คู่มือผู้ลงทุน ฉบับลงทุนในกองทุนรวม

PInrvaecstitcoerG'suide คู่มอื ผูล้ งทุน ฉบับลงทนุ ในกองทุนรวม



ชื่อเอกสาร Investor’s Practice Guide ค่มู ือผลู้ งทุน ฉบบั ลงทุนในกองทุนรวม ผู้แต่ง อจั ฉราภร ศรีสโุ ข ชนติ า อุ่นสอาด กฤตยิ า สทุ ธชิ ื่น ท่ีปรกึ ษา วิโรจน์ ตงั้ เจริญ กองบรรณาธิการ ปยิ าภรณ์ ครองจันทร์ นนั ทวรรณ วิไลพชิ ญ์ จัดท�ำโดย ฝ่ายพฒั นาความรผู้ ู้ลงทนุ ศูนย์สง่ เสริมการพัฒนาความรตู้ ลาดทุน (TSI) ตลาดหลกั ทรพั ยแ์ ห่งประเทศไทย เลขท่ี 93 ถนนรัชดาภิเษก แขวงดินแดง เขตดนิ แดง กรงุ เทพฯ 10400 โทรศัพท์ 0 2009 9999 เว็บไซต ์ www.set.or.th/education พมิ พค์ รัง้ ท่ี 1 พฤษภาคม 2560 จ�ำนวน 20,000 เลม่ พมิ พ์ครง้ั ท่ี 2 ธันวาคม 2560 จ�ำนวน 10,000 เลม่ จำ� นวนหน้า 92 หน้า เอกสารแจกฟรีห้ามจ�ำหน่าย ลขิ สิทธิ์ของตลาดหลักทรัพยแ์ ห่งประเทศไทย สงวนสทิ ธิ์ หา้ มลอกเลียนแบบไม่วา่ สว่ นใดสว่ นหน่งึ ของหนงั สือ นอกจากจะไดร้ ับอนญุ าต

Contents สารบัญ 06 LESSON 1 กองทุนรวม...ทางเลอื กการลงทนุ สำ� หรบั มอื ใหม่ 14 LESSON 2 NAV…ภาพสะทอ้ นการดำ� เนนิ งานกองทุนรวม 20 LESSON 3 รู้จักจดุ เดน่ ของกองทุนรวมแต่ละประเภท 40 LESSON 4 เร่ิมตน้ ลงทนุ แบบ Step by Step STEP 1: รจู้ ักตวั เอง STEP 2: เข้าใจภาวะการลงทุน STEP 3: เลือกกองทนุ รวมทใี่ ช ่ STEP 4: เปิดบัญชซี ื้อขาย STEP 5: ตดิ ตามผล

72 LESSON 5 DIY พอรต์ กองทนุ รวมดว้ ยตนเองได้ ง่ายนดิ เดยี ว 84 LESSON 6 ลงทุนกองทนุ รวมอย่างมภี ูมคิ มุ้ กัน 89 ภาคผนวก รายชื่อบรษิ ัทหลกั ทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) (เบอร์ตดิ ต่อ/เวบ็ ไซต์)



คณุ เป็นคนหนงึ่ หรือไมท่ .่ี .. อยากลงทนุ แตไ่ มม่ คี วามรู้ ไมร่ วู้ า่ จะเรม่ิ ตน้ อยา่ งไร ไม่มีเวลาติดตามข้อมลู การลงทนุ มีเงินไมม่ าก แตอ่ ยากลงทุนให้งอกเงย ไมม่ ปี ระสบการณ์ในการลงทนุ และไมม่ นั่ ใจทจ่ี ะลงทนุ ด้วยตนเอง ไม่รู้วา่ จะเลือกลงทนุ ในหุ้นตัวไหนดี ถ้าค�ำตอบของคุณคือ “ใช่” มาเริ่มต้น ท�ำความรู้จักกับ “กองทุนรวม” ทางเลือกการ ลงทุนที่น่าสนใจและน่าจะช่วยตอบโจทย์ชีวิตของ คณุ กนั ดีกวา่ Investor’s Practice Guide คู่มือผ้ลู งทนุ ฉบับลงทุนในกองทุนรวม 5

LESSON 1 กองทุนรวม ทางเลอื กการลงทุน ส�ำหรบั มือใหม่ “การลงทนุ ” เปน็ เครอื่ งมอื สำ� คญั ทจ่ี ะชว่ ยตอ่ ยอดเงนิ ออมใหง้ อกเงย เพอื่ ใหเ้ รา สามารถบรรลุเป้าหมายทางการเงินต่างๆ ในชีวิตตามท่ีตั้งใจไว้ได้อย่างทันใจและไม่ เหน่ือยแรงมากนัก ซง่ึ ปจั จบุ นั ทางเลอื กการลงทนุ กม็ ใี หเ้ ลอื กมากมายหลายประเภท ไมว่ า่ จะเปน็ หนุ้ พนั ธบตั ร ทองค�ำ หรอื อสังหาริมทรัพย์ ฯลฯ ขึ้นอยู่กับความสามารถในการยอมรับ ความเสี่ยงและสไตลก์ ารลงทุนของแตล่ ะคน แตส่ ำ� หรบั “มอื ใหม”่ หลายคนแลว้ นน้ั อาจมองวา่ “การลงทนุ ” เปน็ เรอ่ื งทเ่ี ขา้ ใจ ยาก ไกลตวั ต้องใช้เงนิ เยอะ และมีความเสย่ี งสูง 6 Investor’s Practice Guide คูม่ ือผ้ลู งทนุ ฉบบั ลงทุนในกองทุนรวม

งัน้ ลองท�ำความรจู้ กั กบั “กองทุนรวม” ทางเลอื กการลงทุนที่เราไมจ่ ำ� เป็นจะ ตอ้ งลงทนุ ดว้ ยตนเอง เพราะมผี เู้ ชยี่ วชาญทเี่ ปน็ มอื อาชพี ดา้ นการลงทนุ คอยบรหิ าร เงินลงทุนให้เรา ถึงแม้เราจะไม่มีเวลาติดตามข้อมูลการลงทุน หรือมีเงินไม่มาก กส็ ามารถลงทนุ ได้ ชวี ิตดี...ดว้ ยกองทุนรวม 01 02 มี “มืออาชีพ” ดูแลบริหาร กระจายการลงทนุ ไปยัง จัดการกองทุนตามนโยบาย สนิ ทรพั ยป์ ระเภทต่างๆ ท�ำ การลงทนุ ทก่ี �ำหนดไว้ ให้สามารถ ลดความเสี่ยง ในการลงทุนได้ 03 มนี โยบายการลงทนุ ท่ีหลากหลาย ต้ังแต่ 04 มีสภาพคล่องสูง เส่ียงต�่ำไปจนถึงเสี่ยง สามารถขายคืน สงู ทำ� ใหเ้ ลอื กนโยบาย หน่วยลงทุนเพื่อ ลงทนุ ทเี่ หมาะกบั เราได้ แปลงสภาพเป็น เงินสดไดง้ ่าย 05 ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษี เพราะรายได้ของกองทุนรวม “ไม่เสียภาษีเงินได้” ผู้ลงทุนจึงได้รับผลประโยชน์เต็มเม็ด เตม็ หนว่ ย แถมเงินลงทุนในกองทุนรวมบางประเภท ยงั นำ� ไป ลดหยอ่ นภาษีไดอ้ กี ด้วย รแู้ ลว้ ใช่มัย้ ว่า... ทำ� ไม “กองทุนรวม” ถงึ ตอบโจทย์ “มือใหม”่ ทัง้ หลายที่อยากกา้ วเขา้ ส่สู นามการลงทนุ ถา้ พร้อมแล้วก็มาเร่ิมต้นเสน้ ทางการลงทนุ ในกองทนุ รวมของคุณ กนั เลยดกี ว่า... Investor’s Practice Guide คูม่ ือผู้ลงทุน ฉบับลงทุนในกองทุนรวม 7

ท�ำความรจู้ กั กองทนุ รวม “กองทุนรวม” (Mutual Fund) ถูกจัดตั้งโดย “บริษัทหลักทรัพย์จัดการ กองทนุ รวม” หรอื ท่ีเราได้ยินกันบ่อยๆ ว่า “บลจ.” ห ลายบๆลรจา. ยจมะนาร�ำวเอมากเงันินเขปอ็นงเงผินู้ลกง้ทอุนน หนังสอื ชช้ี วนเสนอขายหน่วยลงทุน ใหญ่ แล้วน�ำไปจดทะเบียนให้มีฐานะ (Prospectus) : เป็นนิตบิ ุคคล จากนั้นกน็ �ำเงินท่ีระดม เอกสารท่ี บลจ. ท�ำข้ึนเพ่ือเปิด ทุ น ไ ด ้ ไ ป ล ง ทุ น ใ น ห ลั ก ท รั พ ย ์ ห รื อ เผยข้อมูลเกี่ยวกับโครงการลงทุนและ สินทรัพย์ประเภทต่างๆ เช่น หุ้น นโยบายการลงทุนให้แก่ผู้ลงทุนทราบ ตราสารหนี้ ทองคำ� ฯลฯ โดยมี “มอื หรือแจกจ่ายให้แก่ผู้ลงทุนทุกคร้ังท่ีมี อาชพี ” หรอื “ผจู้ ดั การกองทนุ ” เปน็ การเสนอขายหน่วยลงทนุ ผู้ดูแลบริหารจัดการกองทุนให้เป็นไป ตามนโยบายการลงทุนท่ีได้ระบุไว้ใน “หนังสือชี้ชวนเสนอขายหน่วย ลงทนุ ” หนว่ ยลงทนุ โดย “ผ้ลู งทนุ ” จะได้ (Unit Trust) : รับ “หน่วยลงทุน” เป็น หลกั ทรพั ยท์ ่ี บลจ. นำ� ออกมาเสนอขาย หลักฐานแสดงความเป็น เพื่อระดมเงินเข้ากองทุนรวมท่ีจัดตั้งข้ึน เจ้าของในเงินท่ีได้ลงทุนไป โดยราคาเร่ิมต้นต่อหน่วยคือ ราคาที่ตราไว้ ซงึ่ ผลตอบแทนทกี่ องทนุ รวม (Par Value) ซึ่งจะกําหนดราคาเริ่มต้นไว้ ได้รับก็จะน�ำมาเฉลี่ยกลับ ท่หี น่วยละ 10 บาท คืนให้กับผู้ถือหน่วยลงทุน ตามสัดส่วนการลงทุนใน กองทุนรวมนน่ั เอง 8 Investor’s Practice Guide คู่มือผู้ลงทุน ฉบับลงทุนในกองทุนรวม

กลไกการทำ� งานของกองทุนรวม เงนิ ปนั ผล (Dividend) ผู้ลงทุน สำ� นกั งานคณะกรรมการ เฉพาะกองทุนรวม กำ� กบั หลกั ทรพั ยแ์ ละ ทีม่ ีนโยบาย 41 ตลาดหลกั ทรพั ย์ จา่ ยเงินปนั ผลเทา่ น้ัน (ก.ล.ต.) อตั ราการจา่ ย เฉลย่ี น�ำเงนิ กำ� กับดูแลให้ บลจ. เงนิ ปนั ผล x จำ� นวน ผลตอบแทน มาลงทุนใน ด�ำเนินธรุ กจิ หนว่ ยลงทุน กองทุนรวม ด้วยความถกู ตอ้ งโปรง่ ใส ทเี่ ปน็ เจา้ ของ กลับคนื บรษิ ทั จดั การลงทุน ใหผ้ ลู้ งทนุ (บลจ.) สว่ นตา่ งกำ� ไร จัดตง้ั กองทนุ รวม (Capital Gain) เม่ือขายคนื หน่วยลงทุน เพ่ือเสนอขายหนว่ ยลงทนุ ในราคาท่สี ูงกวา่ ให้กบั ผลู้ งทนุ ราคาท่ซี ้อื มา สมาคมบริษัท ผลตอบแทน ผูจ้ ดั การกองทนุ จดั การกองทนุ (AIMC) ก�ำหนดจรรยาบรรณและ 3 2 มาตรฐาน ในการปฏิบตั งิ าน ใหก้ ับ บลจ. สรา้ งผลตอบแทน นำ� เงนิ ไปลงทนุ ให้กองทนุ รวม ในสนิ ทรัพยล์ งทุนตา่ งๆ ผ้ดู ูแลผลประโยชน์ สนิ ทรพั ยล์ งทนุ (Fund Supervisor) ดแู ลเก็บรกั ษาทรัพยส์ นิ ชำ� ระราคาซ้ือขายสินทรัพย์ และดูแลให้ บลจ. บริหารจัดการ กองทนุ ตามนโยบายการลงทุน ในหนังสือช้ีชวน Investor’s Practice Guide คู่มอื ผ้ลู งทุน ฉบบั ลงทนุ ในกองทนุ รวม 9

