Agefi Quotidien 04.06.2019

Mardi 4 juin 2019 pimco.ch Numéro 105 Prix 4,50 CHF (TVA 2,5% incl.) - 4,50 EUR www.agefi.com - [email protected] Créé en 1950 JA-PP/JOURNAL — CASE POSTALE 61 CH-1026 ECHANDENS-DENGES SMI 9602.73 DOW JONES 24819.78 Investissement durable: 9600 24930 9540 24860 9480 24790 9420 24720 +0.83% +0.02% l’essor record en Suisse AXE MAJEUR POUR LE GROUPE IBM Les approches par intégration et par exclusion ont hissé à 83% la croissance du secteur l’an dernier. A la faveur de la forte demande institutionnelle et de la pression réglementaire. Dossier spécial. L’enjeu social de la technologie PIOTR KACZOR KEYSTONE CHRISTIAN AFFOLTER PAGE 12 LEVI-SERGIO MUTEMBA 9HRLEMB*jeiaae+[M\\A\\A\\C\\N L’ANALYSE DE FRANÇOIS CHRISTEN Avec une croissance de 83% en 2018, les capitaux investis selon L’antidote aux errances de Trump une approche d’investissement durable (ESG) ont augmenté à PAGE 18 un rythme record pour s’établir à plus de 716 milliards de francs, CONFORMITÉ AUX DIRECTIVES DE LA FINMA d’après le Rapport sur l’investis- sement durable en Suisse 2019. Recul marqué de Banque Heritage «La progression est nettement supérieure à nos attentes pour PAGE 13 2018» commentent Sabine Dö- beli, et Jean-Daniel Gerber, di- LA CHRONIQUE DE MASJA ZANDBERGE rectrice et président de Swiss Sustainable Finance (SSF) Comment éviter le greenwashing L’intensification du débat socié- tal sur les risques climatiques, ou PAGE 19 sur d’autres défis mondiaux, et les nouvelles contraintes régle- PROJET AVORTÉ DE RACHAT DE SCOR mentaires ont accéléré l’essor du secteur, ainsi que le soulignent Covéa attaque CS en justice plusieurs responsables bancaires. Cet essor a été porté par deux ap- PAGE 24 proches: l’intégration, de plus en plus systématique, des critères LA CHRONIQUE D’ALPHA FMC ESG dans les processus d’inves- tissement et, l’exclusion des pra- L’ESG n’est plus un effet de mode tiques ou secteurs controversés. PAGE 18 PAGES 2-9 POUR PROPOSER DE NOUVEAUX PRODUITS UPC investira 40 millions en 2019 PAGE 13 50 POSTES SONT CONCERNÉS EN SUISSE Lonza poursuit sa réorganisation PAGE 13 Baabuk recherche L’intensification du débat sociétal sur les risques climatiques ainsi que les nouvelles contraintes des investisseurs légales ont accéléré la progression du secteur, soulignent plusieurs responsables bancaires. Aluflexpack tente Berne débat du sort une IPO audacieuse à donner au burn-out EMBALLAGES FLEXIBLES. Le groupe doit financer SANTÉ. Après l’OMS, les élus fédéraux s’attaquent son expansion. Emission visée de 140 millions d’euros. à l’épineuse question de la définition du burn-out. GALINA WITTING. Elle a fondé l’entreprise à PHILIPPE REY Une expansion de la marge MAUDE BONVIN CATHERINE VASEY. «Les racines EBITDA se déroule en raison du burn-out sont multiples.» Lausanne avec son mari Dan en 2013. La commerciali- Leader en Europe dans le do- d’une forte croissance et des le- Alors que l’Organisation mon- maine des emballages flexibles à viers opérationnels actionnés. diale de la santé (OMS) vient tout l’épuisement professionnel. «Sans sation de leurs produits en laine a débuté en 2015. base d’aluminium, Aluflexpack l’EBITDA ajusté s’est monté à 7,0 juste d’affiner sa définition du oublier la part d’éducation et de doit financer sa stratégie de crois- millions pour un chiffre d’affaires burn-out – désormais entrevu culture. En Suisse, l’emploi revêt Baabuk surfe depuis quatre ans sur le succès de ses sance et ses investissements d’ex- net de 50,6 millions d’euros au comme un syndrome résultant une importance capitale. Nous chaussures en laine. «Un nouveau marché s’est déve- pansion. C’est pourquoi cette en- premier trimestre 2019 (40,8 mil- d’un stress chronique au travail – nous définissons par notre profes- loppé autour de la laine depuis 6-7 ans. L’avantage de treprise se lance dans une entrée lions un an auparavant). Un des le Conseil national se penche, sion. Le travail bien fait et la qualité cette matière est qu’elle régule la température et est en Bourse (IPO) sur le marché moteurs de croissance a été le seg- cette semaine, sur une initiative sont valorisés. Il y a donc trois res- antibactérienne. Elle est aussi bonne pour l’environne- suisse des actions (SIX Swiss Ex- ment café/thé où Aluflexpack parlementaire exigeant de classer ponsables: l’employeur, l’individu ment car il y en a facilement à disposition», explique change). La cotation devrait dé- s’est entre autres illustré avec des ce trouble dans la catégorie des et la société», ajoute la psycho- Galina Witting, qui a fondé la start-up lausannoise buter à la fin juin. Le volume capsules de café de qualité supé- maladies professionnelles. Or logue. Tout le monde est à risque, avec son mari. d’émission visé de nouvelles ac- rieure réutilisables. pour être reconnu comme tel, il y compris les patrons, selon elle. En 2018, Baabuk a enregistré un chiffre d’affaires d’un tions s’élève à 140 millions d’euros L’évolution du convenience, le faudrait que ses causes résultent La spécialiste rencontre aussi beau- million de francs en misant autant sur le marché des approximativement. Aluflexpack positionnement de marques pre- à plus de 75% de l’activité profes- coup de cadres touchés. PAGE 14 particuliers via son site e-commerce que celui des pro- fait partie du groupe Montana mium, l’évolution démogra- sionnelle. fessionnels de la vente. «Il y a tellement d’incertitudes Tech Components. Ce dernier phique et le développement du- Psychologue et intervenante en quand les gens achètent des chaussures en ligne par restera actionnaire majoritaire rable constituent des vecteurs de entreprises, Catherine Vasey sou- rapport à la pointure, donc notre site internet et les après l’IPO. Le propectus d’émis- croissance puissants pour Alu- ligne que les racines de ce syn- points de vente en magasin sont complémentaires.» sion et les résultats consolidés dé- flexpack. A la condition d’inno- drome sont souvent multifacto- La jeune entreprise compte 150 revendeurs, dont 50% taillés n’ont pas encore été publiés. ver et de faire valoir des écono- rielles. «Si l’entreprise a une part sont des Suisses. Cette année, la start-up prévoit de La valorisation n’est pas encore mies d’échelle dans un secteur de responsabilité, on ne peut pas vendre quelque 30.000 chaussures, dont 60% de bas- déterminée. gourmand en capital. Ce groupe qu’incriminer le poste, le lieu de kets et 40% de chaussons et de bottes. De 2013 à 2018, le chiffre d’af- évolue sur un marché qui est en- travail, l’ambiance et le rôle du Pour développer de nouveaux produits, Baabuk a faires net d’Aluflexpack a été core fragmenté, avec des acteurs chef. Une composante indivi- pour objectif de lever trois millions de francs. «Nous multiplié par plus de deux à 191,8 locaux d’une part, et des groupes duelle et culturelle est aussi à pren- recherchons des investisseurs qui, en plus de l’argent, millions d’euros, et l’EBITDA (ré- mondiaux d’autre part (comme dre en considération», indique-t- pourraient nous amener des compétences. En quatre sultat brut d’exploitation) ajusté, Amcor), qui se révèlent moins fo- elle. Des individus perfectionnistes ans, nous avons fait nos preuves et nous avons des par plus de cinq à 24,0 millions. calisés qu’Aluflexpack. PAGE 11 et engagés seront plus sujets à sites qui sont prêts à augmenter le volume de produc- tion», estime Galina Witting. Entretien. PAGE 11

PAGE 2 mardi 4 juin 2019 POINT FORT Investissement durable: essor record en Suisse L’intensification du débat sociétal et la pression réglementaire ont accéléré la croissance du secteur à 83%, selon le rapport 2019 de Swiss Sustainable Finance. PIOTR KACZOR milliards pour l’exclusion, l’ap- du développement, sont particu- 10 PRINCIPAUX ACTEURS SUISSES DE L'INVESTISSEMENT DURABLE proche d’investissement durable lièrement intéressés par l’inves- Avec une croissance de 83% en à priori la plus simple et la plus tissement d’impact et par les fi- 35% Part de marché Volume (milliards de CHF) 90 2018, les capitaux investis selon ancienne. nancements mixtes (blended une approche d’investissement Mais les auteurs de l’étude ne finance), ainsi que le soulignent 31,5% 80 durable ont augmenté à un manquent pas de souligner que Falko Paetzold et Timo Busch, 30% rythme record pour s’établir à la forte croissance enregistrée l’an directeur général et professeur 716,6 milliards de francs l’an der- dernier par le secteur de l’inves- au Center for Sustainable Fi- 70 nier. «L’augmentation est très su- tissement durable en Suisse s’ex- nance de l’Université de Zurich. périeure à ce que nous attendions plique par le fait que l’enquête 25% 60 pour 2018», commentent Sabine qui la sous-tend couvre mieux le Placements «verts» 20% Döbeli, et Jean-Daniel Gerber, marché (77 répondants contre 66 et rendement financier 20,2% 50 respectivement directrice et pré- l’année précédente), soit un fac- Dans le cadre du débat sous-jacent sident de Swiss Sustainable Fi- teur méthodologique, mais aussi et récurrent sur l’impact de l’in- 15% 40 nance (SSF) dans la préface à la par les facteurs suivants: lance- vestissement durable sur la per- dernière édition du Rapport sur ment de nouveaux produits du- formance financière, les auteurs 10% 30 l’investissement durable en rables et adoption de plus en plus ne manquent pas de souligner Suisse 2019, présenté hier à zu- généralisée d’approches d’inves- que «la recherche universitaire 8,7% 8,5% 20 rich et réalisé avec le concours du tissement durable (en particulier cherche moins à vérifier si les dé- Center for for Sustainable Fi- l’intégration ESG) par d’impor- cisions d’investissement «vertes» 6,2% nance and Private Wealth Mana- tants gérants d’actifs sur une sont rentables qu’à étudier com- gement de l’Université de Zurich. grande partie de leurs produits. ment la notion de développement 5% 4,2% 4,2% 10 L’intensification du débat sociétal durable peut améliorer les déci- 1,1% sur les risques climatiques, ou sur Encours encore faibles sions d’investissement, à analyser 2,0% 1,8% d’autres défis mondiaux, et les dans l’impact investing le mécanisme des processus déci- 0 nouvelles contraintes réglemen- Toutes les approches d’investis- sionnels, à comprendre le rôle de 0% taires ont accéléré l’essor du sec- sement durable ont progressé en la finance comportementale, mais teur l’an dernier. volumes l’an dernier. L’approche aussi, last but not least, à appré- Partners de l’engagement auprès des en- hender l’impact véritable des in- Group L’intégration ESG treprises dans le cadre d’un dia- vestisseurs sur le monde réel». figure en tête logue avec les responsables de UBS Group AG Alors qu’en 2017, le vote fondé celles-ci a affiché une progres- Institutionnels et détenteurs Vontobel* sur des critères environnemen- sion de 82% par rapport à l’année d’actifs prédominants taux, sociétaux et de gouvernance précédente et se place au qua- S’agissant des trois composantes Credit Suisse AG (ESG) a été le principal vecteur trième rang en Suisse en termes de ce marché (fonds de placement, Bank J. Safra de croissance (+140%) dans ce sec- d’encours gérés. Les approches mandats et détenteurs d’actifs), la Sarasin teur, une analyse des approches Best-in-Class (stratégies d’inves- catégorie principale des détenteurs d’investissement durables menées tissement sélectionnant selon des d’actifs (caisses de pension, com- Pictet Group** au sens large (autrement dit ap- critères ESG exclusivement les pagnies d’assurances) a quasiment ZKB / Swisscanto pliquées à une vaste gamme d’ac- meilleures entreprises d’une doublé ses encours (+91%) en un tifs, voire à la totalité des actifs, même branche ou catégorie) et an à 455 milliards de francs et re- Invest by ZKB sans distinction de produits) mon- «Exercice des droits de votes» présente près des deux tiers de ce RobecoSAM AG tre que l’essor l’an dernier a été (approche qui, avec l’intégration, marché. Ce montant représente porté par deux approches: l’inté- constitue une forme d’engage- ainsi 31% du total géré par les LGT Capital gration des critères ESG (+160%) ment de l’investisseur) tout caisses de pension et compagnies Partners AG dans les processus d’investisse- comme les investissements ré- d’assurances. Les fonds de place- BlueOrchard ment et dans l’analyse financière pondant à une thématique dura- ment ont également doublé leurs Finance Ltd ainsi que, en deuxième lieu, les ble, progressent aussi mais leurs encours (+ 102%) à 190,9 milliards processus d’exclusion (+166%) encours restent modestes. de francs alors que les mandats de *Ce chiffre comprend les actifs de Raiffeisen Schweiz et d’Ethos Services SA ** Montant cumulé (AuM) de Pictet des entreprises qui ne répondent Juste avant l’investissement gestion durables ont enregistré Asset Management et de Pictet Wealth Management (comprend les actifs gérés par Ethos Services SA) pas à certaines normes et stan- d’impact (impact investing) dont une croissance de 22% à près de dards internationaux. D’ailleurs les encours sont les plus bas, mal- 71 milliards. Et une fois de plus, Swiss Sustainable Finance en Suisse, ces deux catégories oc- gré la vogue, dans nombre de l’évolution du secteur illustre le cupent les deux premières places pays, de cette approche qui vise rôle prépondérant joué par les ins- ÉVOLUTION DES APPROCHES D'INVESTISSEMENT DURABLE EN SUISSE au niveau des encours avec res- un impact ESG en sus des béné- titutionnels (+87%), puisqu’ils re- pectivement plus de 490 milliards fices financiers. Les organismes présentent 88% de l’ensemble des Intégration 490,4 +160% de francs pour l’intégration et 379 spécialisés dans le financement investissements durables en Suisse de critères ESG 188,9 Exclusions 379,0 +166% 142,6 Filtrage fondé 315,7 +45% sur des normes 217,8 Dialogue ESG 286,7 +82% 157,8 Vote fondé 159,5 +35% sur des critères ESG 117,8 Best-in-Class 89,6 +38% 65,1 Investissements thématiques durables 39,2 +6% 2018 36,9 2017 Impact Investing 16,3 +35% Volume (milliards de CHF) 12,1 0 100 200 300 400 500 600 Swiss Sustainable Finance alors que la croissance a été de 59% obligations d’entreprise a aug- vancer UBS au premier rang avec du côté des investisseurs privés. menté à près de 20% (19,9%) et une part du marché suisse évaluée que celle des obligations souve- à 31%,devant UBS (20,2%,Von- L’immobilier devance raines a fléchi à 14,4%. La part du tobel (8,7%) Credit Suisse (8,5%), les actions capital-investissement ou private Banque J. Safra Sarasin (6,2%), Corollaire de cette prédominance equity a doublé à 8%. Il en va de le groupe Pictet (4,2%), la ZKB institutionnelle renforcée: L’im- même pour les investissements avec Swisscanto (4,2%), Robeco- mobilier, durable, en direct, de- d’infrastructures (à 2,9%) alors que SAM (2%), LGT Capital Partners vient la catégorie d’investissement la part de la dette privée a légère- (1,8%) et le pionnier zurichois, durable la plus populaire en Suisse ment augmenté (à 4,3%). A l’aune d’origine genevoise, du microcré- (24,2%), devançant ainsi les ac- de cette évolution, l’on ne s’étonne dit et de l’investissement d’impact tions (21,3%) alors que la part des pas de voir Partners Group, de- BlueOrchard Finance (1,1%). L’investissement passif et durable est-il possible? Exclure les titres peu durables d’un benchmark peut provoquer un risque de concentration et susciter d’importantes sous-performances. LEVI-SERGIO MUTEMBA JOHN BATES. Analyste marchés émergents chez PineBridge. «Si votre fonds suit cet indice de plus le cas chez les fournisseurs quent-ils. Il ne ferait aucun sens référence, mais que vous vous re- d’indices, de nouveaux bench- pour un gérant passif de s’inté- «Il existe des cas où l’investisse- silienne, qui s’est retrouvée au pour 1,7% de l’indice de référence trouvez contraint d’exclure l’obli- marks intégrant les facteurs resser à l’action sociale d’entre- ment responsable peut produire cœur d’un vaste scandale politico- JP Morgan CEMBI BD Index», gation de cette entreprise, vous ESG. Mais même de telles solu- prise des sociétés qui composent des effets indésirables sur les ren- financier, mais qui pèse pourtant poursuit John Bates. pourriez alors enregistrer une tions comportent des risques si- son univers de référence, sans in- dements», nous confie John Bates, nette sous-performance, si cette gnificatifs. En effet, comme l’ont duire une erreur de suivi consé- directeur de la recherche Fixed- obligation venait à s’apprécier», récemment souligné les experts quente. Income et analyste des marches prévient l’analyste de PineBridge. quantitatifs de Robeco dans une Enfin, l’ADN des gérants passifs émergents chez PineBridge. L’ex- «En général, les entreprises bien étude parue en début d’année, ne les pousse pas à utiliser leur pert évoque la situation des gé- gérées, avec de bons scores de gou- exclure des indices de référence pouvoir actionnarial. Robeco rants dont la performance est vernance, sont plus efficaces, plus les entreprises présentant de cite les résultats d’une étude de comparée à un indice de référence profitables et ont des bilans plus mauvais scores ESG s’accompa- l’université d’Amsterdam, mon- ou benchmark. sains. Mais, en termes de rende- gnerait nécessairement d’un trant que, dans 90% des cas, les Situation dans laquelle ce dernier ment, c’est moins évident, quoi risque de concentration du por- investisseurs institutionnels pas- exclut les sociétés affichant de que leur risque de crédit soit for- tefeuille. sifs prennent toujours parti pour mauvais scores ESG, alors que le tement réduit», ajoute John Bates. D’où, selon Robeco, l’intégration la direction en ce qui concerne benchmark, lui, ne change pas. ESG est la vocation des gérants les orientations stratégiques, ce Ce qui l’expose à un risque poten- Les gérants passifs actifs et non des gérants passifs. qui reflèterait leur manque total tiellement élevé d’erreur de suivi. sont trop timides «À moins que leurs clients soient d’intérêt, par souci de perfor- «On peut citer l’exemple d’une L’une des alternatives est de prêts à payer des frais addition- mances, vis-à-vis des facteurs du- célèbre entreprise pétrolière bré- créer, comme c’est de plus en nels pour ce service», expli- rables.

POINT FORT mardi 4 juin 2019 PAGE 3 Lombard Odier Investment Managers ajoute un niveau d’analyse à l’ESG maison Avec la méthodologie «Conscience, Actions, Résultats», l’objectif est de distinguer les entreprises qui font des efforts de communication de celles qui agissent vraiment. CHRISTIAN AFFOLTER Quelles sources d’informations constatés. Nous l’avons récem- les entreprises, qui permettent de utilisez-vous pour démasquer ment transformé afin de vérifier construire des portefeuilles plus Lombard Odier compte parmi ROBERT DE GUIGNÉ. Le directeur des solutions ESG de Lombard ces pratiques, respectivement l’alignement des pratiques des en- résilients, plus durables. Enfin, il les 50 premiers signataires des Odier Investment Managers a affiné les méthodes de sélection. repérer les bons élèves? treprises par rapport aux 17 Ob- faut canaliser l’utilisation de ces in- Principes de l’investissement res- jectifs de développement durable formations afin qu’elles s’inscri- ponsable (PRI) en 2007. Cette luer leur prise de conscience, les entreprises mettent en place leur Premièrement, nous acquérons des Nations Unies. vent dans un cadre commun, une adhésion s’est faite en continuité actions entreprises, ainsi que les politique et leurs programmes en des données auprès de fournis- philosophie d’investissement com- par rapport au fait que ces ap- résultats obtenus. Entretien. matière d’environnement, de so- seurs spécialisés. Au travers de «C’EST FONDAMENTAL: mune. Celle-ci s’appuie sur trois proches font partie des analyses cial ou de gouvernance sur le long ceux-ci, nous récupérons des in- L’ESG VIENT VERS piliers afin d’évaluer la durabilité de titres de l’établissement depuis Qu’est-ce qui vous a amené terme. formations brutes provenant des du modèle financier d’une entre- plus de 20 ans. Les expériences à ajouter l’élément CAR? entreprises, avec tous les biais qui LES COLLABORATEURS, prise, ses pratiques commerciales ainsi faites l’ont aussi conduit à Comment l’utilisez-vous? peuvent y être attachés, et non PLUTÔT QUE CEUX-CI et son modèle d’affaires. développer une méthode bipar- Depuis 1997, Lombard Odier pas un rating tout fait, pour les SOIENT OBLIGÉS DE tite, ESG et CAR. établit des notations ESG en ac- Avec la notation classique ESG, intégrer dans notre analyse. CHERCHER CES ANALYSES.» Quel est l’impact À l’ère où la valorisation des en- quérant des données extra-finan- deux sociétés peuvent avoir les Nous monitorons aussi les sites sur la performance? treprises est de plus en plus basée cières auprès de professionnels. mêmes résultats. En la décompo- internet où s’expriment les sala- Cette méthodologie nous a en- sur leurs actifs intangibles, les in- Avec la pratique de ce système, sant avec l’approche CAR, nous riés, afin de contrebalancer les ef- suite conduit a fabriqué des outils Avant tout, cette intégration doit formations concernant les pra- nous avons constaté que les obtenons des résultats plus affi- fets enjoliveurs, mais aussi les tra- – des scorings, des indicateurs de être réfléchie de manière à ne pas tiques de ces dernières prennent grandes sociétés internationales nés qui permettent de déterminer vaux des organisations non controverses, des métriques d’im- compromettre les potentiels de de l’ampleur. bénéficiaient souvent des meil- dans quelle étape se situe l’entre- gouvernementales et ceux des pact, etc. Il s’agit enfin de mettre performance ni les structures de Depuis l’explosion d’internet, les leures évaluations. Or la note fi- prise. médias d’investigation. La col- à disposition l’information à tra- risque des portefeuilles. Nous informations extra-financières nale n’indique pas les réalisations Ce profilage avec notre métho- lecte d’informations doit rester vers les outils crées à l’ensemble avons réalisé des tests sur tout deviennent de plus en plus acces- concrètes en matière ESG et peut dologie propriétaire permet de évolutive. Nous sommes dans un de nos équipes. Là réside le véri- l’historique dont nous disposons, sibles. Encore faut-il les analyser, résulter d’une bonne communi- distinguer les sociétés au béné- monde où l’information n’est pas table défi. Aujourd’hui, tous nos il en ressort que l’influence des puis les transmettre afin qu’elles cation. fice d’une communication trop auditée, à nous de la challenger. analystes et gérants y ont accès critères ESG sur la performance deviennent une aide aux déci- Nous avons alors développé la mé- efficace de celles, plus discrètes, sur leurs écrans habituels. C’est est neutre. sions d’investissement et permet- thodologie CAR pour Conscience dont les actions en matière de dé- Comment intégrer fondamental: l’ESG vient vers les Toutefois, depuis le dernier tri- tent de construire des porte- Actions Résultats, qui permet de veloppement durable ont un im- ces informations collaborateurs, plutôt que ceux- mestre 2015, qui coïncide avec les feuilles plus résilients et plus mieux comprendre comment les pact. au cœur de la gestion? ci soient obligés de chercher ces Accords de Paris sur le climat et durables. D’ailleurs, plutôt que analyses. l’affaire Volkswagen, nous consta- d’acheter des notations ESG, L’intégration est un long voyage Ensuite, il faut leur montrer com- tons une inflexion positive et cela les expériences faites, notam- qui passe par de nombreuses ment utiliser ces informations. se ressent sur la performance des ment au niveau des biais, ont étapes. La première consiste à col- Elles représentent un éventail fan- placements. Les entreprises ayant conduit Lombard Odier Invest- lecter l’information, puis mettre tastique de nouvelles données sur de bonnes notes ESG ont ten- ment Managers à développer une en place une méthodologie. Cette dance à se dégager du peloton. méthodologie maison en matière dernière évolue selon les biais d’ESG. Robert de Guigné, directeur des PUBLI-RÉDACTIONNEL solutions ESG de Lombard Odier Investment Managers, a déve- IAM Independent Asset Management SA : une mise en œuvre loppé la méthodologie CAR (Conscience, Actions, Résultats) pragmatique des critères ESG qui permet de décomposer la note Environnement, Social et Gou- OLIVIER AESCHLIMANN vernance des sociétés afin d’éva- Senior Financial Analyst & RM - IAM SA Les gérants institutionnels font l’effort de recherche en tant ⋅ UN Global Compact «L’exclusion doit rester l’exception» face à des demandes toujours plus qu’outil de détection des risques. ⋅ Code de conduite pressantes de leurs clients en ⋅ Code de conduite pour fournis- matière d’ESG, d’investissements Les aspects environnementaux seurs socialement responsables ou nous amènent à évaluer le niveau ⋅ Normes environnementales Basez-vous vos approches plutôt sur l’exclusion nent un outil de référence pour définir la volonté durables. Ces demandes nécessi- d’excellence opérationnelle de la ISO 14001 ou sur l’amélioration des pratiques? de la clientèle. tent une vraie réflexion sur le rôle société : utilisation optimale des De manière générale, les approches ESG ont évolué Le dialogue avec les entreprises fait-il partie du gérant. Doit-il devenir un ressources, maîtrise de la chaîne Au niveau qualitatif nous analy- d’une politique d’exclusions vers des démarches de votre engagement ? qui encouragent les bonnes pratiques. Si vous activiste ? Doit-il se substituer au des fournisseurs, recyclage, effi- sons, selon le secteur, différents constatez de mauvais comportements, vous devez, Absolument. Avec nos outils, les gérants disposent en tant qu’investisseur responsable, essayer de les de tous les éléments nécessaires pour engager le dia- législateur et tenter d’infléchir le cacité énergétique et empreinte critères dans les domaines de faire changer! logue, par exemple en vue d’améliorer la notation En désinvestissant, vous n’avez plus aucune in- durable. Ces démarches font partie intégrante de comportement des entreprises carbone. l’environnement, du social et de la fluence. Par conséquent, l’exclusion doit rester l’ex- notre philosophie. ception. Nous constatons qu’il y a de plus en plus En tant qu’investisseurs, les gérants peuvent faire dont il est actionnaire ? Ces ap- gouvernance. Notre approche d’entreprises qui prennent les devants en présentant bouger les choses! Cette démarche se veut d’abord spontanément leurs chiffres. constructive. Si nous constatons qu’une entreprise proches sont-elles incompatibles Les aspects sociaux conduisent à consiste avant tout à nous deman- Tous les secteurs sont confrontés aux probléma- n’est pas réceptive, nous regardons alors les possibi- avec la mission traditionnelle de se poser le même genre de ques- der quelles sont les controverses, tiques climatique, démographique, à la montée des lités d’associations avec d’autres. Quant à nous, nous tions à propos du «capital hu- actuelles et potentielles, aux- inégalités. Les entreprises doivent s’adapter et faire sommes en dialogue constant avec la gestion, comme générer de la performance ? main» : le turnover des employés quelles les sociétés font face ou évoluer leur modèle d’affaires. Aux investisseurs avec les autres parties prenantes pour la durabilité. d’user de leur influence pour les accompagner dans Certes, le rôle du gérant est est-il anormalement élevé ? la pourraient être exposées, et quels cette transition. Comment pondérez-vous les critères d’allouer le capital de ses clients société est-elle considérée comme en seraient les effets sur leurs Conscience, Actions et Résultats ? afin d’obtenir le meilleur rende- un employeur de choix capable résultats. L’ESG n’est-il pas qu’un effet de mode? ment ajusté aux risques, mais d’attirer les meilleurs talents ? Les critères liés aux résultats sont pondérés à 50%, Notre modèle économique n’est plus soutenable, contre seulement 20% pour la prise de conscience encore faudrait-il calculer correc- Une fois ces controverses ou nous ne pouvons pas parler d’effet de mode alors et 30% pour les actions entreprises alors que la no- tement ces risques. Comment Enfin la gouvernance nous éclaire problématiques identifiées, nous que l’humanité est en danger. Cette prise de tation ESG est équipondérée. ajuster le taux d’escompte aux sur les risques de régulation et de nous demandons si : conscience globale, ainsi que l’action des régulateurs Cette construction n’est possible que si nous avons risques climatiques, sociaux ou de réputation : le management et le font que l’ESG n’est pas une thématique de plus, accès à une donnée granulaire, voilà pourquoi nous gouvernance ? Tout ceci tient pour board présentent-ils la diversité ⋅ La société est-elle consciente du mais une priorité pour assurer un avenir aux nou- nous appuyons certes sur des fournisseurs externes, l’instant plus du domaine de l’art (genres et compétences) néces- ou des problèmes ? velles générations. mais pour les données brutes uniquement. saire pour appréhender les défis ⋅ A-t-elle une stratégie pour y que de la science. du monde d’aujourd’hui ? Quelles faire face ? L’approche de gestion d’IAM a sont les relations avec les diffé- ⋅ Existe-t-il une politique mise en toujours eu pour objectif la créa- rents stakeholders ? Est-ce que des œuvre concrètement ? tion de richesse à long terme. En procès ou des litiges sont en ⋅ Est-il possible d’en monitorer la conséquence, tout comme Mon- cours ? mise en œuvre ? Comment pondérez-vous les trois facteurs Comment vous vous situez en termes sieur Jourdain faisait de la prose Cette approche comprend un volet ⋅ Des informations quantitatives sans le savoir, IAM a toujours quantitatif et un volet qualitatif. et qualitatives sont-elles dispo- environnement, social et gouvernance? de notation PRI ? appliqué des critères de soutenabi- Au niveau quantitatif nous nous nibles ? lité à sa gestion. En effet, depuis L’equipondération est la position de base. Mais c’est Nous comptons parmi les premiers signataires de le printemps 2018, IAM est demandons si la société met en Cette approche pragmatique nous le client, privé ou institutionnel, qui va décider de ces principes en 2007. Aujourd’hui, près de 2500 membre de Swiss Sustainable œuvre les instruments suivants : permet de concilier les attentes la pondération en fonction de ses valeurs. Nous gestionnaires dans le monde entier les ont signés. avons construit ces outils afin d’avoir une organi- Mais nous avons voulu aller plus loin. Finance (SSF) et une approche ⋅ Global Reporting Initiative légitimes de nos clients en matière sation qui permettent de construire des solutions Le groupe Lombard Odier est ainsi le premier ges- ESG est désormais intégrée à (GRI) d’ESG tout améliorant notre sur-mesures pour le client en fonction de sa charte tionnaire de fortune et d’actifs mondial à avoir ob- processus de contrôle des risques. éthique ou de ses valeurs. tenu la certification B Corp, l’une des plus exi- Les 17 objectifs de développement durable devien- geantes au monde.

