N° 10 2016 Indices - TOP 100 gestionnaires de fonds

INDICESDécembre 2016 | Supplément mensuel du quotidien L’Agefi | N°10 | Top 100 ManagersManagers de fonds LE TOP 100Les gestionnaires qui surperforment tout en maîtrisant les risques P.8À29AKHILESH BAVEJA / VIPUL MEHTA / ALBAN LHONNEUR / NITIN JAIN / CARL AUFFRET / SHEKHAR SAMBHSHIVAN / ELIZABETH SOON/ JOHN P. CAREY / DAVID ROBINSON / ELINA FUNG / ALEX KWAN / AJAY ARGAL / SUKUMAR RAJAH / DAVID CORNELL /PRASHANT KOTHARI / KUNAL DESAI / WILLEM VINKE / FLORIAN SIEGFRIED / SIDHARTH MAHAPATRA / NITINBAJAJ / DAVID RAPER / CYRILLE CARRIÈRE / VICTORIA HARLING / EZRA SUN / MASSIMO TRABATTONI / SURAN-JAN MUKHERJEE / EMIL WOLTER / JING NING / CAROLINE GAUTHIER / PHILIPPE BODEREAU / EMILY DONG /OLE GOTTHARDT / ANTHONY CROSS / JULIAN FOSH / LAURA TROST / DANIEL KIENLE / BERNHARD LÜTHI / CHRISTIANSCHERRER / SIMON GÖTSCHMANN / KRISTEL KIVINURM / VALDUR JAHT / PETER PRIISALM / PASCAL SEIDNER / ERIC CAR-LSON / PAUL PSAILA / BENJAMIN STONE / REGINALD TAN / CHRISTIAN BERNASCONI / CHARLES ISAAC / PATRICK VOGEL/ TOMMI SAUKKORIIPI / ANDREAS HUG / PRASHANT KHEMKA / ELEANOR TAYLOR JOLIDON / MARK ROBERT MONSON/ MARION LE MORHEDEC / THIERRY LAROSE / RAJENDRA NAIR / LORENZ REINHARD / FABRIZIO CATTANEO / SAMUEL LECORNU / JEAN-PASCAL ROLANDEZ / HILMAR LANGENSAND / MARK DOWDING / RUSSEL MATTHEWS / STEVE GLOD /QUYNH LE YEN / ANDREW SWAN / SASHI REDDY / LUKE KERR / THOMAS SCHAFFNER / RETO TOBLER / DAVIDBLOOD / JONATHAN PINES / STEFAN BÖTTCHER / CHANTANA WARD / KRISTIAN HEUGH / MARC BASSELIER/ JESPER NEERGAARD POLL / MANISH BHATIA / GONZALO PANGARO / JOE RAMOS / SANDRA JANKOVIC /JOHN BOSELLI / JIAN SHI CORTESI / ANIL KATARYA / TRAVIS KING / PER WEHRMANN / DAVID J EISWERT / JOHN STRÖMG-REN / KEN HSIA / JAMES THORNE / VEDRAN STANKOVIC / EVY BELLET / OLGERD EICHLER / ALEXANDER DOMINICUS /CHO-YU KOOI / FABIO RICCELLI / JAMIE HORVAT / RALF JÜLICHMANNS in COnViCTiOn we TrusT Winston Churchill OYsTer FunDs–eurOPeAn eQuiTies sTrATeGies OYSTER est une SICAV de droit luxembourgeois. Les documents afférents à la SICAV, tels que le prospectus, les informations clés pour l’investisseur, les statuts ainsi que les rapportsannuelsetsemestriels,peuventêtreobtenusgratuitementauprèsdureprésentantenSuisse.Uninvestissementdanslescompartimentsd’OYSTERSICAVcomporte des risques qui sont décrits dans le prospectus. Le contenu de cette publicité est fourni uniquement à des fins d’information et ne constitue en aucun cas une recommandation d’achat ou de vente. Il ne peut être assimilé à un conseil en investissement de la part de SYZ Asset Mangement (Suisse) SA ou de société affiliée. Représentant en Suisse: SYZ Asset Management (Suisse) SA, 30 rue du Rhône, 1204 Genève. Service de paiement en Suisse : Banque SYZ SA, 30 rue du Rhône, 1204 Genève www.syzassetmanagement.com

PAGE 2. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fondsÉditorial Constat d’une certaine continuitéComme en chaque fin d’année, Indices vous représentées avec 38 managers gérant au moins Golfe et du Moyen-Orient réalise une prouessepropose de découvrir dans ses pages (p. 8 à p. 29) un fonds de la région. Notons au sein de ce groupe tout à fait remarquable. Il convient de rendreles cent gérants qui, sur trois ans à fin septembre les actions suisses présentes en force avec douze aussi un hommage particulier aux trois gérants2016, ont réalisé la meilleure performance par managers. Ceci explique, au moins en partie, qui le suivent, Vipul Mehta, Alban Lhonneur etrapport à leur indice de référence, tout en mini- l’exceptionnel contingent de sociétés suisses Nitin Jain également présents en 2015 (et mêmemisant les risques (p. 8 la méthode). – pas moins de 20 – représentées cette année. en 2014 dans le cas du dernier).Nous l’avions déjà observé par le passé: les Jamais encore, un tel chiffre n’a été atteint Plus d’un tiers des managers reconnus cettemanagers des marchés les plus porteurs depuis le début de ce classement. Ce n’est année l’étaient déjà dans des classements précé-dominent le palmarès. La crème du classement cependant pas toujours sur le marché suisse dents. Les vétérans, Benjamin Stone, Evy Belletrevient aux actions asiatiques (15 fonds autorisés qu’elles se distinguent. Les trois premiers des ou Olgerd Eichler apparaissaient déjà en 2011,à la distribution en Suisse dans les 20 premiers) meilleurs managers des établissements financiers première édition de ce palmarès. Ce qui prouveet plus spécifiquement indiennes (10 fonds dans suisses sont Prashant Kothari, Willem Vinke et une certaine continuité dans la durée.les tops 20). Plus globalement, si l’on inclut les Florian Siegfried, spécialistes respectivement des18 managers qui gèrent des fonds spécifiquement actions indiennes, des valeurs européennes et des Nicolette de Joncaireconsacrés aux actions indiennes et les 5 spéciali- métaux précieux. Rédactrice en chefsés sur les titres chinois, les actions asiatiques ne Pour la troisième année consécutive, Akhileshcomptent pas moins de 37 managers au total. Baveja domine le classement. Vainqueur en 2015 n.dejoncaire@agefi.comLes actions européennes sont également bien et troisième en 2014, cet expert des actions duSommaire du 5 décembre 201604 CHRONIQUE 31 Prévoyance: tirer le meilleur 100Les meilleurs parti de la situation. Pasquale Zarra,Le poids de l’imprévisible managers de fondsFrançois-Serge Lhabitant, Professeur Directeur PensExpert, Lausannede Finance à l’EDHEC Business School Retrouvez les gestionnaires de fonds de placement 31 MARCHÉS les plus performants des trois dernières années04 CONSENSUS ISAG dans le grand palmarès 2016 d’Indices. La surprise de Donald. Honneur aux gérants d’actions indiennes et suisses…Vers un scénario possible Philippe Schindler, Blue Lakes Advisorsde réflation. Daniel Jakobovits, Bank Pages 8 à 29Hapoalim Switzerland, Membre de l’ISAG 32 Amaudruz Énergies. Barbara06 CITYWIRE Ben Hamadi pour GENILEM Vaud-Genève.Gérants indépendants genevois: 32 CYBERSÉCURITÉentre stagnation et consolidation.Alexandre Cavé, European Researcher, La parabole du colibri. SolangeCitywire Holdings Ghernaouti, directrice du Swiss Cybersecurity Advisory & Research Group, HEC-Unil06 EN DROIT 33 MANAGEMENTLa fin d’une exception contestée.Dr Thierry Amy, Associé, BCCC Avocats L’égalité: levier de transformation. Églantine Jamet et Sigolène Chavane, Efairvsens07 OPINION 33 LEADERSHIPTrump et le retour du dieu dollar:le mouvement est-il durable? Vers une gestion des ressourcesFrançois Savary, CIO et responsable humaines 4.0. Daniel Held, PI Managementde la politique d’investissementdu groupe Prime Partners 34 LIVRES Alain Max Guénette, HEG Arc NeuchâtelSIX INVESTISSEURS SUR DIX 1 2CHERCHENT DE NOUVELLES STRATEGIES POUR 3MIEUX DIVERSIFIER LEURS PORTEFEUILLES.*NOUS AVONS DES SOLUTIONS.Pour en savoir plus sur notre modèle multi-affiliés, 2rendez-vous sur ngam.natixis.com1 Un pôle d’expertise de DNCA Finance• 2 Une filiale de Natixis Asset Management • 3 Un pôle d’expertise de Natixis Asset ManagementDistribué en Suisse par NGAM, Switzerland Sàrl. Rue du Vieux Collège 10, 1204 Genève, Suisse ou son bureau de representation à Zurich, Schweizergasse 6, 8001 Zürich.NGAM, Switzerland Sàrl est une unité de développement de Natixis Global Asset Management S.A., la société holding d’un ensemble mondial de sociétés de gestion et de distribution spécialisées. Les filiales de gestion et de distribution de Natixis Global Asset Management mènentdes activités réglementées uniquement dans et à partir des pays où elles sont autorisées.*Natixis Global Asset Management, étude internationale sur l’investissement des particuliers, menée par CoreData Research, Février - Mars 2016. Etude réalisée auprès de 7,100 investisseurs dans 22 pays dont 350 en Suisse. Document à caractère promotionnel ADINT254-0816ADINT254-0816 Swiss Ad -Agefi Indices_F.indd 1 9/1/16 11:13 AM

Il y a certains produitspour lesquels on préféreraitpayer moins cher...CheAper,* SmArterPour Amundi, être le leaderde la gestion d’actifs en Europe(1),c’est aussi vous faire profiterd’une gamme d’ETF à prixcompétitifs*. amundietf.comLes fonds de la gamme AMUNDI ETF (les « Fonds ») approuvés en Suisse sont des fonds communs de placement (« FCP ») de droit français. La liste des Fonds approuvés pourla distribution en Suisse peut être obtenue auprès du Représentant en Suisse.Édité le 05.12.2016 par Amundi Asset Management, Société anonyme au capital de 746 262 615€ - Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF n° GP04000036 - 90 boulevard Pasteur, 75015 Paris, France - 437 574 452RCS Paris. Informations commerciales non contractuelles ne constituant pas une recommandation ou une sollicitation d’achat, de vente. Pour les Fonds approuvés en Suisse : Représentant en Suisse : CACEIS (Switzerland)SA, route de Signy 35, CH-1260 Nyon, Service de paiement : Crédit Agricole (Suisse) SA, quai Général-Guisan 4, CH-1204 Genève. Le prospectus, le document d’informations clés pour l’investisseur (« DICI »), le règlementintérieur ainsi que les derniers rapports annuel et semestriel peuvent être obtenus sur simple demande et sans frais auprès du représentant en Suisse. Ce document n’est pas destiné à l’usage des résidents ou citoyens desÉtats-Unis d’Amérique et des « U.S. Persons », telle que cette expression est définie par la « Regulation S » de la Securities and Exchange Commission en vertu du U.S. Securities Act de 1933 et reprise dans le Prospectus desproduits financiers décrits dans ce document. (1) Périmètre Amundi - N° 1 en montant total d’actifs sous gestion des sociétés de gestion ayant leur principale implantation située en Europe continentale - Source IPE « Top 400asset managers » publié en juin 2016 sur la base des encours sous gestion à décembre 2015. * Moins cher, plus malin. Cheaper: établi à partir d’une comparaison entre les Total Expense Ratios (« TERs ») pondérés parles encours de tous les fonds Amundi ETF (« les Fonds ») : 0,25 % (source : Amundi ETF) et les TERs pondérés par les encours de tous les ETF européens (incl. les Fonds) : 0,31 % (source : DB ETF Research). Données au30/09/2016. Important: certains Fonds peuvent être plus chers individuellement que des fonds européens équivalents ou ne pas avoir d’équivalents permettant une comparaison et vice versa. Analyse ne tenant pas comptedes commissions et frais de transactions prélevés par les intermédiaires financiers, directement à la charge de l’investisseur. Le TER correspond aux frais courants mentionnés dans le DICI. |SUI_FR_AP_Amundi_ETF_Cheaper_Agefi_Indices_281x396+5 ok.indd 1 24/11/2016 12:33

PAGE 4. Indices | | Décembre 2016 La Chronique de François-Serge LhabitantLe poids de l’imprévisibleEt le gagnant est… Donald Trump. A la surprise générale, celui qui LES ANGLAIS américaine par des investissements publics, une Il y a une série de consultations populaires n’avait soit disant aucune chance PRÊTS À CLAQUER politique pro-business et une réduction de la fis- planifiées en Europe dans les douze mois qui de gagner s’est retrouvé en tête des LA PORTE D’UN calité. Wall Street sourit. Le retour attendu de viennent, et le populisme gronde. L’incertitude élections américaines. Tout comme CÔTÉ. L’UNION l’inflation et de la croissance devrait profiter aux est maximale, ce que l’économie réelle déteste. un peu plus tôt, ceux qui n’avaient EUROPÉENNE actions et être pénible pour les obligations. Wall Les entreprises réduisent donc leurs investisse-soi-disant aucune chance de voir leur souhait de TECHNOCRATIQUE Street applaudit. Donald Trump a également le ments, n’embauchent pas et reportent des pro-sortir de l’Union Européenne pris en compte se À SOUHAIT plus profond mépris pour la Fed et son indépen- jets en attendant d’y voir plus clair. Les acteurssont retrouvés gagnants d’un référendum. Alors, DE L’AUTRE. dance, aucun intérêt à continuer le libre-échan- les plus mobiles déménagent vers des cieuxcertes, on peut toujours critiquer les vainqueurs, gisme commercial, et la volonté affichée de fiscalement plus cléments et jugés plus sûrs.affirmer que le découpage électoral doit être sortir de tout accord sur le climat. Wall Street Enfin, les ménages réduisent leur consommationrevu, que ceux qui ont voté n’ont rien compris, s’inquiète. Enfin, personne ne sait si Donald de biens durables en attendant des jours meil-qu’ils ont voté contre plutôt que pour, les trai- Trump fera le quart de ce qu’il a annoncé, car leurs. Difficile avec de tels paramètres de relan-ter de fascistes et autres noms d’oiseaux, voire il est coutumier des grands discours suivis de cer une économie moribonde !même leur proposer de revoter. C’est fou d’ail- volte-face. Wall Street n’aime pas. Pour ne rien Face à tout ceci, une seule chose est sûre. Ceux quileurs comme soudainement, il faudrait revoter arranger, certaines décisions majeures requièrent investissent de manière passive dans un porte-sur tout un tas de sujets – probablement jusqu’à une majorité des deux tiers au Sénat, majorité feuille obligataire en espérant que le passé conti-ce que la réponse obtenue soit celle qu’attendent que Donald Trump n’a pas. Donc même s’il vou- nue sur la même tendance devraient rapidementquelques-uns. Malheureusement pour eux, nous lait appliquer son programme, il n’est pas sûr d’y réaliser que le monde a changé. Ceux qui font desommes en démocratie, ce qui signifie que le arriver. Là, Wall Street déteste. Car cela donne même pour leur portefeuille d’actions confientpeuple vote et décide – à tort ou à raison. un système politique, économique et financier en quelque sorte la gestion de leurs risques auTous ces évènements nous apprennent au mi- devenu complètement imprévisible. marché. Ce dernier n’a jamais été un bon gérantnimum deux choses. La première est qu’il faut Soyons francs: la situation n’est pas beaucoup de risque. C’est tout au plus le résumé des inter-se méfier des sondages, ils racontent souvent plus prévisible en Europe. D’un côté, les Anglais, ventions de millions d’investisseurs actifs, dontn’importe quoi, en particulier quand ils ne pu- inflexibles sur le respect de leurs frontières et certains sont acheteurs et d’autres vendeurs. Enblient pas leur marge d’erreur. La seconde est opposés au pillage de leur système social, prêts à quelque sorte, une machine à voter. Or, ces der-que nous sommes aujourd’hui au plus haut en claquer la porte si nécessaire. De l’autre, l’Union niers temps, les machines à voter ont eu parfoistermes d’incertitude, puisque personne n’a au- Européenne, technocratique à souhait, ouverte tendance à nous surprendre. cune idée de ce qui va se passer et surtout, de la et impuissante face aux migrations illégales,manière dont les marchés financiers vont réagir. croulant sous les déficits, incapable de relancer sa François-Serge Lhabitant est Professeur de Finance à l’EDHECDonald Trump a promis de relancer l’économie croissance, et surtout, craintive face à l’aspiration Business School. L’article ne reflète que les vues personnelles de des peuples à reprendre possession de leur destin. l’auteur.CONSENSUS ISAGVers un scénario possible de réflation à haut dividende, ou à faible volatilité, qui ont QUESTIONS DU MOIS DE NOVEMBRE 2016 été considérés comme des «proxy-obligataires», Daniel Jakobovits devront être à nouveau évalués par rapport à 1- CHF À PARITÉ CONTRE EUR D’ICI LA FIN 2017? OUI NON SANS AVIS Bank Hapoalim Switzerland leurs propres fondamentaux. Par contre, les titres 2- LE RÉFÉRENDUM ITALIEN CONSTITUE-T-IL 20% 70% 10% orientés «value» bénéficieraient, sans doute, de UN FACTEUR DE RISQUE POUR LE MARCHÉ? 100% 0% 0%OMembre de l’ISAG cette nouvelle donne. 3- LA FED RELÈVERA-T-ELLE SES TAUX EN n peut légitimement se deman- La question à laquelle tous les stratèges sont DÉCEMBRE? 90% 10% 0% der si le régime d’investisse- confrontés est de définir un niveau d’équilibre pour ment post-crise, dominé par les les rendements obligataires de long terme dans ALLOCATIONS D’ACTIFS banques centrales et le risque de ce nouveau régime. Après des années d’interven- PORTEFEUILLE ÉQUILIBRÉ EN EURO déflation, est en train de prendre tionnnisme des banques centrales, les modèles fin. Les banques centrales ont permettant une évaluation fiable de ce niveau PONDÉRATION VARIATION PONDÉRATION, RELATIVE* sans doute épuisé l’essentiel de leurs ressources. d’équilibre font défaut. En partant des pro- EN % MOYENNE MENSUELLE MAJORITÉ Les taux négatifs ont, dans de nombreux pays, jections des membres du comité de politique NEUTRE atteint une limite en deçà de laquelle leurs effets monétaire de la Fed, on peut considérer que des MONÉTAIRE 8 nocifs prendraient le pas sur leurs avantages, et niveaux de taux courts vers 3% seraient restric- SOUS-PONDÉRÉ les achats d’actifs ont sans doute créé une distor- tifs et conduiraient donc à un aplatissement de la OBLIGATIONS PUBLIQUES 13  SUR-PONDÉRÉ sion sur les marchés financiers. Si l’activité éco- courbe des rendements. Dans ce cycle, des rende- nomique doit être soutenue par des politiques ments obligataires américains 10 ans se situant OBLIGATIONS PRIVÉES 24  NEUTRE publiques, le relais doit maintenant passer à la proches de 3,5% permettraient, à notre sens, NEUTRE politique fiscale. Ce scénario de «fiscal easing», d’utiliser à nouveau les obligations comme actif ACTIONS 39  SOUS-PONDÉRÉ caractérisé par un interventionnisme fiscal au de base dans la construction de portefeuilles. SOUS-PONDÉRÉ profit des entreprises notamment, serait celui du Le portefeuille modèle de l’ISAG reflète une cer- DONT EUROPE* NEUTRE nouveau gouvernement US, anticipant probable- taine prudence au 14 novembre 2016 mais laisse NEUTRE ment celui des marchés asiatiques et européens. poindre les prémices d’un changement de para- DONT USA* SUR-PONDÉRÉ Ce changement de régime aurait des effets fa- digme. Dans un contexte d’anticipation à une vorables sur la construction de portefeuilles. En large majorité parmi les stratèges (90%) d’une DONT JAPON* effet, un tel scénario de réflation obéirait à des hausse des taux de la Fed en fin d’année, la part règles très différentes de celles que nous avons actions regagne en attractivité (+2%) ainsi que les DONT ÉMERGENTS* connues ces dernières années. Après une phase obligations privées (+1%), au détriment des obli- d’ajustement, les obligations retrouveraient leur gations publiques (-2%) et des hedge funds (-1%). MATIÈRES PREMIÈRES 4  rôle d’actif de diversification. Ceci permettrait à L’allocation en actions US, sous-pondérée, tra- nouveau de bénéficier d’actifs décorrélés. duit encore une certaine prudence suite aux ALTERNATIFS 12  Mais avant la réalisation de ces politiques d’assou- élections américaines et aux incertitudes de la plissement fiscal, la navigation sera cruciale politique économique de Donald Trump, posi- TOTAL 100 pour la performance à long terme d’un porte- tion qui pourrait être amenée à évoluer dans les feuille. Il ne s’agira pas seulement de doser les prochaines semaines. En revanche, l’exposition * Pondération relative au «benchmark» du répondant actifs correctement, mais aussi de bien évaluer actions Europe passe de sous-pondérée à neutre, leur composition interne. Les secteurs défensifs, reflétant une amélioration des perspectives de Le Consensus ISAG est une publication de l’Association des Stratégistes profit à l’horizon 2017 dans la zone euro.  d’Investissement de Genève. Il représente la synthèse des prévisions mensuelles d’investissement de 19 établissements financiers genevois. Recevoir le consensus: www.isa-gva.org / LinkedIn ISAG

L’achat d’obligationsdevient aussi simple quel’achat d’un billet d’avionChangeons la manière dontnous traitons les obligationsÀ une époque où l’intelligence artificielle dirige le trading en ligne, les traders d’obligationsprivées ont seulement eu la possibilité de placer des ordres par téléphone. Mais plusmaintenant. Chez Saxo, les obligations peuvent désormais être traitées comme toute autrecatégorie d’actif – de manière rapide, facile et sans aucun intermédiaire susceptible devous ralentir. Accédez au marché obligataire mondial, où de grands émetteurs d’obligationsse battent pour vos ordres et traitez en quelques secondes simplement – à tout moment,de n’importe où dans le monde. Nous présentons la toute première solution numériquede trading d’obligations en ligne – c’est plus simple, plus rapide et beaucoup moins cher.Disponible maintenant via notre plateforme de trading primée SaxoTraderGO.Rendez-vous sur www.saxobank.ch/fr pour en savoir plus.Le trading d’instruments financiers comporte certains risques. Assurez-vous toujours d’avoir entièrement compris tous ces risques avant de traiter

PAGE 6. Indices | | Décembre 2016Les gérants indépendants genevois:entre stagnation et consolidationLes difficultés rencontrées Les gérants de fortune indépendants (GFI) SE REGROUPER formes sont ainsi une alternative, offrant unedans l’évolution de la profession sont eux aussi confrontés à tous ses facteurs. AFIN D’ATTEINDRE solution clé en main aux GFI avec des outilssont multiples. Leur nombre Même s’il est encore trop tôt pour estimer leur UNE TAILLE informatiques et une sous-traitance des tâchesest appelé à diminuer mais impact, la loi sur les services financiers (LSFin) CRITIQUE EST UNE administratives.plusieurs solutions existent. et la loi sur les établissements financiers (LEFin) PREMIÈRE OPTION. La seconde repose sur le modèle d’affaire: se augmenteront les contraintes réglementaires REPENSER LE positionner comme spécialiste dans une niche ou Alexandre Cavé auxquelles ils font face. Plus proche, l’échange MODÈLE D’AFFAIRE diversifier ses activités et ainsi ses revenus avec Responsable audience Suisse romande automatique d’informations entrera en vigueur UNE SECONDE. des nouvelles prestations, des nouveaux seg- en janvier prochain. ments de clientèle, l’accès à de nouvelles oppor-L Citywire Les GFI opèrent en majorité dans des petites tunités d’investissements ou encore le lancement e verdict est tombé: Genève a structures et sont donc souvent mal équipés pour de fonds maisons. chuté à la 23e place dans l’édition faire face à des nouveaux coûts et à une baisse de Prime Partners, un des plus gros GFI de la place 2016 du Global Financial Centres leurs marges. Par exemple, tandis que beaucoup genevoise, centré sur la gestion pour des clients Index, le classement établi par Z/Yen de banques helvétiques se sont tournées vers privés, se tourne maintenant vers le conseil listant les centres financiers sur des l’Asie et son nombre croissant de millionnaires, à des clients institutionnels, suite au recrute- critères de compétitivité. La cité de les GFI n’ont pas nécessairement la capacité à ment de François Savary, anciennement CIOCalvin perd ainsi 8 places en une seule année. établir ou renforcer leur présence à l’étranger de la banque REYL. Un autre gérant de taille,Allant dans le même sens, l’enquête conjonc- afin de toucher une nouvelle clientèle. CdR Capital, a ouvert des bureaux à Londres etturelle annuelle de la Fondation Genève Place La consolidation du secteur de la gestion de obtenu une licence FCA afin de lancer sesFinancière (FGPF) dresse un portrait assez fortune indépendante est donc attendue, aussi propres fonds. CdR a également conclu uninquiétant pour l’avenir de la gestion de bien de manière contrainte que naturellement partenariat avec un gérant indépendant baséfortune à Genève: recul des actifs gérés, baisse des avec les départs à la retraite. Mais elle est difficile à Miami et São Paulo afin de développer sabénéfices et réduction d’effectifs. Les difficultés à évaluer et ressemble plus à un ralentissement présence en Amérique latine.rencontrées sont multiples: nouvelles réglemen- pour le moment: si le nombre de GFI recensé La personnalisation toujours plus poussée dutations, franc fort, taux historiquement bas et par la FGPF n’est qu’en très léger recul de 2013 service est aussi un facteur de différenciation.un environnement économique global morose. à 2015, cette stagnation fait suite à une forte Le family office AppleTree, dédié aux entrepre-Mais, c’est la fin du secret bancaire qui a sans période de croissance, avec une centaine de nou- neurs, propose par exemple à ses clients ama-aucun doute entraîné la plus importante perte velles sociétés lancées entre 2010 et 2013. teurs de vin de les aider à constituer une cave,de compétitivité sur le plan international pour Les GFI ont plusieurs options pour faire face mêlant ainsi passion et investissement. Car enla place financière genevoise, avec des sorties à tous ces changements. La première consiste à effet même si les situations sont très contrastées,d’actifs importantes. se regrouper afin d’atteindre une taille critique la pérennité de la profession repose fondamen- permettant de réaliser des économies d’échelle. talement sur la capacité des GFI à conserver Cependant il peut être difficile pour les gérants leur valeur ajoutée: un service personnalisé basé de concéder une partie de leur indépendance en sur une relation de confiance, indépendant et s’associant, car cela peut être vécu comme un libre de tout conflit d’intérêt. Les GFI se posi- retour en arrière. L’externalisation de certaines tionnent comme des artisans, par opposition aux fonctions peut permettre d’alléger les coûts usines de la gestion de fortune que peuvent être tout en conservant son indépendance. Les plate- les grosses banques. Dr Thierry Amy En droitAvocat, associé auprès de BCCC Avocats, Lausanne - GenèveDéduction des amendes fiscales: la fin d’une exception contestéeDepuis 2010, de nombreuses amendes ont été prononcées dans la motion Luginbühl déposée le 16 juin 2014 et a préparé un Tribunal fédéral arrive à la conclusion que la non-déductibilitéle cadre des enquêtes menées par les autorités de surveillance projet répondant aux attentes de son auteur en modifiant la loi fiscale porte également sur les sanctions administratives àprudentielle et pénales à l’encontre des grandes banques inter- fédérale du 14 décembre 1990 sur l’impôt fédéral direct (LIFD) caractère pénal. Tout comme le projet de loi précité, le Tribunalnationales. Parmi elles, UBS SA et Credit Suisse SA n’ont pas été et la loi fédérale du 14 décembre 1990 sur l’harmonisation des fédéral arrive également à la conclusion que la sanction quiépargnées par ces sanctions. Il suffit à cet égard de se référer impôts directs des cantons et des communes (LHID). La révision correspond à la restitution d’un bénéfice jugé illicite peutaux déboires rencontrés par ces deux grandes banques aux ainsi prévue prévoit que les amendes et autres sanctions finan- être déduite fiscalement; en effet dans une telle hypothèse leEtats-Unis dans le cadre des scandales liés à l’évasion fiscale cières à caractère pénal prononcées en Suisse et à l’étranger ne bénéfice en cause a en principe déjà été soumis à taxation. Leaméricaine, à la manipulation concertée du Libor, ainsi qu’à la constituent pas des charges justifiées par l’usage commercial, Tribunal fédéral admet en revanche que les frais de procédure,commercialisation des subprimes. Dans le cadre du Programme partant ne sont pas déductibles fiscalement. Le 16 novembre y compris les frais d’avocat, qui ont été rendus nécessaires dansUS, de nombreuses banques suisses d’importance plus modeste 2016, le Conseil fédéral a adopté le message concernant ce le cadre de la procédure qui a mené à la sanction financière,ont également été condamnées à de fortes amendes afin de projet de loi fédérale. Ce projet lève l’insécurité juridique sont entièrement déductibles fiscalement.régler leur différend avec le Department of Justice américain. actuelle, vu qu’il prévoit des dispositions excluant expressément Vu ce qui précède, force est de constater que les banques et/ouEn Suisse, jusqu’à la survenance de ces grands scandales, la loi la déduction des amendes fiscales, des peines pécuniaires et des entreprises suisses ne pourront plus bénéficier d’un régime deautorisait les établissements bancaires ainsi touchés par ces sanctions administratives de nature financière à caractère pénal, faveur lorsqu’elles font l’objet d’amendes fiscales et/ou de sanc-amendes de les déduire fiscalement de leur profit brut, ainsi que auxquelles les établissements et entreprises suisses pourraient tions administratives à caractère pénal. Il devrait en aller parti-d’intégrer dans leur bilan des provisions pour risques juridiques être condamnées dans le cadre de leurs activités en Suisse ou culièrement ainsi des banques ayant participé au Programme USélevés. A cet égard, UBS SA a certainement été l’établissement à l’étranger. Ce projet de loi exclut également la déduction des qui, contrairement à UBS SA, pourraient se voir refuser le droitbancaire suisse qui a pu le plus bénéficier de ces avantages commissions occultes versées à des particuliers et les dépenses de déduire fiscalement les sanctions financières dont ils fontfiscaux, dans la mesure où cet établissement a pu déduire de liées à des infractions. En revanche, les sanctions visant à ré- l’objet, à moins de pouvoir démontrer que tout ou partie de lason bénéfice net imposable sa perte de plus de 20 milliards de duire le bénéfice d’une entreprise et/ou d’une banque qui n’ont sanction constitue la restitution d’un bénéfice réputé illicite.francs enregistrée en 2008; il a également fait inscrire dans son pas de caractère pénal peuvent toujours être déduites de l’as- S’agissant de la déductibilité des frais de procédure, y comprisbilan une provision pour risques juridiques de plus de 2 milliards siette de l’impôt. En revanche, ce projet de loi, pour des raisons des frais d’avocat, la question demeure controversée, dans lade francs. Il s’ensuit que cet établissement ne paie plus d’impôts pratiques essentiellement, ne traite pas de la non-déductibilité mesure où la procédure prévue dans le cadre du Programme USsur ses bénéfices nets depuis plusieurs années, et cette situation des dépenses permettant la commission d’une infraction ou ne constitue pas à proprement parler une procédure de typeperdurera tant et aussi longtemps que sa perte n’aura pas été qui constitue la contrepartie convenue de la commission d’une judiciaire et/ou administrative assimilable à des procès propre-intégralement amortie. Cette situation a ému non seulement infraction, de même que de la non-déductibilité des frais de ment dits. A cet égard, le message du Conseil fédéral demeurela classe politique, mais également la population qui s’est insur- procès. totalement inexplicite. A noter enfin que le projet de loi dugée contre cette facilité offerte aux banques de pouvoir mettre Il est intéressant de relever que l’adoption de ce message inter- Conseil fédéral prévoit des dispositions transitoires, quien quelque sorte à la charge du contribuable le paiement de vient peu de jours après que le Tribunal fédéral ait rendu deux n’offriront toutefois que peu de marge de manœuvre auxses amendes fiscales. arrêts relatifs à la déductibilité fiscale d’une sanction financière entités concernées, de même qu’une applicabilité directe de ceAprès plusieurs interpellations et postulats devant les Chambres prononcée par la Commission européenne contre une société texte de loi fédérale, si le droit cantonal devait s’écarter du nou-entre 2012 et 2014, le Conseil fédéral a fini par donner suite à suisse (ATF 2C_916/2014 et 2C_917/2014). Dans ces arrêts, le veau régime légal prévu au moment de son entrée en vigueur. 

