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LA ALTERNATIVA FINANCIERACROWDPARA INVERSORES Y EMPRENDEDORESFUNDING0 1 Ocho claves del auge 03 INFOGRAFÍA 05 Riesgos financieros del crowdfunding Plataformas crowdfunding del crowdfunding02 Crowdfunding y 04 CASE STUDY banca tradicional Hemav y Crowdcube

01Las ocho claves delauge del crowdfunding No descubrimos nada si afirmamos que el crowdfunding se ha convertido en una alternativa financiera en la que inversores con fondos y emprendedores o startups en busca de financiación llegan a un acuerdo que se ajusta a los intereses de ambos. Es la aplicación del modelo colaborativo en el ámbito financiero. Éstas son las ocho claves de su auge. 1 2Desarrollo Necesidad detecnológico financiaciónLas innovaciones digitales En un escenario de crisis, la necesidad deestán permitiendo financiación se ha hecho más imperiosa yponer en contacto el esto ha provocado la búsqueda de modelosconocimiento de inversoresy emprendedores de una alternativos para conseguir fondos (  ), sobreforma más rápida y fiable.Las mejoras desarrolladas todo, cuando se habla de proyectos en susen infraestructura y, sobre fases iniciales que tienen un mayor riesgo.todo, en la velocidaddel procesamiento de lainformación está mejorandoel cálculo de los scorings deeste tipo de operaciones.

Búsqueda de mayor3 rentabilidad Los inversores, a su vez, también han empezado a buscar mayores rentabilidades en estos mercados financieros alternativos, ante el descenso de los tipos de interés. Es el caso de los microinversores, que realizan pequeñas aportaciones económicas de hasta 6.000 euros. 4 Menor coste de transacción Los diferentes costes de las transacciones se reducen de forma considerable al producirse menos fricciones en la relación entre la oferta y la demanda de la financiación. La 5 relación peer to peer (persona a persona) marca la diferencia frente a la existente entre la persona y el banco tradicional.El valor de una comunidadAunque la mayor parte de las inversiones son P2P, sí que se está generando una“comunidad” en torno al proyecto en el que se invierte. El interés por la evolucióny el desarrollo del proyecto además se puede convertir en un testeo del producto/servicio en esta pequeña comunidad de “socios”. Estos pequeños inversores seconvierten en embajadores del proyecto, que además tienen interés por darlo aconocer, por lo que la comunidad social del proyecto irá creciendo poco a poco.

Aumento de ingresos 6Según un estudio de Forbes publicado 341%en 2014, los proyectos financiados víacrowdfunding han aumentado sus ventas AUMENTO DE VENTAS EN PROYECTOSen un 341% después de superar la ronda de FINANCIADOS VÍA CROWDFUNDINGinversión. Unas cifras que validan estanueva vía de financiación sobretodo en las startups. Acceso a otras inversiones7 A través de la plataforma de crowdfunding y de las primeras rondas de financiación, los nuevos proyectos se dan a conocer (  ) y pueden acceder a inversores profesionales e institucionales que están estudiando estas plataformas como testeo de mercado y de viabilidad del proyecto. Según el estudio de Forbes citado, el 43% de los emprendedores que superan la primera ronda de financiación llegan a entrar en contacto con inversores profesionales. Lagunas en la regulación 8 Por el momento, existen limbos en la regulación de las operaciones de estas plataformas de crowdfunding, lo que ha impulsado en sus inicios el desarrollo de sus operaciones. No obstante las diferentes regulaciones en los distintos países pueden frenar un poco el auge de esta tendencia financiera, que depende en gran parte del carácter globalidad que tiene la cultura colaborativa.

