RES_2015_5_web

A CSOPORT TAGJA 2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HU 999 FTSZAKMAIPARTNEREINKBEVÁNDORLÁSL A K ÁSPI ACMENNYIT VISZ, ÉS MENNYIT HOZ?IMMIGRATION AND THE HOUSING MARKET What it takes and what it givesFókusz Elemzés Interjú RiportÜgyvédi irodák, ingatlan- Van hova fejlődnünk: Első kézből a Cushman Egy év múlva nemtanácsadó cégek, „A” kategó- kereskedelmi ingatlan- & Wakefield – DTZ fúzióról lesz mit vásárolniriás irodaházak Budapesten állomány a régióban Budapesten



10 RIPORT 22CÍMLAPSZTORI Mi vár a régiós ingatlanpiacokra az elkövet- INTERJÚ kezendő években? Milyen hatással vannak aAz elmúlt évtizedekben a globalizációnak, az Európai Unió bővítésé- kedvezőtlen demográfiai folyamatok az iroda- Nem minden ingatlanpiaci szegmensbennek és számos egyéb folyamatnak köszönhetően a világ legtermé- fejlesztésekre? Melyik városok vehetik át Varsó érzékelhető fellendülés a hazai piacon.szetesebb dolgává vált, hogy nem abban az országban dolgozik és vezető szerepét? Hogyan vált a logisztikai piac a A bedőlt hitelek mögött álló eszközökél valaki, ahol születetett. A vonzó életkörülményekkel kecsegtető befektetők új kedvencévé? Többek között ezekre esetében innovatív megoldásokra vanországokban és nagyvárosokban azonban egyre nagyobb problémát a kérdésekre keresték a választ a Portfolio és az szükség a megfelelő hasznosítási módjelent, hogy az építkezések nem tudnak lépést tartani a növekvő RICS által közösen rendezett bécsi CEE Property megtalálásához. Pilhál Zsolttal, a MARKnépességszámmal, miközben az ingatlanárak drasztikusan emel- Forum 2015 konferencia résztvevői. Zrt. üzleti vezérigazgató-helyettesévelkednek. Az egész Európát – és a világot – megmozgató aktuális me- beszélgettünk.nekültválság emberek százezreinek költözését hozza magával, ami 36egész biztosan hatással lesz a befogadó országok ingatlanpiacaira.5-8 22-25 36-40RÖVID HÍREK RIPORT INTERJÚBRIEF NEWS REPORT INTERVIEW9 Egy év múlva nem lesz mit vásárolni Kreativitással a bedőlt ingatlanok is Budapesten – CEE Property Forum 2015 pénzt hoznakINFOGRAFIKA In a year’s time there won’t be anything left to Even distressed properties can make moneyINFOGRAPHICS buy in Budapest – CEE Property Forum 2015 with some creativityVan hova fejlődnünk – Kereskedelmi 26-30 41-43ingatlanállomány a régióbanThere is room to grow – Stock on the regional INTERJÚ LISTAcommercial real estate market INTERVIEW LIST10-15 Nem szabad elfelejteni, Ügyvédi irodák amit a válság alatt Law firmsCÍMLAPSZTORI megtanultunkCOVER STORY We shouldn’t forget 44-45 what we have learntMit jelent a bevándorlás a lakáspiac during the crisis LISTAszempontjából? LISTWhat does immigration mean for the 32-35housing market? Ingatlan-tanácsadó cégek és RIPORT ügynökségek16-20 REPORT Real estate consultancy firms and agenciesINTERJÚ Évtizedek óta erre várt Buda 46-54INTERVIEW Hogy áll a Széll Kálmán tér felújítása? Buda has been waiting for decades LISTAA tanácsadói világ a tudás körül forog How is the Széll Kálmán Square LISTIt’s all about the knowledge renovation going? „A” kategóriás irodaházak Budapesten “A” category offices in Budapest 3

HUNGARY’S LEADING, Major KatalinBILINGUAL REAL ESTATEMAGAZINE Főszerkesztő/Editor-in-chief major@portfolio.hu Member of the Portfolio Group REKORDOK A RÉGIÓS INGATLANPIACOKON További hírekért, elemzésekért látogasson el a honlapunkra! www.resourceinfo.hu Friss optimizmussal tértünk haza néhány héttel ezelőtt Bécsből, a Portfolio és az RICS együttműködésében már harmadik alkalommal megrendezett CEE Property Forumról. A kelet-közép-európai országok ingatlanpiacaira fókuszáló nemzetközi resourceinfo hírlevél konferencián ismét összegyűltek a régió vezető ingatlanpiaci szakértői és döntéshozói. Az optimizmus nemcsak a hangulat, hanem a számok szintjén is elvitathatatlan. A már regisztrált tranzakciók alapján az idei READ US DAILY//SUBSCRIBE@//www.resourceinfo.hu első három negyedév is kiugróan erős számokat hozott, a hagyományosan a legerősebbnek számító utolsó negyedév pedig Felelős szerkesztő | Editor-in-chief még előttünk áll. A JLL előrejelzése szerint a régióban ingatlanba fektetett tőke volumene elérheti a 8 milliárd eurót is, ami Major Katalin – major@portfolio.hu azt jelenti, hogy 2015 újabb rekordév lehet a válság óta eltelt időszakot tekintve. Ezzel párhuzamosan a magyar számok is Szerzők | Contributors biztatóak: az év első három negyedévének befektetési volumene megközelítőleg 570 millió euró volt, ami szintén az elmúlt 8 Budai Ákos, Ditróy Gergely, Nagy Bálint , év legmagasabb értékének számít. Ennek tükrében nem meglepő a konferencia közönségszavazásának eredménye: az ingat- Madurovicz-Tancsics Tünde lanszakma krémjének döntő többsége (78 százaléka) arra számít, hogy az elkövetkező 12 hónapban a befektetői érdeklődés Szerkesztőségi munkatárs | Advertising coordinator erősödni fog a régió ingatlanai iránt. A befektetői és fejlesztői kerekasztal résztvevői szerint két ország érdemel most kiemelt Barta Krisztina figyelmet: Magyarország és Románia. Kíváncsian várjuk a fejleményeket! Fordító | Translator A jelenlegi menekültválság kapcsán a bevándorlásról, annak pozitív és negatív gazdasági és szociológiai hatásairól szóló Adrian Bury, Nagy András közéleti viták is felerősödtek. A téma számunkra is gondolatébresztő volt, hiszen a bevándorlás a gazdasági és demográ- Angol korrektúra | Copy editor fiai folyamatokat szorosan lekövető ingatlanpiacot sem hagyja érintetlenül. A hatások itt sem fekete-fehérek, nehéz egzakt McLean és Társa Kft. számokon alapuló következtetéseket levonni, ami azonban bizonyos, hogy a jelentősebb befogadó országok lakáspiacain Fotó | Photo első körben jelentős átrendeződés, ármozgások, előbb-utóbb pedig fellendülés következik. Címlapsztorinkban ezeknek a Todoroff Lázár, Shutterstock.com, MTI folyamatoknak próbáltunk utánajárni. Értékesítés | Sales Bacsa Attila – bacsa@portfolio.hu RECORD RESULTS ON THE REGIONAL PROPERTY Felelős kiadó | Publisher MARKETS Bán Zoltán NET Média Zrt. A few weeks ago we returned with renewed optimism from the CEE Property Forum, organised by Portfolio and RICS in 1033 Budapest, Polgár u. 8–10. Vienna for the third time. Once again the leading property market experts and decision makers of the region gathered at the Tel: (+36-1) 327-4080, fax: (+36-1) 327-4081 international conference focusing on the property markets of Central Eastern European countries. E-mail: resource@portfolio.hu Not only is morale up, the numbers are also looking promising. According to the already registered transactions the first www.resourceinfo.hu three quarters of this year brought outstanding figures and the traditionally best performing last quarter is still ahead of HU ISSN 1419-4392 us. JLL estimates that annual investment volume in the region could reach 8 billion euros which means that 2015 might become another post-crisis record year. Meanwhile, Hungarian data is also encouraging: investment volume in the first Lapunkat rendszeresen szemlézi a megújult three quarters reached approximately 570 million euros, the highest value in the past 8 years. In light of this performance, it is not surprising that according to a poll conducted at the conference the decisive majority (78%) of top realtors expects A REsource IngatlanInfó bármely részének másolásával és terjesztésével an increase in investors’ interest for the region’s properties over the next 12 months. According to the participants of the kapcsolatos minden jog fenntartva. investor and developer round table, currently there are two countries worth watching: Hungary and Romania. We are look- A NET Média Zrt. valamennyi, a REsource IngatlanInfóba bekerülő adatot, ing forward to the developments. információt, hírt megbízható, ellenőrizhető forrásból szerez. Az adatokat és In connection to the current refugee crisis the public debate about the positive and negative economic and sociological ef- információkat – lehetőségeinkhez képest – a megjelenés előtt kontrolláljuk. fects of immigration has gained momentum. The topic was thought-provoking to us as well, because immigration also affects Mindezen körülmények ellenére előfordulhat, hogy a REsource the property market, which is closely tied to economic and demographic trends. The impact is not black or white and it is IngatlanInfóban utóbb tévesnek bizonyuló hírek, információk jelennek meg. difficult to draw conclusions based on exact numbers. One thing is certain: the housing markets of major receiving countries Éppen ezért felhívjuk tisztelt olvasóink figyelmét, hogy ha a megjelentetett will first undergo significant restructuring and price movements, followed sooner or later by an upswing. hírek, információk alapján gazdasági, pénzügyi döntést kívánnak hozni, úgy előzőleg az információk megfelelőségét, valóságtartalmát ellenőrizzék. A megjelenő információk esetleges valótlanságából, pontatlanságából eredő károkért a NET Média Zrt. mindennemű felelősségét kizárja.4

ÚJ SZÁLLODA 2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HUÉPÜLBUDAPESTEN INDULHAT A BUDAI VÁR LÁTVÁNYOS FEJLESZTÉSEA belváros közvetlen közelében, a Bemutatták a budavári Csikós-udvar és környezetének rekonstrukciós látványtervét a Nem-Fővám téri Központi Vásárcsarnok zeti Hauszmann Terv Társadalmi Testületének ülésén. A lovardát korábbi helyén – a Vár Tabánmelletti Csarnok téren nyitja meg felőli oldalán – építik vissza Hauszmann Alajos tervei alapján, eredeti funkcióin túl az épület751 ágyas és 184 szobás budapes- rendezvénytérként is működik majd. A lovas programok kiszolgálására 16 ló tartásához megfe-ti szállodáját a MEININGER Hotels lelő istállót alakítanak ki a várfal alatti földrézsűbe rejtetten, a Csikós-udvarból pedig a szinténa tervek szerint 2018 tavaszán. Az újraépítendő Stöckl-lépcső és fal melletti rámpa biztosítja a feljutást. Szintén eredeti helyénúj építésű hotelt a szállodalánc épül újra a Főőrségi épület, amelyben az újjáalakuló palotaőrség, valamint kiállító- és vendég-egy 20 évre szóló bérleti szerző- látóhelyek kapnak otthont. Innen lesz megközelíthető a középkori vár maradványainak feltárá-dés keretében működteti. A tervek sa után kialakítandó, térszint alatti régészeti bemutatótér is. A beruházás során megerősítik azszerint az építkezés idén év végén Ybl-féle támfalakat, illetve felújítják és funkcióval látják el a Karakas pasa tornyát is.kezdődik el. NÖVEKEDNEK A BÉRLETI DÍJAKMEGÚJULT PEST A KISKERESKEDELEMBENEGYIK SZÉGYEN-FOLTJA Jelentős forgalomnövekedés, emelkedő ke- jak a 60-100 euró/négyzetméter/hó sávban reskedői kereslet és az új kínálat korlátozott- mozognak. A turisták által látogatott város-Több évtized várakozás után meg- sága drágítja a budapesti kiskereskedelmi részekben is nőtt az üzlethelyiségek irántiújult a főváros egyik legforgalma- ingatlanpiacot a CBRE elemzése szerint. A kereslet, nemcsak Budapesten, de a nagyobbsabb közterülete, a Nyugati tér. kiskereskedelmi forgalom egy év alatt 6,1 szá- vidéki városokban is. A budapesti első osztá-A lépcsősor jóval keskenyebb és zalékkal nőtt 2015 első félévének végére, ami lyú bevásárlóközpontokra 50-80 euró/négy-rövidebb lett, a járólépcső mel- egyértelmű gyorsulást mutat a korábbi évek- zetméter/hó bérleti díj jellemző, ami szinténlett kialakítottak egy úgynevezett hez képest, és hasonlóan lendületes bővülés- magasabb a tavalyi évben mértnél – a legjobbkiülős lépcsősort, sötétedés után re 2006 óta nem volt példa. Mindeközben az bevásárlóközpontokban akár 25 százalékkalpedig egyedi látványú díszkivilá- új üzlethelyiségek kínálata történelmi mély- is emelkedtek a díjak egy év alatt.gítás fogadja az odalátogatókat. A pontra ért az elmúlt években:térszint növekménye meghaladja 2012 óta kevesebb mint 50a négyszáz négyzetmétert, és az ezer négyzetméternyi új kiske-új burkolatnak köszönhetően jóval reskedelmi ingatlanterület je-világosabb lett a tér, amelynek gé- lent meg a piacon. A bérleti dí-pészete is teljesen megújult, bele- jak minden piaci szegmensbenértve a vízjátékot és „gombát”. Az emelkedtek 2015 első félévé-öt hónap alatt lezajlott, 509 millió ben: a legnagyobb növekedésforintos beruházást sok kritika a budapesti bevásárlóutcákonérte, mivel kizárólag a csomópont történt, ahol ma egy 200egy szűk részét érintette, a tér négyzetméteres üzlethelyiségalatt továbbra is a város egyik leg- esetében a tipikus bérleti dí-rosszabb állapotban lévő aluljárójatalálható. 5

MÉG MINDIG MINDENKI LAKÁST AKAR VENNI Bár kismértékben tovább csökkent a havi la- el lakóingatlanok, így a két hónap között 10 ÁLTALÁNOS káspiaci forgalom, a kereslet továbbra is ma- százalékos emelkedés mutatható ki. A becslés OPTIMIZMUS gas, éves szinten 40 százalékkal nőtt. 2015 szerint idén eddig összesen 102 723 lakóingat- A RÉGIÓBAN szeptemberében összesen 10 987 lakóingat- lan adásvételére került sor, ami már önmagá- lan cserélt gazdát – derül ki a Duna House ban meghaladja a 2009–2013 közötti évek bár- 2015 második negyedévében a leg- havi tranzakciószám becsléséből. Egy éve melyikét. Tavaly az első 9 hónapban a 74 ezret nagyobb mértékben a magyaror- ugyanekkor, a piaci felemelkedés hatására sem érte el a tranzakciók mennyisége, ami 40 szági ingatlanpiacon javult a bérlői már valamivel 10 ezer fölötti számban keltek százalékkal gyengébb adat az ideinél. hangulat, de a többi régiós ország- ban is általános optimizmusról 10 987 számolhatunk be. Hazánkon kívül Bulgáriában, Csehországban és5183 Romániában is pozitív tartomány- ban áll nemcsak a bérlői, hanem a A VÁRTNÁL IS NÉPSZERŰBB A CSOK befektetői hangulatot mérő index is. A következő tizenkét hónapban Mintegy ötezren igényelték szeptember végéig a július 1-jével kibővített családi otthonterem- a bérleti díjak szintjén a legerő- tési kedvezményt (CSOK), csaknem ötmilliárd forint értékben az Emberi Erőforrások Miniszté- sebb növekedés Bulgáriában vár- riumának adati szerint. A kormánynak menet közben kellett emelnie a keretet, mivel eredetileg ható, csökkenésre pedig egyedül az egész évre négyezer kérelemmel kalkuláltak. Az Emmi most már 12 ezer igénnyel számol Csehországban lehet számítani 2015-re, vagyis az eredeti tervekhez képest háromszor annyian vehetik igénybe a támogatást. – derült ki az RICS legfrissebb A fenti számok egyben azt is jelentik, hogy a CSOK-ot igénylők átlagosan közel 1 millió forintot Nemzetközi Kereskedelmi Ingat- vettek igénybe lakáscéljaik megvalósításához. lan Monitor kutatásából. CSÖKKENHET AZ ÚJ LAKÁSOK ÁFÁJA Varga Mihály szeptember végi nyi- latkozata szerint a kormány mér- legelheti az új lakásokat sújtó áfa csökkentését. Ezt az ingatlanpiac különböző szereplői már évek óta szorgalmazzák, hiszen komoly lö- kést adhatna a beruházásoknak. A válság előtthöz képest sokat szigo- rodtak a műszaki követelmények, valamint az építési költségek is emelkedtek, ami azt is jelenti, hogy a korábbi négyzetméterárakon már nem éri meg lakást építeni. Az új lakások ára azonban a lakáspiaci felfutás ellenére még nem érte el azt a szintet, ahol a lakásfejlesztők jelentős száma lépne be a piacra.6

A NEW HOTEL IN 2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HUBUDAPEST UNDERCONSTRUCTION SPECTACULAR DEVELOPMENT OF THE BUDA CASTLE ABOUT TO STARTIn the vicinity of downtown Pest, onCsarnok Square next to the Central The visual reconstruction design of the Buda Castle’s Csikós-udvar (Horse-wranglers’ Court) andMarket Hall, MEININGER Hotels will the surrounding area was presented at the meeting of the General Assembly of the National Hausz-open their 751-bed, 184-room Buda- mann Plan. The riding-hall will be reconstructed at its former location, the side of the Castle facingpest hotel in spring 2018, according the Tabán, according to the plans of Alajos Hauszmann, and the building will also serve as an eventto plans.The newly built hotel will be hall beside its original functions. For the purpose of equine events a stable for 16 horses will be builtoperated by the hotel chain in the hidden below the castle wall, and access from the court will be provided by the Stöckl Stairway (toframework of a 20-year lease agree- be rebuilt as well), and a ramp next to the wall. The building of the main guard will also be rebuiltment. Construction is to begin at the at its original location, and will be housing the recreated palace guard, as well as exhibition andend of this year. catering facilities. The underground archeological showroom to be created after the remnants of the medieval castle are excavated will also be accessible from here. During the development the abutments designed by Ybl will be reinforced, and the tower of Pasha Karakas will also be renovated and given a function.ONE OF THE RENTAL FEES ARE ON THE RISE IN RETAILBLEMISHES ONPEST HAS BEEN Budapest’s retail property market is becoming of since 2006. In the meantime, the supply ofRENOVATED more expensive due to significantly increased new business spaces is at a historical low, and turnover, rising demand on the retailers’ part, has been so in the past years: less than 50,000After a wait of several decades, and a limited amount of new supply. By the square metres of new retail property appearedone of the busiest public spaces end of the first half of 2015, retail turnover in- in the market since 2012. Lease fees increased inof the capital, Nyugati Square, has creased by 6.1 percent in one year, showing a the first half of 2015 in every market segment:been renovated. The stairway be- clear acceleration compared to previous years, the highest increase took place in the Budapestcame much narrower and shorter, and such lively expansion has been unheard shopping streets where typical lease fees forand so-called sitting steps havebeen created beside the stairway. a 200 square metre business spaceAfter sundown, decorative lighting are in the 60-100 EUR/square metre/with awaits passers-by. The avail- month range. The demand for busi-able space at the surface was ex- ness spaces in the part of the city vis-tended by more than four hundred ited by tourists has grown not only insquare metres, and due to the new Budapest, but also in the other largerpaving the square has become cities. First class malls of Budapest arebrighter, while its engineering has characterised by a lease fee of 50-80also been renovated, including EUR/square metre/month, which isthe waterworks and the famous also higher than measured last year;“mushroom”. The investment was fees increased by up to 25 percent dur-carried out in five months for 509 ing one year in the best malls.million HUF and has been widelycritisised for covering only a smallpart of the junction. The under-pass below the square remainsone of the worst in the city. 7

THE HOUSING DISCOUNT FOR FAMILIES (CSOK) IS GREAT MORE POPULAR THAN EXPECTED EXPECTATIONS ACROSS CEE By the end of September, around five thousand persons had applied for the housing discount MARKETS for families (CSOK) that was increased from July 1 on, reaching an amount of almost 5 billion HUF according to the data of the Ministry of Human Capacities (Emmi). The government had to increase The RICS Commercial Property the budget on the fly, since originally only four thousand applications were expected for the whole Monitor for Q2 2015 showed that year. Emmi now expects 12,000 applications for 2015, which means that three times as many families most countries in Central and may have access to the grant than originally planned. The above numbers also mean that those who Eastern Europe have good growth applied for the CSOK have received nearly 1 million HUF on average to realise their housing goals. prospects and the expectations for commercial property markets 10 987 have further improved. Both the Occupier Sentiment Index and5183 the Investment Sentiment Index stands in positive territory in all EVERYBODY STILL WANTS TO BUY A FLAT four examined countries. Over the next twelve months we can expect Even though the monthly turnover of the and thus a 10% increase can be detected the strongest rental increases in housing market has once again slightly comparing the two months. Up to this point Bulgaria, while the Czech Republic decreased, demand is still high, and has 102,723 residential properties were sold is the only country where rents are increased 40% on a yearly basis. In total and purchased this year according to the anticipated to fall. 10,987 residential properties changed hands estimate, which in itself exceeds any of the in September 2015, according to the monthly years between 2009 and 2013. The amount NEW FLATS’ VAT transaction number estimate of Duna House. of transactions did not even reach 74,000 in MAY DECREASE One year ago a little more than 10,000 the first 9 months of last year, which is a 40% residential properties were sold already, weaker performance than this year’s. According to the statement made by Mihály Varga at the end of September, the government may consider decreasing the VAT charged on new flats. This step has been urged by various actors on the property mar- ket for years, since it could give a substantial push to developments. Technical requirements have become much stricter compared to those before the crisis, and construction costs have also increased, which means that it is not worth building for the old square metre prices. Despite the property market boom, the prices of new flats have not reached the level where a significant number of new property developers would enter the market.8

Van hova fejlődnünk / There is room to grow 2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HUTeljes kereskedelmi ingatlanállomány a régióban (millió m2) IPARISTOCK ON THE REGIONAL COMMERCIAL REAL ESTATE MARKET (MILLION SQM) INDUSTRIAL KISKERESKEDELEM IRODA 2,1 1,8 2,9 0,8 RETAIL OFFICE10 3,1 3,2 4,5 1,5 9 8 7 6 5 4 3 2 1 1,6 1,4 9,5 0,9Egy főre jutó kereskedelmi ingatlanállomány a régióban (m2)STOCK PER CAPITA ON THE REGIONAL COMMERCIAL REAL ESTATE MARKET (SQM)0,15 0,14 0,25 0,16 2,48 1,85 2,6 3,14 1,67 1,07 1,66 1,74CSEHORSZÁG CZECH REPUBLIC MAGYARORSZÁG HUNGARY LENGYELORSZÁG POLAND SZLOVÁKIA SLOVAKIA PRÁGA PRAGUE BUDAPEST VARSÓ WARSAW POZSONY BRATISLAVA PRÁGA PRAGUE BUDAPEST VARSÓ WARSAW POZSONY BRATISLAVA 7 5,5 6 6 VWarasrósaw Prémium bevásárlóutcai hozamok (%) PRIME HIGH STREET YIELDS (%) 4,9 5 6 7 6,5 7,25 7,25 Prémium bevásárlóközpont hozamok (%) PRIME SHOPING CENTRE YIELDS (%)PPráraggaue PBorzastoisnlayva 7,5 Prémium irodapiaci hozamok (%) PRIME OFFICE YIELDS (%) BBuuddaappeesstt 6,75 7,25 7,25 9 Prémium logisztikai hozamok (%) PRIME LOGISTICS YIELDS (%) Forrás / Source: Cushman & Wakefield, Resource 9