PAGE 4 mardi 4 juin 2019 POINT FORT Il est nécessaire de distinguer les vrais efforts de durabilité et les attestations marketing Les entreprises peinent à suivre le rythme imposé par les institutionnels, explique le responsable ESG de Martin Currie, une filiale de Legg Mason. CHRISTIAN AFFOLTER Mason, David Sheasby insiste DAVID SHEASBY. Le responsable ESG de Martin Currie, une filiale plus larges au sein d’une entre- dirigeants ont pris l’ascenseur sur cette dernière différence. de Legg Mason, insiste beaucoup sur la collaboration active avec prise, voire d’un groupe. «Lorsque et sont devenues nettement su- L’évaluation du respect des Prin- «Ce critère nécessite un savoir- les dirigeants des entreprises pour apporter des améliorations. nous examinons une entreprise, périeures à celles des autres cipes pour l’investissement res- faire différent des autres. Il faut nous commençons toujours par employés bancaires. La régula- ponsable (PRI) parmi les gestion- aussi savoir rester patient, et et les Etats-Unis au niveau des tamment le nombre de mandats, la gouvernance. Celle-ci a indiqué tion a souvent des conséquences naires d’actifs signataires se fait construire une relation forte thèmes préférés. «Les discussions si cela nous paraît gérable ou non. des problèmes chez VW bien contraires à ses objectifs», sou- sur trois aspects pour ceux se fo- avec les entreprises. Car il ne sont jusqu’ici restées très focali- Ces questions-là dominent en- avant le Dieselgate. ligne David Sheasby. calisant sur les stratégies actions. suffit pas d’intervenir, il faut ré- sées sur les aspects de gouver- core en Europe. Mais aux Etats- La culture est certes très difficile Ceux qui obtiennent la note la fléchir à la situation spécifique nance, les élections au conseil Unis, où les actionnaires sont très à mesurer, mais il y a des signaux LA CULTURE plus élevée A+ dans le domaine dans laquelle se trouve une en- d’administration, les rémunéra- actifs au niveau de propositions qui interpellent. Comme par de la stratégie et de la gouver- treprise. Identifier les problèmes tions des dirigeants. Cela porte mises à l’ordre du jour, pour la exemple une hausse au niveau du D’UNE ENTREPRISE nance, donc l’orientation des pro- pouvant porter durablement at- aussi sur la manière dont elles première fois, il y a eu plus de rythme de changements de colla- cessus à l’interne sur des principes teinte à l’identité, à la marque sont déclarées, et leur cohérence questions relevant d’aspects en- borateurs, ou des modifications EST TRÈS DIFFICILE de l’investissement responsable, d’une entreprise est une tâche par rapport à la structure géné- vironnementaux et sociaux que du côté des choix comptables, sont encore relativement nom- qui incombe au gestionnaire de rale de l’entreprise. de la gouvernance.» comme par exemple de la struc- À MESURER, breux. portefeuille. Nous examinons D’autre part, au niveau des admi- Cette dernière reste néanmoins ture de taxation, des taux d’im- Leur nombre diminue déjà pour notamment l’empreinte car- nistrateurs, nous examinons no- souvent révélatrice de problèmes position, de la manière d’attribuer MAIS IL Y A DES SIGNAUX, le critère de l’application de ces bone, la consommation d’eau, les revenus. Nous cherchons alors principes dans le domaine des en- la manière dont l’entreprise le dialogue avec les dirigeants», DE CHANGEMENTS treprises cotées, pour assurer par traite les employés, ou encore la détaille David Sheasby. exemple que les filtres utilisés se cybersécurité, et les impacts res- QUI INTERPELLENT. basent sur des analyses solides, et pectifs sur les revenus, les coûts, L’impact de la régulation pour informer tant le grand pu- et le reste du capital. Il existe 57 au-delà des apparences S’engager signifie aussi choisir blic que les clients/bénéficiaires. grilles d’analyse pour les diffé- Ce travail implique aussi d’aller une autre option que de simple- Plus que les analyses, c’est la po- rents secteurs.» au-delà des premières impres- ment exclure. De toute manière, litique d’information qui peut sions en ce qui concerne l’impact «l’entreprise parfaite n’existe pas! laisser à désirer. Finalement, la Les interventions de nouvelles régulations. Au sein Il n’y a pas qu’une seule structure meilleure notation est actuelle- d’actionnaires sur le social de l’Union européenne, les chan- adaptée, celle-ci dépend de beau- ment le plus difficile à obtenir L’engagement n’exclut bien évi- gements régulatoires ont certes coup de facteurs différents. Notre dans le domaine de l’actionnariat demment pas les domaines plus engendré une diminution des sa- approche est ainsi basée sur des actif (et non pas activiste). classiques, très liés aux votes d’ac- laires des dirigeants bancaires. principes, qui sont définis de ma- tionnaires en assemblée générale. «Mais les allocations fixes, des nière assez large. Construire une relation Au cours de la saison très intense paiements additionnels ont for- Il ne fait par exemple guère de forte avec les entreprises aux mois d’avril et de mai. tement grimpé. sens d’appliquer des critères oc- Le responsable ESG chez Mar- David Sheasby observe une dif- Nous observons aussi que les cidentaux de gouvernance à des tin Currie, une filiale de Legg férence croissante entre l’Europe cotisations à la prévoyance des entreprises familiales en Asie. Même aux Etats-Unis, il n’y a au- cune loi portant sur la gouver- nance d’entreprise – mais des pra- tiques courantes.» Les entreprises des pays Il faut étendre le contrôle de la chaîne d’approvisionnement émergents demandent conseil à des niveaux qui sont plus difficiles d’accès Le fait que les gestionnaires appliquant une approche durable s’en- Le procès Eternit en Italie ainsi occupe la première place de l’in- maillons plus éloignés de la treprise. Celles-ci ne doivent pas gagent habituellement à long terme les place parmi les partenaires que la condamnation de Stefan dice Access to Nutrition», ex- chaîne (tier 2 et 3). Cela dit, «les le prendre à la légère, selon Da- de choix pour les entreprises qui souhaitent discuter avec leurs ac- Schmidheiny, aussi injustifiée plique David Sheasby consommateurs demandent de vid Sheasby, qui est responsable tionnaires afin de développer des affaires qui persistent dans la qu’elle soit, mettent en évidence plus en plus souvent des comptes. ESG de Martin Currie, une fi- durée. les risques de réputation, voire «LES CONSOMMATEURS Améliorer le contrôle est donc liale de Legg Mason: «La dura- «Les entreprises nous demandent parfois conseil, et cela se produit les risques personnels qui sont DEMANDENT dans l’intérêt des groupes, mais bilité a-t-elle vraiment été inté- surtout du côté des marchés émergents. Cela concerne tant la politique liés à un contrôle déficient de la faire de la transparence est diffi- grée dans la stratégie? Les jolis d’information que les démarches stratégiques pour aller dans la bonne chaîne d’approvisionnement, DE PLUS EN PLUS SOUVENT cile s’il n’existe pas de relation di- rapports contiennent-ils des direction. Ainsi, une banque souhaitant développer les crédits privés ou encore, en l’occurrence, DES COMPTES. recte avec l’agriculteur, si la tra- avancées importantes? Com- nous a demandé comment elle peut y intégrer un cadre responsable même de participations finan- çabilité n’est pas toujours assurée. ment les entreprises utilisent- et environnemental. cières. AMÉLIORER LE CONTRÔLE Mais vous pouvez faire pression elles leur capital pour créer de la Grâce à notre réseau, nous avons pu la mettre en relation avec un éta- Même des groupes comme Nestlé EST DONC DANS L’INTÉRÊT sur le fournisseur», précise David valeur? blissement sud-africain, qui a de l’expérience dans ce domaine. Les ou Unilever, qui «bénéficient gé- Sheasby. changements effectués grâces à ces discussions, qui ont duré environ néralement d’une réputation plu- DES GROUPES.» LES CRITÈRES 18 mois, nous rendent nettement plus confiants à l’égard de cette tôt bonne, parce qu’ils fournissent L’impact de la chaîne banque. déjà énormément d’informations Ces groupes ont certainement un d’approvisionnement AUJOURD’HUI CONSIDÉRÉS Nous avons beaucoup à offrir au sein des marchés émergents. Mais aux investisseurs, ne sont aucune- impact sur leurs fournisseurs di- La consommation d’eau dans le il faut rester pragmatique au niveau des engagements.» ment parfaits – même si Nestlé rects (tier 1), mais cela devient net- domaine de l’agriculture est un NON FINANCIERS PEUVENT tement plus difficile pour les sujet particulièrement critique. ÉVOLUTION DE L’INVESTISSEMENT DURABLE EN SUISSE Ainsi, produire du coton de- DEVENIR DÉCISIFS mande énormément d’eau, dans Volume (milliards de CHF) 800 des régions qui ont des problèmes D’ICI CINQ À DIX ANS. d’approvisionnement. «Les entre- 716,6 prises comprennent-elles les LES INVESTISSEURS risques au long de leur chaîne 700 d’approvisionnement? Comment SAVENT DÉJÀ MIEUX vont-elles les gérer? 83% L’eau est typiquement une res- REPÉRER LES ENTREPRISES source partagée, qui exige des 600 méthodes holistiques. Un impact VRAIMENT DURABLES. substantiel pourrait rester caché. Fonds 455,0 500 La consommation d’eau d’Hei- Voilà des questions de notre Mandats 400 neken se trouve à 90% dans la grille d’analyse, dont l’objectif Détenteurs d'actifs 390,6 chaîne d’approvisionnement. est d’inciter les entreprises à amé- 91% L’empreinte CO2 de certaines liorer leurs pratiques. Les critères 71,1 215,0 300 entreprises tech est supérieur à aujourd’hui non-financiers peu- 36,2 238,2 70,8 200 celle d’une compagnie aérienne. vent devenir décisifs d’ici cinq à 34,9 104,5 Les expositions se trouvent sou- dix années. Les entreprises ne 20,3 32,4 40,6 41,2 47,6 56,1 141,7 46,3 22% vent au niveau de la chaîne d’ap- doivent pas oublier non plus que 18,7 22,1 27,5 2014 64,2 57,9 provisionnement», avertit David les investisseurs savent au- 13,6 16,1 22,5 25,5 28,6 55,2 2016 190,9 100 Sheasby. jourd’hui mieux distinguer entre 18,8 24,5 46,2 102% des documents marketing purs 8,1 2011 2012 2013 40,3 94,4 Le régulateur va rattraper et ceux qui attestent d’une vraie 12,2 2015 2017 rapidement le retard approche durable. De surcroît, Finalement, il s’agit aussi de vé- surtout dans le domaine des 0 rifier l’engagement réel de l’en- émissions de CO2, elles doivent être conscientes du risque que les 2008 2009 2010 2018 gouvernements procèdent sou- dainement à des rattrapages dra- Swiss Sustainable Finance, OnValues, FNG matiques au niveau de la régula- tion.»

POINT FORT mardi 4 juin 2019 PAGE 5 Le climat exige une approche ambitieuse Une limitation du réchauffement à 2°C comme le prévoient les Accords de Paris n’est possible qu’avec des critères d’exclusion rigoureux, selon Swisscanto. CHRISTIAN AFFOLTER plus exigeante dans la gamme EVE MORELLI. Product Specialist de Swisscanto Invest. d’investir dans les bons du Trésor Les fonds ayant des critères US, tandis que les investisse- plus exigeants s’adressent-ils Swisscanto fait partie des princi- de produits? ce mandat, ce n’est pas qu’une éti- tout sur l’impact environnemen- ments dans la dette d’entreprises toujours essentiellement paux acteurs en Suisse pour la quette. Finalement, notre respon- tal. américaines compatibles avec à une clientèle privée? première série de lancements de Les gestionnaires ajoutant une sable de l’investissement en ac- Nous vivons aujourd’hui au-des- l’objectif restent possibles. fonds en investissements dura- analyse ESG à leurs processus, tions fait partie du comité de sus de nos moyens. Depuis le 7 En ce qui concerne l’exclusion Historiquement, c’est le cas. Mais bles. Le gestionnaire a par le passé c’est mieux que rien. Mais cela ne Swiss Sustainable Finance. mai, notre consommation en des énergies fossiles, nous avons c’est en train de changer. Il est collaboré avec le WWF pour les suffit pas. Suisse se fait au dépens des géné- eu récemment une discussion possible de réaliser des perfor- fonds de ce type, soulignant un Un premier élément pour aller Ne serait-il pas possible rations futures. Notre processus avec le conseil de durabilité, qui mances intéressantes même avec engagement fort dans le domaine plus loin est notre conseil de du- d’atteindre des objectifs se subdivise en trois parties: des a été formel: malgré certains pro- une approche plus focalisée, et de l’écologie («Green Invest»), rabilité externe, présidé par la di- climatiques avec critères d’exclusion stricts, une grès, il faut toujours procéder beaucoup d’études montrent que ainsi qu’une approche plus exi- rectrice de SGS Suisse Elvira une approche ESG courante? analyse ESG, et finalement une ainsi. celle-ci n’a pas d’impact négatif geante au niveau des critères de Bieri, et dont font aussi partie analyse de l’impact. Nous procédons ensuite à l’éta- sélection, focalisée sur les meil- Paola Ghillani (ex-Max Have- Seulement une stratégie exi- L’objectif de 2°C exclut d’emblée blissement d’un score ESG selon «DE GRANDS INVESTISSEURS leurs éléments, un peu moins sur laar), ainsi que les professeurs geante nous permet d’atteindre les énergies fossiles, ainsi que les un modèle propriétaire, en équi- INSTITUTIONNELS la volonté de pousser les entre- Thomas Stocker (climatologue l’objectif d’un réchauffement li- Etats qui n’ont pas ratifié l’Ac- pondérant les trois éléments. Il COMME ALLIANZ, prises à s’améliorer. de l’Université de Berne) et Wer- mité à 2°C. Même les fonds du- cord de Paris. Ce dernier point en résulte un portefeuille concen- Si d’autres acteurs de cette pé- ner Aeschbach (systèmes aqua- rables se situent habituellement nous interdit par exemple dans tré, dont nous analysons l’impact PUBLICA OU SWISS RE riode-là ne parlent plus guère de tiques à l’Université Heidelberg). à 5-6°C. La simple mesure de le cadre d’un fonds obligataire pour chacune des sociétés sélec- ONT DÉCIDÉ DE RÉDUIRE fonds sélectionnant les entre- l’empreinte carbone ne dit pas tionnées, par exemple en termes LEURS INVESTISSEMENTS prises selon des critères très stricts, Les 17 Objectifs de mobilité, de ressources, et de Swisscanto, aujourd’hui une fi- réduction du réchauffement cli- DANS LE CARBONE, liale de ZKB, en a toujours dans de développement durable matique. OU DE LE SUPPRIMER sa gamme de produits. Cette approche-là favorise les so- Le gestionnaire distingue même de l’ONU ne forment-ils pas lutions innovantes. Elle se répar- TOTALEMENT.» entre une approche responsable, tit sur six domaines dans lesquels dont les critères réduisent l’uni- un cadre contraignant? les investisseurs en actions et sur la performance. Cela dit, les vers de placement d’environ obligations peuvent avoir un im- institutionnels cherchent plutôt 20%, et une approche durable, Le fait d’avoir des objectifs com- pact positif: l’énergie (énergies à réduire les risques. Dans ce qui quant à elle le diminue d’en- muns est certainement un aspect renouvelables, solutions d’effi- contexte, le cadre réglementaire viron 70%, en se basant sur une positif. Mais les philosophies res- cacité), la mobilité (transports), de l’Union européenne a déjà sélection des meilleurs éléments tent différentes. Nous apparte- les ressources (eau notamment), provoqué beaucoup de change- (best-in-class). Nous avons pu dis- nons à 100% au canton de Zurich. la santé (accès aux soins de base, ments, et il aura forcément des cuter avec Eve Morelli, Product L’engagement pour la durabilité promotion de la santé), les fi- répercussions en Suisse aussi. De Specialist de Swisscanto Invest. fait partie intégrante du mandat nances (réduire la pauvreté et les grands investisseurs institution- de prestations que nous a donné inégalités, accès aux services fi- nels comme Allianz, la caisse de Pourquoi maintenez-vous le canton. nanciers) ainsi que le savoir (édu- pension de la Confédération Pu- Il comprend notamment des in- cation). blica ou Swiss Re ont décidé de des fonds avec une approche vestissements durables générant réduire leurs investissements un effet écologique et social, ainsi dans le carbone, ou de le suppri- qu’un engagement pour la réduc- mer totalement. tion des émissions de CO2 de 15% par rapport à 2016 d’ici 2022. Il y a donc vraiment du durable dans Esprit pionnier, savoir-faire et croissance depuis 25 ans Le plan de construction de BB Biotech 2018 1993 2013 Les actions BB Biotech sont cotées L’hépatite C chronique peut presque à la Bourse suisse entièrement être guérie 1996 2016 Des biomédicaments réduisent de Le médicament antisens Spinraza 70 % le taux de mortalité du sida se révèle un blockbuster 2001 2018 Décodage complet du génome Les thérapies ARN, antisens et humain géniques enregistrent des succès continus 1993 Illustration : Séquence d’ADN coloré Performance de l’action BB Biotech, dividendes inclus: +3082% NASDAQ Biotechnology Index (NBI): +1410% Avis. Les indications ci-dessus sont des opinions de BB Biotech S.A. et sont de nature subjective. La performance passée BB n’est pas une garantie de l’évolution future. \"IOTECH *Rendement calculé sur le cours moyen pondéré de l’action en décembre de l’exercice concerné. \"ELLEVUE )NVESTMENTS Source: Bloomberg, toutes les donées sont datées du 31 décembre 2018. BB Biotech en temps réel BB Biotech AG, Schwertstrasse 6, CH-8200 Schaffhouse, Suisse ISIN: CH0038389992 www.bbbiotech.com