PAGE 7. Indices | | Décembre 2016François Savary OpinionChief Investment Officer et responsable de la politiqued’investissement du groupe Prime PartnersTrump et le retour du dieu dollar: le mouvement est-il durable?Dans le lot des réactions inattendues sur les marchés finan- De nombreux investisseurs, dubitatifs il y a peu encore, semaines ne manquera pas de freiner la croissance américaine.ciers, consécutives à l’élection de Donald Trump, le regain de adoptent une attitude résolument positive sur le dollar. La Dans ce contexte, les perspectives de guerre commercialevigueur du billet vert n’est pas la moins intéressante. Tout baisse des impôts promise par Donald Trump, le rapatriement ne doivent pas être écartées d’unu revers de la main.se passe comme si le dieu dollar était de retour, alors que des profits parqués à l’étranger par les sociétés américaines Celles-ci peuvent rapidement devenir une réalité avec desles doutes à son égard allaient croissants à l’été 2016 quand et les attentes d’un retour de l’inflation aux Etats-Unis contri- conséquences bien incertaines pour un dollar, qui demeureles recommandations de vendre ses positions en devise de buent au phénomène; en outre, la tension sur les rendements tributaire des financements internationaux en ce qui concerneL’Oncle Sam étaient omniprésentes. Nous avions résisté à obligataires de l’Oncle Sam et les flux de fonds en direction ses déficits extérieurs. Enfin, il ne faut pas perdre de vueadopter une telle attitude, confiant dans la poursuite de la des actions US depuis quelques semaines, grâce aux espoirs que la parité de pouvoir d’achat (PPA) du dollar contre l’Euronormalisation de la politique monétaire US et au regard du de relance du potentiel de croissance économique américain, indique que nous sommes clairement dans une zone derôle de leader des USA dans le cycle économique actuel. Bien nourrissent des objectifs de parité sur l’euro/dollar, voire des surévaluation de la devise américaine, particulièrement surnous en a pris, puisque le cours de l’euro/dollar est passé de prévisions inférieures à ce dernier niveau. Une revanche pour la base de calcul de l’OCDE. Ce dernier laisse apparaitre des1,15 en mai à quasiment 1,06 actuellement, soit plus de 8% le dollar, dont la détestation allait croissante au printemps. niveaux de surévaluation qui n’ont plus été observés depuisde progression. Faut-il se laisser emporter par le mouvement actuel? En 2001-2002, soit au moment d’une inflexion négative impor-D’une manière générale, le dollar a joué bien des tours aux d’autres termes, l’investisseur doit-il se convaincre qu’il n’est tante pour le billet vert.investisseurs depuis 2009. Nombreux sont ceux qui ont perdu plus temps de réduire les positions en dollars détenues en En conclusion, les espoirs induits par le phénomène Trumppatience, se refusant à tenir leurs positions en dollars au portefeuille? Nous n’en sommes pas convaincus. ne nous incitent pas à revoir notre opinion sur la devisecours des dernières années. Or, depuis les niveaux observés D’abord, parce qu’il y a beaucoup d’espoirs et peu de réalité américaine. Nous pensons, une fois encore, qu’il est sage deà la fin de 2009, l’investisseur patient a dégagé un profit sur dans les opinions relatives à l’impact de Donald Trump sur maintenir le cap fixé et donc de savoir profiter de la vigueurses placements en dollars de 30% et 35%, respectivement l’économie américaine. L’équipe dirigeante reste à constituer. actuelle du dollar pour alléger les positions. Il nous semblecontre l’euro et de 35% et contre un panier de monnaies. Le processus législatif américain et les négociations pour que procéder autrement impliquerait de faire la part tropLa patience a payé! Dans cette tendance, qui n’a pas été définir les contours de la future baisse des impôts promettent belle aux espoirs économiques, sur lesquels nous restons du-exempte de volatilité, nous avons maintenu le cap d’une de sérieux arbitrages entre les parties. Nul ne sait si les répu- bitatifs. Dès lors, plutôt que de songer à acheter de la devisepossible revalorisation du dollar jusqu’à la parité, avant de blicains conservateurs sont prêts à accepter une baisse de la américaine, il semble plus raisonnable de considérer que toutréviser, il y a un an, notre objectif sur l’euro/dollar à 1,05. charge fiscale, qui ne serait pas financée par des réductions mouvement vers la parité sur l’euro/dollar au cours des pro-L’évolution récente devrait nous réjouir, me direz-vous? Les de dépenses. A cet égard, Paul Ryan aura un rôle clé à jouer. chains mois constituerait une opportunité de procéder à deschoses ne sont pas si simples. Ensuite, la forte appréciation du dollar au cours des dernières réductions complémentaires des positions en billet vert. Invesco Global TargetedReturns Fund Comment la volatilité du marché en Asie nous a conduits aux Etats-Unis Le fonds Global Targeted Returns d’Invesco Investir dans des idées L‘une de ces idées est liée à l‘écart historiquement bas entre la volatilité implicite des actions américaines par rapport à celle de leurs homologues asiatiques. Cette observation s‘oppose à la conviction de notre équipe, selon laquelle les marchés asiatiques devraient présenter une volatilité inhérente plus élevée. Notre équipe a mis en œuvre cette idée par le biais d‘instruments dérivés qui isolent la volatilité de chaque marché. Le fonds regrou- pe des idées innovantes comme celle-ci dans le but de construire un portefeuille largement diversifié, appliquant le principe de la gestion des risques, avec le potentiel de tirer parti des mouve- ments haussiers tout en réduisant les risques à la baisse. En savoir plus : www.invescogtr.com/euRisques PrincipauxLa valeur des investissements et les revenus qui en découlent peuvent diminuer comme augmenter et il est possible que les investisseurs ne récupèrent pas la totalité du montant investi. Le fonds investira dans des produits dérivés (instruments complexes) pouvant comporter un effet de levier significatif,ce qui implique de fortes fluctuations de la valeur du fonds. Le fonds peut détenir des titres de créance de qualité de crédit inférieure, ce qui peut entraîner de fortes fluctuations de la valeur du fonds. Les titres de créance sont exposés au risque de crédit, qui dépend de la capacité de l‘emprunteur àrembourser les intérêts et le capital à la date de remboursement. Pour connaître les risques complets du fond consultez le prospectus du fonds. Si les investisseur ne sont pas certains que ce produit est adéquat pour eux, ils doivent prendre conseil auprès d’un conseiller financier.Ce document est diffusé à titre d’information uniquement et ne formule aucun conseil d’investissement. Toute souscription dans un fonds doit se faire sur le fondement du document d’informations clés pour l’investisseur, du prospectus, des rapports annuel et semi-annuel, et des statuts. Cesdocuments sont disponibles sans frais auprès du représentant en Suisse, Invesco Asset Management (Schweiz) AG, Talacker 34, CH-8001 Zurich. Le banquier domiciliataire en Suisse est BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, CH-8002 Zurich. Ce fonds estdomicilié à Luxembourg. Données : septembre 2016 [CE/2016/1835].INVE043-34_Anzeige_GTR_TigerAdler_CH_281x198mm_FR_VFin.indd 1 29.08.16 13:14

PAGE 8. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fondsLe top 100 des meilleursmanagers de fonds L a continuité prédomine dans le clas- sement 2016, puisque cette année continuité, deux éléments différencient ce clas- Top 100. A la 38e place, le LGT Sustainable encore les valeurs asiatiques hors sement. Tout d’abord la proportion croissante de Equity, géré par Christian Scherrer, et à la 57e, le Japon, et en particulier indiennes, gérantes, et notamment de jeunes gérantes, au Petercam Bonds Emerging Markets Sustainable se taillent la part du lion. C’est donc classement 2016. de Thierry Larose. sans surprise que l’on retrouve des Quatorze représentantes féminines se distin- Ce qui pourrait n’être qu’un épiphénomène gérants déjà distingués en 2015, notamment le guent dans un monde encore essentiellement, éphémère revêt un certain poids dès lors que l’on numéro un Akhilesh Baveja qui apparaît sur le si ce n’est exclusivement, masculin jusqu’il y a considère que le monde des actions mais aussi podium trois ans d’affilée. 35 gérants présents peu. Cette tendance amorcée depuis quelques celui des obligations sont représentés. Plus signi- dans une précédente édition du Top 100 des ma- temps sera confirmée avec le jeu des entrées et ficatif peut-être, il faut noter en 73e position le nagers de fonds réapparaissent cette année, dont sorties liées aux mouvements des marchés. Cet fonds de Lombard Odier géré par David Blood 28 étaient déjà distingués au classement l’an der- afflux de sang frais devrait sans aucun doute (associé d’Al Gore), qui prend en compte les nier. Une certaine continuité se confirme bien avoir des conséquences positives dans un monde conséquences du changement climatique dans sa puisque la proportion reste la même qu’au cours de la gestion en renouvellement constant et à la gestion. Coïncidence? Seul l’avenir le dira, mais des trois derniers exercices. recherche de nouveaux talents face à l’univers il est frappant de constater que ces probléma- Cette année, les gérants helvétiques arrivent en omniprésent de la gestion passive qui gagne des tiques filtrent désormais non seulement dans la force. Vingt d’entre eux apparaissent dans cette parts de marché chaque année. gestion mais également dans le Top 100. Ren- édition 2016, une proportion en forte progres- Les fonds gérés selon des critères de dévelop- dez-vous en 2017 pour vérifier si ces nouveaux sion par rapport aux années précédentes où la pement durable font enfin leur apparition au gérants confirmeront l’essai.  gestion suisse était représentée par une quin- zaine de participants. Cette évolution est liée à La méthode: classement à fin septembre 2016 un contexte très favorable aux small et mid caps suisses. Les grands noms (UBS, Credit Suisse, Le classement effectué par Citywire s’appuie sur trois ans. Le gérant recevra alors l’une des nota- Pictet, GAM, Lombard Odier, Vontobel, Julius la performance ajustée au risque des managers tions suivantes: Citywire +, A, AA ou AAA, cette Baer et UBP) sont bien entendu représentés, de de fonds de placement gérant au moins un fonds dernière étant la plus élevée. Moins de 25% même que le sont certains spécialistes (zCapital autorisé à la distribution en Suisse et appartenant des gérants suivis sont éligibles aux notations. et EI Sturdza), mais s’y trouvent aussi des bou- à l’univers Lipper Global. La période analysée est Parmi eux, 10% des gérants avec la meilleure per- tiques moins connues (LT Funds, B&I Capital de trois ans à fin septembre 2016. Pour être in- formance ajustée du risque obtiennent un AAA, et AgaNola) et la Banque Cantonale de St-Gall, clus dans l’analyse, un manager doit afficher une 20% reçoivent un AA, les 30% suivants se voient illustrant une fois encore, si besoin est, le carac- performance d’au moins 30 mois avec l’un de ses attribuer un A et les 40% restant un Citywire +. tère purement méritocratique du classement. fonds. La notation de Citywire, soit le «Manager La notation reflète la performance du gérant sur Cette performance helvétique se maintien- Ratio» (MR), prend en considération l’ensemble l’ensemble des fonds qu’il gère à travers les 35 dra-t-elle? Certes, quelques gérants affichent des performances d’un gestionnaire de fonds. Elle pays pris en compte. une solide présence au sein de ce palmarès, mais est basée ainsi sur l’«Information Ratio» (mesure Les 100 meilleurs gérants sont classés indépen- l’expérience prouve que le cycle naturel des mar- de performance ajustée du risque pour les fonds damment des pays où les fonds sont distribués, chés a tendance à éliminer certains participants. de placement) de tous les fonds qu’il gère et tient dès lors qu’un des fonds est autorisé à la distri- Ainsi, lorsque la vague du marché coté suisse compte de ses changements de carrière. Dès lors, bution en Suisse. Les calculs du MR sont effectués monte, les surfeurs helvétiques peuvent déployer les co-gérants d’un même fonds n’ont pas né- dans la monnaie de référence du secteur. leur talent de manière plus visible. Reste encore à cessairement le même rating, le début de leurs A titre indicatif, nous publions dans nos tableaux savoir qui se maintiendra au palmarès lorsque la activités pouvant différer ou l’un pouvant gérer la performance réalisée par les managers dans le vague refluera. De manière surprenante, la pro- plusieurs fonds et ses homologues non. secteur où ils gèrent un ou plusieurs fonds ainsi portion est sensiblement la même d’une année Pour être éligible aux notations Citywire, un gé- que la performance moyenne des autres gérants sur l’autre, reste à voir si 2017 confirmera cette rant doit surperformer son indice de référence dans ce secteur. règle implicite. Au-delà de la stabilité et de la (sélectionné par Citywire) sur une période de www.citywireglobal.comRANG MANAGER NOTE MA- PROMOTEUR FONDS DISTRIBUÉS EN SUISSE2 SECTEUR DES FONDS MONNAIE PERF. DU PERFORMANCE30.09 NAGER MANAGER MOYENNE DES2016 RATIO1 3 ANS3 MANAGERS 3 ANS41 AKHILESH BAVEJA AAA 2.28 CHARLEMAGNE CAPITAL CHARLEMAGNE MAGNA MENA R EUR ACTIONS DU MOYEN ORIENT ET D’AFRIQUE DU NORD USD 35.61 -6.192 VIPUL MEHTA AAA 2.15 NOMURA NOMURA FUNDS IRELAND-INDIA EQUITY Z USD ACTIONS INDIENNES INR 92.22 90.683 ALBAN LHONNEUR AAA 2.14 BMO ASSET MANAGEMENT F&C REAL ESTATE SECURITIES A GBP INC ACTIONS IMMOBILIÈRES EUROPÉENNES EUR 66.23 47.224 NITIN JAIN AAA 1.91 KOTAK MAHINDRA KOTAK FUNDS-INDIA GROWTH A ACC USD ACTIONS INDIENNES INR 88.38 90.685 CARL AUFFRET AAA 1.70 DNCA INVESTMENTS DNCA INVEST EUROPE GROWTH I ACTIONS EUROPÉENNES EUR 51.72 16.796 SHEKHAR SAMBHSHIVAN AAA 1.69 INVESCO INVESCO INDIA EQUITY A ANNUAL DIST USD + 1 FDS P.12 ACTIONS INDIENNES INR 92.22 90.687 ELIZABETH SOON AAA 1.65 PINEBRIDGE PINEBRIDGE INDIA EQUITY A USD + 1 FONDS P.12 ACTIONS INDIENNES INR 112.79 90.688 JOHN P. CAREY AAA 1.63 BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS BNP PARIBAS FLEXI I US MORTGAGE CLASSIC H CHF CAP OBLIGATIONS HYPOTHÉCAIRES LIBELLÉES EN DOLLARS USD 17.43 10.259 DAVID ROBINSON AAA 1.48 DALTON STRATEGIC PARTNERSHIP MELCHIOR SELECTED TRUST EUROPEAN OPPS I1 EUR ACTIONS EUROPÉENNES EUR 48.90 16.7910 ELINA FUNG AAA 1.47 HSBC GLOBAL ASSET MANAGEMENT HSBC GIF ASIA EX JAPAN EQUITY SMALLER COS AD USD ACTIONS SMALL ET MID CAP D’ASIE-PACIFIQUE USD 41.67 15.0310 ALEX KWAN AAA 1.47 HSBC GLOBAL ASSET MANAGEMENT HSBC GIF ASIA EX JAPAN EQUITY SMALLER COS AD USD ACTIONS SMALL ET MID CAP D’ASIE-PACIFIQUE USD 40.97 15.0312 AJAY ARGAL AAA 1.45 BARING ASSET MANAGEMENT BARING INDIA A USD ACC ACTIONS INDIENNES INR 80.59 90.6813 SUKUMAR RAJAH AAA 1.45 FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS FRANKLIN INDIA A (ACC) USD ACTIONS INDIENNES INR 84.21 90.6814 DAVID CORNELL AAA 1.40 OCEAN DIAL OCEAN DIAL GATEWAY TO INDIA A INST USD ACTIONS INDIENNES INR 105.29 90.6815 PRASHANT KOTHARI AAA 1.39 PICTET PICTET-INDIAN EQUITY-P USD ACTIONS INDIENNES INR 77.89 90.6816 KUNAL DESAI AAA 1.38 NEPTUNE NEPTUNE INDIA C ACC GBP ACTIONS INDIENNES INR 86.22 90.6817 WILLEM VINKE AAA 1.36 EI STURDZA INVESTMENT FUNDS EI STURDZA STRATEGIC EUROPE VALUE FUND + 1 FDS P.14 ACTIONS EUROPÉENNES EUR 47.09 16.7918 FLORIAN SIEGFRIED AAA 1.35 AGANOLA PRECIOUS CAPITAL GLOBAL MINING & METALS FD ACTIONS OR ET MÉTAUX PRÉCIEUX USD 131.68 11.6219 SIDHARTH MAHAPATRA AAA 1.35 AMUNDI AMUNDI FDS EQUITY INDIA - AU (C) + 1 FONDS ACTIONS INDIENNES INR 84.77 90.6820 NITIN BAJAJ AAA 1.35 FIDELITY INTERNATIONAL FIDELITY FUNDS - ASIAN SMALLER COMPANIES A-ACC-USD ACTIONS SMALL ET MID CAP D’ASIE-PACIFIQUE USD 34.20 15.0321 DAVID RAPER AAA 1.34 COMGEST COMGEST GROWTH ASIA PAC EX JAPAN USD ACC + 3 FDS P.15 ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON USD 45.95 8.7122 CYRILLE CARRIÈRE AAA 1.34 GROUPAMA GROUPAMA AVENIR EURO I ACTIONS SMALL ET MID CAP DE L’EUROZONE EUR 76.99 43.3523 VICTORIA HARLING AAA 1.31 INVESTEC ASSET MANAGEMENT INVESTEC GSF EM MKTS CORP DEBT A ACC CHF HGD OBLIGATIONS ENTREPRISES MARCHÉS ÉMERGENTS USD 22.45 12.3424 EZRA SUN AAA 1.30 VERITAS ASSET MANAGEMENT VERITAS ASIAN USD A ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON USD 34.18 8.7125 MASSIMO TRABATTONI AAA 1.28 KAIROS PARTNERS KAIROS INTERNATIONAL SICAV - RISORGIMENTO X ACTIONS ITALIENNES EUR 24.78 9.10Notes: (1) Surperformance du gérant ajustée au risque. (2) La liste de tous les fonds distribués en Suisse, gérés par le manager, figure avec son portrait dans les pages suivantes. (3) Performance cumulée sur 3 ans du manager dans le secteur.* Le manager gère le fonds depuis moins de 3 ans. (4) Performance moyenne cumulée sur 3 ans de tous les managers du secteur. 

PAGE 9. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds 2. Vipul Mehta FONDS: NOMURA FUNDS IRELAND-INDIA EQUITY Z USD PROMOTEUR: NOMURA SECTEUR: ACTIONS INDIENNES Présent à la 90e place du classement 2015, Vipul Mehta affiche une progression impressionnante à la deuxième place de l’édition 2016. Le gérant confirme donc sa performance, ayant progressé de la note A au début de l’année 2015, à AA en septembre puis AAA début 2016. Le gérant applique une approche active bot- tom-up dans sa gestion. Sa performance sur trois ans (en roupies) est de 92,2% contre 90,7% pour la moyenne des PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) gérants. Sa bonne gestion du risque 120% lui permet de faire la différence dans Vipul Mehta Average Managers 100% un marché où les actions des marchés 80% émergents, et en particulier indiennes, 92.22 ont eu le vent en poupe. Vipul Mehta 60% a rejoint Nomura Asset Management 90.68 40% à Singapour en 2004, où il est gérant senior en charge du bassin Pacifique hors actions japonaises. Il fut gérant senior responsable des 20% actions indiennes, australiennes et néo-zélandaises chez OCBC Asset Management de 2000 à 2004. Il a débuté sa carrière en 1994 comme1. Akhilesh Baveja PERFORMANCE EN % 0% gérant au sein de la State Bank of India après avoir fait des études de sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Source: ©Citywire 2016 gestion à l’Université de Mumbai où il a obtenu son Master.FONDS: CHARLEMAGNE MAGNA MENA R EUR 3. Alban LhonneurPROMOTEUR: CHARLEMAGNE CAPITALSECTEUR: ACTIONS DU MOYEN ORIENT ET D’AFRIQUE DU NORDS’il y avait des compétitions d’athlétisme financier, Akhilesh FONDS: F&C REAL ESTATE SECURITIES A GBP INCBaveja serait le champion dont la régularité impressionne. Le PROMOTEUR: BMO ASSET MANAGEMENTgérant fut sur le podium du classement en 2014 (en troisième SECTEUR: ACTIONS IMMOBILIÈRES EUROPÉENNESposition), puis a gravi la première marche en 2015 où il se main-tient cette année. Akhilesh Baveja est donc consacré à nouveauvainqueur du classement 2016. Le gérant spécialiste des actions Progressant de la 18e place en 2015 à la PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS)du Golfe et du grand Moyen-Orient pour Charlemagne Capital troisième place cette année, Alban Lhon- Alban Lhonneur 90%affiche une performance (en dollars) de 35,6% contre -6,2% pour neur monte sur le podium, grâce aux Average Managers 80% actions immobilières européennes. Le 70%la moyenne des gérants sur trois ans. C’est en 2011 qu’il a rejoint manager a rejoint son employeur actuel 66.23 60%Charlemagne après deux années chez GLG Partners (ancienne- BMO Asset Management (F&C – ancienne- 47.22 50%ment Société Générale Asset Management) où il s’est spécialisé ment Thames River Capital – a été repris 40% dans les actions 30%PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) saoudiennes. Il fut par BMO en 2014) en 2008. Il y gère trois 20%Akhilesh Baveja 70% également analyste fonds, dont l’un autorisé à la distribution en Suisse. Ce fonds, le F&C Real 10%Average Managers 60% senior chez Al-Rajhi Estate Securities, a pour objectif de battre l’indice EPRA/NAREIT Deve- PERFORMANCE EN % 0% loped Europe Capped Index en investissant dans des titres de foncières ou 35.61 50% Financial Services sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 40% à Riyadh et a passé d’entreprises liées à l’immobilier en Europe développée. Sa performance Source: ©Citywire 2016 30% quatre années à la 20% (en euros) s’établit à 66,2% contre 47,2% pour la moyenne des gérants, ce 10% Unit Trust of India. qui lui a permis d’être noté AAA sans interruption depuis avril 2015. Avant de rejoindre BMO/F&C, Alban Lhonneur fut -6.19 0% Il est diplômé d’un analyste spécialisé en valeurs cotées immobilières chez Citigroup pendant deux ans. Il fut également analyste spécia- -10% Master en sciences de lisé en recherche dédiée aux actions à la Société Générale de 2005 à 2006, et chez Wall Street Systems en marketingPERFORMANCE EN % -20% la gestion financière. de 2003 à 2006. Diplômé en finance de l’Ecole Supérieure de Commerce de Paris, le français pratique le rugby à sessept.13 sept.14 sept.15 sept.16 heures perdues.Source: ©Citywire 2016RANG MANAGER NOTE MA- PROMOTEUR FONDS DISTRIBUÉS EN SUISSE2 SECTEUR DES FONDS MONNAIE PERF. DU PERFORMANCE30.09 NAGER MANAGER MOYENNE DES2016 RATIO1 3 ANS3 MANAGERS 3 ANS426 SURANJAN MUKHERJEE AAA 1.27 FIDELITY INTERNATIONAL FIDELITY FAST ASIA A-ACC-USD + 1 FONDS P.16 ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON USD 25.74 8.7127 EMIL WOLTER AAA 1.24 COMGEST COMGEST GROWTH ASIA PAC EX JAPAN USD ACC + 2 FONDS P.16 ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON USD 34.09 8.7128 JING NING AAA 1.24 FIDELITY INTERNATIONAL FIDELITY FUNDS - CHINA FOCUS A-USD ACTIONS CHINOISES USD 27.74 19.2729 CAROLINE GAUTHIER AAA 1.19 AMUNDI AMUNDI FDS EQUITY EUROLAND SMALL CAP - AE (C) ACTIONS SMALL ET MID CAP DE L’EUROZONE EUR 66.79 43.3530 PHILIPPE BODEREAU AAA 1.17 PIMCO PIMCO GIS CAPITAL SECURITIES INST CHF HDG ACC OBLIGATIONS INTERNATIONALES USD 20.02 -0.6331 EMILY DONG AAA 1.15 BLACKROCK BGF ASIAN GROWTH LEADERS A2RF USD ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON USD 31.47 8.7132 OLE GOTTHARDT AAA 1.13 DANSKE FUND MANAGEMENT COMPANY DANSKE INVEST SICAV EASTERN EUROPE I ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS EUROPÉENS EUR -6.66 -9.1933 ANTHONY CROSS AAA 1.12 LIONTRUST LIONTRUST GF SPECIAL SITUATIONS (A1 UNHGD - EUR) ACTIONS BRITANNIQUES GBP,GBX 34.11 20.0533 JULIAN FOSH AAA 1.12 LIONTRUST LIONTRUST GF SPECIAL SITUATIONS (A1 UNHGD - EUR) ACTIONS BRITANNIQUES GBP,GBX 34.11 20.0535 LAURA TROST AAA 1.11 CBR INVESTMENT LUMEN VIETNAM FUND USD ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS ASIATIQUES USD 60.93 21.6835 DANIEL KIENLE AAA 1.11 CBR INVESTMENT LUMEN VIETNAM FUND USD ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS ASIATIQUES USD 60.93 21.6837 BERNHARD LÜTHI AAA 1.11 UBS ASSET MANAGEMENT UBS (CH) EQUITY FUND SWISS HIGH DIVIDEND (CHF) P + 1 FDS P.18 ACTIONS SUISSES CHF 28.89 16.3638 CHRISTIAN SCHERRER AAA 1.11 LGT CAPITAL PARTNERS LTD LGT SUSTAINABLE EQUITY FUND GLOBAL (EUR) IM ACTIONS INTERNATIONALES USD 46.69 8.3639 SIMON GÖTSCHMANN AAA 1.10 CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT CS (CH) SMALL CAP SWITZERLAND EQUITY FUND A ACTIONS SMALL & MID CAP SUISSES CHF 64.37 44.4940 KRISTEL KIVINURM AAA 1.10 AVARON ASSET MANAGEMENT AVARON EMERGING EUROPE FUND A ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS EUROPÉENS EUR 14.36 -9.1940 VALDUR JAHT AAA 1.10 AVARON ASSET MANAGEMENT AVARON EMERGING EUROPE FUND A ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS EUROPÉENS EUR 14.36 -9.1940 PETER PRIISALM AAA 1.10 AVARON ASSET MANAGEMENT AVARON EMERGING EUROPE FUND A ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS EUROPÉENS EUR 14.36 -9.1943 PASCAL SEIDNER AAA 1.10 ZCAPITAL ZCAPITAL - SWISS DIVIDEND FUND A ACTIONS SUISSES CHF 36.65 16.3644 ERIC CARLSON AAA 1.08 MORGAN STANLEY MORGAN STANLEY EMER EU M EAST & AFRICA EQ A EUR ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS AUTRES USD -7.37 -12.8144 PAUL PSAILA AAA 1.08 MORGAN STANLEY MORGAN STANLEY EMER EU M EAST & AFRICA EQ A EUR ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS AUTRES USD -7.37 -12.8146 BENJAMIN STONE AAA 1.08 MFS MFS MERIDIAN FUNDS-EUROPEAN VALUE A1 EUR ACTIONS EUROPÉENNES EUR 38.46 16.7947 REGINALD TAN AAA 1.08 AMUNDI AMUNDI FDS EQUITY INDIA SELECT - AU (C) ACTIONS INDIENNES INR 86.26 90.6848 CHRISTIAN BERNASCONI AAA 1.06 B&I CAPITAL ASB ASIA REIT FUND + 1 FONDS P.20 ACTIONS IMMOBILIÈRES ASIATIQUES USD 27.32 8.0248 CHARLES ISAAC AAA 1.06 B&I CAPITAL ASB ASIA REIT FUND + 1 FONDS P.20 ACTIONS IMMOBILIÈRES ASIATIQUES USD 27.32 8.0250 PATRICK VOGEL AAA 1.06 SCHRODERS SCHRODER ISF EURO CORPORATE BOND CHF HEDGED A ACC OBLIGATIONS D’ENTREPRISES EN EURO EUR 20.10 11.91Notes: (1) Surperformance du gérant ajustée au risque. (2) La liste de tous les fonds distribués en Suisse, gérés par le manager, figure avec son portrait dans les pages suivantes. (3) Performance cumulée sur 3 ans du manager dans le secteur.* Le manager gère le fonds depuis moins de 3 ans. (4) Performance moyenne cumulée sur 3 ans de tous les managers du secteur. 

