L'Agefi

Vendredi-dimanche 15-17 mai 2015 | Numéro 91 | Créé en 1950 | Vendu en kiosques et par abonnement | Prix 4,50 CHF (TVA 2,5% incl.) - 4,50 EUR | [email protected] | Rédacteur en chef: François Schaller Sharp et Bombardier Les annonces de restructurations de grande envergure PAGE25 JA-PP/JOURNAL — CASE POSTALE 5031 — CH-1002 LAUSANNE SMI 9050,66 DOW JONES 18252,24 La sélection négative et l’exercice des droits de votes actionnariaux9090 182409070 181809050 181209030 18060 +0,06% (mercredi) +1,06%DÉTENTE SUR LES MARCHÉS OBLIGATAIRES INVESTISSEMENT DURABLE. L’avancée de ces deux approches accompagne la croissance de 26% du secteur en Suisse.Nouveaux records PIOTR KACZOR en un an de 59% à 63%. Et si la de 52 milliards de francs, contre Suisse, par une part d’actions su-à Wall Street part des investisseurs privés a re- un peu plus de 35 milliards en périeure dans les portefeuilles des Le dynamisme de l’investisse- culé de 41% à 39%, ces derniers 2013, selon le rapport 2015 pu- investisseurs helvétiques. Ni le PAGES 16 ET 26 ment durable en Suisse ne se dé- n’en ont pas moins aussi vu leurs blié mercredi par le Forum pour rapport, ni les responsables de ment pas. Ce marché a enregistré volumes augmenter. La prédomi- l’investissement durable (FNG FNG ne précisent cependant lesRWE FERME SA DERNIÈRE ENTITÉ À GENÈVE l’an dernier sa troisième année nance des investisseurs institu- Forum für Nachhaltige Geldan- contributions respectives de l’af- d’affilée de croissance à deux chif- tionnels observée depuis lagen). En lien cependant avec flux de nouveaux fonds et de laUne vingtaine d’emplois touchés fres, en l’occurrence de 26%, por- quelques années tend donc à s’ac- d’autres approches plus com- performance dans cette crois- tant celui-ci à un volume d’inves- centuer. Plus surprenant, contrai- plexes. En particulier l’exercice sance (l’indice mondial des ac- PAGE 7 tissements record de 71,3 rement à une idée répandue, l’in- des droits de votes dans les assem- tions a bondi de près de 20% l’an milliards de francs. Après une vestissement durable pratiqué blées générales (plus de 27 mil- dernier). La recherche acadé-OPPOSITION DES ACTIONNAIRES D’ADECCO progression de 17% l’année pré- selon une approche de sélection liards de francs d’investissements mique tend à conclure que l’in- cédente. Une croissance à laquelle par critères d’exclusion (armes, contre un peu moins de 17 mil- vestissement durable ou sociale-Le successeur désigné contesté les investisseurs institutionnels corruption, industrie atomique, liards un an plus tôt). Un change- ment responsable (ISR) ne génère ont contribué dans une ampleur peine de mort, etc.) est en plein ment qui s’explique par l’effet dit pas des performances supé- PAGE 7 plus que proportionnelle. Leur essor puisqu’il s’est appliqué à un Minder, mais aussi, selon Patrick rieures, mais à des risques tendan- part de ce marché s’est rehaussée volume d’investissements de près Wirth, responsable de FNG ciellement moindres. PAGE 3OPÉRATION SYNGENTA-MONSANTO MULTIPLICATION DES ANNONCES DE LICENCIEMENTS EN VALAISPositions spéculatives du négoce La diversification PAGE 8 doit se poursuivreBANQUE DU LÉMAN À GENÈVE JEAN-MICHEL CINA. Le président du Conseil d’Etat valaisan, aussi en charge de l’économie, réagit à l’annonce de SyngentaDemande soutenue dans le crédit qui va supprimer 116 emplois d’ici fin 2016. Il évoque la situation économique du Valais et la marge de manœuvre du gouvernement PAGE 4 pour préserver l’emploi et améliorer les conditions-cadres. PAGE 9BOBST REPREND L’ITALIEN NUOVA GIDUEMieux profilé dans le façonnage PAGE 8BERNARD TAPIE - PIERRE CONDAMIN-GERBIERIntrigue autour du Servette FC PAGE 3BRIGITTE BAUMAN BUSINESS ANGEL 2014Grande première pour la Suisse PAGE 7Vers une gestionde fortune robotisée ÉDITORIAL GRÉGOIRE BARBEY Le recul déjà sensible pour certaines sociétés Pour un débat pacifié sur le logement ACTIONS SUISSES. Les minicorrections intermédiaires sont saines. On ne peut pas parler de bulle spéculative.MICHEL GIRARDIN. Le fintech est bienvenu dans leprivate banking mais l’automation du conseil en inves- Les Genevois voteront le 14 juin sur un connu. La révision de la LDTR mettrait PHILIPPE REY ne sont pas rares non plus : Nestlé, 9HRLEMB*jeiaae+[P\A\A\C\Ktissement a encore de grands progrès à faire. référendum contestant une énième ten- fin à une aberration purement genevoise. Credit Suisse Group, Julius Baer«Si vous partagez la conviction du professeur Burton tative de modifier la Loi sur les démoli- Pour les éventuels loyers qui seraient ju- La baisse du marché qui s’est pro- Group, ABB, Adecco, DKSHMalkiel qu’il n’existe pas de fonds de placement qui tions, transformations et rénovations gés excessifs,la législation fédérale s’ap- duite durant ces quatre dernières Holding, Aryzta, SGS, Zurich In-surperforme durablement son indice de référence, les (LDTR) visant cette fois à faciliter la trans- pliquerait toujours. semaines (-4,01% pour l’indice surance Group, Dufry, Phoenixconseillers-robots sont faits pour vous», explique formation de locaux commerciaux en lo- Mais si desserrer ne serait-ce qu’un peu SMI et -2,65% pour le SPI) paraît Mecano ou AFG Arbonia Forster.Michel Girardin, professeur de macroéconomie à gements. l’étau qui compresse depuis des décen- a priori anodine. Elle l’est moins, Une telle consolidation est aul’Université de Genève. Après les paiements mobiles, le La révision de la législation votée par la nies le marché immobilier genevois paraît ce qui prouve son utilité, si l’on fond saine et démontre vraisem-trading online et la finance participative, c’est au tour majorité parlementaire de droite et relever du bon sens – face à une crise du considère bon nombre de sociétés, blablement que le marché se situede la gestion de fortune robotisée de faire son appari- contestée en référendum par la gauche logement sans précédent –,ce n’est pas dont les actions ont sensiblement à un niveau élevé mais sans êtretion sur l’internet. Mais vue de près, la plateforme et les milieux de défense des locataires l’avis de tous les acteurs politiques. La chuté. En effet, plusieurs capita- en bulle. Un multiple de 20 à 25Wealthfront dévoile quelques surprises. PAGE 4 pourrait concerner environ 700 surfaces gauche et les milieux de défense des lo- lisations de poids ont subi des cor- fois le bénéfice net (soit à peu près commerciales vacantes. cataires y voient sans surprise une nou- rections de 10% ou plus, tels le cash-flow libre) pour des socié- www.devillard.ch La LDTR dans sa version actuelle prévoit velle tentative de réduire à néant la pro- Swiss Re, Geberit et Swatch tés de première qualité, qui crois- en effet que toute transformation de lo- tection des plus démunis et de la classe Group. Il ne faut certes pas ou- sent à travers les cycles, demeure caux en logements doit faire l’objet d’un moyenne au bénéfice de groupes immo- blier les dividendes versés dans acceptable dans l’environnement contrôle des loyers durant cinq ans après biliers qui n’auraient selon eux d’autres les deux premiers cas. Des reculs actuel de taux d’intérêt très bas, les travaux – sauf rares exceptions. Le objectifs que d’augmenter leurs marges. supérieurs à celui de l’indice SPI voire négatifs. SUITE PAGE 15 plafonnement est fixé à 3405 francs par Cette guerre de tranchée,sans cesse pro- pièce et par année.Ce qui représente un longée,empêche le déroulement de dé- Genève www.lindegger-optic.ch loyer de 1135 francs par mois pour un 4 bats sereins sur la question pourtant fon- pièces. damentale du logement à Genève. La La droite et les milieux immobiliers esti- LDTR s’apparente aujourd’hui davantage ment que ces montants ne permettent à un texte sacré qu’à une véritable légis- pas de couvrir les investissements néces- lation,par définition imparfaite et sujette saires pour réaliser de telles transforma- à des évolutions. tions.Les modifications d’affectation sont Il est pourtant urgent de pacifier les dis- d’ailleurs très peu courantes dans le can- cussions et de trouver de véritables com- ton de Genève, et le département en promis – comme cela se fait partout ail- charge du logement l’a lui-même re- leurs.n

PAGE 2 vendredi 15 mai 2015 FORUMRÉACTION Croissance et risques: perspectives économiques mondialesLa comparaisonplutôt facile La Banque mondiale ne voit pas la nécessité de revoir ses prévisions à la baisse pour la première fois en cinq ans.Nadia Boehlen réagit à JOHN DEFTERIOS* diaux vont-ils réagir si et quand la Ré- c’est-à-dire la Chine, qui a considéra- ce que cela a rapporté, on constate quel’éditorial de François serve fédérale américaine décidera blement ralenti son rythme de crois- cela a probablement été l’une des piresSchaller, paru le dans notre Il n’est pas facile de faire un état des d’augmenter les taux d’intérêts, alors sance par rapport à la période prospère décisions qu’un homme d’affaires aitédition du 11 mai. lieux de l’économie. L’adjectif «cata- que l’Europe conserve des taux histo- des deux dernières décennies. Au lieu pu prendre,» a déclaré Paul Polman. tonique» ne colle pas avec les prévi- riquement bas? des 9 % de croissance, souvent consi- La seconde moitié de 2015 est crucialeDans son éditorial paru dans sions de croissance mondiale évaluées En ce moment-même, le panel suggère dérés comme le point de référence pour la réflexion stratégique à longL’Agefi du 11 mai, François Schal- à 3,5 % cette année. On n’attend pas de qu’il y aurait une divergence entre les pour la Chine, les investisseurs tels que terme. Les pays doivent toujours se réu-ler compare le procès en appel du cataclysme mais personne ne devrait attentes du marché et l’avis de la le GIC, le fonds souverain de Singa- nir pour un nouvel accord sur le chan-binational suisso-guatémaltèque non plus compter sur le fait qu’il n’y Banque centrale américaine. Cela pour, ont annoncé qu’elle serait plutôt gement climatique, ce qui s’avère in-Erwin Sperisen à l’initiative po- ait plus de vagues cette année ou l’an- contribue à l’incertitude dans laquelle de l’ordre de 6 %. croyablement difficile à mettre en place,pulaire «Pour des multinationales née prochaine. et érige un mur entre le monde déve-responsables», lancée par près de Il y a tout de même une bonne nou- «NOUS DEVONS CRÉER 600 MILLIONS D’EMPLOIS ENTRE loppé et le monde en développement.septante ONG dont Amnesty In- velle. Pour la première fois en cinq ans, AUJOURD’HUI ET 2030. VOUS PENSEZ RÉELLEMENT Les Etats cherchent également à conce-ternational. L’initiative demande la Banque mondiale ne voit pas la né- QUE NOUS ALLONS CRÉER 600 MILLIONS D’EMPLOIS? voir un nouveau cadre, car les Objectifsque les entreprises suisses aient à cessité de revoir ses prévisions à la LA RÉPONSE EST ÉVIDEMMENT NON.» du millénaire pour le développementrépondre de graves violations des baisse. Néanmoins, l’analyse mondiale (OMD), établis en 2000, sont arrivésdroits humains ou d’atteintes à qui permet d’anticiper les turbulences nous vivons aujourd’hui, particulière- «Nous savons que l’emploi et la situa- à expiration. Bertrand Badré de lal’environnement qu’elles com- économiques s’est avérée inégale de- ment sur les marchés émergents dont tion sociale sont les plus grandes me- Banque mondiale, a déclaré que l’ob-mettent à l’étranger. Selon Mon- puis la crise financière internationale le sort est lié à la demande américaine naces ou sujets d’inquiétude et ce que jectif mondial devrait être d’éradiquersieur Schaller, la justice suisse n’a de 2009. et au dollar. nous disons, c’est que la Chine peut la pauvreté d’ici 2030.pas à se mêler de crimes qui ont «Nous n’anticipons pas de réel choc, Martin Richenhagen, président direc- descendre jusqu’à 6 % sans que son lea- Pour se montrer à la hauteur de cet en-été commis à l’étranger, même mais il y a un an, personne n’anticipait teur général d’ARCO Corporation, un dership en soit affecté,» a déclaré S.G. gagement, des millions d’emplois doi-s’ils sont le fait de ressortissants non plus l’effondrement du prix du fabricant mondial de machines agri- Lim, Président du groupe de GIC Pri- vent être créés, particulièrement ausuisses ou d’entreprises basées en pétrole», a déclaré Bertrand Badré, di- coles basé à Atlanta, en Géorgie, a vate. Moyen-Orient, en Afrique et en AsieSuisse. Et tant pis si la législation recteur général et directeur financier brossé le tableau d’un déclin significatif Tout comme ils redoutent la course au du Sud, où les taux de natalité sont lesde nombreux pays est moins du groupe de la Banque mondiale à du secteur agricole suite à une variation marché haussier actuellement en cours plus hauts.aboutie que le nôtre! Washington. du prix des matières premières. à Wall Street et alimentée par des taux «Nous devons créer 600 millionsLes choses ne sont pourtant pas Le scénario de base, c’est que la situa- «L’Amérique du Sud se porte assez d’intérêts historiquement bas aux d’emplois entre aujourd’hui et 2030.aussi simples. Le mandat d’arrêt tion dans le monde s’améliore et qu’il mal. En attendant, j’espère que notre Etats-Unis, Lim et d’autres ont ex- Vous pensez réellement que nous al-du Guatemala n’aurait pas pu y aurait une soi-disant convergence en- industrie a touché le fond. Cette indus- primé leur inquiétude face à l’augmen- lons créer 600 millions d’emplois? Laaboutir à l’extradition d’Erwin tre d’un côté, un léger fléchissement trie a perdu 10 % en 2014, puis à nou- tation de 80 % de la bourse de Shan- réponse est évidemment non,» a sou-Sperisen, puisque la Constitution du côté des Etats-Unis et une légère veau 20 % cette année. C’est donc un ghai depuis le mois de novembre, alors ligné Bertrand Badré, ajoutant: «Noussuisse interdit à la Suisse d’extra- amélioration du côté de l’Union euro- choc énorme parce que notre secteur que le prix de l’immobilier atteint des devons éviter de céder à la tentationder ses propres ressortissants. La péenne. Par ailleurs, le monde des af- a été passablement abîmé,» a déclaré sommets. de ne pas prendre ce chemin.»Suisse a par contre l’obligation de faires pourrait réussir à éviter les points Richenhagen. Le directeur général du géant des biens C’est pourquoi Paul Polman a déclaréles juger, même si leurs crimes chauds politiques et sécuritaires que Le panel d’experts a parlé de «régres- de consommation Unilever a ferme- qu’un nouveau modèle de croissanceont été commis à l’étranger. constituent la Grèce, le conflit russo- sion et non de progression» sur de ment encouragé la communauté in- plus exhaustif devait constituer la prio- ukrainien et le Yémen. nombreux marchés émergents tels que ternationale à ne faire preuve d’aucune rité - chose que le public, composé de LE MANDAT D’ARRÊT «Les deux facteurs déterminants, outre le Brésil, l’Indonésie et l’Afrique du complaisance vis-à-vis d’une croissance chefs d’entreprise internationaux et DU GUATEMALA N’AURAIT les aspects géopolitiques liés à la Grèce, Sud, car ils ont remis à plus tard d’im- artificiellement soutenue par une po- d’étudiants, a encouragé de tout cœur etc., sont le prix du pétrole et la poli- portantes réformes structurelles alors litique monétaire. par des applaudissements enthou- PAS PU ABOUTIR tique monétaire,» a-t-il déclaré en qu’ils étaient en pleine croissance. «Quand on regarde les milliards de dol- siastes. À L’EXTRADITION séance plénière lors du Symposium Une grande part de ce qui se produira lars qui ont à nouveau été injectés dans Espérons que les décideurs des gou- D’ERWIN SPERISEN. annuel de Saint-Gall, en Suisse. dans le monde en développement dé- l’économie, dans le cadre d’un assou- vernements sauront se rallier à cette La question à un milliard de dollars, pendra du plus gros marché émergent, plissement quantitatif, et qu’on regarde même cause cette année.Contrairement à ce que laisse en- d’après mon panel d’experts, est la sui-tendre Monsieur Schaller, le pro- vante: comment les investisseurs mon- * CNN Internationalcès ne portait pas sur des faits im-possibles à interpréter, ni ne Rationalisation des actions GENÈVE: l’oppositionreposait uniquement sur deux té- publiques: le cas des pandémiesmoignages à charge. Erwin Spe- du canton à la LAT 2risen était jugé pour l’exécution Un projet de recherche multidisciplinaire: le département de sociologie de l’UniGE et la HEG explorent la question. Le canton de Genève s’oppose àextra-judiciaire – autrement dit la deuxième étape de révision del’assassinat – de dix prisonniers. NATHALIE BRENDER, d’actions (achats d’antiviraux, dans le cas d’une pandémie per- tant d’analyser l’efficience des op- la loi fédérale sur l’aménagementComme un nombre important campagnes de vaccination). L’Or- mettrait aux autorités sanitaires tions permettant de sauver le plus du territoire (LAT 2). Le gouver-de témoins avait déjà été enten- DAVID MARADAN, ganisation Mondiale de la Santé à la fois de réduire l’exposition de vies. En d’autres termes, l’ana- nement du bout du lac estimedus lors du premier procès, les ne fut également pas épargnée, aux risques tout en assurant une lyse coûts-bénéfices doit faire que cette réforme est prématuréejuges se sont basés sur les preuves HÉLÈNE PASQUINI-DESCOMPS* accusée d’avoir surestimé le gestion transparente et efficace partie intégrante du processus et qu’il est plus raisonnable de seet les témoignages déjà traités en risque de la pandémie et d’avoir des ressources en parallèle. Il ne d’évaluation du risque, qui ne concentrer sur la mise en oeuvrepremière instance. Le procès en Dernière pandémie en date, ef- ainsi joué le jeu du secteur phar- s’agit pas de couper dans les bud- doit pas se limiter à une évalua- de la LAT 1. La LAT 1, entrée enpremière instance s’était d’ail- frayante par sa mortalité et l’ab- maceutique. Car il s’agit là d’un gets de santé, et de ne plus pré- tion technique. Or, les données et vigueur en mai 2014 et qui viseleurs conclu par un jugement cir- sence de traitement, la fièvre hé- paradoxe frappant: lorsqu’un voir de mesures pour une poten- les études sur l’efficience des me- à préserver le paysage en densi-constancié de plus de 130 pages morragique Ebola a démontré la risque ne se matérialise pas en ca- tielle pandémie. Il s’agit au sures de lutte contre les pandé- fiant le milieu bâti, représentes’appuyant sur une multitude de difficulté à lever les fonds d’in- tastrophe, les dépenses occasion- contraire d’allouer davantage de mies demeurent lacunaires, hor- déjà «un changement de para-preuves accablantes. tervention nécessaires. La lutte nées pour sa gestion sont alors ressources aux mesures qui per- mis pour la vaccination. digme important pour les can-Les détenus que Sperisen et ses contre une pandémie coûte cher, considérées comme un gaspil- mettent la meilleure adéquation Développer cette analyse s’im- tons», a souligné le Conseil d’Etattroupes ont abattus purgeaient des dizaines voire des centaines lage. Les bénéfices secondaires possible entre l’objectif de réduc- pose alors comme un moyen d’al- genevois. – (ats)une peine de prison pour avoir de millions. Mais ces coûts restent sont également souvent ignorés, tion du risque, et cela de façon louer au mieux les ressources àviolé la loi. Or, ils disposaient modestes au regard de leurs im- notamment l’expérience acquise dynamique au cours de la pan- disposition. Ces enjeux écono- À NOS ABONNÉScomme tout citoyen de droits fon- pacts économiques. Celui pour une future pandémie ou la démie. miques, avec ceux liés à l’organi-damentaux: le droit à la vie, et ce- d’Ebola est estimé à 30 milliards génération d’emplois, de produc- La conduite d’analyses coûts-bé- sation et à la communication lors Distribution perturbéelui à un procès équitable. Les de dollars, celui d’une pandémie tion et de revenus pour d’autres néfices dans la santé publique d’une pandémie font l’objet d’un mardi et mercredimembres des forces de police sont grippale mineure atteindrait déjà secteurs. Dès lors, comment peut- suscite toutefois régulièrement projet de recherche multidisci- La distribution de L’Agefi a étélà pour faire respecter la loi, pas 2 milliards de francs suisses dans on améliorer l’analyse des coûts des controverses en matière plinaire mené par l’Université et perturbée mardi et mercredi enpour la violer, même au Guate- notre pays. engendrés par les mesures desti- d’éthique. Si chaque vie mérite la Haute école de gestion (HEG) raison de problèmes logistiquesmala. Il est bon que la justice En revanche, la pandémie de nées à réduire le risque de pandé- d’être sauvée, les considérations de Genève, et financé par le de notre centre d’impression.suisse l’ait rappelé en confirmant grippe H1N1 en 2009 a donné mie? économiques ne doivent donc Fonds national suisse de la re- Cela a affecté nos clients recevantla condamnation de Sperisen à la lieu à un constat différent: les Disposer de modèles d’évalua- pas guider seules la décision. cherche scientifique. leur journal par La Poste et cer-prison à perpétuité. De la même gouvernements européens ont tion des coûts et des bénéfices Néanmoins, les fonds disponibles tains points de vente. Nous vousmanière, il faut amener les multi- été critiqués: ils auraient agi trop liés aux mesures préconisées n’étant pas illimités, il est impor- * HEG Genève rappelons qu’en de telles circons-nationales suisses basées en Suisse tôt et trop dépensé en déployant tances le pdf de l’édition est misà rendre des comptes si elles n’ont méthodiquement leurs plans gratuitement à disposition sur no-rien fait pour empêcher de graves tre site internet www.agefi.comviolations à l’étranger. Pourquoiinterdirait-on le travail des enfantsen Suisse et autoriserait-on des en-treprises basées en Suisse à y avoirrecours à l’étranger? NADIA BOEHLEN Porte-parole de la Section suisse d’Amnesty International

SUISSE vendredi 15 mai 2015 PAGE 3 SUISSEL’ascendant de l’approche exclusive AGENDA VENDREDI 15 MAIINVESTISSEMENT DURABLE. L’essor devrait se poursuivre en Suisse après une croissance de 26% l’an dernier selon FNG. Etayé par les institutionnels. Accu: résultats 2014 (audités) OFS: prix production-importationPIOTR KACZOR LA STRATÉGIES DES INVESTISSEURS SUISSES Ainsi que l’illustre l’infographie été les apports respectifs de l’af- PPI avril ci-dessus, l’approche par sélection flux de nouveaux fonds et de la Castle Alternative: résultats T1La croissance de 26% du marché Critères d'exclusion 35.07 51.66 négative ou par exclusion a vu performance (l’indice mondial Transocean: as. g., Chamsuisse de l’investissement durable Meilleur de la classe 33.69 50 60 son ascendant renforcé, juste de- des actions a progressé de 20%enregistrée l’an dernier est en 31.22 vant l’approche du meilleur de la l’an dernier). La recherche acadé- LUNDI 18 MAIgrande partie à mettre sur le Exercice des droits de votes 27.15 classe (Best-in-Class) qui conso- mique tend à conclure à cet égardcompte des mandats, pour les- Filtrage par divers standards 16.98 lide son deuxième rang, alors que que l’investissement durable ou OFS: chiffres d’affaires du commercequels une progression de 32% a Engagements 25.00 l’exercice des droits de votes en socialement responsable (ISR) ne de détail mars 2015été attestée, à la faveur de la mon- Fonds à thèmes durables 24.44 assemblées générales se hisse au génère pas forcément des perfor- Amundi: CP avec le CIO Pascaltée en puissance des institution- Investissements d'impacts 22.55 troisième rang et devance ainsi mances supérieures à la Blanqué, Zurichnels, alors que la croissance a été 12.83 l’Intégration des critères ISR dans moyenne, mais à des risques ten- ZVF: CP résultats annuels, Zurichde 22% dans les fonds de place- 18.25 l’analyse financière, qui n’occupe danciellement moindres. Castle Private: résultats T1ment. Ces deux catégories se par- 11.52 plus que le quatrième rang de- Du point de vue de ses acteurs en- Jungfraubahn: as. g., Interlakentagent donc quasiment à égalité 17.02 vant la procédure de filtrage se- fin, le marché suisse de l’investis- Orascom DH: as. g., Altdorf(48,9% pour les fonds et 50,7% 13.58 lon les divers standards de la sement durable reste dominé par Vaudoise: as. g., Lausannepour les mandats) le marché 8.73 branche. la Banque J. Safra Sarasin, avecsuisse sur lequel les produits 5.20 En Allemagne par exemple, cette une part de 30,8% de celui-ci MARDI 19 MAIstructurés ne semblent plus jouer approche par intégration dans (35,8% un an plus tôt). Ce quiqu’un rôle négligeable (-76% à 0 10 20 30 40 l’analyse financière occupe le peut surprendre si l’on se sou- Sunrise: résultats T1100 millions de francs). deuxième rang selon l’analyse de vient que l’une de ses équipes clés Julius Bär: Interim ManagementLe dynamisme de l’investisse- 2014 2013 FNG, derrière l’approche exclu- dans ce domaine avait été reprise Statement 4 mois 2015ment durable en Suisse donne Forum für nachhaltige Geldanlagen FNG sive qui apparaît donc elle aussi en 2013 par la banque Noten- Schmolz+Bickenbach: résultats T1donc l’impression de ne pas se dé- comme la plus répandue, devant stein. Mais il faut du temps pour (CC 10:00)mentir. Celui-ci a en effet affiché tend donc à s’accentuer et devrait liards l’année précédente, selon l’approche Best-In-Class. L’ap- pénétrer un marché. Credit suisse Sonova: résultats 2014/15en 2014 sa troisième année d’af- encore se renforcer à l’avenir. le dernier rapport publié par le proche exclusive a d’ailleurs for- (avec responsAbility) occupe tou- Sonova: CPB 2014/15, Stäfafilée d’essor à deux chiffres, his- Compte tenu des caisses de pen- Forum pour l’investissement du- tement renforcé son premier jours le deuxième rang avec Swisscanto: CP présentation du son-sant le marché à un volume d’in- sion (encore peu nombreuses) rable (ou FNG Forum für Nach- rang dans les trois pays germa- 15,9% (12,8%), suivi de Ethos- dage 2015, Zurichvestissement record de 71,3 qui s’apprêtent à signer les prin- haltige Geldanlagen). En lien ce- nophones couverts par l’ample Pictet avec 13,5% (14,3%), Von- BNS: alloc. Jean-Pierre Danthine:milliards de francs. Après une cipes de l’ONU en la matière. pendant avec d’autres approches étude de FNG. tobel-Raiffeisen avec 7,8% (7%), «Swiss monetary policy facts... andprogression de 17% l’année pré- Et si la part des investisseurs pri- plus complexes. En particulier Ni le rapport ni les responsables Robeco-SAM avec 7,4% (7,3%) fictions», SFI Evening Seminar,cédente. Une croissance à la- vés a reculé de 41% à 39%, ces l’exercice des droits de vote dans de FNG ne précisent quelle ont et enfin UBS avec 4,5% (4,8%).n Genèvequelle les investisseurs institu- derniers n’en ont pas moins aussi les assemblées générales (27 mil-tionnels ont contribué dans une vu leurs volumes augmenter. liards de francs contre un peu ETF SANSampleur plus que proportion- Plus surprenant, contrairement moins de 17 milliards en 2013).nelle. Leur part de ce marché s’est à une idée répandue, l’investisse- Un changement qui s’expliqueen effet rehaussée en un an de ment durable pratiqué selon une bien sûr par l’effet dit Minder,59% à 63%. La prédominance des approche par l’application de cri- mais aussi, selon Patrick Wirth,investisseurs institutionnels ob- tères d’exclusion (peine de mort, responsable de FNG Suisse etservée depuis quelques années armes, corruption et industrie vice-président de FNG, par une atomique, etc.) est en plein essor part d’actions supérieure dans les puisque cette approche s’est ap- portefeuilles des investisseurs pliquée à un volume d’investis- suisses, en regard du moins de semetns de 52 milliards de francs, leurs voisins allemands et autri- contre un peu plus de 35 mil- chiens.Les mystérieux contacts entre COLORANT NITapie et Condamin-Gerbier CONSERVATEUR.Bernard Tapie envisageait en 2008 de s’installer en Suisse et de reprendre le Servette FC.IAN HAMEL somme d’argent; somme S’agit-il de nouvelles affabula- Un investissement ne devrait pas être un mystère «énorme» selon ses termes, sans tions de la part de Pierre Gerbier? à élucider. C’est pourquoi les SPDR® ETF sontPARIS précision du montant, d’une dé- Pas exactement. Dans un procès- conçus pour être transparents — en proposant cision qui serait rendu en sa fa- verbal de déposition de Bernard une gamme d’investissements qui correspondLes «révélations» de Pierre Ger- veur dans le cadre d’un arbitrage Tapie, datant du 27 juin 2013, précisément à votre stratégie d’investissement.bier, dit Condamin-Gerbier, dans entre lui et le Crédit Lyonnais». dont L’Agefi a pu prendre Quel que soit le segment de marché, vous obtenezla presse française en 2013 sont Pierre Gerbier va encore plus connaissance, l’homme d’affaires WPGGZRQUKVKQPƂFÄNG4KGPFGRNWU4KGPFGOQKPUtoujours dans les mémoires. L’an- loin en ajoutant: «Monsieur Ta- français se montre très embar- Pour en savoir plus, consultez notre sitecien employé de la banque Reyl pie m’a affirmé que Nicolas Sar- rassé. Tout en démentant les pro- spdrseurope.comprétendait tout révéler des secrets kozy, dont il était très proche, lui pos que lui fait tenir Pierre Ger-de la place financière suisse. devait quelque chose en retour bier, il reconnaît qu’il a pu $FUUFDPNNVOJDBUJPOFTU»EFTUJOBUJPOEnJOWFTUJTTFVSTQSPGFTTJPOOFMT ZDPNQSJTDPOUSFQBSUJFTÄMJHJCMFTUFMMFTRVFEÄƀOJFTQBSMB'$\"RVJCondamné à deux ans de prison de son soutien public dans le ca- prendre un «repas très collectif» TPOUDPOTJEÄSÄTDPNNFCJFOJOGPSNÄTFUFYQÄSJNFOUÄTFONBUJÃSFEnJOWFTUJTTFNFOUT41%3&5'TFTUMBQMBUFGPSNFEFGPOETOÄHPDJBCMFTavec sursis en décembre 2014, le dre de la présidentielle 2007 et avec lui, même s’il ne se souvient FOCPVSTFUSBDLFST o&5'pEF4UBUF4USFFU(MPCBM\"EWJTPSTFUDPNQSFOEEFTGPOETBVUPSJTÄTQBSMFTBVUPSJUÄTFVSPQÄFOOFTEFSÄHVMBUJPOfaux lanceur d’alerte a reconnu que du fait de son élection à la pas de ce déjeuner. Bernard Tapie DPNNFEFT4*$\"7»TUBUVUKVSJEJRVFEn01$7.$PNNFMFTBDUJPOTMFTUSBDLFSTTPOUEFTJOWFTUJTTFNFOUT»SJTRVFFUMFVSDPVSTƁVDUVFTVSdevant la justice qu’il avait beau- présidence de la République déclare ensuite: «A l’époque, je le marché des valeurs. La valeur de l’investissement est susceptible de baisser comme d’augmenter et la rentabilité de l’investissementcoup menti, n’ayant jamais dé- Monsieur Sarkozy allait nécessai- recherchais une maison à louer FTUEPODWBSJBCMF-FTWBSJBUJPOTEFTUBVYEFDIBOHFQFVWFOUBWPJSVOFJODJEFODFOÄHBUJWFTVSMBWBMFVSMFDPVSTPVMFTEJWJEFOEFTEnVOtenu de listes d’hommes poli- rement influencer la décision. et non à acheter car j’étais inté- JOWFTUJTTFNFOU*MOnZBFOPVUSFBVDVOFHBSBOUJFEFSÄBMJTBUJPOEFTPCKFDUJGTEnJOWFTUJTTFNFOUEnVOUSBDLFS-BQMBUFGPSNF41%3&5'OFtiques ayant des comptes cachés Monsieur Tapie avait la certitude ressé par la reprise de Servette à WPVTFTUQFVUÅUSFQBTBDDFTTJCMFPVOnFTUQFVUÅUSFQBTBEBQUÄF»WPTCFTPJOT$FUUFQVCMJDJUÄFTUQVCMJÄFQBS4UBUF4USFFU(MPCBM\"EWJTPSTdans la Confédération. Toutefois, que son conflit avec le Crédit Genève. J’avais déjà trouvé la o44(\"pOFDPOTUJUVFQBTVODPOTFJMEnJOWFTUJTTFNFOUUFMRVFEÄƀOJQBSMBEJSFDUJWFTVSMFTNBSDIÄTEnJOTUSVNFOUTƀOBODJFST &$il arrive parfois à Pierre Gerbier Lyonnais serait tranché en sa fa- maison qui m’intéressait mais PVVOFJOWJUBUJPO»BDIFUFSEFTQBSUTEFGPOETOÄHPDJBCMFTFOCPVSTFQBSMnJOUFSNÄEJBJSFEFMBQMBUFGPSNF41%3-FTUSBDLFSTOÄHPDJÄTQBSde dire certaines vérités. Inter- veur». Cela laisse clairement en- cela ne s’est pas fait car je n’ai pas MnJOUFSNÄEJBJSFEFMBQMBUFGPSNF41%3OFQFVWFOUÅUSFQSPQPTÄTFUWFOEVTRVFEBOTMFTQBZTPÔMBSÄHMFNFOUBUJPOFOWJHVFVSMFTBVUPSJTFrogé le 28 mars 2013 à la Brigade tendre que Bernard Tapie savait racheté le Servette de Genève». \"WBOU EnJOWFTUJS WPVT EFWF[ SFDFWPJS FU MJSF MF 1SPTQFDUVT FU MFT %PDVNFOUT En*OGPSNBUJPO $MÄ QPVS Mn*OWFTUJTTFVS %*$* SFMBUJG BVY GPOETfinancière, à Paris, il révélait qu’il déjà en février 2008 que l’arbi- Comment Bernard Tapie, qui OÄHPDJBCMFTFOCPVSTFEFMBQMBUFGPSNF41%3%nBVUSFTCSPDIVSFTEnJOGPSNBUJPOFUMFQSPTQFDUVT%*$*EÄDSJWBOUMFTDBSBDUÄSJTUJRVFTMFTavait déjeuné en février 2008 au trage rendu en juillet 2008 – qui était considéré comme ruiné au DPÖUTFUMFTSJTRVFTEFTGPOETOÄHPDJBCMFTFOCPVSTFEFMBQMBUFGPSNF41%3TPOU»MBEJTQPTJUJPOEFTSÄTJEFOUTEFTQBZTPÔMFVSWFOUFGrill Plaza Athénée à Paris avec lui a permis d’empocher 403 mil- début de l’année 2008, pouvait- FTUBVUPSJTÄFTVSTQESTFVSPQFDPNFUBVQSÃTEVCVSFBVMPDBMEF44(\"o41%3pFTUVOFNBSRVFEÄQPTÄFEF4UBOEBSE1PPSnT'JOBODJBMBernard Tapie! lions d’euros – lui serait très fa- il envisagé de s’établir en Suisse 4FSWJDFT--$ o41pRVF4UBUF4USFFU$PSQPSBUJPOVUJMJTFTPVTMJDFODF\"VDVOQSPEVJUƀOBODJFSQSPQPTÄQBS4UBUF4USFFU$PSQPSBUJPOPVQBSL’événement n’est surtout pas vorable. Or, c’est bien ce que pen- et de racheter un club de football? MFTTPDJÄUÄTEFTPOHSPVQFOnFTUQBSSBJOÄBQQSPVWÄWFOEVPVQSPNVQBS41PVQBSMFTTPDJÄUÄTEFTPOHSPVQFFU41FUMFTTPDJÄUÄTEFanecdotique puisque l’ancien mi- sent les juges français: l’ancien Enfin, pourquoi a-t-il souhaité TPOHSPVQFOFEPOOFOUBVDVOFBTTVSBODFHBSBOUJFPVSFDPNNBOEBUJPODPODFSOBOUMnPQQPSUVOJUÄEnBDIFUFSEFWFOESFPVEFEÄUFOJSEFTnistre de la Ville de François Mit- président de l’Olympique de rencontrer Pierre Gerbier? VOJUÄTQBSUTEFDFTGPOET„4UBUF4USFFU$PSQPSBUJPO5PVTESPJUTSÄTFSWÄT*#(&terrand lui confie son intention Marseille est mis en examen (in- Même s’il déclare à son sujet auxde s’établir en Suisse et d’acquérir culpé) dans cette affaire pour «es- policiers: «Je n’ai jamais donné 1 30/04/2015 09:30le Servette de Genève. «Je lui ai croquerie en bande organisée», aucun mandat à M. Condamin-demandé comment il allait finan- depuis juin 2013, et pour «dé- Gerbier pour quoi que ce soit, jecer le rachat du club. Il m’a ré- tournement de fonds publics» de- n’ai jamais fait aucune affairepondu qu’il était absolument cer- puis la semaine dernière. avec lui».ntain de percevoir une très forte

PAGE 4 vendredi 15 mai 2015 SUISSELe segment du crédit dépasse les anticipationsBANQUE DU LÉMAN. L’établissement présent à Genève depuis une année a connu un développement très soutenu des prêts hypothécaires grâce a une offre compétitive.MARJORIE THÉRY pansion est soutenu. Peut être faut-il y voir un effet ment, la banque peut aussi pratiquer une politique Filiale à 100% de la Caisse d’Epargne Rhône Alpes, de la force du franc et des perspectives de rendement de taux hypothécaires compétitive, ce qui lui a per- la Banque du Léman est dédié exclusivement à laLa banque du Léman est présente depuis une année sur les classes d’actifs plutôt en faveur de l’immobi- mis de développer son portefeuille de clients rapi- clientèle retail. Son arrivée avait suscité une certaineà Genève (L’Agefi du 13 mai 2014). Elle fera un point lier. dement. Aurélien Fauconnier précise que le mon- curiosité. D’autant qu’il n’y avait pas eu d’implan-détaillé sur ses résultats le mois prochain mais a déjà La Banque du Léman offre un accompagnement tant des hypothèques est plus élevé du côté Suisse tation de banques étrangères en Suisse depuis troiscommuniqué qu’elle comptait aujourd’hui plus des clients souhaitant acheter un bien en Suisse mais mais le plus grand nombre de dossiers est situé du ans. Depuis, dans un autre segment, la banque end’un millier de clients. Lors du lancement, l’objectif aussi en France, en résidence secondaire principa- côté français. D’un point de vue de la gestion des ligne anglaise IG s’est installée à l’automne.avait été fixé à 10.000 clients à un horizon de 5 ans. lement, ou en investissement locatif. Peu de banques risques, il a pour objectif de plutôt se concentrer sur Pour rappel, la Caisse d’Epargne Rhône AlpesUn des aspects sur lesquels la banque ne s’attendait genevoises pratiquent ce type d’opération, avec un la Suisse afin de réduire le risque d’exposition au (CERA) est présente dans cette région française de-pas à rencontrer un tel succès est celui des crédits conseil fiscal et la possibilité d’expertiser des biens marché français. Il est aussi question d’étendre l’offre puis près de deux-cents ans. Elle y compte au-immobiliers. Aurélien Fauconnier, responsable du sur le territoire français, ou encore le conseil sur des de prêts hypothécaire aux banques privées, family jourd’hui 2 millions de clients, soit autant qu’UBSdéveloppement crédit relève que le rythme d’ex- questions successorales. Vu sa phase de développe- offices ou encore à des courtiers indépendants. pour toute la Suisse.nNouvelles poursuites La gestion de fortune robotiséeaux Etats-Unis doit encore faire ses preuvesUBS. L’établissement bancaire pourrait être confronté MICHEL GIRARDIN. Arrivée de la fintech dans le private banking. Les progrès à accomplir sont encore significatifs.à de nouvelles poursuites dans l’affaire de manipulationdes taux de change aux Etats-Unis.La banque UBS, qui serait proche venir dès mercredi, a poursuivi NICOLETTE DE JONCAIRE cients, comme l’affirme le chantre vrait tenir compte que de la vola- en avance dans le domaine desd’un accord avec la justice amé- le Financial Times. Mais selon de la gestion passive qu’est Burton tilité des marchés. nouvelles technologies finan-ricaine dans l’affaire des soupçons l’AFP, l’accord aurait été repoussé «Si vous partagez la conviction du Malkiel, pourquoi faire miroiter Le robot pratique en fait une cières, même si la volonté de com-de manipulation des taux de à la semaine prochaine. professeur Burton Malkiel - au- des performances supérieures à forme simplifiée de smart beta où bler le retard est manifeste. L’Uni-change, pourrait être confrontée En novembre 2014, UBS avait teur du Bestseller A Random celles des marchés? Ou encore il s’agit de donner une orientation versité de Genève organiseraaux Etats-Unis à de nouvelles été condamnée à payer un total Walk Down Wall Street -, qu’il «Comment peut-on battre le mar- spécifique à l’exposition au risque, après l’été une grande conférencepoursuites dans le dossier de Li- de 774 millions de francs n’existe pas de fonds de placement ché si on utilise des fonds indiciels en l’occurrence au style growth. sur la fintech, à l’occasion du lan-bor, a affirmé mercredi l’agence d’amendes aux régulateurs en qui surperforme durablement son qui ne font que le répliquer?» ob- Sauf que le pari est ici stratégique cement de Fusion, le premier in-Bloomberg. Suisse, au Royaume-Uni et aux indice de référence, les conseillers- serve Michel Girardin. et non pas tactique, comme il se cubateur fintech de Suisse: uneLe Département américain de la Etats-Unis pour manipulation robots sont faits pour vous» nous Mais les surprises ne s’arrêtent pas doit. En l’occurrence, Michel Gi- belle ouverture et diversificationJustice (DoJ) pourrait annuler des taux de change. Le montant explique Michel Girardin, profes- là. «Cherchez-vous à maximiser rardin n’est pas certain que son pour le capital-risque helvétique,l’accord extrajudiciaire de non- des indemnités était totalement seur de macroéconomie à l’Uni- les gains ou à minimiser les ami le robot «sache à quel moment dont près de 80% est investi danspoursuite pénale dont bénéficiait couvert par les provisions de l’éta- versité de Genève. pertes?». Michel Girardin a opté il s’agit de quitter les titres de crois- les sciences de la vie. C’est bien évi-la banque zurichoise depuis fin blissement. Plusieurs autres Après les paiements mobiles, le pour une réponse de Normand: sance pour rentrer dans les valeurs demment dans la Silicon Valley2012 dans le dossier des manipu- grandes banques avaient égale- trading online et la finance parti- «Les deux». Le robot lui propose de substance, propres au style va- que la branche se développe àlation du taux Libor, a indiqué ment été condamnées dans cette cipative, c’est au tour de la gestion de placer deux tiers de sa fortune lue». grande vitesse, mais New York etBloomberg selon des sources affaire. de fortune robotisée de faire son dans les marchés actions, dont une Quels que soient vos paramètres, Londres ne sont pas en reste. Il fautproche du dossier. UBS pourrait En mars 2015, UBS a passé un apparition sur l’internet. Michel moitié sur la Bourse américaine, vous terminerez avec une dose savoir que l’Angleterre compteainsi faire face à une nouvelle accord dans le cadre de la plainte Girardin s’est penché sur le rôle et le reste en obligations gouver- plus que confortable de fonds plus de 135.000 spécialistes desamende. au civil aux Etats-Unis concer- de la fintech dans le conseil en ma- nementales. «Pour une allocation Vanguard … société de gestion où technologies financières et que ceCe revirement interviendrait nant les manipulations de taux tière d’investissement, en regar- d’actifs de père de famille pour qui Burton Malkiel a passé près de 30 chiffre dépasse… l’ensemble desaprès la décision d’UBS de plai- de change. La banque a versé dant de plus près le fonctionne- les pertes comptent autant que les ans. employés du secteur bancaire ender coupable dans le dossier de 135 millions de dollars aux plai- ment de la plateforme gains, voilà qui est plutôt dyna- Bref, il y a encore quelques progrès Suisse.manipulation des taux de change, gnants. Wealthfront (dont le responsable mique comme exposition au à faire. Surtout si vous êtes un in-qui est lié à celui du Libor. La Concernant le Libor, UBS avait des investissements est justement risque. Très dynamique même si vestisseur international et que l’op- Retrouvez sur agefi.combanque s’était engagée en décem- conclu un accord extrajudiciaire Burton Malkiel). Et en y faisant on tient compte du fait que l’insa- timisation de la fiscalité «à l’amé- l’interview vidéo de Michelbre 2012 à ne plus commettre de non-poursuite pénale avec le quelques découvertes inattendues. tisfaction de perdre 10% de sa for- ricaine», seule option offerte par Girardin, réalisé le 13 mai.d’écart, a ajouté l’agence améri- DoJ, prévoyant le versement Quelques questions, quelques ré- tune dépasse, en valeur absolue, le la plateforme, ne vous satisfait pas. En collaborationcaine. d’une amende de 500 millions de ponses, et vous obtiendrez votre plaisir d’un gain de la même pro- «Quoi qu’il en soit, la fintech est avec Dukascopy TV.Contactés par AWP, UBS et le dollars. La banque a par ailleurs plan d’investissement «personna- portion». Autre bizarrerie, l’allo- bienvenue dans le monde de l’in-DoJ n’ont pas voulu commenter obtenu une immunité et une in- lisé». Toutefois, le premier écran, cation se modifie en fonction de vestissement» conclut Michel Gi- LA PLACE FINANCIÈREces informations. dulgence conditionnelles du DoJ, celui de vos objectifs d’investisse- l’âge et du montant de la fortune. rardin qui estime que, pour des in-Le Financial Times avait rapporté de la Comco et de la Commission ment, vous réserve déjà une in- Certes, tout conseiller en investis- vestisseurs privilégiant le prêt à SUISSE N’EST PAS ENmardi soir que cinq grandes européenne. congruité. Celle de pouvoir sélec- sement sait que l’appétit pour le porter au sur-mesure pour des rai-banques, dont UBS, seraient Pour faire face aux différents li- tionner l’option «Je voudrais risque est fonction du montant du sons de coûts, le conseil en inves- AVANCE DANS LES FINTECHproches d’un accord avec la jus- tiges, la banque zurichoise a pro- égaler ou battre la performance portefeuille et de l’âge mais, théo- tissement robotisé est une possi-tice américaine pour régler le visionné fin mars 2,727 milliards des marchés». Si les marchés fi- riquement en univers parfaite- bilité à surveiller. MÊME SI LA VOLONTÉcontentieux concernant des ac- de francs. nanciers sont parfaitement effi- ment efficient, l’allocation ne de- La place financière suisse n’est pascusations de manipulation du A la Bourse, l’action UBS a fini DE COMBLER LE RETARDmarché des devises. en recul de 1,62% à 19,39 francs, Délais de résiliation prolongésUBS, Barclays, Royal Bank of dans un SMI en hausse de EST MANIFESTE.Scotland, JPMorgan et Citigroup 0,06%.n FINMA. Les éléments variables du salaire des collaborateurs de l’institution seront supprimés.pourraient payer une amende to- TRAJECTOIREStale supérieure à 6,0 milliards de UBS A PASSÉ UN ACCORD Le personnel de l’Autorité fédé- Cette année, l’institution de droit lorsque d’anciens collaborateursdollars (5,6 milliards de francs) DANS LE CADRE rale de surveillance des marchés public utilisera la somme réser- entrent au service d’un intermé- MIRABAUD AM:au DoJ. UBS pourrait s’en tirer financiers (Finma) ne touchera vée jusqu’ici au financement des diaire financier soumis à sonmieux que les autres accusés, avec DE LA PLAINTE AU CIVIL bientôt plus de primes au mérite. primes (environ 4,5 % de la masse contrôle. E. Barberá rejoint l’équipeune amende inférieure à 800 mil- AUX ETATS-UNIS Le Conseil fédéral a décidé mer- salariale) pour procéder à une La mesure envisagée pour préve- espagnolelions de dollars, la banque suisse CONCERNANT LES credi de modifier le système de opération unique de relèvement nir les conflits d’intérêts est la li- Mirabaud Asset Managementayant coopéré de manière pré- rémunération. Les éléments va- individualisé des salaires fixes. bération de l’obligation de travail- annonce l’arrivée d’Emilio Bar-coce avec les autorités améri- MANIPULATIONS DE TAUX riables du salaire seront suppri- Le passage au nouveau système ler durant le délai de résiliation berá, qui rejoint son équipe à Bar-caines, selon le quotidien britan- DE CHANGE EN MARS 2013. més et les primes seront intégrées salarial sera sans incidence finan- (cooling-off). Les périodes de ré- celone, en qualité de senior port-nique. dans le salaire fixe. L’expérience cière. La limite supérieure des sa- siliation applicables aux fonctions folio manager/analyst pour leDes annonces pourraient inter- LA BANQUE A VERSÉ faite par la Finma a montré que laires fixes sera relevée en pro- clés seront prolongées afin de ga- fonds Spanish Equities. Cette no- 135 MILLIONS DE DOLLARS le système actuel de rémunéra- portion du montant des primes rantir une distance adéquate. mination intervient à un mo- tion ne permettait pas d’atteindre versées dans le cadre de l’ancien Pour le directeur (actuellement ment où les actions espagnoles AUX PLAIGNANTS. les objectifs visés, a précisé le Dé- système. Mark Branson), ce sera neuf suscitent un regain d’intérêt de partement fédéral des finances. Des mesures ont également été mois, alors que les autres mem- la part de nombreux investis-PARTNERS GROUP: vente d’un immeuble à Hong Kong Pour la Finma, les parts de salaire prises pour éviter les conflits d’in- bres de la direction devront pa- seurs. Le fonds en actions espa-Le gestionnaire de fortune Partners Group a vendu un immeuble à variable ne sont guère adaptées à térêts. En sa qualité d’autorité de tienter sept mois. Pour les autres gnoles de Mirabaud Asset Mana-Hong Kong. La cession du bâtiment de 13 étages acquis en avril 2013 une autorité de surveillance, a-t- surveillance, la Finma est parti- collaborateurs, le délai maximal gement vient de dépasser la barrea permis de faire profiter la clientèle d’un rendement (IRR) de 45%, elle fait savoir de son côté. culièrement exposée à ce risque sera fixé à six mois. – (ats) des 120 millions d’euros d’en-a indiqué mercredi la société dans un communiqué. La vente a eu lieu cours après avoir enregistré uneun an et demi avant la date prévue. Partners Group a transformé une performance solide et régulièrehalle en un immeuble commercial moderne d’une surface de 20.000 pendant plusieurs années. Emiliomètres carrés. Barberá travaillait auparavant chez Inverseguros à Madrid.

BCV INVESTISSEMENTS Rating S&P: AAProduits structurésRÉCOMPENSÉ 15 TOP Service Banque Cantonale VaudoiseLes produits structurés BCV récompensés pour la 2e annéeconsécutive pour la qualité de leur serviceLe 26 mars dernier à Zurich, la BCV a obtenu le prix du «Top Service» lors desSwiss Derivative Awards, «Oscars» de l’industrie des produits structurés.La décision du jury se base sur des critères tels que la qualité de la documentation, dusite web, de la cotation sur le marché secondaire et sur le vote de clients professionnels.Nous profitons de cette occasion pour remercier sincèrement tous les investisseurs quinous ont attribué leur voix, ainsi que nos clients et partenaires pour leur confiance etleur fidélité. Ça crée des lienswww.bcv.ch/invest

PAGE 6 vendredi 15 mai 2015 SUISSEProgression des avoirs Vers la réorientation régionaleBORDIER & CIE. Bordier & Cie L’effort de régularisation de la des banques cantonalesest parvenu au premier trimestre clientèle arrive à son terme au sein2015 à renforcer sa masse sous de la maison genevoise, fondée en Les antennes private banking des institutions ont posé de sérieux problèmes ces dernières années.gestion à 10,8 milliards de francs. 1844. «Le processus se passe bien.A la fin de l’année dernière, ces Nous n’employons pas une ap- HENRI SCHWAMM* hors des limites du canton se sont vraies représentantes des intérêts jalons dans le paysage de laavoirs représentaient 10,5 mil- proche autoritaire et les clients en partie soldées par des échecs. cantonaux. banque de détail.liards. L’année en cours devrait se s’avèrent réceptifs», selon l’associé, A quoi ressemblera la banque Ces derniers ont décidé les éta- Par le passé, les banques canto- La garantie de l’Etat a longtempssolder par un compte de résultat l’un des représentants de la cin- cantonale de demain? A en croire blissements en question à réinté- nales étaient considérées comme été sacrée pour les banques can-équilibré et des apports d’argents quième génération des Bordier au le dirigeant de la Banque canto- grer leur domaine naturel. Illus- des banques implantées partout. tonales. Puis elle a fait l’objet defrais positifs, à condition que les sein de la banque. nale bâloise (BKB), Guy Lacha- tration: La BKB a fermé ses filiales Dans le «nouveau monde», au- vives critiques en tant qu’assu-marchés financiers et les taux d’in- La levée du taux plancher pelle, il faut s’attendre à des chan- private banking à Zurich et à Ge- cune banque cantonale ne pourra rance casco des banques pu-térêts restent stables. Le groupe EUR/CHF s’est répercuté de ma- gements radicaux. S’exprimant nève qu’elle avait installées à plus disposer d’une filiale entiè- bliques. Aujourd’hui, constatantbancaire espère régler le litige fis- nière «modérée» sur les avoirs sous récemment par vidéo, il a voulu grand renfort de publicité il y a rement équipée dans chaque vil- que les banques cantonales s’im-cal aux Etats-Unis d’ici fin 2015. gestion de Bordier & Cie, avec un faire passer le message que son une bonne quinzaine d’années. lage. posent des limites géographiques,La migration du système infor- impact négatif de l’ordre de 2%. établissement entendait être la Ce sont précisément ces antennes A l’époque de la pression des les parlements cantonaux sont dematique de Bordier sur celui de Le renforcement du dollar a per- banque des Bâloises et des Bâlois. private banking qui ont posé de coûts, de la digitalisation et des nouveau enclins à leur offrir uneLombard Odier pèsera sensible- mis de limiter les dégâts. Le A-t-elle donc cessé de l’être? Ou sérieux problèmes aux banques besoins modifiés des clients, il garantie plus ou moins étendue.ment sur le résultat du groupe ge- groupe genevois compte 25% à n’a-t-elle pas fait tout ce qui cantonales ces dernières années. faut s’attendre d’une part à la fer- A la faveur de la garantie d’Etat,nevois en 2015, a indiqué à AWP 30% d’avoirs libellés en euro. Les convenait pour mériter l’appel- Le fait que la BKB a été impliquée meture de nombreuses filiales et les banques cantonales qui en bé-Grégoire Bordier, associé, qui positions en francs et dollars re- lation cantonale? Quoi qu’il en dans le conflit fiscal avec les Etats- d’autre part à une différenciation néficient (elles sont actuellementparle d’«investissement relative- présentent une part plus impor- soit, la BKB tient à rappeler Unis n’est pas sans rapport avec des divers types d’activités ban- au nombre de 24) obtiennent unement important» sans toutefois le tante que celles en monnaie qu’elle est consciente de ses obli- la filiale zurichoise, où l’on s’est caires (avec ou sans conseil, gui- notation maximale (AAA).chiffrer. Les structures situées hors unique. gations régionales et qu’il lui in- assidûment occupé des conseillers chets, online only). Les rémunérations des cadres desdu territoire suisse continueront Grégoire Bordier se montre en re- combe notamment de répondre en placement indépendants qui Les grandes banques ne sont pas banques cantonales diminueront.à assurer l’essentiel des rentrées vanche plus incisif contre l’intro- aux besoins d’argent et de crédit géraient des avoirs non fiscalisés seules à promouvoir la digitali- Le mouvement de concentrationnettes d’argent frais, comme l’an- duction de taux négatifs: la de la population cantonale et de de clients américains. sation à l’aide de leurs budgets se poursuivra. 24 des 26 cantonsnée dernière. banque ponctionne à 0,75% les dé- l’économie locale. La Banque cantonale de Zurich considérables. L’exemple de la disposent d’une banque canto-Lors de l’exercice écoulé, les fonds pôts supérieurs à 100.000 francs. Le message de Guy Lachapelle n’a pas non plus fait preuve de Banque cantonale de Glaris nale propre. Ce qui ne se justifieont afflué principalement des an- Cela concerne «un certain nom- ressemble beaucoup à un aveu. Il beaucoup de prudence en la ma- (GLKB) montre à l’évidence pas économiquement. Pour destennes situées à l’étranger, tandis bre de clients suisses» mais pas la laisse le temps aux banques pu- tière puisque, avec sa consœur bâ- qu’un petit établissement régio- raisons fédéralistes et juridiques,que le siège genevois a enregistré petite clientèle étrangère. «La dif- bliques de se préparer à un avenir loise, elle figure dans la catégorie nal peut être en mesure de jouer cette diversité ne sera pas tout deune modeste progression. A férence entre 0 et 100.000 francs, jugé inéluctable. Qu’est-ce à dire? 1 du programme américain. Les les premiers rôles en matière de suite attaquée de front. Mais lel’heure de tirer le bilan, les avoirs c’est moi qui la paie», regrette-t-il. Elles doivent en tout cas prendre deux instituts risquent une péna- fintech et même d’être un pion- potentiel d’économies étant trèssous gestion ont fait du surplace Certains clients de Bordier ont conscience de la situation et l’ana- lité élevée. Conséquence: à l’ave- nier de l’innovation. important, il sera difficile à termeen 2014. «Principalement parce préféré pousser la porte de grandes lyser méthodiquement. Quelques nir, les banques cantonales de- La GLKB a compris très tôt qu’il d’éviter des fusions bancaires in-que nous désirons nous séparer banques qui n’appliquent pas les points de repère: vraient moins s’occuper de clients fallait collaborer avec les bons tercantonales.d’un certain type de clientèle. Ou taux négatifs. Les tentatives d’expansion de plus étrangers et réapparaître aux partenaires et poser avec Hypo-plutôt nous avons certaines exi- Le groupe a d’ores et déjà crevé le d’une banque cantonale en de- yeux de la population comme de mat et Investomat de nouveaux * Université de Genèvegences qui font que certains clients plafond imposé pour les dépôtspréfèrent se retirer», considère M. auprès de la Banque nationaleBordier. suisse (BNS).n L’INTELLIGENCE ÉCONOMIQUE EN DIRECT 6 parutions 10 parutions 2 parutions 6 parutions 11 parutions.LRVTXH$ERQQHPHQW (QFDUWpGDQV/·$JHÀ $ERQQHPHQW .LRVTXH$ERQQHPHQW .LRVTXH$ERQQHPHQW$ERQQH]YRXVHWGpFRXYUH]O·HQVHPEOHGHQRVSXEOLFDWLRQV 3FDIFSDIF[BHFmHFOFWF BHFmDPN2IIUHG·HVVDLPRLVDXSUL[GH&+)/LYUDLVRQGXTXRWLGLHQGXOXQGLDXYHQGUHGL,QGLFHV$JHÀ0DJD]LQH$JHÀ/LIH$JHÀ,PPRHW:RUN$FFqVQXPpULTXHjWRXVQRVFRQWHQXV&HWWHRIIUHHVWYDODEOHWRXWHO·DQQpHHWQRQUHQRXYHODEOH79$HWIUDLVGHSRUWLQFOXV&RQGLWLRQVVXUZZZDJHÀFRPDERVHORQODSpULRGLFLWp

