RES_2013_5_web

August – September, 2013 www.resourceinfo.hu Ft 750 A -csoport tagjaNew investment trends?INTERVIEW ANALYSIS ANALYSIS FOCUSHerwig Teufelsdorfer, Is the Budapest Tenants Real estate con-Head of Southeast hotel market vs. land- sultancy firms andEurope at IVG regaining growth? lords agencies, law frims



 REsource TARTALOMJEGYZÉK 12 16COVER STORY INTERJÚKezd magához térni az európai ingatlanbefektetési piac, a válság kitörése óta Távolról rosszabbnak tűnik a magyar piac,nem zárt olyan sikeres 12 hónapot a piac, mint 2012 második és 2013 első mint első kézből, állítja az IVG Hungary újféléve között. A fellendülésben vélhetően szerepet játszik az is, hogy komoly ügyvezető igazgatója, Herwig Teufelsdorfer,átrendeződést figyelhetünk meg az európai piacon. A hagyományos nagy intéz- aki a magyar ügyvezetői poszt mellett az IVGményi befektetők szerepének csökkenése mellett egyre aktívabbak a magánbe- délkelet-európai vezetője is. A szakember úgyfektetők, a nagy állami vagyonalapok, a magas kockázatot vállaló opportunista véli, hogy Budapestre is meg fog érkezni a fel-befektetők és a kifejezetten a problémás finanszírozású termékeket kereső lendülés, és ha valaki képes és hajlandó sajátdistressed befektetők. tőkéből finanszírozni a befektetéseket, most jött el a megfelelő pillanat, hogy belépjen a 5–10 Rövid hírek ELEMZÉS | ANALYSIS budapesti piacra. Brief news 34–35 Még mindig a vevőknél az ELEMZÉSCÍMLAPSZTORI | COVER STORY előny The housing market is still in Sokszor és sokan kiáltottak már gödör alját a 12–15 Átrendeződés Európában bad shape budapesti irodapiacon, ezzel párhuzamosan Realignment in Europe pedig az ingatlanpiac ciklikusságából követ- INTERJÚ | INTERVIEW kező fordulópont elérkeztét. Az irodapiaciINTERJÚ | INTERVIEW indikátorok – a rekordalacsony bérleti díjak, a 36–39 Kik örülhetnek az iroda- magas kihasználatlanság és az újonnan piacra 16–19 Szakadék az irodapiacon piacon? kerülő irodaterületek alacsony volumenének Widening gap on the office Who on the office market may egyidejű jelenléte – vitathatatlanul ebbe az market rejoice? irányba mutatnak.ELEMZÉS | ANALYSIS LISTA | LIST ELEMZÉS 20–22 Az egekbe törő Afrika 40–49 Ingatlan-tanácsadó cégek és Bár továbbra sem tobzódnak az új fejlesztések Africa’s Mile-High Club ügynökségek a hazai hotelpiacon, a kereskedelmi szálláshe- lyek statisztikai mutatói biztatók. A kedvezőELEMZÉS | ANALYSIS Real estate consultancy firms idegenforgalmi trendek további erősödése and agencies esetén pedig a szállodai befektetéseket újra az 23–25 Felpattanás vagy lassú ingatlanpiac sikeres szegmenseként tarthat- felépülés Ingatlaniroda-hálózatok juk majd számon. Mi sem mutatja ezt jobban, Rapid revival or slow recovery Real estate franchise networks mint néhány friss, illetve nemrégiben újrain- dított budapesti fejlesztés.ELEMZÉS | ANALYSIS Ügyvédi irodák Law firms 30–33 Biztató jelek a szállodapiacon Encouraging signs pop up on the hotel market Save the date Hotel Intercontinental, Budapest, Hungary Partner Gold sponsors SponsorsThe leading industry get-together in Hungary In association withsince 2005. The annual full-day conferencethat covers the Hungarian and CEE propertymarkets most important issues.Further information: www.portfolio.hu/en/events,[email protected], tel.: +36 1 327 40 86 www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource ELŐSZÓ Csűrös Csanád Felelős szerkesztő//[email protected] Átalakulóban az ingatlanpiac RE Minden,IngatlanInfó SOURCE ami ingatlan Ha a 2012 második félévétől 2013 első félévéig tartó 12 hónap teljesítményét nézzük, akkor Európában 2008 vége óta nem volt ilyen aktív 12 hónapos időszak, mint amilyet az További hírekért, elemzésekért látogasson el idei év második negyedévével zártunk le. Vagyis a válság kezdete óta ez a legsikeresebb a honlapunkra! www.resourceinfo.hu időszak, ami a befektetési volument illeti. Ez persze nem jelenti azt, hogy visszatért volna a tejjel-mézzel folyó Kánaán, de azt kijelenthetjük, hogy az európai ingatlanszektor resourceinfo hírlevél ráállt egy egészségesnek tűnő pályára. Közép- és Kelet-Európa nem tartozik a legjobban teljesítő piacok közé, de a kép így is inkább pozitív, hiszen a régióban – Oroszország READ US DAILY//SUBSCRIBE@//www.resourceinfo.hu nélkül – 13 százalékkal nagyobb értékben cseréltek gazdát az ingatlanok. A befektetési piac növekedése mögött vélhetően részben az áll, hogy a szektor hagyományos befektetői Felelős szerkesztő | Editor-in-chief mellett az elmúlt időszakban megjelentek új típusú befektetők is. Egyre aktívabbak ugyanis Csűrös Csanád – [email protected] a magánbefektetők, a nagy állami vagyonalapok, a magas kockázatot vállaló opportunista befektetők és a kifejezetten a problémás finanszírozású termékeket kereső distressed Szerkesztő | Editor befektetők. Az egyik leglátványosabb előretörést Európában az állami vagyonalapok Ditróy Gergely – [email protected] produkálják. Míg korábban ezek a hatalmas portfóliókat kezelő alapok nem voltak aktívak az ingatlanszektorban, addig most hatalmas tranzakciókkal vétetik észre magukat. Szerzők | Contributors Jellemzően Nyugat-Európa legérettebb piacait veszik célba, és Közép-Európa egyelőre Major Katalin, Nagy Bálint, Patkó Gábor, Palkó István nincsen igazán a fókuszukban, néhány közel-keleti olajalap vásárlása azonban már azt jelzi, nem elképzelhetetlen, hogy a KKE-régióban is meghatározó befektetőkké váljanak. Szerkesztőségi munkatárs | Advertising coordinator Gombos-Nagy Anita – [email protected] Changes on the real estate market Fordító | Translator Market performance in Europe hasn’t been this strong - as it has been in the yearlong Nagy András period ending with Q2 2013 - since the outbreak of the crisis in 2008. In other words, this has been the most successful period, based on investment volume, since the crisis. Olvasószerkesztő | Hungarian copy editor This does not mean that we are back in the Promised Land, flowing with milk and honey, Maruszki Judit again, but we can definitively state that the performance of Europe’s real estate sector has taken a turn for the better. Central and Eastern Europe is not amongst the world’s Angol korrektúra | Copy editor best performing markets, but the picture still presents an optimistic image with trans- Esther Holbrook action volume increasing throughout the region (excluding Russia) year-on-year by 13%. The recovery of the investment market can probably be attributed to the fact that - Fotó | Photo besides the traditional investors - new investors have entered the market. We are seeing Todoroff Lázár, Fotolia.com, MTI, Profimedia.hu the emergence of private investors, public investment funds, dare-devil investors, dis- tressed investors, and even those looking for problem-funded products. Public invest- Tervezőszerkesztő | Design & Layout ment funds are recording the most spectacular rise. While in the past these huge funds Benes Bátor Márkó – [email protected] were not even active on the real estate market, they are now closing giant deals. They are typically targeting the more mature Western European markets, so, Central Europe Értékesítés | Sales is still not really their focus. However, purchases made by some Middle Eastern oil Agócs Balázs – [email protected] funds indicate that that these players may very well become the CEE region’s dominant investors before long. Felelős kiadó | Publisher Bán Zoltán 2013/8–9. | w w w. r e s o u r c e i n f o . h u NET Média Zrt. 1033 Budapest, Polgár u. 8–10. Tel: (+36-1) 327-4080, fax: (+36-1) 327-4081 E-mail: [email protected] www.resourceinfo.hu HU ISSN 1419-4392 A REsource IngatlanInfó bármely részének másolásával és terjesztésével kapcsolatos minden jog fenntartva. A NET Média Zrt. valamennyi, a REsource IngatlanInfóba bekerülő adatot, információt, hírt megbízható, ellenőrizhető forrásból szerez. Az adatokat és információkat – lehetőségeinkhez képest – a megjelenés előtt kontrolláljuk. Mindezen körülmények ellenére előfordulhat, hogy a REsource IngatlanInfóban utóbb tévesnek bizonyuló hírek, információk jelennek meg. Éppen ezért felhívjuk tisztelt olvasóink figyelmét, hogy ha a megjelentetett hírek, információk alapján gazdasági, pénzügyi döntést kívánnak hozni, úgy előzőleg az információk megfelelőségét, valóságtartalmát ellenőrizzék. A megjelenő információk esetleges valótlanságából, pontatlanságából eredő károkért a NET Média Zrt. mindennemű felelősségét kizárja.

 REsourceA Duna csoda és gond is egyben – Ki váltja valóra a víziót? RÖVID HÍREKKülső szemlélőként nem jut eszünkbe, ám hangsúlyozása, a zöld területek fejlesz- fejlődéshez. Úgy véli, hogy egy olyan lép-számos világváros, népszerű turisztikai tése, a gyógy- és termálturisztikai, valamint tékű és lehetőségekkel rendelkező városnak,célpont, történelmi, sőt kultikus város a rekreációs lehetőségek kihasználása, a mint Budapest, megfelelő finanszírozási ésvan körülöttünk, amely megrekedt a városi alközpontok fejlesztése és a barname- beruházási modellel kellene rendelkeznie,fejlődésben, de legalábbis nem találja útját zős beruházások megvalósítása mind stra- amely jelenleg még nem létezik. Emellettmodern, 21. századi várossá válása felé. tégiai fontosságú elemek a város jövőjében. létre kellene hozni egy – egyébként számosMeglepő módon ebbe a körbe tartozik európai és amerikai városban sikeres meg-Lisszabon, Róma, Berlin, Moszkva A most elfogadott városfejlesztési kon- oldásként – fejlesztési tanácsként, ügynök-és Athén is – bár erről megoszlanak a cepció három eleméből az egyik leghang- ségként funkcionáló központot, legalábbvélemények. De vajon hol tart ebben a súlyosabb a Duna által nyújtott lehetőségek 200 szakértővel, amely levezényli a projek-folyamatban Budapest? Kreatív ötleteink, kiaknázása. „A Duna csoda és megoldatlan tek megvalósítását.városfejlesztési vízióink, 30 éves stratégiai terület is egyben” – emelte ki Greg Clark,tervünk van, már csak a megvalósítás útját az ULI Europe vezető munkatársa. „Buda- Lovro Adrienn, az Ablon Group vezér-kellene megtalálnunk. pest kívülről nézve gyönyörű, nagyon köny- igazgatója úgy véli, hogy a most elfoga- nyű beleszeretni, kiváló a geopolitikai hely- dott városfejlesztési koncepció eddig az A londoni székhelyű Urban Land Ins- zete, gazdag a történelme, a város friss és egyik legnagyobb odafigyeléssel elkészí-titute (ULI) Europe első ízben rendezettkonferenciát Budapesten. A párbeszéd fő kreatív ötletekkel teli. A probléma azonban tett és legjobb elképzelés. A kérdés inkábbfókusza az európai léptékű Duna Stratégia az, hogy az elmúlt években nem ragadta az, hogy van-e olyan egyén vagy szervezet,és a főváros folyóparti területeinek urba- meg a lehetőségeit: hiányzik a város már- amely megfelelő felhatalmazást és forráso-nisztikai és építészeti programjai voltak. Az kázása, a nagyobb léptékű és hatású pro- kat kap ahhoz, hogy a megvalósítást kézbeelőadások során a fővárosi fejlesztési kon- jektek” – vetette fel a problémákat. Hogyan vegye. Árendás Gergely, a Wing Zrt. egy-cepció átfogó tanulmányterveibe kaphat- pozicionáljuk Budapestet, milyen identitást kori vezérigazgató-helyettese arra hívta feltunk betekintést. adjunk neki, és ebben milyen szerepet ját- a figyelmet, hogy a stratégiai tervben meg- szik a Duna? – ezek a fő kérdések. határozott 17 fő pont akkor lesz megvaló- Az eseményen Finta Sándor, Budapest sítható gyakorlati síkon, ha a megfelelő jogifőépítésze ismertette a nemrégiben elfoga- Ki váltja valóra a víziókat? és pénzügyi keretrendszer már rendelke-dott Budapest 2030 stratégiát. A fővá- zésre áll. „Ez egy nagyon jó alapmunka, ésros szándékai szerint ez a városfejlesztési „Bár a fejlesztési stratégia nagyszerű, ambi- most érkeztünk el ahhoz a ponthoz, ami-koncepció lesz majd az, ami az elkövet- ciózus ötletek vannak, a gond az, hogy nem kor a gyakorlati megvalósítás folyamatátkező 20-30 évben meghatározza Budapest világos, ki valósítja meg a tervet és a rész- és annak megoldási módjait kell meghatá-főbb fejlődési irányait. „A koncepció fontos projekteket, mi a pénzügyi háttere, és a rozni” – tette hozzá. A fejlesztőket tömö-eleme, hogy kialakításánál az elmúlt 20 év megfelelő jogi keretrendszer hogyan jön rítő szervezet résztvevői egyetértettekvárosfejlődési irányait adatok, tények alap- létre.” – tette hozzá Clark. Ugyancsak égető abban, hogy az elfogadott koncepció min-ján vizsgálta, illetve építette be a tervezetbe. problémakörként említette, hogy a helyben denképpen hiánypótló anyag, amely jó kiin-A kortárs urbanisztikában a gyors fejlődést keletkező jövedelmek visszaforgatása min- dulási alapot jelent.csak mérhető folyamatokkal lehet lekövetni, denképpen szükséges lenne a hosszú távútervezni, így az eredmények regisztrálásaés a fokozatosság elve rendkívül fontos” –mondta. A fővárosban jelenleg 560 projektvan folyamatban – ebből kell majd összeáll-nia a hosszú távú stratégiának. A főépítésza városfejlesztési koncepció 17 fontos céljaközött említette a proaktív városfejlesztést,ahol a fejlesztői kezdeményezések helyettaz önkormányzatoknak kell felvállalniuk akezdeményezést és a kooperáló szerepet. Fontos irányként jelölte meg Budapestnemzetközi szerepének hangsúlyozását,olyan szolgáltatáscsomagok kialakításá-val, amelyekkel globális cégeket tudna ide-vonzani a város. A kulturális szerepkör www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource RÖVID HÍREK Felnyílt lyezéséből. A tranzakció keretében a frank- 15 700 négyzetméteres „A” épülete júniusban a befektetők szeme furti Gallileo irodaházat akvirálták, az eladó készült el, hivatalosan át is adták a budapesti a Commerzbank. A 2004-ben épült Gallileo Váci úton. A mostani, illetve a további épüle- Egyre jobban teljesít Kelet-Közép-Európa irodaház Frankfurt városközpontjához tek telkeinek ára, illetve a most átadott iro- kereskedelmiingatlan-piaca, a cseh és len- közel helyezkedik el, korábban a Dresdner daház építési költsége 40 millió eurót tett ki gyel piacokon már nem csak az első osztá- Bank székházaként működött. A 135 méte- – mondta el Borbély Zoltán projektigazgató. lyú ingatlanok után érdeklődnek a befekte- res, csaknem 40 ezer bérbe adható terület- tők. A magyar piac szintén erősen kezdte az tel rendelkező irodatornyot jelenleg az eladó 2014 májusában évet, a forgalom már az első negyedévben Commerzbank foglalja el. A felek a vételárat adják át a Váci Corner meghaladta a tavalyi éves befektetési volu- nem hozták nyilvánosságra, piaci informá- irodaházat ment. 2013. május végégig 3,7 milliárd euró ciók szerint azonban a tranzakció értéke 250 befektetést vonzott a régió, 30 százalékkal millió euró. Az IVG a továbbiakban eszköz- BREEAM minősítést kapott a HB Reavis többet, mint 2012 első felében. A mezőny és alapkezelőként működik közre. Az ügylet által fejlesztett Váci Corner Offices. Az iro- élén Oroszország áll 2,5 milliárd euróval, jentős mérföldkövet jelent az IVG stratégi- daház megnyitására 2014 májusában kerül ami a teljes 2012-es forgalom kétharmada. ájában, ennek megfelelően a vállalatcsoport majd sor. Lipcsei Gábor, a minősítést végző Lengyelország (750 millió euró) egyelőre további ázsiai, illetve más nemzetközi tőke- Óbuda Group projektigazgatójának elmon- kevésbé aktív az előző időszakokhoz viszo- piacokról érkező forrásokból kíván európai, dása szerint a magyar irodapiacon össze- nyítva, de a fejlesztés alatt álló ingatlanok főként németországi ingatlanpiaci befekte- sen öt olyan folyamatban lévő projekt van, száma és több jelentős előszerződés a befek- téseket végrehajtani. Az IVG Immobilien amely rendelkezik a nemzetközileg elismert tetések felfutását vetítik előre. Május végéig rendszerek (BREEAM és LEED) egyikének 10 ügylet haladta meg a 100 millió eurós VÁCI GREENS minősítésével vagy előminősítésével. Ezeken határt a régióban, ami a befektetők nagy kívül Budapesten 12 BREEAM, illetve LEED volumenű beruházások iránti keresletét nemrég jelentette be, hogy átszervezi műkö- rendszer szerint tanúsított új építésű vagy bizonyítja. A magas minőségű, nagy telek- dését mind a német, mind az európai pia- felújított épület található, amelyek túlnyomó kel rendelkező ingatlanok továbbra is vonz- cokon, amivel a cég egységesített ingatlan- többsége irodafejlesztés. A minősített irodák zák a befektetőket; néhány jelentős ügyletet befektetési és kezelői (asset management) és fejlesztés alatt álló projektek a teljes iroda- várhatóan hamarosan le is zárnak. A befek- tevékenységének újrapozicionálását kívánja állomány körülbelül tíz százalékát teszik ki. tetések közül kiemelkedik az Allianz vezette támogatni. 2013 januárjától az IVG az általa konzorcium által több mint 400 millió euró- kezelt – körülbelül 20,4 milliárd euró értékű Online aukción szórta ki ért megvásárolt katowicei Silesia City Center – saját, illetve más intézményi és egyéni ingatlanjait a CIB bevásárlóközpont. Egyre több olyan befek- befektetők tulajdonában lévő ingatlanok tető érkezik a régióba, akik nem első osz- kezelését összevont nagyobb regionális köz- A CIB Csoport 2013. június végéig 46 ingat- tályú ingatlanok megvásárlását fontolgatják, pontok és az ezekhez társított helyi képvise- lant – kiskereskedelmi egységeket, irodákat, ők ugyanis az alacsony likviditásból remél- letek útján látja el. telephelyeket, vendéglátó-ipari egységeket, nek hasznot húzni. Ez az érdeklődés a leg- panziókat, valamint építési telkeket – bocsá- több központi piacon már létezik, bár leg- Átadták a Váci Greens tott online aukcióra. A bank közlése szerint inkább a cseh és a lengyel piacra jellemző. első épületét számos ingatlanbefektető jelentkezett, és „Magyarországon 151 millió euró értékben közülük sokan licitáltak. Az árverésre bocsá- zártak tranzakciót, és ebben az értékben Az Atenor Group által fejlesztett Váci tott 46 ingatlan több mint 80 százalékára tet- nincsen benne az újrahasznosítás céljából Greens irodakomplexum 6 szintes, bruttó tek ajánlatot, és a CIB Csoport szinte minden vásárolt üres ingatlanok forgalma, ami egyre esetben el is fogadta azt. A következő aukci- jelentősebb Budapesten és az ország fonto- óra várhatóan 2013 októberében kerül sor. sabb ipari központjaiban.” – mondta el Bor- bély Gábor, a CBRE budapesti elemzési és Újabb hónapokkal tanácsadási vezetője. csúszik az Eurovegas Frankfurti irodatornyot Hónapokkal késleltetheti az Eurovegas kivite- akvirált az IVG lezési munkáinak kezdetét, hogy kötvényki- bocsátásba kezdtek a magyar-osztrák-szlovák Az IVG Immobilien 250 millió eurós hármas határra tervezett szórakoztató- ingatlanbefektetési tranzakciót hajtott végre dél-koreai intézményi befektetői tőke kihe- 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

Real Estate Advisory Services Real estate valuation for audit purposes Market and financial feasibility studies Property valuation Site and location advisory Transaction services Real estate taxation advisory Best-use analysis Contact: Pál Dános MRICS Director, Real Estate Advisory T: +36 1 887 8904 E: [email protected]© 2013 KPMG Tanácsadó Kft., a Hungarian limited liability company and a member ěrm of the KPMG network of independent member ěrms afěliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”),a Swiss entity. All rights reserved. KPMG name, logo and “cutting through complexity” are registered trademarks or trademarks of KPMG International Cooperative (“KPMG International”).