PAGE 10. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds 4. Nitin Jain 5. Carl Auffret FONDS: KOTAK FUNDS-INDIA GROWTH A ACC USD FONDS: DNCA INVEST EUROPE GROWTH I PROMOTEUR: KOTAK MAHINDRA PROMOTEUR: DNCA INVESTMENTS | SECTEUR: ACTIONS EUROPÉENNES SECTEUR: ACTIONS INDIENNES Carl Auffret progresse vite. Du rating Citywire A à mi-2015, le gérant atteint Nitin Jain continue sa progression. De la 62e rapidement AA, puis AAA au début de l’année. Le style d’investissement du place en 2014, il atteignait le 5e rang en 2015 et gérant spécialisé dans les actions européennes est dédié à la croissance. L’ob- se place désormais en 4e position du classement jectif du fonds DNCA Invest Europe Growth I est de battre l’indice Stoxx 2016. Il représente Kotak Mahindra, la quatrième Europe 600 Net return en investissant entre 60 et 100% du fonds dans des banque indienne, dans le Top 100, grâce à un actions de sociétés établies au sein de l’Union européenne. Le fonds peutfonds autorisé à la distribution en Suisse. La performance de Nitin Jain allouer jusqu’à 25% aux actionssur trois ans (en roupies) est de 88,4% contre 90,7% pour la moyenne PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) de la zone AELE. La performancedes gérants. Sa gestion du risque lui permet de faire la différence. Le 60% sur trois ans (en euros) dugérant applique un style d’investissement centré sur les valeurs de Carl Auffretcroissance. Avant de rejoindre Kotak en 2005, il a notamment travail-lé pour SBI Funds Management, IDBI Capital Market Services et OFL Average Managers 51.72 50% représentant de la société de gestion française s’établit à 51,7%Securities. Il est titulaire d’un Master en management de l’Université contre 16,8% pour la moyenne des gérants. C’est en 2012 quede Mumbai, et d’un Bachelor en ingénierie mécanique du Government 40% Carl Auffret rejoint DNCA, après avoir été gérant et analysteEngineering College de Jabalpur. Il est également membre associé 30% chez CM CIC Asset Management. Diplômé de l’Universitédu CFA Institute. Basé à Singapour, Nitin Jain pratique le squash et 16.79 20% Paris-IX Dauphine avec une spécialisation en banque et enapprécie la musique. finance, Carl Auffret est par ailleurs titulaire du diplôme CFA. 10% A ses heures perdues, le gérant se dédie au cinéma, au théâtre, au golf, au rugby et au tennis. PERFORMANCE EN % 0% sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Source: ©Citywire 2016RANG MANAGER NOTE MANAGER PROMOTEUR FONDS DISTRIBUÉS EN SUISSE2 SECTEUR DES FONDS MONNAIE PERF. DU PERFORMANCE30.09 RATIO1 MANAGER MOYENNE DES2016 3 ANS3 MANAGERS 3 ANS451 TOMMI SAUKKORIIPI AAA 1.05 SEB SEB 1 NORDIC C (EUR) ACTIONS NORDIQUES EUR 43.03 38.5752 ANDREAS HUG AAA 1.04 PICTET PICTET CH-SWISS MID SMALL CAP-P DY CHF ACTIONS SMALL & MID CAP SUISSES CHF 55.78 44.4953 PRASHANT KHEMKA AAA 1.03 GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT GOLDMAN SACHS BRICS EQUITY PF BASE ACC USD + 2 FDS P.21 ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS INTERNATIONAUX USD 5.86 -4.0154 ELEANOR TAYLOR JOLIDON AAA 1.02 UNION BANCAIRE PRIVÉE UBAM (CH) SWISS SMALL AND MID CAP EQUITY A + 2 FDS P.21 ACTIONS SUISSES + 1 FONDS CHF 31.18 16.3655 MARK ROBERT MONSON AAA 1.01 RAIFFEISEN CAPITAL MANAGEMENT RAIFFEISEN-EURASIEN-AKTIEN R A ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS INTERNATIONAUX USD -1.56 -4.0156 MARION LE MORHEDEC AAA 1.00 AXA INVESTMENT MANAGERS AXA WF GLOBAL INFLATION BONDS I H CHF OBLIGATIONS INTERN. INDEXÉES SUR L’INFLATION USD 18.61 7.6657 THIERRY LAROSE AAA 1.00 DEGROOF PETERCAM PETERCAM L BONDS EMERGING MARKETS SUSTAIN BC OBLIGATIONS MARCHÉS ÉMERGENTS DEVISES LOCALES USD 4.19 -7.0558 RAJENDRA NAIR AAA 1.00 JP MORGAN ASSET MANAGEMENT JPM INDIA A DIS USD ACTIONS INDIENNES INR 59.45 90.6859 LORENZ REINHARD AAA 0.99 PICTET PICTET CH-SWISS MID SMALL CAP-P DY CHF + 3 FDS P.22 ACTIONS SMALL & MID CAP SUISSE CHF 55.78 44.4959 FABRIZIO CATTANEO AAA 0.99 PICTET PICTET CH-SWISS MID SMALL CAP-P DY CHF + 3 FDS P.22 ACTIONS SMALL & MID CAP SUISSE CHF 55.78 44.4961 SAMUEL LE CORNU AAA 0.99 MACQUARIE MACQUARIE ASIA NEW STARS C USD ACTIONS SMALL & MID CAP D’ASIE-PACIFIQUE USD 29.69 15.0362 JEAN-PASCAL ROLANDEZ AAA 0.97 LT FUNDS ULYSSES LT FUNDS EUROPEAN GENERAL A ACTIONS EUROPÉENNES EUR 34.90 16.7963 HILMAR LANGENSAND AAA 0.96 ZCAPITAL ZCAPITAL SWISS SMALL & MID CAP FUND - A ACTIONS SMALL & MID CAP SUISSE CHF 52.22 44.4964 MARK DOWDING AAA 0.95 BLUEBAY BLUEBAY INV GRADE EURO AGGREGATE BD B CHF OBLIGATIONS EUROPÉENNES EUR 26.87 11.4664 RUSSEL MATTHEWS AAA 0.95 BLUEBAY BLUEBAY INV GRADE EURO AGGREGATE BD B CHF OBLIGATIONS EUROPÉENNES EUR 26.87 11.4666 STEVE GLOD AAA 0.95 BLI - BANQUE DE LUXEMBOURG INVEST. BL EQUITY JAPAN B CAP ACTIONS JAPONAISES JPY 41.85 13.6267 QUYNH LE YEN AAA 0.94 DRAGON CAPITAL VIETNAM EQUITY (UCITS) USD ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS ASIATIQUES USD 79.10 21.6868 ANDREW SWAN AAA 0.94 BLACKROCK BGF ASIAN DRAGON A2 USD + 4 FDS P.23 ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON USD 24.10 8.7169 SASHI REDDY AAA 0.94 FIRST STATE STEWART INVEST INDIAN SUBCONTINENT A GBP ACC + 3 FDS P.24 ACTIONS INDIENNES INR 80.24 90.6870 LUKE KERR AAA 0.93 OLD MUTUAL GLOBAL INVESTORS OLD MUTUAL UK DYNAMIC EQUITY GBP INC R ACTIONS BRITANNIQUES MID CAP GBP, GBX 52.67 31.4571 THOMAS SCHAFFNER AAA 0.93 VONTOBEL ASSET MANAGEMENT AG VONTOBEL FUND MTX SUST EMERG MKTS LEADERS A +2 FDS P.24 ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS USD 22.85 -4.0172 RETO TOBLER AAA 0.92 SGKB FINREON SWISS EQ ISOPRO® (CHF) A ACTIONS SUISSES CHF 30.72 16.3673 DAVID BLOOD AAA 0.91 LOMBARD ODIER IM LO FUNDS - GENERATION GLOBAL (USD) P A ACTIONS INTERNATIONALES USD 33.19 8.3674 JONATHAN PINES AAA 0.89 HERMES INVESTMENT MANAGEMENT HERMES ASIA EX JAPAN EQUITY Z GBP ACC ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON USD 27.87 8.7175 STEFAN BÖTTCHER AAA 0.89 CHARLEMAGNE CAPITAL CHARLEMAGNE MAGNA NEW FRONTIERS N EUR ACTIONS MARCHÉS FRONTIÈRES USD 27.31 0.5476 CHANTANA WARD AA 0.88 COMGEST COMGEST GROWTH JAPAN JPY ACC ACTIONS JAPONAISES JPY 38.35 13.6277 KRISTIAN HEUGH AA 0.88 MORGAN STANLEY MORGAN STANLEY GLOBAL OPPORT. A USD + 1 FONDS P.26 ACTIONS INTERNATIONALES USD 54.27 8.3678 MARC BASSELIER AA 0.87 AXA INVESTMENT MANAGERS AXA WF FRAMLINGTON GLOBAL CONVERT. F C CHF HED OBLIGATIONS CONVERTIBLES GLOBALES USD -3.12 2.0079 JESPER NEERGAARD POLL AA 0.86 DANSKE FUND MANAGEMENT COMPANY DANSKE INVEST DENMARK FOCUS A ACTIONS DANOISES DKK 89.01 78.4380 MANISH BHATIA AA 0.85 SCHRODERS SCHRODER ISF INDIAN EQUITY A ACC ACTIONS INDIENNES INR 62.57 90.6881 GONZALO PANGARO AA 0.85 T ROWE PRICE T ROWE EMERGING MARKETS EQUITY I USD ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS INTERNATIONAUX USD 9.65 -4.0182 JOE RAMOS AA 0.84 WELLINGTON MANAGEMENT WELLINGTON GLOBAL CREDIT PLUS CHF G ACC HDG OBLIGATIONS D’ENTREPRISES INTERNATIONALES USD 16.74 7.3883 SANDRA JANKOVIC AA 0.84 DANSKE FUND MANAGEMENT COMPANY DANSKE INVEST TRANS-BALKAN A ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS D’EUROPE EUR 19.78 -9.1984 JOHN BOSELLI AA 0.83 WELLINGTON MANAGEMENT WELLINGTON GLOBAL QUALITY GROWTH USD S ACC UNH ACTIONS INTERNATIONALES USD 38.00 8.3685 JIAN SHI CORTESI AA 0.83 GAM JULIUS BAER EF ASIA FOCUS USD B + 1 FDS P.27 ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS ASIATIQUES USD 23.15 21.6886 ANIL KATARYA AA 0.83 NN INVESTMENT PARTNERS NN (L) US CREDIT R CAP CHF (HED I) OBLIGATIONS D’ENTREPRISES EN DOLLARS USD 19.55 14.1986 TRAVIS KING AA 0.83 NN INVESTMENT PARTNERS NN (L) US CREDIT R CAP CHF (HED I) OBLIGATIONS D’ENTREPRISES EN DOLLARS USD 19.55 14.1988 PER WEHRMANN AA 0.83 DEUTSCHE ASSET MANAGEMENT DEUTSCHE INVEST I EURO HIGH YIELD CORP CHF FCH OBLIGATIONS À HAUT RENDEMENT EN EUROS EUR 22.05 14.8689 DAVID J EISWERT AA 0.82 T ROWE PRICE T ROWE GLOBAL FOCUSED GROWTH EQUITY A USD ACTIONS INTERNATIONALES USD 32.59 8.3690 JOHN STRÖMGREN AA 0.82 CARNEGIE FONDER AB CARNEGIE STRATEGY FUND ACTIONS SUÉDOISES SEK 40.67 43.2391 KEN HSIA AA 0.81 INVESTEC ASSET MANAGEMENT INVESTEC GSF EUROPEAN EQUITY A INC USD ACTIONS EUROPÉENNES EUR 37.04 16.7992 JAMES THORNE AA 0.81 COLUMBIA THREADNEEDLE INVESTMENTS THREADNEEDLE UK SMALL COMPANIES RET NET INC GBX ACTIONS BRITANNIQUES SMALL CAP GBP, GBX 43.98 32.9193 VEDRAN STANKOVIC AA 0.81 CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT CS (LUX) GLOBAL CONVERTIBLE INV GRADE BD FD EBHC OBLIGATIONS CONVERTIBLES INTERNATIONALES USD 15.31 2.0094 EVY BELLET AA 0.81 MAINFIRST MAINFIRST - GERMANY FUND C + 1 FDS P.28 ACTIONS ALLEMANDES EUR 81.53 22.8694 OLGERD EICHLER AA 0.81 MAINFIRST MAINFIRST - GERMANY FUND C + 1 FDS P.28 ACTIONS ALLEMANDES EUR 81.53 22.8694 ALEXANDER DOMINICUS AA 0.81 MAINFIRST MAINFIRST - GERMANY FUND C + 1 FDS P.29 ACTIONS ALLEMANDES EUR 81.53 22.8697 CHO-YU KOOI AA 0.80 J O HAMBRO CAPITAL MANAGEMENT JOHCM ASIA EX JAPAN SMALL & MID CAP B GBP ACTIONS D’ASIE PACIFIQUE SMALL & MID CAP USD 31.54 15.0398 FABIO RICCELLI AA 0.80 FIDELITY INTERNATIONAL FIDELITY FUNDS EUROPEAN DYNAMIC GTH A-EUR + 1 FDS P.29 ACTIONS EUROPÉENNES EUR 34.39 16.7999 JAMIE HORVAT AA 0.80 M&G INVESTMENTS M&G GLOBAL BASICS A INC ACTIONS INTERNATIONALES USD * 8.36100 RALF JÜLICHMANNS AA 0.79 ALLIANZ GLOBAL INVESTORS ALLIANZ ADVANCED FIXED INCOME GLOBAL AGG PT H2-CHF OBLIGATIONS INTERNATIONALES USD 3.86 -0.63Notes: (1) Surperformance du gérant ajustée au risque. (2) La liste de tous les fonds distribués en Suisse, gérés par le manager, figure avec son portrait dans les pages suivantes. (3) Performance cumulée sur 3 ans du manager dans le secteur.* Le manager gère le fonds depuis moins de 3 ans. (4) Performance moyenne cumulée sur 3 ans de tous les managers du secteur.



PAGE 12. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds6. Shekhar Sambhshivan 7. Elizabeth SoonFONDS: INVESCO INDIA EQUITY A ANNUAL DIST USD1 FONDS: PINEBRIDGE INDIA EQUITY A USD1INVESCO ASIA CONSUMER DEMAND A ACC USD2 PINEBRIDGE INDIA EQUITY A USD2PROMOTEUR: INVESCO PROMOTEUR: PINEBRIDGESECTEURS: 1ACTIONS INDIENNES, 2ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON SECTEURS: 1ACTIONS INDIENNES, 2ACTIONS SMALL ET MID CAP D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON De la 11e position l’année dernière, Shekhar Sambhshivan s’est hissé au 6e rang en 2016. C’est sur un fonds dédié aux valeurs Spécialiste de l’Asie, Elizabeth Soon est passée de la 82e indiennes, l’Invesco India Equity A Annual Dist, que le manager place en 2014 à la 19e en 2015 et désormais à la 7e en 2016. se distingue avec une performance remarquable de 92,22% (en Elle gère deux fonds autorisés à la distribution en Suisse. Sa roupies) sur trois ans contre 90,68% pour la moyenne des gérants. performance (en dollars) s’établit sur trois ans à 37,1% contre Le gérant applique le processus d’investissement GARP (growth 15% pour la moyenne des gérants pour son fonds dédié aux at a reasonable price) pour investir ses deux fonds autorisés à la actions asiatiques hors Japon. Avec son fonds dédié aux distribution en Suisse. Shekhar Sambhshivan capitalise sur 17 ans actions indiennes, sa performance (en roupies) est de 112,8% contre 90,7% pour la d’expérience, chez Invesco, mais également chez SBI Life Insu- moyenne des gérants. La gérante est notée AAA sans interruption depuis novembre 2014. rance où il fut CIO. Auparavant, il fut gérant de fonds chez ING Avant de rejoindre PineBridge en 2008, elle fut directrice responsable du Bassin Pacifique Investment Manage- pour Standard Life Investments Asia, où elle ment en Inde, et chez PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) était également en charge de la gestion des PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS)IDBI Investment Management. C’est chez Shekhar Sambhshivan 100% fonds asiatiques du groupe. Elle fut directeur Elizabeth Soon 120%Imperial Corporate Finance & Services que Average Managers 92.22 90% et responsable de l’Asie hors Japon pendant Average Managers 112.79 100%Shekhar Sambhshivan a débuté sa carrière 80% dix ans chez Schroder Investment Management 80%pour couvrir les marchés monétaires et de 70% à Hong Kong. Son expérience de la gestion 90.68 60%la dette. Diplômé de l’Université de Mum- 50% débute chez Allianz Global Investors comme 60%bai en technologie, il est également titulaire 40%d’une licence de l’Insurance Institute of 30% gérante et spécialiste de la Malaisie, de Sin- 90.68 40% 20% gapour, de l’Indonésie et de Taïwan. Elizabeth 20%India. Membre du Royal Yacht Club, 10% Soon est titulaire du diplôme CFA, d’un Bache-Shekhar Sambhshivan apprécie les échecs, la PERFORMANCE EN % 0% lor en comptabilité de l’Université Nationale PERFORMANCE EN % 0%musique, la marche, le cinéma et le théâtre. de Singapour et d’un MBA de la Manchester sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 sept.13 sept.14 sept.15 sept.168. John P. Carey Source:©Citywire2016 Business School. Source: ©Citywire 2016FONDS: BNP PARIBAS FLEXI I US MORTGAGE CLASSIC H CHF CAP 9. David RobinsonPROMOTEUR: BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERSSECTEUR: OBLIGATIONS HYPOTHÉCAIRES LIBELLÉES EN DOLLARS FONDS: MELCHIOR SELECTED TRUST EUROPEAN OPPS I1 EUR PROMOTEUR: DALTON STRATEGIC PARTNERSHIPEntré directement à la 8e place, John P. Carey est responsable des SECTEUR: ACTIONS EUROPÉENNEStitres structurés chez FFTW, une filiale de BNP Paribas InvestmentPartners, qu’il a rejointe en 1998. Le gérant affiche une perfor- Progressant de la 20e à la 9e place, David Robinson gère un fondsmance de 17,4% (en dollars) sur trois ans, contre 10,25% pour la dédié aux actions européennes pour Dalton Strategic Partnership,moyenne des gérants. Avant d’occuper ce poste, John Carey fut un gérant d’actifs créé en 2002 et offrant des fonds actions, obli-responsable des équipes spécialisées dans les produits struc- gataires et des hedge funds. La performance du gérant (en euros)turés et adossés aux hypothèques (MBS) et aux actifs (ABS). Il fut gérant senior de s’établit à 48,9% contre 16,8% pour la moyenne des gérants,l’ensemble des portefeuilles de produits structurés de FFTW. Avant de rejoindre cette grâce à une stratégie de croissance défensive et à un style d’investissement de croissancestructure, John Carey était associé chez Atlantic Portfolio Analytics and Management cyclique. Le fonds vise donc une appréciation à très long terme de ses placements, et (APAM) où il négociait les titres ados- combine actions et obligations d’entreprisesPERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) sés aux hypothèques. Il fut également PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) européennes ou ayant une part prédominante 18% vice-président senior en charge du marke- 70% de leur activité en Europe. Avant de rejoindreJohn P. Carey David RobinsonAverage Managers 17.43 16% ting secondaire pour la Chase Manhattan Average Managers 60% Dalton en 2005, le gérant fut avocat-stagiaire 14% Mortgage Corporation. Titulaire d’un MBA 12% 48.90 50% chez Freshfields Bruckhaus Deringer. Il a 10% en finance de l’Université de New York, il 40% étudié l’histoire moderne au New College 8% est également diplômé en mathématiques 30% de l’Université d’Oxford. Lorsqu’il n’analyse 6% économiques de l’Université Colgate. Il est 20% pas les actions européennes, David Robinson 10.25 4% 16.79 10% apprécie le tir, la course et le backgammon. 2% membre du conseil d’administration de la 0% Standing Tall School dédiée aux enfants PERFORMANCE EN % -2% aux besoins spéciaux. John P. Carey est PERFORMANCE EN % 0% titulaire du diplôme CFA et membre de lasept.13 sept.14 sept.15 sept.16 sept.13 sept.14 sept.15 sept.16Source: ©Citywire 2016 New York Society of Security Analysts. Source: ©Citywire 2016LES MEILLEURS MANAGERS DES ÉTABLISSEMENTS FINANCIERS SUISSESRANG RANG MANAGER NOTE MANAGER PROMOTEUR FONDS DISTRIBUÉS EN SUISSE2 SECTEUR DES FONDS MONNAIE PERF. DU PERFORMANCE CH 30.09 RATIO1 MANAGER MOYENNE DES 2016 3 ANS3 MANAGERS 3 ANS41 15 PRASHANT KOTHARI AAA 1.39 PICTET PICTET-INDIAN EQUITY-P USD ACTIONS INDIENNES INR 77.89 90.682 17 WILLEM VINKE AAA 1.36 EI STURDZA INVESTMENT FUNDS EI STURDZA STRATEGIC EUROPE VALUE FUND + 1 FDS P. 14 ACTIONS EUROPÉENNES EUR 47.09 16.793 18 FLORIAN SIEGFRIED AAA 1.35 AGANOLA PRECIOUS CAPITAL GLOBAL MINING & METALS FD ACTIONS OR ET MÉTAUX PRÉCIEUX USD 131.68 11.624 25 MASSIMO TRABATTONI AAA 1.28 KAIROS PARTNERS KAIROS INTERNATIONAL SICAV - RISORGIMENTO X ACTIONS ITALIENNES EUR 24.78 9.105 37 BERNHARD LÜTHI AAA 1.11 UBS ASSET MANAGEMENT UBS (CH) EQUITY FUND SWISS HIGH DIVIDEND (CHF) P + 1 FDS P. 18 ACTIONS SUISSES CHF 28.89 16.366 39 SIMON GÖTSCHMANN AAA 1.10 CREDIT SUISSE AM CS (CH) SMALL CAP SWITZERLAND EQUITY FUND A ACTIONS SMALL & MEDIUM CAP SUISSE CHF 64.37 44.497 43 PASCAL SEIDNER AAA 1.10 ZCAPITAL ZCAPITAL - SWISS DIVIDEND FUND A ACTIONS SUISSES CHF 36.65 16.368 48 CHRISTIAN BERNASCONI AAA 1.06 B&I CAPITAL ASB ASIA REIT FUND + 1 FDS P. 20 PROPERTY - ASIAN EQUITY USD 27.32 8.028 48 CHARLES ISAAC AAA 1.06 B&I CAPITAL ASB ASIA REIT FUND + 1 FDS P. 20 PROPERTY - ASIAN EQUITY USD 27.32 8.0210 52 ANDREAS HUG AAA 1.04 PICTET PICTET CH-SWISS MID SMALL CAP-P DY CHF ACTIONS - SUISSE SMALL & MEDIUM CAP CHF 55.78 44.4911 54 ELEANOR TAYLOR JOLIDON AAA 1.02 UNION BANCAIRE PRIVÉE UBAM SWISS EQUITY AC CHF + 2 FDS P. 21 ACTIONS SUISSES CHF 31.18 16.3612 59 LORENZ REINHARD AAA 0.99 PICTET PICTET CH-SWISS MID SMALL CAP-P DY CHF + 3 FDS P. 22 ACTIONS SMALL & MEDIUM CAP SUISSE CHF 55.78 44.4912 59 FABRIZIO CATTANEO AAA 0.99 PICTET PICTET CH-SWISS MID SMALL CAP-P DY CHF + 3 FDS P. 22 ACTIONS SMALL & MEDIUM CAP SUISSE CHF 55.78 44.4914 62 JEAN-PASCAL ROLANDEZ AAA 0.97 LT FUNDS ULYSSES LT FUNDS EUROPEAN GENERAL A ACTIONS EUROPÉENNES EUR 34.90 16.7915 63 HILMAR LANGENSAND AAA 0.96 ZCAPITAL ZCAPITAL SWISS SMALL & MID CAP FUND - A ACTIONS SMALL & MEDIUM CAP SUISSE CHF 52.22 44.4916 71 THOMAS SCHAFFNER AAA 0.93 VONTOBEL AM AG VONTOBEL FUND MTX SUST EMERG MKTS LEADERS A +2 FDS P. 24 ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS MONDE USD 22.85 -4.0117 72 RETO TOBLER AAA 0.92 SGKB FINREON SWISS EQ ISOPRO® (CHF) A ACTIONS SUISSES CHF 30.72 16.3618 73 DAVID BLOOD AAA 0.91 LOMBARD ODIER IM LO FUNDS - GENERATION GLOBAL (USD) P A ACTIONS INTERNATIONALES USD 33.19 8.3619 85 JIAN SHI CORTESI AA 0.83 GAM JULIUS BAER EF ASIA FOCUS USD B + 1 FDS P. 27 ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS ASIATIQUES USD 23.15 21.6820 93 VEDRAN STANKOVIC AA 0.81 CREDIT SUISSE AM CS (LUX) GLOBAL CONVERTIBLE INV GRADE BD FD EBHC OBLIGATIONS CONVERTIBLES INTERNATIONALES USD 15.31 2.00Notes: (1) Surperformance du gérant ajustée au risque. (2) La liste de tous les fonds distribués en Suisse, gérés par le manager, figure avec son portrait dans les pages suivantes. (3) Performance cumulée sur 3 ans du manager dans le secteur.* Le manager gère le fonds depuis moins de 3 ans. (4) Performance moyenne cumulée sur 3 ans de tous les managers du secteur.

PAGE 13. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds10. Elina Fung (ex aequo) 12. Ajay ArgalFONDS: HSBC GIF ASIA EX JAPAN EQUITY SMALLER COS AD USD FONDS: BARING INDIA A USD ACCPROMOTEUR: HSBC GLOBAL ASSET MANAGEMENT PROMOTEUR: BARING ASSET MANAGEMENTSECTEUR: ACTIONS SMALL ET MID CAP D’ASIE-PACIFIQUE SECTEUR: ACTIONS INDIENNESGrâce à la performance de ses deux fonds dédiés aux petites et moyennes capita- Les actions indiennes sont sans aucun doute très bien représentées danslisations asiatiques hors Japon, dont l’un est autorisé à la distribution en Suisse, ce classement 2016: 18 managers gèrent au moins un fonds dédié àElina Fung progresse de la 63e à la 10e place du classement. La performance de la ce secteur et autorisé à la distribution en Suisse. La performance surgérante (en dollars) est de 41,7% contre 15% pour la moyenne des gérants. Elina trois ans (en roupies) d’Ajay Argal est de 80,6% contre 90,7% pourFung a débuté dans l’industrie financière en 1995. Elle a rejoint HSBC en 2007, la moyenne des gérants. Dans notre classement, c’est la performance ajustée du risque quiarrivant de Norstar Founders Group, un fabricant de pièces détachées automobiles distingue le gérant. Responsable des actions indiennes pour Baring Asset Management et basécoté à Pékin, où elle était contrôleur financier et secrétaire générale de l’entreprise. à Hong Kong, Ajay Argal applique une gestion selon des critères GARP (growth at a reaso-Auparavant, elle a travaillé six années dans nable price). Il fut auparavant responsable des actions et gérant senior pour Birla Sun Lifela recherche dédiée aux actions. Titulaire Asset Management de 2005 à 2011. Il a débuté sa carrière et progressé pendant douze ansd’un Bachelor en gestion de l’Université chez UTI Asset Management. Diplômé d’un Bachelor en technology l’IIT Bombay, il est éga-chinoise de Hong Kong, Elina Fung est lement titulaire d’un PDGM/MBA de l’IIM de Bangalore. Durant son temps libre, le gérantégalement membre de l’American Institute apprécie les échecs et la musique.of Certified Public Accountant et du HKInstitute of Certified Public Accountants. 13. Sukumar RajahPERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) FONDS: FRANKLIN INDIA A (ACC) USD PROMOTEUR: FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTSElina Fung et Alex Kwan 50% SECTEUR: ACTIONS INDIENNESAverage Managers 40% 30% Autre représentant de la gestion des actions indiennes, Sukumar Rajah 41.67 gère deux fonds dédiés au secteur dont l’un est autorisé à la distribution en Suisse: le Franklin India qu’il co-gère avec Stephen Dover. Sukumar 20% Rajah est managing director et Chief Investment Officer pour les actions asiatiques pour le compte de Franklin Templeton. Basé à Singapour, il est responsable de la supervision des pro- 15.03 10% duits régionaux et multi-pays, ainsi que du processus d’investissement en Asie. Sukumar Rajah a rejoint Pioneer ITI en 1994, qui fut par la suite acquis par Franklin Templeton en 2002. Aupa- 0% ravant, il fut assistant vice president chez Indbank Merchank Banking Services, responsable de l’Indian Opportunities Fund co-géré avec Martin Currie. Il a par ailleurs travaillé au sein duPERFORMANCE EN % -10% Decisions Support Systems Group chez Tata Steel. Titulaire d’un MBA en finance et marketing de sept.16 l’Indian Institute of Management de Bangalore, il est par ailleurs diplômé en ingénierie de l’IIT.sept.13 sept.14 sept.15Source: ©Citywire 201610. Alex Kwan (ex aequo) 14. David CornellFONDS: HSBC GIF ASIA EX JAPAN EQUITY SMALLER COS AD USDPROMOTEUR: HSBC GLOBAL ASSET MANAGEMENTSECTEUR: ACTIONS SMALL ET MID CAP D’ASIE-PACIFIQUE Alex Kwan co-gère deux fonds avec Elina FONDS: OCEAN DIAL GATEWAY TO INDIA A INST USD Fund, dont l’un autorisé à la distribution en PROMOTEUR: OCEAN DIAL | SECTEUR: ACTIONS INDIENNES Suisse. Cela lui permet d’entrer directement à la dixième place, ex-aequo avec sa collègue. Grâce à sa performance de 105,3% sur trois ans (en roupies) contre Alex Kwan est actuellement gérant de fonds 90,7% pour la moyenne des gérants, David Cornell parvient à placer la chez HSBC Global Asset Management à boutique de gestion spécialisée dans les investissements en Inde Ocean Hong Kong, structure qu’il a rejointe en Dial dans le haut du classement 2016. Avant de devenir CIO de cette 2008. Il fut auparavant vice-président senior société en 2013, David Cor- et directeur de la gestion du risque chez Chi- nell y fut principal advisor. PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) na Development Financial Holding. Il fut Il rejoignit Ocean Dial Group en 2010 lors du ra- également vice-président senior de la China David Cornell 120% Development Industrial Bank, une filiale de la China Development Financial Holding. chat de l’activité dédié aux investissements indiens Average Managers 105.29 100% Alex Kwan est titulaire d’un Bachelor en in- auprès de Henderson Global Investors, où il était 80% formatique et d’un Master en informatique alors employé. Il a débuté sa carrière en 1995 au et ingénierie de l’Université du Michigan. sein de Robert Fleming Securities, où il a couvert 60% Il a par ailleurs un MBA de la Hong King University of Science and Technology. l’Inde. David Cornell est par ailleurs Trustee 90.68 40% de la Shackleton Foundation depuis 2008. 20% Il est diplômé des Universités de Durham et du Winchester College en anglais et en histoire et fut PERFORMANCE EN % 0% employé par l’armée britannique de 1991 à 1995. sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Source: ©Citywire 2016281x100_Agéfi Indices_safrasarrasin.indd 1 Discover our story on jsafrasarasin.com YEARS 08.06.16 13:56

PAGE 14. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds 15. Prashant Kothari 16. Kunal DesaiFONDS: PICTET-INDIAN EQUITIES-P USD FONDS: NEPTUNE INDIA C ACC GBPPROMOTEUR: PICTET PROMOTEUR: NEPTUNE INVESTMENT MANAGEMENTSECTEUR: ACTIONS INDIENNES SECTEUR: ACTIONS INDIENNES Autre boutique propulsée sur l’avant-scène grâce à son fonds indien, le britannique Neptune Investment Management est représenté par le jeune gérant Kunal Desai. C’est en 2010 qu’il rejoint la structure et en 2012 qu’il devient gérant de fonds. Diplômé de l’Université d’Oxford en 2009 en économie et gestion, Kunal Desai affiche une performance sur trois ans (en roupies) de 86,2%. Sa bonne gestion du risque lui permet de se placer au même niveau que ses concurrents directs dans le haut de ce classement. Le défi sera de capitaliser sur ces bonnes performances et de se maintenir dans le classement lorsque la vague favorable aux actions indiennes aura reflué. 18. Florian Siegfried FONDS: PRECIOUS CAPITAL GLOBAL MINING & METALS FD PROMOTEUR: AGANOLA SECTEUR: ACTIONS OR ET MÉTAUX PRÉCIEUXPremier représentant helvétique avec Pictet Asset Management, Prashant Assez peu connue, la boutique de gestion AgaNola est basée àKothari passe de la 65e en 2015 à la 15e place du classement grâce à son fonds Pfäffikon, dans le canton de Schwyz. Elle s’est spécialisée dans lesdédié aux actions indiennes: le Pictet Indian Equities. Le secteur des actions métaux précieux, l’extraction et le private equity. Florian Siegfriedindiennes est particulièrement bien représenté dans ce classement, mais est responsable de la gestion des métaux précieux et c’est grâce àPrashant Kothari se distingue par une solide maîtrise des risques qui permet cette expertise et à son fonds Precious Capital Global Mining & Me-au gérant de progresser fortement dans le classement. Sa stratégie consiste tal qu’il se classe 18e. Le fonds investit dans des actions exposées auà se positionner sur des entreprises de qualité à des niveaux de valorisation secteur des métaux précieux. Le gérant applique une approche ba-raisonnables, quitte à concentrer ses investissements sur un nombre de valeurs sée sur de fortes convictions en matière de valeur intrinsèque et delimitées (une trentaine en moyenne). C’est en 2012 que Prashant Kothari a croissance à long terme des valeurs choisies. Les risques de marchésrejoint Pictet Asset Management comme gérant senior. Il fait partie de et de change sont arbitrés de manière opportuniste. Sa performancel’équipe dédiée aux actions des marchés émergents et est responsable des sur trois ans s’établit à un niveau impressionnant deactions indiennes. Auparavant, il fut gérant chez ICICI Prudential Asset 131,7% (en dollars) contre 11,6% pour la moyenne PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS)Management et chez ICICI Prudential Mutual Fund. Il a également travaillé des gérants. Cette expertise fut développée notam-comme chercheur en actions et comme gérant. Il a débuté en 2003 comme Florian Siegfried 160%analyste en charge des valeurs indiennes des médias, de la grande consom-mation, de la distribution, de l’automobile, de l’industrie, des métaux et des ment au sein de Precious Capital, boutique spécia- Average Managers 140%télécommunications. Il est titulaire d’un Bachelor en chimie de l’Institut lisée, basée à Zurich qu’il dirigea de 2009 à 2014 131.68 120%indien de technologie de Bombay, et d’un diplôme postgrade en managementde l’Institut indien de management d’Ahmedabad. 100% 80% et où il géra un fonds similaire. De 2005 à 2007, 60% Florian Siegfried fut dirigeant de shaPE Capital, une 40% structure cotée spécialisée dans les investissements 11.62 20% en private equity fondée par la Banque Julius Baer. 0% Le gérant est titulaire d’un Master en économie de -20% l’Université de Zurich. -40% 17. Willem Vinke PERFORMANCE EN % -60% sept.16 sept.13 sept.14 sept.15 Source: ©Citywire 2016FONDS: STRATEGIC EUROPE VALUE FUND1 19. Sidharth MahapatraSTRATEGIC GLOBAL QUALITY FUND USD INST2PROMOTEUR: EI STURDZA INVESTMENT FUNDS FONDS: AMUNDI FDS EQUITY INDIA - AU (C)SECTEURS: 1ACTIONS EUROPÉENNES, AMUNDI FDS EQUITY INDIA INFRASTRUCTURE - AU (C)2ACTIONS INTERNATIONALES PROMOTEUR: AMUNDI SECTEUR: ACTIONS INDIENNESWillem Vinke se maintient au sein du classement,cédant quelques places aux gérants spécialisés Spécialiste de l’Inde, Sidharth Mahapatradans les valeurs indiennes, passant de la 13e à la gère deux fonds autorisés à la distribution en17e place. Le gérant s’occupe de deux fonds dédiés Suisse. L’Amundi Equity India sélectionne unaux actions, l’un spécialisé en valeurs européennes large spectre d’actions répliquant l’économieet l’autre en valeurs internationales. Le Strategic indienne et offrant un potentiel de croissanceEurope Value Fund, dédié aux titres européens, est des profits. Le fonds dédié aux infrastructuresle seul des deux qui cumule trois années de perfor- investit dans des entreprises actives dans lesmance, permettant au gérant d’afficher une perfor- infrastructures de l’énergie, des télécommuni-mance (en euros) de 47,1% contre 16,8% pour la cations, du transport, de l’eau, ainsi que cellesmoyenne des gérants. Le fonds a pour objectif de dédiées au financement de ces infrastructuresgénérer une performance à long terme via l’appré- ou fournissant du matériel de construction.ciation de titres d’entreprises européennes cotées C’est en 2006 que Sidharth Mahapatra a rejointsur les principales bourses européennes, ou bien de Amundi dont il est aujourd’hui responsable destitres d’entreprises ayant une exposition substantielle aux marchés européens activités liées à l’Inde. Il fut auparavant respon-et cotés sur des marchés réglementés opérant régulièrement, reconnus et sable des ventes pour l’Inde pendant six ansouverts au public. Son autre fonds n’a pas encore cumulé les trois ans exigés pour JP Morgan à Hong Kong. Son expériencepar Citywire pour afficher une performance individuelle. C’est en 1995 que précédente chez HSBC Securities l’avait amené Willem Vinke a débuté dans à s’occuper de la recherche en actions des sec-PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) la gestion de fonds d’actions teurs de la consommation et de l’automobile à 60% européennes et en 1992 dans Bombay durant quatre ans, puis des ventes enWillem Vinke Inde pendant trois ans. Il a débuté sa carrière dans le marketing chez Bajaj Group en 1992.Average Managers 47.09 50% l’industrie financière. Titulaire Sidharth Mahapatra est titulaire d’un MBA en d’un Master en économie de la finance et Marketing du Xavier Institute of 40% London School of Economics et Management de Bhubaneshwar et d’un Bache- 30% d’un diplôme CFA, Willem Vinke lor en physique de l’Université de Bombay. 16.79 20% est actuellement dirigeant et Chief Investment Officer de 10% Lofoten Asset Management. PERFORMANCE EN % 0%sept.13 sept.14 sept.15 sept.16Source: ©Citywire 2016