ผลตอบแทนจากการลงทนุ ในกองทุนรวม ในกรณีท่ีกองทุนรวมได้รับผลตอบแทนเป็นบวกจากการบริหารเงินลงทุนใน สินทรัพย์ประเภทต่างๆ ตามนโยบายการลงทุนน้ัน ผู้ถือหน่วยลงทุนก็จะได้รับ สว่ นแบ่งก�ำไรในรปู แบบตา่ งๆ ดงั นี้ เงินปนั ผล (Dividend) ผู้ลงทุนจะได้รับเฉพาะในกรณีลงทุนในกองทุนรวมที่มีนโยบายจ่าย เงนิ ปนั ผลเทา่ นนั้ โดยคำ� นวณตาม อตั ราการจา่ ยเงนิ ปนั ผล คณู กบั จำ� นวน หนว่ ยลงทุนทเี่ ราเป็นเจา้ ของนนั่ เอง กองทนุ รวมจะมีนโยบายการจา่ ยเงนิ ปนั ผล 2 แบบ คือ จา่ ยเงินปันผล* • เสยี ภาษหี กั ณ ทจี่ า่ ย 10% หรอื นำ� ไปคำ� นวนเปน็ เงนิ ไดเ้ พอื่ เสยี ภาษี 1 ตอนสนิ้ ปี • ได้กระแสเงนิ สด กองทุนรวม • ไม่เสียภาษีหกั ณ ทจี่ า่ ย 2 • นำ� เงนิ ปันผลไปทบยอด (Reinvest) เพือ่ ลงทนุ ตอ่ ไม่จา่ ยเงนิ ปันผล* • ได้เงนิ เมอ่ื ขายคนื หน่วยลงทุน *สามารถดรู ายละเอยี ดไดจ้ ากหนงั สอื ช้ชี วน ส่วนต่างกำ� ไร (Capital Gain) ผู้ลงทุนจะได้รับก็ต่อเม่ือขายคืนหน่วยลงทุนได้ในราคาท่ีสูงกว่าราคาท่ี ซอื้ มาเพราะกองทนุ รวมมมี ลู คา่ ทรพั ยส์ นิ สทุ ธิ(NAV)เพมิ่ มาจากการลงทนุ นนั่ เอง 10 Investor’s Practice Guide ค่มู อื ผลู้ งทนุ ฉบับลงทุนในกองทุนรวม

ความเสยี่ งจากการลงทนุ ในกองทนุ รวม ถงึ แมก้ องทนุ รวมสามารถ ผลตอบแทนไม่แน่นอน ข้ึนอยู่กับสภาวะตลาด และปัจจัยท่ีส่งผลกระทบกับผลการด�ำเนินงานของ สรา้ งผลตอบแทนใหเ้ ราไดห้ ลาย กองทุนรวม เชน่ รปู แบบ แต่อยา่ ลืมว่า ไมม่ กี าร • ระบบเศรษฐกิจและระบบทางการเงนิ ของแตล่ ะ ลงทนุ ใดทกี่ ารนั ตวี า่ จะไดร้ บั แต่ ประเทศ “ผลตอบแทน” เสมอ ทุกการ • นโยบายของรฐั บาลและการเมอื งของแตล่ ะประเทศ ลงทุนย่อมมี “ความเส่ียง” • ร่างข้อบงั คบั และกฎหมาย เราจงึ ควรพจิ ารณาผลกระทบ • ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยในตลาด จากปจั จยั ตา่ งๆ รอบดา้ น เพอ่ื • อารมณ์ของนกั ลงทุนในตลาด (Sentiment) ประกอบการตดั สินใจลงทุน • ปจั จยั ภายนอกเชน่ ภยั ธรรมชาติสงครามฯลฯ การขาดสภาพคล่องในการซื้อขาย เพราะบาง กองทนุ มเี งือ่ นไขเร่ืองระยะเวลาการถือครอง อัตราเงินเฟ้อท่ีสูงขึ้น เพราะในบางช่วงเวลา ผลตอบแทนที่ได้รับจากกองทุนรวมบางประเภท เช่น กองทุนรวมตลาดเงิน กองทุนรวมตราสารหนี้ ฯลฯ อาจน้อยกวา่ ราคาสนิ ค้าทเ่ี พิ่มสูงขึน้ การขาดความรู้ความเข้าใจเรอ่ื งการลงทนุ หาก ผลู้ งทนุ ไมเ่ ขา้ ใจนโยบายการลงทนุ ของแตล่ ะกองทนุ อย่างแท้จรงิ กอ็ าจท�ำใหต้ ดั สนิ ใจผิดพลาดได้ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน หากลงทุน ในกองทุนรวมต่างประเทศ หรือกองทุนรวมท่ีมี นโยบายการลงทุนในต่างประเทศ และไม่ได้มีการ ป้องกันความเส่ยี งจากอัตราแลกเปลย่ี นทง้ั 100% 11Investor’s Practice Guide คู่มือผลู้ งทนุ ฉบบั ลงทนุ ในกองทนุ รวม

การบรหิ ารกองทนุ รวมจะมีค่าธรรมเนยี มและค่าใช้จ่าย ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของแต่ละกองทุน ถ้าค่าธรรมเนียมสูงก็จะท�ำให้ ตน้ ทนุ ของผลู้ งทุนสงู ขึน้ ตามไปดว้ ย การลงทนุ อาจจะไม่ยดื หยุ่น ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของผู้จัดการกองทุน ผู้ลงทุนไม่สามารถ เปลย่ี นแปลงเงอื่ นไขหรือขอ้ กำ� หนดต่างๆ ไดร้ วดเร็วทันใจเหมือน กับการลงทนุ ด้วยตนเอง ขอ้ มลู ท่ีผูล้ งทนุ ไดร้ ับอาจไม่ทนั สมัย เพราะ บลจ. จะเปิดเผยข้อมูลการลงทุนของกองทุนรวมทุกๆ 6 เดอื นหรือ 1 ปี อาจท�ำให้ตัดสินใจลงทนุ ไมท่ ันการณ์ ผลการด�ำเนินงานในอดีตไม่อาจสะทอ้ นผลการดำ� เนินงาน ในอนาคต เพราะปจั จยั การลงทนุ ตา่ งๆ มกั จะเปลย่ี นแปลงอยเู่ สมอ เชน่ ภาวะ เศรษฐกิจ ภาวะการลงทุนในตลาดทุน อัตราดอกเบี้ย หรือแม้ กระทั่งกลยุทธ์ในการลงทุนของผู้จัดการกองทุน ท�ำให้ผล ตอบแทนทกี่ องทุนรวมได้รับแตกตา่ งกนั ไปในแตล่ ะปี 12 Investor’s Practice Guide คมู่ อื ผ้ลู งทนุ ฉบบั ลงทุนในกองทุนรวม



LESSON 2 NAV ภาพสะท้อน การดำ� เนนิ งาน กองทุนรวม จะรู้ได้อยา่ งไรวา่ กองทุนรวมท่ีเราเลอื กลงทุน มผี ลการด�ำเนนิ งานอย่างไร? น่าลงทนุ หรอื ไม?่ ดูได้จากอะไรบ้าง? ดไู ดจ้ าก “มลู คา่ ทรพั ยส์ นิ สทุ ธขิ องกองทนุ รวม” (Net Asset Value หรอื NAV) ซง่ึ เปน็ ตวั เลขทสี่ ะทอ้ นใหเ้ หน็ ถงึ ผลการดำ� เนนิ งานของกองทนุ รวมวา่ เตบิ โตหรอื ไม่ และ ทำ� ใหผ้ ู้ถอื หน่วยลงทนุ อยา่ งเราได้ “ก�ำไร” หรือ “ขาดทุน” มากน้อยเพียงใดนั่นเอง 14 Investor’s Practice Guide คู่มือผู้ลงทุน ฉบบั ลงทนุ ในกองทนุ รวม

NAV คอื อะไร? มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) คือ มูลค่าเงินลงทุนทั้งหมดของกองทุนรวม รวมถึงผลประโยชน์ต่างๆ ที่กองทุนรวมได้รับจากการลงทุน หักออกด้วยค่าใช้จ่าย และหนส้ี ินของกองทุนรวมนั้น ซึ่งโดยปกตแิ ลว้ จะคาํ นวณจากมลู ค่าทรพั ย์สินสุทธิ ตามราคาตลาดของแต่ละหลักทรัพย์ท่ีกองทุนรวมถือครองในแต่ละวัน (Mark to Market) เพ่อื ใหส้ ะทอ้ นถงึ มูลค่าที่แทจ้ ริงตามสภาวะตลาดทเ่ี ปลีย่ นแปลงไป แต่ในกรณีท่ีสินทรัพย์น้ันไม่มีการซ้ือขายเกิดข้ึนในวันที่ค�ำนวณ ก็จะใช้ ราคายตุ ธิ รรม (Fair Value) หรอื ราคาปดิ ครง้ั สดุ ท้ายในการคำ� นวณแทน มลู คา่ ทรพั ยส์ นิ สทุ ธิ (NAV) = (มูลค่าทรัพย์สินตามราคาตลาด + ผลตอบแทนสะสม + เงนิ สด) – คา่ ใชจ้ า่ ยและหน้สี ินของกองทนุ รวม ท้ังน้ี บลจ. จะเป็นผู้ค�ำนวณราคา NAV โดยผ่านการตรวจสอบจากผู้ดูแล ผลประโยชน์ และจะเปดิ เผยให้ผู้ลงทุนและประชาชนท่ัวไปทราบทกุ สิ้นวนั ท�ำการ โดย จะประกาศเป็น “มูลค่าตอ่ หน่วยลงทนุ ” (NAV ตอ่ หน่วย) มลู ค า่ ตอ่ หน่วยลงทนุ (NAV ตอ่ หนว่ ย) มูลค่าทรัพยส์ นิ สทุ ธิ จ�ำนวนหน่วยลงทุน 15Investor’s Practice Guide ค่มู อื ผลู้ งทุน ฉบบั ลงทนุ ในกองทุนรวม

ซง่ึ มลู ค่าต่อหนว่ ยลงทุนน้อี าจสูงข้ึนหรือตำ�่ ลงก็ได้ แลว้ แตภ่ าวะการลงทุนในแต่ละวนั ราคา NAV ซ้อื ต่อหนว่ ย กองทนุ AAA 10 บาท/หน่วย ผ่านไป 1 ปี ไดก้ �ำไร 12 บาท/หนว่ ย กองทุน BBB 10 บาท/หนว่ ย ผา่ นไป 1 ปี ขาดทุน 8 บาท/หนว่ ย NAV ต่อหน่วย ที่ บลจ. ประกาศ กองทนุ กองทนุ จะเปน็ มูลค่าทคี่ �ำนวณไดจ้ ากราคาตลาด AAA BBB ของทรัพย์สินใน “วันท�ำการก่อนหน้า” วันท่ีประกาศหน่ึงวันเสมอ เช่น มูลค่า หน่วยลงทุนทปี่ ระกาศในวันที่ 3 มกราคม 25xx จะเป็นมูลค่าที่ค�ำนวณได้ของวันที่ 2 มกราคม 25xx ดังนั้น หากจะซ้ือขาย หน่วยลงทุนของกองทุนรวมนี้ในวันที่ 3 มกราคม 25xx ก็จะยังไม่ทราบราคาใน ทันที ต้องรอ บลจ. ค�ำนวณและประกาศ NAV ต่อหน่วยท่ีซ้ือขายได้ ณ ส้ินวัน ทำ� การอกี ทีน่นั เอง 16 Investor’s Practice Guide ค่มู อื ผูล้ งทุน ฉบับลงทุนในกองทุนรวม

