strategy report121914_t

19 ธันวาคม 2557จบั จงั หวะการลงทนุ Window dressingTHAILAND | STRATEGY REPORT      จากการศึกษาขอมูลในอดีตต้ังแตปพ.ศ. 2540-2556 พบตลาดปรับตัวสูงผิดปกติ   ในชวง 1 สัปดาหก อนสนิ้ เดือนมถิ นุ ายน (สิ้นสุดคร่ึงป) และธันวาคม (ส้ินป)   หากดูในเดือนธันวาคม พบวาผลตอบแทนของตลาดในชวง 1 สัปดาหกอนส้ินปตั้งแต   พ.ศ 2540-2556 เฉลยี่ อยูท ่ี 1.47% โดยโอกาสท่ตี ลาดปรับตัวเปนบวกอยูที่ 76.47%   พบวาในชวง 10 ปลาสุด การลงทุนในหุนท่ีมี Market Cap. สูงสุด 40 อันดับแรกใน 5   วนั ทาํ การสุดทา ยกอนสน้ิ ป จะใหผลตอบแทนท่สี งู กวาตลาด    ความเห็น  การหาจังหวะการลงทุน โดยจับเหตุการณที่สามารถหาผลตอบแทนไดสูงผิดปกติ เปนส่ิง  หนึ่งที่นักลงทุนควรใหความสนใจ ซ่ึงสามารถทํากําไรไดงายๆ โดยอิงกับสถิติในอดีตเพื่อ  เพ่ิมโอกาสในการทํากําไร ซ่ึงการทํา Window Dressing หรือการทําราคาปดบัญชี เปน  หน่ึงในเหตุการณท่ีมีโอกาสเกิดสูงและนานํามาปรับใชเปนกลยุทธการลงทุนในชวงเวลา  ดังกลาว    คําแนะนาํ การลงทุน  แนะนําลงทุนหุนขนาดใหญ โดยเฉพาะหุน Market cap. สูงสุด 40 อันดับแรก หลังพบมี  โอกาสดีดตัวไดด ีกวา SET ในชว ง 5 วันทาํ การสดุ ทา ยกอ นปดรอบบญั ชีรายไตรมาส 4 ท้ังนี้  ในจํานวนหุนขนาดใหญดังกลาว สามารถจัดสรรเปนหุนเดนพ้ืนฐานดีตาม Sector ที่  นา สนใจสะสมเพอื่ ลุนการดีดตวั จากการทําราคาปดบญั ชี ดงั นี้    1.) ธนาคาร: KBANK (FV: 255), BBL(FV:233), KTB(FV:25), SCB (FV:204)  2.) ส่ือสาร: ADVANC (FV:273) , DTAC(FV:122), INTUCH(FV:99)  3.) การพาณชิ ย: CPALL(FV: 50), CPN(FV:56)  4.) การแพทย: BGH(FV:20.7)             นกั วิเคราะห ธรี ดา ชาญย่ิงยงค นักวิเคราะหการลงทนุ ดา นหลักทรพั ย #9501 โทร 662 635 1700 # 487 ฤทธพิ ร สงเสริมสวัสดิ์ นักวเิ คราะหก ารลงทนุ ดานหลกั ทรพั ย #39756 66 2 635 1700 # 527 ภูเบศ วริ ิยะยุทมา ผูชวยนกั วิเคราะห  Ref. No.: CO2557_1104 Page | 1 

19 ธันวาคม 2557จับจงั หวะการลงทุน Window dressingRef: No.:CO2557_1024รปู ท่ี 1 คาเฉลี่ยผลตอบแทนรายเดอื น ตัง้ แตป  พ.ศ. 2540-2556ท่ีมา: Bloomberg, PSTจากกราฟพบวาต้งั แตปพ.ศ. 2540-2556 เดือนธันวาคมใหผลตอบแทนเฉล่ียอยูท่ี 2.77% โดยมีโอกาสท่ี SET ปด สูงข้ึนเปนบวก อยทู ี่ 64.7%รูปที่ 2 ผลตอบแทนเฉลย่ี ตลาดรายสปั ดาหเ ดอื นธนั วาคม ต้ังแต พ.ศ. 2540-2556ทมี่ า: Bloomberg, PSTในเดือนธันวาคม พบวาผลตอบแทนตลาด ใน 1 สัปดาหกอนส้ินป เฉล่ียอยูที่ 1.47% ซึ่งสูงผดิ ปกตอิ ยา งมนี ยั สาํ คัญท่ี 95% โดยโอกาสทต่ี ลาดปรับตัวเปนบวกอยทู ี่ 76.47% Page | 2 