REsource RÖVID HÍREK komplexum tulajdonosai. A hitelfelvételnél olcsóbb, de időigényesebb finanszírozási megoldás miatt a nyáron még nem kezdőd- hettek el a munkák. Januárban a társaság azt közölte, hogy a munkálatokhoz szükséges összeg hatvan százalékát már előteremtették. Megemlítik, hogy a társaság a 2011-re terve- zett nyitásának csúszása miatt eddig egy és negyedmilliárd forintnyi kötbért fizetett be a magyar államkasszába. Nem szálloda, irodaház épülhet a Lánchídnál A korábbi tervekkel ellentétben nem szálloda, szabadidőparkot hoznának létre. A fejlesztési IL BACIO DI STILE hanem irodaház épülne a Clark Ádám téren terv szerint a sportfunkciókat a pályaudvar hosszú évek óta üresen álló telken. Clark Fiumei úti, nyugati szélétől a Posta telké- bályainak is megfeleljen, így nemzetközi autó- Hotel helyett Clark Irodaház néven valósítja nek végéig tartó területen valósítanák meg. és motorversenyek rendezésére is alkalmas meg a projektet a Unione-Clark Kft., mely A sportpályákat mintegy 12 ezer négyzet- lenne. A pálya vezetője Chanoch Nissany korábbi sajtóhírek szerint a Market Építő méteren alakítanák ki. Beltéri sportlehető- formula versenyző, többszörös magyar baj- Zrt. vezérigazgatójaként ismert Scheer Sán- ségekre pedig 4200 négyzetmétert szánnak. nok lesz. A balatonaligai csomópontnál a dor érdekeltségébe tartozik. A hírek szerint Emellett egy szolgáltató egység kapna helyet, befektetői csoport a tervek szerint szórakoz- „magas presztízsű irodaházat” épít a befek- ahol sportszerüzletek, szépségipari szolgál- tatóparkot is épít, amely a Balatonra érkező tető a Lánchíd budai hídfőjénél lévő üres tel- tatások, vendéglátó-ipari egységek lennének. turisták számára is újabb attrakció lenne. ken. Az épület 3400 nm bérbe adható terüle- Az Orczy térhez közeli főépületben hostelt és tet kínál 8 szinten tetőterasszal, valamint az éttermet alakítanának ki. Az önkormányzat Csődöt jelentett Auszt- épület alatti 3 szintes mélygarázzsal, közel 40 elfogadott tanulmányterve a sportközpont ria második legnagyobb férőhellyel. építésére mintegy 3 milliárd forinttal szá- építőipari vállalata mol, és további több mint 1 milliárd forint- Megnyitotta kapuit a tal kalkulál egyebek mellett a park, a kültéri A salzburgi székhelyű, spanyol tulajdonban pesti luxuspláza pályák és a berendezések költségére. A terü- lévő konszern csődeljáráson kívüli szanálá- let átadásának ütemezésétől függően legko- sára tett kísérletek kudarcot vallottak, a vál- Megnyitott a legújabb pesti luxuspláza, az rábban 2014 júniusáig kellene elkészülnie az lalat június közepén közölte, hogy haladék- Andrássy úton található Il Bacio di Stile. A építési engedélyezési terveknek, a kivitelezés talanul kezdeményezni fogja a csődeljárás képviselt márkák mellett a legfelső szinten pedig 2015 októberében fejeződhet be. megindítását. „A finanszírozó bankok jelen- étterem és bár várja majd a vendégeket. Az tős támogatása és a tulajdonos erőfeszítései alsó szinten kéz- és lábápolási szolgáltatá- Új versenypálya épül a ellenére a várakozásokkal ellentétben nem sokat nyújtó szépségszalon kap majd helyet. Balatonnál sikerült az Alpine Csoportot csődeljáráson Az Örs vezér téri Árkád második fázisa mel- kívül szanálni” – írták a vállalat közleményé- lett a Gattyán György érdekeltségébe tar- Új versenypályát létesítenek Balatonfőkajá- ben. Az Alpine mintegy harminc országban tozó Il Bacio 2013-ban az egyetlen újonnan ron. A 8,2 milliárd forintból épülő Balaton van jelen. Ausztrián kívül képviselettel ren- átadott bevásárlóközpont Budapesten. Park Circuit beruházása 2014-re valósulhat delkezik többek között Németországban, meg, a pálya teljes hossza 4215 méter lesz. A számos közép- és kelet-európai országban – Milliárdos sport- Hungarian Motorsport Kft. Balatonfőkajá- köztük Magyarországon –, valamint az Egye- fejlesztések ron építi a Balaton Park Circuit nevű projekt- sült Államokban és a Távol-Keleten is. Oszt- jét, állami helyett magántőkéből. A mintegy rák sajtóértesülések szerint az Alpine-nak Több mint négymilliárd forint értékű fej- 8,2 milliárd forint értékű projekt előkészítése 400 millió euróra lett volna szüksége, de spa- lesztést tervez a Józsefvárosi Önkormányzat és a tereprendezés már folyik. A tervek úgy nyol tulajdonosának, az FCC konszernnek a jelenlegi Négy Tigris piac területének egy készültek, hogy a pálya a FIM és a FIA sza- nem állt rendelkezésére a szükséges összeg, részén; a tervek szerint sportközpontot és így a cég mintegy ötven banki hitelezője sem finanszírozza tovább az Alpine-t. 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsourceInvestors are rediscover- IVG acquires Frankfurt Further, all these in total make up around 10% BRIEF NEWS of the total office space available in Budapest. ing us office towerThe Central and Eastern European commer- IVG Immobilien has acquired an office Eurovegas could becial real estate market is performing well. tower in Frankfurt for EUR 250 million in a delayed by monthsInvestors are not only interested in prime club deal made on behalf of South Koreanproperties on the Czech and Polish mar- institutional investors. Gallileo, located Eurovegas construction work may bekets: The Hungarian market also got off to in downtown Frankfurt, was completed delayed by several months, since the ownersa strong start this year with investment vol- in 2004. Its former owner, Commerzbank, of the entertainment complex plot, locatedume in Q1 exceeding last year’s total volume. currently occupies the 136-metre office on the Hungarian-Austrian-Slovakian bor-The region’s commercial real estate invest- tower, with a total rental space of just under der, have begun to issue bonds. This fundingment volume reached EUR 3.7 billion by 40,000 sqm. The tower also once served as option is cheaper than borrowing bank cap-the end of May 2013. This is already a 30% the headquarters for Dresdner Bank. The ital, but more time-consuming. Therefore,increase compared to the entire first half purchase price has not been disclosed, how- work is not expected to start anytime soon.of 2012. Strong trading in Russia this year ever, based on market rumors, it went for The company had reported in January that(EUR 2.5 billion) has resulted in total prop- around EUR 250 million. 60% of the total budget is in place. They alsoerty investment volumes of around two said that, due to the delay in the originallythirds the dealings seen for the whole of Opening of a new luxury scheduled yield date (2011), the owners have2012. Poland (at around EUR 750 million) shopping palace in Pest to date had to pay a quarter of a billion Hun-is currently less active compared to previ- garian forints penalty to the state.ous quarters, however, a strong asset pipe- Il Bacio di Stile, a new luxury-category shop-line and several significant preliminary con- ping palace located on Andrássy út, has CIB Bank dumps proper-tracts are expected to boost investment opened its doors. In addition to the range ties into online auctionsvolumes later in the year. By May of this year, of retail brands featured on the main floors,ten transactions worth over EUR 100 mil- a restaurant and bar will be located on the CIB Group has offered up in 46 properties,lion were closed across the CEE, confirming top floor. The ground floor will also house including retail outlets, offices, venues, cater-investor demand for substantial acquisitions. a high-end beauty salon. György Gattyán ing facilities, guesthouses, and building plots,This high quality trading, involving large lot is the business interest behind the Il Bacio all for online bid, which closed at the endsizes, is expected to trend and will stream project, the only shopping center to open of June 2013. According to the bank’s pressstrong investment into the CEE through- in 2013, excluding phase two of the Árkád release, several real estate investors showedout the remainder of the year. A number complex at Őrs vezér tér. interest and many of them have also madeof large scale property and portfolio trans- bids. Out of the 46 properties offered up foractions are anticipated to take place soon, Váci Corner office to the auction, 80% saw bids submitted and, inincluding a EUR 400+ million Silesia City be completed by May most cases, the bank accepted the highestCenter deal in Katowice, a large scale shop- 2014 bid. The group says the next auction is sched-ping centre under acquisition by a consor- uled for October 2013.tium led by Allianz. Property investors that Váci Corner Offices, developed by HB Reavis,have been considering acquiring non-prime have achieved BREEAM certification. The Lake Balaton is off toassets are also gradually dipping their toes official opening of the building is planned for the racesinto the CEE markets as they seek to benefit May 2014. According to the project directorfrom the low liquidity in this non-prime seg- of Óbuda Group who is responsible for the A new racetrack will operate in Balatonfőka-ment. There is interest in most CEE markets; BREEAM Assessment, Gábor Lipcsei, there jár as part of the planned Balaton Park Cir-however, a significant portion of it is for the are five on-going projects in Hungary which cuit project scheduled to open in 2014. TheCzech Republic and Poland. are certified or pre-certified with either of the total length of the track is 4,215 meters. two internationally recognized green build- Hungarian company Hungarian Motor- “The total transaction volume in 2013, to ing rating systems (BREEAM and LEED). sport Ltd. is building the HUF 8.2 billiondate was EUR 151 million in Hungary. This Besides these, there are 12 newly built or forint project using private, rather than pub-number does not include empty proper- refurbishment projects (mostly office build- lic funds. The preparatory stages and associ-ties bought for recycling purposes. This has ings) in Budapest, that have already been ated landscaping have already been initiated.become increasingly important in Budapest awarded BREEAM or LEED certification. The project plans are designed to meet theand in the country’s major industrial centers,”notes Gábor Borbély, Head of Researchingand Consulting at CBRE Budapest. www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource BRIEF NEWS FIM and FIA international regulations, thus, it will also be able to hold international car and motor races. The leader of the track will be Chanoch Nissany, a Hungarian champion motor racing driver. The investors also plan to build a theme park next to Balatonaliga. This is due to become an additional Balaton Lake tourist attraction. Austria’s 2nd largest construction firm goes bust The Spanish owned, Salzburg-based com- CLARK OFFICE BUILDING UNDER CONSTRUCTION pany Alpine Group initiated voluntary insolvency proceedings in June. “Despite Clark Adam tér. The project is being run at hub in terms of harvest, transport, and com- the significant capital support and the own- the behest of CEO Sándor Sheer’s company merce. Nowadays, it is important for tour- er’s efforts, Alpine Group could not avoid Market Építő Co. According to reports, this ism and urbanism. In regards to the study on the insolvency proceedings,” announced is to be a “luxury office building.” The facility the development of the Danube region, Tar- the company’s press release. Alpine is pres- will have 3,400 sqm of office space, spanning lós had this to say: “Budapest intends to take ent in almost 30 countries and runs a total eight floors, and a 40-unit parking lot. further advantage of its opportunities and to of fifty banks. Outside Austria, the com- revitalize the city. The government strongly pany has offices in Germany, in several Cen- Let’s love the Danube supports these plans.” tral and Eastern European countries (includ- even more! ing Hungary), in the United States, and the HUF 4 billion sports East Asia. According to the Austrian media, “The capital intends to make better use of the facility to replace Four Alpine needed an injection of EUR 400 mil- opportunities offered by the Danube. These Tigers Market lion, however, the Spanish owner, FCC, could development plans are firmly supported by not cover these costs. the government,” said Budapest Mayor, Ist- The Józsefváros municipal government is ván Tarlós, at the Danube Urban Strategy planning a HUF four billion sports center Premier Váci Green Conference held recently in the capital. The and a leisure park project that will displace building opens mayor expressed his belief that a vision alone the current Four Tigers Market. According to is not enough; an urban development con- the plans, the sports center will be located in Váci Green’s first six-story A-category office cept should be based on carefully consid- the area situated between the western edge building, developed by Atenor Group, with ered plans. Tarlós believes it is crucial that a of Keleti railway station at Fiumei út and the a total leasable area of 15,700 sqm was offi- “healthy, human-scale” development is imple- post office. The entire sports complex will cially completed in June. The total cost of the mented. This should be in line with common occupy around 12 thousand sqm, with 4,200 plots and the recently completed building trends in other major European cities, but sqm designated to the indoor sport facili- come to around EUR 40 million, said Váci should accentuate Budapest’s unique oppor- ties. In addition to this, additional venues will Green project manager, Zoltán Borbély. tunities. Tarlós emphasized that, for this to be located here including a sporting goods happen, existing resources should be des- store, beauty salon, and catering facilities. In Chain Bridge may get ignated and we must ensure that the eco- the main building, close to Orczy tér, a hos- an office building rather nomic, cultural, and social players - together tel and restaurant are also planned. Accord- than a hotel with the townspeople - consider Budapest’s ing to the project survey initiated by the local future a public matter. “This is a key objective government, the sports facility is due to cost Contrary to its earlier plans, Unione-Clark of the development plan for 2030,” he stated. nearly HUF 3 billion. An additional HUF 1 Ltd. has announced that they will implement “Even if the Danube sometimes scares us, or billion is required for the outdoor tracks and a project called Clark Office Building, instead plays jokes with us, it is nonetheless Buda- for equipment. They anticipate receiving the of Clark Hotel, the hotel they originally pest’s lifeblood.” The river has always played necessary building permits by Summer 2014 intended to build on the vacant lot located at a central role in the vicinity’s development; at the earliest. Construction should begin by in early times, it was an important fishing October 2015. 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsourceA FIDIC szerződéses feltételek alkalmazása az építési beruházásokban HIRDETÉSA FIDIC (Fédération Internationale Des Ingénieurs-Conseils) tanácsadó mérnökök többek között az építési projekt leggazdaságosabb megvalósulását segítő kockázatnemzetközi szervezeteként 1913-ban jött létre; francia, belga és svájci mérnöki megosztását úgy, hogy a kockázatot mindig az a résztvevő viselje, amelyik a legjob-szervezetek alapították. A FIDIC szó egyben egy sokéves, nemzetközi gyakorlatban ban tudja kezelni. Az építési projektek hatékony és megbízható vezetéséhez ad segít-kipróbált szerződéses rendszert is fémjelez, amely az építési beruházások „legjobb séget a követelések érvényesítésével, a követelés jogosságának eldöntésével kapcso-gyakorlatát”foglalja össze. latos dokumentáció és közlések rendje. A FIDIC szerződéses modell elsőként az 1957-ben megjelent ún. Piros A FIDIC modellszerződések alkalmazásának térnyerését segítő, ún.Könyvben vált ismertté, amely az építési munkák szerződéses feltételeit „külső” tényező pedig a nemzetközi nagyberuházásokat finanszírozó, glo-szedi rendszerbe a megrendelő által megtervezett magas- és mélyépí- bális pénzügyi szervezetek meggyőződése, hogy a FIDIC modellszerződé-tési munkákhoz. Ezt további intenzív szerződésfejlesztési munka követte, sek biztonságos, szabályozott és rendezett feltételrendszert biztosítanakamely munka még napjainkban is tart, többek között magyar mérnöki az adott építési beruházás megvalósításához. A nemzetközi finanszírozásiszakértelem aktív részvételével. háttérrel megvalósuló építési beruházások esetében a FIDIC mintaszer- ződések szinte kötelező jelleggel alkalmazandóak a szakmai és minőségi A FIDIC mintaszerződések közül, alkalmazási gyakoriságukat tekintve, követelmények megvalósulásának biztosítékaként.kiemelt figyelmet érdemel még az ún. Sárga Könyv, amely az üzemek,telepek és tervezés-építési projektek szerződéses feltételeit tartalmazza A FIDIC szerződéses feltételek – a modellszerződések megfelelő alkal-elektromos és gépészeti létesítményekhez, valamint vállalkozó által ter- mazása, így különösen a kógens építési jogszabályokkal történő har-vezett építészeti és mérnöki létesítményekhez. Az ún. Ezüst Könyv pedig a kulcsra- monizációja esetén – a megrendelő és a vállalkozó közötti korrekt kockázatviseléskész építési beruházások (tervezés, építés, üzembe helyezés) szerződéses feltételeit jól működő szerződéses rendezését teszi lehetővé. Így van ez még akkor is, ha atartalmazza. modellszerződések az éppen aktuális piaci erőviszonyokat rövid távon nem tudják teljesen felülírni, hatásuk azonban egyre jobban érzékelhető. A FIDIC modellszerződések növekvő népszerűsége leginkább két egymással dina-mikus kölcsönhatásban álló tényezőnek köszönhető. Az egyik a mintaszerződések – Dr. Kamocsay-Berta Eszter, Local Partner, Gide Loyrette Nouel Budapestalapelveiből és szellemiségéből fakadó, ún. „belső”, tartalmi tényező, amely jelentiThe application of FIDIC contracts terms and conditions for construction projectsThe FIDIC (Fédération Internationale Des Ingénieurs-Conseils) is an international organ- to two factors being in dynamic interaction. The first is an“internal”factor stemmingisation of consulting engineers founded in 1913 by French, Belgian and Swiss engi- from the principles and spirit of the standard form of contracts which means amongneer-organisations. others a risk sharing serving the most economical completion of the construction project by way of the risk being borne by the participant who is the most able to FIDIC also stands for a contractual framework applied in international practice for handle it. The documentation and order of notifications connected to the enforce-many years which summarises the“best practices”of construction projects. ment of claims and decision-making on the validity of claims facilitates the efficient The FIDIC standard form of contract became known by the so-called Red Book and reliable management of the construction projects.(Conditions of Contract for Construction for Building and Engineering The so-called “external” factor supporting the increased recognition ofWorks Designed by the Employer) published in 1957, which is meantto compile the contractual terms and conditions for engineering and the FIDIC standard form of contracts is the belief of global financial orga-construction works designed by the Employer in a framework. This nizations financing major cross-border projects that the FIDIC standardhas been followed by an intensive and continual improvement of the form of contracts ensures a safe, regulated and organized system of con-contract which is continuing today with the active participation of – ditions for the realization of the construction project in question. In case ofamong others – Hungarian engineer-experts. construction projects realized with an international financing background, FIDIC standard form of contracts are almost obligatory to be applied as a Of all the FIDIC standard form contracts, in respect of the frequency guarantee for the fulfillment of the professional and quality requirements.of their application, the so-called Yellow Book (Conditions of Contract The FIDIC contractual terms and conditions enable – in case of proper applica-for Plant and Design Build for Electrical and Mechanical Plant, and for Building and tion of the standard form of contracts and especially if they are harmonized withEngineering Works, Designed by the Contractor) deserves special attention which the domestic building regulations – the proper and fair risk allocation between thecontains the contractual terms and conditions of plants, design build projects for employer and the contractor. This is true even if the standard form of contracts can-electrical and mechanical plant, and for building and engineering works designed not completely override the current market conditions in the short term but theirby the Contractor. The so-called Silver Book (Conditions of Contract for EPC Turn- impact is more and more noticeable.key Projects) contains the contractual terms and conditions for turnkey constructionprojects (engineering, construction and installation). – François d'Ornano, Partner, Gide Loyrette Nouel Budapest The increasing popularity of the FIDIC standard form of contracts is mostly dueGide Loyrette Nouel–d'Ornano Iroda Tel.: +36 (1) 411 74 00, fax: +36 (1) 411 74 401051 Budapest, Széchenyi István tér 7–8. www.gide.com, [email protected] www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource CÍMLAPSZTORI Átrendeződés Prága és Varsó válság előtti Európában szinteken CSŰRÖS CSANÁD Nemcsak a befektetők profilját illetően figyelhetünk meg markáns átrendeződést Kezd magához térni az európai ingatlan- nálást vagy enyhe növekedést regisztráltak az európai ingatlanpiacokon. A krízis óta a befektetési piac, a válság kitörése óta nem csak, addig az említett három piac szárnyalt. kockázatokra való érzékenység fokozatosan zárt olyan sikeres 12 hónapot a piac, mint megnőtt, ami megjelenik a piacok 2012 második és 2013 első féléve között. Németország térnyerése egyértelműen árazásában is. Ennek eredményeként a válság A fellendülésben vélhetően szerepet ját- kimutatható. A német befektetési piac előtt jellemzően közel egységes árazású szik az is, hogy olyan befektetők is megje- mérete folyamatosan közelíti az Egyesült KKE-piac széttagozódott. A kockázatok lentek az ingatlanszektorban, akik koráb- Királyságét. Ez utóbbi azonban továbbra is újraárazásának következtében a KKE-régió jól ban nem voltak aktívak: private equity magasan a leglikvidebb piac a kontinensen, érzékelhetően kettészakadt: Prága és Varsó befektetők, állami befektetési alapok és 2013 első félévében egész Európa befekte- hozamszintje 2013-ra visszakorrigált a 2008- distressed befektetők. tési volumenének 32 százalékát tette ki a as szint közelébe, ami 130-160 bázispontos szigetország. Érdekes fejlemény ezen kívül hozamprémiumot jelent Frankfurthoz vagy Ha a 2012 második félévétől 2013 első fél- az európai adósságválság három kiemelt Londonhoz képest. Ezzel szemben Budapest évéig tartó 12 hónap gördülő teljesítmé- áldozatának, Olaszországnak, Spanyolor- hozamszintje megragadt a korrekció nyét nézzük, akkor Európában 2008 vége szágnak és Írországnak a szárnyalása. utáni szinten (7,76% a Portfolio.hu – RICS óta nem volt ilyen aktív 12 hónapos idő- Market Sentiment Survey szerint), ami 315 szak, mint amit az idei év második negyed- Átlagos növekedés bázispontos hozamprémiumot jelent. Ezzel évével zártunk le. Vagyis a válság kezdete óta Közép-Európában Budapest inkább Bukaresttel került egy ez a legsikeresebb időszak, ami a befektetési kalapba, ahol manapság 360 bázispontos volument illeti. 2013 első félévében 12 szá- Kelet-Közép-Európa ‒ Oroszország nélkül az említett hozamkülönbség. A felvázolt zalékkal több üzleti célú ingatlan (irodaház, ‒ az európai átlagnak megfelelően teljesített hozamszintekből kirajzolódik az egyes piacok kiskereskedelmi ingatlan, logisztikai ingat- az első félévben, összesen mintegy 13 szá- befektetői célcsoportja is. Míg Csehország lan, hotel) cserélt gazdát, mint 2012 azonos zalékkal nagyobb értékben cseréltek gazdát és Lengyelország rajta van az alacsony időszakában. ingatlanok a térségben. A KKE-régió vezető kockázattűrő képességű, konzervatív piaca továbbra is Lengyelország, a térség intézményi befektetők térképén, addig Érdemes azonban kiemelni, hogy a növe- legnagyobb piaca a KKE-volumen közel 60 Magyarországon és Romániában jellemzően kedést csupán néhány ország teljesítmé- százalékát teszi ki. A második leglikvidebb a magasabb kockázatot és hozamot kereső, nye adja: Németország adta a növekmény piac egyértelműen Csehország 20 százalé- opportunista befektetők dominálnak. felét, de Németország, Írország, Spanyol- kos részesedéssel. A többi közép- és kelet- ország, Olaszország és Oroszország együtt európai piac, beleértve Magyarországot is, JLL adatai szerint összesen 170 millió euró- több mint 95 százalékot tettek ki. Nagyon csak marginális szerepet játszik az európai nyi tranzakciót zártak le, ami egyrészt ter- aránytalan tehát a növekedés megoszlása ingatlanbefektetési piacon. mészetesen kevésnek tűnik a közel 60 mil- Európán belül, míg a legtöbb piacon stag- liárd eurós európai összvolumen fényében, Magyarország ezzel együtt felívelő sza- a tavalyi évet azonban már így is túlszár- kaszban van. Az év első hat hónapjában a nyalta a piac. 2012-ben ugyanis mindösz- sze 120 millió eurós volt a befektetési piac, Ingatlanbefektetések volumene KKE-ban (millió euró) tehát már akkor is növekedést regisztrál- hatunk 2013-ra, ha az év hátralévő részé- 4 000 ben teljesen passzívak maradnak a befekte- 3 500 tők. Ez azonban információink szerint nem 3 000 túl valószínű, ugyanis tudomásunk szerint 2 500 több nagyobb ingatlan-adásvételi tranzak- 2 000 ció is folyamatban van a piacon. 