NAV มีประโยชนอ์ ยา่ งไร? นอกจาก NAV จะแสดงถึง “มูลค่าทีแ่ ท้จรงิ ของกองทุนรวม” แลว้ ยงั แสดงถงึ “ราคาซ้อื ” หรือ “ราคาขายคนื ” กองทุนรวมอีกด้วย โดยหากเราตอ้ งการจะ “ซอื้ ” ใหด้ รู าคาท่ชี ่อง “ราคาขาย” (บลจ./ตัวแทนขายฯ เปน็ ผขู้ ายให้) ซ่งึ ส่วนใหญจ่ ะสงู กว่า NAV +0.0001 บาท และหากมคี า่ ธรรมเนยี มการซอ้ื ก็จะบวกเขา้ ไปในราคาขายดว้ ย ในทางกลบั กัน หากเราต้องการจะ “ขาย” ใหด้ ทู ี่ช่อง “ราคารบั ซื้อคนื ” ซงึ่ โดยทัว่ ไปราคา รับซ้ือคืนมักจะต่�ำกว่าราคาขายเสมอ และจะมี ราคาเทา่ กบั NAV (ยกเวน้ มคี า่ ธรรมเนยี มในการ ขายคืน) ผลู้ งทุน ผู้ลงทนุ ตอ้ งการซือ้ ตอ้ งการขาย ชอ่ื กองทุน มลู ค่าทรัพยส์ ินสทุ ธิ มูลคา่ หน่วยลงทนุ ราคาขาย ราคารบั ซือ้ คนื 13.1114 AAA 108,775,444.25 13.1443 13.1773 10.2010 BBB 235,612,984.12 10.2010 10.2011 หนว่ ย : บาท ปจั จัยหลักทส่ี ่งผลกระทบต่อราคา NAV อยทู่ ่ีราคาของหลักทรัพย์ที่กองทนุ รวมน้ัน นำ� เงนิ ไปลงทนุ 17Investor’s Practice Guide คมู่ อื ผลู้ งทุน ฉบับลงทุนในกองทุนรวม

TIPS ความเข้าใจผิดเกย่ี วกับ NAV ผลู้ งทนุ หลายคนมกั จะเข้าใจผดิ เกย่ี วกบั “ความถูกและแพงของ NAV” โดย คิดวา่ กองทนุ รวมทมี่ ี NAV สงู คอื กองทุนรวมท่มี รี าคาแพง ซือ้ แลว้ ไดห้ น่วยลงทุน น้อย ไม่น่าลงทุน ในขณะท่ีกองทุนรวมใดที่มี NAV ต่ํา แปลว่า ราคาถูก ซื้อแล้ว ได้หนว่ ยลงทุนเยอะ นา่ ลงทุนมากกวา่ เชน่ กองทนุ รวม AAA ราคา NAV 30 บาท/หนว่ ย สว่ นกองทุนรวม BBB ราคา NAV 15 บาท/หน่วย ผ้ลู งทนุ บางรายจงึ เลอื กลงทุนในกองทนุ รวม BBB เพราะมอง ว่ามีราคาถูกกว่า แต่จริงๆ แล้วทั้ง 2 กองทุนอาจมีนโยบายการลงทุนที่เหมือนกัน เพียงแต่กองทุนรวม AAA เร่ิมด�ำเนินงานมาแล้ว 10 ปี ในขณะท่ีกองทุนรวม BBB เพ่งิ เร่ิมมาไดเ้ พียง 1 ปี จึงทำ� ให้กองทุนรวม AAA มี NAV สงู กวา่ น่นั เอง ราคา กองทุน AAA กองทุน BBB เงินลงทุน 300,000 บาท 30 บาท 15 บาท ถ้า NAV เพ่ิม 10% 10,000 หนว่ ย 20,000 หน่วย คิดเป็นผลตอบแทน 33 บาท 16.5 บาท 30,000 บาท 30,000 บาท เมอื่ ใชเ้ งนิ ลงทนุ 300,000 บาทเทา่ กนั จะซอ้ื กองทนุ รวม AAA ได้ 10,000 หนว่ ย และซ้ือกองทุนรวม BBB ได้ 20,000 หน่วย ต่อมาเมื่อราคา NAV ท้ัง 2 กองทุน เพมิ่ ขน้ึ 10% เท่ากัน ก็จะไดร้ ับผลตอบแทนเป็นจำ� นวนเงนิ เท่ากัน แมว้ ่าจะมีจ�ำนวน หนว่ ยลงทนุ ต่างกนั นั่นเอง ดังนั้น ในการตัดสินใจลงทุนในกองทุนรวม ผู้ลงทุนจึงควรพิจารณาจาก “ผลการด�ำเนินงาน” ของกองทุนรวม มากกว่าพิจารณาจาก “นโยบาย” และ “ความถูกหรอื แพงของ NAV” 18 Investor’s Practice Guide ค่มู อื ผลู้ งทนุ ฉบบั ลงทุนในกองทุนรวม



LESSON 3 รจู้ กั จุดเด่น ของกองทนุ รวม แต่ละประเภท กองทุนรวมแต่ละประเภทมีระดับความเสี่ยงท่ีแตกต่างกัน ข้ึนอยู่กับ “ประเภท ของสนิ ทรพั ยท์ กี่ องทนุ รวมนนั้ ไปลงทนุ ” และแนน่ อนวา่ กองทนุ รวมทมี่ โี อกาสสรา้ ง ผลตอบแทนสูง กย็ ่อมที่จะมคี วามเสย่ี งจากการลงทุนสูงเป็นเงาตามตวั ดงั นน้ั ผลู้ งทนุ สามารถเลอื กลงทนุ ใหต้ รงกบั ความตอ้ งการ ตามการแบง่ ประเภท ของกองทุนรวม 3 วธิ ี ดงั น้ี 1) แบง่ ตามประเภทสนิ ทรัพย์ท่กี องทนุ รวมลงทนุ 2) แบ่งตามลกั ษณะพเิ ศษของกองทุนรวม 3) แบง่ ตามความเสีย่ งเกีย่ วกับตา่ งประเทศ 20 Investor’s Practice Guide ค่มู ือผูล้ งทุน ฉบับลงทุนในกองทนุ รวม

1. แบง่ ตามประเภทสนิ ทรพั ยท์ ก่ี องทนุ รวมลงทนุ เพ่ือให้ผู้ลงทุนตระหนักถึงฐานะการลงทุนในทรัพย์สินและ ความเสีย่ งในการลงทุนของกองทนุ รวมแต่ละประเภท อาทเิ ชน่ 1) กองทนุ รวมตราสารทนุ (Equity Fund) 2) กองทุนรวมตราสารหนี้ (Fixed Income Fund) 3) กองทนุ รวมทรัพย์สนิ ทางเลอื ก (Alternative Investment Fund) 4) กองทนุ รวมผสม (Mixed Fund) 21Investor’s Practice Guide คู่มอื ผูล้ งทนุ ฉบบั ลงทุนในกองทุนรวม

2. แบง่ ตามลักษณะพเิ ศษของกองทนุ รวม เพอื่ ใหผ้ ลู้ งทนุ ทราบถงึ ลกั ษณะพเิ ศษเฉพาะของกองทนุ รวมแตล่ ะประเภท เพื่อเปน็ ขอ้ มูลประกอบการตดั สนิ ใจลงทนุ อาทเิ ช่น 1) กองทนุ รวมตลาดเงิน (Money Market Fund) 2) กองทนุ รวมมุง่ รักษาเงินตน้ (Capital Protected Fund) 3) กองทุนรวมหมวดอตุ สาหกรรม (Sector Fund) 4) กองทุนรวมหน่วยลงทนุ (Fund of Funds) 5) กองทนุ รวมฟดี เดอร์ (Feeder Fund) 6) กองทุนรวมหนุ้ ระยะยาว (Long Term Equity Fund) 7) กองทนุ รวมทองคำ� (Gold Fund) 8) กองทนุ รวมดชั นี (Index Fund) 9) กองทุนรวมอที ีเอฟ (Exchange Traded Fund) 10) กองทุนรวมเพื่อการเลยี้ งชีพ (Retirement Mutual Fund) 11) กองทุนรวมมปี ระกัน (Guarantee Fund) 12) กองทุนรวมทม่ี กี ารก�ำหนดระยะเวลาการลงทุน (Term Fund) 13) กองทนุ รวมทรกิ เกอร์ฟนั ด์ (Trigger Fund) 14) กองทนุ รวมหา้ มขายผลู้ งทนุ รายยอ่ ย (Accredited Investors: AI) 22 Investor’s Practice Guide คูม่ อื ผู้ลงทนุ ฉบับลงทุนในกองทุนรวม

3. แบ่งตามความเสย่ี งเก่ียวกบั ต่างประเทศ เพอื่ ใหผ้ ลู้ งทนุ ตระหนกั ถงึ ความเสย่ี งของกองทนุ รวมทเ่ี กย่ี วขอ้ ง กบั ตา่ งประเทศ โดยแบ่งเปน็ 3 ประเภทดังนี้ 1) กองทุนรวมท่เี น้นลงทนุ แบบมคี วามเสยี่ งต่างประเทศ 2) กองทนุ รวมท่ลี งทุนแบบไมม่ ีความเส่ียงต่างประเทศ 3) กองทุนรวมทลี่ งทุนแบบมีความเสีย่ งทงั้ ในและ ตา่ งประเทศ ทง้ั นี้ การพจิ ารณาความเสย่ี งตา่ งประเทศใหพ้ จิ ารณาจากความ เสี่ยงของผู้ออกตราสารหรือคู่สัญญาในต่างประเทศ และความเสี่ยง ดา้ นอตั ราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ 23Investor’s Practice Guide คมู่ อื ผลู้ งทุน ฉบับลงทุนในกองทนุ รวม

1.ประเภทของกองทนุ รวมแบง่ ตามประเภทสนิ ทรพั ยท์ ก่ี องทนุ รวมลงทนุ ประเภท รายละเอียด กองทนุ รวมตราสารทนุ ลงทุนในตราสารทุนประเภทต่างๆ เช่น หุ้นสามัญ หุ้นบุริมสิทธิ (Equity Fund) ใบส�ำคัญแสดงสิทธิ หนว่ ยลงทนุ ของกองทนุ รวม มสี ัดสว่ นการลงทนุ ในตราสารทนุ ไมน่ อ้ ยกว่า 80% ของ NAV 1 ลงทุนในเงนิ ฝากและตราสารหนี้ เชน่ พนั ธบตั รรฐั บาล พนั ธบัตร กองทนุ รวมตราสารหน้ี รัฐวิสาหกิจ ตั๋วเงินคลัง บัตรเงินฝากของธนาคาร ต๋ัวสัญญาใช้ (Fixed Income Fund) เงิน ต๋ัวแลกเงิน ห้นุ กู้เอกชน หรือ อนุพนั ธ์ทม่ี ีสนิ ทรัพยอ์ า้ งอิงเปน็ กองทุนรวมตราสารหนี้ทัว่ ไป อัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปล่ยี น เป็นตน้ กองทุนรวมตราสารหนร้ี ะยะส้นั มีสัดสว่ นการลงทุนในสนิ ทรพั ยท์ ก่ี ล่าวขา้ งตน้ ไม่น้อยกว่า 80% กองทนุ รวมตราสารหนรี้ ะยะยาว ของ NAV 2 ลงทุนในสินทรัพย์ประเภทอื่นๆ นอกเหนือจากสินทรัพย์พื้นฐาน เชน่ หนว่ ยลงทุนอสงั หาริมทรัพย์ หนว่ ยลงทนุ โครงสร้างพื้นฐาน กองทุนรวมทรัพย์สินทางเลือก สนิ คา้ โภคภณั ฑ์ ทองคำ� แทง่ นำ้� มนั สนิ คา้ เกษตร ตราสารอนพุ นั ธ์ (Alternative Investment Fund) ที่ไมใ่ ช่เพ่อื ป้องกนั ความเสีย่ งจากการลงทุน กองทนุ รวมสนิ คา้ โภคภณั ฑ์ มีสัดส่วนการลงทนุ ในสินทรัพยท์ ่ีกล่าวข้างต้นไม่น้อยกวา่ 80% กองทุนรวมอสงั หารมิ ทรัพย์ ของ NAV กองทรัสต์เพ่ือการลงทนุ ใน อสงั หารมิ ทรัพย์ มนี โยบายการลงทนุ ในลกั ษณะอนื่ ๆ โดยมที ง้ั รปู แบบทก่ี ำ� หนดและ กองทุนรวมโครงสร้างพนื้ ฐาน ไม่ก�ำหนดสัดส่วนการลงทุนในสินทรัพย์แต่ละประเภทไว้อย่าง ชัดเจนในโครงการ 3 กองทนุ รวมผสม (Mixed Fund) 4 24 Investor’s Practice Guide คู่มือผลู้ งทุน ฉบบั ลงทุนในกองทุนรวม

