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2015 | Q1 Notícias da Bolsabolsa IN THIS ISSUE 2|31| Editorial ( 2| Enfoque 4|53| Notícias 64| Destaque 75| Negociação 8|96| Novas admissões 107| Sabia que… 118| Calendário 12 | 13

1. EDITORIAL02 | A expressão escolhida para o editorial da primeira “Quarterly Newsletter” da Bolsa Portuguesa, tem sido Luís Laginha de Sousa utilizada com frequência com o propósito de ilustrar que CEO Euronext Lisbon a componente visível diariamente na Bolsa (normalmente o sobe e desce das cotações) é apenas uma pequena parte de uma realidade muito mais ampla ainda que menos visível e que tem na sua base um leque muito variado de factores (tais como a envolvente económica, fiscal, regulatória, jurídica, cultural, etc.).

| 03Entendemos que a referida expressão nos naturalmente às necessidades detambém se aplica à actividade capitalização das nossas empresas.desenvolvida pela Bolsa Portuguesa Partindo do paralelo atrás referido,e pelo Grupo Euronext, em prol dos seria para nós um motivo de particulardiferentes mercados em que operam e satisfação se, tão brevemente quantoque procuram servir. possível, e no que à capitalização dasDe facto, muito do que é feito empresas diz respeito, pudéssemos(seguramente a maior parte) não chega assistir a uma inversão da situação, aoa ser visível pelos vários intervenientes ponto de sermos forçados a rever o títulono “ecossistema”, que é o mercado de da “Quarterly Newsletter”, porventuracapitais. para “a base do iceberg”.Ao iniciarmos a publicação da “Quarterly Winston Churchill, um dos mais famososNewsletter” não pretendemos criar um estadistas da história, disse um dia:instrumento cujo objectivo principal seja “The more I look into the past, the bettera promoção da Bolsa. I see into the future”. Se acreditarmosO propósito que nos move com a nesta expressão e fizermos uma leiturapublicação da “Quarterly Newsletter” atenta da história económica e financeiraé, sobretudo, o de sintetizar, de Portugal, temos fortes razões paratrimestralmente, os aspectos principais acreditar na importância que o mercadoda actividade com intervenção directa de capitais pode e deve ter, como meioou indirecta da Bolsa Portuguesa (ou do de suporte ao nosso desenvolvimentoGrupo Euronext) com relevância para os económico e social.vários participantes no nosso mercado Ainda que não venhamos a ter(emitentes, intermediários financeiros, que alterar o título da Newsletter,investidores, reguladores, etc.). partilharemos convosco, trimestralmente, o que de mais relevanteA “ponta do Iceberg” é uma imagem que acontecer em Portugal e no Grupo, compode igualmente aplicar-se àquele que a expectativa de que todos possamos seré porventura o maior desafio do tecido testemunhas e intervenientes, no reforçoempresarial Português e à parcela desse do papel do mercado de capitais nodesafio que tem sido satisfeita através futuro das nossas empresas e do nossodo mercado de capitais. Referimo- País.