SUISSE vendredi 15 mai 2015 PAGE 7Fermeture de la dernière entité RWE à GenèveRWE SUPPLY & TRADING. La filiale genevoise spécialisée dans les investissements principaux du groupe énergétique allemand va fermer. Redistribution de ses activités.ELSA FLORET de New York, Londres et Swindon au Royaume- Jargonnant. Depuis, la vingtaine d’employés a dé- de LNG (gaz liquéfié) nord-américaine, la gestion Uni. Les investissements principaux demeurent ménagé dans des locaux plus adaptés à sa taille. Le des spreads entre le gaz naturel américain et le pé-Le département Principal Investment (PI) était la une activité importante de la stratégie de RWE», a- département PI s’adresse aux sociétés qui possèdent trole et les producteurs canadiens et américains desdernière activité opérationnelle à Genève de RWE, t-elle indiqué en ne précisant pas l’agenda de cette des actifs énergétiques. RWE Supply & Trading ap- granulés de bois. Selon le groupe, les performancesnuméro deux allemand de l’électricité. Ce bureau fermeture et le nombre exact d’employés concernés porte ses capacités de trading et de gestion du risque opérationnelles de RWE ont continué de souffrirde l’entité RWE Supply & Trading emploie une par cette mesure. Présent à Genève depuis octobre de marchandises pour l’investissement. La stratégie du faible coût de l’électricité au 1er trimestre et lavingtaine de personnes. Stephanie Moeller, porte- 2009 – date à laquelle le groupe allemand avait re- de sortie se réalise dans un horizon de trois à cinq société a confirmé que cela resterait le cas sur l’en-parole du groupe RWE à Essen en Allemagne, a pris la société hollandaise Essent – RWE avait déjà ans et la majorité de la valeur réside dans le choix semble de l’année. Contrairement à EON, qui a dé-confirmé mercredi dernier à L’Agefi l’information réduit au minimum, fin 2011, sa filiale de négoce de la matière première énergétique avant le levier cidé d’en finir avec la production fossile, RWE en-obtenue via une source interne. «Le département d’électricité RWE Supply & Trading à Genève. Une financier. Parmi les réalisations du département PI tend rester fidèle à ses activités traditionnelles, toutPrincipal Investment, la part restante de nos acti- centaine d’emplois environ avaient été supprimés se trouvent la conversion des centrales électriques en comptant sur les services à haute valeur ajoutéevités situées à Genève sera piloté par nos bureaux sur les 160 que comptait la société installée à la rue britanniques de charbon en biomasse, l’exportation dans l’énergie pour résister.nLes dernières innovations et L’opposition s’organisetechnologies en présentation contre le CEO désigné ADECCO. Les actionnaires préfèrent le CFO Dominik de Daniel.Les étudiants de l’EPFL ont organisé un salon ouvert au public afin d’exposer les dernières recherches du campus. CHRISTIAN AFFOLTER Dominik de Daniel. Lui comme le prédécesseur de Patrick deTIAGO PIRES «Nous sommes très heureux de la masques Oculus Rift étaient «Remarcher après une lésion de Les analystes n’ont guère osé re- Maeseneire Dieter Scheiff l’affluence. Nous ne nous atten- fortement prisés par les visiteurs. la moelle épinière, les approches mettre en cause le choix du belge avaient rejoint Adecco en 2006Des petits groupes clairsemés at- dions pas à autant de monde dès Cet appareil est un périphérique thérapeutiques de demain», dé- actuellement responsable du lors de l’intégration du concur-tendent devant le Swisstech le matin. Au terme de la journée, informatique de réalité virtuelle couvrir la cryptographie, la bioin- marché français Alain Dehaze rent allemand DIS, dont la stra-Convention Center de Lausanne. nous avons compté plus de 1500 développé par la société Oculus formatique en perspective, de la pour succéder à Patrick de Mae- tégie à succès avait ensuite été ap-Les visiteurs sont majoritairement visiteurs!» VR, filiale de Facebook. Les cou- physique à l’imagerie médicale seneire au poste de président pliquée à l’échelle du groupedes étudiants. L’impatience se lit Les grands domaines de re- rageux se sont alors essayés à des et la présentation de la société exécutif d’Adecco. Même si ce- entier. C’est ce processus-là quisur les visages. Dans quelques mi- cherche de l’EPFL sont ainsi pré- simulations sur des montagnes spatiale Swiss Space Systems lui-ci a abouti au départ du di- avait alors suscité l’intérêt de Har-nutes, les dernières nouveautés sents au salon: génie civil, méca- russes, se sont aventurés dans un (S3). recteur financier Dominik de ris Associates. Les actionnaires re-du deuxième Salon des technolo- nique et des matériaux, la lieu envahi par des sortes d’ex- Au lendemain de la Journée de Daniel d’ici fin juillet. Ils ont au doutent également que le choixgies et de l’innovation de Lau- physique, la chimie, l’informa- traterrestres ou ont tenté de l’innovation et des PME (L’Agefi contraire souligné les qualités du d’Alain Dehaze marque la fin dusanne (STIL) se dévoileront. tique et communication ainsi que dompter leur vertige. Depuis une du 12 mai 2015), la question du président exécutif désigné, qui programme EVA focalisé surPendant toute la journée de mer- les sciences du vivant. En se ba- dizaine d’années, l’entreprise financement des start-up étaient semble être à même de poursui- l’amélioration de l’efficience etcredi dernier, un large public a ladant dans l’enceinte, les intéres- L’Avenue digital media s’est spé- une thématique forte. «Nous ne vre la stratégie du groupe. le retour à une stratégie plusdécouvert 43 stands exposant les sés ont ainsi découvert un petit cialisée dans l’application inter- voulons pas uniquement nous li- Mais au sein des actionnaires de orientée sur les acquisitions. Sus-récentes innovations des labora- robot miniature se faufilant entre active, les animations ou film en miter à la recherche et la présen- référence, la résistance s’orga- citant des doutes par rapport à latoires de l’Ecole polytechnique les pieds d’une table. Conçu par trois dimensions et les images de tation, mais également à la vente nise. Tant Harris Associates (en- capacité d’Adecco d’augmenterfédérale de Lausanne (EPFL). Thymio, cet appareil ludique et synthèses. La société basée à Lau- de cette recherche», a expliqué la viron 3,5% d’Adecco) qu’Artisan la valeur du groupe à moyen et àOrganisée entièrement par les didactique est destiné aux enfants sanne et Singapour a rencontré présidente du salon. Plus de 200 Partners ont fait savoir notam- long terme.étudiants, la manifestation a reçu dans un but de promotion de la un succès important au STIL personnes ont ainsi bénéficié des ment par le biais d’articles dans Parmi les raisons possibles avan-le soutien, entre autres, du Ser- robotique auprès des jeunes. Ro- avec son masque de représenta- conseils de Pierre-Emmanuel Finanz und Wirtschaft qu’ils cées par les actionnaires pour lavice de la promotion économique bot toujours avec Octavis. Ce vé- tion virtuelle, mais également son Meyer, co-créateur de la start-up avaient considéré Dominik de non-nomination du directeur fi-et du commerce (SPECo), la hicule similaire à un bolide spa- écran alioscopy diffusant du MindMaze et de Davor Kosanic, Daniel leur candidat favori à nancier figure également sa per-structure d’aide aux start-up et tial a comme objectif la collecte contenu 3D sans avoir recours co-créateur de Saman Tree (deux cette succession, un choix par- sonnalité forte, n’hésitant pas àaux entreprises de taille intermé- d’échantillons dans des zones dif- aux lunettes spécifiques. Parmi start-up de l’EPFL) dans le cadre tagé selon eux par la plupart des s’opposer au conseil d’adminis-diaire Innovaud et l’EPFL. Ta- ficiles d’accès. D’ailleurs, les onze les stands technologiques, les cu- de la conférence Business Ideas actionnaires importants ainsi tration. Ce qui sous-entendtiana Pachova, présidente de étudiants derrière ce projet ont rieux ont également pu décou- «Comment lever vos premiers que par la majorité de l’équipe qu’Alain Dehaze aurait une ap-l’édition 2015, a relevé l’impor- décidé de le parachuter sur l’île vrir la cuisine moléculaire grâce millions» organisée par l’Institut dirigeante. Le gestionnaire du proche plus conciliante, et quetance de présenter les technolo- de Greenwich dans l’Antarc- à l’atelier «Caviar de fruits» à base für Jungunternehmen sur man- portefeuille d’Artisan Partners l’organe de surveillance a de lagies à une très large audience. Et tique. Particularité du robot: les de sirop. dat de la CTI. Et Tatiana Pachova (avec une part de près de 3,9% peine à accepter les critiques. Surle résultat est réussi à la vue de roues sont le résultat d’une im- En marge des expositions, le sa- de conclure: «L’accompagne- dans Adecco) Daniel O’Keefe in- ce point, le président Rolf Dörigl’imposante file d’attente devant pression 3D et le module est réa- lon a également favorisé les dis- ment des jeunes entrepreneurs siste: «pour nous, il représente a déjà réagi dans la Sonntagszei-le bâtiment. Et Tatiana Pachova lisé via des logiciels Open Source. cussions en organisant des confé- est primordial dès le commence- l’un des meilleurs dirigeants que tung, mentionnant égalementde confier avec enthousiasme: Si les robots ont attiré l’attention, rences sur différents thèmes: ment de l’aventure.»n nous n’avons jamais rencontré. que d’autres actionnaires ont Il a contribué de manière déci- réagi positivement au choix duORYX PETROLEUM: Prestigieuse distinction décernée sive à l’augmentation de valeur conseil. à la Suissesse Brigitte Bauman d’Adecco au cours des dernières Ces deux actionnaires sont pro-bilan du premier trimestre années». bablement à la recherche d’alliés,La filiale d’exploration pétrolière Elle obtient le titre de business angel de l’année 2014. Grande première pour la Suisse. Leurs critiques s’adressent en en nommant Capital Group etdu groupe AOG commence à particulier au conseil d’adminis- Franklin Resources. L’agencemonétiser ses découvertes. Les L’European Trade Association gitte Bauman est active dans tous d’un document publié par EBAN tration et à son président Rolf Bloomberg a noté mercredi quepremiers enlèvements de brut du for Business Angels, Seed Funds les aspects du processus de l’in- sur la manière d’inclure davan- Dörig, auquel ils reprochent de les interventions de fonds acti-gisement Hawler au Kurdistan and Early-stage Players (EBAN) vestissement précoce, souvent tage de femmes dans la commu- s’être faits réélire le 21 avril der- vistes affichent actuellement leont été effectués, dans le cadre a décerné hier le titre de business comme chef de file d’un nombre nauté des Business Angels. GBI nier sans avoir évoqué le chan- même taux de succès de 70% end’un accord de commercialisa- angel de l’année 2014 à la Suis- important d’investisseurs. Elle a compte un tiers de femmes, un gement imminent à la direction. Europe qu’aux Etats-Unis. Netion régionale. Le pétrole est à sesse Brigitte Bauman. également élaboré et dispensé des taux beaucoup plus élevé que Ils s’étonnent également de ne pas consulter les actionnairesl’heure actuelle transporté par ca- Ce prix est décerné aux personnes programmes de formation pour toute autre plate-forme de busi- pas avoir été consultés au cours pour des engagements à l’internemions en attendant le raccorde- qui apportent une contribution les débutants et les investisseurs ness angels en Europe. Brigitte du processus de sélection. Au figure parmi les raisons pour cesment au pipeline d’exportation significative à l’investissement expérimentés. Bauman est la première suisse et point qu’ils auraient probable- démarches. Et si ni Harris Asso-Kurdistan-Turquie mi-2015. Le précoce dans les start-ups. La Brigitte Bauman est président la deuxième femme à obtenir ce ment voté contre la réélection de ciates, ni Artisan Partners nechiffre d’affaires de la société s’est conférence de l’EBAN à Eindho- émérite de EBAN et, depuis titre. – (NJN) Rolf Dörig, voire d’autres mem- sont réputés pour leur approchemonté à 5,3 millions de dollars ven avait pour thème les réussites 2006, préside le Young Presi- bres du conseil d’administration, activiste, il pourraient faire appelcorrespondant à 128.700 barils mondiales de la communauté des dents Organization’s Global An- BRIGITTE BAUMAN A ÉTÉ si cette décision avait été com- à un spécialiste pour augmenterau prix moyen de 34,79 dollars business angels en Europe. Y par- gel Investing group. Elle a été ac- ACTIVE DANS LA muniquée avant l’Assemblée gé- leurs chances de placer Dominikle baril. Les pertes d’exploitation ticipaient business angels, venture tive dans la promotion des nérale. Ils exigent du conseil de Daniel à la tête de l’opération-sont de 8,7 millions de dollars et capitalists, philanthropes, family femmes investisseurs et est ex- PROMOTION DES FEMMES d’administration de revenir sur nel d’Adecco.nles dépenses en capital de 42 mil- offices et entrepreneurs venus du pert de la diversité pour le INVESTISSEURS ET EST son choix et donc de nommerlions de dollars dont 40,3 dans la monde entier. compte du CTI, l’Agence suisse Dominik de Daniel. «DOMINIK DE DANIELlicence Hawler. La position cash CEO et fondatrice de Go Beyond pour la technologie et l’innova- EXPERT DE LA DIVERSITÉ Le responsable des investisse-est positive à 38,7 millions et la Early Stage Investing (GBI), Bri- tion. Elle a dirigé la rédaction POUR LE COMPTE DU CTI. ments en actions internationales A CONTRIBUÉ DE MANIÈREsociété jouit d’une facilité de cré- de Harris Associates David Herrodit de 100 millions de sa maison- souligne en particulier que le mé- DÉCISIVEmère dont elle vient de tirer 50 rite de l’introduction du conceptmillions. «Economic Value Added» (EVA) À L’AUGMENTATION à la base du redressement du groupe suisse doit être attribué à DE VALEUR D’ADECCO AU COURS DES DERNIÈRES ANNÉES.»

PAGE 8 vendredi 15 mai 2015 SUISSEAmortissement Le second round en étape inéluctablesur Lifesizeconfirmé SYNGENTA. Le titre en avancée latérale alors que le marché vise un relèvement de l’offre de Monsanto. Même si le levier direct n’est pas si évident.LOGITECH. Ajustement STÉPHANE GACHET Syngenta (dix jours) genta, le marché s’attend à ce que évidente et, par conséquent, ap- Monsanto et de mettre en périlde valeur sur goodwill l’opération soit plus sérieuse cette parait découplée de la perception des centaines d’emplois déjà des-entre 100 et 123 millions Le titre de Syngenta poursuit son 420 fois. globale du secteur. tabilisés par les mesures d’opti-de dollars. avancée latérale, à près de Le négoce se montre toutefois as- La question se pose tout de même misation. 400 francs, depuis l’annonce du 390 sez retenu et s’exprime peu sur de savoir pourquoi l’attention est D’un point de vue industriel, laLe groupe vaudois Logitech, nu- rejet de l’offre initiale de Mon- les chances de réalisation du deal. surtout portée sur cette fusion. compatibilité, voire la complé-méro un mondial des périphé- santo et après une séance mémo- 360 Il ne fait toutefois aucun doute La première réponse tient dans mentarité est vantée depuis le dé-riques informatiques, confirme rable où le titre a pris près de 30%. que les positions sont au- la taille. Taille de la transaction but des rumeurs, en avril dernier.que l’amortissement de goodwill Depuis ce vendredi 8 mai, le mar- 330 jourd’hui en grande partie spé- (près de 45 milliards de dollars). Il y aura bien quelques ajuste-lié à l’acquisition de Lifesize sera ché ne cesse d’envoyer des si- culative et vont dans le sens Taille du leader qui atteindrait se- ments nécessaires, dans l’activitécompris entre 100 et 123 millions gnaux laissant envisager que la +0,10% mercredi. d’une fusion. A l’image de l’amé- lon Vontobel une part de marché semences de Syngenta. Ce n’estde dollars (jusqu’à 113 millions fusion devrait se faire. Le timing ricain Bernstein, qui a relevé sa de 32% dans les semences et de pas négligeable puisque cette di-de francs). Le montant se base sur semble optimal pour une telle SIX Financial Services recommandation mercredi der- 25% de la protection des cultures, vision représente près de 20% dul’expertise d’une tierce partie. transaction. Du point de vue du nier de vendre à garder, précisé- au niveau global. résultat du groupe. Mais, en l’oc-En avril, l’amortissement avait marché financier, c’est une évi- le capital disponible du côté des ment dans l’attente d’une offre Le seul obstacle réel, mais c’est currence, seul le maïs et le soja se-été évalué à 123 millions de dol- dence. Syngenta, mais aussi Mon- agriculteurs et provoquant une relevée de la part de Monsanto. presque une banalité s’agissant rait concerné. En outre, il ne faitlars, a rappelé Logitech hier, basé santo, sont à la recherche d’un montée de la pression sur l’indus- L’avis est loin d’être isolé et l’on d’opérations de ce calibre, est d’or- aucun doute pour le négoce queà Lausanne et Newark, en Cali- nouveau souffle depuis plusieurs trie, en particulier les grands opé- peut d’ores et déjà tablé sur une dre culturel. Bernstein pointe un ces activités pourraient être re-fornie. La somme est mise à années. Concernant Syngenta, rateurs. Pour certains brokers, le adhésion totale du marché pour possible clash, entre l’approche vendues sans problème à uncharge des comptes du 4e trimes- cela fait trois ans que la pression secteur est encore en milieu de peu que l’offre présente une très américaine de Monsanto et concurrent, qui pourrait mêmetre de l’année fiscale 2015. Elle augmente, pesant sur le potentiel cycle et il faudra encore deux, prime substantielle. Ce qui serait l’orientation beaucoup plus in- être partie prenante à la fusion,n’affecte pas les résultats du d’upside à court terme, c’est évi- peut-être trois exercices complets largement le cas, même à la va- ternationale de Syngenta. Von- soulageant d’autant la charge fi-groupe et est sujette à être encore dent, et même à moyen terme. A pour que la tendance s’inverse. lorisation actuelle, si Monsanto tobel insiste sur la complexité nancière de Monsanto.nmodifiée. long terme, en revanche, l’avis Les signes de cette pression occu- se rapprochait de 500 dollars, d’une telle intégration, en raisonIl y a trois semaines toujours, unanime est que l’agrochimie fait pent régulièrement l’actualité. En contre les 449 articulés dans un de la disparité des cultures et des LA VALORISATIONlors de la publication des résul- partie des mégatendances. Reste Suisse, Syngenta a récemment premier temps. Le niveau de 500 modèles d’affaires. Une difficultétats du 4e trimestre 2014/2015, à passer le bas de cycle dans lequel annoncé de nouvelles réductions dollars correspondant par ail- «à ne pas négliger». De même, la ACTUELLE REFLÈTELogitech avait annoncé que la l’industrie s’est quelque part elle- de capacité sur son site de Mon- leurs à la perspective d’amélio- pression de l’opinion publique nedivision de visioconférence Li- même engagé. Par faute d’une they, une mesure qui s’inscrit ration dessinée par le manage- doit pas être négligée. Il faut cer- CLAIREMENT DESfesize devra être réorganisée et trop bonne performance, en ma- dans le programme d’optimisa- ment de Syngenta. Dans sa note tainement s’attendre à une levéerecentrée sur «des solutions ba- tière d’innovation et de capacité tion à large échelle (un milliard du 11 mai, Vontobel relève en- de bouclier en Suisse, s’agissant POSITIONS SPÉCULATIVES.sées sur le nuage». de production, les prix des ma- d’économie d’ici 2018) lancé par core que la valorisation actuelle d’accueillir à Bâle un groupeA l’époque, il était question d’un tières agricoles a baissé, limitant le management. Donc, contrai- du groupe présente une prime aussi colossal et contesté que DÉCONNECTÉESajustement de valeur sur good- rement à ce qui s’était passé enwill de 123 millions de dollars juin 2014, lorsqu’une première DE LA VALEUR RÉELLEpour cette unité d’affaires, ce qui offre de Monsanto s’était simple-pourrait encore influer sur les ré- ment arrêtée sur un rejet de Syn- ACCORDÉE À L’INDUSTRIE.sultats définitifs de l’exerciceécoulé, avait prévenu le groupe. La société historique Prise de participation Les résultatsLogitech entend au-delà renégo- change de propriétaire majoritaire en Italie de deux étudescier les prix à la hausse et réduire sont positifsles coûts liés au pétrole pour LA SEMEUSE. L’entreprise locloise Choco-Diffusion reprend BOBST. Le groupe a signé un accord pour l’acquisition de 65%compenser l’impact des taux de le groupe qui est basé à la Chaux-de-Fonds depuis 115 ans. de Nuova Gidue. Aucune information financière n’a été donnée. Roche. Le groupe a fait état hierchange. – (ats) de résultats positifs de deux Une page se tourne pour le tor- français lors de la Première Bobst prend une participation secteur des étiquettes auto-adhé- études pivot avec alectinib, unSWISSCOWS: programme réfacteur de café La Semeuse: le Guerre mondiale. majoritaire dans l’italien Nuova sives. Elle propose aussi des solu- inhibiteur expérimental de la ki- groupe loclois Choco-Diffusion Son épouse a pris le relais. Elle a Gidue Srl, fabricant de presses tions de façonnage d’emballages nase du lymphome anaplasiquede traduction sécurisé rachète l’entreprise chaux-de- donné à La Semeuse l’impulsion d’impression à laizes étroites et à courts tirages. Les technologies (anaplastic lymphoma kinase,Le moteur de recherche Swiss- fonnière vieille de 115 ans. Le nécessaire à sa croissance, et a di- moyennes. Un accord a été signé innovantes de l’entreprise per- ALK) par voie orale. Le produitcows de la société de logiciels passage de témoin vise à assurer versifié l’activité en développant mercredi dernier, aux termes du- mettront à Bobst d’étendre sa a permis de réduire la taille desHulbee, créé en 2014, lance un sa pérennité. la torréfaction du café. L’entre- quel Bobst prend 65% de Nuova gamme de solutions d’impres- tumeur chez des patients atteintsservice de traduction sécurisé en Marc Bloch, qui dirigeait La Se- prise, dirigée ensuite par son fils Gidue, avec option pour l’acqui- sion et de façonnage, déjà large. de cancer du poumon non à pe-46 langues. Le nouveau service meuse depuis 1982, cède les Jean, a fini par abandonner l’ac- sition du reste des actions. L’entreprise de Mex prévoit une tites cellules (NSCLC) ALK-po-permet notamment de traduire rênes au directeur de Choco-Dif- tivité liée à l’huile. D’après les informations données forte croissance dans l’industrie sitif (ALK+) à un stade avancé etdes documents confidentiels, les fusion Nicolas Bihler, ont indi- Le torréfacteur emploie actuelle- mercredi dernier, Bobst précise des étiquettes et des emballages. dont la maladie avait progressé àtextes n’étant pas enregistrés. qué mercredi dernier les deux so- ment une trentaine de personnes que les parties sont convenues de Il veut s’appuyer sur l’expertise la suite d’un traitement par le cri-Swisscows Traduction s’adresse ciétés familiales neuchâteloises. et réalise un chiffre d’affaires an- taire les modalités financières de de l’actuelle direction et des col- zotinib. Roche précise que le mé-notamment aux les entreprises Mais il apportera encore son ex- nuel d’environ 15 millions de la transaction. Le chiffre d’affaires laborateurs de Nuova Gidue.n dicament a aussi réduit la taillequi bloquent Google Traduction périence comme ambassadeur de francs. Il a annoncé ce printemps de l’entreprise italienne, située à des tumeurs chez des patientspour des raisons de sécurité. la marque. qu’il se lançait à son tour sur le Florence, n’est pas dévoilé non L’ACCORD ENTRE LES DEUX dont le cancer s’était propagé auSwisscows s’appuie sur la tech- Son grand-père – qui était lui marché des capsules de café Nes- plus. Le propriétaire, restera dans système nerveux central. Les pa-nologie de Yandex, qui a déve- aussi nommé Marc Bloch – était presso-compatibles. la société en tant que CEO et ac- GROUPES COMPREND tients chez qui la taille des tu-loppé un algorithme de traduc- issu d’une famille de colporteurs De son côté, Choco-Diffusion tionnaire. meurs avait diminué en réponsetion intelligent. venus d’Alsace. Il a fondé en 1900 existe depuis 1981 comme en- Nuova Gidue fabrique notam- UNE OPTION QUI DONNE au traitement par l’alectinib ont une société active dans l’impor- treprise spécialisée dans la dis- ment presses offset et flexo en maintenu leur réponse pendant tation-distribution d’huile d’ara- tribution de chocolats, biscuits ligne à laizes étroites et moyennes LA POSSIBILITÉ une durée médiane entre 11,2 et chide. Il est mort dans les rangs et caramels.n hautement automatisées pour le 7,5 mois selon les études.n À BOBST D’ACQUÉRIR LE RESTE DES ACTION.TRAJECTOIRESEMC SUISSE: nouveau RICOLA: l’internationalisation du groupe se poursuit SPS: la société prévoit une augmentation de capital SALINES SUISSES: Ricola a enregistré un chiffre d’affaires en hausse de 0,9% à 315,9 mil- Swiss Prime Site (SPS) a subi au premier trimestre 2015 une contrac-directeur Channel lions de francs en 2014. Le fabricant de bonbons aux plantes a pour- tion de son bénéfice net avant réévaluations mais a enregistré une poursuite de la productionet Service Providers suivi son internationalisation au cours de l’exercice précédent, a-t-il hausse des produits locatifs. La société immobilière prévoit en mai à la fin de la concessionDaniel Meier rejoindra l’équipe indiqué hier. «Dans l’ensemble, l’exercice 2014 a été satisfaisant. Nous une augmentation de capital pour soutenir la croissance. Sur les trois Les Salines Suisses veulent conti-dirigeante d’EMC Suisse comme sommes particulièrement contents des résultats obtenus sur les mar- premiers mois, le bénéfice net avant réévaluations a reculé de 6,2% nuer à assurer l’approvisionne-directeur Channel et Service Pro- chés émergents comme l’Europe de l’Est et l’Asie. Nous constatons sur un an à 54,5 millions de francs. Les recettes issues des produits lo- ment de la Suisse en sel après laviders le 18 mai prochain. Il ren- une évolution encourageante dans ces régions», a expliqué le directeur catifs ont quant à elles progressé de 4,4% à 113 millions de francs, a fin de la concession actuelle, quidra compte à Frank Thonüs, ac- général et président du Conseil d’administration, Felix Richterich. indiqué l’entreprise mercredi dernier. Le produit d’exploitation a aug- échoit en 2025, a indiqué mer-tuel directeur général désigné de L’entreprise familiale réalise 90% de ses ventes sur plus de 50 marchés menté de 1,3% à 214,1 millions de francs. Hors réévaluations, l’EBIT credi dernier le conseil d’adminis-la Suisse et sera chargé de pro- dans le monde mais l’Europe reste la principale source de revenue. s’est inscrit à 86,7 millions de francs, soit une hausse de 3,1%, a précisé tration de la société. Plusieurs op-mouvoir la mise en œuvre de la De nouveaux marchés ont pu être acquis en Amérique latine, avec le groupe. Les résultats sont conformes voire supérieurs aux attentes tions doivent être examinées. Lesstratégie channel et de dévelop- une percée sur le marché mexicain notamment. Outre les Etats-Unis des analystes consultés par AWP. Ces derniers tablaient sur des produits Salines Suisses ont été mandatéesper les relations de collaboration et le Canada, la région d’Amérique du Nord continue de gagner en locatifs de 113 millions de francs, un EBIT avant réévaluations de par le Conseil concordataire, quiavec les fournisseurs de services importance, relève la société. Ricola a aussi lancé de nouveaux produits 84,9 millions et un bénéfice net de 52,1 millions de francs. L’entreprise représente les 26 cantons, d’assu-clés. Daniel Meier a travaillé pen- en 2014 dont des bonbons au coeur liquide, en les commercialisant impute la baisse du bénéfice essentiellement à une augmentation des rer que la Suisse reste approvision-dant 20 ans chez Dell et a occupé sous la promesse «Dual Action» sur le marché nord-américain. En rai- charges financières, liée à l’introduction des taux négatifs par la BNS. née par un sel produit au niveauplusieurs positions de vente et de son de l’abandon du taux plancher par la BNS, l’exercice en cours Le taux de vacance s’est légèrement détérioré à 7%, soit une progression national. Cet approvisionnementmanagement au cours de sa car- risque d’être «particulièrement difficile». de 0,3 point de pourcentage. devra être garanti pour les pro-rière. chaines générations.

SUISSE vendredi 15 mai 2015 PAGE 9Le tissu économique local L’évolution nécessaireest considéré comme résilient des conditions de travailVALAIS. Le président du Conseil d’Etat Jean-Michel Cina réagit aux suppressions d’emplois prévues dans son canton. TRANSPORTS PUBLICS. Les Les prescriptions concernant les conditions de travail des em- pauses, les dimanches de repos etLa région du Chablais dans le JEAN-MICHEL CINA. «Nous la diversification de son tissu éco- actifs dans le Valais? Vous font-ils ployés des transports publics de- le travail de nuit devraient êtrecanton du Valais traverse une pé- voulons étudier la possibilité nomique et le maintien sur place part de craintes particulières? vraient être adaptées à l’évolution plus flexibles. Exit l’ancienneriode particuièrement difficile en d’éviter ces licenciements.» des compétences de sa jeunesse. du marché. Le Conseil fédéral a obligation d’habiter la communetermes d’emplois. En l’espace de Nombre de start-up sont ainsi ve- Un débat récent a montré à la fois transmis mercredi au Parlement du lieu de service, qui donnaitquelques mois, deux entreprises suisse subit actuellement de pro- nus s’y établir, une politique qui une conscience des défis liés au une révision de loi qui concerne aux employés davantage deont annoncé le licenciement fonds changements liés à l’évo- est complétée par la participation contexte économique du mo- la protection des jeunes ainsi que temps pour passer leur pause ded’environ 300 collaborateurs lution des conditions-cadres au du canton au Greater Geneva ment suite à l’abandon du taux les congés et pauses. Mais la plu- midi à la maison. Un supplémentdans les mois à venir. La dernière niveau global. Les grandes socié- Business Area (GGBa) notam- plancher mais aussi une part des détails seront définis de temps reste prévu pour lesannonce en date émane de Syn- tés doivent présenter des résultats ment, avec qui nous menons no- confiance réitérée dans les pers- dans une ordonnance. pauses à l’extérieur.genta qui va se séparer à fin 2016 toujours meilleurs. Elles cher- tre politique d’implantation d’en- pectives d’avenir. Les patrons Contrairement à la plupart des Un temps de travail ininter-de 116 employés. En début d’an- chent donc à réduire leurs coûts treprises. d’entreprises sont habitués à de- travailleurs, couverts par la loi rompu de plus de cinq heures estnée 2015, Tamoil, qui exploite la pour dégager plus de marges. Et voir se battre pour maintenir ou sur le travail, le personnel des interdit. En principe, il doit êtreraffinerie de Collombey-Muraz, une des premières actions entre- Une diversification du tissu éco- améliorer leur position concur- transports publics est soumis à interrompu par des pauses. La loiannonçait de son côté la cessation prises est souvent de déplacer les nomique pourrait-elle réduire la rentielle et leurs marchés. La dis- une loi spécifique sur la durée du offre la possibilité aux entreprisesde ses activités en tout cas jusqu’à activités à faible valeur ajoutée dépendance du canton à certains ponibilité de personnel qualifié travail. Ce principe devrait être de les remplacer par de courtes2017. Plus de 200 postes sont vers des régions où le coût de la secteurs actuellement soumis à constitue également un de leurs maintenu sauf pour le personnel interruptions, qui n’assurent pasconcernés. Mais ce n’est pas seu- main d’œuvre est moindre. de fortes pressions en termes de défis. administratif qui n’aurait ainsi comme les pauses la possibilitélement la région du Chablais qui concurrence et de réduction des pas forcément droit aux mêmes de se restaurer convenablement.est touchée en Valais, puisque le L’Etat du Valais craint-il des sup- marges? En l’espace de quelques mois, vacances. Mais dans ce cas, le tour de servicefabricant de mouvements horlo- pressions d’emplois dans d’au- deux entreprises ont annoncé la Les sous-traitants chargés de tra- ne doit pas dépasser neuf heures.gers à quartz Isaswiss a annoncé tres secteurs importants qui com- Encore une fois, ces secteurs suppression prochaine de plu- vaux déterminants pour la sécu- Le nombre de jours de reposmardi son intention de fermer posent son tissu économique? s’adaptent eux-aussi à cette pres- sieurs centaines d’emplois dans rité des transports publics de- passe de 62 à 63 jours par an. Leson atelier d’assemblage à Marti- sion concurrentielle et maintien- le Chablais. Est-ce un coup du vraient également être soumis à nombre de ceux qui doivent tom-gny, avec pour conséquence la Il est délicat de répondre à une nent un niveau très élevé de pro- sort ou la conséquence inévitable la loi. Cette disposition concerne ber sur un dimanche sera réglésuppression de 16 emplois. Le question aussi ouverte. Fonda- ductivité. C’est également le but d’un secteur industriel en crise? en particulier les conducteurs de dans l’ordonnance. Le travailleurprésident du Conseil d’Etat Jean- mentalement on constate que le de nos aides à travers la promo- trains de chantier et les protec- ne pourra pas être astreint au ser-Michel Cina, également en tissu économique valaisan est di- tion économique menée par no- Comme vous le savez ces deux teurs de chantiers d’entreprises vice de nuit plus de sept fois decharge du Département de l’éco- versifié et donc résilient. Mais tre Centre de compétences finan- décisions relèvent de raisons to- externes qui réalisent des travaux suite, ni plus de 15 nuits (au lieunomie, répond aux questions de personne dans aucun canton ne cières et qui sont fortement axées talement indépendantes. Il sur les voies ou qui sont engagés de 14) sur une période de 28L’Agefi sur la situation de l’éco- peut exclure des suppressions sur le développement de l’inno- convient d’être conscient des dé- pour assurer la sécurité des chan- jours. – (ats)nomie et de l’emploi en Valais. d’emplois dans une économie qui vation dans les entreprises exis- fis mais parler d’un secteur in- tiers. n’est jamais statique et en crée tantes. La diversification du tissu dustriel en crise n’aurait que peu Passant outre les recommanda- LE PERSONNELComment le Conseil d’Etat a-t-il également. Si l’on reprend économique valaisan est au cœur de sens, pensons notamment à la tions de la commission fédéraleaccueilli l’annonce des suppres- l’exemple de Syngenta on voit de l’amélioration des conditions situation qui a suivi la crise de chargée du dossier, le gouverne- DES TRANSPORTS PUBLICSsions d’emplois chez Syngenta? que cette entreprise avait, sans cadres que nous menons sur la 2008-2009 et qui a été surmon- ment ne veut pas insérer dans le bruit, créé plus d’une centaine durée. tée. Se lamenter n’a jamais consti- texte des dispositions spécifiques EST SOUMIS À UNE LOILe Conseil d’Etat regrette l’an- d’emplois ces dernières années. tué une source de succès et je fais sur la protection des travailleursnonce de la suppression de ces Il faut malheureusement consta- Faut-il s’attendre dans les mois confiance à nos entrepreneurs de moins de 18 ans. Ceux-ci se- SPÉCIFIQUE SUR LA DURÉEemplois. Au nom du Gouverne- ter que les créations d’emplois qui viennent à des délocalisa- pour traverser une passe plus dif- ront soumis aux mêmes règlesment, j’ai immédiatement de- suscitent moins d’écho média- tions hors du Valais, notamment ficile. que les jeunes de la majorité des DU TRAVAIL. CE PRINCIPEmandé une rencontre à la direc- tique que les suppressions. à cause du franc fort et des incer- autres secteurs.tion générale du groupe, afin que titudes sur la libre circulation des En tant que chef de l’Economie DEVRAIT ÊTRE MAINTENUles raisons de cette décision nous Est-ce que l’Etat du Valais personnes? valaisanne, quel est votre rôle etsoient expliquées. Nous souhai- applique une stratégie visant à votre marge de manœuvre dans SAUF POUR LE PERSONNELtons également étudier la possi- favoriser des implantations d’en- Là encore je ne peux pas prévoir pareille situation?bilité d’éviter ces suppressions. Et treprise sur son territoire? l’avenir, mais l’histoire écono- ADMINISTRATIF.nous voulons tout faire pour li- mique valaisanne montre que les Le rôle du chef du Départementmiter le nombre de licencie- Avec sa stratégie de cluster, à tra- cas de délocalisations sont rares. de l’économie valaisanne est de Les parkings publicsments. vers la Fondation The Ark, le can- Par contre il est clair que les garder un contact étroit avec le seront exemptés ton du Valais s’est positionné grandes entreprises tant valai- terrain, afin de pouvoir anticiperEn l’espace de quelques mois, dans les activités à haute valeur sannes que suisses sous-traitent les changements. Notre marge de TVA.La location des places de sta- elle a décidé de compléter le pro-plusieurs centaines d’emplois ont ajoutée dans le but de poursuivre certains travaux et pourraient manœuvre se situe au niveau des tionnement publiques ne devrait jet pour que, outre les journauxdisparu dans le Chablais. Est-ce être tentées d’accentuer ce mou- conditions-cadres. C’est dans pas être assujettie à la TVA. Par et les revues électroniques, les li-un coup du sort ou la consé- vement pour les raisons que vous cette optique que le Valais a fait 15 voix contre 3 et 6 abstentions, vres électroniques puissent aussiquence inévitable d’un secteur citez. Elles continuent toutefois du développement des secteurs la commission de l’économie du bénéficier aussi d’un taux réduitindustriel en crise? à investir sensiblement et nous y à forte valeur ajoutée une de ses National refuse cette proposition de 2,5%. sommes attentifs et l’encoura- priorités. Nous investissons ainsi du gouvernement qui avait pas- Il s’agit de supprimer une inéga-Le Chablais est particulièrement geons dans toute la mesure du fortement dans la recherche et la sablement été critiquée lors de la lité de traitement avec les éditionstouché par les récentes annonces, possible. formation, notamment à travers procédure de consultation, a-t- imprimées. La taxe sur la valeurcar l’industrie occupe une grande The Ark, la fondation pour l’in- elle communiqué mercredi. ajoutée sera la même quel queplace dans son tissu économique. Comment percez-vous actuelle- novation en Valais. Les villes avaient notamment dé- soit le support.Or la grande industrie au niveau ment le moral des entrepreneurs noncé une surcharge de travail La proposition concernant la res- INTERVIEW: alors que l’argent récolté irait tauration n’a pas passé la rampe dans les caisses de la Confédéra- que par 13 voix contre 11. Si une GRÉGOIRE BARBEY tion. Le Conseil fédéral reconnaît entreprise ne prend pas de me- ces inconvénients à court terme. sures pour distinguer les chiffresIMMOBILIER: hausse La Confédération peut mieux faire Mais, à moyenne échéance, la ges- d’affaires des prestations à l’em- en matière d’intérêts des villes tion des places de stationnement porter des autres, le taux normal,modérée des prix sera simplifiée vu qu’il ne faudra et non réduit, sera appliquée auxLes prix de l’immobilier résiden- Les offices fédéraux devraient par exemple mieux utiliser la procédure de consultation. plus distinguer entre location im- premières.tiel ont légèrement augmenté en posable et non imposable. La sur- Comme le souhaitait le Parle-avril, selon l’indice immobilier Les intérêts des villes, des com- deste et efficace», juge-t-il dans pour obtenir des informations charge financière pour les mé- ment, les contributions des dona-CIFI ImmoScout24. Les prix des munes et des régions de mon- un rapport publié mercredi. sur les conséquences territoriales nages propriétaires d’un véhicule teurs à des organisations d’utilitémaisons ont progressé de 1,2% tagne devraient être encore Les communes se sont renforcées et sur les ressources nécessaires à est estimée à trois francs par an. publique comme la Rega serontpendant le mois sous revue sur un mieux pris en compte dans la po- en tant qu’institutions et ont ga- la mise en oeuvre des projets de Un des principaux points de la exemptées de TVA. La commis-an et ceux des appartements de litique fédérale. Le Conseil fédé- gné en visibilité dans le droit lois pour les cantons et les com- révision de loi vise à protéger les sion a précisé que pour qu’une1,6%. Les auteurs de l’étude aver- ral envisage par exemple de constitutionnel. La politique fé- munes. PME de la concurrence étran- contribution soit exonérée, il fau-tissent que l’abandon du taux mieux intégrer leurs représen- dérale a accordé davantage d’at- Le Conseil fédéral propose éga- gère, notamment dans les régions dra que les organisations aient in-plancher et les taux négatifs pour- tants dans les groupes de travail tention aux villes et aux agglo- lement de renforcer la collabora- frontalières. Les entreprises étran- formé leurs donateurs qu’ilsraient avoir un impact négatif. Si et les commissions d’experts. mérations, sans que cela ne se soit tion entre les unités de l’adminis- gères devraient désormais s’ac- n’ont pas droit à d’éventuelsl’économie venait à souffrir des Pour répondre à deux postulats fait au détriment des régions de tration fédérale pour mieux quitter de la TVA dès que leur avantages. – (ats)mesures de la Banque nationale parlementaires, le Conseil fédéral montagne. identifier les conséquences terri- chiffre d’affaires réalisé dans lesuisse, cela pourrait freiner l’im- a fait analyser les effets déployés Il ressort toutefois que certains toriales des projets de loi et pour monde, et non plus uniquement LES VILLES AVAIENTmigration et donc réduire la pres- par l’article sur les communes et points peuvent encore être amé- prévenir les problèmes territo- sur territoire helvétique, dépas- DÉNONCÉ UNE SURCHARGEsion sur la demande en logements, les villes introduit en 1999 dans liorés. Les offices fédéraux de- riaux. Enfin, il s’agit de combler sera 100.000 francs. Ces propo-a estimé le portail immobilier. Sur la nouvelle constitution. Cet ar- vraient par exemple mieux utili- les lacunes détectées dans les po- sitions n’ont pas été contestées. DE TRAVAIL ALORS QUEquatre ans, les prix de l’immobilier ticle s’est avéré être un «ajout mo- ser la procédure de consultation litiques régionales. – (ats) La commission a en revanche re- L’ARGENT RÉCOLTÉ IRAITrésidentiel ont fortement aug- touché d’autres points de la ré- DANS LES CAISSES DE LAmenté. Les tarifs des maisons ont forme de la TVA. A l’unanimité,crû de 9,7% et ceux des apparte- CONFÉDÉRATION.ments de 18,5%.

PAGE 10 vendredi 15 mai 2015 SUISSELa Suisse et le Mexique Changement subtil d’approcheresserrent leurs lienspour des objectifs identiquesSignature d’une déclaration sur les relations bilatérales.La Suisse et le Mexique vont ren- leurs de fonds traditionnels d’as- SANTÉ. Le Conseil fédéral veut fédérer les structures actuelles pour améliorer la qualité des soins et éviter le superflu.forcer leur coopération à l’ONU surer un transfert du savoir à dessur la thématique des droits hu- pays en développement intéres- L’amélioration de la qualité des rents acteurs. Ils seront davantage ressources financières. La fonda- que dans le reste de l’Europe. Lemains et dans les projets de déve- sés. Outre le Mexique, la DDC a soins devrait passer par la mise impliqués et mis «face à leurs res- tion Sécurité des patients Suisse, potentiel d’économies se chiffre-loppement. Didier Burkhalter et conclu de tels partenariats avec le en réseau des structures actuelles: ponsabilités», a commenté Alain déjà mandatée par la Confédé- rait à quelques centaines de mil-son homologue mexicain José Brésil (2012), le Chili (2013) et la face à la levée de boucliers, no- Berset. ration pour créer des pro- lions de francs.Antonio Meade Kuribreña ont Colombie (2014), avec des résul- tamment des prestataires, le La Confédération mettra sur grammes pilotes sur la sécurité Le projet du Conseil fédéral visenotamment signé hier à Mexico tats initiaux encourageants. Conseil fédéral a renoncé à met- pied un service au sein de l’Of- en chirurgie et sur la sécurité de aussi à renforcer le réexamen sys-une déclaration sur les relations La Suisse et le Mexique fêtent en tre sur pied un centre national, fice fédéral de la santé publique la médication, se verra égale- tématique des technologies et desbilatérales. 2015/2016 les 70 ans de leurs re- mais maintient en gros ses objec- (OFSP). Ce dernier coordonnera ment confier un rôle phare. Les prestations médicales rembour-Le texte souligne la volonté des lations diplomatiques. MM. Bur- tifs. Il a par ailleurs décidé hier de les travaux et attribuera les man- projets vont se multiplier car la sées. But: réduire le nombre d’in-deux pays de lancer prochaine- khalter et Meade Kuribreña ont traiter à part le contrôle des pres- dats. Il soumettra en outre au demande est forte, a noté le mi- terventions inefficaces ou inu-ment les négociations pour le re- lancé à cette occasion une série tations remboursées par l’assu- Conseil fédéral des suggestions nistre le ministre de la santé. tiles. Ce volet, qui ne nécessite pasnouvellement de l’accord de li- d’activités organisées par les am- rance maladie de base. Le minis- pour la mise en place de pro- Seuls 10 des 32 hôpitaux intéres- de modifier la loi, sera désormaisbre-échange entre le Mexique et bassades dans leur pays hôte res- tre de la santé Alain Berset grammes nationaux visant à as- sés par le projet pilote sur la chi- traité à part. Le gouvernementl’Association européenne de li- pectif. soumettra un projet d’ici la fin de surer la qualité. Ce service sera rurgie ont pu être retenus, a-t-il tient ainsi compte des avis émisbre-échange (AELE). La mise à Résumant les diverses crises et l’année au Parlement. Les coûts également chargé de développer rappelé. lors de la consultation. L’OFSPjour de cet accord est importante conflits actuels, il a évoqué une de l’opération ne changent pas: des indicateurs de qualité, y com- La nécessité d’améliorer la qualité coordonnera les travaux. Il tra-pour les deux pays. époque marquée par les risques, 22 millions sont nécessaires pour pris pour le secteur des soins am- des soins n’a pas été remise en vaillera avec les acteurs concernésLes deux ministres ont également les angoisses et parfois la peur. «Le optimiser la qualité et la sécurité bulatoires, afin de rendre le sys- cause lors de la consultation. On et confiera en externe la réalisa-paraphé un accord sur des projets droit international et le droit in- des patients, selon la conception tème de santé plus transparent. constate régulièrement des er- tion de rapports. Ces travaux se-de développement en Amérique ternational humanitaire sont ba- du gouvernement. Ils seront fi- Il s’agira par exemple de pouvoir reurs de traitement et des acci- ront financés par la Confédéra-centrale, a précisé le Département foués, et trop souvent les armes nancés par les assurés adultes, à comparer les différentes prises dents médicaux qui auraient pu tion à hauteur de 10 millions parfédéral des affaires étrangères parlent à la place des diplomates. hauteur de 3,50 francs par an et en charge des diabétiques ou les être évités. Ces incidents coûtent an.n(DFAE). Le chef de la diplomatie Trop souvent, le bruit des armes par personne. méthodes de prévention des es- cher et sont source de souffrancessuisse effectuait une visite de tra- est plus retentissant que la voix du Les tâches à effectuer pour amé- carres. inutiles pour les patients. Selon UN SERVICE DE L’OFFICEvail d’une journée au Mexique. peuple», a déclaré M. Burkhalter. liorer la qualité des soins restent Les différents acteurs seront im- des extrapolations, un patientPar ailleurs, un accord de coopé- Et d’ajouter: «Cette période (...) est en effet les mêmes, a expliqué le pliqués dans le réseau au travers hospitalisé sur dix serait FÉDÉRAL DE LA SANTÉration trilatérale au développe- donc un temps plein d’opportu- conseiller fédéral. A noter que d’une commission extraparle- confronté à des problèmes. Plu-ment devait également être signé. nités pour créer un monde de paix 10% de ce budget sont destinés à mentaire. Encore à créer, celle-ci sieurs milliers de décès pour- PUBLIQUE SERAIT MIS SURIl fait suite à un protocole d’en- et de coopération (...) Pour cher- des coûts de fonctionnement. devrait soutenir le service de raient être évités. La Suisse af-tente «Suisse-Mexique pays bé- cher ce qui nous unit, plutôt que Lors de la consultation, les mé- l’OFSP dans la définition de la fiche notamment un taux PIED POUR COORDONNERnéficiaires» signé en 2013. ce qui nous divise. Pour construire decins, les hôpitaux, les assureurs stratégie et dans l’affectation des d’infection à l’hôpital plus hautCet accord trilatéral prévoit que des ponts, au lieu de les brûler. et les cantons ont critiqué la créa- LES TRAVAUX ET ATTRIBUERla Direction du développement Pour avoir un dialogue, au lieu de tion d’un centre national. Ils crai-et de la coopération (DDC) faci- se cacher derrière un mur de la gnaient que celui-ci ne détienne LES MANDATS.lite l’envoi d’experts mexicains rhétorique idéologique.» – (ats) trop d’autorité et ne torpille dessur les questions de la prévention efforts déjà entrepris pour amé- Centralisation maintenuedes risques de catastrophe et du LES DEUX PAYS S’ENGAGENT liorer la sécurité des patients. Lechangement climatique en Amé- gouvernement a finalement re- Qu’elle se dénomme «centre national»,ou «mise en réseau» responsabilités» passe néanmoins à côté d’une vraie res-rique centrale. Un accent sera POUR LE RENOUVELLEMENT tenu la solution d’un réseau, pri- assortie d’un service de l’Office fédéral de la santé publique ponsabilisation. Ce n’est pas en infantilisant les acteurs deporté sur le Nicaragua et le Hon- vilégié par les directeurs canto- et d’une nouvelle commission extraparlementaire, la stra- la santé sous la tutelle fédérale que la qualité s’amélioreraduras, deux pays particulière- DE L’ACCORD DE LIBRE- naux de la santé et la Fédération tégie du Conseil fédéral reste la même: accroître l’emprise de façon significative, mais précisément en les responsabi-ment pauvres de la région. des médecins suisses (FMH). de l’Etat central sur l’évaluation de la qualité. Le gouverne- lisant, c’est-à-dire en privatisant, en libéralisant et en res-Les partenariats de coopération ÉCHANGE ENTRE Cette forme d’organisation per- ment navigue bien sûr entre un enchevêtrement de compé- taurant les incitations financières,afin que les termes contrac-trilatérale permettent aux bail- mettra de rassembler les diffé- tences difficiles à concilier. Personne n’attend de solution tuels puissent être respectés et les manquements LE MEXIQUE ET L’AELE. idéale à court terme. L’idée qu’il appartiendrait à la Confé- sanctionnés. Ce qui nécessiterait avant tout une vision po- dération de mettre les prestataires de soins «face à leurs litique moins étroite. – (Pierre Bessard)Main-d’oeuvre la mieux Il n’y a pas eu d’érosion notable Le Conseilformée au monde durant ces quinze dernières années fédéral prêt à collaborerWEF. La Suisse obtient la troisième place du Human Capital CLASSE MOYENNE. Elle comprend environ 57% de la population. La fourchette est large.Index. Seul bémol pour le taux de chômage des salariés seniors. UNIONEUROPÉENNE.La Suisse salue les discussions en cours auLa main-d’oeuvre suisse est la taux de chômage parmi les sala- La classe moyenne suisse est sta- chois (46%) sont sortis de la caté- core pu chiffrer les conséquences sein de l’Union européenne enmieux formée au monde. En riés âgés, soit la tranche des 55- ble en Suisse. Selon un rapport gorie des faibles revenus pour ac- de l’abandon du taux plancher vue de trouver une solution soli-matière de capital humain, la 64 ans, qui s’avère plus élevé adopté mercredi par le Conseil céder à la classe moyenne. A l’in- du franc par rapport à l’euro en daire pour accueillir des migrantsSuisse obtient globalement la qu’ailleurs. Sur ce point, la Suisse fédéral, son pouvoir d’achat n’a verse, 38% des foyers riches ont janvier. et éviter des drames en Méditer-troisième place sur 124 pays, se- atterrit à la 41e place. globalement pas connu d’érosion gagné moins et quitté le segment Les ménages des classes ranée. «Nous sommes prêts à par-lon le dernier rapport du World Sans surprise, on constate une notable ces quinze dernières an- des revenus supérieurs. moyennes ont dépensé entre ticiper aux efforts, mais nous exa-Economic Forum (WEF) publié corrélation entre le rang en ma- nées. Du côté des coûts de la vie, les 2009 et 2011 près de 16 % de leur minons encore sous quellemercredi. tière de capital humain et le pro- Environ 57% de la population est primes de l’assurance maladie revenu brut pour le logement. forme», a signalé SimonettaLe «Human Capital Index» exa- duit intérieur brut par habitant. considérée comme faisant partie obligatoire pèsent de plus en plus Entre 1998 et 2011, les coûts du Sommaruga. Pour la présidentemine comment les divers états Il existe toutefois des exceptions. de la classe moyenne. La four- dans le budget des ménages. Pas- logement ont baissé pour les pro- de la Confédération, les discus-encouragent les talents de leurs Par exemple la Barbade (77e), chette est large selon la définition sée de 173 francs en 1996 à 396 priétaires et augmenté légère- sions vont dans le bon sens; lacitoyens et aident ceux-ci à déve- l’Arabie saoudite (85e) ou le Ko- de l’Office fédéral de la statis- francs en 2014, la prime ment pour les locataires. Mais le Suisse plaide depuis longtempslopper leur plein potentiel. Tous weït (93e). tique. En 2012, une personne moyenne a augmenté de 4,7 % rapport met en évidence de fortes en faveur d’une clé de répartitioncritères confondus, c’est la Fin- L’indice du capital humain conçu seule gagnant entre 3868 francs par an. Dans le même temps, le différences régionales. européenne des réfugiés. «Les pa-lande qui remporte la palme, es- par le WEF se compose de 46 va- et 8289 francs brut par mois ou produit intérieur brut par per- Comme attendu, la charge est roles ne suffisent pas, il faut aussitime le WEF. riables. Les données proviennent une famille avec trois enfants de sonne ne gagnait que 1,9% et les plus importante dans les centres des actes», a dit la socialiste lorsLa Norvège remporte la médaille d’organisations internationales, moins de 14 ans disposant de salaires 1,2 % par an. urbains comme Genève, Lau- d’une conférence de presse à l’is-d’argent. En 2013, lors de la pre- notamment de l’Organisation in- 8983 à 19’892 francs mensuels En 2013, les prix en Suisse étaient sanne, Zurich et Bâle et dans sue de la séance gouvernemen-mière édition du rapport, la ternationale du travail, de en faisait partie. 41,4% plus chers que dans les l’ensemble de la Suisse occiden- tale. L’idée d’accueillir 20.000 mi-Suisse dominait le podium, de- l’UNESCO ou de l’Organisation Leur revenu disponible a aug- quinze pays formant le noyau tale et méridionale. Les ménages grants ne peut être qu’un premiervant la Finlande et Singapour. mondiale de la santé. – (ats) menté de 13% entre 1998 et dur de l’Union européenne. de la région genevoise dépen- pas, selon elle. La Suisse a déjà an-La Suisse bénéfice cependant de 2012, soit davantage que les 9% L’écart se réduit à 16,9% lorsque sent au moins 30% dans leur noncé sa volonté d’accueillir à ellela très haute qualité de son sys- ON CONSTATE qu’ont connu la population aux la comparaison ne porte que sur loyer alors qu’ailleurs moins de seule 3000 réfugiés syriens autème d’éducation et d’apprentis- revenus faibles ou élevés. Les per- des plus petits pays comme l’Au- 20% suffisent généralement cours des trois prochaines années.sage. En particulier, elle se dis- UNE CORRÉLATION ENTRE sonnes aisées ont bénéficié d’une triche ou la Suède. pour un logement type de qua- La question de savoir dans quelletingue en comparaison croissance plus soutenue de leurs Mais un ménage de la classe tre pièces. La charge la plus fai- mesure la Suisse - qui n’est pasinternationale pour ce qui est de LE RANG EN MATIÈRE revenus, mais leurs dépenses obli- moyenne suisse avec deux en- ble est observée dans l’arc juras- membre de l’UE mais est affiliéela formation professionnelle des gatoires ont aussi progressé plus fants paie toujours pour son ali- sien. aux systèmes de Schengen/Du-collaborateurs. DE CAPITAL HUMAIN que la moyenne. mentation entre 225 et 280 Le rapport fait suite à un postulat blin - devrait participer au planUne mauvaise note toutefois Les situations sont toutefois très francs de plus par mois qu’un mé- du National déposée par Susanne européen reste pour l’heure juri-dans la performance suisse. Le ET LE PRODUIT INTÉRIEUR volatiles. Entre 2001 et 2010, près nage allemand comparable. Les Leutenegger Oberholzer diquement ouverte. – (ats) de la moitié des ménages zuri- auteurs du rapport n’ont pas en- (PS/BL). – (ats) BRUT PAR HABITANT.

