booklet 02

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫‪1‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫كيف تستثمر؟‬ ‫أهـــــــــلًا بالمستثمــــــــــــر‬ ‫‪2‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫استثمر بوعي وتداول بثقة في بورصة عمان‬ ‫فـي ظـل الاهتمـام العالمـي المتزايـد مـن قبل بورصات الأوراق المالية بأهمية موضوع تمكين المسـتثمر‪,‬‬ ‫وتعزيــز مســتوى الثقافــة الماليــة بيــن جمهــور المســتثمرين والمتعامليــن بــالأوراق الماليــة لتزويدهــم‬ ‫بالمعرفـة الأساسـية المتعلقـة بالاسـتثمار‪ ،‬يأتـي هـذا الدليـل حرصـ ُا مـن بورصـة عمـان علـى رفـع مسـتوى‬ ‫الــوعي العـام لـدى المســتثمريــن والمهتميـن فـي الأوراق الماليـة والجمهـور بشـكل عـام بأهميـة وآليـة‬ ‫الاسـتثمار بهـدف توسـيع قاعـدة المسـتثمرين لديهـا مـن خـال اسـتغلال الفـرص الاسـتثمارية المتاحـة‬ ‫فـي الشـركات المدرجـة فـي البورصـة‪ ،‬لأهميـة الاسـتثمار ودوره الكبيـر فـي المسـاهمة فـي تعزيـز النمـو‬ ‫الاقتصـادي الوطنـي‪.‬‬ ‫‪3‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫مفهوم الاستثمار‬ ‫ُيعـد الاسـتثمار وسـيلة لتحقيـق الأربـاح وتحقيـق الأهـداف الماليـة‪ ،‬ويمكـن تعريفـه بأنـه تأجيـل الحصـول‬ ‫علـى منفعـة حاليـة مـن أجـل الحصـول علـى منفعـة مسـتقبلية أكبـر وينقسـم إلـى‪:‬‬ ‫‌أ‪ -‬الاستثمار الحقيقي ‪ :‬وهو حيازة الأصول الحقيقة مثل العقارات والسلع والذهب وغيرها ‪.‬‬ ‫‌ب‪ -‬الاسـتثمارات الماليـة ‪ :‬وهـو الاسـتثمار فـي الأوراق الماليـة والـذي يتـم مـن خـال البورصـة‪ ،‬مثـل‬ ‫شـراء حصـة فـي رأسـمال (أسـهم) ‪ ،‬أو حصـة قـرض (مثـل سـندات وأذونـات الخزينـة أو شـهادات الإيـداع)‬ ‫والتـي تعطـي لمالكهـا حـق المطالبـة بالأربـاح والفوائـد‪.‬‬ ‫الاسـتثمار‪ :‬هـو التخلـي عـن أمـوال يمتلكهـا الفـرد فـي لحظـة معينـة ولفتـرة معينـة مـن‬ ‫الزمــن (قصيــرة الأجــل أو طويلــة الأجــل) لشــراء أصــول بغــرض الحصــول علــى تدفقــات‬ ‫مســتقبلية تعوضــه عــن القيمــة الحاليــة لتلــك الأمــوال التــي تخلــى عنهــا فــي ســبيل‬ ‫الحصــول علــى ذلــك الأصــل‪.‬‬ ‫لـكل مسـتثمر أهـداف مختلفـة‪ ،‬تتبايـن مـن ناحيـة العائـد الـذي يحتـاج إليـه لتحقيـق أهدافـه‪ .‬ويمكـن لهـذه‬ ‫الأهـدا ِف أن تشـمل الحصـول علـى دخـل إضافـي بعـد التقاعـد‪ ،‬أو لتمريـر إرث للأبنـاء‪ ،‬أو لشـراء منـزل‪ ،‬أو‬ ‫لإعالـة العائلـة‪ ،‬ومـا إلـى ذلـك‪.‬‬ ‫‪4‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫مخاطر الاستثمار‬ ‫تعــرف المخاطــر بأ َّنهــا تأثيــر أحــداث مســتقبلية غيــر مؤكــدة علــى اســتثمار مــا‪ ،‬أو علــى النتائــج والعائــد‬ ‫الــذي يمكــن أن يحققــه ذلــك الاســتثمار‪ .‬ويمكــن مــن منظــور أن تؤثــر هــذه المخاطــر علــى الاســتثمار‬ ‫بحيـث تكـون هنـاك احتماليـة أن لا يحقـق المسـتثمر أهدافـه الاسـتثمارية أو أن يحقـق جـزء ًا منهـا فقـط‪،‬‬ ‫ولـذا يتوجـب علـى المسـتثمر أن يتعـرف علـى هـذه المخاطـر واحتماليـة تأثيرهـا علـى العوائـد المتوقعـة‪،‬‬ ‫ويمكـن لمخاطـر الاسـتثمار أن تتخـذ صـور ًا عـدة وفقـ ًا لطبيعـة عمـل الشـركة واسـتثماراتها وعملياتهـا‪.