Mit jelent a bevándorlása lakáspiacszempontjából? BUDAI ÁKOS – MADUROVICZ-TANCSICS TÜNDE A Z ELMÚLT ÉVTIZEDEKBEN A GLOBALIZÁCIÓNAK, AZ EURÓPAI UNIÓ BŐVÍTÉSÉNEK ÉS SZÁMOS EGYÉB FOLYAMATNAK KÖSZÖNHETŐEN A VILÁG LEGTERMÉSZETESEBB DOLGÁVÁ VÁLT, HOGY NEM ABBAN AZ ORSZÁGBAN DOLGOZIK ÉS ÉL VALAKI, AHOL SZÜ- LETETT. A VONZÓ ÉLETKÖRÜLMÉNYEKKEL KECSEGTETŐ ORSZÁGOKBAN ÉS NAGYVÁROS- OKBAN AZONBAN EGYRE NAGYOBB PROBLÉMÁT JELENT, HOGY AZ ÉPÍTKEZÉSEK NEM TUDNAK LÉPÉST TARTANI A NÖVEKVŐ NÉPESSÉGSZÁMMAL, MIKÖZBEN AZ INGATLANÁRAK DRASZTIKUSAN EMELKEDNEK. AZ EGÉSZ EURÓPÁT – ÉS A VILÁGOT – MEGMOZGATÓ AK- TUÁLIS MENEKÜLTVÁLSÁG EMBEREK SZÁZEZREINEK KÖLTÖZÉSÉT HOZZA MAGÁVAL, AMI EGÉSZ BIZTOSAN HATÁSSAL LESZ A BEFOGADÓ ORSZÁGOK INGATLANPIACAIRA. A VILÁG KÜLÖNBÖZŐ RÉSZEIRŐL GYŰJTÖTT PÉLDÁKON KERESZTÜL ANNAK PRÓBÁLTUNK UTÁNA- JÁRNI, HOGYAN BEFOLYÁSOLHATJA A LAKÁSPIACI FOLYAMATOKAT – ELSŐSORBAN AZ ÁRAK ALAKULÁSÁT – A BEVÁNDORLÁS.10

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HUNEM MINDEGY, a lakásárakat. Úgy számoltak, hogy 6 embe- vándorolnak ki, az csak 2 százalékkal. Szin-HOGY renként egy új lakás építésére kerül sor, ami tén fontos tényező, hogy honnan érkeznekHONNAN – tekintve, hogy Új-Zélandon átlagosan 2,5 a bevándorlók. A kutatás szerint, ha havon-ÉRKEZNEK ember él egy háztartásban – nem elég a nö- ta 1000 fővel többen jönnek Európából, az 2 vekvő kereslet kompenzálására: 1 százalé- év alatt 8 százalékkal növeli a lakásárakat,Több angolszász országban is vizsgálták az kos nettó bevándorlás által generált népes- míg ha ugyanennyien Ázsiából érkeznek, azelmúlt években, hogy milyen hatással van ségnövekedés három év alatt 8 százalékos csak 6-tal.a nettó bevándorlás (a bevándorlók szá- lakásár-növekedést okoz. Azt is kiszámol- Bár az 1%-os népességnövekedés kevésnekma csökkentve a kivándorlókéval) a lakás- ták, hogy a bevándorlás hatása erősebb, hangzik, a valóságban óriási embertömegetpiacra. Az új-zélandi jegybank tanulmánya mint a kivándorlásé. Ha az országba min- jelent. A legfrissebb becslések szerint 2014például azt próbálta meg kiszámolni, hogy den hónapban 1000 fővel többen érkeznek, és 2015 folyamán összesen mintegy 2 millióa lakosságszám 1 százalékának megfelelő az 4 százalékkal növeli a lakásárakat, míg ha migráns érkezhet az Európai Unióba, ami aznettó bevándorlás hány százalékkal növeli minden hónapban 1000 fővel kevesebben összlakosságnak csak a 0,4%-át teszi ki. Nem mindegy, hogy ki a tulajdonos A fent említett kutatások persze fenntartással kezelendők, mivel általában csak néhány alapvető változóval (migrációs statisztika, fő lakáspiaci mutatók és a legfontosabb makro- gazdasági adatok) kalkulálnak, így nem vesznek figyelembe számos egyéb tényezőt, amelyek jelentősen befolyásolhatják az árak alakulását. Szintén fontos megemlíteni, hogy a migrációs folyamatok várható lakáspiaci hatása nagyban függ attól is, hogy az egyes országokban mi- lyen arányban jellemző a lakásvásárlás, illetve a lakásbérlés. A nyugati országokban jelentős szerepe van a bérlakáspiacnak, míg a régióban – például Magyarországon – méretét tekintve ez szinte elenyésző. Az Oxfordi Egyetem migrációkutatói által megvizsgált statisztikák szerint 2015 első ne- gyedévében az Egyesült Királyság külföldi születésű lakosainak mindössze 43 százaléka él saját tulajdonú ingatlanban, míg ugyanez az arány a helyi születésűek esetében eléri a 68 százalékot. A külföldi születésűek 38 százaléka él bérlakásban, szemben a helyi születésű- ek 14 százalékával, míg a szociális lakások esetében jóval kisebb különbség mutatkozott a két társadalmi csoport között (15%, illetve 18%). Egy külföldi születésű lakos esetében az is jelentősen befolyásolja a jellemző lakhatási formát, hogy milyen régóta él az országban. Az Egyesült Királyságban 5 évnél rövidebb ideje jelen lévő bevándorlók alig 13 százaléka él saját tulajdonú ingatlanban, míg a legalább 20 éve az országban élők esetében ez az arány eléri a 72 százalékot. Ez egyébként magasabb, mint a helyi születésűek országos mutatója. % % % % % % 68 38Az országon belül és kívül 43születettek lakhatási formáiaz Egyesült Királyságban (%) OSWajNátERlaOkCáCsUPIERACCOMMODATION OF PBRéIrVlAaTkEáRsENT 14 18UK-BORN AND FOREIGN-BORN 15INDIVIDUALS (%) SSOzoCIcAáLliHsOlaUkSIáNsGKülföldi születésű Helyi születésűFOREIGN-BORN UK-BORN Forrás / Source: Office for National Statistics, REsource 11

NEM MINDEGY, HOGY lyi lakosság által bérelhetőnek nem minősí- lyen hatással van a bevándorlás. A kapcsolat MIT VÁSÁROLNAK tett, rossz minőségű ingatlanokba költöznek ráadásul nem is egyértelműen ok-okozati: a be. Ugyanakkor a piac másik végére is komoly bevándorlók letelepedési döntését is befo- A The Economic Journal egyik kutatása sze- hatással lehetnek a külföldről érkezők: köztu- lyásolhatja az, hogy egy országban vagy terü- rint a bevándorlás negatív hatással is lehet dott, hogy a londoni lakáspiac felső szegmen- leten milyen magasak a lakásárak. az ingatlanárakra. Angliában és Walesben készített becslések azt mutatják, hogy ha egy A fentiek fényében csak az jelenthető ki biztosan: adott területen 1 százalékkal nő a bevándor- lók aránya, az közel 2 százalékkal csökkenti a a bevándorlás befolyásolja a lakáspiac alakulását. lakásárakat. Az árcsökkenés annak az ered- ménye, hogy a helyi születésű lakosság nagy sében rendkívül jelentős a külföldi állampol- A fentiek fényében csak az jelenthető ki bizto- eséllyel költözik el olyan területekről, ahol gárok jelenléte. san: a bevándorlás (ahogy más jelentős demo- nő a bevándorlók aránya. A hatás különösen Nem szabad elfelejteni, hogy a bevándorlás gráfiai folyamatok) befolyásolja a lakáspiac erősen érvényesül olyan területeken, ahol jelentősen befolyásolhatja azt is, hogy milyen alakulását. Még ha nem is az újonnan érkezők sok alacsony végzettséggel rendelkező be- típusú lakóingatlanok cserélnek gazdát a pia- számának megfelelő mértékben, de előbb- vándorló él. con. A bevándorlók sok esetben alacsonyabb utóbb új lakások építését hozhatja magával, A Lordok Házában készített bizottsági riport minőségű, így olcsóbb ingatlanokat vásárol- miközben átrendezheti a meglévő állomány arra is felhívja a figyelmet, hogy sok beván- nak, de ha abból egyszerre vagy egy területen használati megoszlását bérlők és tulajdono- dorló egyáltalán nem jelenik meg a piacon sokat, az negatív irányban befolyásolhatja az sok között. A lakásárak alakulását is befo- keresletével. Vannak, akik korábban érkezett átlagárakat. Mivel a piacra nem kerülő ingat- lyásolhatja a bevándorlás, az viszont, hogy családtagjaikkal élnek, sokan korábban már lanok áráról senki nem rendelkezik átfogó milyen irányban és mértékben, nagyban függ kevesebb fő számára kiadott lakásokba zsú- információval, így rendkívül nehéz megbe- az adott ország, illetve terület sajátossága- folódnak be, és olyanok is akadnak, akik a he- csülni, hogy a teljes állomány átlagárára mi- itól, valamint számtalan egyéb tényezőtől. A spanyol hetően, akik jelentős pozitív hatást gyakorol- zalékkal emelte, vagyis a lakásár-növekedés buborék tak az ország gazdaságára is. A bevándorlási 30 százalékát magyarázza. Ezen felül a mig- hullám mértékét mutatja, hogy 1998 és 2008 ráció nagyjából 2 millió új lakás építését indu- Spanyolországban a lakásárak 1998 és 2008 között a külföldi születésű lakosság száma kálta, vagyis az építkezések 37 százalékáért között 175 százalékkal emelkedtek, 760 euró/ a nem egészen 500 ezerről 5 millióra nőtt, felelt. Ezen számok alapján a bevándorlás a négyzetméterről 2100 euró/négyzetméterre. aránya pedig a munkaképes korú lakosságon spanyol ingatlanpiaci lufi harmadáért felelős. A buborék kialakulásában több tényező is belül 2 százalékról 16 százalékra emelkedett. A gazdasági válság azonban súlyosan érintet- szerepet játszott, köztük az alacsony kamat- A bevándorlás két oldalról is hatással volt a te az országot: a bevándorlók körében, akik szint, a hitelezési piac szabályozatlansága és lakáspiacra, növelte a lakások iránti keresle- korábban főként az építőiparban helyezked- a növekvő jövedelmek. A fenti tényezők más tet, mind a vásárlói, mind pedig a bérleti pi- tek el, jelentősen megnőtt a munkanélküli- országokban is buborékok kialakulásához acon, aminek nagy szerepe volt a lakásárak ség, így a külföldi születésűek közül sokan in- vezettek, de a spanyol árak ilyen mértékű el- elszállásában. Másrészt a fent említett idő- kább a hazájukba történő visszatérés mellett szállását nem magyarázzák, ezért egy kicsit szakban az építkezési volumen is jelentősen döntenek. Több tízezer bevándorló hagyja mélyebbre kell ásni a folyamat megértésé- megugrott. 1998-ban még csak 225 ezer új el Spanyolországot évente, így a népessége hez. lakás épült, míg 2006-ban a csúcsponton 600 csökkenni kezdett, éves szinten több mint Az 1998 és 2008 közötti időszak Spanyolor- ezer. A teljes növekedés 1998 és 2008 között 100 ezerrel zsugorodik. 2014 elején 6,6 millió szágban nem csak az ingatlanpiaci boom 262 százalék volt. bevándorló élt az országban, míg két évvel korszakaként aposztrofálható, az ország je- Libertad Gonzalez és Francesc Ortega ku- korábban még 7 millió. Úgy tűnik, Spanyolor- lentős migrációs hullámmal is szembesült ek- tatásukban vizsgálták a migráció hatásait a szágnak az európai országok közül elsőként koriban. Az ország lakossága 1999-ben még spanyol lakáspiacra 1998 és 2008 között. A kell majd szembesülnie a drasztikus népes- csak 40 millió volt, 2010-re pedig már 47 mil- tanulmány szerint a migráció magyarázhatja, ségfogyás hatásaival, ami a lakáspiacot sem lióra nőtt az érkező bevándorlóknak köszön- hogy miért alakult ki Spanyolországban sok- hagyja érintetlenül. A piacon most is több kal nagyobb ingatlanpiaci boom, mint Euró- százezer üresen álló lakás van, ami csökkenő pában vagy az USA-ban. Számításaik szerint kereslet mellett még kevésbé valószínű, hogy a bevándorlási hullám a lakásárakat 52 szá- gazdára talál majd.12

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HUWhat doesimmigrationmean forthe housingmarket?ÁKOS BUDAI – TÜNDE MADUROVICZ-TANCSICST HANKS TO GLOBALISATION, EXPANSION OF THE EUROPEAN UNION AND MANY OTHER PROCESSES, IN RECENT DECADES IT HAS BE- COME THE MOST NATURAL THING IN THE WORLD FOR SOMEONE NOT TO LIVE AND WORK IN THE COUNTRY WHERE THEY WERE BORN.IN THE COUNTRIES AND CITIES WITH ATTRACTIVE LIVING CONDITIONS, HOWEVER, IT IS BECOMING AN INCREASING PROBLEM THAT CON-STRUCTION CANNOT KEEP PACE WITH THE GROWING POPULATION, WHILE PROPERTY PRICES ARE RISING DRASTICALLY. THE CURRENTREFUGEE CRISIS WHICH IS AGITATING THE WHOLE OF EUROPE – AND THE WORLD – AND INVOLVES THE MOVEMENT OF HUNDREDS OFTHOUSANDS OF PEOPLE WILL MOST CERTAINLY HAVE AN EFFECT ON THE PROPERTY MARKETS IN THE HOST COUNTRIES. USING EXAMPLESGATHERED FROM VARIOUS PARTS OF THE WORLD, WE HAVE TRIED TO LOOK INTO HOW IMMIGRATION CAN INFLUENCE HOUSING MARKETPROCESSES, AND PRIMARILY THE DEVELOPMENT OF PRICES.IT MATTERS effect of immigration is greater than thatWHERE of emigration. If 1000 more persons arriveTHEY in the country every month, then housingCOME FROM prices increase by 4%, whilst if 1000 less persons emigrate every month, then by justAnalyses have been carried out in a number 2%. Another important factor is where theof Anglo-Saxon countries in recent years, asto what effect net immigration (the number They also calculated that the effect of immigrationof immigrants minus that of emigrants) hason the housing market. A study by the Re- is greater than that of emigration.serve Bank of New Zealand, for instance,has tried to calculate the percentage rise in immigrants come from. According to thehousing prices caused by net immigration research, if 1000 more persons per monthequivalent to 1% of the population. They come from Europe, then housing prices in-reckoned that one new residence is built for crease by 8% over 2 years, whilst if the sameevery 6 people, which considering that 2.5 number arrive from Asia, then by just 6%.people on average live in one household in Although the 1% population growth doesNew Zealand, is not enough to compensate not sound like a lot, it is worth noting thatfor the growing demand: the population according to the latest estimates around 2growth generated by 1% net immigration, in million migrants may arrive in the Europeanthree years would cause a housing price in- Union between 2014 and 2015, which onlycrease of 8%. They also calculated that the amounts to 0.4% of the total population. 13

Az Egyesült Királyságon % 74 kívül születettek lakhatási % formái az ott töltött időtől % függően (%) % % 72 48 ACCOMMODATION OF % 28 FOREIGN-BORN PEOPLE BY % TIME IN THE UK (%) 26% %% 45 PBRéIrVlAaTkEáRsENT % 9 34 18 19% < 5 év YEARS < 5 5-10 év 5 < YEARS < 10 10-20 év OSWajNátERlaOkCáCsUPIER 13 SSOzoCIcAáLliHsOlaUkSIáNsG 13 10 < YEARS < 20 20 év < YEARS > 20 Forrás / Source: Office for National Statistics, REsource It matters who the owner is where a lot of low-qualified immigrants live. A committee report produced in the House Studies like these need to be treated with reservations, of course, as calculations are of Lords also draws attention to the fact generally made with just a few basic variables (migration statistics, main housing market that many immigrants do not appear on the indices and the most important macroeconomic data), so numerous other factors are market at all with their demands. There are not taken into account, which could significantly influence the development of prices. some who live with family members who ar- It is also important to mention that the expected effect of the migration processes on rived earlier, many cram into housing origi- the housing market also greatly depends on what the typical ratio of house buying to nally rented to smaller numbers, and there house rental is in individual countries. In western countries the housing rental market are even some who move into poor quality has a significant role, whereas in the region, in Hungary for instance, it is practically properties not classed as rentable by the infinitesimal in size. local population. Otherwise, those coming According to statistics examined by migration researchers from Oxford University, from abroad can also have a serious effect in the first quarter of 2015 a total of 43% of the foreign born residents of the United on the other end of the market: it is well Kingdom live in their own property, whilst this proportion rises to 68% in the case of known that the presence of foreign citizens the native born. 38% of the foreign born live in rented housing, in contrast to 14% of the is highly significant in the upper segment of native born, whilst in the case of social housing there was much less difference between the London housing market. the two social groups (15% and 18% respectively). In the case of foreign born residents, We must not forget that immigration can the typical housing form is also significantly influenced by how long they have lived in also significantly influence what type of the country. Scarcely 13% of immigrants present in the United Kingdom for a time less residential properties change hands on than 5 years live in their own properties, whereas in the case of those living in the count- the market. In many cases immigrants ry for at least 20 years, this proportion reaches 72%. Moreover, this is higher than the buy properties of lower quality, which are national index for the native born. therefore cheaper, but if many of these are sold at once, or in one area, then aver- IT MATTERS proportion of immigrants in a given area age prices can be influenced in a negative WHAT THEY BUY increases by 1%, then the house prices fall direction. As no-one has comprehensive by close to 2%. The cause of the price fall is information on properties which are not According to a study by the Economic Jour- that there is a high chance of locally born put on the market, it is extremely difficult nal, immigration could also have a negative people moving away from areas where the to estimate the effect of immigration on effect on property prices. Estimates pro- proportion of immigrants is increasing. This the average price of properties overall. duced in England and Wales show that if the effect is particularly strongly felt in areas Furthermore, the relationship is not clearly one of cause and effect: the immigrants’ decision to settle somewhere may also be influenced by how high housing prices are in a given country or area.14

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HUThe Spanish country’s economy. The size of the immigra- the housing price rise. Over and above this,bubble tion wave is shown by the fact that between migration induced the building of around 2 1998 and 2008 the foreign born population million new residences, 37 percent of con-Housing prices in Spain rose 175 percent grew from less than 500 thousand to 5 mil- struction. On the basis of these figures, im-between 1998 and 2008, from 760 euros/ lion, and their ratio within the population of migration is responsible for one third of thesquare metre to 2100 euros/square metre. A working age from 2 percent to 16 percent. Spanish property market bubble.number of factors played a role in the forma- The immigration influenced the housing mar- The country was heavily affected by thetion of the bubble, including the low interest ket from two sides: it increased the demand economic crisis, however; unemploymentrate, the deregulation of the lending market for housing, both on the buyers’ and the among the immigrants, who had previouslyand growing incomes. The above factors rental market, which had a large role in the been employed chiefly in the constructionalso led to the formation of bubbles in other soaring of house prices. On the other hand industry, increased significantly, so manycountries, but they do not explain why Span- there was a significant jump in construction of the foreign born have decided to returnish prices soared to such an extent, so we volume in the period. Just 225 thousand new to their homelands. Tens of thousands ofhave to dig a little deeper to gain an under- residences were built in 1998, whereas at the immigrants are leaving Spain each year, sostanding of the process. peak in 2006 there were 600 thousand. The the population has begun to fall, shrinkingThe period between 1998 and 2008 in Spain total increase between 1998 and 2008 was by more than 100 thousand on an annualmay not only be named the era of a property 262 percent. basis. At the beginning of 2014, 6.6 millionmarket boom, the country was also facing a In their study, Libertad Gonzalez and Franc- immigrants were living in the country, whilstsignificant wave of migration at the time. The esc Ortega examined the effects of the migra- two years earlier there were 7 million. It ap-population of the country was just 40 million tion on the Spanish housing market between pears that Spain will be the first of the Euro-in 1999, but by 2010 it had grown to 47 million 1998 and 2008. According to the study, the pean countries to have to face the effects ofthanks to the arrival of immigrants, who also migration may be the explanation for why a drastic reduction in the population, whichexercised a significant positive effect on the the property market boom turned out to will not leave the housing market unaffected. be much bigger in Spain than in Europe and On the market there are already hundreds of the USA. According to their calculations, the thousands of homes standing empty, which wave of immigration elevated housing prices alongside the falling demand are even less by 52 percent, i.e. it explains 30 percent of likely to find new owners. 15

A tanácsadói világ a tudás körül forog A MÚLT HÓNAPBAN A CUSHMAN & WAKEFIELD ÉS A DTZ ÖSZ- SZEOLVADT A CUSHMAN & WAKEFIELD MÁRKANÉV ALATT. JONATHAN HALLETT-TEL (ÜGYVEZETŐ PARTNER, KÖZÉP-EURÓPA) ÉS PADOS GERGELLYEL (ÜGYVEZETŐ IGAZGATÓ, MAGYARORSZÁG) BESZÉLGETTÜNK A FÚZIÓRÓL, A CUSHMAN & WAKEFIELD TERVEI- RŐL ÉS A MAGYARORSZÁGI INGATLANPIAC JÖVŐJÉRŐL. BUDAI ÁKOS – CSŰRÖS CSANÁD Hogyan jött létre az új Cushman & Milyen lesz az új Cushman & Wakefield Wakefield? Magyarországon? J. H.: Brett White áll mögötte, az az ember, P. G.: Számokkal kifejezve az új Cushman & megosztjuk a folyamatban levő munkákat, aki a CBRE-t felépítette. Amikor elhagyta Wakefield egy 90 fős cég, amely pusztán mé- és már a jövőre fókuszálunk. a CBRE-t, újra meg akarta csinálni, valami ret alapján a legnagyobb nemzetközi tanács- még jobbat felépítve. A vásárláshoz szüksé- adóvá tesz minket a hazai ingatlanpiacon. A magyar piacot továbbra is a három ges tőke a TPG-től, a PAG-tól és az Ontario Ami izgalmas szerintem, hogy egyesítettük nagy tanácsadócég fogja dominálni? Teachers’ Pension Plantől jött. Ez a magán- eddigi eredményeinket, tapasztalatainkat befektetői konzorcium négy céget vásárolt és ügyfélbázisunkat. Kiváló ügyfélkapcsola- P. G.: Ez igazából mindig is így volt. Én va- meg: a UGL facility management ágazatát, taink vannak, és az első számú célunk, hogy gyok a legboldogabb, ha a verseny erős, ez a DTZ-t, a Cassidy Turley-t és a Cushman & mindent megtegyünk a meglevő ügyfelek- motivál minket, hogy a legjobbak legyünk. Wakefieldet. Az első három DTZ márkanév kel való kapcsolatok ápolásáért. A mi sze- Ezt úgy érhetjük el, ha személyre szabott alatt folytatta, és most, a fúziót követően repünk lehetőségeket keresni az ügyfeleink megoldásokat és tanácsokat tudunk nyúj- mindkettő a Cushman & Wakefield márka- számára, és segíteni nekik a legjobb dön- tani az ügyfeleinknek. Jó, ha a te cégednek név részéve vált. téseket meghozni a saját cégük számára. van a legnagyobb forgalma, de ez az ügyfe- A tanácsadói világ a tudás körül forog, hogy let nem érdekli. Ha azt mondom egy ügyfél- Miért most? hogyan lehet a tudást a leghatékonyabban nek, hogy „a Cushman & Wakefield forgal- felhasználni az ügyfeleink javára. ma közel kétmilliárd”, azt fogja válaszolni: J. H.: Az ingatlanpiacon a bérlők és a tőke „Rendben, de mit tud nekem nyújtani?” is globalizálódott. Ahhoz, hogy jobban Hogyan ment végbe a fúzió a gyakorlat- hozzáférjünk a globális tőkéhez, és jobban ban? Felmerültek nehézségek? együttműködhessünk a bérlőkkel, szükség van egy globális platformra. Az új C&W pe- P. G.: Természetesnek tűnt. Magyarország dig olyan platform, amely lehetővé teszi, kicsi piac, így annak ellenére, hogy külön- hogy globálisan versenyezzünk a három böző cégeknek dolgoztunk korábban, rég- nagy tanácsadócég egyikeként. További óta ismertük egymást. Mindenki az első fontos szempont, hogy a korábbi években naptól fogva úgy fogta fel, hogy egy cég végbement fúziókkal szemben most mö- vagyunk, közös megbeszélésekre járunk, göttünk áll a piac. bemutatjuk egymásnak az ügyfeleinket,16