PAGE 15. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds 20. Nitin Bajaj FONDS: FIDELITY FUNDS - ASIAN SMALLER COMPANIES A-ACC-USD PROMOTEUR: FIDELITY INTERNATIONAL SECTEUR: ACTIONS SMALL ET MID CAP D’ASIE-PACIFIQUE C’est grâce à un fonds dédié aux small caps asiatiques (hors Japon) que Nitin Bajaj se hisse dans les vingt premiers de ce classement. L’objectif de son fonds est d’obtenir une croissance de la valeur à long terme en investissant dans des sociétés dont la capitalisation est inférieure à 2,5 milliards de dollars. La perfor- mance du gérant sur trois ans (en dollars) s’établit à 34,2% PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) contre 15% pour la moyenne des gérants. Avant de rejoindre 40% Fidelity comme analyste en 2003, le gérant a travaillé comme Nitin Bajaj Average Managers 35% analyste durant quatre ans chez KPMG. C’est en 2007 qu’il 34.20 30% fut promu gérant assistant chez Fidelity Global Special Situa- 25% tions Fund au Royaume-Uni. Il rejoignit ensuite le bureau 20% de Mumbai. Diplômé en commerce de l’Université de Delhi, 15% 15.03 10% Nitin Bajaj est par ailleurs titulaire d’un MBA de l’INSEAD 5% à Singapour. Il est membre de l’Institute of Chartered Ac- 0% countants of India. PERFORMANCE EN % -5% sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Source: ©Citywire 201621. David RaperFONDS: COMGEST GROWTH ASIA PAC EX JAPAN USD ACC1COMGEST GROWTH EMERGING MARKETS USD ACC2COMGEST GROWTH GREATER CHINA EUR ACC3MAGELLAN C2PROMOTEUR: COMGESTSECTEURS: 1ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON,2ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTSINTERNATIONAUX, 3ACTIONS GRANDE CHINESpécialiste en actions des marchés émergents, David Au cœur deRaper cogère cinq fonds dont quatre sont autorisés à la l’actualité économiquedistribution en Suisse. Seul le fonds dédié aux actions dela Grande Chine n’est pas co-géré avec Emil Wolter, 27e et financière avecdu classement, ce qui explique que David Raper ait gagné Nina dos Santosquelques places sur son condisciple. La performance dugérant sur trois ans (en dollars) est de 46% contre 8,7% Du lundi au vendredi danspour la moyenne des gérants avec son fonds d’actions The Business Viewasiatiques hors Japon, et de 41,2% contre 11% (toujoursen dollars) pour son fonds dédié aux actions chinoises. à 12h sur CNN InternationalC’est en 2002 que David Raper a rejoint Comgestcomme analyste et gérant. Il est aujourd’hui ManagingDirector en charge de Comgest Far East, responsable dela stratégie Asie-Pacifique hors Japon de Comgest, et esten charge de l’équipe chargée des actions asiatiques horsJapon. Avant de rejoindre Comgest, il a travaillé chezING Barings à Hong Kong, où il couvrait les actionsasiatiques de 1999 à 2001. Titulaire du diplôme CFA, il est diplôméPERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) de l’Universi- 60% té de Canter-David Raper 50% bury en Nou-Average Managers 45.95 40% velle-Zélande 30% en économie 20% et en marke- 10% ting. 8.71 0% -10%PERFORMANCE EN % -20%sept.13 sept.14 sept.15 sept.16Source: ©Citywire 2016

PAGE 16. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds22. Cyrille Carrière 25. Massimo TrabattoniFONDS: GROUPAMA AVENIR EURO I FONDS: KAIROS INTERNATIONAL SICAV - RISORGIMENTO XPROMOTEUR: GROUPAMA PROMOTEUR: KAIROS PARTNERS | SECTEUR: ACTIONS ITALIENNESSECTEUR: ACTIONS SMALL ET MID CAP DE L’EUROZONE Massimo Trabattoni se maintient dans le haut du classement, Responsable adjoint des actions et convertibles au sein du enregistrant un léger recul de la 17e à la 25e place. Il est vrai groupe français Groupama Asset Management, Cyrille Carrière qu’avec une performance de 24,8% (en euros) contre 9,1% pour entre directement à la 22e place du classement. Son fonds est la moyenne des gérants sur trois ans, le gérant a de quoi impres- dédié aux actions de petite et moyenne taille de la zone euro sionner. C’est en 2008 que Massimo Trabattoni rejoint Kairos et affiche une performance sur trois ans de 77% (en euros) Partners, filiale du groupe Julius Baer, en Italie. Il y gère deux contre 43,4% pour la moyenne des gérants. C’est en 2012 fonds, dont l’un autorisé à la distribution en Suisse. Dédié aux qu’il a rejoint le groupe comme gérant, avant d’accéder en actions italiennes, Kairos International Sicav Risorgimento X est 2016 à des responsa- co-géré avec Rocco Bove. Ce fonds a pour objectif de générer bilités plus élevées. une appréciation du capital à moyen ou long terme en inves- PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) Cyrille Carrière fut Cyrille Carrière 90% tissant entre 50 et auparavant durant cinq Average Managers 80% 100% de ses actifs en valeurs italiennes. PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) ans vice-président et 70% gérant d’un fonds spé- 76.99 60% Avant de rejoindre Kairos, Massimo Massimo Trabattoni 70%cialisé sur le même sujet chez Barclays Wealth 50% 40% Trabattoni fut gérant et responsable de la Average Managers 60% sélection des actions italiennes chez Monte 50%à Paris. Il a débuté sa carrière comme analyste dei Paschi di Siena, puis gérant chez Fondi- 30% gest, appartenant au groupe Banca Intesa. 24.78 40% Le manager est diplômé de l’Universitéfinancier pendant neuf ans chez Rothschild. Le 43.35 20% Catholique de Milan où il a étudié l’écono- 30% mie. Durant son temps libre, il apprécie legérant est diplômé d’un Master en Finance de 10% football et le backgammon. 9.10 20%l’ESCP Europe, ainsi que d’un Master en finance PERFORMANCE EN % 0%et Magistère d’économie de l’Université Paris-I sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 10%Pantheon-Sorbonne. Source: ©Citywire 2016 PERFORMANCE EN % 0% sept.13 sept.14 sept.15 sept.1623. Victoria Harling Source: ©Citywire 2016FONDS: INVESTEC GSF EM MKTS CORP DEBT A ACC CHF HGD 26. Suranjan MukherjeePROMOTEUR: INVESTEC ASSET MANAGEMENTSECTEUR: OBLIGATIONS D’ENTREPRISES DES MARCHÉS ÉMERGENTS FONDS: FIDELITY FAST ASIA A-ACC-USD FIDELITY FUNDS - ASIAN SPECIAL SITS A-ACC-USD PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) PROMOTEUR: FIDELITY INTERNATIONAL SECTEUR: ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON Victoria Harling 22.45 25% Autre représentant de l’univers des actions d’Asie-Pacifique Average Managers 20% hors Japon, Suranjan Mukherjee gère trois fonds à Singa- pour pour Fidelity International dont deux sont autorisés à la 15% distribution en Suisse. La performance du gérant (en dollars) 12.34 10% s’établit sur trois ans à 25,7% contre 8,7% pour la moyenne 5% des gérants. C’est en 2004 que Suranjan Mukherjee a rejoint PERFORMANCE EN % 0% Fidelity à Londres comme analyste-cher- sept.16 cheur pour devenir, en 2009, directeur de PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) sept.13 sept.14 sept.15 la recherche au bureau de Singapour. Il Suranjan Mukherjee 30% Source: ©Citywire 2016 gère pour le géant américain les stratégies Average Managers 25% actions asiatiques en utilisant un style 20% de gestion long-short. Il fut auparavant 25.74 15% gérant actions à l’IDFC pendant quatre 10% Victoria Harling entre directement dans le ans et a travaillé dans la restructuration 5% classement à la 23e place. Elle co-gère deux fonds dédiés aux marchés émergents avec 8.71 0% Peter Eerdmans, dont l’un, autorisé à la distribution en Suisse, est dédié aux obli- de la dette chez UBS Warburg. Titulaire -5% gations d’entreprises. Sa performance (en dollars) est particulièrement impression- d’un MBA de l’INSEAD, le gérant est PERFORMANCE EN % -10% nante pour un fonds dédié aux obligations: également diplômé de l’Indian Institute -15% 22,4% sur trois ans contre 12,3% pour la of Management et de l’Indian Institute of sept.13 sept.14 sept.15moyenne des gérants. Victoria Harling est gérante et responsable de la dette d’entreprises sept.16des marchés émergents ainsi que de la dette en devises des marchés émergents. Avant derejoindre Investec Asset Management, elle fut active dans le courtage sur les marchés Technology. Source: ©Citywire 2016émergents chez Nomura Holdings et Standard Bank. Auparavant, Victoria Harling étaitresponsable d’un hedge fund et des stratégies d’investissement propriétaires pour Rand 27. Emil WolterMerchant Bank et Whitebeam Capital Management. Elle fut également responsable desportefeuilles de dettes des marchés émergents pour Henderson Global Investors pendant FONDS: COMGEST GROWTH ASIA PAC EX JAPAN USD ACC1huit ans. La gérante est diplômée en biochimie et biologie moléculaire de l’Université de COMGEST GROWTH EMERGING MARKETS USD ACC2 MAGELLAN C2Leeds. Elle est également titulaire du CFA. PROMOTEUR: COMGEST SECTEURS: 1ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON, 2ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS INTERNATIONAUX 24. Ezra Sun Gérant cinq fonds dont trois autorisés à la distribution en Suisse, Emil Wolter FONDS: VERITAS ASIAN USD A a rejoint la société de gestion française PROMOTEUR: VERITAS ASSET MANAGEMENT Comgest en 2002. Sa performance sur SECTEUR: ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON trois ans avec son fonds dédié aux actions asiatiques hors Japon s’éta- Ezra Sun se maintient dans le classement Citywire à la 24e position blit à 34,1% (en dollars) contre 8,7% (il était 6e en 2015). Gérant deux fonds, dont l’un autorisé à la dis- pour la moyenne des gérants. C’est tribution en Suisse, le manager capitalise sur des convictions solides tout d’abord à Singapour puis à Paris et la poursuite de thèmes d’investissements indépendants. Il décrit qu’il exerce comme analyste et gérant son style d’investisse- couvrant les actions asiatiques et lesment comme thématique et global, et affine marchés émergents internationaux. PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) Emil Wolter a débuté sa carrière en PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) 1995 chez Pictet Asset Management àses décisions en s’appuyant sur des spécia- Ezra Sun 35% Londres. En 1997, il s’est spécialisé dans Emil Wolter 50% les actions asiatiques et des marchés Average Managers 40%listes régionaux. Sa performance sur trois ans Average Managers 34.18 30% émergents internationaux. Il rejoignit 30%(en dollars) est de 34,2% contre 8,7% pour 25% ensuite Polar Capital à Londres et à Sin-la moyenne des gérants. Il a rejoint Veritas 20% gapour comme responsable de l’équipe 34.09 15% dédiée aux marchés émergents. A Sin- gapour, il fut Managing Director respon- 20%Asset Management en 2004, où il est gérant et 10% sable de la stratégie régionale d’actionsdirecteur responsable de l’extrême-orient. Il fut 5% de la Royal Bank of Scotland, puis chez 10%auparavant analyste des actions d’Asie-Paci- 8.71 0% Macquarie Securities. Emil Wolter est -5% diplômé en sciences de l’économie finan- 8.71 0% cière de l’Université de Londres.fique chez Newton Investment Management où -10% -10%il était arrivé en 1995. Diplômé en littérature -15%anglaise de l’Université de Nankai, en Chine, il PERFORMANCE EN % PERFORMANCE EN % -20% sept.16 sept.13 sept.14 sept.15 sept.13 sept.14 sept.15 sept.16fut chercheur à l’Université de Cambridge. Source: ©Citywire 2016 Source: ©Citywire 2016

PAGE 17. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds 28. Jing Ning 31. Emily Dong FONDS: FIDELITY FUNDS - CHINA FOCUS A-USD FONDS: BGF ASIAN GROWTH LEADERS A2RF USD PROMOTEUR: FIDELITY INTERNATIONAL PROMOTEUR: BLACKROCK SECTEUR: ACTIONS CHINOISES SECTEUR: ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON Jing Ning entre directement à la 28e place du Emily Dong se maintient à la 31e place du classement classement avec ses stratégies dédiées aux actions dans le contexte généralement mouvant de cette édition chinoises. Des deux fonds dont elle s’occupe, seul 2016 du classement. Elle gère deux fonds pour le compte le China Focus est autorisé à la distribution en de BlackRock dont le BGF Asian Growth Leaders, Suisse. La performance de Jing Ning sur trois autorisé à la distribution en Suisse. Elle co-gère ce fonds ans (en dollars) est de 27,7% contre 19,3% pour avec Andrew Swan (68e du classement). Sa performance (en dollars) s’établit à 31,5% la moyenne des gérants. La gérante a débuté sa contre 8,7% pour la moyenne des managers. carrière PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) La gérante est par ailleurs responsable des en 1999 PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) 40% stratégies régionales discrétionnaires. Avant Emily Dongcomme analyste des actions américaines Jing Ning 60% China Average Managers 30% de rejoindre BlackRock en 2010, Emily Dong a travaillé chez China Renaissance Capitalchez AIG Investments. En 2004, elle est Average Managers 50%promue responsable des actions chinoises. 31.47 20% Investment et chez JMB Capital PartnersEn 2008, elle rejoint BlackRock où elle 40% 10% comme investisseur senior. Elle a débutégère le BGF China Fund. Son expérience 30% 8.71 0% sa carrière chez China International Capitalcumulée de la gestion est de 11 ans.Diplômée d’un Bachelor en anglais et d’un 27.74 20% Corporation (CICC) comme analyste spécialiséeMBA, Jing Ning est titulaire du diplôme en actions. Elle est titulaire d’un Bachelor enCFA. Elle apprécie la cuisine et la marche 10% -10% finance internationale de l’Université de Pékinà ses heures perdues. et d’un MBA de la Harvard Business School. 19.27 0% PERFORMANCE EN % -20% PERFORMANCE EN % -10% sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Source: ©Citywire 2016 Source: ©Citywire 2016 32. Ole Gotthardt29. Caroline Gauthier FONDS: DANSKE INVEST SICAV EASTERN EUROPE I PROMOTEUR: DANSKE FUND MANAGEMENT COMPANYFONDS: AMUNDI FDS EQUITY EUROLAND SMALL CAP - AE (C) SECTEUR: ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS EUROPÉENSPROMOTEUR: AMUNDISECTEUR: ACTIONS SMALL ET MID CAP DE L’EUROZONE Ole Gotthardt se distingue sur le marché difficile des actions des pays européens émergents. Le Danske Invest Eastern Europe Des quatre fonds que gère la française Caroline affiche une performance sur trois ans (en euros) de -6,7% contre Gauthier pour Amundi, seul le fonds dédié aux -9,2% pour la moyenne des gérants. Dans un contexte d’alloca- small et mid caps de l’Eurozone est autorisé à tions d’actifs diversifiées, une performance négative n’est pas nécessairement rédhibi- la distribution en Suisse. La performance de la toire, ce qui explique l’intérêt que ce type de fonds peut présenter pour les investisseurs. gérante explique son entrée directe à la 29e place, Avant de rejoindre Danske Fund Management, où il est actuellement gérant en chef, Ole puisque sur trois ans elle affiche une perfor- Gotthardt fut gérant senior sur les marchés émergents pour Danske Invest. C’est en 1993 mance (en euros) de 66,8% contre 43,4% pour la qu’il rejoignit le groupe Danske, après un passage de trois ans chez Gudme Raaschou moyenne des gérants. C’est en 2000 que Caroline Brokerage comme gérant, et chez Hafnia Kapital Bank. Il a débuté sa carrière chez Den Gauthier a rejoint Amundi comme analyste buy Dankse Bank en 1986 comme analyste actions. Titulaire d’un Master en économie de side des actions small et mid cap européennes. En l’Université de Copenhague, Ole Gotthardt est également un marin aguerri. 2007, elle fut promue gérante de fonds et s’est 33. Anthony Cross (ex aequo) spécialisée dans la stratégie qui lui a depuis réussi. La gé- FONDS: LIONTRUST GF SPECIAL SITUATIONS (A1 UNHGD - EUR) rante a PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) PROMOTEUR: LIONTRUST débuté SECTEUR: ACTIONS BRITANNIQUES sa car- Caroline Gauthier 80% Average Managers 70% rière en 66.79 60% 1997 50% chez 40% Pas moins de six fonds sont co-gérés par Anthony Cross pourING comme analyste sell side, toujours 30% Liontrust. Seul celui dédié aux actions britanniques (et distribué enspécialisée dans les small et mid cap euro- 43.35 20% Suisse) permet conjointement à Anthony Cross et Julian Fosh d’entrerpéennes. Titulaire d’un Master en finance 10% ensemble à la 33e place du classement. Leur performance com-de l’Université de Paris-Dauphine, elle est PERFORMANCE EN % 0% mune (en livre sterling)également membre de la Société Française sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 s’établit à 34,1% contre PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS)des Analystes Financiers (SFAF). Source: ©Citywire 2016 20,1% pour la moyenne Anthony Cross et Julian Fosh 40% des gérants. C’est en 1997 qu’Anthony Cross Average Managers 35% arrive chez Liontrust au rang de directeur après 30%30. Philippe Bodereau avoir débuté sa carrière chez Schroder Invest- 34.11 25% ment Management comme analyste-chercheur 20% en 1990. Chez Schroder, il évolua notamment 15%FONDS: PIMCO GIS CAPITAL SECURITIES INST CHF HDG ACC au sein de l’équipe en charge des small caps en 20.05 10%PROMOTEUR: PIMCO 1994 et a progressé hiérarchiquement au sein PERFORMANCE EN % 5%SECTEUR: OBLIGATIONS INTERNATIONALES de cette équipe ensuite. Le gérant est diplômé 0% en sciences politiques de l’Université d’Exeter. sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Source: ©Citywire 2016 Autre français entrant directement dans le classement, Philippe Bodereau est l’un des rares acteurs à s’être frayé une place dans le classement avec les obligations interna- 33. Julian Fosh (ex aequo) tionales. La performance du gérant (en dollars) s’établit sur trois ans à 20% contre -0,6% pour la moyenne des FONDS: LIONTRUST GF SPECIAL SITUATIONS (A1 UNHGD - EUR) gérants. C’est en 2004 que Philippe Bodereau a rejoint le PROMOTEUR: LIONTRUST géant PIMCO où il est actuellement managing director, SECTEUR: ACTIONS BRITANNIQUES gérant et responsable global de la recherche crédit paneu- ropéenne à Julian Fosh accompagne son collègue Anthony Cross et co-gère Londres. Il fut PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) le Lionstrust Special Situations qui présente l’originalité de cibler auparavant des entreprises en situations spéciales, difficiles à reproduire et analyste se- Philippe Bodereau 20.02 25% distinctes de leurs rivales, ce qui leur permet de maintenir de hauts nior bancaire Average Managers 20% niveaux de profitabilité à long terme. Ceci explique la performanceà la Société Générale à Londres et à du duo malgré les conséquences du vote relatif au Brexit en juin dernier. C’est en 2008Paris. Il a débuté sa carrière en 1996 15% que Julian Fosh rejoignit Liontrust, après avoir travaillé avec Jim Fisher sur le fondschez J.P. Morgan, où il a assumé Saracen Growth Alpha de 2004 à 2008. Il fut auparavant directeur des investissementsdiverses responsabilités en banque 10% chez Scottish Friendly où il s’occupait des stratégies dédiées à la croissance et aux valeursprivée et sur les marchés internatio- britanniques. Julian Fosh a débuté sa carrière chez Scottish Amicable en 1984, puis l’anaux à Bruxelles et à Londres. Philippe 5% poursuivie après son acquisition par Britannic en 1997 pendant un an. Le gérant estBodereau est titulaire d’un Master diplômé en jurisprudence du Merton College d’Oxford. -0.63 0% -5% PERFORMANCE EN % -10% sept.13 sept.14 sept.15 sept.16en finance de l’EDHEC. Source: ©Citywire 2016

PAGE 18. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds35. Laura Trost (ex aequo) 38. Christian ScherrerFONDS: LUMEN VIETNAM FUND USD FONDS: LGT SUSTAINABLE EQUITY FUND GLOBAL (EUR) IMPROMOTEUR: CBR INVESTMENT PROMOTEUR: LGT CAPITAL PARTNERSSECTEUR: ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS ASIATIQUES SECTEUR: ACTIONS INTERNATIONALESLaura Trost entre conjointement avec Daniel Kienle Christian Scherrer se distingue par son entrée au classe-à la 35e place du classement. Relativement peu connu, ment avec une sélection d’actions internationales répon-le gérant de fortune liechtensteinois CBR Investment dant à des critères de développement durable, c’est-à-a lancé notamment un fonds spécialisé dans les actions dire de «création de valeur durable et de contributionvietnamiennes. Ce fonds affiche une performance flatteuse au bien-être social» selon la définition retenue par lede 60,9% (en dollars) contre 21,7% pour la moyenne des liechtensteinois LGT. La performance du gérant sur troisgérants. Laura Trost est entrée chez CBR en 2008 comme ans (en dollars) est remarquable à 46,7% contre 8,4%gérante, pour ensuite être promue gérante senior en 2013. pour la moyenne des gérants. C’est en 2007 que ChristianElle a débuté sa carrière chez UBS Global Asset Manage- Scherrer a rejoint LGT pour gérer des stratégies combi-ment en 2006 comme gérante assistante. Elle est diplômée nant plusieurs classes d’actifs et des fonds dédiés aux de l’AZEK, actions. En 2012, il est nommé responsable du fonds LGTPERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) centre suisse Sustainable 70% de formation PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) Equity. AvantLaura Trost et Daniel KienleAverage Managers 60% des professionnels de la finance, avec Christian Scherrer 50% de rejoindre 50% un Certified International Investment Average Managers 46.69 40% LGT, le gérant a débuté sa 60.93 40% Analyst (CIIA). Elle a également étudié 30% carrière en 30% l’architecture à l’Ecole Polytechnique 20% Fédérale de Zurich, ainsi qu’au London 20% investissement en 2003 chez Allied Finance 21.68 10% College of Printing. Elle apprécie la 8.36 10% où il fut responsable adjoint des fonds et de 0% cuisine, la musique et les voyages à sesPERFORMANCE EN % -10% heures perdues. 0% la gestion d’actifs. Christian Scherrer a étu- -10% dié l’économie et la finance à l’Université desept.13 sept.14 sept.15 sept.16 PERFORMANCE EN % sept.16 St-Gall. Il consacre son temps libre aux sports – dont le badminton et la marche en montagneSource: ©Citywire 2016 sept.13 sept.14 sept.15 Source: ©Citywire 2016 – et apprécie aussi les voyages.35. Daniel Kienle (ex aequo) 39. Simon Götschmann FONDS: LUMEN VIETNAM FUND USD FONDS: CS (CH) SMALL CAP SWITZERLAND EQUITY FUND A PROMOTEUR: CBR INVESTMENT PROMOTEUR: CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT SECTEUR: ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS ASIATIQUES SECTEUR: ACTIONS SMALL ET MID CAP SUISSES Vétéran de la gestion, Daniel Kienle est le dirigeant de Autre représentant helvétique du classement, cette fois CBR Investment qu’il a rejoint en 2007. Il co-gère avec pour Credit Suisse Asset Management, Simon Götsch- Laura Trost le Lumen Vietnam Fund. Avant d’accéder à mann gère un fonds dédié aux actions small et mid caps la tête de la société, il fut responsable de la gestion de suisses. L’objectif est de battre le Vontobel Swiss Small portefeuilles et de fonds de 2007 à 2012. Il fut aupa- Companies Index. La performance sur trois ans (en ravant conseil aux gérants de fortune indépendants francs suisses) du gérant s’établit à 64,4% contre 44,5% au sein de SG Private Banking Suisse à Zurich durant pour la moyenne des gérants. Avant de rejoindre Credit deux ans. Son expérience inclut également quatre ans Suisse, Simon Götschmann fut gérant chez Mirabaudchez Ehinger & Armand von Ernst au sein du département des acquisitions, du Asset Management. Il a également été analyste sell sideconseil, de la vente et de l’exécution pour le compte des clients institutionnels. Il responsable pour les valeurs technologiques et indus-fit un passage chez Daiwa Securities Bankdans au département des ventes et de trielles chez Berenberg à Londres et Helvea à Zurich.l’acquisition de clients institutionnels, après avoir dirigé la vente et le courtage Il a débutéd’actions chez Kee Finance pendant six ans. Il a débuté sa carrière chez Julius PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) sa carrièreBaer en 1974, et pendant 17 ans fut tour à tour courtier, puis responsable du 70% comme analystebureau asiatique pour le courtage propriétaire, puis gérant d’un fonds d’obliga- Simon Götschmanntions convertibles. Le gérant est diplômé de la Zurich Business School et appré-cie le ski, l’art moderne et le fitness. Average Managers 60% en finance d’entreprise chez Arthur Andersen 64.37 50% avant de rejoindre UBS comme analyste buy 40% side en charge des actions suisses et des titres sur 30% le secteur des services au public britanniques à 44.49 20% Zurich et à Londres. Simon Götschmann est ti- 10% tulaire d’un Master en finance et en économie de PERFORMANCE EN % 0% l’Université de Berne et a suivi des programmes 37. Bernhard Lüthi sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 de formation destinés aux cadres à la Harvard Source: ©Citywire 2016 Business School.FONDS: UBS (CH) EQUITY FUND - SWISS HIGH DIVIDEND (CHF) P 40. Kristel Kivinurm (ex aequo)UBS (CH) EQUITY FUND - SWISS INCOME (CHF) PPROMOTEUR: UBS ASSET MANAGEMENT FONDS: AVARON EMERGING EUROPE FUND ASECTEUR: ACTIONS SUISSES PROMOTEUR: AVARON ASSET MANAGEMENT SECTEUR: ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS EUROPÉENSAvec deux fonds dédiés aux actions suisses, Bernhard Lüthientre directement au 37e rang du classement. Il affiche une Représentant conjointement avec Valdur Jaht et Peterperformance sur trois ans, en francs suisses, de 28,9% contre Priisalm la société de gestion estonienne Avaron Asset16,4% pour la moyenne des gérants. Le fonds Swiss High Management qu’elle a créé et qu’elle dirige, KristelDividend qu’il co-dirige avec Christian Suter, cible des en- Kivinurm co-gère deux fonds, dont l’Avaron Emergingtreprises avec des fondamentaux solides et qui peuvent offrir Europe, autorisé à la distribution en Suisse. La gérantedes dividendes. Le fonds Swiss Income qu’il co-dirige également avec entre directement à la 40e place et sa performance surChristian Suter, investit dans des titres offrant des dividendes élevés. trois ans (en euros) s’établit à 14,4% contre -9,2% pour laLe Bernois Bernhard Lüthi a débuté sa carrière comme gérant assistant moyenne des gérants. Le fonds Avaron Emerging Europedans l’équipe dédiée aux actions européennes de Credit Suisse en 1998. investit essentiellement dans des actions d’entrepriseEn 2001, il rejoignit l’équipe de recherche de l’Europe émergente (Hongrie, Pologne, Républiqueeuropéenne où il couvrait les banques eu- PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) tchèque, Estonie, Lettonie, Lithuanie, Slovaquie, Slové-ropéennes comme analyste buy side. Il fut nie, Croatie, Roumanie, Bulgarie, Macédoine, Albanie, Bernhard Lüthi 35% Bosnie-Herzégovine, Serbie, Montenegro et Turquie), en utilisant un style value, bottom up fondamental. Kristelégalement membre de l’équipe qui gérait le Average Managers 28.89 30% Kivinurm a débuté sa carrière financière en 1997 chez Trigon Capital où elle fut analyste actions, directricefonds dédié aux valeurs financières inter- 25% responsable des marchés de capitaux puis responsable de la gestion d’actifs. Depuis 2007, elle est managing partnernationales. C’est en 2007 qu’il rejoint UBS 20% et Chief Executive Officer d’Avaron. Basée à Tallinn, elle est titulaire d’un Master en affaires internationales de l’Université technique de Tallinn (ex-Université internationaleAsset Management, où il est actuellement 16.36 15% Concordia). Elle pratique le yoga ashtanga.gérant senior. Il est titulaire d’un Master 10%en Economie et Finance de l’Université de 5%Berne et est diplômé du Certified Financial PERFORMANCE EN % 0%Analyst and Portfolio Manager (CFPI). sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Source: ©Citywire 2016