‬‬ ‫وتختلـف المخاطـرة حسـب اختـاف مجـال الاسـتثمار وتقسـم إلـى قسـمين‪:‬‬ ‫‪ -1‬مخاطـر نظاميـة ‪ :‬وهـي المخاطـر التـي تؤثـر علـى السـوق وعلـى الإقتصـاد ككل ولا ينحصـر تأثيرها‬ ‫علـى قطـاع معيـن أو شـركة معينـة مثـل العوامـل السياسـية والمتغيـرات والظـروف الإقتصاديـة‬ ‫مثـل تغيـر أسـعار الفائـدة وتغيـر أسـعار الصـرف والتضخـم وغيـره‪.‬‬ ‫‪ -2‬مخاطـر غيـر نظاميـة ‪ :‬وهـي المخاطـر الناتجـة عـن عوامـل تتعلـق بشـركة معينـة أو بيئـة عملهـا أو‬ ‫بقطـاع معيـن وتكـون مسـتقلة عـن العوامـل المؤثـرة فـي النشـاط الإقتصـادي والتـي يمكـن تقليلهـا‬ ‫مـن خـال تنويـع المحفظـة الاسـتثمارية ومـن الأمثلـة عليهـا المخاطـر المتعلقـة بالعمليـة الانتاجيـة‬ ‫والتشــغيلية للشــركة أو المخاطــر المتعلقــة بــإدارة الشــركة مثــل حــدوث تغييــر تنظيمــي أو إداري‬ ‫وظهـور قوانيـن جديـدة مرتبطـة بالقطـاع الـذي تنتمـي إليـه الشـركة أو ظهـور منافـس جديـد لهـا‪.‬‬ ‫‪5‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫الاستثمار و المضاربة؟‬ ‫إن المسـتثمر يخطـط للمسـتقبل علـى المـدى الطويـل وهـذا يختلـف عـن المضـارب الـذي يريـد تحقيـق ربـح‬ ‫علـى المـدى القصيـر‪ .‬ويعـد الفـرق الأساسـي بيـن الاسـتثمار والمضاربـة بشـكل عـام هـو الفتـرة الزمنيـة‬ ‫للاسـتثمار ومسـتوى المخاطـرة التـي ينطـوي عليهـا كل منهمـا‪.‬‬ ‫المســتثمر‪ :‬الشــخص الــذي ينظــر إلــى المــدى الطويــل فــي اســتثماره ويتحمــل مســتوى مخاطــر أقــل‬ ‫فـي سـبيل الحصـول علـى عوائـد آمنـة ومسـتقرة‪ ،‬معتمـد ًا علـى القيـام ببحـوث مكثفـة قبـل إتخـاذ قـرار‬ ‫الشـراء أو البيـع مثـل‪ :‬تحليـل قـوة الشـركة‪ ،‬ومركزهـا المالـي‪ ،‬وأدائهـا‪ ،‬ومعـدلات نموهـا خـال فتـرة زمنيـة‬ ‫معينـة‪ ،‬ومسـتوى أرباحهـا وخططهـا المسـتقبلية‪ ،‬وغالبـ ًا مايكـون الاسـتثمار علـى المـدى الطويـل (أكثـر‬ ‫مـن سـنة)‪.‬‬ ‫المضـارب‪ :‬الشـخص الـذي ينظـر إلـى المـدى القصيـر وغالبـ ًا مـا يكـون الاسـتثمار لفتـرة زمنيـة قصيـرة و‬ ‫يتحمـل مسـتوى عـا ٍل مـن المخاطـر فـي سـبيل الحصـول علـى الربح السـريع والعوائد العاليـة‪ ،‬معتمد ًا على‬ ‫خبرتـه المتراكمـة فـي السـوق‪ ،‬والقـدرة علـى تحليـل المعلومـات المفصـح عنهـا والمتعلقـة بالشـركات‬ ‫والتحليـل الفنـي فـي اتخـاذ قـرار الشـراء أو البيـع‪ ،‬ويقـوم عـادة بالدخـول والخـروج مـن السـوق بشـكل‬ ‫سـريع‪.‬‬ ‫‪6‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫سوق الأوراق المالية (‪)Securities Market‬‬ ‫هـو سـوق يتـم فيـه تـداول ( بيـع وشـراء ) الأوراق الماليـة وتشـمل الأسـهم والسـندات وأدوات الديـن‬ ‫وغيرهـا مـن الأدوات الماليـة‪ .‬ويتـم بيـع وشـراء الورقـة الماليـة فـي السـوق بشـكل منظـم وقانونـي‪ .‬وتتـم‬ ‫جميـع عمليـات البيـع والشـراء عـن طريـق شـركات الخدمـات الماليـة (شـركات الوسـاطة) المرخـص لهـا مـن‬ ‫قبـل هيئـة الأوراق الماليـة ‪.‬‬ ‫ينقسم سوق الأوراق المالية إلى‪:‬‬ ‫السـوق الأوليـة‪ :‬هـي السـوق التـي يتـم مـن خلالهـا بيـع الأوراق الماليـة المصـدرة لأول مـرة‬ ‫والتـي تسـهم فـي زيـادة التكويـن الرأسـمالي وتسـمى أيضـ ًا سـوق الاكتتابـات‪.