evaluación de proyectos

UNIVERSIDAD NUEVA ESPARTA EVALUACION DE PROYECTOS Facilitador: Esp. Mario R. Dickson G.

LA EVALUACION ES:Una manera de verificar Una forma de medir la racionalidad en la el cumplimiento de objetivos y metas yacción para el logro de de la capacidad para determinadas metas y alcanzarlos objetivos

La evaluación del proyecto permite tomar una serie de recursos escasos, entre ellos el factor humano y eltiempo, y con un proceso lógico lograr:Identificar Organizar recursos recursosASIGNARLOS EN FORMA OPTIMA

EVALUACION Legal Técnica TOMA DE Económica DECISION Financiera Institucional Ambiental Cultural Otros

EVALUACION FINANCIERA DE PROYECTOS

Evaluación FinancieraFlujo de caja o de fondos de cada alternativa Indicadores de Rentabilidad

Flujo de Caja: Matriz PeríodosConceptos 0 1nIngresos +++OperaciónVenta de activos fijos ( vlr.Salvamento)Costos ---OperaciónInversiónFlujo Neto (+/-)

Flujo de Caja: Gráfica01234 …nEje horizontal: períodosFlechas hacia abajo: egresosFlechas hacia arriba: ingresos

NORMAS PARA LA CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE CAJA Se utiliza la contabilidad de caja. Presenta los costos (desembolsos) y los ingresos (beneficios) de todos los años del proyecto: horizonte de evaluación Vida útil alternativa El período de tiempo utilizado depende de la naturaleza y de las características de sus costos y sus ingresos

NORMAS PARA LA CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE CAJA Por convención, se supone que los costos se desembolsan y los ingresos se reciben al final de cada período Al primer año o período de vida, se le asigna “Año 0”, “Semestre 0”, Trimestre 0”, “Período 0”. En el período “0”, por lo general no hay operación del proyecto, es el primer (a veces único) período de inversión o ejecución

COMPONENTES DEL FLUJO DE CAJA INGRESOS1 Venta de productos del proyecto2 Valor de salvamento3 Vdeelnptarodyeecdteosechos o desperdicios Registro: año en que se esperan recibir, independientemente año en que se causen

COSTOSDos grandes categorías Inversión Operación Costos muertosCosto de oportunidad

INVERSIÓNAdquisición activos fijos o nominales y financiación capital de trabajo Fijas Diferidas Capital de trabajo Reinversiones

COSTOS DE OPERACION Desembolso por insumos y otros rubrosnecesarios para ciclo productivo. Registro: momento del desembolso Costos de fabricación Gastos de administración Gastos de ventas

COSTO MUERTO Costo ya causado que resulta ineludibleindependientemente dela decisión que se tome: COSTO INEVITABLE

INDICAODDOERCEOSNDVEERNEINENTACBIAILIDAD Selección proyecto bajo el criterio de maximización de beneficios. Seutilizan cuando los costos y beneficiosse pueden medir monetariamente, se pueden valorar en $ Valor Presente Neto, VPN o VAN Tasa Interna de Retorno, TIR Relación Beneficio Costo, RBC Período de Repago o Recuperación de Capital, PR

VP = VF (1 + i )n Año 0 1 2 3 4 FCN -200 -50 130 240 320 i = 13%VPN = -200 - 50 + 130 + 240 + 320 (1,13)1 (1,13)2 (1,13)3 (1,13)4 = 220,16

Interpretación VPN>VPN 0 Aceptar proyecto<VPN 0 Rechazar proyecto=VPN 0 Indiferencia entre invertir en el proyecto o a la tasa de oportunidad

RELACIÓN BENEFICIO/COSTO RBC = VPB VPC INTERPRETACIONRBC > 1 VPN > 0 AceptarRBC < 1 VPN < 0 RechazarRBC = 1 VPN = 0 Indiferencia

DESVENTAJAS DE RBCEs un promedio y no dainformación sobre lamagnitud del proyectoSolo es útil para aceptar orechazar proyectos no sirvepara comparar proyectos

TASA INTERNA DE RETORNOTasa de interés para la cual el VPN esigual a cero, es decir la que hace igual el VPB al VPC. Cálculo por interpolación lineal:iTIR = 2 - VPN2 i2 - i1 VPN2 - VPN1

INTERPRETACION TIR iFlujo convencional empezando por costos VPN TIR 0Si TIR > i ACEPTAR

Flujo convencional empezando por ingresos VPN TIR 0iSi TIR < i RECHAZAR

Flujo convencional empezando por ingresos VPN TIR 0iSi TIR = i indiferente

FLUJOS POSITIVOS NO TIENEN TIREjemploConceptos 0 Períodos 2 FCN 1.200 1 950 800 NO TIR

DESVENTAJAS DE TIRSu interpretación depende del tipo delflujo. Con frecuencia el flujo del proyectofinanciado no es convencional.Supone implícitamente que los beneficiosse reinvierten a dicha tasa No esnecesariamente cierto.Es un promedio y no da información sobrela magnitud del proyecto (valor absoluto delos beneficios y costos).

PERIODO DE REPAGOMide el tiempo durante el cual serecupera la inversión, sin tener encuenta el costo de oportunidad deldineroPROYECTO PERIODOS PR A 012 Años -10 10 1B -10 10 5 1C -10 5 10 1,5

DESVENTAJAS PRNo tiene en cuenta el costode oportunidad del dinero.No considera los ingresos oegresos que pueden haberdespués del PR.