PAGE 19. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds40. Valdur Jaht (ex aequo) 44. Eric Carlson (ex aequo)FONDS: AVARON EMERGING EUROPE FUND A FONDS: MORGAN STANLEY EMER EU M EAST & AFRICA EQ A EURPROMOTEUR: AVARON ASSET MANAGEMENT PROMOTEUR: MORGAN STANLEYSECTEUR: ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS EUROPÉENS SECTEUR: ACTIONS DE MARCHÉS ÉMERGENTS AUTRESAvec ses deux collègues, Valdur Jaht accède directement à la 40e place du classe- Eric Carlson partage avec Paul Psaila une performancement. Tous trois sont classés AAA sans interruption depuis juillet 2015. Leur perfor- de -7,4% sur trois ans (en dollars). Sa présence au clas-mance conjointe (en euros) est de 14,4% contre -9,2% pour la moyenne des gérants. sement peut surprendre si l’on ignore que la moyenneValdur Jaht a co-fondé Avaron en 2007. Il en est aujourd’hui co-Chief Investment des gérants de sa catégorie est de -12,8%. Le secteurOfficer. Tout comme Kristel Kivinurm, il a débuté des marchés émergents européens continue en effet àchez Trigon Capital comme analyste et gérant. Il être particulièrement exigeant à la lueur des multiplesest titulaire d’un Master en gestion de l’Université crises pan-européennes et nationales qui ont jalonnéde Tartu, où il fut chargé de cours en finance et en les deux dernières années. Les deux co-gérants se sontinvestissements. Le gérant apprécie les sports d’en- donc distingués pour avoir navigué au plus près dansdurance comme le triathlon et le ski cross-country, ces eaux difficiles mais sont tout de même passés de la ainsi 23e place l’an dernier à la 40e place cette année. C’est enPERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) que 1997 qu’Eric 25% l’apicul- PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) Carlson a re-Kristel Kivinurm, Valdur Jaht et Peter PriisalmAverage Managers 14.36 20% ture. joint MorganEric Carlson et Paul Psaila Average Managers 10% 15% 5% Stanley, après 10% 0% avoir été analyste spécialisé dans les 5% -5% télécommunications chez Neuberger 0% -7.37 -10% Berman. Le gérant capitalise sur 12 ans -5% -15% dans la gestion. Il a reçu un Bachelor -9.19 -10% -15% -20% en sciences sociales de l’Université de Harvard et est également Docteur enPERFORMANCE EN % -20% -12.81 -25% droit de la prestigieuse Harvard Law -30% School.sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 PERFORMANCE EN %Source: ©Citywire 2016 sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Source: ©Citywire 201640. Peter Priisalm (ex aequo) 44. Paul Psaila (ex aequo)FONDS: AVARON EMERGING EUROPE FUND A FONDS: MORGAN STANLEY EMER EU M EAST & AFRICA EQ A EURPROMOTEUR: AVARON ASSET MANAGEMENT PROMOTEUR: MORGAN STANLEYSECTEUR: ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS EUROPÉENS SECTEUR: ACTIONS DE MARCHÉS ÉMERGENTS AUTRES Peter Priisalm complète le trio de fondateurs Passé de la 23e place à la 40e place (ex æquo) de ce d’Avaron Asset Management, dont il est co-Chief classement avec Eric Carlson, Paul Psaila co-gère Investment Officer. Il fut directeur exécutif de le fonds de Morgan Stanley dédié aux actions des MicroLink Group, le plus gros spécialiste baltique marchés émergents. Le fonds investit dans des des services informatiques, et fut notamment res- titres émis en Europe Centrale, du Sud et Orien- ponsable de la finance d’entreprise, Chief Finan- tale, ainsi qu’au Moyen-Orient et en Afrique. Le cial Officer et dirigeant des opérations estoniennes. fonds peut également investir en Asie Centrale Il fut également directeur en charge de la finance et par ailleurs utiliser, outre les actions, des titres d’entreprise chez Suprema Securities, et a travaillé de dette convertible, et d’autres instruments au département des finances du port de Tallinn. liés aux actions. Le gérant cumule treize années Il a débuté sa carrière dans le journalisme comme d’expérience dans la gestion. Il a rejoint son éditeur d’informations d’entreprises chez BNS. Il employeur actuel en 1994, après avoir travaillé au est titulaire d’un Master en affaires internationales Fonds Monétaire International où il faisait de la de l’Université technique de Tallinn (ex Université recherche. Paul Psaila est diplômé d’une licence internationale Concordia). A ses heures perdues, le en sciences politiques de l’Université de Brandeis gérant investit dans les start-up et pratique le yoga. et d’un Master en études latino-américaines et économiques de la School of Advanced Interna- 43. Pascal Seidner tional Studies de l’Université John Hopkins. Il est également titulaire du diplôme CFA.FONDS: ZCAPITAL - SWISS DIVIDEND FUND A 46. Benjamin StonePROMOTEUR: ZCAPITALSECTEUR: ACTIONS SUISSESAutre représentant de la gestion helvétique FONDS: MFS MERIDIAN FUNDS-EUROPEAN VALUE A1 EURdédiée aux actions suisses, Pascal Seidner sélec- PROMOTEUR: MFStionne les entreprises indépendamment de leur SECTEUR: ACTIONS EUROPÉENNEStaille. Il table sur les entreprises produisant desdividendes au-dessus de la moyenne ou en pro- 95e du classement 2011, Benjamin Stone réapparaîtgression. Cela lui réussit puisque sa performance dans le classement 2016 à la 46e place avec son fondssur trois ans s’établit à 36,6% (en francs suisses) dédié aux actions européennes qu’il gère désormaiscontre 16,4% pour la moyenne des gérants. C’est seul. La performance du gérant sur trois ans (enen 2013 que Pascal Seidner a rejoint zCapital euros) est de 38,5% contre 16,8% pour la moyennebasé à Zoug comme associé, co-responsable de des gérants. Benjamin Stone a débuté sa carrière dansla gestion de portefeuille et gérant dédié aux la finance il y a plus de 15 ans comme analyste chezactions suisses. Il fut auparavant gérant à la Suva Schroders, où il a passé neuf ans à suivre le secteur duen charge du portefeuille SMI, puis fut respon- matériel de construction et de la grande distribution.sable du fonds small et mid caps durant cinq Il entra ensuite chez FS en 2005 comme analyste enans. Il a également passé sept ans à la charge de l’identification et de l’éva-Banque Cantonale de Zurich qu’il avait PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) luation d’entreprises dans différents secteurs (pharmaceutique, automobile, PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) banques d’affaires et sociétés de ges-rejointe en 2000 pour s’occuper des Pascal Seidner 40% tion), puis devint gérant. Diplômé de Benjamin Stone 45% l’Université de Durham, il pratique le Average Managers 40%mandats institutionnels investis en ac- Average Managers 36.65 35% golf, le tennis, les échecs et le rugby. 35% 38.46 30%tions suisses. Pascal Seidner est diplô- 30% 25% 20%mé en gestion de l’Université de Zurich, 25%avec une spécialisation en finance et 16.36 20% 15%en banque. Il est également titulaire 15%du diplôme de Certified International 10% 16.79 10%Investment Analyst. A ses heures 5% 5%perdues, il apprécie la musique. 0% PERFORMANCE EN % PERFORMANCE EN % 0% sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Source: ©Citywire 2016 Source: ©Citywire 2016

PAGE 20. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds 47. Reginald Tan 50. Patrick Vogel FONDS: AMUNDI FDS EQUITY INDIA SELECT - AU (C) FONDS: SCHRODER ISF EURO CORPORATE BOND CHF HEDGED A ACC PROMOTEUR: AMUNDI PROMOTEUR: SCHRODERS SECTEUR: ACTIONS INDIENNES SECTEUR: OBLIGATIONS D’ENTREPRISES EN EUROS Bien que spécialiste des actions thaïlandaises et Passé de la septième à la 50e place du classement, Patrick Vogel ne gère désormais plus internationales, c’est avec un fonds dédié aux qu’un fonds autorisé à la distribution en Suisse dédié aux obligations d’entreprises li- actions indiennes que Reginald Tan se classe à bellées en euros. Sa performance sur trois ans (en euros) s’établit à 20,1% contre 11,9% la 47e place du Top 100 2016. La performance pour la moyenne des gérants. Responsable du crédit européen chez Schroders Investment du gérant sur trois ans (en roupies) est de 86,3% Management qu’il a rejoint en 2012, Patrick contre 90,7% pour la moyenne des gérants, sa Vogel était auparavant responsable de la position dans le classement étant justifiée par gestion de portefeuilles de crédit européen sa bonne gestion du risque. Reginald Tan est chez Legal & General Investment Management directeur des investissements et responsable de depuis 2007. Il fut également gérant senior la recherche, ainsi que gérant senior à Singapour chez Deutsche Asset Management, et gérant au pour Amundi Asset Management, qu’il a rejoint Frankfurt Trust, également spécialisé dans les en 2000. Il était auparavant gérant senior pour produits de taux. Sa carrière a débuté dans le CMG First State Investments qu’il avait re- courtage obligataire chez Warburg & Co puis à joint en 1995 et où il était membre des équipes la Baden-Württembergischen Bank. Le gérant d’investissement en charge des actions interna- est diplômé de l’Université Johann Wolfgang tionales et de l’allocation d’actifs régionale. Ses Goethe de Francfort sur le Main.expériences précédentes, toujours à Singapour, comptent deux ans comme gérant chezMercury Asset Management et chez Koeneman Capital Management. Reginald Tan a PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS)débuté sa carrière comme gérant chez Barclays Global Investor à San Francisco. Il esttitulaire d’un Bachelor of Science de la Wharton School de l’Université de Pennsylva- Patrick Vogel 25%nie. Il pratique le football durant son temps libre. Average Managers 20% 15% 20.10 48. Christian Bernasconi 10% (ex aequo) 11.87 5% FONDS: ASB ASIA REIT FUND PERFORMANCE EN % 0% B&I ASIAN REAL ESTATE SECURITIES FUND A PROMOTEUR: B&I CAPITAL sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 SECTEUR: ACTIONS IMMOBILIÈRES ASIATIQUES Source: ©Citywire 2016 Représentant conjointement avec Charles Isaac la bou- 51. Tommi Saukkoriipi tique zurichoise B&I Capital qu’il a co-fondée et où il est FONDS: SEB 1 NORDIC C (EUR) Chief Investment Officer adjoint, Christian Bernasconi PROMOTEUR: SEB est basé à Singapour. Capitalisant sur une expérience de SECTEUR: ACTIONS NORDIQUES plus de 20 ans des titres asiatiques et japonais, il co-gère deux fonds dédiés aux actions immobilières asiatiques. Le Des six fonds que gère Tommi Saukkoriipi, seul le fonds SEB 1 fonds B&I Asian Real Estate Securities cible les valeurs Nordic est autorisé à la distribution en Suisse. Le fonds investit foncières des marchés japonais, australiens, singapouriens dans les actions suédoises, danoises, finlandaises et norvégiennes. et de Hong Kong. Avant de fonder B&I Capital en 2007, Le gérant affiche une performance (en euros) de 43% contre Christian Bernasconi était Directeur exécutif chez UBS, 38,6% pour la moyenne des gérants. C’est en 2011 que Tommi où il a notamment établi les plateformes de Saukkoriipi rejointPERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) vente des actions asiatiques et japonaises. Il PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) SEB. Il fut aupara- 35% était également membre de l’équipe dédiée 60% vant gérant spéciali-Christian Bernasconi et Charles Isaac Tommi SaukkoriipiAverage Managers 27.32 30% à l’immobilier international à Zurich. Average Managers sé dans les valeurs nordiques durant douze 25% Avant de rejoindre UBS en 2000, le gérant ans chez Nordea. Il a débuté sa carrière 20% a notamment travaillé comme vendeur 50% 15% 43.03 40% comme gérant du Hanseatic Small Cap 10% actions senior chez Paribas Asia Equity, et 30% Fund (couvrant les pays nordiques, bal- 5% comme vendeur chez W.I. Carr Far East 38.57 20% tiques et la Russie de l’Ouest) chez Carlson 0% 8.02 -5% et chez Yamaichi Securities. Christian Investment Management pendant trois ans. -10% Bernasconi est titulaire d’un Bachelor en 10% Il a par ailleurs été analyste sectoriel chez PERFORMANCE EN % -15% politique économique des sociétés indus- Telecom and Forestry pendant trois ans. trialisées de l’Université de Californie à PERFORMANCE EN % 0% Tommi Saukkoriipi est diplômé de l’Univer-sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 sept.13 sept.14 sept.15 sept.16Source: ©Citywire 2016 Berkeley. Source: ©Citywire 2016 sité de Linköping. 48. Charles Isaac (ex aequo) 52. Andreas Hug FONDS: ASB ASIA REIT FUND FONDS: PICTET CH-SWISS MID SMALL CAP-P DY CHF B&I ASIAN REAL ESTATE SECURITIES FUND A PROMOTEUR: PICTET PROMOTEUR: B&I CAPITAL SECTEUR: ACTIONS SMALL ET MID CAP SUISSES SECTEUR: ACTIONS IMMOBILIÈRES ASIATIQUES 27e du classement en 2014, Andreas Hug réémerge cette année Charles Isaac entre donc à la 48e place du classement, à la 52e place avec son fonds dédié aux small et mid caps helvé- en compagnie de son associé Christian Bernasconi, tiques chez Pictet Asset Management. Le gérant a bénéficié d’un avec ses deux fonds immobiliers asiatiques autorisés climat relativement favorable qui permet par ailleurs à ses pairs à la distribution en Suisse (la paire en gère quatre de briller à ses côtés dans cette édition 2016. Sa performance en au total). Leur performance conjointe avec ces deux francs suisses sur trois ans s’établit à 55,8% contre 44,5% pour la fonds (en dollars) s’élève à 27,3% contre 8% pour la moyenne des gérants. Un parcours typiquement suisse, puisque Andreas Hug a étudié à moyenne des gérants. Le fonds ASB Asia REIT Fund la Business School de Wil, puis a débuté sa carrière à la Banque Migros en 1998. C’est en vise une performance générée grâce à de forts flux de 2008 qu’il rejoint Pictet Asset Management, où dividendes et une appréciation du capital à long terme. PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) il gère son fonds actuel avec deux autres suisses: Basé à Zurich, Charles Isaac est co-fondateur, CEO et 60% Fabrizio Cattaneo et Lorenz Reinhard (tous Chief Investment Officer de B&I Capital. Il fut aupa- Andreas Hug ravant, durant sept ans, gérant senior et membre dusenior management de Swisscanto où il géra un fonds dédié aux actions asiatiques Average Managers 55.78 50% deux 59e ex æquo du classement). Leur stratégiehors Japon d’une taille supérieure au milliard de dollars. Il fut par ailleurs vendeurinstitutionnel chez Paribas Asia Equity. Titulaire du diplôme du CFA, Charles Isaac est 40% est d’investir dans des entreprises solides et enégalement diplômé d’un Master en gestion des investissements de la City University bonne santé, avec un bon encadrement et desBusiness School et d’un Bachelor en psychologie de l’Université de Newcastle. 44.49 30% modèles économiques attrayants, découverts 20% grâce à une analyse minutieuse et structurée 10% bottom-up de l’univers d’investissement, et PERFORMANCE EN % 0% grâce à une solide expertise locale. Andreas Hug sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 est également titulaire du diplôme des Certified Source: ©Citywire 2016 International Investment Analysts (CIIA).

PAGE 21. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds 53. Prashant Khemka 56. Marion Le Morhedec FONDS: GOLDMAN SACHS BRICS PORTFOLIO BASE ACC USD1 FONDS: AXA WF GLOBAL INFLATION BONDS I H CHF GOLDMAN SACHS EM MARKETS EQUITY PF BASE USD1 PROMOTEUR: AXA INVESTMENT MANAGERS GOLDMAN SACHS INDIA EQUITY PF BASE ACC USD2 SECTEUR: OBLIGATIONS INTERNATIONALES INDEXÉES SUR L’INFLATION PROMOTEUR: GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT SECTEURS: 1ACTIONS MARCHÉS ÉMERGENTS INTERNATIONAUX, Marion Le Morhedec entre à la 56e place du classement avec son fonds dédié aux 2ACTIONS INDIENNES obligations internationales protégées contre l’inflation. Sa performance sur trois ans (en dollars) s’établit à 18,6% contre 7,7% pour la moyenne des gérants. Passé de la 10e à la 53e place du classement, Prashant Khemka ne ralentit pas le rythme avec pas moins de cinq fonds gérés Responsable adjointe de l’équipe pour Goldman Sachs et dédiés aux marchés émergents, dont d’investissement de Axa Investment trois sont autorisés à la distribution en Suisse. Sa performance Managers depuis 2015, elle fut aupara-sur trois ans (en dollars) avec des fonds dédiés aux marchés émergents internationaux vant gérante de portefeuille obligataires’établit à 5,9% contre -4% pour la moyenne des gérants. Avec son fonds dédié aux durant huit ans et responsable de pro-actions indiennes, les chiffres (en roupies) sont respectivement de 101,4% et de 90,7%. duit pendant trois ans au sein de cette Le gérant dirige l’équipe dédiée aux actions même société de gestion. La gérante futPERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) des marchés émergents chez Goldman auparavant spécialisée dans la vente en 20% Sachs Asset Management. Il a rejoint la dérivés sur actions chez BNP ParibasPrashant Khemka durant quatre ans. Titulaire d’un MBA de l’ESSEC, Marion Le Morhedec estAverage Managers 15% banque en 2000, après un passage chez State également titulaire d’un Master en finance des marchés de l’Université 5.86 10% Street Global Advisors et Benchmark Asset Paris-I Panthéon-Sorbonne. A ses heures 5% Management où il fut co-dirigeant et Chief perdues, elle apprécie le ski, la musique 0% et le théâtre. -5% Investment Officer en charge de la gestion -4.01 -10% active dédiée aux actions. Il est titulaire du -15% diplôme CFA, d’un MBA en finance de la -20% Owen Graduate School de l’Université dePERFORMANCE EN % -25% Vanderbilt et d’un Bachelor de Sardar Patel PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) College of Engineering de l’Université desept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Marion Le Morhedec 20% Average Managers 15%Source: ©Citywire 2016 Bombay. 18.61 54. Eleanor Taylor Jolidon 10% 7.66 5%FONDS: UBAM SWISS EQUITY AC CHF1 0%UBAM (CH) SWISS SMALL AND MID CAP EQUITY A1UBAM SWISS SMALL AND MID CAP EQUITY IPC CHF CAP2 PERFORMANCE EN % -5%PROMOTEUR: UNION BANCAIRE PRIVÉESECTEURS: 1ACTIONS SUISSES, 2ACTIONS SMALL ET MID CAP SUISSES sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Source: ©Citywire 2016 Eleanor Taylor Jolidon réussit le tour de force de gérer trois fonds performants dédiés aux actions suisses pour le compte de l’Union Bancaire Privée. La gérante affiche une perfor- mance en francs suisses sur trois ans pour deux de ces fonds de 31,2% contre 16,4% pour la moyenne des gérants. Le À l’écoute du5%dsuerrdenivdidemenednet* troisième fonds consacré aux small caps suisses est encore secteur de la trop récent pour afficher une performance sur trois ans. biotechnologie Eleanor Taylor Jolidon assume ses fonctions actuelles de gérante à l’UBP depuis 2008 où elle dirige l’équipe spécia- lisée dans les actions suisses. Auparavant, elle exerça dans la gestion et l’analyse des actions chez Independent Asset Ma- nagement pendant quatre ans. La britannique fut également courtière pour la banque Sal Oppen- PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS)heim en Suisse durant quatre ans, et consultant Eleanor Taylor Jolidon 35%pour PwC durant deux ans. Elle a débuté sa Average Managers 31.18 30%carrière dans la gestion du risque à la banque 25%Indosuez en 1993. Eleanor Taylor Jolidon est 20%diplômée d’un Master du Trinity College à Cam- 15%bridge en langues modernes et anciennes. Elle 10%est par ailleurs diplômée en économie, droit et 16.36 5%politique du College d’Europe à Natolin. Durant PERFORMANCE EN % 0%son temps libre, Eleanor Taylor Jolidon pratique sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Une nouvelle génération de médica- SOCIÉTÉ DE PARTICIPATION BB BIOTECH AG ments biotechnologiques susceptiblesla voile, le ski et le vélo. Elle apprécie le cinéma, Source: ©Citywire 2016 de devenir des produits phares renforce Capitalisation boursière Rendement annualiséle théatre et la musique. la dynamique bénéficiaire de ses déve- loppeurs innovants. Le festival de rachats CHF 2.8 mrd 13%55. Mark Robert Monson suite à l’expiration de brevets chez les grands groupes pharmaceutiques contri- Ticker SIX Swiss Exchange FondationFONDS: RAIFFEISEN-EURASIEN-AKTIEN R A bue aussi à la hausse des cours. NousPROMOTEUR: RAIFFEISEN CAPITAL MANAGEMENT sommes à l’écoute du secteur de la BION SW 1993SECTEUR: ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS INTERNATIONAUX biotechnologie et nous identifions les valeurs prometteuses. BB Biotech est % Performance BB Biotech l’un des principaux investisseurs dans ce 66% secteur avec plus de 20 ans d’expérience 75% 25% et un portefeuille très performant. 80 2013Basé à Vienne, Mark Manson est gérant senior chez Raiffeisen Participez à ce marché dynamique et en 60 43% pleine croissance. Après le dernier repli 18%Capital Management qu’il a rejoint en 2007 en provenance de des cours, c’est maintenant le bon 40 28%la Banca Del Gottardo en Suisse où il a exercé comme gérant et moment pour entrer sur le marché. 2012membre de la direction durant dix ans. Sa performance (en dol- 13%lars) sur trois ans avec son fonds dédié aux actions des marchés ISIN : CH0038389992 20 3% 2014émergents internationaux s’établit à -1,6% contre -4% pour la –9% –2% 2015moyenne des gérants. Le fonds cible des actions d’entreprises 0 YTDavec des fondamentaux solides, basées dans des pays en phase Action BB Biotech SPI de convergence au plan Source : Bloomberg, toutes les données sont datées duPERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) économique et politique. 30 septembre 2016, en CHF, ajustées en fonction des 20% Les investissements sont répartis à 30% en dividendesMark Robert MonsonAverage Managers 15% Chine, Inde et Russie, et à 10% en Turquie. Du 10% fait de fortes fluctuations dans les prix et du 5% www.bbbiotech.com 0% risque de change, le fonds est recommandé -1.56 -5% pour des investisseurs avec un horizon de -10% placement de 10 ans. Mark Robert Monson -15% Avis. Les indications ci-dessus sont des opinions de BB Biotech S.A. et sont de -4.01 -20% capitalise sur 26 ans d’expérience dans la nature subjective. La performance passée n’est pas une garantie de l’évolutionPERFORMANCE EN % -25% gestion, notamment comme vendeur institu- future. *Rendement calculé sur le cours moyen pondéré de l’action en décembre de l’exercice concerné.sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 tionnel chez Nomura, Lehman Brothers, MerrillSource: ©Citywire 2016 Lynch et Crosby Securities.

PAGE 22. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds57. Thierry Larose 59. Fabrizio Cattaneo (ex aequo)FONDS: PETERCAM L BONDS EMERGING MARKETS SUSTAINABLE B C FONDS: PICTET CH-SWISS MID SMALL CAP-P DY CHF1PROMOTEUR: DEGROOF PETERCAM PICTET CH INST-SWISS EQUITY-P DY CHF2SECTEUR: OBLIGATIONS MARCHÉS ÉMERGENTS EN DEVISES LOCALES PICTET CH-SWISS EQUITY-P DY2 PS CH-SWISS HIGH DIVIDEND-P2 Capitalisant sur 25 années d’expérience, Thierry Larose est PROMOTEUR: PICTET gérant senior spécialisé sur les marchés émergents pour SECTEURS: 1ACTIONS SMALL ET MID CAP SUISSES, 2ACTIONS SUISSES Degroof Petercam Asset Management. Son fonds dédié aux obligations des marchés émergents internationaux lui Fabrizio Cattaneo est le binôme de Lorenz Reinhard avec permet d’afficher une performance (en dollars) sur trois lequel il co-gère quatre fonds, dont les fonds Pictet Swiss ans de 4,2% contre -7% pour la moyenne des gérants. Le Equity qui ciblent les large cap suisses, solides, bien gérées fonds investit dans une large gamme d’outils de crédit et dont le modèle d’affaires est porteur. Le fonds Swiss émis par des entités souveraines ou publiques telles que High Dividend est géré de manière bottom-up et met la Banque Mondiale, la BERD et équivalents. Le fonds est l’accent sur les flux de trésorerie et le retour sur investis- agnostique en termes de monnaie d’émission. La spécifi- sement, ainsi que sur la capacité à réinvestir la trésorerie cité de ce fonds, lancé en 2013, est qu’il est investi selon dans des projets à haut rendement, tout en payant des des critères de dividendes attrayants. Ce fonds investit donc dans des développement PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) entreprises de qualité, avec un bon track record et un bilan solide. Fabrizio Cattaneo a rejoint Pictet Asset Manage-durable. Avant de rejoindre Degroof Peter- Thierry Larose 10% ment en 2004 après un passage chez Julius Baer commecam en 2010 à Bruxelles, Thierry Larose fut Average Managers analyste actions, banque où il était entré en 2000. Il aactif au Brésil comme fondateur d’entreprise 5% débuté sa carrière en 1998 chez Bank Oppenheim comme 4.19 0% analyste en actions. C’est à l’Université de Fribourg que le gérant a étudié l’économie et la finance, pour y recevoir un diplôme en économie avecd’investissement et modérateur d’un forum -5% distinction magna cum laude. Durant ses heures libres, Fabrizio Cattaneo pratique le hockey sur glace.dédié aux fusions et acquisitions durant trois -10%ans. Il fut également directeur chez HSBC à -15%Londres et Bruxelles durant cinq ans ainsi -7.05 -20%qu’au Crédit Commercial de France pendant PERFORMANCE EN % -25%quatorze ans. Thierry Larose est diplômé en sept.13 sept.14 sept.15 sept.16économie de l’Université de Liège. Source: ©Citywire 2016 61. Samuel Le Cornu 58. Rajendra Nair FONDS: MACQUARIE ASIA NEW STARS C USD PROMOTEUR: MACQUARIE FONDS: JPM INDIA A DIS USD SECTEUR: ACTIONS SMALL ET MID CAP D’ASIE-PACIFIQUE PROMOTEUR: JP MORGAN ASSET MANAGEMENT SECTEUR: ACTIONS INDIENNES Le représentant de la banque australienne passe de la 2e à la 61e place du classement. Gérant deux fonds, dont l’un autorisé Autre représentant du monde des actions indiennes, à la distribution en Suisse, pour le compte de Macquarie qu’il Rajendra Nair entre au classement avec le fonds JPM a rejoint en 2008, Samuel le Cornu est directeur, cofondateur India qu’il cogère avec Rukhshad Shroff. C’est l’excel- et responsable de l’équipe dédiée aux fondamentaux des valeurs asiatiques. Sa perfor- lente gestion du risque qui permet au gérant d’entrer mance en matière d’actions sur trois ans (en dollars) est de 29,7% contre 15% pour la à la 58e place du classement. Né à Mumbai, Rajendra moyenne des gérants. Basé à Hong Kong, le gérant est spécialiste de la Corée, de Hong Nair a effectué toute sa carrière au sein de la banque Kong, de la Chine, de la Thaïlande et de l’Indonésie. Samuel Le Cornu fut gérant de d’affaires américaine, qu’il rejoignit en 1998 comme portefeuille chez Paradice Investments, en charge d’un fonds small cap de 2,5 milliards analyste. En 2000, il devint responsable des options et de dollars australiens à partir de 2005. Il contrats à terme chez JP Morgan Securities. En 2005, PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) fut auparavant analyste, gérant et associéil rejoignit la branche gestion d’actifs comme directeur exécutif. Il y est désormais 60% chez MMC Asset Management pendantmanaging director à Hong Kong. Titulaire du diplôme CFA, membre de la Global Samuel Le CornuAssociation of Risk Professionals, expert comptable, Rajendra Nair est diplôméen commerce de l’Université de Mumbai. Durant ses loisirs, il apprécie la course Average Managers 50% cinq ans, spécialisé dans les secteurs indus-à pied. 29.69 40% triels, de grande consommation, financiers 15.03 30% et de la santé. Diplômé d’un Bachelor en 20% affaires internationales et d’un Bachelor en59. Lorenz Reinhard (ex aequo) PERFORMANCE EN % 10% commerce, il a également un diplôme en 0% finance appliquée et en investissements. Il -10% est, par ailleurs, membre du Securities Insti- tute of Australia. sept.13 sept.14 sept.15 sept.16FONDS: PICTET CH-SWISS MID SMALL CAP-P DY CHF1 Source: ©Citywire 2016PICTET CH INST-SWISS EQUITY-P DY CHF2PICTET CH-SWISS EQUITY-P DY2 62. Jean-Pascal RolandezPS CH-SWISS HIGH DIVIDEND-P2PROMOTEUR: PICTET FONDS: ULYSSES LT FUNDS EUROPEAN GENERAL ASECTEURS: 1ACTIONS SMALL ET MID CAP SUISSES, PROMOTEUR: LT FUNDS2ACTIONS SUISSES SECTEUR: ACTIONS EUROPÉENNESLe Bernois Lorenz Reinhard entre conjointementavec Fabrizio Cattaneo à la 59e place du classement. La boutique genevoise LT Funds entre à la 62e placeLes deux managers cogèrent quatre fonds dédiés du classement grâce à Jean-Pascal Rolandez. Le gérantaux actions suisses pour le compte de Pictet Asset déclare investir sur un horizon d’au moins cinq ans et,Management. Leur performance en matière de small en moyenne, conserve ses lignes sur neuf ans. Son ob-et mid caps suisses sur trois ans (en francs suisses) jectif est de dépasser la performance de l’indice MSCIest de 55,8% contre 44,5% pour la moyenne des Europe net Euro. Grâce à cette approche similaire àgérants. Le fonds small et mid caps est également celle des stratégies illiquides, le Français affiche unegéré avec Andreas Hug (52e du classement). Sur belle performance sur trois ans (en euros) de 34,9%les actions suisses, la performance sur trois ans contre 16,8% pour la moyenne des gérants. C’est en(en francs suisses) est de 24,2% contre 16,4% pour la moyenne. C’est en 2003 que 2004 que Jean-Pascal Rolandez devient dirigeant etLorenz Reinhard a rejoint Pictet Asset Management. Entré chez Julius Baer en 1995 Chief Investment Officer de LT funds. Il est égalementcomme analyste actions sell side, il devint en 1997 gérant de fonds dédiés aux small gérant principal du fonds Ulysses Europeanet mid caps mais aussi aux grandes entre- General. Auparavant, le gérant a passé 22 ans PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS)prises. Il a débuté sa carrière à la Banque PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) chez BNP Paribas, notamment dans les ser- Jean-Pascal Rolandez 40%Cantonale de Zurich en 1993 comme Lorenz Reinhard et Frabrizio Cattaneo 60% vices bancaires aux entreprises durant dix ans, Average Managers 35%analyste des actions suisses. Lorenz Rein- Average Managers 50% 55.78 puis, pendant cinq ans, comme stratège en 34.90 30%hard est titulaire du diplôme CFPI (Certified 40% actions françaises et, sur une autre période de 25%Financial Analyst and Portfolio Manager). Il 30% cinq ans, comme responsable de la recherche 20%apprécie à ses heures perdues le tennis, le 20%ski, la musique, le cinéma et le théâtre. 44.49 10% en actions japonaises. Jean-Pascal Rolandez 15% PERFORMANCE EN % 0% est diplômé en comptabilité et en finance de 16.79 10% l’ESSEC à Paris et est également titulaire du PERFORMANCE EN % 5% diplôme CFA. Féru d’activités de plein air, il 0% pratique la marche et le jardinage. sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Source: ©Citywire 2016 Source: ©Citywire 2016

PAGE 23. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds 63. Hilmar Langensand 66. Steve GlodFONDS: ZCAPITAL SWISS SMALL & MID CAP FUND – A FONDS: BL EQUITY JAPAN B CAPPROMOTEUR: ZCAPITAL PROMOTEUR: BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTSSECTEUR: ACTIONS SMALL ET MID CAP SUISSES SECTEUR: ACTIONS JAPONAISESAutre spécialiste des valeurs suisses, Hilmar PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS)Langensand est portfolio manager chez zCapi-tal, société de gestion déjà représentée dans leclassement (no 43), où il est gérant principaldu zCapital Swiss Small and Mid Cap Fund.Habitué de ce Top 100, il est 63e du classe-ment, et fut 14e en 2012 et troisième en 2011.Cette relative persistance dans la performancedistingue le gérant, même si cette année futparticulièrement favorable aux small et midcaps suisses. Sa performance sur trois ans(en francs suisses) est de 52,2% contre 44,5%pour la moyenne des gérants. Issu de l’«école»UBS où il a fait ses armes durant 20 ans,Hilmar Langensand a par ailleurs été gérant de Steve Glod 60%PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) Les actions asiatiques sont décidément à l’honneur. Average Managers 50%Hilmar Langensand 60% portefeuilles de valeurs suisses pour David Glod les représente avec un fonds dédié aux 41.85 40%Average Managers 50% la Caisse nationale suisse d’assurance 52.22 accidents/Suva, dont il fut par ailleurs actions nippones. Sa performance sur trois ans (en 30% responsable des actions durant 13 ans. yen) s’élève à 41,8% contre 13,6% pour la moyenne 40% Il a également exercé dans un fonds des gérants. Le gérant a fait l’ensemble de sa carrière 20% de fonds généraliste avec des responsa- chez Banque de Luxembourg Investments où il est en- 30% bilités en matière d’allocation d’actifs tré en 2001, au département de la gestion d’actifs et 10% pendant huit ans. Ce quinquagénaire de l’analyse financière. Depuis 2011, il est en charge 44.49 très actif est diplômé de la Zurich de l’investissement dans les actions japonaises, après sept.13 13.62 0% Management School en gestion et en 20% économie. PERFORMANCE EN % -10% 10% sept.14 sept.15 sept.16 PERFORMANCE EN % 0% avoir co-géré les fonds dédiés aux actions améri- Source: ©Citywire 2016sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 caines. Steve Glod est diplômé en ingénierie méca-Source: ©Citywire 2016 nique et docteur en sciences techniques de l’Ecole Polytechnique Fédérale de Zurich. Il est par ailleurs titulaire du CEFA (Certified Effas Financial Analyst).64. Mark Dowding (ex aequo) 67. Quynh Le YenFONDS: BLUEBAY INV GRADE EURO AGGREGATE BD B CHF FONDS: VIETNAM EQUITY (UCITS) USDPROMOTEUR: BLUEBAY PROMOTEUR: DRAGON CAPITALSECTEUR: OBLIGATIONS EUROPÉENNES SECTEUR: ACTIONS MARCHÉS ÉMERGENTS ASIATIQUES Sixième du classement en 2014, quatrième en 2013, Marc Autre boutique spécialisée, Dragon Capital est représentée par Dowding réémerge en 2016 à la 64e place ex-aequo avec la spécialiste du Vietnam Quynh Le Yen. Sa performance sur son cogérant Russell Matthews. Il confirme donc son trois ans (en dollars) est remarquable à 79,1% contre 21,7% talent sur le long terme avec cinq fonds dont le Blue- pour la moyenne des gérants. La gérante a débuté sa carrière Bay Investment Grade Euro, autorisé à la distribution en à l‘Asia Commercial Bank comme Senior Treasury Officer en Suisse. La performance cumulée (en euros) sur trois ans du 2005, après l’obtention d’un Bachelor en banque et finance de tandem Dowding-Matthews est de 26,9% contre 11,5% la HCMC Economics pour la moyenne des gérants. Spécialiste des obligations PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) University. Elle fut en charge du courtage de l’or, secteur où la banque obtint rapidement une position d’entreprises européennes qu’il co-gère également avec Quynh Le Yen 90% dominante. En 2007, elle rejoint Dragon Capital Raphaël Robelin (avec qui il a collaboré chez Invesco). Average Managers 80% 70% 79.10 Mark Dowding est associé et co-responsable des porte- 60% comme analyste des valeurs financières, puis reprit feuilles notés 50% ses études à l’Université de Melbourne où elle obtint investment 40% PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) 30% un Master en commerce. En 2009, elle retourne 21.68 20%grade. Arrivé chez BlueBay (ex-filiale Mark Dowding et Russel Matthews 30% 10% chez Dragon Capital, où elle est promue analystede Royal Bank of Canada) en 2010, il Average Managers 26.87 25% 0% senior, puis en 2012 devient gérante-assistante dua su mettre à profit son expertise en 20%matière d’obligations acquise succes- PERFORMANCE EN % -10% fonds Vietnam Growth. C’est en 2013 qu’elle est sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 nommée gérante du Vietnam Equity Fund.sivement chez Invesco de 1997 à 2007 15% Source: ©Citywire 2016puis chez DWS Investments (Deutsche 11.46 10% 68. Andrew SwanAsset Management) de 2007 à 2010. 5%Il a débuté sa carrière comme gérantde portefeuilles de produits de taux PERFORMANCE EN % 0%chez Morgan Grenfell en 1993. Mark sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 FONDS: BGF ASIAN DRAGON A2 USD1 BGF ASIAN GROWTH LEADERS A2RF USD1Dowding est diplômé en économie avec Source: ©Citywire 2016 BGF CHINA A2 USD2 BGF INDIA A2 EUR3distinction de l’Université de Warwick. BGF ASEAN LEADERS A2 USD4 PROMOTEUR: BLACKROCK64. Russel Matthews (ex aequo) SECTEURS: 1ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON, 2ACTIONS CHINOISES, 3ACTIONS INDIENNES, 4ACTIONS ASEANFONDS: BLUEBAY INV GRADE EURO AGGREGATE BD B CHFPROMOTEUR: BLUEBAY 97e en 2015, Andrew Swan profite de la vague en faveur PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS)SECTEUR: OBLIGATIONS EUROPÉENNES des actions asiatiques pour progresser à la 68e place de Andrew Swan ce classement. Des huits fonds qu’il gère, cinq sont autori- Average Managers 35%Septième du classement en 2014 et cette année 64e sés à la distribution en Suisse. Cela réussit au gérant qui 30%ex-aequo avec Mark Dowding, Russel Matthews a 24.10 25%rejoint BlueBay en 2010 comme gérant de portefeuille 20%en charge des stratégies obligataires européennes. Il futdurant dix ans en charge de portefeuilles internationaux affiche une performance (en dollars) de 24,1% sur trois 15%obligataires multi-devises pour clients institutionnels et ans contre 8,7% pour la moyenne des gérants, avec ses 10%particuliers chez Invesco Asset Management. Il fut éga- 5%lement co-dirigeant de Global Alpha (hors USA) au seind’Invesco qu’il a rejoint après un passage chez Citigroup fonds dédiés aux actions d’Asie-Pacifique hors Japon. Son PERFORMANCE EN % 0%Asset Management. Il est titulaire d’un bachelor en éco- fonds d’actions chinoises affiche une performance (ennomie et journalisme de la Rhodes University et d’un dollars) de 32% contre 19,3% pour la moyenne. Quant -5%diplôme postgrade de l’Université de Cape Town. 8.71 -10% -15% à sa performance dans les actions indiennes, elle est de sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 84,5% (en roupies) contre 90,7% pour la moyenne. Son Source: ©Citywire 2016 fonds dédié aux actions de l’ASEAN ne lui réussit pas au- tant: il a généré une performance de -4% contre 0,9% pour la moyenne. Andrew Swan est à la fois managing director et responsable des actions asiatiques chez Blackrock qu’il a rejoint en 2011. Il a passé 17 ans chez JP Morgan Asset Management où il a débuté comme analyste-chercheur en 1994. Il y fut gérant régional et responsable de la recherche media d’Asie-Pacifique à partir de 2002. Andrew Swan a étudié le commerce à l’Université de New South Wales en Australie. En dehors de la gestion, il pratique le golf et le ski.