PAGE 6 mardi 4 juin 2019 POINT FORT «Chez Pictet, les valeurs ESG sont portées par l’ensemble des associés» Une structuration de l’offre destinée à répondre aux attentes d’une nouvelle génération de clients se généralise auprès des banques de gestion privée. PIOTR KACZOR ERIC BORREMANS. Le responsable ESG de Pictet Asset Management Selon une analyse récente, assez précises. De manière plus compare les fonds environnementaux aux véhicules électriques. large, on constate que du côté tant Les premiers pas de Pictet dans si la Suisse a souvent joué des compagnies d’assurances que l’investissement durable, autre- une gestion de type Best-in-class. taux sont comparables aux véhi- Aujourd’hui par conséquent, de des fonds de pension et caisses de ment dit gérés selon les facteurs Aujourd’hui, nos efforts visent cules électriques, les fonds Best- manière complètement transver- un rôle pionnier dans le domaine retraite, les demandes se font de environnementaux, sociétaux et de manière croissante à partager in-class peuvent être assimilés sale et homogène, le groupe Pic- plus en plus précises. Parallèle- de gouvernance (ESG) remon- nos expertises ESG au-delà de ces aux véhicules hybrides, et quatre tet exclut une soixantaine de so- de l’investissement ESG, ment à cela, les cabinets de conseil tent à 1999, avec le lancement gestions spécialisées. Ces der- cinquièmes de l’ensemble sont ciétés impliquées dans les armes affinent leur démarche et leur of- d’un fonds en actions suisses en nières restent bien sûr un axe de encore constitués de véhicules controversées. le pays semble cependant fre de service. partenariat avec Ethos. Cette ini- développement important mais conventionnels, autrement dit de tiative a été suivie par le lance- l’ensemble de notre gestion doit gestions conventionnelles mais Pictet a même lancé moins avancé dans l’approche «NOUS SOMMES À L’AUBE ment de plusieurs stratégies thé- aussi en profiter. Ces efforts sont qui intègrent l’ESG de manière D’UN TRANSFERT D’ACTIFS matiques environnementales, portés par mon équipe dans le ca- toujours plus formelle et struc- une initiative auprès par engagements? ENTRE DEUX GÉNÉRATIONS. dont le fonds Water, et une série dre d’un programme d’intégra- turée dans les processus d’inves- de stratégies «best in class» cen- tion ESG qui vise à s’assurer que tissements. des fournisseurs L’engagement est un sujet dont LA NOUVELLE A BAIGNÉ trées sur les actions européennes l’ensemble de nos investisse- nous avons formalisé la dé- DANS LES QUESTIONS et sur les actions émergentes. Ce ments, tant du côté obligataire Certaines approches, d’indices mondiaux? marche depuis plus d’un an alors ENVIRONNEMENTALES processus continu s’est poursuivi que des gestions Actions, pren- que cette démarche s’effectuait DEPUIS L’ÉCOLE.» avec le lancement l’année der- nent en compte systématique- l’exclusion par exemple, C’est en cohérence avec cet en- auparavant mais de manière nière du fonds Crédit global. En- ment les facteurs ESG dans leurs gagement qu’il y a bientôt un an, moins formelle. Du côté des banques privées, et tretien avec Eric Borremans, res- processus d’investissements. semblent plus aisées nous avons lancé l’idée d’exhor- Cette démarche transversale à la nous ne faisons pas exception à ponsable ESG de Pictet Asset ter les grands fournisseurs d’in- société de gestion, au niveau de cela, on constate aussi un mou- Management depuis 2013. Dans quelle mesure les investis- à appliquer que d’autres. dices à exclure ce type de sociétés Pictet Asset Management, est au- vement généralisé de structura- des indices conventionnels. jourd’hui pilotée par mon équipe tion d’une offre destinée à répon- Dans le cadre des différentes sements conventionnels doivent- Dans quelle mesure devez-vous Nous ne parlons pas en l’occur- et vise à nouer un dialogue avec dre aux attentes d’une nouvelle rence d’indices ESG ou d’indices les sociétés problématiques dont génération de clients. Nous approches développées ils intégrer les facteurs ESG? tenir compte de cette difficulté? spécialisés qui, bien sûr offrent les titres se trouvent dans nos por- sommes en effet, je pense, à l’aube déjà ce type de possibilités, mais tefeuilles. Ce dialogue, nous le d’un transfert d’actifs d’une gé- par les investisseurs en matière Notre objectif n’est pas de Il y a des dénominateurs com- des indices standard comme par menons soit en direct soit à tra- nération à une autre. La nouvelle convertir l’ensemble de nos fonds muns qui sont appliqués au ni- exemple le MSCI World, le vers des coalitions d’actionnaires, génération a baigné dans les ques- de développement durable, en fonds thématiques ou «best in veau de l’ensemble de Pictet As- S&P500 et autres indices de soit avec l’aide de prestataires spé- tions environnementales depuis class». De la même manière set Management et même au marchés utilisés par la grande cialisés. L’an dernier, ces dia- l’école, ce qui n’était pas le cas de quelles sont celles qui sont qu’un constructeur automobile niveau du groupe Pictet, en par- majorité des investisseurs. Cette logues ont été noués avec plus de leurs parents. Et ce changement aujourd’hui produit des véhi- ticulier pour ce qui concerne les initiative est aujourd’hui coor- 140 émetteurs à l’aide de ces dif- induit de nouvelles attentes en privilégiées par Pictet Asset cules électriques, des véhicules armes controversées qui recou- donnée par Swiss Sustainable férents canaux et nous publierons termes d’offres de placements et hybrides et des véhicules conven- vrent cinq domaines: les mines Finance et a déjà recueilli en d’ici quelques semaines notre pre- de solutions d’investissements. Management? tionnels qui répondent chacun anti personnelles, les armes à Suisse et à l’étranger le soutient mier rapport d’activité. aux demandes spécifiques de ses sous-munitions, les armes chi- de quelques 170 investisseurs L’engagement présente aussi un Quelle a été l’évolution Le développement durable et clients. Les fonds environnemen- miques et biologiques et l’arme- institutionnels représentant plus autre intérêt car il permet de me- l’investissement responsable sont ment nucléaire de pays n’ayant de 9000 milliards de dollars. ner un travail transversal à tra- des encours sous gestion des valeurs portées chez Pictet pas signé le traité de non-prolifé- vers les différentes équipes de par l’ensemble de nos associés. ration. gestion investies dans un même gérés selon les critères ESG Même si l’essentiel des efforts a titre. D’autant que, comme vous historiquement été déployé dans le savez peut-être, les équipes de chez Pictet AM? l’asset management, ces sujets gestion ont parfois tendance à tra- impliquent l’ensemble de nos vailler dans leur coin. C’est la réa- Dans le domaine de l’intégration lignes de métiers, y compris la lité. Le fait de travailler sur des ESG, soit le volet transversal, nous banque privée ainsi que les acti- dossiers d’entreprises probléma- considérons que 80% de nos actifs vités de banque dépositaire ou tiques dont les titres sont détenus sous gestion intègrent de manière custody. par plusieurs équipes de gestion formelle les critères ESG. A dif- Historiquement, nous sommes permet d’échanger les points de férents degrés certes selon les connus pour nos approches thé- vue et d’obtenir des résultats in- équipes car il n’y a pas d’homogé- matiques en matière environne- téressants. néité parfaite mais l’étendue de mentale. C’est notre fer de lance notre programme couvre la plus depuis de nombreuses années et En Suisse, d’où vient surtout grande partie de nos actifs sous nous détenons dans ce segment gestion. Dans la catégorie des ac- une position de leader en Suisse la demande pour l’approche tifs qui suivent une démarche mais aussi au niveau internatio- ESG plus stricte, que ce soit sous nal. Plus récemment, notre en- d’investissement ESG. forme thématique, environne- gagement sur la finance durable mentale, de gestion Best-in-Class s’est étendu à l’ensemble de nos Des caisses de pension ou d’exclusions multiples, nos en- stratégies d’investissement. De- cours ont sensiblement progressé puis cinq ans en effet, et de ma- ou plutôt du wealth ces deux dernières années avec nière plus formelle depuis trois plus de 18 milliards de francs à fin ans, nous nous sommes engagés management? avril 2019. Les exclusions sur les dans une démarche visant à faire armes controversées en revanche bénéficier l’ensemble de nos ges- La demande aujourd’hui se ma- couvrent l’intégralité de nos actifs tions de l’expertise développée nifeste tant au niveau des insti- sous gestion. depuis 20 ans mais qui était tutionnels que de la gestion pri- d’abord confinée dans une ges- vée. Parmi les institutionnels il tion environnementale ou dans faut distinguer les fondations et à fortiori les fondations dont l’ob- jet social est lié de près ou de loin au développement durable et à des causes humanitaires ou envi- ronnementales. Ces investisseurs expriment en effet des demandes L’harmonisation du reporting et des indicateurs La mesure difficile de l’impact sur le rendement Quels aspects recèlent, à votre sens, juste que précisément faux. Essayons par consé- Les résultats des études académiques que ces études sont en mesure de nous dire. Pour quent de voir ce qui peut être fait au niveau de l’in- des raisons de qualité et de couverture des données, un potentiel d’amélioration au niveau dustrie. ont longtemps été contrastés quant à l’impact voire de manière plus fondamentale, en ce qu’elles Il y a aussi un foisonnement de standards et de la- porteraient sur des phénomènes qui sont seulement de l’industrie de l’asset management? bels ISR nationaux, en Allemagne, en France, en des approches ESG sur la performance financière. en voie de se cristalliser. Autriche, en Belgique, en Suède et aux Pays-Bas. Je pense par exemple au changement climatique Nous n’avons jamais observé un tel enthousiasme Si on veut que l’investisseur y voie clair, il faudrait Il y a un foisonnement d’études, qu’elles soient aca- qui, il y a 10 ans avait un impact très marginal sur pour l’investissement durable, tant du côté de l’offre mettre un petit peu d’ordre dans tout cela. Les démiques ou qu’elles proviennent d’acteurs finan- l’économie: il n’y avait pas ou peu de prix du car- que de la demande. Il est tout de même important contours d’un label européen commencent à être ciers, elles tendent à montrer aujourd’hui que les bone et les événements climatiques extrêmes que l’industrie en général fasse davantage d’efforts ébauchés. Je pense que ces initiatives vont dans facteurs ESG d’une manière générale n’ont pas n’avaient pas la même ampleur ni la même inten- dans le reporting et l’harmonisation des indicateurs la bonne direction. Car aujourd’hui le foisonne- d’impact négatif sur la performance ou déploient sité qu’aujourd’hui. Mener par conséquent une utilisés pour caractériser le caractère ESG des por- ment des labels est compliqué à la fois pour les in- un impact positif sur celle-ci. Je pense cependant étude sur le changement climatique sur les 20 der- tefeuilles. vestisseurs mais aussi pour les distributeurs et so- qu’il faut être réaliste par rapport aux attentes pla- nières années peut être illusoire. Le phénomène Au niveau du reporting, il y a quasiment autant de ciétés de gestion, comme la nôtre, qui enregistrent cées dans ces études. ne s’est cristallisé que récemment. Le prix du car- standards que de sociétés de gestion. Du point de des fonds dans plusieurs pays européens et qui, à bone est en train de monter progressivement à 25 vue de l’investisseur, la comparaison est par consé- chaque fois, sont confrontés à des demandes hé- Pour quelle raison? à 30 euros par tonne. Et l’on voit seulement se met- quent difficile, que ce soit pour l’empreinte carbone térogènes de mises en conformité par rapport à tre en place les conditions pour que ces facteurs ou d’autres indicateurs. Je pense qu’il faut privilégier des labels dont les cahiers des charges sont simi- Parce que mener des études sur les 10, 15 et 20 der- puissent avoir une influence matérielle sur la per- à cet égard quelques métriques simples mais har- laires, mais toujours un peu différents les uns des nières années sous-entend que l’on ait accès à des formance des entreprises et des fonds d’investis- monisées. Cela vaut mieux que d’essayer de trouver autres. données de qualité. Or l’état des données ESG est sement. des indicateurs parfaits qui reposeraient sur trop en évolution et la qualité de celles-ci est encore va- d’estimations ou d’hypothèses de calcul. En clair je riable. Plus on remonte dans le temps, plus on ren- pense qu’il vaut mieux être approximativement contre des problèmes soit de qualité soit de couver- ture. Soyons par conséquent prudents quant à ce

POINT FORT mardi 4 juin 2019 PAGE 7 L’investissement durable chez J. Safra Sarasin a débuté par un accident révélateur Un nuage de produits chimiques en 1986 a rappelé que l’environnement est une problématique qui touche tout le monde. Ce qui a mené la banque bâloise à investir différemment. CHRISTIAN AFFOLTER tre l’équipe durable et financière rien d’exclure complètement des Le fait qu’une banque privée bâ- dans l’analyse et la construction entreprises, mais plutôt de faire loise compte parmi les pionniers suisses et mondiaux de l’inves- de portefeuilles. Grâce au chemin un tri pour sélectionner les meil- tissement durable a une raison locale. Le stratégiste en chef et parcouru, à nos outils développés leurs de la catégorie. C’est cela qui responsable de la durabilité de J. Safra Sarasin, Jan Amrit Poser, pendant plus de 30 ans, c’est ainsi permet par exemple de mitiger rappelle l’incendie de Schwei- zerhalle en 1986, qui a compté que nous pouvons ajouter de la les risques de la transition éner- parmi les principaux motifs pour le développement d’investisse- valeur à toutes les étapes du pro- gétique. ments écologiques. cessus d’investissement. Comment a débuté l’engagement de J. Safra Sarasin L’approche historique est en tant que pionnier dans le développement durable? Faites-vous appel pourtant plutôt puriste. N’y a-t-il Le grand nuage de produits chi- à des fournisseurs plus de place pour celle-ci? miques causé par l’incendie de l’usine de Schweizerhalle en de données externes? L’approche historique – celle de 1986 a bousculé toute la ville de Bâle. Notre banque aussi. Plus Dans ce domaine, ceux qui utili- l’exclusion – a toujours un rôle à rien n’était comme avant, il fallait changer notre façon de concevoir sent les données ne les collectent jouer, surtout auprès de banques les investissements. Schweizerhalle et Tchernobyl, pas, à une exception près. Nous éthiques. Mais son utilisation en qui a eu lieu la même année, ont réveillé les consciences. Il y a des prenons les données d’une mul- tant qu’outil unique de l’investis- risques de réputation, des risques écologiques et des risques d’acci- titude de fournisseurs – pour sementdurableestdevenueniche. dents. A partir de ce moment-là, la durabilité est un grand projet l’empreinte carbone, l’analyse La plupart des acteurs ont recours dans notre banque. Mais à l’époque, ces aspects écologique, les risques de réputa- à une combinaison d’outils ESG n’avaient jamais été quantifiés et n’avaient pas été intégrés dans tion – et nous les mettons dans pour réduire les risques et amélio- des produits financiers. une base de données, les consoli- rer la performance. L’approche Quelle a été l’attitude des clients? dons pour générer notre matrice ESG prédominante est d’inclure Trois ans plus tard, en 1989, de durabilité. les facteurs ESG et de les intégrer quelques membres de familles héritières des grandes sociétés de à l’analyse financière ; ce qui per- chimie nous ont fait savoir qu’elles voulaient changer d’ap- Celle-ci reste donc centrale? met d’identifier des risques sup- proche quant à la gestion de leurs avoirs. Nous leur avons donc pré- Elle est toujours aussi utile et nos plémentaires tout en bénéficiant senté nos dernières réflexions en matière d’analyse de sociétés te- clients apprécient la simplicité de d’opportunités dans le registre nant compte d’aspects environ- nementaux et proposé d’adapter JAN AMRIT POSER. Stratégiste en chef et responsable de la durabilité de J. Safra Sarasin. son concept. La matrice est notre ESG.Maislaplupartdessolutions leur mandat de gestion en consé- quence. visage envers le marché. Elle n’a actuelles comprennent une part Les premiers concepts pour des fonds ont été élaborés en 1991, pas changé, si ce n’est qu’elle in- d’exclusion et répondent elles accompagnés de grands sémi- naires sur l’environnement. Il 1994, nous avons lancé notre développé nos propres compé- Aujourd’hui, nous travaillons à tègre plus de données. Elle reflète aussi aux exigences des investis- fallait aussi montrer comment fonctionne l’analyse durable. En premier fonds durable, essentiel- tences. l’intégration totale, à la fusion en- notre philosophie qu’il ne sert à seurs éthiques. lement sur des critères écolo- giques. L’investissement durable s’est transformé et accéléré Quand sont arrivés les autres éléments? Etes-vous d’accord avec l’idée contribuent, et cette tendance va se pour- tout un problème pour les cimentiers, ou en- En 1998, nous avons intégré des que l’investissement durable a été un peu suivre. Plus personne n’en doute vraiment. core le secteur des utilities. facteurs sociaux, suivis dans les perdu de vue au tournant du millénaire, De même, ceux qui pensent encore que la Mais au moment de la construction d’un por- années 2000 de la gouvernance jusque dans les années 2010? gestion durable est une mode ont raté le tefeuille, il faut se poser la question s’il existe d’entreprises. L’historique s’est Nous observons une croissance depuis 2006 coche. une empreinte carbone ou non. donc fait dans le sens inverse de au moins. Les principes de l’investissement Il faut aussi être conscient du fait que la mise la pondération actuelle des élé- responsable (PRI) ont alors tout changé. Mais Quelle est l’attitude des entreprises? en place d’un système de trading de certificats ments, où prédomine la gouver- il faut reconnaître que les accords de Paris de Il ne faut jamais oublier que c’est la finance CO2 efficace par le régulateur pourrait faire nance. Mais il y a aussi eu tout un 2015, suivis du sommet du G20 en 2016 qui qui offre le levier le plus grand sur les entre- augmenter les coûts dramatiquement. Tout cheminement qui a été accompli a mis les objectifs du développement durable prises pour faire changer les choses. Celles-ci en sachant qu’une empreinte ne représente au niveau des méthodes et des ou- sur l’agenda global, ont accéléré le mouve- veulent parfois connaître les raisons d’une qu’une description de la situation actuelle. Il tils. ment. notation. faut donc la compléter par des projections, et L’urgence du changement climatique a donné Certaines cherchent la discussion avec nous, des objectifs de réduction, tout en vérifiant si Comment l’approche un élan massif à l’ESG, aussi du côté du ré- tandis que d’autres ne réagissent pas du tout. ceux-ci ont été atteints par le passé. a-t-elle évolué? gulateur, par exemple de l’Union européenne Nous en tirons alors les conclusions pour no- Au début, nous avons procédé qui a lancé son plan d’action pour la finance tre univers de placement. Quelle est votre opinion au sujet des Objectifs surtout par des exclusions. Mais durable, avec un grand impact sur la concep- du développement durable de l’ONU? en 1990 déjà, nous avons mis en tion de produits. Ne faut-il pas avoir une approche Ces 17 objectifs ont été beaucoup critiqués par place une matrice d’analyse, qui Depuis 2015/16, la discussion autour de la un peu plus forte pour combattre le passé, notamment parce qu’ils comprennent nous permet de créer un univers relation entre l’investissement durable et la le réchauffement climatique? 169 sous-objectifs. Il n’en reste pas moins qu’ils best-in-class, un filtrage positif. performance est vraiment close. Beaucoup Il ne faut en tout cas pas procéder par des ex- donnent un cadre commun aux gestionnaires. Pour les engagements au niveau d’études ont démontré qu’il n’y a pas d’impact clusions. Il y a d’énormes variations entre les Ces derniers vont rendre des comptes là-des- des votes d’actionnaires, nous négatif sur la performance, voire qu’il est po- secteurs en ce qui concerne les empreintes sus, d’une manière similaire aux rapports an- avons d’abord collaboré avec une sitif. carbone, dont il faut absolument tenir compte. nuelsdesentreprises.Aujourd’hui,cesobjectifs société tierce mais avons très vite Il y a un grand nombre de facteurs qui y Les émissions carbone représentent ainsi sur- sont donc complètement acceptés. Quand la seule parole des directeurs ne suffit pas ACTIONNARIAT ACTIF. Le dialogue entre investisseurs et dirigeants d’entreprise est crucial, mais comment surmonter le manque d’informations? LEVI-SERGIO MUTEMBA ment progressif de cette saga fi- dans leur processus de diligence voir élaborer des attentes clés en formations sur l’impact de l’ac- données publiées par les entre- nancière a fini par nous ensei- lorsqu’il s’agit d’investir dans une termes de gouvernance, mais éga- tivité des entreprises dans l’en- prises. Son outil d’analyse pro- Au 3 juin 2019, l’action du gérant gner est que la mauvaise gouver- entreprise, une des dimensions lement de pouvoir obtenir une vironnement ainsi que la so- priétaire (l’ESG Engine) com- d’actifs suisse GAM Holding a nance, en soi, n’était pas le les plus critiques du concept meilleure compréhension des ciété, celles-ci sont relativement bine notamment les notations été divisée par près de quatre au facteur le plus déterminant. Ce «Gouvernance» contenu dans le structures de gouvernance des aisées à contourner. La perspi- ESG à des travaux de recherche cours de l’année écoulée. Laissant qui s’est soldé par un scandale concept général d’ESG. «Nous entreprises et de leurs stratégies», cacité des investisseurs prend externes. «Toutes ces informa- ses investisseurs pour le moins était en réalité le fruit d’une mau- considérons l’actionnariat actif poursuit Nicolas Huber. Qui ex- ainsi toute son importance. Et tions alimentent notre processus perplexes. La chute boursière fait vaise communication entre la di- comme une puissante force de plique que cette condition est es- celle-ci repose largement sur des de due diligence, couvrant des as- suite à la découverte de ce que la rection de GAM Holding et ses promotion des meilleures poli- sentielle si les investisseurs en- informations externes à celles pects aussi divers que la compo- direction de l’asset manager a investisseurs. Ou le manque d’ac- tiques et pratiques», nous ex- tendent prendre les décisions que l’entreprise cible veut bien sition des comités de direction et qualifié de pratiques relevant cès de ces derniers aux pratiques plique Nicolas Huber, Head of d’investissement les mieux infor- fournir. des conseils d’administration, les d’une «mauvaise conduite» de la d’investissement propres au ma- Corporate Governance chez mées et formuler de meilleures pratiques de rémunération, les part de l’un de ses gérants obliga- nager du fonds. DWS (division asset manage- évaluations. Combiner données des données d’auditeurs externes, taires les plus en vue, en charge Nul doute que cette affaire aura ment de Deutsche Bank). La tâche n’est cependant pas ai- internes et externes la structure du capital, ainsi que de la supervision de plus de 11 incité bon nombre d’investis- «Le dialogue avec les investis- sée. Car même si le régulateur Nicolas Huber précise que l’ana- le traitement des droits des ac- milliards de francs d’actifs. seurs, en particulier les action- seurs est particulièrement impor- impose certaines règles bien dé- lyse ESG de DWS se base sur tionnaires», précise Nicolas Hu- L’une des leçons que le déroule- naires, à se montrer plus vigilants tant, non seulement afin de pou- finies liées à la publication d’in- plusieurs sources, en plus des ber.

PAGE 8 mardi 4 juin 2019 POINT FORT «L’impact investing porte la marque de l’esprit pionnier de RobecoSAM» L’approche est encore modeste au niveau de ses encours mais elle recèle de grandes possibilités pour l’unité suisse du géant néerlandais focalisée sur l’investissement ESG. PIOTR KACZOR Mais l’investment management exemple, l’accent est mis sur les thèmes suivants: l’utilisation du et l’asset management continuent plastique, l’intelligence artifi- cielle, les soins de santé numé- RobecoSAM s’est favorablement d’opérer sous l’enseigne Robeco- riques et l’huile de palme. Grâce à l’équipe Vote et engagements positionné en tant que pionnier SAM, un établissement indépen- de Robeco, les droits de vote de tous nos fonds sont ainsi utilisés de l’investissement durable dant supervisé par la Finma et en conséquence. RobecoSAM s’est en outre d’em- (ESG), en particulier en Suisse, contrôlé à 100% par le groupe blée profilé dans le domaine de l’intégration qui joue aussi un et à l’international, depuis l’ac- Robeco. Au fil des années, Robe- rôle central, en particulier en lien avec les autres approches. Les quisition, à partir de 2006, de la coSAM a étendu ses activités. Il thèmes d’investissements peu- vent en revanche être choisis de société zurichoise Sustainable As- nous incombe en particulier de manière séparée et particulière. set Management (SAM). Entre- fournir des analyses et de la re- Et l’impact investing? tien avec Rainer Baumann, res- cherche à l’ensemble du groupe. L’impact investing porte la marque de notre rôle pionnier ponsable des investissements de Nous sommes par conséquent même si sa taille est encore mo- deste en Suisse, car pour nombre RobecoSAM. devenus le pôle de recherche d’investisseurs, cette approche se trouve souvent réduite à la micro- pour l’investissement durable finance et au private equity. Mais je pense que cette approche recèle Comment a évolué RobecoSAM ainsi que pour les études de base de grandes possibilités, y compris eu égard aux changements ma- ces dernières années, et appliquées au sein du groupe jeurs relatifs à la politique clima- tique, à l’éthique et à la responsa- d’autant que vous avez annoncé Robeco. bilité sociale. L’investissement durable va donc à l’avenir évoluer récemment la réintroduction progressivement vers l’impact in- vesting. Et nous entendons dé- de l’enseigne SAM pour certaines Combien de spécialistes montrer une fois de plus notre es- prit pionnier en élargissant cette activités liées aux indices ESG emploie l’unité de recherche approche par des produits et des services de recherche supplémen- et aux données y afférentes. en Suisse? taires. Afin de montrer que cette approche peut aussi fonctionner Robeco avait acquis SAM, une L’équipe centrée sur la recherche avec des actions ou des obligations liquides. société d’investissement exclusi- dans le domaine durable emploie Le développement de l’impact vement spécialisée dans l’inves- une quinzaine de personnes. Elle investing pourrait-il s’opérer tissement durable, en plusieurs se trouve complétée par une par le biais d’une acquisition? étapes, après une première parti- équipe spécialisée dans l’évalua- Non. Notre philosophie vise plu- cipation en 2006. Dans cet inter- tion périodique selon les critères tôt à développer notre savoir-faire par nous-mêmes. RobecoSAM valle, le rôle de RobecoSAM a ESG (Corporate Sustainability RAINER BAUMANN. Le responsable des investissements de RobecoSAM, s’investit en outre très fortement dans les 17 objectifs de dévelop- fondamentalement changé de- Assessment CSA) ainsi qu’une explique les raisons de la réintroduction de l’enseigne SAM. pement durables (ODD) des Na- tions Unies en poursuivant un puis son rôle initial de boutique équipe centrée sur les données projet de recherche qui vise à vé- rifier les contributions des entre- indépendante de Robeco: de plus quantitatives ESG et une équipe prises aux ODD et à les évaluer. Nous sommes par conséquent en en plus de synergies ont été ex- d’ingénierie. Sans oublier les s’élevaient à environ 21,5 mil- tion ne vise pas à couvrir le mar- tre taille est encore modeste, avec mesure actuellement d’évaluer de manière quantitative, pour un équipes d’investissements (Port- liards de dollars, compte tenu des ché de masse, d’autant que nous actuellement un demi-milliard grand nombre d’entreprises, ces contributions au développement folio Manager et analystes) pour activités de licences et/ou conseils ne déployons pas d’activités de d’actifs sous gestion. Mais cela durable. Nous appliquerons cela d’ailleurs de manière toujours «NOUS SOMMES DEVENUS les stratégies de placement. Ces à la clientèle. Sur un montant to- distribution dans la gestion retail. constitue la base d’un nouveau pi- plus concrète dans des produits d’impact investing. Dans la caté- LE PÔLE DE RECHERCHE équipes sont basées à Zurich. La tal de 117 milliards d’euros (mars Dans ce sens, nos points forts re- lier de développement. A cet gorie des actions comme dans celle des obligations, pour cette POUR L’INVESTISSEMENT recherche revêt bien sûr une im- 2019) gérés selon une approche posent sur la qualité, sur le focus dernière en collaboration avec Robeco. Car ces stratégies recè- DURABLE AINSI QUE POUR portance fondamentale pour Ro- durable (ESG) par le groupe Ro- et sur certaines stratégies, par lent à notre sens un immense po- tentiel de croissance. LES ÉTUDES DE BASE becoSAM qui est resté un asset beco, autrement dit selon des stra- exemple les stratégies théma- «CETTE ANNÉE, L’ACCENT ET APPLIQUÉES AU SEIN manager focalisé sur des compé- tégies d’investissement dans les- tiques reposant sur les facteurs EST MIS SUR LES THÈMES DU GROUPE ROBECO.» tences clés essentielles, en parti- quelles se retrouve, sous une durables, un domaine où Robe- SUIVANTS: L’UTILISATION culier dans l’impact Investing thé- forme ou une autre, l’expertise coSAM compte parmi les quatre DU PLASTIQUE, L’IA, ploitées à tous les niveaux à partir matique et dans les actions de RobecoSAM. ou cinq plus grands acteurs glo- LES SOINS DE SANTÉ de 2010. Jusqu’à l’adoption de européennes. Soit en tout 55 per- baux. NUMÉRIQUES l’enseigne RobecoSAM en 2013 sonnes actives dans l’étude et l’ap- RobecoSAM compte ET L’HUILE DE PALME.» et la réintroduction récente de la plication de facteurs ESG dans di- parmi les dix premiers asset Les stratégies thématiques marque SAM qui couvre désor- verses stratégies d’investissement. managers de l’investissement ont-elles constitué égard, la stratégie Actions Robe- mais la livraison de données ESG, durable en Suisse en termes le principal vecteur coSAM Gender Equality est cen- la notation et le benchmarking. Quels sont les encours d’actifs gérés, selon le dernier de croissance de RobecoSAM trée depuis près de quatre ans sur La réintroduction de l’enseigne sous gestion de RobecoSAM, rapport de Swiss Sustainable ces dernières années? les entreprises qui favorisent l’éga- SAM est ainsi liée à l’utilisation y compris en regard Finance. Quelle est Absolument. Nous avons enre- lité entre hommes et femmes par les indices S&P Dow Jones de ceux du groupe Robeco? votre ambition à cet égard? gistré une très forte croissance dans les processus de travail. (S&P DJI) de données destinées Au 31 décembre 2018, les actifs En tant que spécialiste focalisé dans le domaine thématique, en à des indices établis. sous gestion de RobecoSAM dans ce domaine, notre préten- tout six stratégies, y compris la La Suisse semble dernière en date sur la Mobilité moins avancée électrique, lancée en 2018 et dont dans l’approche ESG DISTRIBUTION DES CLASSES D’ACTIFS POUR LES INVESTISSEMENTS DURABLES les actifs sous gestion se chiffrent dite par «engagements», à 1,4 milliards de francs, portée autrement dit dans 24 2% I bilier en particulier par l’une des plus le cadre d’un dialogue ns grandes plateformes de distribu- ations d’entreprises tion du Japon qui a choisi Robe- avec les entreprises? Cette approche est étroitement ations souveraines coSAM à titre d’asset manager liée à celle de l’exercice des droits al-investissement dans ce domaine. Dans notre stra- de votes en assemblées générales. privée tégie thématique la plus ancienne, C’est un facteur important qui lancée en 2001, Sustainable Wa- chez nous aussi est mis active- ter, les encours gérés s’élèvent ment en place. Mais de plus en aussi à 1,4 milliard. Notre troi- plus de gérants et de détenteurs sième stratégie thématique, Smart d’actifs recherchent un dialogue Materiels gère quelque 740 mil- actif et constructif avec les lions, tout comme Smart Energy. grandes entreprises pour amélio- Dans notre deuxième pôle de rer les facteurs ESG dans le cadre croissance, l’Impact Investing, no- d’un dialogue. Cette année par 0,03% Matières premières Les facteurs ESG améliorent la performance tructure Comment percevez-vous la question récurrente nées s’est améliorée – les données sont recueillies ts/actifs monétaires de manière systématique et globale – et, en ations supranationales de l’impact des approches de l’investissement deuxième lieu, la gestion de portefeuille s’est aussi e funds professionnalisée. De ce fait, les études sont basées s durable sur la performance? sur des populations bien plus étendues. Les solides études empiriques et théoriques d’aujourd’hui ont La question est récurrente en effet depuis notre fon- concrétisé la vision et la conviction que nous dé- dation en 1995. Avec forces études, contre-études fendons depuis 1995, à savoir que la prise en et méta-études. Entretemps, l’industrie a atteint un compte systématique des facteurs ESG financiè- tel niveau de développement et de professionna- rement décisifs dans le processus d’investissement lisme que le consensus s’accorde à penser que la du- est profitable pour les investisseurs et pour la so- rabilité et la performance ne s’excluent pas. Et que ciété. les facteurs ESG contribuent plutôt à une meilleure performance. Cela tient d’une part au fait que la qualité des don-