2. ENFOQUE ENFOQUE04 | Mercado de IPO em crescimento na Europa Ver detalhe das notícias em: O mercado de IPOs (Ofertas Públicas Iniciais) http://www.jornaldenegocios.pt/empresas/ está numa fase muito activa. Em 2014 e só na detalhe/conheca_os_cinco_ceo_portugueses_ Europa Ocidental, foram concluídos 248 IPOs entre_os_melhores_da_europa.html com um encaixe cerca de 55.000 Milhões de Euros, uma subida respectiva de 83% e 129% http://www.institutionalinvestor.com/ face a 2013. O ano de 2015 mostra os mesmos ResearchRankLanding.html?typ=r&rgn=107#. sinais, com 47 admissões e um encaixe de 15.000 VRP4SvmsX2c milhões de Euros. O maior IPO na região neste ano é da vizinha AENA, congénere da portuguesa MIFID II (Markets in Financial Instruments ANA e que registou um encaixe de 4.300 milhões Directive II): de Euros. Foi submetido a consulta pública um documento relativo aos regulatory technical standards (RTS) Assinale-se também as performances em e implementing technical standards (ITS), tendo Bolsa positivas: em média, os IPOs nesta região o Grupo Euronext, atempadamente, respondido apresentam uma subida de 19% em 2015; o a esta consulta, documento que está disponível índice Eurostoxx sobe 16% e o PSI20 24%. em: Fonte: Bloomberg Institutional Investor reconhece gestores de http://www.esma.europa.eu/consultation/ empresas portuguesas Consultation-MiFID-IIMiFIR As empresas portuguesas continuam a estar CSDR (Central Securities Depositories bem vistas nos mercados internacionais. Na última votação da Institutional Investor, vários Regulation): presidentes executivos, administradores financeiros e responsáveis de relações com No âmbito da regulamentação das CSDs (Central investidores de empresas portuguesas viram Securities Depositories) foi submetido a consulta o seu trabalho reconhecido e em alguns casos pública (i) o draft dos technical standards on venceram a sua categoria. Há também mais settlement discipline, CSD requirements, and empresas premiadas do que no ano passado (6 internalised settlement, (ii) o draft technical contra apenas 4 em 2014). advice on penalties for settlement fails and on the substantial importance of a CSD e (iii) o draft

UE [   ] | 05das guidelines on the access to CCPs or trading estando a primeira vaga de migração planeadavenues pelas CSDs, tendo o Grupo Euronext para o próximo mês de Junho. A Interbolsarespondido, oportunamente, a esta consulta, estará integrada na segunda vaga de migraçãodocumentos que estão disponíveis em: - que ocorrerá em Março de 2016 - juntamente com as centrais dos mercados francês, belga ehttp://www.esma.europa.eu/consultation/ holandês. As terceira e quarta vagas de migraçãoConsultation-Technical-Standards-under-CSD- terão lugar em Setembro de 2016 e Fevereiro deRegulation 2017.http://www.esma.europa.eu/consultation/Consultation-Technical-Advice-under-CSD-Regulationhttp://www.esma.europa.eu/consultation/Consultation-Guidelines-Access-CCP-or-Trading-Venue-CSDA futura plataforma pan-europeia de liquidaçãode transações em moeda de banco centralNo âmbito da preparação para o TARGET2-Securities (T2S) – a futura plataforma pan-europeia de liquidação de transações em moedade banco central – a Interbolsa publicou nopassado dia 12 de Março a nova versão do seu“Adaptation Plan – External Users (v. 3.0)”. Estedocumento inclui informação detalhada acercadas alterações aos sistemas da Interbolsa, comoresultado das adaptações necessárias em virtudedo projeto T2S. A migração para a plataformaT2S, das 24 centrais de valores mobiliárioseuropeias que assinaram com o Eurosistemao “T2S Framework Agreement”, será faseada,

3. NOTÍCIAS Press Releases 25-MAR-15 Euronext announces detailed dividend payment schedule for 2015 25-Mar-15 Annual General Meeting Convening Notice 24-Mar-15 Euronext Announces Debt Repayment 13-Mar-15 Euronext expands listed private placement bonds offer 06-Mar-15 Euronext celebrates International Women’s Day 25-Feb-15 Euronext publishes full year 2014 results 16-Feb-15 Euronext announces partnership with Africa’s leading agricultural commodity exchange 30-Jan-15 Euronext distinguishes capital market participants and calls for portuguese market to move forward06 | 29-Jan-15 EnterNext confirms commitment to SMEs Outras comunicações 13-Mar-15 Euronext expands listed private placement bonds offer 11-Mar-15 Internal Matching Service extended to include Bonds 27-Feb-15 SSFs Liquidity Programme Euronext Derivatives Markets 25-Feb-15 Trading Exchange for Physicals: Production launch date 24-Feb-15 New fee scheme for Single Stock Futures for Lisbon Derivatives Market following fee holiday 28-Jan-15 EnterNext celebrates successful Tech Conference in Bordeaux 05-Feb-15 Euronext announces launch of new Premium Milling Wheat no. 3 contract 16-Jan-15 Launch of New Dairy Complex: Trading Member Readiness 13-Jan-15 Introduction of Single Stock Dividend Futures: Production launch date

