หน่วยที่ 1

รูปถ่ายน้ี โดย ไม่ทราบผเู้ ขยี น ลิขสิทธ์ิของ CC BY-NC-ND ลักขณา โอฬาฤกษ์ 0817023058

1. แสดงความรูเ้ ก่ียวกบั บทบาทหนา้ ท่ขี องผบู้ รหิ ารทางการเงิน 2. แสดงความรูเ้ ก่ียวกบั การวางแผนและพยากรณท์ างการเงิน 3. แสดงความรูเ้ ก่ียวกบั การบรหิ ารเงินทนุ หมนุ เวียน งบประมาณ เงินทนุ แหลง่ เงนิ ทนุ และตน้ ทนุ เงินทนุ 4. จดั สรรเงนิ ปันผลและจ่ายเงินปันผลได้ รูปถ่ายน้ี โดย ไม่ทราบผเู้ ขยี น ลิขสิทธ์ิของ CC BY-SA-NC

ศึกษาเกยี่ วกับเป้าหมายและหน้าทที่ างการเงนิ การ วเิ คราะหง์ บการเงนิ การวางแผนและพยากรณท์ างการเงนิ การ บริหารเงนิ ทนุ หมุนเวยี น งบประมาณ เงนิ ทนุ แหล่งเงนิ ทนุ และ ตน้ ทนุ เงนิ ทนุ อตั ราดอกเบยี้ ความเสยี่ ง อตั ราแลกเปลยี่ น นโยบายการจา่ ยเงนิ ปันผล และจรรยาบรรณของนักการเงนิ

 ทดสอบ 50 คะแนน  งาน , กจิ กรรม 40 คะแนน  จติ พสิ ัย 10 คะแนน

ความสาคญั ของ “การเงนิ ” เป็ นสงิ่ จาเป็ นทที่ าใหก้ จิ การสามารถ ดาเนินงานและเจรญิ เตบิ โตได้อย่างเหมาะสม -ลกู คา้ ได้รับสนิ ค้าทม่ี คี ุณภาพเหมาะสมกบั ราคาทจี่ ่าย -พนักงานไดร้ ับค่าตอบแทน สวสั ดกิ ารทด่ี ี -เจ้าหนีไ้ ดร้ ับดอกเบยี้ เงนิ ตน้ ตามกาหนด -ชุมชนสงั คมได้รับการดูแล -และสุดทา้ ยเจ้าของกจิ การหรอื ผู้ลงทนุ ได้รับผลตอบแทนทดี่ ี การจัดการทางการเงนิ ทด่ี จี ะทาใหท้ กุ ฝ่ ายทเ่ี กย่ี วข้องไดร้ ับผลตอบแทนท่ี ดแี ละเหมาะสม

ศาสตรท์ างดา้ น “การเงนิ ” เป็นศาสตรท์ ่ีว่าดว้ ยการจดั การ ทรพั ยากรเงินทนุ ท่ีมีอยอู่ ย่างจากดั ของกิจการ และบคุ คลใหม้ ี ประสิทธิภาพ และใหเ้ กิดประโยชนส์ งู สดุ ภายใตเ้ งือนไขและขอ้ จากดั ของ เวลา และความไมแ่ นน่ อน -ดา้ นบคุ คลธรรมดา เรยี กว่าการเงินบคุ คล -องคก์ รภาครฐั เรยี กวา่ การเงินสาธารณะ -องคก์ รธรุ กิจเอกชน เรยี กวา่ การเงินธรุ กิจ

ในส่วนของตาแหน่งในบริษทั (Positions in organization) · MD หรือ Managing Director กรรมการผจู้ ดั การ · CEO หรือ Chief Executive Officer คือ ผบู้ ริหารสูงสุด · CFO หรือ Chief Financial Officer คือ ผู้บริหารสูงสุดทางด้านการเงนิ ของ บริษทั · CIO หรือ Chief Investment Officer คือ ผบู้ ริหารสูงสุดทางดา้ นการจดั การการ ลงทุนหรือกองทุนของบริษทั · COO หรือ Chief Operating Officer คือ กรรมการผอู้ านวยการฝ่ ายปฏิบตั ิการ · GM หรือ General Manager คือ ผจู้ ดั การทว่ั ไป · HR หรือ Human Resources คือ ฝ่ ายบุคคล