19 ธนั วาคม 2557จบั จงั หวะการลงทนุ Window dressingรูปที่ 3 มูลคาซ้ือสุทธิเฉลี่ยรายสัปดาหของสถาบันเดือนธันวาคม ต้ังแต พ.ศ. 2547-2556ท่มี า: Bloomberg, PSTจากกราฟพบวาในชวงสัปดาหท่ี 4 หรือ 1 สัปดาหกอนสิ้นเดือนธันวาคม จะมีปริมาณการซ้ือสุทธิของสถาบันเพ่ิมสูงขึ้นอยางเห็นไดชัด นอกจากการทําราคาบัญชีปดแลว อีกสวนหนึ่งนา จะมีผลบวกจากแรงซื้อกองทนุ LTF, RMF เขา มาในชว งโคง สุดทายประกอบดว ยรปู ท่ี 4 แสดงการซอื้ ขายของสถาบัน 5 วนั ทําการสุดทา ยทม่ี า: Bloomberg, PSTจากกราฟพบวาสถาบันมีการซื้อสุทธิสูงที่สุดในวันท่ี 4 ของสัปดาหสุดทาย หรือ 2 วันทําการกอ นสนิ้ ป Page | 3 

19 ธนั วาคม 2557จับจงั หวะการลงทุน Window dressingรูปที่ 5 แสดงอันดับหุนใน SET50 ท่ีกองทุนมักมีการลงทุน และอัตราผลตอบแทนที่สงู กวา SET (Win ratio) ในชวง 5 วันทําการสุดทา ย ต้ังแตป พ.ศ. 2547-2556ท่ีมา: Bloomberg, PSTหากสมมติฐานที่วาสถาบันมักเขาลงทุนในหุนขนาดใหญ ในกรณีการทําราคาปดบัญชี จึงไดใชหุน SET50 เปนตัวทดสอบพบวาหุน 40 อันดับแรกตาม Market cap. ใหผลตอบแทนสูงกวาตลาดมากสดุ เฉลยี่ อยูที่ราว 0.64% โดยมีโอกาสปรับตัวสงู กวาตลาดอยูท ี่ 60%ดังน้ันในชวงกอนสิ้นป 5 วันทําการสุดทายจึงเปนจังหวะการลงทุนของนักลงทุนที่สามารถหาผลตอบแทนไดสูงผิดปกติ โดยเฉพาะการลงทุนใน SET50 หุน 40 อันดับแรก ตาม Marketcap. ซึง่ มแี รงหนนุ จากสถาบันตามการทําราคาปดบัญชี Page | 4 

19 ธนั วาคม 2557จับจังหวะการลงทนุ Window dressingฝา ยวเิ คราะหหลกั ทรัพย เลขทะเบยี น โทรศัพท กลุมอตุ สาหกรรมปจจัยพืน้ ฐาน: นกั วิเคราะหการลงทนุ ดานตลาดทุน #9744 66 2 635 1700#480 เงินทุนหลักทรัพย พาณิชยชื่อ นกั วิเคราะหการลงทนุ ดา นหลักทรพั ย #17972 66 2 635 1700#482 ICT พลงั งาน การแพทยศศกิ ร เจริญสวุ รรณ, CFA, CAIA นักวเิ คราะหการลงทุนดา นตลาดทุน #2375 66 2 635 1700#481 วสั ดุกอ สรา งรศั ดา ทวแี สงสกลุ ไทย 66 2 635 1700#484 อสังหาริมทรัพยดนยั ตลุ ยาพิศิษฐช ัย, CFA 66 2 635 1700#483 เกษตรและอาหาร ช้นิ สวนอิเลค็ ทรอนคิ สนารี อภเิ ศวตกานต นกั วิเคราะหก ารลงทนุ ดานหลกั ทรัพย #17971 66 2 635 1700#491 ขนสง และโลจสิ ตกิ ส 66 2 635 1700#497 ส่ือและสงิ่ พมิ พ การสยาม ตยิ านนท นักวิเคราะหการลงทนุ ดานหลกั ทรพั ย #17970 66 2 635 1700#525 ทองเทยี่ ว ยานยนต พลังงาน ปโตรเคมีอรมงคล ตนั ติธนาธร นกั วเิ คราะหการลงทุนดา นตลาดทุน #34100 ธนาคาร เงินทนุ หลักทรัพยอดิสรณ มุงพาลชล นักวิเคราะหการลงทนุ ดานหลักทรัพย# 18577 ประกันภยัวิชุดา ศริ ิพลอยประกาย นกั วิเคราะหการลงทุนดา นหลกั ทรัพย #55956 เงินทนุ หลกั ทรพั ย พาณชิ ยศุทธนุช ชัยสาํ เรจ็ ผูช ว ยนกั วิเคราะห อาหารและเคร่อื งด่มืจิตพันธ ขวญั จิตร ผูช วยนักวิเคราะหกลยุทธก ารลงทนุ : นักวเิ คราะหก ารลงทุนดานหลกั ทรัพย #9501 66 2 635 1700#487ธีรดา ชาญย่ิงยงค นกั วิเคราะหการลงทนุ ดา นสัญญาซอื้ ขายลว งหนา #37928 66 2 635 1700#494ชุติกาญจน สนั ติเมธวริ ฬุ นกั วิเคราะหก ารลงทนุ ดานตลาดทุน #28087 