Ę    ĩ ƒ …’”‰āƒ”“‰Ž‰ĘŽ‡•‰Ž‰Ęˆ’”“•’ƒ”‰Ž“ē‰Ž„‰ƒ…“ē”‰®’…“’…‰®’…“…”„…–‰“…“ƒ Effet de levier grâce à un apport en capital réduitƒ Open end – pas de date de maturité prédéterminéeƒ Pas d’impact de la volatilité, à la différence des warrantsƒ ‰“‘•…Œ‰‰”¯‡’ƒ…›•Ž…‚’’‰®’…„¯“ƒ”‰–Ž”…‰Ž”¯‡’¯…ƒ Pricing simple et transparentƒ 2…””…•’“ĕ ’‰‚“’‚‰”’‡… ““•Žƒ…ĖĖēŽ””‰ŽĕljĭąĮ  ĭ’Ž”ĕ’‰‚“ēŽ””‰ŽĕljĭąĮēƷĭ„™Ğ“Įēljĭ ‰”ƒˆĮĮ ˆ…™ŒŽ‹†ƒ”ŒŽ„ŒƒēŽ””‰ŽĕĘĭąĮħƷĭ„™Ğ“Įħĭ ‰”ƒˆĮ…“ƒ…’”‰āƒ”“‰Ž‰Ę •”•’……’…””…Ž”„…’ā”…’„…“”…Ž„Žƒ…“„…’ƒˆ¯›ƒ•’””…’…–…ƒ•Ž…†‰‚Œ…‰“…ē‘•…ƒ…“‰”„Ž“„…“’ƒˆ¯“ˆ•““‰…’“•‚‰““‰…’“Ė…Œ•“ēŒ…“ƒ…’”‰āƒ”“‰Ž‰Ę •”•’…††’…Ž”•Ž…““‰‚‰Œ‰”¯“‰Œ……”…•ƒê”…•“…de couvrir un portefeuille existant contre des baisses de cours.’‹…”“ĖƒˆƧ‚Ž’‰‚“Ėƒ …‚’…„…ĕljƺƷĭƶĮƻƾƸƷƸƼƾƻƶ‚Ž’‰‚“’‹…”“Ėƒˆ ‚Ž’‰‚“’‹…”“ĖƒˆNous attirons votre attention sur le fait que les entretiens sur la ligne d’appel indiquée ci-dessus sont enregistrés. Par votre appel, vous approuvez cette pratique commerciale.…Ž”‰Ž’…Œ”‰–…•’‰“‘•…ĕ…””…ŽŽŽƒ…•‚Œ‰ƒ‰”‰’…Ž…ƒŽ“”‰”•…“•Ž’“…ƒ”•““‰Œ‰ā¯•“…Ž“„…ŒĞ’”Ėƻ„…Œ‰†¯„¯’Œ…“•’Œ…“Œƒ……Ž”“ŒŒ…ƒ”‰†“„…‰”•˜ĭĮēŽ‰•Ž’“…ƒ”•“„Я‰““‰Ž•“…Ž“„…“’”ĖƼƻƸ…”ƷƷƻƼ„•„…„…“‚Œ‰‡”‰Ž“ĭĮēŽ‰•Ž…‰Ž–‰””‰Ž••Ž…’…ƒŽ„”‰Ž›“Ğ…Ž‡‡…’„Ž“•Ž…”’Ž“ƒ”‰ŽĖ…“’„•‰”“„¯ƒ’‰”“„Ž“ŒĞŽŽŽƒ…•‚Œ‰ƒ‰”‰’…“Ž”¯‰“’’‰‚“’‚‰”’‡… ““•Žƒ…ĖĖ•ˆ…™ŒŽ‹†ƒ”ŒŽ„ŒƒĖ…’“…ƒ”•“„…‚“……ŽŽ‡Œ‰“ē“…•Œ’“…ƒ”•“†‰“Ž”†‰ē…•”°”’…‚”…Ž•„‰’…ƒ”……Ž”•’®“„…’‰‚“…ƒ•’‰”‰…“…’–‰ƒ…“’‰“ē•ƒƒ•’“Œ…„…•’‰ƒˆē…ŒŽ•“”’““…ƷƼēĖĖ˜ēƾƶƸƸ•’‰ƒˆē•‰““…•…Žƒ“Ž”Œ…Ž•¯’„…”¯Œ¯ˆŽ…“•‰–Ž”ljƺƷƻƾƸƷƸƼƹƹƻĖ…“’„•‰”“„¯ƒ’‰”“„Ž“ƒ…””…ŽŽŽƒ…Ž…“Ž”“„…“’”“„Ğ•ŽŒƒ……Ž”ƒŒŒ…ƒ”‰†„…ƒ‰”•˜•“…Ž“„…Œ‰†¯„¯’Œ…“•’Œ…“Œƒ……Ž”“ƒŒŒ…ƒ”‰†“„…ƒ‰”•˜ĭĮ…”Ž…“Ž”“ē„®“Œ’“ē“•‰“›Œ“•’–…‰ŒŒŽƒ…„…Œĝ•”’‰”¯ ¯„¯’Œ…„…•’–…‰ŒŒŽƒ…„…“’ƒˆ¯“ ‰ŽŽƒ‰…’“ĭ Į…”Ž…‚¯Ž¯āƒ‰…Ž”“„…Œ’”…ƒ”‰Ž„Ž“Œƒ„’…„…ŒĖ…“‰Ž–…“”‰““…•’““•’”…Ž”Œ…’‰“‘•…„…ƒ’¯„‰”„…ŒĞ¯…””…•’ĭ…”„•‡’Ž”ēŒ…ƒ“¯ƒˆ¯Ž”Į…”Ž…‚¯Ž¯āƒ‰…Ž”“„…Œ’”…ƒ”‰Ž„•ƒ‰”Œ‰Ž–…“”‰Ė…“’„•‰”“Ž…“Ž”“„…“”‰Ž¯“›Œ„‰“”’‰‚•”‰Ž•˜””“ĘŽ‰“••˜…’“Ž“Ėƨ’‰‚“Ė•“Œ…“„’‰”““Ž”’¯“…’–¯“Ė

PAGE 12 vendredi 15 mai 2015MARCHES & PRODUITSMARCHÉ OBLIGATAIRE SMI DU JOUR: +0,06% SMI 10 JOURS: +3.16% SMI ANNUEL: +5.92% BANQUES: -0.83% COMMER. DÉTAIL: +1.37%La BLG lève 9100 9450 9300 675 1125un milliardde francs 9050 9200 8800 670 1120Sur le marché primaire helvé- 9000 8950 8300 665 1115tique, la Confédération lève prèsde 318 millions de francs via un 8950 8700 7800 660 1110emprunt qui offre un coupon de0,5% et court du 27 mai 2015 au 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 09:00 11:00 13:00 15:00 17:0027 mai 2030. Le pricing est demid swaps -26,3 points de base SIX SWISS EXCHANGE - MARCHÉ SUISSE LES TITRES DU SMI(pb), soit un prix d’émission de103% et un rendement annuel de Nervosité causée par No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol.0,295%.La Banque Cantonale de Genève l’absence de données 1222171 ABB N 20.28 +0.05% - 2.71 22.31/16.75 6074451(rating Moody’s: A+; ZKB: A) a 1053247 Actelion N 128.30 +1.02% - 1.01 129.30/82.00 512798émis un emprunt de 150 millions Le SMI a terminé sur une note légèrement positive à la veille de l’Ascension. 1213860 Adecco N 73.35 -0.14% - 2.86 82.90/56.60 895739de francs, avec clause de réouver- En particulier grâce au soutien du titre Roche, en hausse de 1,47%. 1213853 CS Group N 24.47 -0.29% - 2.78 27.03/18.05 6752282ture, un coupon de 0,5% et une 3017040 Geberit N 327.70 +0.40% - 2.53 371.90/277.50 119651échéance au 10 juin 2024. Le pri- LOGITECH INTL: +0.36% THE SWATCH GRP: -0.52% SIKA: +0.13% 1064593 Givaudan N 1719.00 +0.23% - 2.91 1948.00/1426.00 22734cing est de mid swaps +25 pb, soit 1221405 Holcim N 73.30 -1.54% - 1.77 83.05/56.50 1436025un rendement de 0,492%. Les 14.3 78.0 3150 10248496 Julius Baer Grp N 48.88 +1.16% - 2.05 52.90/33.77 1004316Banques Cantonales de Zurich, 3886335 Nestle N 71.70 -0.14% - 3.07 77.00/64.15 4183702Bâle et Genève sont les chefs de 1200526 Novartis N 94.55 -0.32% - 2.75 102.70/76.05 3447772file de cette émission. 21048333 Richemont N 81.35 +0.43% - 1.72 94.75/68.80 1051157La Banque de lettres de gage (ra- 1203204 Roche Hldg G 268.90 +1.47% - 2.98 295.80/238.80 1757000ting Moody’s: Aaa) rouvre un 249745 SGS N 1827.00 +0.05% - 3.72 2260.00/1597.00 13527emprunt et émet deux nouvelles 12688156 Swiss Re N 81.65 -0.18% - 8.88 96.95/69.25 1423951séries en francs suisses. La pre- 874251 Swisscom N 551.00 +1.01% - 3.99 587.50/494.20 111386mière tranche de 800 millions de 1103746 Syngenta N 403.00 +0.10% - 2.73 418.90/273.20 458288francs porte le montant de la sé- 1225515 The Swatch Grp 387.60 -0.39% - 1.93 547.00/350.00 170556rie S.600 à un milliard de francs 4826551 Transocean N 18.92 +2.77% -- 41.31/11.83 2709478en offrant un coupon de 0,75% 24476758 UBS Group N 19.39 -1.62% - 2.58 20.43/13.58 10104273pour une échéance au 23 août 1107539 Zurich Insur Grp N 295.60 -0.64% - 5.75 334.60/256.80 4693552024; le pricing est de mid swaps+8 pb soit un rendement de 13/05/20150,328%. La deuxième tranchesous forme d’une nouvelle série 14.1 77.5 3100(S.611) de 148 millions de francsavec un coupon 0,875% et GAGNANTS ET PERDANTS AU SMIéchéance au 25 juin 2037 est pri-cée à mid swaps +12 pb, soit un 13.9 77.0 3050 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol.rendement de 0,834%. La troi-sième tranche (nouvelle série 13.7 76.5 3000 LES CINQ GAGNANTS 18.92 +2.77% -- 41.31/11.83 2709478S.612) de 130 millions de francs 268.90 +1.47% - 2.98 295.80/238.80 1757000avec un coupon de 1% et une 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 4826551 Transocean N 48.88 +1.16% - 2.05 1004316échéance au 25 janvier 2045 est 1203204 Roche Hldg G 128.30 +1.02% - 1.01 52.90/33.77 512798pricée à mid swaps +14 pb, soit La Bourse suisse a terminé sur Dans l’ensemble, la séance a été la volatile Transocean, qui a en- 10248496 Julius Baer Grp N 551.00 +1.01% - 3.99 129.30/82.00 1113860,932% de rendement annuel. Le une note très légèrement positive, calme à la veille du jour férié de core progressé de 2,8%. Galenica 1053247 Actelion N 587.50/494.20syndicat d’émission est composé mercredi à la veille de la pause de l’Ascension et d’un pont vendredi a pris 1,6%. Julius Baer, Actelion 874251 Swisscom N 19.39 -1.62% - 2.58 10104273de UBS, Credit Suisse et Raiffei- l’Ascension. Après avoir assez pour certains acteurs. et Swisscom ont toutes gagné 73.30 -1.54% - 1.77 20.43/13.58 1436025sen. nettement reflué mardi, le SMI Le SMI a terminé sur un gain mi- plus de 1%. Syngenta a fini sur LES CINQ PERDANTS 295.60 -0.64% - 5.75 83.05/56.50 469355Sur le marché en monnaies étran- s’est repris dans un premier nime de 0,06% à 9050,66 points. un petit gain de 0,1%. Le titre 387.60 -0.39% - 1.93 334.60/256.80 170556gères, 3M Company (rating temps, avec le soutien de Roche Le SLI a reculé de 0,03% à avait fortement progressé ven- 24476758 UBS Group N 94.55 -0.32% - 2.75 547.00/350.00 3447772Moody’s: Aa3, avec perspective et s’est rapproché à quelques en- 1353,72 points et le SPI a gagné dredi et lundi derniers après l’an- 1221405 Holcim N 102.70/76.05négati-ve; S&P: AA-, avec pers- cablures des 9100 points. Dans 0,07% à 9208,02 points. nonce d’une offre de rachat par 1107539 Zurich Insur Grp N 13/05/2015pective stable) a lancé trois émis- l’après-midi, des données US dé- Lanterne rouge du jour, UBS a Monsanto. 1225515 The Swatch Grpsions obligataires d’un montant cevantes ont brièvement fait re- reculé de 1,6%. Dans son sillage, Sur le marché élargi, HBM a ga- 1200526 Novartis Nde 300 mil-lions d’euros à 3 ans, passer l’indice au rouge. UBS, en CS a abandonné 0,3%. Dans le gné 2,9% dans le sillage des chif-500 millions d’euros à 8 ans et net recul, a freiné l’avance du camp des perdants, on trouve fres annuels définitifs et de l’an- GAGNANTS ET PERDANTS AU SPI EXTRA500 millions à 15 ans. Elles sont SMI. aussi Clariant, Sonova (chacun nonce d’une augmentation depricées respectivement: Euribor La faiblesse des données US du -1,7%) et Holcim (-1,5%). dividende. BVZ a fait la meilleure No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol.3 mois +30 pb, mid swaps +45 pb jour a entraîné une augmenta- Les poids lourds défensifs ont performance du jour avec unenviron et mid swaps +75/80 pb. tion de la nervosité. Elle a aussi évolué inégalement. Avec un gain de 7,5% LES CINQ GAGNANTS 377.25 +7.48% - 2.92 378.00/295.50 1189Barclays, Citigroup et Deutsche renforcé le sentiment selon lequel gain de 1,47%, Roche a bien sou- L’action Schlatter (-49%) était 1.39 +5.30% -- 4.05/1.31 9630Bank sont les chefs de file des la Fed devrait se montrer plus tenu l’indice, le titre continuant traitée ce mercredi pour la pre- 820735 BVZ Hldg N 13.30 +5.14% - 1.88 14.30/8.61 211522opérations. prudente avant de décider de re- de se refaire après les pertes es- mière fois après la réduction de 249229 Bq Prof Gestion +5.08% - 1.50 3060ConocoPhillips Company (ra- monter son taux directeur,. La suyées vers fin avril. Novartis a valeur nominale. Züblin (-3,6%) 2226822 EFG Intl N 100.30 +4.87% -- 108.00/74.25ting Moody’s: A1; S&P: A, tous croissance en zone euro a gagné reculé de 0,3% et Nestlé de 0,1%. a annoncé un départ inattendu 932009 Feintool Intl N 35.50 51.00/26.00 75deux avec perspective négative) un peu en élan au 1er trimestre. Le plus gros gagnant du jour est au conseil d’administration.n 2473640 Edisun Power Euro N --est venu sur le marché avec 4 46.80 -17.89% -- 159.00/45.00 6583nouvelles émissions en dollars à LES CINQ PERDANTS 0.07 -12.50% -- 0.13/0.07 62653 ans, 5 ans, 7 ans et 10 ans. Ces 56.25 -6.41% -- 1727émissions sont pilotées par J.P. 227731 Schlatter Industr N 1.14 -5.00% - 4.90 100.00/50.50 58960Morgan, Bank of America Mer- 911512 Perfect Hldg N 715.00 -4.67% 2.38/0.97rill Lynch, Mitsubishi UFJ Fi- 25262070 Perrot Duval Hldg 26nancial Group et Royal Bank of 3381261 Gottex Fnd Man Hld 880.00/650.00Canada. 622741 Bondpartners 13/05/2015QUALCOMM Incorporated (ra-ting Moody’s: A1; S&P: A+, tous PRINCIPAUX INDICES SUISSESdeux avec perspective stable) alancé six nouveaux emprunts No. val. Nom Valorisation +/-% H/B 52Sobligataires en dollars à 3, 5, 7,10, 20 et 30 ans. Ces opérations LOGITECH: confiance confirmée SONOVA: objectif de cours réajusté INDICES PRINCIPAUX 9050.66 +0.06% 9474.95/7852.83sont menées par Goldman Sachs, Mirabaud a relevé l’objectif de cours de l’action de Citigroup relève l’objectif de cours pour l’action 9208.02 +0.07% 9504.58/7767.90J.P. Morgan et Bank of America Logitech de 17 à 18 francs et maintient la recom- Sonova de 110 à 123 francs mais reconduit la re- 998089 SMI 2904.68 +0.14% 2974.10/2416.55Merrill Lynch. BCV mandation «buy». Après une réunion avec la direc- commandation «sell». L’intégration de l’acquisition 998750 SPI 1353.72 -0.03% 1406.01/1143.07 tion, la confiance dans le fait que le fabricant d’ac- de Hansaton et les dernières évolutions sur le front 1781097 SPI EXTRA (total return) 1785.79 +0.10% 1870.46/1525.73 cessoires informatiques parvienne à accélérer sa des changes dans la modélisation de Justin Morris 3025288 SLI Swiss Leader Pr croissance et atteindre son objectif de marge opéra- expliquent l’ajustement. L’analyste reste néanmoins 1939983 SMI Mid Pr 2509.71 -0.11% 2689.12/2258.17 tionnelle de 10% en 2018 a augmenté, écrit l’analyste nettement en deçà du consensus de ses confrères 651.74 -0.26% 730.78/561.40 Mark Diethelm dans une étude. La priorité donnée en termes d’estimations de bénéfice pour le pro- INDICES SECTORIELS 669.62 -0.83% 693.27/501.37 aux produits à forte marge dans la catégorie hors ducteur d’implants auditifs. 2834.04 +0.18% PC a été renforcée et ces produits devraient former 2265371 Alimentation 2079.84 +0.01% 3453.43/2447.33 près de 50% du chiffre d’affaires à partir de 2018. SWISS PRIME SITE: entre parenthèses 2262744 Assurances 1119.78 +1.37% 2142.27/1518.03 Le nouveau mix de produits fera plus que compen- La Banque Cantonale de Zurich (BCZ) met entre 2262671 Banques 1177.64 +0.17% 1247.78/956.91 ser l’évolution plate, voire en recul, du domaine PC parenthèses la couverture de l’action du groupe im- 2265384 Biens de consommation 339.97 -0.38% 1233.41/979.25 ainsi que les effets négatifs dus aux monnaies, selon mobilier Swiss Prime Site (SPS). L’établissement 2265299 Chimie 874.21 -0.26% l’analyste. zurichois est notamment impliqué en qualité de te- 2265407 Commerce de détail 1786.67 -0.56% 355.64/289.98 neur de livre associé dans l’augmentation de capital 2265354 Industrie 452.41 +0.20% 937.05/605.55 SWATCH: inquiétude d’évolution annoncée par la société immobilière. Aux derniers 994740 Immobilier (total return) 412.27 -0.06% 1957.30/1518.12 HSBC a revu à la baisse l’objectif de cours de la por- pointages, la BCZ affichait une recommandation 2265433 Loisirs 1563.25 +0.43% 463.59/325.12 teur Swatch de 470 à 430 francs, tout en confirmant à «surpondérer». 2265343 Matériaux de construction 1256.25 -0.14% 631.56/374.89 la recommandation «hold». Depuis sa dernière es- 2265420 Médias 835.64 -0.12% 1657.33/1348.95 timation en mars, le titre a perdu près de 10% de sa SIKA: potentiel de titre dividende 2265313 Ressources de base 617.22 +0.67% 1311.71/1019.19 valeur, relève l’analyste Antoine Belge, les variations Le marché a une vision de plus en plus neutre du 2265391 Santé 948.46 +0.88% 882.66/698.57 de change se taillant la part du lion. Le franc suisse titre Sika. L’action au porteur, jusqu’à présent pri- 2262812 Services publics 624.81/436.38 a repris de la vigueur ces dernières semaines, si bien sée pour sa progression, pourrait devenir un titre 2262777 Services financiers 10944.53 -0.04% 995.83/839.72 qu’il a descendu ses prévisions de bénéfice par action à dividende, selon des courtiers. En raison du flou 2262788 Technologie 11197.65 -0.17% 2015 à 2017 de 7 à 8%. Même si l’action s’avère plu- entourant la prise de contrôle par Saint-Gobain, 2265446 Télécommunications 11094.55 +1.21% 12450.93/9366.79 tôt modestement valorisée actuellement, les inves- les investisseurs se désengagent du titre. Ce dernier 11536.51/9290.90 tisseurs, inquiets de l’évolution des «smart watches», pourrait désormais se négocier entre 3000 et 3500 INDICES 11725.62/9554.13 sont plutôt en position de vente. francs. 998751 Actions porteur 13/05/2015 998752 Actions nominatives 998753 Porteur + bon GÉRANCE PROMOTION COURTAGE www.moservernet.ch

MARCHÉS&PRODUITS vendredi 15 mai 2015 PAGE 13PRINCIPAUX INDICES EUROPÉENS LONDRES / Foostie / +0.34% / +23.41 pts / 6973.04 pts Le titre Nissan en forte hausseNo. val. Nom Valorisation +/-% Haut/Bas 52 semaines 3i Group a bondi de 3,03% à 527,5 pence après avoir annoncé de solides résultats annuels. Le recul des prix du pétrole a profité au secteur aérien. A l’image d’EasyJet (+2,24%) et IAG (+1,44% à 564 pence). L’action du constructeur d’auto-846421 DJ Stoxx 50 (Europe) 3435.02 +0.63% 3602.76/2714.92 mobiles japonais Nissan prenait846423 DJ Stoxx (Europe) 397.99 +0.64% 415.18/302.48 7100 fitant de bons résultats d’entre- de solides résultats annuels 4% jeudi matin à la Bourse de To-846480 DJ Euro Stoxx 50 (Europe) 3602.22 +1.37% prises. L’indice FTSE-100 des 2014/15. kyo, au lendemain de l’annonce846483 DJ Euro Stoxx P (Europe) 372.38 +1.21% 3836.28/2789.63 7000 principales valeurs a gagné 23,41 Le recul des prix du pétrole a pro- de résultats annuels supérieurs à998211 AEX (Hollande) 490.69 +0.82% 392.98/280.43 points ou 0,34% par rapport à la fité au secteur aérien, à l’image ses prévisions et de perspectives998690 Euronext BEL-20 (Belgique) 3679.90 +0.60% 510.55/366.84 6900 clôture de la veille, à 6973,04. d’EasyJet (+2,24%) et Internatio- optimistes.1646037 OMX (Danemark) 1307.14 -0.35% «Les actions en Europe ont été nal Airlines Group (IAG) Peu après le début des échanges,998032 DAX (Allemagne) 11559.82 +1.84% 3910.33/2809.31 6800 quelque peu léthargiques alors (+1,44% à 564 pence). le titre s’affichait à 1.298 yens, soit252367 Mid Cap Index (Allemagne) 20577.61 +1.38% 1374.67/897.43 J V MM J V L MM J que la France et l’Allemagne ont Le secteur minier a terminé en un gain de 4,13%, avant de redes-758853 OMXH (Finlande) 3359.80 +1.08% 12390.75/8354.97 profité d’un jour férié», a com- baisse, avec Anglo American (- cendre autour de 1276 yens998185 FTSE 100 (Grande-Bretagne) 6973.04 +0.34% 21656.74/14397.98 La Bourse de Londres a terminé menté Alastair McCaig d’IG. 1,86% à 1110,5 pence), BHP Bil- (+2,36%).997736 FTSE Act 250 (Grande-Bretagne) 17929.33 +0.38% 3660.41/2660.82 en hausse hier au terme d’une 3i Group a bondi de 3,03% à liton (-1,31% à 1.549 pence) et Rio Le groupe de Carlos Ghosn a fait513607 FTSE Aim Index (Grande-Bretagne) 759.47 -0.06% 7122.74/6072.68 séance peu animée en raison d’un 527,5 pence après avoir annoncé Tinto (-0,79% à 2955 pence).n état mercredi, après la clôture du1354447 IGBM (Espagne) 1155.21 +0.63% 18161.18/14193.37 jour férié dans d’autres pays, pro- marché, d’une forte hausse de ses1603325 MIBTEL (Italie) 23548.59 +1.45% 816.77/669.37 profits en 2014-2015, grâce au998531 Oslo OBX Index (Norvège) 596.17 +1.06% 1205.45/957.90 FRANCFORT / DAX / +1.84% / +208.36 pts / 11559.82 pts dynamisme du marché nord-998033 CAC 40 (France) 5029.31 +1.36% 24081.74/17555.77 américain, conjugué à des réduc-2021101 CAC MID & S. (France) 11296.39 +0.65% 605.85/482.03 ThyssenKrupp (+2,79% à 26,30 euros) emmenait la danse suivi par Daimler (+2,62% à 86,57 euros) tions de coûts et des gains de10375187 OMXS 60 (Suède) 239.13 +1.25% 5283.71/3789.11 et Henkel (+2,59% à 105,15 euros). Lufthansa (+1,98% à 13,88 euros) poursuivait aussi sa remontée. change.998663 ATX (Autriche) 2659.57 11493.92/7852.28 Entre le 1er avril 2014 et le 31997718 Athen Index Compos (Grèce) 833.42 - 252.82/175.78 mars 2015, le partenaire du fran-495317 BUX Index (Hongrie) 22196.60 +0.55% 2665.77/1980.53 çais Renault a dégagé un bénéfice576823 ISE National 100 (Turquie) 87243.66 -0.88% 1328.60/691.43 net en progrès de 17,6%, à 457,6395702 PSI 20 (Portugal) 6161.15 +0.96% 23046.51/15596.56 milliards de yens (3,3 milliards2485271 PX Ind (Tchèquie) 1025.24 +0.08% 91805.74/72612.18 d’euros).857975 RTSI Index (Russie) 1054.90 -0.89% 7468.82/4602.48 Le gain opérationnel a également393229 Warsaw Wig Ind (Pologne) 56845.83 -2.52% 1060.54/893.50 progressé de manière vigoureuse -0.70% 1421.07/578.21 (+18,3%), à 589,6 milliards de 57460.44/49321.83 yens (4,3 milliards d’euros), sur un chiffre d’affaires de 11.375 14/05/2015 milliards de yens (+8,5%, 82 mil- liards d’euros).GAGNANTS ET PERDANTS AU DJ EURO STOXX 50 12000 puis vendredi dernier. L’indice Lufthansa (+1,98% à 13,88 euros) Après cet exercice de regain, Nis- des valeurs moyennes MDax a poursuivait sa remontée sur sa san entend confirmer cette ten-No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 11700 lui aussi rebondi de 1,38% à lancée de mercredi. Le syndicat dance positive en 2015-2016.n 20.577,61 points. de pilotes avec qui le torchonLES CINQ GAGNANTS 18.01 +3.80% - 3.33 19.21/14.40 19536287 11400 Côté valeurs, ThyssenKrupp brûle depuis des mois a annoncé RECOMMANDATIONS 158.85 +2.88% - 1.94 175.40/109.41 719651 (+2,79% à 26,30 euros) emmenait renoncer à toute nouvelle grève566030 Generali 86.57 +2.62% -- 3072945 11100 la danse, suivi par Daimler jusqu’à fin juillet. UBISOFT: nouveaux507170 Lvmh 86.89 +2.50% - 3.22 96.07/55.10 2486372 J L MM J V L MM J (+2,62% à 86,57 euros) et Henkel Moins en vue, le spécialiste de la945657 Daimler N 108.90 +2.45% - 0.94 97.22/64.27 334287 (+2,59% à 105,15 euros). potasse K+S (+1,22% à 29,55 eu- risques émergents11450563 BASF N 115.80/71.16 La Bourse de Francfort est repar- Deutsche Telekom évoluait en ros) confirmait sa passe difficile, Bryan Garnier dégrade sa recom-497537 Essilor Intl 28501609 tie de l’avant. L’indice Dax a re- milieu de tableau (+1,69% à sur fond de surcapacités persis- mandation sur Ubisoft de «achat» 13.17 -1.02% - 2.92 13.96/10.35 2911842 pris 1,84 à 11.559,82 points après 16,27 euros). tantes sur ce marché.n à «neutre» et sa valeur intrinsèqueLES CINQ PERDANTS 40.85 -0.58% - 1.52 44.40/29.51 avoir abandonné quelque 3% de- de 24 à 15,5 euros, mettant en 6.09 -0.49% - 2.30 10165 avant «de nouveaux risques qui826858 Telefonica 104.60 -0.29% - 2.77 7.89/5.23 2342047 émergents pour l’exercice 2015-490580 Saint Gobain 6.19 +0.44% - 0.48 123.75/74.74 13905180 16». Le broker rapporte qu’un ti-472672 Nokia tre AAA tenu secret ne sera pas324410 BMW 6.27/4.87 14/05/2015 dévoilé avant l’automne prochain2969533 Iberdrola et que ce titre, ainsi que «The Di- vision», sont désormais attendusGAGNANTS ET PERDANTS AU NIKKEI 225 PARIS / CAC 40 / +1.36% / +67.45 pts / 5029.31 pts pour le quatrième trimestre de l’exercice 2015-16, soit le premierNo. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. Eurazeo a perdu 0,26% à 60,94 euros après avoir annoncé la cession de 7,8% du capital du fabricant trimestre de l’année calendaire de vêtements de luxe Moncler. Une participation d’un montant total d’environ 340 millions d’euros. 2016. «Ce calendrier a un impactLES CINQ GAGNANTS 9449600 négatif sur le free cash-flow, qui 1516.00 +11.88% - 1.32 1557.00/837.00 3522600 5300 dans le sillage des turbulences de tion, comme l’a mentionné le est maintenant attendu négatif,762310 KONICA MINOLTA HLDG 2334.00 +4.80% - - 2460.00/1763.00 8406400 l’obligataire et de la parité euro groupe dans son dernier docu- et nous voyons le risque que l’un763340 Credit Saison 2184.00 +4.00% - 2.75 2187.50/1556.00 4570400 5150 /dollar, commente Daniel Larrou- ment de référence. de ces deux titres soit reporté sur2082619 DAIICHI SANKYO 2788.50 +3.72% - 1.79 2811.00/1805.50 3372500 turou de Diamant Bleu Gestion. Eurazeo a perdu 0,26% à 60,94 l’exercice 2016-17», prévient l’in-761745 DAIWA HOUSE IND 8654.00 +3.50% - 1.04 8795.00/5554.00 5000 Bouygues a souffert (-0,66% à euros après avoir annoncé la ces- termédiaire, qui retire en outre761643 Daikin Industries 2148000 37,67 euros) d’un abaissement de sion de 7,8% du capital du fabri- Ubisoft de ses valeurs favorites 699.00 -7.78% - 1.72 806.00/499.00 7021100 4850 sa recommandation à «neutre» cant de vêtements Moncler, une du deuxième trimestre.LES CINQ PERDANTS 2135.00 -5.20% - 1.64 2469.00/1230.00 5371000 J L MM J V L MM J par Barclays. participation d’un montant total 1045.00 -4.39% - 1.53 1273.00/903.00 447600 Orange a terminé en hausse de d’environ 340 millions d’euros. LACROIX: rentabilité2767399 SKY Per JSAT Hldgs 13370.00 -4.09% - 0.75 16630.00/6020.00 697700 La Bourse de Paris a gagné 1,36%) 0,91% à 14,46 euros. L’Autorité Pharmagest a été pénalisé761597 CASIO COMPUTER 20395.00 -4.02% - 0.59 24800.00/12365.00 lors d’une séance calme en raison de la concurrence a confirmé (-5,10% à 108,00 euros) par le re- revue en baisse pour 2015784555 Chiyoda Corp 14/05/2015 d’un jour férié. L’indice CAC 40 qu’une affaire concernant la po- cul de son chiffre d’affaires de Portzamparc dégrade sa recom-4570160 MEIJI Hldgs a pris 67,45 points à 5029,3, dans sition de l’opérateur télécoms sur 6,2% au premier trimestre. mandation sur Lacroix de «ren-684124 Centl Japan Railway un volume de 3,1 milliards d’eu- le marché des entreprises était ac- Duc a décollé de 10% à 1,32 euro forcer» à «conserver» et son ob- ros. Les marchés sont plus ner- tuellement en cours d’instruc- malgré des ventes en recul.n jectif de cours de 24,3 à 22,9PRINCIPAUX INDICES ASIE/MOYEN-ORIENT veux depuis plusieurs semaines euros, après le point d’activité se- mestriel du groupe pour lequel ilNo. val. Nom Valorisation +/-% Haut/Bas 52 semaines retient une rentabilité revue en baisse en 2015. «Le groupe a pu-998407 Nikkei 225 (Japon) 19570.24 -0.98% 20252.12/13964.43 EUROPE / Divers blié un chiffre d’affaires supérieur998405 Topix Index Sec 1 (Japon) 1591.49 -0.79% 1633.81/1143.63 à nos attentes grâce à une bonne998396 Hang Seng (Hong Kong) 27286.55 +0.14% Milan a terminé en hausse, l’in- le groupe AB Inbev: +1,55% à à 1,8 milliard d’euros, dopé no- dynamique dans l’électronique.3666055 Straits Times Index (Singapour) 3455.78 +0.08% 28588.52/22365.23 dice FTSE Mib gagnant 1,45% à 108 euros. tamment par la vente de l’opéra- Cependant, les charges excep-998293 Bangkok SE Set Ind (Thaïlande) 1497.40 +0.10% 3549.85/3149.91 23’549 points. Generali réalise la Madrid a fini en hausse, l’indice teur britannique O2. Le titre Te- tionnelles dans cette division1473058 KOSPI 100 Index (Corée du Sud) 1966.79 +0.13% 1619.77/1375.41 meilleure performance avec un vedette Ibex-35 gagnant 0,65% lefonica a chuté de 1,02%, à conjuguées aux pertes dans la si-998594 Taiwan Weighted Stk (Taïwan) 9610.83 -1.16% 2067.96/1802.23 gain de 3,80% à 18,01 euros, suivi à 11.398,7 points. La séance a été 13,17 euros. gnalisation devraient affaiblir les998444 All Ordinaries Idx (Australie) 5692.50 -0.32% 10014.28/8501.29 d’Atlantia, +3,37% à 24,22 euros marquée par la suite des publi- Lisbonne a clôturé proche de résultats en 2015», explique-t-il.257111 Shanghai Composit (Chine) 4378.31 +0.06% 5963.50/5121.20 et du groupe Luxottica, +3,23% cations de résultats et un accord l’équilibre, l’indice PSI 20 pro- Le bureau d’études revoit en998275 Mumbai Sensex (Inde) 27206.06 -0.17% 4572.39/1991.06 à 59,1 euros. La Banca Popolare entre patronat et syndicats pour gressant de 0,08% à 6.161,15 hausse son attente de chiffre d’af-1114782 Vietnam St Exch Idx (Viýt Nam) 543.69 +0.16% Milano perd en revanche 0,58% une hausse des salaires pouvant points. La place portugaise a bé- faires annuel (385 millions d’eu-998652 KLSE Composite (Malaisie) 1807.55 +0.25% 30024.74/23742.75 et glisse à 0,936 euro tandis que aller jusqu’à 1% en 2015 et 1,5% néficié de la hausse du groupe de ros contre 378 millions aupara-228097 Tel-Av TASE-100 Ind (Israël) 1435.98 -0.21% 644.56/509.82 Saipem perd 0,39% à 12,72 euros. pour 2016. Les investisseurs ont grande distribution Jeronimo vant), mais en baisse sa prévision1188203 Saudi Share Price (Arabie Saoudite) 9731.54 +0.62% La Bourse de Bruxelles a ter- mal reçu le résultat du groupe es- Martins (+1,32% à 13,03 euros), de résultat opérationnel courant,997712 Kuwait 100 Index (Koweït) 33103.73 +0.57% 1896.23/1671.82 miné la séance sur une hausse de pagnol de télécommunication mais a été freinée par le recul du à huit millions d’euros. 1486.43/1224.56 0,60% à 3679,89 points. La plus Telefonica qui a pourtant affiché pétrolier Galp (-1,61% à 11,89 eu- 11159.50/7225.83 forte hausse a été enregistrée par un bénéfice net multiplié par 2,6, ros).n 35055.94/27354.12 14/05/2015ASIE / DiversLa Bourse de Shanghai a ter- torisée pour les nouvelles sociétés TOKYO / NIKKEI / -0.98% / -194.48 pts / 19570.24 ptsminé jeudi en hausse de 0,05%, cotées, à 20,19 yuans.tandis que Shenzhen a gagné La Bourse de Hong Kong a clô- Nissan a gagné 2,36% à 1276 yens. Son rival Honda a pour sa part quasiment fait du surplace (-0,07%0,34%, les investisseurs espérant turé en légère hausse de 0,14%. à 4188 yens). Toshiba s’est redressé de 0,82% à 426,3 yens. ll s’envolait de près de 5% hier matin.voir la Chine adopter de plus am- L’indice composite Hang Seng aples mesures de soutien à l’écono- gagné 37,27 points à 27.286,55 , 20500 L’indice élargi Topix de tous les Sky Perfect JSat a été sanctionnémie après une troisième réduction dans un volume d’affaires de titres du premier tableau a reculé (-7,78% à 699 yens) pour causedes taux d’intéret. L’indice com- 126,62 milliards de dollars de 20000 de 0,79% (-12,72 points) à de prévisions inférieures aux es-posite shanghaïen a gagné 2,55 Hong Kong (14,32 milliards 1591,49 points. timations des analystes.points, à 4.378,31 , dans un vo- d’euros). Du côté des valeurs, 19500 La séance a été très active avec Dans le secteur automobile, Nis-lume d’échanges de 669,9 mil- Tencent a chuté de 2,87% à 2,57 milliards de titres échangés san a gagné 2,36% à 1276 yens.liards de yuans (96,15 milliards 161,30 dollars après avoir affiché 19000 sur le premier marché. Son rival Honda a pour sa partd’euros). L’indice composite de la un bénéfice net en hausse de 7% L M J V J V L MM J Sharp a lâché 0,99% à 200 yens quasiment fait du surplaceBourse de Shenzhen a progressé à 1,1 milliard au cours du premier juste avant l’annonce de restruc- (-0,07% à 4.188 yens)de 8,33 points à 2.454,20 points, trimestre, grâce à une demande La Bourse de Tokyo a fini en turations drastiques. Konica Mi- Toshiba s’est redressé de 0,82% àdans un volume d’échanges de croissante de jeux sur smart- baisse. L’indice Nikkei des 225 nolta a été acclamé après la divul- 426,3 yens. En début de matinée,696,9 milliards de yuans (98,46 phones. Le fabricant d’ordinateur valeurs vedettes, qui venait d’en- gation de ses comptes et le rachat il s’envolait de près de 5%.milliards d’euros). Du côté des va- Lenovo a gagné 2,08% à 13,72 chaîner quatre séances positives d’actions: l’action a bondi de Enfin, Sony a abandonné 1,67%leurs, Air China a gagné 3,45% à dollars: selon des sources ano- d’affilée, a cédé 0,98% (-194,48 11,88% à 1516 yens. à 3.816 yens.n11,68 yuans et Spring Airlines a nymes citées par la presse, le points) à 19.570,24 points.bondi de 5,81% à 129,34 yuans. groupe pourrait créer une co-en-Parmi les titres miniers, Chifeng treprise dans la télévision connec-Jilong Gold Mining a progressé tée avec le site de vente en lignede 2,80% à 18,36 yuans et Shan- chinois Alibaba. Parmi les autresdong Gold Mining de 2,51% à titres, HSBC a gagné 0,07% à31,48 yuans. Pour ses débuts en 74,80 dollars, CNOOC a chutébourse, la société de logiciels B- de 2,35% à 12,48 dollars et AIAsoft a bondi de 44%, la limite au- a cédé 0,20% à 50,35 dollars.n

PAGE 14 vendredi 15 mai 2015 MARCHÉS&PRODUITSLa cession pour Positionnement pour NOUVEAUX PRODUITS280 millions se protéger des pertes ISHARES (BKACKROCK): sept nouveaux fonds à la SIXEURAZEO. La société d’investis- EMEA. Innovation en matière de protection des investissements. Obstacles nombreux. IShares, fournisseur d’exchange-traded funds (ETFs) de BlackRock,sement Eurazeo a précisé jeudi a annoncé hier, dans un communiqué, le lancement de sept fonds àque la cession mercredi de 7,8% NIALL O’LEARY* marchés boursiers surévalués et comprendre les périodes d’éva- la SIX Swiss Exchange, domiciliés en Allemagne, offrant une expo-du capital du fabricant de vête- se préparent à des corrections. luation de la performance, tout sition à la Zone euro. Le fonds iShares Stoxx Europe 600 Insurancements de luxe Moncler lui rap- Les investisseurs européens sont Plus de la moitié des investis- en soutenant les investisseurs Ucits ETF offre aux investisseurs la possibilité de participer à l’évo-portera 280 millions d’euros net. face à l’un des climats d’investis- seurs européens sont en train de dans leur recours éventuel à une lution des valeurs du secteur européen des assurances. Le fonds iSharesLa cession de 19,5 millions d’ac- sement les plus difficiles depuis passer en revue ou de mettre en protection contre les pertes. Stoxx Europe 600 Oil & Gas Ucits ETF réplique pour sa part le secteurtions Moncler, soit 7,8% du capi- la deuxième Guerre mondiale. œuvre des stratégies de protec- l Les nouveaux indices de réfé- européen du pétrole et du gaz naturel. Le fond iShares Stoxx Europetal de la société, représente «un L’incertitude au sujet des négo- tion contre les pertes, qui sont rence. Les investisseurs devraient 600 Technology Ucits ETF réplique pour sa part l’évolution des valeursmontant total d’environ 340 mil- ciations sur la dette grecque, la conçues pour les aider à résister reconsidérer leurs indices de ré- du secteur technologique européen. Le fonds iShares Stoxx Europelions d’euros», indique le groupe croissance en berne de certaines à un choc boursier. La stratégie férence et leur approche de la 600 Utilities Ucits ETF offre une exposition au secteur européen dedans un communiqué, ajoutant des plus grandes économies de protection la plus appréciée mesure du risque. La tendance l’approvisionnement énergétique. Le fond iShares Stoxx Europe 600que «le produit net de cette ces- d’Europe et le nombre croissant est l’allocation d’actifs dyna- est à l’investissement fondé sur Banks Ucits ETF représente l’évolution des valeurs du secteur bancairesion s’élève pour Eurazeo à envi- de risques géopolitiques ne sont mique. Elle implique la gestion des objectifs, qui consiste à me- européen. Le fonds iShares Stoxx Europe 600 Basic Resources Ucitsron 280 millions d’euros». que quelques-uns des événe- active d’allocations à des actions surer la performance par rapport ETF investit dans des entreprises des ressources et matériaux de base.Le règlement-livraison de l’offre ments susceptibles de faire cha- et à des obligations suivant les à un résultat visé plutôt qu’à un Enfin, le secteur européen de la santé est accessible via le fonds iSharesaura lieu le 18 mai 2015. virer les marchés actions ces pro- objectifs spécifiques de l’inves- indice traditionnel. Stoxx Europe 600 Health Care Ucits ETF. Sven Württemberger, di-A l’issue de cette opération, la fi- chains mois. tisseur, son appétit pour le risque l La formation. Les investisseurs recteur iShares Suisse alémanique, explique que le portefeuille de pro-liale d’Eurazeo ECIP M détien- En parallèle, la politique moné- et l’évolution de l’environne- en Europe ont une longueur duits iShares est systématiquement élargi, deux jours après le lance-dra 15,5% du capital de Moncler taire continue de peser sur des ment boursier. Une telle ap- d’avance en ce qui concerne ment de trois autres nouveaux ETF à la SIX. «Des investisseurset la participation économique taux d’intérêt déjà bas, ce qui in- proche peut bien sûr apporter l’étude des méthodologies inno- institutionnels et privés demandent davantage de possibilités de pla-d’Eurazeo s’élèvera à 13% du ca- cite les investisseurs à se mettre une protection, mais les critiques vantes de protection n’impli- cement spécifiques au secteur dans la zone euro. Avec les nouveauxpital. en quête de performances supé- soutiennent qu’elle est trop tac- quant pas d’acheter des options ETFs, nous apportons aux investisseurs suisses des éléments supplé-Eurazeo conservera, en accord rieures. Après avoir déjà enre- tique et qu’elle n’a pas toujours coûteuses. Pour plus de la moitié mentaires pour constituer leur portefeuille avec des investissementsavec la société, ses trois mandats gistré plusieurs années de été efficace à long terme. En pa- d’entre eux toutefois (54%), il est simples et liquides conformément à leurs visions du marché.».au sein du Conseil d’Administra- hausse, les marchés actions ont rallèle, les investisseurs du nécessaire de mieux connaîtretion. encore progressé partout dans le monde entier continuent de l’éventail de techniques disponi- SOLACTIVE: nouvel indice pharma et biotech«Nous sommes convaincus que monde. Dans cet environne- considérer la diversification de bles. C’est plus qu’en Asie (48 %) Solactive a annoncé le lancement de l’indice de référence Pharma &Moncler recèle encore un poten- ment d’investissement volatil, portefeuille comme une ap- mais moins qu’aux Etats-Unis Biotech Opportunity Index, qui sera utilisé comme sous-jacent, no-tiel important, en termes de dé- State Street Global Advisors proche fiable pour gérer les (58%). L’environnement de ces tamment pour les certificats trackers de Société Générale Corporateveloppement de son réseau de souhaitait mieux comprendre risques. Pourtant, la crise finan- prochains mois va rester incer- & Investment Banking (SG CIB). L’indice doit permettre aux inves-magasins et de son offre produits, l’attitude des investisseurs insti- cière a mis en évidence les li- tain et volatil. tisseurs de capter les primes liées à l’activité de fusions et acquisitionscomme en termes de déploie- tutionnels à travers le monde par mites des stratégies de diversifi- Le temps est venu pour les socié- (M&A) dans ces secteurs. Dans un environnement de plus en plus com-ment géographique», a indiqué rapport au risque actions, et cation traditionnelle à cet égard. tés d’investissement euro- pétitif, où il est de plus en plus coûteux de développer des médicamentsla directrice générale d’Eurazeo, comment ils protégeaient leurs Dans ce contexte difficile, nous péennes d’explorer une nouvelle à fort potentiel de croissance, les acteurs songent de plus en plus à ac-Virginie Morgon, citée dans le portefeuilles contre le risque de pensons que les investisseurs de- palette d’outils et de stratégies quérir des cibles. D’autant que les conditions monétaires sont caracté-communiqué. correction soudaine des mar- vraient privilégier trois aspects pour se protéger contre les chocs risées par un coût du capital pratiquement nul pour les emprunters.Moncler, aujourd’hui célèbre chés. clés. boursiers, tout en leur permet-pour ses doudounes de luxe, a été Les risques d’investissement l La communication. Les cadres tant de stimuler la croissance PERFORMANCESintroduite triomphalement à la sont menaçants dans l’environ- supérieurs des sociétés d’inves- dans leurs portefeuilles d’inves-Bourse de Milan fin 2013 et est nement volatil actuel. Nom- tissement doivent entretenir un tissement. UNCIA AM: rapport mensuel avril 2015un des moteurs de croissance breux sont les investisseurs dans dialogue ouvert avec toutes les Le gestionnaire d’actifs indépendant Uncia Asset Management (Uncia)d’Eurazeo parmi les sociétés dont le monde (44%) qui jugent les parties prenantes pour bien * State Street Global Advisors a publié hier son rapport mensuel de gestion, faisant état, notamment,elle n’est pas l’actionnaire majo- d’un rendement de 11,5% depuis le début de l’année pour le fonds àritaire (+38% de chiffre d’affaires Draghi salue les achats d’actifs forte croissance Global High Growth. Ainsi que d’un rendement deau premier trimestre).n mais évoque des effets secondaires 1% pour le fonds Global L/S Equity depuis janvier. Le portefeuille «high growth» continue de se renforcer sur des dossiers de forte crois-Offre de rachat BCE. Une période prolongée de taux bas peut avoir de graves conséquences sur l’épargne-retraite. sance à des valorisations très attractives. Le P/E du fonds ressort à 16xd’un fonds 2015 pour une croissance des résultats attendue proche de 40%. Enmystérieux Le président de la BCE Mario ces mesures extraordinaires. Aux Etats-Unis, où une politique comparaison, le P/E du S&P 500 ressort à 20x pour une croissance Draghi a salué hier l’efficacité de Les rachats en masse de dette pu- monétaire ultra-accommodante des résultats attendue autour de 3%. Les gérants d’Unica notentAVON PRODUCTS. Le groupe sa politique monétaire ultra-ac- blique et privée par la BCE doi- est menée depuis plus de six ans, qu’après une année 2014 difficile, «nous assistons depuis le début despécialisé dans les cosmétiques commodante mais aussi signalé vent se poursuivre jusqu’à au le rebond des dépenses des l’année à une surperformance des small-mid caps mondiales sur lesflambait hier à Wall Street après que des taux très bas de manière moins septembre 2016 au consommateurs ne semble tou- large caps». Le fonds est composé au 2/3 de valeurs capitalisant moinsavoir reçu une offre de rachat prolongée pouvaient présenter rythme de 60 milliards d’euros jours pas au rendez-vous malgré de 10 milliards d’euros. La capitalisation médiane du fonds est de 4d’un fonds mystérieux. Le titre «l’effet secondaire» de faire épar- par mois. la baisse des prix des carburants milliards d’euros. Après plusieurs années de sous performance faceAvon prenait 6,75% à 7,11 dollars gner plus et consommer moins. Evoquant «les effets secondaires» qui aurait du libérer du pouvoir aux pays développés, les valeurs asiatiques et la Chine affichent depuishier après-midi. Un peu plus tôt S’exprimant lors d’une confé- d’une politique continue de taux d’achat. 2014 d’excellentes performances. «La zone devrait continuer de pro-il s’était envolé de plus de 14%, rence au Fonds Monétaire Inter- d’intérêt très bas, M. Draghi a si- «Que se passe-t-il avec le consom- fiter de réformes structurelles combinées à des politiques monétairesaprès avoir été suspendu aupara- national à Washington, M. Dra- gnalé qu’il fallait être attentif à mateur? C’est une énigme!», s’in- de plus en plus accommodantes. L’exposition du portefeuille sur lavant par trois fois. ghi a affirmé que les achats son impact sur la distribution des terrogeait récemment un respon- zone est de 30% dont plus de la moitié sur la Chine.»Dans un document adressé au d’actifs entamés par la BCE richesses et les allocations de res- sable de la banque centralegendarme de la Bourse, la SEC, «avaient montré leur efficacité sources. «Il devient important américaine, Dennis Lockhart. La surabondancele fonds PTG Capital Partners jusqu’ici, davantage que bien des que ces conséquences soit identi- «La récente baisse des prix de l’es- persistante de l’offredit offrir 18,75 dollars pour observateurs ne l’avaient anti- fiées, pesées et y remédier quand sence aurait dû doper les dé-chaque titre Avon, C’est plus du cipé». nécessaire», a-t-il affirmé. penses. Au lieu de cela, on assiste PÉTROLE. Le prix du baril de «light sweet crude» a perdu hierdouble du cours de la veille. Cette Il a répété que ce programme M. Draghi a mentionné qu’il fal- à une vive augmentation, de près 62 cents à 59,88 dollars. Le Brent a cédé 22 cents à 66,59 dollars.proposition, précise PTG Part- d’assouplissement quantitatif qui lait «être conscients du fait qu’une d’un point, du taux d’épargne auners, est soumise à un examen vise à encourager la reprise en période trop prolongée de très bas 1er trimestre qui est passé de Le pétrole a terminé une nouvelle «Il est très difficile du point dedes livres de comptes d’Avon conservant des taux bas et à taux d’intérêt réels peut avoir des 4,6% à 5,5%», avait-il signalé. fois en baisse hier à New York, le vue des fondamentaux de com-Toutefois, les doutes entourent contrer les risques de déflation, conséquences indésirables dans En visite à Washington, M. Dra- déclin des stocks de brut aux prendre pourquoi les prix bais-cette offre puisque dans le docu- serait appliqué «dans son entier». des sociétés vieillissantes» où de ghi devait ensuite rencontrer Etats-Unis n’ayant pas suffi à lais- sent», a déclaré Kyle Cooper, chezment boursier le fonds PTG Part- «Nous appliquerons le pro- nombreux ménages sont préoc- jeudi le secrétaire américain au ser entrevoir la fin de la surabon- IAF Advisors, notant que lesners se présente aussi comme gramme de rachats d’actifs dans cupés à long terme par leur Trésor Jack Lew.n dance de l’offre. stocks non seulement de brut«TPG Partners», qui se trouve son entier comme annoncé et de épargne-retraite. Le prix du baril de «light sweet mais de l’ensemble des stocks pé-aussi être le nom d’un des plus toute façon jusqu’à ce que l’on «Pour ces retraités ou ceux qui LE PROGRAMME crude» (WTI) pour livraison en troliers, toutes catégories confon-gros fonds d’investissement qui voie un ajustement durable de la épargnent pour la retraite, des juin a perdu 62 cents à 59,88 dol- dues, avaient reculé aux Etats-n’a pourtant aucune attache avec trajectoire de l’inflation», a-t-il af- taux bas d’intérêt ne sont pas un D’ASSOUPLISSEMENT lars sur le New York Mercantile Unis durant la semaine achevéelui. firmé. encouragement à consommer», Exchange (Nymex). le 8 mai. Mais plusieurs analystesPar ailleurs, PTG Partners donne «Notre stimulus monétaire res- a-t-il souligné. «Au contraire, cela QUANTITATIF QUI VISE A Londres, le baril de Brent de la ont souligné que ces reculs desle nom d’un conseiller juridique tera en place aussi longtemps que motive à économiser davantage mer du Nord pour livraison en stocks, très supérieurs aux at-et secrétaire basé à Londres, Steve nécessaire», a-t-il ajouté alors que pour compenser le ralentisse- À ENCOURAGER LA REPRISE juin, dont c’était le dernier jour tentes en ce qui concerne le brutKohe, ainsi qu’un numéro de té- des spéculations avaient couru en ment de l’accumulation d’actifs», de cotation, a fini la séance sur un (-2,2 millions de barils au lieu deléphone londonien (44-797-829- avril sur un arrêt prématuré de a poursuivi le patron de la BCE. EN CONSERVANT DES TAUX repli de 22 cents à 66,59 dollars, -250.000 attendus), ne suffisaient7279). Mais personne ne semble cédant au mouvement baissier à faire oublier ni la surabondancerépondre à ce numéro qui bascule BAS SERA APPLIQUÉ après avoir ouvert en hausse. Cela de l’offre, qui reste alimentée partout de suite vers un répondeur.n a été mis sur le compte de prises une production très importante DANS SON ENTIER. de bénéfices par Myrto Sokou, tant aux Etats-Unis que dans les chez Sucden. pays de l’Opep.n

MARCHÉS&PRODUITS vendredi 15 mai 2015 PAGE 15Les IPO euphoriques mais contrôlés par l’EtatCHINE. Les actions d’entreprises fraîchement cotées peuvent s’envoler de 2500% en deux mois: illustration d’un système d’introductions étroitement piloté par les autorités.Au regard des places boursières occidentales, la ré- gnificatives au premier trimestre - qu’à des lacunes cours/bénéfices des entreprises déjà cotées du même Un succès tel que les nouveaux titres attirent mas-cente performance de Baofeng Technology, une structurelles. secteur mais, en pratique, les entreprises sont en- sivement à eux les liquidités des investisseurs - beau-firme pékinoise de logiciels de divertissement en C’est à la Commission de régulation des marchés jointes à ne pas s’éloigner de ce ratio. coup de petits porteurs - au détriment du reste deligne, défie toute logique. financiers (CSRC), sous contrôle gouvernemental, Les firmes ne peuvent donc pas tenir compte de la la cote et au risque de déstabiliser le marché.Introduit mi-mars sur la Bourse de Shenzhen, son qu’il revient d’approuver les introductions bour- demande attendue des investisseurs et beaucoup se Le système actuel est problématique et inefficace,titre a progressé de façon répétée de 10% par jour sières, ne délivrant ses feux verts que par intermit- voient contraintes de s’introduire à un cours très observe Zhang Qi, analyste de Haitong. Certaines- la hausse quotidienne maximale autorisée. L’action tence. Elle seule décide de la date de cotation, enté- sous-évalué: une manne que les investisseurs se dis- entreprises n’arrivent pas à être cotées, alors qu’il ya terminé à 252,86 yuans (36,7 euros): en deux mois, rine le nombre d’actions émises et surtout le cours putent âprement. aurait une demande, et des investisseurs regrettentelle aura donc bondi de plus de 2500%, faisant de d’introduction: paramètres habituellement déter- Quasiment toutes les introductions donnent ainsi le manque de choix disponibles. D’autre part, ajoute-son président, Feng Xin, un milliardaire en dollars. minés en Occident par le marché et les firmes elles- lieu à une envolée de 44% en une séance: la limite t-il, dans le climat de récente euphorie des placesCette hausse stupéfiante doit moins aux fondamen- mêmes. La CSRC plafonne théoriquement le prix autorisée pour un premier jour de cotation. Certains chinoises, les entreprises fraîchement cotées bon-taux de l’entreprise – elle a enregistré des pertes si- d’introduction à 25% au-dessus du ratio moyen titres continuent ensuite de grimper de 10% par jour. dissent, quelle que soit la solidité de leur activité.nSUITE DE LA PAGE UNE Presque tout s’améliore pourDes minicorrectionsqui se révèlent saines la première fois depuis 2011Les actions sont aujourd’hui plus Il est fort probable que les valo- UE. Les indicateurs à la fois macro- et microéconomiques progressent. Soutenant un bull market potentiellement très long.ou moins à leur prix dans le risations de sociétés cotées supé-contexte actuel de rendements et rieurement rentables, qui versent LEVI-SERGIO MUTEMBA* valeur relative. Mais la tendance pas moins que, dans les faits, là gramme d’assouplissementtaux d’intérêt. L’immobilier et les ainsi des dividendes croissants de fond demeurerait résolument aussi les indicateurs commencent quantitatif (QE) en Europe, leobligations sont en revanche sur- dans le temps du fait d’une forte L’Euro Stoxx 50 Index, utilisé baissière, sous l’action, essentiel- à s’améliorer. Même si l’inflation fait que les conditions moné-estimés à présent. Ils ont atteint génération de cash-flow (le free comme proxy du marché actions lement, de la politique moné- a toujours du mal à se manifes- taires soient demeurées tropdes niveaux dangereux. cash-flow progresse dans la du- européen, enregistre un gain de taire. «Il suffit de prendre un peu ter», observe Mikio Kumada. strictes depuis 2011 expliquentSeule une remontée brusque et rée), seront plus élevées dans cinq plus de 23% depuis début octo- de recul par rapport aux bruits L’euro ne devrait ainsi pas résister en grande partie ce décalage deforte des taux d’intérêt et des ren- ou dix ans qu’aujourd’hui. Elles bre. Depuis le creux du 18 octo- du marché pour réaliser que longtemps à la réappréciation an- performances entre les sociétésdements sans risque réajustera poursuivront leur expansion de bre, l’appréciation atteint un peu l’écart de croissance ou de pro- ticipée du dollar et du yen. américaines et européennes»,vers le bas les multiples de valo- valeur à long terme. plus de 30%. Même si la baisse de duction du continent européen, Sous l’angle microéconomique, souligne LGT Capital Partners.risation des actions, en particulier Accepter une telle hypothèse re- l’euro, stimulée par la politique par rapport à ce qu’elle devrait là encore, les actions euro- Pour mémoire, en février (lireles ratios cours/bénéfice (price- quiert cependant la capacité à monétaire expansionniste de la être en situation normale, de- péennes semblent bien armées. l’Agefi du 19 février), LGT Ca-earnings ratio) et cours/cash-flow supporter de fortes variations de Banque centrale européenne meure plus que significatif», ex- Depuis 2011, jusqu’à tout récem- pital avait attiré l’attention, danslibre. cours (donc une grande volatilité) (BCE), explique cette récente plique l’expert de LGT Capital ment, les investisseurs ont ob- le cas du marché américain, surUn tel mouvement, le cas et des baisses provisoires qui peu- évolution, celle-ci ne manque Partners. servé un grand décalage entre le le fait que, même après un longéchéant, amenuisera la prime de vent être dures, et à ne pas devoir toutefois pas de susciter des in- De là à conclure que la BCE a dynamisme des entreprises amé- rallye de cinq ou six ans, celui-cirisque du marché suisse des ac- agir sous la pression du court terrogations. Pour combien de toutes les raisons d’intensifier ricains, d’un côté, et celles des so- pouvait encore durer des années.tions (le surcroît de rémunéra- terme et d’une comparaison temps encore? Se pourrait-il que son programme quantitatif, si be- ciétés européennes et japonaises, En termes réels. Comme ce futtion attendu d’un placement en continue avec les indices. Or une les titres soient surévalués? soin est, il n’y a qu’un tiret. L’euro de l’autre. Les premières ayant le cas durant la période 1980-actions par rapport à un place- grande majorité d’investisseurs «Turbulent times» titre NN In- restera encore sous pression pour enregistré une croissance 2000. Au cours de laquelle dement sans risque soit le rende- est soumise à cette servitude et vestment Partners (ex ING IM), un temps, dès lors que la Fed, de constante de leurs chiffres d’af- nombreux pics de volatilité ontment des obligations à 10 ans de prend ainsi des décisions inap- dans son dernier commentaire son côté, observe une améliora- faires et de leurs bénéfices. Alors été observés, notamment lors dula Confédération). Un tel scéna- propriées. de marché, publié hier, pour qua- tion quasi constante de ses indi- qu’en Europe et au Japon, le lundi noir d’octobre 1987 ou lorsrio n’est pas impossible pour une Une autre observation qui accen- lifier l’environnement actuel, cateurs privilégiés, appuyant contraire a souvent été vrai. la crise du Koweït en 1990.raison ou une autre (dont une tue ce qui a été écrit au début de quelque peu volatile. «Nous celle-ci dans son projet (immi- C’est, du reste, ce qui a justifié Ce qui n’a pas empêché le S&Pforte recrudescence de l’inflation) cet article porte sur le recul consi- conservons un biais pour le nent) de relèvement des taux une si longue sous-performance 500 de s’apprécier de 9,8% parque l’on n’anticipe pas mainte- dérable au plan boursier de bon risque, tout en réduisant le ni- d’intérêt. Alors que la Banque du des indices européens et japonais an en moyenne entre son plusnant. nombre de sociétés depuis le dé- veau de sous-pondération de nos Japon (BoJ), pour sa part, qui en- au cours des quatre dernières an- bas d’avril 1980 et août 2000.La valorisation des actions, en but de l’année et/ou lors des cin- obligations gouvernementales», tretient l’un des programmes nées. Compte tenu du gap de crois-Suisse comme ailleurs, était fai- quante-deux dernières semaines. précisent les experts de la société d’assouplissement quantitatif les Auparavant, les performances sance en Europe, de l’activismeble, voire ridiculement faible, La correction s’avère tout à fait d’investissement néerlandaise. plus massifs actuellement, ne de- des entreprises européennes de la BCE et de l’amélioration deavec une myriade de véritables significative pour des groupes Cependant, dans le cas de l’Eu- vrait pas tarder non plus à y met- étaient étroitement liées à celles la dynamique de croissance dansaubaines en 2009, quand le pes- comme Swatch Group, SGS, rope, ceux-ci soulignent le poten- tre un frein. basées aux États-Unis, notam- le monde développé, les actionssimisme était à son comble et AFG Arbonia Forster, Aryzta, tiel toujours haussier de la ré- «En dépit du tableau plutôt né- ment du fait de l’intensité des européennes pourraient ellescréait de ce fait des prix défiant Looser Holding, Huber + Suh- gion. «Le grand contraste de gatif que les médias dresse quant échanges commerciaux. Cette aussi connaître une lente appré-toute concurrence. Ce n’est évi- ner, Phoenix Mecano, Pargesa, l’Europe par rapport à l’année aux effets de la politique moné- corrélation serait en train de se ciation séculaire des prix.demment plus le cas à présent. Rieter, Sulzer, Valora, Walter dernière réside dans le fait que taire de la BoJ, il n’en demeure rétablir. «L’absence de pro- Jusqu’en 2020 au moins.nCe qui ne signifie pas pour autant Meier ou Valartis Group. Chaque c’est la première fois que prati-qu’un investisseur doive vendre cas est certes différent. Il n’en quement tous les indicateurs si- L’Agefi Partenaireses actions. D’ailleurs il n’existe reste pas moins que ces correc- gnificatifs pointent vers une so-pas vraiment de meilleure alter- tions ne sont pas marginales. lide dynamique de croissance», L’Association des Courtiers en Assurancesnative d’investissement, sinon les Celles-ci peuvent même mériter écrivent l’économiste Willem vous présente son rendez-vous annuel incontournableliquidités qui permettront d’agir que l’on regarde de plus près les Verhagen et le stratège Maartenrapidement si une forte chute des entreprise affectées. Ce groupe Jan Bakkum, dans leur House- et unique en Suisse pour les courtiers en assurancesmarchés survient. A court terme d’entreprises ne comporte sans view.la détention de liquidités est pé- doute pas un mauvais profil de Pourtant, le mois écoulé n’a pasnalisante. risque/rendement. – (PR) été de tout repos pour les actions européennes. Simples prises deBOE: Washington met en causse l’enquête sur le Libor bénéfices? L’indice Euro Stoxx Le Jeudi 28 mai 2015 à l’IMD Business School de LausanneLes autorités judiciaires américaines doutent de l’exactitude d’une in- 50 perd plus de 5,2% au cours desvestigation diligentée par la Banque d’Angleterre (BoE) sur son im- 30 derniers jours. Ce qui corres- Cette année 1 conférence et 2 tables rondes seront animées parplication dans un scandale de manipulation du marché des changes, pond presque symétriquement François Schaller, Administrate ur dé lé gué e t Ré dacte ur e n Che f de l’AGEFI :affirme le Financial Times. Le quotidien britannique des milieux d’af- à l’appréciation de plus de prèsfaires assure que le département américain de la Justice (DoJ) a de- de 7% de la devise européenne x Chantiers pharaoniques : de l’évaluation des risquesmandé à un haut responsable des opérations sur le marché des changes (contre le dollar). «Ces grands à la gestion des sinistresde Royal Bank of Scotland (RBS), James Pearson, de se présenter à mouvements sont en ligne parl’ambassade américaine à Londres pour y être interrogé, sans en in- rapport à notre scénario et ne x La prévoyance des indépendantsformer les autorités britanniques. D’après le Financial Times, qui cite font que refléter, selon nous, une x Table ronde des assureursdes sources proches du dossier, l’audition de M. Pearson intéresse le phase de consolidation», estimeDoJ car ce responsable avait, avant l’éclatement du scandale, informé pour sa part Mikio Kumada, Glo- Inscription et programme sous www.forum-des-courtiers.chl’autorité de régulation financière britannique (FCA) du fait que la bal Strategist chez LGT Capital Contact: [email protected] avait eu vent de l’existence d’échanges douteux entre cambistes. Partners.M. Pearson n’est pas lui même directement visé par l’enquête du DoJ En effet, d’après le stratège de laet ne serait interrogé qu’en tant qu’informateur. banque privée suisse, la dépré- ciation de l’euro serait due à des effets spéculatifs de court terme, reflétant des trades tactiques de