1 500 1 000 Állami olajpénzek, magánbefektetők 500 0 Komoly átrendeződést figyelhetünk meg az 1Q 2007 európai piacon. A hagyományos nagy intéz- 2Q 2007 3Q 2007 4Q 2007 1Q 2008 2Q 2008 3Q 2008 4Q 2008 1Q 2009 2Q 2009 3Q 2009 4Q 2009 1Q 2010 2Q 2010 3Q 2010 4Q 2010 1Q 2011 2Q 2011 3Q 2011 4Q 2011 1Q 2012 2Q 2012 3Q 2012 4Q 2012 1Q 2013 2Q 2013 FORRÁS: CBRE, PORTFOLIO.HU 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsourceményi befektetők szerepének csökkenése CÍMLAPSZTORImellett egyre aktívabbak a magánbefektetők,a nagy állami vagyonalapok, a magas koc- gyobb vevők között találjuk a Hong Kong a norvég alap radarján a KKE-régió mégkázatot vállaló opportunista befektetők és a Monetary Authorityt és a Qatar Investment nincs rajta. Feltételezhetjük azonban, hogykifejezetten a problémás finanszírozású ter- Authorityt. előbb-utóbb ez is bekövetkezhet. A norvégmékeket kereső distressed befektetők. alap ugyanis az ingatlan arányát a jelenlegi Az eddigi tapasztalatok alapján a viszony- 1 százalékról 5 százalékra tervezi növelni A nagy állami vagyonalapok megjelenése a lag rugalmas befektetési politikával jelle- a portfóliójában, ami azt jelenti, hogy aközvetlen ingatlanbefektetési piacon viszony- mezhető közel-keleti állami vagyonalapok következő években akár 20 milliárd euró-lag új jelenségnek tekinthető. Az összesen már megjelentek Közép-Európában. Példa nyi ingatlant is megvásárolhat. Ilyen mér-több mint 4600 milliárd dollárt kezelő ala- erre, hogy Budapesten az Ománi Szultán- tékű vásárlásnál már elképzelhető, hogy apok a globális tőkepiacok megkerülhetetlen ság vagyonkezelője, a State General Reserve diverzifikáció jegyében Közép-Európa isszereplőivé váltak az elmúlt évtized során, az Fund (SGRF) és a dubai Al Habtoor Cso- megjelenik majd a norvég alap befektetésiingatlanpiacon azonban idáig nem volt ilyen port is vásárolt belvárosi ötcsillagos szál- térképén.domináns a jelenlétük. A 2012-es évben lodát. Ugyanakkor a legaktívabb befektető,azonban már a legnagyobb befektetők közéléptek elő, és hatalmas tranzakciókat bonyo-lítottak le. A legaktívabb állami vagyonalap az ingat-lanpiacon a norvég olajpénzeket kezelőNorges Bank Investment Management volt.Az összesen 550 milliárd euró vagyon fölöttrendelkező alap 2012-ben 1,5 milliárd euróértékben vásárolt irodaházakat Európá-ban, amivel a szegmens legaktívabb befek-tetője lett a kontinensen. A norvég alapmellett elsősorban ázsiai és közel-keletiállami vagyonalapok voltak aktívak az euró-pai ingatlanbefektetési piacon: a legna- HIRDETÉS0DJ\DU7HOHNRP1\UWHODGrmVEmUHOKHWįLQJDWODQRN,URGDKg]DNWHOHSKHO\HNxGxOįNODNgVRNwww.strabag-pfs.huBudaörs Budapest, XI. Sopron Budapest XV.Gyár u. 2. Budafoki út 59. Széchenyi tér 7-10. Kert köz 20.)XQNFLrUDNWgUEg]LV )XQNFLrLURGD )XQNFLrLURGDmVWHFKQROrJLD )XQNFLrLURGDmVWHFKQROrJLDcSxOHWWHUxOHWP2 cSxOHWWHUxOHWP2 cSxOHWWHUxOHWP2 cSxOHWWHUxOHWP27HOHNWHUxOHWP2 7HOHNWHUxOHWP2 7HOHNWHUxOHWP2 7HOHNWHUxOHWP29LVV]DEmUOmV– 9LVV]DEmUOmV– 9LVV]DEmUOmVP2 9LVV]DEmUOmVP2 www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource COVER STORY Realignment Prague and Warsaw, pre-crisis yield levels in Europe The European real estate market has been CSANÁD CSŰRÖS rearranged, not only based on its inves- tors’ profile. Since the crisis, risk aversion has The recovery of the European real estate 95% of the growth. Growth has therefore gradually increased and this is reflected in market has finally begun. Since the out- been distributed very disproportionally the pricing as well. As a result, the once uni- break of crisis, the market has not been within Europe, as most of the markets reg- form price CEE market has now fragmented. going through such a successful period, istered stagnation or only a slight increase, Based on risk assessment, the CEE region is specifically between H2 2012 and H1 while the above-mentioned three markets clearly split into two camps: Prague and War- 2013. The recovery can probably be have boomed. saw’s yields have been readjusted to 2008 attributed to the fact that new investors, levels, giving them a 130-160 base point such as private equity investors, public Germany’s headway is clear. The size yield premium over Frankfurt or London. investment funds, and distressed inves- of the German investment market is get- On the contrary, yields in Budapest remain tors – previously rather inactive – have ting closer to the UK’s. The latter, how- stuck at post-crisis levels (7.76%, according entered the market. ever, remains by far the continent’s most to RICS’s and Portfolio.hu’s Market Sentiment liquid market. The UK accounted for 32% Survey), representing a 315 base point yield Market performance in Europe hasn’t been of the Europe’s total investment volume in premium. Thus, Budapest is now on par with this strong – as it has been in the yearlong H1 2013. On another note, the fact that the Bucharest, where the yield gap is around period ending with Q2 2013 – since the out- main victims of the European debt crisis – 360 base points. Based on the above-men- break of the crisis in 2008. In other words, Italy, Spain, and Ireland – are booming is tioned yields, the different target groups on this has been the most successful period, also quite interesting. the various markets can be quite well out- based on investment volume, since the crisis. lined. While the Czech Republic and Poland The real estate investment volume (includ- Average growth in the CEE region is interesting mainly for risk adverse, conser- ing office buildings, retail property, logistics vative institutional investors, opportunis- property and hotels) in H1 2013 was 12% Central and Eastern Europe – excluding tic investors – looking for higher risks and higher then the same period last year. Russia – performed according to the Euro- higher returns – are dominating the market pean average in the first half of the year. in Hungary and Romania. It is worth pointing out, however, that Transaction volume increased year-on- only a few countries powered this growth, year by 13%. Poland remained the leading State oil funds, private investors with Germany accounting for half the regional market in the CEE with a share of growth. Germany, together with Ireland, approximately 60%, followed by the Czech Major changes can be observed on the Euro- Spain, Italy, and Russia, account for over Republic (with approx. a 20% share). The pean market. Along with the roll back of tra- other CEE markets – including Hungary – ditional institutional investors, other market have only a marginal stake in the European players are becoming increasingly active. We real estate investment market. are seeing the emergence of private inves- tors, public investment funds, risks-loving Yet, Hungary is experiencing an upward investors, distressed investors, and even trend. Based on data from Jones Lang those looking for problem-funded products. LaSalle (JLL), its transaction volume in H1 totaled EUR 170 million. This, on one hand, The direct emergence of large public seems like quite a low figure compared to investment funds on the real estate mar- Europe’s total volume (EUR 60 billion), how- ket is a relatively new phenomenon. These ever, on the other hand, it exceeds Hunga- funds – managing a total of over USD 4,600 ry’s total figure for last year. Hungary’s total billion – have become key players on the investment volume was EUR 120 million in global capital markets over the past decade. 2012. As a result, we will record a growth However, so far, they were never dominant compared to 2012, even if the investors on the real estate market. Yet, in 2012, they remain completely passive for the rest of the emerged as the most powerful investors on year. According to our sources, however, this the scene, closing huge transactions. is unlikely to happen, since there are several real estate transactions currently underway. The most active public investment fund is Norges Bank Investment Management 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsource Property investment transaction in Europe Property investment transaction turnover in CEE (Million €) COVER STORY (12 months rolling, Million €) 4,000300,000 3,500250,000 3,000200,000 2,500150,000 2,000100,000 1,500 50,000 1,000 0 500 02006 Q4 2007 Q1 2007 Q2 2007 Q3 2007 Q4 2008 Q1 2008 Q2 2008 Q3 2008 Q4 2009 Q1 2009 Q2 2009 Q3 2009 Q4 2010 Q1 2010 Q2 2010 Q3 2010 Q4 2011 Q1 2011 Q2 2011 Q3 2011 Q4 2012 Q1 2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2013 Q1 2013 Q2 1Q 2007 2Q 2007 3Q 2007 4Q 2007 1Q 2008 2Q 2008 3Q 2008 4Q 2008 1Q 2009 2Q 2009 3Q 2009 4Q 2009 1Q 2010 2Q 2010 3Q 2010 4Q 2010 1Q 2011 2Q 2011 3Q 2011 4Q 2011 1Q 2012 2Q 2012 3Q 2012 4Q 2012 1Q 2013 2Q 2013 SOURCE: CBRE, RESOURCE SOURCE: CBRE, RESOURCE(NBIM), which manages the Norwegian ment Authority amongst the biggest buy- the CEE. We can assume, however, that thisoil fund. The fund’s market value comes ers. Based on our experience, relatively flexi- is going to happen sooner or later. Especiallyto around EUR 550 billion. In 2012, it pur- ble Middle Eastern public funds have already since the Norwegian pension fund intendschased office buildings around Europe for a arrived on the Central European market. The to increase the share of property within itstotal value of EUR 1.5 billion, becoming the State General Reserve Fund (SGRF), which portfolio from 1% to 5% in the coming years.sector’s most active investor on the continent. manages the Sultanate of Oman’s funds, and This means that it must purchase propertyIn addition to the Norwegian fund, mainly Dubai’s Al Habtoor Group have both pur- for the value of around EUR 20 billion. GivenAsian and Middle Eastern public funds have chased a five-star hotel in downtown Buda- the size, the Norwegian fund might very wellbeen active in Europe with the Hong Kong pest. Nevertheless, the most active investor, target property also in the CEE, in order toMonetary Authority and the Qatar Invest- NBIM, has not yet cleared any transactions in diversify its investment portfolio. ADVERTISEMENT Buda Business R70 Office Bartók Ház Center Complex Europolis Park BUDAPEST AEROZONE Canada Square IP West Europolis Park BUDAPEST M1 Infopark A Capital Square City Gate Víziváros Office CenterA COMMANDING PRESENCEThis advertisement is produced for marketing purposes. Its contents, which are non-binding, are intended solely to www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.provide information and do not constitute an offer, a recommendation to purchase or a recommendation to sell underthe capital market law of Austria or any other country. For this reason, it would be inappropriate for any reader to relyon future-oriented statements. Results achieved in the past are not indicative of future developments. Advisorymeetings are necessary before entering into any actual investment.For more information about CA Immo visit www.caimmo.com or call +36 (1) 501 2800

REsource INTERJÚ Szakadék az irodapiacon Távolról rosszabbnak tűnik a magyar piac mint első kézből, állítja az IVG Hungary új ügyvezető igazgatója. Herwig Teufelsdorfer a magyar ügyvezetői poszt mellett az IVG délkelet-európai vezetője is. A szakemberrel többek között a régió befektetési piacáról, az IVG terveiről beszélgettünk. CSŰRÖS CSANÁD N emrég nevezték ki az IVG Ezek szerint a legjobb irodaépületek sem az épület, sem a helyszín nem meg- Hungary vezetőjévé, tehát és a többiek közötti különbség nő? felelő. még eléggé frissek a tapaszta- latai a magyar piacról. Mennyire mutat Egyértelműen. Ugyanez tapasztalható a Különböző közép- és kelet-európai más képet ez a piac belülről nézve? többi közép- és kelet-európai piacon is. A piacokra van rálátása. Melyik a leg- Belülről egyértelműen máshogyan lá- régióban mindenütt ez a tendencia figyel- problémásabb, és melyik a legvonzóbb tom a dolgokat. Ahogy említette, az IVG hető meg. Prágában például 4-6 évvel piac? ausztriai ügyvezetése mellett egy ideje az ezelőtt még nem volt ilyen nagy a különb- IVG Hungary ügyvezetői feladatait is ellá- ség, ám a piacok azóta gyökeresen átala- Minden országban mások a nehézségek, tom, ami lehetőséget nyújt arra, hogy köz- kultak. Korábban, ha valaki nem tudta de kijelenthetjük, hogy a budapesti iroda- vetlen közelről ismerjem meg a budapesti bérbe adni az irodaházát, akkor elkezdte piacon komoly kihívásokkal kell szembe- ingatlanpiacot. Általánosságban pozití- csökkenteni a bérleti díjakat, növelte a nézni. Varsó ilyen szempontból kivételt vabb kép alakult ki bennem, mint amikor bérlőknek kínált előnyöket, és valószínű- jelent Közép-Európában. Bár a budapesti még csak kívülről láttam. Ez természete- síthető volt, hogy ezzel növelni tudta a piac gyakorlatilag teljesen leállt, mégis sen nem azt jelenti, hogy nincsen nehéz bérbeadottságot. De ezek az idők elmúl- sikerült több mint 40 ezer négyzetméter- helyzetben a piac, és minden rendben tak. Azt gondolom, hogy a budapesti pia- nyi területet kiadnunk: két nagy bérleti megy, de jobbak a kilátások, ha az ember con ez a viselkedés már nem vezet ered- tranzakciót kötöttünk az Infoparkban az itt dolgozik. Mondanom sem kell, hogy az ményre, egyszerűen azért, mert a bérlők ITSH-val és a Strabaggal. Ezen kívül idén irodák bérbeadása körül vannak problé- nem fogadják el azokat a helyszíneket és további 14 ezer négyzetmétert adtunk ki, mák, de a minőséget és a jó helyszínt érté- irodákat, amelyek nem tetszenek nekik, ami azt mutatja, hogy a jó termékek iránt keli a piac Budapesten. Másrészt viszont még akkor sem, ha a bérbeadó enged az van kereslet a piacon. Mindazonáltal az a rossz helyszín komoly hátrányt jelent. árból. Az ösztönzők tehát már nem ele- irodapiaci verseny eléggé éles. Ilyen szempontból a piac nagyon egyér- gendőek ahhoz, hogy odacsábítsák a bér- telműen kettéválik. lőket, ha az épület vagy a helyszín nem Az Infopark sikertörténet volt az IVG megfelelő. Akkor pedig különösen, ha számára. A másik irodaprojektjük, a 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsourceStefánia Park hogyan teljesít ezen a „A minőséget juk bővíteni a portfóliónkat, legalábbis INTERJÚkemény piacon? és a jó helyszínt egyelőre nem. De ez mindig azon múlik, értékeli a piac hogy a befektetőink milyen irányba akar- Az épület és a helyszín is különbözik az Budapesten.” nak továbblépni. Sajnos MagyarországInfoparktól, ezért a Stefánia Parkkal más megítélése elég negatív, emiatt a befek-jellegű bérlőket érünk el. De ez is műkö- 50 százalékos előbérlet felmutatása nél- tetőink, akik természetesen intézményidik: az üresedés 300 négyzetméter alatt kül nem kapunk pénzt a banktól. Annak befektetők, nem Magyarországot céloz-van, és két nagy szerződés megújítására viszont nem látjuk értelmét, hogy saját zák meg.is készülünk. Szóval a projekt jól megy, tőkéből kezdjünk el egy fejlesztést.de sok munkát igényel, és kulcsfontos- Összességében most inkább az eszköz- Ez a hozzáállás az egész közép- ésságú, hogy a bérbeadást mindenképpen kezelésre koncentrálunk Budapesten, és kelet-európai régiót érinti, vagy azértmi magunk akarjuk végezni. Természe- nem érezzük szükségét, hogy új projek- vannak kivételek?tesen együttműködünk ügynökségekkel tekbe vágjunk bele.is, de azt gondolom, hogy a mostani pia- Ha valaki alaposan ismeri a varsói pia-con az aktív asset management elenged- Mi a helyzet a befektetési piaccal? cot, és az IVG-hez hasonlóan van helyihetetlen. Nagyon fontosnak tartom, hogy Az IVG nemrég eladott egy épületet csapata is, akkor találhat vonzó befekte-a nemzetközi eszközkezelőnek legyen egy Budapesten. A vételi oldalon is meg tési lehetőségeket. Az intézményi befek-csapata a helyszínen. fognak jelenni? tetők számára Prága is kezd ismét von- zóvá válni, jelentős fejlesztések vannak Vannak új potenciális projektjeik Jelenleg biztosan nem. Most az esz- folyamatban. Biztos vagyok benne, hogyBudapesten, vagy a piac jelenleg nem közkezelés fázisában vagyunk, nem akar- Budapestre is meg fog érkezni a fellen-alkalmas az új fejlesztések elkezdésére? dülés, de jelenleg csak az opportunista befektetők érdeklődnek iránta. Ha valaki Még van egy érdekes telek a budapesti képes és hajlandó saját tőkéből finan-portfóliónkban, a Hungária körút 26., de szírozni a befektetéseket, most jött előszintén szólva a jelenlegi magas piaci a megfelelő pillanat, hogy belépjen aüresedés mellett a következő hónapokban budapesti piacra, amikor a hozamok 8nem akarunk belevágni új fejlesztésekbe. százalék felett vannak. Ha tehát valakiAmint korábban is említettem, a bérleti anticiklikusan akar lépni, talán most kellpiac elég komoly kihívásokat tartogat, megjelennie a piacon. Az egyetlen kérdésés a befektetési piac hasonló hely- csupán az, hogy mikor kerül sor a fellen-zetben van, ami nem teremt ide- dülésre.ális helyzetet egy intézményi fej-lesztő számára. Ráadásul továbbra Ha a másik oldalról nézzük a magasis nagyon nehéz banki finanszíro- hozamokat: nehéz volt meggyőzniükzást szerezni az új termékekhez. a befektetőiket, hogy eladjanak egyLegalább budapesti épületet ilyen magas hozam- szint mellett? Sok másik piacon ez a hozamszint valószínűleg elfogad- hatatlan lett volna az IVG számára. Azok a befektetők, akik korábban a cash-flow-ba fektettek, kevésbé valószínű, hogy eladják az épü- leteiket, mert az egyértelműen veszteséges lenne. Ha azonban valaki a fejlesztésnél kezdte, mint ahogy mi tettük, akkor a számítás alapja eltérő. Egy fejlesztő számára mindig van némi tér, ami lehetővé teszi, hogy a mostanihoz hasonló helyzetben is veszteség nélkül adjon el épületeket.

REsource INTERVIEW Widening gap on the office market The gap between the best and the rest is widening on the CEE office market, says Herwig Teufelsdorfer, IVG Hungary’s newly appointed managing director. Besides running the Hungarian operations, Mr. Teufelsdorfer is also the head of IVG Southeast Europe. We asked him about investment market trends and IVG’s plans. CSANÁD CSŰRÖS Y ou have recently been appoin- you are going down with your pricing. So that the Budapest office market is rather ted as head of IVG Hungary the incentives are not enough anymore to challenging. Warsaw on the other hand so the Hungarian market is bring tenants to the building if the build- is an exception in Central Europe in this rather a new experience for you. Does it ing is not right or the location is not look very different from inside? right. And especially, if neither regard. Even though the Buda- Well it definitely looks very different from the location, nor the building pest market is pretty an “insider” perspective. As you mentioned, is right. much in stillstand, in addition to running IVG’s Austrian oper- we managed to let ations, I have recently started to work as You have an overview more than 40 thou- managing director of IVG Hungary which of different CEE-mar- sand sqm, mak- gives me an opportunity to take a very close kets. Which one ing two big let- look at the Budapest property market. I is the most dif- ting deals in would say that my overall picture of this ficult and which Infopark with market now is more positive than when I one is the most ITSH and Stra- was looking at it from outside. This does not attractive one? bag. In addition to mean of course that I am saying this is not a that we have been difficult market and that everything is going There are different able to let out 14 very well, but the perception is better when difficulties in every thousand sqm one is working here. Needless to say, there country but I are difficulties with office letting but both should quality and location are rewarded in Buda- say pest. And on the other hand you are strictly punished if your location is wrong. In this regard the market is seperated very clearly. So the gap between the best and the rest is widening? Absolutely. And this what you can see on other CEE-markets as well. We have seen this trend all around the region. In Prague, for instance, 4-6 years ago this gap was not as big as today. The markets have changed radically. In former years when you had dif- ficulties letting out an office building you started to decrease your rates and increas- ing the benefits for tenants and as a con- sequence you were likely to increase your occupancy. But these days are over. In the Budapest market, I think, this behav- ior does not make a difference any more, because tenants simply do not accept areas and spaces they do not like. Even if 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsourcein this year, which shows that a good prod- not start a new developments within the If you have a deep knowledge of the War- INTERVIEWuct is accepted by the market. Nevertheless, coming months. As said earlier, the let- saw market, if you have an onsite team therecompetition is quite fierce on the office ting market itself is quite challenging and as IVG does, there are still cherry pickingmarket. so is the investment market which does opportunities there for investors. I think not make the situation ideal for an insti- Prague is coming back in the game for insti- Infopark has been a success story for tutional developer. In addition to this, it is tutional investors, there are large develop-IVG. How is your other office project, still very difficult to get banking finance for ments going on there. I am absolutely sureStefánia Park performing in this difficult new products. If you are not able to show that Budapest will come back as well but rightmarket? at least 50 percent of pre-lease agreements, now it is a market for opportunistic inves- you will not get bank financing. And we tors. So if you are able and willing to finance Both the building itself and the loca- think that it does not make sense to start investments from own equity, it is the righttion are different from Infopark, there- a development from our own equity. Over- moment to step in to the Budapest marketfore we reach different tenants with Stefá- all we are now rather focusing on the asset with yields above 8% So if you want to actnia Park. But it also works: the vacancy is management in Budapest and do not feel antycyclically, it is perhaps the right time tobelow 300 sqm and we will renew two of the necessity to start new projects. enter the market. The only question is whenthe major contracts. So the project works the upswing is going to take place.but it requires a lot of work and a key fac- How about the investment market?tor is that we are very keen on doing the let- IVG has recently sold a building in Buda- Looking the high yields from a differentting on our own. We are cooperating with pest. Are you planning on appearing on point of view, was it difficult to convincethe agencies for sure but I believe that an buying side as well? your investors to sell a building in Buda-active asset manegement is vital in today’s pest at such a high yield level? This yieldmarket. I think it is very important for an At the moment definitely not. We are in level would have probably been unaccapt-international asset manager to have a local an asset management phase at the moment, able for IVG in many other markets.team on site. we are not willing to increase the portfo- lio, at least for the time being. But it always I would say that right now investors who Do you have a potential pipeline of depends on where our investors want to had previously invested in cash-flow are notnew projects in Budapest or the market go. Unfortunately the image of Hungary is likely to sell their buildings because you willis just not right for starting new develop- rather negative and so investing here is not definitely lose money. If you had startedments? in the focus of our investors, who are of from the development side, as we had, then course institutional investors. the calculations are different. For a devel- There is still one interesting plot left in oper there is always a kind of a buffer, whichour Budapest portfolio, Hungária körút Does this attitude apply to whole CEE makes it possible to sell buildings even in26, but to be honest at the moment with or there are exceptions? times like this without losing money.such a high market vacancy level we would ADVERTISEMENTENERGY IDÉN OKTÓBERBEN IS ENERGY INVESTMENT FORUMINVESTMENT AZ ENERGIASZEKTOR TALÁLKOZÓPONTJAFORUM Vezérigazgatói kerekasztal2013. OKTÓBER. 3. Innovatív technológiák az energiaellátásban Nukleáris expanzió - Az évszázad beruházása a láthatáronSOFITEL, BUDAPEST Versenyképes gázszolgáltatás Magyarországon )ŃWiPRJDWy Tá m o g a t ó k :KonferenciaJELENTKEZÉS www.portfolio.hu/rendezvenyek | [email protected] | +36 1 327 40 86 www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource  Az egekbe törő AfrikaELEMZÉS Feltűnően sok történelmi csúcsot döntő felhőkarcoló híre járta be a világot az elmúlt hónapokban. Jelenleg négy, Burj Khalifát meghaladó torony építése van tervben: Kína nemrég harangozta be a 838 méteres Égi Várost, amit Szaúd-Arábia a jeddahi Kingdom Tower 1000 méteres magasságával rövid úton letromfolt, a 300 méteres tornyokra pedig lassan már a fejünket sem kapjuk fel. Ami azonban ennél érdekesebb, hogy az ázsiai és közel-keleti felhőkarcoló-ralit eddig irigykedve figyelő Afrika most úgy döntött, beszáll a versenybe. A hir- telen nekibátorodás nem véletlen – a 21. század sokak szerint Afrika évszázada lesz. A BRIC országok körüli fel- hajtás után az Afrika-sztorira egyre több ingatlanbefektető figyel fel. MAJOR K ATALIN A z elmúlt hónapok bejelentései a kínai állam finanszírozta 200 millió dollár- lik. Afrika a világ második legnagyobb kon- szerint egyszerre három aspiráns ból, mintegy szimbólumaként a kínai-afrikai tinense, és csaknem 1 milliárd fő lakosságá- is akad Afrika legmagasabb fel- barátságnak. val a második legnépesebb földrész. 2013-ra hőkarcolójának címére. A legambiciózu- a Szubszaharai Afrika GDP-növekedését a sabb projekt kétségtelenül a Dél-Afrikában, Az afrikai IT paradicsom Világbank megközelítőleg 5-6 százalékosra Pretoria közelében elhelyezkedő Tshwane becsüli (a gyors növekedés mögött nyilván- városában készülődő Centurion Symbio-City A kontinens felhőkarcoló-versenyébe Ghána valóan részben a nagyon alacsony bázis áll). torony, amely 110 emeletével, 447 méteres is beszáll. A Hope City egy ambiciózus tech- A kontinensen intenzív demográfiai változá- magasságával esélyes arra, hogy a kontinens nológiai projekt, amelyet Ghána elnöke, John sok, gyors ütemű urbanizáció megy végbe, legmagasabb épülete legyen. A cím presz- Mahama indított útnak, és nem kisebb célt és a politikai stabilitás, ha lassan és egyes tízskérdés is a kontinens egyik legprospe- tűzött ki maga elé, minthogy Ghánát Nyugat- régiókban eltérő mértékben is, de erősödik. rálóbb országa számára, hiszen az afri- Afrika legjelentősebb technológiai központ- A következő ötven évben több százmillió kai rekordot évtizedek óta a johannesburgi jává tegye. Az ország fővárosa, Accara mellé ember emelkedhet ki a mélyszegénységből, Carlton Centre tartja: az 1973-ban épült, 223 tervezett 10 milliárd dolláros projekt egy 1,5 és az egyre erősödő középosztály hamarosan méter magas toronynál 40 éve nem építettek millió négyzetmétert és 50 ezer munkahelyet mohón fogyasztani kezd, ami elkerülhetetle- magasabbat egész Afrikában. kínáló 270 méteres toronyból és az azt övező nül generálja a fejlődést minden szektorban. Az Afrika legmagasabbja címre egy etió- öt másik épületből áll majd. piai jelentkező is pályázik. Addisz-Abebában Plázák és irodák a kínai Guangdong Chuanhui Group épít egy Hasonló technológiai parkok más afri- olajvezetékek helyett 99 emeletes, 448 méteres iroda-hotel komp- kai országokban is burjánzásnak indul- lexumot (a terveket még nem véglegesítették), tak az elmúlt években, Egyiptomtól Nigé- Mindez kulcsszerepet játszik abban, hogy amelyet átadása után Meles Zenawi Interna- rián (Silicon Lagoon Lagos) és Dél-Afrikán Afrika már ne csak a hagyományos nyers- tional Centre-re keresztelnek majd, Etiópia (Silicon Cape) át Madagaszkárig. A Hope anyag-kitermelő ágazatokra és a nagy volu- legutóbbi miniszterelnökének tiszteletére. A Cityt csaknem pár hónappal előzte meg menű nemzetközi adósságelengedő progra- szóban forgó torony csak egy a kínai befek- egy kenyai projekt bejelentése, mely szerint mokra, világbanki segélyekre támaszkodjon. tetőcsoport Etiópiába tervezett projektjei a kelet-afrikai ország Nairobitól 60 km-re Az Afrikába áramló külföldi tőke első hul- közül. A társaság a Chuanhui Industry Zone kívánja felépíteni technológiai megapark- láma csaknem kizárólagosan a nyersanyag- beruházás keretében Etiópia legnagyobb ját. A 10 milliárd dolláros, 2000 hektáros, 20 kitermelésre fókuszált, ám mára egyre több, cementelőállító központját kívánja létrehozni, évre ütemezett Konza Techno Cityt Afrika más iparágból érkező befektető célozza meg emellett egy hatalmas autógyártó közpon- Silicon Savannájaként is emlegetik. Kenyá- a kontinenst. 