PAGE 24. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds69. Sashi Reddy 72. Reto ToblerFONDS: STEWART INVESTORS INDIAN SUBCONTINENT A GBP ACC1 FONDS: FINREON SWISS EQ ISOPRO® (CHF) ASTEWART INVESTORS ASIA PACIFIC LEADERS A GBP ACC2 PROMOTEUR: SGKB | SECTEUR: ACTIONS SUISSESSTEWART INVESTORS ASIA PACIFIC SUSTNBL A GBP ACC2STEWART INVESTORS WORLDWIDE EQUITY A GBP ACC3 Le Finreon Swiss Equities IsoPro est un pur produitPROMOTEUR: FIRST STATE helvétique. Investi dans des actions suisses, il est géréSECTEURS: 1ACTIONS INDIENNES, 2ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS par la Banque Cantonale de Saint-Gall, conseillée parJAPON, 3ACTIONS INTERNATIONALES Finreon, une société essaimée par l’Université de Saint- Gall et dirigée par GAM Investment Management. Reto16e en 2015, Sashi Reddy évolue à la 69e place du classement, Tobler gère ce fonds et affiche une belle performance surface à une concurrence accrue. Le gérant s’occupe aujourd’hui de quatre fonds autori- trois ans (en francs suisses) de 30,7% contre 16,4% poursés à la distribution en Suisse. Par ailleurs, ses fonds ont changé de nom puisque le la moyenne des gérants. L’univers du fonds est constituégérant travaille chez Stewart Investors, appartenant à First State (elle-même filiale de des 75 titres les plus importants de la cote helvétiqueCommonwealth Bank of Australia). Seul le fonds Indian Subcontinent qu’il co-gère isopondérés pour obtenir une variance minimale. Cetteavec David Gait affiche une performance sur trois ans de 80,2% (en roupies) contre approche quantitative prend en compte la liquidité des90,7% pour la moyenne des gérants. Sa position au classement se justifie par sa bonne titres. Le gérant est lui aussi un pur produit de la gestiongestion du risque. Visant une appréciation à long terme, ce fonds est composé d’un helvétique,portefeuille diversifié d’entreprises indiennes ou ayant une partie prédominante de ayant fait son PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS)leur activité sur le sous-continent. C’est en 2008 que Sashi Reddy a rejoint l’équipe apprentissage Reto Toblerdes marchés émergents internationaux/Asie-Pacifique (hors Japon) chez Stewart à la Banque 35%Investors, où il est actuellement gérant principal pour le sous-continent indien. SashiReddy fut auparavant analyste-chercheur chez Irevna. Il est diplômé en ingénierie Average Managers 30.72 30%du National Institute of Technology (Trichy) et d’un MBA de la Schulich School ofBusiness, de l’Université de York à Toronto. Cantonale de Saint-Gall, puis ayant débuté 25% dans cette même banque comme conseiller à la clientèle sur divers sites durant deux ans. C’est 20% en 2006 qu’il franchit le pas de la gestion chez Hyposwiss qu’il quitte en 2013 pour retourner 15% à la Banque Cantonale de Saint-Gall, cette fois comme gérant. Diplômé en gestion de la SIB 10% Zurich, Reto Tobler apprécie les voyages, le 16.36 5%70. Luke Kerr PERFORMANCE EN % 0% sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 sport, le vélo, la musique et la cuisine. Source: ©Citywire 2016FONDS: OLD MUTUAL UK DYNAMIC EQUITY GBP INC R 73. David BloodPROMOTEUR: OLD MUTUAL GLOBAL INVESTORSSECTEUR: ACTIONS BRITANNIQUES MID CAP FONDS: LO FUNDS - GENERATION GLOBAL (USD) P A PROMOTEUR: LOMBARD ODIER INVESTMENT MANAGERSS’il y avait un doute sur l’avenir des actions britanniques après SECTEUR: ACTIONS INTERNATIONALESle Brexit, Luke Kerr a contribué à le lever. Il affiche une belleperformance sur trois ans (en livre sterling) de 52,7% contre31,5% pour la moyenne des gérants. Le manager applique unstyle d’investissement pragmatique, en utilisant des instru- Gérant singulier, David Blood est responsable duments dérivés ou convertibles si nécessaire. Le fonds vise à une fonds Generation Global pour le compte de Lombard appréciation de son capital à long terme Odier, géré par Generation Investment Management,PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) en ciblant les entreprises britanniques ne société de gestion co-fondée en 2004 par Al Gore et 60% faisant pas partie de l’indice FTSE 100. Avant David Blood. Dans ce cadre très particulier, les ac-Luke KerrAverage Managers 52.67 50% de rejoindre Old Mutual Global Investors à tions internationales sont sélectionnées dans une op- Londres en 2001, comme gérant spécialisé 40% dans les actions, il fut analyste chez Arthur tique d’anticipation du changement climatique. Cette stratégie inhabituelle prend tout son sens lorsque 30% Andersen qu’il rejoignit en 1997 après l’ob- l’on observe que la performance du gérant est re- 20% tention de son diplôme en chimie à l’Uni- marquable à 33,2% sur trois ans (en dollars) contre versité d’Oxford. Titulaire du diplôme CFA une moyenne de 8,4% pour ses pairs. Le parcours 31.45 10% et par ailleurs expert-comptable, le gérant de David Blood est lui aussi impressionnant. Diplômé du Hamilton College de New apprécie le bridge, le golf, le tennis, le ski et PERFORMANCE EN % 0% le théâtre durant son temps libre. York et détenteur d’un MBA de la Harvard Graduate School of Business, il fut Chiefsept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Executive Officer de Goldman Sachs AssetSource: ©Citywire 2016 PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) Management de 1999 à 2003. De 1995 à David Blood 35% 2003, il exerça diverses responsabilités au Average Managers 30% sein du groupe Goldman Sachs, notamment 33.19 25% celles de responsable de la gestion d’actifs 20% européenne, responsable des opérations 71. Thomas Schaffner 15% internationales, de la technologie et de la 10% finance, de trésorier du groupe, de respon-FONDS: VONTOBEL FUND MTX SUST EMERGING MKTS LEADERS A1 PERFORMANCE EN % 8.36 5% sable des marchés privés et dans la banqueVONTOBEL FUND MTX CHINA LEADERS B USD2 d’investissement. Il demeure membre duVONTOBEL MTX SUST ASIAN LEADERS (EX JAPAN) B3 sept.13 sept.14 sept.15 0% conseil d’administration de Goldman SachsPROMOTEUR: VONTOBEL ASSET MANAGEMENT -5% International.SECTEURS: 1ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS INTERNATIONAUX, 2ACTIONS CHINOISES,3ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON sept.16 Source: ©Citywire 2016Le bâlois Thomas Schaffner gère trois fonds dédiés aux actions 74. Jonathan Pinesasiatiques, tous dotés d’une performance impressionnante. Lefonds dédié aux marchés émergents internationaux progresse FONDS: HERMES ASIA EX JAPAN EQUITY Z GBP ACCsur trois ans de 22,8% contre -4% pour la moyenne des gérants. PROMOTEUR: HERMES INVESTMENT MANAGEMENTLe fonds afférant aux actions chinoises affiche une progression SECTEUR: ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPONde 32,2% contre 19,3% pour la moyenne des gérants. Quant au Huitième en 2015, Jonathan Pines se classe désormais à lafonds lié aux actions d’Asie-Pacifique hors Japon, les chiffres sontrespectivement de 31,2% contre 8,7%. L’ensemble de ces perfor- 74e place, dans un environnement qui continue à faire la partmances sont en dollars. D’où vient cet intérêt pour l’Asie? Peut- belle aux actions asiatiques. Ainsi sa performance sur trois ansêtre des études qu’a effectuées Thomas Schaffner à la Hong Kong (en dollars) s’établit à 27,9% contre 8,7% pour la moyenneUniversity of Sciences and Technology où il a obtenu son MBA des gérants. Jonathan Pines a rejoint Hermes Fund Managers avec une spéciali- en 2009 comme responsable de l’Asie hors Japon, au sein dePERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) sation en affaires l’équipe dédiée aux marchés émergents. Début 30% chinoises. Le gérant, par ailleurs diplômé en 2010, il lança le Hermes Emerging Asia Strategy, PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS)Thomas SchaffnerAverage Managers 20% comptabilité et en finance de la Haute Ecole pour ensuite gérer son fonds actuel centré sur Jonathan Pines 40% de Bâle, a débuté sa carrière en 1997 au l’appréciation des investissements à long terme. Average Managers 35% 22.85 10% Credit Suisse comme gérant junior. En 2000, Il est actuellement responsable de Hermes Asie 27.87 30% hors Japon. Il fut auparavant gérant de fonds PERFORMANCE EN % 8.71 25% 0% il rejoint Gateway Capital Group toujours pour RAB Capital durant deux ans et analyste 20% -4.01 -10% comme gérant, puis deux ans plus tard Lom- pour Orbis Investment Advisory également du- 15% bard Odier comme analyste. C’est en 2009 rant deux ans. Jonathan Pines est expert-comp- 10%PERFORMANCE EN % -20% qu’il rejoint Vontobel où il est actuellement table, diplômé d’un MBA de la Harvard Business 5% -30% directeur exécutif. Titulaire du diplôme CFA, 0% sept.16 Thomas Schaffner pratique le ski, l’athlé- -5% -10% -15%sept.13 sept.14 sept.15 School, et par ailleurs titulaire du diplôme CFA. sept.13 sept.14 sept.15 sept.16Source: ©Citywire 2016 tisme, le vélo et la course. Source: ©Citywire 2016

PAGE 25. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds75. Stefan Böttcher 76. Chantana WardFONDS: CHARLEMAGNE MAGNA NEW FRONTIERS N EUR FONDS: COMGEST GROWTH JAPAN JPY ACCPROMOTEUR: CHARLEMAGNE CAPITAL PROMOTEUR: COMGEST | SECTEUR: ACTIONS JAPONAISESSECTEUR: ACTIONS DES MARCHÉS FRONTIÈRES Charlemagne Capital tient non seulement la pole position du classement, mais fait aussi figurer un autre gérant dans le Top 100 avec Stefan Böttcher et son fonds dédié aux marchés frontières, distribué en Suisse et cogéré avec Dominic Bokor-Ingram. La performance du gérant sur trois ans (en dollars) s’établit à pas moins de 27,3% contre 0,5% pour la moyenne des gérants. C’est en 2001 que Stefan Böttcher rejoignit Charlemagne Capital comme res- ponsable de l’équipe de conseil en gestion de portefeuilles. En 2009, il lança l’activité liée aux marchés frontières. Il fut auparavant directeur exécutif et responsable des marchés émergents chez Schroders. Il a également mis en place et dirigé l’équipe dédiée à l’Europe émergente du- rant cinq ans chez Flemings où il est resté neufans. Parmi ses expériences, on compte un passage chez US Global Investors Basée à Paris, Chantana Ward gère cinq fonds dont le Comgest Growth Japan, autorisé à la comme directeur exécutif et distribution en Suisse et co-géré avec Richard Kaye et Makoto Egami. La performance du gérant de fonds dédié à l’Europe fonds dédié aux actions japonaises sur trois ansPERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) émergente. Il fut aussi analyste chez WI Carr, et chez Marcard,Stefan Böttcher 35% Stein & Co. Stefan Böttcher PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) (en yen) s’établit au niveau remarquable de 38,4%Average Managers 30% est diplômé en gestion de la 60% contre 13,6% pour la moyenne des gérants. La 25% Fachhochschule der Deutschen Chantana Ward 27.31 Bundesbank. Average Managers 38.35 50% stratégie du fonds est d’identifier des sociétés de 20% haute qualité offrant des perspectives de croissance 15% 40% à long terme. C’est en 1998 que Chantana Ward a rejoint Comgest, où elle est analyste et gérante. 10% 30% Depuis 2002, elle co-dirige également le fonds CG Nouvelle Asie et un autre fonds dédié à la 5% 20% croissance asiatique. La gérante est titulaire d’un 0.54 0% Master en Finance de la Zicklin School of Business de Baruch College à New York et de l’Université -5% 10% -10% 13.62 0%PERFORMANCE EN % -15%sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 PERFORMANCE EN % -10%Source: ©Citywire 2016 sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Source: ©Citywire 2016 Américaine de Paris. “ L’INTELLIGENCE ÉCONOMIQUE EN DIRECT ” 1 mois * Papier (uniquement en Suisse) L'Agefi 29.-d’essai à CHF Indices *Cette offre est valable toute l’année et non renouvelable. TVA et frais de port inclus. Nos autres titres (selon périodicité) Abonnement sur www.agefi.com/abo Numérique Code d'accès Tous les contenus agefi.com Archives en ligne, + de 420’000 articles Tous nos titres sur notre App iPad Newsletter agefi.com

PAGE 26. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds 77. Kristian Heugh 80. Manish Bhatia FONDS: MORGAN STANLEY GLOBAL OPPORTUNITY A USD1 FONDS: SCHRODER ISF INDIAN EQUITY A ACC MORGAN STANLEY ASIA OPPORTUNITY A USD2 PROMOTEUR: SCHRODERS PROMOTEUR: MORGAN STANLEY SECTEUR: ACTIONS INDIENNES SECTEURS: 1ACTIONS INTERNATIONALES, 2ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE HORS JAPON La seconde partie du classement reflète décidément une certaine stabilité et la continuité des conditions économiques Avec six fonds, dont deux autorisés à la distribution en de 2015 en 2106. Manish Bhatia en témoigne. 72e en 2015, Suisse, Kristian Heugh est pour le moins occupé. Seul le il se maintient au rang de 80e en 2016. Le gérant est actiffonds dédié aux actions internationales bénéficie des 30 mois nécessaires pour sur le marché très représenté dans ce classement des actions indiennes. Il afficheafficher une performance. Celle-ci est impressionnante à 54,3% (en dollars) contre une performance attrayante une fois ajustée du risque. C’est en 2008 que Manish8,4% pour la moyenne des gérants. Ayant rejoint Morgan Stanley en 2001, Kristian Bhatia rejoint Schroders Investment Management à Hong Kong. Il est gérant deHeugh est managing director et gérant fonds asiatiques hors Japon et fut précédemment responsable de l’Asie-Pacifique,dans l’équipe dédiée à la croissance de PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) gérant plusieurs portefeuilles et des fonds dédiés à l’Inde et Taïwan. Manish Bha-la banque américaine. Il dirige les inves- tia fut auparavant responsable de l’Asie-Pacifique chez Manulife. Il fut par ailleurs Kristian Heugh 60% gérant chez Hamon Asset Management durant cinq ans, et chez UTI durant six ans. Manish Bhatia est diplômé en ingénierie du Malaviya National Institute oftissements mondiaux et internationaux Average Managers 54.27 50% Technology de Jaipur, et par ailleurs titulaire d’un MBA de l’Indian Institute ofpour l’équipe. Il cogérait auparavant les Management.stratégies technologiques et les actions 40%internationales au sein de l’équipe 30%dédiée à la recherche. Il fut par ailleursanalyste de valeurs technologiques. 20%Kristian Heugh est diplômé en écono-mie de l’Université de Duke. Il est par 8.36 10% 81. Gonzalo Pangaroailleurs titulaire du diplôme CFA. 0% PERFORMANCE EN % -10% sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Source: ©Citywire 2016 FONDS: T ROWE EMERGING MARKETS EQUITY I USD PROMOTEUR: T ROWE PRICE SECTEUR: ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS INTERNATIONAUX78. Marc Basselier Avec 21 ans d’expérience en marchés émergents, Gonzalo Pangaro a les épaules pour assumer sa place de 81e dansFONDS: AXA WF FRAMLINGTON GLOBAL CONVERTIBLES FC EUR le classement 2016. Sa performance sur trois ans (enPROMOTEUR: AXA INVESTMENT MANAGERS dollars) est de 9,7% contre -4% pour la moyenne des gé-SECTEUR: OBLIGATIONS CONVERTIBLES INTERNATIONALES rants. Il est gérant principal pour la stratégie dédiée aux actions des marchés émergents et par ailleurs préside75e en 2015, Marc Basselier se maintient à la 78e le Comité d’investissement pour cette stratégie chez Tplace en 2016. Représentant l’univers des obligations Rowe Price qu’il a rejoint en 1998. Il était alors analysteconvertibles, sa présence au classement est due à sa couvrant les actions d’Amérique Latine à Buenos Aires. Ilbonne gestion du risque. L’objectif du fonds est de fut responsable de la recherche internationale de 2000 àgénérer une croissance du capital en sélectionnant 2004 avant de devenir gérant à plein temps. Auparavant,des instruments financiers convertibles indépendam- il fut responsable de la recherche argentine, couvrant lesment de leur localisation geographique. La sélection services publics en Amérique Latine pour Robert Fleming.se fait en fonction des fondamentaux et de la qualité Il a débutéde l’émetteur. Le Parisien est gérant senior chez Axa PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) sa carrièreInvestment Managers qu’il a rejoint en 2000. Il fut 20% en 1991 àauparavant gérant chez Crédit Agricole de 1997 à Gonzalo Pangaro2000. Marc Basselier a étudié les mathématiques àl’Ecole Centrale de Paris. Il est par ailleurs titulaire Average Managers 15% la Bancod’un Executive MBA de l’Université Paris-Dauphineainsi que du CFA. 9.65 10% Mildesa 5% où il fut analyste specialisé sur le marché 0% argentin. Diplômé en gestion de l’Université -5% -10% Catholique Argentine, il est également titu- -15% laire d’un Master de la CEMA University et du -4.01 -20% diplôme CFA. PERFORMANCE EN % -25%79. Jesper Neergaard Poll sept.13 sept.14 sept.15 sept.16FONDS: DANSKE INVEST DENMARK FOCUS A Source: ©Citywire 2016PROMOTEUR: DANSKE FUND MANAGEMENT COMPANYSECTEUR: ACTIONS DANOISES 82. Joe Ramos PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) FONDS: WELLINGTON GLOBAL CREDIT PLUS CHF G ACC HDG PROMOTEUR: WELLINGTON MANAGEMENT Jesper Neergaard Poll 89.01 100% SECTEUR: OBLIGATIONS D’ENTREPRISES INTERNATIONALES Average Managers 90% 80% 70% La 82e place du classement accueille un spécialiste des 60% produits de taux. Joe Ramos gère deux fonds dédiés à ce secteur dont l’un autorisé à la distribution en Suisse. Sa 78.43 50% performance sur trois ans (en dollars) s’établit à 16,7% 40% contre 7,4% pour la moyenne des gérants. Senior mana- 30% ging director, associé et gérant de portefeuilles de produits 20% de taux, Joseph Ramos est responsable des portefeuilles des 10% PERFORMANCE EN % 0% sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 grands clients institutionnels de Wellington Management Source: ©Citywire 2016 (banques centrales, fonds souverains, caisses de retraites 37e en 2015, Jesper Neergaard Poll se et fonds mutuels). Avant de rejoindre l’équipe d’investis- maintient dans le classement 2016 mais sement, Joe Ramos fut trois ans analyste en recherche en à la 79e place. Il est chief portfolio mana- produits de taux et responsable de l’analyse pour la grande ger et responsable d’équipe chez Danske distribution, les supermarchés, les produits grand public, Capital, où il dirige les stratégies d’actions. l’énergie et la Avec son fonds dédié aux actions danoises technologie, et aux actions cotées au Nasdaq OMX Co- PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) penhagen, il affiche une performance surtrois ans (en couronnes danoises) de 89% contre 78,4% pour la moyenne des gé- toujours chez Joe Ramos 20%rants. Le gérant concentre son portefeuille sur 30 à 40 valeurs. Avant de rejoindreDanske en 2010, Jesper Neergaard Poll a travaillé chez ATP comme gérant de Wellington. Average Managers 18%portefeuilles pendant 11 ans et à la Danske Bank comme analyste senior pendant Ses expériences précédant son arrivée chez 16%six ans jusqu’en 1999. Il est diplômé d’un Master en gestion de la Copenhagen 16.74 14%Business School. Wellington en 1999 incluent deux ans à la 12% Federal Reserve Bank de Boston, deux ans 10% 8% chez State Street Global Advisors et trois 7.38 6% ans chez New York Life Asset Management. 4% Il est titulaire d’un Master en analyse finan- 2% cière internationale du Bentley College et 0% d’un Bachelor de Boston College. PERFORMANCE EN % -2% sept.16 sept.13 sept.14 sept.15 Source: ©Citywire 2016

PAGE 27. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds 83. Sandra Jankovic 86. Anil Katarya (ex aequo) FONDS: DANSKE INVEST TRANS-BALKAN A FONDS: NN (L) US CREDIT R CAP CHF (HED I) PROMOTEUR: DANSKE FUND MANAGEMENT COMPANY PROMOTEUR: NN INVESTMENT PARTNERS SECTEUR: ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS EUROPÉENS SECTEUR: OBLIGATIONS D’ENTREPRISES EN DOLLARS 91e en 2015 et 83e en 2016, Sandra Jankovic se distingue Entré à la 86e place conjointement avec son co-gérant Travis King, avec une stratégie relativement originale dans deux fonds Anil Katarya couvre l’univers des obligations d’entreprises. Leur dédiés aux actions de l’Europe de l’Est, dont l’un autorisé performance commune, en dollars, sur trois ans est de 19,5% contre à la distribution en Suisse. La gérante affiche une per- 14,2% pour la moyenne des gérants. Anil Katarya est gérant chez formance prometteuse (en euros) de 19,8% sur trois ans NN Investment Partners et gérant senior chez contre -9,2% pour la moyenne des gérants. Le Danks Invest PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) Voya Investment Management, où il gère le Voya Trans-Balkan est particulièrement spécialisé dans les ac- Anil Katarya et Travis King 25% Investment Grade Credit. Il co-dirige notamment tions des pays balkaniques, qu’elles soient Average Managers 19.55 20% l’équipe en charge des produits investment grade. Avant d’assumer ses fonctions actuelles, le gérantPERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) cotées localement ou sur les marchés 25% de l’OCDE. Basée au Danemark, Sandra 15% fut responsable de la gestion des portefeuilles deSandra JankovicAverage Managers 19.78 20% Jankovic est gérante senior pour Danske 10% crédit et analyste crédit chez Voya, qu’il rejoignit 15% qu’elle a rejoint en 2011. C’est en 2005 14.19 5% en 2000. Auparavant, il fut analyste financier chez 10% qu’elle débuta dans l’industrie financière Myrant. Anil Katayra est diplômé en ingénierie 5% PERFORMANCE EN % 0% mécanique de l’Université de Kurukshetra en Inde 0% chez KBC Securities où elle devint respon- -5% sable de la recherche avant de rejoindre sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 et d’un MBA de l’Université Georgia State. Il est -9.19 -10% Danske. Diplômée d’un Bachelor en -15% Source: ©Citywire 2016 par ailleurs titulaire du diplôme CFA.PERFORMANCE EN % -20% finance et en comptabilité de l’Université 86. Travis King (ex aequo) -25% de Sheffield, Sandra Jankovic est égale-sept.13 sept.14 sept.15 ment titulaire d’un Master en finance de FONDS: NN (L) US CREDIT R CAP CHF (HED I) sept.16 PROMOTEUR: NN INVESTMENT PARTNERS SECTEUR: OBLIGATIONS D’ENTREPRISES EN DOLLARSSource: ©Citywire 2016 l’Université de Lancaster.84. John BoselliFONDS: WELLINGTON GLOBAL QUALITY GROWTH USD S ACC UNH Travis King cogère avec Anil Katayra et Kurt Kringelis le NN USPROMOTEUR: WELLINGTON MANAGEMENT Credit Cap fund. Le fonds vise à investir dans des titres de crédit ouSECTEUR: ACTIONS INTERNATIONALES monétaires libellés en dollars (au moins deux tiers du fonds doivent être libellés dans cette monnaie). L’objectif est de battre le bench-Se maintenant dans le classement à la 84e place où il fut mark Barclays US Aggregate Credit Corporate Investment Grade. Co-responsable avec Anil43e en 2015, John Boselli gère quatre fonds pour Wel- Katarya de l’équipe en charge des produits notés investment grade de Voya Investmentlington Management, dont le Wellington Global Quality Management, il est également gérant chez NN Investment Partners. Il fut auparavant ana-Growth autorisé à la distribution en Suisse. Ce fonds, lyste senior en produits de taux chez Reams Asset Management. Il est titulaire d’un Bache-dédié aux actions internationales, affiche une belle per- lor de l’Université James Madison et d’un MBA de la Memorial University. Il est égalementformance sur trois ans, en dollars, de 38% contre 8,4% titulaire du diplôme CFA.pour la moyenne des gérants. Avant de rejoindre Welling-ton Management en 2002, John Boselli était Managing 88. Per WehrmannDirector dans l’équipe de recherche en actions internatio-nales chez Putnam Investments où il a couvert les valeurs industrielles,PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) liées aux FONDS: DEUTSCHE INVEST I EURO HIGH YIELD CORP CHF FCH 40% télécoms, à la PROMOTEUR: DEUTSCHE ASSET MANAGEMENTJohn Boselli SECTEUR: OBLIGATIONS À HAUT RENDEMENT EN EUROSAverage Managers 38.00 35% technologie 30% et à la grande Le monde des produits de taux est exigeant, prompt à sanctionner 25% consommation. Il fut auparavant senior des erreurs qui sont difficiles à compenser ensuite par un rende- 20% manager chez PricewaterhouseCoopers ment relativement normé. Per Wehrmann a adopté une approche 15% 8.36 10% et ingénieur en géophysique chez Wes- 5% tern Geophysical International. John différente en ciblant les obligations à haut rendement en euros, 0% Boselli est titulaire du CFA, d’un MBA plus risquées maisPERFORMANCE EN % -5% en finance de l’Université DePaul et d’un PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) également plus lucra-sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Bachelor en ingénierie géophysique de la Per Wehrmann 25% tives. Sa performance de Average Managers 22.05 20% 22,1% sur trois ans (en euros) comparée aux 14,9%Source: ©Citywire 2016 Colorado School of Mines. 85. Jian Shi Cortesi de la moyenne des gérants en témoigne. Sa gestion 15% du risque fait la différence et lui permet d’entrer à 10% la 88e place. L’Allemand représente Deutsche Asset Management qu’il a rejoint en 2001 comme gérant, 14.86 5% après avoir été courtier en produits de taux chez Citigroup durant un an. Titulaire d’un Diplom-Kauf- FONDS: JULIUS BAER EF ASIA FOCUS USD B1 PERFORMANCE EN % 0% JULIUS BAER EF CHINA EVOLUTION-USD B2 PROMOTEUR: GAM sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 mann (équivalent d’un MBA) et du CFA, il apprécie SECTEURS: 1ACTIONS DES MARCHÉS ÉMERGENTS ASIATIQUES, 2ACTIONS CHINOISES Source: ©Citywire 2016 le golf et le ski à ses heures perdues. La gérante Jian Shi Cortesi entre au classement à la 89. David J. Eiswert 85e place avec une performance de 23,2% (en dollars) sur trois ans contre 21,7% pour la moyenne des FONDS: T ROWE GLOBAL FOCUSED GROWTH EQUITY A USD gérants, avec son fonds dédié aux marchés émergents PROMOTEUR: T ROWE PRICE asiatiques. Le JB Asia Focus cible une croissance SECTEUR: ACTIONS INTERNATIONALES à long terme en effectuant des investissements concentrés en Asie (hors Japon). Basée à Zurich, Jian 88e en 2015, David Eiswert se maintient à la 89e place en 2016. Shi Cortesi combine une approche bottom-up grâce à Gérant principal du T Rowe Global Focused Growth equity Fund, la recherche fondamentale et top-down pour l’allo- il est spécialisé dans les actions (et titres assimilés) internationales. cation par pays et secteur. Son autre fonds dédié aux L’objectif du fonds est de générer une appréciation à long terme deactions chinoises n’a pas les 30 mois nécessaires pour que sa performance soit prise en sa valeur, en ciblant des entreprises qui ont un potentiel de crois-compte. Avant de rejoindre GAM en 2010, sance durable de leurs résultats nets au-dessus de la moyenne. LeJian Shi Cortesi a travaillé en recherche et PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) gérant pense que cette stratégie positionne son fondsen gestion de portefeuille dédiés aux ac- de manière idéale pour affronter les évolutions des PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) Jian Shi Cortesi 35%tions asiatiques pour un gérant de fortune Average Managers 30% marchés. Il emploie à cette fin une approche bot- David J Eiswert 35%régional aux Etats-Unis. Elle a débuté sa 25% tom-up fondamentale. Une orientation judicieuse Average Managers 30%carrière comme éditrice assistante chez 23.15 20% si l’on en juge par sa performance (en dollars) sur 32.59 25%Dow Jones à Beijing. Titulaire d’un Bache- 21.68 15% trois ans qui s’inscrit à 32,6% contre 8,4% pour la 20%lor en affaires internationales de la Beijing 10% moyenne des gérants. Avant de rejoindre T Rowe 15% 5% 10%Foreign Studies University, elle est par 0% Price en 2003, le gérant a notamment exercé chez 8.36 5%ailleurs diplômée d’un MBA de l’Université -5% Fidelity Asset Management and Research, ainsi que 0%du Tennessee, titulaire du CFA et certifiée -10%Financial Risk Manager (FRM). PERFORMANCE EN % chez Mellon Growth Advisors. Il est titulaire d’un PERFORMANCE EN % -5% sept.16 sept.13 sept.14 sept.15 Master en économie de l’Université du Maryland et sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Source: ©Citywire 2016 du diplôme CFA. Source: ©Citywire 2016