PAGE 16 vendredi 15 mai 2015 MARCHÉS&PRODUITSLégère détente sur Opportunités sur le segment dele marché de la dettela dette des entités financièresOBLIGATAIRE.LeBundallemandafinihierà0,702%contre0,724% mercredi et l’Oat française à 0,971% contre 0,997%. TRANSITION RÉGLEMENTAIRE. Elle crée des ouvertures tant du côté des banques que des compagnies d’assurance.Les taux d’emprunt ont très légè- ne faut mieux pas «essayer de rat-rement reflué jeudi dans un mar- traper un couteau qui tombe», les JULIEN DE SAUSSURE* qualité, à émettre de nouveaux Pour rappel, le cahier des charges ple rendement/risque encore plusché de la dette en zone euro tou- choses devraient se normaliser instruments de quasi-fonds pro- induit par les règlementations intéressant que celui des «CoCos»jours sous tension, à l’issue d’une avec une Banque centrale euro- La dette financière s’est particu- pres, et à remplacer les anciens Bâle 3 et Solvabilité 2 implique bancaires. Les détails de la transi-séance calme du fait d’une jour- péenne (BCE) qui devrait «jouer lièrement illustrée ces dernières instruments notamment en exer- que les structures les plus an- tion de Solvabilité 1 à 2 sontnée fériée dans plusieurs pays le rôle d’une ancre pour les taux années au sein de l’univers obli- çant leurs options de rappel. ciennes (dettes Legacy Tier 1) ne source d’opportunités, différentesd’Europe. à long terme». gataire. La transition réglemen- Ces réformes ont permis une seront plus éligibles au nouveau de la logique bancaire, comme en«Le patient (obligataire) reste Le taux à 10 ans de l’Allemagne taire est en marche et crée des op- amélioration de la capitalisation, cadre règlementaire car elles ne témoigne la vague d’opérationssouffrant et nous avons eu hier a fini à 0,702% contre 0,724% portunités tant du côté des de la solvabilité et de la liquidité répondent pas aux nouveaux cri- d’achats et d’échanges observéeune claire impulsion à la mercredi sur le marché secon- banques que des compagnies de ces établissements. tères définis. Les émetteurs ont sur le marché en fin d’année 2014.hausse» notamment après «des daire, où s’échange la dette déjà d’assurance. Les fondamentaux Au final, la transition crée et vaventes de détail américaines en émise par les États. du secteur financier se sont amé- continuer de créer de nouvellesavril stagnantes», ont souligné Celui de la France a suivi le liorés durant les derniers mois: li- LE CONTEXTE DE TAUX DURABLEMENT opportunités.les stratégistes de Société Géné- même cheminement pour finir quidité abondante, solvabilité en BAS REND CE SEGMENT DU MARCHÉrale en notant que les taux à 0,971% (contre 0,997%). progression, retour de la rentabi- l Quel positionnementavaient encore «démarré d’un Les pays du sud de l’Europe ont lité pour les banques. Les tests de PARTICULIÈREMENT ATTRACTIF. sur la classe d’actifs?bon pied jeudi». eux aussi vu leurs taux reculer lé- résistance (stress test) ont apporté La sélectivité est essentielle surRompant avec une détente géné- gèrement, le rendement à 10 ans de la transparence et ont rassuré la dette financière. Il faut suivreralisée qui a permis aux taux de l’Espagne terminant à 1,839% les investisseurs. Le contexte de Les résultats des stress test publiés un intérêt économique à rappeler et analyser tout à la fois les dif-d’emprunts de franchir de nom- (contre 1,884%) et celui de l’Italie taux durablement bas rend ce à l’automne dernier ont par ail- ces titres et à émettre de nou- férents pays et leur système ban-breux planchers historiques, les à 1,856% (contre 1,892%). segment du marché particulière- leurs donné une meilleure visi- veaux instruments. caire, les émetteurs présents dansrendements obligataires souve- La Grèce a fini pour sa part à ment attractif. bilité sur l’exposition directe de Depuis plusieurs années, cette ces pays, ainsi que le détail desrains connaissent une nette re- 10,550% (contre 10,543%) . l La dette financière: un contexte ces établissements à certains thématique a contribué aux émissions. L’approche déployéemontée depuis la fin du mois Hors zone euro, le taux d’em- favorable risques. Les banques sont expo- bonnes performances et au dy- par Edmond de Rothschild As-d’avril. prunt à 10 ans de la Grande-Bre- Plusieurs facteurs plaident en fa- sées à l’ensemble de l’économie namisme de la classe d’actifs: ces set Management (France) surMercredi en fin de séance, le mar- tagne a légèrement reflué à veur de la classe d’actifs. En pre- réelle mais, grâce à la diversité de titres continuent d’afficher un cette classe d’actifs s’attache à sé-ché obligataire a connu une nou- 1,982% contre 2,021%. mier lieu, les évolutions régle- leurs activités, elles affichent une couple rendement/risque attrac- lectionner dans un premiervelle poussée de fièvre, à l’instar Sur le marché américain, le taux mentaires du secteur de la certaine capacité à encaisser les tif et leur potentiel de volatilité temps des émetteurs de qualitéde la monnaie européenne qui ac- à 10 ans baissait à 2,239% contre banque et de l’assurance. Les chocs. Davantage transparentes et de perte maximale paraît dans issus de pays dotés d’un systèmecentuait jeudi encore sa progres- 2,293% mercredi, tout comme émetteurs continuent en effet sur leur profil de risque et leurs l’ensemble limité. financier solide afin de pouvoirsion face au dollar. celui à 30 ans, à 3,050% contre d’adapter leur structure de capital activités, elles présentent désor- Les nouvelles structures propo- mieux se concentrer sur la sélec-Mais, ont-ils rappelé, «la débâcle 3,087%. Par ailleurs, le taux à 2 aux nouvelles exigences régle- mais dans l’ensemble une expo- sées par les banques sont égale- tion des titres de dette subordon-actuelle reste surtout d’ordre ans était à 0,554% contre mentaires les poussant à amélio- sition maîtrisée à des facteurs de ment à suivre avec attention. Les née.technique», et si actuellement il 0,576%.n rer leur capital en quantité et en tension tels que le pétrole, le titres Tier 1 éligibles à Bâle 3 sont Elle accorde une place impor- risque grec ou la crise russe. désormais des «Additional Tier tante à la diversification par zone Enfin, le Quantitative Easing 1 Contingent Convertibles» géographique et par type d’ins-L’Agefi Partenaire lancé le 22 janvier dernier en Eu- (AT1 CoCos). Certes plus ris- trument, avec une préférence rope devrait être globalement fa- qués que ceux de l’ancienne gé- pour les titres «legacy», une ex- vorable à la classe d’actifs. Il va nération, ils sont également position croissante aux compa- notamment permettre d’alléger beaucoup plus rémunérateurs gnies d’assurances et l’exposition le coût de financement des avec un rendement générale- aux «CoCos». banques qui devraient être les ment constaté entre 5 et 8%. La liquidité est également un cri- principales bénéficiaires de cette La transition réglementaire de- tère clé sur cette classe d’actifs. ,QYHVWPHQW politique monétaire accommo- vrait continuer d’engendrer de Depuis plusieurs mois en effet, dante. nouvelles opportunités: nous avons choisi de prendre des 0DQDJHPHQW Le rendement moyen de la classe l du côté des banques: d’ici à fin précautions pour réduire l’im- d’actifs pourrait atteindre 6 % en 2015, les exigences du dispositif pact d’un éventuel stress sur les ([KLELWLRQ 2015. Ce résultat pourrait prove- «TLAC» (Total Loss Absorbing marchés en limitant le poids des nir d’une part de la contribution Capacity) pour les banques sys- maturités longues sur lesquels des titres de l’ancienne généra- témiques issues du G20 de- le risque de liquidité est plus im- 0D\0HVVH=ULFK tion dont le portage demeure in- vraient aboutir à la création d’une portant. Nous faisons le choix téressant, et d’autre part, du po- nouvelle tranche intermédiaire d’être éventuellement exposés tentiel de performances attractif Tier 3 (qui se situera entre le Tier à un risque de réinvestissement offert par les «CoCos » (tant sur 2 et la dette senior ). plutôt qu’à un risque de liqui- le portage que sur le possible res- l du côté des compagnies d’assu- dité. serrement des spreads). rances: Solvabilité 2 devrait être l La transition réglementaire: accompagnée par l’arrivée des * Gérant dettes d’entreprises une thématique toujours por- nouvelles structures Tier 1 de type de Edmond de Rothschild teuse «CoCos», mais présentant un cou- Asset Management Le recul de la demande mondiale OR. La demande s’est élevée à 1079,3 tonnes au premier trimestre. Une baisse de 1% sur un an. ZZZLPHHXURSHHX La demande d’or mondiale a neutralisées», ont estimé les ex- nuent de mijoter et de soutenir poursuivi sa baisse au premier tri- perts du Conseil. la demande européenne d’inves- mestre 2015, la hausse de la de- La demande de métal jaune tissement», a détaillé le rapport. mande de métal jaune en tant comme investissement a pro- L’or est jugé par les investisseurs qu’investissement ne compen- gressé au premier trimestre, à comme la valeur refuge par ex- sant qu’en partie un repli de la de- 278,8 tonnes, soit 4% de plus que cellence et ils tendent ainsi à le mande de bijoux, selon le rapport sur la même période un an plus priser en période d’incertitudes trimestriel du Conseil mondial tôt, portée par un afflux des in- économiques. de l’or (CMO). De janvier à mars, vestisseurs vers les ETF (fonds Toujours dans la catégorie inves- la demande mondiale d’or s’est d’investissements adossés à des tissement, la demande de pièces élevée à 1079,3 tonnes, une baisse stocks physiques d’or). et de lingots a baissé de 10% mais de 1% par rapport au premier tri- Avec 25,7 tonnes au premier tri- est tout de même restée à un ni- mestre 2014, selon les calculs du mestre, «les flux d’ETF ont enre- veau élevé, à 253,1 tonnes. CMO, une fédération qui réunit gistré un solde positif pour le pre- Les achats de bijoux, qui repré- les grands producteurs d’or de la mier trimestre depuis le dernier sentent plus de la moitié de la de- planète. trimestre 2012», ont relevé les ex- mande mondiale, ont pour leur Le CMO estime que le marché perts du CMO. part de nouveau reculé au pre- s’est globalement équilibré. «Les «Si les craintes d’une sortie de la mier trimestre, de 3% à 600,8 conditions ont été différentes Grèce de la zone euro ne sont pas tonnes, lesté par un recul de 10% d’un marché à l’autre mais ces dif- parvenues à déclencher de forts de la demande chinoise, qui a férences se sont dans l’ensemble mouvements d’achats, elles conti- ainsi atteint 213,2 tonnes.n

MARCHÉS&PRODUITS vendredi 15 mai 2015 PAGE 17Plus ne veut pas forcément dire mieux La vente du port du PiréeLa théorie du consommateur repose sur l’hypothèse que nous consommons si cela a des effets positifs pour nous en termes d’utilité. est relancéeMARTIN NEFF* rieurs à 1% auraient été perçus ou satisfaction d’un appétit. En ou- nous sommes parfaitement infor- la migration, la croissance par ha- GRÈCE. La Grèce a débloqué la comme un signal de détresse ac- tre, d’après la théorie, la consom- més et que nous nous conformons bitant est moins rapide que le pro- procédure de cession du port duL’économie est avant tout une his- crue. On se serait alors demandé mation perdure tant que l’utilité précisément à la théorie. duit intérieur brut total, puisque Pirée, le plus grand port du pays.toire de chiffres. Leur avantage est si l’économie était en si piteux état marginale demeure positive. Certes, la notion de satiété s’inscrit la croissance est répartie sur un Elle a demandé à trois candidatsqu’ils ne laissent point de doute qu’elle ait besoin d’un tel remède Celle-ci correspond à l’utilité que dans ce contexte, mais, si notre re- plus grand nombre de personnes. de présenter des offres contrai-lorsqu’il s’agit de faire des classe- de cheval! Aujourd’hui, tout le nous tirons de la consommation venu augmente (par le biais de la C’est aussi le cas en Suisse. Au fi- gnantes d’ici à septembre pour lements. Trois est supérieur à deux, monde, du moins tous les grands d’une quantité supplémentaire croissance), nous consommerons nal, les dépenses sociales et de rachat d’une participation majo-sans l’ombre d’un doute. Cela dit, gardiens de la monnaie, s’accor- d’un bien. Illustrons cette défini- sans arrêt de nouveaux biens et santé, les maisons d’accueil pour ritaire dans son capital, a indiquéest-ce que plus, c’est vraiment dent à dire qu’il était temps d’ins- tion par une bouteille de vin. A services de plus haute qualité, dont personnes âgées ou la gestion par un responsable des privatisations.mieux ou du moins, une bonne taurer les taux nuls. Les chiffres chaque verre de vin consommé, nous ignorions auparavant soit l’Etat de cotisations de plus en plus Athènes avait retenu l’an dernierchose? De nos jours, la réponse sont tout aussi relatifs que leur in- son utilité marginale diminue. Le leur existence, soit que nous leur élevées entraîneront un ralentis- le chinois Cosco Group et quatren’est plus aussi évidente. Lorsque terprétation. Il n’y a que la crois- mieux serait de boire jusqu’à ce trouverions, un jour, une utilité. sement de la croissance, ce qui en- autres candidats pour une parti-les données macroéconomiques sance qui nous satisfasse. qu’elle atteigne zéro, ce que les éco- Cette théorie explique les besoins tre en totale contradiction tant cipation de 67%, mais la ventedépassent les prévisions de crois- La croissance n’a-t-elle toutefois nomistes considèrent comme sous l’angle de l’adage «l’offre crée avec nos convictions qu’avec celles avait été suspendue par le gou-sance, on parle communément de pas atteint ses limites, en tout cas l’utilité optimale. Il n’est pas diffi- la demande». Le monde néolibéral des adeptes de la croissance. Il est vernement de la gauche radicale«bons chiffres». Sur le front de la dans bon nombre d’économies cile de s’imaginer ce qui se passe n’en démordra pas. L’évolution temps de cesser de croire que le du premier ministre Alexis Tsi-croissance, les mauvais chiffres matures, dont la Suisse? La plupart lorsque cette barrière est franchie. démographique nous montre tou- taux de croissance est lié à notre pras à son arrivée au pouvoirs’apparentent généralement à des des adeptes de la croissance ne Les économistes parlent alors tefois, avec une très forte vraisem- seule survie, mais de nous préoc- cette année.perspectives négatives. Dans le veulent rien en savoir. Bien en- d’utilité marginale négative, ce qui blance, que tel n’est pas le cas. Dans cuper de sa qualité. Je suis certain La reprise de cette cession devraitcontexte de la croissance écono- tendu, la majorité des gens vou- correspondrait à la gueule de bois la plupart des pays développés, le que nous pourrions atteindre un être l’une des grandes conces-mique, il est donc clair que plus, draient une plus grosse voiture, dans l’exemple de notre bouteille vieillissement démographique est jour les limites de la croissance et sions faites par Alexis Tsipras àc’est forcément mieux. Aussi fia- une plus grande maison, plus de de vin. Dans le monde idéal de la bien entamé, et le désir de même être la victime d’un grand l’Union européenne et au Fondsbles qu’ils puissent paraître, les vacances, etc. Il est indéniable que macroéconomie agrégée, les consommer décroît au fur et à me- nombre d’utilités marginales né- monétaire international (FMI)chiffres varient au fil des années, nous aurons toujours des besoins. consommateurs, c’est-à-dire les sure que l’âge progresse. Le cas du gatives. Ce n’est pas la satiété des dans le cadre des négociations enrendant leur interprétation pas Ce qui change, en revanche, c’est ménages, ne franchissent presque Japon est un parfait exemple. Le pays industrialisés qui menace la cours pour obtenir une nouvelletoujours aussi évidente qu’on le la question de leur utilité. La théo- jamais la barrière de l’utilité mar- moteur de la consommation croissance, mais la sursaturation, aide financière.souhaiterait. Alors qu’aujourd’hui, rie du consommateur repose sur ginale négative. Au contraire, nous tourne au ralenti depuis long- voire la lassitude vis-à-vis de la Athènes propose désormais auxdes taux d’inflation inférieurs à l’hypothèse que nous consom- optimisons l’utilité d’une vaste pa- temps, en dépit du moral des consommation, pour l’exprimer candidats de prendre une parti-1% suscitent les doutes, il y a en- mons si cela a des effets positifs lette de biens et services en consommateurs. La migration, en d’une manière plus délicate – soit, cipation de 51% dans le capitalcore des années, ils auraient fait le pour nous en termes d’utilité: par consommant autant de chaque particulier des jeunes actifs, peut tout sauf le fait d’être insatiable. du port, au lieu des 67% proposésbonheur de tout le monde. Il y a exemple amélioration du bien- jusqu’à ce que l’utilité marginale différer ce phénomène, mais dif- initialement. – (ats)un certain temps, des taux infé- être, simple plaisir de consommer n’accroisse plus. D’autant plus que ficilement l’enrayer. En outre, avec * RaiffeisenL’ANALYSE TECHNIQUELes rendez-vous ÜLUNDI ÜMARDI ÜMERCREDI ÜJEUDI ÜVENDREDIde la semaine Taux Matières Forex Marché suisse: Indices actions premières grandes capitalisationsCopyright © 2012 – Management Joint Trust SA – www.FinGraphs.com Les prix peuvent être retardés jusqu’à 20 minutes selon les Bourses. Source: www.fingraphs.com – MJT StatisticsLire et interpréter les graphiques: coaching sur www.fingraphs.comÜ Prendre une décision Ü Tendance Ü Objectifs Ü Indicateur de risques Ü Exagération du prix Fingraphs vous propose 3 horizons Les deux enveloppes présentes sur les Un objectif probable en temps et en Un indicateur représentant le risque Lorsque la petite enveloppe vient d’investissement (long, moyen et court graphiques ci-dessus représentent la prix est automatiquement calculé en oscille entre une zone Overbought rencontrer la grande enveloppe, terme) afin de percevoir l’environne- tendance suivie. Une tendance haus- permanence. Cet objectif est illustré (rouge: risque élevé) et Oversold ceci représente une exagération ment dans lequel évolue le marché. sière est illustrée par un Bull et une par un faisceau vert ou rouge selon la (vert: risque faible). Un retournement du prix, et un mouvement contraire tendance baissière par un Bear. tendance et par une éllipse, qui repré- de la tendance est probable lorsque est probable. sente la projection dans le temps pour l'indicateur sort de ces zones. atteindre cet objectif. 123Avertissement: Les analyses réalisées par la société Management Joint Trust SA depuis 1969, contributrice de cette page au travers de son site fingraphs.com, n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou autreproduit financier. La responsabilité de la société Management Joint Trust SA ainsi que ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun. Les informations, graphiques, chiffres, opinions indicatives présentés sur cette page s‘adressent à des inves-tisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. Ces dernières sont diffusées à titre purement indicatif, Management Joint Trust SA ne peut en garantir l’exactitude ou la fiabilité.

PAGE 18 vendredi 15 mai 2015 FONDS DE PLACEMENTORDRE DES INFORMATIONS DE FONDS: NUMÉRO DE VALEUR SUISSE, NOM DU FONDS, CONDITIONS D’ÉMISSION/CONDITIONS DE RACHAT, DEVISE COMPTABLE DU FONDS, DERNIÈRE VALEUR D’INVENTAIRE, PERFORMANCE DANS L’ANNÉE COURANTENo. val. Nom Devise Dernier 31.12.14 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.14 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.14 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.14Alken Fund Edmond de Rothschild (Suisse) S.A. 12238872 BBGI Swiss Physical Gold Cl USD 2/1 USD 78.70 -0.25% 3610469 Carmignac Capital Plus A EUR acc 2/2 EUR 1185.54 +1.86% Genève 1645471 BBGI Tactical Switzerland A 2/1 CHF 139.80 +2.19% 19033289 Carmignac Commodities A CHF acc Hdg 2/2 CHF 103.68 +6.38% 1645492 BBGI Tactical World A 2/1 USD 103.80 +4.95% 1568347 Carmignac Commodities A EUR acc 2/2 EUR 306.37 +6.84% 18833369 Carmignac Emergents A CHF acc Hdg 2/2 CHF 119.73 +12.36%12171924 Alken Fund - Absolute Return Europe A EUR EUR 129.41 +3.91% Représentant en Suisse de: BlackRock Asset Management Suisse SA 2027897 Carmignac Emergents A EUR acc 2/2 EUR 850.52 +13.41%2331080 Alken Fund - European Opport. EUR EUR 231.09 +13.31% Edmond de Rothschild Prifund Tél. 022 703 19 70 19033134 Carmignac Emerging Discovery A CHF acc Hdg 2/2 CHF 124.92 +9.73%11488998 Alken Fund - European Opport. A EUR EUR 196.39 +13.02% Tél. +41 58 818 98 54 www.blackrock.com/ch 3610495 Carmignac Emerging Discovery A EUR acc 2/2 EUR 1343.34 +10.44%2331078 Alken Fund - European Opport. H EUR EUR 244.13 +13.55% www.edram.ch 19033319 Carmignac Emerging Patrimoine A CHF acc Hdg 2/2 CHF 96.92 +7.61%3781174 Alken Fund - European Opport. U EUR EUR 179.40 +13.31% 12617963 Carmignac Emerging Patrimoine A EUR acc 2/2 EUR 110.85 +8.61%10235294 Alken Fund - European Opport. Z EUR EUR 219.29 +13.32% Compartiments monétaires 2027931 Carmignac Euro Entrepreneurs A EUR acc 2/2 EUR 320.55 +21.85%20209484 Alken Fund - European Opport. US2 USD 112.54 +5.32% 2027908 Carmignac Euro Patrimoine A EUR acc 2/2 EUR 334.37 +7.31%3088879 Alken Fund - Small Cap Europe EUR EUR 185.19 +26.76% 282686 PRIFUND - MM (CHF) - A 1/1 CHF 12424.96 -0.19% Fonds en actions 2/1 EUR 95.68 +25.22% 18833372 Carmignac Euro-Patrimoine A CHF acc Hdg 2/2 CHF 111.36 +7.04%21815307 Alken Fund - Small Cap Europe EU1 EUR 152.53 +26.90% 282685 PRIFUND - MM (EUR) - A 1/1 EUR 664.78 +0.02% 618455 BGF Emerging Europe A2 EUR 2/1 EUR 119.41 +18.04% 19033154 Carmignac Global Bond A CHF acc Hdg 2/2 CHF 108.83 +5.88%Banque CIC (Suisse) SA 282683 PRIFUND - MM ($) - A 1/1 USD 1660.86 +0.02% 618486 BGF European A EUR 2/1 CHF 11.92 +3.11% 3610504 Carmignac Global Bond A EUR acc 2/2 EUR 1320.32 +6.64%Tél. 0800 242 124 2/1 CHF 1284.08 +2.27% Compartiments obligataires 3748203 BGF Global Allocation Hedged A2 CHF 2/1 USD 62.71 -1.72% 19032609 Carmignac Grande Europe A CHF acc Hdg 2/2 CHF 143.64 +14.90%www.cic.ch 2/1 EUR 865.16 +1.03% 567975 BGF LatinAm A USD 2/1 USD 22.64 -2.16% 839512 Carmignac Grande Europe A EUR acc 2/2 EUR 199.84 +15.26%Fonds en obligations 2/1 CHF 106.00 +1.93% 1399170 PRIFUND - BOND (CHF) - A 2/3 CHF 133.39 +0.69% 2857820 BGF Local Emg Mkts Short Dur Bond A2 USD 2/1 USD 25.76 -0.19% 18833362 Carmignac Investissement A CHF acc Hdg 2/2 CHF 146.81 +13.60%1083138 CIC CH Corporates Bond CHF B 2/1 CHF 106.68 +2.48% 1501042 BGF US FlexEquity A USD 2/1 USD 25.85 +3.23% 2027941 Carmignac Investissement A EUR acc 2/2 EUR 1274.17 +14.46%1083143 CIC CH Europe Bond B 1399173 PRIFUND - BOND (CHF) - B 2/3 CHF 113.34 +0.69% 333541 BGF WdGold A USD 2/1 USD 36.00 +2.80% 18833391 Carmignac Patrimoine A CHF acc Hdg 2/2 CHF 120.29 +8.23%19898391 CIC CH Governments Bond CHF B 2/1 CHF 2323.74 +2.47% Compartiments actions 620823 BGF WdMining A USD 2016960 Carmignac Patrimoine A EUR acc 2/1 EUR 677.23 +9.14%19898435 CIC CH High Yields Bond CHF Primus B 2/1 CHF 145.89 +3.89% BSI SA 2/1 CHF 100.77 +0.10% 18833319 Carmignac Sécurité A CHF acc Hdg 2/2 CHF 107.53 +1.17%Fonds en actions 1605811 PRIFUND - SWISS EQUITIES - A 2/3 CHF 197.10 +3.87% Tél. +41 91 809 31 69 2/1 EUR 102.26 +0.02% 2027926 Carmignac Securite A EUR acc 2/2 EUR 1721.89 +1.51%1083230 CIC CH Large Caps Swiss Equities Active B 2/1 - - - 1605814 PRIFUND - SWISS EQUITIES - B 2/3 CHF 193.48 +3.87% Fax +41 91 809 41 82 2/1 USD 101.30 +0.06% Cornèr Banca SA - Lugano19899078 CIC CH Small & Mid Caps Swiss Equities Active B 2/1 CHF 1054.73 +4.93% 1170662 PRIFUND - EUROPEAN EQUITIES - A 2/3 EUR 184.22 +12.73% www.bsibank.com Tél. +41 91 800 51 11 2 CHF 97.65 -3.08%Fonds stratégiques Fonds en monnaies 2/1 CHF 115.27 +0.87% Fax +41 91 800 53 49 2 CHF 102.40 -0.02%- CIC CH Strategy (EUR) B 2/1 EUR 1272.12 +12.87% 1170664 PRIFUND - EUROPEAN EQUITIES - B 2/3 EUR 178.32 +12.73% 12348783 BSI-Multinvest-Cash CHF 2/1 EUR 68.07 +0.13% 2 EUR 106.00 +0.14%1083254 CIC CH Strategy (CHF) B 1170666 PRIFUND - USA EQUITIES - A 2/3 USD 166.67 +1.39% 12348780 BSI-Multinvest-Cash EUR 2/1 USD 122.67 -0.33% Fonds de placement suisses 2 USD 105.98 +0.19%Autres fonds 4 CHF 170.33 -3.84% 1170668 PRIFUND - USA EQUITIES - B 2/3 USD 161.35 +1.39% 12348781 BSI-Multinvest-Cash USD 2/1 CHF 82.87 -12.84% 866225 CB-Accent Income Fund1083213 CIC CH Convert Bond B 4 EUR 173.93 +4.26% Compartiments de stratégie Fonds en obligations 2/1 CHF 119.84 +0.66% 1066400 CB-Accent Short Term Maturity Fund 2 EUR 143.42 +21.99%Piguet Galland & Cie SA 4 USD 241.11 +0.00% 277517 BSI-Multibond CHF 2/1 EUR 151.38 +0.00% 1066414 CB-Accent Short Term Maturity Fund 2 CHF 107.75 -0.31%Tél. 058 310 44 36 4 CHF 116.30 -3.84% 2895085 PRIFUND - Return Plus (CHF) - A 1/3 CHF 103.51 +0.06% 277518 BSI-Multibond EUR 2/1 USD 157.84 +0.62% 1066427 CB-Accent Short Term Maturity Fund 2 USD 108.78 +0.11%[email protected] 4 CHF 104.69 -3.69% 277519 BSI-Multibond USD 2/1 EUR 136.07 -0.32% Fonds de placement étrangers 2 EUR 160.90 +0.08%www.piguetgalland.ch 4 EUR 115.98 +4.26% 2895126 PRIFUND - Return Plus (CHF) - B 1/3 CHF 99.54 +0.06% 277520 BSI-Multinbond Global Dynamic CHF 2/1 USD 109.59 -0.02% 3085600 CB-Accent Lux Asian Century B 2 EUR 106.50 +1.95% 4 USD 148.39 +0.00% 1425918 BSI-Multinvest-Short Term Bonds CHF 2/1 CHF 111.28 +0.82% 20124824 CB-Accent Lux Bond EUR Fund - CHF Hedged 2 CHF 102.57 +1.55%686249 Piguet Global Fd Int’l Bd Cap. 4 CHF 136.21 +2.39% 1170675 PRIFUND - STRATEGY (CHF) - A 2/3 CHF 109.66 +2.34% 1426015 BSI-Multinvest-Short Term Bonds EUR 2/1 EUR 150.55 +2.81% 20124834 CB-Accent Lux Bond EUR Fund - USD Hedged 2 USD 103.70 +2.05%686301 Piguet Global Fd Int’l Bd Cap. 4 EUR 114.11 +9.38% 1425992 BSI-Multinvest-Short Term Bonds USD 2/1 USD 117.03 +2.65% 1199769 CB-Accent Lux Bond EUR Fund B 2 EUR 109.65 +2.76%686298 Piguet Global Fd Int’l Bd Cap. 4 USD 136.26 +5.11% 1170678 PRIFUND - STRATEGY (CHF) - B 2/3 CHF 105.73 +2.34% 12348785 BSI-Multinvest-Long Term Bonds EUR 2/1 CHF 114.93 +1.97% 14650258 CB-Accent Lux Carthesio Regulae Fund 2 CHF 99.26 +2.07%686247 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist. 12349072 BSI-Multinvest-Long Term Bonds USD 20126389 CB-Accent Lux Carthesio Regulae Fund - CHF Hedged 2 EUR 110.80 +2.37%11002629 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist. 2895150 PRIFUND - Return Plus (EUR) - A 1/3 EUR 110.72 +0.32% 12349073 BSI-Multinvest-Long Term Bonds CHF 2/1 - - - 20125260 CB-Accent Lux Carthesio Regulae Fund - USD Hedged 2 USD 103.43 +2.32%686299 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist. 12349076 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond EUR 2/1 EUR 119.48 +16.53% 4638419 CB-Accent Lux Darwin Selection Fund B 2 CHF 105.53 +2.11%686297 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist. 1170679 PRIFUND - STRATEGY (EUR) - A 2/3 EUR 135.89 +5.92% 12351285 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond USD 2/1 CHF 467.06 +3.24% 13939805 CB-Accent Lux Darwing Selection EUR - CHF Hedged 2 EUR 89.92 +15.49%10898918 Piguet International Fund - World Equities CHF D 12351284 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond CHF 2/1 CHF 247.87 +4.31% 4451394 CB-Accent Lux Erasmus Bond B 2 CHF 169.08 +10.71%3581719 Piguet International Fund - World Equities EUR 1170680 PRIFUND - STRATEGY (EUR) - B 2/3 EUR 131.20 +5.92% Fonds en actions 2/1 USD 175.40 +0.65% 20124841 CB-Accent Lux Erasmus Bond Fund - USD Hedged 2 EUR 177.13 +11.09%2322853 Piguet International Fund - World Equities USD - BSI-Multinippon 2/1 CHF 111.47 +9.66% 23113355 CB-Accent Lux Eureka Allocation 2 USD 253.84 +11.20% 3481346 PRIFUND - NATURAL RESOURCES - A 2/3 USD 66.17 -0.06% 542571 BSI-Multieuropa 2/1 EUR 113.00 +10.09% 1199761 CB-Accent Lux European Equity Fund B 2 USD 93.83 -3.26% 277516 BSI-Multihelvetia 2/1 USD 247.34 +10.38% 13941001 CB-Accent Lux Far East Equity Fund - CHF Hedged 2 CHF 91.89 -4.12% 3481355 PRIFUND - NATURAL RESOURCES - B 2/3 USD 64.85 -0.06% 1473624 BSI-Multinvest - Swiss Stocks 13939842 CB-Accent Lux Far East Equity Fund - EUR Hedged 2 EUR 92.73 -3.54% 1473627 BSI-Multinvest - US Stocks 2/1 CHF 108.72 -0.75% 1199764 CB-Accent Lux Far East Equity Fund B 2 CHF 105.14 +0.52% 2895159 PRIFUND - Return Plus ($) - A 1/3 USD 110.11 +0.38% 12348777 BSI-Multinvest-Asian Stocks CHF 2/1 EUR 130.96 +7.51% 20121722 CB-Accent Lux Global Absolute Fund 2 EUR 82.55 +1.51% 12348774 BSI-Multinvest-Asian Stocks EUR 2/1 USD 117.19 +7.18% 20121973 CB-Accent Lux Global Absolute Fund - CHF Hedged 2 EUR 136.22 +6.94% 1170683 PRIFUND - STRATEGY ($) - A 2/3 USD 148.34 +2.43% 1132620 BSI-Multinvest-Asian Stocks USD 2/1 CHF 105.70 -0.81% 20121979 CB-Accent Lux Global Absolute Fund - EUR Hedged 2 CHF 106.71 +0.69% Fonds stratégiques 2/1 EUR 129.04 +3.12% 11995590 CB-Accent Lux Global Economy 2 USD 101.99 +1.08% 1170685 PRIFUND - STRATEGY ($) - B 2/3 USD 144.04 +2.42% 4672031 BSI Multinvest Strategy Balanced (CHF) 2/1 CHF 116.27 +0.23% 4451387 CB-Accent Lux New World B 2 EUR 113.36 +1.00% 4672028 BSI Multinvest Strategy Balanced (EUR) 2/1 EUR 108.35 +1.45% 1884262 CB-Accent Lux Strategic Diversified EUR B 2 EUR 106.38 +2.50% Compartiments de gestion alternative à risques particuliers 22449024 BSI Multinvest Strategy Balanced EUR cl. A (USD hedged) 13941279 CB-Accent Lux Swan Bond Opportunity - CHF Hedged 2 CHF 105.46 +1.90% 4671697 BSI Multinvest Strategy Income (CHF) 2/1 - - - 14173941 CB-Accent Lux Swan Bond Opportunity - USD Hedged 2 USD 106.59 +2.33% 1837517 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - A 2/3 CHF 149.79 +3.03% 4671886 BSI Multinvest Strategy Income (EUR) 2/1 - - - 4543099 CB-Accent Lux Swan Bond Opportunity B 2 EUR 119.08 +2.24% 1837522 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - B 2/3 CHF 146.72 +3.03% 11090616 BSI Life Invest - 40 2/1 - - - 10515953 CB-Accent Lux Swan Flexible B 2 CHF 149.99 +3.28% 3387128 PRIFUND Alpha UNCORR. (CHF) - G 2/3 CHF 118.78 +3.51% 11527845 BSI-Multinvest Alternative UCITS 20125130 CB-Accent Lux Swan High Yield - CHF Hedged 2 USD 75.17 +0.85% 1598152 PRIFUND Alpha Concentrated - A 2/3 EUR 155.13 +3.39% Autres fonds 2/1 CHF 115.59 +3.30% 20124848 CB-Accent Lux Swan High Yield - USD Hedged - BSI-Multinvest-Absoluta Daily EUR 2/1 EUR 116.39 +3.61% 11339568 CB-Accent Lux Swan High Yield B EUR 107.47 +1.24% 1598153 PRIFUND Alpha Concentrated - B 2/3 EUR 151.93 +3.40% - BSI-Multinvest-Absoluta Daily USD 2/1 USD 1000.39 +3.61% 1281969 CB-Accent Lux Swiss Equity Fund B EUR 105.47 +1.02% 26409596 PRIFUND Alpha Concentrated - M - BSI-Multinvest-Absoluta Daily CHF 2/1 CHF 98.15 +1.37% 1199754 CB-Accent Lux US Equity Fund B USD 108.02 +1.59% 1646382 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - A 2/3 EUR 103.22 - Fonds en investissements alternatifs 2/1 EUR 110.61 +1.72% USD 105.77 +1.08% 1814697 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - B 4394548 BSI-MM Directional Fd CHF 2/1 USD 117.63 +1.69% Pegaso Capital Partners S.A. EUR 105.58 +5.47% 1849564 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - A 2/3 EUR 173.52 +3.38% 4394546 BSI-MM Directional Fd EUR Tél. +41 91 210 31 94 EUR 102.84 +5.24% 1485588 BSI-MM Directional Fd USD www.pegasocapital.com 2/3 EUR 170.39 +3.37% 4402685 BSI-MMF - Yd Enhanc. CHF [email protected] 2/1 CHF 1011.90 -0.08% 4402692 BSI-MMF - Yd Enhanc. EUR 2/1 EUR 1245.83 +8.74% 2/3 EUR 162.83 +4.89% 2018256 BSI-MMF - Yd Enhanc. USD 13975737 Pegaso Capital Strategic Bond Class I EUR 2/1 CHF 1155.52 +0.76% CACEIS (Switzerland) S.A. 13975735 Pegaso Capital Strategic Bond Class R EUR 2/1 EUR 1407.76 +11.05% 1849570 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - B 2/3 EUR 160.20 +4.89% Tél. +41 22 360 94 00 13977329 Pegaso Capital Strategic Bond Class I USD Hedged 2/1 CHF 876.65 -0.04% 1237019 PRIFUND Alpha UNCORR. (EUR) - A 2/3 EUR 214.31 +3.56% www.caceis.ch 13975738 Pegaso Capital Strategic Bond Class R USD Hedged 1237020 PRIFUND Alpha UNCORR. (EUR) - B 2/3 EUR 209.66 +3.56% 11760519 Pegaso Capital Strategic Trend Class I EUR 1399189 PRIFUND Alpha VOLATILITY - A 2/3 EUR 152.85 +3.08% 11760518 Pegaso Capital Strategic Trend Class R EUR 1399192 PRIFUND Alpha VOLATILITY - B 2/3 EUR 149.24 +3.07% CREDIT SUISSEIndex de sécurité TIPERsm 2165752 PRIFUNF Alpha Concentrated - G 2/3 EUR 103.22 - www.credit-suisse.com/triamant sur le marché suisse 3550468 PRIFUND Alpha UNCORRELATED - G Fonds d’allocation d’actifs 1598145 PRIFUND Alpha Concentrated - A 2/3 GBP 124.88 +3.61% 2087605 CS Triamant Balanced 1598148 PRIFUND Alpha Concentrated - B 2087607 CS Triamant BalancedABB 37.6% Meyer Burger 5.9% 2165758 PRIFUND Alpha Concentrated - G 2/3 USD 166.44 +3.43% 2087611 CS Triamant Cap Gains OrientedActelion 96.3% National Ver. 13.5% 1646381 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - A 2087613 CS Triamant Cap Gains OrientedAddex 0.1% Nestle 93.3% 1837521 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - B 2/3 USD 163.32 +3.43% 2087602 CS Triamant Income OrientedAdecco 63.9% Nobel Biocare 1849577 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - AAiresis 0.4% Novartis 0.1% 1849579 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - B 2/3 USD 103.25 -Alpha Pet 0.1% OC Oerlikon 94.4% 1237027 PRIFUND Alpha UNCORR. ($) - AArbonia 0.5% Orascom 1237031 PRIFUND Alpha UNCORR. ($) - B 2/3 USD 183.26 +3.05%Aryzta 90.6% Richemont 2.4%Ascom 12.4% Roche 0.1% 2/3 USD 179.99 +3.06%Baloise 80.8% Schindler 74.1%Basilea 22.0% Schmolz+Bicken. 94.8% 2/3 USD 182.68 +5.24%Cembra 93.6% SGS 99.9%Clariant 84.1% Sika 0.2% 2/3 USD 179.89 +5.23%Credit Suisse 14.1% Sonova 62.6%Dufry 75.8% Sulzer 91.9% 2/3 USD 230.58 +3.65%Evolva 0.6% Swatch Group 87.7%GAM 93.1% Swiss Life 50.2% 2/3 USD 225.63 +3.65%Geberit 98.5% Swiss Prime Site 47.7%Givaudan 92.1% Swiss RE 58.8% 1399180 PRIFUND Alpha VOLATILITY - A 2/3 USD 162.66 +3.09%Holcim 37.9% Swisscom 94.9%Julius Baer 95.2% Swisslog 53.1% 1399182 PRIFUND Alpha VOLATILITY - B 2/3 USD 158.92 +3.09%Kudelski 0.9% Syngenta 93.6%Kuehne+Nagel 93.5% Transocean 0.1% Compartiment lié au secteur de l’immobilier à risques particuliersLogitech 17.6% UBS 95.5%Lonza 68.7% Zurich Insurance 5.3% 2419981 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - A 2/3 CHF 103.72 +4.75% 15.3% 2419985 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - B 2/3 CHF 82.29 +4.75%Données au 13.05.2015 64.5% 2419959 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - A 2/3 EUR 117.00 +5.39% 4904118 AS Equities Fund - Opportunity Switzerland (CHF) 2/2 CHF 122.60 +1.07% 2419972 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - B 2/3 EUR 93.42 +5.39% 2640095 As Equities Fund Flexibility Switzerland 2419975 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - A 2/3 USD 117.32 +5.09% 25381014 Bruellan Dynamic - Swiss Equities - Classe A (CHF) 2419976 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - B 2/3 USD 94.89 +5.08% 25381016 Bruellan Dynamic - Swiss Equities - Classe B (CHF) 1924309 Bruellan Dynamic - Tactical Banque Sal. Oppenheim Jr. & Cie (Suisse) SA 11194367 Rare Earth Elements Fund (CHF) 2/2 CHF 116.10 +0.17% Tél. 044 214 23 33 2095702 RFP Small & Mid Caps SwitzerlandDe 0 à 100% (de la sécurité la plus faible à la plus élevée). www.oppenheim.ch 3112416 RFP Special Europe Plus A 2/5 CHF 1163.13 -La corrélation, la liquidité, la volatilité, le prix, l’EPS, le P/E, les 2344989 RFP Swiss Equity Plus Anews, la contagion ainsi que les risques systémiques sont 2344994 RFP Swiss Equity Plus I 2/5 CHF 1164.50 -intégrés. Cet index est basé sur l’objectivité et la trans- Carmignac Gestionparence. 145442 Pharma/wHealth FCP Fund 2 USD 501.23 +7.97% www.carmignac.ch 2/5 EUR 156.48 +8.09% BBGI GROUP SA Tél. + 41 22 595 96 11 2/1 CHF 66.40 +4.90% www.bbgi.ch 2/2 CHF 206.38 +3.61%TIPERsm by cfinancials.com - satisfies the new requirementsin MiFID II and fulfills 100% of the requirements set out by 2/2 EUR 149.48 +21.62%the directive. Implementation is to start June 2015. 2248527 BBGI Commodities (USD) 1/1 USD 109.00 +1.49% 2/2 CHF 127.29 +6.21%From 3 January 2017, the Directive will make it compulsory 2610316 BBGI Equities Swi. Behavioral Val. 2/1 CHF 125.10 +2.63%for the financial industry within 22 countries inside Europe to 2610307 BBGI Islamic Share Energy (USD) 2/1 USD 153.90 +3.64% 2/1 CHF 130.03 +6.56%display a risk indicator such as TIPERsm on all products daily. 2610311 BBGI Share Clean Energy (USD) 2/1 USD 63.60 +7.80%TIPERsm by cfinancials.com will help banks and investment 2610302 BBGI Share Gold USD 2/1 USD 46.10 +6.71% Représentant pour la Suisse:firms across the EU to meet MiFID II requirements. It is the 12238949 BBGI Swiss Physical Gold Cl CHF 2/1 CHF 76.40 -7.17% BGG, Banque Genevoise de Gestion S.A.only solution of its kind to meet the requirements for the EU. 12239030 BBGI Swiss Physical Gold Cl CHF hedged 2/1 CHF 70.70 -2.35% Tél. +352 46 70 60 63 12239032 BBGI Swiss Physical Gold Cl EUR 2/1 EUR 93.90 +7.19% Certains fonds possèdent des parts de distribution et/ou des parts Investor relations +41 848 848 181 (24/7/365) en autres devises, la liste complète est disponible sur le site www.carmignac.ch. www.cfinancials.com 12239033 BBGI Swiss Physical Gold Cl EUR hedged 2/1 EUR 73.90 -0.54% 19033143 Carmignac Capital Plus A CHF acc Hdg 2/2 CHF 1088.96 +1.68% 2087603 CS Triamant Income Oriented 2/1 EUR 1106.90 +5.52%

FONDS DE PLACEMENT vendredi 15 mai 2015 PAGE 19ORDRE DES INFORMATIONS DE FONDS: NUMÉRO DE VALEUR SUISSE, NOM DU FONDS, CONDITIONS D’ÉMISSION/CONDITIONS DE RACHAT, DEVISE COMPTABLE DU FONDS, DERNIÈRE VALEUR D’INVENTAIRE, PERFORMANCE DANS L’ANNÉE COURANTENo. val. Nom Devise Dernier 31.12.14 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.14 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.14 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.14Dynagest SA Martin Currie Global Funds 329041 Dekar. Int Ant EUR 19.86 +6.03%Tél. +41 22 593 55 55 www.martincurrie.com 2247648 UBS (CH) Vitainvest - 40 World 6/6* CHF 252.78 +0.40% 332847 Interzins EUR 27.97 +0.21%www.dynagest.ch 2247650 UBS (CH) Vitainvest - 50 World 6/6* CHF 227.51 +1.04% 14/05/2015916128 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds DF R (EUR)11378027 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds Europe DF R (CHF couv.) 3/3 EUR 1789.62 +0.81% Représentant en Suisse: RAM Active Investments S.A.1526238 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD DF R (USD) 3/3 CHF 1061.13 +0.24% First Independent Fund Services S.A. Tél. +41 22 816 87 3011378044 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD DF R (CHF couv.) 3/3 USD 1234.36 -0.68% Tél. +41 44 206 16 40 www.ram-ai.com2069864 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds EURO MAS R (EUR) 3/3 CHF 997.27 -0.95% Découvrez la méthode de RAM Active Investments2775694 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds EURO MAS I (EUR) 3/3 EUR 1494.52 +0.91% - Martin Currie GF - Pan-European Alpha Fund2069871 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD MAS R (USD) 3/3 EUR 1545.23 +1.06% 1681254 Martin Currie GF - Global Resources Fund - -- Fonds d’actions2775724 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD MAS I (USD) 3/3 USD 1511.94 -0.94% 1671615 Martin Currie GF - Greater China USD 21.83 +2.58%GAM 3/3 USD 1550.20 -0.79% 431832 Martin Currie GF - Japan USD 25.31 +12.69% 1530813 RAM Emerging Mkts Eq B USD 2/1 USD 172.24 +6.76%Tél. +41 58 426 30 30 Oddo Asset Management USD 13.04 +10.32%[email protected] Tél. +33 1 44 51 89 17 10078792 RAM Emerging Mkts Eq J CHF 2/1 CHF 149.17 -0.19%Liste complète sous www.gam.com [email protected] EUR 178.58 +21.12% EUR 224.62 +19.73% 10078787 RAM Emerging Mkts Eq L EUR 2/1 EUR 192.83 +12.75%600594 GAM STAR (LUX) EUROPEAN ALPHA C EUR ACC EUR 437.03 +20.80%14032053 GAM STAR CAT BOND CHF ACC EUR 144.07 +20.78% 1530792 RAM European Eq B EUR 2/1 EUR 368.81 +13.86%3191966 GAM STAR CHINA EQUITY USD ACC EUR 102.21 +1.75%1705552 GAM STAR CONT EUROPEAN EQ EUR ACC EUR 147.33 +8.57% 1802481 RAM European Eq C CHF 2/1 CHF 331.90 +13.42%12422043 GAM STAR CREDIT OPPORTUNITIES (EUR) EUR ACC EUR 171.80 +7.10%10864576 GAM STAR EMERGING MKT RATES EUR ACC 14637517 Oddo Active Equities EUR A EUR 113.95 +3.42% 14249983 RAM Lg/Sh Emerg.Mkt Eq C CHF 2/1 CHF 114.07 +0.69%10680441 GAM STAR FLEXIBLE GLOBAL PORT CHF ACC 1529205 Oddo Avenir Euro A EUR 107.04 +3.42%10681310 GAM STAR GLOBAL RATES USD ACC 1233140 Oddo Avenir Europe A EUR 122.89 +0.85% 14249980 RAM Lg/Sh Emerg.Mkt Eq B USD 2/1 USD 116.68 +1.16% LÉGENDES12309313 GAM STAR NORTH OF SOUTH EM EQ EUR ACC 20323939 Oddo Avenir Europe D EUR 116.15 +5.70%3112424 GAM STAR US ALL CAP EQ USD ACC 24273095 Oddo Bonds Target 2018 A EUR 201.43 +13.39% 14249061 RAM Lg/Sh European Eq. B EUR 2/1 EUR 132.33 +4.63% Conditions appliquées lors de l’émission de parts:IAM Independent Asset Management 2516586 Oddo Convertibles A 1) Pas de commission d’émission et/ou de taxes en faveur du fonds.Tél. 022 818 36 40 EUR 281.78 +1.66% 1359776 Oddo Convertibles Taux A 14249086 RAM Lg/Sh European Eq. C CHF 2/1 CHF 130.97 +3.98%www.iamfunds.ch CHF 12.13 -0.30% 20356197 Oddo Haut Rendement monde 2018 A (l’émission a lieu à la valeur d’inventaire)www.iam.ch USD 28.41 +28.79% 20356201 Oddo Haut Rendement monde 2018 D 2703508 RAM North American Eq E EUR 2/1 EUR 213.47 +1.11% 2) Commission d’émission en faveur de la direction du fonds et/ou du EUR 22.66 +21.19% 915736 Oddo Obligations Optimum - CRFonds en actions EUR 15.54 +5.70% 22187551 Oddo Optimal Income CR-EUR 1530802 RAM North American Eq B USD 2/1 USD 228.73 +1.36% distributeur973381 IAM EMERGING Mkt. Fd - A EUR 11.73 +1.17% 1940177 Oddo Proactif Europe A Fonds d’obligations 3) Frais de transaction en faveur du fonds (participation à la couverture599987 IAM EUROPEAN Eq. Fd - A CHF 12.87 +4.18% Picard Angst SA19999071 IAM EUROPEAN Eq. Fd - A USD 12.76 +5.29% Tél. +41 (0) 22 989 50 00 2840396 RAM Convertibles Europe C CHF 2/1 CHF 134.70 +7.11% des frais lors du placement de nouvelles ressources entrées).439578 IAM Global Eq. Fd - A EUR 14.86 +12.07% www.picardangst.com 4) Plus commission d'émission1472525 IAM GOLD&METALS Fd - A USD 14.23 +1.24% [email protected] 2840378 RAM Convertibles Europe E EUR 2/1 EUR 143.72 +7.45%2543746 IAM IMMO Sec. Fd - A Conditions appliquées lors du rachat de parts:439579 IAM SWISS Eq. Fd - A 10034729 RAM Quality Bond Fd E EUR 2/1 EUR 141.56 +1.70% 1) Pas de commission de rachat et/ou de taxes en faveur du fonds (leFonds d’allocation d’actifs484661 IAM ASSET Alloc. Fd - A 10034731 RAM Quality Bond Fd C CHF 2/1 CHF 135.52 +1.35% rachat a lieu à la valeur d’inventaire). 2) Commission de rachat en faveur de la direction du fonds et/ou du Banque Vontobel SA Tél. +41 58 283 78 88 distributeur (peut être différente pour le même fonds en fonction de Trouvez rapidement votre solution d‘investissement: la filière de distribution). www.derinet.ch 3) Frais de transaction en faveur du fonds (participation à la couverture des frais lors de la vente de placements). - Vontobel ETSF -- - 4) Combinaison de 2) et 3). Zurich Invest AG 5) Conditions particulières lors du rachat de parts Fonds de placement matières premières Tél. 044 628 49 99 Fax 044 629 18 60 LÉGENDES DES FONDS UBS 4913676 All Commodity Tracker Plus A USD 2/1 USD 57.42 -2.01% www.zurich.ch 4913681 All Commodity Tracker Plus Ah hdg CHF 2/1 CHF 81.39 -3.19% *) Cours de la veille 2/1 CHF 2091.02 -3.05% 19027338 PA Energy & Metals Fund A 2/1 USD 71.33 +3.75% 3833980 Target Investment Fund - 25 B 2/2 CHF 11.72 -0.28% **) Mise à jourmensuelle 2/1 CHF 1258.86 -0.66% 19027340 PA Energy & Metals Fund Ae 2/1 EUR 69.47 +2.72% 3833993 Target Investment Fund - 35 B 2/2 CHF 12.21 -0.35% 1) Plus commission d'emission 2/1 EUR 1220.75 +14.57% 19027341 PA Energy & Metals Fund Ah 2/1 CHF 69.17 +2.31% 3834007 Target Investment Fund - 45 B 2/2 CHF 12.99 +0.04% 2) Plus commission d'emission et de rachat 2/1 CHF 1816.78 -1.96% UBS Vitainvest Fonds 3834027 Target Investment Fund - 100 B 2/2 CHF 18.16 +0.84% 3) Plus commission d'émission et de rachat en faveur du fonds de pla- 2/1 CHF 1971.40 -4.09% 10852691 UBS (CH) Vitainvest - 25 Swiss 6/6* CHF 121.07 +2.34% 3833973 Target Investment Fund Obligationen B 2/2 CHF 9.92 -0.71% 2/1 CHF 1139.76 +4.32% 10852698 UBS (CH) Vitainvest - 50 Swiss 6/6* CHF 133.45 +2.84% 24728620 Zurich Invest Protect 85+ B 2/2 CHF 107.62 +3.03% cement 2/1 CHF 2349.21 +1.20% 2247644 UBS (CH) Vitainvest - 12 World 6/6* CHF 257.71 -0.28% AUTRES FONDS 4) +/- frais d'achat/de vente de titres en faveur du fonds de placement 2247646 UBS (CH) Vitainvest - 25 World 6/6* CHF 330.65 +0.10% 148536 BDekafonds EUR 51.91 -0.65% 5) Plus frais d'achat de titres en faveur du fonds de placement 2/1 CHF 1269.14 -0.88% 6) Ni commission d'émission ou de rachat au profit du fonds (L'émission/rachat ont lieu à la valeur d'inventaire) 6#) Ni commission d'émission, ni frais au profit du fonds dans le cadre du pilier 3a. (L'émission a lieu à la valeur d'inventaire) 7) Emission provisoirement suspendue PUBLICATION DES FONDS DANS L’AGEFI Les banques et sociétés financières désireuses de faire figurer leurs fonds de placement dans L’Agefi peuvent nous contacter par e-mail à [email protected] ou par fax au +41 (0)21 331 41 10 Les informations sont fournies sans garanties. OPTIONS SUISSESNo. val. Symbol Echeance Strike Ratio Précédent Vol. Clôture Vola. No. val. Symbol Echeance Strike Ratio Précédent Vol. Clôture Vola. No. val. Symbol Echeance Strike Ratio Précédent Vol. Clôture Vola. No. val. Symbol Echeance Strike Ratio Précédent Vol. Clôture Vola. No. val. Symbol Echeance Strike Ratio Précédent Vol. Clôture Vola.SMI EXPANDED 20936626 ROGMR 18.12.15 C 220.00 50.00 0.86 20 0.98 21.67 26419831 GIVJL 18.12.15 C 1850.00 600.00 0.12 40 0.09 21.57 26699604 USRIE 17.06.16 C 210.00 100.00 0.07 50 0.08 35.90 24529682 SLHKG 19.06.15 C 220.00 40.00 0.30 100 0.34 29.57 21486168 VTSLAA 18.12.15 C 240.00 50.00 0.18 26 0.20 22.55 24530764 SLHZI 18.09.15 C 240.00 40.00 0.20 202 0.23 26.7710238480 XAULY - C 959.82 - 2.16 12 2.30 - 22286818 UUROG 18.12.15 C 250.00 50.00 0.48 3 0.49 20.29 HELVETIA HLDG N ROCHE HLDG G 25593899 SLHJH 18.09.15 C 225.00 120.00 0.12 300 0.13 27.1113376673 VTROAJ 18.12.15 C 260.00 50.00 0.40 25901516 SLHWR 19.06.15 C 235.00 25.00 0.14 200 0.19 25.2318315471 IXAGX - C 11.34 - 1.18 5 0.40 21.94 26699503 UPHEL 17.06.16 C 440.00 100.00 0.84 5 1.05 29.84 13376673 VTROAJ 18.12.15 C 260.00 50.00 0.40 5 0.40 21.94 26699856 UHSLH 19.06.15 C 230.00 25.00 0.23 45 0.23 21.6519039043 SYNJG 19.06.15 C 500.00 200.00 0.03 13376674 VTROAK 18.12.15 C 26998903 TSLDG 18.09.15 C 200.00 25.00 1.13 12 1.14 19.3720095502 VTDAIU 18.12.15 P 6000.00 500.00 0.03 40 1.27 - - 19973367 HCROG - C 240.00 50.00 0.63 15 0.69 25.34 26167882 SLHKC 18.09.15 C 260.00 40.00 0.07 50 0.08 24.1620643005 SOROI - C 200.95 - 1.23 20643005 SOROI - C20797234 UBSUT 16.12.16 C 18.00 5.00 0.62 50 0.01 46.31 HOLCIM N 20643007 MROGI - C20936626 ROGMR 18.12.15 C 220.00 50.00 0.86 20936626 ROGMR 18.12.15 C21486168 VTSLAA 18.12.15 C 240.00 50.00 0.18 26167413 ARYKW 19.06.15 C 70.00 25.00 0.02 70 0.01 27.52 20936627 ROGMV 18.12.15 C 202.10 - 6.63 2 7.05 -22286818 UUROG 18.12.15 C 250.00 50.00 0.48 26699409 ARNUH 17.06.16 C 70.00 20.00 0.23 50 0.24 30.87 21437152 ROGON 18.12.15 C 20 0.02 36.26 27153026 ARYUM 16.12.16 C 62.50 20.00 0.39 40 0.41 28.87 25901488 HOLUE 19.06.15 C 76.00 10.00 0.20 50 0.15 28.50 21437153 ROGOT 18.12.15 C 200.95 - 1.23 90 1.32 -ABB N 26168012 ARYZK 18.12.15 C 66.00 25.00 0.14 30 0.16 29.67 27371703 THOLG 18.09.15 C 70.00 15.00 0.38 9 0.30 17.67 21875356 MROGK - C 90 1.32 - 26168112 XARYB 18.09.15 C 55.00 25.00 0.33 10 0.36 33.73 193.94 - 1.47 4 1.49 -25739506 ABBFF 19.06.15 C26739272 ABBUI 18.09.15 C 10 0.58 27.77 JULIUS BAER GRP N 220.00 50.00 0.86 20 0.98 21.67 SWISSCOM N26739289 ABBWI 21.12.18 C14739871 ABBWS 18.12.15 C 20 0.98 21.67 26776487 SOBEE - C 44.65 - 0.36 12 0.42 - 240.00 50.00 0.54 10 0.65 22.13 24449667 VTSCMM 19.06.15 C 560.00 100.00 0.06 60 0.08 18.3122955154 ABBZN 19.06.15 C 50.00 10.00 0.22 24529580 SCZZG 19.06.15 C 500.00 50.00 0.88 9 1.03 23.7927247730 FABOA - C 26 0.20 22.55 BALOISE HLDG N 27504748 VTBAEP 18.09.15 C 10 0.27 29.37 260.00 50.00 0.42 130 0.40 21.94 26998963 TSCMC 18.09.15 C 500.00 100.00 0.63 10 0.53 21.8626774946 MABBF - C25901462 UAABB 19.06.15 C 3 0.49 20.29 280.00 50.00 0.19 35 0.20 19.9924891665 VTABBP 18.09.15 C 24449588 VTBALP 19.06.15 C 120.00 50.00 0.06 100 0.06 21.73 LOGITECH INTL N 214.91 - 1.00 50 1.08 -ACTELION N 26167217 BALKC 19.06.15 C 130.00 20.00 0.03 100 0.03 23.64 26700015 BANUN 18.12.15 C 135.00 20.00 0.13 6 0.14 23.47 SYNGENTA N22954537 ATLZI 19.06.15 C24449574 VTATLL 19.06.15 P 26167980 LOGKO 18.03.16 C 15.00 4.00 0.31 152 0.29 31.63 SCHINDLER HLDG PS24529431 ATZKD 19.06.15 C24891722 VTATLR 18.09.15 C 19.50 8.00 0.13 50 0.14 27.89 14746714 MSYNG - C 252.31 - 1.55 2 1.53 -26254220 MATLR - P26256190 MATLS - P 22.00 4.00 0.07 50 0.08 20.24 NESTLE N 24990411 SCHUJ 18.12.15 C 173.93 39.76 0.08 20 0.11 17.61 19039043 SYNJG 19.06.15 C 500.00 200.00 0.03 50 0.01 46.3126256200 SOATS - P26580341 FATAZ - P BARRY CALLEBAUT N26628085 ATLFF 18.12.15 C26699972 ATNUC 19.06.15 C 19.50 4.00 0.62 20 0.64 20.30 22955050 NEZKI 19.06.15 C 74.00 15.00 0.06 100 0.06 20.70 SGS N 20095972 VTSYAH 18.12.15 C 480.00 100.00 0.13 330 0.10 28.36ADECCO N 21.50 5.00 0.13 100 0.14 20.96 23978253 BARUL 19.06.15 C 1200.00 250.00 0.05 50 0.02 23.63 24107530 FNESH - C 60.60 - 1.28 4 1.18 - 20095973 VTSYAI 18.12.15 C 400.00 100.00 0.36 296 0.34 29.17 25559314 BARJA 18.09.15 C 1200.00 250.00 0.17 25 0.11 25.2110238480 XAULY - C 24530497 NEZZO 18.12.15 C 72.00 15.00 0.26 20 0.26 21.17 12285216 SGSMF 18.01.16 C 1528.78 94.54 3.22 45 3.27 24.83 22382202 VTSYBR 16.12.16 C 400.00 100.00 0.43 2 0.42 24.4813376673 VTROAJ 18.12.15 C18315471 IXAGX - C 20.00 10.00 0.08 110 0.09 30.8319039043 SYNJG 19.06.15 C20095502 VTDAIU 18.12.15 P 18.54 - 0.37 10 0.41 - CLARIANT N 25187406 NESJH 19.06.15 C 70.00 15.00 0.41 2940 0.18 20.91 SIKA 22441849 SYKKM 19.06.15 C 400.00 50.00 0.52 30 0.49 46.4720643005 SOROI - C20797234 UBSUT 16.12.16 C 17.83 - 0.52 3 0.54 - 26167143 CLNKJ 18.09.15 C 18.00 5.00 0.57 50 0.48 40.77 25290619 FNEIZ - P 79.78 - 0.84 300 0.83 - 24990416 SIKUM 18.12.15 C 3000.00 500.00 0.68 25 0.70 36.87 22829935 SYNUC 16.12.16 C 300.00 100.00 1.05 29 1.06 26.85 27926340 CLNUH 18.09.15 C 22.00 5.00 0.21 25 0.19 43.09 25566074 SIZZA 19.06.15 C 20.50 4.00 0.10 120 0.12 23.67 26061912 NESAL 19.06.15 C 72.50 12.00 0.11 1180 0.10 18.30 26254621 VTSIKQ 18.12.15 C 3200.00 1000.00 0.07 200 0.08 35.66 22954275 SYNKC 19.06.15 C 440.00 50.00 0.25 2 0.22 48.26 26254622 VTSIKR 18.12.15 P 20.00 10.00 0.11 10 0.11 22.43 27247744 MEANB - C 66.12 - 0.60 200 0.60 - 27096376 SIKJI 18.03.16 C 3200.00 1000.00 0.24 100 0.26 35.99 23093345 SYNTRA 19.06.15 C 440.00 100.00 0.12 2 0.11 48.26 27682606 FSIDZ - P CS GROUP N 27096305 NESPA 18.09.15 P 72.50 15.00 0.21 360 0.21 12.72 23093349 SYNBAD 18.12.15 C 440.00 100.00 0.22 140 0.19 28.64 3200.00 2000.00 0.18 20 0.19 28.32 22286753 WDCSG 18.12.15 C 22.00 10.00 0.46 59 0.32 27.85 27504847 VTNESV 19.06.15 C 74.00 20.00 0.04 80 0.03 16.83 3600.00 1250.00 0.15 25 0.16 36.29 TEMENOS GRP N 23491401 WZCSG 15.12.17 C 24.00 10.00 0.37 7 0.37 28.05 120.00 25.00 0.41 11 0.46 42.49 23874596 CSGKJ 19.06.15 C 26.00 20.00 0.05 100 0.02 31.50 NOVARTIS N 24529454 CSGZM 19.06.15 P 23.00 6.00 0.07 10 0.06 29.39 24891669 VTCSGK 19.06.15 C 26.00 10.00 0.03 100 0.03 27.55 3907.72 - 0.69 50 0.85 - 25566185 TEMKQ 19.06.15 C 35.00 16.00 0.09 10 0.08 36.12 24891671 VTCSGW 18.09.15 C 28.00 10.00 0.05 60 0.04 26.78 120.00 50.00 0.10 23 0.08 46.61 25141906 CSGLL 19.06.15 C 24.00 12.00 0.09 10 0.09 28.31 25901484 CSGWI 18.09.15 C 27.00 10.00 0.06 200 0.05 24.87 160.00 25.00 0.05 444 0.05 55.48 26699823 UDCSG 19.06.15 C 26.00 10.00 0.03 50 0.02 23.26 21098818 VTNODP 18.12.15 C 96.00 20.00 0.25 50 0.27 23.37 SONOVA HLDG N ZURICH INSUR GRP N 26739315 UBCSG 17.06.16 C 23.00 10.00 0.33 600 0.31 27.67 22286804 NOVWY 18.12.15 C 75.00 15.00 1.32 20 1.41 36.08 120.00 50.00 0.29 23 0.30 36.83 22955067 NOZKQ 19.06.15 C 82.00 15.00 0.94 9 0.93 52.72 23978411 SOOUH 19.06.15 C 140.00 25.00 0.18 10 0.06 27.59 20797219 ZURUU 18.12.15 C 280.00 50.00 0.52 18 0.51 24.62 24530424 NOKKA 19.06.15 C 98.00 15.00 0.09 1562 0.09 23.29 24990384 SOOUD 19.06.15 C 150.00 25.00 0.02 50 0.01 26.26 136.57 - 0.27 2 0.22 - 24530438 NOVYX 18.12.15 C 88.00 15.00 0.69 350 0.69 27.05 26739418 SOOUY 17.06.16 C 130.00 50.00 0.29 20 0.27 26.30 20797221 ZURUW 18.12.15 C 300.00 50.00 0.28 25 0.27 21.40 25370873 NOVUY 18.12.15 C 95.00 15.00 0.38 396 0.38 22.98 26778449 SOOJD 18.09.15 C 135.00 50.00 0.14 20 0.12 26.10 147.08 - 0.43 30 0.40 - 25370874 NOVWA 18.12.15 C 100.00 15.00 0.21 917 0.22 20.85 22441560 ZUZZA 19.06.15 C 320.00 50.00 0.02 8 0.02 21.08 25370878 NOVWO 15.12.17 C 100.00 15.00 0.49 1040 0.50 20.56 141.70 - 0.37 3 0.31 - 25370880 UENOV 21.12.18 C 100.00 15.00 0.59 156 0.63 21.56 22954283 ZURKA 19.06.15 C 300.00 50.00 0.12 500 0.11 21.72 25559335 NOVJC 18.09.15 C 92.50 15.00 0.38 7650 0.41 25.43 136.88 - - 2 0.53 - STRAUMANN HLDG N 23280401 MZURH - C 228.63 - 0.71 6 0.73 - 125.00 40.00 0.37 40 0.40 38.26 23491397 WYZUR 15.12.17 C 250.00 50.00 1.05 3 1.09 26.61 26167909 STMKG 18.12.15 C 240.00 100.00 0.35 7 0.30 33.23 27504921 VTSTMF 18.03.16 C 115.00 20.00 0.59 3 0.64 38.11 - 24529442 ZURZD 18.12.15 C 260.00 50.00 0.71 3 0.90 34.46 280.00 100.00 - 150 0.21 35.83 600.00 200.00 1.31 50 1.36 45.83 24891717 VTZURN 19.06.15 C 300.00 100.00 0.06 250 0.05 20.33 22294314 UCGAL 18.12.15 C SULZER N 25566135 ZURKB 18.09.15 C 300.00 50.00 0.25 125 0.24 23.62 959.82 - 2.16 12 2.30 - GEORG FISCHER N OC OERLIKON N 260.00 50.00 0.40 11.34 - 1.18 24990437 SUNUK 19.06.15 C 110.00 50.00 0.07 6 0.09 30.69 25566215 ZUZZJ 17.06.16 C 280.00 50.00 0.59 10 0.61 25.51 500.00 200.00 0.03 26645585 SUNJE 19.06.15 C 110.00 50.00 0.08 300 0.08 27.10 14/05/2015 6000.00 500.00 0.03 5 0.40 21.94 200.95 - 1.23 18.00 5.00 0.62 40 1.27 - 24450388 VTFIAF 19.06.15 C 720.00 100.00 0.13 10 0.17 20.53 23978495 OERUE 19.06.15 C 13.00 5.00 0.03 15 0.03 27.18 24990313 FINUD 19.06.15 C 550.00 100.00 0.33 8 1.58 54.91 24990449 OERUI 18.12.15 C 11.00 5.00 0.37 20 0.36 33.40 50 0.01 46.31 27153116 UCFIN 19.06.15 C 525.00 100.00 - 6 1.83 62.89 26419842 OERJG 18.12.15 C 12.00 10.00 0.13 4 0.12 31.49 SWISS LIFE HLDG N 20 0.02 36.26 21486168 VTSLAA 18.12.15 C 240.00 50.00 0.18 26 0.20 22.55 22286838 WASLH 18.12.15 C 230.00 25.00 0.50 90 1.32 - GIVAUDAN N RIETER HLDG N 22807342 MSLHH - C 174.50 - 0.92 15 0.62 25.00 10 0.58 27.77 22829927 GIVUA 16.12.16 C 1750.00 200.00 0.80 3 0.83 25.16 25632329 VTRIEZ 19.06.15 C 160.00 50.00 0.11 40 0.12 30.35 7 1.14 -