จดุ เด่น ความเสี่ยง / ข้อจำ� กดั เหมาะส�ำหรบั ให้ผลตอบแทนสงู มีความผันผวนของราคาค่อนข้าง ผู้ทีร่ บั ความเสย่ี งได้สงู สงู ผู้ท่ีชอบการลงทุนใน ใหผ้ ลตอบแทน(ดอกเบยี้ )สมำ�่ เสมอ หนุ้ แต่ไมม่ เี วลาบรหิ าร ผลตอบแทนไมผ่ นั ผวนเทา่ ตราสาร การลงทุน ในตลาดทนุ ราคาตราสารหน้ีผันผวนข้ึนลง ผทู้ รี่ บั ความเสยี่ งไดต้ ำ่� ตามภาวะอัตราดอกเบี้ยในตลาด ถงึ ปานกลาง ความเสยี่ งจากการผิดนดั ช�ำระหนี้ สิ น ท รั พ ย ์ ท า ง เ ลื อ ก มี ก า ร ความผันผวนของราคาสนิ ทรพั ย์ ผู้ที่รบั ความเสย่ี งได้สงู เคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทน ความเสยี่ งจากอัตราแลกเปลยี่ น ผู้ที่ต้องการกระจาย ไมค่ อ่ ยจะสมั พนั ธก์ บั สนิ ทรพั ยพ์ นื้ ความเส่ียงจากการลงทุนในตลาด ก า ร ล ง ทุ น ไ ป ยั ง สิ น ฐาน เช่น หุ้น ตราสารหนี้ สัญญาซือ้ ขายลว่ งหนา้ ทรัพย์อื่นๆ เพ่ือลด ป้องกันความเส่ียงจากภาวะ ความเส่ียงของพอร์ต เงินเฟ้อเนื่องจากราคาสินทรัพย์ที่ การลงทนุ โดยรวม ถืออยู่มักจะเปลี่ยนแปลงไปใน ทศิ ทางเดียวกบั อัตราเงนิ เฟ้อ เลือกสัดส่วนการลงทุนเองไม่ ผู้ที่รับความเสี่ยงได้ ได้ ต้องเลือกตามนโยบายการ ปานกลางถึงสงู จั ด พ อ ร ์ ต ผ ส ม ก า ร ล ง ทุ น ใ น ลงทุนของแต่ละกอง ผู้ที่ยังไม่มีความรู้เร่ือง สินทรัพย์หลากหลายประเภทให้ การลงทุนในหุ้นมาก เบ็ดเสร็จในกองเดียว นัก แต่ต้องการผล สามารถปรับพอร์ตเพื่อลดความ ตอบแทนทสี่ งู ขนึ้ เส่ียงหรือเพิ่มผลตอบแทนในระยะ สั้น 25Investor’s Practice Guide คมู่ ือผลู้ งทุน ฉบับลงทุนในกองทนุ รวม

2. ประเภทของกองทุนรวมแบ่งตามลกั ษณะพเิ ศษของกองทุนรวม ประเภท รายละเอียด กองทนุ รวมตลาดเงนิ ลงทุนในเงินฝากและตราสารหน้ีระยะสน้ั อายไุ มเ่ กิน 1 ปี (Money Market Fund) ลงทุนในทรพั ยส์ นิ หรอื ถอื ครองทรัพยส์ นิ ที่มีสภาพคล่องสูง เช่น เงินสดสกุลเงินบาท พันธบัตร ธปท. อายุไม่เกิน 1 ปี รวมกันไม่ 1 น้อยกว่า 10% ของ NAV มนี โยบายการรบั ซือ้ คนื หนว่ ยลงทนุ ทุกส้นิ วันท�ำการ กองทนุ รวมมงุ่ รกั ษาเงนิ ตน้ (Capital Protected Fund) มีนโยบายการลงทุนเพื่อมุ่งรักษาเงินต้นของผู้ลงทุนท้ังจ�ำนวน ตามทรี่ ะบไุ ว้ในโครงการ โดยตอ้ งระบสุ ดั สว่ นการลงทนุ ขนั้ ตำ�่ ของ 2 สินทรพั ยแ์ ต่ละประเภทไว้ในโครงการอยา่ งชดั เจน ลงทุนในตราสารภาครัฐไทย ตราสารภาครัฐต่างประเทศที่มี กองทนุ รวมหมวดอตุ สาหกรรม Credit Rating ตามทก่ี ำ� หนด เงนิ ฝากหรอื บตั รเงนิ ฝากทอี่ อกโดย (Sector Fund) ธนาคารออมสนิ หรอื โดยสถาบนั การเงนิ ท่ีได้ Credit Rating ตาม ทกี่ ำ� หนด ลงทุนในตราสารทุนของบริษัทท่ีมีธุรกิจหลักอยู่ในหมวด อตุ สาหกรรมเดียวกนั เช่น กล่มุ ธนาคาร กลุ่มสื่อสาร โดยเฉล่ีย ไม่น้อยกว่า 80% ของ NAV กองทนุ รวมหนว่ ยลงทนุ 3 (Fund of Funds) มนี โยบายลงทนุ ในหนว่ ยลงทนุ ของกองทนุ รวมอนื่ รวมถงึ กองทนุ รวมโครงสรา้ งพน้ื ฐาน และกองทนุ รวมอสงั หารมิ ทรพั ย์ โดยเฉลย่ี ไมน่ อ้ ยกวา่ 80% ของ NAV 4 กองทนุ รวมฟดี เดอร์ มีนโยบายลงทุนในกองทุนรวมต่างประเทศเพียงกองเดียว โดย (Feeder Fund) เฉล่ียไม่น้อยกวา่ 80% ของ NAV 5 26 Investor’s Practice Guide คู่มือผลู้ งทุน ฉบบั ลงทุนในกองทนุ รวม

จดุ เดน่ ความเส่ยี ง / ขอ้ จ�ำกดั เหมาะส�ำหรับ ความเส่ียงต่�ำ ผลตอบแทนน้อย (แต่มากกว่าเงิน ผทู้ ่ีไมต่ อ้ งการความเสยี่ ง สภาพคลอ่ งสงู ฝากออมทรัพย)์ ผทู้ ต่ี อ้ งการลงทนุ ในระยะ สั้น หรือต้องการพักเงิน ความเสี่ยงตำ�่ จากกองทุนรวมหุ้นใน คุ้มครองเงินตน้ ชว่ งทีผ่ ลตอบแทนไม่ดี ผลตอบแทนนอ้ ย ผทู้ ี่ไมต่ อ้ งการความเสยี่ ง ให้ผลตอบแทนดีในภาวะตลาดที่ ไม่มีการกระจายความเส่ียง ผทู้ ี่รับความเสี่ยงได้สงู หนุ้ กลมุ่ ดงั กลา่ วมผี ลประกอบการ เ พ ร า ะ ล ง ทุ น แ บ บ ก ร ะ จุ ก ตั ว ใ น ผู้ที่ชอบการลงทุนในหุ้น ดี อุตสาหกรรมใดอตุ สาหกรรมหนง่ึ และคาดว่าบางหมวด อุตสาหกรรมจะเติบโตดี กระจายความเสี่ยงไปในหลาย กว่า กองทุน และหลาย บลจ. ท�ำให้ ต้นทนุ เฉลีย่ ต่�ำ มีค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ผู้ท่ีรับความเสี่ยงได้ปาน ซำ�้ ซ้อน กลางถึงสูง กระจายความเสยี่ งไปยงั ตา่ งประเทศ ส่วนใหญ่มีนโยบายลงทุนในต่าง บางช่วงให้ผลตอบแทนดีกว่าการ ประเทศ ท�ำให้มีความเส่ียงจาก ลงทุนในประเทศ อตั ราแลกเปลยี่ น คา่ ธรรมเนียมซบั ซ้อน ผทู้ ร่ี บั ความเสีย่ งไดส้ ูง ความผนั ผวนของอตั ราแลกเปลย่ี น 27Investor’s Practice Guide คมู่ ือผลู้ งทุน ฉบับลงทุนในกองทุนรวม

2. ประเภทของกองทนุ รวมแบ่งตามลกั ษณะพเิ ศษของกองทนุ รวม (ต่อ) ประเภท รายละเอียด กองทนุ รวมหนุ้ ระยะยาว ลงทนุ ในหนุ้ สามญั ทจ่ี ดทะเบยี นในตลาดหลกั ทรพั ยฯ์ ไมน่ อ้ ยกวา่ 65% (Long Term Equity Fund: LTF) ของ \"NAV\" กองทนุ รวมทองคำ� 6 ลงทนุ ในทองคำ� แทง่ โดยเฉลยี่ ในรอบปบี ญั ชีไมน่ อ้ ยกวา่ 80% ของ NAV (Gold Fund) 7 ลงทุนตามดัชนีราคาหลักทรัพย์ เพื่อสร้างผลตอบแทนให้แก่ผู้ลงทุน กองทนุ รวมดชั นี ตามการเคล่อื นไหวของดชั นรี าคาหลกั ทรัพยท์ ร่ี ะบไุ ว้ในโครงการ (Index Fund) กองทนุ เปดิ ดชั นที จี่ ดทะเบียน และซอ้ื ขายในตลาดหลกั ทรัพย์ฯ (เปรยี บ 8 เสมอื นเปน็ หุ้นตวั หนงึ่ ) มุ่งเน้นให้ได้อัตราผลตอบแทนเทียบเท่าดัชนีท่ีใช้อ้างอิง เช่น SET50 กองทนุ รวมอที เี อฟ Index (Exchange Traded Fund: ETF) 9 ลงทุนในสินทรัพย์หลากหลายประเภท เช่น ต๋ัวเงินคลัง ตราสารหน้ี พันธบัตร หนุ้ อสงั หาริมทรัพย์ ทองคำ� การลงทนุ ในต่างประเทศ ฯลฯ กองทนุ รวมเพอื่ การเลย้ี งชพี ข้นึ อยกู่ บั นโยบายการลงทนุ ของแตล่ ะกองทุน (Retirement Mutual Fund: RMF) 10 28 Investor’s Practice Guide คมู่ ือผ้ลู งทนุ ฉบับลงทนุ ในกองทุนรวม