PAGE 28. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds90. John Strömgren 93. Vedran StankovicFONDS: CARNEGIE STRATEGY FUND FONDS: CS (LUX) GLOBAL CONVERTIBLE INV GRADE BD FD EBHCPROMOTEUR: CARNEGIE FONDER AB PROMOTEUR: CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENTSECTEUR: ACTIONS SUÉDOISES SECTEUR: OBLIGATIONS CONVERTIBLES INTERNATIONALESUne forte spécialisation géographique Dernier représentant suisse du classement, Vedran Stankovicn’empêche pas de se mesurer aux gère un fonds dédié aux obligations convertibles internatio-gérants bénéficiant d’une plus grande nales pour le compte de Credit Suisse Asset Management. Salatitude d’action. Même si les actions performance sur trois ans (en dollars) s’élève à 15,3% sur-nordiques ont eu le vent en poupe, performant une moyenne des gérants de 2%. Le fonds vise àil n’en demeure pas moins que John surperformer le Thomson Reuters Global Investment GradeStrömgren affiche une performance de CB Index, ayant au moins un rating moyen de BBB- inves-40,7% sur trois ans (en couronnes sué- tissant dans des obligations convertibles. Le fonds investitdoises), avec un fonds spécialisé dans entierement dans des emetteurs de haute qualité et offre uneles actions essentiellement suédoises exposition illimité au delta avec l’objectifet une très bonne gestion du risque. Le de maximizer le rendement par unite de PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS)fonds peut également être investi dansdes produits de taux notés au moins B-. risque. C’est en 2008 que Vedran Stankovic a Vedran Stankovic 15.31 20%Le gérant est responsable des investis- rejoint Credit Suisse et en 2010 qu’il intègre Average Managers 15%sements chez Carnegie Fonder aprèsle rachat des actifs dans le cadre de la l’équipe en charge des convertibles internatio- 10%liquidation de la HQ Bank qu’il avaitrejointe en 1996. Depuis 1985, John naux qu’il dirige. Il est également en charge 5%Strömberg a enchaîné les positions de du développement de modèles de contrôle 2.00 0%gérant et d’analyste au sein de diverses quantitatifs utilisés dans le cadre des proces-banques. Diplômé en marketing du sus de sélection de tous les fonds et mandats. -5%CeFA, il est par ailleurs titulaire du diplôme du CFA. Le gérant est titulaire d’un Master en finance PERFORMANCE EN % -10% quantitative de l’Université de Zurich et du sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 diplôme du CFA. Source: ©Citywire 2016 91. Ken Hsia 94. Evy Bellet (ex aequo) FONDS: INVESTEC GSF EUROPEAN EQUITY A INC FONDS: MAINFIRST - GERMANY FUND C1 PROMOTEUR: INVESTEC ASSET MANAGEMENT MAINFIRST - TOP EUROPEAN IDEAS A2 SECTEUR: ACTIONS EUROPÉENNES PROMOTEUR: MAINFIRST SECTEURS: 1ACTIONS ALLEMANDES, 2ACTIONS EUROPÉENNES Figure récurrente du classement, Ken Hsia fut 84e en 2014, 9e en 2015 et se retrouve en 91e position cette année. Cette évolution reflète les dy- 18e en 2011, Evy Bellet namiques de changement et de récurrence au sein du Top 100. Ken Hsia avait disparu depuis du gère deux fonds pour Investec dont le GSF European Equity, dédié aux Top 100. Elle y entre deactions européennes et autorisé à la distribution en Suisse. Sa performance, en euros, s’établit nouveau en 2016 à la 94esur trois ans à un notable 37% contre 16,8% pour la moyenne des gérants. Ken Hsia a rejoint place ex-aequo en compa-Investec Asset Management en 2004, après avoir gnie de Olgerd Eichler etco-fondé et été gérant chez MoVa Investment Alexander Dominicus avecPartners (un hedge fund) où il était en charge PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) qui elle cogère deux fondsdes portefeuilles dédiés aux actions européennes autorisés à la distributionsmall et mid caps. Il fut auparavant analyste ac- Ken Hsia 60% en Suisse. Le MainFirst Average Managers 50% Germany bénéficie d’une relative latitude quant àtions en charge des composants automobiles, de la 37.04 40% la taille des entreprises ciblées, dans la mesure oùconstruction, de la distribution non-alimentaire et 30% le fonds est investi aux deux tiers en Allemagne.des producteurs d’électricité européens et britan- 16.79 20% Le fonds enregistre une performance impressionnante de 81,5% (en euros) contreniques durant huit ans chez Fidelity Investments 10% 22,9% pour la moyenne des gérants. Evy Bellet a débuté sa carrière en 1986 dans leoù il fut également gérant adjoint du UK Reco- monde des eurobonds comme courtière chez Finacor Borsen und Wertpapiermaklet.very Trust. Il est titulaire d’un doctorat en chimie PERFORMANCE EN % 0% En 1999, elle devient courtière chez Julius Baer, pour ensuite s’occuper des mandats spéciaux en 2002. Elle rejoint MainFirst Bank en 2003 comme gérante. A ses heuresorganique de l’Université d’Oxford et membre sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 perdues, elle apprécie le golf, le tennis, le football et la musique.de la UK Society of Investment Professionals Source: ©Citywire 2016(UKSIP).92. James Thorne 94. Olgerd Eichler (ex aequo)FONDS: THREADNEEDLE UK SMALLER COMPANIES RET NET INC GBX FONDS: MAINFIRST - GERMANY FUND C1PROMOTEUR: COLUMBIA THREADNEEDLE INVESTMENTS MAINFIRST - TOP EUROPEAN IDEAS A2SECTEUR: ACTIONS BRITANNIQUES SMALL CAP PROMOTEUR: MAINFIRST SECTEURS: 1ACTIONS ALLEMANDES, 2ACTIONS EUROPÉENNESLe Londonien James Thorneparvient à se classer à la 92e Olgerd Eichler est un vé-place avec un fonds dédié aux téran du classement. Déjàsmall caps britanniques. Sa classé 25e en 2011, 72e enperformance sur trois ans (en 2012 et 95e en 2013, il estlivres sterling) s’établit à 44% à présent 94e après unecontre 32,9% pour la moyenne relative traversée du désertdes gérants. C’est en 2010 que due à la situation des actionsle gérant a rejoint Columbia européennes. Le fondsThreadneedle Investments, MainFirst Top Europeanaprès un passage chez Barings Ideas en témoigne, avec uneoù il fut également en charge performance de 17,7% (end’un fonds dédié aux small euros) sur trois ans contrecaps britanniques. De 2000 à 16,8% pour la moyenne des gérants. Le fonds pharePERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) d’Olger Eichler a pour ambi- tion de superformer l’Euros-James Thorne 43.98 45% 2005, il fut analyste au sein du spécialiste du private toxx 600 en investissant deAverage Managers 40% equity 3i. James Thorne a débuté sa carrière dans manière opportuniste dans 32.91 35% l’analyse d’actions japonaises chez Abbey Life en des entreprises européennes (au moins 75% du fonds doit être investi dans des ac- PERFORMANCE EN % 30% 1998, pour ensuite rejoindre Hill Samuel en 1999 tions de ce type). Le gérant fut contrôleur financier chez ToysRUs et Aldi. Après cinq 25% et se concentrer sur les small caps britanniques. ans passés chez Citibank à la trésorerie et en banque privée, Olgerd Eichler rejoignit 20% Diplômé en océanographie et titulaire d’un master l’Union Investment en 2000 puis est entré chez MainFirst en 2007. Olgerd Eichler 15% en instrumentation et science analytique, il apprécie est titulaire d’un MBA en finance de la Clark University. 10% le cinéma, le théâtre, la musique et le golf. 5% 0%sept.13 sept.14 sept.15 sept.16Source: ©Citywire 2016

PAGE 29. Indices | | Décembre 2016 | Top 100 des managers de fonds94. Alexander Dominicus 98. Fabio Riccelli(ex aequo) FONDS: FIDELITY FUNDS - EUROPEAN DYNAMIC GTH A-EUR1 FIDELITY FUNDS - IBERIA A-EUR2FONDS: MAINFIRST - GERMANY FUND C1 PROMOTEUR: FIDELITY INTERNATIONALMAINFIRST - TOP EUROPEAN IDEAS A2 SECTEURS: 1ACTIONS EUROPÉENNES, 2ACTIONS IBÉRIQUESPROMOTEUR: MAINFIRSTSECTEURS: 1ACTIONS ALLEMANDES, 2ACTIONS EUROPÉENNES Brésilien, Fabio Riccelli représente les actions espagnoles, et plus généralement européennes, au sein du classement 2016. Son approche consiste à cibler les entreprises de croissance et à utiliser des options Alexander Dominicus est en sur indices, ce qui lui quelque sorte le benjamin permet d’obtenir un taux du trio de gérants MainFirst. de rotation annuel du PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) L’équipe de gestion semble avoir trouvé son rythme de croisière Fabio Riccelli 45% puisqu’elle est première par- mi ses 66 pairs avec le fonds portefeuille de 40%. Sa Average Managers 34.39 40% dédié aux actions allemandes en termes de rendement (et 22e en performance avec le fonds 16.79 35% termes de risque). Le fonds dédié dédié aux actions euro- 30% aux actions européennes est péennes s’établit à 34,4% (en euros) contre 16,8% pour 25% lui classé 363e parmi 865 pairs la moyenne des gérants. La performance du fonds dédié 20% (sur trois ans) et 854e en termes aux actions espagnoles est encore inférieure à 30 mois 15% de gestion du risque. C’est en 2009 qu’Alexander Dominicus 10% rejoignit la société de gestion de Francfort. Au sein de cette et n’apparaît donc pas. Fabio Riccelli a rejoint Fidelity en 5% même société, il fut auparavant 1998 comme analyste-chercheur et devint gérant sept ans PERFORMANCE EN % 0% apprenti dans plusieurs départe- plus tard. Il a étudié la finance à l’Université de Manches- ments à Londres et à New York. sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 Cet apprentissage fut accompli à la Frankurt School of Finance ter et est par ailleurs titulaire de l’Investment Manage- Source: ©Citywire 2016 et à la Goizueta Business School de l’Université Emory où il a ment Certificate. obtenu un diplôme en gestion. A ses heures perdues, Alexander 99. Jamie Horvat Dominicus apprécie le tennis. FONDS: M&G GLOBAL BASICS A INC PROMOTEUR: M&G INVESTMENTS SECTEUR: ACTIONS INTERNATIONALESPERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) Jamie Horvat gère trois fonds pour M&G Invest- ments dont le Global Basics autorisé à la distributionEvy Bellet, Olgerd Eichler et Alexander Dominicus 100% en Suisse. Ce fonds a pour spécificité d’investir dans les entreprises spécialisées dans les industries de baseAverage Managers 81.53 90% et leurs fournisseurs. Le fonds n’a pas 30 mois d’acti- vité et n’affiche donc pas encore de performance sur 80% 3 ans. Jamie Horvat est directeur des actions globales chez M&G depuis trois ans. Il fut auparavant direc- 70% teur au sein de la banque d’affaires de Stifel Finan- cial et gérant senior durant quatre ans chez Sprott 60% Asset Management. Il a par ailleurs été vice-président et gérant chez AGF Management pendant quatre ans 50% ainsi que gérant assistant chez CI Investments égale- ment pendant quatre ans. Il a débuté sa carrière chez 40% Tigercat Industries comme ingénieur en design. Il est diplômé en gestion de la McMaster University et en 22.86 30% ingénierie mécanique du Mohawk College. 20% 10% PERFORMANCE EN % 0%sept.13 sept.14 sept.15 sept.16Source: ©Citywire 201697. Cho-Yu KooiFONDS: JOHCM ASIA EX JAPAN SMALL & MID CAP B GBP 100. Ralf JülichmannsPROMOTEUR: J O HAMBRO CAPITAL MANAGEMENTSECTEUR: ACTIONS D’ASIE-PACIFIQUE SMALL ET MID CAP La singapourienne Cho-Yu Kooi FONDS: ALLIANZ ADVANCED FIXED INCOME GLOBAL AGG PT H2-CHF se fraye un chemin dans le Top PROMOTEUR: ALLIANZ GLOBAL INVESTORS 100 grâce à son fonds dédié aux SECTEUR: OBLIGATIONS INTERNATIONALES actions d’Asie-Pacifique small et mid caps. Sa performance PERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) sur trois ans (en dollars) s’élève à 31,5% contre 15% pour la Ralf Jülichmanns 6% moyenne des gérants. Diplô- Average Managers mée en économétrie et mathé- 4% matiques économiques de la 3.86 2% London School of Economics, Cho-Yu Kooi a exercé chez UBS 0% comme risk manager et control officer en 1993. Elle rejoignit -2% deux ans plus tard DBS Asset Management, puis Lloyd George -4% Management en 2001. Cho- Yu Kooi cumule au total dix -0.63 -6% ans d’expérience de la gestion qu’elle met au service de la PERFORMANCE EN % -8% construction de son portefeuille de valeurs dont la capitalisation sept.13 sept.14 sept.15 sept.16 ne dépasse pas les quatre mil- liards de dollars. Elle prend éga- Source: ©Citywire 2016 lement en compte les facteursPERFORMANCE SECTORIELLE DU MANAGER (3 ANS) de liquidité dans ses choix. A ses Fermant la marche de ce Top 100, Ralf heures perdues, elle apprécie le Jülichmanns, déjà classé en 54e positionCho-yu Kooi 31.54 40% golf, le tennis et le ski. en 2015, représente le difficile domaineAverage Managers 15.03 35% des obligations internationales. La per- 30% formance du gérant (en dollars) s’établit PERFORMANCE EN % 25% sur trois ans à 3,9% contre -0,6% pour la 20% moyenne des gérants. Après un Master en 15% économie de l’Université de Bonn, le gé- 10% rant a débuté sa carrière chez Commerzbank en tant que stratège en investissements spécialisé dans 5% les devises et les obligations. Il développa ensuite des produits structurés de 1998 à 2000, avant de 0% rejoindre ComInvest comme gestionnaire et analyste macro-économique. En 2009, il rejoignit Allianz -5% Global Investors en tant que gérant, où il applique une stratégie active d’investissement. Titulaire du CFA et de la qualification FRM, Ralf Jülichmanns apprécie le football, la musique, le cinéma et lesept.13 sept.14 sept.15 sept.16 théâtre à ses heures perdues.Source: ©Citywire 2016Indices est un supplément de L’AGEFI, quotidien de l’Agence économique et financière à Genève | Président Alain Duménil | Administrateur délégué-Rédacteur en chef François Schaller | CEO Agefi SA Olivier Bloch | Directeur adjoint, développements Lionel Rouge | Rédactionen chef INDICES Danielle Hennard, Nicolette de Joncaire | Responsable IT Guy-Marc Aprin | Responsable graphisme et édition Sigrid Van Hove s.vanhove@agefi.com | Journalistes Anna Aznaour, Giuseppe Melillo | Contributeurs réguliers Citywire, Solange Ghernaouti, Alain-MaxGuénette, Daniel Held, ISAG, François-Serge Lhabitant, François Savary, Philippe Schindler | Administration Patricia Chevalley, p.chevalley@agefi.com | Marketing Guillaume Tinsel (021) 331 41 06 | Abonnements (021) 331 41 01 – abo@agefi.com | Publicité Suisse romande & internationaleNorbert Fouchault (021) 331 41 25 – n.fouchault@agefi.com – Suisse alémanique Béatrice Leuenberger (044) 254 39 21 b.leuenberger@agefi.com | Imprimerie Kliemo Printing, Eupen | Les textes des journalistes hors de la rédaction ne peuvent engager la responsabilité de la publication.Copyright © Toute reproduction, même partielle, des articles et illustrations publiés est interdite, sauf autorisation écrite de la rédaction | Direction et administration Rue de Genève 17, Case postale 5031, CH-1002 Lausanne, tél. 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PAGE 31. Indices | | Décembre 2016Prévoyance professionnelle: il faut savoirtirer le meilleur parti de chaque situationIl vaut la peine d’utiliser les voyance destinée aux cadres. Ainsi, il est intéres- INUTILE DE SE ce capital de retraite afin de générer du revenu.avantages de la prévoyance sant de remplacer les comptes cash et les obli- VOILER LA FACE. Afin que notre système de prévoyance ne gagnedestinée aux cadres pour des gations par des investissements dans des titres à LES INSTITUTIONS pas seulement en attractivité et en efficacité parassurés dont le revenu annuel dividendes élevés, dans l’immobilier et des titres DE PRÉVOYANCE rapport au privilège de la rente, mais aussi pardépasse 126.900 francs. alternatifs. Mais, la flexibilité des caisses de pen- NE POURRONT rapport à l’optimisation de l’allocation en capital, sion (CP) de base est fortement limitée en raison ÉVITER DE le législateur a octroyé de nouvelles libertés dans Pasquale Zarra des restrictions posées par les normes de l’OPP2. RÉDUIRE LES TAUX le dispositif d’investissement de la prévoyance. En outre, les assurés n’ont qu’un très petit pou- DE CONVERSION. De telles possibilités ne le sont que pour les assu-L’Directeur PensExpert, Lausanne voir de décider de l’investissement de la fortune rés qui gagnent plus de 126.900 francs annuelle- étude annuelle sur les caisses de de leur caisse de pension bien qu’ils en soient (en ment, notamment dans le cas d’une prévoyance pension Swisscanto ne voit pas théorie) les propriétaires. destinée aux cadres du type «Bel-Etage». la situation avec beaucoup d’op- Il est évident que les faibles attentes en termes de Reste qu’il serait bien d’inscrire tout cela dans timisme: les institutions de pré- rendement, en raison de la volatilité des marchés le cadre d’une réflexion visant à apporter plus voyance pourraient enregistrer un financiers couplés à l’augmentation de l’espé- de flexibilité et de responsabilité individuelle taux de capitalisation moyen de rance de vie, vont inexorablement mener à une au système afin d’accroître son efficacité et saseulement 2% au cours de ces cinq prochaines diminution des rentes des caisses de pension, si solidité.années. La faute aux taux d’intérêts négatifs et parallèlement les années de contribution, l’âge Il ne faut pas se voiler la face, dans les annéesaux frais de garde. de la retraite ou le taux de contribution n’est pas à venir les institutions de prévoyance ne pour-Comme le souligne l’étude «la prévoyance pro- augmenté. Cela devra se réaliser par l’intermé- ront éviter de réduire les taux de conversionfessionnelle en Suisse est peut-être à la veille diaire d’un certain nombre de transformation (surtout dans la partie surobligatoire) et l’intérêtd’une nouvelle épreuve de force. Contrairement permettant de convertir le capital des assurés en technique. Toutefois aujourd’hui, pour espéreraux années 2001 et 2008, elle ne sera pas appe- une rente perpétuelle. profiter d’une retraite confortable, il faut ex-lée à faire face à des perturbations brutales. Au Dans la partie obligatoire du deuxième pilier, la ploiter toutes les possibilités du système à savoir,contraire, une période prolongée de rendements rente calculée sur la base d’un salaire maximum augmentation des cotisations d’épargne, utilisa-faibles se dessine, alors que les engagements vont de 84.600 francs est protégé, bien que le taux tion des mesures d’optimisation fiscales telles lerester identiques, voire s’accroître davantage.» de conversion de 6,8% soit beaucoup trop éle- rachat, mener une politique d’investissement du-Et pourtant, il y a moyen de profiter de la situa- vé. Ainsi, les CP baissent les prestations d’une rable par une stratégie de placement adéquate oution. Surtout, pour les assurés dont le revenu an- manière drastique dans la partie surobligatoire. le financement de son propre logement.nuel dépasse 126.900 francs. Pour ces personnes Ce qui signifie que pour les assurés à hauts reve- Dans le cas d’un plan de prévoyance cadre des-il vaut la peine d’utiliser les avantages de la pré- nus, il sera plus difficile de maintenir leur niveau tiné aux revenus dépassant les 126.900 francs, de vie habituel. Toutefois, certaines CP y par- ce type de mesures permet déjà aux assurés de viennent, notamment celles qui proposent des planifier leurs retraites de manière efficace et plans de prévoyance-cadre avec libre choix de la flexible. Alors, pourquoi ne pas l’étendre à une stratégie de placement. plus large part de la population? A quand la Plus le taux de conversion baisse, plus il est in- mise en place d’incitations fiscales et d’une plus téressant de gérer indépendamment le capital grande flexibilité dans l’ensemble du domaine de retraite. Toutefois, il faudra penser à investir surobligatoire? Philippe Schindler MarchésCIO, Blue Lakes AdvisorsLa surprise de DonaldLes grands tubes Avant l’élection de Trump, le régime général de croissance réelle, mais alimentera plutôt une dette La rentabilité des entreprises privées se redresseexigent un savant désinflation persistante était déjà sur le point de publique plus élevée, jusqu’à des niveaux insuppor- après une sinistre année 2015. L’afflux de mauvaisesmélange d’harmonie légèrement changer. En effet, les chiffres globaux tables. Et elle comportera des risques élevés dettes a coïncidé avec de plus nombreux défauts;et de rythme. de l’IPC ont rebondi dans les pays développés (cf. la loi Smoot-Hawley en juin 1930, qui a déclen- une meilleure discipline de marché et un niveau depuis un niveau extrêmement bas. Une accéléra- ché les représailles de 25 pays par des quotas et plus raisonnable des prix de crédit se mettent tion accrue est probable au cours des prochains des prélèvements à l’importation. Le commerce en place, lentement. Les banques centrales ont pro- trimestres, grâce à une meilleure croissance et à mondial a chuté de 60% en trois ans, alimentant gressivement perdu leur capacité à réprimer la vo- la hausse des prix des produits de base. La ques- le chaos monétaire). latilité au cours des mois derniers. L’élection de Do- tion fondamentale pour le G7 est d’engendrer une Dans une première phase heureusement, l’harmonie nald Trump élargit le champ des résultats possibles. croissance nominale beaucoup plus élevée, quitte de la nouvelle politique économique américaine Une allocation d’actifs «barbell» et une grande à ce que ce soit essentiellement par le biais d’une est probable, car Donald Trump détient la plupart agilité tactique s’imposent plus que jamais. Bonne hausse de l’inflation. Mais la politique monétaire des leviers de politique intérieure, par le biais de nouvelle, les prix à la consommation en Chine ont est devenue inefficiente dans les pays où les limites la Chambre et d’un Sénat républicains. Le rythme probablement fait un creux en 2015 (1,5%), et vont (borne inférieure des taux) ont été atteintes, en par- est l’autre facteur clé à surveiller. En dépit de son rebondir progressivement, 2016 (2,5%), 2017 (3%). ticulier au Japon. Cela est encore plus vrai dans un leadership indéniable, le nouvel élu ne tirera que Les marchés ont été prompts à réagir à ce nouveau monde où les dévaluations concurrentielles ne sont les premiers coups de feu. Si son mandat commence cadre, par la montée en flèche des taux longs amé- plus tolérées, suite à l’accord de Shanghai entre les par la «conciliation» et l’accent sur la reconstruc- ricains et la poussée du dollar. Les actifs émergents membres du G7 au 1er trimestre 2016. tion nationale, couplés au report des politiques ont été durement touchés, en raison notamment Jusqu’à récemment, la seule échappatoire à cette controversées (protectionnisme, immigration, etc.), d’importantes sorties de capitaux (à court terme). impasse semblait être des initiatives nouvelles ou cela peut se transformer en lune de miel avec les Nous nous attendons à un changement durable de spectaculaires comme l’argent gratuit («helicopter marchés. Néanmoins, les marchés financiers vont la corrélation actions – obligations (probablement money») ou la violation de l’armistice monétaire... garder leur mot à dire et une Chine autoritaire ou de positive à négative et plus volatile). Mais l’élection de Donald Trump et la perspective une dislocation de l’Europe assombriraient les pers- Nous réduisons les actions émergentes en faveur de stimulation budgétaire hyperactive (tentative de pectives américaines. des actions japonaises. Avant de prendre d’autres restaurer la demande) peuvent changer les choses Au-delà des Etats-Unis, une éclaircie vient de la mesures plus profondes de restructuration de nos pour de bon. De facto, le protectionnisme (barrières Chine. Des barrières à l’entrée plus basses ont sti- portefeuilles, nous suivons attentivement les trois commerciales plus élevées) est un vecteur de prix mulé un meilleur esprit d’entreprise. Dernièrement, niveaux techniques clés suivants: plus élevés. Consciemment ou non, un nombre la pression à la baisse sur les prix à la production a 1. Or au-dessous des 1200 dollars, croissant de décideurs politiques suivent cette voie disparu grâce à la réduction de la capacité excé- 2. Indice de l’USD pondéré par les échanges en dénonçant la mondialisation. dentaire, alors que beaucoup d’entreprises non commerciaux au-dessus 105, Mais, à terme, ces politiques n’amélioreront pas viables doivent encore être rationalisées. L’effet de 3. Obligations du gouvernement US à 10 ans le régime économique sous-optimal en matière de levier des entreprises publiques reste (trop) élevé. au-dessus de 2,15%. 

PAGE 32. Indices | | Décembre 2016AMAUDRUZ ÉNERGIES SAComment avancer avec des marges infimesCréée en 2012 à Lausanne par une jeune chef d’entreprise, Au- NOUS SOMMES panneaux solaires), tout en complétant le travail rore Amaudruz, ingénieure en CONFRONTÉS des installateurs, en assurant la qualité, véritable systèmes de communications de À LA VIVE fer lance de notre entreprise. L’ensemble des l’EPFL et détentrice d’un post- CONCURRENCE activités sont désormais réalisées à l’interne. grade dans les énergies renouve- SUR LE MARCHÉ lables de la Haute École d’ingénieurs d’Yverdon DE L’ÉNERGIE Où en êtes-vous aujourd’hui et comment envisagez- (HEIG-VD), la start-up Amaudruz Énergies SA SOLAIRE PHOTO- vous la suite? développe ses activités et collabore étroitement VOLTAÏQUE. avec l’entreprise familiale d’installations élec- Amaudruz SA est une PME de 120 personnes triques Amaudruz SA. Dès sa création, elle s’est © Johann Sauty employant des jeunes installateurs électriciens positionnée sur des activités alors innovantes, extrêmement motivés et à l’affût de nouvelles plus largement pratiquées depuis sur un marché Aurore Amaudruz, CEO de Amaudruz Énergies. technologies comme le solaire. Il n’a donc pas qui s’est développé: les énergies renouvelables, bureau d’ingénieurs, je n’avais pas le contrôle été difficile pour Amaudruz Energies de monter notamment le solaire photovoltaïque. Du conseil sur toute la chaîne de production, notamment au sein d’Amaudruz SA, une équipe et un dé- à l’étude, de ce domaine elle en a fait son ex- au niveau de l’installation que je sous-traitais à partement solaire. De par nos métiers respectifs pertise et elle compte déjà d’importantes réalisa- mes partenaires. Mes prix étaient donc plus éle- d’ingénieurs et d’électriciens, le rapprochement tions à son actif. vés de par la marge prise sur les sous-traitants. des deux sociétés nous permet de proposer à De plus, la coordination des divers sous-trai- nos clients un service clés en main sans recou- Comment est née Amaudruz Énergies SA? tants pouvait devenir compliquée et baisser rir à de la sous-traitance. Nous maîtrisons ainsi ainsi la rentabilité du projet. toute la chaîne d’une installation solaire: l’audit En mars 2011, les conséquences des évène- énergétique d’un bâtiment, l’étude et le dimen- ments de Fukushima ont renforcé ma prise de Qu’avez-vous mis en œuvre pour les relever? sionnement d’une installation chez Amaudruz conscience de l’importance des énergies renou- Energies et toute la réalisation, ainsi que la mise velables et du développement durable. J’ai alors Le rapprochement avec l’entreprise familiale en service, le contrôle et le service après-vente souhaité m’impliquer et créer ma propre entre- d’installations électriques Amaudruz SA me chez Amaudruz SA. prise pour apporter ma pierre à l’édifice. En tant permet de développer les compétences au ni- Depuis l’entrée en vigueur de la loi sur l’énergie que quatrième génération d’une famille d’élec- veau de l’installation (pose et raccordement des du canton de Vaud, révisée au mois de triciens, j’ai une sensibilité naturelle envers les février 2015, nous voyons une forte consolida- thèmes liés aux économies d’énergies. En créant tion du marché. En effet, la loi révisée implique, mon propre bureau d’ingénieurs, Amaudruz à toutes nouvelles constructions, l’installation de Energies SA, j’ai pu apporter mes compétences panneaux photovoltaïques pour couvrir au mi- dans ce domaine, en synergie avec l’entreprise nimum 20% des consommations électriques pro- familiale, et développer de nouvelles prestations jetées du bâtiment. Nous espérons ainsi renfor- de services telles que les installations solaires et cer les collaborations entre les deux structures les audits énergétiques. pour pouvoir développer Amaudruz Energies et la faire grandir dans le but de la pérenniser en Quels sont les principaux défis auxquels a été apportant toujours des innovations et en restant confrontée votre entreprise au cours de ses trois à la page des nouvelles technologies présentes premières années d’existence? sur le marché.  La forte concurrence sur ce marché a impliqué Interview réalisée par Barbara Ben Hamadi des marges de plus en plus serrées. En tant que pour GENILEM Vaud-Genève.Solange Ghernaouti CybersécuritéProfesseure, directrice du Swiss Cybersecurity Advisory& Research Group, HEC-Unil (www.scarg.org)La parabole du colibriLe lien entre le site US «Federal Business Opportunity» (FedBi- moyens entre ces acteurs, ce qui soulève la question de l’auto- garantir la disponibilité, l’intégrité ou la confidentialité deszOpps.gov) et les problématiques de sécurité n’est pas évident nomie et de la souveraineté de l’instance publique, mise sous données? Comment éviter que nos données soient prises ende prime abord. Pourtant il est bien réel puisqu’on y apprenait tutelle numérique et dont les moyens financiers sont limités. otages par des acteurs criminels et par nos fournisseurs etle 8 novembre dernier, l’intention du FBI d‘acquérir les licences Ainsi les nouveaux «gendarmes» et garants de l’ordre public partenaires? Comment pallier le manque à gagner des inves-d’utilisation des logiciels Dataminr pour accéder en temps réel, et de la sécurité ne sont plus les acteurs traditionnels de justice tissements nécessaires à la sécurité et à la défense de nosà l’intégralité des messages échangés sur Twitter, y compris les et police et de la protection civile, mais les entreprises qui infrastructures numériques?informations de géolocalisation, avec des filtres et critères de maîtrisent les accès aux contenus numériques que nous contri- Il est urgent que nous questionnions nos pratiques numériquessélection personnalisés. L’entreprise Dataminr, dont le slogan buons à créer, et qui peuvent décider, selon des critères qui leur et revendiquions notre droit souverain à la protection deest «Turn Social Media into Actionable Alerts», possède la capa- sont propres, s’ils souhaitent collaborer avec les forces notre patrimoine immatériel et adoptions des comportementscité d’accéder à toutes sortes de contenus Web, de les croiser, de l’ordre et à quelles conditions. cohérents ainsi que des mesures stratégiques et opération-de les analyser et de fournir des données «en avant-première» Nous ne pouvons oublier que tous les Tweets du monde sont nelles efficaces.à sa clientèle du secteur public, mais aussi de la finance, des archivés à la Bibliothèque du Congrès américain, conférant Force est de constater que notre maîtrise de la cybersécuritémédias, de la sécurité et de la gestion de crise. Se positionnant ainsi aux échanges de 140 caractères une valeur historique relève généralement d’un effort individuel et non coordon-comme pionner de la découverte en temps réel de l’information, voire de mémoire d’un certain quotidien, depuis 2006, date de né, alors que la sécurité de chacun dépend de la sécurité deen analysant notamment les informations issues des capteurs création de Twitter. Associé à l’exploitation des données stoc- tous. Ne croyons pas à la pensée magique que les autres vontque sont les utilisateurs des réseaux sociaux, cette entreprise du kées, celle réalisée au fil des Tweets confère de facto, un statut résoudre le problème à notre place ou que l’intelligence artifi-big data et de l’informatique prédictive, est en mesure d’alerter de surveillés à tous les microblogueurs. En outre, cela favorise cielle fera des miracles. L’ignorance et l’inaction sont tout aussi– ou non – les autorités compétentes pour les informer de la également toutes sortes d’actions relevant d’une démarche préjudiciables que la fuite en avant technologique.survenue prochaine d’évènements qui pourraient les concerner d’intelligence économique et d’actions d’influence dont nous «Un jour, dit la légende, il y eut un immense incendie de forêt.(manifestation, accident, catastrophe naturelle, …). avons encore du mal à mesurer les impacts et les conséquences Tous les animaux terrifiés, atterrés, observaient impuissantsUne telle entité est en passe de devenir, un partenaire indispen- à long terme sur notre société et sur l’ordre du monde, car le désastre. Seul le petit colibri s’activait, allant cherchersable à toute action de sécurité publique en rendant l’informa- toutes les activités, y compris au niveau international, relatives quelques gouttes avec son bec pour les jeter sur le feu. Aprèstion «pertinente» disponible, mais payante. De ce fait, l’acteur au monde politique, économique et financier, sont concernées. un moment, le tatou, agacé par cette agitation dérisoire, lui dit:public est dépendant d’un acteur privé, souvent étranger Si notre avenir est indissociable de notre écosystème numé- «Colibri! Tu n’es pas fou? Ce n’est pas avec ces gouttes d’eaudont la finalité est la profitabilité et la rentabilité économique, rique et de ses interdépendances, quelles sont nos responsabili- que tu vas éteindre le feu!» Et le colibri lui répondit: «Je le sais,non la sécurité d’un Etat, d’une ville ou d’une population tés, nos devoirs et nos droits en matière de maitrise mais je fais ma part.»par exemple. de l’information, des infrastructures et services numériques Et vous, quelle part réalisez-vous pour la cybersécurité de votreDès lors il existe une grande asymétrie de pouvoir et de et en cybersécurité? Comment les mettre en œuvre? Comment entreprise et de votre pays? 