PAGE 20 vendredi 15 mai 2015 ACTIONS SUISSESNo. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol.ACTIONS SUISSES (SWX) 21927393 Ledermann Immo N -- - - -/- - 1241051 Baloise Hldg N 119.90 +0.93% - 4.17 136.30/101.60 162344 4561519 ComS S600 Ins IC 56.40 -5.40% - - 59.62/52.65 140 18540456 SPDR Mer Ly Mkt USD 89.72 - - - 94.26/89.10 2700 - 4.83 843.00/626.00 326 - 2.07 21.70/13.50 2178590 - - 62.71/50.91 90 - - 56.68/45.15 3003 2242762 LEM Hldg N 828.00 +0.00% - 0.89 177.50/73.25 46316 1214263 Clariant N 19.28 -1.73% - 2.78 27.03/18.05 6752282 4561523 ComS S600 Media IC 59.66 - - - 97.38/61.40 65 12931436 SPDR MSCI EM USD Ac 51.63 - - - 48.44/39.18 675 - 3.98 42.55/35.25 5192 - 1.75 895.00/694.00 39551 - - 144.74/128.41 70 - - 18.83/13.23 1600 19089118 Leonteq N 169.20 +3.11% - - 16.90/7.78 105293 1213853 CS Group N 24.47 -0.29% - 2.53 371.90/277.50 119651 4561526 ComS S600 OG IC 76.75 - - - 33.00/27.86 12000 12931510 SPDR MSCI Em USD-Ac 44.81 - - - 103.75/85.60 50 - 1.23 63710.00/50605.00 100 - 2.91 1948.00/1426.00 22734 - - 71.61/67.91 300 - - 99.90/83.75 958A 3019524 Liechtenst Landesbk 37.65 -0.92% - 1.44 5375.00/4208.00 1801 1553646 Galenica N 858.50 +1.60% - 1.77 83.05/56.50 1436025 4561567 ComS S600 PHG IC 138.72 - - - 53.05/44.73 57 12931451 SPDR MSCI EM USD-Ac 15.74 - - - 42.33/33.01 39 - 2.29 212.00/163.00 85 - 2.05 52.90/33.77 1004316 - - 88.67/77.63 300 - - 208.95/170.05 1001222171 ABB N 1281545 LifeWatch N 15.55 -3.42% - 1.86 14.70/10.50 324558 3017040 Geberit N 327.70 +0.40% - 3.00 148.70/113.20 193209 4561571 ComS S600 RE IC 31.04 - - - 48.45/39.95 1606 12931413 SPDR MSCI USD Ac 97.91 - - - 19.29/15.00 60325330112 ABB N 2L - 1.93 136.90/89.30 125163 - 1.93 136.90/89.30 125163 - - 96.84/83.25 90 - - 25.63/19.80 4500136633 Accu Hldg N 20.28 +0.05% - 2.71 22.31/16.75 607445 1057075 Lindt & Spruengli N 59115.00 +0.04% - 3.27 75.50/55.00 2925 1064593 Givaudan N 1719.00 +0.23% - 3.07 77.00/64.15 4183702 4561576 ComS S600 Ret IC 69.93 - - - 89.12/71.92 3000 12930745 SPDR MSCI USD Acc 94.10 - - - 19.34/17.59 1851053247 Actelion N 20.28 -0.10% - - -/- 500000 - 3.06 366.00/340.50 2058 - 2.75 102.70/76.05 3447772 - - 79.59/67.01 239 - - 41.25/33.25 75727289091 Actelion N 2L 14.00 - - - 18.00/12.35 41 1057076 Lindt&Spruengli PS 5040.00 +0.30% 1221405 Holcim N 73.30 -1.54% - 1.72 94.75/68.80 1051157 4561599 ComS S600Tech IC 52.22 - - - 45.96/27.50 100 14752663 SPDR S&P 400 USD-Ac 39.33 +1.42% - - -/- 17492985075 AddexTherapeutic N 128.30 +1.02% - 1.01 129.30/82.00 512798 - 2.98 295.80/238.80 1757000 - - 91.65/75.36 145 - - 34.70/28.73 4001213860 Adecco N 128.45 +1.10% - - -/- 85000 204549 Loeb Holding BE PS 192.50 +0.00% 10248496 Julius Baer Grp N 48.88 +1.16% - 1.34 168.30/119.20 130105 4561604 ComS S600Tele IC 87.86 - - - 13.88/11.06 400 18118572 SPDR S&P 500 USD 192.97 - - - 110.40/93.69 110018917705 Adecco N 2L 3.07 +0.99% - - 5.24/1.55 12448 - 3.72 2260.00/1597.00 13527 - - -/- - - - 55.90/44.97 95896792 AdvalTech Hldg N 73.35 -0.14% - 2.86 82.90/56.60 895739 2575132 Logitech Intl N 14.10 +0.36% 2523886 Kuehne+Nagel Int N 133.30 -0.37% - 2.35 3903.00/2640.00 5484 4561607 ComS S600TL IC 46.40 - - - 20.14/16.49 300 13976042 SPDR S&P Emg USD 16.72 - - - -/- 8001248819 AEVIS Holding N 67.29 - - - 73.00/57.02 6750 - 1.45 153.70/115.70 228025 - - 32.55/27.50 2750 - - 70.47/61.42 10011024060 AFG Arbonia N 182.30 - - - 210.30/173.90 2 1384101 Lonza Grp N 129.40 -0.23% 1384101 Lonza Grp N 129.40 -0.23% - 2.83 250.80/195.60 243429 4561610 ComS S600 Util IC 85.94 - - - 112.23/104.09 610 14969376 SPDR S&P Eur EUR 22.47 - - - 90.72/78.69 131024260694 AirTech Group N 45.00 - - 1.22 46.25/31.45 154 - 8.88 96.95/69.25 1423951 - - 39.28/33.62 14 - - 63.16/51.76 21051094762 AIRESIS N 19.40 -0.51% - 1.55 30.20/15.55 14048 2620586 Looser Hldg N 55.00 -1.61% 3886335 Nestle N 71.70 -0.14% - 3.99 587.50/494.20 111386 12603144 ComS SDAX IC 86.15 - - - -/- 5681 14969767 SPDR S&P UK Div GBP 18.72 - - - 49.87/45.20 220883756 Allreal Hldg N 10.40 +4.00% - - 11.50/6.99 10481 - 2.73 418.90/273.20 458288 - - -/- 3006 - - 48.92/43.85 60518900932 Alpha PetroVision N 1.23 - - - 1.80/1.05 23604 1169360 Luzerner KB N 359.50 -0.90% 1200526 Novartis N 94.55 -0.32% - 1.93 547.00/350.00 170556 4561475 ComS SE600 IC 78.43 - - - 16.44/12.46 32 13976063 SPDR S&P US Div USD 37.50 +0.46% - - 36.71/29.88 1001919955 Alpine Select N 131.80 +0.61% - 4.17 150.20/121.10 9192 - - 41.31/11.83 2709478 - - -/- - - - 48.57/43.60 5003438970 Alpiq Hldg N 0.04 - - - 0.17/0.02 656702 21048333 Richemont N 81.35 +0.43% - 2.58 20.43/13.58 10104273 12603142 ComS ShortDAX IC 29.70 - - - 35.24/27.89 1018 14969108 SPDR UK All Shs GBP 59.77 - - - 33.27/32.98 66002459027 ALSO Holding N 18.90 +0.53% - 5.29 19.40/16.90 2374 - 5.75 334.60/256.80 469355 - - 12.76/9.03 42 - - 38.78/36.21 2501442452 Altin N 78.90 +1.15% - 2.53 106.13/55.60 3050 M 1203204 Roche Hldg G 268.90 +1.47% 12603146 ComS SPI IC 88.79 +2.60% - - 45.55/26.00 500 19440501 SPDR US LV USD-Ac 32.35 - - - -/- 2424924656 Ams 57.60 -1.71% - 2.78 59.00/47.55 894 - - 128.25/97.65 168 - - -/- 501910702 APG SGA N 61.55 +0.08% - - 64.00/51.50 339 2463819 Schindler Hldg PS 163.70 +0.80% 4878606 ComSTOPIX IC 12.98 - - - 118.51/95.51 17 12931806 SPDR USTrea USD 97.13 - - - -/- 601133920 Ascom Hldg N 52.40 +1.45% - - 54.00/26.16 304233 - - 10.14/10.07 20000 - - -/- 20012748036 Autoneum N 391.50 -0.13% - 2.81 397.75/269.00 2707 3954285 MCH Group N 61.30 -0.33% - 0.82 69.05/58.40 403 249745 SGS N 1827.00 +0.05% 25004349 Con dbx Wrl USD-1D- 43.97 - - - 10.97/10.26 10767 22178032 SPDR Wrld Sm USD-Ac 52.68 +0.90% - - -/- 26 16.50 +0.00% - 2.73 17.05/11.45 45144 - 2.37 2680.00/2218.00 141 - - 20.22/14.17 658 - - -/- 184 205.40 -0.77% - 2.19 226.40/130.50 6687 3982108 METALL ZUG N -B- 2570.00 -0.39% - - 14.60/4.44 726891 58797 Sika 3062.00 +0.13% 19978629 Dbx EUSTX50 EXFIN D 18.96 - - - 22.91/15.84 485 23910183 SSgA 2000 SM USD-Ac 29.44 - - - -/- 78 - 0.86 8.20/5.40 37760 - - 50.40/39.89 400 - - -/- 74 - 3.85 54.00/41.55 561 10850379 Meyer Burger N 7.23 +0.84% - 0.83 9.90/5.81 175 1254978 Sonova Hldg N 131.10 -1.72% 3067384 DBX GLBL DIV 100 1D 29.50 +0.03% - - 42.07/32.71 15 12931570 SSgA Bar Agg Bd EUR 61.45 - - - -/- - - 4.17 136.30/101.60 162344 - 3.92 15.50/8.65 77675 - - 28.02/17.54 300 - - -/- 7716 - - -/- 8000 1233742 Micronas Semicond N 5.82 +0.69% - 4.67 229.80/182.00 4897 1485278 Swiss Life Hldg N 229.60 +0.39% 19204552 DBX GLBL ILU CHF 109.16 +0.09% - - 23.96/18.23 190 12931527 SSgA Bar Cor Bd GBP 82.20 - - - -/- 1 - 1.41 1240.00/857.00 9849 - - -/- 18103 - - 28.03/19.11 400 - - -/- 6713 - - 125.50/79.75 85149 339006 Mikron Hldg N 6.00 -0.83% - - 6.14/1.28 402098 12688156 Swiss Re N 81.65 -0.18% 3614442 DBX GLBL INFRA 1C 37.16 -0.38% - - 29.53/21.46 733 13975741 SSgA Bar Eu Gov EUR 54.81 - - - -/- 137 - 4.14 358.25/144.10 26434 - - 9.18/7.07 30 - - 19.08/15.31 235 - 2.96 67.90/58.00 7 27683769 Mobilezone hldg N 15.30 -0.65% 874251 Swisscom N 551.00 +1.01% 23971272 DBX GLOBAL AGG CHFH 17.07 +0.53% - - 138.31/79.93 10 22014854 SSgA Bar US HY USD 45.33 - - - 25.04/21.46 151 - 5.95 571.50/472.75 3650 - - 6.09/4.45 26000 - - 75.40/52.88 159 - 2.90 219.50/173.50 3338 1110887 Mobimo Hldg N 203.50 +0.44% 1103746 Syngenta N 403.00 +0.10% 23793812 DBX GLOBAL AGG ETF 41.27 - - - 46.50/36.04 1 22014885 SSgA Bar USTrs USD 46.13 - - - 86.44/59.25 4218 - 2.88 2485.00/1950.00 332 - - 51.74/40.06 5000 - - -/- 10500 - 2.69 2585.00/1950.00 39 25637909 Molecular Partn N 31.50 +3.62% 1225515 The Swatch Grp 387.60 -0.39% 20454084 DBX Nikkei 225 DR 15.26 - - - 17.04/10.59 337 22014874 SSgA Br Euro Cr EUR 31.58 - - - -/- 2185 - 7.04 15.90/11.65 1725 - - 6.62/4.50 13 - - -/- 10500 - 3.91 34.45/27.15 2019 1962480 Myriad Group N 5.96 +1.53% 4826551 Transocean N 18.92 +2.77% 24917265 Dbx Russ USD-1C-Acc 18.21 - - - 17.72/14.67 200 22014865 SSgA Br US Corp USD 46.10 - - - 25.54/21.86 4960 - 4.34 45.00/40.00 1443 - - 42.14/35.61 250 - - 31.71/30.81 4000 - 1.51 535.00/456.00 122 24476758 UBS Group N 19.39 -1.62% 11138249 DBX S&P500 1C 32.50 - - - 11.20/8.56 3056 22778776 SSgA Eur Low EUR-Ac 32.88 - - - 39.00/35.08 2320 - 4.47 37.65/26.10 15939 - - 14.63/11.43 4000 - - 42.78/36.60 200 - 3.72 944.00/885.00 182 N 1107539 Zurich Insur Grp N 295.60 -0.64% 3614486 DBX SEL FRONTIER 1C 10.99 +1.15% - - 21.22/16.85 8000 22178033 SSgA II EM USD-Acc 35.92 - - - -/- 130 - 2.83 47.40/26.55 24199 - - 18.18/14.58 5031 - - -/- 5900 - 4.90 880.00/650.00 26 505943 Nebag N 3067452 DBX SHORTDAX 1C 28.25 - - 2.19 140.91/115.97 24 24767054 SSgA MSCI Di EUR-Ac 117.01 - - - -/- 32030 - 2.66 120.00/88.00 4159 3886335 Nestle N - - 97.76/80.41 404 - - -/- 2500 - - 4.05/1.31 9630 25149201 Nestle N 2L 10.00 +0.00% - 7.00 10.75/9.60 3260 NORD AMERICAINES 2825575 Dbxt DAX 1C 116.24 -0.46% - 1.38 95.65/79.24 53256 24767119 SSgA MSCI En EUR-Ac 120.35 - - - -/- 700 - 2.12 241.90/208.00 324 1081986 NEW VALUE N 71.70 -0.14% - 3.07 77.00/64.15 418370 - - 178.55/169.82 120 - - -/- 17600 - 3.67 756.00/688.00 129 703683 New Venturetec 71.70 -0.36% - - -/- 700000 20028815 Dbxt DAX U In 1DD 109.29 - - - 16.76/11.23 3600 24767099 SSgA MSCI St EUR-Ac 164.19 - - - 90.79/70.17 30 - - 47.50/13.05 2059 2791431 NEWRON PHARMA 1.61 -8.00% - - 2.85/1.50 15100 - - 21.49/15.00 200 - - 41.50/31.50 10419B - 2.71 317.00/215.20 8551 3785164 Nobel Biocare N 5.56 -4.14% - - 6.45/4.40 12 903037 Abbott Laboratories 42.25 - - - 46.05/34.30 51 13010841 Dbxt DB ESHF 5C 10.35 - - - -/- 1000 24286242 SSgA Rs 3000 USD-Ac 29.84 - - - 41.50/31.50 10419 - 2.40 487.00/266.00 4673 1359224 NORINVEST HLDG N 29.00 -2.68% - - 35.85/13.50 46326 911702 Baxter Internationa 80.50 - - - 69.20/63.00 72 - - 50.90/49.37 28 - - 102.66/80.56 118 - 4.21 119.50/75.65 6377 1200526 Novartis N 17.10 +0.00% - - 18.45/12.15 12444 933071 General Electric 24.75 -0.20% - - 27.85/19.50 200 10638165 Dbxt DB HFI ETF 5C 10.82 +0.46% - - 10.55/8.46 805 24770548 SSgA SPDR Eu EUR-Ac 193.12 - - - -/- 22000 - 2.92 378.00/295.50 1189 3845941 Novartis N 2L 2.78 - - - 4.20/1.93 8000 961618 Pepsico 87.55 - - - 97.50/77.50 55 - - 162.58/133.45 38 - - -/- 2501253020 BACHEM HLDG N -B- 51.90 +0.10% 94.55 -0.32% - 2.75 102.70/76.05 344777 962004 Pfizer 30.60 -1.77% - - 34.70/25.55 530 10638160 Dbxt DBCB BlU 4CC 15.26 +0.39% - - 242.37/202.92 563 24767127 SSgA SPDR Fi EUR-Ac 58.52 - - - -/- 15000 - 2.11 42.50/31.50 13786 94.68 -0.42% - - 102.03/76.13 100000 3754629 Philip Mrrs Int 77.50 +0.52% - - 86.00/70.20 2000 - - 133.41/112.40 52 - - 90.52/78.03 551241051 Baloise Hldg N 119.90 +0.93% -10.55 269.00/185.50 146 699232 Royal Bank Canada 53.50 - - - -/- 50 11068735 Dbxt DBLCI OYB 4C 16.69 - - - 140.95/117.98 3907 24767202 SSgA SPDR He EUR-Ac 138.65 - - - 90.52/78.03 55 - - 17.30/13.20 4630 555100 Schlumberger 84.10 - - - 106.30/67.00 60 - - 107.62/100.03 110 - - 82.64/73.08 10027480484 Baloise Hldg N 2L 118.50 - - - -/- 9500 10641130 Unisys 19.00 - - - 26.30/17.00 318 4549696 Dbxt ES50 1C 47.24 - - 4.31 102.88/94.56 1983 24767393 SSgA SPDR In EUR-Ac 146.06 - - - 66.31/54.32 230 - - 15.05/11.60 11936 1262932 Zimmer Hldgs 100.70 - - - 118.10/86.00 41 - - -/- 9756 - - 50.00/34.66 970900296 Barry Callebaut N 1100.00 -0.99% - 5.30 62.85/47.50 279489 2825565 Dbxt ES50 1D 38.22 - - - 28.14/22.61 561 24767874 SSgA SPDR Ma EUR-Ac 172.39 - - - 76.92/63.89 91 - 1.19 274.00/219.90 1072 - - 41.59/35.30 1750 - - 76.92/63.89 911143244 Basilea Pharmaceu N 120.40 +1.18% - - 18.90/11.30 37526 3071334 Dbxt ES50 SH 1C 18.23 - - - -/- 200 24770423 SSgA SPDR Sm EUR-Ac 199.99 - - - 31.61/28.05 160 - - 24.50/2.85 2560 - - 34.02/27.85 70000 - - 69.53/59.16 15453838999 BB Biotech N 280.00 +0.54% - 1.14 38.90/31.10 261 3067379 Dbxt ESS D30 1D 20.77 - - - 37.95/29.36 1239 24767694 SSgA SPDRTe EUR-Ac 52.45 - - - 95.89/95.89 140 - 4.76 68.00/36.00 894 - - 97.86/84.00 22 - - -/- -3299134 BC Jura 60.90 +0.16% - 2.07 21.70/13.50 217859 2825593 Dbxt FTSE MIB 1D 24.40 - - - 103.29/87.02 200 24770428 SSgA SPDRTe EUR-Ac 75.11 - - - 136.54/115.11 905 - 3.14 84.50/50.00 5815 - - 99.47/86.47 700 - - 140.94/117.30 1051525171 BCV N 537.50 -0.46% - 1.37 854.00/512.50 2071 3614093 Dbxt FTSE VIETN 1C 21.58 -0.14% - - 126.86/105.76 500 24770468 SSgA SPDR Ut EUR-Ac 102.31 - - - 119.67/103.33 165 - 1.39 3803.00/2850.00 847 - - -/- 1015 - - 119.67/103.33 165969160 BEKB / BCBE N 200.10 -0.69% - - -/- 3755 O 3613625 Dbxt FTSE100 SH 1C 7.49 - - - 38.70/32.61 106282 22374953 UBS Aus AUD-A-Acc 17.45 +3.07% - - 14.67/14.67 1440 - 1.41 63.25/45.60 1 - 1.43 94.85/76.85 28 - - -/- 14150319 Belimo Hldg N 2257.00 -1.95% - 2.08 100.50/92.50 389 81682 OC Oerlikon N 12.25 +0.00% - 2.45 14.00/10.00 499808 AUTRES 10804968 Dbxt LEVDAX 1C 115.42 - - 0.66 114.00/94.40 13216 22375101 UBS Aus He CHF-A-Ac 23.69 +2.07% - - -/- 14 - 2.78 27.03/18.05 675228 3828567 Orascom Devl Hldg N 14.20 -1.39% - - 22.10/13.80 9525 - - 150.51/122.10 3120 - - -/- 1500441041 Bell N 2418.00 -2.03% - - 2.60/0.12 598977 342080 Orell Fuessli Hld N 106.00 +2.91% - - 110.00/81.00 2462 3186826 Anglo American 11115473 Dbxt MACI MEX 1C 4.99 - - 2.53 88.37/85.87 302 11926022 UBS Blo Co CHF-A-Ac 57.23 +0.76% - - 17.93/14.74 28002 11167736 Orior N 56.30 -0.35% - 3.55 61.70/49.25 5085 11450563 BASF N - 2.54 97.98/93.75 2012 - 2.25 17.39/14.54 283992842210 Bellevue Grp N 14.20 +0.71% - 1.66 144.37/99.03 8135 632685 OTI Energy 10.05 -25.56% - - 32.00/10.05 1433 455617 Come 16.15 -0.62% - - 25.40/14.00 10000 12697087 Dbxt MSCI BRIC 1C 43.16 - - 0.64 104.71/101.22 11581 11926029 UBS CMCI CHF-A-Ac 64.84 +0.05% - - -/- 4100 - 1.96 651.50/446.00 10 21170377 Commerzbank 88.45 -3.23% - - 107.50/71.00 600 - - 29.29/26.11 16 - - -/- 1931820611 BFW Liegensch N -A- 33.25 -2.78% - 1.56 81.95/62.50 40102 26685187 COSMO Pharm 0.97 - - - 1.50/0.56 6990 11115468 Dbxt MSCI CAN 1C 45.60 - - - 141.97/141.97 360 24501360 UBS DJ Gl Di USD-A- 9.90 - - - 102.83/82.53 1 - - 240.00/190.00 67 1462983 Formulafirst 12.50 - - - 15.65/10.45 1852 - - 96.32/83.20 3002 - - 135.23/104.34 60001811647 Bk Coop 41.50 -2.35% - - 168.00/120.50 214047 803185 Gold Fields 156.30 -0.64% - - -/- 3755 11421659 Dbxt MSCI CHINA 1C 15.04 - - - 155.31/113.74 2594 24501805 UBS EMU Cycl EUR-A- 22.51 - - - 40.35/30.92 3969 3381261 Gottex Fnd Man Hld 27.50 - - - 29.00/22.50 1300 - - 95.11/86.96 85 - - 27.82/24.10 3060130775 Bk Linth N LLB 531.00 -0.75% - - 51.00/26.00 75 1210415 ISharesSLI (DE) 3.38 - - - 6.15/3.10 7580 12860158 Dbxt MSCI EEE 1C 6.13 - - - 78.00/63.90 20 24501900 UBS EMU Defn EUR-A- 23.94 - - - 201.97/160.51 509 - 4.49 15750.00/13495.00 7 3019524 Liechtenst Landesbk 1.14 -5.00% - - 2.38/0.97 58960 - - 25.49/19.50 215 - - 176.06/143.51 219113029366 BKW N 35.80 +0.42% - - 8.00/4.54 1000 2791431 NEWRON PHARMA 92.83 +0.21% - 1.43 94.85/76.85 28 11918981 Dbxt MSCI EMSD 1C 14.83 - - - 174.50/140.93 24006 14547692 UBS ETF BCU13YT AD 22.90 - - 0.43 12.32/11.95 16298 - 1.88 14.30/8.61 211522 1237582 Robeco 37.65 -0.92% - 3.98 42.55/35.25 5192 - - 135.59/107.75 130 - 0.96 14.72/13.58 11948147355 BLKB 913.00 -0.22% - - 401.00/360.00 1 P 490580 Saint Gobain 29.00 -2.68% - - 35.85/13.50 46326 20028776 Dbxt MSCI EMU I 1DD 38.98 - - - 145.47/120.53 700 14547693 UBS ETF BCU35YT AD 29.97 - - - 6.00/2.17 100 - 1.21 390.00/274.25 3115 2844943 SCOR SE 34.20 - - - 38.50/32.50 1500 - - 124.83/99.52 222 - - -/- 18001268465 Bobst Grp N 44.20 +1.61% - 2.16 426.50/314.00 17238 216808 Panalpina Welttra N 131.00 +0.00% - 2.10 149.20/109.20 23000 1128957 SHLTelemedicine R 40.40 - - - 52.25/41.05 400 11421675 Dbxt MSCI INDIA 1C 9.34 - - - 25.02/19.30 1000 14547695 UBS ETF BCU57YT AD 34.36 - - 1.40 60.59/49.60 5976 - 5.33 33.75/25.40 1326 - 3.46 82.95/62.60 53769 352780 Volkswagen 31.95 - - - 34.35/27.55 211 - - 200.42/162.80 42 - - 95.79/88.87 900622741 Bondpartners 715.00 -4.67% - - 36.40/28.00 110 2178339 Pargesa Hldg 65.70 -0.08% - 2.93 307.75/217.10 47517 352781 Volkswagen Vz 11.00 +0.00% - - 11.25/7.05 103995 11421677 Dbxt MSCI MALAY 1C 12.40 - - - 270.00/222.92 3 14547719 UBS ETF BCU710Y AD 38.23 - - - 10.33/5.95 800 - - 1.77/1.07 236327 - 1.66 1425.00/1060.00 22 229.50 -0.22% - - 264.00/180.60 140 - - 181.52/148.84 1700 - - 50.71/42.17 1000023862714 Bossard Hldg N 112.90 +0.00% - - 15.70/10.35 980 225.10 - - - 269.25/181.30 1 11421680 Dbxt MSCITHAI 1C 18.62 - - - 244.23/202.64 7 24016077 UBS ETF BEur1-5 AD 13.95 - - - 63.54/52.75 23 - 1.50 108.00/74.25 3060 - - 0.13/0.07 6265 - - 203.17/175.69 27507 - - 43.74/36.34 407249229 Bq Prof Gestion 1.39 +5.30% - 1.86 775.00/537.50 12011 2460882 Partners Grp Hldg N 289.75 -0.94% - - 100.00/50.50 1727 12899273 Dbxt RUSSEL MID 1C 16.72 - - - 28.20/21.00 80 24017543 UBS ETF BEur1-5 AHC 13.00 - - - 34.10/27.65 600 - 1.38 1255.00/800.00 1281 - 3.14 590.50/381.75 357 - - 38.50/30.00 786 - - 188.00/144.00 650164268 Bque Cant Geneve 236.00 +0.08% - - 1220.00/893.00 497 217834 PAX Anlage N 1389.00 +0.87% - - 66.25/58.00 5000 3613620 Dbxt SLI 1D 137.04 - - - 42.11/34.25 27 24019996 UBS ETF BUS 1-5 AD 13.15 - - - 144.61/116.68 4884 - - 6.32/2.05 500 - - 36.96/27.61 128 - - 96.34/79.61 2107928873 Bque Cant Valais 736.50 -0.41% - 3.21 21.90/14.45 331926 11853036 Peach Property N 11.15 +3.24% - 3.93 99.75/76.75 180239 21743691 Dbxt SMI 1C 94.29 +0.00% - - 41.50/32.15 116 24020111 UBS ETF BUS 1-5 AHC 13.80 - - - 16.12/9.90 1000 - - 21.72/14.67 10000 - - 56.72/44.12 8 - - 11.24/7.33 1000023806732 Bravofly Rumbo 18.40 -0.27% - 1.39 34.90/17.90 127449 911512 Perfect Hldg N 0.07 -12.50% 2825604 Dbxt SMI 1D 92.19 -0.28% - - 24.63/22.75 475 24022463 UBS ETF BUSLC AD 14.91 - - - 26.45/12.41 200 - 2.53 371.90/277.50 119651 - - 32.50/26.32 5 - - 18.42/15.71 31798243217 Bucher Ind N 239.90 +1.14% - - 371.20/287.50 4000 25262070 Perrot Duval Hldg 56.25 -6.41% 13528821 Dbxt2 Gl SU 4CC 173.04 -0.75% - - 12.95/10.44 6 24023151 UBS ETF BUSLC AHC 15.79 - - - 81.51/64.58 12 - 2.37 734.50/494.75 9453 - - 128.51/107.00 3170 - - 132.30/100.98 5972553602 Burckhardt Compre N 416.75 +0.73% - 2.91 1948.00/1426.00 22734 218781 Phoenix Mecano 477.75 -1.14% 3246482 FTSE MIB EUR 14.61 +1.85% - - 102.02/86.03 3000 13711559 UBS ETF EMU SmC AD 87.00 - - 0.90 190.30/154.40 3279 - 3.21 -/- 1551 - - 108.21/91.44 1300 - - 130.60/110.00 381221225580 Burkhalter Hldg N 118.80 +0.00% - 8.47 21.60/15.50 27307 608992 Private Equity N 60.00 - 4595666 GO DAXglb Gold USD 17.73 +2.19% - - 9.75/6.43 100 1272980 UBS ETF ES50A 37.94 +1.80% - - 16.87/11.72 35 - - 2.38/0.97 58960 - - 50.79/41.74 20316 - 0.86 77.50/63.03 1347820735 BVZ Hldg N 377.25 +7.48% - 2.51 1552.00/1235.00 43 1051086 Progressnow inv N 3.89 - 24401719 GO ETF En In USD-A- 8.67 - - - 27.08/21.70 353 1272980 UBS ETF ES50A 37.94 +1.80% - 1.10 30.44/25.36 2737 - 1.46 380.00/298.50 1 - - 34.12/27.91 250 - 0.75 59.84/49.89 8052 - - 363.00/290.00 21 1829415 PSP Swiss Propert N 82.80 -0.06% 4595730 GO S-Net Glb Ag USD 50.96 - - - 52.30/36.52 25966 1272999 UBS ETF FTSE100 AD 94.83 +0.87% - - 26.65/20.05 6150 - 1.93 485.75/318.00 692 - - 38.50/31.76 391126 - - -/- 1600 1083749 ISh Co FTSE 100 GBP 10.09 -1.51% - - 28.57/17.40 400 24019096 UBS ETF FTSE250 AD 17.30 - - - 24.69/19.80 7000 - 2.92 113.30/74.25 22104 - - 98.82/81.57 104730 - - 57.43/43.83 18000C - - -/- 2000 R BERNOISES 1582841 ISh Eu Co Bn La EUR 139.51 +0.00% - - 199.86/158.95 16993 10602719 UBS ETF Gl USD Adis 108.62 +0.37% - - 34.42/27.95 7500 - 3.39 560.00/402.50 12590 - - 38.16/30.61 100 - - -/- 450012663946 Calida Hldg N 37.85 -0.39% - 3.57 98.50/75.40 678 1640583 Repower 4981363 ACRON HELVETI VII N 90.00 - - - 100.00/82.55 41 2308827 ISh Eu In Li EUR-Ac 209.89 - - 0.33 112.53/93.56 943 24015783 UBS ETF M EexUK AD 14.38 - - - 70.86/58.02 373 - - 18.75/14.40 512 1640584 Repower PS - - 6.20/3.01 1200 - - 14.70/12.01 20000 - - 70.86/58.02 3731100359 Carlo Gavazzi 227.50 +0.18% - 2.33 160.00/107.50 2676 21048333 Richemont N 90.80 +0.89% - 2.20 132.00/89.00 20 10201284 ACRON HELVETIA I N 4.50 - - - 81.90/51.24 10608698 ISh EUR Crp Bd 1-5 113.92 - - - 10.06/8.01 108 13042390 UBS ETF M EMESR AD 85.25 - - - 51.93/43.63 2000 - 1.77 83.05/56.50 143602 367144 Rieter Hldg N 73.65 -1.14% - 2.72 102.00/67.70 1209 - - 58.00/40.00 99 - - 100.99/86.51 70 - - -/- 14160509275 Castle Alternativ N 16.55 -1.19% - 3.33 52.45/38.45 11569 1203211 Roche Hldg 81.35 +0.43% - 1.72 94.75/68.80 105115 2119058 ACRON HELVETIA II N 70.00 - - - -/- 10 10608422 ISh EUR Crp Bd ex F 120.86 - - - 110.40/92.97 235 13042390 UBS ETF M EMESR AD 85.25 - - - -/- 1390 - 2.13 765.00/625.50 13 1203204 Roche Hldg G 160.20 +0.13% - 2.81 229.80/117.00 23623 - - 23.75/19.80 100 - 2.00 128.19/115.60 3994 - - -/- 384018458715 Castle PE N 2L 13.90 +0.00% - 2.59 4345.00/3980.00 18 2560733 Romande Energie N 264.00 +1.15% - 3.03 290.00/240.00 18652 2521745 ACRON HELVRTI III N 65.00 - - - 1775.31/1421.76 1379 22592993 ISh Euro Ult Bd EUR 104.61 - - - 118.45/103.55 2200 13042337 UBS ETF M NASR AD 78.91 - - - -/- 60 268.90 +1.47% - 2.98 295.80/238.80 175700 - 2.31 8280.00/6200.00 - - - 98.50/78.91 100 - - -/- 7004885474 Castle Private Eq N 13.80 +0.73% - 3.04 68.20/47.30 56141 1100.00 -0.81% - 2.73 1195.00/961.00 266 1147156 AP Alternat N 278.00 - -18.57 8.75/5.50 5 22134231 ISh Gl Hg Yd Co CHF 98.19 +0.19% - - 178.75/152.10 1376 13042405 UBS ETF M Pa SR AD 61.52 - - - -/- 7460 - 4.38 391.00/250.00 6426 - 0.40 49.95/30.00 13 - - 132.52/107.15 50 - - 393.01/329.88 2403622517316 Cembra Money Bank N 58.45 +1.92% - 1.43 630.00/429.00 1625 3381329 Art & Fragrance N 20.45 +1.74% - - 30.75/23.75 5 22138623 ISh JPM Bond CHF 4.97 +0.36% - - 1411.51/1176.82 389 13042145 UBS ETF MTurk AD 38.18 - - - 413.52/346.64 2184 - 4.99 410.25/337.50 1330 - 2.94 13.85/12.20 200 - - 1399.14/1181.50 200 - - 259.38/197.74 5961193185 Cham Paper Grp N 252.00 -0.40% - 6.64 65.50/43.00 479 199776 Bern Boerse BIRW 1540.61 +0.54% - 3.58 2600.00/2000.00 1629 20023133 ISh MSCI EM USD-Acc 26.52 +1.03% - - 829.00/666.61 98 13042150 UBS ETF M Wd SR AD 72.80 -0.87% - - 419.51/319.00 510 - 1.48 155.00/112.00 80 - 2.50 8.90/6.15 17 - - 825.00/666.61 20 - - 59.11/44.60 24286693777 Charles Voegele Hld 12.55 -0.79% 151948 Biella-Neher Hldg N 6230.00 - - - 10.60/10.00 3997 20023257 ISh MSCI Eu Mi EUR 40.46 - - - 1430.80/1002.31 142 13042150 UBS ETF M Wd SR AD 72.80 -0.87% - - 59.14/41.36 852 - 2.05 52.90/33.77 100431 - - 36.00/27.00 13800 - - 1429.40/1033.03 130162581 CI COM Pr 7.50 - - 2.12 87.50/70.35 887 1339601 BV Hldg N 7.00 - - - 17.85/12.05 800 25019150 ISh MSCI Fra EUR-Ac 29.52 - - - 19.75/13.67 3000 13635828 UBS ETF MAJ2035 AD 32.22 - - 2.17 148.00/120.30 1575 - - 30.10/25.50 54 - - 19.59/13.82 2500 - 3.84 234.10/196.00 1419870219 CicorTechnologie N 31.55 +0.16% - 1.81 670.00/396.75 9156 S 3750288 CBC Schweiz N 20.00 - - - -/- 1050 20023018 ISh MSCI Wo Mi USD 31.79 - - - 27.95/19.00 200 13636142 UBS ETF MEI2035 AD 60.48 - - 2.83 203.90/164.90 5633 - 2.90 59.70/38.50 14796 - - 1.55/0.11 9625 - - 21.19/13.00 8700 - 2.40 150.30/123.50 146121434511 Cie FinTradition 63.00 -0.79% - 4.41 77.50/60.00 1424 20185305 Dual RealEstate 30.50 +0.00% - - 0.50/0.05 450 20023273 ISh S&P500 Min USD 34.44 +0.15% - - 17.63/15.26 40930 14547764 UBS ETF MiE 13 AD 82.72 - - 2.87 157.90/130.10 1573 - 2.94 176.00/118.00 5764 - - 7.99/4.39 10000 - - -/- 465 - 2.14 185.00/148.00 4961214263 Clariant N 19.28 -1.73% - 2.06 16.70/10.05 90228 2714864 Santhera Pharma N 94.00 +0.59% - - 119.00/4.05 22679 4582551 Fundamenta Real N 13.60 +0.74% - - 7.66/3.40 2000 22592984 ISh USD Sh Du USD 91.11 - - - -/- 80 14547766 UBS ETF MiE 35 AD 98.06 - - 2.98 243.10/188.01 141 - 3.00 148.70/113.20 193209 906209 Schaffner Hldg N 235.00 -2.85% - 2.77 318.00/229.70 2266 - - 5.50/3.40 10798 - 0.68 14.01/12.56 70 - 3.03 459.75/379.00 4552534325 COLTENE HLDG N 79.65 -2.39% - 2.41 393.00/217.70 9768 2463821 Schindler Hldg N 161.50 +0.81% - 1.36 163.00/118.00 42136 1924492 ImmoMentum N 2550.00 - 3650 22593004 ISh USD Sh Du USD 92.99 -1.88% - - -/- 1000 14547777 UBS ETF MiE 510 AD 116.38 - - 1.81 1118.00/825.00 44 19841506 Schindler Hldg N 2L 161.50 +1.25% - - -/- 8000 - - 3906.03/3270.72 25 - - 158.00/120.50 703382575 Comet Hldg N 801.00 +0.31% - - 7.59/3.44 51750 2463819 Schindler Hldg PS 163.70 +0.80% - 1.34 168.30/119.20 130105 2377723 Kleinkraftwerk Bi N 7.70 - 22593013 ISh USD Ultr Bd USD 92.00 - - - 1252.79/1064.49 66 14547779 UBS ETF MiE 710 AD 119.92 - - 2.56 1330.00/1050.00 263 19841505 Schindler Hldg PS2L 163.50 +1.24% - - -/- 18000 - - 1215.00/1016.47 195 - 2.00 263.75/211.50 164524401750 Conzzeta -A- N 3588.00 +1.82% 227731 Schlatter Industr N 46.80 -17.89% - - 159.00/45.00 6583 3077310 Matador Pr Eq 10.45 - 21332954 ISh VI Eu Cor EUR 108.75 - - 2.50 94.18/91.42 173 14547791 UBS ETF MiE LC AD 102.81 - - 2.63 134.90/113.30 6216 579566 Schmolz + Bicken N - - 1.51/0.78 106834 - 2.06 161.79/147.04 521 - 2.71 177.00/138.60 74826685187 COSMO Pharm 156.30 -0.64% 131926 Schw National Bk N 0.88 +0.00% - 1.26 1400.00/980.00 17 21218624 Novavest N 33.25 - 23090061 IShares EURO EUR-Ac 33.02 - - 2.55 126.08/119.79 133 14547791 UBS ETF MiE LC AD 102.81 - - 2.86 75.90/63.15 17651 1075492 SchweiterTechnolog 1188.00 - - 5.07 869.50/603.00 2655 - 1.42 34.96/32.55 27235 - 2.68 94.02/76.30 7282162471 CPH Chem&Pap H N-A- 46.15 +0.00% 23922930 SFS Group N 788.50 +2.74% - 2.12 79.30/56.90 14092 4862332 Pretium N -A- 16.25 - 19328353 IShares S&P CHF-Acc 37.91 +0.24% - 1.43 28.18/27.51 1799 22283922 UBS ETF MiES 15 AD 12.61 - - 3.01 117.40/94.00 41514 249745 SGS N - 3.72 2260.00/1597.00 13527 - - -/- 10 - 3.67 77.82/62.80 77181111570 Crealogix Hldg N 96.20 -1.79% 26807681 SGS N 2L 70.65 -0.28% - - -/- 1900 1785508 Q Cap 27.00 - 1210415 ISharesSLI (DE) 92.83 +0.21% - - 45.94/45.19 4000 13635825 UBS ETF MJI2035 AD 63.69 - 1288584 ShaPE Cap N 1827.00 +0.05% -16.18 82.90/67.50 830 - - 42.65/35.61 365 14/05/20151213853 CS Group N 24.47 -0.29% 1128957 SHLTelemedicine R 1825.00 - - - 11.25/7.05 103995 1384973 QINO CAP PARTNERS 12.00 - 23793565 IShCore SPI CH 109.52 -0.17% - - 72.54/62.49 805 13635825 UBS ETF MJI2035 AD 63.69 - 1428449 Siegfried Hldg N - 0.86 175.30/136.20 40975 - - 68.55/56.19 20151102521 Cytos Biotechnolo N 0.60 +0.00% 58797 Sika 68.00 -0.37% - 2.35 3903.00/2640.00 5484 1075176 QINO FLAGSHIP 0.52 - 3176893 IShrs SLI R CH 146.69 +0.47% - - 84.99/71.35 20 24018687 UBS ETF MS EMSR AD 12.25 - 1254978 Sonova Hldg N 11.00 +0.00% - 1.45 153.70/115.70 228025 - - 70.84/58.24 1805 26117793 Sonova Hldg N 2L 175.00 +1.39% - - -/- 6750 3305096 Sandpiper Dig 0.16 - 10253078 IShrs SwDGB 1-3 86.03 -0.09% - - 110.10/94.85 288 22492322 UBS ETF MS2035 AC 17.36 +0.09% 915331 Spice Priv N 3062.00 +0.13% - - 25.50/19.80 2213 - - 92.54/88.10 1250 1148406 St.Galler KB N 131.10 -1.72% - 4.44 372.00/330.00 2218 2392655 SE Swiss Estates N 5.01 - 1699984 IShrs SwDGB 3-7 95.12 -0.16% - - 21.18/14.88 3154 22534681 UBS ETF MS2035 AD 16.90 +1.11% 236106 Starrag Group Hd N 129.76 - - 3.05 88.00/53.05 267 - - 74.22/59.84 67D 1228007 Straumann Hldg N 24.70 +1.44% - 1.49 279.50/191.90 37320 1930453 SE Swiss Estates PS 3.95 -2.23% 22697681 IShrsCHFCrpBd A 103.07 -0.06% - - 32.66/27.54 1625 25383925 UBS ETF MS2035 AUKD 13.85 - 3838891 Sulzer N 337.50 -1.03% - 3.16 139.00/88.55 88605 - - 37.46/30.51 2500 26729122 Sunrise Comm 59.10 -0.08% - - -/- 83525 19304250 Wockhardt Bio 0.61 - 13936193 IShs Agribus USD-Ac 28.69 +3.72% 25873967 UBS ETF MSCI Ca AHC 18.38 +0.71% 3281613 Swiss Fin&Prop N 252.00 +0.88% - 3.44 89.35/78.00 133048677 Daetwyler Hldg 132.80 -0.90% 1485278 Swiss Life Hldg N 110.80 +0.00% - 2.83 250.80/195.60 243429 22407402 IShs Cor Bd In GBP 138.62 - 10920548 UBS ETF MSCI Em AD 95.35 -0.25% 803838 Swiss Prime Site N 85.30 +0.24% - 4.55 88.30/68.85 313389853104 Datacolor N 560.50 - 12688156 Swiss Re N 87.25 - - 8.88 96.95/69.25 142395 22407388 IShs Cor Bd In USD 89.19 - 1429074 UBS ETF MSCI EMU AD 124.84 - 874251 Swisscom N 229.60 +0.39% - 3.99 587.50/494.20 11138612667353 DKSH Hldg N 73.65 +0.07% 1232462 Swisslog Hldg N 81.40 +0.06% - - 1.39/1.01 9300 FONDS SUR INDICES ETF 10012767 IShs Cr Eur Crp EUR 133.66 -0.24% 1272995 UBS ETF MSCI Jap AD 38.31 +1.35% 1067586 Swissquote Grp Hl N 81.65 -0.18% - 2.00 36.00/21.55 347782073900 DOTTIKON ES HLDG N 204.00 +3.19% 257226 Swmtl Holding 551.00 +1.01% - - 1.11/0.49 12044 18127378 IShs Em Asi Loc USD 87.83 - 21846324 UBS ETF MSCI UK AD 25.72 - 1103746 Syngenta N 1.35 +0.00% - 2.73 418.90/273.20 4582882340545 Dufry N 133.50 +1.52% 20498578 Syngenta N 2L 30.05 +4.34% - - -/- 2000 3433473 Admnt Gl Md Srv AA 1611.00 - - - 1736.00/1192.00 90 13167739 IShs Em Loc Gov USD 66.24 - 1272983 UBS ETF MSCI USA AD 186.04 +0.13% 0.60 +1.69% - - 284.12/233.98 1824 403.00 +0.10% 11145933 Am Switz UC ETF CHF 273.78 +0.50% - - 59.85/29.79 3869 14423164 IShs Em Mks Div USD 22.93 - 3726774 UBS ETF MSCI Wld AD 165.84 +0.40% 323.70 - - - 59.85/29.79 3869E 11601535 CMCIOilSFCHAdis 36.42 +0.52% - - 35.35/24.20 55 2585405 IShs Eu Gov Bd EUR 149.97 -0.43% 20557004 UBS ETF SBIF1-5 AD 12.02 -0.08% - - -/- 1 11601535 CMCIOilSFCHAdis 36.42 +0.52% - - 61.37/43.77 2505 11729717 IShs Eu Ye Co EUR 112.86 - 20557019 UBS ETF SF510 AD 14.14 -0.70% - - 254.79/213.57 5252473640 Edisun Power Euro N 35.50 +4.87% 4878674 ComS ATX IC 31.22 - - - 87.40/67.47 110 10012758 IShs Eur Agg Bd EUR 125.94 +0.58% 13711475 UBS ETF STO GRE AD 2.86 - - - 129.69/93.00 200134749 Edmond de Roths 13910.00 -1.49% 11398824 ComS C Bu Fut IC 151.93 - - - 124.71/110.15 1005 19893843 IShs Eur Crp In EUR 105.27 - 24501376 UBS ETF UK GBP-A- 21.28 - - - 101.30/87.85 1105716295 EEII 7.75 - 11555647 ComS C BuF DS IC 46.94 - - - 64.23/55.33 400 2308797 IShs EUR Divid EUR 22.40 -0.22% 13187243 UBS ETFSPI CHF Adis 58.61 -0.22% - - 14.85/12.55 52226822 EFG Intl N 13.30 +5.14% 11555642 ComS C BuF L IC 216.20 - - - 42.24/34.09 10 2803883 IShs Eur Gov Bd EUR 172.46 - 11620778 UBS HFRX CHF-A-Acc 91.97 - - - 128.48/98.64 20531916 Elma Electronic N 360.00 +0.00% 11555644 ComS C BuF S IC 70.82 - - - 32.49/25.65 327 2803854 IShs Eur Gov Bd EUR 231.26 -1.36% 18885346 UBS MSCI Bra USD-A- 6.72 - - - 190.15/164.49 601282989 Emmi N 313.25 +1.46% 10239604 ComS C Com EW IC 105.15 +1.48% - - 108.69/89.91 810 10130108 IShs Eur Gov Bd EUR 156.97 - 18162708 UBS MSCI USA USD-A- 46.87 - - - 43.41/39.10 7891644035 EMS-CHEM HLDG N 394.00 +1.29% 4561617 ComS C EONIA IC 107.40 - - - 35.00/25.64 50 2803943 IShs Eur Gov Bd EUR 208.63 -0.30% 18163043 UBS MSCI Val USD-A- 58.81 -0.69% - - 28.60/18.04 293965118 Energiedienst Hld N 28.15 +3.11% 4561626 ComS C FED ERI IC 92.13 - - - 76.30/62.01 510 10127472 IShs Eur Gov Bd EUR 174.40 - 18163057 UBS MSCI Wrl USD-A- 41.95 +1.40% - - 27.03/26.91 3693447695 ENR Russia Invt 28.00 +0.00% 10631063 ComS CAC 40 IC 61.05 - - - 66.67/51.45 150 2308806 IShs EUR Ma La EUR 24.94 - 18163074 UBS S&P 500 USD-A- 31.06 - - - 41.10/37.35 60202121806 Evolva Hldg N 1.67 +0.60% 10631081 ComS CAC 40 Lev IC 15.79 - - - -/- 500 2308814 IShs EUR Mr Lg EUR 35.93 -1.40% 11892904 UBS Silver USD Adis 152.68 +3.16% - - 78.00/70.81 10 10631071 ComS CAC40 SGR IC 31.05 - - - 20.03/12.04 850 2308855 IShs Eur Pro Ye EUR 38.29 +0.16% 3291273 UBS SLI R CHF Adis 140.45 -0.36% - - 38.82/28.89 360F 4561632 ComS DAX IC 119.40 -0.31% - - -/- 43 1963445 IShs EUR STO Sm EUR 33.40 -0.54% 1714271 UBS SMI R CHF Adis 92.32 -0.10% - - -/- 20 12603139 ComS DivDAX IC 29.97 - - - 293.60/270.27 40 1065278 IShs EUR STOX50 EUR 37.65 - 18168222 UBS So Gl Co USD-A- 13.51 - - - -/- 59932009 Feintool Intl N 100.30 +5.08% 4561638 ComS DJIA IC 182.63 - - - 110.66/110.66 650 1963443 IShs EUR STOXX EUR 54.19 +5.28% 18168423 UBS So Gl Go USD-A- 8.93 -1056796 Flughafen Zuerich N - - 182.30/168.54 1010354151 Forbo Hldg N 726.50 +1.04% 4878600 ComS DJST 30TM IC 106.04 - - - 158.67/141.62 228 1828018 IShs FTSE 250 GBP 25.21 - 18168341 UBS So Gl Oi USD-A- 15.83 -18390376 Forbo Hldg N 2L - - 196.50/196.50 24 1157.00 -0.17% 4561438 ComS ES SD30 IC 39.37 - - - 209.00/198.25 33 1315453 IShs FTSEur 100 EUR 30.71 - 22375108 UBS US Hed CHF-A-Ac 18.25 +0.41% - - 234.70/186.00 1735 1220.00 - T 4878611 ComS ES50 D Lev IC 32.60 - - - -/- - 1179040 IShs FTSEuro 80 EUR 12.15 - 11892902 UBSETFPldm USD Adis 70.55 - - - -/- - 1117825 Tamedia N 159.80 +0.06% - 2.82 173.90/112.60 674 4878608 ComS ES50 D Sh IC 18.59 - - - -/- 10000 10413628 IShs Gd CHF Hdg A 113.33 +1.86% 11601493 UBSETFPltn USD Adis 102.67 - 1210019 Tecan Grp N 121.50 -0.33% - 1.23 135.00/89.05 15314 - - 153.79/140.66 15 1245391 Temenos Grp N 34.40 -0.58% - 1.16 37.55/25.95 96946 4561435 ComS ES50 IC 71.53 - - - -/- 75 20026095 IShs Gl Co Bn USD 92.12 -0.03% 11176253 UBSETFSMIM CHF Adis 183.71 +0.37% 1225515 The Swatch Grp 387.60 -0.39% - 1.93 547.00/350.00 170556 - - 214.13/199.18 64G 1225514 The Swatch Grp N 76.85 -0.52% - 1.95 105.40/65.70 66209 13351130 ComS FAZ Index IC 26.04 - - - -/- 57 10012744 IShs Glb Gov Bd USD 96.13 -0.38% 10602712 UBSGlCHFh CHF Adis 116.40 +2.07% 10019113 THERAMetrics hldg N - - 0.11/0.06 196810 - - -/- 2910265962 GAM Hldg N 20.25 -0.49% 23135110 Thurgauer KB PS 0.07 +0.00% - 3.49 81.40/77.00 421 11058197 ComS FR DAX IDD 61.42 +1.02% - - 39.55/23.97 800 13937387 IShs Gld Prd USD-Ac 7.70 - 12952733 UBSSlrCHFh CHF Adis 12.66 -0.94% 21470635 Titlisbahnen N 78.80 +0.13% - 2.07 290.00/190.00 801 - - 27.13/25.70 37024222519 GAM Hldg N 2L 20.27 -0.73% 1160768 Tornos Hldg N 290.00 +3.57% - - 7.40/4.00 21064 11058201 ComS FR ES 50 IDD 37.44 - - - 57.55/48.69 280 10608355 IShs MSCI EUR-Acc 49.49 +3.34% 13059512 UBSSPIMid CHF Adis 75.36 +0.05% 4826551 Transocean N 4.50 -1.96% - - 41.31/11.83 270947 - - 96.26/96.26 110018595 Gategroup Hldg N 32.45 -0.15% 11117190 Transocean N 2L 18.92 +2.77% - - -/- - 21701664 ComS FTSE ChA50 IC 155.90 - - - 94.39/79.00 190 3246398 IShs MSCI Europ EUR 25.99 +0.81% 12475852 UBSSXI RE CHF Adis 28.80 - - - 38.24/30.55 6003017040 Geberit N 327.70 +0.40% -- 11058139 ComS FTSE100 IC 75.67 - - - 51.15/42.75 60 2585447 IShs MSCI ex-UK EUR 32.72 - 10599440 UBSSXIREFd CHF Adis 57.27 -0.38% - - 56.78/47.50 1823971490 Geberit N 2L 329.07 +0.88% 11058191 ComS HSCEI IC 17.63 - - - 51.06/40.37 2000 19328344 IShs MSCI Ja CHF-Ac 51.07 +0.14% 20974096 Va FTSE Jap ETF USD 24.98 - - - 52.00/43.25 300175230 Georg Fischer N 718.50 +1.84% 11058186 ComS HSI IC 34.96 - - - 147.66/71.36 100 19328350 IShs MSCI Wl CHF-Ac 37.72 +0.40% 25116456 Van Dev World USD 48.53 - - - 23.50/20.73 4501064593 Givaudan N 1719.00 +0.23% 11058224 ComS iGCC 3-5 IC 208.46 - - - 52.18/43.31 395 13936008 IShs Ol & Gs USD-Ac 20.87 - 20974082 Van FTSE As ETF USD 22.54 - - - 154.13/127.82 46 11058229 ComS iGCC 5-7 IC 236.45 - - - 162.10/131.15 150 889976 IShs SMI R CH 94.75 -0.20% 18575472 Van FTSE Em Ma USD 53.45 +0.38% - - 36.64/29.33 300018939665 Glarner KB N 18.70 +0.54% 11058232 ComS iGCC 7-10 IC 266.25 - - - 46.02/38.07 80 20973873 Van FTSE Eu ETF EUR 33.22 +0.88% - - -/- 1000487094 Goldbach Grp N 18.90 -0.53% 11058254 ComS iGCC Ov IC 207.01 - - - 42.58/34.11 3 1985280 IShs SMIM R CH 191.26 -0.14% 25115468 Van FTSE Nrt Am USD 48.53 - - - 44.89/33.73 6763381261 Gottex Fnd Man Hld 1.14 -5.00% U 10631093 ComS iLSD 3m1 IC 108.02 - - - 17.25/12.98 3310 1065255 IShs STOXX Euro EUR 36.10 -1.69% 18575459 Vang FTSE All USD 66.73 - - - 22.89/14.49 160134020 Graubuendner KB PS 1515.00 -0.13% 3336167 U-blox Hldg N 10631091 ComS iLSD Ov IC 159.05 - - - 220.05/177.10 230 23793563 IShs SwissDivCH A 109.19 -0.45% 18575459 Vang FTSE All USD 66.73 - 24476758 UBS Group N - - 168.08/151.83 701294946 Groupe Minoteries N 342.00 - 2489948 UBS N 191.70 +2.68% - 0.83 193.90/101.00 51810 10631104 ComS iLSD1-3 IC 137.11 - - - 113.50/87.88 10 2308843 IShs UK Divid GBP 14.52 - 20974572 Vn Hg Dv ETF USD 49.67 - 27548239 UBS N 2L 19.39 -1.62% - 2.58 20.43/13.58 101042 - - 51.13/44.64 21217577 Grp Baumgartner N 314.00 -5.71% 1442088 UBS Swiss Swissreal 19.90 -1.73% - 2.51 -/- 262277 10632210 ComS iLSD10-15 IC 172.70 - - - 103.44/70.68 550 3007836 IShs UK Proper GBP 9.71 +4.35% 26106871 Wis EM Eqt Inc USD 15.30 - 227101 USI Grp N - - -/- - - - 191.27/165.50 50801223 Gurit Hldg 440.25 -1.07% -- - 3.67 77.82/62.80 7718 10632211 ComS iLSD15+ IC 192.36 - - - 78.96/63.55 75 18425202 IShs USD Em Mks USD 93.92 - 26106664 Wis EM SmCp Div USD 15.39 - 71.05 -0.42% - - 14.90/11.00 22 - - 120.92/106.70 620 11.90 - 10632213 ComS iLSD25+ IC 195.17 - - - 100.89/75.22 199 13876308 IShs USD Hi Yld USD 98.83 -0.56% 25883159 Wis Eur Eq Inc EUR 14.61 - - - 146.75/118.23 7H 10631138 ComS iLSD3-5 IC 149.54 - - - 86.30/86.22 59 1699986 IShsSwDmGvB7-15 123.17 +0.11% 25882921 Wisd Eur SmlCap EUR 16.80 - 10632204 ComS iLSD5-7 IC 165.81 - 18003094 J Baer S Eq As SC 112.70 - 25883175 Wisd US Eqt Inc USD 15.33 -1262725 HBM Healthcare N 102.90 +2.90% 10632209 ComS iLSD7-10 IC 168.94 - 18003065 J Baer S Eq EM SC 89.95 - 25883167 Wisd US SmaCap USD 15.40 -25771709 HBM Healthcare N 2L 103.90 -4.24% V 10632222 ComS iS I-L E-I IC 136.68 - 18002993 J Baer S Eq Eu SC 177.70 - 13910159 ZKB Gold ETF AA CHF 346.79 +1.02%1227168 Helvetia Hldg N 531.50 +0.57% 10632217 ComS iSGC1-5 IC 116.93 - 18002842 J Baer Sm Eq W SC 125.65 - 13910160 ZKB GoldETF AAH CHF 368.49 +1.83%23951877 HIAG Immo N 92.50 -0.96% 184045 Valartis Group 13.75 - - - 23.00/11.60 26 10632219 ComS iSGC10+ IC 186.29 - 4478123 JB PhysGd A (CHF) 1246.34 +1.86% 18313606 ZKB Pall ETF AA CHF 223.37 +0.34% 1478650 Valiant Hldg N 81.60 -0.24% - 3.92 102.40/73.90 11568358325 Highlight Ev&En 15.50 - 208897 Valora Hldg N 210.70 +0.57% - 5.93 246.00/178.00 5407 10632216 ComS iSGC3m-2 IC 107.39 - 4482173 JB PhysGd AX (CHF) 1247.24 +1.84% 18313605 ZKB Plat ETF AA CHF 327.58 +0.79% 2154566 VD Assur Hldg N -B- 521.50 -0.76% - 2.30 539.00/383.002466652 HOCHDORF Hldg N 158.50 +1.60% 622761 Vetropack 1555.00 -1.08% - 2.48 1716.00/1200.00 728 10632218 ComS iSGC5-10 IC 144.01 - 10640723 JB PhysPallad A CHF 717.00 +0.67% 18313597 ZKB SilverETF AACHF 47.94 +2.90% 260965 Villars Hldg N 520.00 - - 1.54 580.00/500.00 1661221405 Holcim N 73.30 -1.54% 324535 Von Roll Hldg 1.14 +0.88% - - 1.90/1.01 4878178 ComS M East Eu IC 34.01 - 10640732 JB PhysPalladAX CHF 716.02 +0.45% 18313602 ZKB SilverETF AAHCH 45.45 +3.89% 1233554 Vontobel Hldg N 40.10 +0.50% - 3.87 44.00/30.10 43038073 Huber + Suhner N 42.00 -0.36% 1073721 VP Bank 78.35 -0.82% - 3.83 89.20/71.15 47894 4878173 ComS M EMU IC 26.76 - 10640628 JB PhysPlatin A CHF 1054.00 - 2820083 VZ Holding N 201.20 -0.64% - 1.74 202.50/142.50 57553464795 Huegli Hldg 750.00 +0.60% 3195 4878087 ComS M Eu IC 56.16 - 10640717 JB PhysPlatinAX CHF 1052.07 - FONDS IMMOBILIERS 2140134160 Hyp Bk Lenzburg N 4250.00 +0.47% 4878593 ComS M Eu Lg IC 95.20 - 10640589 JB PhysSilver A CHF 15.20 +3.90% 4878596 ComS M Eu Md IC 92.98 - 10640619 JB PhysSilverAX CHF 15.26 +2.73% 2672561 BONHOTE IMMOB 141.30 -1.26%I 4878599 ComS M Eu Sm IC 37.70 - 11439031 L U ETF L SMI C CHF 26.00 -0.31% 276935 CS Re Est Fd Inters 219.00 -0.45% 4878180 ComS M Jap IC 48.72 -4.75% 11202645 L U ETF S SMI C CHF 14.00 -0.36% 1291370 CS Re Est Fd Siat 191.00 -0.52%2386855 Implenia N 59.30 -1.17% 4878174 ComS M N Amer IC 52.47 - 11167373 Long Dat Al Com USD 15.07 - 3106932 CS RE LivPlus 133.20 +0.00%1102994 INFICON HLDG N 342.50 +1.56% W 4878176 ComS M Pac IC 48.46 - 3567444 PowShs FTSE Eur EUR 10.53 - 4515984 CS Real Est PP 146.50 -0.95%637289 INTERROLL HLDG N 615.00 -0.97% 20806262 Walter Meier N 4878177 ComS M Pac xJap IC 49.28 - 3595387 PowShs FTSE M-S EUR 14.82 - 1458671 FIR Fds Imm Romand 182.10 -0.38% 261948 Warteck Invest N27377479 Intershop Hldg N 400.75 +0.19% 40.25 -0.25% - 6.21 48.20/37.20 3031 4878183 ComS M Rus30 C IC 119.48 - 3716030 PowShs FTSE Swt EUR 13.50 - 277010 Immo Helvetic 218.10 -0.55% 1990.00 -0.50% - 3.42 2075.00/1740.00 2514078 Intersport PSC N 51.20 -2.48% 4878185 ComS MTaiw IC 22.10 -5.96% 3567555 PowShs Glob Eqt EUR 9.83 - 977876 Immofonds 445.75 +1.02%18762425 IVF HARTMANN Hldg N 149.00 -0.13% 4878186 ComS M USA IC 48.67 - 13403490 RaiffETF-SGoldHCHFh 3403.28 +0.64% 278226 LA FONCIERE 1015.00 -1.17% 4878187 ComS M USA Lg IC 141.67 - 13403484 RaiffETF-SGoldOACHF 1094.79 +0.58% 3941501 Realstone Sw Pr 138.30 -0.86% Y 4878188 ComS M USA Md IC 147.84 - 13403486 RaiffETF-SGoldOHCHF 1071.61 +1.18% 725141 Schroder Imm Pl 1287.00 -0.85%J 1939699 Ypsomed Hldg N 90.10 +0.11% - 0.33 93.20/76.10 20195 4878591 ComS M USA Sm IC 33.50 - 11892387 SBIDG1-3 CHF Adis 92.23 +0.01% 278545 SOLVALOR 61 250.00 -0.10%10248496 Julius Baer Grp N 48.88 +1.16% 4878086 ComS M Wld IC 43.31 - 11892391 SBIDG7-15 CHF Adis 155.10 - 3743094 SWC(CH)RE IFCA 125.50 +0.08%1787578 Jungfraubahn Hld N 85.10 -1.05% 23721493 ComS MDAXTR IC 20.84 - 11892389 SBIDmGv3-7 CHF Adis 122.35 +0.30% 2616884 Swissinvest RE Inv 167.60 -0.36% Z 13137330 ComS MSCI Em IC 39.15 - 18430895 SBIDSP5-10 CHF Adis 33.59 - 1442082 UBS Swiss Res Anfos 69.95 -0.64% 27653461 Zehnder Grp -A- N 43.20 +2.01% - 2.31 48.45/33.10 7575 4561643 ComS Nasdaq 100 IC 41.52 - 18430501 SBIDSPf1-5 CHF Adis 27.76 - 1442085 UBS Leman Foncipars 86.80 -0.34% 2183118 Zueblin Imm Hldg N 1.08 -3.57% - - 2.12/1.02 18080K 14805212 Zug Estates N -B- 1382.00 -1.14% - 1.34 1458.00/1150.00 167 4561428 ComS Nikkei 225 IC 15.96 - 22106640 Sou Man GLG GBP-A- 168.20 - 1442087 UBS Swiss Mix Sima 107.90 -0.09% 130890 Zuger KB 4498.00 -1.14% - 3.89 4790.00/4370.00 821179595 Kaba Hldg N 608.50 -0.49% 1107539 Zurich Insur Grp N 295.60 -0.64% - 5.75 334.60/256.80 469355 11058258 ComS NY A Gold IC 16.76 - 20380007 SPD MSCI EMU EUR-Ac 45.25 - 1442088 UBS Swiss Swissreal 71.05 -0.42%10083728 Kardex N 56.95 -0.26% 266173 Zwahlen&Mayr Aigle 225.00 -0.92% -60.00 402.00/225.00 80923646 KB Basel PS 70.35 -0.21% 11058133 ComS S&P 500 IC 206.06 - 21164781 SPDR Asia Div USD 38.87 -1070215 Komax Hldg N 170.00 +1.07%1226836 Kudelski 14.55 -1.02% 20158589 ComS S&P S40I IC 143.65 - 12931449 SPDR Ba Eur Gov EUR 63.19 -2523886 Kuehne+Nagel Int N 133.30 -0.37%350485 Kuoni R Hldg N -B- 311.75 -0.64% 4561484 ComS S600 AP IC 105.54 - 12930746 SPDR Bar Cor Bd EUR 58.68 - 4561494 ComS S600 Bank IC 48.88 -1.15% 12931546 SPDR Bar Emg Mk USD 73.55 -0.49% 4561479 ComS S600 BR IC 85.04 - 13975758 SPDR Bar Eur Hg EUR 60.15 - Source de données ACTIONS SUISSES (VIRT-X) 4561499 ComS S600 Chem IC 179.18 - 12931765 SPDR Bar US Ag USD 97.64 - 4561502 ComS S600 CM IC 75.49 - 18290930 SPDR Citi Asia USD 84.67 - 1222171 ABB N 20.28 +0.05% - 2.71 22.31/16.75 6074451 4561511 ComS S600 FB IC 112.18 - 12931473 SPDR Em Lat USD-Ac 15.72 - 1053247 Actelion N 128.30 +1.02% - 1.01 129.30/82.00 512798L 1213860 Adecco N 73.35 -0.14% - 2.86 82.90/56.60 895739 4561507 ComS S600 FS IC 95.93 - 12931530 SPDR EM Sma USD Ac 69.45 - 4323836 Aryzta N 62.45 +0.89% - 1.22 88.65/57.85 28016911030311 Leclanche N 4561515 ComS S600 HC IC 137.44 -0.37% 21165083 SPDR Gl Div USD 30.73 - www.six-financial-information.com 3.95 -1.25% 4561518 ComS S600 IGS IC 83.26 - 19440157 SPDR Gl Re Est USD 33.08 -