66 2 635 1700#495วรี จกั ร จึงเกยี รตขิ จร นกั วิเคราะหก ารลงทุนดานหลกั ทรัพย #39756 66 2 635 1700#527ฤทธิพร สงเสริมสวัสด์ิ ผชู วยนักวเิ คราะหภูเบศ วิรยิ ะยทุ มาวิเคราะหท างเทคนิค: นกั วิเคราะหการลงทนุ ปจ จัยทางเทคนิค#18328 66 2 635 1700#490ศศิมา หตั ถกิจนิกร นกั วิเคราะหก ารลงทุนดา นตลาดทุน #32423 66 2 635 1700#485กนกศักด์ิ วทุ ธพิ ันธุฐานขอ มลู และการผลิต:มนนั พทั ธ ยนื ยงวัฒนากรสุธพิ ร อปุ แกวศรสวรรค ฉมิ กลิ่นเรยี บเรียงและแปลภาษา:ไชยยศ องิ คสรรตั นเนาวรตั น องั กรุ สชุ นเกณฑก ารจดั อนั ดบั บรรษัทภบิ าล สขกดอใเดปนอาางนํัาลกกมเรง่ึงน่ีเยาบลาปผินรนรารปดลถกิวษแเรแเกาปัทผขะตราลาจยเตอรมถดงผาสยนิไึงทลมําดาไกะดรงนภเวใา บดดโจรายียงัสผดยบนนํลาังหาัน้รใกกลยวนาลผังจขตราวลขอสลวันองาํสาดสเรงําดปัวงสํารหกจนนวมลดลผจักาักังาดลงคกวทาังกมลกนรทาสาัพลครั้งงวายสณนเแวสํา้ีตแะจบรรอหกึงิมวรยงรจิษสเรปปาถัทมณงนราหใกะกดบลาเวาทันรันักรกศกนททําไรําร่ีปทกรัเพรสมยับยานกหแกฟอาลลฎลใรักะนใบลทตนมิปรรลริษมุ )ัพาาัทปยขยดไรองแหทะางลลยเบนะทัก)ุคกตศทIคาลOไรรลทาัพDกดภยย)ําหาก(ยเลจอับในักํา็มนดอทกเูแกเัดรรอลัพ่ือ)โกดงยไมอกิจย หโากไดทามรายชี่มกไรกนดีํกาบาเการป(รัิ ระดับคะแนน สัญลักษณตาํ่ กวา 50% ไมมีสัญลกั ษณใ ด ๆ50-59%60-69%70-79%80-89%90-100% Page | 5 

19 ธันวาคม 2557จับจังหวะการลงทุน Window dressingสาขาในประเทศ ชั้น 15 อาคารวรวัฒน ถ.สีลม โทร .0 2635 1700 , 0 2268 0999 ชั้น 17 อาคารโมเดอรน ฟอรมทาวเวอร ถ.ศรนี ครินทร โทร .0 2722 8344-53กรุงเทพ ชน้ั 15 อาคารเลา เปงงวน 1 ถ.วภิ าวด-ี รงั สติ โทร .0 2618 8400 ชน้ั 19 อาคารกาญจนทัต ถ.เยาวราช โทร .0 2622 7833 , 0 2226 2777สํานกั งานใหญ ชนั้ 8 อาคารสํานกั งานเดอะมอลล บางกะป ถ.ลาดพรา ว โทร .0 2363 3263ศรนี ครินทร ชั้น 8 อาคารสํานักงานเดอะมอลล บางกะป ถ.ลาดพราว โทร .0 2363 3469วภิ าวดี ชน้ั 4 อาคารต้ังฮวั้ ปก ถ.พระราม 4 โทร .0 2639 1200เยาวราช ชั้น G ศูนยการคา ฟว เจอรพ ารค รังสิต ปทุมธานี 12130 โทร .0 2958 5040บางกะป 1 ช้ัน 19 อาคารสนิ ธรทาวเวอร 3 ถ.วทิ ยุ โทร .0 2650 9717บางกะป 2 ช้ัน 11 อาคารสยามทาวเวอร ถ.พระราม โทร .0 2658 0776หัวลาํ โพง ช้ัน 4 อาคารโคว ยูฮะ ถ.มติ รภาพ โทร 0 4332 5044-8รงั สิต ช้นั 3 อาคารอโรคยา 52 ถ.รอบบงึ โทร .0 4322 6026สินธร 313/15 ม.6 ถนนเชยี งใหมลําพูน โทร .0 5314 1969สยามดิสคัฟเวอรี่ ช้นั 2 อาคารไทยศวิ ารัตน ถ.บรมไตรโลกนารถ โทร .0 5524 3646 ช้นั 4 อาคารเซาทแ ลนดรบั เบอร ถ.ราษฎรย ินดี โทร .0 7423 4095-99ตา งจงั หวัด ชน้ั 3 อาคารเรดารก รุป 607ถ.เพชรเกษม โทร .0 7422 3044 62/9 ถ.ดอนนก โทร 077 206 131ขอนแกน 53/112, 114 หมูท ่ี 9 ต .ทงุ สขุ ลา โทร .0 3849 0669ขอนแกน - รมิ บงึ 25/45 ถ.