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HU Pados Gergely (ügyvezető igazgató, Magyarország) Jól gondolom, hogy a TPG a több- nem azonosak a P3 vagy a TriGranit felvá- „Én vagyok aségi részvényes az új Cushman & sárlása mögött állókkal. A TPG egy közös legboldogabb, haWakefieldben? befektető, de nem ugyanaz a konzorcium a verseny erős, ez vásárolja a cégeket. Nincs semmilyen köz- motivál minket,J. H.: A TPG része annak a magánbefektetői vetlen kapcsolat az egyes cégek között. És hogy a legjobbakkonzorciumnak, mely megvásárolta a DTZ-t pontosan ugyanúgy kezeljük őket, mint a legyünk.”és a Cushman & Wakefieldet. többi ügyfelünket, nincs rajtunk nyomás. A TPG nemrég felvásárolta a buda- A TriGranit és a P3 felvásárlása alapjánpesti székhelyű TriGranitot és a P3-at úgy tűnik, a TPG erős érdeklődést mutatis. Mit jelent ez a Cushan & Wakefield Kelet-Közép-Európa iránt.számára? J. H.: Máshol is jelentős összegeket fektet-J. H.: Ennek két aspektusa van. Egyrészt, a tek ingatlanpiaci cégekbe. De az, hogy ebbeTPG látja, hogy az ingatlanpiac természe- a régióba fektetnek tőkét, véleményem sze-tes fókuszpont ma és a jövőben. Másrészt rint igen jó jel, azt jelenti, hogy további tőkeviszont, a C&W fúzió mögötti befektetők érkezhet ezekre a piacokra. 17

„Magyarország a fordulat küszöbén áll, kezd olcsónak látszani, és a piaci fundamentumok is rendben vannak.” További nemzetközi befektetők fogják követni a Morgan Stanley-t Magyarorszá- gon? P. G.: Mindenképpen. Akár német nyíltvégű alapok is, vagy ez túl kemény elvárás egyelőre? Jonathan Hallett (ügyvezető partner, Közép-Európa) P. G.: Szerintem jönni fognak, amikor már mindenki kényelmesnek érzi a piacot. Mi várható a régió befektetési piacán? a piaci fundamentumok is rendben van- A pénzügyi feltételeknek is javulniuk kell. nak. A negatívum Magyarországgal kap- A finanszírozás még mindig problémás Ma- J. H.: Globális szinten gyorsan mozog az csolatban az, hogy politikailag nem tart- gyarországon, jobban, mint más közép-eu- árazás, Csehországban és Lengyelország- ják annyira stabilnak nemzetközi szinten. rópai piacokon. ban különösen gyors a felzárkózás a nyu- Most pedig, amikor a piacon végre javulni gat-európai szinthez. Azért ilyen agresszív kezdett a helyzet, ismét Magyarországgal Milyen előrejelzéseket lehet tenni a bu- az árazás, mert rengeteg tőke halmozódott van tele a nemzetközi sajtó. dapesti irodapiacra vonatkozóan? fel, amit nagyon régóta nem költöttek el, és szélesebb körből is érkezik a tőke, mint ko- P. G.: Szerintem is a fordulat küszöbén ál- P. G.: Elsősorban azt várjuk, hogy a kihaszná- rábban bármikor. Ezen felül, a tőke nagyon lunk: már megtörténtek az első nagy tranz- latlansági ráták jelentősen csökkennek. Az régóta nem volt ilyen olcsó. Az ingatlan a akciók, és véleményem szerint a következő év végére 14 százalék alá mennek, és inkább befektetők számára pedig kedvező válasz- 12 hónapban jelentősen növekedni fog a előbb, mint utóbb a 12 százalékot is elérhe- tás, figyelembe véve, hogy más típusú be- Magyarországra érkező tőke mennyisége. tik, amit utoljára 2006/2007-ben láttunk. fektetésekkel jelenleg milyen alacsony ho- Emlékszem, amikor tavaly a Diófa megvet- zam érhető el. te a Skanskától a Green House-t, mindenki Lesznek új spekulatív beruházások? borzasztóan örült. Azt gondoltuk, végre el- És mi a helyzet a régió kevésbé népsze- kezdődött valami. A Diófa és az Erste helyi P. G.: Azt látjuk, hogy az Atenor, a Skanska rű piacain? alapjai aztán további irodaépületeket vá- és a HB Reavis indítanak spekulatív fejlesz- sároltak, de mégsem indult meg a lavina. téseket, és az elmúlt két évben nézve ezek J. H.: Románia iránt egyre nagyobb az A tranzakció, amely igazán beindította a portfólióját, látszik, hogy mind nagyon érdeklődés, ahogy Szlovákia és kisebb piacot, az volt, amikor a Morgan Stanley és sikeresek voltak. Teljes vagy közel teljes ki- mértékben Bulgária iránt is. Ezek a piacok mások felvásárolták az AEW portfóliót. Eb- használtsággal üzemelnek az irodaházaik. azonban méretben jóval kisebbek, mint ben szerencsére részt is vettünk. Minden Ennek ellenére a legtöbb fejlesztő szerint Csehország, Lengyelország vagy Magyar- tiszteletünk a Diófáé és az Erstéé, de egy még nem feltétlenül érkezett el a spekulatív ország. Úgy látom, Magyarország a fordu- ilyen, a Morgan Stanley-éhez hasonló ügy- fejlesztések ideje, a finanszírozás és a bérle- lat küszöbén áll, kezd olcsónak látszani, és letre várt a piac. ti díjak miatt. A csökkenő kihasználatlansági ráta azonban pozitívan hat, és a következő lépés a lassú, de folyamatos bérletidíj- növekedés lesz.18

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HUIt’s all about knowledgeL AST MONTH, CUSHMAN & WAKEFIELD AND DTZ MERGED UNDER THE CUSHMAN & WAKEFIELD BRAND. JONATHAN HALLETT (MANAGING PARTNER, CENTRAL EUROPE) AND GERGELY PADOS(MANAGING DIRECTOR, HUNGARY) TALKED TO US ABOUT THE MERGER, CUSHMAN & WAKEFIELD’SPLANS AND THE FUTURE OF THE HUNGARIAN PROPERTY MARKET. ÁKOS BUDAI – CSANÁD CSŰRÖS How did the new Cushman & Wakefield have combined our track records, experi- Gergely Padoscome into being? ence, and pipeline. Importantly, we have ex- (Managing Director, Hungary) cellent client relationships and the numberJ. H.: The person behind all this is Brett one focus is making sure we do everything “The next naturalWhite, the man who built CBRE. Having left we can to look after those client relation- step will be a slowCBRE he wanted to do it again, but he want- ships. Our role is to help find opportunities but steady rentaled to build something even better. The cap- for our clients and help guide them, help growth.”ital came from TPG, PAG, and the Ontario them make the right decisions for their busi-Teachers’ Pension Plan. This private invest- ness. The agency world is all about knowl-ment consortium bought four companies: edge and how to use that knowledge in theUGL’s facility management business, DTZ, most effective way to help your clients.Cassidy Turley and Cushman & Wakefield.The previous three were branded under the How did the merger happen in prac-name of DTZ and subsequently DTZ was re- tice? Were there any difficulties?branded Cushman & Wakefield. G. P.: It came naturally. Hungary is a small Why now? market, so despite the fact that we had worked for different companies, we hadJ. H.: There are two principal things in real es- known each other for a long time. From daytate that have become global: occupiers and one everyone has enthusiastically acceptedcapital. In order to get better access to that that we are one company, and from then onglobal capital and also to work more closely people started going to joint meetings, intro-with occupiers, you need to have a platform ducing each other’s clients, sharing works inthat you can build globally. The platform of progress, already thinking about the future.the new Cushman & Wakefield gives us theability to compete as one of the big three Do you expect the Hungarian market tofirms on a global level. Another important be dominated by the “big three”?aspect is that, unlike with other mergersthat have taken place over the past couple of G. P.: I think it always has been, really.years, the market is behind us this time. And I’m the happiest when competition is strong, because that is what keeps us on What is the new Cushman & Wakefield our toes. If we can deliver tailor-made solu-going to be like in Hungary? tions and advice to our clients, that is how we become the best at our trade. It’s greatG. P.: To put it in numbers, we are a com- if you have the biggest turnover, but thebined business of 90 people, which by sheer client is not interested in that. If I go to a cli-size will make us the biggest international ent and say “Cushman & Wakefield’s turno-advisory firm in the real estate market. Fur- ver is nearly 2 billion” they’ll go: “Okay, butthermore, what I think is exciting is that we what are you going to do for me”? 19

Based on the acquisition of TriGranit happen. Local funds of Diófa and Erste con- and P3 it seems like TPG has a strong focus tinued to buy office buildings, but it didn’t or interest in Central and Eastern Europe. set the world or Hungary on fire. Where we saw an acceleration of interest was luckily J. H.: They have invested a huge amount in a deal that we were involved in, when Mor- real estate companies elsewhere as well. gan Stanley and others purchased the AEW But the fact that they are putting capital portfolio. We mean no disrespect to Diófa into this region is, in my view, a positive or Erste at all, but everyone has been wait- move, in terms of further capital coming to ing for a deal with the likes of Morgan Stan- these markets. ley to become public.Jonathan Hallett What do you see happening on the re- Do you expect more international insti-(Managing Partner, Central Europe) gional investment market? tutional investors to follow Morgan Stan- ley in Hungary?“Unlike with other J. H.: Pricing is moving quickly globally. Inmergers, the the Czech Republic and Poland pricing has G. P.: Definitely.market is behind also moved remarkably rapidly and movingus this time.” closer to Western European levels. The rea- Even German open-end funds or is that son why pricing is aggressive is that there too hard-core for the time being? Am I right when I say that the majority is an abundance of capital that hasn’t beenshareholder of the new Cushman & Wake- spent for a long time and that capital is G. P.: I think they will come when everyonefield is TPG? coming from a wider field that it has ever feels comfortable with the market. Financ- come from. Capital is also cheaper than it ing terms also need to improve. FinancingJ. H.: TPG is part of the private investment has been for a long time. Returns from oth- is still an issue in Hungary, more so than inconsortium that acquired DTZ and Cush- er forms of investment are generally low other markets in Central Europe.man & Wakefield. and this also makes property a favourable choice for investors. What are your projections for the Buda- Recently, TPG also acquired TriGranit, pest office market?a Budapest-based developer and P3. What What about the less popular markets ofdoes this mean for Cushman & Wakefield? the region? G. P.: I think the key is that we anticipate va- cancy rates to dip well below their currentJ. H.: There are two elements to this. One is J. H.: Romania has already started to see a levels. By the end of the year they will bethat TPG sees real estate as a natural core lot more interest, as has Slovakia and to a lower than 14% and will get to 12% soonerfocus today and going forward. Number lesser extent Bulgaria. These markets are rather than later, a level not seen sincetwo is that the group of investors behind however small in comparison to the Czech 2006/2007.this merger is not the same as the group Republic, Poland and Hungary. I think Hun-of investors behind the acquisition of P3 or gary is on a bit of a cusp, it is starting to Will we see new speculative develop-TriGranit. TPG is a common investor, but it look cheap and the fundamentals of the ments?is not the same consortium buying into the market are pretty sound. The negativecompanies. There is absolutely no direct aspect of Hungary is that it has been seen G. P.: We are seeing the likes of Atenor,link between the different firms. And we are internationally as politically not as stable. Skanska, and HB Reavis starting specula-treating them exactly the same as any other And now, just as the market has started tive developments and when you reviewclient, there is no direct pressure. improving, Hungary is all over the press the portfolio of those three developers again. over the last two years, all of them have been very successful. They are basically G. P.: I think we are indeed on a cusp, be- fully leased or almost getting there. Still, cause we’ve started to see the first big most developers say that it is still not nec- transactions happen, and I believe over the essarily the right time for them to start next 12 months there is going to be an ab- speculative developments because of the solute acceleration of capital coming into financing, the rents. However, with a de- the Hungarian market. I remember last creasing vacancy rate we see that incen- year when Diófa purchased Green House tives are already shrinking and the next from Skanska; all of us were ecstatic. We natural step will be a slow but steady rent- thought that things would finally start to al growth.20

E-commerce is Driving Job Growth in EuropeE-commerce growth = 15 of new = Approximatelyin Europe over the e-fulfillmentnext 5 years… 200,000 million square facilities... new jobs are required meters to staff these facilities, or...€400B 2100...or the football pitches* equivalent of 15% CAGR*€3000B HIRDETÉS PROMOTION€200B x100 ...100 jobs each day! 2015 2016 2017 2018 2019 For each €1B in new e-commerce sales, Europe needs to add 77,000 square * Source: E-commerce Europe, Goldman Sachs meters of new e-fulfillment facility space. * Source: http://www.bbc.co.uk/guides/zcknyrd (Wembley Stadium)Hot spots will be: UK, GERMANY & FRANCE and also POLAND, CZECH REPUBLIC & NETHERLANDSEURÓPAI E-KERESKEDELEM, E-TELJESÍTÉS ÉS MUNKAHELYTEREMTÉSA Prologis iparági és saját szellemi tulajdonú adatok alapján elemezte az e-teljesítéshez kapcsolódó ingatlanbérlések piacát. A felmérés fontos megállapítása,hogy az e-teljesítés növekedése az elmúlt három évben ötmillió négyzetméternyi új ingatlanbérlést jelentett erre az időszakra vonatkozóan. Konkrétan minden1 milliárd eurónyi új e-kereskedelmi értékesítéshez 77 000 négyzetméter területű új létesítményre volt szükség a megrendelések teljesítéséhez.A Prologis úgy véli, hogy ez a tendencia folytatódni fog. Az ebből eredő következmények többek között:• Munkahelyteremtés: Becslésünk szerint a következő öt évben 200 000 új munkahelyre lesz szükség az e-teljesítést kiszolgáló új létesítmények működtetéséhez. Ez napi 100 munkahelyet jelent.• Sokszorozó hatások: Az e-kereskedelemben mind az értékesítés, mind a szállítások volumene jelentősen növekszik. Becslésünk szerint az e-kereskedelem ágazatának további 15 millió négyzetméternyi logisztikai területre lesz szüksége.• Helyszín: A létesítmények szempontjából jelenleg a legdinamikusabb helyszínek Európa legnagyobb e-kereskedelmi piacai: az Egyesült Királyság, Németország és Franciaország, valamint az olyan növekedési zónák, mint Lengyelország, Csehország és Hollandia.A magyar nyelvű teljes jelentés elérhetősége: www.szezam.hu/prologis/Európai_e-kereskedelem_Prologis_kutatási_ jelentés.pdfEUROPEAN E-COMMERCE, E-FULFILMENT AND JOB CREATIONPrologis has conducted an analysis of e-fulfilment leasing based on industry and proprietary data. Our key discovery is that growth in e-fulfilment over thelast three years has translated into five million square metres of new leases during that time. Specifically, for every €1 billion in new e-commerce sales, 77,000square metres of new facility space was needed to fulfil those orders. Prologis believes this trend will continue. Implications that follow include:• Job growth: We estimate that 200,000 new jobs will be needed to staff new e-fulfilment facilities over the next five years. This translates to 100 jobs per day.• Multiplier effects: Both e-commerce sales and shipping volume are growing significantly in scale. We estimate that the e-commerce industry will need an additional15 million square metres of logistics space.• Location: Facilities in Europe’s largest e-commerce markets, such as the UK, Germany and France, as well as growth pockets like Poland, Czech Republic and the Netherlands, are the current hotspots.The study is available at: www.szezam.hu/prologis/WP_Ecomm_JobGrowth_EU.pdf 21

Egy év múlva nem európai ingatlanokba, ami kevesebb mint 1 szá-lesz mit vásárolni zaléka a 600 milliárdos globális volumennek. ABudapesten közönségszavazás eredménye szerint viszont a többség (78%) arra számít, hogy az elkövetkezőM I VÁR A RÉGIÓS INGATLANPIACOKRA AZ ELKÖVETKEZENDŐ ÉVEKBEN? MILYEN 12 hónapban nőni fog a befektetői érdeklődés a HATÁSSAL VANNAK A KEDVEZŐTLEN DEMOGRÁFIAI FOLYAMATOK AZ IRODAFEJ- közép-európai ingatlanok iránt. 2015 így újabbLESZTÉSEKRE? MELYIK VÁROSOK VEHETIK ÁT VARSÓ VEZETŐ SZEREPÉT? HOGYAN VÁLT válság utáni rekordév lehet a befektetési volu-A LOGISZTIKAI PIAC A BEFEKTETŐK ÚJ KEDVENCÉVÉ? TÖBBEK KÖZÖTT EZEKRE A KÉR- men szempontjából.DÉSEKRE KERESTÉK A VÁLASZT A PORTFOLIO ÉS AZ RICS ÁLTAL KÖZÖSEN RENDEZETT A befektetői és fejlesztői kerekasztal résztve-BÉCSI CEE PROPERTY FORUM 2015 KONFERENCIA RÉSZTVEVŐI. vői szerint a két ország, amely különös figyel- met érdemel, jelenleg egyértelműen Magyar- ország és Románia. Egyetértettek abban is, hogy Budapesten és Bukarestben van helyük új irodafejlesztéseknek. Az új területek hiánya a magyar fővárosban ráadásul már olyannyira problémát jelent, hogy egy év múlva nem lesz mit vásárolniuk a befektetőknek Budapesten.BUDAI ÁKOS A LOGISZTIKA EGYRE FORRÓBBA NÖVEKEDÉS MOTORJA kosságszám, egyetemek), melyeket ki tudnak Az elmúlt 18 hónapban jelentősen nőtt az ipa- használni a nemzetközi cégek. Csehország és ri ingatlanok iránti érdeklődés, egyre nagyobbSokszor elhangzott már, hogy a régiós iroda- Magyarország számára kihívás lesz hasonló problémát jelent azonban a megfelelő befekte-piacokat és gazdasági aktivitást már évek óta feltételek megteremtése a másodlagos váro- tési termékek hiánya. Az ipariingatlan-fejleszté-az SSC központok hajtják igazán, a konferen- sokban. seknek ráadásul sok helyen az elérhető fejlesz-cia résztvevői azonban aggodalmukat fejezték tési területek szűkössége szab korlátot.ki, mivel úgy látják, globális szinten már nem MAGYARORSZÁGRA ÉS ROMÁNI- A kelet-közép-európai régióban a globális gyár-tudjuk tartani a lépést egyes távol-keleti orszá- ÁRA ÉRDEMES FIGYELNI tó cégek expanziója hoz erős élénkülést az iparigokkal. Lengyelország és Románia ugyanakkor ingatlan szegmensben. A konferencia résztve-azért sikeres, mert a másodlagos városok is A régió globális szerepét jól mutatja, hogy vőinek többsége úgy véli, hogy a térségben azrendelkeznek olyan fundamentumokkal (la- 2014-ben 4 milliárd dollárt fektettek be közép- autóipari beszállítók, illetve az e-kereskedelmi szektor terjeszkedése ad elsősorban lendüle- „Az újabb generációk előbb választanak várost, mint állást. Az életminő- ség javítása elengedhe- tetlen annak érdekében, hogy a közép-európai vá- rosok megtartsák legte- hetségesebb fiataljaikat” - DA N I E L C O O K , R I C S22

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HU nyoknak. Jó hír, hogy Bukarestben jelentősen csökkent a kihasználatlansági ráta az elmúlt években, és ma 12 százalékon áll, ez pedig azt jelzi, hogy indulhatnak az új fejlesztések. MAGYARORSZÁG VONZÓBB, MINT A BALKÁNtet a piacnak. Szlovákiában és Csehországban ROMÁNIA AZ ÚJ ROMÁNIA Egy szavazás eredménye szerint a közönséghosszú évek óta először bérletidíj-növekedés 59 százaléka úgy látja, hogy Magyarországvolt megfigyelhető, ezzel szemben Lengyelor- magasabb befektetési értéket képvisel, mintszágban rendkívül alacsonyak a piacra lépés Románia, Bulgária vagy Szerbia. Ha azonbankorlátai, így a bérleti díjak sem tudnak nőni. régiós befektetésekről van szó, mindig elő- kerül a politikai kockázat problémája. AzVARSÓT NEM RENDÍTI MEG A ingatlanpiaci szakemberek szerint ez a koc-TÚLFEJLESZTÉS kázat továbbra is fennáll, de csökkent az el- múlt időszakban. Magyarországon hozam-A konferencia egyik fókusztémája a varsói piac csökkenésre számíthatunk a következő 1-2régóta emlegetett túlhevülése volt. A részt- évben, 2015 végén érhetjük el a minimumot.vevők többsége úgy látja, hogy eltúlzottak A délkelet-európai országokban ugyanakkora félelmek. Akad, aki szerint a túlkínálatot a tranzakciók hiányában rendkívül nehézmindössze négy épület okozza, ráadásul a hozamszintekről nyilatkozni.fejlesztői aktivitás lelassult az év eleje óta,így nem kell buborék kialakulásától tarta- A konferencia résztvevői azt is megpróbálták DÉLKELET-EURÓPA SOKni. A túlkínálatból egyébként profitálhat is megválaszolni, vajon igaz-e az az állítás, hogy BEFEKTETŐ KEDVENCEVarsó, a bérleti díjak esése vonzóbbá tette Románia az új Lengyelország. A közönség vé-a várost az SSC-k számára. leménye szerint nem, a válaszadók többsége A balkáni befektetési piac egyik legérdeke-A szakértők szerint a megfelelő varsói ugyanis nem ért egyet a kijelentéssel. A részt- sebb jelensége az elmúlt években a dél-af-épületek iránt a jövőben is egyszerre több vevők úgy vélik, hogy bár mérete miatt óriási rikai befektetők megjelenése volt. Szerepükbefektető részéről várható majd érdeklő- potenciált rejt magában Románia, az országnak rövid idő alatt olyan jelentőssé vált, hogydés. Hosszú távon pedig mindenképpen jó komoly megítélési problémája van. A korrupció hamarosan minden szerb és horvát bevá-befektetési döntésnek számít a lengyel fő- elleni aktuális harc hírei rövid távon eltántorít- sárlóközpont tulajdonosa legalább részbenváros, az ideiglenesen jelentkező túlkínálat hatják a külföldi cégeket, hosszú távon viszont dél-afrikai lesz. Megjelenésük egyik fő okamit sem változtat azon, hogy Varsó komoly a folyamat rendkívül fontos a befektetési vonz- az, hogy egy ilyen messziről érkező befek-régiós és európai üzleti központ. erő növelésének szempontjából. Szintén op- tető szempontjából Szerbia nem számítVarsó adottságai révén ráadásul más vá-rosokhoz képest rengeteg üres telekkel, így „2015 újabb válság utáni rekordév lehet befektetésikomoly fejlesztési potenciállal rendelkezik. volumen szempontjából.” - DR. BRUNO ET TENAUER MRICS, CA IMMOJó helyen, jó telekáron még a jelenlegi hely-zetben is érdemes lehet új fejlesztésbe kez- timizmusra ad okot, hogy a szakértők szerint kockázatosabbnak, mint például Lengyel-deni. az ország ma már felkészültebb az érkező tőke ország. befogadására, nem úgy, mint néhány évvel ez- A ritkán szóba kerülő Szerbia kapcsán el- előtt, amikor alacsony hozamon rossz épületek hangzott, hogy Belgrád jelentős fejlesztési keltek el. potenciállal rendelkezik, a város lakosságá- Románia esetében hosszú évekig jelentősen hoz képest alig vannak bevásárlóközpontok, megnehezítette az ingatlanfejlesztők helyzetét illetve hiány van modern irodaterületekből bizonyos jogi keretek szilárdságának hiánya. is. Mindez a budapestinél magasabb bérleti Az országból érkezett szakemberek szerint díjakat eredményez. A térség másik, szintén azonban az elmúlt években jelentősen javult a kevés figyelemben részesülő országában, helyzet, ma már a fejlesztők általában megkap- Bulgáriában pedig nagy változás, hogy meg- ják az építési engedélyt. Az viszont továbbra is jelentek a közel-keleti és török befektetők, igaz, hogy a fejlesztőkre vonatkozó szabályok akik elsősorban jelentős fejlesztési potenci- nem feltétlenül felelnek meg az uniós szabvá- állal rendelkező földterületeket vásárolnak. 23