‬‬ ‫الســوق الثانويــة‪ :‬هــي الســوق التــي يتــم فيهــا التــداول فــي الأوراق الماليــة بعــد إصدارهــا‬ ‫والاكتتــاب بهــا وذلــك فــي إطــار القوانيــن والأنظمــة والتعليمــات المعمــول بهــا‪.‬‬ ‫‪7‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫الأوراق المالية المتداولة حالي ًا في بورصة عمان‪:‬‬ ‫صكوك‬ ‫ُأذونات‬ ‫حقوق‬ ‫السندات‬ ‫الأسهم‬ ‫التمويل‬ ‫الخزينة‬ ‫اكتتاب‬ ‫الإسلامي‬ ‫الأسـهم ‪ :‬أداة ملكيـة فـي شـركة مسـاهمة يمنـح لصاحبـه الحـق فــي التصويـت فـي الهيئـة العامـة‬ ‫للشـركة والحصـول علـى الأربـاح عنـد توزيعهـا‪.‬‬ ‫الســندات‪ :‬أداة ديــن تصدرهــا الشــركة أو الحكومــة او البلديــات وغيرهــا بقيمــة متســاوية (القيمــة‬ ‫الإســمية) وقابلــة للتــداول ‪ ،‬وتمثــل قرضــ ًا طويــ ًا أو متوســط ًا أو قصيــر الأجــل (حســب ُعمــر الســند)‬ ‫تتعهـد بموجبـه جهـة الإصـدار بسـداد الفوائـد المسـتحقة عليـه فـي تواريـخ محـددة بالإضافـة إلـى رد‬ ‫قيمتـه الإسـمية كاملـة فـي نهايـة ُعمـره أي عنـد تاريـخ الاسـتحقاق‪.‬‬ ‫حقــوق اكتتــاب‪ :‬حــق لمســاهمي الشــركة المصــدرة فــي الاكتتــاب بأســهم الزيــادة فــي رأس المــال‬ ‫المنــوي إصدارهــا مــن قبــل الشــركة والمخصصــة لمســاهميها‪.‬‬ ‫ُأذونــات الخزينــة‪ :‬إحـدى أدوات الديـن الحكومـي‪ ،‬وتصـدر لحاملهـا ولآجـال تتـراوح بيـن ‪ 3‬أشـهر إلـى‬ ‫ســنة‪ ،‬وتتميــز \"أذونــات الخزينــة\" بأنهــا أدوات ماليــة منخفضــة المخاطــر‪.‬‬ ‫صكـوك التمويـل الإسـامي‪ :‬وثائـق متسـاوية القيمـة تمثـل حصصـ ًا شـائعة فـي ملكيـة المشـروع‬ ‫ُتصـدر بأسـماء مالكيهـا مقابـل مـا يقدمـون مـن أمـوال لتنفيـذ المشـروع واسـتغلاله وتحقيـق العائـد‬ ‫لمـدة محـددة فـي نشـرة الإصـدار وفـق مبـادئ الشـريعة الإسـامية‪.‬‬ ‫‪8‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫العوامل المؤثرة على ارتفاع وانخفاض أسعار الأوراق المالية‬ ‫يتــم تحديــد ســعر الورقــة الماليــة فــي البورصــة بــكل شــفافية بنــا ًء علــى التقــاء قــوى العــرض‬ ‫والطلـب بيـن البائعيـن والمشـترين أثنـاء جلسـات التـداول التـي تتـم وفـق نظـام تـداول الكترونـي‬ ‫ينظـم هـذه العمليـة بدقـة وعدالـة‪ .‬وكلمـا زاد الطلـب مـن جانب المشـتري بالمقارنة بمسـتويات‬ ‫العـرض علـى السـهم ارتفـع سـعره‪ ،‬فـي حيـن أنـه كلمـا انخفـض الطلـب علـى الورقـة الماليـة مـع‬ ‫زيـادة مسـتويات العـرض عليـه مـن قبـل البائعيـن هبـط سـعره‪.‬‬ ‫ممـا سـبق يتضـح أن أهـم الخطـوات نحـو تـداول فعـال وناجـح هـو التعـرف علـى أهـم العوامـل التـي يمكـن‬ ‫أن تلعـب دور ًا كبيـر ًا فـي التأثيـر علـى تحـركات الاسـعار سـواء كان ارتفاعـ ًا أو هبوطـ ًا‪ ،‬حتـى تتمكـن مـن‬ ‫توقـع السـعر المسـتقبلي واتخـاذ القـرارات المناسـبة بالبيـع أو الشـراء‪ ،‬وفيمـا يلـي أهـم العوامـل التـي‬ ‫تؤثـر علـى تحـركات أسـعار الأوراق الماليـة بشـكل مباشـر‪.‬‬ ‫أهم العوامل التي تؤثر على أسعار الأوراق المالية‪-:‬‬ ‫العـرض والطلـب‪ :‬يعـد العـرض والطلـب فـي الأسـواق الماليـة مـن أكثـر العوامـل أهميـة فـي تأثيرهـا‬ ‫علـى حركـة سـعر الورقـة الماليـة‪ ،‬وهنـاك عوامـل عديـدة تؤثـر فـي زيـادة أو انخفـاض العـرض والطلـب‪.