02Crowdfunding y la bancatradicional: modeloscomplementariosLos movimientos colaborativos en los ámbitos social y económico estánasumiendo una nueva dimensión de la mano de internet y el uso de las nuevastecnologías. En el mercado financiero las plataformas de crowdfunding estánprotagonizando este auge e impulsan la transformación en otros modelos. “Hemos visto una explosión de interés en el complementar a la tradicional. Por ello, secrowdfunding en los responsables políticos, analizan a continuación estos puntos enen los académicos, en los gobiernos y en los los que, más que diferencias entre ambosthink tanks de todo el mundo”. Así comenzaba sistemas, se encuentran fórmulas en las quea finales de 2014 Richard Swart, director of pueden complementarse y ayudarse en suResearch on Crowdfinance en la Universidad mutuo desarrollo.Berkeley, un simposio sobre crowdfunding.No es una tendencia, ni una nueva modaen el sector financiación, es un nuevosistema de financiación que tiene muchoque decir. “Está transformando el espírituempresarial emprendedor, la innovacióny las primeras rondas de capital riesgo”.Y este espíritu de transformación estáligando el crowdfunding y el sistemafinanciero tradicional (  ), para convertirlosen dos modelos que se complementan,que no se excluyen. En los últimos añosla crisis económica ha inundado losmercados y esto ha provocado el auge dealternativas colaborativas, que tambiénhan llegado al mundo financiero dela mano del crowdfunding, unafinanciación alternativa que puede

Captación de depósitos Este tipo de información se puede extraer con el análisis de datos, en concreto conQuizá una de las principales diferencias entre el análisis semántico de las respuestas alos dos modelos es que las plataformas ciertas preguntas, la forma de interactuarde crowdfunding no son una entidad con la plataforma, los tiempos de respuesta…de depósito con la ficha de autorización El objetivo es conocer al cliente por sucorrespondiente ni están bajo el paraguas de comportamiento en la plataforma, al iguallos correspondientes fondos de garantía de que en las sucursales de crédito lo hacendepósito, ni tienen ficha de establecimiento con la entrevista en persona que se realiza.financiero de crédito. De hecho, estasplataformas no captan depósitos, por lo que el Estas herramientas para conocer al cliente/pasivo financiero que adquieren los inversores usuario también las está incorporando enno es un depósito. En este sentido, los dos algunos aspecto la banca tradicional parasistemas podrían llegar a complementarse. mejorar la experiencia de sus clientes. Ampliar el conocimiento sobre tu cliente esInnovación una de las metas de la nueva era bancaria.Desde el punto de vista del inversor, el sistema Nuevos productostradicional tiene una mayor experiencia:posee más información de los proyectos de De hecho, con el auge del crowdfunding sesus clientes y cuenta con una regulación del están generando nuevos productos pensadosmercado que en el caso del crowdfunding para el inversor minorista, que es el queaún está desarrollándose. Sin embargo, frente intentan captar las plataformas P2P. Se trataa este valor de experiencia, el crowdfunding de instrumentos financieros similares a los yaestá poniendo sobre la mesa nuevas ideas que existentes de renta fija o variable pero a travésestán impulsando la innovación en el sector de participaciones de cuantías muy inferioresfinanciero. El desarrollo de la banca online, a las tradicionales e invirtiendo en proyectosla banca móvil, las estrategias de customer de empresas más cercanas al inversor.experience… se están impulsando al tiempo En la actualidad, a través de sus canalesque se incrementa nuevos modelos (  ), digitales, la banca tradicional está emitiendo este tipo de productos.como el crowdfunding, que tienen comopilares la innovación y las nuevas tecnologías.Scoring El clienteEn este sentido, hay que destacar que con el Una de las ventajas de las plataformas deauge del crowdfunding se están aplicando crowdfunding es su agilidad a la hora deuna serie de nuevas herramientas de scoring ofrecer un servicio al cliente. Y esto es enque van más allá de los métodos tradicionales parte gracias a la aplicación de nuevasbasados en la información histórica del tecnologías. De hecho, la transformacióncomportamiento crediticio del cliente. de la banca tradicional hacia una bancaPor ejemplo, algunas plataformas extraen más digital sigue esta misma ruta:información adicional del emprendedor acercarse a potenciales clientes a travéso la startup que buscan financiación para de la banca online y la banca móvil.completar el perfil de riesgo habitual, sobretodo a través de su reputación digital.