4. DESTAQUEAlterações ao Código das SociedadesComerciais – Governo promove financiamentode longo prazo à atividade produtivaForam publicadas a 6 de fevereiro um conjunto de | 07alterações ao Código das Sociedades Comerciais, queincidem sobre o regime das emissões de obrigações e REGIME DE EMISSÃO DE AÇÕESde instrumentos híbridos de financiamento. O Governo PREFERENCIAISreconhece que, apesar da evolução positiva verificada,“subsistem desafios concretos relacionados com a As alterações do regime de emissãomelhoria contínua da estrutura financeira, com o grau de ações preferenciais sem votode dependência do financiamento bancário e com o pretendem flexibilizar e clarificarnível de capitais próprios” das empresas portuguesas. o regime de tais ações, prevendoAssim, as alterações introduzidas procuram “promover expressamente a possibilidade dealternativas ao financiamento bancário, nomeadamente emissões de ações preferenciais semalargando as opções de financiamento através de voto com diferentes configurações.instrumentos híbridos de capital e revendo as regrasaplicáveis à emissão de obrigações, como sejam No entanto, e como forma de proteçãoas respeitantes ao limite de emissão e respetivas dos investidores, inserem-se algumasexceções.” restrições no universo potencial de investidores que podem deter açõesAs alterações agora introduzidas incidem, entre outros, preferenciais sem voto com algumassobre os seguintes aspetos: configurações (e.g ações preferenciais detidas exclusivamente por investidores REGIME DE EMISSÕES DE qualificados, em sociedades não OBRIGAÇÕES cotadas). As alterações contempladas vêm alterar os limites de emissão, que ficam agora dependentes dos níveis de autonomia financeira (e não dos capitais próprios, como anteriormente). São ainda alargadas e clarificadas as situações em que se podem emitir obrigações convertíveis e obrigações participantes. São alteradas e clarificadas as regras que se aplicam ao representante comum dos obrigacionistas, nomeadamente alargando o tipo de entidades ou pessoas que podem ser representantes comuns.

5. ESTATÍSTICASAções (volume em €) Warrants (volume em €) 6,000 var. homóloga = -24% 90,000 var. homóloga = -33% var. cadeia = +3% 80,000 var. cadeia = +34% 5,000 Abr Jul Out 70,000 4,000 13 13 13VALOR € (‘000,000) VALOR € (‘000) 60,000 3,000 50,000 2,000 40,000 1,000 Jan 30,000 13 20,000 Jan Abr Jul Out Jan 10,000 14 14 14 14 15 Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out Jan 13 13 13 13 14 14 14 14 1508 | Obrigações (volume em €) 60,000 var. homóloga = -21% 100,000 var. homóloga = -24% 50,000 var. cadeia = +3% 90,000 var. cadeia = -11% 80,000 40,000VALOR € (‘000) VALOR € (‘000) 70,000 30,000 60,000 20,000 50,000 10,000 40,000 0 30,000 Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out Jan Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out Jan 13 13 13 13 14 14 14 14 15 13 13 13 13 14 14 14 14 15ETFs (volume em €) 120,000 var. homóloga = +50% 8,000 var. primeiro trim 2015 = +24% 100,000 var. cadeia = -3% 7,000 var. primeiro trim 2014 = +16% var. 2014 = -26,8% 80,000 POINTS OF THE INDEXVOLUME 60,000 6,000 40,000 5,000 20,000 0 4,000 Out Jan Abr Jul Out Jan 13 14 14 14 14 15 Jan Abr Jul Out Jan Abr Jul Out Jan Jan Abr Jul 13 13 13 13 14 14 14 14 15 13 13 13