PAGE 33. Indices | | Décembre 2016 |Egalité: le levier de transformation managérialeLe gâchis des talents féminins prise, ce n’est pas une dépense supplémentaire MIEUX VAUT que la question de l’égalité professionnelle et lesest une lourde perte pour les dans une période où il faut réduire les coûts, ce CHANGER DE schémas qu’elle interroge implique précisémententreprises. Remettons l’égalité n’est pas une nouvelle contrainte liée à un effet REGARD POUR un travail en profondeur sur ces thématiques.professionnelle au centre de mode, c’est au contraire fermer le robinet ou- SORTIR D’UN Rendre visible la question de l’égalité profession-d’une dynamique profitable. vert du gâchis des talents. La responsabilité des LEADERSHIP nelle, former le management sur ce sujet, c’est managers de s’assurer de la valorisation des po- POUSSIÉREUX travailler à une prise de conscience pour sortirÉglantine Jamet et Sigolène Chavane tentiels, et de renforcer l’engagement au sein de ET CORROSIF. des stéréotypes et permettre la révélation de tous l’entreprise se heurte, dans beaucoup d’organisa- les potentiels. Car comprendre la mécaniqueL’Efairvsens sàrl, www.efairvsens.ch, www.happy-men.ch tions encore, à des codes et des pratiques impli- qui reproduit les discriminations et enferme les égalité professionnelle est sou- cites discriminantes, en décalage avec la vie des individus (que ce soit en fonction de leur sexe, vent envisagée par les entreprises personnes actives aujourd’hui. Détecter les po- de leur âge ou de leur origine), c’est découvrir comme un problème mineur, ir- tentiels à l’âge où l’on devient parent, exiger une les talents au-delà de l’appartenance à telle ou ritant, concernant exclusivement mobilité géographique quand les couples sont telle catégorie. C’est le même changement de les femmes, et générateur de coûts. bi-actifs, agender des séances stratégiques très tôt regard qui permet de mieux manager les nou- Certains ne sont peut-être même le matin ou en fin de journée, par exemple, sont velles générations et de sortir d’un leadershippas loin de penser que ce sont les femmes le pro- des pratiques qui freinent l’évolution des femmes poussiéreux et potentiellement abrasif. L’égalitéblème! Sans aller jusque-là, les réponses appor- dans la hiérarchie, mais également des hommes professionnelle est donc un formidable levier detées à cette question sont fréquemment teintées qui ne correspondent pas à la norme. transformation managériale qui conduit les en-de paternalisme, l’enjeu se résumant à aider les Or c’est justement la richesse de profils diffé- treprises à évoluer structurellement et culturel-femmes à «survivre» dans un monde profes- rents qui crée de la valeur! La corrélation entre lement vers une organisation pérenne et adaptéesionnel pensé par et pour les hommes. Les en- diversité et performance n’est plus à prouver. aux réalités actuelles et à venir.treprises se sont, en effet, développées dans un De nombreuses études1 ont montré que l’on pre- Et les hommes dans tout ça? C’est la deuxièmecontexte de séparation relativement étanche des nait de meilleures décisions quand on n’était pas bonne nouvelle: l’égalité est gagnante pour toutessphères privée et publique, chaque sexe n’étant dans un entre-soi qui finit par ne plus générer et tous! Car si les femmes subissent le «plafond deimpliqué que dans l’une des sphères. La réalité d’innovation ni de remise en question. Par ail- verre» qui freine leur accès aux plus hautes res-actuelle est passablement différente et c’est bien leurs, si le gâchis des talents féminins est une ponsabilités, les hommes sont, eux, pénalisés parpourquoi la question de l’égalité professionnelle perte considérable pour les entreprises, mettre la situation inverse, que l’on pourrait symboliserne concerne pas que les femmes. la question de l’égalité professionnelle au centre par un «plancher de verre»: l’injonction à réussir,Agir pour l’égalité femmes/hommes en entre- des réflexions managériales crée une dynamique l’obligation de faire carrière, la pression de faire encore plus profitable. En effet, quels sont les dé- vivre sa famille en tant que premier pourvoyeur fis majeurs auxquels doivent répondre les entre- du foyer, ou encore le sentiment de tout sacrifier prises aujourd’hui? L’engagement des personnes, à sa vie professionnelle. Questionner les stéréo- la cohésion des équipes, la flexibilité du temps types, c’est créer un changement de paradigme de travail, la révolution numérique, la diversité bénéfique aux hommes, aux femmes et aux en- générationnelle et l’intégration des millenials, treprises.  la conciliation vie privée/vie professionnelle, la diversité culturelle, la quête de sens dans le (1) Catalyst, Why Diversity Matters, 2013. Crédit Suisse, The CS travail, le bien-être, l’exigence d’éthique et de Gender 3000: Women in Senior Management, 2014. McKinsey, responsabilité sociale? La bonne nouvelle, c’est Women in the Workplace, 2015.Daniel Held LeadershipDirecteur, PI Management, Lutry*Vers une gestion des ressources humaines 4.0En quoi la révolution Le 4.0 nous fait entrer de plein pied dans l’ère du de valorisation du capital humain et d’accompagne- des schémas préexistants, de soutien bienveillant etindustrielle 4.0 va-t-elle digital. Cette nouvelle révolution industrielle me- ment du changement. de passages obligés. Notons que la posture parte-modifier les attentes nace des emplois, mais des opportunités incroyables Face aux défis du 4.0, les deux métiers vont s’éloi- nariale est également au cœur du repositionnementen termes de gestion s’ouvrent. gner encore davantage l’un de l’autre. RH devra qui concerne toutes les autres fonctions de supportdes RH, et plus Depuis les années 90 et le lancement de l’idée du choisir entre deux options: rester un facteur de coût au business: Finances, IT mais aussi Ingénierie etgénéralement des partenariat stratégique1, la fonction RH ne cesse et continuer à agir au niveau des seuls processus, Supply chain.activités de support? de se chercher, sans réussir réellement à trouver sa en risquant à terme l’externalisation, ou monter au La posture de partenaire, et plus généralement tout place dans les organisations. Et ceci malgré la pro- niveau stratégique et de la valorisation du capital le Human Capital Management, ne sont pas conce- fusion de systèmes d’information RH et des cartes humain, en s’appuyant sur les technologies et des vables sans la technologie. Mais elles impliquent de visite qui annoncent des partenaires du business. prestataires pour les parties plus opérationnelles. la recherche de solutions qui permettent non pas Les formations RH, qui ont explosé récemment, sont Dans cette seconde option, qui nous semble la seule de remplacer l’Homme, mais de lui donner la place presque toutes en crise aujourd’hui. envisageable à terme, la fonction est placée au unique qui peut et doit être la sienne, avec une Les causes de ce malaise résultent pour nous cœur de la réflexion stratégique, du business et de technologie qui permet d’apporter plus de valeur largement du fait que l’on n’a pas su reconnaître la transformation des organisations et des affaires. dans l’accueil, dans le conseil, dans l’innovation, l’existence de deux métiers aux logiques complète- Elle apporte un soutien précieux dans les questions dans la collaboration transversale, dans l’aligne- ment différentes: de création de valeur, qui sont toutes en lien avec ment et dans le pilotage de projets.  la gestion des ressources humaines, où il s’agit le «capital humain». Elle sera à même d’aider les Aux questions relatives à l’avenir du monde du d’optimiser des processus et de réduire les coûts – équipes de direction à penser une organisation travail, la fonction RH se doit d’apporter des ré- un métier nécessaire pour fonctionner mais où le du futur qui permet d’intégrer les exigences de ponses qui vont vers plus de sens, plus de création défi consiste à être le plus performant, notamment performance et les besoins individuels en matière de valeur, plus d’innovation, en mettant vraiment pour ne pas subir l’externalisation; d’épanouissement durable. Elle leur permettra donc les valeurs humaines au cœur de la stratégie et pas  le développement du capital humain, où le défi d’entrer sereinement dans un nouveau paradigme seulement des discours. Rien n’est possible sans la consiste à valoriser au mieux et dans la durée le de leadership2. technologie, Mais la posture et la vision doivent potentiel humain de l’organisation. RH n’y parviendra pas dans les modèles de gestion guider la technologie. Ce sera tout le défi de lea- Les logiques, les terrains de jeu, les démarches et existants qui visent prioritairement l’optimisation dership et de la gestion RH 4.0.  les postures sont totalement différents entre les des processus. Elle aura besoin de développer un deux métiers. Le monde du digital, nommé Industrie leadership propre dans une posture qui ne peut être (1) D. Ulrich, HR Champions, 1996 4.0, impacte les deux mondes, mais pas du tout de que partenariale: chercher le «Réussir ensemble», (2) Voir notamment les démarches que nous proposons avec la même manière. autour d’une vision commune, en apportant son nos partenaires pour le développement du leadership, le Réussir La technologie permet de rationaliser voire d’ex- expertise, en responsabilisant pleinement les autres ensemble et le partenariat: www.piman.ch. ternaliser tout ce qui n’est pas créateur de valeur. acteurs (managers et collaborateurs) et en éla- Mais elle permet aussi de mettre les managers et borant ensemble des solutions innovantes. Cette * Directeur du cabinet PI Management, Empowering for change. les collaborateurs en puissance, en mettant à leur posture semble banale. Elle est en réalité d’une Enseignant dans plusieurs hautes écoles. Partenaire Savillecons- disposition toutes les informations dont ils ont be- puissance rare. Mais elle est beaucoup plus difficile ulting, Career4Life et Crossknowledge pour le développement du soin. Elle augmente surtout les besoins en matière à adopter qu’on ne le pense souvent, vu l’emprise leadership, des talents et du bien-être au travail (www.piman.ch).

PAGE 34. Indices | | Décembre 2016 | Les livres par HEG ArcEnvy at Work and in Organizations La Revue économique et sociale va entamerRichard H. SMITH, Ugo MERLONE sa 75e année. Elle fut créée en 1943 dans le cadreMichelle K. DUFFY (Dir.) de l’école des HEC de l’Université de Lausanne.ÉDITIONS UNIVERSITY OF OXFORD PRESS, 540 PAGES Discours de la performance55 FRANCS, ISBN 978-0-190-22807-1 potentiel d’Yverdon (www.haora.ch) – une école Les auteurs de cet ouvrage collectif privée à prix raisonnable – adressait à l’école pu- s’attachent à rendre compte des blique quatre critiques principales: l’absence de émotions sociales et des dynamiques Alain Max Guénette humaines dans les organisations. Professeur à la Haute école de gestion Arc structures adaptées pour les enfants à hauts po- Ils traitent des sentiments d’envie Chercheur associé à Mines ParisTech tentiels (qui trouvaient leur place autrefois dans susceptibles de d’y survenir. Le livre l’école publique contrairement à aujourd’hui); la offre une large palette de regards pour L Président par interim de la SEES souffrance que pouvaient connaître ces élèves; le comprendre et surmonter l’envie en a Revue économique et sociale pro- coût pour l’économie de ce gâchis; et finalement, milieux de travail. pose comme chaque année dans sa la double imposition que représente le coût d’une dernière livraison deux dossiers. Le école privée – lorsque bien entendu les parentsLe social à l’épreuve du dégoût premier est confectionné depuis peuvent se permettre un tel investissement.Dominique MEMMI, Gilles RAVENEAU plusieurs années maintenant parEmmanuel TAÏEB (Dir.) la Banque cantonale de Genève LE DOSSIER confectionné par Claude-Emma- dont la direction générale offre une sélection nuelle Centlivres Challet est intitulé «Haut po-ÉDITIONS DES PRESSES UNIVERSITAIRES DE RENNES Humain et digital, des séminaires prospectifs dédiés à sa clien- tentiel, pourquoi il faut agir». Il creuse la ques-212 PAGES, 30 FRANCS, ISBN 978-2-753-55089-6 coefficients de performance? tèle et dispensés durant l’automne sous le label tion des HPI d’un point de vue scientifique, en Hélène DE VOS VUADENS (Dir.) «L’essentiel de la Finance». Ces séminaires sont sept contributions. L’éditrice introduit le sujet et Comment certains professionnels – Haut potentiel: l’occasion de réfléchir sous différents angles et décline les raisons d’agir. Des spécialistes de psy- pompiers, travailleurs sociaux, employés pourquoi il faut agir à travers différentes disciplines à des questions chiatrie infantile, Olivier Revol et Roberta Pou- des pompes funèbres, aides-soignants Claude-Emmanuelle qui agitent notre bas-monde. Le thème retenu lin, montrent combien le haut potentiel est un – se débrouillent-t-ils avec le «sale CENTLIVRES CHALLET (Dir.) cette année par la Directrice atout et permet d’appréhender boulot»? Parmi les émotions dont ils Éditions de la SEES, générale adjointe en charge Des spécialistes de les spécificités de ces enfants peuvent être affectés, apparemment Revue économique et sociale, de la communication, Hélène souvent hyper-sensibles. Une spontanée et difficile à réprimer: le vol. 74, n°4, 29 francs, De Vos Vuadens, est celui de psychiatrie infantile psychanalyste prévient que, dégoût. L’ouvrage interroge ce que le 124 pages l’économie digitale, i.e. numé- montrent combien non reconnues comme étant dégoût «fait» aux interactions. (Pour commander le numéro: rique. L’éditrice affirme que le haut potentiel est surdouées, les personnes sont infosees@unil.ch) si «le digital accroît la perfor- un atout et permet susceptibles de développer ceProsperity for All. How to Prevent Financial Crises ISSN 0035-2772 mance de l’entreprise, l’être d’appréhender les que le psychiatre et psycha-Roger E.A. FARMER humain reste encore la res- spécificités de ces nalyste anglais D. Winnicott source principale», puis elle enfants souvent appelait un «faux self», soitÉDITIONS UNIVERSITY OF OXFORD PRESS, 300 PAGES définit la problématique de hyper-sensibles. une personnalité d’emprunt.18 FRANCS, ISBN 978-0-190-62145-2 la sorte: «L’économie digitale La psychologue lausannoise s’imprime dans l’ensemble de Claudia Jankech, spécialiste Rejetant les explications pré comme la société tant dans les modes des sujets HPI, qui a travaillé post keynésiennes de la crise, l’au- de consommation que d’inte- à faire reconnaître la nécessité teur soutient que les gouvernements raction. Terminé le cloisonne- de les prendre en compte sé- devraient intervenir sur les marchés et ment et les procédés laborieux! Finis les secrets rieusement dans le cadre scolaire, montre à par- viser une stabilité financière. Pour cela, d’alcôves! L’heure est à l’ouverture, la transpa- tir de sa pratique clinique et de ses recherches, il propose un mécanisme: créer des rence, la rapidité et la collaboration. Les réseaux les écueils à éviter. Deux autres psychologues, fonds souverains soutenus par la valeur sociaux en sont un des meilleurs exemples». Fabienne Giuliani et Béatrice Couchepin Mar- actuelle des recettes fiscales futures. chetti, font ensuite le point sur les connaissances Soit un changement de paradigme. L’ARGUMENT est alors décliné en trois temps tant en matière de Haut potentiel que de per- trois angles. D’abord, un point de vue marke- sonnes atteintes du syndrome dit Asperger (dontLa déconnomie. Quand l’empire de la bêtise surpasse ting où Christian Dussart affirme les conditions A. Einstein semble avoir été marqué).celui de l’argent de potentialité et de performance économique Avec Hanna David, l’exemple d’Israël, seul paysJacques GÉNÉREUX de l’économie digitale. Ensuite, un point de à établir un diagnostic HPI de tous les élèves de vue psychologique où le psychiatre Christophe sept à huit ans depuis près de cinq décennies, estÉDITIONS DU SEUIL, 416 PAGES, 30 FRANCS André, adepte de la psychologie positive, prône la analysé de long en large pour pointer les forcesISBN 978-2-021-24119-8 «pensée positive» pour parvenir à une santé op- et les faiblesses du système et finalement en tirer timale. Enfin, un point de vue RH où la consul- le meilleur pour un pays comme la Suisse qui ne L’auteur fustige le management actuel tante Laurence Vahnée, anciennement directrice s’est pas vraiment attaché à une véritable prise du capitalisme qui est, selon lui, du bonheur (sic) dans une administration belge, en compte de la question. En un autre article, inefficace et insensé. Il critique l’effon- décline les conditions de possibilité d’une «orga- l’auteure nous offre une discussion linguistique drement général de l’entendement d’in- nisation heureuse». Où il est question, dans les sur les termes de haut potentiel, de douance et tellectuels, de responsables politiques trois cas, de performance et de potentiel! de précocité, tant la lutte entre ces termes en dif- ou de journalistes qui tous s’enferment La question du potentiel est précisément au férentes langues, n’est pas réductible à une ques- dans le déni du désastre engendré par cœur du second dossier. Dirigé par Claude-Em- tion linguistique mais est une compétition entre la mise en œuvre d’idées qu’il juge manuelle Centlivres Challet de l’Université de des visions du monde différentes. Dans le der- «déconnantes». Lausanne, il porte sur la question des personnes nier article, Mark Dettinger aborde la question – enfants, adolescents et adultes – dites à «haut des hauts potentiels dans le monde de l’écono-Psychanalyse et criminologie aujourd’hui potentiel intellectuel» (HPI) qui représente- mie et de l’entreprise.Repères conceptuels, éthiques et cliniques raient deux à trois pour cent de la population La Revue économique et sociale entre ces jours-Yohan TRICHET, Romuald HAMON (Dir.) globale. La question: comment faire en sorte que ci dans sa septante-cinquième année. L’historien ces enfants aux comportements souvent aty- de la philosophie Alexis Philonenko montreÉDITIONS DES PRESSES UNIVERSITAIRES DE RENNES piques puissent évoluer sans souffrir et puissent de façon insolite dans «Relire Descartes» que le360 PAGES, 31 FRANCS, ISBN 978-2-753-55035-3 apporter leurs talents à la société? «Discours de la méthode» du prénommé René – L’idée de ce dossier est issue d’un article paru où celui-ci décrivait le fonctionnement du cœur Cet ouvrage vise à transmettre des re- dans ce supplément Indices où l’auteur fustigeait – était en fait un appel au bon cœur des lecteurs pères conceptuels, éthiques et cliniques l’incapacité de l’école publique suisse contem- pour financer ses propres recherches (dissec- en psychopathologie et criminologie poraine à prendre en compte les élèves à hauts tion de cadavres humains en l’occurrence). Sans aux professionnels des milieux sanitaire, potentiels (mai 2016, p.23). L’auteur, alors Pré- doute aucun, la Revue économique et sociale socio-éducatif, judiciaire ou péniten- sident de l’école Haora, école pour enfants à haut mérite elle aussi d’être soutenue.  tiaire, et aux étudiants en psychologie ou psychiatrie et à toute personne intéressée par le passage à l’acte.Le climat de travail. Au cœur de la dynamiqueorganisationnelleLuc BRUNET, André SAVOIEÉDITIONS MANAGEMENT ET SOCIÉTÉ, 172 PAGES, 29 FRANCSISBN 978-2847699302 Toute organisation développe son propre climat de travail. Les dirigeants et managers, comme les consultants ou les étudiants d’écoles de gestion trouveront dans cet ouvrage une défi- nition détaillée de la notion de climat organisationnel, ainsi qu’une grille d’analyse menant au diagnostic à des fins d’analyse et d’interventions.

PAGE 35. Indices | | Décembre 2016 | Les livres par HEG Arc Farinaz Fassa L’activité en théories. Regards croisés sur le travail Marie-Anne DUJARIER, Corinne GAUDART Professeure de sociologie de l’éducation et co-directrice de l’Observatoire de l’éducation et Anne GILLET, Pierre LÉNEL (Dir.) de la formation, Faculté des Sciences sociales et politiques de l’Université de Lausanne. ÉDITIONS OCTARÈS, 256 PAGES, 32 FRANCS 7 février 1971 Les femmes suisses obtiennent finalement le droit de vote. ISBN 978-2-36630-055-0 14 juin 1991 Plus de 500’000 femmes sont en grève en Suisse pour obtenir l’égalité des chances et des salaires. En matière d’analyse du travail, les 1er juillet 1996 La Loi sur l’égalité entre en vigueur. ergonomes ont appris à distinguer la 2001 La proportion des femmes dans l’enseignement supérieur helvétique tâche prescrite et la tâche effectivement atteint celle des hommes. réalisée (le travail réel). La première 8 novembre 2016 Un président tenant des propos sexistes et racistes est élu à la tête des USA. renvoie à ce qu’il est demandé de faire et la seconde à ce qui est fait, soitUne route longue et sinueuse l’activité. Diverses auteures rendent ici compte de l’écart entre la tâchePour la Professeure Farinaz Fassa, malgré des avancées concrètes Que reste-t-il à faire pour que cela cette égalité soit effective? prescrite et l’activité.ces dernières décennies, les politiques d’égalité ont encore des Il reste certainement beaucoup de choses à faire dans le do-défis à relever pour que l’école remplisse l’une de ses fonctions maines des pratiques éducatives et de formation, mais il me L’activité des demandeurs d’asilefondamentales: préparer à une citoyenneté active et paritaire. semble que pour commencer, il faut avant tout que l’égalité Se reconstruire en exilSurtout, ne pas baisser la garde! On the road again. entre les sexes soit explicitement nommée comme un des ob- Alexandra FELDER jectifs des politiques éducatives et de formation. Or, ce n’est pasDepuis le Droit de vote des femmes en 1971 et la mixité généralisée le cas dans le Plan d’études romand qui met plutôt l’accent sur ÉDITIONS ÉRÈS, 240 PAGES, 23 FRANCSdes études en 1972, peut-on dire que la partie est gagnée en matière l’équité. ISBN 978-2749253312d’égalité à l’instruction et à la formation?Si l’on regarde les résultats des filles aux épreuves PISA, on N’y a-t-il pas actellement un risque de diluer l’égalité dans la diversité? Le travail est usage de soi, ce que lespourrait le croire, de même qu’on pourrait imaginer que la sen- Il me semble que le risque existe clairement car insister sur les autres font de soi et ce que l’on fait dessibilité des enseignant.e.s a fondamentalement évolué en bien- multiples besoins des différents types d’individus conduit à ou- autres. L’auteure, chercheure à l’IFFP àtôt 50 ans. Mais la réalité rattrape les femmes sur le marché blier les inégalités structurelles et empêche de s’attaquer à une Lausanne, s’est intéressée aux trajec-du travail et l’on est encore loin d’une égalité des filles et des injustice fondamentale qui se traduit par un écart important toires de construction de soi en exil.garçons devant l’éducation et la formation, la socialisation dif- de salaire sur le marché du travail (en moyenne 20% dont près Elle montre que l’important n’est pasférenciée déployant tous ses effets aux moments cruciaux que de 40% ne peut être expliqué que par des pratiques discrimina- seulement le traitement qui est fait auxsont les choix des filières (de manière simplifiée, sciences dures toires selon le Bureau fédéral de l’égalité) et par une répartition réfugiés, mais ce qu’ils font eux-mêmesvs sciences humaines et sociales) et le choix d’une formation de très inégalitaire des tâches domestiques dans la sphère privée. de ce qu’on fait d’eux.type professionnelle ou universitaire. Les données de l’Office fédéral des statistiques sont très clairesBien que l’on puisse avoir le sentiment que les choix de forma- de ce point de vue et on reste donc bien loin de l’égalité et de Repenser l’immigration. Une boussole éthiquetion sont avant tout ceux des individus, les ségrégations horizon- l’absence de discriminations – même indirectes – liées au sexe. Johan ROCHELtale (les personnes d’un sexe se retrouve en très grande majorité Une prise de position claire des autorités éducatives au niveaudans un secteur professionnel) et verticale (les personnes d’une fédéral (Conférence des Directeurs de l’Instruction publique) à ÉDITIONS DES PRESSES UNIVERSITAIRES ET POLYTECHNIQUESmême sexe se regroupe inégalement aux différents niveaux ce propos pourrait par exemple imposer que la formation des en- ROMANDES, 142 PAGES, 17.50 FRANCSdes professions) dans l’emploi montrent que ces phénomènes seignant.e.s comprenne systématiquement et de manière obliga- ISBN 978-2-889-15176-9ont une portée collective qui ne peut être comprise que comme toire des cours sur cette thématique pour être reconnue. De telsle résultat d’une éducation qui ne donne pas, contrairement à enseignements permettraient aux enseignant.e.s en formation L’immigration place les démocraties facece qui devrait être le cas, les mêmes opportunités aux enfants ou en activité de se distancier des stéréotypes qui ont marqué à des défis éthiques. Cet ouvrage estdes deux sexes. Ainsi, les trajectoires des filles et des garçons, leur éducation et qui circulent au travers des différents médias précisément une introduction à l’éthiquese différencient clairement dès le milieu de l’école obligatoire. et de véritablement offrir à leurs élèves une formation qui leur de l’immigration. Il offre les outilsLes filles semblent penser au moment de l’adolescence que les permettra de déployer toutes leurs aptitudes et compétences. nécessaires à une définition cohérentemathématiques sont en contradiction avec leur appartenance et responsable de nos choix migratoires.au groupe de sexe féminin et les garçons paraissent à leur tour N’est-on pas arrivé aujourd’hui à un point où l’on risque de se satis- Une vue d’ensemble des positions philo-s’éloigner des langues et des arts car ils ne correspondraient à faire d’avancées somme toute partielles? sophiques actuelles permet d’affiner nosl’image virile qu’ils pensent devoir donner. Bref, les uns vont se Là aussi, je répondrai positivement à la question. Ne pas inter- positions.diriger vers des disciplines techniques et les autres vers les disci- venir durant l’éducation et la formation pour construire l’égalitéplines qui ont pour centre l’humain (éducation, santé et social). entre les sexes équivaut à reconduire et reproduire une situation L’art contemporain et le tempsComme l’on sait que dans certains pays les filles brillent plus qui reste particulièrement injuste. En Suisse, les femmes sont Visions de l’histoire et formes de l’expérienceque les garçons en mathématiques (par exemple la Finlande ou toujours plus contraintes que les hommes à accepter que leurs Christophe VIARD (Dir.)la Slovénie), il faut bien se dire la nature n’a rien à voir avec ces projets d’avenir soient revus à la baisse pour pallier les manquesorientation différentes et que cela provient de la manière dont dans les politiques familiales (par exemple la cherté des crèches ÉDITIONS DES PRESSES UNIVERSITAIRES DE RENNESles enfants sont éduqués. Par leurs familles tout d’abord, mais et leur rareté).  192 PAGES, 31 FRANCS, ISBN 978-2-753-55037-7aussi par ce que les discours et les pratiques transmises comme Propos recueillis par Alain Max Guénette,«normales» au travers de l’éducation scolaire. Cet ensemble de IMSI, HEG Arc Parce que la question du temps, de lasignes construit ce que l’on appelle le curriculum caché. On uti- durée, de l’événement, est devenuelise ces termes car les apprentissages de genre font, comme les Filles et garçons face à la formation une préoccupation majeure des formesprogrammes scolaires, l’objet d’une inculcation méthodique qui Les défis de l’égalité de l’art actuel, les auteurs confrontentva avoir pour conséquence de maintenir l’inégalité comme fon- Farinaz FASSA les points de vue différents d’artistes,dement aux rapports sociaux de sexe. Or, ce programme est ca- ÉDITIONS DES PRESSES UNIVERSITAIRES ET POLYTECH- de théoriciens, de philosophes, d’histo-ché car la transmission organisée de normes et de règles sexuées NIQUES ROMANDES (PUPR), COLL. LE SAVOIR SUISSE riens… L’ouvrage examine l’étendue den’est explicitée nulle part, les acteurs et actrices n’en ayant par 140 PAGES, 17.50 FRANCS la problématique de ce rapport au temps.ailleurs pas toujours conscience. ISBN 978-2-889-15177-6 Lettres à Thomas More sur son utopie (et celles qui nous manquent)Le bonheur d’être suisse Thierry PAQUOTLe Rapport social 2016 – publié en trois change-t-il la satisfaction avec la vie? La données, présentées graphiquement, sont ÉDITIONS LA DÉCOUVERTE, 190 PAGES, 21 FRANCSlangues –, rend compte de la situation participation politique est-elle un facteur en outre disponibles sous forme élec- ISBN 978-2707191069actuelle de la société suisse et de ses dé- d’épanouissement ou l’adage populaire tronique sur le site internet. Le Rapportveloppements sur la base de l’analyse «pour vivre heureux vivons caché» est-il social 2016 est également disponible en Thomas Moore, le fameux auteur desystématique de données. La présente toujours d’actualité? allemand sous le titre Sozialbericht 2016 L’Utopie, fait partie des érudits et huma-édition se focalise sur la thématique du Cet ouvrage contient, à côté d’une et en anglais sous le titre Swiss Social nistes, à l’instar de son contemporain etbien-être: dans quelle mesure les Suis- sélection de 75 indicateurs, cinq contri- Report 2016.  ami Érasme. T. Paquot s’adresse à lui, lesesses et les Suisses sont-ils satisfaits de butions analytiques qui se penchent sur la remerciant de ce texte original et qui aleurs conditions de vie, à commencer par problématique du bien-être en abordant Rapport social 2016: nourri de nombreux rêves pour changerleur situation financière? L’argent fait-il les thèmes suivants: revenus et contacts Bien-être la société, et dont la vie, l’œuvre et lale bonheur? Et s’appuyer sur la religion sociaux, distanciation à l’égard de la reli- Franziska EHRLER (Dir.) postérité restent un mystère.donne-t-il toujours un sens à la vie? Par gion, bien-être et pauvreté, participationailleurs, les transformations démogra- politique, environnement comme facteur ÉDITIONS SÉISMO, 326 PAGES, Le temps d’un nuagephiques, l’arrivée d’enfants mais aussi de santé. Le Rapport social 2016 s’ins- 42 FRANCS Pauline BEBEles séparations ont-elles un impact sur le crit dans la continuité des précédentes ISBN 978-2-883-51074-6bien-être? De même, l’accroissement de éditions entièrement mises à jour et com- ÉDITIONS ACTES SUD, 156 PAGES, 22 FRANCSla mobilité liée au travail ou aux loisirs plétées par de nouveaux indicateurs. Les ISBN 978-2-330-06994-0 L’auteure de cet ouvrage est rabbin et, qui plus est, rabbin libérale ce qui est rafraichissant dans l’océan de toutes les orthodoxies actuel. Invitation à découvrir, à travers des méditations toutes en caresses, le souffle d’une écriture: trente- six courts textes nommés par l’auteure «vignettes de spiritualité». Libraire conseil: Payot Neuchâtel

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