‬‬ ‫أداء الشـركة ( ربحيتهـا) والتوقعـات المسـتقبلية لهـا‪ :‬يؤثـر الوضـع المالـي للشـركة بشـكل أساسـي‬ ‫فـي سـعر الأوراق الماليـة الصـادرة عنهـا حيـث يفتـرض ان يرتفـع الطلـب علـى السـهم ‪ ،‬مثـ ًا كلمـا‬ ‫زادت ربحيــة الشــركة وبالتالــي يرتفــع ســعره‪ ،‬وينخفــض بالمقابــل اذا مــا حققــت الشــركة خســائر ًا‪.‬‬ ‫وتوفـر بورصـة عمـان جميـع المعلومـات الماليـة وغيـر الماليـة المتعلقـة بالشـركة مـن خـال التعاميـم‬ ‫والافصاحـات علـى الموقـع الإلكترونـي‬ ‫‪9‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫أداء القطــاع‪ :‬حيـث أن أداء القطـاع لـه علاقـة بنمـو الاقتصـاد والحالـة الإقتصاديـة للدولـة وبالتالـي‬ ‫لـه تأثيـر كبيـر علـى أداء الشـركة‪ ،‬وبالتالـي علـى سـعر الأوراق الماليـة الصـادرة عنهـا‪.‬‬ ‫المضاربـة‪ :‬كلمـا ازدادت المضاربـة علـى سـهم معيـن أو الورقـة الماليـة‪ ،‬زاد ذلـك مـن تذبـذب سـعر‬ ‫السـهم وخصوصـ ًا علـى المـدى القصيـر‪ ،‬فالمضاربـة تـؤدي إلـى ارتفـاع وانخفـاض بأسـعار الأسـهم‬ ‫بوقـت قصيـر بهـدف تحقيـق ربـح سـريع مـن قبـل المضاربيـن ‪.‬‬ ‫الأحـداث المحليـة والدوليــة‪ :‬مـن المحتمـل أن تؤثـر المعلومـات التـي تغطـي الأوضـاع السياسـية‬ ‫والاقتصاديـة فـي الدولـة وفـي العالـم علـى الحالـة الاقتصاديـة بشـكل عـام و الاسـواق الماليـة‬ ‫بشـكل خـاص‪.‬‬ ‫الأوضـاع الاقتصاديـة المختلفـة حيـث تؤثـر المعلومـات التـي تعكـس الوضـع الاقتصـادي للدولـة‬ ‫علـى أسـعار الأوراق الماليـة المتداولـة فـي السـوق المالـي‪.‬‬ ‫سـلوك سـعر الورقـة الماليـة تاريخيـ ًا (التحليـل الفنـي)‪ :‬وهـو دراسـة الاتجـاه الماضـي التاريخـي لسـعر‬ ‫الورقـة الماليـة وتداولهـا لمحاولـة التنبـؤ باتجاهـه المسـتقبلي‪ ،‬وبالتالـي فـإن التوقعـات فـي ضـوء‬ ‫هـذه الدراسـة لهـا تأثيـر علـى أسـعار الأوراق الماليـة المتداولـة ‪.‬‬ ‫‪10‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫قـبل أن تستثمر فى البورصة تذكر دائما الأساسيات التالية‬ ‫حـدد أهـدافك المـالـيـة المسـتقـبلية‬ ‫عندما تستثمر يجب أن تتذكر ما يلي‪:‬‬ ‫استثمر المال الفائض عن حاجتك‬ ‫حدد هدفك الاستثماري والفترة الزمنية‬ ‫اعــرف طبيعــة الاســتثمار هــل هــو اســتثمار طويــل أو قصيــر‬ ‫الأجــل وطبيعــة العائــد علــى هــذا الاســتثمار‬ ‫تسـلح بالمعرفـة مـن خـال البحث الدقيـق والمتابعة المنتظمة‬ ‫لاسـتثماراتك والمعلومات المنشورة عنها‬ ‫تابع المعلومات ولا تتبع إحسـاسك الداخـلـي فقط‬ ‫نحـن نتخـذ العديـد مـن القـرارات فـى حياتنـا بنـا ًء على الاحسـاس الداخلي أو حسـب أراء الآخرين (الشـائعات)‬ ‫ولكـن عندمـا يتعلـق الأمـر بالاسـتثمار فالوضـع يختلـف‪ ،‬عليـك أن تجتهـد فـى البحـث وتحـاول الحصـول‬ ‫علـى أعلـى قـدر مـن المعلومـات والمؤشـرات عـن الشـركة التـي سـوف تسـتثمر أموالـك بهـا‪.‬‬ ‫لاتضـع كل استثماراتك فى سـلـة واحــدة‬ ‫يجـب علـى المسـتثمر أن ينـوع فـي اسـتثماراته التـي تحتـوي عليهـا محفظتـه ممـا لـه الأثـر الكبيـر علـى‬ ‫تخفيـض مخاطـر الاسـتثمار وزيـادة قـدرة المحفظـة علـى مواجهـة الارتفاعـات والانخفاضـات فـي قيمـة‬ ‫هـذه الاسـتثمارات بشـكل أفضـل ممـا لـو كانـت المحفظـة غيـر منوعـة‪.