In a year’s time there won’t beanything left to buyin BudapestW HAT WILL HAPPEN ON THE REGIONAL PROPERTY MARKETS IN THE COMING YEARS? HOW WILL THE UNFAVOURABLE DEMO- GRAPHIC TRENDS INFLUENCE OFFICE DEVELOPMENTS? WHICH CITIES COULD TAKE THE LEADING ROLE FROM WARSAW? HOWDID THE LOGISTICS MARKET BECOME THE NEW FAVOURITE OF INVESTORS? THESE ARE JUST SOME OF THE QUESTIONS PARTICIPANTSDISCUSSED AT THE CEE PROPERTY FORUM 2015 CONFERENCE, ORGANISED BY PORTFOLIO AND RICS IN VIENNA.ÁKOS BUDAITHE DRIVER OF GROWTH new space in the Hungarian capital is so low In the Central Eastern European region the that investors won’t have anything left to buy expansion of global manufacturing compa-It is an often stated fact that the regional prop- in Budapest in a year’s time. nies gives great momentum to the industrialerty markets and economic activity have been property segment. Most of the professionalsdriven by SSCs for years. Now the participants LOGISTICS IS GETTING HOTTER at the conference believe that the main driv-of the conference also expressed their con- ers of the market in the region are automo-cerns because they see that on a global level, Over the past 18 months, interest in indus- tive suppliers and the e-commerce sector.we cannot keep up with certain countries in trial properties increased significantly. How- Lease rates were decreasing in Slovakia andEast Asia any more. At the same time Poland ever, the lack of proper investment products the Czech Republic for the first time in manyand Romania are successful because their sec- represents a serious problem. Industrial years while in Poland the market thresholdondary cities have fundamentals (population, property developments are also often limited is extremely low, so lease rates cannot growuniversities) which can be utilised by interna- by the scarcity of development sites. either.tional companies. For the Czech Republic andHungary, it will be a challenge to establish simi- “A growing number of companies are focusing onlar conditions in the secondary cities. employees’ needs and they are willing to pay more forHUNGARY AND ROMANIA ARE a quality office which can attract more employees.”WORTH WATCHING - EWELINA KALUZNA MRICS, COLLIERS INTERNATIONALIn 2014 four billion dollars were invested inCentral European property, which shows theglobal significance of the region, as it accountsfor less than 1% of the global volume of 600billion dollars. However, at the poll conductedduring the conference the majority of partici-pants (78%) expressed their belief that inves-tors’ interest in Central European propertieswould increase over the next 12 months. 2015could be another record year after the crisisin terms of investment volume.According to the participants of the investorand developer roundtable, currently the twocountries worth watching are clearly Hungaryand Romania. They also agreed that there isroom for new office developments in Buda-pest and Bucharest. Moreover, the level of24

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HU „Due to the lack of new developments, investors won’t have anything left to buy in Budapest in a year’s time.” - ÁRPÁD TÖRÖK MRICS, TRIGRANITWARSAW IS NOT AFRAID OF of the respondents don’t agree with the state- ment in the region, the problem of political riskOVERDEVELOPMENT ment. Everyone agreed that while the size of always comes up. According to property market Romania holds great potential, the country has experts this risk still stands, although recentlyOne of the main topics of the conference was a serious image problem. The current news it has become lower. We can expect a decreasethe long-speculated overheating of the Warsaw about the fight against corruption can put off in yields over the next 1-2 years and we willmarket. Most of the participants think the con- foreign companies in the short term, but in the reach the minimum point around the end ofcerns are exaggerated. Some believe that the long term this process is extremely important 2015. At the same time it is very difficult to talkoversupply is caused by only four buildings, to increase attractiveness as an investment about yield levels in South Eastern Europe dueand development activity has slowed down target. Another reason for optimism is that ac- to the lack of transactions.since the beginning of the year, so there is no cording to experts, today the country is moredanger of a bubble. Warsaw could even profit prepared to receive incoming capital than it SOUTH EASTERN EUROPE IS THEfrom oversupply because the drop in lease was a few years ago, when low-quality buildings FAVOURITE OF MANY INVESTORSrates made the city more attractive to SSCs. were sold with low yields.According to the experts, there will be inter- For many years the lack of certain legal frame- The most interesting phenomenon on the Bal-est from several investors at a time for quality works created a difficult situation for real es- kan investment market was the appearancebuildings in Warsaw in the future. In the long tate developers in Romania. According to the of South African investors. They have quicklyrun the Polish capital is definitely a good invest- Romanian experts the situation has improved invested so much that soon all Serbian andment location, and the temporary oversupply significantly over the past few years and today Croatian malls will be at least partially owneddoesn’t change the fact the Warsaw is a seri- developers usually receive a building permit. by South Africans. The main reason for theirous regional and European centre for business. However, the regulations applying to develop- entering these markets is that for an investorThe city even has a much higher number of ers are still not necessarily harmonised with EU coming from so far away, Serbia doesn’t qualifyempty plots compared to other cities, which standards. The good news is that the vacancy as more risky than, for example, Poland.translates into great potential for development rate in Bucharest dropped significantly over the While Serbia is rarely discussed, we learnedas well. With a reasonably priced plot in a good past years to 12% today, which means a green that Belgrade has serious development poten-location it could be well worth starting a new light for new developments. tial: there are hardly any malls compared todevelopment even under the current circum- the city’s population and there is a shortage ofstances. HUNGARY IS MORE ATTRACTIVE modern office space too. This results in a higher THAN THE BALKANS lease rate level than in Budapest. In the otherROMANIA IS THE NEW ROMANIA country of the region which gets less attention, A poll conducted at the conference showed Bulgaria, the appearance of Middle EasternParticipants tried to answer the question that 59% of the audience believes Hungary has and Turkish investors brought changes to thewhether Romania could become the new Po- a higher investment value than Romania, Bul- market. Their primary investment target is landland. According to the audience it cannot: most garia, or Serbia. But when it comes to invest- with significant development potential. 25

Nem szabad úgy tűnik, hogy ez a folyamat a várakozása-elfelejteni, amit inknál gyorsabban halad. De meg kell vár-a válság alatt nunk, amíg lezárulnak ezek a tranzakciók,megtanultunk és nagyobb mintára is szükség van, hogy le- vonhassuk a megfelelő következtetéseket. A másodlagos állomány esetében a helyzet továbbra sem könnyű, és az értékbecslők- nek ki kell válogatniuk a bedőlt ingatlano- kat. Ezt a piacot továbbra is a kockázati be- fektetők dominálják, akik elsősorban olyan lehetőségeket keresnek, ahol a potenciális piaci érték alatt vásárolhatnak.A VÁLSÁG SORÁN A PIAC „FELFEDEZTE”, HOGY MILYEN FONTOS AZ ÉRTÉKBECSLŐK SZEREPE, DE A PIAC FELLENDÜLÉSÉVEL AZÚJ ÜZLETI LEHETŐSÉGEK UTÁN FOLYTATOTT HAJSZÁBAN A SZAKÉR-TŐK ÉS A BEFEKTETŐK IS KÖNNYEN ELFELEJTHETIK, AMIT TANUL-TAK. JAROSLAV KOPACCAL (MRICS), A JLL HUNGARY ÉRTÉKBECSLÉSIRÉSZLEGÉNEK VEZETŐJÉVEL ARRÓL BESZÉLGETTÜNK, HOGY MI-LYEN KIHÍVÁSOKKAL SZEMBESÜL AZ INGATLAN-ÉRTÉKBECSLÉS AFELLENDÜLŐ PIACON.BUDAI ÁKOS A hazai kereskedelmi ingatlanpiac az pénzügyi beszámolási célokat szolgált. Mit gondol, hogyan fognak változni aelmúlt egy évben a fordulat jeleit mutatta. 2014 vége óta több megkeresést kapunk a hozamszintek a következő 12 hónapban?Érzékelhető ez a mozgás az ügyfelek részé- potenciális értékesítéssel, vásárlással vagyről érkező megkeresések számában is? új hitelfedezettel kapcsolatos értékbecs- A hozamcsökkenés minden szegmenst lésre. Megvalósíthatósági tanulmányokra érint, és valószínűleg folytatódni fog a kö-2014 közepe óta látszik a változás a pia- is nagyobb számban érkeznek felkérések, vetkező 12 hónapban is, hacsak valamilyencon a szereplők és a potenciális ügyfele- ami azt mutatja, hogy sokan fontolgatnak külső esemény nem történik, amely befolyá-ink körében is. A bérlői és a befektetési tényleges fejlesztéseket. Ezeknek a száma solja a befektetők közép- és kelet-európaipiacon tapasztalható aktivitásnövekedés azonban továbbra is nagyon korlátozott. piacok iránt tanúsított érdeklődését.nem csupán a számok, de az igényelt ér-tékbecslési típusok terén is új dinamikát A tranzakciók hiánya hosszú évekig Az ön véleménye szerint az ingatlan-hozott. Sajnos ez kétirányú folyamat. Az megnehezítette az árazást és a hozamok piac melyik szegmense kínálja most aújonnan piacra lépő ügyfelek több érték- kiszámítását a piacon. Hogyan változott legjobb lehetőségeket a befektetők szá-becslési megkeresést jelentenek, de egy- a helyzet a befektetési aktivitás növeke- mára?úttal el is veszítjük azokat az ügyfeleket, désével?„Meg tudjuk erősíteni, Meg tudjuk erősíteni, hogy a likvi-hogy a likviditás ditás visszatért a piacra. Ugyanak- kor továbbra is kihívást jelent az újvisszatért a piacra.” aktivitás értelmezése, és figyelem- be kell vennünk a piaci talpraállás kettősségét is. A banki finanszíro-akik kihasználják ezt a lehetőséget arra, zással rendelkező intézményi befektetőkhogy kilépjenek a piacról, vagy értékbecslőt az első osztályú, jó minőségű eszközökreváltsanak. Az eszközök tulajdonosváltása összpontosítanak, és ezek az eszközök a ho-számunkra érdekütközésekhez is vezet- zamcsökkenés világos jeleit mutatják. Meg-het, ezért közelről figyeljük a piacot. 2008 lepő volt számunkra a tárgyalás alatt lévőés 2013 között a megbízásaink nagy része tranzakciók száma és a hozamok szintje, és26

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HUAz elérhető tranzakciós adatokból és a fo- Vállalatként mi nem foglalkozunk lakóingat- „A legnagyobblyamatban lévő tárgyalásokból világosan lanokkal, de ez a szegmens korábban indult nehézség jelenleglátszik, hogy a legvonzóbb célpont jelenleg növekedésnek, mint a kereskedelmiingat- a várható és a reali-az irodapiac, és hozzátenném, hogy a likvi- lan-piac, és szintén érdekes lehetőségeket zált hozamszintekditás is ott a legjobb. Több új hotelfejlesztés kínál. Megfigyelhető, hogy az intézményi közötti különbség.”is készülőben van Budapesten, de ebben a befektetők keresik a lehetőségeket a töme-szegmensben a lehetőségek valószínűleg ges lakásvásárlásra. építés költségeinél olcsóbban lehet megvá-az egyedi épületek értékesítésével és fej- sárolni. Még a tapasztalt fejlesztők részérőllesztésével kapcsolatban adódhatnak. A Úgy tűnik, hogy a fellendülés a fej- is meglehetősen visszafogott reakciókkal ta-logisztikai szektorban a csökkenő üresedés lesztések piacát is elérte. A mostani pia-nagyon pozitív trendet mutat (az irodai szeg- ci körülmények között milyen projektekmenshez hasonlóan), de az alacsony belé- lehetnek sikeresek?pési küszöb miatt a befektetők és a fejlesz- A jól megtervezett és jó helyen található lálkozunk, amikor megkérdezzük őket, hogytők is óvatosak maradnak. A megvalósult lakóprojektek. Az is látszik, hogy több in- terveznek-e spekulatív fejlesztést. Úgy tűnik,tranzakciók többnyire a meglévő platfor- gatlanfejlesztő cég is irodafejlesztésekben a kiskereskedelmi ingatlanok piaca Magyaror-mok tulajdonosainak portfólióbővítéséhez gondolkozik, de többnyire a már bejáratott szágon telített, és ha nem érkeznek új márkákvagy a platformok értékesítéséhez kap- helyszínekre, például a Váci úti irodafolyosóra az országba, csak nagyon korlátozott fejlesz-csolódnak. A kiskereskedelmi szektorban koncentrálnak. Akad néhány olyan alpiac is, tésekre lesz lehetőség ebben a szegmensben.világosan elválik az első és másodosztályú ahol átlag alatti az üresedés, amelyek szinténingatlanállomány, és a vásárlóerő növeke- vonzó lehetőségeket kínálnak. Ugyanakkor Hogyan változott az ingatlan-érték-dése ellenére továbbra is a konszolidáció továbbra is a rendelkezésre álló saját tőke becslési gyakorlat a válság hatására?jellemző az egész szegmensre. Bár a leg- vagy a megfelelő előbérleti szint jelenti a szűkjobban teljesítő budapesti plázák vonzzák keresztmetszetet, ami miatt csak néhány fej- Általában véve a piaci érték mellett nagy hang-a befektetőket, a nehézségekkel küzdő be- lesztő aktív. A logisztikai szektor valószínűleg súlyt kap a jövedelem hosszú távú fenntartha-vásárlóközpontokat valószínűleg jóval a po- továbbra is BTS alapon fejlődik. Rendelke- tóságának, valamint a bérleti díjak értékénektenciális piaci értékük alatt lehetne eladni. zésre áll a régi, üresen álló állomány, amit az és tényleges szintjének elemzése. A zöld épü- 27

letminősítésekről se feledkezzünk meg. Ezek Milyen kihívásokkal kell szembenéz- részt a fenntartható értékjelentések irántiaz első osztályú ingatlanok definíciójának ré- niük az ingatlan-értékbecslőknek az új- igény szempontjából, másrészt pedig aszévé váltak, és a vállalati bérlők rendszeresen ból növekvő piacon? tanácsadó cégek is felismerték, hogy azelő is írják szabványként a minősítések meg- értékbecslés – bizonyos mértékig – a vál-létét. A továbbiakban ez fontos tényező lesz Minden üzletnek megvan a maga története. ságtól független díjbevételt jelent. Egyér-majd az értékelés felülvizsgálata során. Globá- A tranzakciókban részt vevő kollégáimmal telműen látszik, hogy a piac fellendülésé-lis szinten zajlik az ingatlan-tanácsadó cégek folytatott megbeszélésekből nyilvánvalóan vel az új üzleti lehetőségek után folytatottkonszolidációja, és alapvetően ez is új kihíváso- kiderült, hogy a valóság jóval bonyolultabb, hajszában a szakértők és a befektetők iskat jelenthet. De nem csupán a pénzügyi vál- mint amit az előírt értékbecslési módszerek könnyen elfelejthetik, amit tanultak. Énság formálta át a világunkat. Az új IT trendek, meg tudnak ragadni. Alapvetően az érték- személy szerint úgy gondolom, az érték-az okostelefonok és a tabletek is befolyásolják becslőknek inkább a múltbéli adatokra, becslők és az értékbecslési közösség fele-az értékbecslők tevékenységét. Például a JLL- nem pedig az előkészületben lévő projek- lőssége, hogy lépést tartsanak. A cél, hogynél most fejlesztünk egy olyan értékbecslési tekre kell támaszkodniuk. Ez csökkenő és a piac szereplői értékes tanácsadókéntszoftvert mobil platformokra, amely fejlettebb növekvő piacon is kihívást jelent, noha el- gondoljanak ránk, akiknek nem pusztánbeszámolókészítést és rugalmasabb megköze- térő a két helyzet dinamikája. A legnagyobb az a dolguk, hogy aláírják a hivatalos jelen-lítést tesz lehetővé. Világos, hogy az ügyfelek- nehézséget jelenleg a várható és a realizált téseket, és ráüssék a pecsétet. Az ügyfe-nek kevesebb idejük jut a hosszú beszámolók hozamszintek közötti különbség, valamint leknek azt kell érezniük, hogy hozzáadottolvasására, különösen az újraértékelésnél, az első és másodosztályú állomány közötti érték áll az elemzések és a jelentések mö-ezért igény van a rövidebb, jobban rendszere- hozamkülönbség okozza. gött. Ha ez a helyzet, akkor sokkal köny-zett beszámolókra, amelyek ugyanakkor meg- A válság során a piac „felfedezte”, hogy mi- nyebben meg lehet állapodni egy észszerűfelelnek a Red Book követelményeinek is. lyen fontos az értékbecslők szerepe: egy- megbízási díjban is.28

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HUWe shouldn’t forget what wehave learnt during the crisisD URING THE CRISIS, THE MARKET „DISCOVERED” THE IMPORTANCE OF VALUERS, BUT AS THE MAR- KETS RECOVER, PROFESSIONALS AND INVESTORS CAN EASILY FORGET THE LESSONS LEARNED INA RACE TO MAKE NEW DEALS. JAROSLAV KOPAC MRICS, HEAD OF VALUATION AT JLL HUNGARY TALKEDTO US ABOUT THE CHALLENGES PROPERTY VALUATION FACES IN A RECOVERING MARKET.ÁKOS BUDAI The domestic commercial property We can confirm that liquidity has re- Based on the evidence offered by themarket has shown signs of a turnaroundover the past year. Are you experiencing turned to the market. At the same time, number of transactions and the discus-the recovery of the market, are more cli-ents approaching you? the interpretation of new evidence is still sions taking place, the office market isSince mid-2014, we have started to see a challenging and we have to take into ac- clearly the most sought after at the mo-change in the market landscape in termsof its participants and our potential cli- count that the market is recovering in a ment and I would say that liquidity is bestents. The increased activity on both theoccupational and the investment markets dual way. Prime, good quality assets are here. We can also observe a number ofhas translated into new dynamics notonly in numbers, but also in the type of the predominant focus for insti-valuation instructions. Unfortunately thisgoes both ways. New clients approaching “We can confirm thattutional investors with access tothe market mean more requests for valu-ation work, but this also means losing cli- bank finance and these assets are liquidity has returnedents who decide to take this opportunity showing clear signs of yield com- to the market.”to leave the market or change valuers. pression. The number of transac-The reshuffling of assets between clientsis also bringing up potential conflicts of tions that are currently under dis-interest for us, which we need to care-fully monitor. Between 2008 and 2013 cussion and the levels of discussed yields new hotel developments sparking up inmost of our work was done for financialreporting purposes. Since late 2014, we have surprised us rather, and it seems Budapest, but in this segment the oppor-have received more requests for valua-tions for potential sale, purchase or new that this trend can be more rapid than tunities probably arise based on uniqueloan security purposes. We have also ob-served an increased number of requests we would expect. But we have to wait for buildings being available for sale and de-for feasibility studies, which is a sign thatmany are considering actual develop- these transactions to conclude and for velopment. For the logistics sector we seements. But the number of these remainsvery limited. the sample to increase to draw conclu- a very positive trend of decreasing vacan- For many years, the lack of transac- sions. For secondary stock, the situation cy (similar to the office segment), but duetions on the market made pricing andcalculating yields quite difficult. How has remains difficult and valuers need to dis- to the low barriers of entry investors andthis changed as investment activity hasincreased? tinguish distressed assets. This market developers remain cautious. The transac- continues to be driven by opportunistic tions we have as evidence were mostly investors who predominantly seek oppor- executed by existing platform owners tunities where they can purchase under adding to their portfolio or selling such the market value potential. platforms. In retail we have seen a clear decoupling of prime versus secondary How do you think yield levels will stock and despite rising spending power, change over the course of the next 12 the whole segment is still consolidating. months? While top tier shopping centres in Buda- pest are in investors’ focus, centres that The yield compression is taking place across are struggling would probably rather many segments and will probably continue trade below their market value potential. to do so for at least the next 12 months, un- As a company we do not focus on residen- less some external event influences inves- tial transactions, but this segment has tors’ appetite for CEE markets. actually recovered quicker than the com- mercial real estate market and offers in- In your opinion, which segment of teresting opportunities as well. We have the property market currently offers the observed institutional residential inves- best opportunities for investors? tors looking to buy flats in bulk. 29

forward this will become an important fac- tor in valuation review. The consolidation of real estate advisory firms is happening on a global level, in principle this could also introduce new challenges to our practice. But it’s not only the financial crisis that has reshaped our world. New IT trends, smart- phones and tablets are influencing how valuers work. For example, JLL is in the process of developing valuation software for mobile platforms that enables smarter reporting and a more flexible approach. It is clear that clients have less time to go through long reports and especially in revaluation work, there is demand for shorter, better organised reporting, which complies with Red Book requirements at the same time. What are the challenges that property valuation faces in a recovering market? The development market also seems continue to develop on a BTS basis. There Every deal has its story. From my discus- sions with colleagues who realise transac-to be recovering. What kind of projects is still room to fill old vacant stock that tions it is apparent that the reality is more complex than prescribed valuation meth-can be successful under current market can be bought under construction costs. odology allows you to capture. In principle, a valuer should rely on past evidence ratherconditions? We see rather mild reactions when asking than the one in the pipeline. This is a chal- lenge in a falling market just as in a rising even experienced developers whether they market. It has a different dynamic, however. Our biggest challenge at the moment is theWell designed and located residential pro- would consider speculative development. difference between yield levels we see com- ing and yield levels that we can show onjects. We also see a number of developers Hungary seems to be saturated with retail, realised evidence, as well as the yield gap between prime and secondary stock.considering office developments, but they and unless we see new brands considering During the crisis, the market “discovered” the importance of valuers, both in terms ofmostly focus on established locations, such coming to the country, the room to develop the need for sustainable value reporting, and advisory companies discovering that in the segment is very – to some extent – valuation provides cri- sis-neutral fee income. We can clearly see“Our biggest challenge at the limited. that just as markets recover, professionals and investors can easily forget the lessonsmoment is the difference be- How has the crisis learned in the race to make new deals. Itween yield levels we see com- changed property val- personally believe it is the responsibility ofing and yield levels that we can uation practices? the valuers and the valuation community to keep up with the pace and be perceived asshow on realised evidence.” In principle, next to respected advisors rather than providers of current market value, a a signature and a stamp under a formal re- port. Clients should always feel added value large emphasis is given behind the analyses and reporting. If that is the case, it’s also easier to agree on reason-as the Váci corridor. There are also some to the analysis of long term sustainability able fees.submarkets with below average vacancy of the income, the analysis of rental val-rates which can offer a natural opportunity. ues and its effective levels. Also, let’s notBut access to own equity financing or a suf- forget about green building certificates.ficient prelease level remains the main bot- These have become part of the definitiontleneck, allowing only a few developers to of prime and corporate occupiers regularlyshow activity. Logistics will most probably require these as a new standard. Going30



Évtizedek óta erre várt BudaHOGY ÁLL A SZÉLL KÁLMÁN TÉR FELÚJÍTÁSA?B UDA LEGFONTOSABB CSOMÓPONTJÁT – MELYEN NAPONTA MINTEGY 200 EZER EMBER HALAD KE- RESZTÜL – KÖZEL 45 ÉVEN ÁT MINDEN FEJLESZTÉS ELKERÜLTE, ÍGY A FŐVÁROS EGYIK LEGKELLE-METLENEBB CSOMÓPONTJÁVÁ VÁLT, AHOL A LEGTÖBBEN AZ ÁTSZÁLLÁSHOZ SZÜKSÉGES PÁR PERCETSEM TÖLTÖTTÉK EL SZÍVESEN. HOSSZABB TERVEZÉS UTÁN AZUTÁN IDÉN JANUÁRBAN VÉGRE ELINDULTA RÉGÓTA VÁRT FELÚJÍTÁS, MELY JÖVŐ TAVASSZAL FEJEZŐDIK BE, ÉS EGY ÉLHETŐ KÖZTÉRREL GAZDA-GÍTJA BUDAPESTET. A teljes újjáépítést a szinte teljes lebontás előzte meg, ennek részeként a metrókijá- rati épület szerkezetének kivételével szinte teljesen a földdel tették egyenlővé a teret. Eltűnt a metrókijárat melletti épület a raj- ta lévő bisztróval, a város egyik leglepusz- tultabb gyalogoshídja és lépcsője, a már nosztalgikusnak sem nevezhető telefonfül- kékkel is egybeépített gombák, valamint a villamoshurok, mely korábban évtizedekig volt a hűvösvölgyi kirándulók kiinduló- pontja. A tér átépítéséhez kapcsolódóan számos közművezetéket – köztük vasúti, elektromos és távközlési kábeleket, vízve- zetékeket, csatornaszakaszokat – is cserélni kellett, nyomvonalukat pedig több esetben megváltoztatni. MIT JELENT EZ SZÁMOKBAN? A Széll Kálmán tér területén – az állami ün- méteren történik. Mindeközben pedig 9000 gesül, valamint nő a zöld felületek aránya nepeket leszámítva – minden nap átlagosan négyzetméter új térburkolat épül. is: a téren és közvetlen közelében 182 új fát 150 munkavállaló és 10 munkagép dolgozik. telepítenek. A felújítás során több mint 1000 köbméter MILYEN LESZ AZ ÚJ TÉR? A villamosmegállók peronjai részben fedet- épületet, mintegy 100 tonna acél- és közel tek lesznek, védve az ott várakozókat a ked- 3000 négyzetméter betonszerkezetet, to- A Széll Kálmán tér rekonstrukciójának be- vezőtlen időjárástól. Az utasokat ezen kívül vábbá 3800 méter útszegélyt és közel 1390 fejeztével egy új arculatú, magas szolgál- logikusabb és részleteiben jobban kidolgo- méter sínpályát bontottak el. Közműkivál- tatási színvonalú, akadálymentes térrel zott vágányhálózat, valamint szerencséseb- tásként és közműépítésként 3800 méter gazdagodnak a budapestiek, mely erősíti a ben elhelyezett buszmegállók várják majd. légkábelt bontottak el, közel 3000 méter közösségi, a gyalogos és a kerékpáros köz- A téren áthaladó gyalogosokat a burkolatba csatornavezetéket, 6500 méter távközlési lekedés szerepét a területen, ugyanakkor rejtett LED-világítású sávok vezetik majd kábelt, és több mint 3300 méter, a tömeg- nem hozza hátrányos helyzetbe az autós a legfontosabb haladási irányok mentén. közlekedési szolgáltatás biztosításához közlekedést sem. Megszűnnek a rendezet- A Vérmező utcai rézsű tövében kerékpárút, szükséges kábelt fektettek le. Falazás, va- len bódék, a tér építészeti arculata egysé- mellette pedig MOL Bubi állomás kap helyet. lamint egyéb kőműves munkák több mint 1100, épületburkolás több mint 1400, épü- letszigetelés pedig több mint 8500 négyzet-32