POINT FORT mardi 4 juin 2019 PAGE 9 CLASSEMENT DE 100 FONDS DURABLES – ACTIONS Nom ISIN Catégorie Morningstar NAV (Mo-End) CHF Total Ret Annlzd 3 Yr (Mo-End) CHF Total Ret YTD (Mo-End) CHF Volume du fond CHF MS INVF Asia Opportunity Z LU1378878604 EAA Fund Asia ex-Japan Equity 47,95 25,57 29,34 866.706.565,34 MS INVF Global Opportunity N LU1149983899 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity 56,35 25,55 30,15 7.706.285.971,36 LO Funds Generation Global CHF SA LU0428706179 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity 28,64 24,59 25,03 1.684.228.257,00 NN (L) Information Tech P Cap EUR LU0332192961 EAA Fund Sector Equity Technology 1506,33 23,15 28,25 219.009.363,05 Matthews Asia Funds China I USD LU0491817440 EAA Fund China Equity 17,48 22,62 31,02 18.193.661,65 Nuveen Winslow ScllyAwr US LrgCapGr IUSD IE00B3LMJF32 EAA Fund US Large-Cap Growth Equity 59,29 22,45 25,34 75.490.274,65 Robeco Global Consumer Trends Eqs IH $ LU1233758660 EAA Fund Other Equity 160,60 21,73 27,54 2.867.649.533,11 Schroder ISF BRIC I Acc USD LU0228660105 EAA Fund BRIC Equity 332,84 21,70 20,58 1.029.853.257,68 AB Sustainable US Tmtc S USD LU0138075154 EAA Fund US Large-Cap Growth Equity 39,41 21,67 26,29 125.631.397,27 JPM Asia Growth X (acc) USD LU0169519435 EAA Fund Asia ex-Japan Equity 20,81 21,61 20,62 419.599.982,43 Legg Mason CB US Lg Cp Gr LM USD Acc IE00B19Z9729 EAA Fund US Large-Cap Growth Equity 172,71 21,26 27,30 1.464.939.487,74 JPM China X (acc) USD LU0143809738 EAA Fund China Equity 187,22 20,90 32,49 1.235.875.353,22 JPM Greater China X (acc) USD LU0143809811 EAA Fund Greater China Equity 185,65 20,48 31,56 517.219.543,32 Vontobel mtx Sust AsLdrs ExJpn I USD LU0384410279 EAA Fund Asia ex-Japan Equity 408,26 20,42 17,64 547.490.259,62 Danske Invest Russia I LU0495011370 EAA Fund Russia Equity 20,61 19,78 20,19 10.123.833,94 Comgest Growth China EUR SI Acc IE00BD5HXG36 EAA Fund Greater China Equity 89,78 19,65 27,66 297.192.499,47 JPM Emerging Mkts Opps X (acc) USD LU0431994390 EAA Fund Global Emerging Markets Equity 524,32 19,55 19,16 3.220.171.750,33 Vontobel mtx Sust EmMkts Ldrs I USD LU0571085686 EAA Fund Global Emerging Markets Equity 163,43 19,41 18,53 3.646.418.335,11 NN (L) US Growth Equity I Cap EUR LU0272292805 EAA Fund US Large-Cap Growth Equity 26.193,34 19,16 23,13 66.307.474,05 Comgest Growth Eurp Smlr Coms EUR I Acc IE00BHWQNP08 EAA Fund Europe Mid-Cap Equity 40,78 19,04 30,27 376.669.139,16 Comgest Growth World EUR I Acc IE00BJ625P22 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity 32,73 18,85 17,06 572.850.099,91 DPAM INVEST B Eqs NewGems Sust F Cap BE0948502365 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 197,55 18,82 21,81 218.897.993,92 JPM Emerging Markets Equity X (acc) USD LU0143811551 EAA Fund Global Emerging Markets Equity 41,15 18,57 24,08 7.152.816.240,70 Legg Mason CB US Eq Sust Ldrs PR $Dis(A) IE00BZ1G7G66 EAA Fund US Large-Cap Blend Equity 161,47 18,49 23,98 9.982.710,57 ÖkoWorld Klima C LU0301152442 EAA Fund Sector Equity Ecology 86,99 18,44 27,97 61.153.925,04 JPM Global Focus I (acc) USD LU0641915516 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 172,12 18,38 10,74 1.765.616.501,63 East Capital Russia C EUR LU0272829465 EAA Fund Russia Equity 94,69 18,37 22,52 561.965.378,42 RobecoSAM Smart Energy D EUR LU0348126243 EAA Fund Sector Equity Alternative Energy 245,27 18,26 28,80 559.590.208,28 Swisscanto (LU) EF Systmt Rspsb USA AA LU0644935826 EAA Fund US Large-Cap Blend Equity 277,98 18,25 19,45 30.807.551,12 BL-American Smaller Companies B USD LU1305478775 EAA Fund US Mid-Cap Equity 161,56 18,04 23,23 248.758.681,31 Robeco QI EM Active Equities Z € LU0565011342 EAA Fund Global Emerging Markets Equity 171,43 18,01 11,72 696.400.986,45 Robeco Global Growth Trends Eq F EUR LU0974293085 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity 219,17 17,93 26,82 67.288.550,99 Robeco New World Financial Equities I $ LU0955993034 EAA Fund Sector Equity Financial Services 150,46 17,87 26,49 919.886.266,33 RBC Fds (Lux) Global Eq Foc O USD Cap LU1096671539 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 163,75 17,85 24,50 523.591.416,65 Rolinco N,V, EUR G NL0010510798 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity 53,73 17,72 27,32 854.275.118,96 Mirabaud Equities Global Focus A CHF Acc LU1203833451 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 203,80 17,63 22,28 197.188.960,00 Nordea 1 - Global Opportunity BI EUR LU0975280396 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 227,18 17,54 26,55 241.441.184,22 JPM US Select Equity Plus X (acc) USD LU0281485770 EAA Fund US Large-Cap Blend Equity 29,35 17,34 22,56 2.993.506.188,25 JPM US Select Equity X (acc) USD LU0085143211 EAA Fund US Large-Cap Blend Equity 403,88 17,25 22,83 1.966.948.121,15 Schroder ISF Emerging Europe I Acc EUR LU0134345577 EAA Fund Emerging Europe Equity 50,08 17,22 16,58 986.495.914,14 UBS ETF MSCI USA SRI USD A dis LU0629460089 EAA Fund US Large-Cap Blend Equity 120,97 17,10 20,79 914.220.812,04 UBS (Lux) EF Glb Sust (USD) I-X-acc LU1363474898 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 168,06 17,07 22,51 374.491.261,55 Janus Henderson Global Sust Eq I AccEURH GB00B5VYGQ34 EAA Fund Other Equity 27,91 17,05 22,08 1.086.081.584,88 RobecoSAM Smart Energy C CHF LU0267924016 EAA Fund Sector Equity Alternative Energy 34,89 17,04 28,37 559.590.208,00 Robeco New World Financial Equities D € LU0187077481 EAA Fund Sector Equity Financial Services 84,11 16,96 26,20 919.886.266,15 BL-Equities America BI USD LU0439765248 EAA Fund US Large-Cap Blend Equity 192,03 16,92 25,76 965.217.904,64 RobecoSAM Gender Equality Impact D EUR LU1277652787 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 184,15 16,91 21,52 118.061.276,99 Schroder ISF Glb Em Mkt Opps I Acc USD LU0269905641 EAA Fund Global Emerging Markets Equity 21,51 16,83 18,90 1.360.688.423,53 Comgest Growth Europe Opps EUR I Acc IE00BHWQNN83 EAA Fund Europe Flex-Cap Equity 43,36 16,69 23,88 910.757.724,40 AB Sustainable Glb Tmtc IX USD LU0289962093 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity 94,10 16,68 22,57 735.411.099,08 GAM Swiss Sustainable Comp D CH0112637647 EAA Fund Switzerland Small/Mid-Cap Equity 255,54 16,63 26,49 254.402.784,00 Schroder ISF Glbl Sust Gr C Acc USD LU0557290854 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity 222,11 16,59 21,35 126.772.948,82 JPM US Rsrch Enh Idx Eq X (acc) USD LU1163232579 EAA Fund US Large-Cap Blend Equity 155,59 16,54 22,07 26.451.277,96 RBC Fds (Lux) Global Eq Foc A USD Cap LU1096671612 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 155,12 16,51 24,04 523.591.416,65 JPM Global Socially Rspnb X (acc) USD LU0143836111 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 222,82 16,48 24,01 76.786.156,78 UBS (CH) Equity Fd US Sustainable $ IA1 CH0102756191 EAA Fund US Large-Cap Blend Equity 4886,34 16,36 28,94 76.563.267,89 MS INVF Global Brands S LU0982290198 EAA Fund Sector Equity Consumer Goods & Services 46,58 16,30 21,56 12.964.703.635,75 Schroder ISF Em Mkts I Acc EUR LU0248178492 EAA Fund Global Emerging Markets Equity 22,57 16,21 17,56 4.348.442.347,84 Comgest Growth America EUR R Acc IE00B6X2JP23 EAA Fund US Large-Cap Growth Equity 26,06 16,17 20,57 170.338.275,63 Robeco QI EM Sustainable Active Eqs I € LU1140784502 EAA Fund Global Emerging Markets Equity 164,33 16,16 15,82 78.280.228,65 Legg Mason CB US Apprec LM EUR Acc IE00B40GGT61 EAA Fund US Large-Cap Blend Equity 171,34 16,11 20,78 196.846.345,38 DPAM INVEST B Equities World Sust F Cap BE0948500344 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 265,50 16,09 21,93 684.619.514,29 Nordea 1 - Global Climate & Envir BI USD LU0607974630 EAA Fund Sector Equity Ecology 23,03 16,08 24,53 1.393.812.841,56 Alquity Indian Subcontinent GBP Y LU1070052268 EAA Fund India Equity 218,18 15,91 6,05 65.165.172,37 Pictet-Security Z EUR LU1225778304 EAA Fund Global Flex-Cap Equity 301,52 15,88 25,52 4.597.981.662,83 JSS Sustainable Equity USA C USD acc LU0950593094 EAA Fund US Large-Cap Blend Equity 227,73 15,88 22,42 45.891.262,13 JPM Global Select Equity X (acc) USD LU0085144706 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 320,05 15,77 21,28 360.903.534,34 Pictet - Global Envir Opps Z USD LU1164803287 EAA Fund Sector Equity Ecology 267,74 15,72 29,56 1.041.763.191,65 RobecoSAM Smart Materials C EUR LU0199357012 EAA Fund Sector Equity Industrial Materials 353,77 15,66 19,27 676.334.404,49 Danske Invest China A LU0178668348 EAA Fund China Equity 79,58 15,63 18,68 22.512.420,88 AXAWF Framlington Evvg Trnds I Cap EUR LU0503939257 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity 237,96 15,61 26,22 62.560.234,97 AXA Rosenberg US Enh Idx Eq Alp A € Acc IE00BD008S45 EAA Fund US Large-Cap Blend Equity 23,37 15,59 21,53 2.180.952.964,25 Schroder ISF Glb Clmt Chg Eq I Acc USD LU0302446306 EAA Fund Sector Equity Ecology 19,79 15,58 22,56 456.115.881,94 AB Sustainable Glb Tmtc A USD LU0069063385 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity 26,84 15,57 22,26 735.411.099,43 Comgest Growth Asia EUR I Acc IE00BQ1YBK98 EAA Fund Asia-Pacific inc, Japan Equity 62,63 15,54 21,05 136.425.327,76 Comgest Growth Europe Opps EUR R Acc IE00BD5HXJ66 EAA Fund Europe Flex-Cap Equity 40,68 15,53 23,49 910.757.724,40 Robeco Chinese Equities I $ LU0440072402 EAA Fund China Equity 163,69 15,44 24,49 306.332.170,28 Legg Mason CB US Apprec PR EUR Acc IE00B241FQ36 EAA Fund US Large-Cap Blend Equity 351,56 15,40 20,51 196.846.345,38 Fidelity Instl South East Asia Acc GB0003371407 EAA Fund Asia-Pacific ex-Japan Equity 7,96 15,35 17,88 197.726.257,30 NN (L) US Growth Equity I Cap EUR H i LU0429746760 EAA Fund Other Equity 13.176,85 15,32 19,43 66.307.474,05 NN (L) Emerg Mkts Hi Div I Cap PLN H i LU0799797591 EAA Fund Other Equity 7905,25 15,31 14,48 478.465.868,90 LGT Sustainable Quality EF Hdg (USD) IM LI0183908107 EAA Fund Other Equity 2293,68 15,30 24,03 341.653.796,71 NT All Cntry Asia exJpnCst ESG EqIdx C € IE00B4NCR763 EAA Fund Asia ex-Japan Equity 20,40 15,28 17,28 462.260.694,50 Nordea 1 - Emerging Stars Equity BI EUR LU0602539271 EAA Fund Global Emerging Markets Equity 139,93 15,27 21,27 2.086.511.381,72 Swisscanto (CH) Eq Fd Sstnbl Int NT CHF CH0034335502 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 1612,50 15,24 20,68 211.680.926,00 Schroder ISF Glb Em Mkt Opps C Acc EUR LU0279459969 EAA Fund Global Emerging Markets Equity 23,77 15,24 18,57 1.360.688.424,01 DPAM INVEST B Equities World Sust A Dis BE0058651630 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 180,82 15,15 21,60 684.619.514,29 DNB Fund Global ESG institutional A LU1047850000 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 190,39 15,15 26,84 16.119.368,24 BMO Responsible Global Equity I Inc EUR LU0234761939 EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity 25,92 15,10 23,15 645.444.222,45 Mirova Global Sustainable Eq I/A LU0914729453 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 21.878,79 15,10 23,40 620.701.818,20 Comgest Growth Japan EUR I Acc IE00BZ0RSN48 EAA Fund Japan Large-Cap Equity 12,11 15,05 18,43 1.644.702.443,93 Kames Global Sustainable Eq CHF C Acc IE00BYZJ4290 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 14,96 14,99 27,81 93.209.143,00 Schroder ISF Swiss Equity Z Acc USD Hdg LU1281938719 EAA Fund Other Equity 61,49 14,99 22,01 211.048.943,63 AXA Rosenberg US Equity Alpha A USD Acc IE0008365516 EAA Fund US Large-Cap Value Equity 34,86 14,99 23,43 502.041.493,83 Robeco Emerging Markets Equities I € LU0209325462 EAA Fund Global Emerging Markets Equity 419,96 14,96 21,01 1.198.579.572,52 Schroder ISF Global Eq I Acc USD LU0215106534 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 36,06 14,95 21,46 136.980.695,56 MS INVF Global Quality Z LU0955011258 EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity 43,94 14,93 20,34 1.928.965.724,14 Danske Invest Eastern Europe I LU0727216912 EAA Fund Emerging Europe Equity 13,41 14,87 10,90 382.229,64 JSS Responsible Equity - Brazil I $ Acc LU1109657962 EAA Fund Brazil Equity 111,14 14,87 7,13 27.133.948,30 Pictet-Water HI USD LU0474967568 EAA Fund Other Equity 458,21 14,84 25,70 5.004.622.995,46 CLASSEMENT DE 50 FONDS DURABLES – OBLIGATIONS Nom ISIN Catégorie Morningstar NAV (Mo-End) CHF Total Ret Annlzd 3 Yr (Mo-End) CHF Total Ret YTD (Mo-End) CHF Volume du fond CHF Robeco High Yield Bonds 0IH CHF LU0988110366 EAA Fund Global High Yield Bond - CHF Hedged 120,39 4,92 6,88 9.551.517.962,00 JPM Global Corp Bd I (acc) CHF H LU0906985162 EAA Fund Global Corporate Bond - CHF Hedged 102,00 1,01 4,65 4.260.278.119,00 Robeco QI Global Dynamic Duration IEHCHF LU0239950180 EAA Fund Global Bond - CHF Hedged 98,48 -1,00 1,88 3.648.823.257,00 AXAWF Global Infl Bds I Cap CHF H LU0397279356 EAA Fund Other Bond 146,39 1,19 2,23 2.288.283.584,00 Robeco Financial Institutions Bds IEHCHF LU1395508622 EAA Fund Other Bond 115,06 4,78 6,23 2.275.931.493,00 Allianz Euro Oblig Court Terme ISR I C/D FR0010914572 EAA Fund EUR Ultra Short-Term Bond 12.028,71 1,20 1,62 2.229.802.973,03 DWS Invest ESG Euro Bonds (Short) FC LU0145657366 EAA Fund EUR Diversified Bond - Short Term 175,32 1,41 1,81 1.905.027.687,13 DPAM L Bonds Emerging Markets Sust F CHF LU0966596362 EAA Fund Global Emerging Markets Bond - Local Currency 148,23 6,62 5,65 1.902.157.601,00 NN (L) US Credit I Cap USD LU0555027738 EAA Fund USD Corporate Bond 9477,19 5,99 9,84 1.568.799.853,32 Robeco Global Credits CH EUR LU1071420373 EAA Fund Global Corporate Bond - EUR Hedged 110,50 2,94 5,74 1.479.836.562,68 NN (L) Euro Fixed Income I Cap EUR LU0555023588 EAA Fund EUR Diversified Bond 679,68 2,31 3,99 1.399.236.094,16 Parvest Sust Bd Euro Corp P C LU0265308063 EAA Fund EUR Corporate Bond 136,17 3,07 5,18 1.201.661.994,94 SLI European Corporate Bd SRI B Acc CHF LU1339756915 EAA Fund Other Bond 10,83 1,54 3,81 1.188.153.583,00 DPAM L Bonds EUR Quality Sustainable A LU0130966863 EAA Fund EUR Corporate Bond 169,38 2,98 5,79 1.135.367.991,73 Robeco Euro Sustainable Credits IH CHF LU1395477489 EAA Fund Other Bond 104,98 1,76 3,41 1.126.396.711,00 Stt Strt EUR Sust Corp Bd Idx I CHF AccH LU0956452329 EAA Fund Other Bond 10,12 1,53 -1,44 1.096.765.304,00 Robeco Global Total Return Bond IH CHF LU1036587134 EAA Fund Global Bond - CHF Hedged 102,51 -1,20 2,09 1.044.672.411,00 Allianz Euro Credit SRI A EUR LU1149865930 EAA Fund EUR Corporate Bond 120,41 3,57 6,83 979.068.162,26 Hermes Multi-Strategy Credit F CHF Acc H IE00BKRCNL00 EAA Fund Global Flexible Bond - CHF Hedged 1,99 1,57 5,55 944.008.953,00 Robeco Euro Credit Bonds DH CHF LU0808559826 EAA Fund Other Bond 121,19 -1,45 3,71 938.827.856,00 Danske Invest Eur Corp Sust Bond A LU1399304283 EAA Fund Other Bond 11,82 0,52 3,67 932.647.661,74 AXAWF Global Infl Sh Dur Bds A Cap CHF H LU1353951020 EAA Fund Other Bond 96,62 4,92 0,62 891.218.929,00 Robeco QI Glbl Multi-Factor Crdts DH CHF LU1235145130 EAA Fund Global Corporate Bond - CHF Hedged 104,69 3,97 3,78 817.350.400,00 Fidelity Instl UK Lng Corp Bd Acc GB0033144634 EAA Fund GBP Corporate Bond 4,18 -0,03 12,57 799.139.640,44 NN (L) Euro Credit I Cap EUR LU0555026250 EAA Fund EUR Corporate Bond 2410,13 2,11 5,28 751.606.273,46 Raiffeisen Futura Global Bond A CH0011981039 EAA Fund Global Bond - CHF Hedged 84,88 1,46 2,65 721.820.449,00 Parvest Sustainable Bond Euro C C LU0828230697 EAA Fund EUR Diversified Bond 170,71 3,77 3,62 679.511.560,89 Candriam SRI Bond Em Mkts I EUR Acc LU1434519846 EAA Fund Global Emerging Markets Bond - EUR Biased 1098,75 2,31 6,55 670.423.151,03 iShares € Corp Bond SRI 0-3yr ETF € Dist IE00BYZTVV78 EAA Fund EUR Corporate Bond - Short Term 5,72 -0,70 1,98 657.392.069,96 NN (L) Green Bond I Cap EUR LU1365052627 EAA Fund EUR Diversified Bond 6182,23 5,24 656.992.246,63 DPAM L Bonds Government Sustainable A LU0336683411 EAA Fund EUR Government Bond 1512,18 3,51 3,57 647.700.038,77 LGT Sust, Sh Dur Corp Bd Fd Hgd CHF C LI0247162600 EAA Fund Global Bond - CHF Hedged 966,25 0,30 2,50 624.410.979,00 PIMCO GIS Sclly Rspnb EM Bd E EUR H Acc IE00BDTM8810 EAA Fund Global Emerging Markets Bond - EUR Biased 11,91 0,47 6,23 620.696.269,74 iShares Green Bd Idx (IE) D Acc EUR IE00BD0DT578 EAA Fund Global Bond - EUR Hedged 12,01 0,40 4,76 592.730.465,19 NN (L) Euro SustCrdt(exclFi)I Cap EUR LU0577863615 EAA Fund EUR Corporate Bond 9314,81 -0,19 5,34 585.723.370,55 Dual Return Vision Microfinance B CHF LU0846183142 EAA Fund Other Bond 94,42 2,25 0,54 581.024.031,00 Dual Return Vision Microfinance I CHF LU0306116830 EAA Fund Other Bond 109,80 3,35 0,54 581.024.031,00 SWC (CH) Bond Fund Sust CHF NT CHF CH0034335551 EAA Fund CHF Bond 1257,07 1,16 1,70 570.107.149,00 PIMCO GIS Global Bond ESG Instl CHFH Acc IE00BYXVZX54 EAA Fund Global Bond - CHF Hedged 10,10 5,77 2,33 565.028.652,00 Raiffeisen Futura Swiss Franc Bd A CH0011980999 EAA Fund CHF Bond 109,27 3,98 1,35 549.154.095,00 Robeco Euro Government Bonds CH € LU0620638824 EAA Fund EUR Government Bond 123,11 3,77 3,66 542.262.384,84 Robeco Investment Grade Corp Bds CH € LU0871827621 EAA Fund EUR Corporate Bond 106,75 3,41 5,18 534.775.703,04 NN (L) Euromix Bond N Cap EUR LU0800560285 EAA Fund Europe Bond 202,14 2,91 1,79 507.776.863,01 PGIM US Corporate Bond USD I Acc IE00BFLR1L27 EAA Fund USD Corporate Bond 1187,17 1,24 9,56 495.847.149,18 Focused SICAV USCorpBdSust($)F CHFH Acc LU1484152696 EAA Fund Other Bond 99,88 3,43 491.895.970,00 Danske Invest Danish Mortgage Bd A EUR h LU0739644747 EAA Fund Other Bond 13,48 3,58 485.796.255,79 Danske Invest Danish Mortgage Bd A LU0080347536 EAA Fund DKK Domestic Bond 36,56 3,47 485.796.255,36 FISCH Convertible Global Sustainable MC LU1099412550 EAA Fund Convertible Bond - Global, CHF Hedged 111,37 9,05 480.723.424,00 AXAWF Euro Sustainable Credit A Cap EUR LU0361820912 EAA Fund EUR Corporate Bond 177,81 4,73 476.036.505,18 AXAWF Glb Sustainable Aggt A Cap EUR LU0184633773 EAA Fund Global Bond - EUR Hedged 35,49 3,13 465.685.694,72 Morningstar