ACTIONS EUROPE-MONDE vendredi 15 mai 2015 PAGE 21No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol.DJ EURO STOXX 50 ZÜRICH 411161 HSBC Hldg 6.18 +0.59% - 5.26 6.75/3.30 17993801 1799561 Belgacom 32.47 +0.51% - 4.62 35.88/23.21 392307 919254 Clorox Co. 108.47 +1.19% *25.18 2.76 112.63/86.03 267997 947030 Lennar-A 47.28 +1.39% *16.21 0.34 53.67/35.74 405579 517719 Imperial Tobacco 32.11 +0.78% - 4.11 33.85/24.74 1394671 21588225 Bpost 25.08 +0.32% - 5.02 27.65/16.71 154217 3262089 CME Group-A 96.09 +1.00% *27.16 1.91 100.61/67.90 314339 947120 Leucadia National 24.06 +0.42% *18.04 1.04 26.75/20.96 324035502455 Air Liquide 118.35 +1.46% - 2.15 123.95/87.17 556530 1428658 Intertek Group 27.05 +1.46% - 1.82 31.10/21.41 392027 329048 Cofinimmo 96.30 -0.13% -- 106.12/77.90 30982 919297 CMS Energy Corp 33.35 +1.80% *19.33 3.36 38.65/27.90 704153 14030972 Level 3 Comm 55.28 +0.66% *48.86 57.05/37.61 439088322646 Allianz N 148.35 +2.20% - 4.62 170.15/115.05 1537705 11958148 Intl. Cons. Air Grp 5.64 +0.36% -- 11884447 Colruyt 41.67 +0.48% - 2.40 44.45/32.12 129345 1102336 Coach 37.76 -0.97% *22.43 3.58 43.87/32.72 955447 947624 Lincoln Natl 58.74 +0.36% *10.49 - 60.82/45.28 4525811147290 Anheus.-Busch InBev 108.00 +1.55% - 2.78 118.80/78.75 1361309 24658910 InterCont Hotels 27.55 +0.99% - 1.76 6.30/3.06 4936187 12194716 D’Ieteren 36.87 +1.37% - 2.17 36.88/27.16 24661 919390 Coca-Cola Co 41.50 +1.10% *26.19 3.06 45.00/39.11 2841698 947670 Linear Technology 47.11 +2.27% *22.29 1.23 49.56/37.57 82771719531091 ASML Hldg 97.06 +1.55% - 0.72 103.45/58.59 830835 802482 Intu 3.43 +0.68% - 3.20 29.67/20.85 611616 10680224 Delta Lloyd 16.86 +0.30% -- 19.44/15.91 558184 11840913 Coca-Cola Entpr 46.38 +2.50% *17.79 2.29 50.00/39.06 317927 351011 Lockheed Martin 193.05 +1.07% *17.42 2.42 207.00/156.52 218559486352 Axa 22.76 +1.29% - 4.17 1743249 ITV 2.57 -1.04% - 1.83 2175708 Elia System Op. 39.26 +0.11% - 3.92 41.29/34.79 28737 922121 Cognizant Tech So-A 63.82 +3.19% *26.54 65.55/41.51 1402463 948190 Loews 40.90 +0.81% *19.25 3.02 44.59/38.01 257643817651 Banco Santander -- 24.64/16.43 5944928 18876269 Johnson Matthey PLC 33.81 +1.08% - 1.89 3.77/2.99 2305544 1225249 GBL 75.51 +0.51% - 3.69 80.69/64.10 74226 919477 Colgate-Palmolive 68.63 +1.52% *27.09 - 71.56/62.53 769332 4235795 Lorillard 71.92 +0.29% *21.74 0.61 72.09/56.26 57254911450563 BASF N 6.73 +0.94% - 3.22 7.44/5.52 27331144 1626624 Kingfisher 3.53 -2.33% - 2.84 2.74/1.67 16249360 2200367 GDF Suez 17.88 +0.45% - 5.59 21.19/16.17 5922454 1508590 Comcast-A 56.54 +0.46% *17.14 2.13 60.85/49.16 3449430 948564 Lowe’s Com 72.26 -1.16% *26.51 3.48 76.24/44.13 163667710367293 Bayer N 86.89 +2.50% - 1.72 1455850 Land Sec R.E.I.T. 12.96 +1.17% - 1.98 35.90/26.95 253992 443306 Groupe Delhaize 82.50 +0.29% - 1.94 89.61/47.86 543720 919905 Comerica Inc 48.86 -0.31% *15.45 1.64 52.72/40.10 385159 11265257 Lyondellbasell Ind 104.21 -0.18% *11.95 1.27 115.32/70.06 434232931474 BBVA 131.00 +1.67% -- 97.22/64.27 2486372 457145 Legal & General 2.65 +0.53% - 4.24 4.19/2.83 5568089 444581 KBC Gr 60.81 +0.58% - 3.29 61.01/36.53 895663 920191 Computer Sciences 67.28 +4.29% *319.38 1.66 73.29/54.42 627750 913685 M&T Bank 122.80 +0.64% *16.48 2.69 129.58/111.89 148330324410 BMW 9.16 +1.38% - 2.77 146.45/94.22 1735408 23800 Lloyds Banking Grp 0.89 +0.09% - 0.84 13.12/9.89 1392023 446673 Solvay 126.65 +0.24% - 2.68 141.10/104.05 198220 920226 ConAgra Foods 37.92 +1.23% *-14.83 1.37 38.40/28.60 313903 147399 Macerich REIT 83.48 +1.62% *8.19 2.28 95.92/62.62 227618123397 BNP Paribas-A- 104.60 -0.29% - 2.64 2477098 LSE Group 24.65 +0.13% - 0.91 2.96/2.09 6343243 2289974 Telenet Group Hold 52.11 -0.27% -- 57.00/38.03 91511 1330331 ConocoPhillips 65.42 +0.05% *20.87 2.64 87.09/60.57 1256217 3126602 Macy’s 63.22 -0.80% *14.98 3.08 69.98/54.84 1829501488167 Carrefour 56.90 +1.63% -- 9.77/7.11 18485407 1365056 Marks & Spencer 5.66 +0.18% - 3.04 0.89/0.71 109921577 986410 UCB 62.24 +1.22% - 1.70 75.62/55.34 216656 748574 Consol Energy 31.57 +0.89% *57.94 4.46 48.10/26.11 460704 21654907 Mallinckrodt 124.31 +1.69% *-55.85 2.05 134.15/67.20 118615945657 Daimler N 30.76 +1.17% -- 123.75/74.74 2342047 395760 Meggitt 5.17 -0.10% - 2.66 26.23/16.17 634066 3771399 Umicore 44.69 +0.33% - 2.24 46.33/29.74 246012 833034 Consolidated Edison 61.10 +1.43% *16.31 0.79 72.25/53.62 529830 1305942 Marathon Oil 27.62 -1.88% *63.46 41.91/24.28 1358569487663 Danone 86.57 +2.62% -- 59.69/43.14 2670387 22745184 Merlin Entmts 4.59 +0.60% - 1.36 5.78/3.81 3228127 1132109 Constellation Brd-A 117.51 +1.64% *28.17 4.19 121.80/78.50 203473 13105779 Marathon Petro 104.71 +2.38% *9.18 - 108.32/74.64 427217829257 Deutsche Bank N 62.81 +1.29% - 2.57 33.24/21.42 2425369 2686457 Mondi 14.53 +2.76% - 2.18 5.94/4.22 1508974 RTX MOSCOU 921667 Corning Inc 21.37 +1.38% *11.88 0.26 25.16/17.03 1021917 871572 Marriott Intl-A 80.58 +2.41% *29.84 3.04 85.00/57.35 7501811124244 Deutsche Post N 29.15 +1.27% - 3.02 96.07/55.10 3072945 396765 Morrison Supermkts 1.79 +1.30% - 7.62 4.60/3.28 1642535 903618 Costco Whsl 142.60 -0.45% *27.87 2.06 156.85/113.53 1075087 949811 Marsh & McLennan 58.16 +1.29% *21.62 1.91 58.74/48.17 4467101026592 Deutsche Telekom N 28.14 +1.99% - 3.07 66.15/48.67 1226687 2184727 National Grid 8.84 +0.23% - 4.78 14.59/9.19 2038530 112009 Gazprom 151.80 +0.04% -- 166.94/113.73 19561270 911338 CR Bard 172.12 +2.51% *46.01 1.00 180.79/136.02 66323 164621 Martin Marietta 154.67 +0.45% *52.66 1.05 155.73/103.42 1211224334819 E.ON N 16.27 +1.69% - 1.01 33.42/22.66 4943130 1501134 Next 73.55 +0.20% - 2.04 2.15/1.51 8433989 273916 LUKOIL 2610.10 -0.38% -- 3297.70/1881.00 699893 25810052 Crown Castle Intl 82.78 +0.53% *75.03 0.51 950004 Masco 27.16 +2.53% *11.20 1.93 27.50/19.67 8707631095306 Airbus Group 13.88 +0.80% - 1.23 31.19/21.55 5603233 14952206 Old Mutual 2.31 +1.45% - 3.77 9.65/8.28 6291273 2541878 Magnit 11240.00 +1.26% -- 923022 CSX 34.90 +0.35% *17.68 -/- 406418 2282206 MasterCard-A 93.84 +1.43% *28.89 1.03 94.33/69.64 10147941250633 Enel 60.87 +1.11% - 3.29 17.63/10.07 11143864 400018 Pearson 13.23 +1.61% - 3.85 76.25/61.30 228386 1252494 MMC Norilsk Nickel 10245.00 -1.82% -- -/- 72367 923227 Cummins 143.22 +0.64% *15.35 - 37.99/28.85 2399881 950108 Mattel 26.73 +2.14% *20.13 1.33 40.00/22.32 10979871252314 Eni 4.26 +1.58% - 6.49 15.06/11.92 6429761 400449 Persimmon Plc 18.28 +0.44% -- 2.42/1.64 7715972 1099931 Mobile Telesystems 268.70 -0.85% -- 12247.00/6451.00 211905 548525 CVS Health 101.96 +2.15% *24.87 1.89 161.01/124.30 205594 950544 McCormick Non Vtg 78.95 +2.27% *26.24 0.58 78.98/65.16 252758497537 Essilor Intl 17.25 +1.53% - 0.94 66.10/39.64 2344017 401267 Prudential 16.32 +1.33% - 2.26 15.17/10.38 1737613 1999297 NOVATEK 500.90 -0.10% -- 923870 D R Horton 25.79 +2.02% *16.67 2.18 105.45/74.65 971129 950605 McDonald’s 97.71 +0.37% *21.91 5.69 103.38/87.62 14793482200367 GDF Suez 108.90 +2.45% - 5.59 1878223 Randgold Resources 48.89 +0.16% - 0.81 19.00/11.76 1550438 2613889 Rosneft Oil 255.70 +1.29% -- -/- 2216460 923916 Danaher 87.84 +0.56% *24.33 1.23 29.27/19.29 744722 950670 McGraw Hill Fin 105.80 +0.79% *-124.54 1.95 109.09/73.97 314202566030 Generali 17.88 +0.45% - 3.33 4.49/3.36 47138554 3406783 Reckitt Benck Grp 57.67 +1.76% - 2.38 17.61/12.87 1936586 420385 RosteleCom -- -/- 458010 368516 Darden Restaurants 63.39 +1.00% *65.64 0.97 90.00/70.16 1578589 991041 Mckesson 239.48 +3.06% *32.69 3.40 239.56/175.83 3389392969533 Iberdrola 18.01 +3.80% - 0.48 20.46/12.98 25013844 3632181 Reed Elsevier PLC 10.94 +1.30% - 2.38 57.52/36.38 323356 3529413 RusHydro 79.74 +0.04% -- 294.20/183.95 2091640 1139087 DaVita Hlth Care 81.86 +1.09% *41.24 0.50 70.38/43.56 298259 4626206 Mead Johnson 97.75 +2.25% *27.35 1.19 105.44/84.98 28502624956043 Inditex 6.19 +0.44% - 1.39 115.80/71.16 334287 402589 Rio Tinto 29.55 -0.79% - 4.56 61.30/47.45 839379 541354 Sberbank 0.62 +0.67% -- -/- 1602370 924235 Deere & Co 92.21 +1.73% *11.53 3.47 85.17/67.17 177341 1288680 MeadWestvaco 50.32 +1.13% *32.89 0.40 55.15/37.28 2232391256533 ING Group 28.95 +1.22% - 0.83 21.19/16.17 5922454 12759720 Rolls-Royce Hldgs 10.13 +0.80% -- 11.99/8.75 3181618 381932 Severstal 74.31 -1.24% -- 0.77/0.40 603117000 13108235 Delphi Automotive 86.55 +1.39% *19.40 93.78/78.88 632806 25187155 Medtronic 76.26 +1.87% *24.46 1.57575913 Intesa Sanpaolo 14.53 +1.36% - 2.13 19.21/14.40 19536287 18486842 Royal Bk Scotl Gr 3.56 +0.71% -- 35.31/26.00 3013908 272830 Surgutneftegas 620.30 +4.13% -- 89.60/47.21 89950110 3074948 Delta Air Lines 47.40 +1.33% *33.33 - 86.58/58.24 253682 10683053 Merck 59.78 +1.01% *15.53 1.99 -/- 1192809502805 L’Oreal 3.29 +0.55% - 1.59 1987674 Royal Dutch Shell-A 20.18 -1.32% - 5.87 10.94/7.77 2278014 514122 Tatneft 35.00 -0.36% -- 749.50/276.20 1631030 91124 Dentsply Intl 51.62 +1.55% *23.65 2.60 51.05/30.12 1870668 1025316 Metlife 53.15 +0.09% *8.64 0.40 63.62/52.49 1898066507170 Lvmh 170.15 +2.35% - 1.94 6.27/4.87 13905180 1987676 Royal Dutch Shell-B 20.55 -1.27% - 5.77 4.14/2.97 5853956 1239345 Uralkaliy 298.55 -1.53% -- -/- 13196200 809015 Devon Energy 65.68 -0.41% *-11.51 1.16 56.24/43.83 211079 14480037 Michael Kors 61.08 -0.03% *14.70 2.98 57.54/46.10 1093557341960 Muench Rueckvers N 158.85 +2.88% - 4.19 31.05/19.29 3047164 22371812 Royal Mail 4.87 -0.03% - 4.11 24.76/19.17 4307051 2756931 VTB Bank 154.75 +0.16% -- -/- 1693550 20399 Diamond Offshore 33.47 -2.93% *-316.39 0.76 80.63/51.77 546302 62436 Microchip Tech 49.85 +0.39% *29.30 2.68 98.91/60.25 576200472672 Nokia 173.15 +0.96% - 2.30 14.62/9.34 16299983 23845263 RSA Insur Grp 4.29 +0.56% - 0.47 26.14/19.85 3330060 69967780000 0.07 -1.29% -/- 1731650 19071070 DIRECTV 91.02 +0.13% *15.81 0.53 51.72/26.02 293831 951691 Micron Technology 26.69 -1.84% *8.19 52.43/36.95 647054720128 Orange 6.09 -0.49% - 4.15 981602 SABMiller 36.00 +0.67% - 1.99 5.77/2.32 2347234 0.07/0.04 3181247 Discover Fncl Srvcs 60.34 +1.04% *12.39 1.46 91.79/82.00 723526 951692 Microsoft 48.72 +2.30% *20.24 - 36.58/25.26 8216007675467 Repsol 14.46 +0.91% -- 3.29/2.00 221154563 21381483 Sage Grp 5.44 +0.18% - 2.29 5.01/4.00 1836493 DOW JONES 4589621 Discovery Comm-A 31.40 -0.13% *18.47 1.49 66.75/54.02 447179 953048 Mohawk Industries 183.12 +0.98% *28.41 2.86 50.05/39.28 85973971106818 Roy.Philips 18.16 +0.47% -- 181.30/117.05 513972 1880356 Sainsbury 2.69 -2.29% - 4.90 38.57/31.05 1262652 NEW YORK 4589624 Discovery Comm-C 29.16 +0.22% *17.15 44.98/28.72 904653 2025387 Molson Coors-B Nvtg 75.05 +0.58% *32.74 188.29/120.49 738281158883 RWE 24.50 +1.07% - 4.49 175.40/109.41 719651 1067528 Schroders 33.48 +1.06% - 2.33 5.64/3.47 2933329 1405105 3M 163.15 +1.14% *21.62 2.30 10715003 Dollar General 73.46 -0.38% *21.08 - 44.00/27.66 514598 19549948 Mondelez Int-A 40.05 +1.88% *28.94 - 79.14/63.43 314921490580 Saint Gobain 22.29 +0.45% - 1.52 206.50/141.10 786809 2705700 Severn Trent 21.49 -0.42% - 3.83 3.49/2.10 7749618 906153 American Express 80.75 +1.11% *14.05 1.29 170.50/130.60 670787 3842664 Dollar Tree 76.97 -1.13% *26.59 1.66 76.93/53.00 522275 1132157 Monsanto 120.72 +2.09% *25.90 2.48 40.13/31.83 2513180699381 Sanofi 40.85 -0.58% - 3.19 3979575 Shire 52.95 +2.42% - 0.28 34.12/20.86 288067 908440 Apple 128.95 +2.33% *16.01 1.50 96.24/76.54 1044157 1034750 Dominion Res 71.60 +0.99% *28.61 84.22/49.69 725526 14696444 Monster Beverage 132.64 +2.08% *47.84 128.77/105.88 905435345952 SAP 89.26 +1.21% - 1.62 7.89/5.23 10165 1103058 Smith & Nephew 11.21 +0.81% - 1.71 22.05/18.14 389751 913253 Boeing Co 147.96 +1.61% *18.48 2.22 134.54/83.63 10427513 925669 Dover Corp 76.51 +0.20% *17.58 - 80.89/64.72 540364 1130337 Moody’s 108.73 +1.43% *23.00 - 144.66/63.82 790433509120 Schneider Electric 67.83 +1.51% - 3.31 16.45/10.20 6757691 3117347 Smiths Group 11.48 +1.77% - 3.53 57.55/32.27 1230569 916546 Caterpillar 88.74 +0.34% *14.22 3.16 925686 Dow Chemical 51.24 +1.01% *15.88 - 91.83/67.13 247609 653571 Morgan Stanley 38.14 +0.95% *18.61 2.03 110.00/80.36 185588827766 Siemens N 69.32 +1.82% - 3.43 19.95/14.26 4993613 2934536 Sports Direct 6.68 -0.15% -- 12.16/8.81 2174383 1281709 Chevron 108.45 +0.70% *11.85 3.95 158.83/116.33 924635 3952134 Dr Pepper Snap 77.66 +0.84% *21.61 0.30 54.97/41.45 1274087 13007611 Mosaic 45.56 +0.31% *15.35 1.47 39.19/29.27 1787119519928 Societe Generale 96.35 +1.89% - 2.67 28.00/20.69 3591959 389233 SSE 16.52 +0.98% - 5.28 13.63/10.06 462729 918546 Cisco Systems 29.05 -1.02% *17.35 2.69 111.46/78.19 868654 370527 Dte Energy 78.09 +1.17% *16.25 - 81.45/56.67 276518 12117355 Motorola Soltn 59.79 +0.91% *-20.29 1.57 53.83/40.33 851837826858 Telefonica 44.93 +1.80% - 2.92 32.98/21.66 2955376 516114 St. James’s 9.41 +1.24% - 2.49 8.29/5.59 1840337 919390 Coca-Cola Co 41.50 +1.10% *26.19 3.06 135.10/98.88 1865913 927399 Du Pont Nemours&Co 69.67 +0.49% *20.03 3.48 92.27/71.60 354745 954062 Murphy Oil 44.43 -0.76% *9.26 70.15/57.79 201691524773 Total 13.17 -1.02% - 5.15 44.40/29.51 2911842 1110646 Standard Chartered 10.42 +0.24% - 5.28 16.82/14.23 1467358 927399 Du Pont Nemours&Co 69.67 +0.49% *20.03 2.73 30.31/22.50 16765756 14115567 Duke Energy 75.49 +1.41% *21.48 2.09 80.65/63.70 3158248 27249935 Mylan 71.53 +0.96% - - 68.43/42.19 528835525084 Unibail-Rodamco 47.34 +0.65% - 3.97 99.23/69.58 1857822 27229350 Standard Life 4.74 +1.07% - 4.83 9.98/6.37 743418 808963 Exxon Mobil 86.97 +0.47% *13.04 3.22 45.00/39.11 2841698 1130916 Dun & Bradstreet 129.23 +2.60% *18.90 3.18 89.97/68.81 1917900 1251097 NASDAQ OMX Grp 51.45 +1.38% *27.78 1.14 76.68/44.80 194969214618103 Unicredit 241.90 +2.00% - 1.89 70.81/50.08 1875846 408518 Taylor Wimpey 1.82 -0.16% - 0.86 13.56/8.68 2739976 933071 General Electric 27.41 +0.74% *225.83 3.28 80.65/63.70 3158248 11390250 E TRADE Fncl 29.59 +0.44% *36.90 2.20 137.19/101.79 50004 544221 Natl Oilwell Varco 51.22 -1.27% *9.84 1.18 51.48/35.71 1878432560588 Unilever Cert 6.35 +0.79% - 2.96 75.29/52.59 1659109 408910 Tesco PLC 2.27 +1.20% - 4.96 4.87/3.55 2171173 714968 Goldman Sachs Group 202.62 +0.59% *10.68 1.18 104.75/82.69 2552255 159505 Eastman Chemical 78.21 -0.09% *17.11 3.53 29.99/18.20 1034076 24150322 Navient 19.83 +0.20% *6.78 2.19 86.55/46.09 10407001165915 Vivendi 38.49 +0.92% - 4.44 106.35/80.17 2354469 409707 Travis Perkins 21.62 +0.60% - 1.76 1.84/1.02 20023233 939360 Home Depot 111.94 +0.67% *23.75 1.79 28.68/23.41 6833354 20100637 Eaton Corp -NPV- 73.50 +0.95% *19.17 2.73 90.54/67.61 373400 3906336 NetApp 35.96 +1.87% *18.88 2.22 22.71/15.53 693965508670 Vinci 22.50 +1.12% - 3.29 46.95/31.85 3635435 2169450 TUI N 11.96 -0.91% -- 3.21/1.55 15720133 941800 IBM 174.05 +1.03% *11.10 2.64 202.88/154.90 541858 956191 EBay 60.10 +2.19% *25.06 4.21 79.98/57.14 626210 1413346 Netflix 586.85 +1.16% *152.79 3.15 43.75/33.41 957653352781 Volkswagen Vz 53.72 +2.01% - 1.84 13.96/10.35 28501609 2477074 Unilever 28.55 +1.35% - 3.10 21.86/15.38 405654 941595 Intel 32.97 +1.01% *14.03 2.82 117.98/75.33 1054295 927314 Ecolab Inc 115.99 +1.74% *28.42 1.40 60.93/46.34 1821448 517479 Newell Rubbermaid 40.02 +1.21% *29.87 593.99/315.68 342287 220.85 +1.26% 54.71/38.25 4324637 4293319 United Utilities Gr 9.88 -0.05% - 3.70 943981 Johnson & Johnson 101.83 +1.27% *18.25 2.80 196.40/149.56 561060 429253 Edison Intl 59.75 +1.55% *12.87 - 118.46/97.80 253331 142463 Newfield Exploratn 34.54 -2.26% *33.82 - 40.72/28.89 290092DAX - 2.01 262.00/180.70 224139 23167722 Vodafone Group 2.35 -0.19% - 4.70 -/- 1019085 1161460 JPMorgan Chase 66.05 +0.81% *12.09 2.42 37.90/25.74 5920852 1065343 Edwards Lifescns 130.56 +1.75% *16.27 1.98 69.59/53.63 740974 956952 Newmont Mining 27.20 -0.40% *22.41 1.36 45.43/22.33 788960 - 4.62 94339 Weir Group 19.15 +0.63% - 2.30 30.87/23.97 1631344 950605 McDonald’s 97.71 +0.37% *21.91 3.40 109.49/95.10 1931252 927743 Electronic Arts 63.09 +2.20% *24.38 2.67 150.27/78.15 170642 21211852 News-A 15.39 +0.82% *36.66 3.59 27.77/17.60 118955711730015 Adidas N 74.75 +2.03% - 3.22 6.89/4.82 61730865 2831070 Whitbread 52.50 +0.57% - 1.56 10.45/7.84 1094962 10683053 Merck 59.78 +1.01% *15.53 2.98 66.17/52.97 3354425 947556 Eli Lilly & Co 73.06 +0.36% *35.73 - 63.45/31.78 894215 11363205 NextEra Energy 101.08 +0.88% *16.67 3.08 18.41/14.31 723995322646 Allianz N 148.21 +1.90% - 1.72 42.75/28.75 4121843 22697644 Wolseley 39.38 +0.97% - 2.16 951692 Microsoft 48.72 +2.30% *20.24 2.48 103.38/87.62 1479348 926696 EMC 27.03 +1.92% *21.41 1.09 77.46/57.83 839265 11400372 Nielsen 45.04 +1.58% - 1.84 112.62/90.36 62381811450563 BASF N 86.85 +2.33% - 0.88 24.42/17.26 3734954 20038073 WPP 15.49 +1.57% - 2.47 2.46/1.79 38740824 957150 Nike -B- 103.44 +1.25% *29.58 1.04 63.62/52.49 1898066 928215 Emerson Electric 60.53 +0.31% *15.97 2.59 30.92/25.07 1829243 957150 Nike -B- 103.44 +1.25% *29.58 49.60/40.81 61500110367293 Bayer N 131.00 +1.76% - 2.77 57.66/39.65 1672978 28.48/15.74 512674 962004 Pfizer 33.94 +1.22% *23.52 3.18 50.05/39.28 8597397 23421426 Endo Internat 85.02 +1.35% *-17.28 - 68.79/54.95 862722 686996 Nisource 44.16 +0.50% *26.29 - 103.79/72.39 730182324660 Beiersdorf 78.90 - -- 262.45/147.40 745086 AEX 97.06 +1.55% - 0.72 54.75/37.67 298854 963896 Procter&Gamble 80.57 +1.09% *21.44 3.22 103.79/72.39 730182 10854902 Ensco -A- 26.02 -4.86% *-2.26 - 96.40/57.14 284586 22521720 Noble 17.10 -4.42% *-28.50 1.80 45.25/36.01 631598324410 BMW 104.67 +0.19% - 1.53 28.52 +0.64% - 1.61 42.42/29.66 305792 2959439 Travlr Comp 102.75 +0.76% *9.91 2.20 35.53/27.51 5138490 166587 Entergy 74.23 +0.64% *16.01 2.71 55.88/19.78 1204729 1416018 Noble Energy 44.50 -1.72% *16.52 30.56/13.15 147488521170377 Commerzbank 12.71 +1.23% -- FRANCFORT 19531091 ASML Hldg 7.06 +1.86% -- 16.16/10.91 2356474 1078451 Unitedhealth Group 118.53 +2.30% *19.56 1.27 93.89/77.29 1830899 1000194 EOG Resources 90.73 -0.95% *23.84 1.70 92.02/70.72 375362 957350 Nordstrom 74.15 -2.65% *19.94 - 79.63/41.01 1392008327800 Continental 213.15 +1.16% - 2.58 3073309 Aalberts Ind 67.17 +0.27% -- 980943 Utd Technologies 119.14 +1.51% *16.82 2.06 110.48/88.82 581896 2488062 EQT 90.80 +0.94% *37.76 3.04 118.89/81.08 798012 957370 Norfolk Southern 96.71 -1.03% *15.57 0.37 83.16/60.52 605129945657 Daimler N 86.25 +2.31% - 2.88 79.69/52.97 458 2545785 Aegon 112.05 +0.00% -- AMSTERDAM 1095642 Verizon Comm 49.97 +0.48% *20.97 4.36 123.76/76.01 1387346 928524 Equifax Inc 99.61 +1.42% *32.91 - 109.95/71.35 189047 958005 Northern Trust 75.01 +0.37% *20.83 117.64/95.61 918759829257 Deutsche Bank N 29.10 +0.97% - 3.03 170.34/115.78 5298 857349 Akzo Nobel 10.28 +5.73% - 1.95 3826452 Visa-A 70.00 +1.97% *31.35 0.66 124.45/97.30 949074 26875198 Equinix REIT 261.41 +0.67% *-63.03 9.22 100.16/69.06 111817 957862 Northrop Grumman 157.60 +1.53% *16.54 - 75.85/58.73 4560401177233 Deutsche Boerse N 72.94 -2.16% - 3.07 23455168 Altice Reg 46.00 +2.47% -- 103.45/58.59 830835 984101 Wal-Mart Stores 78.72 +0.72% *15.78 2.49 53.65/45.09 2871941 89245 Equiy Res REIT-SBI 74.94 +2.10% *39.03 4.47 1739079 NRG Energy 25.79 -1.04% *801.83 2.91 172.28/117.52 1404131124244 Deutsche Post N 28.09 +1.44% - 3.24 97.20/64.10 7191 3529315 ArcelorMittal Reg 51.03 +2.16% -- 30.50/18.27 177257 984192 Walt Disney-Disney 109.93 +0.68% *23.65 1.05 70.14/48.80 1420599 224846 Essex Property REIT 224.64 +2.33% *109.05 0.74 -/- 157987 958362 Nucor 49.60 +1.72% *22.24 2.22 38.09/22.81 5091831026592 Deutsche Telekom N 16.29 +1.50% - 1.01 146.26/94.31 1372 3102850 Boskalis Westminstr 16.86 +0.30% -- 90.95/72.62 1604755 99350 Estee Lauder-A 89.39 +2.11% *29.00 0.13 82.47/60.45 370305 994529 NVIDIA 21.29 +1.62% *19.01 1.04 58.76/42.93 506891667979 Dt.Lufthansa N 13.87 +0.84% - 0.80 83.22/60.86 230 2542581 DSM 80.95 +1.14% - 0.52 7.70/5.58 6491902 SP 500 113.30/78.56 1512964 27018501 Eversource Energy 48.54 +1.25% *18.43 1.08 242.64/176.70 58730 12243976 O Reilly Auto 222.28 +1.23% *28.52 2.36 23.61/16.78 16767864334819 E.ON N 13.89 +0.87% - 1.04 123.70/74.90 6227 10680224 Delta Lloyd 70.73 +1.49% - 1.56 74.27/45.57 730145 1029733 Exelon 33.54 +1.36% *13.04 0.65 89.84/70.19 477754 958611 Occid.Petrol Corp 76.29 +0.16% *-39.61 8.77 230.73/144.50 184736332902 Fresenius 54.73 +2.21% - 1.00 1855654 Gemalto 14.53 +1.36% - 0.83 114.20/40.21 566848 1405105 3M 163.15 +1.14% *21.62 2.30 NEW YORK 14491617 Expedia 104.14 +2.11% *30.42 2.74 56.83/41.93 361506 959048 Omnicom Group Inc 77.79 +1.34% *18.02 1.62 105.22/71.70 743407520878 Fresenius Med Care 74.73 -0.26% - 1.26 13.38/9.92 17987 1804984 Heineken 18.14 -0.38% - 2.59 12.03/7.75 23170391 903037 Abbott Laboratories 48.67 +3.49% *36.49 1.89 929057 Expedit Intl Wash 47.57 +1.12% *23.14 2.38 38.93/30.67 1020873 725172 ONEOK 44.64 +0.29% *32.52 1.89 80.98/64.04 250842335740 HeidelbergCement 74.83 +1.51% - 1.59 234.15/136.80 557 1256533 ING Group 44.47 +1.06% - 2.02 48.54/36.59 492064 20145667 AbbVie 65.97 +1.03% *58.48 2.79 170.50/130.60 670787 18101483 Express Scrpts Hldg 87.46 +1.96% *30.78 1.03 104.21/68.35 316445 959184 Oracle 44.38 +1.35% *18.56 2.40 71.18/39.54 405350335910 Henkel Vz 103.69 +1.16% - 3.04 23974344 Kon. Ahold 3.33 +0.30% - 2.10 52.86/41.50 1131288 10478724 Accenture 96.98 +1.36% *21.84 2.10 48.79/38.84 2341717 808963 Exxon Mobil 86.97 +0.47% *13.04 3.29 49.50/38.14 335826 959433 Owens Illinois 25.84 -0.54% *63.76 1.80 46.70/35.82 24006051038049 Infineon Technolo N 11.33 +1.21% - 1.80 96.01/55.21 14189 11279642 Kon.Vopak NV 25.92 +0.95% -- 19.44/15.91 558184 4432874 ACE N 108.59 +1.30% - 70.76/51.40 1370747 812258 F5 Networks 127.60 +1.08% *27.19 3.70 89.58/65.09 3654255 959712 Paccar 66.82 +0.38% *16.26 1.78 35.17/22.65 69542313421328 K+S N 29.61 +0.81% - 0.98 33.41/22.66 3518 1076509 Koninklijke KPN NV 26.80 +3.26% -- 85.26/53.12 175491 22196528 Actavis 297.46 +0.60% - - 96.99/73.98 449334 14917609 Facebook-A 81.37 +3.74% *79.21 0.66 104.75/82.69 2552255 960267 Pall 123.75 -0.11% *35.73 2.21 70.99/55.35 629315340045 Linde 175.30 +1.41% - 1.03 80.65/49.89 730 24658874 NN Group 52.49 +0.36% -- 76.14/50.43 532267 903472 Adobe Systems 79.43 +3.05% *131.83 - 116.79/97.75 408672 929445 Family Dollar Store 78.33 -0.28% *38.35 1.43 136.10/100.74 329987 960541 Parker-Hannifin Co. 124.59 +1.15% *16.24 2.99 124.61/76.59 7452302046021 LANXESS 51.19 +1.47% - 4.19 31.13/21.70 10472 22202824 OCI 21.96 +1.53% - 2.68 14.62/9.34 16299983 19519690 ADT Corporation 37.77 -0.79% *21.68 - 929566 Fastenal 43.27 +1.03% *25.20 - 86.06/57.31 8896879 1896660 Patterson Cos 46.45 +1.01% *21.65 1.66 133.39/99.82 249296412799 Merck 96.71 -1.75% - 4.48 17.63/10.08 28128 650176 Randstad Holding 24.50 +1.07% -- 19.90/11.57 3655852 903613 Aes 13.54 +1.35% *12.42 2.17 317.72/202.00 300895 1039039 Fedex 173.45 +0.88% *19.86 3.22 80.60/55.64 342625 960724 Paychex Inc 49.93 +1.96% *27.63 51.48/37.53 212607341960 Muench Rueckvers N 173.10 +0.96% - 1.62 19.95/10.70 33256 3637167 Reed Elsevier NV 28.04 -1.35% - 4.86 54.32/32.32 230123 1165699 Aetna 111.48 +1.54% *18.44 2.22 80.29/58.52 963619 1873824 Fidelity National 64.55 +1.08% *28.64 - 50.98/39.47 585123 24275396 Pentair 64.32 +1.71% *20.32 - 51.70/40.03 6277941158883 RWE 22.32 -0.08% - 3.43 15.07/11.93 4296 1106818 Roy.Philips 7.64 -0.16% -- 791448 Affiliated Managers 223.37 +1.09% *26.03 0.85 42.88/30.46 469002 930217 Fifth Third Bancorp 20.63 +0.66% *12.30 - 183.49/136.97 219882 3056371 People’s Untd 15.41 +0.29% *18.35 3.81345952 SAP 67.85 +1.34% - 0.42 57.50/35.53 1345 1987674 Royal Dutch Shell-A 241.90 +2.00% - 3.97 3.46/2.13 7127265 903835 AFLAC 63.77 +0.27% *9.95 - 15.65/11.54 1688996 2626060 First Solar 56.56 -0.37% *25.73 1.52 68.98/51.39 590029 1253419 Pepco Holdings 24.81 -0.40% *28.48 2.57 -/- 188420827766 Siemens N 96.30 +1.85% - 1.84 82.26/46.79 40 12866868 TNT Express 38.49 +0.92% - 2.96 -/- 273008 901692 Agilent Tech 42.05 +0.57% *29.30 2.41 111.54/71.81 320328 788881 Firstenergy 34.95 +1.19% *47.09 2.45 21.79/17.14 1616369 961618 Pepsico 98.00 +1.65% *22.82 5.32 15.50/13.61 629649412006 ThyssenKrupp 26.12 +2.40% 76.65/48.50 276 525084 Unibail-Rodamco 28.01 +1.43% - 2.54 446017 AGL Resources 49.80 +2.26% *14.12 0.91 930831 Fiserv Inc 80.88 +0.86% *26.34 0.46 73.76/39.20 308232 1010704 PerkinElmer 51.78 +0.99% *35.34 1.15 27.92/24.12 660994352781 Volkswagen Vz 220.51 +0.92% - 0.98 115.75/72.02 270 2560588 Unilever Cert 32.77/18.18 265352 903838 Air Prod.&Chemicals 147.62 +1.84% *30.98 4.02 230.34/174.44 38995 88233 FLIR Systems 31.92 +0.38% *20.91 1.55 41.65/30.14 601482 22008864 Perrigo 194.15 +0.19% - 100.76/85.36 1439725 - 2.15 11.97/6.81 10042 2578174 Wolters Kluwer 1.04 +0.87% - 3.17 58.17/29.44 575197 903814 Airgas Inc 103.00 +1.90% *21.12 2.11 65.09/55.03 544298 668463 Flowserve 57.09 +1.12% *17.84 2.52 81.00/58.79 351274 962004 Pfizer 33.94 +1.22% *23.52 - 53.49/38.96 223412CAC 40 - 1.23 33.41/19.19 7640 9.53 +0.26% - 1.57 24.17/14.84 1497579 899181 Akamai Technologies 78.36 +2.94% *42.51 2.18 43.56/35.77 740713 1161470 Fluor 59.94 -0.17% *13.20 - 36.36/28.33 164387 567472 PG&E 51.43 +0.96% *19.71 1.23 215.72/130.23 118371 -- 195.00/142.51 444 MIB30 24.22 +3.37% - 3.30 28.00/20.69 3591959 986052 Alcoa 13.64 +0.07% *25.84 - 57.74/46.51 386251 931179 FMC Corp 58.29 -0.99% *19.69 4.12 78.97/52.75 377577 3754629 Philip Mrrs Int 86.79 +2.67% *18.31 0.91 35.53/27.51 5138490485822 Accor 48.53 +0.76% -- 54.35/33.75 1400 8.31 +1.96% -- 31.13/24.30 5873326 440290 Alexion Pharm 161.69 +1.43% *55.38 0.88 1232169 FMC Technologies 41.57 +0.29% *13.77 - 79.92/51.84 266070 18376318 Phillips 66 81.63 +1.06% *10.99 1.90 60.21/42.92 488254502455 Air Liquide 118.35 +1.46% - 1.95 112.34/61.15 100 928195 A2A 28.90 +2.12% - 0.35 1019193 Allegheny Tech 37.45 +2.24% *154.03 - 158.20/116.32 217252 1106820 Ford Motor 15.27 -0.91% *19.67 1.32 78.49/51.43 291582 962786 Pinnacle West Cap 59.37 +1.31% *16.60 1.77 91.63/75.28 15888221095306 Airbus Group 60.87 +1.11% - 4.17 206.55/141.45 763 2486019 Ansaldo Sts 0.57 +1.07% -- 7.86/4.27 1061570 22627015 Allegion 61.87 +0.21% *30.75 1.92 118.99/99.69 113062 21589702 Fossil Group 77.87 +0.23% *11.65 1.16 63.91/34.94 515663 682330 Pioneer Natural Res 153.24 +0.89% *27.12 3.04 87.98/57.33 671815485864 Alcatel-Lucent - 2.64 32.97/21.71 20008 1683373 Atlantia 15.08 +2.59% -- 262.00/180.70 224139 1048752 Alliance Data Syst 298.80 +0.36% *34.76 0.58 78.44/51.77 483633 931882 Franklin Resources 52.14 +1.12% *13.61 1.40 18.12/13.26 7197378 962890 Pitney Bowes 22.86 +0.62% *13.75 1.93 73.20/52.13 1784462229080 Alstom 3.35 -0.59% - 4.25 70.73/50.16 2626 681456 Autogrill 7.76 +1.04% - 0.26 72015 Allstate 67.64 +0.97% *10.38 - 17.75/12.65 3333162 391280 Freeport McMoRan 22.80 +0.84% *-5.52 1.08 115.13/76.43 204402 828147 Plum Crk Timb REIT 41.66 +1.19% *32.58 4.30 234.60/127.39 3722693529315 ArcelorMittal Reg 28.34 +1.72% - 1.47 106.31/80.30 3414 1894515 Azimut Holding 0.94 -0.58% - 2.35 42.75/28.75 4121843 904992 Altera Corp 44.31 +1.11% *30.26 1.69 202.88/150.06 645721 4267474 Frontier Comm-B 5.42 -0.73% *126.10 - 59.43/49.13 532673 963345 PNC Finl Ser 94.96 +0.82% *13.05 4.35 28.36/21.15 223722486352 Axa 10.28 +5.73% -- 26.37/16.90 21486 24360511 Banca MPS 14.40 +0.49% - 0.35 31.97/18.62 1525204 1331740 Altria Group 52.60 +3.14% *21.17 1.62 46.31/27.12 194317 2274310 GameStop-A 39.17 -0.08% *11.28 3.60 39.32/16.43 2205633 963722 PPG Industries 228.80 +1.51% *27.04 2.72 45.44/38.70 183372123397 BNP Paribas-A- 22.76 +1.29% -- 262.27/147.94 3829 23891650 Banco Popolare 7.13 +1.42% - 1.12 905988 Am Electric 55.10 +1.51% *15.83 3.88 63.40/43.82 146134 932430 Gannett Co 35.59 +2.15% *7.39 - 1048911 PPL 33.58 +0.87% *11.75 0.54 96.71/76.69 764399487662 Bouygues 56.90 +1.63% -- 173518 Bca Pop. Emilia R. 7.86 +1.88% - 2.55 MILAN 645156 Amazon.Com 432.28 +1.27% *-493.24 3.79 311.99/230.81 41544 932450 Gap 38.16 -1.06% *13.30 1.04 8.46/5.33 3844505 963739 Praxair 120.61 +2.38% *21.35 0.24 237.80/172.00 181079488070 Cap Gemini 37.67 -0.66% - 5.50 PARIS 566682 Bca Pop. Milano 4.26 +1.58% - 3.29 832416 Ameren 40.26 +1.08% *16.77 - 72.87/56.63 544331 11440532 Garmin N 46.17 +0.11% - 4.33 46.58/31.70 194142 963746 Precision Castparts 207.61 -0.28% *15.99 3.18 38.13/31.31 885056488167 Carrefour 81.69 +1.69% - 0.94 1002678 Buzzi Unicem 1.79 +0.84% - 1.78 1.10/0.68 11824012 22053992 American Airlines 48.82 +0.67% *10.66 4.05 46.49/30.47 1123827 933071 General Electric 27.41 +0.74% *225.83 7.47 37.76/25.95 324137 1625045 Priceline Group 1190.09 +1.05% *25.96 3.54 134.76/117.21 3344931336531 Credit Agricole 30.76 +1.17% - 5.59 51.15/28.59 964512 2149409 Campari 17.25 +1.53% - 6.49 9.54/6.44 1823027 906153 American Express 80.75 +1.11% *14.05 0.82 56.69/39.96 1798168 11941352 General Growth REIT 28.29 +3.14% *28.25 3.45 46.84/35.55 1292780 1275394 Principal Financial 51.98 +0.64% *12.50 4.54 275.00/188.03 205878487663 Danone 14.31 +1.78% - 2.39 123.95/87.17 556530 22447447 CNH Industrial 42.07 +1.89% - 0.80 25.63/16.59 3511325 10315741 American Intl Group 58.97 +0.39% *10.02 1.29 65.37/49.06 615096 933225 General Mills 56.84 +1.10% *24.62 2.25 62.04/44.58 331080 963896 Procter&Gamble 80.57 +1.09% *21.44 2.52 1328.50/991.35 1494642321068 EDF 62.81 +1.29% - 1.59 66.10/39.64 2344017 1250633 Enel 13.48 +1.89% -- 9.41/4.87 4626145 14546493 American Tower REIT 94.81 +2.01% *48.82 0.85 452.64/284.00 527382 11665971 General Motors 34.65 -0.43% *16.12 2.33 28.68/23.41 6833354 963989 Progressive (Ohio) 27.39 +1.44% *12.72 3.96 55.07/44.66 205653497537 Essilor Intl 22.73 +1.07% - 1.56 11758488 Enel Green Power 11.28 +1.44% -- 28.97/16.02 1351702 2261863 Ameriprise Fincl 128.30 +1.42% *15.01 1.58 48.14/36.66 408368 933035 Genl Dynamics Corp 140.92 +1.37% *17.06 4.16 31.69/22.93 1156973 13090717 Prologis REIT 40.25 +0.85% *21.43 0.05 93.89/77.29 18308992200367 GDF Suez 108.90 +2.45% - 2.17 4.57/1.78 17617923 1252314 Eni 18.01 +3.80% - 3.33 2.73/0.39 91908102 1212868 AmerisourceBergen 114.66 +0.31% *-38.73 1.88 56.20/28.12 1401769 933775 Genuine Parts Co. 94.04 +1.46% *20.27 3.28 57.42/48.32 591131 1331041 Prudential Financl 86.30 +0.26% *17.62 3.28 27.89/23.20 57789221591 Kering 17.88 +0.45% - 1.94 30.20/24.72 801013 572835 Exor 3.29 +0.55% - 2.13 15.09/8.71 6408413 681997 AMETEK 55.22 +1.62% *23.18 0.96 96.24/76.54 1044157 1778316 Genworth Financl-A 7.98 -0.62% *-3.11 2.30 38.99/28.83 2526729 964270 Publ Svcs Enterpr 42.28 +1.44% *12.50 4.22 47.55/37.13 587330502805 L’Oreal 167.35 +1.45% - 2.47 12.03/7.75 23170391 25639235 Fiat Chrysler Auto 59.10 +3.23% - 1.22 8.30/4.70 2346655 907582 Amgen 161.98 +2.27% *21.87 0.65 59.88/48.56 928538 935700 Gilead Sciences 108.74 +2.21% *12.39 2.94 146.08/112.43 132507 112937 Public Storage REIT 197.38 +2.15% *36.13 2.05 94.30/74.52 622913504482 Lafarge 170.15 +2.35% - 4.15 24.64/16.43 5944928 2221118 Finmeccanica 4.50 +2.32% - 0.44 0.99/0.50 45625658 647943 Amphenol-A 58.08 +1.98% *25.39 1.73 106.30/87.06 595125 714968 Goldman Sachs Group 202.62 +0.59% *10.68 3.64 108.98/82.17 166344 90044 PulteGroup 19.58 +0.77% *16.04 1.19 44.44/34.05 6989722501522 Legrand 64.04 +0.82% - 1.50 59.69/43.14 2670387 566030 Generali 9.22 +1.71% - 1.63 14.91/9.45 763832 907704 Anadarko Petroleum 84.49 -0.73% *-18.23 0.86 138.23/105.41 279688 935430 Goodyear T & Rubber 30.86 +1.58% *3.23 1.81 18.18/6.75 1459788 13341368 PVH 103.02 +0.00% *19.55 4.44 206.81/162.34 109569507170 Lvmh 50.58 +1.23% -- 39.24/23.70 1017538 575913 Intesa Sanpaolo 8.07 +0.88% - 3.72 7.40/4.89 1324895 907697 Analog Devices 63.40 +1.86% *30.70 1.28 120.68/66.71 582301 1916494 Google-A 549.20 +1.80% *27.26 2.53 116.83/78.50 3801389 11429762 QEP Resources 19.95 -1.29% *-7.47 2.26 23.36/16.56 718489494484 Michelin Nom. 158.85 +2.88% -- 85.77/47.79 522108 256412 Luxottica Group 17.17 -2.94% - 0.58 8.78/5.83 2311138 26124340 Anthem 160.00 +0.76% *16.55 2.38 55.34/45.15 332975 23901540 Google-C 538.40 +1.66% *26.72 - 202.88/154.90 541858 964930 Qualcomm 70.52 +1.13% *16.67 0.06 133.72/93.80 149663720128 Orange 101.25 +1.97% - 2.08 33.24/21.42 2425369 137650 Mediaset 15.40 +0.26% - 2.38 4.49/3.36 47138554 18336467 Aon 99.98 +1.37% *21.04 1.09 173.14/109.96 1075213 913105 H&R.Block 32.03 +1.55% *13.21 0.40 30.87/18.87 1325003 852865 Quanta Services 29.37 +0.48% *21.76 35.90/18.15 743390508063 Pernod Ricard 14.46 +0.91% - 1.87 14.49/9.76 5153155 574959 Mediobanca 20.56 +1.98% - 2.04 2.17/1.60 6811793 908137 Apache 62.63 -0.11% *-2.31 0.85 60.53/45.27 260319 937414 Halliburton 46.44 -1.80% *18.18 1.18 608.85/491.00 533820 566162 Quest Diagnostics 71.70 +1.16% *20.46 - 81.97/62.27 3225234508070 Peugeot 109.25 +0.92% - 1.52 66.15/48.67 1226687 976622 Mediolanum 12.72 -0.39% -- 20.46/12.98 25013844 908440 Apple 128.95 +2.33% *16.01 1.60 113.51/71.00 897751 2644495 Hanesbrands 31.10 +2.10% *30.54 0.78 597.99/486.28 496222 13544087 Ralph Lauren-A 131.70 +1.95% *16.18 2.73 37.49/25.35 674895180622 Publicis Groupe 17.24 +1.86% - 3.19 29.08/20.90 956092 22988002 Moncler 27.80 -5.28% - 1.51 44.04/26.62 505983 908542 Applied Materials 19.86 -0.35% *21.01 1.50 64.94/42.58 640706 937735 Harley-Davidson 54.61 -2.13% *13.87 - 35.80/27.44 392939 947129 Range Resources 61.03 -2.66% *16.32 3.22 78.23/56.31 268515293557 Renault 74.46 +1.21% - 3.31 115.80/71.16 334287 11567601 Pirelli & C 4.75 +1.84% - 5.26 259563 Aptmnt Inv REIT-A 37.90 +1.66% *153.02 2.01 160.72/104.18 257513 937720 Harman Ind Inc 126.40 -0.32% *28.38 - 74.33/37.22 2786844 1234740 Raytheon 107.62 +0.80% *15.62 2.51 187.32/127.32 231878829036 SAFRAN 91.31 +0.46% - 2.67 21.19/16.17 5922454 3056144 Prysmian 7.23 +1.76% -- -/- 11773371 908597 Archer-Daniels Mid. 52.88 +1.38% *13.89 2.90 101.28/78.26 296010 937775 Harris 78.75 +1.81% *15.75 2.50 34.79/20.20 503369 284731 Realty Income REIT 47.31 +2.25% *43.83 3.43 94.25/43.88 551073490580 Saint Gobain 64.25 +0.75% - 2.68 198.50/140.05 165750 577305 Saipem 1.09 +0.28% -- 12.03/5.50 2346318 1708841 Assurant 64.92 +1.34% *12.24 1.97 104.57/54.48 720108 635026 Hartford Fin Serv 41.62 +0.60% *13.84 1.42 72.78/53.04 1346923 833286 Red Hat 78.01 +1.85% *81.93 2.63 113.35/89.18 451571699381 Sanofi 40.85 -0.58% - 2.85 181.30/117.05 513972 13168112 Salvat.Ferragamo 13.90 +1.31% -- 19.21/14.40 19536287 2342429 AT&T 34.13 +0.68% *30.84 1.71 134.54/83.63 10427513 938042 Hasbro Inc 71.97 +2.17% *22.49 1.13 149.06/84.48 273119 965755 Regeneron Pharma 491.43 +2.93% *157.47 3.60 55.53/40.56 423577509120 Schneider Electric 89.26 +1.21% - 5.15 67.94/48.51 207353 1329223 Snam 4.28 +1.13% - 4.68 3.29/2.00 221154563 910018 Autodesk Inc 58.98 +0.49% *167.57 5.45 25.71/18.48 6166660 11321027 HCA Hldgs 79.07 +1.72% *16.60 2.14 82.58/60.86 306370 1895565 Regions Financial 10.19 -0.68% *13.17 2.99 78.26/48.76 319999519928 Societe Generale 69.32 +1.82% - 3.97 53.51/36.67 505216 324774 Stmicroelectronics 85.30 +2.03% - 2.34 62.50/34.74 745738 910042 Automatic Data Proc 87.99 +1.95% *26.12 - 41.55/30.66 351755 3402533 HCP REIT 39.26 +1.71% *42.88 1.04 43.41/33.65 479435 926678 Republic Services 40.72 +1.70% *24.71 1.33 494.39/269.62 268724446673 Solvay 44.93 +1.80% - 1.48 175.40/109.41 719651 1642910 Telecom Italia 7.47 +0.54% - 1.07 4.89/2.42 12718036 647999 Autonation 62.32 -0.08% *16.77 2.15 53.91/41.64 795488 938245 Health Care REIT 71.15 +1.51% *60.31 2.39 74.73/49.38 267920 1710022 Reynolds American 76.97 +1.10% *27.46 0.15 10.95/8.60 3492824289911 Technip 126.65 +0.24% - 3.68 103.40/65.10 386661 1517990 Tenaris 6.35 +0.79% - 1.89 9.26/5.74 4392166 910125 Autozone 681.80 +0.21% *20.27 - 69.87/59.73 198336 938476 Helmerich&Payne 74.28 -2.02% *11.34 1.66 80.20/51.01 637344 966866 Robert Half Intl 56.97 +0.94% *23.88 0.40 42.05/34.44 387049524773 Total 62.96 -0.33% - 3.29 16.45/10.20 6757691 1874578 Terna 2.45 +1.41% - 7.15 8.23/4.75 1271717 4524806 Avago Tech 126.94 +3.09% - - 37.45/32.07 5291097 83527 Henry Schein 140.35 +1.76% *25.61 2.43 49.52/38.54 629550 549204 Rockwell Automation 124.41 +0.64% *19.74 2.47 77.62/55.23 1040949525084 Unibail-Rodamco 47.34 +0.65% - 4.44 117.75/82.23 486110 1143219 Tod’s 10.17 +0.69% -- 18.11/10.01 8537480 959790 Avalonbay Com REIT 167.19 +1.89% *29.45 1.06 65.00/47.07 757885 938631 Hershey 96.12 +1.93% *25.63 - 84.87/61.42 549819 1248934 Rockwell Collins 98.68 +1.49% *19.99 63.27/43.96 295147525582 Valeo 241.90 +2.00% 17.65/8.21 3206486 1627478 UBI Banca 29.20 +2.38% -- 15.81/9.61 3347337 910162 Avery Dennison 60.51 +1.14% *22.72 2.83 90.23/66.96 828832 2552729 Hess 69.41 -1.20% *22.24 5.65 118.95/54.00 269355 959734 Roper Technologies 176.35 +1.25% *27.23 - 128.54/98.56 1545241098758 Veolia Environn. 148.20 +1.51% - 3.79 79.40/49.62 447466 14618103 Unicredit 20.67/12.34 1201162 910918 Baker Hughes Inc 65.50 -1.50% *35.77 2.35 67.50/46.20 137545 938718 Hewlett-Packard 33.70 +1.20% *12.88 4.55 143.89/109.34 197481 967389 Ross Stores 99.36 -1.86% *22.46 1.91 99.03/71.94 108431508670 Vinci 19.02 +1.58% - 4.29 99.19/49.50 945912 18947513 UnipolSai 2.96 -1.10% -- 21.00/7.09 3769077 910957 Ball 71.97 +0.64% *25.67 1.01 705.00/491.93 26989 939360 Home Depot 111.94 +0.67% *23.75 3.70 111.28/87.88 337590 967954 Ryder System 95.10 +1.29% *22.43 1.40 176.59/137.50 901181165915 Vivendi 53.72 +2.01% - 3.15 70.72/43.24 894956 22466891 World Duty Free 16.42 +2.27% - 4.02 32.55/17.61 1840611 748628 Bank of America 16.52 +0.30% *24.43 0.72 136.23/66.94 740212 952258 Honeywell Intl 106.44 +1.91% *19.50 - 104.50/63.81 641956 61255 Ryl Caribbean Cru 74.45 +3.81% *21.17 0.26 108.91/61.84 979018 22.50 +1.12% - 1.68 44.40/29.51 2911842 10759957 Yoox 72.22 +0.88% - 2.77 4.87/3.76 39632128 2824731 Bank of NY Mellon 43.37 +0.23% *18.90 0.97 181.61/138.08 106833 933812 Hormel Foods 56.72 +1.34% *24.68 2.23 41.10/31.00 1622041 1755645 Salesforce.com 72.88 +1.52% *-173.16 2.31 100.64/77.16 135293FTSE 100 - 5.01 99.23/69.58 1857822 31.25 +2.17% -- 9.60/4.89 4022204 911702 Baxter Internationa 69.04 +1.38% *20.31 1.57 60.62/40.59 228155 1838288 Hospira 88.18 +0.09% *44.61 1.44 117.98/75.33 1054295 94727 Sandisk 67.00 -0.30% *20.29 4.71 85.56/50.66 544886 - 0.84 75.29/52.59 1659109 IBEX35 40.76 -0.37% - 1.58 1.15/0.74 76105347 634178 BB&T 39.17 +0.20% *14.34 3.01 75.64/47.51 708813 986276 Host Hotels REIT 20.40 +2.05% *24.47 1.90 106.57/82.89 1072110 1037759 SCANA 52.17 +1.09% *9.97 78.46/49.62 7126493208041 3I Group 5.28 +3.03% - 0.64 46.95/31.85 3635435 10.26 +5.24% - 1.95 18.29/11.01 3000192 912061 Becton Dickinson&Co 141.04 +1.57% *25.88 2.53 77.20/59.00 155904 831545 Hudson City 9.50 +0.96% *39.35 1.79 58.98/44.93 235886 555100 Schlumberger 92.17 -0.37% *23.84 - 108.77/63.00 821235377257 Aberdeen Asset Mgmt 4.38 -1.38% - 1.03 141.10/104.05 198220 19739492 Abengoa -B- 2.41 +1.39% -- 4.37/3.54 6474376 912064 Bed Bath & Beyond 69.65 -0.16% *13.74 1.62 18.20/14.37 14574233 940174 Humana 174.25 +0.43% *22.31 1.88 88.34/46.59 379944 4237571 Scripps Ntwks-A 66.13 -0.57% *16.91 - 65.57/47.81 3399051956510 Admiral Group 14.66 +0.96% - 1.19 79.85/43.51 382820 1459044 Abertis 6.73 +0.94% -- 102.00/64.20 482810 10926529 Berkshire Hathawy-B 145.78 +1.05% *16.83 - 43.66/33.27 1074468 940208 Huntington Bancshs 11.23 +0.27% *15.07 1.59 24.45/19.33 1460581 11380833 Seagate Technology 57.43 +1.48% *9.97 2.06 118.55/75.89 156371223971532 Aggreko 16.19 -0.31% - 4.02 54.71/38.25 4324637 978954 Acciona 1.24 -0.24% -- 7.74/5.18 7632792 912551 Best Buy 34.82 -3.83% *9.86 - 77.30/65.95 674879 941800 IBM 174.05 +1.03% *11.10 - 10.76/8.53 1003623 856927 Sealed Air 49.36 +2.85% *36.98 2.75 86.48/65.63 2492003186826 Anglo American 11.11 -1.86% - 3.39 262.00/180.70 224139 1879689 ACS 7.04 +0.90% - 1.43 6.89/4.82 61730865 1720684 Biogen 394.35 +1.11% *28.47 2.24 40.20/34.50 637957 940785 Illinois Tool Works 97.46 +1.74% *19.96 3.68 183.05/115.52 210684 837438 Sempra Energy 105.44 +1.13% *19.59 3.48 69.39/49.98 599661244698 Antofagasta 7.96 -0.38% - 3.00 153.60/73.94 244162 11249889 Amadeus IT Hold -A- 9.16 +1.38% -- 2.80/1.92 5953171 1005182 Blackrock 371.47 +1.74% *18.86 - 149.98/112.19 135164 10295008 Ingersoll-Rand 70.18 +3.02% *21.61 1.68 11.32/8.80 1509904 970105 Sherwin-Williams Co 291.30 +1.17% *31.89 1.33 49.46/29.88 3320211042985 Arm Holdings 11.01 -0.72% - 2.03 19.73/11.99 1811938 3529315 ArcelorMittal Reg 4.82 -0.47% -- 11.40/6.05 553549 913253 Boeing Co 147.96 +1.61% *18.48 2.15 79.62/54.96 720396 2757230 Integrys Eng Grp 71.48 +1.26% *21.71 0.65 196.40/149.56 561060 970379 Sigma-Aldrich 138.99 +0.03% *33.43 2.03 116.29/96.13 258337370440 Ashtead Group 11.84 +1.34% - 4.08 57.66/39.65 1672978 2970161 Banco Sabadell 38.73 +1.79% - 5.81 31.42/13.87 1176521 109363 BorgWarner 61.66 +0.62% *20.84 2.22 152.93/124.14 964968 941595 Intel 32.97 +1.01% *14.03 2.05 100.14/79.06 412877 954909 Simon Prp Grp REIT 184.76 +1.89% *39.94 1.25 292.50/195.90 106330719064 Associat Brit Foods 28.71 +0.67% - 2.08 24.42/17.26 3734954 817651 Banco Santander 4.48 +0.92% - 0.89 663846 Boston Prop REIT 133.36 +2.07% *47.12 0.84 41.99/24.58 795852 22339711 Intercon Exchange 240.51 +0.18% *26.44 2.64 70.20/52.48 688981 1437573 Skyworks Solutions 98.48 +1.89% *29.50 0.51 139.08/95.15 270269982352 Astrazeneca 44.35 +1.01% - 2.48 21227982 Bankia SA 7.53 +0.97% - 2.39 MADRID 913577 Boston Scientific 17.91 +3.95% *-93.96 1.95 480.13/285.16 507629 942429 Interpublic Group 21.14 +1.63% *18.00 1.99 83.67/56.46 74798 698405 SL Green Realt REIT 122.79 +2.10% *54.04 0.84 206.14/162.43 187396379609 Aviva 5.34 +0.66% - 1.52 LONDRES 3219022 Bankinter 26.91 +0.02% - 4.83 914188 Bristol-MyersSquibb 67.45 +0.07% *50.07 - 382.71/294.55 71006 941876 Intl Flavors&Fragr 115.05 +2.09% *22.62 1.54 37.90/25.74 5920852 971068 Snap-On 157.59 +0.76% *21.34 1.56 102.77/40.08 641911325444 Sky 10.77 +0.84% - 5.17 931474 BBVA 17.31 +0.79% - 2.20 4.73/0.90 5667195 869207 Broadcom-A 47.18 +1.13% *41.13 2.16 158.83/116.33 924635 942105 Intl Paper 53.62 +2.02% *23.74 3.81 241.96/182.49 105805 971500 Southern Co 43.18 -0.46% *18.46 1.61 135.75/99.89 852971142141 Babcock Intl grp 10.98 -0.14% - 5.43 5.33/3.44 2141903 21629548 Bco Popular Espanol 19.89 +0.58% -- 18.05/13.72 2385363 914425 Brown Non Vtg-B 94.34 +2.27% *29.87 1.10 67.49/48.43 258201 60141 Intuit 103.82 +1.55% *37.47 2.82 22.68/16.37 409182 971801 Southwest Airlines 42.12 +2.06% *20.22 - 158.06/111.49 53913874077 BAE Systems 5.02 +0.40% - 4.11 5.10/3.83 3745053 1635126 Bolsas y Mercados 11.03 -0.90% -- 74.84/47.15 320955 2311498 C.H.Robinson Wldwde 64.38 -0.25% *21.12 1.28 145.90/112.81 140571 1631646 Intuitive Surgical 502.35 +0.78% *39.79 1.12 123.08/91.65 96101 971860 Southwestern Energy 28.10 -0.25% *12.97 1.79 53.16/41.87 1443875371855 Barratt Dev PLC 5.71 +1.24% - 2.54 16.40/11.75 879040 3425733 Caixabank 13.51 +0.90% -- 34.40/25.34 621932 2433104 CA 32.02 +1.55% *17.59 2.31 18.49/11.11 1886982 3511249 Invesco 40.99 +1.71% *16.67 1.92 57.90/44.50 764776 2814607 Spectra Energy 36.41 +0.39% *26.32 4.10 47.17/24.41 11748431399446 Barclays 2.62 +0.71% - 2.67 18.42/13.89 993562 13086668 DIA 22.25 +1.34% - 4.05 42.18/25.21 1031681 915479 Cablevision NY-A 20.30 +1.25% *20.20 3.12 69.17/46.32 1348399 26754105 Iron Mount REIT 36.58 +1.22% *22.67 1.63 103.85/73.70 407147 974037 St Jude Medical Inc 74.49 +3.80% *21.22 1.95 47.69/21.46 16857541007667 BG Group 11.82 +0.33% - 1.88 16.62/9.23 5290106 1438368 Enagas 36.32 -0.12% - 0.55 12.02/7.76 3926667 915498 Cabot Oil & Gas 35.32 +0.57% *390.44 2.96 47.27/29.30 1485778 943554 Jacobs Engin Group 44.29 +0.59% *17.35 2.89 558.59/360.66 91997 972817 Staples 16.36 -1.42% *77.90 1.30 43.12/32.43 830725675391 BHP Billiton 15.49 -1.31% - 1.87 8.62/6.20 1265724 682405 Endesa 6.19 +0.44% - 0.48 2552736 Cameron Intl 52.59 -0.62% *35.05 0.23 97.24/81.94 118596 1426289 JM Smucker 118.36 +1.53% *21.57 0.91 42.04/34.31 559547 973403 Starbucks 50.56 +1.95% *29.78 3.38 75.72/55.00 497026844183 BP 4.57 +0.18% - 2.32 12.33/7.79 4082019 1978482 Ferrovial 28.95 +1.22% - 1.39 2.50/1.81 29421004 915875 Campbell Soup 46.48 +1.46% *19.21 - 77.48/58.22 525191 943981 Johnson & Johnson 101.83 +1.27% *18.25 - 627419 State Street 77.72 -0.36% *16.64 1.05 19.39/10.70 936920909525 Brit Amer Tobacco 36.02 +0.84% - 2.08 12.19/7.63 986653 1004613 Fomento Constr. 9.48 +2.58% - 3.59 7.44/5.52 27331144 322351 Capital One Finl 84.47 +0.98% *10.89 2.69 33.42/25.27 550434 943975 Johnson Controls 50.45 +0.98% *22.03 2.49 -/- 406851 516444 Stericycle 136.71 +1.70% *36.50 2.54 52.09/34.65 2217044374930 Brit Land Co REIT 8.66 +0.81% - 4.80 32.93/24.07 578360 1873546 Gamesa 7.84 +1.45% -- 1.55/1.07 21149975 196652 Cardinal Health 88.00 +1.76% *25.74 1.54 21.97/16.62 516657 1265606 Joy Global 43.38 +0.42% *14.16 1.30 57.18/37.87 212855 11121681 Stnly Blck&Deck 104.04 +0.40% *19.38 0.84 80.92/62.67 6777771292393 BT Group 4.65 -0.63% -- 49.32/40.75 1494762 822398 Gas Natural SDG 12.89 -0.12% -- 7.44/5.02 3562267 1484907 CarMax 71.72 +0.86% *26.26 1.61 37.36/26.01 962832 1161460 JPMorgan Chase 66.05 +0.81% *12.09 - 118.78/95.64 74283 2487585 Strw Htl Res Wrlwd 84.92 +1.26% *25.33 0.66 142.69/111.03 1193592162847 Bunzl 18.85 +0.75% - 2.44 5.79/4.58 5326991 1905826 Grifols A 3.20 +0.22% - 4.37 9.77/7.11 18485407 1585458 Carnival 47.37 +3.50% *28.27 - 74.89/39.57 743690 800910 Juniper Networks 27.44 +1.03% *-32.93 2.16 109.49/95.10 1931252 974330 Stryker 95.26 +2.53% *54.54 2.98 104.28/79.03 2988521444962 Burberry Group 17.60 +0.17% - 3.45 11.16/8.31 1531160 2969533 Iberdrola 12.02 -0.12% - 0.84 5.48/3.51 9927729 916546 Caterpillar 88.74 +0.34% *14.22 2.11 48.30/41.15 316770 1096232 Kansas City So 94.89 -2.29% *20.57 2.80 53.41/38.60 664096 974940 Suntrust Banks Inc 42.78 -0.28% *12.67 0.51 87.99/69.00 5593153290683 Capita 12.57 -1.18% - 2.99 12.54/9.24 1424747 24956043 Inditex 19.05 +1.30% - 3.56 43.50/27.25 227646 14022594 CBRE Group-A 38.52 +2.45% *25.30 3.16 85.38/72.80 759326 944624 Kellogg 64.58 +1.33% *36.79 1.90 65.36/37.77 320210 975107 Symantec 25.90 +2.29% *19.65 1.79 98.24/77.87 3032441577109 Carnival 30.77 +1.42% - 1.39 5.49/4.04 4471095 1136946 Indra Sistemas -A- 75.88 -0.04% - 3.95 4.95/3.68 9253442 2300758 CBS-B 59.64 -0.13% *24.93 - 91.90/64.65 454966 23390523 Keurig Green Mount 103.08 +0.93% *28.74 1.84 66.17/52.97 3354425 975351 Sysco 37.43 +1.57% *25.65 1.29 43.23/34.04 7280741966336 Centrica 2.81 +1.59% - 4.11 5.74/3.24 4901275 11958148 Intl. Cons. Air Grp 18.16 +0.47% -- 7.70/4.48 2476584 916749 Celgene Corp 115.08 +1.48% *39.31 0.96 75.39/43.27 420131 202895 Keycorp 14.93 +0.07% *14.31 2.42 27.44/18.41 751366 1170839 T Rowe Price Grp 81.98 +0.99% *17.78 4.90 27.32/21.07 108062919825130 Coca-Cola HBC N 14.16 +1.07% - 2.69 2.70/2.02 20963504 10892944 Jazztel 4.18 +0.89% -- 28.68/20.72 825972 1338308 Centerpoint Energy 20.20 +1.81% *15.67 - 49.21/33.12 988353 945034 Kimberly-Clark 111.62 +1.11% *28.54 1.46 126.42/92.63 1160112 1036943 Target 77.26 -3.20% *20.17 0.61 41.45/35.50 93585924504210 Compass Group 11.27 +0.71% - 1.90 13.02/7.81 4455602 2759010 Mapfre 43.20 +0.63% - 3.23 31.69/13.60 1763946 802028 CenturyLink 34.34 -0.03% *25.57 4.80 111.46/78.19 868654 945039 Kimco Realty REIT 24.47 +2.13% *19.19 1.29 69.89/58.83 419268 10299318 TE Connectiv N 70.12 +0.95% - - 88.53/71.82 312592558474 CRH PLC 18.10 +0.26% - 0.26 21.03/12.48 6463776 1881163 Mediaset Espana 13.17 -1.02% - 2.92 20.79/13.41 1226021 917280 Cerner Corp 68.14 +1.29% *46.18 6.29 39.77/27.50 589430 12411428 Kinder Morgan-P 42.14 -0.05% *51.14 3.03 158.80/95.04 708406 976073 Teco Energy 18.44 +1.21% *18.97 3.97 83.98/55.25 1856008837159 Diageo 17.86 +1.82% - 3.15 5.27/3.64 17230279 797019 OHL 13.67/9.17 1182693 2232904 CF Industries Hldg 304.29 -0.34% *16.54 - 65.24/48.84 702428 945590 KLA-Tencor 59.35 +0.80% *27.84 0.97 15.06/11.63 3314070 19722583 Tenet Healthcare 48.64 +0.98% *46.01 1.50 73.72/51.03 49689410982638 Dixons Carphone 4.66 +1.30% - 2.35 38.94/33.03 1981472 827065 Red Electrica Corp 109.65 +0.46% - 1.66 13.86/6.44 1354320 968789 Charles Schwab 31.81 +0.35% *33.98 1.97 129.03/72.67 1583247 945739 Kohl’s 64.62 -13.27% *15.20 1.81 119.01/99.16 334723 3373802 Teradata 40.82 +0.44% *19.11 2.93 22.02/16.91 55972419558230 Direct Line Ins 3.21 +0.31% - 5.59 8.80/6.49 1960879 675467 Repsol 33.34 +0.50% - 4.65 24.45/18.59 1150382 41589 Chesapeake Energy 15.09 -0.92% *-3.45 0.75 25.75/19.64 1037147 19289111 Kraft Foods Grp 85.97 +2.16% *53.43 3.05 28.54/21.54 655471 976565 Tesoro 91.93 +3.52% *12.65 1.21 63.51/41.47 27653214862522 Easyjet 16.90 +2.24% - 3.86 4.73/3.52 12573393 932537 Sacyr 108.00 +1.55% - 2.78 42.90/27.91 692165 1281709 Chevron 108.45 +0.70% *11.85 2.32 45.65/33.94 533319 945916 Kroger 72.44 +1.70% *20.83 3.86 44.70/33.01 1463659 976910 Texas Instruments 55.61 +1.67% *19.92 1.54 47.03/39.52 2677182650919 Experian 12.25 +0.57% - 2.69 19.69/15.17 395991 2598963 Tecnicas Reunidas 59.63 +0.83% - 1.44 6.27/4.87 13905180 2319653 Chipotle Mexican 634.53 -0.12% *41.27 3.95 75.72/49.87 1025707 21033064 L Brands 87.64 +0.72% *25.06 4.27 84.21/57.22 555302 977158 Textron Inc 46.86 +2.11% *20.38 - 94.73/53.13 3675394223459 Fresnillo 7.61 +1.53% - 1.84 19.29/13.88 1116534 826858 Telefonica 27.34 +0.92% - 3.11 31.05/19.29 3047164 918400 Chubb 99.13 +0.85% *11.73 - 314.16/233.50 72216 909584 L-3 Communications 119.97 +1.31% *17.30 3.20 79.59/50.91 3593766 2702470 The Western Union 21.96 +0.41% *13.66 2.00 59.99/41.48 13438641881166 G4S 2.93 +0.34% - 0.40 12.84/10.01 1784154 13.85/7.46 2866717 918438 Cigna Corp 131.85 +0.12% *16.60 2.09 32.18/23.42 1161505 1078935 Laboratory Corp 117.69 +0.97% *26.03 2.60 91.26/53.34 880260 977576 Thermo Fisher Scien 131.10 +0.96% *30.41 2.83 46.88/32.23 6686191263030 GKN 3.58 +1.02% 33.81/20.85 761546 BEL20 8.56/3.85 2721357 1491768 Cimarex Energy 114.82 -1.80% *-213.17 0.03 29.90/13.38 3193883 946190 Lam Research Corp 78.25 +1.30% *18.50 2.53 77.74/45.97 1079620 977944 Tiffany & Co 85.54 -1.60% *22.95 1.41 22.84/15.32 7803081102657 GlaxoSmithKline 14.31 -1.38% 3.48/2.34 17759791 12.92/8.56 342925 918450 Cincinnati Financl 51.13 +1.03% *15.03 0.56 135.10/98.88 1865913 946900 Legg Mason 54.65 +1.18% *28.83 0.99 95.78/55.33 365526 4748940 Time Warner 84.10 +0.83% *21.05 1.96 139.03/107.35 29507212964057 Glencore 2.99 -0.73% 14.71/10.51 352901 812970 Ackermans 3.62/2.40 4568880 918495 Cintas 85.12 +1.15% *23.27 3.52 727.17/490.82 51496 946932 Leggett & Platt 47.32 +2.42% *28.37 1.73 132.91/99.38 164208 4748934 Time Warner Cbl 155.63 +1.84% *21.97 2.32 110.57/82.65 344807131964 Hammerson REIT 6.79 +1.19% 12.23/9.24 4710913 18954172 Ageas 12.48/7.28 610469 918546 Cisco Systems 29.05 -1.02% *17.35 1.00 105.29/86.41 201684 2.08 130.14/95.70 450069 3.15 88.24/64.80 6179233060592 Hargreaves Lans 12.35 +1.15% 19.18/11.32 993279 1147290 Anheus.-Busch InBev 34.22/17.34 484323 12915350 Citigroup 54.60 +0.74% *24.82 2.69 134.95/85.75 260580 - 85.70/55.40 373730 2.34 161.06/128.78 6635562324471 Hikma Pharm 20.79 +2.41% 20.55/16.90 3782730 107975 Befimmo 79.20/58.61 652811 168510 Citrix Systems 66.75 +1.12% *49.13 0.15 150.69/91.74 145219 0.92 59.18/45.70 250995 2.69 4.70/2.86 2955738 11962877 Bekaert 19.95/14.26 4993613 - 54.91/45.09 116038 1.24 47.37/32.53 174711 1.65 3.43/2.40 3329380 5.39/2.66 4534381 88.23/59.61 200496 2.62 4.83 19.29/12.07 1604750 46.62/32.78 746202 30.31/22.50 16765756 - 12.35/9.10 2930511 13.96/10.35 28501609 56.94/46.08 4095581 - 10.37/6.31 1428922 72.89/56.48 413562 1.58 3.10/2.40 1257297 BRUXELLES 2.37 3.98/2.81 2731884 0.17 16.58/12.01 8558376 115.30/85.50 23212 2.41 3.79/2.36 15955417 34.91/23.72 312589 0.46 7.08/5.37 1512419 118.80/78.75 1361309 1.78 13.00/8.27 524346 70.24/50.35 9122 1.59 26.17/15.64 308787 29.90/21.90 98285 0.19