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HUAz M2-es metró felszíni épületét modern lépcső, valamint a Csaba utcai gyalogoslép- A BKK és a kivitelezők a tér elkészült elemeitarculatú, tágas üvegfalú létesítménnyé ala- cső szerkezete is. Szintén szerkezetkész az fokozatosan, ütemezetten adják át. Ennekkítják át, ezért február végén a határoló fa- új szolgáltatóépület, melyben jelenleg belső köszönhetően már régi végállomásukonlakat elbontották – ezt a néhány téli napot és gépészeti munkák zajlanak. Nemsokára érik el az egykori Kalefet a forgalmas 4-es ésleszámítva a metróforgalmat folyamatosan befejeződik a metrókijárati épület statikai 6-os villamosok, valamint a 61-es villamossikerült fenntartani a téren. A korábban szét- megerősítése, ezután veszi kezdetét a léte- ideiglenes fejvégállomása is közelebb kerültszórtan – főleg a gombahalmazban és a met- sítmény építészeti megújítása. Elkezdődik a a legfontosabb átszállásokhoz. Átadták márrókijárat oldalában – elhelyezkedő kereske- Gömböc alapozása is: a metrókijárati épü- a Margit körút Széll Kálmán térhez közelebbdelmi funkciókat két új, a tér északnyugati letben helyet kapó épületrészt egy magyar eső oldalán található buszmegállókat is, ha-sarkán felépítendő szolgáltatóépületben, va- mérnöki találmány ihlette, amely az első marosan az ellenkező oldali megállóhelye-lamint a tér déli részén épülő támfalépület- ismert homogén test, melynek egy stabil és ket is használhatják az utasok.ben helyezik majd el. egy instabil, azaz összesen két egyensúlyi A Széll Kálmán tér felújítása legkésőbbA Széll Kálmán tér két fontos műtárgy- pontja van. A beépítését komoly, jelenleg is 2016. május 10-ére készül el, a tér egyes ré-nak is helyt adott, ezek eltűntek korábbi folyamatban lévő alapozási munkák előzik szeit ugyanakkor szakaszosan már a végsőhelyükről – de nem örökre. A tér legfőbb meg, hiszen maga a műtárgy több tonna határidőnél előbb, azok elkészültével átad- Szinte teljesen a földdel tették egyenlővé a teret.szimbólumának számító óra a Kiscelli Mú- súlyú, a téren pedig a feltöltések miatti ta- ják. A kivitelezési szerződést 2014. novem-zeumba került, digitális utódja egy új, hat lajviszonyok határozottan kedvezőtlenek. ber 24-én kötötték meg, a közbeszerzésiméter magas, háromszög alapú látszóbe- Mindeközben folytatódik az új térburkolat, eljárás elhúzódása miatt több mint hét hó-ton oszlop tetején kap majd helyet. A teret a villamospálya, a támfalépület és a mel- napos csúszással, ami az egyes évszakok-több mint 30 éve díszítő sellőszobrot pedig lette lévő gyalogoshíd építése is. A zöldfe- hoz igazodó teljesítési mérföldkövek és idő-jelenleg restaurálják, elkészültével a tér lületek növelése érdekében pedig még az szakos technológiák változását okozta. Kétegy másik részén, a Krisztina körút mentén ősszel megkezdődik a földlabdával érkező nyári és egy téli időszak helyett a felújításiállítják fel. fák ültetése. munkákat két téli és egy nyári időszakban kell elvégezni. A szerződéskötés elhúzódásaMI KÉSZÜLT EL EDDIG? MEDDIG KELL MÉG VÁRNI? ellenére – a belső munkák átcsoportosítá- sával és az építési folyamat átstrukturálásá-A nyári hónapokban is folyamatosan zajló A Széll Kálmán tér használóinak szerencsé- val – sikerült 4 hónapot lefaragni a késésből,munkálatok eredményeként már elkészült a re nem kell megvárniuk az egész felújítás így a régóta várt beruházás 2016 tavaszánVérmező utcáról a Széll Kálmán térre vezető végét az egyes elemek igénybevételéhez. egész biztosan elkészül. 33

Buda has been waitingfor decadesHOW IS THE SZÉLL KÁLMÁN SQUARE RENOVATION GOING?B UDA’S MOST IMPORTANT INTERSECTION, WHICH IS CROSSED BY AROUND 200 THOUSAND PEOPLE EVERY DAY, SAW NO DEVELOPMENTS FOR CLOSE TO 45 YEARS, AND BECAME ONE OF THE MOSTUNPLEASANT JUNCTIONS IN THE CAPITAL, WHERE MOST WERE NOT EVEN HAPPY TO SPEND THE COUPLEOF MINUTES NEEDED FOR CHANGING. AFTER LENGTHY PLANNING, THE LONG-AWAITED RENOVATIONFINALLY BEGAN IN JANUARY, AND WILL BE FINISHED BY SPRING NEXT YEAR, THUS GIVING BUDAPESTWITH A LIVEABLE PUBLIC SQUARE.Complete reconstruction was preceded by the reconstruction of the square, numerous course of the renovation, more than 1000almost complete demolition, and as part of public utility lines have had to be replaced, cubic metres of building, around 100 tonnesthis the square was almost totally razed to including railway tracks, electric and tel- of steel and close to 3000 square metres ofthe ground with the exception of the struc- ecommunication cables, water mains and concrete structure have been demolished,ture of the Metro exit building. The build- sewer sections, and in several cases their as well as 3800 metres of kerb, and nearlying next to the Metro exit with its bistro has route has had to be changed. 1390 metres of tram tracks. By way of util-vanished, as have one of the most broken- ity relocation and utility construction, 3800down footbridges in the capital with its WHAT DOES THIS MEAN IN metres of overhead cable have been tornstairs, the mushrooms with the built-in tel- FIGURES? down, close to 3000 metres of gutter, 8500ephone booths, which can no longer even metres of telecommunication cable, andbe called nostalgic, as well as the tram loop, Apart from on state holidays, an average of more than 3300 metres of cables servingwhich for years had been a starting point 150 workers and 10 machines are at work public transport purposes have been laid.for trips to Hűvösvölgy. In connection with every day on Széll Kálmán Square. In the Walling, as well as other public utility work34

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HUis underway on more than 1100 square me- the square will be guided along the most a total of two points of equilibrium, onetres, building facing on more than 1400, important traffic routes by LED illuminated stable and one unstable. Its installation isand building insulation on more than 8500 strips hidden in the pavement. There will preceded by significant groundwork, at pre-square metres. Meanwhile, new paving is be a cycle path at the foot of the Vermező sent in progress, as the object itself weighsbeing laid on 9000 square metres. Street slope, and next to it a MOL Bubi sta- several tonnes, and the ground conditions tion will be located. on the square are decidedly unfavourableWHAT WILL THE NEW SQUARE The surface building of the M2 metro will be due to infilling.BE LIKE? transformed into a spacious glass-walled In the meantime, construction of the new installation with a modern image, so at the paving, the tram track, the buttressed build-On completion of the reconstruction of Széll end of February the flanking walls were ing and the footbridge next to it is ongoing.Kálmán Square, Budapest residents will re- demolished – apart from these few winter And in order to increase the green areas,ceive a square with unhindered access, a days, the metro traffic has been successful- trees will be planted, starting in autumn.new image and a high standard of services, ly maintained on the square. The previouslywhich will reinforce the role of public, pe- scattered commercial functions, mainly lo- HOW LONG DO WE STILL HAVEdestrian and bicycle traffic in the area, with- cated in the clump of mushrooms and the TO WAIT?out at the same time putting motor vehicle side of the metro exit, will be set up in two new service buildings to be erected at the Fortunately, the users of Széll Kálmán The square northwest corner of the square, and in a Square need not wait for the end of the was almost buttressed building to be constructed on whole renovation in order to avail them- totally razed the south part of the square. selves of certain elements. The BKK (Buda- to the ground. Széll Kálmán Square was also the home to pest Traffic Centre) and the contractors have two important objects of art; these have handed over the completed elements of thetransport at a disadvantage. There will be vanished from their former positions, but square gradually and on schedule. Thanksno more disorderly booths, the architectural not for ever. The clock, considered the fore- to this, the busy number 4 and 6 trams canimage of the square will be unified, and the most symbol of the square, has gone to the already access their new terminus, and theproportion of green areas will be increased Kiscell Museum, and its digital successor stop for the 61 tram has been moved closertoo: 182 new trees will be planted on the will be placed on the top of a new, six metre to the most important interchanges. Thesquare and its immediate vicinity. high exposed concrete column with a trian- bus stops on the side of Margit BoulevardThe platforms of the tram stops will be gular base. The mermaid statue which has which is closer to Széll Kálmán Square havepartly covered, thus protecting those wait- adorned the square for more than 30 years also been handed over, and passengers willing there from inclement weather. Besides is being restored at present, and when com- soon be able to use the stops on the oppo-this, passengers will be greeted by a more pleted it will be set up in another part of the site side too.logical track network, better laid out in its square, alongside Krisztina Boulevard. The renovation of Széll Kálmán Squareparticulars, as well as more fortunately po- will be finished by 10 May 2016 at the lat-sitioned bus stops. Pedestrians crossing WHAT HAS BEEN COMPLETED est, though individual parts of the square SO FAR? will be handed over periodically before the final deadline, as they are completed. As a result of continuous work throughout The construction contract was signed on the summer months, the stairway leading 24 November 2014, with a delay of more from Vérmező Street to Széll Kálmán Square than 7 months due to the protraction of has been completed, as has the structure of the public procurement procedure, which the Csaba Street pedestrian stairway. Also caused changes to the completion mile- structurally complete is the new service stones aligned to certain seasons and in- building, in which interior and engineer- termittent technologies. Instead of two ing work is at present underway. Static re- summer and one winter period, the reno- inforcement of the metro exit building will vation work has to be carried out over two soon be finished, then structural renova- winters and one summer season. Despite tion of the installation will begin. Ground- the late signing of the contract, by regroup- work for the Gömböc has also been started: ing the interior jobs and restructuring the this building section, to be located inside construction process, the delay has been the metro exit building, was inspired by a cut back by 4 months, so the long-awaited Hungarian engineering invention, which project will most certainly be completed by is the first known homogenous body with the spring of 2016. 35

MAGYAR REORGANIZÁCIÓS ÉS KÖVETELÉSKEZELŐ ZRT.Kreativitással Elég sok helyről hallani, hogy szárnyala bedőlt az ingatlanpiac, ami lakossági oldalon, il-ingatlanok is letve a befektetések terén is látszik. Önökpénzt hoznak mennyire gondolják ezt valósnak?N EM MINDEN INGATLANPIACI SZEGMENSBEN ÉRZÉKELHETŐ A lakáspiac valóban jelentős élénkülést mu- FELLENDÜLÉS A HAZAI PIACON. A BEDŐLT HITELEK MÖGÖTT tat, bár hozzá kell tenni, hogy jelenleg nincsÁLLÓ ESZKÖZÖK ESETÉBEN INNOVATÍV MEGOLDÁSOKRA VAN kínálat, tervasztalról sem lehet most új la-SZÜKSÉG A MEGFELELŐ HASZNOSÍTÁSI MÓD MEGTALÁLÁSÁHOZ. kást kapni. Irodánál a prémium szegmensPILHÁL ZSOLTTAL, A MARK ZRT. ÜZLETI VEZÉRIGAZGATÓ-HELYET- valóban nagyon jól teljesít, de a többirőlTESÉVEL BESZÉLGETTÜNK. ez már nem állítható. Látszik, hogy van ér- deklődés, egy-két alap vásárolt is az elmúlt MADUROVICZ-TANCSICS TÜNDE időszakban, de ez a korábbi befektetési vo- lumeneknek a közelébe sem ér, pedig azok a szintek sem voltak elképesztően magasak. A MARK Zrt. egy speciális ingatlanalpiaccal foglalkozik, amelyben a szárnyalás szó nem is nagyon értelmezhető, ez a piac ugyanis mindig nehézkesen működött. Természete- sen azok, akik ma eladni akarnak a piacon, inkább a piac alakulásának pozitív oldalát szeretik hangsúlyozni, de a „B”, „C” kategóri- ás irodaházak, a rosszul teljesítő ipari parkok CV PILHÁL ZSOLT Közgazdász, pénzügyi és vállalat- értékelési szakember. 1999-ben az amerikai Arthur Andersen tanács- adó cégnél kezdte pályafutását. 2000-ben a Raiffeisen Bank Zrt. pro- jektfinanszírozás és szindikálások főosztály munkatársa lett, majd 2004 és 2008 között ugyanennek a szakterületnek a vezetője volt. 2009-től a bank vállalati, projektfi- nanszírozási és strukturált finanszí- rozási üzletágát vezette. 2010-től a vállalati pénzügyekkel és üzleti át- szervezéssel foglalkozó Reconcept Befektetési és Tanácsadó Kft. ügy- vezető partnere. 2015 februárjától a MARK Zrt. üzleti vezérigazgató- helyettese.36

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HUés kereskedelmi épületek, valamint telkek ingatlanpiacokról pedig eltűntek a vevők. Az Véleményem szerint üzenetértéke is leszesetében nem nagyon vannak tranzakciók, utóbbi 2-3 évben jellemző, hogy a befektetők annak, hogy megjelenik egy ilyen nagy vo-nincs sem bérlői, sem pedig befektetői ke- felszámolásokból, banki portfóliókból vásárol- lumenű intézményi befektető, és egyfajtareslet irántuk. Különböző spekulációk ugyan nak, egyedi adásvételek történnek, amelyek támaszt jelenthetünk a piacnak. De ahogyfelhajtó erővel bírhatnak ebben a piaci szeg-mensben is, de jelenleg a nagy kínálat és a „A válság előtt minden kockázatotkevés vevő határozza meg a piac arculatát. felvállaltak a befektetők és a finanszírozók.” A válság előtt az említett szegmensmennyivel teljesített jobban?Természetesen ennek az alpiacnak is meg- mögött fejlett kockázatkezelési és elemzési korábban már említettem, ebben a szeg-van a maga lélektana. A válság előtt, 2006 és folyamat áll, az árazás során nem alkalmaznak mensben nem lehet referenciahozamot2009 között, amikor az ingatlanpiacot a likvi- benchmark-hozamokat, és összességében a alkalmazni, a különböző tranzakciók közöttditásbőség jellemezte, és nagy mennyiségű tranzakciók volumene nagyon alacsony. nem igazán van kapcsolat, így szárnyalást atőke kereste a helyét, minden kockázatot fel- mi vásárlásaink sem hozhatnak.vállaltak a befektetők, finanszírozók. Ekkor Ön szerint a jövőben ezen a piacon isfellendülés érződött a „B”, „C” kategóriában is, lehet élénkülés? Említette, hogy a tranzakciók során aaz árak jelentősen emelkedtek az ingatlanok vevők nem alkalmaznak benchmark-hoza-adottságaihoz képest. Olyan boom azonban Az üzleti tervünk 300 milliárd forintra szól, mokat. Önök hogyan határozzák meg azsoha nem volt ebben a szegmensben, mint az míg jelenleg ezen a piacon néhány 10 milliárd árat?„A” kategóriás irodák piacán. A válság azután forint fordul csak meg évente, így a tervezettlikviditásszűkülést hozott, a kelet-európai vásárlásaink biztosan élénkülést hoznak. A mi módszertanunk arra épül, hogy az egyedi üzleti pozíciókat modellezzük le, azt vizsgáljuk, hogy az adott ingatlan esetében milyen bevételtermelő képességet tudunk felépíteni. Létrehozunk egy üzleti modellt és üzleti tervet minden egyes pozícióra, legyen szó követelésről vagy ingatlanról. Ebből az üzleti tervből tudjuk cash flow-alapon visz- szaszámolni az adott pozíció értékét. Súlyos szakmai hiba lenne azt nézni egy romos ipa- ri ingatlannál, hogy egy másik romos ipari ingatlan milyen négyzetméteráron ment el, mert itt apró dolgoknak is óriási jelentőségük lehet. Például, hogy milyenek a közműkapaci- tások vagy a hasznos és nem hasznos terüle- tek aránya. Azt látni kell, hogy ezek egyelőre nem jól strukturált intézményi ingatlanter- mékek, így jóval nagyobb a súlya az egyedi jellemzőknek. Ez azt jelenti, hogy önök kidolgoznak egy tervet arra vonatkozóan, hogy ez az ingatlan hogyan hasznosítható? Minden ingatlan esetében lehet ilyet meghatá- rozni? Igen, minden ingatlannak meg kell találni a megfelelő hasznosítást, bár sok esetben ter- mészetesen ehhez igen kreatívnak kell len- ni. De éppen erre épül az üzleti modellünk. A nálunk dolgozó, az ingatlanpiacon több- éves tapasztalatot szerzett szakembereink 37

MAGYAR REORGANIZÁCIÓS ÉS KÖVETELÉSKEZELŐ ZRT.minden egyes ingatlannak megpróbálnak Ezekbe az ingatlanokba sok esetben először A lehetőségeket végig kell modellezni, és– akár roppant innovatív megoldással – új pénzt kell invesztálni. Szükség lehet akár utána a tervet végre kell hajtani. Nyilvánhasznosítást találni, és abból számolják visz- energetikai korszerűsítésre, akár más, a hasz- csak akkor éri meg megvenni valamit, hasza az értékét. Ezt nem is lehet másként csi- nosítás elősegítését célzó előkészítési-terve- pozitív ez a forgatókönyv.nálni, ezek az ingatlanpozíciók az adott pilla- zési munkára. Az üzemméretünk lehetővé te-natban, illetve már évekkel korábban is havi szi, hogy egy eddig teljesen értelmezhetetlen Ezek tehát valójában nem rossz, csakszinten veszteségesek voltak. Ha pusztán lokációt is infrastruktúrával lássunk el, amely rosszul menedzselt vagy üzemeltetett in-az lenne az üzleti modell, hogy megvesszük így rögtön fejlesztési ingatlanná válik. Nem ál- gatlanok?az eszközöket, és picit jobban működtetjük, lítom, hogy az ingatlanok többsége ilyen lesz,akkor nem lenne értelme megvásárolni őket. de ilyen megoldások is elképzelhetőek. Inkább úgy fogalmaznék, hogy azon az áron tekinthetők rossz ingatlannak, ahogy a jelen-„Minden ingatlannak meg kell legi tulajdonosok könyveiben szerepelnek. Aztalálni a megfelelő hasznosítást, én világképemben nincs olyan, hogy „rosszbár sok esetben ehhez ingatlan” vagy „jó ingatlan”, csak üzletilegigen kreatívnak kell lenni.” rosszul vagy jól teljesítő, helytelenül vagy he- lyesen értékelt. A mi egyik feladatunk, hogyCsak az ingatlanok újragondolásával lehet Előfordulhat olyan eset, amikor nem kell olyan áron vegyük a könyveinkbe az eszközö-hosszú távon értéket teremteni, akár úgy, pénzt fektetni az adott ingatlanba, csak ket, amennyit azok ténylegesen érnek.hogy egy eddig nem hasznosított gyárépü- jobban kell működtetni, vagy hatékonyan Míg a bankok legfeljebb egyedi eszközöketletet mezőgazdasági-logisztikai ingatlanként kell az erőforrásokat összekapcsolni, de vé- tudnak értékesíteni, a mi nagy előnyünk,hasznosítunk. leményem szerint a többség nem ilyen lesz. hogy portfóliókat vásárolunk. Egyszerre meg tudunk nézni akár 50 ügyletet is aprólékosan, és ajánlatot tudunk tenni az egész csomagra. Ma Magyarországon erre más nem képes.38

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HUEven distressed propertiescan make moneywith some creativityN OT ALL SEGMENTS OF THE DOMESTIC PROPERTY MARKET HAVE SEEN AN UP- S WING L ATELY. FINDING THE PROPER UTILISATION FOR THE A SSETS BEHINDFAILED LOANS REQUIRES INNOVATIVE SOLUTIONS. WE TALKED TO ZSOLT PILHÁL,THE CBO AND DEPUT Y CEO OF MARK LTD. TÜNDE MADUROVICZ-TANCSICS CV The housing market is indeed showing a “Before the crisis significant upswing, but it should be noted investors as wellZSOLT that supply is currently non-existent, even as financiers tookPILHÁL new flats in the planning stage are sold out. all kinds of risks.” The premium segment of the office market Economist, financial and business is also doing really well, but the rest of the as well as financiers were looking to invest valuation expert. He began his ca- market less so. We can see some interest, a a lot of capital, they took all kinds of risks. reer in 1999 at the American con- few funds also made acquisitions recently, There was a visible upswing in categories B sulting firm Arthur Andersen. In but this is nowhere near the earlier invest- and C too with a significant price increase 2000 he joined Raiffeisen Bank’s ment volumes, and those levels weren’t ex- compared to what these properties were project financing and syndication tremely high either. offering. However, this segment never saw department as a team member. He MARK Ltd. is focusing on a special prop- the same boom as the market for category led the same department between erty submarket where the term ‘soaring’ is A offices. Then the crisis narrowed liquidity 2004 and 2008. In 2009 he became hardly applicable because this segment has and buyers disappeared from the Eastern the head of project financing and always been slow and difficult. Of course, European property markets. In the past 2 structured financing at Raiffeisen. anyone who wants to sell on the market to- or 3 years investors typically bought from From 2010 he worked as the man- day will emphasise the positive side of the liquidations, bank portfolios: they carry out aging partner of Reconcept Invest- market trends, however, there are very few individual deals backed by high-level risk ment and Consulting LLC, a com- transactions in the case of office buildings management and analysis; they don’t use pany dealing with corporate finance in categories B and C, underperforming benchmark yields for pricing and in total and business restructuring. He has industrial parks and commercial buildings, the volume of transactions is very low. been the CBO and deputy CEO of and plots. There is simply no demand from MARK Ltd. since February 2015. tenants or investors. Various speculations Do you think there could be improve- might create an upward trend in this mar- ment on this market in the future? ket segment, but currently the oversupply and the low number of buyers determine the market. Many people say that the property How much better did the above men- Our business model is designed for 300market is soaring, which is visible in the tioned segment perform before the crisis? billion HUF while the annual turnover onresidential segment and in the volume this market is a few 10 billion HUF, so ourof investments. Do you think this is re- Certainly this submarket has its own psy- planned acquisitions will surely bring newalistic? chology. Before the crisis, between 2006 life to the market. I believe that the appear- and 2009 when there was abundant liquid- ance of an institutional investor of our scale ity on the property market and investors will send a message and that we can pro- 39