จดุ เดน่ ความเสย่ี ง / ข้อจำ� กัด เหมาะสำ� หรับ ส่งเสริมการลงทุนระยะยาวในตลาด ต้องถือหน่วยลงทุนไม่น้อยกว่า 7 ผู้ท่ีรับความเส่ียงได้ หนุ้ ปีปฏิทิน โดยไม่จ�ำเป็นต้องลงทุนต่อ ปานกลางถงึ สงู ไดร้ ับสิทธปิ ระโยชน์ทางภาษี เน่ืองทกุ ปี ผู้ที่ต้องการลงทุนระยะ จะไม่ไดร้ ับสิทธิประโยชน์ทางภาษีหาก ยาว แต่ไมม่ คี วามชำ� นาญ เปน็ เครอ่ื งมอื ชว่ ยกระจายความเสยี่ ง ผิดเงอ่ื นไขการลงทุน เกยี่ วกับการลงทนุ ในช่วงภาวะตลาดผันผวน ผทู้ ตี่ อ้ งการลดหยอ่ นภาษี ให้ผลตอบแทนตามการเคลื่อนไหว ราคาหน่วยลงทุนเปลี่ยนแปลงตาม ผทู้ ร่ี ับความเสย่ี งได้สูง ของดัชนที ีใ่ ชอ้ า้ งองิ ราคาตลาดของทองคำ� แท่ง ผู้ที่รับความเส่ียงได้ปาน ค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการมัก ได้ผลตอบแทนเทา่ กับดัชนที ใ่ี ช้อ้างองิ กลางถงึ สูง จะต�่ำกวา่ กองทุนรวมห้นุ แบบอ่นื ๆ ความเสี่ยงจากปัจจัยลบท่ีส่งผลต่อ ผูท้ ร่ี บั ความเส่ียงได้สูง เปน็ เครอ่ื งมอื ชว่ ยกระจายความเสย่ี ง ระดับดัชนีที่ใช้อ้างอิง เช่น ตัวเลข ทีต่ น้ ทนุ ต�ำ่ เพราะกระจายการลงทุน สำ� คญั ทางเศรษฐกจิ มแี นวโนม้ แยล่ ง ผู้ที่รับความเส่ียงได้ ไปยังกลุ่มหลักทรัพย์หลายตัวหรือ ราคาเปลี่ยนแปลงตามสินทรัพย์ ปานกลางถงึ สงู หลายอุตสาหกรรม อ้างอิง ผู้ท่ีต้องการลงทุนระยะ ซ้ือขายราคา Real Time ไม่ต้องรอ ความเสี่ยงจากปัจจัยลบท่ีส่งผลต่อ ยาว แต่ไมม่ คี วามชำ� นาญ ราคากองทุนรวม ณ สิ้นวัน ระดับดัชนีที่ใช้อ้างอิง เช่น ตัวเลข เกี่ยวกบั การลงทนุ มผี ดู้ แู ลสภาพคลอ่ ง ส�ำคัญทางเศรษฐกจิ มแี นวโน้มแย่ลง ผทู้ ตี่ อ้ งการลดหยอ่ นภาษี ได้ผลตอบแทนตามดัชนี ท�ำให้ค่า ความเสี่ยงท่ีผลตอบแทนของ ETF ไม่ ผู้ท่ีต้องการเก็บออมเพื่อ ธรรมเนียมการบริหารจัดการตำ่� เท่ากับอัตราผลตอบแทนของดัชนีได้ การเกษียณ ส่งเสริมการลงทุนหรือเก็บออมระยะ 100% ยาวเพอื่ การเกษียณ ได้รับสิทธิประโยชนท์ างภาษี ต้องลงทุนต่อเนื่องทุกปี เว้นได้ไม่เกิน ผู้ลงทุนสามารถปรับเปล่ียนหน่วย 1 ปี โดยจะนับอายุการลงทุนตั้งแต่ปี ลงทนุ ใหเ้ หมาะกบั สภาวะตลาดได้ โดย แรก ไมถ่ อื ว่าเปน็ การขายหน่วยลงทนุ ไถ่ถอนได้เม่อื อายคุ รบ 55 ปี และตอ้ ง ลงทุนมาแล้วไมน่ อ้ ยกว่า 5 ปี จะไม่ไดร้ บั สทิ ธปิ ระโยชน์ทางภาษหี าก ผิดเงอื่ นไขการลงทุน 29Investor’s Practice Guide คู่มือผ้ลู งทุน ฉบบั ลงทุนในกองทนุ รวม

2. ประเภทของกองทนุ รวมแบง่ ตามลกั ษณะพเิ ศษของกองทุนรวม (ต่อ) ประเภท 11 รายละเอียด 12 กองทนุ รวมมปี ระกนั ประกันเงินตน้ หรอื ประกันเงินตน้ และผลตอบแทน โดยสถาบนั การเงนิ (Guarantee Fund) หากผลู้ งทุนได้ลงทุนจนครบตามระยะเวลาทก่ี �ำหนด กองทนุ รวมทม่ี กี ารกำ� หนด กองทนุ รวมตราสารหนท้ี ล่ี งทนุ ทงั้ ในตราสารหนภ้ี าครฐั และภาคเอกชน ระยะเวลาการลงทนุ โดยมีระยะเวลาครบก�ำหนดอายุของกองทุนท่ีแน่นอน รวมถึงระบุผล (Term Fund) ตอบแทนที่คาดหวงั ตง้ั แต่เร่มิ ลงทนุ กองทนุ รวมทรกิ เกอรฟ์ นั ด์ มกี ารกำ� หนดเปา้ หมาย ประเภทสนิ ทรพั ยล์ งทนุ ระยะเวลาลงทนุ และผล (Trigger Fund) ตอบแทนที่คาดวา่ จะไดร้ บั อย่างชดั เจน หากกองทนุ ทำ� กำ� ไรไดต้ ามเปา้ หมายภายในระยะเวลาทกี่ ำ� หนด กจ็ ะปดิ 13 กองทุน แล้วจา่ ยเงินตน้ และกำ� ไรคืนให้ผู้ลงทุนทนั ที หากครบกำ� หนดแล้ว กองทุนยงั ไมส่ ามารถท�ำกำ� ไรไดต้ ามเปา้ หมาย ผู้ กองทนุ รวมหา้ มขายผลู้ งทนุ รายยอ่ ย ลงทนุ เลอื กได้วา่ จะถือหน่วยลงทนุ ต่อ หรือขายตามราคาตลาด (อาจ (Accredited Investors หรอื AI) กำ� ไรหรอื ขาดทนุ ก็ได้) ลงทุนในผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีความซับซ้อนหรือมีความเสี่ยงสูง 14 เช่น ตราสารหนี้ท่ีมีอันดับความน่าเชื่อถือต�่ำกว่าอันดับท่ีลงทุนได้ (Non - Investment Grade) โดยก�ำหนดผู้ลงทุนประเภท AI ได้แก่ ผลู้ งทนุ สถาบัน และผูล้ งทุนรายใหญท่ ่มี คี ุณสมบัตติ ามที่ก�ำหนด ต้องกระจายการลงทุนในผู้ออกตราสารรายใดรายหน่ึง (Company Limit) ไม่เกนิ 25% ของ NAV 30 Investor’s Practice Guide คู่มือผลู้ งทนุ ฉบบั ลงทนุ ในกองทุนรวม

จุดเด่น ความเส่ยี ง / ข้อจำ� กัด เหมาะสำ� หรับ มีสถาบันการเงินเป็นผู้ค้�ำประกันเงิน ไดผ้ ลตอบแทนนอ้ ย ผทู้ รี่ บั ความเสยี่ งไดต้ ำ�่ มาก ลงทุน ในกรณีที่ บลจ. ไม่สามารถ ความเสยี่ งขนึ้ อยกู่ บั ความมน่ั คงของผู้ บริหารเงินลงทุนให้ได้ผลตอบแทน ค้ำ� ประกัน ตามท่รี ะบุ ก�ำหนดระยะเวลาการลงทุนและผล ไม่สามารถส่งค�ำส่ังขายคืนหน่วย ผู้ที่รับความเสี่ยงได้ต่�ำถึง ตอบแทนท่คี าดหวงั ไวอ้ ย่างชดั เจน ลงทุนระหว่างทางในช่วงที่ยังไม่ครบ ปานกลาง มรี ะยะเวลาการ ก�ำหนดได้ ลงทุนชัดเจนและต้องการ ก�ำหนดเป้าหมายการลงทุนและผล อัตราผตอบแทนที่ไม่สูง ก�ำไรไวอ้ ย่างชัดเจน จำ� กดั ผลก�ำไร แต่ไม่จ�ำกัดผลขาดทุน มากนัก มกี รอบระยะเวลาทีแ่ น่นอน ซึ่งมักเป็น ท�ำให้มีความเสี่ยงสูง หากภาวะการ ผู้ท่ีรับความเส่ียงได้สูง แต่ ชว่ งเวลาทสี่ น้ั เมอ่ื เทย่ี บกบั โอกาสทจี่ ะ ลงทุนไมเ่ ป็นไปตามทีค่ าดการณ์ ไมม่ ปี ระสบการณก์ ารลงทนุ ไดร้ บั ผลตอบแทนสูง ไมส่ ามารถขายคนื หนว่ ยลงทนุ หากยงั ใ น ก อ ง ทุ น ร ว ม หุ ้ น ห รื อ มีความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ ไมค่ รบกำ� หนด ตลาดหุ้นมากพอที่จะหา ทางการเงินที่กองทุนน�ำเงินไปลงทุน มีค่าธรรมเนียมในการบริหารจัดการ จงั หวะทำ� ก�ำไรดว้ ยตวั เอง ซง่ึ มีโอกาสสร้างผลตอบแทนไดส้ ูง กองทนุ สูง ความเส่ยี งสงู มาก ผลู้ งทนุ สถาบนั และผลู้ งทนุ จ�ำกัดกลุ่มผู้ลงทุนที่มีคุณสมบัติเป็น รายใหญ่ที่มีความรู้ความ AI ตามทป่ี ระกาศก�ำหนดเทา่ นัน้ เข้าใจสินค้าที่จะลงทุน และ มีการก�ำหนดเงินลงทุนขั้นต�่ำครั้งแรก สามารถรับความเสี่ยง ใหเ้ หมาะสมกบั ความซบั ซอ้ นและความ ไดส้ ูง เสีย่ งของผลติ ภัณฑ์ทลี่ งทุน 31Investor’s Practice Guide คู่มอื ผลู้ งทนุ ฉบบั ลงทนุ ในกองทนุ รวม

3. ประเภทของกองทุนรวมแบง่ ตามความเส่ยี งเกีย่ วกับต่างประเทศ ประเภท รายละเอยี ด กองทนุ รวมทเี่ นน้ ลงทนุ มีนโยบายการลงทุนในหลักทรัพย์หรือทรัพย์สินในต่างประเทศ จึงส่ง แบบมคี วามเสย่ี งตา่ งประเทศ ผลให้มีความเสี่ยงจากตา่ งประเทศ โดยเฉล่ียในรอบปีบญั ชีไมน่ ้อยกว่า 80% ของ NAV กองทนุ รวมทเ่ี นน้ ลงทนุ 1 อาจมีการป้องกันความเส่ียงจากอัตราแลกเปล่ียน แบบเต็มจ�ำนวน แบบไมม่ คี วามเสยี่ งตา่ งประเทศ 2 (Fully Hedge) หรอื เพยี งบางสว่ น (Partially Hedge) ขนึ้ อยกู่ บั นโยบาย กองทนุ รวมทลี่ งทนุ ของกองทุน แบบมคี วามเสย่ี งทง้ั ใน มีนโยบายการลงทุนในหลักทรัพย์ในประเทศไทยและในสกุลเงินบาท และตา่ งประเทศ เทา่ นน้ั มีนโยบายการลงทุนในหุ้น ตราสารหนี้ เงินฝาก หน่วยลงทุนของกอง ทนุ รวมตา่ งประเทศ หลกั ทรพั ยห์ รอื ทรพั ยส์ นิ อน่ื ๆ ทงั้ ในประเทศและตา่ ง ประเทศ โดยสัดส่วนการลงทุนข้ึนอยู่กับการตัดสินใจของ บลจ. ตาม ความเหมาะสมกับสภาวะการลงทนุ ในแต่ละช่วงเวลา 3 ข้อมูลอา้ งองิ : หนังสือความรู้เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ตลาดทุน: ตราสารทั่วไป หลักสูตรผู้แนะน�ำการลงทุนตราสารท่ัวไป (ตุลาคม 2560) รายละเอยี ดเพิม่ เติม : ประกาศส�ำนักงานคณะกรรมการก�ำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ท่ี ทน.87/2558 ภาคผนวก 2 เรื่องการจดั แบ่งประเภทกองทนุ 32 Investor’s Practice Guide คมู่ ือผูล้ งทุน ฉบับลงทนุ ในกองทนุ รวม

จุดเดน่ ความเส่ยี ง / ข้อจ�ำกัด เหมาะส�ำหรบั เปน็ เครอ่ื งมอื ชว่ ยกระจายความเสย่ี ง ผลตอบแทนและความเสี่ยงขึ้นอยู่กับ ผู้ท่ีรับความเสี่ยงได้สูง ในช่วงที่ภาวะการลงทุนในประเทศ ประเทศท่ีเข้าไปลงทุนและอัตราแลก และต้องการกระจายการ ผันผวน เปล่ยี น ลงทุนไปยังหลักทรัพย์ใน ต่างประเทศ ไมม่ คี วามเสยี่ งเรอ่ื งอตั ราแลกเปลยี่ น ผลตอบแทนและความเส่ียงข้ึนอยู่กับ ผทู้ ี่ไมต่ อ้ งการความเสยี่ ง เขา้ มาเกี่ยวขอ้ ง ภาวะเศรษฐกจิ ภายในประเทศ ดา้ นอตั ราแลกเปลยี่ น เปน็ เครอื่ งมอื ชว่ ยกระจายความเสย่ี ง ความเสี่ยงเรื่องอัตราแลกเปล่ียนที่ ผู้ท่ีรับความเส่ียงได้สูง อาจสง่ ผลใหก้ องทนุ ไม่ไดผ้ ลตอบแทน และต้องการกระจาย เท่าที่ควร ความเสี่ยงของพอร์ต อาจมีต้นทุนในการบริหารจัดการสูง การลงทนุ ห า ก เ ป ็ น ก อ ง ทุ น ร ว ม ท่ี มี ก า ร ท� ำ ธรุ กรรมปอ้ งกนั ความเสยี่ งจากอตั รา แลกเปลี่ยน 33Investor’s Practice Guide คูม่ อื ผลู้ งทุน ฉบับลงทนุ ในกองทุนรวม