Valores Mobiliários sob gestão da Interbolsa - Resumo 30/03/2015TIPO VALOR MOBILIÁRIO Nº EMISS QUANTIDADE MONTANTE V ALORMERCADO UN. VAL. MOB. VAL. NOM. ACÇÕES 491 419,282,828,493 58,155,717,548 89,394,051,400Cautelas de Acções 0 0 0 0Direitos 0 0 0 0DÍVIDA 926 10,125,611,159,371 222,857,731,997 222,857,731,997Dívida Pública 29 10,034,207,258,071 115,612,472,034 115,612,472,034Obrigações do Tesouro 19 10,019,735,137,221 101,140,351,184 101,140,351,184Bilhetes do Tesouro 10 14,472,120,850 14,472,120,850 14,472,120,850DÍVIDA PRIVADA 897 91,403,901,300 107,245,259,963 107,245,259,963Obrigações 872 80,553,201,624 105,077,151,374 105,077,151,374 | 09Cautelas de Obrigações 0 0 0 0Val. Mob. Conv. p/ Ord. Emit. 0 0 0 0Val. Mob. Obrigat. Conv. ( VMOC’s) 2 135,000,000 135,000,000 135,000,000Papel Comercial 19 36,600 1,925,951,958 1,925,951,958Títulos de Participação 4 10,715,663,076 107,156,631 107,156,631OUTROS 1,885 3,127,883,956 300,000,000 3,760,741,903Unidades de Participação 34 1,903,788,522 0 3,460,741,903Warrants 1,550 782,350,000 0 0Certificados 289 441,740,000 0 0Valores Estruturados 11 2,434 0 0Outros Valores Destacados 1 3,000 300,000,000 300,000,000TOTAL 3,302 10,548,021,871,820 281,313,449,545 316,012,525,300

6. NOVAS ADMISSÕESACÇÕES Data Admissão Denominação Código ISIN Montante 15/01/2015 BANCO SANTANDER ES0113900J37 606,796,117 > LINK09/02/2015 BANCO SANTANDER ES0113900J37 131,289,497 > LINKOBRIGAÇÕES 10 | Data Admissão Denominação Código ISIN Prazo Taxa Montante 02/01/2015 BABOP 5SFRN30DEC17 PTBNCZOE0025 290,000,000 > LINK 20/01/2015 OT 2,875%15OCT25 PTOTEKOE0011 3 anos EURIBOR A 1 MÊS + 1,20% 3,500,000,000 > LINK 21/01/2015 SEMAPA FRN30NOV20 PTSEMGOE0002 80,000,000 > LINK 27/01/2015 CGD 1% 27JAN22 PTCGH1OE0014 10 anos 2.875% 1,000,000,000 > LINK 02/02/2015 BANIF 4,5% 30JAN25 PTBAFMOM0014 80,000,000 > LINK 13/02/2015 OT 2,875%15OCT25 PTOTEKOE0011 7 anos1 1,300,828,000 > LINK 27/02/2015 OT 2,875%15OCT25 PTOTEKOE0011 1,742,155,000 > LINK 04/03/2015 BST 0.754% 4MAR22 PTBSRAOE0022 7 anos 1% 750,000,000 > LINK 09/03/2015 PELIC A FRN25FEB43 PTSSCWOM0008 545,900,000 > LINK 09/03/2015 PELIC B FRN25FEB43 PTSSCXOM0007 10 anos 4.50% 76,400,000 > LINK 09/03/2015 PELIC C FRN25FEB43 PTSSCYOM0006 87,300,000 > LINK 24/03/2015 VOLTA 1,99% 12FEB19 PTTGUOOM0017 10 anos 2.875% 500,000,000 >LINK 10 anos 2.875% 7 anos 0.754%2 28 anos EURIBOR 1 MÊS + 1,15%2 28 anos EURIBOR 1 MÊS + 1,6%2 28 anos EURIBOR 1 MÊS + 3%2 4 anos 1.99% Data Admissão Denominação Código ISIN Subjacente 1 A taxa de juro para o primeiro período de juros é a média interpolada da Euribor a 6 meses e a Euribor a 9 meses + 3,05%. Para os restantes períodos será a Euribor a 6 meses + 3,05%2 (excepto no 1º período de juros onde será a interpolação entre a EURIBOR 1 MÊS e EURIBOR 2 MESES)