2012 vízválasztó évnek bizo- tot és más gépipari beruházásokat, valamint ban a kontinensen az elsők között indult el nyult, ugyanis ebben az évben fordult elő hotelfejlesztéseket is tervez az országban. A az IT boom, az országban számos innová- először, hogy a szolgáltató szektorba áramló kínai tőke súlya egyébként meghatározó Afri- ciós központot hoztak létre már korábban is, befektetések volumene meghaladta a nyers- kában, az ázsiai ország számtalan nagysza- köztük a fővárosi iHub-ot. anyag-kitermelő ágazatokba irányuló tőkét. bású infrastruktúra-beruházást hajtott végre Rengeteg globális vállalatcsoport jelent meg a kontinensen elsősorban Etiópiában, Nigé- Mire a sok felhőkarcoló? a térségben: nemzetközi kiskereskedelmi riában, Angolában és Kongóban. Mi több: hálózatok, pénzügyi szolgáltatók, gyógy- az African Union székházát egy az egyben A technológiai parkok és felhőkarcolók szeripari és telekommunikációs társaságok, látványosak, és egyben kitűnően repre- logisztikai szolgáltatók. zentálják azt a figyelemre méltó fejlődést, amely az egykori fekete kontinensen zaj- 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsource A hagyományos, valamint a gyors ütem- az ország a 21. helyen szerepel, olyan érett Africa’s Mile- ELEMZÉSben fejlődő új ágazatok, a vásárlóerő tekin- európai piacokkal egy sorban, mint Auszt- High Clubtetében egyre combosodó és urbanizálódó ria vagy Olaszország. Ám az afrikai orszá-lakosság példátlan igénnyel lép fel mind a gok zömében – sokszor a fejlettebbekben is Over the past few months we’ve heardkereskedelmi, mind a lakáscélú ingatlante- – megfelelő ingatlanpiaci nyilvántartás sem talk about a remarkably large numberrületek iránt. A szolgáltató szektor irodákat, létezik. A kontinens legnagyobb és legéret- of skyscrapers which are setting newa lakosság pedig mind több bevásárlóköz- tebb ingatlanpiaca a dél-afrikai, ahol a JLL records. Currently, the construction ofpontot és minőségi lakhatást követel. összesítése szerint a kereskedelmiingat- four towers in particular is in progress lan-piaci befektetések volumene az elmúlt which are due to exceed Burj Khalifa, and Eközben általános jelenség az afrikai pia- két évben elérte a 4,5 milliárd dollárt. Ám skyscrapers of 300 meters are hardly ofcon a minőségi ingatlanok hiánya. Az iro- a befektetési piac a kontinens többi orszá- any note any more. What is even moredaszektorban hiány van a globális szten- gában nem túl aktív, a piacot inkább a helyi interesting is that Africa, a continentderdeknek megfelelő irodaterületekből, így alapok dominálják. that was merely watching with envyegyes városok bérleti díjai extrém maga- from the sidelines as the Asian andsak, pl. Luanda és Lagos világszinten is Az afrikai piac másik sajátossága a rend- Middle Eastern skyscraper rally chargedaz egyik legdrágább irodapiaci lokációnak kívüli diverzitás, a Szubszaharai Afrikánál on, has now decided to enter theszámítanak. Az egyre szélesedő középosz- nagyságrendekkel fejlettebb Észak-Afrika race. Africa’s sudden determination istály vásárlóereje és fogyasztói szokásainak az előbbinél nyilvánvalóan más alapo- certainly no coincidence: many believeszofisztikálódása miatt Afrika éhes a nyu- kon értékelendő. Míg egyes országok – pl.gati típusú, modern bevásárlóközpontokra, Lesotho vagy Szváziföld – továbbra is tel- that the 21st century is Africa’s time.amelyek első generációja már meg is jelent jes kilátástalanságban tengődnek, mása kontinensen. Az iroda és retail szektor országok figyelemre méltó lehetőségeket K ATALIN MAJORmellett hatalmas volumenben indulhatnak tartogatnak. Ígéretes csomópont példáullakóingatlan-fejlesztések, egész új városré- Kairó, Afrika legnagyobb népességgel ren- According to press releases circulatedszeket létrehozva. delkező városa, amely a bizonytalan politi- over the past few months, three build- kai és gazdasági környezet ellenére a befek- ings are contending for the title of the tall- Érzékletes (bár általánosításra nem alkal- tetők egyik fő fókusza, vagy Casablanca, a est skyscraper in Africa. The most ambi-mas) példa az afrikai helyzet szemlélteté- Maghreb régió legnagyobb városa és fel- tious project is undoubtedly the Centurionsére egy mozambiki számpár: míg a kül- emelkedő outsourcing központja. Lagos, Symbio-City Tower near Pretoria, Southföldiek igényeinek megfelelő átlagos 3 Afrika második legnagyobb gazdaságának Africa. The 447 meter high structure, isszobás lakás egyhavi bérleti díja az ország kereskedelmi központja, vagy Nairobi, az indeed the most likely to become the tall-fővárosában, Maputuban 4000 dollárra is afrikai IT boom bölcsője hasonlóan ígére- est building on the continent. This titlerúghat, egy kétkezi munkás egyhavi bére tes lokációnak számítanak. Afrika irodapi- is also a matter of prestige for one of thecsak a 100 dollárt éri el. A kereslet és a kíná- acának egyébként egyik nagy lehetősége az most prosperous countries on the conti-lat erejének óriási egyensúlytalanságai ezek. outsourcing központok kialakítása, Johan- nent: the current African record holder isA tömegek számára maximum álom egy nesburg, Cape Town, Durban, Accra, Nai- the 223 m tall Carlton Centre in Johannes-ilyen ingatlan, miközben a keresleti oldalon robi, Casablanca, Kairó talán a legesélye- burg. However, now there is even a con-már tapinthatóak az egyre erősödő minő- sebbek ezen a terepen. tender from Ethiopia going for the title:.ségi igények. A különbségek nyilván számos The Chinese Guangdong Chuanhui Grouptényezőre vezethetőek vissza, ám a csilla- A felhőkarcolókat tehát nem nagyravá- is building a 99-story office-hotel complexgászati bérleti díjak egyik elsődleges oka a gyásból építik Afrikában. Az Afrikában rejlő (plans have not been finalised) in the cap-kínálati oldal szűkössége. Úgy tűnik azon- gigantikus növekedési potenciál elvitatha- ital of Addis Ababa. The tower in ques-ban, hogy mindez messze nem elegendő tatlan, így az ingatlanszektor előtt is példát- tion is only one of many projects currentlyarra, hogy a befektetők és ingatlanfejlesz- lan lehetőségek állnak. A kontinens viszont planned by the Guangdong Chuanhuitők seregben rohamozzák meg az afrikai nyilvánvalóan hatalmas és rendkívül egyedi Group in Ethiopia. Chinese capital injec-piacokat. kockázatokat rejt magában. Afrika még tion has been of significant importance mindig alapvető gondokkal küzd – a befek- to Africa, as China has already carriedA vélemények megoszlanak tetőknek még valószínűleg sokáig olyan out a number of large-scale infrastructure problémákkal kell megküzdeniük, mint az development projects across the continent.A transzparencia hiánya az egyik legna- elképesztő méreteket öltő korrupció, tör- What’s more, the headquarters of the Afri-gyobb gond, ami érthető módon távol zsi, faji, vallási háborúk, valamint a diktáto- can Union (totaling USD 200 million) wastartja a befektetőket. A Dél-afrikai Köz- rok hatalma és a transzparencia teljes hiá- entirely financed by the Chinese state, astársaság viszont kiugró kivételt jelent, a nya. A vélemények megoszlanak, ám sokan a symbol of Chinese-African friendship.Jones Lang LaSalle globális, csaknem 100 kitartanak amellett, hogy Afrika mégiscsakország bevonásával elkészített, ingatlanpi- a következő BRIC lesz.aci transzparenciát vizsgáló rangsorában www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource ANALYSIS Ghana also has a contestant for the Afri- can skyscraper rally. Hope City is an ambi- tious technological project in Accara that idential real estate, while the service sector is RESERVE BANK, PRETORIA has been launched by Ghana’s president, demanding more and more offices. That said John Mahama, with the high-reaching hopes the lack of quality real estate is a general prob- estate market on the continent – is an out- of turning Ghana into Western Africa’s pre- lem for the African market. There is a short- standing exception. In a global ranking pub- mier technological center. The USD 10 bil- age of office space that meets global stan- lished by Jones Lang LaSalle (JLL), which lion project will include a 270 meter high dards in the office sector; so, the rental rates focused on the transparency of the real estate tower. Similar technological parks have in certain cities are extremely high. For exam- market in nearly 100 countries, South Africa started to pop up in African countries across ple, Luanda and Lagos are considered to be ranked 21st: in line with mature European the continent as well over the past few years. some of the most expensive office market markets like Austria or Italy. However, the The announcement of a gigantic technolog- locations in the world. The growing purchas- majority of African states do not even have ical project in Kenya had actually preceded ing power of the steadily growing middle class a national land registry. Another particular- Hope City by a few months; the UDS 10 bil- make Africa hungry for Western-style, mod- ity of the African market is its great diversity. lion Techno City, also dubbed Africa’s “Sili- ern shopping centers, meanwhile new resi- Obviously, we have to judge the much more con Savanna” will be built in Nairobi. In fact, dential real estate developments are expected developed North-African markets and Sub- Kenya was one of the first countries on the to soon launch in great volume. An example Saharan Africa using totally different stan- continent where the IT boom took off. from Mozambique showcases the current dards. While some countries (like Lesotho situation in Africa (although we don’t mean or Swaziland) continue to vegetate in total Why so many skyscrapers? to generalize): while the monthly rental rate hopelessness, other countries hold remark- for an average three-bedroom flat, meeting able potential: for example, Cairo, the Afri- Technological parks and skyscrapers are foreigners’ standards, can cost up to USD can city with the largest population, Casa- spectacular and, at the same time, represent 4,000 in the country’s capital of Maputu, a blanca, the largest city in Maghreb region the remarkable development that is taking blue-collar worker earns as little as USD 100 and an emerging outsourcing center, Lagos, place on the former “dark continent.” Africa per month. So, here are the huge inequalities the commercial center of Africa’s second is the world’s second largest continent, and of demand and supply. Such a piece of real biggest economy, and Nairobi, the cradle – with a population of nearly 1 billion peo- estate is merely a dream for the masses, yet of the African IT boom, all similarly prom- ple – the second most populous. Intensive the insistence for higher quality is constantly ising targets. So, skyscrapers are not simply GDP growth, deep demographic changes, growing on the demand side. This gap is built out of pretension in Africa. The enor- and quick urbanization are spreading across obviously related to many factors, but one of mous growth potential this continent holds the continent. Over the next 50 years, several the primary reasons for rental rates being so is undisputed, thus, the real estate sector is hundred million people could break out of high is the market’s very small-scale demand presented with a vast array of opportuni- extreme poverty and an ever-strengthening side. However open the opportunity here, it ties here. At the same time, Africa is obvi- middle class will soon start eagerly consum- looks like this is still not enough incentive for ously a huge continent and contains a vari- ing, which will indubitably generate greater investors and real estate developers to storm ety of extremely unique risks. The continent development in all sectors. the African markets en masse. is struggling with fundamental problems. It is likely that, in some instances, investors will All these new outlets are key to Africa’s Opinions are mixed continue to have to cope with difficulties like efforts to branch out from their traditional staggering amounts of corruption, tribal pol- means of raising capital: raw material pro- Lack of transparency is one of Africa’s big- itics, racial tension, religious wars, civic inse- duction, large-scale international debt relief gest problems and it is understandably repel- curity, dictators, and a total lack of transpar- programs, and World Bank aid. Today, a ling investors. The South African Republic ency. Yet, despite all this, opinions are mixed, growing number of investors that are target- – which is the biggest and most mature real with many insisting that Africa will indeed ing the continent are coming from other sec- become the next BRIC after all. tors. The year 2012 turned out to be the first year when service sector’s investment volume exceeded the volume of capital invested in raw material production sectors. A great deal of international business groups have shown up in the region including international retail chains, financial service providers, pharma- ceutical and telecommunication companies. The population is steadily becoming wealth- ier and more urbanized, generating unprece- dented demand for both commercial and res- 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsourceFelpattanás vagy lassú felépülés ELEMZÉSSokszor és sokan kiáltottak már gödör alját a budapesti irodapiacon, ezzel párhuzamosan pedig az ingatlan-piac ciklikusságából következő fordulópont elérkeztét. Az irodapiaci indikátorok – a rekordalacsony bérletidíjak, a magas kihasználatlanság és az újonnan piacra kerülő irodaterületek alacsony volumenének egyidejűjelenléte – vitathatatlanul ebbe az irányba mutatnak.MAJOR K ATALIN százalékra csorgott le. Markáns tendenci- zetméteres Lánchíd Palota korábban Buda- áról azonban egyelőre sajnos nem beszél- pest egyik legdrágább irodaépülete volt, azA z elméleten túl az elmúlt 9 hónap hetünk: a mutató a második negyedévben épületben a bérleti díjak meghaladták a 20 piaci tapasztalatai és a háttérben nem tudott tovább csökkenni, de az előző euró/nm-t. Az akkori bérlők a válság kitö- erősödő bérlői aktivitás is arra negyedévhez képest csak minimális emelke- rését követően kiköltöztek, így a Lánchídenged következtetni, hogy valóban pozitív dést mutatott (24,2%). Palota Kft. becsődölt, és az épület már csak-irányokba mozdult el a budapesti piac. Ha nem négy éve üres.látványos áttörésre idén nem is számítha- Ennek két fő oka az újonnan piacra kerülőtunk, a lassú felépülés jelei mindenképpen területek alacsony volumene (kb. 20 ezer nm) Mi készül?mutatkoznak. és a nettó bérbeadások arányának növeke- dése. Míg az elmúlt években a szerződéshosz- 2013 első felében alig több mint 20 ezerTényleg nincsen már lejjebb? szabbítások, újratárgyalások jelentős nyomást négyzetméternyi új irodaterületet adtak át gyakoroltak a piacra, 2013 első negyedévé- a budapesti irodapiacon. Az első félév hoztaA Portfolio.hu, az RICS és az Eltinga július- ben ezek aránya 2009 harmadik negyedéve a BUD irodaház, a második félév a Váciban publikált közös kutatása szerint (Market óta a legalacsonyabb szintekre került. Igaz, Greens A épületének átadását. Az utóbbiSentiment Survey) az ingatlanpiaci szerep- a második negyedévben a mutató némileg fejlesztésekkel 2013 harmadik negyedévé-lők körében a következő 6 hónapra javulást negatív irányba mozdult el, ez még mindig nek végére a modern bériroda-állományvárók aránya az elmúlt másfél évben soha elegendő volt arra, hogy a kihasználatlansági volumene 2,595 millió négyzetméterre nö-nem volt ennyire magas, a megkérdezettek ráta viszonylagos stabilitást mutasson. vekedett, a teljes budapesti irodaállományközel harmada szerint jobb lesz a piaci han- (beleértve a saját tulajdonú és a spekulatívgulat fél év múlva. Az ügynökök beszámolói Különösen jó hírként érte a piacot egy épületeket) pedig elérte a 3,164 millió négy-szerint a bérbeadási piacon is javult némi- jelentős befektetési tranzakció, amely a zetmétert. A hivatalos bejelentések alap-leg a helyzet az elmúlt három negyedévben, budapesti piacba vetett befektetői biza- ján előreláthatólag a következő félév semmiután a keresleti oldalon néhány új nem- lom erősödésének jele lehet. Az eladó a CIB hoz nagyságrendbeli növekedést, ami aztzetközi belépő tűnt fel. Bank Zrt. work-out leánycége, a Recovery jelenti, hogy az idén újonnan piacra kerülő Ingatlanhasznosító Kft. 10 millió euróért kínálat volumene nagyjából a tavalyival azo- A kihasználatlansági ráta az év végén még értékesítette a Clark Ádám tér melletti Lánc- nos lesz. Év végéig mindössze egy épület, azmindig vészes magasságokban, 25 százalék híd Palotát a milliárdos üzletember, Nobilis alig több, mint 4000 négyzetméter bérbekörnyékén tanyázott (csak a bériroda-állo- Kristóf egyik vállalkozásának. A 3200 négy-mányt figyelembe véve), majd az idei év elsőnegyedévében halvány javulást mutatva 23,9 Új átadások a budapesti irodapiacon (ezer nm) A kihasználatlansági ráta alakulása a budapesti modern bériroda-piacon300 30%250 25% 20%200 15% 10%150 5% 0%100 FORRÁS: BIEF, RESOURCE500 Q4 2000 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20131 Q4 2001 Q4 2002 Q4 2003 Q4 2004 Q4 2005 Q4 2006 Q4 2007 Q4 2008 Q4 2009 Q3 2010 Q4 2010 Q1 2011 Q2 2011 Q3 2011 Q4 2011 Q1 2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 Q1 2013 Q2 2013 1=BECSÜLT FORRÁS: BIEF, RESOURCE www.resourceinfo.hu | 2013/8–9

REsource ELEMZÉS adható területet kínáló Ilka Corner fog még Postapalotát, amelyben az eredeti elképze- Rapid revival or elkészülni. 2014-ben a lajstrom az ideihez lésekkel ellentétben hotel helyett irodahá- slow recovery hasonlóan alakul, az átadott négyzetmé- zat alakítana ki a fejlesztő. Egy másik rep- terek tekintetében azonban elindulhat egy rezentatív épület helyszínének ígérkezik Many have claimed, already several times – bár a korábbiaknál sokkal moderáltabb egy, a Clark Adám téren lévő telek, ahol a over, that the Budapest office market – volumenbeli növekedés is. A jövő évi új Market Zrt. vezérigazgató és résztulajdo- has reached rock bottom, meaning átadások volumene kb. háromszorosa lesz nos, Scheer Sándor érdekeltségébe tartozó that the cycle’s next phase, the cru- az ideinek és a tavalyinak. Bár az igazsághoz projekt koncepcióját a korábbi hotelfejlesz- cial turning point, has arrived. The hozzátartozik, hogy ez nem feltétlenül az tés helyett szintén irodára módosították. A office market indicators – record low említett pozitív tendenciáknak köszönhető, Futureal Budapest Gate Őrmező projektjé- rental rates, high vacancy rates, and a fejlesztők óvatossága még az idei évet is ről is csak viszonylag kevés hivatalos infor- the low volume of newly built prop- meghatározza. Az eddigi hivatalos bejelen- mációt tudunk, az irodapark 100 százalékos erty – all support this assumption. tések szerint idén két spekulatív fejlesztés készültségét elérve összesen 100 ezer négy- indul, a Corvin Irodák III. üteme, a Corvin zetméternyi irodaterülettel lódítja majd meg Beside the theory, market activity in the Corner és a Skanska Nordic Light irodaháza. a budapesti irodaállományt. last nine months – an increase in leasing activity and a few new transactions - indi- A 2014-es év volumeneinek növeke- Mikor jön el az idő? cates that the Budapest market is actually dése alapvetően négy irodaház átadásá- moving in a positive direction. So, even nak lesz köszönhető. Az idén startoló 6200 Egyelőre bizonytalan, hogy a budapesti iro- if we can not expect to see a spectacular négyzetméteres Corvin Corner, illetve egy dapiac meddig stagnál még a gödör alján, breakthrough this year, the signs of a slow másik spekulatív fejlesztés, a 21 000 négy- és mikor indulhat el az újabb számottevő recovery are already in sight. zetméter bérbe adható területet kínáló fejlesztési hullám. A fenti pozitív tenden- Váci Corner Offices. Utóbbi a szlovák hát- ciák ellenére látványos felpattanás helyett Have we really hit rock bottom? terű HB Reavis Csoport első magyaror- inkább lassú kilábalásról beszélhetünk. A szági projektje, az irodaház a jelenlegi üte- bérleti díjak még mindig komoly nyomás The latest Market Sentiment Survey, a mezés alapján 2014 májusában készül el. A alatt vannak, a kihasználatlansági muta- study jointly conducted by Eltinga, Port- fentiek mellett viszont két olyan fejlesztés tók a rekordmagas szintek körül hullámoz- folio.hu, and RICS was published this July. is folyamatban van, amely jelentős – 60-65 nak, és bár az elmúlt két negyedévben nőtt It confirms that the number of real estate százalékos – előbérleti szerződéssel ren- a nettó bérbeadás aránya, ez még mindig professionals expecting an improvement delkezik. Ezek egyike a Futureal által jegy- nagyon alacsony volument tesz ki. Rövid in the following six months has never been zett Vision Towers a Váci út és a Dózsa távon valószínűleg továbbra is az újratár- so high in the last one and a half years. György út sarkán. A 23 500 négyzetméte- gyalás, a szerződéshosszabbítás lesz a piac Almost one third of the respondents are res irodaházba a jövő nyári átadás után a egyik legjellemzőbb tranzakciótípusa. A leg- confident that within six months market KPMG helyezi majd át székházát. A Baj- több ingatlankategóriában stagnálás várható, expectations will be positive. Agents also csy-Zsilinszky út és a Stollár Béla utca sar- ami maximum arra lesz elég, hogy megál- reported that the rental market has made kán található Eiffel Palace irodaházat pedig lítsa az effektív bérleti díjak csökkenését, a slight improvement during the last three a PricewaterhouseCoopers teszi meg szék- azok emelkedésére valószínűleg a következő quarters, following the emergence of new házának. Az egykor a Pesti Hírlap szék- fél-egy évben nem érdemes számítanunk. international tenants. házaként működő 14 000 négyzetméte- res épületet a Horizon Development teljes A pénzszűke továbbra is sújtja a pia- Vacancy rates were still dreadfully high rekonstrukcióval alakítja át. Az összesítést cot, a banki finanszírozáshoz szükséges at end of last year, coming in at around elvégezve ez azt jelenti, hogy a budapesti előbérleti arányokat csak elvétve tudják a 25% (only considering rental office vol- bériroda-állományt csak ez a négy ház kb. fejlesztők felmutatni, és a befektetési tranz- ume). During the first quarter of this year, 65 ezer négyzetméterrel bővíti majd. akciók hiánya szintén komoly gátat szab a it slightly improved, dropping down to fejlesztési aktivitásnak, ez a tőke kínosan 23.9%. However, unfortunately, we can A 2015-ös év egyelőre még kevéssé átlát- hiányzik a piacról. A legfontosabb azon- not call this a clear trend, as the index did ható, a hivatalos kommunikáció alapján ban, hogy a piac a kereslet általános hiá- not continue to decrease over the second egyedül a Skanska Nordic Light irodahá- nyától szenved, amin csak az új belépők quarter. Rather, it increased just slightly zának átadásáról tudunk. Ezen kívül pedig igénye segíthet. Ehhez pedig mindenkép- compared to the previous quarter (to természetesen projektek tömkelege várako- pen a kedvezőbb reálgazdasági környezet, 24.2%). zik arra, hogy kedvezőbb piaci környezet- a beruházások volumenének növekedése ben újra felsorakozzon a rajtvonalhoz, ám szükséges, a jelentősebb területeket felszívó The two main reasons for this are the ezekről csak elvétve hallunk újabb informá- nemzetközi bérlők megjelenéséhez pedig low volume of new developments (about ciót. A teljesség igénye nélkül itt említhet- kiszámítható, befektetőbarát gazdasági és 20 thousand square meters this year) jük meg a WING tulajdonában lévő egykori üzleti környezet kellene. 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsourceand the increase of net take-up absorption. ANALYSISWhile renewals and renegotiations have putsignificant pressure on the market in recent vin Corner (the 3rd phase of Corvin Offices) much information on Futureal’s Budapestyears, their share of the market decreased and Skanska’s Nordic Light. Gate Őrmező project either. Just that once itsignificantly in Q1 2013. It is mixed blessing, is completed, it will increase the total officethat although the index slightly increased The 2014 volume increase is based on stock by 100 thousand sqm.over Q2, it was still enough to stabilize the the handover of four office buildings: Thevacancy rate. 6,200 sqm Corvin Corner and Váci Cor- When is it time? ner Offices, a speculative development fea- One major investment transaction, a sign turing 21,000 sqm of leasable area. The lat- As for how long the Budapest office marketof increasing confidence on the Budapest ter project is Slovakian company HB Reavis will remain stagnant and when the majormarket, was particularly positive news for Group’s first Hungarian project. In addition development wave will start, this is all stillthe market. Recovery Ingatlanhasznosító to these, two other developments are also uncertain. However, despite the above-men-Inc., a subsidiary of CIB Bank, sold Lánchíd in progress, both holding considerable pre- tioned positive trends, we can and do notPalace at Clark Ádám tér for EUR 10 million lease agreements (60-65%): Vision Tower, expect a rapid revival, rather we are due forto billionaire businessman Kristóf Nobilis’ developed by Futureal, a site located on a slow recovery. Rental rates are still undercompany. The 3,200 sqm Lánchíd Palace the corner of Váci út and Dózsa György út. pressure and vacancy rates are at a recordused to be one of the most expensive office KPMG will relocate its headquarters to the high. Although net absorption has increasedbuildings in Budapest. Rental rates exceeded 23,500 sqm building. Eiffel Palace, located at in the last two quarters, the volume is stillEUR 20/sqm. Then, following the outbreak the corner of Bajcsy-Zsilinszky út and Béla quite low. In the short term, renegotiationsof the financial crisis, the tenants all moved Stollár utca, will become the new headquar- and renewals shall remain the most com-out. Subsequently, Lánchíd Palota Ltd. went ters of PricewaterhouseCoopers. The for- mon transaction types and stagnation isbankrupt and the building has been empty mer Pesti Hírlap headquarters, with 14,000 expected for most submarkets. This willfor almost four years now. sqm leasable area, is due to be fully restored be enough to stop the decrease in effective by Horizon Development. To sum up, only rental rates; on the other hand, an increaseWhat’s new? with these four buildings, the Budapest total is not likely to happen in the next 6-12 office stock will increase by nearly 65 thou- months either.Approximately 20 thousand sqm of new sand sqm.office space has been yielded in the Buda- The money shortage continues to batterpest in the first half of 2013: The BUD office We don’t have much information about the market. Developers will be hard pressedbuilding in H1, and the “A” building of Váci 2015. Based on official company announce- to achieve the necessary quota of pre-leaseGreens in H2. With these two new hando- ments, only Skanksa Nordic Light is due for agreements set as pre-conditions for achiev-vers, the total A- and B-category speculative yield. Apart from this, several other proj- ing bank loans. Yet, the lack of investmentmodern office stock increased to 2.595 mil- ects are postponing their launch until a transactions is also severely restrictinglion sqm by Q3 2013, while the total Buda- more favorable market environment. We development activity. This capital is pain-pest office stock increased to 3,164 sqm do not really know much about these. Just fully missing from the market.(including speculative and owner-occupied to mention a few, there is the former Post-space). No significant increase is expected apalota, owned by WING, where – con- Most importantly, however, the market isin the next six months, which means that trary to the original plans – the developer suffering from a general lack of demand andthe volume of new yields will be roughly the has now decided to build an office building only new market entries can resolve this. Forsame as last year. By the end of the year, only instead of a hotel. The site at Clark Ádám this to happen, a more favorable economicone building, Ilka Corner, with 4,000 sqm of tér is indeed a promising spot for a presti- environment is needed alongside an increaseoffice space, is due for completion. gious office building. The project related in the investment volume. The entry of new to co-owner and CEO of Market Inc., Sán- international tenants, capable of absorb- Nor do we expect big changes in 2014 in dor Scheer, has also changed from a hotel ing significant volumes, onto the marketterms of handovers, however, an increase in into an office development. We don’t have requires a predictable, investor-friendly eco-the volume – although a much more mod- nomic and business environment.erate increase than we would see in the past– can start. Next year’s yield volume will bearound three times higher than this year’sand last year’s figure. Although, truth be told,this is not necessarily attributable to theabove-mentioned positive trends. Develop-ers continue to be very cautious. Two specu-lative developments, due to commence thisyear, have been officially announced: Cor- www.resourceinfo.hu | 2013/8–9