PAGE 22 vendredi 15 mai 2015 ACTIONS EUROPE-MONDENo. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol.978121 Tjx Companies 65.66 -0.32% *20.85 1.12 71.02/51.91 911607 761607 Chubu El 1689.50 - - - 1718.00/1137.00 1669500 2176548 Ch Shenhua Engy -H- 19.18 - -- 24.40/18.62 19222130 722217 Korea Zinc 500000.00 - - 1.30 510000.00/345000.00 47312 654467 Banco do Brasil NM 26.04 -3.56% -- 38.19/19.90 9239600978380 Torchmark Corp 56.75 +0.27% *13.98 0.83 57.47/49.71 380536 761699 Dai Nippon Printing 1230.50 - - 2.60 1266.00/951.00 1500000 2291324 China Constrct Bk-H 7.31 - 21099696 BB Seguridade 36.30 -0.27% -- 37.65/27.30 3288300978399 Total Syst Service 41.33 +0.80% *28.09 0.97 41.47/28.54 190062 11057271 Dai-Ichi Life 1998.00 - - - 2108.00/1380.00 5028200 1732694 China Life Ins -H- 36.30 - - 5.17 7.93/5.34 276382527 985762 KT 30500.00 - - 2.62 37000.00/28500.00 686476 3985247 BMF Bovespa NM 12.09 +0.75% - 4.26 14.47/8.60 6898400195977 Tractor Supply 87.66 +1.42% *31.97 0.78 91.89/55.95 253712 2082619 DAIICHI SANKYO 2184.00 - - 2.75 2187.50/1556.00 8406400 1873858 China Mengniu Dairy 41.10 - 2943957 BR Malls Part NM 16.22 +2.72% - 1.94 23.66/14.17 17749004826551 Transocean N 20.81 -2.71% - 14.42 46.12/13.29 2706865 761643 Daikin Industries 8654.00 - - 1.04 8795.00/5554.00 3372500 265057 China Merchants 32.20 - -- 41.00/19.72 28944918 995035 KT&G 96400.00 - - 3.53 104500.00/74700.00 253412 1890374 BR Properties NM 10.91 +0.83% - 4.91 19.70/8.82 3860002959439 Travlr Comp 102.75 +0.76% *9.91 2.20 110.48/88.82 581896 764913 Daito Trust Cons 13360.00 - - 2.73 15485.00/10205.00 278500 1099448 China Mobile 105.20 - 654628 Bradesco N1 29.55 +2.36% - 3.25 34.42/24.65 72940014491714 TripAdvisor 82.16 +1.24% *54.28 - 111.23/66.05 368656 761745 DAIWA HOUSE IND 2788.50 - - 2.15 2811.00/1805.50 4570400 420828 China Ovs Ld & Inv 29.05 - - 0.49 51.00/27.00 2304399 1177560 LG CHEM 269000.00 - - 1.49 300000.00/163000.00 236357 654577 Bradesco Pfd N1 31.50 +2.04% - 3.35 35.00/25.67 429200021505990 Twenty-First Cent-A 33.33 +1.25% *7.85 0.83 39.26/31.02 2828360 761753 Daiwa Sec Grp 963.00 - - 2.70 1048.50/738.00 8044000 421075 China Res Enterp 24.10 - 1071087 Bradespar Pfd N1 11.49 -2.21% -- 23.51/10.14 493140025867390 Tyco Internat 39.61 +0.84% *24.84 0.45 494454 Denso 6211.00 - - 1.77 6233.00/4223.00 1810400 494821 China Res Land 25.00 - - 2.39 37.00/22.75 4509164 351478 LG 67600.00 - - 1.48 77700.00/57300.00 175818 1479412 Braskem Pfd-A N1 14.91 -0.40% - 4.07 19.96/10.07 2472100979428 Tyson Foods -A- 41.72 +1.46% *16.20 0.96 -/- 879722 761802 Eisai Co Ltd 7874.00 - - 1.91 9756.00/3984.00 2192500 4752611 China Unicom (HK) 13.84 - 10808638 BRF NM 64.94 +1.36% -- 69.15/48.03 10391002263631 Under Armour-A 78.09 +0.93% *83.32 - 43.99/34.91 571656 245596 FAST RETAILING 48275.00 - - 0.69 50650.00/31120.00 666700 421602 CITIC 14.90 - - 2.77 118.00/73.75 12112634 1907598 LG Display 30150.00 - - 1.66 37200.00/26600.00 1534782 1359222 CCR NM 15.83 +4.08% - 5.01 21.36/14.05 4361800979840 Union Pacific 102.05 -0.33% *17.39 1.96 88.13/45.06 345182 761860 Fujitsu 674.40 - - 1.19 870.00/567.10 18130000 26647043 CK Hutchison Hldgs 161.90 - 654312 Cemig N1 15.55 +1.97% -- 20.80/11.60 105001016553 United Parcel Svc-B 100.67 +1.25% *29.41 2.78 124.50/95.24 1803131 762066 Hoya 4789.50 - - 1.57 5265.00/3030.00 1623300 712336 CLP Hldgs 68.15 - - 1.89 34.05/18.50 17219452 1341851 LG Electronics 58200.00 - - 0.69 79600.00/57500.00 416365 654313 Cemig Pfd N1 15.52 +2.58% -- 19.96/10.95 2603800835129 United Rentals 103.05 -0.42% *17.86 - 114.40/94.05 1466056 2329745 INPEX 1461.50 - - 1.23 1661.00/1180.50 4945500 1139938 CN Petro & Chem -H- 6.90 - 2645951 CESP Pfd-A N1 18.18 - -- 32.33/18.00 1001078451 Unitedhealth Group 118.53 +2.30% *19.56 1.27 119.83/81.25 148805 762142 Isuzu Motors 1640.00 - - 1.40 1824.00/1162.00 2599600 1711207 CN Resources Power 22.20 - - 1.12 24.80/14.04 3896650 1177559 LG Hhold & Health 840000.00 - - 0.48 951000.00/421000.00 40165 2645954 CESP Pfd-B N1 20.78 +1.61% -- 32.78/18.33 657600982101 Univ Health Serv-B 122.11 +1.89% *21.14 0.33 123.76/76.01 1387346 800422 ITOCHU 1564.50 - - 2.94 1573.00/1151.00 4798400 1778506 CNOOC 12.48 - 10673376 CETIP NM 34.99 +0.84% -- 35.43/27.66 1682100822820 Unum 34.87 +0.37% *22.16 1.89 123.30/83.41 125228 1421277 JFE Holdings 2789.50 - - 2.15 3038.50/1830.00 1405800 2281095 Galaxy Entertain 36.55 - - 1.96 29.10/13.18 35069807 722455 LOTTE CHEMICAL 235000.00 - - 0.43 280500.00/120500.00 342007 12820378 Cia Bras Pfd N1 91.01 -0.77% - 1.31 115.46/88.00 1010900127608 Urban Outfitters 39.31 -1.80% *23.37 - 37.14/30.72 286372 762138 JGC Corp 2503.50 - - 0.84 3238.50/2265.00 2396000 420752 Hang Lung Prop 24.65 - 323642 Cia Hering NM 12.75 -2.60% - 9.16 28.38/12.41 30956001201389 US Bancorp 44.38 +0.54% *14.25 2.21 47.25/27.90 1082052 762179 Kansai El Power 1248.00 - - - 1312.50/883.00 2431900 421175 Hang Seng Bk 156.30 - - 1.83 16.00/10.04 24476467 2411281 LOTTE SHOPPING 271000.00 - - 0.74 342500.00/228500.00 130422 10834964 Cielo 42.40 +0.95% - 2.30 42.95/29.19 2295300980943 Utd Technologies 119.14 +1.51% *16.82 2.06 46.10/38.14 1226878 762568 Keyence Corp 63920.00 - - - 69480.00/37795.00 144100 421166 Henders Land Dev 61.95 - 1242024 Comgas Pfd-A 47.66 +0.13% -- 50.95/37.39 8100685352 Valero Energy 59.79 +2.59% *8.20 2.01 124.45/97.30 949074 762393 Kirin Holdings 1676.50 - - 2.27 1714.00/1311.50 3336500 10819201 Hengan Intl Grp 94.80 - - 1.44 16.88/12.60 20349492 1103514 Ncsoft 218000.00 - - 1.57 229000.00/122000.00 243595 496135 Copel Pfd-B N1 33.77 -0.73% - 10.70 40.89/28.79 722300995745 Varian Med Systems 87.59 +1.78% *22.79 - 64.48/42.53 1174247 762400 Kubota Corp 1907.00 - - 1.47 2019.50/1290.00 3501000 3851175 HK Ex & Clearing 275.80 - 2324483 Cosan NM 27.60 +0.55% - 1.34 42.27/23.31 1214400881328 Ventas REIT 68.18 +1.62% *45.91 4.35 96.66/76.73 207908 762445 Kyocera 6499.00 - - 1.54 7207.00/4375.00 1094100 421216 Hong Kong&China Gas 18.58 - -- -/- 2381484 1510051 NAVER 607000.00 - - 0.13 865000.00/596000.00 61043 1962871 CPFL Energia NM 20.26 +3.79% - 2.10 22.41/15.49 1711300847364 Verisign 64.12 +0.42% *25.20 - 81.91/60.65 275224 2137680 M’bishi Chem Hldgs 750.90 - - 1.73 783.70/402.00 5325400 411161 HSBC Hldg 74.80 - 11005332 EcoRodovias NM 8.93 +4.69% -- 15.70/8.20 18046001095642 Verizon Comm 49.97 +0.48% *20.97 4.36 68.25/47.77 264767 762425 Marubeni Corp 707.30 - - 3.53 806.10/643.70 7468500 421232 Hutchison Whampoa 110.50 - - 3.85 69.85/61.80 1054938 281744 OCI 99600.00 - - 0.20 181000.00/69600.00 157276 80390 Eletrobras N1 7.07 -4.07% - 5.88983327 Vertex Pharmaceutic 123.00 -2.01% *-41.39 - 53.65/45.09 2871941 762590 Mitsubi Heavy Ind 731.60 - - 1.50 739.40/544.00 24263000 2739966 ICBC-H 6.49 - 655551 Eletrobras Pfd-B N1 9.61 -0.10% - 1.06 9.09/4.77 3746800983365 VF 70.58 +0.47% *29.66 1.73 137.50/63.60 677745 762570 Mitsubishi Electric 1587.00 - - 1.70 1651.50/1083.00 4409000 11171031 Kunlun Energy 9.25 - - 4.38 8.23/5.90 95119273 721806 POSCO 257500.00 - - 3.11 363500.00/234500.00 154010 12227334 Eletropaulo Pfd N2 14.24 +0.49% - 3.00 12.92/5.77 12893002300772 Viacom-B 65.10 +1.10% *15.32 2.03 77.82/59.82 627172 784740 Mitsui Fudosan Co 3559.50 - - 0.70 3809.50/2854.50 4133000 1058002 Lenovo Group 13.72 - 2515044 Embraer NM 23.00 -0.65% -- 15.20/6.51 18044003826452 Visa-A 70.00 +1.97% *31.35 0.66 89.76/63.12 695281 3507453 MS&AD Insurance 3630.00 - - 1.79 3669.50/2084.00 2201500 12776658 Li & Fung 7.31 - - 3.38 24.90/18.02 6735962 721926 S-Oil 69500.00 - - 1.48 79600.00/37500.00 280911 2162959 Energias do Brsl NM 11.08 +0.45% - 5.90 26.54/18.51 259260080572 Vor Rlt Tr REIT-SBI 101.88 +1.92% *67.93 2.53 70.14/48.80 1420599 762806 Murata Mfg 19240.00 - - 0.94 19385.00/8192.00 1563900 1128572 MTR Corp 37.60 - 3283228 Estacio Part NM 17.75 +2.25% - 1.11 12.00/7.88 2345700983918 Vulcan Materials 92.72 +2.04% *106.39 0.35 115.61/88.94 141058 764747 Nidec 9029.00 - - 0.83 9200.00/5388.00 1330900 421553 New World Dev Co 10.56 - - 4.57 15.88/9.72 69901655 285642 Samsung C&T 57300.00 - - 0.87 79700.00/51200.00 307950 2989405 Even Constr NM 4.16 +0.00% - 6.94 30.21/14.52 1421700984101 Wal-Mart Stores 78.72 +0.72% *15.78 2.49 92.83/54.11 212477 762737 Nikon Corp 1715.00 - - 1.87 1809.00/1384.00 2594000 1067428 PetroChina -H- 9.37 10746033 Fibria NM 43.65 -0.89% - 0.61 7.30/4.06 667480026526295 Walgreens Boots 85.35 +1.52% *24.88 0.40 90.95/72.62 1604755 762921 Nintendo Co Ltd 22520.00 - - - 23180.00/10530.00 1816800 1714873 Ping An Ins -H- 108.10 - -- 67.25/32.80 10473833 3181653 Samsung Card 42850.00 - 2.33 52600.00/35100.00 131133 2427567 Gafisa NM 2.69 +1.51% -- 46.00/20.03 550700984192 Walt Disney-Disney 109.93 +0.68% *23.65 1.05 763110 Nitto Denko Corp 8410.00 - - 1.43 8554.00/4395.00 1149900 421167 Power Assets 77.70 655173 Gerdau Pfd N1 10.06 +1.62% - 2.39 3.70/1.78 2285400933404 Waste Management 49.72 +0.71% *24.49 3.06 -/- 953307 548299 ORIENTAL LAND 7770.00 - - 1.13 9890.00/3872.50 1428500 10774335 Sands China 144A/S 31.95 - - 3.08 26.45/20.90 5346315 722012 Samsung Electro-M 64800.00 - 1.16 82000.00/39800.00 763797 3956645 Hypermarcas NM 21.86 -0.27% -- 14.51/7.86 7134600112574 Waters 130.01 +0.17% *24.05 - 113.30/78.56 1512964 763165 ORIX CORP 1837.50 - - 2.83 2027.50/1295.50 7747300 422198 Sino Land Co 13.72 3122 Inepar Pfd N1 0.25 +4.17% -- 22.13/15.31 2813300966021 Wells Fargo 56.04 +0.79% *13.70 2.54 55.93/43.24 420581 763191 OSAKA GAS 486.80 - - 1.85 530.50/380.00 3928000 421886 Sun Hung Kai Pties 129.70 - - 3.58 156.40/123.20 1340765 721825 Samsung Electron 1340000.00 - 1.491510000.00/1078000.00 168743 656211 Itausa Pfd N1 9.55 +0.84% -- 0.56/0.13 3884200985376 Western Digital 98.41 +2.55% *15.21 1.83 131.51/93.56 207823 12027218 Otsuka Hldgs 3811.00 - - 1.84 4166.50/2842.00 1730300 421878 Swire Pacific -A- 103.80 10210432 Itauunibanco Pfd N1 38.07 +1.14% - 1.24 10.27/7.48 8218500985869 Weyerhaeuser REIT 32.53 +1.56% *25.31 3.35 56.29/46.44 3499156 1312537 Resona Holdings 636.60 - - 4.01 685.90/503.00 8822500 24014323 Tencent Hldg 161.30 - - 1.78 64.70/43.32 3486519 159186 Samsung Fire & M 305000.00 - 1.48 324500.00/244000.00 81469 2989341 JBS NM 16.74 +0.84% - 1.00 41.62/30.33 10816700986081 Whirlpool 189.30 +0.87% *22.17 1.66 114.67/82.85 431652 763192 RICOH 1259.00 - - 2.70 1379.50/1032.00 3487900 2336425 The Link REIT 45.75 23022808 Klabin CDA 20.03 +0.40% -- 17.23/7.34 7731200986306 Whole Foods Market 42.90 +0.44% *26.78 1.17 37.03/29.77 720376 763250 SECOM 8316.00 - - 1.50 9041.00/5764.00 844200 427255 Tingyi (CIs) Hldg 16.24 - - 1.95 107.40/74.05 1621072 184795 SAMSUNG HVY IND 18450.00 - 1.36 29950.00/17200.00 1083121 1358361 Kroton Educat NM 11.84 +4.59% -- 20.30/10.73 3142200986504 Williams Companies 53.23 +0.04% *19.29 4.01 217.05/135.37 139806 763254 Sekisui House 1912.00 - - 2.62 1949.00/1225.50 1777900 3867205 Want Want China 8.16 2460267 Light NM 18.19 +4.06% -- 18.39/9.24 9873700986812 Wisconsin Energy 47.55 +1.52% *18.76 3.42 57.57/36.11 973113 764213 SMC Corp 36165.00 - - 0.50 38190.00/23910.00 142700 421178 Wharf (Hldgs) 55.40 - - 1.44 305.60/138.10 12054370 3672262 SAMSUNG LIFE 116500.00 - 1.55 128000.00/94300.00 589389 2166317 Localiza Rent NM 34.90 +0.46% -- 25.49/12.34 858500935590 WW Grainger 247.04 +0.45% *21.34 1.79 59.77/40.08 2209233 763411 SUMITOMO CORP 1450.00 - - 3.31 1456.50/1054.00 4276500 656142 Loja Americanas Pfd 17.72 -0.45% -- 40.57/31.18 7794002635715 Wyndham Worldwide 87.06 +1.59% *19.40 1.69 58.01/41.92 282931 763397 Sumitomo El Ind 1724.00 - - 1.45 1729.50/1291.00 2817400 KOSPI 50 - - 1.78 19.00/16.20 7066968 355920 Samsung SDI 121500.00 - 0.82 176500.00/102000.00 314239 5346 Lojas Renner NM 111.65 -2.28% -- 18.04/12.27 23842001458800 Wynn Resorts 108.79 -1.96% *24.05 5.06 269.65/223.92 57829 763405 Sumitomo Metal Mng 1894.50 - - 2.53 1960.00/1361.50 4176000 3199563 Marfrig Global NM 4.09 +0.49% -- 116.49/65.39 8805001106890 Xcel Energy 33.48 +1.92% *18.57 3.58 94.34/69.86 166476 763423 Sumitomo Realty Dev 4547.00 - - 0.44 4927.00/3340.00 1781000 - -- 84.40/64.35 13252457 25296882 SAMSUNG SDS 266000.00 - 0.19 -/- 114980 2423733 MMX Mineracao NM 0.54 +1.89% -- 7.75/3.96 2474600987530 Xerox Corp 11.30 +0.53% *13.22 2.28 220.39/108.28 562871 763420 Suzuki Motor 4062.50 - - 0.74 4130.00/2720.00 2563000 1868690 Natura Cosmetics NM 30.11 -1.76% - 5.85 2.79/0.37 77800987549 Xilinx 44.99 +2.88% *18.92 2.62 38.34/29.61 946954 1698209 T&D Holdings 1766.00 - - - 1831.50/1205.00 1954300 - -- 117.10/85.90 2165119 1288141 Shinhan Fin Grp 45500.00 - 2.09 54000.00/39000.00 855692 18083861 Oi Pfd N1 6.20 +0.81% -- 43.44/24.35 112470011484745 XL Group 37.28 +0.98% *-314.04 1.72 14.36/11.12 1523341 763640 Tokyo Electr Power 517.00 - - - 528.00/318.00 16102100 656489 Petroleo Bras Pfd 13.85 -0.86% -- 23.10/4.74 196520014050054 Xylem 37.09 +0.82% *19.34 1.45 49.50/36.24 1955705 763677 Tokyo Electron 7301.00 - - 1.96 9451.00/5854.00 2772000 - -- 7.10/4.74 286233737 4362458 SK C&C 246500.00 - 0.81 274000.00/155000.00 76330 13083857 Qualicorp NM 25.22 +0.88% - 1.68 24.90/8.04 45347400453745 Yahoo 44.95 +1.25% *6.11 - 38.25/30.83 793076 763660 TOKYO GAS 684.10 - - 1.46 804.60/546.00 7925000 681312 Rossi NM 2.10 +0.00% -- 28.48/21.30 25547001413362 Yum Brands 90.02 +0.13% *39.99 1.82 40.00/31.83 257353 763751 Toray Ind Inc 1006.50 - - 1.09 1076.50/626.00 5679000 - - 2.16 13.86/6.88 18855452 721840 SK Holdings 178500.00 - 1.40 193000.00/154500.00 84938 553090 Sabesp NM 19.48 +2.10% - 1.89 9.25/1.95 4972001262932 Zimmer Hldgs 113.57 +1.55% *28.91 0.77 52.62/32.94 2243466 764014 UNICHARM 2616.50 - - 1.49 3398.00/1941.33 4997000 10602631 Santander Br Uts N2 17.52 +1.57% - 2.36 24.56/12.63 534200987840 Zions Bancorp 29.16 +0.07% *17.66 0.62 94.13/65.81 490652 519658 West Japan Railway 6655.00 - - 1.88 7178.00/4086.00 667700 - - 1.75 14.30/8.64 25379083 568294 SK hynix 45550.00 - 0.66 52400.00/40300.00 1880466 109632 Sid Nacional 7.90 -0.38% -- 17.68/12.21 86650019276994 Zoetis-A 46.28 +1.45% *39.23 0.62 121.84/94.75 221697 764919 Yamada Denki 496.00 - - - 532.00/311.00 5095700 656690 SOUZA CRUZ 25.18 +0.00% - 4.14 12.08/4.15 5518000 30.46/23.73 474147 764034 YAMATO HOLDINGS 2411.00 - - 1.04 2958.50/1967.00 1503100 - - 4.65 10.70/7.06 19977211 3051604 SK Innovation 117000.00 - 2.74 123000.00/74300.00 321877 1901574 Suzano Papel Pfd-A 15.45 +0.65% - 0.92 27.50/17.19 669200TOPIX70 47.99/30.24 480536 764034 YAMATO HOLDINGS 2411.00 - - 1.04 2958.50/1967.00 1503100 14030280 Telefonica Br Pfd 47.53 +1.69% -- 15.75/7.54 3040600 - - 2.79 40.00/28.30 2738625 721751 Sk Telecom 250000.00 - 3.76 303000.00/216000.00 221273 13501819 Tim Part NM 8.87 -0.56% - 1.71 54.79/41.90 1190100 TOKYO HSI HONG KONG 1385216 Tractebel NM 36.69 +2.77% -- 14.57/8.60 2441900 - - 3.97 11.00/8.44 11440878 722098 Woori Bank 10750.00 - 4.65 -/- 2550948 1008344 Ultrapar NM 72.15 +0.63% - 1.97 39.38/29.41 874000 53667 Usiminas Pfd-A N1 5.50 -1.96% - 0.59 73.34/45.70 2504800 - -- 11.70/7.93 84954833 STRAITS TIMES SINGAPOUR 654334 Vale N1 21.34 -1.20% - 7.46 9.19/3.35 10636200 914897 Vale Pfd-A N1 17.88 -0.83% - 8.91 33.25/17.17 6765600 - -- 114.40/55.80 13359530 29.66/14.70 23829600 - - 3.45 82.80/65.10 2002001 1507883 Ascendas REIT 2.44 - - 5.82 2.71/2.19 7056200 14/05/2015 1151800 CapitaLand 3.55 - - 1.97 3.79/2.93 2615900 - - 6.23 61.65/29.50 17128531 1311946 CapitaLand Mall Tr 2.17 - - 4.94 2.28/1.89 7381400 824245 Citydev 10.16 - -- 10.95/9.15 716300 - - 3.64 14.20/11.44 3324547 1561746 ComfortDelGro Corp 3.06 - -- 3.26/2.19 4535100 824243 DBS Group Hldgs 21.06 - -- 21.23/16.72 3106400 - - 2.58 135.70/99.60 2539263 101213 Genting Spore 1.01 - - 0.99 1.36/0.91 9889700 11827001 Glb Logistic Pp 2.70 - - 1.48 2.96/2.39 7576100 - - 3.76 109.80/90.20 944329 3662332 Golden Agri-Resourc 0.44 - - 1.34 0.60/0.40 24685900 645543 Hongkong Land Hldgs 8.10 - - 2.35 8.36/6.46 1185900 - - 0.22 171.00/104.50 25890282 12356631 Hutchison Port 0.67 - - 7.89 0.76/0.65 11530600 824258 Jardine Cycle &Carr 40.82 - -- 47.70/38.50 75600 - - 3.82 53.65/39.00 3870428 645289 Jardine Math.Hold 62.50 - - 2.32 67.88/57.00 150700 645442 Jardine Strategic 35.23 - - 0.77 38.10/32.33 69800 - -- 23.25/15.90 9575401 2908234 Keppel Corp 8.81 - -- 11.15/7.91 4595400 824255 Neptune Orient Line 1.11 - -- 1.20/0.74 4556700 - - 2.30 12.16/7.69 7944733 1854107 Noble Group 0.84 - - 1.19 1.48/0.83 18641000 2081888 OCBC 10.40 - -- 10.92/9.10 2815400 - - 3.26 63.90/49.50 3467527 2059217 Olam Intl 2.00 - -- 2.69/1.93 33700 2125158 Sembcorp Ind 4.18 - - 3.59 5.54/4.05 5408800 SÉOUL 1038327 Sembcorp Marine 3.02 - -- 4.15/2.85 3674400 1080609 SIA Engineering Co 4.02 - -- 5.15/3.91 1388900 721769 AmoreG 176500.00 - - 0.18 192500.00/59700.00 333574 3106596 Singapore Airlines 11.64 - -- 12.91/9.57 667500 2489587 AMOREPACIFIC 387000.00 1153294 Singapore Exchange 8.71 - -- 8.72/6.80 2345500 11776666 BNK Finl Grp 16000.00 - - 0.23 403000.00/139300.00 388444 2551251 SingTel 4.36 - -- 4.57/3.63 13138800 26191594 CHEIL INDUSTRIES 149000.00 1841769 Spore Press Hldgs 4.15 - -- 4.35/4.06 1839500 1149540 Doosan Hvy Ind 30150.00 - - 1.25 17850.00/13400.00 996289 706357 Spore Tech Eng 3.59 - -- 3.95/3.14 1921500 1080730 DSME 17950.00 2979954 StarHub 4.24 - -- 4.46/4.01 1292200 12517953 Emart 252500.00 - -- -/- 310771 2553434 Thai Beverage 0.75 - -- 0.81/0.60 7404800 722429 EUSU HDG 10550.00 824340 Utd Overseas Bk Ltd 24.05 - -- 25.05/21.53 2739200 2242116 HANA FINL GR 31000.00 - - 2.49 35200.00/21200.00 316792 2390098 Wilmar Intl 3.26 - - 2.30 3.37/2.92 9685000 18488638 HANKOOK TIRE 42100.00 11088711 HANWHA LIFE - - 0.84 28550.00/15350.00 1327001 BOVESPA SAO PAULO 722029 Hyundai Eng & Cons 8010.00 2389066 HYUNDAI GLOVIS 52500.00 - - 0.59 256000.00/195000.00 153541 839402 Hyundai Heavy Ind 229500.00 721960 Hyundai Mobis 134500.00 - - - 12600.00/3295.00 212917 721754 Hyundai Motor 234500.00 721994 HYUNDAI STEEL 164000.00 - - 1.94 43750.00/26850.00 568522 722578 Indl Bank Of Korea 77000.00 1317743 Kangwon Land 14900.00 - - 0.95 66300.00/37400.00 203395 4615592 KBFinancialGrp 38250.00 721780 Kepco 41100.00 - - 2.25 9180.00/6270.00 1708516 721776 Kia Motors 46800.00 49550.00 - - 0.95 66500.00/36150.00 348089 - - 0.87 337000.00/209000.00 92510762104 AEON 1490.50 - - 1.74 1626.00/997.00 2863200 - - 1.49 192500.00/89500.00 137639761478 Ajinomoto Co Inc 2537.00 - - 0.95 2815.00/1472.00 2717000761485 ANA HD 326.00 - - 1.23 342.60/222.00 9295000 - - 1.28 312000.00/226000.00 193217761499 Asahi Glass Co 773.00 - - 2.33 826.00/522.10 4302000761500 Asahi Group HD 3890.00 - - 1.21 4177.50/2851.00 1085200 11872025 AIA Group 50.35 - - 0.99 58.20/37.80 14216581 - - 1.83 247000.00/149000.00 546066761496 ASAHI KASEI 1090.50 - - 1.74 1260.00/711.00 5652000 2387940 Bank of China -H- 5.06 - - 4.88 5.68/3.37 273953175761560 Bank of Yokohama 744.80 - - 1.48 811.70/527.00 4132000 3094598 Belle Intl Hldgs 10.04 - - 3.39 12.26/7.52 25644938 - - 0.97 81400.00/61100.00 193836761580 Bridgestone Corp 4632.50 - - 2.59 5175.00/3328.00 4361500 2186702 Bk of Comm -H- 7.53 - - 3.44 8.09/4.86 28486097684124 Centl Japan Railway 20395.00 - - 0.59 24800.00/12365.00 697700 420827 Bk of East Asia 33.40 - - 3.32 - - 2.89 18350.00/12400.00 993309 1356783 BOC Hong Kong 30.05 - - 3.73 34.50/29.00 1198243 420895 Cathay Pac Airways 19.82 - - 1.81 31.70/22.20 6535617 - - 2.22 39750.00/28100.00 532116 20.50/13.56 3142213 - - 1.90 43400.00/34000.00 589374 - - 1.07 50200.00/36650.00 785335 - - 2.02 63000.00/42950.00 1504426 22779946 Ambev SA 19.40 -0.10% - 3.94 20.29/14.95 6285600 DEVISES - FUTURES - OBLIGATIONSDEVISES MATIÈRES PREMIÈRES (SPOTS) OBLIGATIONSDEVISES PRINCIPALES No. Val. Matière première Clôture No. Val. Matière première Clôture No. Val. Matière première Clôture TAUX SWAP(Cours de référence à 18h30) 1 CHF 1 EUR 1 USD 1 GBP 100 JPY MÉTAUX PRÉCIEUX MÉTAUX 6399.00 ENERGIE FRANC SUISSE 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 7ans 10 ans 15730.00 EUROSuisse (CHF) 1 1.0415 0.9126 1.4399 0.7670 274695 Argent (Comex) USD/once [28.35 g] 17.45 1493352 Cuivre (LME) USD/tonne 13830.00 274207 Pétrole - North Sea Brent Crude Oil (IET) USD/baril [158.99 l] - 1000 bbl 66.59 LIVRE STERLING -0.65 -0.55 -0.40 -0.25 0.02 0.30Euro (EUR) 0.9601 1 0.8762 1.3825 0.7375 287633 Palladium (Nymex) USD/once [28.35 g] 779.50 1493710 Etain (LME) USD/tonne 2335.50 1594836 Pétrole - Light Sweet Crude Oil (Nymex) USD/baril [158.99 l] - 1000 bbl DOLLAR AMERICAIN 0.09 0.13 0.19 0.26 0.40 0.58USA (USD) 1.0957 1.5777 0.8391 274690 Platine (Nymex) USD/once [28.35 g] 1161.30 1445459 Nickel (LME) USD/tonne 2088104 C02 (ECX) EUR/tonne 59.88 1.03 1.28 1.48 1.64 1.87 2.09Royaume-Uni (GBP) 0.6945 1.1413 1 0.6339 274702 Or (Comex) USD/once [28.35 g] 1225.40 1493774 Zinc (LME) USD/tonne 0.80 1.16 1.45 1.67 2.01 2.31Japon (JPY) 130.5794 0.7234 0.6339 188.0091 1 7.55Canada (CAD) 1.3138 136.0110 119.1700 1.8917 100 14/05/2015Australie (AUD) 1.3559 1.3683 1.1991 1.9522 1.0062 14/05/2015 1.4121 1.2374 1.0400 TAUX LIBOR 14/05/2015AUTRES DEVISES MATIÈRES PREMIÈRES (FUTURES) FRANC SUISSE Jour ouvrable 1 mois 3 mois 6 mois 12 mois 0.704 -0.819 -0.792 - EURO -0.767 -0.060 -0.014(Cours de référence à 18h30) 1 CHF 1 EUR 1 USD 1 GBP 100 JPY No. Val. Date Veille Ouverture H/B jour Vol. Cloture Variation No. Val. Date Veille Ouverture H/B jour Vol. Cloture Variation No. Val. Date Veille Ouverture H/B jour Vol. Cloture Variation 0.052 -0.583 0.504 0.568 LIVRE STERLING -0.177Europe/Afrique MÉTAUX PRÉCIEUX Zinc Highgrade (Singapore Exchange - Derivatives Trading) USD/tonne 0.703 0.174 0.481Suède (SEK) 9.0241 9.3994 8.2358 12.9929 6.9300 Soja, farine (Chicago Board Of Trade) USD/tonne - 100 tonnes 1.000Norvège (NOK) 8.0741 8.4096 7.3683 11.6251 6.1992Danemark (DKK) 7.1678 7.4655 6.5415 10.3202 5.5054 Argent (NY Mercantile Exchange - Comex) USD/once [28.35 g] 60299226 07.15 302.40 303.60 304.50/301.80 2556 302.40 -0.13 INDICES DE RÉFÉRENCETchéquie (CZK) 26.3893 27.4857 24.0835 37.9968 20.2600 64934558 08.15 300.70 300.70 300.70/299.80 5225 300.70 -2.11Hongrie (HUF) 294.2885 306.5300 268.5750 423.7187 226.1300 77353157 06.15 17.21 17.15 17.57/17.09 58 17.21 3.48 AGRICULTURE 64934559 09.15 298.90 298.90 298.90/298.90 2325 298.90 -2.06Pologne (PLN) 3.9055 4.0674 3.5643 5.6232 300.2400 17.57/17.08 404 17.22 3.63 60299227 10.15 295.90 295.90 298.20/295.40 785 295.90 -2.28Russie (RUB) 54.8676 57.1474 50.0735 78.9987 42.0000 73043478 07.15 17.22 17.17 17.49/17.47 5.05 60299228 12.15 295.80 295.80 298.50/295.50 11707 295.80 -2.05 Taux d'intérêt Clôture Echéance RendementTurquie (TRY) 2.8392 2.9596 2.5912 2.1800 17.54/17.50 2 17.26 4.55 Chiffre d’affaire 74783 Contrats ouverts 321300Egypte (EGP) 8.3543 8.7018 7.6249 - 6.4000 73997233 09.15 17.26 17.49 16.35/16.35 16 17.31 Avoine (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/14.51kg] - 35’000 bsh -3.69 Suisse (10 ans) 3.00 08.01.18 2.20Afrique du Sud (ZAR) 12.9131 13.4495 11.7850 - 9.9000 4 17.32 - 5.58 USA (10 ans) 3.50 15.02.18 3.35 18.5923 75699488 12.15 17.31 17.50 63840939 07.15 2.36 2.36 2.49/2.35 430 2.36 3.08 0.41 USA (30 ans) 4.38 15.02.38 4.44 3.2100 0.20 Allemagne (10 ans) 4.00 04.01.18 3.36 3.1500 76264254 01.16 17.32 16.35 2.10 63840940 09.15 2.42 2.42 2.51/2.42 27 2.42 3.00 Sucre, No. 11 (NYE - ICE Futures Inc) USD/livre [453.6 g] - 112’000 livres - Angleterre (10 ans) 5.00 07.03.18 3.56 53.2200 0.24 - France (10 ans) 4.00 25.04.18 3.74 28.1000 Chiffre d’affaire 538 Contrats ouverts 767 0.49 69629424 12.15 2.51 2.51 2.64/2.51 101 2.51 2.69 Italie (10 ans) 4.50 01.02.18 4.09 1.1072 -3.55 Espagne (10 ans) 4.10 30.07.18 3.97 5.2000 Palladium (NY Mercantile Exchange - Globex) USD/once [28.35 g] - 70951883 03.16 2.58 2.58 2.68/2.58 19 2.58 1.92 67485026 06.15 0.13 0.13 0.13/0.13 1 0.13 -3.22 650.3000 0.14/0.14 2 0.13 -2.97 22/05/2009 914.6100 71092794 06.15 789.40 786.05 790.10/775.50 4050 789.40 0.79 71869628 05.16 2.64 2.64 2.64/2.64 1 2.64 1.97 68634846 09.15 0.13 0.14 0.15/0.14 2 0.14 -2.98 1.1200 77897416 07.15 789.90 783.30 790.70/783.30 3 789.90 1.39 - 0.15 -2.21Asie/Moyen-Orient/Pacifique 72519514 09.15 790.70 785.35 789.95/777.30 1.44 Chiffre d’affaire 844 Contrats ouverts 8097 70712167 02.16 0.14 0.14 -/- - 0.15 12.6700 73988712 12.15 791.65 785.85 785.85/780.00 1026 790.70 1.81 -/- 7.5000 75682233 03.16 791.65 - 12 791.65 -3.72 71585863 04.16 0.15 - 2.5200 Chiffre d’affaire 5491 Contrats ouverts 31735 -/- - 791.65Israël (ILS) 4.1809 4.3546 3.8156 6.0197 499.5800 -3.03 Blé (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/27.22kg] - 5000 bsh 72559209 06.16 0.15 -Arabie Saoudite (SAR) 4.1093 4.2802 3.7504 5.9166 -Inde (INR) 69.5028 72.3838 63.4300 100.0706 14/05/2015 - 63093420 07.15 4.82 5.01 5.15/5.01 4727 4.82 0.31 Chiffre d’affaire 20 Contrats ouverts 18Thaïlande (THB) 36.7122 38.1879 33.4610 52.8585 - 5.22/4.88 22348 4.88 -1.79Singapour (SGD) 1.4454 1.5055 1.3191 2.0811 67724659 09.15 4.88 4.88 5.37/5.04 20800 5.05 -1.53 Sucre blanc (NYSE - Euronext LIFFE) USD/tonne - 5 tonnesChine (CNY) 6.7951 7.0774 6.2014 9.7836 -2.33 5.51/5.20 3855 5.21 -0.05Hong Kong (HKD) 8.4927 8.8453 7.7507 12.2279 Platine (NY Mercantile Exchange - Globex) USD/once [28.35 g] 67724660 12.15 5.05 5.05 5.32/5.32 5.32 0.00 69487116 07.15 370.10 371.30 374.50/367.70 2967 370.10Corée du Sud (KRW) 1192.6532 1242.2508 1088.4450 1717.1908 490 70645187 09.15 369.70 370.50 373.50/366.60 1345 369.70Nouvelle Zélande (NZD) 1.4596 1.5204 1.3321 2.1015 67724661 03.16 5.21 5.21 71559797 11.15 376.10 377.80 379.40/373.10 565 376.10 OBLIGATIONS 73023380 02.16 381.50 382.60 385.00/377.70 276 381.50 77342659 06.15 1150.20 1157.90 1157.90/1157.60 4 1150.20 67724696 05.16 5.32 5.32 73990592 04.16 387.80 389.00 391.10/384.10 Indices obligataires 71558765 07.15 1150.80 1150.50 1166.80/1146.50 10639 1150.80 Chiffre d’affaire 10084 Contrats ouverts 72692 45 387.80 73052436 10.15 1152.10 1152.00 1164.70/1152.00 Chiffre d’affaire 103866 Contrats ouverts 450142 En Bourse 74575932 01.16 1153.60 1160.80 1167.90/1160.80 110 1152.10 Débiteurs nationaux 76246273 04.16 1155.20 1131.20 1131.20/1131.20 13 1153.60 Cacao (NYE - ICE Futures US Inc) USD/10 tonnes Débiteurs étrangers Valeur du marché Valeur nominale Chiffre d’affaire 13003 Contrats ouverts 72211 2 1155.20 Total Mio. Fr Veille Mio. Fr. Veille 68140847 07.15 3056.00 3070.00 3098.00/3059.00 13089 3056.00 0.16 Hors BourseAmérique Centrale / Amérique du Sud Or (NY Mercantile Exchange - Comex) USD/once [28.35 g] 68862592 09.15 3046.00 3062.00 3083.00/3050.00 4553 3046.00 0.20 ENERGIE Débiteurs nationaux 24.3 34.5 22.7 32.8 70087027 12.15 3032.00 3044.00 3068.00/3037.00 1639 3032.00 0.40 Débiteurs étrangers 34.2 53.7 34.2 53.0Mexique (MXN) 16.5343 17.2211 15.0897 23.8063 5162147 06.15 1218.20 1174.30 1174.30/1174.30 19876 1218.20 71394127 03.16 3019.00 3032.00 3053.00/3025.00 1293 3019.00 0.56 NYFE Continuous Commodity Index (NY ICE Futures) Total 58.5 88.2 56.9 85.7Argentine (ARS) 9.7979 10.2050 8.9418 14.1071 -/- - 1218.70 72342451 05.16 3007.00 3014.00 3033.00/3014.00 146 3007.00 0.74 Chiffre d’affaires globalBrésil (BRL) 3.2818 3.4182 2.9951 4.7252 77913401 07.15 1218.70 - -/- 93 1219.20 Chiffre d’affaire 22223 Contrats ouverts 192473 18.0 84.6 15.7 75.8Chili (CLP) 651.6971 678.7761 594.7550 938.3182 -/- 81.6 25.3 80.7 24.6 68571414 08.15 1219.20 - 867 1220.10 Café (NYE - ICE Futures US Inc) USD/livre [453.6 g] - 37’500 lb Pétrole brut (WTI Light Sweet Crude Oil - London ICE Futures) USD/baril [158.99 99.7 109.9 96.4 100.4 1302.90/1302.90 92 1221.10 l] - 1’000 bbl 158.2 198.1 158.2 186.1 69386908 10.15 1220.10 - 14/05/2015 6995823 12.15 1221.10 1302.90 63482541 07.15 1.35 1.36 1.38/1.34 13671 1.35 -0.04 64205036 09.15 1.38 1.38 1.41/1.36 2502 1.38 0.00 Chiffre d’affaire 249058 Contrats ouverts 371425 64205037 12.15 1.41 1.41 1.44/1.40 981 1.41 0.14 9576053 06.15 61.93 61.53 -/- - 61.93 - 66453165 03.16 1.45 1.44 1.48/1.44 608 1.45 0.21 9576047 07.15 61.99 61.64 62.38/60.95 16464 61.99 -1.61DEVISES À TERME MÉTAUX/BIENS INDUSTRIELS 67314096 05.16 1.47 1.47 1.49/1.46 182 1.47 0.38 9576048 08.15 62.32 62.25 62.64/61.32 8974 62.32 -1.54 Chiffre d’affaire 25965 Contrats ouverts 176697 9576054 09.15 62.97 62.57 9576050 10.15 62.98 62.68 -/- - 62.97 - Chiffre d’affaire 23585 Contrats ouverts 64017 63.21/62.12 3318 62.98 -1.05 Veille Ouverture H/B jour Clôture Variation Aluminium Highgrade (London Metal Exchange) USD/tonne Café Robusta (NYSE Euronext LIFFE) USD/t - 10 tonnes Indice Swiss-Bond SWXFranc suisse (CME) 0.125 Mio.Fr.; Cent/Fr. 77327536 06.15 1862.96 - -/- - 1862.96 - 69624181 07.15 1724.00 1728.00 1747.00/1716.00 2915 1724.00 -0.46 Huile de chauffage (NY Mercantile Exchange Globex) USD/US gallon [3.785 l] - SBI AAA-BBB T Veille Clôture % jour % YtD Rendement 67720846 07.15 1871.00 - 1763.40/1763.40 18 1871.00 -0.95 70524135 09.15 1748.00 1758.00 1771.00/1740.00 1062 1748.00 -0.63 42’000 gallons SBI Dom AAA-BBB T 78301682 08.15 1879.93 - - 1879.93 71385200 11.15 1767.00 1774.00 1783.00/1762.00 220 1767.00 -0.51 SBI DNG AAA-BBB T 133.86 133.82 -0.03 1.32 0.3806.15 109.23 99.45 -/- 109.64 0.41 67720848 09.15 1886.50 - -/- - 1886.50 - 72324003 01.16 1785.00 1795.00 1799.00/1781.00 104 1785.00 -0.11 62237248 06.15 2.01 2.00 2.03/1.99 32280 2.01 0.15 SBI DG AAA-BBB T 137.39 137.3909.15 109.64 - -/- 110.06 0.42 67720849 10.15 1892.45 - -/- - 1892.45 - 73350084 03.16 1805.00 1815.00 1819.00/1812.00 -0.66 62237249 07.15 2.01 2.01 2.04/2.00 16573 2.01 0.15 SBI D AAA-BBB 1-3 T 136.45 136.34 0.00 1.63 0.3912.15 110.11 - -/- 110.51 0.40 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 46 -/- - Chiffre d’affaire 5093 Contrats ouverts 128368 8 1805.00 62237250 08.15 2.03 2.02 2.05/2.01 10576 2.03 0.22 SBI D AAA-BBB 3-5 T 218.47 218.88Chiffre d’affaire 0 ; Contrats ouverts 33604 62237251 09.15 2.04 2.04 2.06/2.03 6056 2.04 0.20 SBI D AAA-BBB 5-7 T 116.17 116.16 -0.08 1.40 0.46 0.80 62237252 10.15 2.05 2.07 2.07/2.04 4485 2.05 0.13 SBI D AAA-BBB 7-10T 129.10 129.02 3.32 Chiffre d’affaire 51872 Contrats ouverts 191675 SBI D AAA-BBB 10+ T 137.46 137.45 0.19 2.06 0.29 1.06 SBI FOR AAA-BBB T 148.17 148.18Euro (CME) 0.125 Mio. Euro; Cent/Euro 1.31 SBI FS AAA-BBB T 162.59 162.65 -0.01 0.52 -0.34 0.00 SBI FG AAA-BBB T 129.59 129.5006.15 113.65 113.58113.58/113.58 114.00 0.35 Cotton (NY Mercantile Exchange Globex) USD/livre [453.6g] - 50’000 lb Maïs (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/25.40 kg] - 5000 bsh SBI FC AAA-BBB T 141.41 141.26 -0.06 1.06 -0.0509.15 113.79 114.08114.08/114.08 114.14 0.35 - SBI F AAA-BBB 1-3 T 132.44 132.3112.15 113.98 113.18 -/- 114.32 0.34 9573653 07.15 0.66 0.66 0.67/0.66 13277 0.66 -0.08 60315224 07.15 3.62 3.66 3.68/3.64 7113 3.62 0.28 Essence sans plomb (NY Mercantile Exchange) USD/US gallon [3.785 l] - 42’000 SBI F AAA-BBB 3-5 T 129.45 129.39 -0.01 1.07 0.09Chiffre d’affaire 289689 ; Contrats ouverts 440738 9573654 10.15 0.66 0.67 0.67/0.67 15 0.66 gallon SBI F AAA-BBB 5-7 T 118.16 118.11 9573657 12.15 0.66 0.66 0.67/0.66 0.66 - 64934544 09.15 3.68 3.72 3.75/3.72 635 3.68 0.61 SBI F AAA-BBB 7-10T 127.44 127.41 0.01 1.39 0.31 66453164 03.16 0.66 0.66 0.66/0.66 6566 0.66 - SBI F AAA-BBB 10+ T 140.88 140.78 67306763 05.16 0.66 0.66 0.67/0.66 323 0.66 - 60328507 12.15 3.79 3.82 3.85/3.82 1255 3.79 0.73 143.28 143.19 0.04 3.22 0.59 Chiffre d’affaire 17007 Contrats ouverts 190431 99 153.70 153.25Livre sterling (CME) 0.0625 Mio. £; Cent/£ - 69629373 03.16 3.90 3.96 3.96/3.96 1 3.90 0.45 62974973 06.15 2.03 2.02 2.05/2.02 38824 2.03 -0.09 -0.07 0.79 0.35 - 63220984 07.15 2.01 2.01 2.03/2.00 19826 2.01 -0.1206.15 157.45 - 69629375 05.16 3.97 3.97 4.03/3.97 3045 3.97 0.19 63717101 08.15 1.99 1.99 2.00/1.97 13965 1.99 -0.24 -0.11 1.73 0.2109.15 157.35 - 63954474 09.15 1.84 1.83 1.85/1.82 7232 1.84 -0.2412.15 157.27 156.80 -/- 157.63 0.18 - Chiffre d’affaire 420788 Contrats ouverts 1306910 64513571 10.15 1.80 1.80 1.82/1.78 3448 1.80 -0.27 -0.10 1.39 0.20Chiffre d’affaire 2560 ; Contrats ouverts 184348 - -/- 157.53 0.18 Chiffre d’affaire 75903 Contrats ouverts 226846 - -/- 157.45 0.18 Cuivre Grade A (London Metal Exchange) USD/tonne - -0.05 0.42 0.46 13.01 Orange, jus (NYE - ICE Futures Inc) USD/livre [453.6 g] - 15’000 lb -0.04 0.19 0.11 - 77327552 06.15 6411.94 - -/- - 6411.94 - 63482704 07.15 1.16 1.14 1.15/1.12 636 1.16 -2.14 -0.02 0.97 0.05 67720969 07.15 6409.17 - 6010.06/6010.06 35 6409.17 -Dollar Index (NYCE) Index × 1000 $ 78301683 08.15 6404.69 - - 6404.69 64203796 09.15 1.17 1.15 1.17/1.14 112 1.17 -2.11 Gaz naturel (NY Mercantile Exchange) USD/MMBTU [1.05 GJ] - 10’000 MMBTU -0.07 0.80 0.23 67720971 09.15 6405.00 - -/- 5 6405.00 -06.15 93.64 93.73 93.82/93.16 93.51 -0.14 67720972 10.15 6405.45 - 5980.00/5980.00 - 6405.45 3.75 64203797 11.15 1.19 1.17 1.18/1.17 43 1.19 -1.50 9465406 06.15 2.98 2.99 3.07/2.94 122142 2.98 1.60 -0.06 1.03 0.4409.15 93.98 94.06 94.13/93.44 93.81 -0.17 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 176 3.09/2.96 41631 3.01 1.5212.15 94.31 94.24 94.40/93.82 94.10 -0.21 -/- - 65712748 01.16 1.21 1.19 1.20/1.19 19 1.21 -3.19 9465407 07.15 3.01 3.01 3.08/2.97 51519 3.01 1.48 -0.29 2.21 0.71Chiffre d’affaire 55064 ; Contrats ouverts 98745 - 3.11/3.00 65885 3.04 1.00 14/05/2015 - 66453553 03.16 3.19/3.09 17419 3.13 0.94Yen (CME) 1.23 1.22 1.22/1.22 12 1.23 0.00 9465408 08.15 3.01 3.0106.15 83.99 Chiffre d’affaire 909 Contrats ouverts 14500 9465409 09.15 3.04 3.0509.15 84.0912.15 84.25 12.5 Mio. Yen; Cent/Yen Etain (London Metal Exchange) USD/tonne Riz (Chicago Board Of Trade) USD/100 livres [45.36 kg] - 2000 cwt 9465410 10.15 3.13 3.14 Indice Swiss-Liquid Credit SuisseChiffre d’affaire 0 ; Contrats ouverts 194856 84.02 -/- 83.91 -0.08 77327600 06.15 15687.93 - -/- - 15687.93 71869629 07.15 9.45 9.44 9.66/9.36 335 9.45 -1.61 Chiffre d’affaire 181791 Contrats ouverts 596001 - -/- 84.01 -0.08 71410118 07.15 15693.00 - 16644.00/16389.50 54 15693.00 9.93/9.71 62 9.72 -1.52 78301690 08.15 15698.97 - -/- - 15698.97 72863418 09.15 9.72 9.71 10.10/9.89 13 9.97 -0.85 CO2 (Europena Climate Exchange, Londres) EUR/tonne - 1000 tonnes Index % jour % YtD Swap Rendement Echéance 83.62 -/- 84.17 -0.08 72360110 09.15 15707.50 - -/- - 15707.50 10.25/10.21 2 10.21 -1.54 72867077 10.15 15715.20 - -/- - 15715.20 73821905 11.15 9.97 9.96 10.28/10.28 2 10.28 -1.53 65721609 06.15 7.65 7.65 7.51/7.51 35 7.65 -1.44 LSI Total Index --- - 1.05 5.73 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 0 78219298 07.15 7.66 7.66 -/- - 7.66 - LSI AAA Index --- 74933060 01.16 10.21 10.21 65721610 09.15 7.67 7.67 40 7.67 -0.53 LSI AA Index --- - 0.74 6.84 7606437 12.15 7.68 7.70 7.55/7.55 2213 7.68 0.92 LSI A Index ---Dollar canadien (CME) 0,1 Mio. $ can.; Cent/$ 76048659 03.16 10.28 10.28 65721611 03.16 7.70 7.70 7.70/7.58 5 7.70 0.13 LSI BBB Index --- - 1.09 4.84 Chiffre d’affaire 12396 Contrats ouverts 618829 7.70/7.70 LSI Public Index ---06.15 0.83 0.84 0.84/0.83 0.83 -0.00 Chiffre d’affaire 492 Contrats ouverts 11250 LSI Financial Index --- - 1.63 3.5509.15 0.83 0.83 0.84/0.83 0.83 -0.00 LSI Industria Index ---12.15 0.83 0.83 0.83/0.83 0.83 -0.00 Laine (Sydney Futures Exchange) AUD/kg - 2500kg LSI Utility Index --- - 2.63 -Chiffre d’affaire 57340 ; Contrats ouverts 124482 Soja, grains (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/27.22 kg] - 5000 - 0.86 6.72 bsh Nickel (London Metal Exchange) USD/tonne - 1.81 3.62 14/05/2015 77327584 06.15 14022.24 - -/- - 14022.24 7460535 07.15 9.57 9.56 9.60/9.53 5092 9.57 0.21 Charbon Rotterdam (ICE Futures Europe, Londres) USD/tonne - 5 tonnes - 1.10 3.62 24 14030.23 9.55/9.46 8851 9.50 -1.91 67721165 07.15 14030.23 - 14265.64/14265.64 - 14045.21 64571923 08.15 9.50 9.50 9.39/9.36 2270 9.39 -1.91 5184568 06.15 57.95 57.95 59.50/59.50 3 57.95 - - 1.54 4.17 189 14056.50 9.39/9.33 1000 9.35 0.00 -/- - 57.20 - 14/05/2015 - 14072.00 9.46/9.39 1697 9.41 -1.94 5 57.10 0.53 78301688 08.15 14045.21 - -/- 64571924 09.15 9.39 9.39 62939509 07.15 57.20 57.20 57.40/57.40 - 57.15 - - 2014.29 -/- - 58.05 -COURS DTS 67721167 09.15 14056.50 - 14145.00/14145.00 151 2017.13 7460536 11.15 9.35 9.36 5184570 08.15 57.10 57.10 -/- 67760915 10.15 14072.00 - -/- - 2022.12 69258727 01.16 9.41 9.41 5184571 09.15 57.15 57.15 - 2024.25 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 166 - 2027.25 Chiffre d’affaire 188234 Contrats ouverts 640365 63832581 10.15 58.05 58.05No. Val Monnaie Veille Clôture Plomb (London Metal Exchange) USD/tonne Soja, huile (Chicago Board Of Trade) USD/livre [453.6g] - 60’000 lb Chiffre d’affaire 8 Contrats ouverts 16077 14/05/2015 Source de données www.six-financial-information.com2821344 FRANC SUISSE 1.31 1.31 14/05/2015 77327592 06.15 2014.29 - -/- 60299218 07.15 0.33 0.33 0.33/0.33 2327 0.33 0.15822144 EURO 1.26 1.24 64934550 08.15 0.33 0.33 0.33/0.33 6224 0.33 -0.69822142 LIVRE STERLING 0.90 0.90 71410117 07.15 2017.13 - 1905.67/1905.52 64934551 09.15 0.33 0.33 0.33/0.33 2174 0.33 -0.662643394 DOLLAR 1.41 1.42 60299219 10.15 0.33 0.33 0.34/0.33 779 0.33 -0.69822140 YEN 168.85 169.04 78301689 08.15 2022.12 - -/- 60299220 12.15 0.33 0.33 0.34/0.33 435 0.33 -0.63 Chiffre d’affaire 81751 Contrats ouverts 369546 72360106 09.15 2024.25 - -/- 72867076 10.15 2027.25 - -/- Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 6