MAGYAR REORGANIZÁCIÓS ÉS KÖVETELÉSKEZELŐ ZRT.vide a certain support for the market. But the given position. When assessing a ruined market try to find a new, sometimes highly innovative way to utilise each property andas I mentioned you can’t apply a reference industrial property it would be a serious then calculate its value based on the new model. This is the only way to do this, be-yield in this segment, there aren’t really any professional mistake to simply look at the cause these real estate positions have been at a loss on a monthly level for years. If ourconnections between the various transac- price per square metre of another ruined business model only entailed buying these assets and managing them a little bit bet-tions, so our acquisitions won’t cause the industrial property because even the small- ter, it would make no sense to acquire them. You can only create long-term value by re-market to soar either. est details can be of great importance: for thinking properties even to the extent of turning an unutilised factory building into“We have to find a way example the public agricultural-logistic real estate. utility capacity or These properties often need a lot of invest- ment first. An energetic modernisation orto utilise all properties, but we the ratio of use- other preparatory-planning work might ful and non-useful be necessary to facilitate utilisation. The size of our operation enables us to add in-do have to be very creative space. We have to frastructure to locations which were notin many cases.” see that for now possible so far, thereby instantly creating a these are not well- development property. I’m not saying that most properties will fall into this category, structured institu- but such solutions are also feasible. We might have properties that don’t need You mentioned that buyers are not us- tional real estate products, so the individu- any investment, only better management or a more efficient combination of resourc-ing benchmark yields during the transac- al characteristics weigh in much more. es, but in my opinion the majority won’t be like that. We have to model all possibilitiestions. How do you determine the price? and then execute the plan. Obviously the asset is only worth buying if this plan has a Does this mean that you prepare a plan positive outcome.Our methodology is built on modeling the for how a certain property could be uti-individual business positions and analys- lised? Can you do that for all properties?ing what kind of revenue-generating abilitywe can build in case of a certain property. Yes, we have to find a way to utilise all prop-We create a business model and a business erties, but we do have to be very creativeplan for each position: for receivables as in many cases. Our business model is actu-well as for properties. This business plan ally built on this. Our expert colleagues withallows us to reverse calculate the value of several years of experience on the property So basically these are not bad prop- erties, only mismanaged or not properly operated ones? I would rather say that they can be consid- ered bad properties at the price they are listed in the current owners’ books. In my view there is no such thing as a “bad prop- erty” or a “good property”, there are only well-performing or underperforming ones, and properties that are valued accurately or inaccurately. Our task is to enter these assets in our books at the price that they are really worth. While banks are only able to sell individual assets at most, we have a major advantage because we are buying portfolios. We can look at as many as 50 deals in detail at a time and make an offer for the whole package. Today we are the only ones able to do that in Hungary.40

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HUÜgyvédi irodák 2015Law firms 2015 Services offered to real estate operators Year foundedName and address of Number of full-time employeesOwner Major clients Manager’s name and Contact informationlaw firm Number of attorneys position investment and develop- ment construction sector legisla- tion, EPC contracts property management (lease, daily consultation) real estate sale and purchase planning and zoning banking and finance settlement of disputes environmental protection taxationAllen&Overy Dr. Lengyel Zoltán, Tel: +36 1 429 6000 www.allenovery.com/hu1075 Budapest, 1993 N.A. 24 13  – – –     Ascott, Citadines, HB Reavis, Investec Bank, MSCI, Regus, Hugh Owen budapest@allenovery.com Unibail Rodamco /partnerMadách Imre út 13-14. A/3 /partnerAndrékó Kinstellar Ügyvédi Clairvue Capital Partners, Challenger Group, Deutsche, Dr. Andrékó Csilla Tel: +36 1 428 4400 Eximbank, Genossenschafts-Hypothekenbank, Goodman irodavezető partner www.kinstellar.comIroda 2000 Dr. Andrékó Csilla 50 30          marketing@kinstellar.com1054 Budapest, Group, Johnson Controls, Logicor, Mars, MKB /managing partnerSzéchenyi rakpart 3.BALÁZS & KOVÁTSITS 2014 Dr. Balázs Tamás, 10 2  –  – –  – N.A. Dr. Balázs Tamás Tel: +36 1 302 5697,Ügyvédi Társulás Dr. Kovátsits László vezető ügyvéd +36 1 302 7938,1055 Budapest, /chief lawyer +36 1 312 1103Honvéd u. 40. 3. em www.bakolegal.com office@bakolegal.com balazs@bakolegal.com Dr. Benisch Gabriella, Tel: +36 1 336 1075 www.specht-partner.com/Benisch Mészáros Specht & Dr. Benisch AUTÓKER csoport (Autóker Holding Zrt. és LL.M. office/budapestPartner Ügyvédi Iroda Gabriella, LL.M., www.specht-partner.hu1122 Budapest, 2004 Mészáros László 6 4  – – leányvállalatai), DEPO Logisztikai Központ Kft., Halsall Kft., partner, irodavezető office@specht-partner.huCsaba u. 15. P&P Dienstleistungs GmbH & CO. KG, VOLUMETRIC csoport ügyvéd (Volumetric Kft., Völgy Liget Kft., Spanyolkert Kft., Spanyol Lakópark Kft.), /partner, managing lawyerbpv JÁDI NÉMETH Ügyvédi Dr. Jádi Németh Andrea Tel: +36 1 429 4000 LL.M. www.bpv-jadi.comIroda 2000 Dr. Jádi Németh 17 11          EEA-OIL, Metlife, Prezi, The RICH Group ügyvezető partner budapest@bpv-jadi.com1051 Budapest, Andrea, LL.M. /managing partnerVörösmarty tér 4.CHSH Dezső és Társai 2004 N.A. 18 26       –  BILFINGER SE, CA IMMO, IMMOFINANZ, IVG Immobilien Dr. Dezső Attila Tel: +36 1 457 8040Ügyvédi Iroda AG, Erste Group Bank AG, HERVIS, Raiffeisen Bank irodavezető www.chsh.com1011 Budapest, office@chsh.huFő u. 14-18. International AG, UniCredit Bank Hungary Zrt. /office managerCMS Cameron McKenna LLP CMS Cameron 69 (beleértve a jelölteket Apollo Tyres, Bluehouse, Bricostore, Budapesti Erőmű, Dr. Ormai Gabriella Tel: +36 1 483 4800Magyarországi Fióktelepe McKenna LLP /including trainees)          Central European University, Datalogic, Erste Bank, www.cms-cmck.com1053 Budapest, Károlyi u. 12 1989 122 Futureal, GE, Goodman, GTC, Mota-Engil, Open Society vezető partner budapest@cms-cmck.com . Foundations, Prologis, Shell, Tippin Corporation /managing partnerCseri és Társai Ügyvédi Iroda nemzetközi és magyar ingatlanalapok, biztosítók,1052 Budapest,Régi posta u. 19. 4. em. 3a 1987 Dr. Cseri Zsuzsanna nyugdíjbiztosító, innovációs és logisztikai parkok, Tel: +36 1 489 2020 kereskedelmi ingatlan-fejlesztők, irodaházak, jelentős Dr. Cseri Zsuzsanna www.parallellaw.hu   hazai és külföldi ingatlan-fejlesztők cseri@parallellaw.hu 6 6 – /international and Hungarian real estate funds, vezető partner insurance companies, pension insurance, innovation and /head partner logistic parks, commercial real estate developers, major domestic and foreign real estate developersDeloitte Legal Szarvas, 2008 Dr. Erdős Gábor N.A. 15 (9 ügyvéd/lawyers + 6   –       N.A. Dr. Erdős Gábor Tel: + 36 1 428 6800Erdős és Társai Ügyvédi ügyvédjelölt/trainees) irodavezető ügyvéd deloitteinhungary@deloittece.Iroda /managing lawyer com1068 Budapest, www.deloittelegal.huDózsa György út 84/cDessewffy és Dávidvalamint Társaik Ügyvédi 1992 Dr. Dessewffy Alice, N.A. N.A.     –   –  N.A. Dr. Dessewffy Alice, Tel: +36 1 413 3340Iroda Dr. Dávid Alíz Dr. Dávid Alíz www.dessewffy.com1061 Budapest, office@dessewffy.comAndrássy út 43.Ügyvédi iroda neve Alapítás éve Cégvezető neve,és címe Főállású alkalmazottak beosztása Ügyvédek száma Befektetés és fejlesztés Építési jog, EPC szerződések Ingatlan vagyonkezelés Ingatlan adásvétel Tervezés és övezetekbe sorolás Bank és pénzügyek Vitarendezés Környezetvédelem Adózás Tulajdonos neve Főbb ügyfelek Elérhetőségek Ingatlanpiaci szereplők számára kínált szolgáltatások 41

Ügyvédi irodák 2015Law firms 2015 Services offered to real estate operators Year founded Name and address of Number of full-time employeesOwner Major clients Manager’s name and Contact information law firm Number of attorneys position investment and develop- ment construction sector legisla- tion, EPC contracts property management (lease, daily consultation) real estate sale and purchase planning and zoning banking and finance settlement of disputes environmental protection taxation DLA Piper Horváth és Társai Exal Group, Stena Realty, Rockspring Property Investment Dr. Posztl András Tel: +36 1 510 1100 Ügyvédi Iroda Managers Ltd., Generali Immobilien AG, Guardian www.dlapiper.com/hu/ 1124 Budapest, 1988 N.A. irodavazető partner hungary Csörsz u. 49-51. 61 38        –  Managers (UK) Limited, AmRest Sp. Z o.o., Invesco, /country managing budapest@dlapiper.com Gestea, ENI Hungária Zrt., RIMO, Blackstone, Hunpro Properties Hungary Kft., VASUDVAR HOTEL Kft. partner Erős Ügyvédi Iroda külföldi tulajdonú ingatlanfejlesztő cégek, Dr. Erős Ákos Squire Patton Boggs (US) LLP befektetési alapok, multinacionális gyártó és szolgáltató irodavezető Tel: +36 1 428 7111 1051 Budapest, Squire Patton Boggs vállalatok, építőipari cégek, ingatlanszektorban érdekelt /office manager Széchenyi István tér 7-8. (US) LLP 1991 24 15         – magánbefektetők és tanácsadó cégek Dr. Mester Ákos www.squirepattonboggs.com /international real estate developers, investment ingatlanjogi praxis vezetője akos.mester@squirepb.com funds, multinational companies active in manufacturing and various services, construction companies, private /head of real estate investors and advisors interested in real estate division Faludi Wolf Theiss Ügyvédi Erste Group Immorent, H&M, Trendwalder, UBS, Vienna Dr. Faludi Zoltán Tel: +36 1 484 8800 Insurance Group, Volksbank Real Estate/Immigon, irodavezető partner www.wolftheiss.com Iroda 2007 Dr. Faludi Zoltán 11 22     –     budapest@wolftheiss.com 1085 Budapest, W.P. Carey /managing partner Kálvin tér 12-13. Gide Loyrette Nouel - Gide Loyrette Nouel bankok, ingatlanfejlesztők, gyógyszergyárak, lízingcégek, Francois d'Ornano Tel: +36 1 411 7400 d'Ornano Iroda A.A.R.P.I.     ipari beruházók www.gide.com 1051 Budapest, 1993 N.A. 10 – – – – – /banks, real estate developers, pharmaceutical Partner hungary@gide.com Széchenyi István tér 7-8. companies, industrial investors /Partner Holló & Társai Ügyvédi holland tulajdonosi körrel rendelkező cégcsoport Dr. Holló Dóra Iroda kapcsán ingatlanösszevonási eljárások, belga tulajdonú irodavezető ügyvéd, partner Tel: +36 1 319 1201 1124 Budapest www.hplaw.hu Jagelló út 14. cég barnamezős beruházása, francia tulajdonú cég /managing partner, 1995 Dr. Holló Dóra 7 3  –  – –  –  földátminősítése attorney at law dora.hollo@hplaw.hu /property merger proceedings related to a Dutch-owned Dr. Madar Kinga kinga.madar@hplaw.hu group of companies, brownfield investment of a Belgian-owned company, land reclassification of a ingatlanjogi specialista office@hplaw.hu French-owned company /specialist at real estate law Kajtár Takács Dr. Hegymegi- külföldi és magyar ingatlanfejlesztők, ingatlanbefektetők Dr. Hegymegi- Tel: +36 1 302 3330 Hegymegi-Barakonyi Baker Barakonyi Zoltán, www.bakermckenzie.com/ & McKenzie Ügyvédi Iroda Dr. Kajtár Géza, és kivitelező társaságok, ingatlanalapok, piacvezető hungary 1051 Budapest, Dr. Takács P. Pál budapestinfo@ Dorottya utca 6. 1987 29 36         multinacionális cégek, pénzügyi intézmények és bankok Barakonyi Zoltán bakermckenzie.com irodavezető partner  /Hungarian and foreign real estate developers, real estate investors and contractors, real estate funds, market leader multinational companies, financial /managing partner institutions and banks Kapolyi Ügyvédi Iroda Access Befektetési Alapkezelő, Appeninn Vagyonkezelő Dr. Kapolyi József Tel: +36 1 267 3975 1051 Budapest, Holding Nyrt., Bradley, Edwards & Associates Ltd., www.kapolyi.com József nádor tér 5-6. 3. em. 1998 Dr. Kapolyi József 13 9          Diófa TM-1 Ingatlan Befektetési Alap, InfoGroup irodavezető ügyvéd info@kapolyi.com /office manager Menedzsement Kft., Magyar Posta Ingatlan Befektetési Alap attorney Kapusi és Társai Ügyvédi dr. Kapusi Miklós ingatlan fejlesztők, befektetők, tanácsadók, kezelők, Dr. Kapusi Miklós Antal Tel: +36 20 946 9394 Iroda Antal, MBA 1061 Budapest, 2000 N.A. N.A.     –    – üzemeltetők, magán és kereskedelmi bérlők MBA, vezető partner www.kapusi-co.hu Andrássy út 44. I/1. /real estate developers, investors, consultants, operators, /managing partner kapusi@kapusi-co.hu tenants of commercial and private properties KCG Partners Ügyvédi 2014 N.A. 6 multinacionális gyártó és szolgáltató vállalatok, ipari dr. Kamocsay-Berta Tel: +36 1 30 131 30 Társulás beruházók, önkormányzatok, külföldi és magyar Eszter www.kcgpartners.com 1054 Budapest, ingatlanbefektető társaságok és magánszemélyek info@kcgpartners.com Széchenyi rakpart 8. Peter Knight 6      –    /multinational producer and service companies, irodavezető ügyvéd Tel: +36 1 799 2000 Dr. Halász Bálint /firm manager, www.twobirds.com industrial investors, local governments, foreign and attorney budapest@twobirds.com Knight Bird & Bird Iroda Dr. Tarján Zoltán Hungarian real estate investor companies and private 1054 Budapest, individuals Szabadság tér 14. 2008 Peter Knight 6 Morag MacDonald 9      –  – – N.A. Ludovic de Walden Roger Butterworth Ügyvédi iroda neve Alapítás éve Cégvezető neve, és címe Főállású alkalmazottak beosztása Ügyvédek száma Befektetés és fejlesztés Építési jog, EPC szerződések Ingatlan vagyonkezelés Ingatlan adásvétel Tervezés és övezetekbe sorolás Bank és pénzügyek Vitarendezés Környezetvédelem Adózás Tulajdonos neve Főbb ügyfelek Elérhetőségek Ingatlanpiaci szereplők számára kínált szolgáltatások42

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HUÜgyvédi irodák 2015Law firms 2015 Services offered to real estate operators Number of full-time employeesName and address of Year founded Owner Number of attorneys Major clients Manager’s name and Contact informationlaw firm investment and develop- position ment construction sector legisla- tion, EPC contracts property management (lease, daily consultation) real estate sale and purchase planning and zoning banking and finance settlement of disputes environmental protection taxationLakatos, Köves és Társai Dr. Lakatos Péter, 21 + 10 ügyvédjelölt ingatlanalapok, kockázati tőkealapok, ingatlankezelő Dr. Ungár AttilaÜgyvédi Iroda /trainee lawyers cégek, ingatlanüzemeltető cégek, ingatlanfejlesztők,1075 Budapest,Madách Imre út 14. Dr. Köves Péter, ingatlant tulajdonló projektcégek, iroda- és kereskedelmi partner Tel: +36 1 429 1300 helyiség bérlők, hotelüzemeltetők, pénzintézetek www.lakatoskoves.hu 1991 Richard Lock, 42          /real estate funds, private equity funds, property /partner attila.ungar@lakatoskoves.hu management companies, real estate developers, project Dr. Lakatos Péter LL.M. Dr. Ungár Attila, companies owning real estates, tenants of offices and irodavezető ügyvéd Dr. Mestyán Szabolcs commercial real estates, hotel operators, financial /managing partner institutionsLendvai és Társai Ügyvédi Dr. Lendvai Balázs Tel: +36 1 353 1165 irodavezető ügyvéd www.lendvaipartners.comIroda 1998 Dr. Lendvai Balázs 4+5 5        –  OTP Ingatlan Zrt., Shikun & Binui Cégcsoport /office manager, office@lendvaipartners.com1025 Budapest, attorneyPusztaszeri út 33/ANoerr & Társai Iroda német és magyar 9 15       – TAKATA Safety Systems Hungary, Audi Hungaria, Daimler, Dr. Nádasdy Zoltán Tel: +36 1 224 09001011 Budapest, magánszemélyek Portico Investments, Foodpanda, Norm, Erste Bank MRICS www.noerr.comFő utca 14-18. 1990 /German and Hungary, DB Schenker, Haribo Hungaria irodavezető ügyvéd/ recepcio@noerr.com Hungarian head of office, attorney individualsOppenheim Ügyvédi Iroda 22         – N.A.41+8 ügyvédjelölt Dr. Ulrike Rein Tel: +36 1 486 2200 /trainees irodavezető www.oppenheim.hu1053 Budapest, 1989 N.A. /office manager mark.pinter@oppenheim.huKárolyi u. 12.Réczicza Dentons Europe ingatlanfejlesztők, ingatlankezelő cégek, ingatlanalapok,LLP1061 Budapest, Társult külföldi 42+10 ügyvédjelölt ingatlanüzemeltető és tanácsadó cégek, iroda- ésAndrássy út 11. /trainees 2015 partneriroda N.A. kereskedelmi helyiség bérlők, pénzintézetek, kockázati Dr. Réczicza István Tel: +36 1 488 5200 /alliance member of: tőkealapok, multinacionális cégek irodavezető partner www.dentons.com budapest@dentons.com         – /real estate developers, property management companies, real estate funds, real estate operating and Dentons Europe LLP consulting companies, tenants of offices and commercial /managing partner real estates, financial institutions, private equity funds, multinational companiesRéti, Antall és Dr. Réti László,Társai Ügyvédi IrodaPricewaterhouseCoopers Dr. Antall György, Dr. Réti LászlóLegal1055 Budapest, Dr. Horváth Dóra, AHI Roofing, AFL Hungary, Egri Ipari Park Kft., ELSO Elbe irodavezető Tel: +36 1 461 9888Bajcsy-Zsilinszky út 78. GmbH, HWB IRS Zrt., Leki Kft., PanEuropean Kft., ZF /office manager rap.central@hu.pwclegal.com 2000 Dr. Várszegi Zoltán, 47 27    –     www.retiantallpartners.hu Dr. Szűcs László, Hungária Kft., ZF Lenksysteme GmbH Tel: +36 1 345 8778 Dr. Szabó Tibor, lawyer www.schoenherr.eu/ hungary/office Dr. Gally Eszter, office.hungary@schoenherr. eu Dr. Kelemen DánielSchönherr Hetényi Ügyvédi dr. Hetényi Kinga irodavezető partnerIroda 2008 Dr. Hetényi Kinga, 7 8  –  – ORBIS S.A., Prevent Group, Skechers USA, Uniqa Real /managing partner1133 Budapest, Dr. Habóczky Sándor Estate AG, Waters Corporation USA/UKVáci út 76.Siegler Ügyvédi Iroda Adriatic Marinas, Apollo Real Estate, CBS PropertyWeil, Gotshal&Manges LLP1054 Budapest, Zrt., ConvergenCE, Danubius Hotels, DeBenedettiSzabadság tér 7. Group, Europa Capital, GE Real Estate, Gucci, Heitman Tel: +36 1 301 8900 International, H.I.G Capital, ING Group, Iron Mountain, David Dederick www.weil.com Weil, Gotshal & 25 25   –  Lone Star, Nemzeti Sportlétesítmény-fejlesztő Beruházási david.dederick@weil.com 1991 Manges LLP – – – Kft., Marriott International, Montport Capital, Nike, ügyvezető partner anita.monus@weil.com Oberoi Hotels, Portico Investments, Property Market /managing partner Ingatlanfejlesztő Kft., Rockspring Property Investment Managers, Starcliff Ltd., Starwood Hotels, TriGranit, Wing Zrt. nemzetközi food retailer láncok ingatlanfejlesztő és -kezelő társaságai, nemzetközi ingatlanportfolióSquarra&Partners Ügyvédi Dr. Squarra A. befektetők illetve ingatlanfejlesztők, üzemeltetők, ipariIroda a Warwick Legal Thomas, 6 4+2     – és kereskedelmi cégek (ingatlan vásárlási és feljlesztési Dr. Squarra A. Thomas Tel: +36 1 474 2080 kérdésekben) ügyvezető partner www.squarra.huInternational Network tagja 1997 Dr. Várhegyi – – – /real estate development and management companies of international food retailer chains, international real1016 Budapest, Kornélia, estate portfolio investors and real estate developers, /managing partner info@squarra.huAvar u. 8. Dr. Reinhardt András operating companies, industrial and commercial companies (in real estate acquisition and development cases)Szécsényi és Társai Ügyvédi Asia Center, bauMax, CBRE Global Investors, CONWERT, Tel: +36 1 345 4535 www.szecsenyi.comTársulás 2000 Dr. Szécsényi László 14 4  – Driving Camp, DTZ, Eurovegas, First Facility, Immofinanz, Dr. Szécsényi László l.szecsenyi@szecsenyi.com1024 Budapest, Longbridge Management, MKB Bank, Pepco, RaiffeisenBuday László u. 12. Evolution, Shikun&Binui, WING Zrt.Ügyvédi iroda neve Alapítás éve Cégvezető neve,és címe Főállású alkalmazottak beosztása Ügyvédek száma Befektetés és fejlesztés Építési jog, EPC szerződések Ingatlan vagyonkezelés Ingatlan adásvétel Tervezés és övezetekbe sorolás Bank és pénzügyek Vitarendezés Környezetvédelem Adózás Tulajdonos neve Főbb ügyfelek Elérhetőségek Ingatlanpiaci szereplők számára kínált szolgáltatások 43