‬‬ ‫‪11‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫ما هي محفظة الأوراق المالية؟‬ ‫عنـد امتـاك الفـرد لأكثـر مـن ورقـة ماليـة فهـو بذلـك يكـون قـد كـ َّون محفظـة اسـتثمارية‪ .‬ويتكامـل‬ ‫بنـاء المحفظـة بشـراء أسـهم أو اسـتثمارات إضافيـة‪ .‬ويهـدف تكويـن المحفظـة الاسـتثمارية إلـى اختيـار‬ ‫الاسـتثمارات التـي يتوقـع ارتفـاع قيمتهـا فـي المسـتقبل‪.‬‬ ‫ويسـتطيع المسـتثمر تخفيـض مسـتوى المخاطـر فـي محفظتـه مـن خـال التنويـع فيهـا باختيـار أوراق‬ ‫ماليـة منوعـة ‪.‬‬ ‫ما هو صندوق الاستثمار؟‬ ‫عبـارة عـن وعـاء مالـي يملكـه عـدد كبيـر مـن المسـتثمرين ويعمـل برأسـمال كبيـر يسـتثمره فـي أوراق‬ ‫ماليــة متنوعــة‪ .‬وتتــم إدارتــه بواســطة متخصصيــن مرخصيــن مــن قبــل هيئــة الأوراق الماليــة ويســمى‬ ‫الشـخص الـذي يديـر الاسـتثمار \"بمديـر الاسـتثمار\"‪ .‬ويكـون الاسـتثمار علـى شـكل وحـدة اسـتثمارية تزيـد‬ ‫أو تنقـص تبعـ ًا للزيـادة فـي أسـعار الأسـهم والسـندات التـي يتكـون منهـا الصنـدوق‪.‬‬ ‫الحصــول علــى ميــزة التنويــع علــى الرغــم مــن امكانيــة اســتثمار‬ ‫مزايا‬ ‫مبالــغ قليلــة نســبي ًا‪.‬‬ ‫الاستثمار في‬ ‫صناديق الاستثمار؟‬ ‫السيولة العالية بحيث يسمح ببيع الأسهم والوحدات الاستثمارية‬ ‫وتحويلها إلى نقد بنا ًء على الشـروط الخاصة بالصندوق‪.‬‬ ‫الاســـتفادة مـــن الإدارة المهنيـــة الكفـــؤة كونـــه يـــدار مـــن قبـــل‬ ‫متخصصيـــن ‪.‬‬ ‫توفير لوقت المستثمر في متابعة استثماراته‪.‬‬ ‫يخضع لرقابة هيئة الأوراق المالية‪.‬‬ ‫تنويع الاستثمارات وتقليل المخاطر‪.‬‬ ‫‪12‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫استراتيجية الاستثمار الناجح‬ ‫إن متطلبــات الاســتثمار الناجــح لا تتوقــف علــى معرفــة إمكاناتــك الاقتصاديــة وقدرتــك علــى‬ ‫الادخـار ورأس المـال الـذي تحتاجـه لمواجهـة الأحـداث غيـر المتوقعـة‪ ،‬بـل أنـت بحاجـة أيضـا إلـى‬ ‫معرفـة عـدد مـن القواعـد الماليـة التـي يتبعهـا المسـتثمرون المحترفـون‪.‬‬ ‫‪13‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫إن الاســتثمار فــي الأوراق الماليــة يعتبــر فــن وعلــم لــه أصولــه وقواعــده ويتطلــب قــدر مــن المعرفــة‬ ‫والخبـرات العمليـة التـي تسـاعد علـى حسـن الاختيـار والمفاضلـة بيـن الفـرص الاسـتثمارية المتاحـة فـي‬ ‫السـوق ومـن أهـم الإرشـادات التـي يمكـن أن تقـدم فـي هـذا المجـال مـا يلـي‪:‬‬ ‫تحديد المركز المالي‬ ‫يجب أن يتم الاستثمار في المبلغ الفائض عن الحاجة‪ ،‬وتحديد الفترة الزمنية للاستثمار‬ ‫تحديد الهدف‬ ‫يجــب أن يعكــس الاســتثمار أهــداف المســتثمر‪ ،‬مــن حيــث طبيعــة العائــد المرجــو تحقيقــه‬ ‫(متنامـي‪ ،‬أو ثابـت‪ ،‬أو الاثنيـن معـ ًا)‪ .‬كمـا يجـب تحديـد التوقيـت الملائـم للحصـول علـى هـذا‬ ‫العائــد‪.‬‬ ‫حجم المخاطر التي يمكن تحملها‬ ‫كلما كان العائد المرجو أعلى كان على المستثمر توقع تحمل مخاطر أعلى‪.‬‬ ‫التسلح بالمعرفة‬ ‫ضــرورة المعرفــة التامــة بكافــة الأدوات الاســتثمارية المتاحــة والمعلومــات المتوفــرة عــن‬ ‫هــذه الأدوات مــن معلومــات عامــة وماليــة وجوهريــة‪ .