VALOR VF = VP (1 + i )n FUTURO VP = (1 VF )n VALORPRESENTE +i i2 - i1iTIR TIR = 2 - VPN2 VPN2 - VPN1 1 T

INFLACION Alza sostenida en el nivel general de precios TASA DE Tasa de incremento de precios entre períodosINFLACION Expresa el poder de compra de cada año. Debido a la MONEDA inflación este poder adquisitivo disminuye a medidaCORRIENTE que pasa el tiempo MONEDA El precio constante o precio real busca eliminar losCONSTANTE efectos de alzas inflacionarias en los precios en la expresión de valores

El flujo de caja se puedetrabajar en moneda corriente oen moneda constante (año en elcual se está haciendo laevaluación).Si se trabaja en monedacorriente, la tasa de descuentodebe ser la tasa de interéscorriente o nominal.Si se trabaja en monedaconstante, la tasa de descuentodebe ser la tasa de interés real.

DEVALUACION Alza en el precio de las divisas. Las divisas se deben considerar como un bien de la economía. Tratamiento en el flujo de caja:1 Obtener el componente en moneda externa (US$). Otras monedas se pasa a dólares luego a $.2 Aplicar la tasa de inflación externa.3 Proyectar la tasa de cambio para cada año Tasa de cambio nominal TCn = TCo(1+d)n TCn = Tasa de cambio año “n” TCo = Tasa de cambio año “0” d = devaluación (inflación de la divisa)4 Obtener el flujo en moneda interna corriente.5 Deflactar el flujo para pasar a moneda constante.

EJEMPLO En un proyecto se van a comprar 3 UPS una en el 2017, otra en el 2018 y otra en el 2019.El costo de cada UPS en 2017 es de US$ 50.000.La tasa de inflación externa (Text.) es del 3%.La Tasa de inflación interna (T) es del 8%.La devaluación (d) es del 12%.La tasa de cambio para 2017 (Tc2017) es de2.700 $/dólar.

EVALUACION ECONOMICA DE PROYECTOS

OBJETIVOEstudia y mide el aporte neto deun programa o de un proyecto al bienestar nacional teniendo en cuenta el objetivo de eficiencia

Perspectiva: La economía comoun todo.Compara los costos y beneficiosdel proyecto desde el punto devista de la economía en suconjunto.Objetivo: medir la contribucióndel proyecto al cumplimiento delos objetivos socioeconómicos ypor lo tanto mejorar el bienestarde la sociedad.

La evaluación socioeconómica de proyectos se fundamenta en elcriterio de eficiencia económica de la teoría del bienestar económico expuesta por Kaldor y Hicks, basado en el criterio de Pareto“Cualquier cambio que no perjudique alguien y que coloque a alguna(s)persona(s) en mejor posición (con su propia estimación) debe considerarse como una mejoría en el bienestar para la economía”.

LOS IMPACTOS DE LOS PROYECTOS DE INVERSIONINVERSION ACCION RESULTADO EFECTO IMPACTO EL IMPACTO REFLEJA LOS OBJETIVOS A LOGRARLos impactos que interesan a la evaluación económica serán los que determinan elaporte del proyecto al bienestar socioeconómico.En el proceso de identificación de impactos se busca identificar todos los cambios queel proyecto genera sobre los elementos que crean bienestar: el consumo actual yfuturo de bienes, servicios y bienes meritorios.

IMPACTOS NEGATIVOS DE UN PROYECTO DESDE LA EVALUACION ECONOMICA (COSTOS IDENTIFICADOS)Disminución del consumo de bienes, servicios o bienes meritorios.Utilización (o compromiso) de recursos productivos. Ej. Terreno.Reducción de las exportaciones, sacrificio de divisas.Aumento en las importaciones, gasto de divisas.

ANALISIS DE LA ASIGNACION DE RECURSOSLos precios como “señales” de asignaciónde recursos.Los mercados generan señales y precios paraimpulsar los intercambios de bienes yservicios.En condiciones de competencia perfecta sindistorsiones y/o externalidades los preciosasignan eficientemente los recursos, en otrascondiciones se requiere ajustar esos precios(precios cuenta o sombra o de eficiencia).

Muchos productos y muchos consumidores.Individualmente no se puede influir en el precio.Los consumidores y productores tienen libre acceso.Los productores están dispuestos a vender y los consumidores a comprar al preciovigente en el mercado.

Existe plena información en cuanto a disponibilidad de insumos, productos,precios y tecnología.El consumo y la producción del bien o servicio no genera ningún efectopositivo o negativo (externalidad) sobre terceras personas o sobre losbienes y serviciosNo intervención gubernamental: no hay impuestos, subsidios,regulación de precios.

DISTORSIONES EN LOS MERCADOS❖ Impuestos❖ Subsidio❖ Monopolio❖ Control de precios❖ Arancel a un bien importado❖ Racionamiento❖ Externalidades en la producción❖ Externalidades en el consumo❖ Bienes públicos y de propiedad común

EVALUACION SOCIAL DE PROYECTOS

OBJETIVO Además del análisis deeficiencia de los impactos deuna política, un programa o un proyecto incorpora losefectos sobre la distribución de ingresos y riqueza.

» Examina el proyecto desde el punto de vista nacional.» Evalúa su contribución al bienestar económico.» Evalúa los objetivos de la política social de redistribución de ingresos y riquezas.» La evaluación social es una extensión de la evaluación económica.

Análisis de eficiencia y equidadMide el impacto de un proyecto sobre todoslos elementos que pueden contribuir albienestar nacional, incluye la redistribuciónde ingresos y riquezas.La evaluación económica no asigna valor a laredistribución (elementos que afectan laequidad), supone el mismo valor al consumotanto por parte de los individuos privilegiadoscomo el de los pobres.En cambio la evaluación social reconoce unvalor al consumo de i, en el momento t, paracada individuo o grupo socioeconómico.