ในฐานะของผูป้ ระกอบการ ส่งิ ทตี่ ้องคานึงถงึ ในการจัดการการเงนิ ธุรกจิ คือ -อะไรคอื การลงทุนทก่ี ิจการต้องการ โดยตดั สนิ ใจวา่ ควรมีการลงทนุ ในสนิ ทรัพยป์ ระเภทใดบา้ งเพอ่ื ใหเ้ กิดประโยชนส์ งู สุด -กจิ การจะจดั หาแหลง่ เงนิ ทุนจากทใ่ี ด เพอ่ื นามาลงทุนโดยต้องมกี าร คานึงถงึ ต้นทนุ ของเงนิ ทุนอยา่ งเหมาะสม - การมคี ุณธรรมและจริยธรรมตามหลกั ของการมธี รรมาภบิ าลทด่ี ี (Good Governance) หากขาดความโปร่งใสในการทางาน ขอ้ มลู การเงนิ ทเี่ ปิ ดเผยไมต่ รงตามความจริง ส่งผลกับผมู้ ีสว่ นไดเ้ สีย

การเป็นผทู้ ่ี CEO ไวใ้ จ เช่ือม่นั และใหเ้ ดินไปคกู่ นั หรอื เป็น Business Partner ท่ีดนี นั้ นอกจากจะเป็นผทู้ ่ีมคี วามรูค้ วามสามารถในเร่อื งการบญั ชีและการเงิน ทงั้ หมดขององคก์ ร และมีหนา้ ท่ีคอยตรวจสขุ ภาพทางการเงินขององคก์ รแลว้ CFO ท่ีดีควร ตอ้ งเป็น ผทู้ ่ีมคี วามเขา้ ใจในธุรกิจ ตลาดเงิน และตลาดทนุ มคี วามสามารถในการประมาณ การ วางแผนกาหนดเป้าหมาย ดาเนินการ พฒั นา และสร้ างสมดลุ ยใ์ หเ้ กิดขนึ้ ในองคก์ ร อีกทงั้ รูจ้ กั การกระจายความเส่ยี งและดแู ลผลประโยชนข์ องผมู้ สี ว่ นไดเ้ สียทงั้ หมดขององคก์ ร (optimize all Stakeholder) ทงั้ นีร้ ะบบเทคโนโลยีสารสนเทศท่ีดีจะเป็น เคร่ืองมอื ท่ีชว่ ยเสริมให้ CFO สามารถมีขอ้ มลู ท่ีรวดเรว็ และ แมน่ ยาซง่ึ จะเป็นประโยชนแ์ ละ สนบั สนนุ การบริหารและการตดั สนิ ใจโดยเฉพาะในช่วงวกิ ฤตการณค์ วามสามารถในการ คาดการณแ์ ละ เทคโนโลยีท่ีช่วยในการพยากรณจ์ ะชว่ ยลดความเส่ยี งและความเสียหายท่ีอาจ ขนึ้ กบั กิจการได้

CFO คอื ผทู้ ่ีมีหนา้ ท่ีดแู ลรบั ผิดชอบสงู สดุ ดา้ นบญั ชีและการเงินของธุรกิจ โดยจะครอบคลมุ ถงึ งานสาคญั ดา้ นตา่ งๆ ดงั นี้ - Financial Accounting เก่ียวขอ้ งกบั ระบบการจดั การขอ้ มลู การรายงานทาง การเงิน และการจดั ทาบญั ชีการเงินใหเ้ ป็นไปตามมาตรฐานการบญั ชีทีรบั รองท่ัวไป - Fund Management เป็นการบริหารเงินสด และเงินทนุ หมนุ เวียน ตลอดจน จดั หาและจดั สรรเงินทนุ ของธุรกิจ - Taxation จดั การและวางแผนดา้ นภาษีอากรอยา่ งชาญฉลาด - Management Accounting เป็นการจดั การและบริหารระบบขอ้ มลู การเงินใหเ้ กิดประโยชนเ์ พ่ือไปใชต้ ดั สนิ ใจของผบู้ รหิ ารในการวเิ คราะหป์ ระเมินผลและ ตดิ ตามโครงการ - Control เป็นการควบคมุ ความเส่ยี งทางการเงินและบญั ชีตลอดจนสนิ ทรพั ยต์ า่ งๆ ของกิจการไมใ่ หเ้ กิดการสญู เสีย