‬أيضــ ًا ضــرورة الإلمــام بكيفيــة قــراءة‬ ‫المعلومـات الماليـة المتوفـرة عـن الشـركات‪ ،‬وعـن التصنيـف الائتمانـي للشـركات المصـدرة‬ ‫للســندات عنــد الاســتثمار فــي الســندات‪.‬‬ ‫بذل الجهد والوقت‬ ‫إن الاسـتثمار يجـب أن يكـون مبنيـ ًا علـى المعرفـة التامـة وهـذا يتطلـب مـن المسـتثمر بـذل‬ ‫الجهــد والوقــت للبحــث عــن المعلومــات حــول الورقــة الماليــة التــي يرغــب بالاســتثمار بهــا‬ ‫وتحليـل هـذه المعلومـات للوصـول إلـى قـرار اسـتثماري سـليم‪ ،‬وفـي حـال عـدم القـدرة علـى‬ ‫ذلـك يمكـن اللجـوء إلـى صناديـق الاسـتثمار أو إلـى مديـر اسـتثمار‪.‬‬ ‫‪14‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫الواقعية والتنويع‬ ‫الأســواق الماليــة عرضــة للارتفــاع والانخفــاض والعوائــد لا تتحقــق بســرعة لذلــك الاســتثمار‬ ‫طويــل الأجــل يحمــي المســتثمر مــن التقلبــات اليوميــة‪ .‬كمــا إن التنويــع فــي الأوراق الماليــة‬ ‫وفـي آجـال الاسـتثمار يقلـل درجـة المخاطـر إلـى حـد كبيـر‪.‬‬ ‫إعرف حقوقك‬ ‫لابـد أن يكـون المسـتثمر علـى معرفـة تامـة بحقوقـه التـي حفظتهـا التشـريعات والقوانيـن‪ ،‬كما‬ ‫أنـه يجـب أن لا يتقاعـس عـن ممارسـة حقوقـه كحضـور الهيئـات العامـة للشـركات‪ .‬بالسـرعة‬ ‫وبالشـروط المطلوبـة‪.‬‬ ‫كيف استثمر في الأوراق المالية المدرجة في بورصة عمان؟‬ ‫‪ -‬اختيار إحدى شركات الوساطة المالية المرخصة العاملة في بورصة عمان‪.‬‬ ‫‪ -‬إبرام إتفاقية فتح حسـاب مع شـركة الوسـاطة تتضمن بيان الخدمات التي سـتقدمها شـركة الوسـاطة‬ ‫والعمولات التي سـتتقاضاها الشركة‪.‬‬ ‫‪ -‬تفويض شركة الوساطة بكل عملية بيع أو شراء قبل تنفيذها‪.‬‬ ‫‪ -‬قيام الوسيط بإعلام العميل بالأوامر المنفذة وغير المنفذة‪.‬‬ ‫‪ -‬توفـر العديـد مـن شـركات الوسـاطة الماليـة لعملائهـا خدمـة التـداول عبـر الإنترنـت بحيـث تمكنهـم مـن‬ ‫التـداول بـالأوراق الماليـة عـن طريـق إدخـال أوامـر الشـراء والبيـع إلـى نظـام التـداول الإلكترونـي بأنفسـهم‬ ‫مـن خـال إسـتخدام شـبكة الإنترنـت بغـض النظـر عـن موقعهـم الجغرافـي‪.‬‬ ‫دور شركات الوساطة في بورصة عمان‬ ‫أولـى خطـوات الاسـتثمار فـي الأوراق الماليـة تتمثـل بانشـاء علاقـة مـع شـركة الخدمـات الماليـة‬ ‫(شـركة وسـاطة) المرخصـة مـن قبـل هيئـة الأوراق الماليـة والعاملـة فـي البورصـة مـن خـال توقيـع‬ ‫اتفاقيـة فتـح حسـاب التـي لا يمكنـك البيـع والشـراء فـي الأسـهم المدرجـة فـي البورصـة الا مـن‬ ‫خلالهـا‪ .‬حيـث يمكنـك الحصـول علـى قائمـة بأسـماء هـذه الشـركات مـن خـال زيارتـك إلـى موقـع‬ ‫الإلكترونـي للبورصـة ‪.www.exchange.jo‬‬ ‫‪15‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫نصائح هامة عند اختيارك للوسيط‬ ‫‪ -‬تأكد من أن الوسيط مرخص من قبل هيئة الأوراق المالية وعضو في بورصة عمان‪.‬‬ ‫‪ -‬تحديد الخدمات التي تحتاج أن يقدمها لك الوسيط‪.‬‬ ‫‪ -‬تأكد من أن الوسيط متفهم تمام ًا لمتطلباتك‪.‬‬ ‫‪ -‬أطلب من الشركة تزويدك بقيمة الرسوم والعمولات‪.‬‬ ‫‪ -‬عدم التوقيع على تفويض بيع أو شراء فارغ‪.‬‬ ‫‪ -‬إقــرأ الاتفاقيــة والمرفقــات الملحــق بهــا وجميــع المعلومــات ذات الصلــة بالحســابات ومراجعــة كل‬ ‫المســتندات وتفهمهــا جيــد ًا قبــل التوقيــع عليهــا‪.