Ingatlan-tanácsadó cégek és ügynökségek 2015Real estate consultancy firms and agencies 2015 No. of full-time employeesProperty agency specialty No. of agents in Hungary Hungarian/Non-Hungarian office retail industrial, logistics residential appraisal feasibility studies development, invest- ment consulting property manage- ment facility management market research loan administration Other professional services Name and address of Year of Ownership Major clients Top local execu- Phone, website, company establish- (%) ment in Hungarian tive, title e-mail Hungary /foreign AREX FM 1999 100% magyar 50 N.A.           – N.A. Kovács Endre Tel: +36 1 325 2640 Ingatlanhasznosító Kft. /Hungarian 6 – – –  – – – – – – – N.A. ügyvezető igazgató www.arexfm.hu 1027 Budapest, N.A. – –   –   – –  – N.A. /managing director arexfm@arexfm.hu Csalogány u. 23. 2005 100% magyar 10 Mező Zoltán Tel: +36 1 240 2767, At Home Budapest /Hungarian ügyvezető igazgató +36 1 202 1360, Network Kft. /managing director +36 20 262 7864 Budapest XII., 2012 100% magyar 2 www.athome-network. Városmajor u. 33. /Hungarian Tóth András com/hu ügyvezető igazgató BH Property Group Kft. /managing director Tel: +36 20 9698 000 1026 Budapest, www.bhpropertygroup.com Gárdonyi G. út 22. info@bhpropertygroup.com B&V FM Kft. 2003 100% magyar 5 N.A.  – – – – –     – Warimpex Kft., Immo Contact Zrt., Szijártó Péter MRICS Tel: +36 1 471 5174 1146 Budapest, /Hungarian B&V Hanels-und Immobilien GmbH ügyvezető igazgató www.bvgroup.hu Hungária krt. 140–144. /managing director office@bvgroup.hu Buda Gold Group 2003 100% magyar 4 3      – – – – –  N.A. Magyar Tamás Tel: +36 20 381 3917 1119 Budapest, /Hungarian ügyvezető igazgató www.budagold.hu Andor u. 21. /managing director www.irodainfo.com www.raktarinfo.com CBRE Kft. 1055 Budapest, 1994 100% külföldi 70 20/2  –      – CBRE Global Investors, Diageo, Kibédi Varga Lóránt Tel: +36 1 374 3040 Bajcsy- Zsilinszky út 78. /foreign Heitman/TriGranit, HP, Skanska, ügyvezető igazgató www.cbre.hu /managing director office.hungary@cbre.com diplomáciai testületek, nagykövetségek, CD Hungary Zrt. 1992 100% magyar N.A. N.A.  –    – – rezidenciák, külföldi és belföldi cégek, Szigeti Zsolt Tel: +36 1 325 7177 1023 Budapest, /Hungarian intézmények, üzletemberek, magánszemélyek vezérigazgató www.cdhungary.com Vérhalom u. 12–16. /diplomatic corps, embassies, residences, /CEO cdhungary@cdhungary.com foreign and domestic companies, institutions, Colliers Magyarország Kft. businesspeople, private individuals 1124 Budapest, Csörsz u. 41. 1992 100% külföldi N.A. N.A.  –  –      Bluehouse Capital, CA IMMO, CIB Tim Hulzebos Tel: +36 1 336 4200 /foreign – Bank, Erste Euro Ingatlanalap, ügyvezető igazgató www.colliers.hu Cushman & Wakefield budapest@colliers.com Nemzetközi Ingatlan Peakside Polonia Management /managing director Tanácsadó Kft. 1052 Budapest, 1993 100% külföldi 74 16    –     –  – N.A. Pados Gergely Tel: +36 1 268 1288 Deák Ferenc u. 15. /foreign ügyvezető igazgató www.cushmanwakefield.com /managing partner info.budapest@eur. ELITE Ingatlan Kft. cushwake.com 1121 Budapest, nagykövetségek, magyar és külföldi Aczél Endrésné Zugligeti út 38. ügyvezető igazgató Tel: +36 1 200 2168 1993 100% magyar 2 2  –  –  – –   cégek, magánszemélyek /managing director www.eliteingatlan.hu ESTON International /Hungarian /embassies, Hungarian and foreign ingatlan@eliteingatlan.hu Ingatlantanácsadó Zrt. 1024 Budapest, companies, individuals Tel: +36 1 877 1000 Lövőház u. 39. 4. em. www.eston.hu 1993 100% magyar 21 13  –    –  – CA Immo, CPI Group, ERSTE Salamon Adorján info@eston.hu Gestate Mediátor Kft. /Hungarian Ingatlanalap, Trigránit, WING Zrt. elnök-vezérigazgató Happy Tenant /president – CEO 1149 Budapest, Mogyoródi u. 32. 2007 100% magyar 2 2 – – – – – – – – – – Budapest közigazgatási területén Gulyás Gergely Tel: +36 30 480 0206 Grandest Ingatlanfor- /Hungarian belül bármely irodaház - tulajdonos ügyvezető igazgató www.happytenant.hu galmazási és Befektetési /managing director gulyas.gergely@ Tanácsadó Kft. happytenant.hu 1125 Budapest BIF Nyrt., CBA Kereskedelmi Kft., Mátrai Zsuzsanna György Aladár u. 48. ügyvezető igazgató Tel: +36 30 990 2780 1999 100% magyar 1 1  – – –  – – – – CIB Bank Zrt., hotel, irodaház, /managing director +36 1 214 3105 Grifton Property Kft. /Hungarian bevásárlóközpont és lakóparki matrai@grandest.hu 1139 Budapest, www.grandest.hu Váci út 95. fejlesztő cégek Tel: +36 1 270 9086 H1 Investment Kft. 100% magyar CIB Bank Zrt., Erste Bank Hungary Zrt., Toronyi Ferenc www.grifton.hu 1054 Budapest, /Hungarian ügyvezető igazgató property@grifton.hu Tüköry u. 3. II. 2010 2 2  –   – –  – GE Hungary Kft., Holcim Hungária Zrt., /managing director Mercury Magyarország Impex Zrt., Tel: +36 1 235 0963 www.h1investment.com Unicredit Leasing Hungary Zrt. info@h1investment.com 2010 100% magyar 6 0/2  –  –    – spanyol és kolumbiai ingatlanfejlesztők Rózsa László /Hungarian – /Spanish and Colombian real estate ügyvezető igazgató /managing director developers Cég neve és címe Magyar- Tulajdonosok Főállású alkalmazottak Főbb ügyfelek Cégvezető neve, Telefon, honlap, országi (%) magyar/ száma alapítás külfüldi Ingatlanügynökök száma beosztása e-mail éve Magyarországon magyar/ külföldi iroda üzlethelyiség ipari,raktáringatlanok lakás értékbecslés megvalósíthatósági tanulmányok ingatlan fejlesztési, befektetési tanácsadás ingatlankezelés épületgazdálkodás piacelemzés banki hitel ügyintézés Ingatlanügynökség Egyéb kínált szolgáltatások szakterülete44

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HUIngatlan-tanácsadó cégek és ügynökségek 2015Real estate consultancy firms and agencies 2015 No. of full-time employees No. of agents in Hungary Hungarian/Non-Hungarian office retail industrial, logistics residential appraisal feasibility studies development, invest- ment consulting property manage- ment facility management market research loan administration Property agency specialty Other professional servicesName and address of Year of Ownership Major clients Top local execu- Phone, website,company establish- (%) ment in Hungarian tive, title e-mail Hungary /foreignJones Lang LaSalle Kft. 1992 100% külföldi 54 12  –    –  – Aberdeen, AEW, Challenger, Furulyás Ferenc Tel: +36 1 489 02021054 Budapest, /foreign Immofinanz, Lonestar, Raiffeisen ügyvezető igazgató www.jll.huSzabadság tér 14. /managing director budapest@eu.jll.comKPMG 5% magyar Robert Stöllinger Tel: +36 1 887 71001134 Budapest, vezérigazgató /CEO www.kpmg.huVáci út 31. 1989 /Hungarian 800 12/8        – –   N.A. Andrea Sartori info@kpmg.hu 95% külföldi partner /partner Dánosi Pál MRICS Tel: +36 1 483 1547, /foreign igazgató /director +36 30 242 6726 www.mhomes.hu 33,3% külföldi nagykövetségek, magyar és külföldi info@mhomes.huM Homes Kft. cégek, intézmények, magánszemélyek, Stahl Norbert Tel: +36 1 260 08581054 Budapest, ügyvezető igazgató www.mareco.huZoltán u. 13. 2013 /foreign 3 3  –   – –  – magánbefektetők /managing director mareco@mareco.hu 66,6% magyar /embassies, foreign and domestic Tel: +36 1 335 5965, /Hungarian companies, instituitons, private +36 1 335 5962 www.piramisingatlan.hu individuals, private investors www.ingatlanonki.hu t@piramisingatlan.huMareco Ingatlan Kft. 1996 100% magyar 3 15 – – –   –  – –   N.A. Borics Zoltán1101 Budapest, /Hungarian 4 ügyvezető igazgató Tel: +36 1 461 9100Kőbányai út 43/A. V/5. /managing director karoly.flaskay@hu.pwc.comPiramis Ingatlan City Kft. 1990 100% magyar 12     – – – – – – – N.A. Horváth Gábor Tel: +36 1 335 8000,1025 Budapest, /Hungarian tulajdonos +36 70 335 8000Verecke út 8. /owner www.realhome.hu info@realhome.hu Erste Bank Hungary Zrt., FHB Tel: +36 1 439 2777PricewaterhouseCoopers Jelzálogbank Nyrt., UniCredit www.rm.huMagyarország Kft. office@realmanagement.net1055 Budapest, 1990 100% külföldi 10 Jelzálogbank, Raiffeisen Bank, Cargill Dr. Flaskay KárolyBajcsy-Zsilinszky út 78. /foreign N.A.    –    – –  – International Luxemburg, MNV ügyvezető igazgató Tel: +36 1 327 2050 /managing director www.robertson.hu Zrt., MVM Zrt., Magyar Posta Zrt., office@robertson.hu info@robertson.hu Nemzeti Sportszövetség, Mercedes-Benz retail@robertson.hu valution@robertson.hu Manufacturing Hungary Tel: +36 1 501 4387Real Home Agency multinacionális cégek, diplomáciai Ollé Zsolt +36 70 436 56111096 Budapest, ügyvezető igazgató www.royalproperty.huLechner Ödön fasor 2000 100% magyar 7 6  – –   – –  testületek, bankok /managing director info@royalproperty.hu2 B.715 /Hungarian /multinational companies, Tel: +36 1 267 4694Real Management Kft. diplomatic corps, banks +36 1 483 10711138 Budapest, www.seratus.huNépfürdő u. 22. 100% magyar Aldi, Duna Tower, Erste Group, Csillagh András seratus-kft@seratus.hu 1999 /Hungarian 18 6           – Magnum Hungária, Penny Market, ügyvezető igazgató ajanlat@seratus.hu /managing director info@seratus.hu Spar, Tesco, Wizz Air Tel: +36 1 487 3720Robertson Hungary Kft. 2001 100% magyar 10 N.A.    –    IVG, GRT Group, Heitman, Erste Tilki Róbert www.sigma-property.com1061 Budapest, /Hungarian – –  – Group Immorent, LogMeIn, ügyvezető igazgató info@sigma-property.comAndrássy út 23. /managing director Ustream Tel: +36 96 417 460 www.szinkron87.comRoyal Property 2009 100% magyar 5 3    –  Erste Ingatlan Kft., Hum-Tex Kft., Nagy Attila immobil@szinkron87.com1061 Budapest, /Hungarian  Komondor Holding Zrt., CIB Bank, ügyvezető igazgatóAndrássy út 5. Tel: 06 30 500 5352 OTP Ingatlanbefektetési Alap /managing director www.triarco.huSeratus Ingatlan triarco@t-online.huTanácsadó Igazságügyi 100% magyar Budapest Bank Zrt., CIB Bank Zrt., Erste Máté MiklósSzakértő Kft. /Hungarian ügyvezető igazgató1095 Budapest, 1991 24 5   – –  – Bank Hungary Zrt., Magyar Fejlesztési /managing directorMester u. 54. Bank Zrt., OTP Ingatlan Alapkezelő Zrt.,SIGMA Kft. Sberbank Magyarország Zrt,1126 Budapest,Nagy Jenő u. 12. 25% magyar Győrffy Erzsébet ügyvezetőSzinkron 87' Kft. 2001 /Hungarian 6 5    – – – – – –  – N.A. /managing director1077 Budapest, 75% külföldiBaross tér 19. /foreign 1987 100% magyar 8 5/3    –        N.A. Pryma Attila /Hungarian ügyvezető igazgató /managing directorTriarco Kft. hazai és nemzetközi Bender Gábor1138 Budapest, ügyvezető igazgatóDagály u. 1. 2002 100% magyar 6 4  – –    – ingatlanhasznosító vállalkozások /managing director /Hungarian /foreign and domestic property companiesCég neve és címe Magyar- Tulajdonosok Főállású alkalmazottak Főbb ügyfelek Cégvezető neve, Telefon, honlap, országi (%) magyar/ száma alapítás külfüldi Ingatlanügynökök száma beosztása e-mail éve Magyarországon magyar/ külföldi iroda üzlethelyiség ipari,raktáringatlanok lakás értékbecslés megvalósíthatósági tanulmányok ingatlan fejlesztési, befektetési tanácsadás ingatlankezelés épületgazdálkodás piacelemzés banki hitel ügyintézés Ingatlanügynökség Egyéb kínált szolgáltatások szakterülete 45

„A” kategóriás irodaházak Budapesten 2015Category “A” offices in Budapest 2015 Currently leasable area (spm) Lease rate (%) Number of lifts Number of parking spaces Minimum lease period (year) Services / Restaurant 24-hour reception Underground garage Local facility management team Card entry system Open to moving internal walls 4-pipe fan-coil Name and address of Net office Monthly rent Owner Name of Real estate agency / developer, office building space / Total / Monthly Main current size (sqm) service price tenants managing firm phone, website, email (EUR/sqm) Akadémia Business 13 20 3 000 74 7 143 5 18.5 Kinstellar, MGYOSZ,        RREEF First Facility Kft. Cushman&Wakefield Center /18 800 1 150 95 9 395 /5.4 Raiffeisen Bank, Tel: +36 1 268 1288 1054 Budapest, info.budapest@eur.cushwake.com Széchenyi rakpart 3., 20 500 0 100 5 120 www.cushmanwakefield.hu.com Akadémia u. 6. /25 100 335 84 2 N.A. 510 97 12 370 5 14 Bayer, Concorde,        Alkotás Office White Star Real White Star Real Estate Kft. Alkotás Point 7 000 2 117 48 3 105 /HUF 1 380 Euronet, Medicover, Complex Kft. Estate Kft. Tel: +36 1 382 5100 1123 Budapest /7 000 Signal, Veeva www.whitestar-realestate.hu Alkotás út 48-50. 1 575 83 3+1 107 info@whitestar-realestate.hu 5 638 Allee Corner /N.A. Estée Lauder, FGSZ 1117 Budapest Október 24 200 3 N.A. Zrt., FirstClients, H&M, ING Magyarország Ingatlanfejlesztő Kft. huszonharmadika /29 500 /3.5 Hori-Zone Group Kft.,        Allee Center Kft. N.A. Tel: +36 1 255 5250 utca 10. Merck, OMV-Supershop, ingre.dev.hu@ingrealestate.com Andrássy 12 Reno, Whirlpool 1061 Budapest, Andrássy út 12. IVG Hungary Kft. Aréna Corner 1 7 Freeway, ITDH –  –    – HGA Capital Tel: +36 1 382 7560 1087 Budapest /3.2 Hungária körút 40-44. STRABAG PFS Zrt. office@ivg-europe.com www.ivg.hu www.andrassy11-12.hu 3 10-12 Citibank, Vodafone,        CPI Property CPI Hungary Kft. CPI Hungary Kft. /3.9 Cognizant, Bank of Group Tel: +36 1 225 6600 China hungary@cpipg.com sales.hungary@cpipg.com www.cpigroup.hu Árpád Center 4 503 3 9.5 N.A.       – Immofinanz AG BNP Paribas Immofinanz Services Hungary Kft. / Tel: +36 1133 Budapest /5 373 /HUF 950 1 451 8040 / offices_hu@immofinanz.com / Árboc utca 6. www.immofinanz.com JLL Kft. Tel: +36 1 489 0202 / reception-hungary@ eu.jll.com / www.joneslanglasalle.hu Ormos-Szilágyi Szilvia Atrinova Agrár-Vállalkozási Cushman & Wakefield 1054 Budapest Tel: +36 1 268 1288 Bajcsy Zsilinszky út 42-46. 9 240 5 14 Hitelgarancia –       Despa Trust Kft. White Star Real www.cushmanwakefield.com /10 200 /HUF 1 400 Alapítvány, KDB Estate Kft. info.budapest@eur.cushwake.com Bank Immofinanz Services Hungary Kft. / Tel: +36 1 451 8040 / office_hu@immofinanz.com Átrium Park 31 200 6 756 85 24 733 5 12.5-13.5 N.A.        Immofinanz AG White Star Real www.immofinanz.com 1134 Budapest /38 400 /HUF 950 Estate Kft. JLL Kft. / Tel: +36 1 489 0202 / Váci út 45. reception-hungary@eu.jll.com / www. joneslanglasalle.hu Robertson Hungary / Tel: +36 1 327 2050 office@robertson.hu / www.robertson.hu Balance Building 8 700 6 000 31 2 150+20 3 2010.09.04 Starschema Kft.,        CPI Property CPI Hungary Kft. CPI Hungary Kft. 1139 Budapest, /9 450 Opus Kft. Group Tel: +36 1 225 6600 Váci út 99. hungary@cpipg.com sales.hungary@cpipg.com www.cpigroup.hu Bank Center Citibank, Embassy Avestus Real Avestus Real Estate Hungary Kft. / Éles Anett 1054 Budapest Szabadság tér 7. 32 000 5 700 85 17 475 3 16-22 of Ireland, Hays        Allianz, Generali Estate Hungary Tel: +36 1 688 0519, +36 30 588 7384 /54 184 /HUF 1 393 Hungary, Regus, anett.eles@bankcenter.hu / info@bankcenter. Kft. hu/ www.bankcenter.hu WEIL Bartók Ház 16 300/17 360 98 5 406 3 12-12.5 / HUF HP, Lidl, Novartis        CA Immo CA Immo CA Immo Real Estate Management 1114 Budapest 000 1 100 First Facility Hungary Kft. Bartók Béla út 43-47. Tel: +36 1 501 2818 Infogroup office@caimmo.hu Bartók Udvar Irodaház Multicontact Consulting Bartók Udvar Menedzsment www.caimmo.com 1 Kft. Kft. 1115 Budapest 6 200/6 450 0 100 2 56+280 3 10.5 / 3.7 Kft., KDB Bank, Tesco  –      Infogroup Cégcsoport Expressz, EUTAF, BKK Szabó Rita Bartók Béla út 105-113. Tel: +36 1 481 4530 Közúti Zrt. info@infogroup.hu www.infogroup.hu www.bartokudvar.hu BC 140 15 555 6 800 69 6 241 3 10.5-11.5 Arrow, Michelin, Deutsche Cushman & Wakefield / Tel: +36 1 268 1288 1138 Budapest /16 270 /2.5 Net54, Oriflame,        Asset & Wealth First Facility www.cushmanwakefield.com Váci út 140. OVB, info.budapest@eur.cushwake.com Management JLL Kft. Tel: +36 1 489 0202 / budapest@eu.jll.com / www.jll.hu Bécsi Corner Irodaház 7 000 NIKE, Audi, LEGO, Biggeorge Property Biggeorge Property Zrt. 1023 Budapest /10 650 ~868 9-13 Budapest Bank,  Zrt.\Lajos-Projekt Dome Facility Csoma András Lajos utca 28-32. +460 93 5 131 3 /3.5 Biggeorge's Holding       Ingatlanhasznosító Services Kft. Tel: +36 1 225 2525, +36 20 320 2754 BFI 7.5-8.5 Kft. info@biggeorgeproperty.hu 1119 Budapest /4 www.biggeorgeproperty.hu Fehérvári út 84/a. 7 500 1 418 81,0 2 80 3 N.A.        Gcap Partners ESTON /8 970 Limited International ESTON International Tel: +36 1 877 1000 office@eston.hu www.eston.hu Nettó Jelenlegi kiadható területHavi bérleti Irodaházat Ingatlanügynökség/fejlesztő, irodaterület (m2) díj üzemeltető cég telefon, honlap, e-mail / Épület Bérbeadottsági arány (%)/ Havi szol- neve összterülete Liftek számagáltatási díj (m2) Parkolóhelyek száma(EUR/m2) Minimális bérletiidő (év) Szolgáltatások / Étterem 24 órás portaszolgálat Mélygarázs Helyi üzemeltető csapat Kártyás beléptető rendszer Rugalmas válaszfal kialakítás 4 csöves fan-coil Irodaház neve, címe Jelenlegi főbb bérlők Tulajdonos46

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HU„A” kategóriás irodaházak Budapesten 2015Category “A” offices in Budapest 2015 Currently leasable area (spm) Lease rate (%) Number of lifts Number of parking spaces Minimum lease period (year) Services / Restaurant 24-hour reception Underground garage Local facility management team Card entry system Open to moving internal walls 4-pipe fan-coilName and address of Net office Monthly rent Owner Name of Real estate agency / developer,office building space / Total / Monthly Main current size (sqm) service price tenants managing firm phone, website, email (EUR/sqm)Blue Cube Unilever Bank-garázs Colliers Magyarország Kft. / Trexler Ferenc1138 Budapest Tel: +36 1 336 4241, +36 1 336 4200Váci út 182. 9 587 3 600 63 5 185 2 9.5-10.5 Magyarország Kft.,  –    Kft.\műszaki Porreal Kft. www.colliers.hu /10 200 /4 EATON Industries, üzemeltető: budapest@colliers.comBSR Center ferenc.trexler@colliers.com1138 Budapest 23 927 Menta Vendéglő Porreal Kft.Váci út 135-139. /25 000 Horizon Development 360 AXA Csoport Magyarország, GLL Real Estate Kerekes IstvánBuda Business Center 6 000 +100 10-12 CMA CGM, First Data, Partners Tel: +36 30 396 80401027 Budapest /6 500 3 655 84,7 12 3 /HUF 1 000 Hertz, Erste Bank, Magyar        AIG/Lincoln i.kerekes@horizondevelopment.huKapás utca 11-15. www.bsr-center.hu Államkincstár, Salamander Diófa Alapkezelő Zrt. 208.78 96,8 3 167 3 9-12 Ad Novum, Dom-P Magyar Posta Diófa Tel: +36 1 888 4120 /3.65 Informatikai –       Takarék Ingatlan Ingatlankezelő alapkezelo@diofaalapkezelo Szolgáltató Zrt. www.diofaalapkezelo.hu Befektetési Alap Kft.Budaörs Office Park A: 1 991 A:1 350 A:3 5-8 General Motors,        CPI Property CPI Hungary Kft.2040 Budaörs, B:4 903 /3.5-4 Tesa Tape, Group Tel: +36 1 225 6600Szabadság tér 117. C:6 421 B:5 300 0 B:8 350 3 Kaiser+Kraft Kft. CPI Hungary Kft. hungary@cpipg.com /A:3 850 sales.hungary@cpipg.comBudaWest Irodaház /B:6 389 C:3 270 C:6 www.cpigroup.hu1118 Budapest /C:7 876Rétköz utca 5. 12 680 535 96,3 6 300 3 11-12.5 Adidas, Helly        Vendere Kft. Vendere Kft. Vendere Kft.Business Center 30 /27 500 /3.5 Hansen, Xapt, CPI Hungary Kft. Tel: +36 1 309 09091132 Budapest, Qualysoft Tarnóczay SzilviaVáci út 30. Tel: +36 70 319 7319 13 000 2 800 78 4+2 221 3 11.5 ALEF, BASF, EOS,        CPI Property info@budawest.net /19 800 /HUF 1 100 Quaestor Bank Zrt., Group www.budawest.net Samsung CPI Hungary Kft. Tel: +36 1 225 6600 hungary@cpipg.com sales.hungary@cpipg.com www.cpigroup.huBusiness Center 91 AdviseSoft, BNM, CPI Hungary Kft.1139 Budapest, Tel: +36 1 225 6600Váci út 91. 6 600 2 000 69 2 75+3 3 9 Coty, Danfoss, Fórum –    –   CPI Property CPI Hungary Kft. hungary@cpipg.com /9 000 /HUF 1 090 Média, Garzon Bútor, Group sales.hungary@cpipg.com Grenkeleasing-GF Faktor, www.cpigroup.hu HTNS, Mattel, MEDA PharmaBusiness Center 99 5 726 3 169 44 2 150+20 3 6-8 VIASAT, UniCredit     –   CPI Property CPI Hungary Kft. CPI Hungary Kft.1139 Budapest, /7 156 /HUF 1 054 Bank Group Tel: +36 1 225 6600Váci út 99. hungary@cpipg.com sales.hungary@cpipg.comCanada Square www.cpigroup.hu1027 BudapestGanz utca 16. 4 953 1 700 63 4 58 3 12.5-13.5 Kanadai N.A. CA Immo CA Immo, First CA Immo Real Estate Management Hungary /4 900 /HUF 1200 Nyagykövetség Facility Kft. / Tel: +36 1 501 2818 / office@caimmo.huCapital Square / www.caimmo.com1133 Budapest Cushman & Wakefield / Tel: +36 1 268 1288Váci út 76. / info.budapest@cushwake.com / www. cushmanwakefield.com / Eston International Tel: +36 1 877 1000 / office@eston.hu / www.eston.hu 30 200 4 500 85 18+1 640 5 12.5-13.95 Albemarle, Avon,        CA Immo CA Immo/First CA Immo Real Estate Management Hungary /32 500 /HUF 1 100 MKB Facility Kft. / Tel: +36 1 501 2818 office@caimmo.hu www.caimmo.com Cushman & WakefieldCenter Point Irodaház Exxon Mobil, NGM, GTC Mo. GTC Mo. GTC Ingatlanfejlesztő / Gedai Bori1139 Budapest Raiffeisen, Nalco,Váci út 81. 36 870 12.5-14 GE, Lombard lízing, Tel: +36 1 412 3680 / www.gtc.hu /43 176 /3.9 Honeywell 564 99 8 580 3        Ingatlanfejlesztő Ingatlanfejlesztő JLL Kft. Tel: +36 1 489 0202 Zrt. Zrt. reception-hungary@eu.jll.com www.jll.huCentral Business 8 688 908 90 4 200 3 11.5 N.A.        Immofinanz AG BNP Paribas Immofinanz Services Hungary Kft.Center /9 393 /HUF 890 Tel: +36 1 451 8040 / office_hu@immofinanz.1027 Budapest com / www.immofinanz.comHorvát utca 14-24. Cushman&Wakefield Tel: +36 1 268 1288 info.budapest@eur.cushwake.com www.cushmanwakefield.hu.comCity Center Belga Nagykövetség, S IMMO Hungary Kft. / Tel: +36 1 429 50501051 BudapestBajcsy Zsilinszky út 12. 8 163 700 86 4 100 1 12 Egyptair, Jetro,        S IMMO Baráth Barbara / +36 1 429 5054 /12 400 /4 Sopron Bank, Tumlare, Hungary Kft. First Facility Kft. Fábián Zoltán / Tel: +36 1 485 1019 Tunéziai NIH office@simmoag.hu www.simmoag.huCity Gate 22 800 100 98 10 407 3 12-13 Nokia, IBM        CA Immo CA Immo/First CA Immo Real Estate Management1092 Budapest /24 000 8 636 26 4 174 /HUF 1 200 Facility Hungary Kft.Köztelek utca 6. Tel: +36 1 501 2818 12 233 office@caimmo.huCityZen Offices /12 750 www.caimmo.com1139 Budapest,Váci út 37. 9-10 Cargill Magyarország       Europa Found IV. ConvergenCE ConvergenCE /HUF 960 Tel: +36 1 225 0912 5 Zrt., Optimal – www.convergen-ce.com csaba.zeley@convergen.ce.com Management Kft. Nettó Jelenlegi kiadható területHavi bérleti Irodaházat Ingatlanügynökség/fejlesztő, irodaterület (m2) díj üzemeltető cég telefon, honlap, e-mail / Épület Bérbeadottsági arány (%)/ Havi szol- neve összterülete Liftek számagáltatási díj (m2) Parkolóhelyek száma(EUR/m2) Minimális bérletiidő (év) Szolgáltatások / Étterem 24 órás portaszolgálat Mélygarázs Helyi üzemeltető csapat Kártyás beléptető rendszer Rugalmas válaszfal kialakítás 4 csöves fan-coilIrodaház neve, címe Jelenlegi főbb bérlők Tulajdonos 47