TIPS กองทนุ รวมที่ให้สิทธปิ ระโยชน์ดา้ นภาษี กองทุนรวมหุ้นระยะยาว (Long Term Equity Fund: LTF) มนี โยบายการลงทนุ ในหนุ้ สามญั ไมน่ อ้ ยกวา่ 65% เพอื่ สง่ เสรมิ การลงทนุ ระยะยาวในตลาดหลักทรัพยฯ์ โดยผู้ลงทุนจะได้รบั สิทธิประโยชนท์ างภาษตี าม เงอ่ื นไขทกี่ รมสรรพากรก�ำหนด สิทธปิ ระโยชน์ทางภาษี สิทธิในการลดหย่อนภาษีได้ตามท่ีจ่ายจริง สูงสุดไม่เกิน 15% ของเงินได้พึง ประเมินท่ตี ้องเสยี ภาษใี นปีนนั้ แต่ต้องไม่เกนิ 500,000 บาท LTF ≤ 15% ของเงินไดท้ ่ตี อ้ งเสยี ภาษี ไม่เกนิ 500,000 บาท กำ� ไรท่ีไดจ้ ากการขายคนื หนว่ ยลงทุน (Capital Gain) ไดร้ ับการยกเว้นภาษีเงินได้ หากถอื หนว่ ยลงทุนครบตามเง่อื นไขการลงทนุ เงือ่ นไขการลงทุน จะต้องถอื หนว่ ยลงทนุ ไว้ไม่น้อยกวา่ 7 ปปี ฏิทนิ หากมีการขายคืนหน่วยลงทุนก่อนครบก�ำหนด 7 ปีปฏิทิน ถือว่าผิดเง่ือนไข การลงทุน จะต้องคืนเงินภาษีท่ีได้รับยกเว้นไป พร้อมเงินเพ่ิมในอัตรา 1.5% ต่อเดือน โดยนับตั้งแต่เดือนเมษายนของปีที่ผู้ลงทุนย่ืนขอยกเว้นภาษี จนถึง เดือนที่มีการยื่นคืนเงินภาษี นอกจากนั้นต้องจ่ายภาษีของก�ำไรส่วนเกินทุน (Capital Gain) โดยถกู หกั ภาษี ณ ทจ่ี ่าย 3% ของเงินก�ำไรที่ได้รับ และยังตอ้ ง นำ� กำ� ไรที่ไดร้ บั จากการขายคนื หนว่ ยลงทนุ ไปรวมเปน็ เงนิ ได้ เพอ่ื เสยี ภาษตี อน ปลายปอี กี ดว้ ย 34 Investor’s Practice Guide คมู่ อื ผูล้ งทุน ฉบับลงทุนในกองทนุ รวม

TIPS กองทุนรวมทใ่ี หส้ ทิ ธปิ ระโยชนด์ า้ นภาษี กองทุนรวมเพอื่ การเลย้ี งชพี (Retirement Mutual Fund: RMF) ส่งเสรมิ การออมและการลงทุน เพอ่ื เตรียมความพร้อมส�ำหรบั การเกษียณอายุ อย่างมีคุณภาพ คล้ายกับกองทุนสำ� รองเลย้ี งชีพ (Provident Fund) และกองทนุ บำ� เหน็จบ�ำนาญข้าราชการ (กบข.) โดยผู้ลงทุนจะได้รับสิทธิประโยชนท์ างภาษีตาม เงือ่ นไขท่ีกรมสรรพากรก�ำหนด สทิ ธิประโยชน์ทางภาษี สิทธิในการลดหย่อนภาษีได้ตามท่ีจ่ายจริง สูงสุด กำ� ไรท่ีไดจ้ ากการขายคนื ไมเ่ กนิ 15%ของเงนิ ไดพ้ งึ ประเมนิ ทต่ี อ้ งเสยี ภาษใี นปนี น้ั หน่วยลงทุน (Capital และเม่ือรวมเข้ากับเงินสงเคราะห์ครู กองทุนบ�ำเหน็จ Gain) บำ� นาญขา้ ราชการ(กบข.)กองทนุ สำ� รองเลย้ี งชพี หรอื ไดร้ บั การยกเวน้ ภาษี กองทนุ การออมแหง่ ชาติ (กอช.) และประกนั ชวี ติ แบบ เงนิ ได้ หากถอื หนว่ ย บำ� นาญ ทผ่ี ลู้ งทนุ มอี ยู่ จะตอ้ งไมเ่ กนิ 500,000 บาท ซงึ่ ลงทุนครบตามเงอ่ื นไข การไดร้ บั สทิ ธปิ ระโยชนท์ างภาษนี ี้ใหน้ บั ตามเวลาแบบ การลงทนุ วนั ชนวนั ตงั้ แตว่ นั แรกที่ไดเ้ รม่ิ ลงทนุ (RMF ≤ 15% ของเงนิ ไดท้ ต่ี อ้ งเสยี ภาษ)ี + PVD/กบข. + ประกนั ชวี ติ แบบบำ� นาญ ไมเ่ กนิ 500,000 บาท เง่ือนไขการลงทนุ จะต้องลงทุนต่อเนื่องทุกปี หยุด (เว้น) การลงทุนติดต่อกันได้ไม่เกิน 1 ปี โดยจะนับอายุ การลงทนุ ตงั้ แต่ปีแรก จะไดร้ บั สิทธิประโยชน์ทางภาษีกต็ อ่ เมือ่ ถือหนว่ ยลงทุนไม่นอ้ ยกว่า 5 ปี และสามารถขาย คนื ไดเ้ มื่ออายุ 55 ปีบรบิ ูรณ์ เงนิ ลงทนุ ขนั้ ตำ่� ตอ้ งไมน่ อ้ ยกวา่ 3% ของเงนิ ไดพ้ งึ ประเมนิ ทต่ี อ้ งเสยี ภาษี หรอื ไมน่ อ้ ยกวา่ 5,000 บาทตอ่ ปี (อยา่ งใดอยา่ งหน่ึงท่ีมจี ำ� นวนเงนิ ต่�ำกวา่ ) ไมม่ นี โยบายจ่ายเงินปนั ผล หากขายคืนหน่วยลงทุนก่อนท่ีผู้ลงทุนจะมีอายุครบ 55 ปีบริบูรณ์ และถือหน่วยลงทุน มาน้อยกว่า 5 ปี ผลู้ งทนุ ต้องนำ� เงนิ สทิ ธปิ ระโยชนท์ างภาษที ่ีได้รบั ในชว่ ง 5 ปปี ฏทิ นิ ล่าสดุ ไปคืนกรมสรรพากร และน�ำเงินก�ำไรส่วนเกินทุนท่ีเกิดจากการขายคืนหน่วยลงทุนน้ัน ไปคำ� นวณรวมเป็นรายไดเ้ พือ่ เสยี ภาษเี งินได้ในปีท่ีมีการขายคืนหน่วยลงทุนนนั้ 35Investor’s Practice Guide ค่มู อื ผู้ลงทุน ฉบบั ลงทนุ ในกองทนุ รวม

TIPS กองทนุ รวมท่ชี ่วยสร้างรายไดป้ ระจำ� (Passive Income) กองทรัสต์เพื่อการลงทนุ ในอสังหาริมทรพั ย์ (Real Estate Investment Trusts: REITs) เปน็ “กองทรพั ยส์ นิ ” ทลี่ งทนุ ในอสงั หารมิ ทรพั ย์ ไมน่ อ้ ยกวา่ 500 ลา้ นบาท โดย มี “ทรสั ต”ี (Trustee) เปน็ ผดู้ แู ลและบรหิ ารจดั การทรพั ยส์ นิ เพอื่ สรา้ งรายได้ และหาก มกี ำ� ไรก็จะน�ำมาจา่ ยผลตอบแทนใหแ้ กผ่ ้ลู งทนุ ลงทุนใน REITs ดีอยา่ งไร? ใช้เงินลงทุนไม่มาก เข้าถึงการลงทุนทั่วโลก และมีผู้เชี่ยวชาญดูแลบริหาร จดั การอสังหารมิ ทรัพย์ มขี อ้ มลู เปดิ เผยใหต้ ดั สนิ ใจอยา่ งครบถ้วนใน “หนงั สอื ช้ีชวน” ซ้ือขายสะดวกในตลาดหลักทรพั ย์ฯ ผ่านบริษทั หลกั ทรพั ย์ มีการประชุมผู้ถือหน่วย REITs เพื่อรับทราบข้อมูลการบริหารจัดการของ REITs เป็นประจำ� ทกุ ปี (เหมอื นผูถ้ ือหุ้น) ลดความเสยี่ งจากภาวะเงนิ เฟอ้ เพราะการเปลย่ี นแปลงของคา่ เชา่ มกั จะปรบั ตวั สอดคล้องกับอตั ราเงนิ เฟ้อและราคาอสงั หารมิ ทรัพย์ ผลตอบแทนจากการลงทนุ ใน REITs ประโยชน์ตอบแทน REITs จะตอ้ งจา่ ยประโยชนต์ อบแทนใหผ้ ถู้ อื หนว่ ยทรสั ต์ อยา่ งนอ้ ย 90% ของกำ� ไรสทุ ธิ ที่ไม่รวมกำ� ไรที่ยงั ไม่เกดิ ขึน้ (เช่น กำ� ไรจากการประเมนิ คา่ อสงั หารมิ ทรพั ย์) โดยท่ัวไป ผลู้ งทนุ จะไดร้ ับประโยชนต์ อบแทนสูงกว่าดอกเบ้ยี พนั ธบัตรรฐั บาล การเพ่มิ ขึ้น / ลดลงของหน่วยลงทุนทซี่ อื้ ขายในตลาด ราคาหน่วยลงทุนขึ้นอยู่กับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ของทรัสต์ ซึ่งข้ึนกับ ผลประกอบการจากการบริหารอสงั หาริมทรพั ย์น้นั ๆ รวมถงึ สภาวะตลาดด้วย ความเสยี่ งจากการลงทุนใน REITs ปญั หาท่เี กิดจากทรพั ยส์ ินท่ีลงทนุ เช่น โครงสรา้ งรายได้ไมส่ ม่�ำเสมอ ทำ� เลทตี่ ้งั เกิดภยั พิบัติ เป็นตน้ การกู้ยมื เงิน หากกอง REITs บริหารผิดพลาด กอ็ าจไม่สามารถสร้างกำ� ไรให้สงู กวา่ อัตราดอกเบ้ยี เงนิ กู้ การรบั ประกนั รายได้ ควรพจิ ารณาถงึ เครดิตของผรู้ ับประกนั รายได้และศักยภาพท่แี ท้ จริงของกอง REITs ในระยะยาว อัตราการจ่ายและโอกาสการเติบโตของเงินปันผลในอนาคต หากมีอัตราการจ่าย เงนิ ปนั ผลลดลงต่�ำเกินไป ราคาตลาดของกอง REITs กม็ โี อกาสทจ่ี ะปรับลดลงเชน่ กนั 36 Investor’s Practice Guide คู่มือผูล้ งทุน ฉบับลงทุนในกองทุนรวม