กรมหลวงชมุ พร โทร .0 7757 0652-3เชียงใหมพิษณโุ ลกหาดใหญหาดใหญ- เพชรเกษมสรุ าษฎรธ านีแหลมฉบงัชมุ พร อนิ เวสเตอร เซน็ เตอรสาขาตา งประเทศ Phillip Securities Pte Ltd Raffles City Tower Tel : (65) 6533 6001 www.poems.com.sgSINGAPORE Phillip Securities (HK) Ltd 11/F United Centre 95 Queensway, Tel (852) 22776600 www.phillip.com.hkHONG KONG Phillip Capital Management Sdn Bhd, Block B Level 3 Megan Avenue Tel (603) 21628841MALAYSIA www.poems.com.myJAPAN Phillip Securities Japan, Ltd 4-2 Nihonbashi Kabuto-cho, Chuo-ku, Tokyo Tel (81-3) 36662101INDONESIA PT Phillip Securities Indonesia ANZ Tower Level 23B, Tel (62-21) 57900800 www.phillip.co.idCHINA Phillip Financial Advisory (Shanghai) Co. Ltd Ocean Tower Unit 2318 Tel (86-21) 51699200 www.phillip.com.cnFRANCE King & Shaxson Capital Limited 3rd Flr, 35 Rue de la Bienfaisance Tel (33-1) 45633100 www.kingandshaxson.comUNITED STATES UNITED KINGDOM King & Shaxson Capital Limited 6th Flr, Candlewick House, Tel (44-20) 7426 5950AUSTRALIA www.kingandshaxson.comSRI LANKA Phillip Futures Inc The Chicago Board of Trade Building Tel +1.312.356.9000TURKEY PhillipCapital Australia Level 37, Collins Street, Melbourne, Tel (613) 96298380 Fwww.phillipcapital.com.auINDIA Asha Phillip Securities Ltd Level 4, Millennium House, Tel: (+94) 11 2429 100 [email protected] Hak Menkul Kiymetler A.Ş Dr.Cemil Bengü Cad. Tel: (+90) (212) 296 84 84 (pbx) [email protected] PhillipCapital (India) Private Limited No. 1, C‐ Block, 2nd Floor,Modern Center , Jacob Circle, K. K. Marg, Mahalaxmi Mumbai 400011 Tel: (9122) 2300 2999 Website: www.phillipcapital.in PhillipCapital (India) Pvt Ltd.601, White Crown Building Dubai UAE. Mahalaxmi Mumbai 400011 Tel: (9122) 2300 2999 Website: www.phillipcapital.in Building No71, St 163, Sangkat Toul Svay Prey I, Khan Chamkarmorn, Phnom Penh, Kingdom of Cambodia Tel: (855) 23 217 942 Website: www.kredit.com.khบทวิเคราะหฉ บบั นี้จัดทาํ ขนึ้ โดยมวี ตั ถปุ ระสงคเพอ่ื เปนการเผยแพรขอ มูลใหก บั นกั ลงทุน โดยมิไดม ีเจตนาเปนการนําเสนอหรอื เชญิ ชวนใหซ อ้ื หรือขายหลกั ทรัพยซึ่งผจู ดั ทําได แสดงความคิดเห็นตามขอ มลู ทีเ่ ชือ่ ถอื ได อยางไรก็ตาม ผจู ัดทําไมส ามารถรบั ประกันความสมบรู ณแ ละถกู ตอ งของขอ มลู ซง่ึ อาจมกี ารเปล่ียน แปลงไดบ รษิ ทั จะไมรบั ผิดชอบตอ ความเสียหายใดๆ อนั เกิดจากการใชบทวิเคราะหน ้ี ไมว า โดยทางตรงหรอื ทางออ ม ดงั นั้นการตดั สินใจในการลงทุนจงึ ขน้ึ อยกู บัวิจารณญาณของผูลงทนุ เปน สําคัญ Page | 6