7. SABIA QUE… … já pode ter exposição aos dividendos de empresas portuguesas e europeias através da Euronext? No primeiro trimestre de 2015, o Grupo Euronext lançou nos seus quatro Mercados de Derivados (Amesterdão, Bruxelas, Lisboa e Paris) Contratos de Single Stock Dividend Futures (“SSDFs”) Europeus incluindo sobre dividendos de empresas portuguesas: Galp Energia, Portucel e Semapa. A Euronext Lisbon foi a primeira Bolsa a lançar SSDFs sobre empresas portuguesas. Para a lista completa da oferta: https://derivatives.euronext.com/pt-pt/single-stock-dividend-futures/contract-list). Esta lista é constantemente actualizada de forma a incluir as mais recentes adições. Os Contractos de SSDFs são derivados negociados em Bolsa que permitem assumir posições face aos dividendos, beneficiando de uma ferramenta de cobertura eficaz que ajuda na exposição aos dividendos e também na diversificação da carteira, através de uma nova classe de activos. Cada contrato negociado na Euronext tem dimensão 10,000 acções e, conta com um ambiente seguro e transparente fruto da compensação central junto da LCH.Clearnet, SA., de preços continuos e da presença de Market Makers (“Criadores de Mercado”). Até ao momento negociaram-se 4.442 contratos (double counted) o equivalente a 44.420 contratos segundo o standard to Mercado. | 11 … A TAP – Transportes Aéreos Portugueses já esteve cotada na Bolsa? A 21 de Maio de 1971 cotava a 1600 escudos (€8). E estavam admitidas 550 mil acções com o valor nominal de 1000 escudos (€5). A €8 a capitalização bolsista era de 4.400.000 euros. … A Euronext lançou um novo centro de atendimento a clientes - Client Coverage Centre (CCC)? Este novo serviço oferece um ponto único de contacto para questões dos intermediários financeiros sobre os mercados a contado e derivados da Euronext, assim como dos seus MTF’s BondMatch e SmartPool. É uma central pan-europeia, com telefones e e-mail próprios, para todos os seus membros que têm agora um ponto de entrada local, com representantes físicos nas 5 regiões Euronext (Amesterdão, Bruxelas, Lisboa, Londres e Paris). Em Portugal o contato é Igor Dias Ferreira (+351 2 10 608 586; [email protected])

8 CALENDÁRIO12 | Young Professional Sessions particular, apresentar as empresas cotadas na Euronext à comunidade Próximos eventos sessões de formação sobre de investidores dos EUA. mercados financeiros para jovens Via Bolsa – 19 de Maio de 2015 profissionais - veja o programa aqui Mais informação em: e inscreva-se www.pan-european-days.com A Bolsa Portuguesa e os seus parceiros organizam a 3ª edição Euronext Lisbon Eventos/Iniciativas da conferência VIA BOLSA - Realizadas Financiamento Através do Mercado apoia a realização da reunião anual de Capitais. A conferência terá lugar da EFAMA – European Fund and 2 DE ABRIL no dia 19 de Maio, no Tivoli…. Asset Management Association, A Euronext Lisbon assinala o Dia a ocorrer em Lisboa – 18 a 20 de Internacional do Autismo, juntando- Este será o momento certo para Junho se à Associação Portuguesa de falarmos muito abertamente sobre Autismo, na Fundação Calouste o financiamento das empresas via Pan-European Days Gulbenkian mercado de capitais. Evento organizado pela Euronext 9 DE ABRIL Durante uma manhã de trabalho, em parceria com o BPI, ING, KBC Luís Laginha de Sousa, CEO da vamos responder às dúvidas, sobre o Securities e Societé Générale. Euronext Lisbon, dedica sessão aos Porquê e como Cotar empresas em Realiza-se em Nova Iorque e Boston membros da CFA Portugal, sob o Bolsa. entre 1 e 4 Junho. tema “Bolsa: tendências do século XXI” - Lançamento do Tech 40 Label – 6 de A iniciativa Pan-European Days Maio, Closing Bell já reuniu, em 2013 e 2014, mais 16 DE ABRIL de 1000 representantes de topo A Euronext explica “O Papel do No dia 6 de Maio Eric Forest, CEO do dos Estados Unidos da América Mercado de Capitais no Crescimento EnterNext, estará em Portugal para e Europa, tais como ministros, da Economia Portuguesa”, através o lançamento do Tech 40 Label. O CEO’s, CFO’s, gestores de fundos e de uma intervenção do seu Tech Label destaca as 40 empresas analistas financeiros. Presidente na conferência “ Why da área tecnológica, cotadas no Grupo Euronext, e confere-lhes O principal objectivo desta um cunho de qualidade. Desta conferência anual é evidenciar as lista fazem parte duas empresas oportunidades de investimento portuguesas: Impresa e Novabase nas economias Europeias, e, em