 งบประมาณเงินลงทนุ (งบลงทนุ : Capital Budgeting)  โครงสรา้ งเงนิ ทนุ (Capital Structure) หนีส้ นิ และทนุ  การจดั การเงนิ ทนุ หมนุ เวียน ◦ สินทรพั ยห์ มนุ เวียน เชน่ การลงทนุ ในสินคา้ ลกู หนกี้ ารคา้ เงนิ ลงทนุ ระยะสนั้ ◦ หนสี้ ินหมนุ เวยี น

1. การลงทนุ ในสินทรพั ย์ (Invesment) แยกได้ 2 ประเภทหลกั สนิ ทรพั ยห์ มนุ เวียน (Current Asset) เป็นการลงทนุ เพื่อ สรา้ งรายไดเ้ ช่น สินคา้ ลกู หนีเ้ กิดจากการขายเช่ือเพือ่ เพ่มิ ยอดขาย หรอื เรยี ก อีกอยา่ งวา่ เงินทนุ หมนุ เวียน (Working Capital) สินทรพั ยไ์ ม่หมนุ เวียน (Non-Current Assets) เป็น การลงทนุ ทสี่ รา้ งรายไดร้ ะยะยาว เชน่ เครอ่ื งจกั ร ควรลงทนุ อยใู่ นสดั สว่ นของ ความเหมาะสม เพราะกอ่ ใหเ้ กิดคา่ เสอ่ื มราคาจานวนมาก

2. การจดั หาแหล่งเงนิ ทุน (Financing) หนีส้ ิน (Debt Financing) เป็นภาระผกู พนั ท่มี ีความเส่ยี งตา่ งกนั หนีส้ ินระยะสนั้ มีความเส่ียงมากกว่า เพราะตอ้ งจา่ ยคนื เรว็ กวา่ หนีส้ ินระยะยาว การ กยู้ ืมควรนามาลงทนุ ท่เี หมาะสมเพราะการจา่ ยคืนดอกเบยี้ จา่ ยและเงินตน้ ตาม กาหนดเวลา เงินทนุ จากผเู้ ป็นเจา้ ของ (Equity Financing) ถือเป็นตน้ ทนุ เงินทนุ ท่มี ีความเส่ียงมากท่สี ดุ เพราะไม่เสยี ดอกเบยี้ แตเ่ ป็นความคาดหวงั ของ เจา้ ของท่ตี อ้ งการผลตอบแทนสงู ท่สี ดุ

เงนิ ลงทนุ ในสินทรัพย์ (Investment) การจัดหาเงนิ ทนุ (Financing) สนิ ทรพั ยห์ มนุ เวียน หนีส้ นิ ระยะสนั้ -เงินสด -เจา้ หนีก้ ารคา้ -ลกู หนีก้ ารคา้ -คา่ ใชจ้ า่ ยคา้ งจา่ ย -สนิ คา้ คงคลงั -เงินกรู้ ะยะสนั้ สนิ ทรพั ยไ์ ม่หมนุ เวียน หนีส้ นิ ระยะยาว -ที่ดนิ -เงินกรู้ ะยะยาว -โรงงาน + สานกั งาน -หนุ้ กู้ -เครอ่ื งจกั ร อปุ กรณ์ เงินทนุ จากเจา้ ของ -ทนุ เรอื นหนุ้ -กาไรสะสม

3.การจดั การดา้ นสภาพคลอ่ ง (Liquidity Management) มี 2 ดา้ น คอื -การลงทนุ ในเงินทนุ หมนุ เวียน (Current Assets Investment) -การจดั หาเงินทนุ ระยะสนั้ (Short-Term Financing) 4. การจัดการทางด้านการเตบิ โต (Growth Management) มี 2 ดา้ น คอื -การลงทนุ ในสนิ ทรพั ยไ์ มห่ มนุ เวยี น (Non-Current Assets) -การจดั หาเงนิ ทนุ ระยะยาว (Long-Term Financing)