PAGE 10 mardi 4 juin 2019 ACTEURS Dernières votations, élections ici et ailleurs: quels constats? OLIVIER SANDOZ FER A la suite des dernières élec- institutions, a perdu toute crédi- européenne qui est concernée financement de nos assurances tions, le Parlement européen bilité, pour autant qu’il n’en ait est renouvelé. Certains pré- jamais eu, est une excellente par ce climat de peur alimenté sociales. disaient une abstention re- nouvelle. cord et un tsunami populiste. Il n’en demeure pas moins que par les déclinologues de tous Pour aborder l’avenir sereine- Heureusement, tel ne fut pas l’Union européenne et son fonc- le cas. Le taux de participa- tionnement inquiètent, alors bords: la digitalisation et ses im- ment, il est indispensable que no- tion est historiquement même qu’il y a plus de soixante élevé, et le tsunami n’a pas eu ans étaient jetées à Rome les pacts pour l’instant mal connus tre pays puisse bénéficier des lieu, à l’exception de bases de l’Europe telle que nous quelques pays. la connaissons aujourd’hui, mar- sur l’emploi, la meilleures quant le début de la plus longue En France, si le Rassemblement période de paix dans son histoire. 5G, de même conditions ca- national de Marine Le Pen ar- Les traités de Rome ont mis en rive en tête, il sied de rappeler place un marché commun dans que le change- NOUS VIVONS UNE PÉRIODE dre possible. qu’en 2014, l’ancien Front na- lequel les personnes, les biens, les tional avait aussi remporté l’élec- services et les capitaux peuvent ment au sens PASSIONNANTE A cet égard, tion avec un score plus élevé. Et circuler librement, et ont créé des la sortie de l’Union européenne conditions propices à la stabilité large font AVEC DES DÉFIS DE TAILLE, les résultats et de l’euro ne semblent plus et à la prospérité des citoyens eu- faire partie du programme de ce ropéens. peur. EN PARTICULIER des dernières parti. L’écrasante défaite de la Malheureusement, et comme le France insoumise et de son pré- soulignent Luc Ferry et Nicolas Il est vrai AU NIVEAU CLIMATIQUE, votations en sident omnipotent Jean-Luc Mé- Bouzou dans leur dernière pu- lanchon qui, à force de provoca- blication Sagesse et folie du monde qu’un change- TECHNOLOGIQUE Suisse sont tions et d’attaques contre les qui vient, il n’y a pas que l’Union ment n’est pas MAIS ÉGALEMENT EN LIEN globalement forcément un AVEC LE VIEILLISSEMENT positifs: progrès, alors DE LA POPULATION. RFFA a été qu’un progrès acceptée tant est forcément un changement. à Genève qu’au niveau national. Il n’en demeure pas moins que C’est une victoire pour l’emploi, nous vivons une période pas- qui va permettre de consolider ment acceptée, ce qui consolide veau d’agressivité et de mauvaise l’association de la Suisse aux ac- foi des opposants à cette loi, sur sionnante avec des défis de taille, notre système fiscal tout en as- cords de Schengen-Dublin qui les réseaux sociaux notamment. permettent à notre pays d’amé- Manifestement, évoquer les en particulier au niveau clima- surant notre compétitivité et en liorer son niveau de sécurité et armes provoque chez certains de mieux maîtriser sa politique une poussée de testostérone dont tique, technologique mais éga- donnant momentanément un d’asile. Relevons cependant le ni- on se serait bien passé. lement en lien avec le vieillisse- souffle à notre système d’assu- ment de la population et ses rance-vieillesse. Quant à la loi sur conséquences notamment sur le les armes, elle a été très large- La guerre commerciale entre USA La digitalisation démy(s)tifiée: et Chine tourne au casse-tête chinois épisode VI CÉDRIC SPAHR PATRICK JOSET Stratège actions J. SAFRA SARASIN Avez-vous entendu parler du GROUPE ABISSA paradoxe de Solow? En 1987, Le gouvernement américain sentent des exigences maxima- qui rendrait leur rupture extrême- Robert Solow, prix Nobel, af- taux de leurs employés. L’exem- aussi tendance à répliquer et op- a ajouté une dimension tech- listes, incompatibles avec la sou- ment coûteuse. Le gouvernement firme: «On voit des ordina- ple des logiciels bureautiques, timiser les anciens processus alors nologique à sa guerre com- veraineté nationale chinoise. La américain a décidé d’accorder un teurs partout, sauf dans les dont nous faisons tous un usage que la transition numérique mercialeavec laChineenme- raison suggère qu’un accord com- délai de grâce de 90 jours avant statistiques de productivité.» quasi quotidien, est à ce titre em- oblige à repenser plus profondé- naçant de couper les livraisons mercial reste dans l’intérêt des d’interdire aux sociétés technolo- Enoncée il y a trente ans, cette blématique. Quel pourcentage de ment les organisations. Enfin, il de logiciels et de composants deux parties. Ceci dit, des impé- giques américaines comme Al- contradiction est aujourd’hui notre traitement de texte et ta- ne faut pas oublier la résistance destinés au fabricant chinois ratifs liés à la compétition pour la phabet (Google), Intel et Qual- souvent prise à témoin par les bleur favoris utilisons nous réel- de l’individu face à la crainte de de Huawei. Un délai de grâce suprématie dans les technologies comm d’approvisionner le nombreux conférenciers qui lement? Et pour quelle durée ef- se voir marginalisé. de 90 jours redonne une de pointe, la fierté nationale, ainsi fabriquant d’équipement de télé- discourent sur la transforma- fective? Une étude de SoftWatch L’intelligence artificielle est un chance à la négociation. Les que le sentiment subjectif d’être communication chinois Huawei tion numérique. Et qui citent basée sur 150.000 employés esti- autre exemple significatif de nos marchés actions sont suscep- en position de force et de pouvoir en logiciels et autres composants. le paradoxe de Solow, à savoir mait que ces deux fonctions clas- erreurs d’appréciation. Il n’y a au- tibles de baisser encore ces extraire des concessions supplé- Les marchés actions sont suscep- que, contrairement aux at- siques de la suite Office représen- cun doute que l’IA rejoindra bien- prochaines semaines avant le mentaires d’une contrepartie ju- tibles de réagir avec nervosité ces tentes, l’informatisation de tait une utilisation moyenne de tôt le Panthéon des technologies sommet du G20 au Japon à la gée plus faible, augmentent sen- prochaines semaines, avant le l’économie ne se traduisait quinze minutes par jour. Soit un qui ont changé notre façon de vi- fin juin. En dépit des incerti- siblement les risques de dérapage sommet des pays du G20 au Japon pas par une augmentation de peu plus d’une semaine par an- vre et de travailler. Et dont on tudes liées au conflit commer- sur le long terme. à la fin juin, qui offrira une pre- la productivité. Et que le pro- née. Cela paraît bien peu en re- pense qu’elle va drastiquement cial entre les Etats-Unis et la L’application d’un tarif douanier mière opportunité pour les chefs grès apporté par les nouvelles gard des investissements consen- faire bondir notre productivité. Chine, nous estimons que l’en- uniforme de 25% sur les impor- d’Etat chinois et américain de si- technologies de l’information Mais pour le moment, l’IA est sur- vironnement monétaire et tations US venant de Chine, d’une gnaler un apaisement des tensions et de la communication n’au- L’INTELLIGENCE tout une technologie complémen- économique reste générale- valeur d’environ 500 milliards de commerciales. Malgré les incerti- rait pas autant d’impact sur ARTIFICIELLE taire et il faudrait moins parler ment favorable aux marchés dollars, pourrait réduire la crois- tudes, l’environnement monétaire l’économie que les révolu- d’intelligence artificielle que d’in- actions. Nous considérons sance économique américaine de et économique reste constructif. tions industrielles précé- EST UN EXEMPLE telligence (humaine) augmentée qu’une correction ramenant 0,5% et celle de la Chine de 0,5 à Les investisseurs ne doivent pas dentes. SIGNIFICATIF par le numérique. l’indice boursier américain 1,5%. Les bénéfices des entreprises non plus surestimer l’impact à Dans le contexte de la digitalisa- S&P 500 entre 2700 et 2800 devraient fluctuer plus fortement court terme de la guerre commer- Trente ans plus tard, Solow avait- DE NOS ERREURS tion, la véritable rupture – plutôt points en juin constituerait que la croissance du PIB. Nous es- ciale et nous sommes acheteur il raison? Cette question fait ré- D’APPRÉCIATION. que révolution – viendra surtout une occasion d’achat. timons que les bénéfices anticipés d’une correction ramenant l’in- gulièrement l’objet de contro- et principalement de la capacité pourraient fléchir de 5 à 10% selon dice boursier américain S&P 500 verses passionnées. Et des tis. Un peu comme si nous des organisations à se réinven- La guerre techno-commerciale le degré d’exposition des marchés entre 2700 et 2800 points. personnes plus compétentes que achetions une grosse voiture à ter. opposant les Etats-Unis et la régionaux et des entreprises à la moi sauront y apporter l’une ou cinq places pour effectuer seuls Chine est probablement appelée zone asiatique. l’autre réponses… Simplement, nos déplacements pendulaires à durer. L’administration Trump en filigrane du fameux paradoxe, journaliers. Euh… Oui, vous et nombre de politiciens améri- Environnement monétaire je souhaitais faire part de avez raison, revenons à notre su- cains de tous bords estiment que et économique constructif quelques réflexions. jet. la Chine a abusé de la globalisation Un conflit commercial d’intensité Le potentiel des technologies nu- L’intégration croissante des tech- du commerce mondial depuis moyenne qui s’installe dans la du- mériques est bien souvent sous- nologies numériques dans les or- 2002 pour décupler sa puissance rée aura inévitablement une in- exploité. Il en découle un système ganisations ne contribuerait donc économique aux dépens des Etats- fluence négative sur la chaîne lo- d’information qui répond mal pas significativement à leur per- Unis, remettant en question leur gistique globale de nombres aux préoccupations des organi- formance. Pourquoi? Les utilisa- supériorité dans les technologies d’industries, entre autres le secteur sations, à la demande de leurs teurs ont besoin d’une période de l’information. Du point de vue technologique. Ces chaînes de va- clients, aux besoins fondamen- d’apprentissage pour maîtriser chinois, les Américains changent leur commerciale ont atteint une ces nouveaux outils. Et ils n’ac- les règles du jeu à leur guise et pré- degré d’interdépendance marqué, quièrent que lentement les connaissances nécessaires. On a

SUISSE mardi 4 juin 2019 PAGE 11 ENTREPRISES La lausannoise Baabuk veut lever trois millions PRÊT-À-PORTER. La start-up spécialisée dans les chaussures en laine recherche des investisseurs pour augmenter sa production. Entretien avec sa cofondatrice, Galina Witting. STÉPHANIE GIROUD GALINA ET DAN WITTING. Le couple souhaite développer de nouveaux produits à base de laine. sures. Nous aimerions faire une tuons 40% de nos ventes en Suisse. partie de la production en Suisse, Aux Etats-Unis, nous avons un Les chaussures en laine de Baabuk permis de récolter deux fois 7 ans avec l’arrivée de marques sont moulés, ils n’ont pas de cou- mais pour le moment, ça serait concurrent important, qui est All- ont débarqué sur le marché en 70.000 francs pour les chaussons de sports, telle que la néo-zélan- tures, pour les fabriquer, il faut un beaucoup trop cher. birds. Ils font aussi des baskets en 2015. Depuis, la start-up lausan- et les bottes, ainsi que 150.000 daise Icebreaker qui propose des savoir-faire à l’ancienne, fait laine, mais notre public cible, les noise poursuit sa croissance en mi- francs pour les baskets, chaque produits en laine. L’avantage de presque entièrement à la main, qui Avec combien de revendeurs plus de 30 ans, est un peu plus âgé sant autant sur le marché des par- fois sur une période de 30 jours. cette matière est qu’elle régule la est presque inexistant en Europe. travaillez-vous? que le leur. La France, l’Allemagne ticuliers que celui des revendeurs L’avantage avec Kickstarter, c’est température et est antibacté- C’est pour cela que nous sommes et les pays nordiques constituent professionnels. «Ces quatre der- que c’est la communauté qui va- rienne. Elle est aussi bonne pour allés au Népal, le pays du feutre, Nous avons 150 revendeurs, dont également des marchés impor- nières années étaient très intenses. lide et lance le projet. Derrière, les l’environnement car il y en a fa- où nous avons monté une entité 50% sont des Suisses. Après plu- tants pour nous. A chaque fois que nous faisions gens s’engagent à acheter directe- cilement à disposition. de A à Z d’une vingtaine de per- sieurs rencontres, nous avons no- notre réunion stratégique an- ment le produit. Cela nous a per- sonnes. Mon mari a construit des tamment établi un partenariat Combien de chaussures nuelle les objectifs paraissaient mis de payer la première produc- Où se déroule la production machines sur place qui servent à avec Aeschbach en Suisse ro- prévoyez-vous de vendre toujours énormes, mais nous les tion et nous a donné accès à une des chaussures? finir le feutrage et à rendre la mande. Il nous appuie dans le ca- cette année? avons vite atteints», explique Ga- base de données de clients. chaussure plus résistante. Les bas- dre de leurs boutiques qui favori- lina Witting, qui a fondé Baabuk Nous avons deux sites de produc- kets sont faites au Portugal dans sent les produits éthiques. Il y a Environ 30.000, dont 60% de avec son mari Dan. Pour 2019, la Pourquoi avoir misé sur la laine? tion, un au Népal et un autre au deux usines distinctes. Une s’oc- tellement d’incertitudes quand les baskets et 40% de chaussons et de start-up part à la recherche d’in- Portugal. Nous sommes allés cupe du traitement de la laine et gens achètent des chaussures en bottes. Nous produisons deux vestisseurs pour amener en plus Un nouveau marché s’est déve- chercher les compétences là où l’autre de l’assemblage des chaus- ligne par rapport à la pointure, sortes de baskets et deux sortes de l’argent, de nouvelles compé- loppé autour de la laine depuis 6- elles se trouvaient. Nos chaussons donc notre site internet et les de chaussons. Pour les chaussons tences. «J’ai le sentiment qu’on points de vente en magasin sont et les bottes, le pic de ventes a lieu peut aller plus vite et plus loin». complémentaires. Au sein de Baa- entre septembre et mars et pour Interview. buk, nous sommes une équipe de les baskets les ventes sont stables huit actuellement et nous sommes toute l’année avec une légère aug- Qu’est-ce qui a permis à Baabuk que deux à chercher des parte- mentation au printemps et en au- de décoller? naires assez importants qui veu- tomne. lent se tourner vers des marques Notre produit a été repéré pen- éthiques. Les contacts se travaillent Quels sont vos prochains objectifs? dant notre participation à la foire sur plusieurs années. Il faut envi- internationale de l’outdoor à Mu- ron trois ans pour établir une re- Nous avons envie de lever trois nich où nous nous rendons en- lation de confiance. millions de francs et recherchons core chaque année. Cela nous a des investisseurs qui, en plus de permis d’avoir des contacts avec Quel est votre chiffre d’affaires l’argent, pourraient nous amener des grands magasins suisses et en 2018? des compétences. En quatre ans, étrangers, notamment hollandais nous avons fait nos preuves et et japonais. Autour d’un million en 2018. Ac- nous avons des sites qui sont prêts tuellement le chiffre d’affaire pro- à augmenter le volume de produc- Comment avez-vous financé vient à part égale du B2B et du tion. J’ai le sentiment que nous le lancement de la start-up? B2C. Nous réinvestissons direc- pouvons aller plus vite et plus loin. tement une moitié dans la pro- Nous voulons toujours rester dans Nous avons effectué des cam- duction et nous conservons l’au- la chaussure, mais nous aimerions pagnes de financement participa- tre partie pour des projets à plus l’amener dans d’autres domaines, tif sur la plateforme Kickstarter. long terme. faire des chaussures pour d’autres Nous avons commencé avec les publics. En ce moment, nous chaussons en publiant une vidéo Quels sont les marchés sommes en train de travailler avec et l’engouement a tout de suite été prioritaires? de la laine du Valais, pour lancer au rendez-vous. Nous avons en- une édition limitée le 1er août. suite répété la démarche avec les Nos marchés les plus importants Nous aimerions aussi développer baskets et les bottes, cela nous a sont la Suisse et les Etats-Unis d’autres collaborations en Suisse. dans l’e-commerce. Nous effec- Aluflexpack se lance dans une IPO audacieuse EMBALLAGES FLEXIBLES. Une levée de capitaux d’environ 140 millions d’euros est recherchée pour financer l’expansion et assoir une position de chef de file technologique. PHILIPPE REY IGOR ARBANAS. Le CEO d’Aluflexpack a pour ambition de croître ceutique. Aluflexpack compte mier trimestre 2019 et son bout), mais ne fabrique pas de avec les emballages flexibles du futur. parmi ses clients Andros, Dr. EBITDA ajusté, 7,0 millions, soit machines, ni de remplisseuses. Le groupe Aluflexpack a pour Oetker, Lindt, Nestlé, Jacobs, une marge de 13,9%. Le niveau Bobst Group fournit des instal- ambition d’accélérer fortement milliard de pièces), d’accentuer (par ailleurs actionnaire princi- Lactalis, Novartis, Sanofi, Bayer, d’investissements (capex) indi- lations à Aluflexpack. sa croissance en faisant valoir l’automation et d’acquérir 3 à 4 pal d’Alu Menziken Group), se Ritter Sports, Shiseido, Ferrero, Ce dernier évolue sur un marché des leviers opérationnels et des firmes complémentaires (bolt- concentre sur les segments de Henkel, Ospelt, entre autres. MONTANA TECH encore fragmenté, avec une économies d’échelle. Tout en in- on), indique Johannes Steurer, clientèle du café/thé, de la confi- Aluflexpack gagne des nou- COMPONENTS pléiade d’opérateurs locaux, et vestissant dans les emballages CFO. serie, des produits pour animaux veaux clients. La stratégie de RESTERA ACTIONNAIRE des groupes internationaux qui flexibles du futur, en particulier Ce groupe, qui fait partie de domestiques (pet food), des pro- croissance menée et le rythme MAJORITAIRE sont moins focalisés qu’Aluflex- à base d’aluminium qui est une Montana Tech Components duits laitiers ainsi que pharma- actuel nécessitent des nouveaux APRÈS L’ENTRÉE EN BOURSE pack (aluminium et plastique), matière facilement recyclable. investissements. SUR SIX SWISS EXCHANGE. par exemple Amcor. En proposant des solutions et La valorisation de l’entreprise n’a Un axe prioritaire réside dans les produits de première qualité pas encore été fixée exactement, qué correspond à 10,2% du chif- sachets à maintien vertical (stand- (premium). Il ne s’agit pas de ni le prospectus d’émission pu- fre d’affaires net, soit plus de 20 up pouches), qui prennent tou- produits triviaux, assure le CEO blié. De 2013 à 2018, Aluflex- millions eu égard au chiffre d’af- jours plus d’importance en consi- Igor Arbanas. pack a multiplié son chiffre d’af- faires 2018. dération de l’écologie. Avec les Aluflexpack, qui a son siège à Rei- faires net par plus de 2 à 191,8 solutions et services de qualité éle- nach (Argovie) et un important millions d’euros et son EBITDA Un marché fragmenté vée correspondants. Cette ligne emplacement opérationnel à Ein- (résultat brut d’exploitation) Une exactitude des emballages s’inscrit dans une logique de dé- siedeln, prévoit son IPO d’ici la ajusté par plus de 5 à 24,0 mil- et une fiabilité irréprochable sont veloppement convenience (un fin juin 2019 (vraisemblable- lions. Le cash-flow opérationnel deux qualités indispensables, se- moteur de croissance avec la ment le 28) sur SIX Swiss Ex- a aussi progressé fortement, mais lon Igor Arbanas. Aluflexpack a consommation à l’emporter, on- change. Il veut passer à la vitesse les investissements (capex) ont une chaîne de production entiè- the-go), marques (premium, dif- supérieure en levant environ un été supérieurs, du fait de l’expan- rement intégrée et adaptable férenciation, fonctionnalité), dé- montant équivalent à 140 mil- sion, si bien qu’Aluflexpack ne s’agissant des emballages flexibles mographique (ménages croissants lions d’euros. Le volume d’émis- génère pas encore de cash-flow qu’il livre à ses clients (end-to-end avec une seule personne, embal- sion de nouvelles actions permet- libre (free cash-flow). control ou solutions de bout en lages plus petits, etc.) et durabilité tra d’élargir les capacités de Son chiffre d’affaires net a atteint (moins de gaspillage, recyclage, production (de 100 millions à un 50,6 millions d’euros lors du pre- etc.).