Responsabilidade social - “ O seu Braço Direito – Um dia no teu futuro” A Interbolsa, no âmbito do plano de Responsabilidade Social do Grupo Euronext, desenvolveu no passado mês de março, o programa de voluntariado da Junior Achievment Portugal (JAP) “ O seu Braço Direito – Um dia no teu futuro”. Os dois alunos que acompanharam Rui de Matos ao longo do seu dia de trabalho, tiveram a oportunidade de participar em várias atividades desenvolvidas pelo voluntário, assim como, proceder a uma reflexão sobre o futuro e orientação profissional de cada um dos alunos. Uma vez que esta experiência se revelou positiva e marcante para elucidar os alunos sobre o mundo do trabalho, e para orientá-los nas suas futuras escolhas profissionais, dando visibilidade à Interbolsa na esfera da JAP, desafiamos e incentivamos outros colegas da Interbolsa e da Euronext Lisbon a desenvolver este tipo de iniciativas de voluntariado. | 13Portugal”, organizada pela Macedo A GRACE comemora 15º aniversário Euronext Lisbon e InterbolsaVitorino & Associados – com toque do sino na Euronext Lisbon lançam task force multidisciplinar5 DE MARÇOO Dia Internacional da Mulher foi “A Bolsa Portuguesa – Factos e O Grupo Euronext tem observadoassinalado com o toque simbólico Números 2014” ficou disponível no que o número de empresasdo sino da Bolsa na Assembleia da site Bolsa de Lisboa cotadas em Portugal temRepública – diminuído progressivamente, ponto 29 DE JANEIRO preocupante para a competitividade6 DE MARÇO Os Euronext Lisbon Awards da economia nacional. DesteLuís Laginha de Sousa, CEO da premiaram, pela quarta vez, modo, a Euronext Lisbon e aEuronext Lisbon, promove a Bolsa pessoas e instituições que mais Interbolsa lançaram uma task forceportuguesa junto de investidores se destacaram em atividades multidisciplinar com o objectivoinstitucionais, no 5ª Simpósio Anual relacionadas com o mercado de declarado de contactar empresasde Investimentos da Mercer – capitais nacional – veja quem foram de referência para uma discussão os vencedores – aberta sobre a sua admissão em10 DE MARÇO Bolsa. A “task force” já conta comEuropean Money Week, com a Euronext Lisbon integra Conselho o valioso apoio de alguns bancos,apresentação dos resultados de um Consultivo da Fundação AEP advogados e consultores nesteprojeto de investigação que apurou processo estratégico que iráo custo do capital e a rendibilidade Novos membros no mercado decorrer durante todo o ano de 2015.da Bolsa portuguesa desde 1900 a português (IGOR)2013 – No primeiro trimestre de 2015 passaram a atuar dois novosCEO da Euronext Lisbon participou membros no mercado português:em sessão de trabalho com os Effective Traders Amsterdam B.V. noComissários Katainen e Carlos Mercado a contado e DeGiro B.V. noMoedas sobre o “Investment Plan for Mercado de Cerivados.Europe” e a “Capital Markets Union”– 16 de Março

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