REsource HIRDETÉS Rekordalacsony árszintek a magyar lakáspiacon Az elmúlt évek árcsökkenésének nyomán az Európai Unió egyik legolcsóbb lakáspiaca Magyarország. A vásárlói szemmel igen vonzó árszintek ráadásul csökkenő kamatokkal, erősödő állami támogatással és rekordalacsony új lakáskínálattal párosulnak. Mindez jó alapot biztosíthat a lakáspiaci fellendüléshez. Az FHB Lakásárindex segít eligazodni a magyarországi lakóingatlan-piac folyamataiban, pontos képet mutat a jelenlegi árszintekről, és prognózist nyújt a jövő trendjeit illetően. Az FHB index éves változása nominálisan (%) Az FHB Lakásárindex alakulása: 2000. I. n.é. – 2013. I. n.é. (2000 = 100) 50 40 215 30 FHB Index nominál FHB Index reál 20 10 195 0 175 -10 155 135 115 95 75 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1Q 00 3Q 00 1Q 01 3Q 01 1Q 02 3Q 02 1Q 03 3Q 03 1Q 04 3Q 04 1Q 05 3Q 05 1Q 06 3Q 06 1Q 07 3Q 07 1Q 08 3Q 08 1Q 09 3Q 09 1Q 10 3Q 10 1Q 11 3Q 11 1Q 12 3Q 12 1Q 13 Forrás: FHB Forrás: FHB Az FHB által létrehozott lakásárindex felöleli az vége között tovább folytatódott a lakásárak emel- már fenntarthatatlanná vált, ekkor következtek be elmúlt tizenöt év lakáspiaci eseményeit. A mögöt- kedése, bár az előzőekhez képest mérsékelteb- az első szigorító intézkedések, amelyek a lakására- tünk álló másfél évtizedet négy jól elkülöníthető ben: évente átlagosan 11%-os reálérték-emelke- kat is befolyásolták. korszakra lehet bontani. Az első időszak 1998-tól dés valósult meg. A kedvezményes hitelezés miatt 2000 végéig tart, amikor is meredek nominális és megnövekedett kereslet ekkor már élénkülő kíná- A támogatási rendszer szigorítása éreztette hatá- reál áremelkedés zajlott, és három év alatt a laká- lattal találta szemben magát, az újlakás-építések sát a lakáspiacon: az áremelkedés meredek növe- sok értéke 132%-kal növekedett, reálértéken pedig száma ugyanis 2001-től növekedett. A támogatási kedése 2003-ben megtört, és ezután már csak évi majdnem megduplázódott. 2001 eleje és 2003 rendszer a költségvetés szempontjából 2003-ra 4%-ra rúgott, vagyis az áremelkedés ekkor még lépést tartott az inflációval. A támogatások szigorí- Az utóbbi több mint tíz évben kezelt adatbá- Az FHB Lakásárindexről FHB, így kiszűrhető például annak a hatása, ha zisára támaszkodva hozta létre az FHB lakás- az egyes időszakokban több budapesti vagy árindexét. Az FHB-index különlegessége, hogy lakáspiac transzparenciáját, hiszen átlátható vidéki adásvétel történt. Az FHB Lakásárindex Magyarországon ez az első tranzakciós árakon módszertannal készülő, valós adásvételek sta- megbízhatóan számol be a szektor hangula- alapuló mutatószám, amely a magyar hasz- tisztikáján alapuló mutatón keresztül követhe- táról, a lakóingatlan-piac alapvető folyamata- nált lakóingatlanok tranzakciós árainak vál- tik figyelemmel a lakáspiac alakulását a piaci iról. Az FHB új szolgáltatása többet nyújt egy tozását mutatja 1998-tól kezdődően negyed- szereplők. Az alkalmazott statisztikai eljárás általános, országos lakásárindexnél. Az FHB a éves bontásban mostanáig. Az ingatlanszektor lényegében azon alapul, hogy a lakások értéke negyedévente publikált országos index mellett hagyományosan transzparenciaproblémákkal felbontható az egyes tulajdonságaik (elhe- ügyfeleinek részletes mutatókat is kínál. Ezek a küzd: a pénzügyi szektorhoz képest az ingat- lyezkedés, építésmód stb.) értékeire. A mutató részletes mutatók területi és ingatlantípus sze- lanpiac határozottan kevésbé átlátható. Az FHB összeállításánál kezelték azt a problémát, rinti bontást tesznek lehetővé, azaz a szolgálta- Lakásárindex ilyen szempontból egyértelműen hogy nem cserél gazdát minden negyedév- tást megrendelő előfizetők egyéni gazdasági- hiánypótló szolgáltatás, hiszen (immár közel ben az összes ingatlan, így az egyszerű mutatók stratégiai igényeiknek, érdekeltségi körüknek 900  000) valós tranzakción alapuló, transzpa- (átlagár, mediánár) alakulása az éppen értéke- megfelelően kaphatnak részletes képet a lakás- rens index mind ez idáig nem létezett Magyar- sített ingatlanok sajátosságaitól, a minta össze- piac egy-egy speciális szegmensének alakulásá- országon. Az index jelentősen növeli a magyar tételétől függene. Ezt az ún. összetételhatást ról, aktuális helyzetéről. a nemzetközileg elismert ingatlanárindexek- nél is használt hedonikus módszerrel kezeli az 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsource Új lakáshitek piaci átlagkamata és átlagos THM-je tőnek, hanem az adott projektet finanszírozni ter- vező banknak is létfontosságúak, hiszen a piac kellő15% Átlagkamat Kamat, 1-5 éves kamatfixálás ismeretének a helyes finanszírozási döntések meg- hozatalában is fontos szerepet kell játszania. Nem14% 01. 2011.Kamat, 5-10 éves kamatfixálás Átlag THM utolsósorban igaz mindez a lakásokat majdan érté- 03. 2011. kesítő ingatlanforgalmazó cégre is: egy új építésű THM, 1-5 éves kamatfixálás05. 2011. THM, 5-10 éves kamatfixálás lakóingatlan projekt sikerének ugyanis egyik leg- 07. 2011. fontosabb tényezője a reális árazási stratégia, ame-13% 09. 2011. lyet lehetetlen részletes piacismeret nélkül megva- 11. 2011. lósítani.12% 01. 2012. 03. 2012. Az FHB szolgáltatása többet nyújt egy általános,11% 05. 2012. országos lakásárindexnél. Az FHB a negyedévente 07. 2012. publikált országos index mellett ügyfeleinek rész-10% 09. 2012. letes mutatókat és elemzéseket is kínál. Ezek a 11. 2012. részletes mutatók területi és ingatlantípus szerinti9% 01. 2013. bontást tesznek lehetővé, azaz a szolgáltatást meg- 03. 2013.rendelő előfizetők egyéni gazdasági-stratégiai igé-8% 05. 2013.nyeiknek, érdekeltségi körüknek megfelelően kap- hatnak részletes képet a lakáspiac egy-egy speciális7% HIRDETÉSszegmensének alakulásáról, aktuális helyzetéről. Forrás: MNB, Portfolio.hu Prognózist is készít az FHBtása ellenére a hitelezési verseny képes volt néhány és kelet-európai régióban is nagyon alacsonynak Az FHB a Lakásindex mellett a magyar piacon szin-évig fenntartani a keresletet, és az előző időszak- számítanak. tén egyedülálló szolgáltatást vezetett be az FHBhoz hasonló mennyiségű hitel áramlott ki évente: Lakásárprognózissal, melyet egyéves előretekintőa támogatások megszűnését követően az alacso- A közelmúltban azonban egyre több, a lakáspi- időtávra készít el, és félévente frissít. A modellennyabb kamatozású devizahitelek váltak népsze- acot befolyásoló tényező sorsa kezdett kedvezően alapuló előrejelzés módszertana három pillérrerűvé, és megkezdődött a lakosság devizában tör- alakulni Magyarországon. Egyrészt az állam külön- támaszkodik.ténő eladósodása. Hosszú áremelkedéses időszak böző támogatási formákon keresztül egyre aktívab-megtörésére figyelmeztettek 2007 végén a lakás- ban támogatja a lakásvásárlást. Másrészt úgy tűnik, Egyrészt a nemzetközi és magyar tapasztalatokpiac szempontjából legfontosabbnak tartott ténye- hogy a magyar gazdaság kezd kimászni a recesszió- alapján összefüggéseket azonosítottak kiválasztottzők: telítődött a kínálat, csökkent a kereslet, laposo- ból, és ha nem is kimagasló mértékben, de beindul magyar makrogazdasági indikátorok, a pénzpiacidott, majd csökkent a rendelkezésre álló jövedelem, a gazdasági bővülés. Harmadrészt a magyarországi és hitelpiaci környezet mutatószámai, a lakáspiacés egyre több hír jött a külföldön addig tapasztalt kamatok az elmúlt egy évben folyamatosan csök- forgalmi adatai és a lakásárak között.ingatlanboom megtorpanásáról. kentek, és a Magyar Nemzeti Bank történelmi mély- pontra, 3,8%-ra csökkentette az irányadó kamatrá- Másrészt előrejelzésében az FHB felhasználta a Az FHB Lakásárindex eddigi historikus idősorá- tát. Mindezen pozitív tényezők mellett a magyar feldolgozott és ellenőrzött lokális helyzetértékelé-ban a maximumérték 2008 első negyedévére esik: lakáspiacon mostanra nagyon jelentős elhalasztott seket is. Az FHB Bankcsoport több mint egy évti-ekkor kezdődött a lakásárak lemorzsolódása. Az kereslet halmozódott fel, hiszen az elmúlt öt évben zede egyik meghatározó szereplője a magyar lakás-ekkor mért legmagasabb árszinthez képest három az adásvételi tranzakciók száma is alacsony volt. finanszírozási piacnak, így működése földrajzilaghónap múlva, 2008 második negyedévében az lefedi az országot, a meghatározó ingatlanértéke-országos árak 8,6%-kal voltak alacsonyabbak. A Kinek szól a Lakásárindex? lők széles körétől szerzett információkhoz az FHBlakásárak apadása a korábbinál alacsonyabb for- Ingatlan Zrt. saját szakértői tapasztalata is hozzá-galom mellett következett be, ami nem annyira az Az FHB Index és az ahhoz kapcsolódó további járul.átadott új lakások számának csökkenésében, mint ingatlanszakértői szolgáltatások az ingatlanpiac-inkább a használtlakás-forgalom lassulásában hoz valamilyen szállal kötődő gazdasági szereplők Emellett a válság során nem hagyhatók figyel-érhető tetten. mindegyikének hasznosak. A piac folyamatainak men kívül azok az empirikus tények, melyek a kellő mélységű ismerete minden ingatlanfejlesztő, hasonló, ingatlanárakat érintő válságok elemzésé-Rekordalacsony árszintek ingatlanberuházásokat finanszírozó bank, lakásfor- ből nyerhetők. Ezért a hasonló válságok nemzetközi galmazó vagy ingatlanalap-kezelő számára elen- tapasztalatait és a korábbi évek hazai ingatlanpiacá-2008 óta a trend egyértelmű: a nominális lakásárak gedhetetlen a racionális üzleti döntések meghoza- nak ide illeszthető megfigyeléseit is beépítették afolyamatosan csökkennek, vagyis mostanra már talához. modellbe. A modell alapján így nem csupán a lakás-összesen 5 éve tart a magyarországi lakóingatlan- árak mértékének alakulásáról kaphatunk előzete-piac lejtmenete. Ennek köszönhetően ma Magyar- Ha például egy fejlesztő egy lakóingatlan-pro- sen képet az FHB prognózisából, hanem az árala-országon mérhető az Európai Unióban az egyik leg- jektet készül elindítani egy adott telken, akkor kulás várható dinamikájáról is a gazdasági válságalacsonyabb átlagos lakásár (átlagosan kevesebb nagyon fontos ismernie a fejlesztési terület szű- miatti módosító hatások figyelembevételével.mint 1000 euró/négyzetméter), és az egyik legala- kebb és tágabb környezetének piaci folyamatait,csonyabb lakásépítés. A magyar lakásárak a közép- illetve az általa építeni tervezett lakástípus trendjeit. Ezek az információk ugyanakkor nemcsak a fejlesz-FHB INDEX MOLNÁR ZSOLT DR. NAGY GYULAweb: www.fhbindex.hu vezérigazgató-helyettes FHB Jelzálogbank Nyrt.e-mail: [email protected] FHB Ingatlan Zrt. FHB Index projektvezetőDirekt vonal: Telefon: +36 (1) 452-9208 Telefon: +36 (1) 452-5930+36 (1) 452-7999 Mobil: +36 (30) 748-3913 Mobil: +36 (30) 964-6087Cím: 1082 Budapest, Üllői út 48. E-mail: [email protected] E-mail: [email protected] www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource SPONSORED ARTICLE Record low prices on the Hungarian housing market Due to the continuous price fall, Hungary now has one of the least expensive housing markets in the European Union. The low price levels favor buyers while the decreasing interest rates on mortgage loans and increasing government support are now coupled with a record low new housing supply. The FHB House Price Index provides a deeper understanding of Hungarian housing market processes, providing an accurate picture of the current price levels and predicting future trends. FHB’s home price index covers residential an effect on the residential market; with home line, the peak value is located in the first quar- market events over the past 15 years. With values’ steep upward trend finally breaking ter of 2008, whence the gradual decline in this information, we can divide the decade course in 2003 and, in the following years, home prices begins. Compared to the then- behind us into four distinct eras. The first only a 4% rate of increase could be seen. In highest residential price levels, national aver- period, from 1998 to the end of 2000, repre- other words, at that point, the price increase ages were 8.6% lower in the second quarter of sents a radical increase in both nominal and was keeping pace with the rate of inflation. 2008. The gradual decline in residential prices adjusted-for-inflation prices. Over the period Despite tightening control over the system of took place alongside a decrease in turnover, Annual change of the FHB index in nominal terms and FHB Index from Q1 2000 to Q1 2013 deflated by consumer price index (%) included (2000 = 100) 50 215 40 30 FHB Index nominal FHB Index real 20 10 195 0 175 -10 155 135 115 95 75 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1Q 00 3Q 00 1Q 01 3Q 01 1Q 02 3Q 02 1Q 03 3Q 03 1Q 04 3Q 04 1Q 05 3Q 05 1Q 06 3Q 06 1Q 07 3Q 07 1Q 08 3Q 08 1Q 09 3Q 09 1Q 10 3Q 10 1Q 11 3Q 11 1Q 12 3Q 12 1Q 13 Source: FHB Source: FHB of three years, the value of homes increased subsidies, competition in lending was able to which was more visible in the turnover for by 132% and their value adjusted for infla- maintain its level of demand for a few years, used homes than in a decline in the number tion almost doubled. Favorable changes in with the volume of loans granted on par with of newly built ones. the macro economy were responsible for the previous period. After the subsidies were this trend. The upward trend in residential withdrawn, foreign currency loans, at that Record low price levels prices continued between the beginning of point featuring lower interest rates, became 2001 and the end of 2003. Yet, compared to much more popular and thus began the pop- Since 2008, the trend has been clear: nominal the above, it was much more sedate, with an ulation’s foreign currency indebtedness. This housing prices in Hungary continue to decline, average 11% increase in value, when adjusted long upward trend was about to change at thus, we have been experiencing a downward for inflation. Demand increased because dis- the end of 2007 when, all of the sudden, sev- trend for the last five years. Thanks to this, counted financing faced a revitalized sup- eral important residential market indicators Hungary now has one of the lowest average ply, as new home construction also started began to all point in the same direction: Sup- prices in the European Union (an average less increasing from 2001 onwards. The system ply was saturated, demand decreased, the than EUR 1,000/square meter, sqm) as well as of subsidies became untenable for the bud- available income (that had at first leveled off ) the lowest number of newly built homes. Hun- get by 2003 and the first stringency measures started decreasing, and there were an increas- garian prices are considered low even for the took place at this point, likewise affecting the ing number of reports from abroad declaring CEE region. price of homes. the end of the real estate boom. Recently, however, several factors that The reigning in of the subsidy system had In FHB Home Price Index’s historic time- influence the housing market have begun evolving in a positive direction in Hungary. 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsource 01. 2011.Average interest rates for new mortgage loans Methodology 03. 2011.15% 05. 2011.Average interest rateInterest rate fixed for 1 – 5 years The FHB Home Price Index measures the 07. 2011. development of Hungarian residential14% Interest rate fixed for 5 – 10 years09. 2011. Average APR real estate prices. The index is made up13% APR for fixed rate 1 – 5 years 11. 2011.APR for fixed rate 5 – 10 years of quarterly reports, starting with the first 01. 2012. quarter of 1998.12% 03. 2012. 05. 2012. Quarterly disclosures will also contain11% 07. 2012. data from the previous quarter. The first 09. 2012. publication, released this October, con-10% 11. 2012. tains 46 data points – the last of which 01. 2013. applies to the second quarter of 2009. The9% 03. 2013. value of the index is normalized using the 05. 2013. average for the year 2000 (i.e., the aver-8% age index value in 2000 is, thus, 100). The SPONSORED ARTICLEindex is based on actual sales transaction7% data from the residential real estate mar- ket and was prepared by processing data Source: MNB, Portfolio.hu from over 800,000 residential properties located in over 3,000 Hungarian munici-For one, the government is supporting home a housing project on a given site, it is crucial palities from 1998 onwards. The source ofpurchases more actively through various sub- they have an understanding of the immediate this data includes FHB records as well as asidies. Meanwhile, it seems that the Hungar- and wider implications relating to the devel- database purchased from APEH (the Hun-ian economy is slowly beginning to recover. opment area’s environment and that they be garian tax authority) and from duty officesEven if not in an outstanding way, the econ- able to identify the trends associated with the (prior to 2008).omy has at least started to grow. Thirdly, inter- planned development type. In fact, this infor-est rates have been steadily decreasing over mation is not only essential for the developer, As not every single piece of propertythe past year. The Hungarian National Bank but for the bank that is funding the project as is sold every quarter, our observation(MKB) has lowered its rate to a record low well, since an essential understanding of the is that – even if the transactional data islevel (3.8%). In addition to all these positive market also plays an important role also in the complete – information often relates tofactors, the Hungarian housing market has final decision to finance it. Last but not least, a restricted sample from the real estateaccumulated a considerable amount of post- this holds true for the real estate agency as stock and that sample is not necessarilyponed demand, since the number of sales well: a realistic pricing strategy is key to the representative. In such cases, the devel-transactions has been quite low over the last success of a new residential project. Without opment of simple indicators (i.e., the aver-five years. an intricate knowledge of the market, this is age and median price) is affected by the impossible. type of property in transaction during theFor whom is the House Price Index given period (in other words, by the com-useful? FHB’s services offer much more than a position of the sample). When comput- basic nation-wide housing price index. Along- ing the FHB House Price Index, we man-The FHB Home Price Index and its associ- side the indexes that are published quarterly, age to use a “composition effect,” a type ofated real estate professional services is use- FHB offers its clients access to updates on a hedonic method widely used within theful for all the economic entities that are in any range of detailed indicators. These indicators field. The composition effect is createdway related to the housing market. An ade- allow us to give detailed breakdowns in terms when there are changes in the regionalquate understanding of the market is essen- of region and property type. This means our distribution. If, for instance, there weretial for making sensible, solid decisions. This subscribers receive tailor-made analyses of more transactions in Budapest during oneapplies to every developer, financial institu- the evolution and/or the current situation of certain period (as compared to other peri-tion, agency, or fund management firm deal- a specific housing market segment, according ods) then the hedonic method corrects foring in real estate. to their business and strategic needs or their these. interests. For example, if a developer plans to launchFHB INDEX ZSOLT MOLNÁR DR. GYULA NAGYURL: www.fhbindex.hu Vice-managing Director FHB Mortgage Bank Nyrt.E-mail: [email protected] FHB Real Estate Zrt. FHB Index Project ManagerDirect line: Phone: +36 (1) 452-9208 Phone: +36 (1) 452-5930+36 (1) 452-7999 Mobile: +36 (30) 748-3913 Mobile: +36 (30) 964-6087Address: 1082 Budapest, E-mail: [email protected] E-mail: [email protected]Üllői út 48. www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource ELEMZÉS Biztató jelek a szállodapiacon Bár továbbra sem tobzódnak az új fejlesztések a hazai hotelpiacon, a HERCEGPRÍMÁS 5. kereskedelmi szálláshelyek statisztikai mutatói biztatók. A kedvező idegenforgalmi trendek további erősödése esetén pedig a szállodai befektetéseket újra az ingatlanpiac sikeres szegmenseként tarthatjuk majd számon. Mi sem mutatja ezt jobban, mint néhány friss, illetve nemrégiben újraindított budapesti fejlesztés. NAGY BÁLINT A KSH közelmúltban kiadott gyors- repét. Olyannyira, hogy a fővárosi vendégéj- még biztosíthatta volna az eredményességet, jelentésének adatai szerint az idei szakák száma az idei első félévben, több mint ám a svájci frank árfolyamának megugrásá- év első hat hónapjában több mint 10,1 százalékos növekedési mutató mellett, val járó extra kötelezettségek a komolyabb 6 százalékkal, 7,4 millió fölé nőtt a szállo- megközelítette a 3,5 milliót. Ráadásul ebből hitelaránnyal rendelkező hotelek számára dai vendégéjszakák száma Magyarorszá- a legnagyobb növekedés a külföldi turisták már kitermelhetetlennek bizonyultak. gon. Áprilist leszámítva gyakorlatilag min- megnövekedett számának köszönhető. Míg a den hónapban emelkedést mutatott ebben az külföldi vendégek által fővárosunkban eltöl- Ráadásul mindezt természetesen a szál- időszakban a szektor. Ráadásul a felfelé ívelő tött éjszakák száma az idei első félévben több lodafejlesztési piac is lekövette. Az elmúlt piaci trend a bevételeken is nyomott hagyott. mint 11,3 százalékos emelkedést mutatott, három évben nyíltak ugyan új szállodák, A szállodák több mint 118,1 milliárd forintos addig a tavalyi év azonos időszakához képest ezek azonban még a válság kitörése előtt bruttó szállásdíjbevétele közel 9,6 százalék- jelentéktelennek mondható a belföldi vendé- indított, jórészt EU-forrásokból részfi- kal alakult magasabban, mint az előző év azo- gek által eltöltött éjszakák kicsivel több, mint nanszírozott projektek voltak. 2012 folya- nos időszakában. Mindeközben a rendelke- 1,6 százalékos emelkedése. mán például már mindössze 4-5 hotel nyi- zésre álló szobák száma is bővülést mutatott totta meg kapuit a fővárosban, s 2013-ban az idei első félévben, ami jól mutatja a befek- A számok tehát magukért beszélnek, s sem várható drasztikus változás. Idén az tetői bizalom óvatos erősödését is. A statisz- főként annak ismeretében biztatók, hogy elégtelen hitelvisszafizetési mutatók miatt tikák szerint az idei év első hat hónapjában a piac jókora veszteségeket szenvedett el a további hotelek kerültek, s kerülnek majd 8401 darabbal több szobát regisztráltak, mint mögöttünk álló években. A BDO Magyar- banki kézbe, amelyek jobb megoldás híján a tavalyi év első felében, ami kicsit több, mint ország korábbi elemzése szerint a vendég- profi üzemeltető cégekkel igyekeznek majd 2,5 százalékos emelkedésnek felel meg. szám és a szobaárak visszaesése az elmúlt a hatékony működést biztosítani. Emellett Amennyiben megvizsgáljuk a kereske- években komoly mélységekbe lökte a szál- vannak olyan szolgáltatók, akik éppen a fel- delmi szálláshelyek idei első féléves vendég- lodák bruttó működési eredményét (GOP): lendülés első jeleit érezve lesznek kénytele- forgalmát turisztikai régiónként, kiderül, Budapesten például a korábban 45 száza- nek lehúzni a rolót. hogy Budapest továbbra is őrzi vezető sze- lék feletti szint 35-40 százalék közé zuhant. Mindez komoly racionalizálási lépésekkel A piac azonban nem fagyott be teljesen, megfelelő minőséggel és jó elhelyezkedéssel BALETTINTÉZET jelenleg is lehet sikeres projekteket indítani. A szálloda mint ingatlan egy rossz piaci kör- nyezetben is képes hozamot és folyamatos cash flow-t produkálni. Bár a válság utáni hangulat és a szegmensre hagyományo- san jellemző szezonalitás miatt egyelőre még mindig hullámzó bevételi trendekről beszélhetünk, a fentebb is említett, kedvező idegenforgalmi trendek további erősödése esetén a szállodai befektetéseket újra az ingatlanpiac sikeres szegmenseként tarthat- juk majd számon. Mi sem mutatja ezt job- 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsource ELEMZÉS ANDRÁSSY ÚT 8.ban, mint néhány friss, illetve nemrégiben ros kezdeményezheti”, Tarlós elmondta, hogy zás szerint utcaképi védelem alatt álló épületújraindított budapesti fejlesztés. „ehhez jogszabály kell, nem elég fővárosi ren- volt. Vagyis bontás esetén az utcafronti hom- delet”. „Kezdeményezzétek, hogy legyen ilyen lokzatot meg kellett volna őrizni az utókorA könyökünkön jön ki? törvény! Én csinálok egyet, csak adjatok egy számára. De ez ma már történelem: a fejlesz-Újabb szálloda az Andrássyn ilyen javaslatot!” – vágta rá a miniszterelnök, tők új, szerkezetkész betonépülettel büszkél- a buszút során többször is megerősítve ezen kedhetnek, melynek homlokzatára éppen aJól mutatja az elhelyezkedés fontosságát kijelentését. napokban ragasztják fel a klasszicista, illetveaz a budapesti szállodafejlesztés is, amely- koraeklektikus kort idéző gipszstukkókat.ről nemrég szerzett tudomást a REsource. Úgy látszik azonban, a két politikus szóvál- Bár vélhetően ez a szálloda leendő vendégeitÉrtesüléseink szerint Budapest VI. kerületé- tása hatásos volt. A legfrissebb hírek szerint a legkevésbé sem fogja zavarni.ben, az Andrássy út 8. szám alatt alakíttat át ugyanis újabb fejezetéhez érkezett a Lech-szállodává egy régi bérházat a CD Hungary ner Ödön és Pártos Gyula zsenialitását „őrző” Vége a huzavonának: jövőreIngatlanhasznosító, Forgalmazó és Szolgál- épület sorsa. Az egykori Balettintézet jelen- nyithat a Rác fürdőtató Zrt. Az épület földszinti üzlethelyiségé- legi tulajdonosa, a QPR Investimentos S.A.ben található egyébként a Baldaszti Group és a Zara Invest A.G. mint leendő tulajdonos Több hónapig tartó tárgyalássorozat utánlegújabb üdvöskéje, az egykori Baldaszti’s szándéknyilatkozatot írt alá az Andrássy út a főváros és a magánbefektető szeptemberGrand helyén nemrég megnyitott Madame 25. alatti épület tervezett adásvételével kap- elején egyezségre jutott a Rác fürdő ügyé-Noi vietnámi étterem. Az egyelőre tervezés csolatban. A rendelkezésre álló információk ben. A főváros gazdasági bizottságánál jóvá-alatt álló ingatlan üzemeltetője információ- szerint amennyiben a felek megkötik a vég- hagyásra kerültek a bonyolult tulajdonjogiink szerint ugyanaz a Best Western Premier leges szerződést, és az új tulajdonos birtokba kérdések, amelyek a földhivatali bejegyzésselszállodalánc lesz, amely üzemelteti a 65 szo- veheti az épületet, akkor azt a Zara Invest lezárulnak. Eszerint a Rác fürdő, a hotel és abás „Parlament” boutique hotelt Budapest AG felújítja, és ötcsillagos szállodát alakít ki telek mind külön helyrajzi számra kerülnek.belvárosában. Természetesen megkeres- az épületben. Érdekes tényező, hogy a még A telek és a fürdő tulajdonjoga a fővárosnáltük a beruházót is, azonban az építési enge- 2011-ben megszerzett jogerős építési enge- marad, míg a hotel a beruházó Rác Nosztal-délyre várva egyelőre nem kívántak részlete- dély idén, szeptember 5-én járt volna le. A gia Kft. tulajdonába kerül, amelyből a fővá-ket elárulni az új fejlesztésről. VI. kerületi önkormányzat viszont kiemelte, ros 25 százalékos tulajdonrészét a magánbe- hogy a portugál tulajdonos jogi képviselője fektető ‒ a Rác Beruházó Kft. ‒ kivásárolta.Mehetünk vissza a balettba májusban jelezte, hogy még a határidő lejárta A megállapodás értelmében a következőugrálni – de mikor? előtt értékesíteni kívánja az ingatlant. szakaszban a Rác Nosztalgia Kft. a főváros- tól átvállalja a beruházásra felvett 7 milliárdOrbán Viktor és Tarlós István hírhedtté vált Klasszicista stukkók forintos hitelt. A felújított Rác fürdő üzemel-sajtóbuszos interakciója után az elmúlt hetek- a Hercegprímás utcában tetésére a Rác Nosztalgia Kft. 30 éves szerző-ben újabb fejezetéhez érkezett a Balettintézet dést köt a Budapest Hévizei és Gyógyfürdőikálváriája. Mint ismeretes, még májusban Jókora botrányt kavart még 2012-ben egy Zrt.