Una posiblecolaboración entrebancos y plataformascrowdfundingLa colaboración no tiene por qué seruna idea descabellada. Los bancospuede enviar a las plataformas alos clientes que tengan un perfilde riesgo no asumible para ellos,mientras que las plataformaspueden promocionar otros serviciosbancarios que no compitan con sunegociado (desde una cuenta hastaservicios de tesorería, por ejemplo).Otra forma de colaboraciónse podría dar con la opción decompartir riesgos entre el banco yla plataforma, si el primero cubreun porcentaje de la financiación através de inversiones colectivas, porejemplo dentro de una tipología deproyectos que podrían enmarcarseen la responsabilidad socialcorporativa o de carácter más social.En definitiva, el crowdfundingfinanciero está favoreciendo elimpulso de la innovación en estesector, así como el nacimientode nuevas herramientas másdigitales y ágiles pensandosiempre en el cliente/usuario.

03GRÁFICOPlataformas decrowdfunding Un número de inversores invierte o realiza aportaciones en un proyecto a través de una plataforma tecnológica que les pone en contacto. Este modelo de financiación colaborativa está ganando cada vdía más adeptos.  Compartir en Pinterest

Proceso de crowdfundingEl emprendedor El inversor se registraregistra la idea como prestamistaen una plataforma en una plataforma ycrowdfunding y se escoge el proyecto amarca un objetivo de invertir a cambio de unarecaudación de fondos recompensa 1 24 3El inversor recibe sus Cuando elcontraprestaciones emprendedorque pueden volver consigue todos los(o no) a invertir en fondos esperados, elotras ideas. proyecto sale adelante.

Plataformas de crowdfunding Reino Unidoque debes conocer - Funding Circle - ZopaEEUU España - RateSetter- Lending Club - LendInvest- Prosper - Lendico - MarketInvoice- AngelList - Comunitae - Abundance- P2B Investor - Arboribus Generation - LoanBook - AngelsDenMéxico - The Crowd - Wellesley & Co- Prestadero Angel - Crowdcube- Kubo Financiero - Socios- Vakita Capital Inversores Alemania - Zank - Seedmatch - NoviCap - Companisto Francia - Hellomerci - AnaxagoChile Chile, Brasil - Broota Equity- Cumplo- Becual Argentina- Merfac - A luenta- Eollice

Características Escaparatedel crowdfunding El emprendedor describe su proyecto para atraer a los inversores que invertirán sus fondos para obtener una rentabilidad.Intermediación E icienciaDesde la gestión de los Se reducen los costes decontratos hasta la de los pagos transacción, permitiendo uny los cobros, cobran pequeñas emparejamiento rápido entre lacomisiones tanto a inversores necesidad de capital y lacomo a emprendedores. capacidad de inanciación.Clasi icación Gestor de riesgosSe catalogan los proyectos en El riesgo de un impago lofunción del riesgo, evaluando asumen los inversores della solvencia del emprendedor proyecto, con el objetivo deo la viabilidad de la iniciativa. diversi icar los riesgos inancieros.Responsabilidad limitadaEl riesgo de solvencia como Modelos tradicionalesel de liquidez son asumidos Financiación tradicional, conpor el emprendedor o por el una única entidad inversora, eninversor. un marco con multitud de inversores: préstamos, acciones, inversores.

04CASE STUDYHemav, el éxito de losdrones con crowdfunding Esta startup de drones ha conseguido levantar en solo seis días 450.000 euros en la primera ronda inversión con Crowdcube, plataforma de crowdfunding.  Con esta financiación los fundadores de esta pequeña empresa han cedido a sus 73 nuevos inversores el 20% de su compañía.