การจดั การดา้ นสภาพคลอ่ ง (Liquidity Management) สนิ ทรัพยห์ มุนเวียน หนีส้ นิ ระยะสัน้ การจดั การทางดา้ นการเติบโต (Growth Management) สนิ ทรัพยไ์ ม่หมุนเวียน เงนิ ทนุ ระยะยาว

4. การวเิ คราะหแ์ ละการวางแผนทางการเงนิ (Financial Analysis and Planning) -จดุ เดน่ (strengths) เพ่ือนามาใชป้ ระโยชนแ์ ละเติบโตอยา่ งย่งั ยนื -จดุ ดอ้ ย (weaknesses) เพ่ือปรบั ปรุงแกไ้ ขใหด้ ีขนึ้ ตอ่ ไป “รู้เขา รู้เรา รบร้อยคร้ัง ชนะร้อยคร้ัง”

การตดั สินใจทางการเงินมีเปา้ หมายหลกั ท่ีสาคญั คอื การสร้าง ความม่ังค่งั สงู สุดแก่ผู้เป็ นเจา้ ของ Maximize shareholders’ Wealth ซง่ึ ผบู้ รหิ ารตอ้ งถือเป็นเปา้ หลกั ชยั โดยตอ้ งมกี ารพิจารณาถงึ ทกุ ฝ่ายท่ีเก่ียวขอ้ ง All stakeholders เช่น ลกู คา้ พนกั งาน เจา้ หนี้ สงั คม รฐั บาล ฯลฯ การสรา้ งความม่งั ค่งั วดั ไดจ้ ากมลู คา่ ราคาตลาดของกิจการหรอื ราคาตลาดของหนุ้ สามญั

รายได้จากการขาย 100 60 หกั ตน้ ทนุ สนิ คา้ ที่ขาย 40 กาไรขนั้ ตน้ จากการขาย 10 10 หกั ค่าใชจ้ า่ ยในการดาเนินงาน 3 -เงินเดือน สวสั ดิการ 17 - ค่าใชจ้ า่ ยในการดาเนินงานอื่น 8 - ค่าใชจ้ า่ ยในการบาบดั นา้ เสยี 9 กาไรจากการดาเนินงาน (Earnings Before Interest and Tax) 3 6 หกั ดอกเบยี้ จ่าย กาไรกอ่ นภาษีเงนิ ไดน้ ติ ิบคุ คล (Earnings Before Tax) หกั ภาษีเงนิ ไดน้ ิตบิ คุ คล กาไรสทุ ธิ

 จากงบกาไรขาดทนุ จะเห็นวา่ ยอดขาย 100 บาท กิจการมีกาไรสทุ ธิท่เี ป็นสว่ นของ เจา้ ของ 6 บาท เราสามารถพิจารณาถงึ ทกุ ฝ่ายท่ีเกี่ยวขอ้ งไดด้ งั นี้ ◦ ลกู คา้ เปรยี บเสมอื นพระราชา มคี วามสาคญั มาก การจา่ ยเงิน 100 บาทของลกู คา้ ตอ้ งได้ สนิ คา้ มีคณุ ภาพเหมาะสม ดว้ ยตน้ ทนุ สนิ คา้ 60 บาท เหลอื กาไรขนั้ ตน้ 40 บาท เพ่ือนามาใชจ้ า่ ย อยา่ งอ่นื ตอ่ ไป ◦ พนกั งาน ไดร้ บั เงนิ เดอื นหรอื คา่ ตอบแทนท่เี หมาะสม มสี วสั ดกิ ารท่ดี ี เพ่อื เป็นขวญั และกาลงั ใจ ทางานพฒั นาองคก์ รใหเ้ จรญิ กา้ วหนา้ ตอ่ ไป ◦ ชมุ ชน ไดร้ บั การดแู ลรกั ษาท่ดี ี มีการตอบแทนชว่ ยเหลอื สงั คม ไมเ่ อาเปรยี บ หรอื ทาลาย สภาพแวดลอ้ ม ทาใหก้ ิจการอยรู่ ว่ มกบั ชมุ ชนอยา่ งย่งั ยืน ◦ เจา้ หนี้ ธนาคาร ควรไดร้ บั ผลตอบแทนท่ตี รงตอ่ เวลา จา่ ยดอกเบยี้ และเงินตน้ คนื ตามกาหนดก็ จะทาใหก้ ิจการมีเครดติ ท่ดี ี ◦ รฐั บาลและสงั คม การเสยี ภาษีอยา่ งถกู ตอ้ ง ถือเป็นการแบง่ ผลกาไรใหก้ บั รฐั บาล เพ่อื นาไปสู่ การพฒั นาประเทศตอ่ ไป