vendredi 15 mai 2015 PAGE 23EUROPE - MONDELa France moteur inattendu de la reprise FMI: l’économiste en chefZONE EURO. Le premier trimestre de la région a enregistré son plus fort rythme de croissance depuis quatre ans à 0,4%. L’économie allemande a ralenti à 0,3%. part pour le centre Peterson L’économiste en chef du FondsLa reprise s’est confirmée dans la EMMANUEL MACRON. Le minis- fichent une progression de 0,4%, énergétiques et le retour de la tifs de repli de leur activité. Le monétaire international (FMI),zone euro en début d’année grâce tre peut confortablement toutefois ralentie par rapport à confiance sur les marchés finan- PIB en Finlande a reculé de 0,1% Olivier Blanchard, va quitter sesau soutien de l’économie fran- tabler sur une croissance de 1%. fin 2014 (+0,8%). ciers. (après -0,2% au trimestre précé- fonctions pour rejoindre le centreçaise qui, une fois n’est pas cou- «La reprise de la consommation En revanche, la baisse de l’euro dent). Quant à la Grèce, qui conti- de recherche et d’études Petersontume, a fait mieux que le voisin Parmi les autres grandes écono- ne concerne plus seulement l’Al- n’a pas tout à fait eu l’effet es- nue de susciter des inquiétudes, Institute for International Eco-allemand, victime d’un coup de mies de la région, l’Italie a tourné lemagne et l’Espagne, mais aussi compté, souligne Peter Vanden elle a affiché un PIB en baisse de nomics, a indiqué le FMI hier. M.mou. la page de plus de trois ans de ré- la France et l’Italie, où la situation Houte, de la banque ING. «Le 0,2% après une baisse de 0,4% fin Blanchard avait pris ses fonctionsLe PIB des 19 pays de la zone a cession avec une croissance de du marché du travail est toujours coup de pouce aux exportations 2014. La menace de faillite et de au FMI en 2008. De nationalitéprogressé de 0,4% au premier tri- 0,3%, son meilleur chiffre depuis difficile mais où la baisse des prix est resté probablement faible, car sortie du pays de la zone euro française, il est âgé de 66 ans. «Enmestre, a indiqué mercredi Euro- début 2011, tandis que l’Espagne de l’énergie a donné un coup de les changements de prix mettent («Grexit») pèse sur son économie. tant que l’un des meilleurs ma-stat, après une hausse de 0,3% au affiche un bond de 0,9% au pre- fouet à la croissance du revenu du temps à se traduire dans les Athènes ne devrait d’ailleurs en- cro-économistes au monde, Oli-quatrième trimestre 2014. mier trimestre. Les Pays-Bas af- réel disponible», souligne Janet flux commerciaux. En outre, la registrer qu’une croissance de vier a été au premier rang dans laIl s’agit du plus fort rythme de Henry, de la banque HSBC. croissance dans les pays émer- 0,5% en 2015, au lieu de 2,5% réponse du Fonds à la crise finan-croissance constaté dans la zone Si Eurostat ne donne pas de dé- gents a déçu, ce qui implique prévu en début d’année, a estimé cière internationale, déclenchanteuro depuis début 2011, rappelle tails sur les composants de la moins de demande pour les ex- la Commission européenne dé- une refonte fondamentale de laMarco Valli de la banque Unicre- croissance dans l’ensemble de la portations européennes», pour- but mai. pensée en matière de macro-éco-dit, avec une amélioration géné- zone euro, «il est évident qu’elle suit l’analyste. Pour Jonathan Loynes de Capital nomie qui influence toujours lesrale dans les grandes économies est liée à un renforcement de la Au rayon des mauvaises nou- Economics, la crise grecque en- milieux économiques et la poli-de la région, à l’exception de l’Al- demande intérieure», souligne velles, la Finlande et la Grèce sont trave également la reprise de l’en- tique», a souligné la directrice-gé-lemagne qui a vu sa croissance ra- Howard Archer, d’IHS Global toutes deux retombées en réces- semble de la zone euro et pourrait nérale du Fonds, Christine La-lentir (+0,3% après +0,7%). Insight, citant comme élément sion en début d’année, en enre- encore peser sur la croissance si garde. «Sur un plan plusTraditionnel moteur écono- d’explication la baisse des prix gistrant deux trimestres consécu- la situation dégénérait.n personnel, j’ai immensément ap-mique de la région, l’économie précié la valeur intellectuelleallemande a été freinée par une Déficit: Bruxelles félicite Paris mais hausse le ton face à Londres d’Olivier, ses sages conseils, sonmoindre contribution de son amitié et sa loyauté ces quatrecommerce extérieur. Cela semble La Commission européenne a adouci le ton gramme national de réformes est de meilleure qui à ses yeux n’a pas agi assez efficacement dernières années», a ajouté Mmeconfirmer que la consommation mercredi vis-à-vis de la France, longtemps qualité» qu’auparavant, a renchéri Pierre pour réduire son déficit public. Celui-ci atteint Lagarde, qui a elle-même pris laintérieure prend progressive- considérée comme le mauvais élève de la zone Moscovici, le commissaire européen en 5,2% sur l’exercice budgétaire 2014-2015. tête du Fonds en 2011. M. Blan-ment dans le pays le relais des ex- euro pour son déficit excessif, mais a épinglé charge des Affaires économiques, ancien mi- Cette prise de position est relativement sym- chard quittera le FMI le 30 sep-portations comme pilier de la la Grande-Bretagne après avoir longtemps nistre français des Finances. bolique puisque le pays ne fait pas partie de tembre prochain. Son successeurcroissance. fermé les yeux sur ses dérapages budgétaires. Ces déclarations semblent un peu plus éloi- la zone euro et ne s’expose donc pas à des sanc- n’a pas encore été désigné. M.C’est donc la France, d’ordinaire L’exécutif européen a présenté mercredi ses gner la perspective de sanctions contre la tions. Blanchard avait notamment tra-à la traîne, qui a pris le relais, avec recommandations économiques pays par France en raison de son déficit excessif, une Mais c’est la première fois que la Commission vaillé au MIT.un bond de 0,6% de son écono- pays, comme chaque année, et en a profité menace qui était encore vive il y a trois mois. montre aussi clairement du doigt le Royaume-mie au premier trimestre, après pour distribuer bons et mauvais points. «Toutefois, il est essentiel que le gouverne- Uni, qui est en déficit excessif depuis 2008 AGENDAune stagnation fin 2014. Côté bonnes nouvelles, elle a adressé un sa- ment français maintienne l’élan et profite de et aurait dû corriger le tir dès l’exercice bud- INTERNATIONALLe chiffre, supérieur aux attentes, tisfecit à la France pour ses efforts afin de ré- l’amélioration des conditions économiques gétaire 2009-2010. Au lieu de quoi le déficittraduit la nette accélération de la duire son déficit et de le ramener sous la barre pour poursuivre l’agenda de réformes», a in- public a atteint un pic à 10,9% au cours de cet VENDREDI 15 MAIconsommation des ménages. des 3% d’ici 2017, et a invité le pays à pour- sisté le commissaire letton, citant notamment exercice.Mais il masque la poursuite du suivre les réformes en attendant de statuer celle du marché du travail. Une recommandation avait ensuite été émise FRANCErecul de l’investissement. sur son cas début juin. Paris a jusqu’au 10 juin pour donner à la pour que le pays ramène son déficit dans les Iliad: c.a. 1TCette bonne surprise permet «Très clairement, les autorités françaises sont Commission des gages d’efforts budgétaires clous au cours de l’exercice 2014-2015, mais CNIM: informations trimestrielles audans tous les cas de conforter la en train de faire des efforts budgétaires sup- dès cette année. C’est à partir de ce moment là encore, l’objectif n’a pas été atteint. 1Tprévision de croissance du gou- plémentaires», a affirmé le vice-président de qu’elle statuera définitivement sur le sort de Résultat: Bruxelles a proposé d’accorder à PAYS-BASvernement français, qui table sur la Commission européenne Valdis Dom- la France et décidera éventuellement de pren- Londres deux années supplémentaires, soit Fitch Ratings actualise sa notationune expansion supérieure à 1% brovskis. dre des sanctions financières. jusqu’à l’exercice d’avril 2016 à mars 2017, pour le pays (date susceptible d’êtreà la fin de l’année, et de faire ou- «Nous considérons qu’il y a un effort de ré- Parallèlement à ces signes d’apaisement, la pour rentrer dans le rang. Tout comme elle modifiée)blier l’image de mauvais élève de formes à faire (en France) mais que le pro- Commission s’en est prise mercredi à Londres, l’avait fait avec la France fin février.n ITALIEla zone euro. Standard and Poor’s actualise sa notation pour le pays (date suscepti-Le say on pay révélateur de la contestation ble d’être modifiée) GRÈCEFRANCE. Les rémunérations des grands dirigeants d’entreprise sont de plus en plus proches d’être refusées par les actionnaires lors des votes consultatifs. Première estimation du PIB au 1T Fitch Ratings actualise sa notationPrimes de performance, retraites mis un message très clair à leurs ment significatifs et serrés, alors salaire de référence par année la révélation que l’ex-CEO Phi- pour le pays (date susceptible d’êtrechapeau, parachute doré, «golden dirigeants, pour la deuxième an- que la plupart des résolutions ob- d’ancienneté. L’Etat a également lippe Varin allait toucher une re- modifiée)hello» ou simple bonus: peu im- née de l’application du «say on tiennent des scores supérieurs à plafonné depuis 2012 à 450.000 traite chapeau de près de 300.000 NORVÈGEporte leur nom, les rémunéra- pay», mesure qui contraint les di- 90%. euros le salaire annuel des direc- euros alors qu’il avait promis d’y Commerce extérieur avriltions des grands directeurs susci- rigeants à soumettre leurs rému- «Il faut veiller à ce que les règles teurs généraux de groupes où il renoncer a récemment suscité IRLANDEtent la grogne des actionnaires, nérations à un vote consultatif. évoluent afin d’éviter les abus. est majoritaire, comme EDF ou une polémique. Moody’s actualise sa notation pourainsi que des syndicats en période Ces résolutions constituent l’une Dans 90% des sociétés, ça se passe Areva. Chez Sanofi, syndicats et petits le pays (date susceptible d’êtrede modération salariale. des rares occasions pour les ac- relativement bien, mais il y tou- Les syndicats, pour leur part, s’in- actionnaires se sont élevés contre modifiée)«Je ne me fais pas de souci pour tionnaires de manifester leur jours un certain nombre d’entre dignent régulièrement des primes la prime de bienvenue, ou «gol- POLOGNEvotre retraite, mais pour la mauvaise humeur sur les salaires elles qui essaient franchir la ligne accordées aux patrons en période den hello», reçue par le nouveau Estimation du PIB au 1Tmienne», s’est indigné un petit des grands dirigeants, même jaune et c’est là que se produisent de disette pour les salariés. directeur général, Olivier Bran- Balance des comptes courants enporteur pendant la récente assem- quand ils ne parviennent pas à ob- les remous et les scandales», ex- Chez PSA Peugeot Citroën, la dicourt, en compensation des marsblée générale de Nexans, lors tenir le soutien de la majorité. plique à l’AFP Colette Neuville, CGT a ainsi dénoncé que le PDG avantages auxquels il a dû renon- REPUBLIQUE TCHÈQUEd’une discussion sur la retraite Or selon une enquête publiée fin présidente de l’Association de dé- Carlos Tavares ait perçu en 2014 cer en quittant son précédent em- Estimation du PIB au 1Tchapeau de Frédéric Vincent, le avril par Facta pour La Tribune, fense des actionnaires minori- un salaire supérieur à 2,7 millions ployeur, Bayer, s’est justifié le LETTONIEprésident du fabricant de câbles, les rémunérations des CEO du taires (ADAM). Elle souligne no- d’euros, grâce au versement d’une groupe pharmaceutique. Fitch Ratings actualise sa notationdont le cours boursier a chuté ces CAC 40 ont progressé de 10% tamment «l’inadaptation des part variable de 1,6 million jugée Une somme à laquelle se sont pour le pays (date susceptible d’êtredernières années et dont les ac- l’an passé, grâce à l’octroi d’ac- critères de rémunération» aux «scandaleuse». ajoutés près de trois millions d’eu- modifiée)tionnaires ont été privés de divi- tions et d’options. performances de l’entreprise. «Alors que le seul PDG a eu une ros versés à son prédécesseur USAdende. Cette année, lors de l’Assemblée L’Etat s’efforce d’encadrer les re- augmentation de rémunération Chris Viehbacher comme indem- Activité industrielle dans la région deSi l’assemblée générale de générale de Renault, la rémuné- venus des grands chefs d’entre- de 211% en un an (+86% en nité après son éviction à l’au- New York maiNexans a finalement approuvé ration du PDG Carlos Ghosn n’a prise. Dans la Loi Macron, ap- moyenne pour les quatre mem- tomne. Le porte-parole du gou- Production industrielle avrilsans problème la rémunération été approuvée que par 58,33% des prouvée mardi par le Sénat, un bres du directoire), pour les sala- vernement Stéphane Le Foll avait Confiance des consommateurs maide M. Vincent, qui avait certes fait voix et celle de Franck Riboud, le article conditionne l’octroi de re- riés la dernière augmentation de alors jugé ces pratiques «incom- première estimation - Université deun geste l’an dernier en renonçant directeur de Danone, n’a reçu le traites chapeau aux performances salaire (43 euros bruts par mois) préhensibles» tandis que la minis- Michiganà son bonus en raison des difficul- soutien que de 53% des action- de l’entreprise et en limite le remonte à mars 2012!», s’insurge tre Ségolène Royal appelait à la JAPONtés du groupe, d’autres ont trans- naires, des résultats particulière- rythme d’accumulation à 3% du le syndicat. Toujours chez PSA, «décence des comportements».n Confiance des consommateurs avril Mizuho Financial Group: résultats 2014/15 Takeda: résultats 2014/15 Mitsubishi UFJ Financial Group: résultats 2014/15

PAGE 24 vendredi 15 mai 2015 EUROPE-MONDEVisite du premier ministre indien hors protocoleCHINE. Narendra Modi a entamé hier son premier voyage officiel dans ce pays par une rencontre avec le président Xi Jinping qui l’a reçu dans la capitale du Shaanxi. Son berceau familial.«C’est la première fois que je reçois un dirigeant Le premier ministre indien avait auparavant ad- dien qui, avant de s’envoler pour la Chine, a souhaité Les visites réciproques des deux dirigeants témoi-étranger dans ma ville d’origine et je vous souhaite miré la célèbre armée de terre cuite de Xian, au un rapprochement économique entre les deux voi- gnent d’une volonté de détente, même si les relationsun agréable séjour», a déclaré Xi Jinping en recevant premier jour d’une visite qui doit durer jusqu’à sa- sins, malgré les différends frontaliers qui continuent sino-indiennes ne sont jamais à l’abri d’éruptionsson hôte à Xian, la capitale du Shaanxi, berceau fa- medi et dont il attend principalement des finan- à les opposer. de tension liées aux désaccords territoriaux fronta-milial du président. cements chinois pour les infrastructures défail- A Xian, «les questions frontalières ont été discutées, liers, à l’origine d’un bref mais violent conflit enInédit dans le protocole chinois, le geste répondait lantes de l’Inde. dont la paix et la tranquillité à la frontière», a déclaré 1962 entre les deux pays.à celui de M. Modi, qui avait reçu le président Xi en La Chine est son plus important partenaire com- à la presse le Secrétaire d’Etat indien aux Affaires Le premier ministre indien, qui se rendra égalementseptembre dans son Etat du Gujarat (ouest de l’Inde). mercial et le commerce annuel entre les deux pays étrangères, S. Jaishankar. à Pékin et à Shanghai, va tenter d’obtenir un meil-«Cela m’a laissé une profonde et bonne impression», totalise quelque 70 milliards de dollars, un montant De même source, les deux hommes ont également leur accès au marché chinois pour l’industrie phar-lui a déclaré Xi Jinping, selon l’agence Chine nouvelle. qui cache un déficit commercial de plus de 38 mil- abordé le souhait de l’Inde de se joindre au Conseil maceutique indienne, ainsi que des promesses d’in-«C’est un honneur pour les 1,25 milliard d’Indiens liards de dollars pour l’Inde. Pékin a d’ores et déjà de sécurité de l’ONU, un souhait que Pékin s’est vestissements dans les projets d’infrastructureque je représente», lui a répondu M. Modi. dit apprécier l’esprit pragmatique du dirigeant in- gardé jusqu’à présent de soutenir ouvertement. indiens.nLa rechute surprise des Les inquiétudes croissantesprix de gros en avril sur une nouvelle crise grecqueÉTATS-UNIS. L’indice des prix à la production a reculé de 0,4% BERD. La banque prévoit une croissance nulle du PIB grec cette année. Pronostic encore conditionné par un accord avec la «Troïka».au mois d’avril en données corrigées des variations saisonnières.Les prix à la production ont re- dans le rouge en avril (-2,9%). Un échec des négociations entre nière tranche de prêts internatio- d’Europe Centrale où elle opère, Caucase et en Asie centrale voirechuté en avril, contrairement aux Les prix de l’alimentation ont la Grèce et ses créanciers risque- naux de 7,2 milliards d’euros. au moment même où la région, de récessions pour le Bélarusprévisions des analystes, à la fois glissé de 0,9%, le ministère signa- rait de replonger le pays dans une «Ces prévisions deviendraient to- Pologne en tête, montre un re- (-2,5%), l’Arménie (-1,5%) ou laà cause d’une nouvelle baisse des lant notamment une vive chute «profonde récession» et d’entra- talement invalides» en cas gain de dynamisme lié à la géné- Moldavie (-2%).prix de l’énergie et d’un recul des du prix des oeufs (-25,3%), la plus ver l’embellie actuelle en Europe d’échec, potentiellement syno- reuse politique monétaire euro- La crise russe se propage surtoutprix des biens, a indiqué hier le forte depuis juin 2007 ainsi que centrale, a averti jeudi la Berd, nyme de faillite pour Athènes, péenne et la baisse des cours du via une chute brutale des trans-Département du travail. du porc (-9%). déjà aux prises dans sa zone d’ac- constate l’institution financière. pétrole. ferts de fonds des diasporas enL’indice des prix à la production Les prix des produits chimiques tion avec les crises en Russie et en «Dans ce cas, la Grèce retombe- L’institution ne cache pas qu’elle Russie, voire pour l’Asie centralea reculé de 0,4% en avril en don- industriels ont perdu 2,8%, ceux Ukraine. rait probablement dans une pro- n’a pas besoin d’un tel scénario par un retour massif de ces émi-nées corrigées des variations sai- des produits de l’acier -3,4% et La Banque européenne pour la fonde récession dont l’ampleur catastrophe alors que le reste de grés qui risquent de déstabilisersonnières. Il était brièvement re- ceux des produits en plastique - reconstruction et le développe- et la durée sont difficiles à éva- sa zone «historique», l’ex-URSS, socialement certains pays commepassé dans le vert en mars (+0,2%), 0,5%. ment, fondée en 1991 pour favo- luer», poursuit-elle. traverse une période particuliè- le Tadjikistan.après quatre mois de recul. A noter au rang des hausses, le riser la transition vers l’économie La Grèce a déjà perdu un quart rement difficile liée à la crise La Berd a elle-même gelé ses nou-Les analystes tablaient sur une prix du coton a fait un bond de de marché des pays issus de l’im- de son PIB au cours de six années ukrainienne. veaux programmes d’investisse-nouvelle hausse de 0,2%. 14,5%. plosion de l’Union soviétique d’une récession courant entre L’Ukraine, exsangue après plus ment en Russie dans le cadre desSur un an, l’évolution des prix à L’inflation demeure basse aux ainsi que de ses anciens satellites 2008 et 2014. Et après trois tri- d’un an de guerre, se voit prédire sanctions européennes la visantla production glisse davantage en Etats-Unis alors que la Réserve d’Europe de l’Est, s’est engagée mestres de croissance, elle vient par la Berd, l’un de ses principaux pour son rôle dans la crise enterritoire négatif accusant une fédérale (Fed) voudrait la voir re- en mars à investir en Grèce pour d’y replonger, l’activité se figeant soutiens financiers, une chute de Ukraine. Le vice-ministre russebaisse de 1,3%, un record depuis monter vers l’objectif de 2%. la première fois. Cette décision a vu les incertitudes actuelles. 7,5% du produit intérieur brut des Finances Sergueï Stortchakla tenue de ces statistiques en no- Selon l’indice des prix à la été prise à la demande d’Athènes, Le ministre grec des Finances Ya- cette année, plus sévère que l’an a appelée jeudi la Berd à se «dé-vembre 2010. consommation CPI, l’évolution confirmée avec l’arrivée au pou- nis Varoufakis, après avoir averti dernier (6,8%) politiser», l’accusant dans un en-Hormis les prix volatils de l’ali- des prix est en recul de 0,1% sur voir cette année de la gauche ra- que le pays risque de manquer Pour la Russie, affectée par les tretien à l’agence TASS de violermentation et de l’énergie, les prix un an en mars. Le ministère pu- dicale d’Alexis Tsipras. de liquidités dans «deux se- sanctions occidentales et par la sa mission de banque de dévelop-à la production demeurent en blie le 22 mai l’indice des prix A ce titre, elle inclut pour la pre- maines», a encore appelé hier la chute des cours du pétrole, la pement.baisse de 0,2% sur un mois tandis pour avril. mière fois le pays dans ses nou- Banque centrale européenne à Berd se montre bien plus pessi- Le président de la Berd Sumaqu’ils sont modestement en L’autre indice très observé par la velles prévisions économiques reporter le paiement de certaines miste que les autorités russes, an- Chakrabarti a reconnu que cethausse de 0,8% sur douze mois. Fed, basé sur les dépenses des publiées à l’occasion de son as- traites, ce que l’institution a tou- ticipant une chute de 4,5% du environnement lui coûtait cherLes prix de l’énergie qui avaient consommateurs (PCE) et géné- semblée annuelle organisée à Tbi- jours rejeté. PIB cette année et de 1,8% l’an avec une perte nette de 568 mil-cessé leur chute en février et com- ralement un peu supérieur au lissi au lendemain de l’annonce «La zone euro dans son ensemble prochain. lions d’euros l’an dernier, mais amencé à remonter en mars CPI, montre une hausse des prix du retour du pays en récession. est plus protégée qu’il y a Et «les effets de contagion sont assuré ses partenaires qu’elle(+1,5%) sont de nouveau tombés de 0,3% sur un an en mars.n La Berd prévoit une croissance quelques années, mais les pays bien plus importants que nous le poursuivrait son soutien finan- nulle du produit intérieur brut voisins de la Grèce lui restent liés pensions», a souligné Piroska cier.Inscriptions au chômage cette année, après +0,8% l’an der- économiquement», a reconnu Nagy, économiste de la Berd. «Dans une période de tensionsen légère diminution nier. Mais ce pronostic, plus pes- lors d’une conférence de presse L’institution a ainsi assombri ses géopolitiques et d’incertitude simiste que celui de Bruxelles, se Hans Peter Lankes, le chef éco- prévisions d’évolution du PIB économique, la banque peut ser- base sur un accord entre Athènes nomiste de la Berd. pour presque tous les pays de l’ex- vir à bâtir des ponts et à favoriser et ses partenaires de la zone euro La Berd prévient qu’une nouvelle URSS et table désormais sur de l’intégration», a-t-il plaidé en ou- et le FMI qui négocient laborieu- crise grecque pourrait «assombrir coups de freins sérieux malgré les vrant l’assemblée annuelle dans sement le déblocage d’une der- les perspectives» pour les pays besoins de modernisation dans le un théâtre de Tbilissi.nÉTATS-UNIS. 264.000 nouvelles demandes ont été recensées Athènes veut «échanger» ses La Suisse insiste sur la nécessitépour la semaine close le 9 mai. Un recul hebdomadaire de 1000. obligations détenues par la BCE d’un recentrage géographiqueLes inscriptions hebdomadaires des demandes, indique le minis- Le ministre grec des Finances, Yanis Varoufakis, a souhaité hier que La Suisse a contribué hier à Tbiliss à la définition des priorités straté-au chômage aux Etats-Unis ont tère. la Grèce puisse procéder à un échange des 27 milliards d’obligations giques de la Berd. Elle a notamment insisté sur la nécessité pour l’ins-légèrement reculé, déjouant les Sur un an, les inscriptions heb- grecques détenues par la BCE, dont une partie arrive à échéance cet titution de concentrer géographiquement son activité. Le conseillerattentes des analystes et s’instal- domadaires au chômage sont en été, afin de repousser le remboursement de cette dette. «C’est assez fédéral Johann Schneider-Ammann a participé à la réunion annuellelant autour du plus bas niveau de- repli de 11%. simple, l’échéance de ces obligations doit être repoussée. C’est clair de la Berd, qui devait en fixer les priorités des cinq prochaines années.puis 15 ans, selon les chiffres pu- Cela fait trois semaines d’affilée également pour la BCE», a déclaré M. Varoufakis. Le rôle de l’institution n’est pas remis en cause.bliés hier par le Département du que les nouvelles inscriptions au Il est hors de question de restructurer cette dette, avait prévenu en jan- Outre la concentration géographique, la Berd doit ne pas s’intéressertravail (DoT). chômage demeurent sous la barre vier Benoît Coeuré, l’un des directeurs de l’institution de Francfort. à trop de sujets, selon Johann Schneider-Ammann. Ce dernier a enLe ministère a recensé le dépôt des 270.000. Au fur et à mesure que ces obligations arrivent à échéance, Athènes outre mis en exergue l’importance de la qualité des projets, a dit à l’atsde 264.000 nouvelles demandes La moyenne sur les quatre der- doit les rembourser. Athènes doit ainsi retourner plus de 6 milliards Erik Reumann, porte-parole du Département fédéral de l’économie,en données corrigées des varia- nières semaines est ainsi la plus à la BCE en juillet-août, a rappelé M. Varoufakis, somme que les ana- de la formation et de la recherche.tions saisonnières pour la se- faible depuis 15 ans, a précisé le lystes jugent impossible à rembourser sans accord avec les créanciers Dans le détail, cinq axes ont été définis, a précisé Erik Reumann. Ilmaine close le 9 mai, ce qui re- ministère. sur le déblocage d’une dernière tranche de prêts. «Le Ministère des fi- s’agit des petites entreprises, de l’énergie durable, de la promotion desprésente un recul de 1000 Celle-ci s’est établie à 271.750 de- nances devra, en quelque sorte, emprunter à nos pairs, pour les rem- femmes, du soutien à la transition économique ainsi que de la conso-demandes. mandes, un repli de 7.750 par bourser», a-t-il relevé. Puisque «toute discussion sur une réduction de lidation des marchés des capitaux et des monnaies pour les pays lesC’est le deuxième plus bas niveau rapport à la moyenne de la pé- ces obligations constitue pour la BCE un chiffon rouge, et à juste titre, moins avancés.depuis le printemps 2000, a pré- riode précédente. C’est le plus bas il existe d’autres moyens», a poursuivi le ministre. «Le Mécanisme eu- Le ministre de l’économie a profité de son passage dans la capitalecisé un statisticien. niveau depuis le 22 avril 2000. ropéen de stabilité (MES) peut jouer les intermédiaires», a-t-il pour- géorgienne pour rencontrer son homologue Giorgi Kvirikashvili. CeLes analystes s’attendaient au Le taux de chômage aux Etats- suivi, suggérant un échange de titres entre le MES et la BCE: la Grèce dernier a demandé le soutien de la Suisse pour développer l’industriecontraire à une hausse des de- Unis se situe à 5,4% alors que émettrait «une obligation de longue durée» achetée par le MES, lequel touristique en Géorgie, notamment le ski, et pour reprendre le modèlemandes de 10.000 à 275.000. l’économie a généré 223.000 em- la transfèrerait à la BCE qui ainsi «effacerait cette dette».n helvétique en matière d’agriculture de montagne. – (ats)Il n’y a pas eu de facteur particu- plois en avril, une accélérationlier pour expliquer ce léger déclin par rapport à mars.n

EUROPE-MONDE vendredi 15 mai 2015 PAGE 25Restructuration massive pour La quatrième vaguetenter de sortir de l’impasse de licenciementsSHARP. Suppression d’environ 10% de sa main d’oeuvre mondiale. Pour faire face à 10 milliards d’euros de pertes cumulées. BOMBARDIER. Le groupe prévoit 1750 suppressions d’emplois dans sa branche aéronautique où il a pris un sévère retard.Etranglé par près de 10 milliards Sharp (six mois) Le but est de «rapidement amé- le domaines des LCD, notam- Fragilisé par le retard de son tout Outre des livraisons en baisse l’and’euros de pertes cumulées de- liorer la position financière afin ment pour les mobiles. Ce four- nouvel appareil CSeries et la dernier, la branche avions d’af-puis 2011, Sharp, pionnier japo- 300 de préparer une politique capita- nisseur d’Apple veut capter «une baisse des ventes des avions d’af- faires a accusé une chute de sesnais des écrans à cristaux liquides, listique plus dynamique et flexi- clientèle stable grâce à des tech- faires, le groupe canadien Bom- commandes sur les trois premierss’est engagé hier à faire une nou- 260 ble», a expliqué la direction. nologies supérieures». bardier a annoncé hier une qua- mois de l’année avec seulementvelle cure d’amaigrissement dra- Par ailleurs, le groupe sera réor- Sharp, qui procure des écrans au trième vague de licenciements en 19 appareils achetés, à comparerconienne afin de se rétablir du- 220 ganisé. Les principales activités sud-coréen Samsung, a récem- 18 mois dans sa branche aéronau- aux 27 unités du premier trimes-rablement. vont être déplacées dans cinq so- ment été fragilisé par la concur- tique. tre l’an dernier.Des milliers de postes seront sup- 180 ciétés séparées (électronique rence, ainsi que par les mouve- Cette fois, ce sont 1750 licencie- Pour le directeur de cette divi-primés dans le monde – dont grand public, énergie, solutions ments défavorables des monnaies ments qui ont été programmés sion, c’est «la situation écono-3500 au Japon – dans le cadre -0,99% hier. d’entreprises, composants et en- sur la production délocalisée par le constructeur d’avions et de mique actuelle et les enjeux géo-d’un vaste plan de restructuration fin écrans LCD) afin d’en simpli- d’appareils électroménagers des- matériels ferroviaires, dont près politiques de certains marchés,et recapitalisation pour faire face SIX Financial Services fier la gestion et de faciliter les tinés au marché japonais. d’un millier dans la région de dont l’Amérique latine, la Chineaux pertes massives amplifiées éventuels partenariats assortis de Au cours des 12 derniers mois, Montréal, 480 à Toronto et 280 et la Russie» qui sont à l’originelors du dernier exercice. «Nous l’enregistrement de dépréciations prises de participations avec des Sharp a vu son chiffre d’affaires à Belfast (Irlande du Nord) pré- de la baisse des commandes.visons en gros une réduction de sur les moyens de production firmes tierces. chuter de 4,8% et n’a pas réussi à vus entre juin et le tout début de Mais les déboires du groupe s’ex-10% de notre main-d’oeuvre dans des usines de dalles LCD et Parallèlement, Sharp va en finir dégager de marges d’exploita- l’année 2016. pliquent aussi sur le pari plus ris-mondiale», a précisé lors d’une panneaux solaires, au Japon avec les TV et produits électro- tion. «Nous n’avons pas atteint Au total, depuis décembre 2013, qué du lancement d’un avion en-conférence de presse Kozo Ta- comme à l’étranger. Il avait déjà niques en Europe, abandonner nos objectifs de vente, notam- Bombardier a annoncé 6500 li- tièrement nouveau, le CSeries,kahashi, le directeur du groupe affiché un résultat net négatif de les téléviseurs aux Etats-Unis où ment pour les TV LCD, les écrans cenciements ou 16% des effectifs où la concurrence est déjà vivequi compte au total près de 376 milliards en 2011/12 et de sera étudiée la possibilité d’une de smartphones et tablettes», a re- des 38.250 employés à l’époque. avec les deux concurrents Boeing50.000 salariés. «Nous sommes 545 milliards l’année suivante. alliance, afin de «concentrer ses connu le groupe. La baisse des commandes pour et Airbus.désolés», s’est excusé auprès des Retombé dans le rouge, le groupe ressources sur le Japon et le reste S’ajoutent des charges accrues de les avions d’affaires, notamment Les retards se sont accumulésactionnaires celui qui dirige est dos au mur. Il va recevoir 100 de l’Asie», a indiqué M. Taka- matières premières (dont le sili- ceux de la gamme Global (5000 pour la sortie des monocouloirSharp depuis deux ans, devant milliards de yens (environ 750 hashi. cium pour les panneaux solaires) et 6000), des appareils de 8 à 10 CS100 et CS300 où le marchédes centaines de journalistes. millions d’euros) de chacune des La firme, qui au début du 20e siè- du fait de contrats d’approvision- places, nécessitent «des mesures mondial est dominé par lesSi M. Takahashi s’était félicité mégabanques Mitsubishi Tokyo cle produisait des crayons et bou- nement à long terme. pour adapter notre cadence de Boeing 737 et les Airbus A319,l’an passé d’un bénéfice net en UFJ et Mizuho via l’émission cles de ceinturons, va néanmoins Mais Sharp se montre confiant production au ralentissement ré- voir A320.2013/2014 après deux années d’actions préférentielles, et 25 continuer à offrir des solutions quant à sa capacité à stopper l’hé- cemment constaté dans certains Le coût du programme a dérapénoires, la lune de miel aura été milliards de la part d’un fonds, professionnelles en dehors de morragie grâce aux dispositions marchés internationaux», a indi- de deux milliards de dollars et sede courte durée. afin de rembourser des dettes. Ce l’Asie, notamment dans le do- drastiques décidées dans l’ur- qué Éric Martel, directeur de chiffre maintenant à 5,4 mil-Sharp a fait état d’une perte nette procédé pourrait lui valoir une maine de la gestion de l’énergie gence puisqu’il espère une re- cette division. liards. La compagnie Swissde 222 milliards de yens (1,7 mil- nouvelle sanction des agences de (panneaux solaires, batteries, etc.), montée de ses revenus de 0,5% à Au mois de janvier, Bombardier (groupe Lufthansa) va être le pre-liard d’euros) pour l’année comp- notation. ainsi que des composants (camé- 2800 milliards de yens (21 mil- avait décidé de suspendre son mier client à prendre livraison ettable 2014/15 close en mars et Sharp a aussi choisi d’apurer sa ras de smartphones, capteurs di- liards d’euros actuels) et un béné- programme Learjet 85, un mo- à exploiter l’avion CS100 tou-s’est abstenu de donner une esti- situation financière par une ré- vers). Sharp entend en outre cul- fice opérationnel de 80 milliards dule pouvant emmener 6 à 8 jours en attente de certificationmation de résultat net pour duction de capital, qui sera ra- tiver ce qui a fait sa force depuis durant l’exercice en cours qui passagers, en mettant déjà en et avec un retard probable de près2015/16, à cause notamment de mené à 500 millions de yens au des décennies: les avancées dans sera clos le 31 mars 2016.n avant «le ralentissement écono- de deux ans sur le calendrier ini- lieu de 120 milliards actuelle- mique». tial.n ment, une décision radicale plu- tôt inhabituelle dans des entre- prises de cette envergure.La performance La vente de l’opérateur britannique BP: un ancien chef du MI6 au conseil d’administrationdes partenaires O2 renforce nettement le bénéfice Le groupe pétrolier britannique BP a annoncé hier avoir recruté unrégionaux ancien chef du MI6, le service de renseignement extérieur du TELEFONICA. Le résultat net au premier trimestre s’est envolé de 162% à +1,8 milliard d’euros. Royaume-Uni, pour siéger à son conseil d’administration. Sir JohnSINGAPORETELECOM. Le pre- Sawers a passé 36 années à travailler pour le gouvernement britan-mier opérateur de télécoms en Le groupe espagnol de télécom- des résultat plus faibles en Es- ceptionnels et une progression de nique dans le domaine des affaires internationales et de la sécurité,Asie du Sud-Est, a annoncé hier munications Telefonica a vu son pagne pouvant avoir refroidi les 2,4% si l’on prend en compte la comme ambassadeur aux Nations Unies ou encore représentant spécialun bénéfice net de 2,5 milliards bénéfice net bondir au premier investisseurs. seule croissance organique du en Irak. Jusqu’en novembre 2014, il a dirigé le Secret Intelligence Ser-d’euros pour l’exercice fiscal trimestre (+162%), à 1,8 milliard Porté également par l’intégra- groupe. vice, plus connu sous le nom de MI6. «John apporte une large expé-2014/2015, en hausse de 3,5%, d’euros, dopé notamment par la tion dans ses comptes de la filiale Telefonica a largement bénéficié rience des affaires internationales et de la géopolitique», a salué le pré-grâce aux performances de ses vente de l’opérateur britannique allemande E-plus, acquise en au premier trimestre d’un effet sident de BP, Carl-Henric Svanberg. Les entreprises britanniques sontpartenaires régionaux. Le béné- O2 et un effet de change favora- 2014, le chiffre d’affaires a bondi fiscal sur la vente en mars d’O2 friandes de tels profils. Dernièrement, la banque Standard Charteredfice net sur les douze mois allant ble. de 12,6%, à 11,54 milliards d’eu- au conglomérat hongkongais a recruté Sir Iain Lobban, l’ancien directeur du GCHQ, le service bri-d’avril 2014 à mars 2015 ressort Son résultat pulvérise les prévi- ros, soit légèrement plus que ce Hutchison Whampoa pour près tannique de renseignement électronique et d’écoutes.à 3,8 milliards de dollars de Sin- sions des analystes interrogés par qu’attendaient les analystes de de 14 milliards d’euros.gapour, en hausse de 6,2% à taux le fournisseur d’informations fi- Factset (11,3 milliards euros). A Le groupe a ainsi indiqué avoir GENERALI: l’assureur annonce un bénéfice en haussede change constants, pour un nancières Factset qui tablaient en périmètre constant, la hausse des pris en compte 1,18 milliard L’assureur italien Generali a enregistré un bénéfice net au 1er trimestrechiffre d’affaires accru de 2,2%, moyenne sur un bénéfice net de ventes du groupe est toutefois d’euros d’actifs après avoir es- en hausse de 3,3% sur un an, à 682 millions d’euros, des résultats «par-à 17,22 milliards. La contribu- 669 millions d’euros entre jan- plus modérée (+3,3%). timé «la différence entre la va- ticulièrement significatifs», s’est félicité le groupe hier. Le résultat opé-tion au chiffre d’affaires de ses vier et mars. Le résultat opérationnel avant leur fiscale et la valeur accordée rationnel a augmenté de 6%, à 1,3 milliard d’euros, le «meilleur résultatsociétés associées en Asie-Paci- La publication était pourtant amortissement (OIBDA), qui pour la vente» d’O2, «dont on at- depuis sept ans» avec notamment «une forte croissance du secteur defique s’est appréciée de 18% sur mal reçue à la Bourse de Madrid sert d’indicateur pour le groupe tend qu’ils se matérialisent pré- l’assurance-vie (+8,2%)». Le CEO, Alberto Minali, s’est félicité de cesun an, à 2,49 milliards de dollars hier, où le titre perdait 1,02%, à de téléphonie espagnol, a atteint visiblement à l’avenir, quand ils «résultats particulièrement significatifs obtenus dans tous les secteursde Singapour, de 22% à taux de 13,17 euros à la clôture, après 3,62 milliards d’euros, soit un seront définitivement déducti- de (l’)activité». «Nous avons amélioré la qualité de nos offres, avec deschange constants.n avoir plongé de 2% à l’ouverture, bond de 7,7% en comptant les ex- bles de la vente».n produits à haute valeur ajoutée pour nos clients», a-t-il ajouté. Le 12 mars dernier, l’assureur italien, après avoir annoncé avoir terminé 2014 avec un bénéfice net en baisse de 12% sur un an, s’était montré optimiste, soulignant avoir atteint ses objectifs avec un an d’avance.Lausanne ADRESSE CENTRALE: Christian Affolter – 021 331 41 85 Philippe Rey – 044 254 39 22 DIRECTEUR GÉNÉRAL (CEO): COMPTABILITÉ, ADMINISTRATION:Rue de Genève 17 Agefi SA – Rue de Genève 17 Marchés, entreprises Entreprises, place financière Olivier Bloch Patricia Chevalley, Carole BommottetCase postale 5031 – 1002 Lausanne Case postale 5031 – 1002 Lausanne Grégoire Barbey – 021 331 41 27 Sébastien Ruche – 022 552 33 20Tél. +41 (0)21 331 41 41 PostFinance IBAN: Réseaux sociaux, politique, entreprises Place financière, sponsoring-mécénat Directeur adjoint, développements: Back office publicité et diffusion:Fax +41 (0)21 331 41 10 CH95 0900 0000 1000 3152 9 Pierre Bessard – 031 312 03 80 Marjorie Théry – 022 552 33 21 Lionel Rouge – 021 331 41 18 Jessica Maquelin (resp.) – 021 331 41 44 E-mail: [email protected] Economie politique Entreprises, place financière, finance durable Rachel Isoz – 021 331 41 41Zurich: Nicolette de Joncaire – 021 331 41 43 VENTES (PUBLICITÉ): Alexandra Magnenat – 021 331 41 72Hallenstrasse 10 Président: Alain Duménil Place financière, commodity trading Edition (soir): Norbert FouchaultPostfach 26 – 8034 Zurich Elsa Floret – 022 552 33 29 Johan Friedli, François Quartenoud, (responsable commercial) Marketing:Tél. +41 (0)44 254 39 20 Administrateur-délégué, Entreprises, place financière Serge Rapin, Piotr Studzinski, Mélanie Weibel (Suisse romande - Tessin - International) Khadija Hemma (resp.) – 021 331 41 09 rédacteur en chef: François Schaller Stéphane Gachet – 044 254 39 24 021 331 41 25 – [email protected] Guillaume Tinsel (assistant) – 021 331 41 06Berne: Entreprises, marché de l’art, luxe Agences: Charles GattobigioBundesgasse 8-12 RÉDACTION: E-mail: [email protected] Piotr Kaczor – 044 254 39 23 ATS, AWP, AFP, Bloomberg (rubriques «L’Agefi» quotidien) Abonnements:Centre des médias – 3003 Berne Place financière 021 331 41 91 – [email protected] Tél. +41 (0) 21 331 41 41Tél. +41 (0)31 312 03 80 Rédacteur en chef adjoint: Noël Labelle – 021 331 41 22 Informatique IT, production: Beatrice Leuenberger Fax. +41 (0) 21 331 41 10 Gilles Martin – 021 331 41 19 Entreprises Guy-Marc Aprin – 021 331 41 07 – (key account Suisse alémanique) E-mail: [email protected]ève: Levi-Sergio Mutemba – 079 953 68 20 [email protected] 044 254 39 21 – [email protected] postale 310 – 1211 Genève 12 Chef d’édition (soir): Marchés & produits Abonnement annuel:+41 (0)22 552 33 20 Nicolas Gay-Balmaz – 021 331 41 14 Tiago Pires – 021 331 41 54 Imprimerie: Envoi de matériel publicité CHF 700.– inclus accès aux archives du site Entreprises Mittelland Zeitungsdruck AG (Aarau) (annonceurs): (TVA 2,5% incl.) Chef d’édition (jour): [email protected] Arnaud Cogne – 021 331 41 46 Ventes en kiosques: Naville (Genève), Valora AG (Bâle)