-vel, ezen felül a vízhasználatért és a föld-a két politikus arról beszélgetett, hogy visz- belvárosi épület bontása: a Hercegprímás bérletért is fizet. A hotel és a fürdő, melyeksza kellene szerezni a Balettintézet épüle- utca 5. szám alatt található, Pollack Mihály kezelése így egy kézben marad, várhatóan atét a portugáloktól, amennyiben hagyják azt tervei alapján épült ingatlant annak ellenére jövő év elején nyithatja meg kapuit.tovább pusztulni. Orbán szerint ezt „a fővá- rombolták porig, hogy a kerületi szabályo- www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource ANALYSIS Encouraging signs pop up Profitability might have been maintained on the hotel market if some serious practical steps were swiftly taken, however, for those hotels with seri- Although there haven’t been many new hotel developments on the ous debts, the extra costs incurred once the domestic market, the statistical indicators are quite encouraging. On exchange rate for the Swiss franc skyrock- the off chance that these continue to take hold, investing into the hotel eted irreversibly tipped the scale. industry may very well become a successful real estate market sector again. Nothing illustrates this better than some of the brand new and Of course, the next domino in line is the recently re-launched developments taking place in Budapest these days. hotel development market. Even though there have been a few handovers over the BÁLINT NAGY last three years, these projects were all launched before the crisis and were mainly HERCEGPRÍMÁS UTCA financed with EU funds. In 2012, only four to five new hotels opened in Budapest and ccording to a report released pest has retained its leading position. The a drastic change is not expected in 2013. number of tourism nights in the capital Meanwhile, several hotels have been repos- A by the Central Statistical Office increased by 10.1%, a total of nearly 3.5 mil- sessed by banks following loan default sce- (KSH), the number of tour- lion nights, during the first six months. The narios. The new owner banks are naturally ism nights rose by over 6% in the last six increase can be mainly attributed to the trying to ensure continued efficient opera- months, totaling 7.4 million nights. Exclud- increase in the number of foreign guests: tion of these venues by appointing profes- ing April, the indicators have pointed while the number of foreign tourism nights sional hotel operation firms. However, a to a definite month-on-month increase. increased by 11.3% year-on-year during the few will surely be forced to shut down fol- In addition, this upward trend has left first six months, the increase in domestic lowing the first signs of recovery. its mark on the revenue as well. Hotels nights, 1.6%, is almost irrelevant. saw total revenues of HUF 118.1 billion, Yet, the market is not completely fro- which means a year-on-year increase of Indeed, the numbers speak for them- zen; projects may still be launched success- 9.6%. Meanwhile, the number of available self and are especially encouraging at that. fully if they are well located and uphold rooms also increased during the first half Especially knowing how much the market a satisfactory standard of quality. Hotels of the year (H1). All this is reason enough has suffered during the years past. Accord- are still able to produce yields and steady for a cautious increase in investors’ confi- ing to BDO’s previous study, the drop in the cash flows, even in an unfavorable market dence. Based on the statistics, the number number of tourism nights and room rates environment. Revenue trends, in fact, are of rooms increased by 8,401 (by 2.5%) year- struck a heavy blow to the hotel indus- swelling both due to the post-crisis atmo- on-year over the first six months. try’s gross operating profit (GOP): Buda- sphere and to the seasonality that tradition- If we make a regional comparison of pest levels that had earlier been above 45% ally characterizes this segment. Should the tourism nights, we can see that Buda- dropped to somewhere between 35-40%. above-mentioned positive trends take hold, investing into the hotel industry may very well become a successful real estate mar- ket sector again. Let’s have a look at some of the brand new and recently re-launched developments taking place in Budapest these days that represent what we have to look forward to. Still not enough? Yet another Andrássy út hotel The importance of location has once again been demonstrated by a recent hotel devel- opment in Budapest that recently came to Resource’s attention. Based on our informa- tion, CD Hungary Real Estate Service and Property Company plans to renovate an old apartment building located in Budapest’s District VI at Andrássy út 8. Apparently, it plans to transform the site into a hotel. The 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsourceproperty’s operator (still under negotiation) tive. According to the latest reports, the cos are in the process of being stuck to the ANALYSISwill most likely be the Best Western Pre- historic building, touched by the genius of facade. Well, most likely, the hotel’s futuremier hotel chain, the same company that architects Ödön Lechner and Gyula Pár- guests won’t be bothered by this at all either.operates the 65-room Parliament Boutique tos, has reached the next chapter in itsHotel in downtown Budapest. Naturally, we story. The current owner of the former Bal- Rác thermal bath to finally reopencontacted the developer, however, they are let Institute, QPR Investimentos S.A., has next yearstill waiting on the building permits and signed a letter of intent towards the salewould not like to reveal details on the new of the building located on Andrássy út 25 After several months of negotiation, thedevelopment until these are issued. to Zara Invest A.G.. Our sources say that Budapest municipal government and the once the parties conclude a final contract private investor behind the Rác ThermalCan we have the Ballet Institute and the new owner takes possession of the Bath project finally reached an agreementback already? building, Zara Invest AG. intends to reno- early this September. The capital’s eco- vate the building and develop it into a five- nomic committee also approved the com-After the infamous interaction between star hotel. Coincidently, the building per- plicated ownership arrangement and it hasHungarian Prime Minister Viktor Orbán mit (acquired back in 2011) would have been registered with the land registry. Theand Budapest Mayor István Tarlós that expired this year on September 5th. Buda- Rác bath, the hotel, and the land they areoccurred on a bus just a few weeks ago, the pest’s District VI municipal government located on will all have a separate land reg-Ballet Institute’s cavalry has arrived at a pointed out, already in May, QPR Investi- istry reference number. The land and thenew chapter. As is well known, in May, the mentos S.A’s legal representative already thermal bath will remain in the possessiontwo politicians discussed the need to reac- notified the district that they intend to sell of the capital, while the hotel is the propertyquire the National Ballet Institute building the property before the deadline. of the developer Rác Nosztalgia Ltd.. In the(located across the street from the National meantime, Rác Beruházó Ltd. has boughtOpera House on Andrássy út) before the New neoclassical stuccos the capital’s 25% share in Rác Nosztalgiacurrent Portuguese owners let it slip into for Hercegprímás utca Ltd.. Based on the agreement, during thefurther decay. (Previously, the “dangerous next stage of development, Rác Nosztalgiaparts” of the exterior were knocked off in The demolition of Hercegprimás utca 5 in Ltd. will take on the capital’s HUF 7 billionorder to conserve the rest of the property). 2012 was an enormous scandal. The build- loan and, in exchange, Rác Nosztalgia LtdDuring this conversation, Orbán reportedly ing, designed by architect Mihály Pollack, will sign a 30-year contract with Budapestsaid, “the capital may take the lead on this.” was completely demolished, despite its sta- Hévizei és Gyógyfürdői Inc. (the munici-Tarlós apparently replied, “this requires a tus as a heritage site and the existence dis- pal company in charge of the city’s Met-law; a capital regulation is not enough.” To trict regulations that specify how it should ropolitan Healing Baths and Hot Springs)which Orbán is said to have replied, ”Then be treated. Specifically, in case of demoli- for the operation of the bath. Additionally,prepare a proposal for such a law! I will tion, the front facade must be preserved for the company will pay separately for bothmake one, just give me a proposal!” He posterity. Anyway, that’s all already ancient water and land usage. In the end, both theis said to have repeatedly confirmed this history; the site’s current developers are hotel and the thermal bath will ultimatelystatement throughout the bus ride. already taking pride in their new concrete be operated by the same company. These building structure now nested in this loca- facilities are expected to be open by early Indeed, it seems that a conversation tion. To date, neoclassical (or eclectic) stuc- next year.between two politicians can be very effec- ANDRÁSSY ÚT 8. www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource ELEMZÉS Még mindig a leti oldalnak köszönhetően. Továbbá jó hír az árak folyamatos csökkenése azok számára vevőknél az előny is, akik első lakásvásárlóként jelennek meg a piacon, és rendelkeznek biztos állással is. Az Az árak továbbra is csökkennek, a forgalom stagnál, az értékesítési ő számukra egyre jobbak a lehetőségek, és a idő nő, az építések száma egyre közelebb kúszik a nullához, és statisztikák jól kirajzolják, hogy egyre keve- még mindig a készpénz és az alku az úr a hazai lakáspiacon. sebbet kell dolgozniuk egy átlagos árú lakás négyzetméterének megvásárlásáért. Vagyis DITRÓY GERGELY manapság sokaknak kiváló lehetőség az, ami másoknak rémálom. assan eltelik az ötödik év is a sok száma. Növekedés csupán Budapesten következett be, ahol az év első félévében az Az árak továbbra is a fővárosban a legma- L válság utáni időszakból, és nem- előző év azonos időszakához képest 13 szá- gasabbak, az átlagos négyzetméterárak jóval hogy az optimista 2-3 éves rege- zalékkal több ‒ 882 lakás ‒, az összes új lakás 200-250 ezer forint fölött alakulnak, míg nerálódási tippek, de még a pesszimista „5-6 egyharmada épült. Az adat ugyan pozitív az országos átlag az elmúlt 5-6 évben 150 évig is elhúzódhat ez a válság” jóslatok sem színben tünteti fel Budapestet, ám ha kite- ezer forint környékére csökkent. A legma- jönnek be a hazai lakáspiac talpra állásának kintünk a jelenből, és megnézzük, hogy mire gasabb árakkal vidéken, a nyugat-dunántúli tekintetében. 2013 közepéig újabb negatív számíthatunk a jövőben, akkor megfordul a régióban találkozhatunk, míg a legkeveseb- csúcsot hozott több fontos lakáspiaci mutató kép. Ugyanis míg a megyei jogú városokban bet Észak-Magyarországon kell fizetnünk a is. Az építési és a használatbavételi engedé- nőni tudott az új építési engedélyek száma lakás négyzetméteréért. Budapesten az Ott- lyek száma várhatóan idén meg sem fogja 2012-höz képest, addig a legnagyobb vissza- hontérkép adatai szerint a II., a XII., az I. és közelíteni a már tavaly is sokkot jelentő 10 esést éppen Budapest produkálta. 2013 első az V. kerületekben kell továbbra is a legma- ezres értéket, az FHB Lakásárindexe pedig hat hónapjában nem több mint 567 lakásra! gasabb négyzetméterárakat megfizetni, átla- töretlenül tart lefelé. Persze ezen nincs mit adtak ki új építési engedélyt, ami alig több gosan 300 és 350 ezer forint/nm ár körül. csodálkozni, hiszen az elmúlt években az mint a fele a megdöbbentően alacsony 2012- alapkamat csökkentésén kívül (beleértve a es, valamivel több, mint 1000 darabos adat- Ami segíthet minimális fellendülést sem okozó kormány- nál. Ez pedig nem ad túl sok okot optimiz- zati ösztönzőket: szocpol, kamattámogatás) musra a jövőbeli építési számokat tekintve. Mind rövid, mind közép-, mind pedig hosz- semmi sem segítette a lakáspiac emelkedé- Az árak alakulása is a vásárlóknak kedvez. szú távon a korszerűsítések, a hitelezés élén- sét. Az FHB Lakásárindex adatai szerint több külése, az állami ösztönzők körüli kérdések Nem épül semmi mint négy éve csökkennek mérsékelten, de végleges rendeződése, kiszámíthatósága, a folyamatosan a magyarországi lakásárak. Az válság óta szárnyaló és jól működő lakás- Azt már talán hangoztatni is felesleges, hogy Index legfrissebb, 2013. első negyedévi ada- takarékpénztárak további élénkülése és az a hazai lakásépítési piac évek óta szenved ‒ tai szerint a lakásárak mintegy 2 százalék- általuk képviselt előtakarékossági filozófi- csökken, zuhan, zsugorodik, mondjuk bár- kal csökkentek az előző negyedévhez képest, ának mélyen a társadalomba ágyazódása, hogyan is. Történelmi mélypontok döntö- ami jelentős visszaesésnek számít. A még valamint külső tényezőként az ország mak- getik egymást negyedévről negyedévre. A rosszabb hír, elsősorban azon befektetők rogazdasági mutatóinak javulása. Az ener- zuhanás ugyan megállt, de ennek is csak az számára, akik még a válság előtti 2-3 évben getikai, műszaki és esztétikai felújítások már az oka, hogy már szinte tényleg nincs hova vásároltak be a hazai piacon, hogy a lakások ma is jelentős szerepet játszanak a lakáspia- tovább esniük a számoknak. Ne szépítsük! reálértékének negatív alakulása már közel Ma Magyarországon megrázóan kevés lakás 7 éve folyamatos. Jelenleg bőven a 2000-es épül, vagy kap építési engedélyt. Míg 2004- évek szintje alatt tart, vagyis aki nem szállt ben közel 44 ezer lakás kapott használatba- ki lakásbefektetéséből 2006-ig, annak azóta a vételi engedélyt, addig 2012-ben éppen hogy befektetése folyamatos értékcsökkenését kell 10 ezer fölött volt ez a szám, idénre pedig elszenvednie. Ám öröm az ürömben, hogy jó, ha a tavalyi érték 70 százalékát eléri a azok számára, akik korábban nem szálltak piac. A KSH 2013 első féléves adataiból jól be a lakóingatlanok piacára befektetőként, látható, hogy a megyei jogú városokban az és nem ragadtak bent, valamint rendelkez- országos átlaghoz hasonló (41%-os) volt a nek megfelelő tőkével, most egyre kiválóbb lakásépítés visszaesése, a többi városban és pozíciók adódnak a csökkenő áraknak, a a községekben az egy évvel korábbinak még még mindig jelentős alkuknak és a stabil bér- a felét sem érte el a használatba vett laká- 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsourcecon, lásd a panelprogramba bekerült házakat konkrétan élénkülésről számolt be az idei ben. Mindent összevetve legutóbb 2004-ben ANALYSISés az azokban lévő lakások értékesíthetősé- évben a hitelezés tekintetében. Mindemel- kínálkoztak ilyen arányú kedvezmények egygének előnyeit. A közel 1 éve tartó jelentős lett a félszocpol továbbra is lebegtetett lehe- átlagos család átlagos lakásvásárlására, ámalapkamat-csökkentési folyamatnak köszön- tősége nélkül is az elérhető támogatások ma ez egyelőre még láthatóan mindig nem eléghetően az FHB már kedvező folyamatokról, jóval kedvezőbbek, mint az utóbbi évek- a padlóra küldött ágazat beindításához.The housing market is still in bad shapeWe are almost five years out of the cri- were built in the first half of 2013, account- for an average flat. This means that what issis and neither the optimistic forecasts ing for one-third of all residential buildings now a nightmare for some has become ananticipating a two to three year recov- under construction in the country. This data excellent opportunity for others.ery period nor the pessimistic ones pre- puts Budapest’s situation in a positive light.dicting a five to six year one have come However, if we take a look at the future, the Regardless, the capital still has the highestto pass for the domestic housing market. picture changes quite drastically. Compared average prices per square meter; somewhereMany key housing market indicators even to last year, the number of new residential well above the HUF 200-250 thousand range.reached their lowest level in mid-2013. building construction permits has slightly At the same time, the national average fell to increased in county capitals, yet the biggest HUF 150 thousand over the last five to sixFHB’s House Price Index is steadily watch- drop in Hungary was recorded in Budapest. years. The highest prices in the countrysideing the bar go down. The number of hous- The number of homes due for construction are registered in the Western Transdanu-ing permits and licenses for use are not even in Budapest fell year-on-year by 43%, down bian region and the lowest ones in northernexpected to reach last year’s shockingly low to a total of 567! This accounts for half of the Hungary. Based on data from Otthontérkép,number of ten thousand. Of course, we shockingly low 2012 figure, a total of 1,000 prices are the highest in Budapest’s Districtshould not be surprised about all this; apart permits in all. All in all, this does not give II, XII, I, and V, on average between HUFfrom the base rate reductions, nothing has one too much cause for optimism regarding 300 and 350 thousand per square meter.actually stimulated the housing market over future construction numbers.the past few years: not even the govern- What’s the solution?ment’s (unsuccessful) incentives, social poli- Prices favor buyerscies, and interest subsidies. In the short, mid-, and long-term the The FHB House Price Index has also reg- following are required to set this storyNo new homes planned istered that domestic housing prices have straight: modernization, recovery of cap- been decreasing moderately, but continu- ital funds, finalizing government incen-It is well known that the domestic housing ously, for four years. Based on the Index’s tives, predictability, complete revival of themarket has been suffering, decreasing, fall- Q1 data there was a 2% drop in prices in building and loan associations (which haveing, shrinking, whatsoever term one pre- the first quarter of 2013, considered a sig- actually been booming ever since the crisis)fers, for years. Historic lows are being reg- nificant reduction. The worst news - espe- alongside embedding these associations’istered every quarter. The downward spiral cially for those who invested two or three savings philosophy deep within the society,has stopped, but the only reason it has is years before the crisis - is that the negative and improving the country’s macroeco-that there is almost no place down for it to trend in real terms has been continuous for nomic indicators. The energetic, technicalgo. Let’s be honest. Shockingly few homes almost seven years running. Currently, it is and aesthetic renovations made are alreadyare built in Hungary nowadays; further, well below values from the year 2000. This playing a significant role in the housingthere are no requests for residential building means that those who have not divested by market. Houses that have joined the panelpermits. While back in 2004 nearly 44 thou- 2006 are now forced to endure investment program and are profiting from the salessand new homes received licenses for use, in depreciation. However, for those who did benefits are good examples of this. Thanks2012 this figure was just over 10 thousand. not invest in the housing market earlier and to the reduction of the base rate, FHB hasOnly 70% of last year’s figure is forecast for have adequate capital, the situation is quite registered some positive trends, even indi-this year. Data from the Central Statistical encouraging. Thanks to the deflated prices, cating the revival of financing. Even with-Office’s (KSH) for the first half of 2013 shows to the increase in bargaining options, and to out the long-promised social subsidiary,the fall in home construction in county cap- stable rental rates, great deals can be seized. today’s available capital funds are muchitals was similar to the national average Falling prices means it is also a good time for more favorable than they used to be in(41%), while the number of dwellings with first-time homebuyers with a stable incomes. years past. All in all, the kinds of discountsusage permits more than halved in other The opportunities are getting increasingly we are seeing now were last available fortowns and villages. Only Budapest reported better for this group. Statistics show that an average family in 2004. Unfortunately,an increase. Here, 13% more (882) homes one now has to work less per square meter this, in and of itself, is clearly not enough to restart this weakened sector. www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource  1 KÉRDÉS – 4 VÁLASZ tív nettó felszívás átfordult pozitívba, mivel azonban még mindig elég alacsony értékenINTERJÚ Az elmúlt években már többször kiáltott mélypontot a kihasználatlanság áll, jelentősen nem befolyásolja az üres terü- és a bérleti díjak tekintetében a hazai ingatlan-tanácsadói szektor. Amilyen letek mennyiségét. Alpiaconként eltérő, hogy gyors volt a zuhanás, olyan lassú a kilábalás. Milyen mozgások és ármozgások milyen feltételekkel tudnak a bérlők bérleti tapasztalhatóak az irodapiacon? Mi várható az év hátralévő hónapjaiban a szerződést kötni. Azokon a területeken, ahol bérleti díjak és a kihasználatlanság tekintetében? Lezárult már a válság utáni sok a minőségi üres terület, a bérleti díjak is nagy költözési-újratárgyalási hullám, vagy tart még a folyamat? erősebb nyomás alatt vannak, ilyen például a Periféria vagy a Váci út, ahol jelenleg a fej- DITRÓY GERGELY lesztések többsége koncentrálódik, de Bel- Budán is változatos kínálat áll rendelkezésre. Pados Gergely, a tranzakciók ‒ új fejlesztések hiányában ‒ a Dél-Budán viszont gyakorlatilag elfogytak ügyvezető igazgató, meglévő üres ingatlanok számát csökkentet- a minőségi üres területek, itt egy nagybérlő Cushman & Wakefield, Budapest ték. A nem központi Pest részpiacon mértük az elkövetkező egy évben csak nehezen fog a második legmagasabb üresedési rátát a kül- számára megfelelő minőségű üres terüle- Annak ellenére, hogy viszonylag lassan indult város után. Úgy gondoljuk, hogy a Váci úti tet találni. Hasonló trend várható a központi be a 2013-as év, elég jelentős mozgásokat ész- korridor továbbra is a legaktívabb irodapiaci területeken is: a nagyobb méretű bérlők lelhettünk a második és harmadik negyed- rész marad a második félévben, ami az elő- legkésőbb a jövő év közepétől már nehe- évben az irodapiacon. A legfontosabb, hogy nyös lokációnak és a jó minőségű ingatlan- zen találhatnak megfelelő méretű és magas új szereplők jelentek meg a budapesti pia- állománynak köszönhető (beleértve a meg- minőségű irodákat. A minőség iránti igényt con. Természetesen ez nagyon jó hír, hiszen lévő és az új fejlesztéseket). A tranzakciók a befektetők-fejlesztők is érzékelik. Számos azt jelenti, hogy Magyarország újra felke- 40%-a bérleti szerződések hosszabbítása, 36% épület esett át kisebb-nagyobb felújításon, rült a térképre, olyan nemzetközi cégek szá- pedig új bérbeadás volt. Számos cég kihasz- illetve akad már példa arra is, hogy jelen- mára, amelyek regionális shared service cen- nálja, hogy a jelenlegi piac a bérlőknek ked- tős beruházási költséggel, komplett átépítés- tereket kívánnak nyitni. Ez pozitív hatással vez, és újratárgyalják bérleti szerződései- sel újul meg egy irodaház. Köztudott, hogy lesz a budapesti irodapiacra is, az új tranz- ket. Mi azonban arra számítunk, hogy 2013 a válság előtti értékekhez képest 20-30 szá- akciók ugyanis csökkenthetik az üresedési végére az újratárgyalások száma enyhén visz- zalékkal alacsonyabbak lettek a bérleti díjak. rátát, amely az év eleje óta 20% körül alakul. szaesik, ami az új szerződések enyhe emelke- 2012-ben ádáz verseny zajlott a bérlőkért, A tavalyi évhez képest az üresedési ráta némi- déséhez vezethet. akik ezt a helyzetet kihasználva tárgyalták leg csökkent a piacon. 2012 második negyed- újra szerződéseiket. Az árversenyt támo- évében 21,3% volt, idén 19,9%-ra csökkent. A Tilki Róbert, Msc, MRICS gatta, hogy a bérlők racionalizációra kény- javulás mértéke limitált, de hiszünk abban, ügyvezető igazgató, Robertson szerültek, így nagy területek kerültek vissza a hogy ez a csökkenő tendencia a következő Hungary, Alliance member piacra. Természetesen most is vannak olyan 12 hónapban folytatódni fog. Fontos megje- of BNP Paribas Real Estate tranzakciók, ahol nagyobb mértékben csök- gyezni, hogy a piacon továbbra is nagyon erős kent a bérelt terület, de a jelenség nem töme- a verseny, és sok a kihívás, úgy véljük azonban, A budapesti irodapiacon akkor csúcsosodott ges. Tulajdonosi oldalról még mindig az a hogy az elmúlt 9 hónapban a piac stabilizáló- az irodaépítési láz, amikor a válság hazánkat motiváció, hogy a jelenlegi ingatlanportfólió dott, és az előző évekkel ellentétben csökkent is elérte. Mivel a piac lassabban tud reagálni működjön. A már említett magas üresedési a nyomás a bérleti díjakon, illetve a jutaléko- a gazdasági folyamatokra, a már elindult fej- ráta, a bérleti díjak jelenlegi alacsony szintje, kon. Véleményünk szerint azonban még túl lesztések nem állhattak le. Ezt a mennyiséget, a drága finanszírozás és befektetői érdeklő- korai lenne a bérleti díj emelkedéséről és juta- valamint az időközben megépített, minimá- dés hiánya gátolja a fejlesztőket, hogy ellás- lékcsökkenésről beszélni. A piaci tendenciák lis mennyiségű új irodaterületet kellene fel- sák feladatukat, és irodaházakat építsenek. pozitívak voltak 2013 nyarán, mivel új piaci szívnia a piacnak. Utoljára a 2000-es évek szereplők jelentek meg. A CBD a legnagyobb elején volt ilyen magas az üres területek ará- Holy Petra, LEED Green Associate, üresedésiráta-csökkenést mérte az elmúlt 12 nya, akkor 5 év alatt sikerült a piacnak rege- társigazgató hónapban. 2012 második negyedéve óta 23,3- nerálódnia, nehéz azonban megmondani, Colliers International ról 17,4%-ra csökkent. Ez nagyrészt néhány most mennyi időre lesz szükség. A tavalyi kulcsfontosságú tranzakciónak köszönhető, év második felétől már érezhető volt, hogy Jóval inkább jellemző manapság az előbérleti melyek a részpiacokon valósultak meg. Ezek kezd stabilizálódni a piac, a korábbi nega- szerződés vagy az ún. BTS (built-to suit) konstrukció alapján történő fejlesztés. Erre láthatunk példákat jelenleg is, hiszen két olyan projekt áll fejlesztés alatt, ahol jelen- tős előbérleti szerződéseket kötött két nagy 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsource INTERJÚ 1. 2. 3. 4.BALRÓL JOBBRA: 1. PADOS GERGELY, ÜGYVEZETŐ IGAZGATÓ, CUSHMAN & WAKEFIELD, BUDAPEST; 2. TILKI RÓBERT, MSC, MRICS ÜGYVEZETŐ IGAZGATÓ,ROBERTSON HUNGARY, ALLIANCE MEMBER OF BNP PARIBAS REAL ESTATE; 3. HOLY PETRA, LEED GREEN ASSOCIATE, TÁRSIGAZGATÓ, COLLIERS INTERNATIONAL;4. SIMONYI BALÁZS, MRICS IRODAÜGYNÖKSÉGI VEZETŐ, DTZ HUNGARYFROM LEFT TO RIGHT: 1. GERGELY PADOS, MANAGING PARTNER, CUSHMAN & WAKEFIELD BUDAPEST; 2. RÓBERT TILKI, MSC, MRICS, MANAGING DIRECTORROBERTSON HUNGARY, ALLIANCE MEMBER OF BNP PARIBAS REAL ESTATE; 3. PETRA HOLY LEED GREEN ASSOCIATE, ASSOCIATE DIRECTOR, COLLIERS INTERNATIONAL;4. BALÁZS SIMONYI MRICS, HEAD OF OFFICE AGENCY, DTZ HUNGARYpénzügyi cég. Ezek a fejlesztések már mini- legjellemzőbb tranzakciótípusa lesz, annak ben sokat változtak a jellemző bérleti kondí-mum 60-65 százalékos kihasználtsággal ellenére, hogy a nyár hozott néhány olyan ciók, mint például a szerződés szerinti bér-kerülnek átadásra jövőre. A folyamatban tranzakciót, amelyek a költözés vs. újratár- leti díjak, a bérletidíj-mentes időszakok, azlévő spekulatív projektekből is kettőt tar- gyalás arányát javítják. Ezekben az esetekben irodakialakítási hozzájárulások mértéke vagytunk számon jelenleg, amelyek szintén 2014- a bérlők többnyire azért döntenek a költözés a bérlők számára nyújtott számtalan külön-ben nyitnak. 