TIPS กองทุนรวมท่ีชว่ ยสร้างรายไดป้ ระจ�ำ (Passive Income) กองทุนรวมโครงสร้างพนื้ ฐาน (Infrastructure Fund: IFF) เปน็ กองทนุ รวมทลี่ งทนุ ในกจิ การโครงสรา้ งพนื้ ฐานทเ่ี ปน็ ประโยชนส์ าธารณะ ของประเทศเชน่ ระบบขนสง่ ทางรางหรอื ทางทอ่ ไฟฟา้ ประปาถนนทางพเิ ศษสนามบนิ ทา่ เรอื นำ�้ ลกึ ฯลฯ ลงทนุ ใน IFF ดอี ย่างไร? เป็นแหลง่ รายได้ประจำ� โครงการท่มี ีผลประกอบการชดั เจนและไม่คอ่ ยผนั ผวน จะเหมาะกบั การลงทุนระยะยาวเพ่อื รับเงนิ ปันผลต่อเนอ่ื ง มที างเลอื กหลากหลายในแงข่ องผลตอบแทนและความเสยี่ งกจิ การโครงสรา้ ง พน้ื ฐานอาจจะเปน็ ของภาครฐั หรอื ภาคเอกชน จงึ มที มี่ าของรายไดท้ หี่ ลากหลาย มีสภาพคล่องในการซื้อขายสูง เนื่องจากโครงสร้างพ้ืนฐานโดยท่ัวไปมีมูลค่า การลงทนุ คอ่ นขา้ งสงู ขนาดกองทนุ คอ่ นขา้ งใหญ่ ทำ� ใหส้ ว่ นมากมสี ภาพคลอ่ งดี กว่ากองทุนรวมอสงั หารมิ ทรัพย์ ได้รบั สิทธปิ ระโยชน์ทางภาษี ผลู้ งทุนจะไดร้ บั ยกเวน้ ภาษีเงินปนั ผลเปน็ เวลา 10 ปี นบั ตัง้ แต่ต้งั กองทนุ ฯ ผลตอบแทนจากการลงทุนใน IFF เงนิ ปนั ผล บลจ. ตอ้ งจา่ ยเงนิ ปนั ผลไมต่ ำ่� กวา่ 90% ของกำ� ไรสทุ ธทิ ปี่ รบั ปรงุ แลว้ อยา่ งนอ้ ยปลี ะครงั้ โดยท่ัวไป ผู้ลงทนุ จะไดร้ ับเงินปนั ผลสงู กวา่ ดอกเบย้ี พันธบัตรรัฐบาล การเพ่ิมขึ้น / ลดลงของมลู คา่ หนว่ ยลงทนุ มีโอกาสไดร้ บั กำ� ไร / ขาดทุน จากส่วนต่างราคาที่ซ้อื ขาย มูลค่าหนว่ ยลงทุนขึ้นอย่กู บั ผลการดำ� เนินงานของกองทุนและสภาวะตลาด ความเสี่ยงจากการลงทนุ ใน IFF ประเภทของกจิ การทล่ี งทนุ เพราะมคี วามเส่ยี งเรอ่ื งการสรา้ งรายไดแ้ ละให้ผลตอบแทน ที่ต่างกนั ความคืบหนา้ การก่อสรา้ งโครงการ หากโครงการยังไม่แล้วเสรจ็ ก็อาจเกิดความลา่ ชา้ และอาจท�ำให้มตี น้ ทุนมากขึ้น สภาพคลอ่ งในการซอื้ ขายและราคาหนว่ ยลงทนุ ทลี่ ดลง ตามกลไกตลาด ภาวะเศรษฐกจิ แนวโนม้ อุตสาหกรรม ฯลฯ ปจั จยั อน่ื ๆเชน่ การเปลยี่ นแปลงดา้ นเทคโนโลยีการแขง่ ขนั การเสอ่ื มสภาพของทรพั ยส์ นิ การกระจุกตัวของทรัพยส์ นิ ทล่ี งทนุ ฯลฯ 37Investor’s Practice Guide ค่มู อื ผลู้ งทุน ฉบับลงทุนในกองทุนรวม

ระดบั ความเส่ียงของกองทุนรวม กองทุนรวมแต่ละประเภทมีระดับความเสี่ยงแตกต่างกันตามสินทรัพย์ท่ีลงทุน ซ่ึง บลจ. จะมีการระบุ ระดบั ความเสย่ี งของกองทนุ รวมไว้ในหนงั สอื ชชี้ วนเสนอขายหนว่ ยลงทนุ เพอ่ื ใหผ้ ลู้ งทนุ ใชป้ ระกอบการตดั สนิ ใจลงทนุ ให้สอดคล้องกบั ระดบั ความเส่ียงที่ยอมรับไดข้ องตนเอง ระดับความเสีย่ งของกองทนุ รวมตามตราสารท่ีลงทุน เส่ยี งตำ่� /มคี วามซับซ้อนต่ำ� เสีย่ งสงู / มีความซับซ้อนสูง 1 2 3 4 5 67 8 กองทนุ รวม กองทุนรวม กองทุนรวม กองทุนรวม กองทุนรวม กองทุนรวม กองทนุ รวม กองทนุ รวม ตลาดเงนิ ตลาดเงิน พันธบัตร ตราสารหน้ี ตราสาร หมวด ท่ีลงทนุ ใน ผสม ที่ลงทนุ ทล่ี งทนุ ต่างประเทศ รฐั บาล แห่งทุน อุตสาหกรรม ในสินทรพั ย์ เฉพาะ บางสว่ น (กองทนุ ทางเลอื ก ในประเทศ รวมหุ้น) ระดับความเสย่ี งของกองทนุ อสังหาริมทรัพย์ ความเสี่ยงสูง ความเส่ียงปานกลาง 1 2 3 ประเภท Freehold ประเภท Leasehold Infrastructure Fund ทีย่ ังสร้างไม่เสร็จ ระดบั ความเสี่ยงของกองทุนรวมท่มี ีนโยบายการลงทุนในต่างประเทศจากอัตราแลกเปลีย่ นเงินตราตา่ งประเทศ ความเส่ยี งตำ่� ความเสี่ยงสงู 1 2 3 4 5 ป้องกนั ความเสีย่ ง ปอ้ งกนั ความเส่ยี ง ปอ้ งกนั ความเสีย่ ง ไมป่ อ้ งกัน มีการลงทนุ ใน ตามดลุ ยพินจิ ความเส่ียง เงินตราต่างประเทศ 100% บางส่วน ของผู้จัดการกองทนุ ทีม่ า: สำ� นักงาน ก.ล.ต. หากผู้ลงทุนศึกษาข้อมูล ท�ำการบ้าน และเลือกลงทุนให้เหมาะสมกับระดับ ความเสยี่ งทยี่ อมรบั ไดข้ องตนเอง การลงทนุ ใน “กองทนุ รวม” กน็ า่ จะเปน็ อกี ทาง เลือกหนึ่งทีจ่ ะชว่ ยใหเ้ ป้าหมายทางการเงินเปน็ จริงไดเ้ รว็ ย่ิงข้นึ รู้แบบนีแ้ ลว้ จะรอช้าอย่ทู ำ� ไม... 38 มาเร่ิมตน้ ลงทุนในกองทุนรวมกนั ดกี วา่ Investor’s Practice Guide คู่มือผูล้ งทนุ ฉบับลงทนุ ในกองทุนรวม



LESSON 4 เรมิ่ ตน้ ลงทุนแบบ Step by Step ลองมาดู 5 Step ง่ายๆ ท่ีช่วยใหเ้ ราออกสตารท์ เส้นทางลงทนุ กองทุนรวมไดอ้ ยา่ งมั่นใจ Step 1 วเิ คราะห.์ .. เราจะได้... รู้จักตัวเอง • วัตถปุ ระสงคก์ ารลงทุน แนวทางการลงทุนท่ีเหมาะสม • ความเสยี่ งทส่ี ามารถยอมรับได้ กับตวั เรา • ความพรอ้ มทางด้านการเงนิ Step 2 • ตวั เลขดชั นชี ้วี ัดเศรษฐกิจ จังหวะท่ีเหมาะสมในการเลือก • สภาวะการลงทุน ลงทนุ กองทนุ รวมแต่ละประเภท เข้าใจภาวะ การลงทุน Step 3 • คัดกรองกองทุนรวมท่สี นใจ กองทุนรวมที่ตอบโจทย์ของเรา • ศกึ ษาข้อมลู กองทนุ รวมทีส่ นใจเชงิ ลกึ มากท่ีสุด เลือก กองทุนรวมทใี่ ช่ Step 4 • ชอ่ งทางการเปิดบญั ชีกองทนุ รวม ชอ่ งทางและบญั ชซี อ้ื ขายกองทนุ รวม • ประเภทบัญชี ทส่ี ะดวกและเหมาะสมกบั ไลฟส์ ไตล์ เปดิ บัญชซี ื้อขาย • วิธกี ารส่งค�ำส่ังซ้อื ขาย ของเรา Step 5 • ตดิ ตามขอ้ มลู ผลการดำ� เนนิ งาน กองทนุ รวมสรา้ งผลตอบแทนได้ • เปรยี บเทยี บผลการดำ� เนนิ งานกบั Benchmark ตรงตามวัตถปุ ระสงคท์ วี่ างไว้ ตดิ ตามผล • เปรยี บเทียบผลการดำ� เนนิ งานกบั กองทุนรวม ของ บลจ. อ่ืนทมี่ นี โยบายเดยี วกัน 40 Investor’s Practice Guide คมู่ อื ผูล้ งทนุ ฉบบั ลงทนุ ในกองทนุ รวม

Step 1: รู้จักตัวเอง รจู้ ักตวั เองไดง้ า่ ยๆ ด้วยคำ� ถาม 3 ขอ้ 1 วตั ถปุ ระสงค์ในการลงทุนของเราคืออะไร? 2 ความเสย่ี งทีเ่ รารบั ได้มากน้อยแค่ไหน? 3 เงนิ ทพ่ี ร้อมจะลงทนุ มเี ทา่ ไหร?่ วตั ถปุ ระสงค์ในการลงทุนของเราคืออะไร? สิ่งท่ีจะช่วยให้เราออกสตาร์ทเส้นทางลงทุนได้อย่างมั่นใจก็คือ “รู้จักตัวเอง” หากเราสามารถตั้งวัตถุประสงค์หรือเป้าหมายการลงทุนของตนเองได้ชัดเจน เท่าไหร่ ก็จะย่ิงช่วยใหเ้ ราไมห่ ลงทางและเลอื กกองทนุ รวมที่เหมาะสมไดอ้ กี ด้วย ตวั อย่างการเลือกกองทุนรวม วตั ถปุ ระสงค์ในการลงทนุ กองทนุ รวมที่เหมาะสม ปกป้องเงินตน้ และต้องการสภาพคลอ่ ง กองทนุ รวมตลาดเงนิ สร้างรายได้ประจำ� กองทนุ รวมตราสารหน้ี ตอ่ ยอดใหเ้ งนิ ลงทุนเตบิ โต กองทนุ รวมหุ้น กระจายความเส่ยี งและสรา้ งรายไดป้ ระจำ� กองทนุ รวมอสังหารมิ ทรพั ย์ ลดหยอ่ นภาษี กองทุนรวม LTF & RMF ออมไว้ใช้ในบน้ั ปลายชีวิต (เกษยี ณอายุ) กองทนุ รวม RMF 41Investor’s Practice Guide คมู่ ือผู้ลงทุน ฉบบั ลงทนุ ในกองทุนรวม

ความเสี่ยงทเี่ รารับได้มากน้อยแค่ไหน? คงจะไม่ใช่เรื่องดีแน่ หากเลือกกองทุนรวมที่ตอบโจทย์เราแล้ว แต่ต้องมา นั่งไม่สบายใจเพราะคอยหวาดเสียวกับความเสี่ยงในการลงทุนท่ีไม่สอดคล้องกับ ความสามารถในการรับความเสีย่ งของเราเอง แลว้ สงสยั มั้ยว่า จะรู้ไดย้ งั ไงวา่ เรารบั ความเส่ยี งไดแ้ ค่ไหน? ตอบตวั เองไดง้ า่ ยๆ ด้วย แบบประเมินความเสยี่ งในการลงทุน ทำ� ความร้จู ักแบบประเมิน ตวั อย่างแบบประเมินความเสยี่ ง ความเส่ยี งในการลงทนุ (Suitability Test) การรู้ระดับความเสี่ยงท่ี ยอมรับได้จะท�ำให้เลือกลงทุน ในสินทรัพย์ต่างๆ และก�ำหนด สดั สว่ นของสนิ ทรพั ยท์ จี่ ะลงทนุ (Asset Allocation) ได้อย่าง เหมาะสม 42 Investor’s Practice Guide คู่มือผลู้ งทนุ ฉบบั ลงทนุ ในกองทนุ รวม