ลกู คา้ พนักงาน เจ้าหนี้ ธรุ กิจ ชุมชน รัฐบาล เจ้าของ กจิ การ

ปัจจยั ภายนอก -ภาวะเศรษฐกิจ ตลาดการเงนิ -การแข่งขนั ในอตุ สาหกรรม -กฎหมายและระเบยี บต่างๆ เป็นตน้ ปัจจยั ภายในของกิจการทีส่ ามารถควบคมุ ได้เช่น ปัจจยั ภายนอกดา้ นผลู้ งทนุ เช่น -การดาเนนิ งานปกติ -สถานะรายได/้ เงินออม -การลงทนุ -อาย/ุ วถิ ีชีวติ -การจดั หาแหลง่ เงนิ ทนุ -ทศั นคตทิ ่มี ตี ่อความเสยี่ ง -นโยบายเงนิ ปันผล เป็นตน้ -อื่นๆ เป็นตน้ กระแสเงินสด อตั ราผลตอบแทนท่ผี ลู้ งทนุ ตอ้ งการ มลู คา่ ของกจิ การ = มลู คา่ ปัจจบุ นั ของกระแสเงินสดที่คาดวา่ จะไดร้ บั ในอนาคต คดิ ลดดว้ ยอตั ราผลตอบแทนท่ีผลู้ งทนุ ตอ้ งการ

 มลู คา่ ราคาตลาดของสว่ นของเจา้ ของ หรือราคาตลาดของหนุ้ สามญั (Market Value หรือ MV)  มลู คา่ สว่ นเพ่ิมในราคาตลาดของสว่ นของเจา้ ของ หรอื ราคาตลาดสว่ นเพ่ิมของหุน้ สามญั (Market Value Added หรือ MVA) ท่ีเพ่ิมจากราคาตามบญั ชี (Book Value หรือ BV) คานวณไดจ้ าก MVA = ราคาตลาดของหนุ้ สามญั – ราคาตามบญั ชีของหนุ้ สามญั = MV – BV  มลู คา่ เพ่มิ เชงิ เศรษฐศาสตร์ (Economic Value Added หรอื EVA ) EVA = กาไรจากการดาเนินงานสทุ ธิหลงั ภาษี – ตน้ ทนุ ของเงินทนุ = EBIT (1-T) – WACC(เงนิ ทนุ ท่ีใชใ้ นการดาเนนิ งาน)

-มลู คา่ ตามตามบญั ชีของหนุ้ สามญั (Book Value หรอื BV) คอื ราคาทบี่ นั ทกึ สะสมไวใ้ นบญั ชีสว่ นของเจา้ ของตงั้ แตเ่ รม่ิ กิจการจนถึงปัจจบุ นั (สินทรพั ยร์ วม-หนสี้ นิ รวม) คานวณไดจ้ าก สว่ นของเจา้ ของ/จานวนหนุ้ สามญั = 361,000/10,000 = 36.10 บาทตอ่ หนุ้ -มลู คา่ ราคาตลาดของหนุ้ สามญั (Market Value หรอื MV) คอื ราคาทซ่ี อื้ ขายในตลาดหลกั ทรพั ย์ = 45 บาทตอ่ หนุ้