PAGE 12 mardi 4 juin 2019 ENTREPRISES La technologie à but social, axe majeur pour IBM NUMÉRISATION. Christian Keller, CEO d’IBM pour la Suisse, en appelle à la responsabilité des entreprises privées pour l’établissement de standards. En parallèle à celle des Etats. ELSA FLORET CHRISTIAN KELLER. «Sans la 5G en Suisse, il y a un risque que les données spécifiques du client nuancée. La technologie permet américains souffrant de cancers, entreprises quittent le pays pour le Royaume-Uni ou la France.» sont respectées. une granularité bien supérieure dans le but d’améliorer la qualité «Si l’on ne peut pas exclure à Afin d’entraîner ses moteurs aujourd’hui», détaille Christian des réponses et donc des traite- 100% que les données puissent Watson d’IBM, dont la notoriété domaine, qui se focalise sur des d’IA, IBM utilise les données de Keller. ments. être utilisées à mauvais escient, date de 2011 lorsqu’il a triomphé tâches très spécifiques. Un algo- ses clients, qui restent la propriété En raison de cette granularité de «Notre stratégie tech for good re- j’invite les entreprises privées à sur le candidat humain au jeu té- rithme dans ses fondations doit intellectuelle des entreprises. la technologie, les développe- quiert un besoin de disposer d’un établir des standards internatio- lévisé américain Jeopardy, pré- assurer la qualité des données et «Le règlement général sur la pro- ments IT sont de plus en plus ou- grand nombre de données spé- naux, en parallèle à la mission des serve les données de ses clients éviter les biais. Nous nous tection des données (RGPD) en verts. Pour ses solutions, IBM cifiques, qui peuvent être utiles Etats», déclare Christian Keller, en ne les partageant pas avec concentrons sur la curation des Europe forme une excellente crée de nouvelles plateformes, dans de nombreuses industries, CEO d’IBM pour la Suisse. d’autres entreprises. données attachées à une indus- base pour le monde entier, avec qui peuvent intégrer des solu- comme la météo», explique Oli- S’efforcer que la technologie et Contrairement aux outils déve- trie spécifique. Nous nous assu- des garde-fous clairs et un niveau tions de certains de ses concur- vier Vareilhes, responsable l’intelligence artificielle (IA) loppés par Amazon, Google ou rons que tous les éléments spéci- de transparence à respecter. Les rents. d’IBM pour la Suisse romande. poursuive un but social (tech for Apple et leurs assistants numé- fiques du domaine ou de Américains sont admiratifs de «Par exemple, on peut avoir un good), telle est la volonté affichée riques mondialement connus l’industrie en question soient re- l’Europe et accepte l’idée qu’il moteur d’IA d’IBM auquel on Régulation par le groupe IBM. comme Alexa, Assistant Home, présentés. Notre moteur ainsi faille des règles dans le domaine ajoute des modules de reconnais- et communication 5G «Face à la critique croissante Siri ou HomePod – qui s’adres- construit offre un avantage numérique privé et commer- sance vocale de Google. On tra- La technologie 5G est assez puis- contre le gigantisme des entre- sent à un large public de consom- concurrentiel à nos clients. Et re- cial», souligne Christian Keller, vaille en open source. Le monde sante pour permettre aux indus- prises de la technologie (les mateurs finaux – Watson présente un différenciateur fon- qui estime que le discours des de la technologie est devenu tries d’innover avec une meil- GAFA), je m’interroge sur cette s’adresse exclusivement aux pro- damental», résume le CEO GAFA a changé depuis les scan- beaucoup trop complexe pour leure bande passante et latence. taille idéale qu’il faudrait attein- fessionnels et aux intermédiaires d’IBM pour la Suisse, qui dis- dales. Ces géants sont donc qu’une seule solution suffise à «Avec l’IA, le langage machine à dre et ne pas dépasser. En réalité, ciblant le marché des particu- tingue l’IA pour le consomma- contraints de revoir leur straté- tout faire. Nous avons besoin de machine a besoin de réaction le problème n’est pas là. Il réside liers. teur final où le business est l’ac- gie. partenaires et cet écosystème beaucoup plus rapide que la di- plutôt dans le fait de canaliser et «Watson est ciblé pour ce que cumulation de données de celle nous les fournit. Toute solution mension actuelle. Des discus- d’assurer que la technologie l’on nomme la connaissance du du domaine plus profond où les Granularité aujourd’hui est personnalisée, ce sions sont à mener, mais atten- adhère à des standards, afin de la technologie qui offre des opportunités formi- tion à ce que la Suisse ne d’avancer sur le chemin du bien. IBM offre aux entreprises de dables pour les petites et règlemente pas trop dès le début, Les entreprises doivent établir Fortune 500 à ses clients le ser- moyennes entreprises égale- cela nuira à l’économie. Sans cer- ces standards et non les Etats. La vice d’approvisionnement et à 8 ment», résume Christian Keller. titude à 100% que la 5G nuise à question clé est: que fait-on avec banques sur 10, ses services de IBM n’est pas dans le business la santé en comparaison des 3G ces données?», s’interroge Chris- maintenance et de datacenters. de l’accumulation des données, ou 4G, il ne faut pas une loi trop tian Keller, qui conserve pour- «En moyenne, 60% des entre- à deux exceptions près, résume restrictive qui empêcherait tout tant un certain optimisme. prises sous-traitent leurs services Christian Keller, l’acquisition développement. Je préconise et 40% d’entre elles maintien- faite il y a 4 ans de The Weather plutôt de laisser aller, d’observer Propriété intellectuelle nent l’activité en interne. Au Company, spécialisée dans la et d’apprendre au fur et à mesure. du client Royaume-Uni, la majorité sous- fourniture de données météoro- Il y a un risque certain que les en- Là où les données sont partagées traite (80%); en France c’est 50% logiques à des services tiers (TV, treprises quittent la Suisse pour et profitent à l’apprentissage de 50% et en Suisse, c’est aussi la Internet) qu’elle diffuse égale- aller au Royaume-Uni ou en tous dans le cas des assistants per- majorité qui sous-traite, à l’ex- ment via sa chaîne The Weather France», met en garde le CEO sonnels d’Amazon, Google ou ception des deux grandes Channel. La principale raison est d’IBM Suisse, en citant le dernier Apple – des algorithmes sophis- banques. Alors qu’il y 10 ou 15 que ces données ont une in- rapport McKinsey, qui met la tiqués nourris par des masses im- ans, la sous-traitance était réalisée fluence dans toutes les industries. Suisse en garde notamment sur menses de données – le système sous l’angle du tout ou rien, elle La deuxième exception est ses conditions-cadre avec d’intelligence artificielle baptisé est gérée de façon beaucoup plus l’achat de données de patients l’Union européenne. Watson honoré du prix Duttweiler. Une première L’engagement pour la promotion des femmes Le groupe décline ses logiciels Watson dans diffé- dicaux peuvent potentiellement être intéressés par IBM est membre du CWF depuis 2009 (6e en Depuis 1935, date à laquelle le fondateur Thomas rentes applications, dont les domaines médicaux la technologie de Watson, avec notamment la mon- termes d’ancienneté) et sponsorise annuellement J Watson Snr a déclaré une politique de «salaire égal notamment. tée en puissance de la recherche génomique et la l’adhésion de 5 à 8 collaboratrices de talent au CWF. pour un travail égal», c’est un principe auquel IBM Le programme d’intelligence artificielle Watson, médecine personnalisée. Ou alors le smart farming IBM compte 2 présidentes/ex-présidentes dans ses est resté attaché. conçu par le géant américain de l’informatique IBM, et l’utilisation appropriée des pesticides en fonction rangs et 3 personnes impliquées dans les comités IBM a reçu le prestigieux prix Catalyst 2018 pour est la première technologie à avoir reçu le prix Gott- des paramètres de la météo en temps réel. successifs au cours des 10 dernières années. son leadership dans la création d’un lieu de travail, lieb Duttweiler. Un des domaines dans lesquels l’IA va aider énor- «IBM a joué un rôle de leader dans la mise sur pied qui valorise la diversité et l’inclusion. Doté de 100.000 francs, le Prix Gottlieb Duttweiler mément est la cyber-sécurité. D’après Gartner et du cross company mentoring program (un des pro- Diriger l’ère cognitive propulsée par l’avancement a été créé il y a 50 ans par le distributeur Migros en Forrester, il manquera entre 2,5 et 3 millions de per- grammes particulièrement appréciés par les autres mondial des femmes: l’initiative mondiale d’IBM hommage à son propre fondateur Gottlieb Dutt- sonnes qualifiées en cyber-sécurité d’ici 2021. L’in- sociétés sponsors du CWF), basé sur un programme pour la diversité et l’inclusion s’est concentrée de weiler. Parmi les précédents lauréats figurent l’an- telligence artificielle permettra d’automatiser des expérimenté par IBM», explique Annabella Car- manière stratégique et ciblée sur le développement cien secrétaire général de l’ONU Kofi Annan processus et de rechercher la coopération entre les done, ex-présidente du CWF et IBM Europe resi- et la progression de la carrière des femmes tech- (2008), l’ex-ministre allemand des Affaires étran- acteurs. liency finance and investment capital (CRB)/ RAA niques. Les chefs de file des ressources humaines et gères Joschka Fischer (2004) et le père de l’encyclo- «Si IBM reste discret sur la scène de la cyber-sécurité, lead. du monde des affaires se sont associés pour promou- pédie en ligne Wikipedia Jimmy Wales (2011). il n’en demeure pas moins que nous en sommes un IBM estime depuis plus d’un siècle que la diversité voir les objectifs d’IBM en matière de diversité et Watson a pu diagnostiquer un cancer du poumon acteur majeur. En lieu et place de budget marketing, et l’inclusion sont des priorités pour l’entreprise. A d’inclusion en attirant et en recrutant des talents di- avec un taux de succès de 90%, contre 50% pour un nous consacrons un budget important à la recherche cet effet, le groupe publie des rapports annuels sur vers, en accordant la priorité au développement du médecin. L’intelligence augmentée avait intégré les sur l’ordinateur quantique par exemple pour lequel l’égalité de rémunération, qui analysent et évaluent leadership et aux discussions sur les talents et en dossiers de 1,5 million de patients, 2 millions de une compétition de vitesse s’installera», résume Oli- l’équité salariale entre groupes de pairs et, le cas s’engageant en tant qu’entreprise citoyenne. pages issues de revues spécialisées et 600.000 don- vier Vareilhes, responsable d’IBM pour la Suisse échéant, prennent les mesures qui s’imposent. Des IBM a élu sa première femme CEO en 2012, Vir- nées médicales, lors d’un test effectué au Memorial romande, qui rappelle qu’IBM entame un tour d’Eu- analyses appropriées sont entreprises. ginia M. Ginni Rometty. A Davos, elle avait été Sloan-Kettering Cancer Center de New York en rope avec un camion de 25 tonnes montrant une L’analyse, qui examine la différence de salaire dans parmi les premières à partager sa conviction que 2012. attaque monitorée en temps réel (X force). Débuté la même branche par rôle, indique que les salaires les organisations qui collectent, stockent, gèrent ou Depuis Watson Oncology est déployé en Inde et en en mars en Suisse, le tour passera en octobre en des femmes se situent à moins de 1% les uns des au- traitent des données ont l’obligation de les traiter Thaïlande. Outre l’oncologie, tous les domaines mé- Suisse romande. tres, au niveau global. de manière responsable.. UNION BANCAIRE PRIVÉE: collaboration VONTOBEL: nouvelle plateforme SUNRISE: la Comco lance un examen approfondi avec Rothschild & Co dans le capital-investissement de gestion de fortune numérique du rachat d’UPC Suisse Union Bancaire privée (UBP) a fait appel à Rothschild & Co pour Vontobel élargit sa gamme de produits et services de gestion de fortune Après de premières investigations, il existe des indices que la concen- renforcer son offre de placements dans les entreprises non cotées en en lançant une offre numérique nommée Volt, pour Vontobel’s Digital tration crée ou renforce une position dominante sur différents marchés. Bourse. Le groupe bancaire genevois et son partenaire parisien vont Investment Solution Platform. L’établissement zurichois compte déjà L’examen doit intervenir dans le délai légal de quatre mois. L’opérateur proposer des stratégies qui s’adresseront aussi bien à la clientèle privée un premier partenaire avec Raiffeisen Suisse, qui utilisera cette pla- indique que l’exécution d’un tel examen de phase II est conforme aux qu’institutionnelle, indiquent lundi les deux établissements. teforme pour sa propre offre numérique de gestion de fortune pour attentes de Sunrise. Ce partenariat permettra à UBP de bénéficier de l’expérience de Roth- la clientèle de détail à partir du printemps 2020. La Commission de la concurrence note que par l’acquisition d’UPC, schild & Co dans le domaine du capital-investissement, souligne le Cette technologie «permet à nos clients d’utiliser directement notre Sunrise se procure un réseau câblé propre et vise une plus grande in- communiqué. La banque française gère un ensemble de fonds consa- expertise d’investissement, où qu’ils se trouvent et à n’importe quel dépendance par rapport à Swisscom et la création de synergies en ma- crés aux sociétés non cotées totalisant 11 milliards d’euros (12,25 mil- moment afin de personnaliser leur portefeuille». tière de chiffres d’affaires et de coûts. «L’examen préalable a montré liards de francs) d’actifs. L’offre sera proposée aux clients existants en complément des dispo- qu’il existe des indices que l’acquisition créerait ou renforcerait une Les stratégies développées dans le cadre de cette collaboration seront sitifs actuels en gestion de fortune. Georg Schubiger, directeur Wealth position dominante. Tel serait le cas sur les marchés de la fourniture gérées par Rothschild & Co. Les spécialistes d’UBP interviendront Management, a déclaré lors d’un événement presse que Vontobel «es- de droits de retransmission d’événements sportifs par Pay-TV ainsi en tant que «conseillers en investissement». Les détails financiers de père gagner plusieurs milliers de clients dans les prochains mois». Le que sur les marchés de l’accès aux clients finaux de Sunrise et UPC cet accord ne sont pas divulgués. – (awp) dépôt minimum pour Volt est de 10.000 francs. – (awp) en matière d’interconnexion IP», explique le régulateur. – (awp)

ENTREPRISES mardi 4 juin 2019 PAGE 13 La Banque Heritage a reculé INTERNATIONAL sur presque tous les fronts INFINEON: l’allemand offre 9 milliards d’euros Les affaires à traiter se sont multipliées. L’établissement genevois a dû fermer 40% de ses comptes et gérer un cas de fraude. pour l’américain Cypress Le fabricant allemand de semi-conducteurs Infineon va lancer une Absorbée par les obligations ad- MARCOS ESTEVE. Le CEO affirme avoir «encore de l’appétit» une procédure en cours contre offre d’environ 9 milliards d’euros pour racheter l’américain Cypress, ministratives, la banque gene- pour une nouvelle acquisition. «J’ai sept dossiers sur mon son assureur et la provision. qui devrait lui permettre de grimper au huitième rang mondial et voise a pratiquement reculé sur bureau, trois à Genève et quatre en Suisse alémanique.» Du côté des clients lésés, 45 ont grossir dans «l’internet des objets». tous les fronts. La masse sous ges- déjà été indemnisés sur les 48 ré- Selon un «accord définitif» entre les deux groupes, Infineon propose tion s’est contractée de plus de 6% Le recentrage stratégique a né- de 9,2 millions figure parmi les clamations. «Les plus gros mon- 23,85 dollars en numéraire par titre Cypress, soit une prime de 46% à 4,57 milliards de francs, selon cessité d’adapter la structure des éléments uniques qui ont pesé sur tants ont été déboursés. J’espère par rapport au cours moyen des 30 derniers jours. le rapport annuel. Au sortir d’une coûts et réduire les effectifs en l’exercice écoulé. Cette somme terminer les trois cas restants «Nous serons en mesure d’offrir à nos clients le portefeuille le plus année boursière médiocre, l’éta- Suisse. La banque compte actuel- permettra de couvrir d’éventuels cette année», explique M. Esteve. large pour lier le monde réel au numérique», s’est félicité le patron du blissement a néanmoins généré lement 95 équivalents plein frais liés à une affaire de fraude «Nous n’avons perdu que deux groupe bavarois, Reinhard Ploss, qui voit s’ouvrir «un potentiel de une modeste performance mar- temps, contre 106 à fin 2018. en Uruguay, qui n’a connu aucun clients à travers cette fraude. Les croissance accru dans les secteurs automobile, industriel et de l’internet ché (+19,5 millions). retentissement en Suisse. retombées négatives en termes des objets». L’essentiel de la baisse est impu- Pyramide de Ponzi Banque Heritage a découvert en d’image sont très limitées.» L’ancienne filiale du conglomérat Siemens, devenue en 1999 une en- table à des sorties nettes d’argent, Le tassement du volume d’af- décembre 2017 qu’une employée treprise autonome, s’est spécialisée dans «les semiconducteurs de puis- de l’ordre de 327 millions. «Cela faires s’est répercuté sur les reve- a mené en bateau ses clients du- Fusion avec Sallfort sance, les capteurs et les solutions de sécurité», pendant que sa cible représente 7% de nos actifs, suite nus, notamment les opérations rant probablement plus de 20 ans Privatbank californienne fabrique «des microcontrôleurs, logiciels et composants à la clôture de 40% de nos de commissions, qui ont généré en organisant une pyramide de Cette affaire a retardé la fusion de connectivité». comptes», a indiqué le directeur de recettes en recul de 10% sur Ponzi. Cette structure fraudu- avec Sallfort Privatbank, pour la- La combinaison de ces actifs permettra à la future entité de croître général Marcos Esteve. un an à 35,5 millions. La renta- leuse vise à rémunérer les clients quelle de premiers contacts re- dans «les motorisations électriques et les périphériques alimentés par Heritage s’est conformée aux di- bilité s’est détériorée malgré un existants par l’arrivée de nou- montent à octobre 2017. La trans- batterie», tout en accompagnant les systèmes de plus en plus sophis- rectives du régulateur Finma en allègement de 14% des charges. veaux fonds. action a finalement été annoncée tiqués «d’assistance à la conduite» automobile, expliquent les deux termes de marchés cibles. «Aupa- La perte nette s’est creusée à 7,8 Couvert contre de tels agisse- en novembre dernier. Ce ven- groupes. – (afp) ravant, nous étions présents dans millions de francs, contre 2,7 mil- ments, l’établissement genevois dredi, il n’existera plus que 135 pays. Désormais, 20 pays lions en 2017. a été partiellement dédommagé, Banque Heritage, qui disposera INEOS: investissement de 2 milliards de dollars couvrent 85% de notre masse La constitution d’une provision insuffisamment à son goût, d’où de 5,6 milliards de masse sous sous gestion.» gestion. «Les coûts d’intégration, dans un projet en Arabie saoudite La banque ne courait aucun de migration informatique et Le géant britannique de la pétrochimie Ineos a annoncé lundi qu’il risque majeur en raison d’une d’indemnisation des départs ne allait investir 2 milliards de dollars en Arabie saoudite, dans le cadre éventuelle provenance sulfu- dépasseront pas 3 millions. Le d’un gigantesque projet de Total et Saudi Aramco pour la construction reuse des fonds, assure le direc- synergies, attendues dès 2020, at- d’un complexe pétrochimique de 9 milliards de dollars. teur général, dont la famille a fait teindront 4 millions par année», Il s’agira du premier investissement majeur au Moyen-Orient pour fortune dans le négoce de cacao, précise Marcos Esteve. cette entreprise basée à Londres et présidée par le milliardaire Jim coton et café. Après la reprise d’actifs de feue Ratcliffe. Les géants pétroliers saoudien et français travaillent à ce Fondée en 1986 comme un fa- Banque Frey, de Standard Char- vaste projet de 9 milliards de dollars, dont la décision finale d’inves- mily office pour les Esteve, He- tered et de Hottinguer, la fusion tissement doit encore être prise et dont le démarrage est prévu en ritage dispose d’une licence ban- par absorption de Sallfort et ses 2024. Saudi Aramco et Total doivent investir à eux deux 5 milliards caire depuis 2003. La Suisse 1,1 milliard d’actifs est la plus im- de dollars du total, les 4 milliards supplémentaires devant provenir représente désormais 20% des ac- portante dans l’histoire de Heri- de partenaires dont Ineos qui va donc fournir 2 milliards. tifs gérés, derrière l’Europe tage. M. Esteve affirme avoir «en- Ineos précise que ses trois usines lui permettront de renforcer ses ca- (30%). core de l’appétit» pour une pacités de production de divers produits dont l’acrylonitrile, utilisé La Russie atteint également 20%, nouvelle acquisition. «J’ai sept dans les matières plastiques. tandis que le Moyen-Orient et dossiers sur mon bureau, trois à Avec ce premier investisseur important dans cette région, «Ineos aura l’Amérique latine sont au coude- Genève et quatre en Suisse alé- accès à des matières premières et sources d’énergie à prix compétitif, à-coude (15%). manique.» – (awp) servies par des infrastructures en bon état, ce qui nous permettra de mieux servir nos clients au Moyen-Orient et divers marchés en Asie», UPC investira Lonza poursuit sa réorganisation, a souligné le groupe britannique. – (afp) 50 postes sont menacés en Suisse cette année TRANSFERT D’ARGENT: la britannique WorldRemit CHIMIE. Le groupe va partiellement externaliser sa division Specialty Ingredients. plus de lève 175 millions de dollars Après avoir unifié ses unités firme dans un communiqué le pour 630 millions de dollars. La société financière technologique WorldRemit, spécialisée dans le 40 millions pharma et santé en février, le nouveau patron Marc Funk, ar- La division spécialités chimiques transfert d’argent mobile, a annoncé avoir levé 175 millions de dollars fournisseur de composants pour rivé en mars. s’adresse, entre autres, aux indus- auprès d’investisseurs historiques afin d’accélérer son développement TÉLÉCOMS. L’objectif les industries pharmaceutique et Les mesures doivent être mises tries alimentaire et cosmétique. à l’international et auprès des PME sur les marchés émergents. affiché est de pouvoir chimique va partiellement exter- en place d’ici mi-2020. Le groupe En 2018, elle a généré une marge Lancée en 2010, la fintech a conclu une cinquième levée de fonds au- proposer les nouveaux naliser la division Specialty In- prévoit la suppression d’environ opérationnelle brute (Ebitda) de près de TCV, Accel, et Leapfrog Investments, des fonds d’investisse- produits aux clients gredients (LSI), qui génère plus 130 postes, dont 50 en Suisse et base de 22,1%, bien moins que ment ayant déjà contribué à l’essor de la société britannique. En in- existants. de 40% des revenus du groupe 35 en Etats-Unis. Fin 2018, Spe- l’unité principale Pharma & Bio- cluant ce nouveau tour de table, WorldRemit totalise près de 400 bâlois. Environ 130 postes sont cial Ingredients comptait 4841 tech (32,8%), note la Banque can- millions de dollars levés depuis sa création. – (afp) UPC Suisse va dépenser cette an- menacés par ces mesures. employés, soit près d’un tiers des tonale de Zurich dans un com- née plus de 40 millions de francs effectifs du groupe, selon les in- mentaire. Specialty Ingredients HUAWEI: cession d’une participation d’investissements dans son pro- CES MESURES DOIVENT dications du rapport annuel. dispose de 42 sites de production pre réseau, ses produits et le ser- PERMETTRE En février, Lonza avait annoncé et sert quelque 19.000 clients glo- dans les câbles de télécommunications sous-marins vice clients. qu’il allait unifier ses segments balement, selon les chiffres conte- Le géant chinois des télécoms Huawei va vendre sa participation ma- L’objectif affiché est de pouvoir «UN PLUS GRAND Pharma & Biotech et Consumer nus dans le rapport annuel. La di- joritaire dans une entreprise de câbles sous-marins, cruciaux pour les proposer les nouveaux produits CONTRÔLE DE L’ACTIVITÉ Health & Nutrition sous une vision a généré un chiffre télécommunications internationales, au moment où le groupe est aux clients existants, comme même bannière, Lonza Pharma d’affaires de 2,39 milliards de soupçonné par Washington d’espionnage potentiel au profit de Pékin. l’UPC TV, la connexion internet OPÉRATIONNELLE Biotech & Nutrition (LPBN). francs, à comparer aux 5,55 mil- Le spécialiste chinois de la fibre optique et du câblage Hengtong Op- ultrarapide de 600 Mbit/s dans ET DES COÛTS». Les anciennes unités Consumer liards au niveau du groupe. tic-Electric a indiqué à la Bourse de Shanghai qu’il allait se porter ac- toute la Suisse ou les abonne- Product Ingredients et Consu- quéreur de 51% des parts de Huawei Marine Networks. ments mobile illimités avec le L’activité spécialités chimiques, mer & Resources Protection de- Pour Vontobel, il faut aller Huawei Marine Networks est une coentreprise de Huawei et du bri- roaming dans l’UE. qui va rester en totalité propriété vraient quant à elles former la di- encore plus loin tannique Global Marine Systems. – (afp) «Nous avons lancé un pro- de Lonza, sera externalisée et bé- vision Specialty Ingredients Vontobel est ravi par l’annonce gramme sur deux ans permettant néficiera d’une direction indé- (LSI), sous la direction opération- de Lonza, mais considère cette ex- BRITISH AIRWAYS: reprise des vols vers le Pakistan de mettre les nouveaux produits pendante. Ces mesures doivent nelle de Sven Abend. ternalisation comme une étape et les nouvelles vitesses à leur dis- permettre «un plus grand intermédiaire devant aboutir à après dix ans d’absence position», explique Severina contrôle de l’activité opération- Rentabilité plus faible de nouveaux changements. La La compagnie aérienne British Airways a rouvert lundi une liaison Pascu, directrice générale d’UPC nelle et des coûts», a souligné hier L’unité LSI a fait l’objet d’un dés- concentration de Pharma & Bio- commerciale vers le Pakistan, suspendue il y a plus d’une dizaine d’an- Suisse. Lonza. investissement récemment. tech et Consumer Health & Nu- nées plus tôt pour des raisons de sécurité. Les vols, qui relieront dés- Les différents groupes de clients «Notre décision permettra au sec- Lonza a finalisé en mars la cession trition dans une grande entité ormais Londres à Islamabad trois fois par semaine, avaient été inter- peuvent dans 99% des cas obtenir teur de se concentrer sur ses de ses activités de traitement des (PB&N) doit encore aller plus rompus en 2008 à la suite d’un sanglant attentat contre un hôtel de un nouvel abonnement au même forces et de stimuler sa croissance eaux (Water Care) au gestion- loin, selon l’analyste Daniel luxe de la capitale pakistanaise, le Marriott. Plus d’un million de per- prix que l’ancien. UPC renonce future dans un environnement naire américain Platinum Equity Buchta. – (awp) sonnes d’origine pakistanaise vivent en Grande-Bretagne. – (afp) aux frais d’activation et prend en dynamique et concurrentiel», af- charge les frais d’expédition des TINDER: le réseau social va devoir partager nouveaux produits. – (awp) les données de ses utilisateurs russes Le gendarme de l’internet russe Roskomnadzor a affirmé hier que la célèbre application de rencontres Tinder allait désormais devoir par- tager sur demande les données de ses utilisateurs avec les services de sécurité russes, dont le FSB. Roskomnadzor tient une liste de services en ligne actifs en Russie qui doivent fournir les données de leurs uti- lisateurs aux autorités russes, si celles-ci en font la demande. Tinder «a été ajouté à ce registre après avoir transmis les informations nécessaires, à la demande de Roskomnadzor», a tweeté l’agence des télécoms russe. Cette liste est établie par Roskomnadzor en collabo- ration avec les services de sécurité russes. Elle oblige ses membres à partager ses clés de chiffrement avec les autorités et à conserver en Russie les données de leurs utilisateurs pendant six mois. – (afp)