2013 első félévében átadásra mellett, mert minőségi előrelépést érnek el az féle kedvezmény. Jelenleg sok, régen „kőbekerült a BUD Office Center, majd ezt követte új épületben hatékonyabb üzemeltetéssel és vésettnek” gondolt feltétel vonatkozásában isa Váci Greens. Év végéig mindössze további területkihasználással. Többek között ezeknek kompromisszumképesek a bérbeadók. Ennekegy épület, az llka Corner fog még elkészülni. is köszönhetően összköltséget tekintve nem ellenére úgy gondolom, a bérleti költségekAnnak ellenére, hogy számos fejlesztő gon- vagy nem jelentősen magasabb bérleti díjtö- elérték azt a szintet, amely alatt már nemdolkodik új projektek elkezdésén, mégis vár- megért költözhetnek modern, esetleg kör- fenntartható üzleti ajánlatok vagy megálla-hatóan csak egyetlen spekulatív fejlesztés nyezettudatos irodaházba. További jellemző, podások jönnének létre, és egy-egy szélsősé-indul el 2013-ban, ez pedig a 6600 négyzet- hogy a nagyobb területigényű bérlők jóval ges esettől eltekintve ezen a téren nem számí-méteres Corvin Corner. A piaci körülmé- korábban kezdik ingatlanstratégiájuk felállí- tunk csökkenésre az elkövetkező időszakban.nyek továbbra sem kedveznek a fejlesztőknek, tását, akár a 2015/2016-ban, sőt a 2017-ben A másik oldalon a bérleti díj emelkedésé-hiszen a bankok magas előbérleti szerződé- lejáró szerződésekkel kapcsolatosan. ről ilyen magas kihasználatlansági mutatóksekhez és/vagy sajáttőke arányokhoz kötik a mellett nem érdemes még beszélni. A jelen-finanszírozást. Mindezeken túl a bérleti díjak Simonyi Balázs, MRICS legi helyzetben elégedett lennék, ha a díja-jelenlegi szintje mellett a fejlesztők számára irodaügynökségi vezető, kon lévő nyomás tovább csökkenne, és a bér-nehézkessé válik a finanszírozás magas költ- DTZ Hungary lői kedvezmények emelkedése megszűnne.ségeinek fizetése, így a megfelelő saját tőkével Pozitív, hogy a kereslet tekintetében változástrendelkező fejlesztőcégek kerülnek előnybe. A budapesti irodapiac jóval kiegyensúlyo- hozott 2013 első féléve: a bérbeadási volu-A piacon tapasztalt, viszonylag magas kihasz- zottabb képet mutat. Ugyanakkor a renge- men legnagyobb részét már nem szerződés-nálatlanság ellenére az 5000-6000 négyzet- teg kiadó iroda, illetve a nagyobb méretű és hosszabbítások tették ki, hanem jelentősenméternél nagyobb igénnyel jelentkező bér- egybefüggő, minőségi irodaterületek kor- nőtt a nettó bérbeadás aránya. A fejlesztésilők számára csak korlátozott lehetőségek látozott kínálata által teremtett kettősség jel- kedvet továbbra is jelentősen visszafogják aállnak rendelkezésre, hiszen az új kínálat lemzi. Hogy kinek kedvez ma a piac, bár egy- szigorított finanszírozási lehetőségek, a reá-volumene az utóbbi négy évben jelentősen szerűen megválaszolható kérdésnek tűnik, lisan elérhető alacsony bérletidíj-szintek, akisebb – mintegy tizede – volt a 2009 előtt valójában a konkrét bérlői igény függvényé- magas üresedési ráta és az alacsony új bérbe-tapasztaltakhoz képest. Jövőre ez az arány- ben összetett és több szempontból is vizs- adási volumen. Fontos kiemelni viszont, hogyszám a 2014-es átadásoknak (négy irodaház) gálható. Példának okáért egy 5000 négyzet- egy jó minőségű, megfelelő elhelyezkedésűköszönhetően várhatóan megduplázódik. A méter irodaterületet elfoglaló bérlő adott és jól pozicionált irodaházat ma is rövid időnbérleti díjak és a kihasználatlansági ráta kap- költözési időpontban történő elhelyezése belül bérbe lehet adni anélkül, hogy nyo-csán jelentős változást nem látunk, stagnálást egy új, modern irodaházban jóval körülte- mott bérletidíj-szinteket kelljen realizálnia avárunk minden piaci szegmensben. Az újra- kintőbb tervezést és kockázatelemzést kíván fejlesztőnek. Erre a jelenlegi mostoha piacitárgyalás valószínűleg továbbra is a piac egyik manapság. Természetesen az utóbbi évek- viszonyok között is találunk jó példát. www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource INTERVIEW 1 QUESTION – 4 RESPONSES out off quality and vacant sites, a large ten- ant may find it quite hard to find a good qual- Who on the office market may rejoice? ity empty space. A similar trend is expected in the downtown area, large tenants might In recent years, the domestic real estate consultancy sector has repeatedly called for a mini- find it difficult to find the right size, and high- mum cap in terms of vacancy and rents. What kind of price and other movements took place quality office space from the middle of next on the office market? Is the post-crisis relocation and renegotiation wave over, or is it still year. Investors/developers are also perceiv- going on? ing the demand for quality. Several buildings have undergone minor or major renovations. Gergely Pados, Managing ery zone. We also believe that the Váci út cor- Some office buildings have been even rebuilt Partner, Cushman & Wakefield ridor will be/continue to be the most active with a significant budget. It is well known that, Budapest office sub-market in the second half of the compared to the pre-crisis years, rents are year due to the advantages of the location and 20-30% lower. Competition for tenants was Despite the relatively slow start to 2013 the large availability of good quality stock, fierce in 2012, and they took advantage of this on the Office Market, we have seen activ- including new and existing developments. A by renegotiating their contracts. Price com- ity greatly picking up in Q2 and Q3. Most total of 40% of our take up were lease renew- petition was also supported by the fact, that importantly, we have again seen the emer- als and 36% new leases. We still see many tenants were forced to optimize their space gence of new market entries onto the Buda- companies taking advantage of the tenant- usage, thus vacant stock increased. Of course, pest market. Obviously, this is very encour- friendly market and renegotiating their leases there are transactions even now where leased aging news in terms of Hungary coming back in order to achieve savings, but we anticipate space reduces, but it is not a mass phenom- on the map for international tenants setting that by the end of 2013 the market will see enon anymore. Owners are still motivated to up new regional SSC’s. This will have posi- a small decline in renegotiations, therefore, a make their existing portfolio work. The high tive effects on the Budapest Office market as relatively small increase in relocations. vacancy rate, the current low rents, expen- well, since we will see new transactions tak- sive financing and the lack of investor interest ing place and true net take-up will absorb RóbertTilki, Msc, MRICS are all preventing developers from doing their the vacancy rate that stood at over 20% at Managing Director Robertson jobs: building office buildings. the beginning of the year. We have also seen Hungary, Alliance member of a slow decline in vacancy rates across the BNP Paribas Real Estate Petra Holy LEED Green Associate, market, compared to last year. In Q2 2012, Associate Director, the market vacancy rate was 21.3%, which The office building fever was at its highest in Colliers International has now reduced to 19.9%. This is a small the Budapest office market when the crisis hit improvement, but we believe that a slow but our country. Since the market can respond Pre-lease agreements are much more com- steady decline of the vacancy rate will con- more slowly to economic trends, ongoing mon these days, than the so-called BTS (built- tinue in the next 12 months. It is still impor- developments could not be stopped. Conse- to-suit) developments. Two major projects tant to note that the market remains very quently the market should now absorb this are good examples for this, as in both cases competitive and challenging, however, we quantity and the minimal amount built in the key financial firms have signed a pre-lease believe that in the last nine months we have meantime. Such a high vacancy rate was last agreement. These developments will be com- seen the market stabilize and we no longer seen in the early 2000s. Back then the market pleted with 60-65% occupancy rate next year. see additional pressure on rental packages needed five years for recovering. It is difficult Among the speculative projects we are cur- and incentive packages as in previous years. to say how long it will take now. It was quite rently keeping track of two; both will be com- In our opinion, it is probably too early to talk clear from the second half of last year that the pleted by 2014. In the first semester of 2013 about rental rates increasing and incentive market has started stabilizing. The former BUD Office Center was handed over, fol- packages decreasing. However, the summer negative net absorption has turned into pos- lowed by Váci Greens. By the end of the year of 2013 has shown positive market activity itive, yet it is still quite low and does not have only one additional building is expected to trends in terms of new market entries picking a big impact on the vacant stock. Rental con- be completed, the Ika Corner. Although up. CBD has seen the most drastic decline tract terms might be quite different in the var- several developers are considering launch- in its vacancy rate in the last 12 months. It ious submarkets. Rents are more under pres- ing new developments, only one speculative went from 23.3% in Q2 2012 to 17.4% in Q2 sure in the submarkets characterized by plenty development is expected to start in 2013: the 2013. This is mainly due to the fact that some of quality and vacant properties. Periphery 6 600 square meter big Corvin Corner. Mar- large key transactions took place on the sub- and Váci street are the main examples, here ket conditions are still unfavorable for devel- market, eating up the available space, coupled are most of the developments concentrated. opers, as banks are setting pre-lease agree- with a lack of any new developments. The Inner Buda has also quite a wide offer. On the ments and high equity ratio as pre conditions non-Central Pest submarket had the second other hand South Buda has practically run for financing. Furthermore considering the highest vacancy rate after Budapest’s periph- 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsourcecurrent rents, it is quite hard for developers start setting up their real estate strategy quite ness deals or agreements would be unsustain- INTERVIEWto cover the high financing costs. Thus com- frequently well in advance, even in 2015/2016 able. Apart from a few extreme cases we dopanies with an adequate capital are in advan- for contracts expiring in 2017. not expect changes in the coming period. Ontage. In spite of the relatively high vacancy the other hand we can not really expect anyrates, tenants requiring more than 5000-6000 Balázs Simonyi MRICS, Head of rent increase with such high vacancy rates.square meters have only limited options. The Office Agency, DTZ Hungary In the current situation, I would be satisfiedvolume of new supply has been significantly if the pressure on rents reduced further andless in the past four years – about one tenth The Budapest office market seems much the increase of tenant discounts expired. It iswhat it used to be before 2009. Thanks to the more unbiased. However it is characterized a quite positive sign that during the first halfnew handovers (four office buildings) this by a duality: high number of vacant offices of 2013 the demand has been shifted, renew-number is expected to double next year. We and limited supply of large, one space, qual- als are no longer the biggest part of the leaseare not anticipating big changes concerning ity offices. Whom does the market favor, this volume – as it used to be in the past few yearsrents and vacancy rates; we expect stagnation seems to be an easy question, however the – as the net rental rate increased significantly.in every market segment. The renegotiation answer is quite complex if we consider the The net rental rate of the total lease volumeof contracts will probably remain the most specific tenant demands. For example, relo- – including new tenants, expansion and ten-common transaction type, even if we have cating a tenant occupying 5,000 square meter ants coming from old office buildings – hasseen during the summer a few transactions office space requires a more careful planning increased during the last 12 months fromwhich improved the relocation vs. renegotiat- and risk analysis. Of course leasing terms 35 to 44.5%. New developments are hold ining ratio. In such cases tenants decide to relo- have changed a lot in recent years, like for by the strict financing options, by the lowcate, as they move to higher quality properties, example rents, rent-free periods, costs asso- rent levels, by the high vacancy rates and bywith more efficient operation and space utili- ciated with designing the office, or other ben- the low volume of new leases. However, it iszation. Thanks to this they can move to more efits. Currently landlords are willing to com- important to point out, that a high qualitymodern, environmental conscious offices for promise on terms which used to be \"carved office building with good location and posi-the same or for not significantly higher costs. in stone\". Nevertheless, I think the rental tioning can be rented within a short time atFurthermore tenants occupying bigger spaces costs have reached a level below which busi- relatively high rental rates. ADVERTISEMENT SALE OF FORECLOSED REAL ESTATE CIB Group is offering numerous residential, commer- cial or industrial properties for sale via online auction throughout Hungary: residential properties wwRewgi.sctirbaitniognaatlnadndaeutkacilisoa.ht u retail units offices industrial units restaurants pensions plots Register to bid for the residential properties: by 11 October 2013 Register to bid for the commercial or industrial properties: by 7 November 2013 For more information please contact our retained agency or call the following number: Lead agent: (+36 1) 423 1300Hotel Intercontinental, Details on real estate properties offered for auction, the registration Budapest, Hungary form, details and rules of the auction described in the General Terms and Conditions are available on our website: www.cibingatlanaukcio.hu. All real estate properties are available for on-site viewings at request. We reserve the right to withdraw the auction at the beginning of the auction at latest. Pictures are for illustrational purposes only. CIB Ingatlan Aukcio ReSource 83x120 w13swzew.in.drdes1ourceinfo.hu | 20193/1/2/813–94.:34 PM

REsource  Ingatlan-tanácsadó cégek és ügynökségek Real estate consultancy firms and agenciesLIST Ingatlanügynökség Egyéb kínált szolgáltatások szakterülete Ingatlan-tanácsadók számaMa- Magyarországon magyar/külföldiCég neve és címegyar-Tulajdo-Főál- Főbb ügyfelek Cégvezető Telefon, irodaor-nosok (%)lású neve, honlap, e-mail üzlethelyiségszágimagyar/alkal- ipari, raktáringatlanokala-külföldima- beosztása lakáspítászottak értékbecsléséveszáma megvalósíthatósági tanulmányok ingatlanfejlesztési, befektetési tanácsadás ingatlankezelés épületgazdálkodás piacelemzés banki hitel ügyintézése AREX fm Ingatlan- 100% 50 N.A. ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü – N.A. Kovács Endre Tel: +36 1 325 2640 hasznosító Kft. 1999 magyar/ N.A. ügyvezető igazgató/ www.arexfm.hu 1027 Budapest, WARIMPEX managing director [email protected] Csalogány u. 23. Hungarian At Home Budapest 100% 10 6 – – –ü– – – – – – – Gálya Anikó Tel: +36 1 240 2767, Network Kft. 2005 magyar/ ügyvezető igazgató/ +36 1 202 1360, Budapest XII., managing director +36 20 254 0022 Városmajor u. 33. Hungarian www. athome-network.com/hu B&V International Kft. 1146 Budapest, 100% Szijártó Péter MRICS Tel: +36 1 471 5174 ügyvezető igazgató/ www.bvgroup.hu Hungária krt. 140–144. 2008 magyar/ N.A. N.A. ü ü ü ü – ü ü ü ü ü ü managing director offi[email protected] Hungarian Buda Gold Group 100% 4 3 üüüüü – – – – – ü N.A. Magyar Tamás Tel: +36 20 381 3917 1125 Budapest, 2003 magyar/ ügyvezető igazgató/ www.budagold.hu Kútvölgyi út 24. managing director www.irodainfo.com Hungarian www.raktarinfo.com CBRE Kft. 100% 25 N.A. ü ü ü – ü ü ü – – ü – TriGranit, AXA REIM, Erste Konthur Adrienne Tel: +36 1 374 3040 1055 Budapest, 1994 külföldi/ Group Immorent, CA Immo ügyvezető igazgató/ www.cbre.hu Honvéd u. 20/A managing director Foreign [email protected] diplomáciai testületek, nagykövetségek, CD Hungary Zrt. 100% N.A. N.A. ü ü ü ü – ü ü ü ü – – rezidenciák, külföldi és belföldi Szigeti Zsolt Tel: +36 1 325 7177 1023 Budapest, 1992 magyar/ cégek, intézmények, üzletemberek, vezérigazgató/ www.cdhungary.com Vérhalom u. 12–16. [email protected] magánszemélyek/ CEO Hungarian diplomatic corps, embassies, residences, foreign and domestic companies, institu- tions, businesspeople, private individuals Colliers 10% magyar/ Tim Hulzebos Tel: +36 1 336 4200 Magyarország Kft. ügyvezető igazgató/ www.colliers.com/hungary 1124 Budapest, 1992 Hungarian 13 18/2 ü – ü – ü ü ü ü ü ü – REM, Raiffeisen Bank Zrt., Citibank, managing director Csörsz u. 41. 90% külföldi/ Heitman, IT Services/T-Systems [email protected] Foreign Cushman & Tel: +36 1 268 1288 Wakefield Ingatlan 100% Pados Gergely www. Tanácsadó Kft. 1993 külföldi/ N.A. 13/1 ü ü ü – ü ü ü ü ü ü – N.A. ügyvezető igazgató/ cushmanwakefield.com 1052 Budapest, Foreign managing director info.budapest@ Deák Ferenc u. 15. eur.cushwake.com DTZ Hungary Kft. 1062 Budapest, 100% Czifra Balázs Tel: +36 1 269 6999 Teréz körút 55–57. B/1 1991 külföldi/ N.A. N.A. ü ü ü – ü ü ü ü ü ü – N.A. ügyvezető igazgató/ www.dtz.com Foreign country head [email protected] Year No. of agents in Hungary Hungarian/Foreign Name and address of of Ownership No. of office Major clients Top local Phone, company es- (%) full- retail executive, title website, e-mail tab- time industrial, logistics lish- Hungarian/ em- residential ment Foreign ploy- appraisal in ees feasibility studies Hun- development, investment consulting property management facility management market research loan administration gary Property agency Other professional services specialty 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsource Ingatlan-tanácsadó cégek és ügynökségek Real estate consultancy firms and agencies Ingatlanügynökség szakterülete Ingatlan-tanácsadók számaEgyéb kínált szolgáltatások Magyarországon magyar/külföldiCég neve és címe Ma- Tulajdo- Főál- iroda Főbb ügyfelek Cégvezető Telefon, gyar- nosok (%) lású üzlethelyiség neve, honlap, e-mail or- magyar/ alkal- ipari, raktáringatlanok szági külföldi ma- lakás beosztása ala- zottak értékbecslés pítás száma megvalósíthatósági éve tanulmányok ingatlanfejlesztési, befektetési tanácsadás ingatlankezelés épületgazdálkodás piacelemzés banki hitel ügyintézése LISTELITE Ingatlan Kft. 100% 3 3 üüüüüüü – – üü nagykövetségek, kül- és belföldi Aczél Mária Tel: +36 1 200 21681121 Budapest, 1993 magyar/ magánszemélyek, cégek/ ügyvezető igazgató/ www.eliteingatlan.huZugligeti út 38. managing director [email protected] Hungarian embassies, Hungarian and foreign individuals, companiesESTON International 100% Főtáv, Erste Ingatlan Alap, Allianz, Salamon Adorján Tel: +36 1 877 1000 magyar/ 15 ü ü ü – ü ü ü ü – ü – Keler Központi Elszámolóház és elnök-vezérigazgató/ www.eston.huIngatlantanácsadó Zrt. 1993 Hungarian 21 [email protected] Budapest, Értéktár Zrt., Concorde Értékpapír Zrt. president - CEOLövőház u. 39.Gestate Mediátor Kft. Országos Vízügyi Beruházási Tel: +36 30 480 0206Happy Tenant www.happytenant.hu1162 Budapest, 100% Mérnöki Konzulens és Tervező Kft., Gulyás GergelyFahéj u. 13. magyar/ gulyas.gergely@ 2007 Hungarian 1 3 ü ü ü ü – – ü ü ü ü – I Flow Kft., Likvid Unió Nemzetközi ügyvezető igazgató/ happytenant.hu Követeléskezelő Kft., Sinusnet managing director Kft., Nord Telekom Nyrt.Grifton Property Kft. 100% 2 2 üüü – üüü – – ü – CIB Bank Zrt., UniCredit Toronyi Ferenc Tel: +36 1 270 90861134 Budapest, 2010 magyar/ Leasing Hungary Zrt., HRP ügyvezető igazgató/ www.grifton.huLehel út 12. Hungary Kft., Panzi-Pet Kft. managing director Hungarian [email protected] Investment Kft. 100% spanyol és kolumbiai Rózsa László Tel: +36 1 235 0963 ingatlanfejlesztők/ ügyvezető igazgató/ www.h1investment.com1054 Budapest, 2010 magyar/ 6 0/2 ü ü – ü – ü ü ü ü – – Spanish and Colombian managing director [email protected] real estate developersTüköry u. 3. II. HungarianJones Lang LaSalle Kft. 100% Furulyás Ferenc Tel: +36 1 489 0202 külföldi/ 47 N.A. ü ü ü – ü ü ü ü ü ü – Immofinanz, TriGranit, GLL, AEW, Wing ügyvezető igazgató/ www.jll.hu1123 Budapest, 1992 Foreign managing director [email protected]ás út 50.KPMG Hungária Kft. 5% magyar/ Robert Stöllinger Tel: +36 1 887 71001139 Budapest, vezérigazgató/CEO www.kpmg.huVáci út 99. 1989 Hungarian 600 12/8 ü ü ü ü ü ü ü – – ü ü N.A. [email protected] 95% külföldi/ Andrea Sartori lakossági ügyfelek/ partner, az ingatlan-tanács- Foreign individual clients adás vezetője/ partner, manager of real estate consultingMareco Ingatlan Kft. 100% Borics Zoltán Tel: +36 1 260 0858, ügyvezető igazgató/ +36 30 393 93901101 Budapest, 1996 magyar/ 10 10 – – – ü – ü ü – – ü ü managing director www.mareco.hu [email protected]őbányai út 43/A. V/5. HungarianMetropolitan Homes 70% külföldi/ Christopher S. Ford, Tel: +36 1 483 1547,Budapest Kft. Stahl Norbert +36 30 242 67261056 Budapest, 2011 Foreign 2 1/1 – – – ü ü – ü ü – – – magánszemélyek/ www.mhomes.huVáci u. 75. 30% magyar/ privat individuals ügyvezető igazgatók/ [email protected] managing dirsectors Hungarian Major clients Year No. of agents in Hungary Hungarian/Foreign of No. of office full- retail es- Ownership time industrial, logistics (%) em- residentialName and address of tab- ploy- appraisal Top local Phone,company lish- Hungarian/ ees feasibility studies executive, title website, e-mail ment Foreign development, in investment consulting property management facility management market research loan administration Hun- Property agency Other professional services specialty gary www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource  Ingatlan-tanácsadó cégek és ügynökségek Real estate consultancy firms and agenciesLIST Ingatlanügynökség Egyéb kínált szolgáltatások szakterülete Ingatlan-tanácsadók számaMa- Magyarországon magyar/külföldiCég neve és címegyar-Tulajdo-Főál- Főbb ügyfelek Cégvezető Telefon, irodaor-nosok (%)lású neve, honlap, e-mail üzlethelyiségszágimagyar/alkal- ipari, raktáringatlanokala-külföldima- beosztása lakáspítászottak értékbecsléséveszáma megvalósíthatósági tanulmányok ingatlanfejlesztési, befektetési tanácsadás ingatlankezelés épületgazdálkodás piacelemzés banki hitel ügyintézése Piramis Ingatlan 100% 4 12 ü ü ü ü – – – – – – – N.A. Horváth Gábor Tel: +36 1 335 5965, City Kft. 1990 magyar/ tulajdonos/ +36 1 335 5962 1025 Budapest, Verecke út 8. Hungarian owner www.piramisingatlan.hu www.ingatlanonki.hu [email protected] PricewaterhouseCoopers Erste Bank Hungary, FHB Jelzálogbank, 100% UniCredit Jelzálogbank, Raiffeisen Bank, Dr. Flaskay Károly külföldi/ Magyarország Kft. 1990 Foreign 10 N.A. – – – – üüü – – ü – Cargill Int. Luxemburg, MNV, MVM, Magyar ügyvezető igazgató/ Tel: +36 1 461 9247 1077 Budapest, Posta, Nemzeti Sportszövetség, Mercedes- karoly.fl[email protected] Benz Manufacturing Hungary, Magyarországi managing director Wesselényi u. 16. Volksbank, BVK, KIKSZ Real Home Agency 100% 7 6 üüüü – – üü – –ü multinacionális cégek, diplomáciai Ollé Zsolt Tel: +36 1 335 8000, 1096 Budapest, 2000 magyar/ testületek, bankok/ ügyvezető igazgató/ +36 70 335 8000 Lechner Ödön managing director www.realhome.hu fasor 2 B.715 Hungarian multinational companies, [email protected] diplomatic corps, banks Real Management Kft. 1138 Budapest, 100% Duna Tower, Erste Group, Magnum Csillagh András Tel: +36 1 439 2777 Népfürdő u. 22. magyar/ www.rm.hu 1999 Hungarian 31 7 üüüüüüüüüü – Hungária, Alfa Group, Spar, ügyvezető igazgató/ Tesco, Penny Market, Aldi managing director offi[email protected] Robertson 100% 12 N.A. ü ü ü – ü ü ü – – ü – AEW Europe, GRT Group, Tilki Róbert Tel: +36 1 327 2050 Hungary Kft. 2001 magyar/ Heitman, IVG, OTP Ingatlan ügyvezető igazgató/ www.robertson.hu 1061 Budapest, managing director offi[email protected] Andrássy út 23. Hungarian [email protected] Nagy Attila [email protected] Royal Property 100% 5 Erste Ingatlan Kft., Hum-Tex Kft., ügyvezető igazgató/ [email protected] 1061 Budapest, 2009 magyar/ 3 ü ü ü ü ü ü ü ü – ü ü Komondor Holding Zrt., CIB Bank, managing director Andrássy út 5. Tel: +36 1 501 4387, Hungarian OTP Ingatlanbefektetési Alap Máté Miklós +36 70 436 5610, ügyvezető igazgató/ +36 70 436 5611 SERATUS Ingatlan Erste Bank Hungary Zrt., CIB managing director www.royalproperty.hu Bank Zrt., Budapest Bank Nyrt., [email protected] Tanácsadó Igazságügyi 100% Magyarországi Volksbank Zrt., magyar/ OTP Ingatlan Alapkezelő Zrt. Tel: +36 1 267 4694 Szakértő Kft. 2001 Hungarian 24 5 üüüüüüüü – ü – +36 1 483 1071 6 üüü – – – – – – ü – N.A. www.seratus.hu 1095 Budapest, [email protected] Mester u. 54. [email protected] SIGMA Kft. 25% magyar/ Győrffy Erzsébet Tel: +36 1 487 3720 1126 Budapest, ügyvezető igazgató/ www.sigma-property.com Nagy Jenő u. 12. 2001 Hungarian 7 managing director [email protected] 75% külföldi/ Foreign Szinkron 87’Kft. 100% N.A. Pryma Attila Tel: +36 96 417 460 1077 Budapest, 1987 magyar/ 8 5/3 ü ü ü – ü ü ü ü ü ü ü ügyvezető igazgató/ www.szinkron87.com Baross tér 19. managing director [email protected] Hungarian Triarco Kft. 100% 6 4 üüüüü – – – üü – N.A. Bender Gábor Tel: 06 30 500 5352 1138 Budapest, 2002 magyar/ Major clients ügyvezető igazgató/ www.triarco.hu Dagály u. 1. managing director Hungarian [email protected] Year No. of agents in Hungary Hungarian/Foreign Name and address of of Ownership No. of office Top local Phone, company es- (%) full- retail executive, title website, e-mail tab- time industrial, logistics lish- Hungarian/ em- residential ment Foreign ploy- appraisal in ees feasibility studies Hun- development, investment consulting property management facility management market research loan administration gary Property agency Other professional services specialty 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

The leading industry get-together in Hungary since 2005.The annual full-day conference that covers the Hungarianand CEE property markets most important issues. Partner Gold sponsorsHotel Intercontinental, SponsorsBudapest, Hungary In association withFurther information:www.portfolio.hu/en/[email protected],tel.: +36 1 327 40 86, [email protected]