‬‬ ‫اعرف حقوقك كمستثمر‬ ‫يهـدف قانـون الأوراق الماليـة والأنظمـة والتعليمـات والقـرارات الصـادرة بمقتضـاه والتـي تراقب تنفيذها‬ ‫مؤسسـات سـوق رأس المـال إلـى حمايـة المسـتثمرين لـذا فعلـى المسـتثمر مـا يلي‪:‬‬ ‫قراءة اتفاقية فتح الحساب بتمعن‪.‬‬ ‫الحصول على نسخة من العقد الموقع بينه وبين شركة الخدمات المالية‪.‬‬ ‫التقدم بشكوى ضد شركة الخدمات المالية حال حدوث خلاف بين الطرفين‪.‬‬ ‫الاطلاع على التشريعات المنظمة لسوق رأس المال‪.‬‬ ‫أهم مصادر المعلومات التي يحتاجها المستثمر لمتابعة إستثماراته‪:‬‬ ‫الإفصاحات الدورية للشركات والمتوفرة على موقع البورصة الإلكتروني‪.‬‬ ‫القوائم المالية للشركات والمتوفرة على موقع الشركة الإلكتروني وموقع البورصة الإلكتروني‪.‬‬ ‫زيارة موقع الشركة الإلكتروني والبحث عن المعلومات التي يريدها ‪.‬‬ ‫الإتصال هاتفي ًا مع الشركة المعنية والحصول على المعلومات التي يود الاستفسار عنها‪.‬‬ ‫الإتصال مع شركات الوساطة المالية والاستفسار عن المعلومات التي يود معرفتها‪.‬‬ ‫الاستعانة بجهة متخصصة في عملية التحليل المالي قبل اتخاذ قرار الشراء أو البيع في البورصة‪.‬‬ ‫حضـــور إجتماعـــات الهيئـــة العامـــة للشـــركة للإلمام بأهـــم المعلومات التي ســـيتم اتخاذها مســـتقبلًا‬ ‫فـــي الشـــركة‪ ،‬وممارســـة حق التصويـــت على القـــرارات المتخذة فـــي الإجتماع‪.‬‬ ‫‪16‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫دراســـة أهـــم النســـب المالية المتعلقة بالشـــركات ومنها نســـبة مضاعف الربحيـــة ‪ P/E‬والتي تعد من‬ ‫أهم المؤشـــرات الدالة على ربحية الســـهم ونســـبة الســـعر إلى القيمة الدفترية ‪.price/book value‬‬ ‫متابعة أهم الأخبار الاقتصادية المحلية والعالمية والتي قد تؤثر على حركة أسعار الأسهم‪.‬‬ ‫حماية المستثمر‬ ‫تعمــل بورصــة عمــان ومؤسســات ســوق رأس المــال الوطنــي علــى حمايــة المســتثمرين فــي الأوراق‬ ‫الماليــة علــى تأميــن الحمايــة للمســتثمرين‪ ،‬وتطويــر ســوق الأوراق الماليــة ‪ ،‬ونشــر ثقافــة الاســتثمار‪،‬‬ ‫والارتقـاء بـأداء سـوق رأس المـال الوطنـي إلـى مسـتوى أسـواق رأس المـال العالميـة المتقدمـة لتحقيـق‬ ‫بيئـة داعمـة للادخـار والاسـتثمار تتمتـع بالشـفافية والكفـاءة وسـيادة القانـون ‪.‬‬ ‫تتحقــق أهــداف حمايــة المســتثمر فــي ســوق الأوراق الماليــة بتحقيــق ســامة التعامــل بــالأوراق‬ ‫الماليـة وذلـك مـن خـال‪:‬‬ ‫إصـدار الأنظمـة والتشـريعات الضروريـة التـي ُتسـاهم فـي تنظيـم وتطويـر سـوق رأس المـال وتسـاعد‬ ‫فـي توفيـر المنـاخ الملائـم للاسـتثمار فـي الأوراق الماليـة‪.‬‬ ‫توفيــر الشــفافية والإفصــاح اللازميــن فــي ســوق الأوراق الماليــة‪ ،‬وتزويــد المســتثمرين بجميــع‬ ‫المعلومــات الضروريــة التــي يحتاجونهــا‪.‬‬ ‫تطبيـق المعاييـر الدوليـة فـي سـوق رأس المـال ومؤسسـاته سـواء كان ذلـك مـن خـال تطبيـق أحـدث‬ ‫المعاييــر العالميــة المتعلقــة بالإفصــاح أو التــداول الإلكترونــي‪ ،‬أو بحفــظ وتســوية أثمــان الأوراق‬ ‫الماليــة إلكترونيــ ًا‪ ،‬أو بتطبيــق معاييــر إعــداد التقاريــر الماليــة ‪ IFRS‬ومعاييــر التدقيــق الدوليــة علــى‬ ‫الجهـات المصـدرة لـأوراق الماليـة‪.