PAGE 14 mardi 4 juin 2019 POLITIQUE Taux hypothécaire Le burn-out peut-être assimilé de référence inchangé à une maladie professionnelle IMMOBILIER. Maintenu à 1,5%, le taux ne donne pas droit à une prétention de diminution ou de hausse de loyer. Si le Parlement reconnaît cette pathologie comme une maladie professionnelle, la Suisse ferait œuvre de pionnière. Les loyers en Suisse ne devraient Les loyers sont fixés en Suisse sur MAUDE BONVIN KEYSTONE d’épuisement professionnel. Ce pas bouger de sitôt. Le taux hy- la base d’un taux d’intérêt de ré- trouble reste, cependant, diffici- pothécaire de référence est en ef- férence unique depuis septembre En Suisse comme ailleurs, le MATHIAS REYNARD. «La souffrance psychique au travail exige lement quantifiable dans notre fet resté inchangé à 1,5% au 2008. burn-out n’est pas considéré de repenser notre approche des risques professionnels.» pays car il n’existe aucune statis- deuxième trimestre, a annoncé La Fédération suisse des proprié- comme une maladie profession- tique sur le sujet. l’Office fédéral du logement taires immobiliers HEV a souli- nelle. Il n’est donc pas pris en programmes de prévention déjà et, partant, par les payeurs de Selon le Job Stress Index publié (OFL). Après près de deux ans de gné que le niveau élevé des taux charge par l’assurance accidents. mis en place par l’économie pri- primes. Elle évoque aussi les tra- par Promotion Santé Suisse en stabilité, une baisse pourrait de vacance pesait sur les loyers Le conseiller national socialiste, vée doivent être privilégiés. La vaux effectués tout récemment octobre dernier, une personne sur néanmoins intervenir vers la fin nouvellement proposés. L’asso- Mathias Reynard, veut corriger commission ajoute qu’il n’est par l’Organisation mondiale de quatre souffre de stress au travail. 2019. ciation a rappelé dans un com- le tir. Il a déposé, en mars 2018, souvent pas possible de relier les la santé (OMS). Ces recherches Par rapport à 2016, ce chiffre est Le taux d’intérêt moyen établi au muniqué que 72.000 logements une initiative parlementaire en symptômes à l’activité profes- ont mené à une définition plus en progression. La part des indi- jour de référence du 31 mars se étaient actuellement vides en ce sens. Son texte est débattu cette sionnelle avec certitude. Or pour fine du burn-out, entrevu vidus qui se sentent épuisés sur situait à 1,43%, contre 1,45% au Suisse, «un niveau inédit depuis semaine sous la Coupole. «La réa- être reconnu comme maladie comme un syndrome résultant le plan émotionnel atteint, quant trimestre précédent. Le taux d’in- 20 ans». lité grandissante de la souffrance professionnelle, il faudrait que les d’un stress chronique au travail. à elle, presque les 30%. Le stress térêt de référence déterminant Vu le modeste repli du taux d’in- psychique au travail exige de re- causes du burn-out résultent à La minorité fait, enfin, valoir que coûte, par ailleurs, aux em- pour les loyers reste donc à 1,5% térêt moyen, la HEV estime pos- penser notre approche des risques plus de 75% de l’activité profes- la Suisse pourrait jouer un rôle ployeurs quelque 6,5 milliards de selon les règles de l’arrondi com- sible un abaissement à la fin de professionnels. Toutes les profes- sionnelle. Psychologue et inter- de premier plan à l’échelle mon- francs par an. Cela correspond à mercial, a précisé l’OFL lundi l’année du taux d’intérêt de réfé- sions sont sujettes à l’épuisement venante en entreprises, Catherine diale dans la lutte contre les ma- environ 1% du produit intérieur dans un communiqué. rence. professionnel, même si les mé- Vasey souligne que les racines de ladies psychiques. Le burn-out brut (PIB) de la Suisse. Les jeunes Il se maintiendra à ce niveau tant Les économistes d’UBS ont tiers du secteur tertiaire sont les ce trouble sont souvent multifac- n’est reconnu comme maladie actifs se sentent plus stressés que que le taux d’intérêt moyen ne abondé dans ce sens. Selon ces plus à risque», fait valoir le Valai- torielles. professionnelle ni par la France, les autres. «Chez eux, c’est la fixa- baisse pas au-dessous de 1,38% derniers, le taux d’intérêt de ré- san dans son argumentaire. ni par la Belgique. tion d’objectifs irréalisables qui ou ne dépasse pas 1,62%. férence pourrait descendre à A la charge des payeurs Catherine Vasey explique que est plus susceptible d’entrer en Depuis 2008, le taux hypothé- 1,25% d’ici la fin de l’année ou Sous le spectre de primes tout le monde est à risque, y com- ligne de compte», indique Cathe- caire moyen calculé par l’OFL a début 2020. Au vu de la pression de la dépression La minorité de la commission pris les patrons. «Il s’agit souvent rine Vasey. Aucune différence continuellement reculé. Il se si- exercée par le niveau élevé de Pour l’assurance-maladie, le n’est, elle, pas de cet avis. Elle es- de personnes fortes, pugnaces, n’a, toutefois, été constatée au ni- tuait à 3,5% en septembre 2008, taux de vacance sur les loyers, les burn-out n’est pris en charge que time, au contraire, choquant que très impliquées dans leur travail veau du genre. avant de passer à 2,0% en 2013 locataires pourraient à l’avenir sous l’angle d’une dépression, ce les frais de traitement d’une ma- et perfectionnistes», souligne-t- et à 1,5% en juin 2017 où il se être plus nombreux à demander qui ne recouvre pas la réalité de ladie causée par l’activité profes- elle. Dans le cadre de son travail, Pas un problème maintient depuis. une baisse des loyers. ce symptôme et réduit les cas sionnelle soient pris en charge par elle rencontre également beau- de stressés L’Association suisse des locataires pouvant être couverts par cette l’assurance obligatoire des soins coup de cadres qui souffrent Pour Catherine Vasey, le burn- 1,25% d’ici la fin de l’année (Asloca) a par contre estimé qu’il assurance. «L’acceptation de cet out n’est pas une maladie mais Vu que le taux n’a pas évolué, il n’y avait «aucune trace de dé- état comme maladie profession- un processus qui évolue dans le ne donne pas droit à une préten- tente» au niveau des loyers, qui nelle permettrait de reconnaître temps. Il est question d’un dés- tion de diminution ou de hausse ont augmenté de 0,5% sur un an cette pathologie en constante équilibre physique qui va engen- de loyer. En revanche, si le loyer et de 17,6% depuis décembre augmentation. Une telle recon- drer une fatigue de tension. d’un contrat de bail individuel 2005. naissance assurerait aussi une «L’idéal reste d’agir en amont, n’est pas fondé sur le taux d’inté- «Il reste toujours difficile de dé- meilleure prise en charge des pa- avant l’arrêt de travail, car plus rêt de référence actuel de 1,5%, il nicher un logis abordable dans le tients, faciliterait la réinsertion on progresse dans cet état plus il existe un droit à son abaissement pays (...). Le problème demeure professionnelle et permettrait de sera dur d’en sortir», estime la sur la base de la réduction précé- aigu dans les villes et les agglo- renforcer la prévention de son ap- psychologue. Il ne s’agit pas d’un dente du taux d’intérêt de réfé- mérations», a souligné l’associa- parition», argue l’enseignant de problème de stressés mais bien rence, a souligné l’OFL. tion. – (awp) formation. d’une méconnaissance de ce qui Première à avoir examiné ce permet la récupération après un CONJONCTURE: prévisions de croissance pour 2019 texte, la commission de la santé stress intense. Sans repos, le stress publique du Conseil national devient permanent et c’est préci- relevées propose de le rejeter, par 17 voix sément ce qui va entraîner l’épui- BAK Economics relève légèrement, de 1,1% à 1,2%, ses prévisions de contre 7. Elle considère que les sement. croissance pour la Suisse en 2019. L’institut explique son ajustement par le fort raffermissement du PIB au 1er trimestre par rapport au pré- Les Etats revoient le concept cédent et par la récente acceptation en votation de la réforme RFFA sur la fiscalité des entreprises et le financement de l’AVS. Ce dernier sur l’admission des médecins point est de nature à renforcer l’attractivité économique de la Suisse, a relevé hier BAK Economics. Dans le même temps, la conjoncture SANTÉ. Les sénateurs ne veulent pas, notamment, d’une remise en question du libre choix du praticien. internationale s’est assombrie. Le différend commercial sino-américain constitue un frein. Au final, si l’institut, qui faisait partie des moins Les cantons devraient gérer l’ad- Le National avait revu la copie du paravant dans la procédure. La cialité ou dans certaines régions le optimistes pour l’année, relève légèrement ses perspectives 2019, il mission des médecins remboursés Conseil fédéral. Pour éviter toute Chambre des cantons ne veut en nombre de médecins remboursés. les abaisse d’un dixième de point, à 1,7%, pour 2020. La croissance par l’assurance maladie. Le déconvenue, le Conseil des Etats outre rien savoir d’un couplage du Les sénateurs n’ont pas voulu non 2020 sera soutenue par des effets spéciaux comme les revenus de li- Conseil des Etats a adopté hier l’a encore remaniée. Pas question projet avec celui de nouveau fi- plus forcer la main aux cantons en cence liés à l’Euro de football, notamment. – (awp) sans opposition un nouveau notamment de permettre aux can- nancement de l’ambulatoire qui les empêchant formellement de concept de pilotage du domaine tons d’assouplir à ce stade l’obli- prévoit que les cantons mettent délivrer une admission dans un INDUSTRIE: évolution mitigée ambulatoire. Mais il l’a épuré des gation faite aux assureurs de rem- également la main au porte-mon- domaine de spécialité si les coûts L’industrie suisse peine à retrouver des couleurs, pâtissant notamment points contestés introduits par le bourser les prestations de tous les naie. Cela pourrait bloquer le dos- annuels par assuré augmentent de carnets de commande qui s’amincissent. Après avoir atteint en avril National. médecins. sier pendant des années. davantage que ceux des autres do- un plus bas pluriannuel, l’indice des directeurs d’achat (PMI) s’est sta- La nouvelle réglementation vise Le libre choix du médecin ne doit Autre condition posée notam- maines de spécialité dans le canton bilisé en mai à 48,6 points, soit 0,1 point de plus sur un mois. Les éco- à canaliser l’offre et donc la hausse pas être remis en question si l’on ment face aux médecins étran- ou que la moyenne suisse pour ce nomistes interrogés par AWP s’attendaient cependant à mieux, avec des coûts. Elle devrait prendre dé- veut que le projet ait une chance gers: le praticien devrait avoir tra- domaine. Cela doit rester une pos- des prévisions entre 49,0 et 51,0 points. – (awp) finitivement le relais de l’actuel d’être accepté par le peuple. Les vaillé pendant au moins trois ans sibilité. moratoire, qui vient d’être pro- sénateurs n’ont pas voulu non plus dans un établissement suisse de Les médecins déjà admis et qui ont PRIX À LA CONSOMMATION: hausse modérée longé jusqu’à fin juin 2021. Le donner aux assureurs un droit de formation postgrade, dans le do- fourni des soins remboursés ne se- L’inflation en Suisse a atteint 0,3% en mai par rapport au mois précédent. Conseil fédéral réglerait les condi- recours contre les décisions des maine de spécialité concerné, et ront pas concernés par les pla- Sur un an, la hausse des prix à la consommation se monte à 0,6%, a an- tions générales d’admission, la loi cantons concernant la fixation et disposer des compétences linguis- fonds. Idem de ceux qui exer- noncé hier l’Office fédéral de la statistique (OFS). L’indice des prix à définirait certaines exigences à le calcul des nombres maximaux tiques nécessaires. çaient dans le domaine la consommation (IPC) s’établissait en mai à 102,7 points (par rapport remplir et les cantons limiteraient de médecins admis. Les caisses Les cantons pourront limiter dans ambulatoire d’un hôpital et y à la base de 100 points en décembre 2015). D’une façon générale, la le nombre de médecins. peuvent déjà donner leur avis au- un ou plusieurs domaines de spé- poursuivent leur activité. – (ats) hausse est d’abord sur le compte des produits importés, qui ont renchéri de 0,7% sur un mois ainsi qu’en comparaison annuelle. Les produits indigènes n’ont été que 0,2% plus chers par rapport à avril et 0,6% par rapport à mai 2018. Par ailleurs, l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) s’est établi à 101,63 points, en recul de 0,2% par rapport au mois précédent (mais +0,5% sur un an). – (awp)

POLITIQUE mardi 4 juin 2019 PAGE 15 Mette Frederiksen, visage de la nouvelle ALLEMAGNE: Merkel sociale-démocratie tout près du pouvoir récuse toute «instabilité» DANEMARK. La leader du parti de l’opposition s’est convertie à la rigueur migratoire à l’oeuvre dans le pays. Et s’est engagée à ne faire aucun compromis. Angela Merkel a tenté hier de convaincre qu’il n’y avait aucun Probable future première minis- METTE FREDERIKSEN. Depuis son arrivée à la tête de la formation tionnel, s’appuyant certainement Depuis son arrivée à la tête de la signe d’«instabilité» en Alle- tre du Danemark, Mette Frede- sociale-démocrate, elle a su unir les différents courants du parti. au cas par cas sur la gauche, par formation sociale-démocrate, magne, bien que le sort de son riksen incarne sans complexe exemple sur l’éducation, ou la elle a su unir les différents cou- gouvernement soit désormais en- cette nouvelle sociale-démocratie des années 2000 une politique une politique de l’asile et de l’im- droite, notamment sur la poli- rants du parti et mené une com- tre les mains d’alliés sociaux-dé- acquise à la rigueur migratoire d’accueil «parmi les plus dures migration stricte», résume Ulf tique migratoire. munication extrêmement ver- mocrates en déshérence après le au nom de la défense de l’Etat- d’Europe», et qui s’est encore dur- Hedetoft, professeur à l’Univer- De cette manière, «elle est plus rouillée pendant toute la fiasco des Européennes et la dé- providence. cie depuis, Mme Frederiksen s’est sité de Copenhague spécialiste crédible quand elle affirme campagne, à mille lieues de la ré- mission inattendue de la cheffe La «quadra» de province «a du en effet convertie à la rigueur mi- des cultures politiques. qu’elle ne fera pas de compromis» putation de transparence du du parti. Selon la chancelière, plu- sang ouvrier dans les veines, est gratoire à l’oeuvre au Danemark «Je constate simplement qu’au- sur l’immigration, souligne le po- pays nordique. tôt qu’une crise, il s’agit d’une «si- une sociale-démocrate de qua- depuis près de deux décennies. jourd’hui 75% des parlemen- litologue Flemming Juul Chris- «Pour la première fois depuis An- tuation nouvelle» et il faut «ac- trième génération (...) et s’est pré- Usant d’une sémantique désor- taires soutiennent une politique tiansen, chercheur à l’Université ker (Jørgensen, président des so- cepter les choses telles qu’elles parée pendant des années à mais courante dans le royaume de l’immigration dure», justifiait de Roskilde. ciaux-démocrates danois de 1972 évoluent» au sein du SPD. Les conduire ce parti qu’elle connaît scandinave, elle a même présenté l’intéressée dans un livre d’entre- à 1987) nous avons un chef que changements à la tête de ce parti si bien», résumait samedi le quo- l’an dernier un projet de réforme tiens publié au printemps, «Un «Obsédée» par la politique tout le monde dans l’organisation «ne nous empêchent pas de tra- tidien Politiken. prévoyant de renvoyer les mi- portrait politique». Si elle serait à 41 ans la plus jeune soutient», a confié au journal Al- vailler», veut croire Mme Merkel, grants «non-occidentaux» dans Si les Danois la portent au pou- première ministre du pays, Mette tinget un vétéran du parti Bjarne au pouvoir depuis 2005. – (afp) Une carrière rapide des camps africains sous supervi- voir, Mette Frederiksen entend Frederiksen est loin d’être novice Laustsen. Députée à 24 ans, en 2001, elle a sion de l’ONU. «Mette Frederik- former un gouvernement mino- en politique. Elle «fait fructifier l’âme véritable ROYAUME-UNI: été ministre de l’Emploi puis de sen sait que pour avoir du succès ritaire, une habitude au Dane- «Elle est obsédée par la chose pu- du vieux parti des travailleurs», la Justice avant de prendre la tête au Danemark, elle doit présenter mark où le système est propor- blique depuis qu’elle a six-sept soulignait l’hebdomadaire Week- l’activité manufacturière de la plus grande formation du ans», a confié son père Flemming endavisen. se contracte Danemark en 2015 à la faveur du Frederiksen, ancien typographe Tandis que sa prédécesseure dé- départ d’Helle Thorning- militant social-démocrate, à fendait une politique d’austérité L’activité dans le secteur manu- Schmidt, première femme pre- l’agence locale Ritzau. en réponse à la crise économique facturier s’est contractée en mai mier ministre du pays vaincue Membre des jeunesses socialistes de 2008, Mme Frederiksen dé- au Royaume-Uni: l’indice PMI aux législatives par l’actuel chef à 15 ans, elle réglait aussi une co- fend un projet «beaucoup plus à des directeurs d’achat des entre- du gouvernement, le libéral Lars tisation à l’ANC sud-africain gauche avec de plus grandes dé- prises du secteur est passé sous 50 Løkke Rasmussen. dans son adolescence. penses pour le système social», points le mois dernier, à 49,4 Si la campagne pour les législa- «Je n’ai jamais douté que Mette, note M. Juul Christiansen. points. Il n’était pas tombé sous tives du 5 juin s’est concentrée si elle le voulait, aille jusqu’au Elle entend notamment permet- ce seuil depuis juillet 2016, soit sur les questions du climat et de bout», a-t-il ajouté. tre un départ à la retraite antici- au lendemain du référendum sur la protection sociale dans un pays Divorcée, cette mère de deux ado- pée pour les carrières longues et le Brexit. Ce recul est le contre- de plein-emploi à la population lescents native d’Aalborg a une pénibles et arrêter les coupes bud- coup de la décision des entre- vieillissante, Mme Frederiksen passion ancienne pour... les listes! gétaires dans la santé et l’éduca- prises d’arrêter de stocker à tour «s’est refusée à faire des pro- «Je fais des listes des choses que tion. de bras comme elles l’avaient fait messes concrètes, sauf en matière je dois finir. J’aime ressentir le Apôtre de l’école publique, elle en début d’année pour se proté- d’immigration», relevait Politi- plaisir d’avoir fini quelque chose avait été critiquée en 2010 pour ger contre les perturbations du ken: ne rien changer. pour pouvoir passer à la sui- scolariser ses enfants dans un éta- Brexit, ce qui avait eu pour effet Alors qu’elle dénonçait au début vante.» blissement privé. – (afp) de doper temporairement l’acti- vité manufacturière. – (afp) Le FMI s’inquiète de la dette publique CHINE: l’indice PMI française, jugée «trop élevée» reste stable L’institution a adressé un avertissement au gouvernement et l’enjoint à «procéder à un effort budgétaire structurel ambitieux». L’activité manufacturière en Le Fonds monétaire international au gouvernement: «S’il n’existe résiliente», «en partie grâce aux encore élevé». Pour cette raison, vraient permettre de «préserver Chine est restée stable en mai, se- (FMI) a appelé hier la France à pas de risque immédiat, car le ni- réformes importantes qui ont été «un consensus social autour des la viabilité des finances publiques lon un indice indépendant publié «procéder à un effort budgétaire veau actuellement bas des taux mises en oeuvre ces dernières an- réformes est nécessaire afin de françaises», à l’image de la ré- hier. L’indice des directeurs structurel ambitieux» afin de ré- d’intérêt suggère qu’une dette nées». s’attaquer aux défis économiques forme de la fonction publique, de d’achat (PMI) pour le secteur s’est duire sa dette publique, jugée plus élevée peut être tenable au Mais «les risques extérieurs ont de long terme de la France et de la réforme des retraites ou de la établi à 50,2 en mai, soit un ni- «trop élevée et sujette à inquié- stade actuel, le niveau élevé de la augmenté notamment», a expli- renforcer la résilience aux chocs», réforme des allocations chômage, veau inchangé par rapport au tude» à moyen et long terme. dette n’offre guère de quiétude.» qué Mme Velculescu, en allusion ajoute le FMI. susceptible de «produire des éco- mois précédent. La production «La dette française a augmenté au Dans ces conditions, «il est néces- notamment à la guerre commer- Pour le budget de l’année pro- nomies budgétaires à travers une manufacturière est restée stable cours des dernières années et le saire de procéder à un effort bud- ciale et au Brexit, tout en souli- chaine, en cours d’élaboration, révision des règles de calcul». et le secteur «a fait état d’une sen- pays dispose de peu de marge de gétaire structurel ambitieux afin gnant que «les problèmes struc- «cela implique de prendre des me- Mais des mesures supplémen- sible amélioration du climat des manoeuvre en cas de crise», a af- de placer la dette sur une trajec- turels persistent». «Les réformes sures d’assainissement qui com- taires sont proposées, comme la affaires (...) portée par une hausse firmé Delia Velculescu, la cheffe toire ferme à la baisse», ajoute l’or- ont besoin d’être appliquées», a- pensent les mesures d’allégement réduction des coûts de la santé, un des exportations» à leur meilleur de mission du FMI pour la ganisation internationale. t-elle ajouté. fiscal d’avril dernier», annoncées meilleur ciblage des prestations niveau depuis le mois de mars, France. Selon le FMI, qui maintient in- Outre la «dette publique et privée par Emmanuel Macron à l’issue sociales, ou encore «l’élimination en dépit d’une «concurrence fé- Au terme de son évaluation an- changée sa prévision de crois- élevée», l’institution constate une du grand débat national. de doubles emplois entre les fonc- roce» et de «davantage de com- nuelle de l’économie française, le sance pour la France en 2019, à «croissance atone de la producti- Selon le FMI, plusieurs réformes tions des collectivités locales» et plications», a noté Caixin. – (afp) FMI a adressé un avertissement 1,3%, l’économie tricolore «reste vité» et un «chômage structurel prévues par le gouvernement de- de l’Etat. – (afp) ÉTATS-UNIS: l’activité manufacturière ralentit L’activité du secteur manufactu- rier aux Etats-Unis a ralenti plus que prévu en mai. Mais le senti- ment demeure globalement po- sitif, selon l’indice des directeurs d’achats de ce secteur publié hier par l’association professionnelle ISM. L’indice ISM manufactu- rier a perdu 0,7 point de pour- centage, à 52,1%, alors que les analystes misaient sur un léger repli de l’expansion de l’activité, à 52,6%. Quant à l’indice des prix, il a grimpé de 3,2 point à 53,2%. – (afp) ADRESSE CENTRALE: Chef d’édition: Sophie Marenne – 021 331 41 00 Directeur: COMPTABILITÉ, ADMINISTRATION: Impressum Nouvelle Agence Économique et Financière S.A. Johan Friedli – 021 331 41 84 Entreprises, start-up Olivier Bloch Patricia Chevalley – 021 331 41 02 Route de la Chocolatière 21 Levi-Sergio Mutemba – 079 953 68 20 Service client lecteur et annonceur: Tous les droits sont réservés. 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PAGE 16 mardi 4 juin 2019 MARCHÉS MARCHÉ OBLIGATAIRE SMI DU JOUR: +0.83% SMI 10 JOURS: -0.81% SMI ANNUEL: +11.42% MÉDIAS: -1.48% ALIMENTATION: +1.81% NAB emprunte 9596 9630 9730 360 3472 en francs 9544 9570 9280 358 3448 suisses 9492 9510 8830 356 3424 Sur le marché primaire en francs 9440 9450 8380 354 3400 suisses, le 3 juin, National Aus- tralia Bank Ltd (rating Moody’s: 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 Aa3, avec perspective stable; S&P: AA-, avec perspective né- SIX SWISS EXCHANGE - MARCHÉ SUISSE LES TITRES DU SMI gative) a émis un emprunt de 200 millions de francs, offrant un cou- No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. pon de 0,125% et échéant le 21 juin 2027. Le pricing est de mid La semaine débute 1222171 ABB N 18.43 +0.27% - 4.34 23.54/18.03 5043487 swap +43,0 points de base, soit 1213860 Adecco Group N 53.96 -0.04% - 4.63 61.26/42.43 866390 un rendement de 0,120%. Credit sur une note positive 43249246 Alcon N 58.72 +0.84% -- 1331654 Suisse et UBS sont les chefs de 21048333 CieFinRichemont N 74.12 +0.52% - 2.70 -/- 1570905 file de cette émission. BCV Le SMI a pris 0,83% à 9602,72 points, plus haut du jour, après un plus bas à 9439,06. 1213853 CS Group N 11.28 -0.97% - 2.33 93.74/60.44 10483330 Le SLI a gagné 0,45% à 1464,86 points et le SPI 0,77% à 11.632,88 points. 3017040 Geberit N 445.00 +0.70% - 2.43 16.25/10.36 111635 MARCHÉ DES CHANGES 1064593 Givaudan N 2658.00 +0.26% - 2.26 464.00/353.20 22245 BASILEA: -1.54% BKW: +0.91% UBS GROUP: -1.47% 1221405 LafargeHolcim N 48.00 -0.15% - 4.17 2672.00/2171.00 2052236 Le franc monte 1384101 Lonza Grp N 320.30 +3.86% - 0.86 54.00/39.11 376259 face au dollar 40.4 66.8 11.45 3886335 Nestle N 101.44 +1.90% - 2.42 342.00/245.10 5584003 1200526 Novartis N 87.47 +1.59% - 2.88 101.44/72.92 4089307 Le dollar reculait lundi face à 39.8 66.5 11.38 1203204 Roche Hldg G 264.20 +0.42% - 3.29 88.91/63.51 992398 l’euro et à d’autres grandes de- 249745 SGS N 2546.00 +0.43% - 3.06 280.55/206.35 14360 vises alors que les investisseurs 39.2 66.2 11.31 41879292 Sika N 150.30 +0.94% - 1.36 2697.00/2151.00 421547 redoutent l’impact de l’escalade 1485278 Swiss Life Hldg N 455.90 +0.04% - 3.62 157.85/112.70 92187 des tensions entre Washington 12688156 Swiss Re N 95.18 +0.19% - 5.88 481.50/335.80 960838 et ses partenaires commerciaux. 874251 Swisscom N 483.70 +0.85% - 4.55 102.95/84.20 161244 A 21h00, l’euro montait de 1225515 The Swatch Grp I 251.80 +0.04% - 3.18 493.80/427.00 257161 0,77% face au billet vert, à 1,1255 24476758 UBS Group N 11.38 -1.47% - 6.15 499.10/247.70 17079746 dollar contre 1,1169 dollar ven- 1107539 Zurich Insur Gr N 325.50 +0.22% - 5.84 16.42/11.24 422004 dredi à 21h00 GMT. 341.30/282.40 Alors que le vice-président de 03/06/2019 l’institution Richard Clarida avait la semaine dernière estimé que la 38.6 65.9 11.24 Banque centrale pourrait envisa- ger une baisse des taux d’intérêt 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 en cas de ralentissement plus marqué que prévu de l’économie GAGNANTS ET PERDANTS AU SMI ou en cas de faiblesse persistante de l’inflation, le président de l’an- La Bourse suisse a terminé sa pre- tastatique positif au PD-L1. contrat d’Eurobank Group pour No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. tenne de St Louis James Bullard mière séance de la semaine sur Swisscom (+0,9%) fait aussi par- lui fournir ses systèmes «Teme- a aussi lundi «plus ou moins clai- une note positive. Le SMI, qui tie du peloton des gagnants. La nos Infinity» et «Temenos T24 LES CINQ GAGNANTS 320.30 +3.86% - 0.86 342.00/245.10 376259 rement appelé à une baisse des avait évolué dans le rouge une Commission de la concurrence Transact». 101.44 +1.90% - 2.42 101.44/72.92 5584003 taux», souligne Eric Theoret de bonne partie de la journée, s’est va examiner le projet de rachat Sur le marché élargi, BKW 1384101 Lonza Grp N 87.47 +1.59% - 2.88 88.91/63.51 4089307 ScotiaBank. nettement repris au milieu de d’UPC Suisse par son concurrent (+0,9%) va créer une société de 3886335 Nestle N 150.30 +0.94% - 1.36 157.85/112.70 421547 A l’inverse, les tensions commer- l’après-midi, suivant par la suite Sunrise (+2,7%). . technique du bâtiment, AEK, 1200526 Novartis N 483.70 +0.85% - 4.55 493.80/427.00 161244 ciales ont plutôt profité à l’or, qui l’évolution de l’indice de réfé- Zurich Insurance (+0,2%) a fina- dont le siège social sera à Soleure. 41879292 Sika N a atteint un plus haut depuis mars rence de Wall Street. lisé l’acquisition des activités as- Stadler (+1,4%) a reçu une nou- 874251 Swisscom N 11.38 -1.47% - 6.15 16.42/11.24 17079746 à 1326,91 dollars l’once. Sur les 30 valeurs vedettes, 17 ont surance-vie d’ANZ en Australie velle commande d’envergue de 11.28 -0.97% - 2.33 16.25/10.36 10483330 L’euro, de son côté, accélérait ses progressé et 13 ont reculé. (lire ci-dessous). La banque HSBC 119 millions de dollars pour huit LES CINQ PERDANTS 48.00 -0.15% - 4.17 54.00/39.11 2052236 gains du début de séance bien que Le podium du jour se compose a relevé l’objectif de cours de trains de type Flirt destinés au 53.96 -0.04% - 4.63 61.26/42.43 «la crise politique progresse de de Lonza (+3,9%), Nestlé (+1,9%) Swiss Life (+0,04%) et de Bâloise Dallas Rapid Transit . 24476758 UBS Group N 455.90 +0.04% - 3.62 481.50/335.80 866390 plus en plus dans la zone euro», et Novartis (+1,6%). (-0,5%) (lire ci-dessous). Belimo (+0,4%) veut encourager 1213853 CS Group N 92187 selon Samuel Siew, analyste pour Novartis a démontré l’efficacité AMS (-2,3%) a fini lanterne les entreprises innovantes du sec- 1221405 LafargeHolcim N Phillip Futures. de son traitement Xolair contre rouge, suivi par les bancaires teur du chauffage, de la ventila- 1213860 Adecco Group N 03/06/2019 Vers 19h00 GMT, le yen perdait la rhinosinusite, alors que Roche UBS (-1,5%), Julius Bär (-1,4%) tion et de la climatisation. 1485278 Swiss Life Hldg N du terrain face à l’euro, à 121,62 (+0,4%) a publié de nouvelles et Credit Suisse, en baisse de 1,0% Le laboratoire Basilea (-1,5%) n’a yens pour un euro, et montait données positives pour la combi- comme Logitech. pas séduit les investisseurs. GAGNANTS ET PERDANTS AU SPI EXTRA face au billet vert, à 108,06 yens naison du Tecentriq (atezolizu- Lafargeholcim (-0,2%) a indiqué Le fabricant d’emballages Alu- pour un dollar contre 108,29 mab) et de la chimiothérapie que 73% du dividende sera payé flexpack fera son entrée à la No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. yens vendredi à 21h00 GMT. Abraxane pour le traitement du sous forme de nouvelles actions. Bourse suisse le 28 juin et vise La devise britannique s’appréciait cancer du sein triple négatif mé- Temenos (-0,1%) décroche un deux à trois acquisitions. – (awp) LES CINQ GAGNANTS 27202 face au billet vert, à 1,2665 dollar 10 pour une livre, mais baissait face 1160768 Tornos Hldg N 7.69 +6.51% - 3.64 13.32/5.68 à l’euro, à 88,67 pence pour un 36742768 Valartis Group N 10.50 +5.00% 10739 euro. 11853036 Peach Property N 30.50 +4.45% - 0.95 12.30/9.60 2206 Le franc suisse se stabilisait face 637289 Interroll Hldg N 2215.00 +4.24% 376259 à l’euro, à 1,1173 franc suisse 1384101 Lonza Grp N 320.30 +3.86% -- 34.00/25.10 pour un euro, et progressait face 14144 au billet vert, à 0,9927 franc LES CINQ PERDANTS - 0.99 2260.00/1340.00 68096 suisse pour un dollar. La monnaie chinoise a terminé à - 0.86 342.00/245.10 783 6,9037 yuans pour un dollar, 134395 contre 6,9050 yuans pour un dol- JULIUS BÄR: Goldman Sachs abaisse 24260694 Air Tech Group N 0.06 -8.33% -- 9.48/0.05 358688 lar vendredi vers 15h30 GMT. 2714864 Santhera Pharm Hl N 13.00 -6.20% -- 22.30/5.55 L’once d’or valait 1326,06 dollars, à 58 francs (59) - «neutral» maintenu 46002711 Blackstone Res N 1.30 -5.45% -- 03/06/2019 contre 1305,45 dollars vendredi Goldman Sachs a abaissé l’objectif de cours de Julius 1226836 Kudelski P 6.46 -5.14% - 1.55 -/- soir. Bär à 58 francs, contre 59 précédemment. La re- 3381261 LumX Grp Rg 0.07 -5.00% -- 10.60/5.17 Le bitcoin valait 8558,07 dollars, commandation est maintenue à «neutral». Les éva- 0.20/0.06 contre 8503,38 dollars vendredi luations ont été revues après la publication des chif- soir, selon les chiffres compilés fres pour les quatre premiers mois. La révision, très Cela devrait aider en période de volatilité plus éle- PRINCIPAUX INDICES SUISSES par Bloomberg. – (afp) légère, ne change rien cependant à l’analyse sur les vée. L’évolution comparativement stable de l’EPS perspectives fondamentales de la banque, précise a récemment soutenu l’évolution du cours. L’envi- No. val. Nom Valorisation +/-% H/B 52S le commentaire. – (awp) ronnement actuel des taux, au plus bas depuis près de dix ans pose question à propos des dividendes INDICES PRINCIPAUX 9602.73 +0.83% 9786.51/8138.56 SWISS LIFE: HSBC rehausse futurs et de l’évolution des bénéfices. – (awp) 11632.88 +0.77% 11787.39/9516.95 998089 SMI 4088.40 -0.23% 4505.73/3465.96 à 445 francs (426) - «hold» maintenu ZURICH INSURANCE: HSBC rehausse 998750 SPI 1464.86 +0.45% 1533.03/1251.69 HSBC a relevé l’objectif de cours de Swiss Life à 1781097 SPI EXTRA (total return) 2414.60 -0.15% 2713.15/2048.92 445 francs, contre 426 francs précédemment. La à 355 francs (350) - de «buy» à «hold» 3025288 SLI Swiss Leader Pr recommandation est maintenue à «hold». Dans l’en- HSBC a abaissé la recommandation de Zurich In- 1939983 SMI Mid Pr 3470.85 +1.81% 3470.85/2568.30 semble, la situation fondamentale de la branche est surance à «hold», contre «buy» précédemment. L’ob- 795.25 +0.05% 825.68/687.67 intacte. Cela devrait aider en période de volatilité jectif de cours a été relevé à 355 francs, contre 350 INDICES SECTORIELS 440.15 -1.18% 599.97/424.56 plus élevée. L’évolution comparativement stable de francs. Dans l’ensemble, la situation fondamentale 2392.22 +0.37% l’EPS a récemment soutenu l’évolution du cours. de la branche est intacte. La stabilité des bénéfices 2265371 Alimentation 2911.27 +0.28% 3340.65/2103.66 L’environnement actuel des taux, au plus bas depuis a permis aux actions des assureurs de faire nette- 2262744 Assurances 933.60 +0.30% 2995.20/2461.34 près de dix ans pose question à propos des divi- ment mieux que les actions bancaires en 22018 et 2262671 Banques 1237.04 +0.03% 1294.46/903.63 dendes futurs et de l’évolution des bénéfices. – (awp) 2019. Les assureurs offrent par ailleurs d’attractifs 2265384 Biens de consommation 391.12 +0.05% 1479.03/1110.48 dividendes. Les taux bas constituent en revanche 2265299 Chimie 1364.18 -0.03% BÂLOISE: HSBC relève à 162 francs (155) un certain risque. A part Zurich, les analystes ont 2265407 Commerce de détail 2068.33 +0.41% 402.81/353.43 aussi réduit la recommandation de Munich Re à 2265354 Industrie 355.23 -1.48% 1576.29/1247.52 - «hold» maintenu «hold» de «buy». – (awp) 994740 Immobilier (total return) 314.68 +0.23% 2204.67/1686.88 HSBC a relevé l’objectif de cours de Bâloise à 162 2265433 Loisirs 1734.34 +1.07% francs, contre 155 francs précédemment. La recom- BURCKHARDT: objectif abaissé 2265343 Matériaux de construction 1918.74 +0.30% 474.66/336.13 mandation est maintenue à «hold». Dans l’ensemble, 2265420 Médias 1056.40 -0.23% 507.39/297.20 la situation fondamentale de la branche est intacte. à 285 francs (310) - «hold» maintenu 2265313 Ressources de base 1108.86 -0.69% 1769.44/1347.59 Kepler Cheuvreux a abaissé l’objectif de cours de 2265391 Santé 825.93 +1.15% 2017.90/1727.25 Burckhardt à 285 francs, contre 310 précédemment. 2262812 Services publics 1162.80/943.25 La recommandation est maintenue à «hold». Le 2262777 Services financiers 11819.95 -0.64% 1401.48/780.63 contexte actuel est difficile, même si des améliora- 2262788 Technologie 14371.56 +0.84% 864.70/769.20 tions sont à signaler, observe l’analyste Torsten Sau- 2265446 Télécommunications 13072.07 +0.35% ter. – (awp) 19855.46/11136.72 INDICES 14505.43/11624.77 13666.21/11036.80 998751 Actions porteur 998752 Actions nominatives 03/06/2019 998753 Porteur + bon