Los drones están de moda. Es una de las expertos de la plataforma, una presentacióntecnologías punteras por la que todo el profesional de su producto, mejorar sumundo quiere apostar. Y esto es lo que le business plan y su plan financiero para losocurría a Hemav, una startup dedicada a próximos tres años. Pensando en la seguridadofrecer soluciones con vehículos aéreos no de sus inversores, Crowdcube verifica cadatripulados (drones), que estaba buscando uno de los datos económicos que se publicanuna fórmula para dar cabida a todos aquellos para evitar que sean erróneos o falsos. Y trasamigos y conocidos que querían participar este paso, llega el momento de prepararseeconómicamente en su proyecto. Por ello, se para convencer al inversor.adentraron en el crowdfunding de la mano deuna plataforma consolidada en el Reino Unido Un buen vídeo, un buen claim. Todo es clavepero de reciente implantación en España: para atraer la atención de los pequeños yCrowdcube. los grandes inversores. “Hay dos clases de personas en el mundo: los que creen en elDesde esta plataforma les ofrecieron una futuro y los que lo crean: Hemav”. Con estesolución profesional para dar entrada a esta lema y con la ayuda del siguiente vídeo, prepararon un evento en el queconvencieronfinanciación alternativa (  ) por la que querían a una gran parte de los inversores:apostar para seguir creciendo. El primer paso Ver vídeofue pasar el riguroso filtro de Crowdcube:solo un 30% de los proyectos que recibe laplataforma se publican y entran en la rondade inversión. Tienen que tener un proyectoestructura, con un plan de negocio y unplan de financiación, así como presentar supropuesta de retorno de inversión.Una vez superado este filtro, desde Hemavtuvieron que preparar, asesorados por los

Al atractivo de la tecnología de la empresa ampliar este reto de 450.000 euros. Un total de(diseña y desarrolla drones con aplicaciones en 73 personas, todos pequeños inversores conel ámbito civil), se une su experiencia en el sector una media de 6.000 euros, y un gran inversor(es la primera empresa en instalarse dentro con 112.500 euros, que se ha convertido en sula incubadora de la European Space Agency mentor al tener derechos económicos y políticosde España) y el núcleo principal de la startup en la empresa.formado por equipos multidisciplinares. En Crowdcube, los inversores se dividen en dosPero el principal atractivo para los inversores, grupos, los pequeños inversores adquiereneran las condiciones de retorno de la inversión: derechos económicos sobre la empresa a la quesu plan financiero plantea distribuir el 5% de financia, mientras que el gran inversor adquiere,los beneficios después de impuestos en forma además de los derechos económicos, derechosde dividendos en 2016 y el 15% en los años políticos. Es decir, pasan a ser el llamado “dinerosiguientes. Además, proponía una rentabilidad inteligente”, el mentor o asesor que en muchasmínima del 30%, lo que la hacia mucho más ocasiones necesitan las startups para continuaratractiva. Sin contar con las deducciones desarrollando su negocio, explica el CEO de lafiscales que obtienen los inversores del 20% por plataforma, Pepe Borrell.tramo estatal y de hasta un 30% adicional portramo autonómico sobre la inversión, según la Con la entrada de 73 nuevos participantes encomunidad autónoma. la empresa, la estructura legal de la misma variaba considerablemente. En este paso vuelveCon estos atractivos financieros (  ), y el buen a entrar en juego la asesoría y la gestión de la plataforma de crowdfunding en los pasos con latrabajo de marketing realizado por Hemav, notaría y el registro mercantil, donde se tienenjunto con Crowdcube, el objetivo que se había que emitir todas las certificaciones de la nuevasmarcado esta joven empresa era conseguir entre participaciones de la empresa.150.000 y 200.000 euros en esta ronda deinversión, pero ante el éxito conseguido durante Una vez está todo cerrado y se ha remitido a loslos primeros días, decidieron abrir la ronda hasta nuevos inversores la documentación legal, quelos 450.000 para ceder hasta el 20% de la tienen 14 días para revisar y alegar, se emiten lasempresa. órdenes de transferencia de las inversiones y se transfieren directamente a la startup sin pasar, enUn proceso que suele durar entre 40 y 60 días ningún momento, por la plataforma tecnológicapara alcanzar el objetivo de financiación fijado que ha hecho de intermediaria.se cerraba en tan solo seis días después de