REsource  Ingatlaniroda-hálózatok Real estate franchise networksLIST Ingatlanirodák Partnerirodák Ingatlanügynökség Egyéb kínált szolgáltatások száma szakterülete Budapesten vidékenIngatlaniroda-hálózat Ingatlan- Az Tulajdo- Cégvezető neve, Elérhetőségek külföldönneve és címe ügynökök ingatlan- nosok (%) beosztása telefon, belépési díj adatbázis magyar/ royalty száma tartalma külföldi honlap, e-mail marketing hozzájárulás új lakóingatlanok használt lakóingatlanok iroda üzlethelyiség ipari, raktáringatlanok értékbecslés megvalósíthatósági tanulmányok ingatlanfejlesztési, befektetési tanácsadás ingatlankezelés épületgazdálkodás piacelemzés banki hitel ügyintézése City Cartel az HUF Vajnági Pál Imre ingatlaniroda 100% tulajdonos, Tel: +36 70 778 2141 1088 Budapest, 10 9 0 500 000 9% 0 ü ü ü ü ü ü ü ü – – ü ü 198 9,252 magyar/ ügyvezető igazgató/ www.citycartel.hu Rákóczi út 51. –1,5 Hungarian owner, managing [email protected] million director Duna House HUF Guy Dymschiz/ Tel: +36 1 555 2222 1016 Budapest, Gellérthegy u. 17. 57 56 1 40 000– 8% 2% ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü ü 1200 30,000 N.A. vezérigazgató/ www.dh.hu 5 million CEO [email protected] Engel&Völkers 1 0 450 N.A. N.A. N.A. ü ü – – – – – – – – – – N.A. 300 N.A. Tóth Péter Tel: +36 1 423 0105 1125 Budapest, vezérigazgató/ www.engelvoelkers.hu Tercséni u. 14. CEO budapest@ engelvoelkers.com Otthon Centrum HUF 1–5 100% Kühne Kata Tel: +36 1 487 3300 1023 Budapest, million Lajos u. 28-32. 35 41 0 7-8% 2% ü ü ü ü ü ü ü ü ü – ü ü 800 36,900 magyar/ ügyvezető igazgató/ www.oc.hu Hungarian managing director [email protected] RE/MAX Magyarország 4 5 6,382 HUF 1–5 6.6% 3.4% ü ü ü ü ü ü – ü ü – ü ü 64 1,700 Kesthely Bence Tel: +36 1 255 8000 1061 Budapest, million N.A. ügyvezető igazgató/ www.remax.hu Andrássy út 4. managing director [email protected] Name and address in Budapest No. of Content Ownership Top local Contact - phone, of real estate outside of Budapest agents of real (%) executive, title website, e-mail franchising network estate abroad data- Hungarian/ entry fee base Foreign royalty marketing contribution new residential properties used residential properties office retail industrial, logistics appraisal feasibility studies development, investment consulting property management facility management market research loan administration No. of real estate Franchise offices Property agency Other professional services offices specialty Az információkat a REsource gyűjtötte össze a teljesség igénye nélkül. Az adatok a 2013. szeptember 13-i állapotnak felelnek meg, és az ingatlan-tanácsadó cégektől és -ügynökségektől, valamint az ingatlaniroda-hálózatoktól származnak. The list was compiled by REsource. No claim is made as to the accuracy of the information. The database was compiled based on information by real estate consultation firms and agencies, real estate franchise networks as of September 13, 2013. 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsource Ügyvédi irodák Law firmsÜgyvédi iroda Főál- Cégvezető LISTneve és címe Ala- Tulaj- lású Ügy- neve, pítás donos alkal- védek Ingatlanpiaci szereplők számára kínált szolgáltatások Főbb ügyfelek Elérhetőségek éve neve ma- száma beosztása zottakAllen&Overy jogi szolgáltatás: vállalatfelvásárlások, ingatlan-adásvétel, bérleti Dr. Lengyel Tel: +36 1 429 6000 szerződések, irodaház-fejlesztés, szálloda megvásárlása/ Zoltán, www.allenovery.com/hu1075 Budapest, 1993 N.A. 30 15 Regus, Investec Bank, MSCI, Unibail [email protected]ách Imre út legal services: company acquisitions, real estate sales and acquisitions, Rodamco, HB Reavis, Ascott, Citadines Hugh Owen lease contracts, office building development, hotel acquisitions partner/13-14. A/3 partner kiskereskedelmi, ipari és lakóingatlan-projektek megvásárlása és ügyintézése, ingatlantranzakciók finanszírozása, ingatlan vegyesvállalatok, eladás és visszlízing, fejlesztés és építés, tervezés és építési övezeti besorolás,Andrékó építkezésekkel kapcsolatos jogi eljárások, beszerzés infrastrukturális Dr. Andrékó CsillaKinstellar projektekhez, ingatlanalap felállítása és kialakítása, szállodakezelési szerződések,Ügyvédi Iroda 2008 Dr. 50 30 Challenger Group, Goodman Group, MKB Bank, Deutsche irodavezető Tel: +36 1 428 44001054 Budapest, Andrékó kiskereskedelmi, iroda- és ipari lízing, adóoptimalizálás és adótanácsadás/ Genossenschafts-Hypothekenbank AG, IVG, Alpiq Csepel partner/ www.kinstellar.comSzéchenyi rakpart 3. Csilla acquisition and management of retail, office, industrial and housing managing [email protected] projects, financing of real estate transactions, property joint ventures, sale partner and leasebacks, development and construction, planning and zoning, construction litigation, procurement aspects of infrastructure projects, real estate fund establishment and structuring, hotel management contracts, leasing of retail, office and industrial space, tax structuring and adviceBALÁZS & HOLLÓ építés szerződések készítése, FIDIC-szerződések összehangolása Dr. Balázs Tamás Tel: +36 1 302 5697,Ügyvédi Iroda a magyar joggal, ingatlanokkal kapcsolatos szerződések1066 Budapest, Dr. Balázs készítése, építési projektek szerződéseinek elkészítése/ irodavezető +36 1 302 7938,Teréz krt. 46. 1995 Tamás, Dr.Mark Center 10 3 preparing building contracts, harmonizing FIDIC contracts with Hungarian N.A. ügyvéd/ +36 1 312 1103 Holló Dóra law, preparing contracts related to real estates and construction projects firm manager, www.balazshollo.hu attorney offi[email protected] európai és tengerentúli befektető társaság, banki és befektetői tulajdonú vegyesvállalat és külföldi mezőgazdasági ingatlanok értékesítése és haszonbérbe adása, lakóingatlan-, tulajdonú bank részére banki ingatlanfinanszírozások restrukturálásával kapcsolatos jogi tanácsadás, work-out Dr. Benisch Dr. Benisch valamint ipari és kereskedelmi célú ingatlanberuházásokhoz nyújtott jogi management, mezőgazdasági projektekbe fektető Tel: +36 1 336 1075Benisch Gonda tanácsadás (átminősítés, engedélyeztetés, fejlesztés, üzemeltetés, hasznosítás, Gabriella, www.bgm-specht.huMészáros Specht Gabriella, pénzügyi befektetők, bioenergiához szükséges energia- gabriella.benisch@Ügyvédi Iroda bérbeadás), ingatlanberuházásokkal kapcsolatos cégjogi átstrukturálás, növényeket termesztő külföldi és magyar vállalkozások/ Dr. Gonda Györgyi1027 Budapest, 2004 Dr. Gonda 4 6 válságmenedzsment, banki ingatlanfinanszírozások restrukturálása/ irodavezető bgm-specht.huTölgyfa u. 24. Györgyi, selling and leasing agricultural real estate, legal counseling for industrial and European and overseas investment company, joint partnerek/ laszlo.meszaros@ commercial real estate developments (reclassification, permits, development, venture with bank and investor ownership, legal bgm-specht.hu Mészáros operation, utilization, leasing), legal restructuring of companies for real estate counseling for a bank in foreign ownership concerning managing László the restructuring of real estate bank financing, work-out partners investments, crisis management, restructuring of real estate bank financing management, financial investors of agricultural projects, foreign and Hungarian companies growing energy plants for bioenergy ingatlanjogi szolgáltatásainkat egyaránt rendszeresen jogi tanácsadás építési, ingatlanfejlesztési projektek területén; végezzük nemzetközi cégcsoportok magyarországi ingatlan adásvétele, kereskedelmi lízing, földhasználati szerződések, bérleti konstrukciók kidolgozása, közreműködés a vonatkozó engedélyek leányvállalatai, illetve különböző külföldi és hazai beszerzése során; ingatlanhasznosító társaság átvilágításának (jogi duebpv Jádi Németh Dr. Jádi 6+3 diligence vizsgálatának) elvégzése, ingatlannal kapcsolatos peres eljárások vállalkozások számára, legyen szó akár irodaépületeket, Dr. Jádi Németh Tel: +36 1 429 4000 vitele, illetőleg ügyfeleink képviselete a fentieket érintő jogviták esetén/ akár gyárakat, bevásárlóközpontokat, kiskereskedelmi Andrea www.bpv-jadi.comÜgyvédi Iroda 2000 Németh 15 ügyvéd- legal counseling for real estate development projects; preparation of real és egyéb célra használt kereskedelmi épületeket avagy ügyvezető [email protected] Budapest, Andrea, jelölt/ estate sales contracts, commercial leasing contracts, land use contracts, lakóingatlanokat érintő beruházásokról, jogviszonyokról/ partner/ lease constructions, assistance in obtaining permits; due diligence of real managingVörösmarty tér 4. LL.M. interns estate utilization companies, representation of our clients in real estate we regularly provide real estate legal services for partner related legal proceedings and any litigation concerning the above Hungarian subsidiaries of international company groups as well as various foreign and domestic Real estate market services companies, including the development and legal affairs of offices, factories, shopping centers, retail and other commercial buildings and residential buildingsName and Year Number Num- Manager’saddress of law found- of full- name andfirm Owner time ber of Major clients position Contact information ed employ- attor- ees neys www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource  Ügyvédi irodák Law firmsLIST Ügyvédi iroda Főál- Cégvezető neve és címe Ala- Tulaj- lású Ügy- neve, pítás donos alkal- védek Ingatlanpiaci szereplők számára kínált szolgáltatások Főbb ügyfelek Elérhetőségek éve neve ma- száma beosztása zottak CMS Cameron CMS ingatlanjog, építési jog, környezetvédelem, adózás, bank- és Al Habtoor, Atenor Group, Bluehouse, CA IMMO, Futureal, Dr. Ormai Tel: +36 1 483 4800 McKenna LLP pénzügyek, vitarendezés, peres eljárások/ GE, GTC, Mosaic Properties LLP, Prologis, Rockspring, Gabriella www.cms-cmck.com Magyarországi 1989 Cameron N.A. 60 Wing,TriGranit,TMW Pramerica, Union Invest vezető partner/ [email protected] Fióktelepe McKenna real estate law, construction law, environmental protection, taxes, head partner 1053 Budapest, banking and finances, mediation, legal proceedings Károlyi u. 12. LLP Law . Tax projektfinanszírozás, ingatlanfelvásárlási konstrukciók kidolgozása, adásvételi, bérleti, üzemeltetési szerződések készítése, véleményezése, nemzetközi és magyar ingatlanalapok, biztosítók, zöldmezős és barnamezős beruházások, logisztikai és ipari parkok, üzletközpontok nyugdíjbiztosító, innovációs és logisztikai parkok, Cseri és Társai fejlesztése, ingatlanfejlesztés, -kezelés, peres képviselet, kereskedelmiingatlan-fejlesztők, irodaházak, jelentős Dr. Cseri Tel: +36 1 489 2020 Ügyvédi Iroda www.parallellaw.hu 1013 Budapest, 1987 Dr. Cseri 11 5 kintlévőségek kezelése, csőd- és felszámolási eljárások, energia jog/ hazai és külföldi ingatlanfejlesztők/ Zsuzsanna [email protected] Krisztina krt. 39/b Zsuzsanna project financing; preparing real estate acquisition schemes; preparing international and Hungarian real estate funds, vezető partner/ and reviewing sales contracts, lease contracts, operating contracts; insurance companies, pension insurance, innovation head partner green field and brown field developments; logistic, industrial park and and logistic parks, commercial real estate developers, shopping center developments; real estate development and management; major domestic and foreign real estate developers representation in legal proceedings; receivables management, energy law ingatlanfejlesztési, üzemeltetési és kezelési jogi tanácsadás, ingatlanbefektetési DLA Piper jogi tanácsadás, ingatlanalapokkal összefüggő jogi tanácsadás, Lanebridge - a Rothschild Group Company, Dr. Posztl András Horváth és Társai adótanácsadás, környezetvédelmi jogi tanácsadás, ingatlanügyekkel Generali Immobilien AG, ERSTE Bank Hungary, irodavazető Tel: +36 1 510 1100 Ügyvédi Iroda 1988 N.A. 38 43 összefüggő peres tanácsadás, PPP ügyekkel összfüggő jogi tanácsadás/ Hypo Real Estate/Deutsche Pfandbriefsbank, partner/ www.dlapiper.com/hungary 1124 Budapest, legal counseling for real estate development, operation, management Royal Cosun, Metro4 project,Talentis Golf&Leisure managing [email protected] Csörsz u. 49–-51. and investment, legal counseling for real estate funds, tax consulting, Centre, Lanebridge Investment Management partner environmental legal counseling, counseling for real estate related legal proceedings, legal counseling for PPP cases Eördögh Dr. 3 6 ingatlan-adásvétellel kapcsolatos komplett jogi asszisztencia, ingatlanfejlesz- Apollo Real Estate, Berwin Ruhagyár Rt, Central Dr. Eördögh Tel: +36 1 799 2000 Bird&Bird 2008 Eördögh téssel kapcsolatos jogi asszisztencia (engedélyek, kivitelezési, építési és egyéb European Retail Property Fund, Chayton Duna Property Richárd www.twobirds.com Ügyvédi Iroda kapcsolódó szerződések és azok letárgyalása), ingatlankezeléssel kapcsolatos [email protected] 1013 Budapest, Richárd Fund, Chayton Sava Property Fund, Commodore irodavezető Pauler u. 6. jogi asszisztencia (bérleti, szolgáltatási szerződések és azok letárgyalása)/ Asset Management, GE Capital Real Estate and ügyvéd/ complete legal assistance for real estate transactions, legal assistance for Heitman International, Hungarian-American firm manager, real estate development (permits, installation, construction and other attorney related contracts and their negotiation), legal assistance for real estate Enterprise Fund, OSI, PRICOA (Rockspring), West Paces Hotel Group and BH Estate s.r.o. management (lease and service contracts and their negotiation) Dr. Erős Ákos Erős Ügyvédi ingatlanokkal kapcsolatos szerződések készítése, tranzakciók külföldi tulajdonú ingatlanfejlesztő cégek, befektetési irodavezető teljes körű jogi lebonyolítása, tanácsadás ingatlanfejlesztőknek és alapok, multinacionális gyártó és szolgáltató partner/ Iroda/Squire Squire befektetőknek, finanszírozási tranzakciók, építéssel és kivitelezéssel vállalatok, építőipari cégek, ingatlanszektorban office managing Tel: +36 1 428 7111 kapcsolatos szerződések, peres és választottbírósági képviselet/ érdekelt magánbefektetők és tanácsadó cégek/ partner www.squiresanders.com Sanders (US) LLP 1991 Sanders 26 15 preparation of real estate contracts, full legal execution of transactions, consulting 1051 Budapest, services for real estate developers and investors, financing transactions, building international real estate developers, investment funds, Dr. Mester Ákos akos.mester@ (US) LLP and contractor contracts, legal representation in litigation and arbitration multinational companies active in manufacturing ingatlanjogi squiresanders.com Széchenyi István and various services, construction companies, private praxis vezetője/ investors and advisors interested in real estate head of real tér 7–8. estate division Name and Year Number Num- Manager’s address of law found- of full- name and firm Owner time ber of Real estate market services Major clients position Contact information ed employ- attor- ees neys 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsource Ügyvédi irodák Law firmsÜgyvédi iroda Főál- Cégvezető LISTneve és címe Ala- Tulaj- lású Ügy- neve, pítás donos alkal- védek Ingatlanpiaci szereplők számára kínált szolgáltatások Főbb ügyfelek Elérhetőségek éve neve ma- száma beosztása zottakFaludi Wolf Theiss projektfejlesztés, ingatlanfinanszírozás, ingatlan-adásvétel, Dr. Faludi Zoltán ingatlanüzemeltetésselÜgyvédi Iroda Dr. Faludi Flextronics,Trenkwalder, Intersport Pilz, H&M,W.P. Carey, irodavezető Tel: +36 1 484 88001085 Budapest, Zoltán kapcsolatos tanácsadás, restrukturálás, vitarendezés/ www.wolftheiss.com 2007 11 22 project development, real estate financing, real estate transactions, UBS,Vienna Insurance partner/ [email protected]álvin tér 12–13. consulting for real estate operation, restructuring, mediation Group, Hexagon Metrology managing partnerGide Loyrette ingatlanfejlesztés, finanszírozás és refinanszírozás jogi hátterének kidolgozása, Dr. Kamocsay- adóstrukturálás, due diligence/jogi átvilágítás, peres és nemperes képviselet/ Berta Eszter,Nouel – d’Ornano Gide bankok, ingatlanfejlesztők, gyógyszergyárak, Dr. Kovách Ákos Tel: +36 1 411 7400 Loyrette preparing the legal background of real estate development, lízingcégek, ipari beruházók/ www.gide.comIroda 1993 Nouel N.A. 15 financing and refinancing, tax structuring, due diligance, legal partner/1051 Budapest, A.A.R.P.I. banks, real estate developers, pharmaceutical partner [email protected] representation in litigation and other legal cases companies, leasing companies, industrial investorsSzéchenyi Istvántér 7–8. tanácsadás ingatlanfejlesztésekkel, befektetésekkel és kivitelezésekkel kapcsolatban, irodák, raktárbázisok és kereskedelmi funkciójú épületek bérleti ésKajtár Takács Dr. Kajtár 28 35 üzemeltetési szerződéseinek előkészítése és tárgyalása, joint venture projektekben külföldi és magyar ingatlanfejlesztők, ingatlanbefektetők Dr. Hegymegi- Tel: +36 1 302 3330Hegymegi- Géza, Dr. jogi tanácsadás, ingatlanprojektek finanszírozása, tanácsadás ingatlanra vonatkozó és kivitelező társaságok, ingatlanalapok, piacvezető Barakonyi Zoltán www.bakermckenzie.comBarakonyi Takács P.Baker&McKenzie 1987 Pál, Dr. engedélyek és helyi építési szabályok vonatkozásában, ingatlannal kapcsolatos multinacionális cégek, pénzügyi intézmények és bankok/ irodavezetőÜgyvédi Iroda Hegymegi- jogvitákban és peres, illetve választottbírósági ügyekben jogi képviselet ellátása/ Hungarian and foreign real estate developers, partner/1062 Budapest, Barakonyi real estate investors and contractors, real managingAndrássy út 102. Zoltán legal advice on real estate developments, investments and construction, estate funds, market leader multinational partner drafting and negotiation of lease agreements and operation agreements companies, financial institutions and banks for office buildings, logistic centres and commercial buildings, joint venture projects, advice on real estate project financing, advising on permits and local zoning plans related to real estate, legal representation in disputes and litigations/arbitrations in connection with real estateKapusi és Társai 2000 N.A. 4 ingatlanjog, beruházással kapcsolatos joganyag, pénzügy, képviselet és perek/ Dr. Kapusi Miklós Tel: +36 1 473 1473Ügyvédi Iroda 6 real estate law, legal counseling for developments, N.A. vezető partner/ www.kapusi-co.hu1061 Budapest,Andrássy út 44. I/1. finance, representation and legal proceedings senior partner [email protected]ács Réti Dr. 8 10 adásvételi szerződések, kereskedelmi, ipari ingatlanokhoz, VGP Csoport – Győri Ipari Park üzemeltetője, Pest Dr. Kovács Attila Tel: +36 1 275 2785Szegheő Kovács zöldmezős beruházásokhoz kapcsolódó összetett jogi feladatok, Megyei Ipari Park üzemeltetője, Malompark I. ügyvéd, www.krs.huÜgyvédi Iroda Attila, pénzügyi technikákkal, struktúrákkal kapcsolatos gyakorlati, modell és II. bevásárlóközpont üzemeltetője, Holland-1026 Budapest, jellegű megoldások kínálása, határon átnyúló ingatlanügyletek/ osztrák befektetői csoport – határon átnyúló irodavezető/ [email protected]ó út 143. Dr. ingatlanbefektetések, Novomatic Csoport/ attorney, office 1992 Réti sale and purchase contracts, complex legal tasks regarding VGP Group - operator of the Győri Industrial Park, commercial and industrial properties, greenfield investments, operator of Malompark shopping center I and II, manager András, offering model-like, practical solutions related to financial Dutch-Austrianinvestment group, cross-border Dr. real estate investments, Novomatic Group techniques and structures, cross-border real estate deals Szegheő MiklósName and Year Number Num- Manager’saddress of law found- of full- name andfirm Owner time ber of Real estate market services Major clients position Contact information ed employ- attor- ees neys www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource  Ügyvédi irodák Law firmsLIST Ügyvédi iroda Főál- Cégvezető neve és címe Ala- Tulaj- lású Ügy- neve, pítás donos alkal- védek Ingatlanpiaci szereplők számára kínált szolgáltatások Főbb ügyfelek Elérhetőségek éve neve ma- száma beosztása Skanska, ING, Codic, Heitman, Orco, zottak AIG/Lincoln, UniCredit Bank Austria Kővári Tercsák Salans Jogi képviselet és tanácsadás az alábbi típusú ügyekben: ingatlanfejlesztés, Dr. Kővári Judit Tel: +36 1 880 6100 Salans FMC SNR kivitelezési szerződések, településfejlesztési szerződések, szabályozási irodavezető www.dentons.com Denton Europe 2006 FMC SNR 20 18 tervek, bérleti szerződések, ingatlanprojektek átruházása, joint venture partner, az [email protected] Ügyvédi Iroda Denton megállapodás, ingatlankezelés, ingatlanprojektek finanszírozása/ ingatlanjogi praxis 1062 Budapest, Legal representation and counseling in the following case types: real vezetője/ Váci út 1–3. Europe LLP office managing estate development, construction contracts, urban development contracts, partner, head layout plans, lease contracts, transfer of real estate projects, joint venture of real estate division agreement, real estate management, real estate project financing Dr. Tercsák Tamás, PhD irodavezető partner/ office managing partner Dr. Ungár Attila ingatlanalapok, kockázati tőkealapok, ingatlankezelő partner, Dr. Lakatos cégek, ingatlanüzemeltető cégek, ingatlanfejlesztők, Ingatlanjogi teljes körű jogi szolgáltatás az ingatlanjog minden területén, Lakatos, Köves és Péter, 24 beleértve a tranzakciós ügyleteket, ingatlanfejlesztést, ingatlant tulajdonló projektcégek, iroda- és Csoport vezetője/ Társai Ügyvédi Dr. Köves (ügy- 21+ 8 Iroda ügyvéd ingatlanüzemeltetést, eszközkezelést, bérbeadást, ingatlanfinanszírozást, kereskedelmi helyiség bérlők, hotelüzemeltetők, partner, head of Tel: +36 1 429 1300 1991 Péter, védek jelölt/ követelésérvényesítést, környezetvédelmet és adótanácsadást is/ pénzintézetek, ingatlan-tanácsadó cégek/ real estate practice www.lakatoskoves.hu 1075 Budapest, Richard nélkül/ trainee complete legal service in all fields of real estate law including transactions, real real estate funds, private equity funds, property group [email protected] Madách Imre út 14. Lock, without lawyer estate development, real estate operation, asset management, leases, real estate management companies, real estate developers, project companies owning real estates, tenants of Dr. Lakatos Péter Dr. Ungár lawyers) financing, debt enforcdement, environmental protection and tax consulting offices and commercial real estates, hotel operators, LL.M. irodavezető Attila financial institutions, real estate consulting companies ügyvéd/managing partner Lendvai és Társai 1998 Dr. Lendvai 4+4 4 ingatlanvásárlás és -eladás teljes körű jogi támogatása, kivitelezés és Shikun & Binui cégcsoport, OTP Ingatlan Zrt. Dr. Lendvai Balázs Tel: +36 1 353 1165 Ügyvédi Iroda Balázs finanszírozás teljes körű jogi támogatása, nagyszámú ingatlanértékesítés, irodavezető www.lendnet.hu 1025 Budapest, -bérbeadás komplex jogi támogatása és menedzsmentje, strukturálási ügyvéd/ [email protected] Pusztaszeri út 33/A folyamatok teljes körű jogi támogatása, szervezeti, cégjogi és működéssel office manager, kapcsolatos szerződések, jogi működés teljes körű jogi támogatása/ attorney complete legal support for real estate sales and acquisitions, constructions and financing; complex legal support and management of sales and leases involving multiple real estates; complete legal support for structuring procedures; complete legal support for organizational and legal operation and for contracts concerning company law and operation ingatlanvásárlás és -értékesítés, cégadásvétel formájában Oppenheim 33+4 megvalósuló ingatlantranzakciók,“sale & leaseback”ügyletek, jogi Dr. Ulrike Rein Tel: +36 1 486 2200 ügyvéd- átvilágítás és jogcímellenőrzés, helyiségbérlet, ingatlanalap létrehozása N.A. irodavezető/ www.oppenheim.hu Ügyvédi Iroda 1989 N.A. 20 jelölt/ 1053 Budapest, interns és strukturálása, építési szerződések és ingatlanfejlesztés/ office manager [email protected] acquisition and disposal of real estate, corporate real estate transactions, sale Károlyi Mihály u. 12. & leasebacks, legal due diligence and title investigation, commercial leases, real estate fund set up and structuring, construction and development Réczicza 32+5 ingatlanjogi szolgáltatások, vállalategyesüléssel és -felvásárlással Dr. Réczicza István White&Case LLP (M&A), társasági joggal és magántőkével kapcsolatos ügyek, bank- és irodavezető Tel: +36 1 488 5200 1061 Budapest, 1991 White & N.A. ügyvéd- projektfinanszírozási ügyek (beleértve a pénzügyi rekonstruálást és a Andrássy út 11. Case LLP jelölt/ N.A. ügyvéd, partner/ www.whitecase.com/ csődjogot), peres ügyek, adójogi ügyek, EU- és versenyjog/ office manager, ipalfi[email protected] interns real estate legal services, M&A cases, company tax and private equity cases, partner bank and project financing cases (including financial reconstruction and bankruptcy law), legal proceedings, tax law cases, EU and competition law Name and Year Number Num- Manager’s address of law found- of full- name and firm Owner time ber of Real estate market services Major clients position Contact information ed employ- attor- ees neys 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu

 REsource Ügyvédi irodák Law firmsÜgyvédi iroda Főál- Ingatlanpiaci szereplők számára kínált szolgáltatások Főbb ügyfelek Cégvezető Elérhetőségek LISTneve és címe Ala- Tulaj- lású Ügy- neve, pítás donos alkal- védek éve neve ma- száma beosztása zottak dr. Réti László, kereskedelmi, mezőgazdasági célú és más gazdasági tevékenység folytatására dr. Antall alkalmas ingatlanok adásvételének lebonyolítása, ingatlanfejlesztési projektek György, dr. átvilágítása, közreműködés ingatlanfejlesztési projektek megvalósításában,Réti, Antall és Várszegi ingatlanüzemeltetéshez kapcsolódó jogi szolgáltatások, ingatlanfinanszírozáshozTársai ÜgyvédiIroda Zoltán, dr. AHI Roofing, AFL Hungary, Egri Ipari Park Kft., ZF Tel: +36 1 461 96311077 Budapest, Hungária Kft., ZF Lenksysteme GmbH, ELSO Elbe istvan.illes@Wesselényi u. 16. 2000 Horváth 45 26 kapcsolódó szolgáltatások, peres képviselet ingatlanokat érintő jogvitákban/ GmbH, Leki Kft., HWB IRS Zrt., PanEuropean Kft. Dr. István Dóra, dr. managing the sales and acquisition of real estates for commercial, agricultural Illés LL.M. hu.pwclegal.com Szűcs and other economic purposes, due diligence of real estate development László, projects, collaboration in the realization of real estate development projects, dr. Szabó legal services for real estate operation, services related to real estate Tibor, financing, representation in legal proceedings concerning real estate dr. Gally EszterSchönherr Dr. Hetényi teljes körű jogi tanácsadás ingatlanbefektetők és ingatlanfejlesztők Dr. Habóczky Tel: +36 1 345 8778Hetényi részére, finanszírozási struktúrák és biztosítéki szerződések kidolgozása, Sándor www.schoenherr.euÜgyvédi Iroda 2010 Kinga, Dr. 17 iroda és retail ingatlanfejlesztések jogi támogatása, bérleti szerződések UNIQA Real Estate AG, Praktiker AG, office.hungary@1024 Budapest, Habóczky kidolgozása, földpiaci és termőfölddel kapcsolatos ingatlanjogi tanácsadás, LURGI S.A., OTF Főválallkozó Zrt. partner, ingatlanBuday László u. 12. 12 ingatlanfejlesztésekhez kötődően finanszírozás átstrukturálása/ csoport vezetője/ schoenherr.eu Sándor complete legal counseling for real estate investors and developers, preparing partner, head of financing structures and security agreements, legal support for office and retail real estate group developments, preparing lease contracts, real estate legal counseling concerning the land market and arable land, restructuring of real estate development financingSiegler Ügyvédi hazai és nemzetközi befektetők, hitelezők, ingatlanfejlesztők David Dederick jogi képviselete nagyszabású ingatlanprojektek, kereskedelmi és ügyvezetőIroda/Weil, Weil, lakóingatlanok felvásárlásával, értékesítésével, finanszírozásával, Adriatic Marinas, Danubius Hotels, Globe partner/ Tel: +36 1 301 8900 Trade Centers, Starcliff Ltd.,TriGranit, Portico managing www.weil.comGotshal&Manges 1991 Gotshal & 22 22 fejlesztésével, építésével és üzemeltetésével kapcsolatban/ Investments, Rockspring Property Investment partnerLLP Manges representation of domestic and international investors, creditors, [email protected] real estate developers concerning the acquisition, sales, financing, Managers, CBS Property Zrt.,Wing Zrt. [email protected] Budapest, LLP development, construction and operation of large-scale real estateSzabadság tér 7. projects as well as commercial and residential real estatesSquarra&Partners Dr. Squarra jogi szolgáltatás nyújtása többek között az alább részletezett gazdasági nemzetközi food retailer láncok ingatlanfejlesztő eseményekkel kapcsolatosan: központi raktárak, logisztikai központok, lakóparkok és -kezelő társaságai, nemzetközi ingatlan-Ügyvédi Iroda A. Thomas, portfólió befektetők, illetve ingatlanfejlesztők, Dr. Squarra és társasházak létesítése, építése, beruházások akár teljes körű megvalósítása, -üzemeltetők, ipari és kereskedelmi cégek A. Thomasa Warwick Legal Dr. 3+3 gazdasági és ipari célú ingatlanok eladása, vétele és fejlesztése, ezek jogi (ingatlanvásárlási és -fejlesztési kérdésekben)/ ügyvezető Tel: +36 1 474 2080International ügyvéd- átvilágítása (due diligence), bevásárlóközpontok és különféle partner/ www.squarra.hu 1997 Várhegyi 9 jelölt/ üzlethelyiségek bérleti szerződéseinek elkészítése/ real estate development and management companies of managing [email protected] Kornélia, interns legal services related to the following economic activities: establishment international food retailer chains, international real estate partnerNetwork tagja and construction of central warehouses, logistic centers, residential parks portfolio investors and real estate developers, operating Dr.1016 Budapest, and condominiums, complete realization of developments, sales, acquisition companies, industrial and commercial companies Reinhardt and development of commercial and industrial real estates, due diligence, (in real estate acquisition and development cases)Avar u. 8. András preparing the lease contracts of shopping centers and various storesName and Year Number Num- Manager’saddress of law found- of full- name andfirm Owner time ber of Real estate market services Major clients position Contact information ed employ- attor- ees neys Az információkat a REsource gyűjtötte össze a teljesség igénye nélkül. Az adatok a 2013. szeptember 13-i állapotnak felelnek meg, és az ügyvédi irodáktól származnak. The list was compiled by REsource. No claim is made as to the accuracy of the information. The database was compiled based on information by law firms as of September 13, 2013. www.resourceinfo.hu | 2013/8–9.

REsource  V. kerület Váci utcában A kategóriás irodaházban irodák 75 m2 nagyságtól kiadók.LINE ADS Méret Ár/ m²/hó Parkoló Légkondi Metró- Emelet Liftek Épült Felújítás Érdeklődni közeli száma éve Tel: 411 0442 9,600 € 10-13 166 ✓ ✓ 9 6 1996 2010 vaciutca@ vaciutcacenter.hu Size Price/sqm/ Parking Air cond’ng Metro Floor level Elevators Year built Year refur- Information month places close bished VÁCI UTCA CENTER Offices to let in A-category office building in 5th district Váci utca, starting from 75 sqm. 1056 Budapest, Váci u. 81. Hirdesse nálunk irodaházát, hívjon minket most! +36-1-472-2094 [email protected] ADVERTISEMENT ELADÓ / KIADÓ 2013/8–9. | www.resourceinfo.hu