„A” kategóriás irodaházak Budapesten 2015Category “A” offices in Budapest 2015 Currently leasable area (spm) Lease rate (%) Number of lifts Number of parking spaces Minimum lease period (year) Services / Restaurant 24-hour reception Underground garage Local facility management team Card entry system Open to moving internal walls 4-pipe fan-coil Name and address of Net office Monthly rent Owner Name of Real estate agency / developer, office building space / Total / Monthly Main current size (sqm) service price tenants managing firm phone, website, email (EUR/sqm) Corvin ONE 18 000 1 400 99 6 342 5 13.5 DAS, Epam,        Futureal Trigranit Facility Futureal / Molnár Éva 1082 Budapest, /20 000 /3.95 Futureal, Marsh Management Tel: +36 1 266 2180 Futó utca 47-53. molnar.eva@futureal.hu 5 384 office@futureal.hu Corvin Corner /6 122 www.futureal.hu 1082 Budapest, Futó utca 31-33. 22 000 3 400 55 64 164 5 13.75 Epam, Tiens        Futureal Trigranit Facility Futureal / Molnár Éva /24 000 /3.8 Management Tel: +36 1 266 2180 Corvin Towers molnar.eva@futureal.hu 1082 Budapest, 9 600 office@futureal.hu Kisfaludy u. 32-38. /14 000 www.futureal.hu Danubius Ház I-II-III. 6 350 1 300 99 24 440 5 13.75 Futureal,        Futureal Trigranit Facility Futureal / Molnár Éva 1131 Budapest, /8 000 /4.19-4.27 Mediaworks, P&G, Management Tel: +36 1 266 2180 Váci út 141-143. - Systemax molnar.eva@futureal.hu Babér u. 1-5. office@futureal.hu www.futureal.hu Dél-Buda Center 1119 Budapest, Nuance Recognita, Danubiusházak Wallis Asset Management Zrt. Fehérvári út 79. 300 96 7 262 1 10 SIXT, Imperial        Ingatlanhaszno- STRABAG PFS Zrt. Vasadi Tamás /HUF 990 Tobacco, Erste Bank, Tel: +36 20 971 4728 sító Zrt. CIB Bank vasadi.tamas@wallis.hu Ellerton Call Centers Kft., 1 240 81 3 130 2 9-10 IFUA Horváth & Partners        Büroteam Kft. Büroteam Kft. Büroteam Kft. /3.5 Kft., K&H Bank Zrt., www.buroteam.hu Magyar Telekom Nyrt., boros.attila@buroteam.hu NCR Magyarország Kft. Déli Point Irodaház 6 266 2 072 66,9 2 60 2 Balcke Dürr SPX, –   –   Déli Büro Center AddVal Kft. AddVal Kft. 1123 Budapest /8 688 7-10 BOE Parking, Zrt. Tel: +36 1 479 6020 Alkotás utca 17-19. /3.8 ShiwaForce, office@addvalgroup.com 9 665 www.addvalgroup.com Dévai Irodaház /9 715 Telemédia 1130 Budapest Dévai utca 26-28. 27 205 1 756 81,8 3 144 3 9-11 N.A. Raiffeisen Eston International /28 888 /HUF 750 – –  –  –  Bafektetési N.A. Tel: +36 1 877 1000 Dorottya Udvar office@eston.hu 1113 Budapest Alapkezelő Zrt. www.eston.hu Bocskai út 134-146. Astra Zeneca, Cushman & Wakefield Tel: +36 1 268 1288 6 750 75 8 540 3-5 11-13 LeasePlan, MSX        ADIA Jones Lang info.budapest@eur.cushwake.com 5 500 82 10 413 3 /3.8 International, Recitt LaSalle www.cushmanwakefield.com 3 081 74,8 7 222 3 13-14 Benckiser, Viacom 0 100 10 365 5 /3.5 CE LAND Holding Kft. / Balla Zoltán 11-14 /3.8 Tel: +36 1 785 4985 Duna Tower 20 Glencore, Huawei, +36 30 525 3959 1138 Budapest /3.9 IBM, MetLife, Népfürdő utca 22. 27 518 UNHCR      – VB Real Estate Real info@celand.hu /32 525 Services Management Kft. z.balla@celand.hu www.celand.hu Szirmai Zsuzsanna Tel: +36 30 937 7780 zs.szirmai@celand.hu East-West Business Accenture, Magnet Colliers Magyarország Kft. / Trexler Ferenc Center Bank, P.Dussman, 1088 Budapest 23 000 Sberbank       Peakside Capital Colliers REMS Tel: +36 1 336 4241, Rákóczi út 1-3. /23 210 Hungary +36 1 336 4200 www.colliers.hu Eiffel Tér Irodaház 18 500 budapest@colliers.com 1062 Budapest /23 700 Teréz krt. 55-57. ferenc.trexler@colliers.com AXN, Cetelem, Costa, ConvergenCE Tel: +36 1 225 0912 Dealogic, ESAB, ww.convergen-ce.com Givaudan, Grundfos,        Europa Fund II. ConvergenCE csaba.zeley@convergen-ce.com Mastercard, Medicover, TESCO EMKE Irodaház 11 700 9 300 N.A. 4 136 3 8.5-10 Budapest Bank,        AEW Europe BNP Paribas Cushman & Wakefield 1072 Budapest /13 128 /HUF 1 184 Fleming, Regus, Real Estate Tel: +36 1 268 1288 Rákóczi út 42. Tellabs info.budapest@cushwake.com www.cushmanwakefield.com Erzsébet Irodaház 14 000 1 300 N.A. 4 153 N.A. 9.9 Groupama Garancia   –    Elsbet Kft. B&V FM Kft. B&V International Kft. 1146 Budapest /15 600 /3.8 Biztosító Zrt. Tel: +36 1 471 5180 Erzsébet királyné Lampértné Havasi Veronika útja 1/c. 8 700 office@bvgroup.hu /16 256 www.bvgroup.hu Europolis Park veronika.lampert@bvgroup.hu BUDAPEST AEROZONE 10 310 C Building /12 000 1 100 N.A. N.A. 256 2 11-12.5 Liegl&Dachser,  – –     N.A. First Facility CA Immo Real Estate Management Hungary 2220 Vecsés /HUF 1 080 BMW Kft. / Tel: +36 1 501 2818 Lőrinci út 59-61. office@caimmo.hu / www.caimmo.com Cushman & Wakefield Flórián Udvar TEl: +36 1 268 1288 Irodaház info.budapest@cushwake.com 1033 Budapest www.cushmanwakefield.com Polgár utca 8-10. CIG Biztosító, Budapesti Ingatlan Nyrt. Group4, Index.hu, 1 586 85 6 240 1 10-11 Port.hu  –  – Budapesti Budapesti Tel: +36 1 457 3860 /HUF 879 Ingatlan Nyrt. Ingatlan Nyrt. bif@bif.hu www.bif.hu Janák Enikő janak.eniko@bif.hu Nettó Jelenlegi kiadható területHavi bérleti Irodaházat Ingatlanügynökség/fejlesztő, irodaterület (m2) díj üzemeltető cég telefon, honlap, e-mail / Épület Bérbeadottsági arány (%)/ Havi szol- neve összterülete Liftek számagáltatási díj (m2) Parkolóhelyek száma(EUR/m2) Minimális bérletiidő (év) Szolgáltatások / Étterem 24 órás portaszolgálat Mélygarázs Helyi üzemeltető csapat Kártyás beléptető rendszer Rugalmas válaszfal kialakítás 4 csöves fan-coil Irodaház neve, címe Jelenlegi főbb bérlők Tulajdonos48

2015. OKTÓBER WWW.RESOURCEINFO.HU„A” kategóriás irodaházak Budapesten 2015Category “A” offices in Budapest 2015 Currently leasable area (spm) Lease rate (%) Number of lifts Number of parking spaces Minimum lease period (year) Services / Restaurant 24-hour reception Underground garage Local facility management team Card entry system Open to moving internal walls 4-pipe fan-coilName and address of Net office Monthly rent Owner Name of Real estate agency / developer,office building space / Total / Monthly Main current size (sqm) service price tenants managing firm phone, website, email (EUR/sqm)Gateway Office Park 35 900 5 800 83 4+3+3 422 3 12 -14 AON, Magyar Posta,        CPI Property CPI Hungary Kft. CPI Hungary Kft.1138 Budapest /50 800 /HUF 1 100 Mortoff, Samsung, Group Tel: +36 1 225 6600Dunavirág utca 2-6. Tesco hungary@cpipg.com sales.hungary@cpipg.comGerbeaud Irodaház www.cpigroup.hu1051 BudapestDorottya utca 1. Euromedic Müller Drogéria Magyarország Bt. Cégcsoport, Ügyvédi 5 470 475+632 82 3 N.A. 3 15 irodák, IBDA, SPB – – – –   Müller Drogéria Müller Drogéria Üzemeltetés /6 000 /HUF 1 600 Magyarország Bt. Magyarország Bt. Cseh Irén +36 1 411 2500 office@immomueller.huGlobe 13 Immofinanz Services Hungary Kft. / Tel: +361135 BudapestTeve utca 1. 12 913 568 96 6 178 3 10.5 N.A.        Immofinanz AG White Star Real 1 451 8040 / offices_hu@immofinanz.com / /17 310 /HUF 1 260 Estate Kft. www.immofinanz.com JLL Kft. / Tel: +36 1 489 0202 / reception-hungary@eu.jll.com / www.jll.hu / Ormos-Szilágyi SzilviaGlobe 3 5 446 2 296 58 2 126 3 9.5 N.A.        Immofinanz AG BNP Paribas Immofinanz Services Hungary Kft. / Tel: +361036 Budapest /5 870 /HUF 990 1 451 8040 / offices_hu@immofinanz.com /Kórház utca 6-12. www.immofinanz.com Cushman&Wakefield Kft. / Tel: +36 1 268 1288 / info.budapest@eur.cushwake.com / www.cushmanwakefield.comGraphisoft Park 54 000 4 300 92 19 1580 1 15.5 Microsoft,        Graphisoft Graphisoft Park Kocsány János1031 Budapest /64 000 165 99,07 6 252 /3.15 Graphisoft, SAP, Park SE Services Kft. Tel: +36 20 661 2401Záhony utca 7. Canon, IBS jkocsany@graphisoftpark.com 16 800 www.graphisoftpark.comGreen House /17 800 info@graphisoftpark.com1134 BudapestKassák Lajos utca 19-25. 5 12.95-14 ABB, Avis Budget      – Torony Ingatlan Diófa Diófa Alapkezelő Zrt. /2.8 Group, Deichmann,  Befektetési Alap Ingatlankezelő Tel: +36 1 888 4120 MSCI, Skanska Kft. alapkezelo@diofaalapkezelo www.diofaalapkezelo.huGreenpoint 7 13 600 1 815 86 6 266 3-5 11 N.A.        Immofinanz AG BNP Paribas Immofinanz Services Hungary Kft. / Tel: +361075 Budapest /15 550 /HUF 950 1 451 8040 / offices_hu@immofinanz.com /Kéthly Anna tér 1. www.immofinanz.com 15 735 CBRE Kft. / Tel: 36 1 374 3040GTC Metro /16 192 office.hungary@cbre.com1134 Budapest www.greenpoint7.huVáci útGács utca GTC GTC GTC Magyarország Ingatlanfejlesztő Zrt. Tel: +36 1 412 3680 0 100 6 222 N.A. N.A. Budapest Bank        Magyarország Magyarország www.gtc.hu/en Ingatlanfejlesztő Ingatlanfejlesztő Gedai Bori Zrt. Zrt. bori.gedai@gtc.hu Immofinanz Services Hungary Kft. / Tel: +36Haller Gardens 1 451 8040 / offices_hu@immofinanz.com /1095 BudapestSoroksári út 32-34. 28 520 9 517 70 15 618 5 12-12.5 N.A.        Immofinanz AG White Star Real www.immofinanz.com /34 300 /HUF 890 Estate Kft. JLL Kft. / Tel: +36 1 489 0202 / www.jll.hu / reception-hungary@eu.jll.com Ormos-Szilágyi Szilvia Cushman&Wakefield / Tel: +36 1 268 1288 www.cushmanwakefield.comHermina Business 14 627 1 99 5 210 1 9-11.5 Emerson cégcsoport,       – Hermina Hallmark Hallmark Properties Kft.Tower Irodaház /15 684 /6 Netrisk.hu Első Online Business Tower Properties Kft. Tel: +36 1 471 89991146 Budapest Biztosítási Alkusz Zrt., Kft. Mayer RékaHermina út 17. 5 661 Parexel Magyarország Kft., reka.mayer@hallmarkp.com /6 202 Universal Music Kft. Kosztya ZsoltHonvéd Center zsolt@hallmarkp.com1055 Budapest 13 690Honvéd utca 20. /13 600 N.A. HIPA, Oktatási TCW Honvéd WING Zrt. /N.A. Hivatal Irodaház Kft.Infopark A 8 588 0 100 4 90 3        STRABAG PFS Zrt. Tel: +36 1 451 42801117 Budapest /N.A. sales@wing.huNeumann Jánosutca 1. www.wing.huInfopark B IBM, Panasonic, CA Immo Real Estate Management1117 Budapest Hungary Kft.Neumann János utca 1. 600 95 6 375 3 11-12 Cambridge        CA Immo CA Immo Tel: +36 1 501 2818 /HUF 1 200 Technology Partners First Facility office@caimmo.hu www.caimmo.com Hungary Kft. Cushman & Wakefield 556 83 3 48+82 3 11.5 IT Services Hungary,       – HGA Capital IVG Hungary Kft. /3.9 Nissan Tel: +36 1 382 7560 STRABAG PFS Zrt. office@ivg-europe.com www.ivg.hu www.infopark.huInfopark C 13 236 0 100 4 163+21 1 11.5-12.5 IT Services, Kiwi       – HGA Capital IVG Hungary Kft.1117 Budapest /N.A. /3.8 kávézó Tel: +36 1 382 7560Gábor Dénes utca 4. STRABAG PFS Zrt. office@ivg-europe.com www.ivg.hu www.infopark.huInfopark D Lufthansa, IVG Hungary Kft.1117 Budapest Pannontej, StrabagGábor Dénes utca 2. 5 638 895 93 7 350 3 12-12.75 Zrt.       – IVG Institutional Tel: +36 1 382 7560 /N.A. /3.2 Funds STRABAG PFS Zrt. office@ivg-europe.com www.ivg.hu www.infopark.hu Nettó Jelenlegi kiadható területHavi bérleti Irodaházat Ingatlanügynökség/fejlesztő, irodaterület (m2) díj üzemeltető cég telefon, honlap, e-mail / Épület Bérbeadottsági arány (%)/ Havi szol- neve összterülete Liftek számagáltatási díj (m2) Parkolóhelyek száma(EUR/m2) Minimális bérletiidő (év) Szolgáltatások / Étterem 24 órás portaszolgálat Mélygarázs Helyi üzemeltető csapat Kártyás beléptető rendszer Rugalmas válaszfal kialakítás 4 csöves fan-coilIrodaház neve, címe Jelenlegi főbb bérlők Tulajdonos 49

„A” kategóriás irodaházak Budapesten 2015Category “A” offices in Budapest 2015 Currently leasable area (spm) Lease rate (%) Number of lifts Number of parking spaces Minimum lease period (year) Services / Restaurant 24-hour reception Underground garage Local facility management team Card entry system Open to moving internal walls 4-pipe fan-coil Name and address of Net office Monthly rent Owner Name of Real estate agency / developer, office building space / Total / Monthly Main current size (sqm) service price tenants managing firm phone, website, email (EUR/sqm) Infopark E 3M,EIT, Lufthansa 1117 Budapest Neumann János 15 600 847 94,8 8 291 5 12.5 -13.75 Systems, Mondelez       Magyar Posta Diófa Diófa Alapkezelő Zrt. utca 1/E. /16 300 /2.9 Europe Services – Takarék Ingatlan Ingatlankezelő Tel: +36 1 888 4120 GmbH, National alapkezelo@diofaalapkezelo Befektetési Alap Kft. www.diofaalapkezelo.hu Instruments Infopark I IVG Hungary Kft. 1117 Budapest Infopark sétány 1. 8 187 1 387 84 4 100 1 9-11 IDS Sheer Mazda,   –     HGA Capital Tel: +36 1 382 7560 /N.A. /3.9 Sense/Net STRABAG PFS Zrt. office@ivg-europe.com www.ivg.hu www.infopark.hu IP West I.-V. CA Immo Real Estate Management 1117 Budapest Budafoki út 91-93. 26 500 130 99 15 841 3 11.75-12.50 BTROC, Transcom,  –      N.A. N.A. Hungary Kft. /30 000 /HUF 990 Evosoft Tel: +36 1 501 2818 office@caimmo.hu www.caimmo.com K&H Irodaház H épület 12 370 0 100 7 235 5 13 K&H Bank és TriGranit & TriGranit Cushman & Wakefield / Tel: +36 1 268 1288 1090 Budapest, /23 000 2 247 76 4 116 5 /4 Biztosító       – Heitman www.cushmanwakefield.hu / info. Lechner Ödön budapest@eur.cushwake.com Fasor 9. HEPP IV CBRE / Tel: +36 1 374 3040 / www.cbre.hu office.hungary@cbre.com Kálvin Square AEGON Magyarország, 1085 Budapest Kálvin tér 12. 8 448 14 Apliq, Faludi Wolf Theiss –       Europa Fund IV. ConvergenCE ConvergenCE /9 139 /3.9 Ügyvédi Iroda, GEOX, Tel: +36 1 225 0912 Kelly Services, SafeGuard www.convergen-ce.com World International, Texas csaba.zeley@convergen-ce.com Instruments KÉSZ Mester Udvarház és 6 600 968 85 2+2 250 2 6-10 Praktiker, KÉSZ –  –    MI-BE Alfa KÉSZ Ingatlan Tel: +36 30 237 3224 KÉSZ Mester Irodaház /8 700 /3.5 Csoport  Ingatlanhaszno- Üzemeltető és viraghn@kesz.hu 1095 Budapest Mester utca 87. sító Kft. Fejlesztő Kft. www.kesz-ingatlan.hu Kinnarps House 7 531 0 100 4 110 N.A. N.A. Kinnarps Hungary        Kinnarps I. Kinnarps House Kinnarps House Kft. 1133 Budapest /9 091 3 290 80 7 /N.A. Kft., Rail Cargo Falköping AB Kft. Tel: +36 1 237 1251 Váci út 92. N.A. N.A. 3 Hungaria Zrt. www.kinnarpshouse.hu recepcio@kinnarps.hu Ambrus Gábor Tel: +36 1 237 1251 Krisztina Palace Emirates, Cushman & Wakefield 1123 Budapest Tel: +36 1 268 1288 Nagyenyed utca 8-14. 15 500 399 5 12.75-13.5 Eaton, Innodox,        Union Cushman & info.budapest@eur.cushwake.com /18 000 /3.59 Johnson&Johnson, Investment Wakefield www.cushmanwakefield.com Mazars Lajos u. 74-76. 6 490 157 3 8-12 N.A. –    –   Proform Zrt. Proform Zrt. Proform Zrt. Irodaház /10 000 /2.5 Tel: +36 1 250 4288 1036 Budapest Sápi Réka Lajos utca 74-76. sapi.reka@proform.hu www.proform.hu Laurus Irodaházak 13 990 9447 N.A. 8 240 N.A. 10-11 BDO, ING, KBSZ       – K1A Ingatlan Kft. Rustler Robertson Hungary Kft. /15125 /3.5 Tel: +36 1 327 2050 office@robertson.hu www.robertson.hu Liget Center 10896 145 99 4 105 3 12-13 Heineken, Walt –   –  – CBRE Global CBRE Robertson Hungary Kft. 1068 Budapest /11200 Disney Investors Tel: +36 1 327 2050 Dózsa György u. 84/A office@robertson.hu Lurdy Ház Bevásárló- és 22 000 10 500 52 8 1 284 N.A. N.A. AEGON Magyarország       Lurdy Lurdy-Ház Kft. Lurdy Ház Kft. Irodacentrum /50 000 1 900 78 /HUF from Zrt., Externet Nyrt., Vagyonkezelő Kft. +36 1 456 1200 1097 Budapest RT 5 Taxi Holding Kft., titkarsag@lurdyhaz.hu Könyves Kálmán körút 8 700 900 Speedfitness Kft. www.lurdyhaz.hu 12-14. /9980 2 121+225 3 7.5-8 Budapest Környéki        CPI Property CPI Hungary Kft. CPI Hungary Kft. M3 Business Center /HUF 1 150 Törvényszék, Group Tel: +36 1 225 6600 \"A\" fázis Colas, Groupama, hungary@cpipg.com 1146 Budapest ÖKO-Pannon sales.hungary@cpipg.com Hungária körút 179-187. www.cpigroup.hu M3 Business Center 7 600 5 900 22 3 121+225 3 7.5- 8 CreditExpressz,        CPI Property CPI Hungary Kft. CPI Hungary Kft. \"B\" fázis /11 200 /HUF 1 150 Fornax ICT, Group Tel: +36 1 225 6600 1146 Budapest Interticket hungary@cpipg.com Hungária körút 179-187. sales.hungary@cpipg.com www.cpigroup.hu Madách Trade Center 12 000 104.5 49.5 4 250 1 10.9 -11.9 Lilly Hungária Kft.,        Madách Trade Administra Kft. MTC Bt. 1075 Budapest /14 500 /4.25 Lakatos, Köves és Társai Center Bt. Elter Éva Madách Imre út Zrt., Morley Allen & Tel: +36 1 268 1900 13-14. Overy Ügyvédi Iroda, info@madachtrade.hu Appello Kft. www.madachtrade.hu Nettó Jelenlegi kiadható terület Havi bérleti Irodaházat Ingatlanügynökség/fejlesztő, irodaterület (m2) díj üzemeltető cég telefon, honlap, e-mail / Épület Bérbeadottsági arány (%)/ Havi szol- neve összterülete Liftek számagáltatási díj (m2) Parkolóhelyek száma(EUR/m2) Minimális bérletiidő (év) Szolgáltatások / Étterem 24 órás portaszolgálat Mélygarázs Helyi üzemeltető csapat Kártyás beléptető rendszer Rugalmas válaszfal kialakítás 4 csöves fan-coil Irodaház neve, címe Jelenlegi főbb bérlők Tulajdonos50