เมื่อนามาเปรยี บเทียบกนั จะได้ มลู คา่ เพ่มิ ในราคาตลาด (MVA) = MV-BV = 45-36.10 = 8.90 บาทตอ่ หนุ้ การวดั มลู คา่ เพ่ิมเชิงเศรษฐศาสตร์ (Economic Value Added หรอื EVA ) เป็นการวดั ผลกาไรสทุ ธิจากการดาเนินงานหลงั ภาษี กบั ตน้ ทนุ เฉลยี่ ของเงินทนุ ท่ีใชใ้ นการ ดาเนินงาน หากคา่ ติดลบแสดงวา่ ไมค่ มุ้ คา่ หากไดค้ า่ เป็นบวกแสดงถึงมลู คา่ เพิ่มในการดาเนนิ งาน หากคา่ เป็นศนู ย์ แสดงว่าเจา้ หนแี้ ละผถู้ ือหนุ้ ตา่ งไดร้ บั ผลตอบแทนขนั้ ต่าตามตอ้ งการเทา่ นนั้ ตน้ ทนุ ของเงินทนุ เฉลย่ี มาจากการคานวณคา่ เฉลยี่ ของตน้ ทนุ ท่มี าจากการกู้ และจาก สว่ นของเจา้ ของ เช่น กรณีบรษิ ัทรกั ชาติ มีตน้ ทนุ เงินทนุ เฉลย่ี 8%

ตน้ ทนุ ของเงินทนุ = เงินทนุ ท่ใี ชใ้ นการดาเนินงาน * 8% = 701,500*0.08 = 56,120 บาท เงินทนุ ท่ใี ชใ้ นการดาเนินงาน (Operating Capital) มาจาก ส่วนของเงนิ ทนุ ทมี่ ตี น้ ทนุ คานวณโดย ผลรวมของต๋วั เงินจา่ ย หนีส้ ินระยะยาว สว่ น ของเจา้ ของ หกั ดว้ ยเงินลงทนุ ระยะสนั้ (ถา้ มี) กรณีบรษิ ัทรกั ชาติ = 84,000+256,000+361,000 = 701,500 บาท EVA = กาไรจากการดาเนินงานสทุ ธิหลงั ภาษี – ตน้ ทนุ ของ เงินทนุ = EBIT (1-T) – WACC(ตน้ ทนุ ของเงินทนุ )

= EBIT (1-T) – WACC(ตน้ ทนุ ของเงินทนุ ) = 170,000(1-t) – 56,120 = 170,000(1-0.3)-56,120 = 62,880 บาท คา่ EVA = 62,880 บาท แสดงถงึ กิจการสามารถสรา้ งมลู คา่ เพ่ิมใหก้ บั ผถู้ ือหนุ้ หรอื เจา้ ของกิจการ

 เจา้ ของคนเดยี ว  หา้ งหนุ้ สว่ น เจา้ ของกิจการ 2 คนขนึ้ ไป  บรษิ ัทจากดั เจา้ ของกิจการ 3 คนขนึ้ ไป  บรษิ ัทมหาชนจากดั เจา้ ของกิจการ 15 คน ขนึ้ ไป

เป็นนิติบคุ คล ไม่เป็นนิติบคุ คล (อาจตอ้ งจดทะเบียน (จดทะเบียนจดั ตงั้ ขนึ้ ตามกฎหมาย) ตาม พรบ. ทะเบยี นพาณิชย์ -หา้ งหนุ้ สว่ นสามญั จดทะเบียน กิจการรา้ นคา้ เจา้ ของคน -หา้ งหนุ้ สว่ นจากดั เดยี ว -บรษิ ทั จากดั หา้ งหนุ้ สว่ นสามญั -บรษิ ัทมหาชน จากดั -องคก์ รธุรกิจจดั ตงั้ หรอื จด ทะเบียนภายใตก้ ฎหมาย เฉพาะ

 เปา้ หมายท่มี ีความเป็นไปได้ ◦ ความตอ้ งการท่ีจะอยรู่ อด ◦ หลกี เล่ยี งจากสภาวะลม้ ละลาย ◦ ความสามารถท่ีจะชนะคแู่ ขง่ ได้ ◦ ความสามารถท่ีจะไดค้ รอบครองสว่ นแบง่ ตลาดหรอื ทายอดขายได้ สงู สดุ ◦ ความตอ้ งการใหม้ ีตน้ ทนุ ท่ีต่า ◦ ความตอ้ งการไดก้ าไรสงู สดุ ◦ ความตอ้ งการท่ีจะมอี ตั ราการเตบิ โตของรายไดอ้ ยา่ งตอ่ เน่ือง