ลองมาดูตัวอยา่ งแนวทางการจัดสรรเงนิ ในพอร์ตการลงทุน ตามระดบั ความเสยี่ งท่ียอมรบั ได้กนั แนวทางการจัดสรรเงนิ ลงทนุ เบ้อื งต้นตามระดบั ความเสย่ี งท่ยี อมรบั ได้ รบั ความเสีย่ ง รับความเสีย่ ง รบั ความเสย่ี ง ได้ตำ่� ได้ปานกลาง ไดส้ งู 20-40% 20-40% 10-30% 30-50% 40-50% 5-10% 60-80% 20-40% 10-30% พอร์ตเชงิ รกุ (Aggressive) พอร์ตระมัดระวัง พอรต์ ปานกลาง (Conservative) (Moderate) กองทนุ รวมตลาดเงิน กองทนุ รวมตราสารหนี้ กองทนุ รวมหุ้น, กองทุน REIT, กองทุนทางเลือก ฯลฯ 43Investor’s Practice Guide ค่มู อื ผลู้ งทุน ฉบับลงทุนในกองทนุ รวม

TIPS อยา่ ลมื ตรวจสอบระดับความเสยี่ งของกองทุนรวมด้วย! ระดับความเส่ียงของกองทนุ รวม (Fund Risk Level) เสี่ยงตำ่� /มีความซบั ซอ้ นต่ำ� เสยี่ งสงู /มคี วามซับซ้อนสงู 1234 5678 กองทนุ รวม กองทนุ รวม กองทนุ รวม กองทนุ รวม กองทนุ รวม กองทนุ รวม กองทนุ รวม กองทนุ รวม ตลาดเงิน ตลาดเงนิ พนั ธบัตร ตราสารหนี้ ผสม ตราสาร หมวด ทลี่ งทนุ ใน ทล่ี งทุน ท่ลี งทุนใน รัฐบาล แห่งทุน อตุ สาหกรรม สนิ ทรัพย์ เฉพาะ ต่างประเทศ XXX (กองทุน ทางเลือก ในประเทศ บางสว่ น รวมหนุ้ ) ประเภทนักลงทนุ (Fund Suitability Score) ความเสยี่ งต่ำ� 23 ความเสย่ี งสงู 1 เสี่ยง เส่ียง 45 ปานกลาง ปานกลาง เสย่ี งต่�ำ ค่อนขา้ งต�่ำ ค่อนข้างสูง เสย่ี งสงู เส่ียงสงู มาก (ระดับ 1) (ระดบั 2) (ระดับ 3) (ระดับ 4) (ระดับ 5) เมอื่ รู้ “ระดบั ความเสี่ยงท่ยี อมรับไดข้ องเรา” แลว้ อย่าลืมจับคกู่ ับ “ระดบั ความเสย่ี งของกองทนุ รวม”เพอ่ื ใหส้ ามารถเลอื กกองทนุ รวม ท่ีเหมาะสมกบั เราจรงิ ๆ 44 Investor’s Practice Guide คมู่ ือผลู้ งทุน ฉบับลงทนุ ในกองทุนรวม

เงนิ ทพี่ ร้อมจะลงทุนมีเทา่ ไหร่? ไม่วา่ เราจะลงทุนในสินทรพั ย์ใดกต็ าม เงนิ ท่ีใช้ลงทุนควรเป็น “เงินเยน็ ” หรอื พูด งา่ ยๆ ว่า เป็นเงินท่ีไม่ไดม้ ีภาระหรือต้องรบี นำ� ไปใช้จ่ายในระยะเวลาอนั ใกล้ ซงึ่ หลายคน มักเข้าใจผิดว่า การลงทุนในกองทุนรวมจะต้องใช้เงินจำ� นวนมาก แต่ในความเป็นจริง แล้ว เงิน 500 หรือ 1,000 บาท กล็ งทุนได้ ท่สี ำ� คัญบางกองทุนก็ไม่ได้ก�ำหนดเงนิ ลงทนุ ขน้ั ต่�ำในการลงทนุ ดว้ ย เช่น กองทุนรวมตลาดเงนิ เป็นต้น รู้อย่างน้ีแล้ว ถึงเราจะยังมีเงินลงทุนน้อยก็สามารถลงทุนในกองทุนรวมได้ สบายมาก โดยสามารถตรวจสอบขอ้ มลู เงนิ ลงทนุ ขนั้ ตำ่� ไดท้ ่ี บลจ. ผอู้ อกกองทนุ หรอื ตวั แทนจำ� หนา่ ย รวมถึงเว็บไซตท์ ี่รวบรวมขอ้ มูลกองทุนรวม เช่น www.aimc.co.th, www.thaimutualfund.com และ www.morningstarthailand.com เปน็ ต้น Step 2: เขา้ ใจภาวะการลงทุน เมอื่ รตู้ วั แลว้ วา่ เราเหมาะกบั กองทุนรวมแบบไหน สิ่งส�ำคัญที่ ควรท�ำความเข้าใจก่อนเร่ิมลงทุน ก็คือ ความสัมพันธ์ของภาวะ เศรษฐกิจที่มีผลกับการตัดสินใจ ลงทนุ เพราะกองทนุ รวมทเี่ ราเลอื ก อาจจะไมส่ ามารถสรา้ งผลตอบแทน ทด่ี ีได้ในทกุ ภาวะเศรษฐกจิ ดงั นนั้ หากเราเขา้ ใจและสามารถวเิ คราะห์ ผลกระทบจากตวั ชว้ี ดั ทางเศรษฐกจิ ได้เองเบื้องต้น จะช่วยให้เลือก กองทุนรวมท่ีเหมาะสมใน สภาวการณ์น้นั ๆ 45Investor’s Practice Guide คมู่ ือผู้ลงทุน ฉบับลงทนุ ในกองทนุ รวม

ตัวอยา่ ง การวิเคราะหภ์ าวะเศรษฐกิจ เช่น สภาวะเศรษฐกจิ และการลงทนุ ในประเทศ ตวั ช้วี ดั ทางเศรษฐกิจ เศรษฐกจิ ดี เศรษฐกิจไมด่ ี ผลิตภณั ฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ผลผลิตอุตสาหกรรม ดชั นีราคาผูผ้ ลติ อตั ราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย อัตราการว่างงาน สภาวะการลงทุนในตลาดหุน้ ตลาดตราสารหน้ี และตลาดอนื่ ๆ ลองฝกึ วเิ คราะหง์ า่ ยๆ เชน่ หากตวั เลขGDP เพิ่มสูงข้ึน ก็หมายถึงภาพรวมของเศรษฐกิจใน ประเทศมแี นวโนม้ การเตบิ โตทดี่ ี ย่อมเป็นผลดีต่อ สภาวะการลงทนุ ในตลาดหนุ้ เพราะกจิ การตา่ งๆ มีโอกาสจะขยายตัวได้ดีตามสภาวะเศรษฐกิจ ดงั นนั้ หากเราสามารถรบั ความเสยี่ งไดส้ งู กค็ วร จะเลอื กลงทนุ ในกองทนุ รวมหนุ้ ทมี่ แี นวโนม้ เตบิ โต เพ่อื เพ่ิมโอกาสรบั ผลตอบแทนทดี่ ีกว่า เป็นต้น 46 Investor’s Practice Guide คมู่ ือผู้ลงทนุ ฉบับลงทุนในกองทุนรวม

เลือกกองทนุ รวมหนุ้ อะไรดี?...ในภาวะตลาดหุ้นตกตาํ่ นาย A นาย B • ยอมรบั ความเสยี่ งได้สูง • ยอมรบั ความเสย่ี งได้ปานกลาง • คาดการณว์ า่ เศรษฐกจิ นา่ จะผา่ นจดุ ตำ่� สดุ • ยงั ไมแ่ นใ่ จเรอ่ื งแนวโนม้ เศรษฐกจิ ในอนาคต มาแล้ว และตลาดหุ้นตกลงมาต่ํามากแล้ว ไม่อยากเสีย่ งทจี่ ะขาดทนุ นา่ จะมโี อกาสปรบั ตวั สงู ขนึ้ ซง่ึ จะทาํ ให้ไดร้ บั ผลตอบแทนท่ดี ีในอนาคต เลอื กลงทนุ ในกองทนุ รวมหนุ้ และอาจจะเนน้ เลอื กลงทนุ ในกองทุนรวมหุ้นต้งั รับ ไปที่กองทุนรวมหุ้นขนาดเล็ก (Small - (Defensive Stock) ที่ลงทนุ ในบริษัทขนาด Cap Stock) เพอ่ื สรา้ งผลตอบแทนที่สงู ขึน้ ใหญ่ท่ีมีความมั่นคงและราคาหุ้นไม่ค่อย ผันผวนตามภาวะตลาด เลือกกองทนุ รวมหนุ้ อะไรด?ี ...ในภาวะตลาดหุ้นรงุ่ เรอื ง นาย A นาย B • ยอมรับความเสย่ี งไดส้ ูง •• คยาอดมกราับรคณวว์ าา่ มตเลสาย่ี ดงหไนุ้ดข้ปน้ึ าถนงึ จกดุ ลทาม่ี งรี าคาสงู แลว้ • คาดการณว์ า่ ตลาดหนุ้ ขน้ึ ถงึ จดุ ทม่ี รี าคาสงู แลว้ และมโี อกาสทร่ี าคาจะปรบั ตัวลงในอนาคต และมีโอกาสทรี่ าคาจะปรับตวั ลงในอนาคต เพิ่มการลงทุนในกองทุนรวมสินทรัพย์ เลอื กลงทุนใน กองทุนรวมผสม เพอื่ บรหิ าร ทางเลือก เช่น หุ้นต่างประเทศ ทองค�ำ ความเสี่ยงในการลงทุน อสงั หารมิ ทรพั ย์ ฯลฯ เพอื่ กระจายการลงทนุ และลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา หนุ้ ในประเทศ อยา่ ลมื !ในสถานการณก์ ารลงทนุ จรงิ ยงั มปี จั จยั อนื่ ๆทเ่ี ราตอ้ งตดิ ตาม เพมิ่ เตมิ เพอ่ื เปน็ ขอ้ มลู ประกอบการตดั สนิ ใจลงทนุ ในกองทนุ รวมตา่ งๆอกี ดว้ ย 47Investor’s Practice Guide คูม่ ือผูล้ งทุน ฉบับลงทนุ ในกองทนุ รวม

Step 3: เลือกกองทุนรวมท่ีใช่ รู้ม้ัยวา่ ? ถึงแม้เราจะเลอื กลงทุนในกองทนุ รวมประเภทเดียวกัน 2 กองพร้อมกนั แตผ่ ลตอบแทนท่ีไดร้ บั กอ็ าจจะแตกตา่ งกนั อยา่ งเหลอื เชอ่ื เลยกเ็ ปน็ ได้เพราะผลการดำ� เนนิ งานของกองทนุ รวมขน้ึ อยกู่ บั การบรหิ ารเงนิ ลงทนุ ของผจู้ ดั การกองทนุ ซงึ่ เปน็ ผตู้ ดั สนิ ใจ ลงทนุ ในสนิ ทรพั ยต์ า่ งๆ แทนเรา ดงั นน้ั เราจงึ ควรศกึ ษาขอ้ มลู ของกองทนุ รวมเหลา่ นน้ั โดยละเอียด เพ่ือเปรียบเทียบจุดเด่น จุดด้อย และตัดสินใจเลือกกองทุนรวมท่ี เหมาะสมกับตนเอง ขั้นตอนคัดเลือกกองทนุ รวมท่ีใช่ 1 2 3 คัดกรอง เจาะลึกข้อมลู วเิ คราะห์ กองทุนรวม จาก Fund Fact ข้อมูลอื่นๆ จากการระบุเงอ่ื นไข เช่น Sheet ขนาดของ • ชอื่ บลจ. กองทนุ รวม • การจ่ายเงินปนั ผล การลงทนุ ชอ่ งทาง • ระดบั ความเสี่ยง ความเส่ียง การให้บรกิ าร • อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยย้อนหลงั คา่ ธรรมเนยี ม  ของ บลจ. • จ�ำนวนเงนิ ลงทุนขัน้ ต�ำ่ เงอื่ นไขการซื้อขาย  ผลการดำ� เนนิ งาน  พอรต์ การลงทุน  เคร่อื งมอื ชว่ ยคดั กรอง เปรียบเทียบ กองทนุ รวม • www.aimc.co.th ผลการดำ� เนินงาน ท่ีใช่! • www.morningstarthailand.com ของกองทนุ รวม 48 Investor’s Practice Guide คู่มือผลู้ งทนุ ฉบับลงทุนในกองทุนรวม