‬‬ ‫القيـام بحمـات لتوعيـة المسـتثمرين والجمهـور بـكل مـا يتعلـق بالاسـتثمار فـي الأوراق الماليـة بشـكل‬ ‫عـام‪ ،‬ومعرفـة حقوقهـم بشـكل خاص‪.‬‬ ‫تلقي الشكاوى من المستثمرين والجمهور والتحقيق فيها واتخاذ الإجراءات المناسبة بشأنها‪.‬‬ ‫‪17‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫نصائح الاستثمار الواعي وتقليل المخاطر ( نصائح للمستثمر)‬ ‫هنــاك علاقــة طرديــة بيــن المخاطــر والعائــد المتوقــع ‪\" ،‬أي كلمــا ارتفعــت درجــة المخاطــر التــي‬ ‫يمكــن تحملهــا مــن جانــب المســتثمر ارتفــع احتمــال تحقيــق عوائــد عاليــة\"‪.‬‬ ‫وعلــى الجانــب الآخــر تتمثــل مخاطــر الاســتثمار فــي الأوراق الماليــة المدرجــة فــي البورصــة فــي‬ ‫احتماليـة خسـارة جـزء قـد يكـون كبيـر ًا مـن رأس المـال المسـتثمر نتيجـة تذبـذب الأسـعار هبوطـ ًا‬ ‫‪ ،‬ولكـن هنـاك بعـض الأسـاليب التـي يقـوم المسـتثمرين باتباعهـا لتقليـل هـذه المخاطـر واتخـاذ‬ ‫قـرارت اسـتثمارية حكيمـة ‪ ،‬ومـن الأمثلـة علـى تلـك الأسـاليب مـا يلـي‪:‬‬ ‫تحديـــد اســـتراتيجية الاســـتثمار فـــي الأوراق الماليـــة والهدف الذي يســـعى إليه المســـتثمر‬ ‫مثـــل تحقيـــق عوائـــد جاريـــة أو تحقيق ربح رأســـمالي علـــى المدى الطويـــل ‪ ...‬الخ‬ ‫دراســـة وتحليـــل بيانـــات الأوراق الماليـــة المدرجـــة جيـــد ًا قبـــل الاســـتثمار فيها لكـــي تكون‬ ‫القـــرارات الاســـتثمارية مبنيـــة علـــى وعـــي وإدراك كامليـــن في إطار اســـتراتيجية الاســـتثمار‬ ‫المحددة‪.‬‬ ‫اســـتخدام الجـــزء مـــن الأمـــوال الـــذي لا يتوقـــع المســـتثمر بأنـــه بحاجتـــه ولا تقتـــرض فوق‬ ‫طاقتـــك للاســـتثمار فـــي الأوراق المالية فهـــذا يعرضك لمخاطـــر عالية وتكاليـــف مرتفعة ‪.‬‬ ‫تنويـــع محفظـــة الأوراق الماليـــة الخاصة بالمســـتثمر ‪ ،‬حيث أن احتمالية هبوط ســـعر ســـهم‬ ‫شـــركة معينـــة يمكـــن تعويضـــه بارتفـــاع ســـعر أو أســـعار باقـــي الأوراق الماليـــة الموجـــودة‬ ‫بالمحفظـــة‪ .‬القيـــام من وقت لآخر بتقييم محفظة الاســـتثمارات ‪ ،‬عـــن طريق مقارنة العائد‬ ‫علـــى تلـــك المحفظـــة مع نســـبة تغير مؤشـــر البورصة وذلك لتقييـــم أداء المحفظـــة وإجراء‬ ‫تعديـــات عليهـــا إذا تطلـــب الأمر ذلك‪.‬‬ ‫‪18‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫التركيـــز على الاســـتثمار طويل الأجل ‪ ،‬حيث أن التداول الســـريع والمتكـــرر لا ُينصح به إن لم‬ ‫يكن لدى المســـتثمر الخبرة والوقت الكافيين لمتابعة الســـوق لحظي ًا‪.‬‬ ‫ابقـــاء جـــزء من الأموال المتاحة للاســـتثمار في شـــكل نقـــدي وعدم اســـتخدامها كلها في‬ ‫شـــراء الأوراق الماليـــة ‪ ،‬حيث يســـاعد ذلك على تحقيق متوســـطات ســـعرية مناســـبة في‬ ‫حالة هبوط الأســـعار‪.‬‬ ‫عـــدم اتخـــاذ القرارات الاســـتثمارية بنـــاء على الشـــائعات أو انتهـــاج ســـلوك اندفاعي مبني‬ ‫فقـــط علـــى تمنيات مســـتقبلية ليســـت مبنية على أســـاس مـــن الدراســـة والبحث‪.‬‬ ‫‪19‬‬

‫دليلك للاستثمار في الأوراق المالية‬ ‫‪20‬‬