 เปา้ หมายของการจดั การการเงิน คอื การจดั การการเงินท่ีทาใหร้ าคาหนุ้ ของบรษิ ัทมรี าคาท่ีสงู สดุ  เปา้ หมายอ่ืนๆ กรณีท่ีเป็นบรษิ ัทท่ีจดทะเบยี นในตลาดหลกั ทรพั ย์ เป็น การทาใหม้ ลู คา่ ตลาดของกิจการมมี ลู คา่ สงู ขนึ้

ผวู้ า่ จา้ งหรือเจา้ ของกิจกา ไดจ้ า้ งบคุ คลหน่งึ หรอื มากกวา่ เรียกวา่ ตวั แทน เขา้ มาบรหิ ารจดั การ โดยไดร้ บั มอบอานาจการตดั สนิ ใจในการดาเนินธรุ กิจ ซง่ึ ความสมั พนั ธม์ ี 2 ลกั ษณะ คอื  ความสมั พนั ธร์ ะหวา่ งเจา้ ของและตวั แทน ในธรุ กิจขนาดใหญ่ ตวั แทนหรอื ผบู้ ริหารจะถกู จา้ งมาบริหารงานแทนเจา้ ของ ซง่ึ ไมม่ สี ทิ ธิในความเป็นเจา้ ของหรอื มีสิทธินอ้ ยกวา่ 100% ดงั นนั้ ในการทางานอยา่ งเตม็ ท่ีหรือความท่มุ เทจะขนึ้ อยกู่ บั ผลตอบแทน หรือผลประโยชนท์ ่ี ตวั แทนจะไดร้ บั ดงั นนั้ ควรมีการกาหนดคา่ ตอบแทนท่ีเหมาะสม สรา้ งความรูส้ กึ ความ ผกู พนั ของความเป็นเจา้ ของใหก้ บั ตวั แทน เชน่ การใหส้ ทิ ธิซือ้ หนุ้ สามญั ของกิจการ  ความสมั พนั ธร์ ะหวา่ งเจา้ ของและเจา้ หนี้ การระดมทนุ ก่อนหนีเ้ พ่ือลงทนุ โครงการใหมๆ่ ท่ีมี ความเส่ียงสงู กวา่ ท่ีเจา้ หนีเ้ ดิมคาดหวงั หากโครงการไมป่ ระสบผลสาเรจ็ จะส่งผลกระทบ กบั เจา้ หนี้ และการระดมทนุ โครงการใหมๆ่ อีก

Total value of Total value of the Firm’x assets firmto investors in the financial markets B.Firm A.Firm issues securities Financial investe in markets E.Reinvested F.Dividends and assets cash flows debt payment Short-term debt Long- Current C.Cash flow from term Debt assets Fixed firm’s assets Equity assets shares D. Government Other stakeholders

ความเส่ยี งสงู ผลตอบแทนสงู (กาไรสงู หรอื ขาดทนุ สงู ) ความเส่ยี งต่า ผลตอบแทนต่า (กาไรต่าหรอื ขาดทนุ ต่า) อตั ราผลตอบแทนท่ีตอ้ งการ = อตั ราผลตอบแทนจากการลงทนุ ท่ไี ม่มีความเส่ียง + คา่ ชดเชยความเส่ียง หรอื = Rf + Risk Premium

1 เขา้ เว็บไซต์ www.set.or.th 2 เลือกขอ้ มลู บรษิ ัท/หลกั ทรพั ย์ 3 เลือกตราสารทนุ 4 เลอื กขอ้ มลู รายบรษิ ัท/หลกั ทรพั ย์ 5 เลอื กตวั อกั ษรท่ีขนึ้ ตน้ ของช่อื หนุ้ หรอื บรษิ ัทท่ตี อ้ งการ 6 เลือกรายงานท่ตี อ้ งการ 8 ไฟลท์ ่จี ะไดจ้ ะเป็นไฟล์ zip

รูปถ่ายน้ี โดย ไม่ทราบผเู้ ขยี น ลิขสิทธ์ิของ CC BY