05 Los seis riesgos financieros del crowdfunding Como todos los productos financieros, las inversiones en las plataformas P2P tienen determinados riesgos asociados a la liquidez, el crédito, el propio mercado… A estos hay que añadir la posibilidad de que las plataformas “intermediarias” no actúen con rigor para seleccionar proyectos, gestionar la información e incluso en aspectos de gestión de pagos. Estos son los seis riesgos financieros que tienen las operaciones de crowdfunding. “La mejor defensa Los principales riesgos asegura en una entrevistacontra estos financieros de estas Pablo Díaz, responsable deúltimos riesgos es plataformas se deben a a Desarrollo de Negocio de laasegurarse que la menor regulación de este plataforma Zencap.plataforma en la que mercado alternativo y lainvertimos ofrece informalidad con la que operan En finanzas, el riesgo se asociala transparencia algunas de estas plataformassuficiente tanto a aumentan los riesgos de a la incertidumbre (  ), es decir,nivel de selección liquidez y solvencia a los que sede proyectos o someten los inversores. cuando se habla de riesgopréstamos, como de se habla de la posibilidad decomisiones, gestión “La mejor defensa contra que ocurra un hecho que sede riesgo…” estos últimos riesgos es traduzca en pérdidas para los asegurarse que la plataforma participantes en la operación en la que invertimos ofrece la financiera, como los inversores. transparencia suficiente tanto a Y estas probabilidades de nivel de selección de proyectos incertidumbre se dan en las o préstamos, como de operaciones financieras P2P. comisiones, gestión de riesgo…”,

Riesgo de liquidez ercado z LiquideEl hecho de que una de las partes de laoperación financiera no pueda obtener laliquidez necesaria (  ) para asumir susobligaciones es uno de los mayores riesgosfinancieros en las operaciones tradicionales yen las P2P.Riesgo de mercado Regulación MEs el riesgo que existe por el hecho de que elvalor razonable o los flujos de efectivo futuros deun instrumento financiero puedan fluctuar porvariaciones en los precios de mercado.Falta de coordinaciónen la regulaciónAunque se están empezando a desarrollar En los países con más operaciones P2P poconormativas persiste cierta incertidumbre a poco se están desarrollando normativassobre la aplicación de ciertas normas locales específicas para regular estas operacionesdentro del contexto global en el que nace el con dos objetivos: por un lado, proteger alcrowdfunding, dado que la accesibilidad a la inversor no acreditado y, por otro, favorecer eloperativa en Internet es transfronteriza. Esta acceso a la financiación por parte de startupsmala coordinación entre los reguladores de o pequeñas empresas, que son las quediferentes países puede provocar un mercado encuentran dificultades para financiarse en elfragmentado que no ayude al crowdfunding. mercado financiero convencional.

Crédito Riesgo de crédito Aunque puede ir asociado al riesgo de liquidez, este tipo de riesgo se basa en la posibilidad de que una de las partes de la operación financiera no asuma todas las obligaciones acordadas entre el emprendedor y el inversor, y por tanto, puede producirse una pérdida financiera en la otra parte del acuerdo. OperativoSolven Riesgo operativo Se refiere a la posibilidad de sufrir pérdidas por fallos en los procesos, en la información, en los sistemas internos de la plataforma, así como pérdidas ocasionadas por errores humanos o por las consecuencias de acontencimientos externos a la operación que afecten al proceso de la misma, como por ejemplo los riesgos de reputacióncia Riesgo de solvencia En las operaciones P2P este tipo de riesgo se puede ver agravado por una mayor asimetría de información entre emprendedores e inversores, ya que no existe una regulación que especifique la información que se debe compartir entre ambos.

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