MARCHÉS mardi 4 juin 2019 PAGE 17 PRINCIPAUX INDICES EUROPÉENS LONDRES / Footsie / +0.32% / +23.09 pts / 7184.80 pts Taux allemand No. val. Nom Valorisation +/-% Haut/Bas 52 semaines Le secteur minier s’est repris: BHP (+0,75% à 1798,00 pence), Rio Tinto (+1,29% à 4595,00 pence), au plus bas Anglo American (+1,30% à 1919,60 pence) et Antofagasta (+0,77% à 788,80 pence). 846421 DJ Stoxx 50 (Europe) 3063.34 +0.67% 3203.99/2673.54 OBLIGATAIRE. Le marché de la 846423 DJ Stoxx (Europe) 370.49 +0.39% 393.96/327.34 7340 déstabilisée par l’annonce amé- Les groupes de construction ont dette a continué à servir de refuge 846480 DJ Euro Stoxx 50 (Europe) 3300.22 +0.60% ricaine de droits de douanes sur été sous pression après l’avertis- aux investisseurs anxieux face à 846483 DJ Euro Stoxx P (Europe) 359.32 +0.41% 3540.64/2908.70 7280 les produits mexicains. sement sur résultat de Kier dont l’intensification du conflit com- 998211 AEX 540.72 +0.04% 393.90/318.77 Le secteur minier s’est repris à l’action, cotée en dehors du mercial sino-américain, et les 998690 Euronext BEL-20 3420.05 -0.21% 576.90/472.19 7220 l’image de BHP (+0,75% à FTSE-100, s’est effondrée taux d’emprunts de l’Italie n’ont 1646037 OMX (Danemark) 1498.23 +0.75% 1798,00 pence), Rio Tinto (-41,12% à 163,80 pence). cette fois pas fait exception. 998032 DAX (Allemagne) 11792.81 +0.56% 3929.08/3144.96 7160 (+1,29% à 4595,00 pence), Anglo Parmi les valeurs du secteur, Ber- Le taux d’emprunt allemand à 252367 Mid Cap Index (Allemagne) 24891.08 +0.46% 1570.32/1309.58 L MM J V MM J V L American (+1,30% à 1919,60 keley a reculé (-1,69% à 3437,00 dix ans a amélioré son record en 758853 OMXH (Finlande) 3784.35 -0.16% 13170.05/10279.20 pence) et Antofagasta (+0,77% à pence) tout comme Persimmon touchant un nouveau plus bas en 998185 FTSE 100 (Grande-Bretagne) 7161.71 27366.46/21160.71 La Bourse de Londres a signé un 788,80 pence). (-0,86% à 1950,00 pence). séance à -0,219%. «Les investis- 997736 FTSE Act 250 (Grande-Bretagne) 18970.25 - 4397.85/3642.35 timide rebond de 0,32% lundi. Les pétrolières ont été recher- Imperial Brands (-2,30% à seurs commencent en outre à 513607 FTSE Aim Index (Grande-Bretagne) 959.91 - 7793.45/6536.53 L’indice FTSE-100 a pris 23,09 chées. BP prenait 0,72% à 544,00 1.871,00 pence) et le gérant d’ac- faire le tri» et des pays comme 1354447 IGBM 909.81 - 21371.54/17054.72 points à 7184,80 points. pence et Royal Dutch Shell (ac- tifs Schroders (-2,57% à 2844,00 l’Espagne ou le Portugal ne sont 1603325 FTSE MIB 19874.24 +0.10% 1110.33/841.56 La place britannique s’est remis tion «B») 0,57% à 2487,50 pence. pence). – (afp) plus pénalisés par des «surréac- 998531 Oslo OBX Index (Norvège) 796.36 +0.36% 1009.22/837.04 dans le sens de la marche après tions à chaque nouvelle, bonne 998033 CAC 40 5241.46 +1.54% 22516.62/17914.03 avoir cédé plus de 1% vendredi, ou mauvaise», ce qui n’est en re- 2021101 CAC MID & SMALL 12319.27 +0.65% vanche pas le cas de l’Italie, selon 10375187 OMXS 60 (Suède) 280.32 -0.31% 882.06/726.16 FRANCFORT / DAX / +0.56% / +65.97 pts / 11792.81 pts Franck Dixmier, directeur des 998663 ATX (Autriche) 2898.40 +0.47% 5601.38/4555.99 gestions obligataires de Al- 997718 Athen Index Compos (Grèce) 836.84 +0.03% 14795.26/10877.03 lianzGI. 495317 BUX Index (Hongrie) 41114.31 +0.79% «Symptôme d’une volatilité qui 576823 ISE National 100 (Turquie) 90345.63 +0.51% 309.19/245.58 commence à être plus impor- 395702 PSI 20 4985.36 -0.27% 3469.12/2674.71 tante, l’Italie fait l’objet d’ajuste- 2485271 PX Ind (Tchèquie) 1049.90 -1.16% ments» assez significatifs d’une 857975 RTSI Index (Russie) 1315.22 +0.56% 837.88/592.70 séance à l’autre, a-t-il noté. 393229 Warsaw Wig Ind (Pologne) 57857.73 +2.19% 43563.38/34372.07 A 18h00, le taux d’emprunt à 10 -0.09% 105930.24/83535.32 ans de l’Allemagne a fini quasi- ment inchangé à -0,203% contre 5701.90/4551.84 -0,205% vendredi. 1113.68/975.31 Le rendement de même maturité 1323.06/1033.31 de la France a baissé à 0,198% 62009.90/54027.32 contre 0,205%, celui de l’Espagne à 0,687% contre 0,710% et celui 03/06/2019 de l’Italie à 2,556% contre 2,665%. GAGNANTS ET PERDANTS AU DJ EURO STOXX 50 Infineon (-8,05% à 14,79 euros) a fini en queue de Dax après une offre de rachat du californien Cypress. Le taux du Royaume-Uni n’a pas Deutsche Bank (-1,84%) a terminé pour la première fois de son histoire sous les 6 euros, à 5,98 euros. fait exception, baissant à 0,860% contre 0,884%. Aux États-Unis, No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 12150 teuse au vu des innombrables l’ex-filiale de Siemens de grossir le rendement à 10 ans se stabili- risques» pesant sur les indices, ré- dansl’internet des objets, elle de- sait à 2,118% contre 2,125% ven- LES CINQ GAGNANTS 72.96 +2.18% - 2.66 72.96/59.72 2131732 12000 sume Milan Cutkovic, stratégiste vrait être financée pour près d’un dredi, à l’instar de celui à 30 ans, 73.75 +2.09% - 4.16 80.44/64.87 2490079 chez AxiTrader. tiers par une augmentation de ca- à 2,563% contre 2,569%. Celui à 487663 Danone 53.88 +2.01% - 5.20 102.98/52.02 11850 «La politique que Donald Trump pital qui risque de diluer le titre. deux ans s’établissait à 1,898% 699381 Sanofi 117.16 +2.00% - 1.41 124.00/77.50 — a choisie devrait peser sur les mar- Wirecard (+3,64% à 145,20 eu- contre 1,922%. – (afp) 10367293 Bayer N 105.00 +1.79% - 1.94 129.55/95.50 1158939 11700 chés encore quelque temps», note ros) a profité d’un rebond tech- 1095306 Airbus Br Rg 819930 MM J V L MM J V L Jochen Stanzl, analyste chez nique après avoir dévissé de RECOMMANDATIONS 497537 EssilorLuxott 21.80 -1.27% - 6.15 23.90/18.40 CMC Markets. 8,67% vendredi à la suite d’infor- 9.60 -0.96% - 7.08 13.28/9.09 6698920 La Bourse de Francfort a fini Les investisseurs se détournent mations faisant état de soupçons ELIOR: LCM abaisse LES CINQ PERDANTS 61.64 -0.61% - 5.68 87.92/61.14 15897223 lundi en hausse, le Dax gagnant des actifs risqués pour se réfugier de transactions illicites pour des 4.46 -0.52% - 4.49 5.74/4.17 0,56%. L’indice vedette a gagné sur le marché obligataire sites appartenant à un réseau de à 10,4 euros (11,1) 486352 AXA 134.70 -0.48% - 8.02 192.80/130.18 — 65,97 points sur la séance pour Infineon (-8,05% à 14,79 euros) cybercriminalité. LCM passe de «sell» à «neutral» 33292346 ING Group Rg 18889678 finir à 11.792,81 points. Le a fini en queue de Dax après une Deutsche Bank (-1,84%) a conti- sur Elior assortie d’un objectif de 324410 BMW I MDax des valeurs moyennes a offre sur le californien Cypress nué de creuser ses pertes et a ter- cours ajusté de 11,1 à 10,4 euros 472672 Nokia N — de son côté pris 0,46%, à pour 9 milliards d’euros, approu- miné pour la première fois de son dans le sillage des résultats semes- 41347206 Unib-Rodam-Wes Comp 24.891,08 points. vée par les directoires des deux histoire sous les 6 euros, à 5,98 triels. Les objectifs 2018/2019 res- 03/06/2019 Après un recul de 5,0% en mai, groupes. Si l’opération permet à euros. – (afp) tent sous les attentes du broker, une reprise plus durable du Dax qui attendait une croissance orga- GAGNANTS ET PERDANTS AU NIKKEI 225 en juin paraît cependant «dou- nique stable, alors que le groupe vise de son côté un recul de 1%. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. Par ailleurs, LCM note que la per- formance du second trimestre est LES CINQ GAGNANTS 1316.00 +3.99% - 3.80 1849.00/1242.00 2831700 très dégradée. «Si nous ne voyons 5448.00 +3.67% - 1.28 5820.00/3277.00 2606000 clairement aucun catalyseur pour 762179 Kansai El Power Rg 1527.50 +3.10% - 2.95 1828.00/1465.50 2117400 voir le titre rebondir, le potentiel 2082619 DAIICHI SANKYO Rg 4065.00 +2.52% - 3.20 6300.00/3945.00 1126000 de baisse nous semble maintenant 761607 Chubu El Rg 571.00 +2.33% - - 767.00/481.00 8228100 plus limité», note toutefois le bu- 763434 TAISEI Rg reau d’analyses. Depuis sa recom- 763640 Tokyo El Hldg Rg 1085.00 -7.26% - 3.23 1898.00/1063.00 2151100 PARIS / CAC 40 / +0.65% / +33.83 pts / 5241.46 pts mandation «sell», le titre affiche 9612.00 -6.22% - 0.46 12090.00/6803.00 12090900 un recule de près de 18%. LES CINQ PERDANTS 2901.00 -5.66% - 3.45 6430.00/2880.00 3494400 Total a grignoté 0,15% à 46,71 euros et TechnipFMC a pris 0,37% à 18,87 euros. 1373.00 -5.31% - 2.08 2696.00/1260.00 1907100 Valeo a pris 0,34% à 23,76 euros, Faurecia 0,15% à 33,12% et Peugeot (+0,05% à 19,98 euros). DEUTSCHE BANK: 763340 Credit Saison Rg 330.00 -4.62% - - 735.00/328.00 245595 SoftBanK Group Rg 882800 JPMorgan reste «neutre» 2714793 Idemitsu Kosan Rg JPMorgan a confirmé sa recom- 762138 JGC Corp Rg 03/06/2019 mandation «neutral» et son ob- 763976 Unitika Rg jectif de cours de 7 euros sur Deutsche Bank. Le bureau PRINCIPAUX INDICES ASIE/MOYEN-ORIENT 5400 leurs plus bas en trois mois et tente mardi d’une réunion de son d’études explique que marché se demi lundi, mais ils ont com- conseil d’administration pour ré- demande si DB dispose d’un bu- No. val. Nom Valorisation +/-% Haut/Bas 52 semaines 5330 mencé à remonter un peu après pondre à la proposition de fusion siness model lui permettant de des déclarations du ministre du groupe italo-américain Fiat- générer des rendements durables 998407 Nikkei 225 (Japon) 20410.88 -0.92% 24448.07/18948.58 5260 saoudien de l’Energie se disant Chrysler. en période de ralentissement, 998405 Topix Index Sec 1 (Japon) 1498.96 -0.88% 1838.30/1408.89 «confiant». «Un consensus com- Le luxe est aussi sorti du rouge, compte tenu de sa rentabilité déjà 998396 Hang Seng (Hong Kong) 26893.86 -0.03% 5190 mence à émerger entre les pays LVMH montant de 0,56% à faible, d’où sa faible valorisation - Straits Times Index (Singapour) 31521.13/24540.63 MM J V L MM J V L de l’Opep+, pour que l’effort de 340,50 euros et Kering 0,13% à à 0,2 fois les fonds propres tangi- 998293 Bangkok SE Set Ind (Thaïlande) - - -/- stabilisation du marché continue 466,55 euros. bles. Contrairement à d’autres 1473058 KOSPI 100 Index (Corée du Sud) 1620.22 -0.08% La Bourse de Paris a fini en au deuxième semestre», a déclaré Boiron a gagné 1,82% à 39,20 eu- participants au marché, il insiste 998594 Taiwan Weighted Stk (Taïwan) 2042.99 +1.75% 1766.62/1546.62 hausse (+0,65%) lundi, regagnant le ministre Khaled al-Faleh. ros après une baisse de son titre sur le fait qu’il n’est pas préoc- 998444 All Ordinaries Idx (Australie) 10500.07 +0.02% 2416.26/1924.01 du terrain après un mois de mai Les titres pétroliers ont retrouvé fin mai, sur fond de possible dé- cupé par le niveau actuel du ca- 257111 Shanghai Composit (Chine) 6410.80 -1.25% 11261.68/9319.28 difficile. quelques couleurs, à l’image des remboursement des médica- pital et la liquidité. Pour le broker, - Mumbai Sensex (Inde) 2890.08 -0.30% 6598.30/5478.40 L’indice CAC 40 a gagné 33,83 cours du brut. Total a ainsi gri- ments homéopathiques en le principal problème actuelle- 1114782 Vietnam St Exch Idx (Viêt Nam) 3288.45/2440.91 points à 5241,46 points, dans un gnoté 0,15% à 46,71 euros et France. ment est la faible rentabilité d’ex- 998652 KLSE Composite (Malaisie) - - volume d’échanges moyen de 3,4 TechnipFMC a pris 0,37% à Casino a perdu 0,62% à 33,86 eu- ploitation dans l’un des meilleurs 228097 Tel-Av TASE-100 Ind (Israël) 946.47 -1.40% -/- milliards d’euros. 18,87 euros. ros, pénalisé par l’abaissement de environnements de crédit. 1188203 Saudi Share Price (Arabie Saoudite) 1655.31 +0.28% 1045.60/861.85 «Après la forte baisse du mois de Le secteur automobile, exposé au sa note par Moody’s de Baa3 à 997712 Kuwait 100 Index (Koweït) 1419.08 +0.24% 1826.90/1572.03 mai, quelques initiatives ont été risque commercial, a réussi éga- B1, après le placement en procé- 8516.48 1510.81/1252.64 prises notamment du côté de lement à se stabiliser. dure de sauvegarde de sa maison 35505.29 - 9403.05/7001.94 l’Arabie saoudite pour stabiliser Valeo a pris 0,34% à 23,76 euros, mère Rallye. -1.31% 44332.86/32352.40 le marché pétrolier et sous l’im- Faurecia 0,15% à 33,12% et Peu- Bonduelle a reculé de 1,44% à pulsion du secteur, la cote pari- geot a fini à l’équilibre (+0,05% à 27,40 euros après l’annonce de 03/06/2019 sienne a amorcé un petit redres- 19,98 euros). l’acquisition en Russie d’une sement», a expliqué Daniel Renault a pour sa part gagné usine de production de légumes ASIE / Divers Larrouturou, directeur général 0,61% à 54,25 euros, dans l’at- surgelés. – (afp) de Diamant Bleu Gestion. A Hong Kong, l’indice Hang Guosen Securities (-1,42% à Les prix du pétrole ont atteint Seng a réussi à se stabiliser 11,76 yuans) ont reculé, tout (-0,03% à 26,893.86 points). Ven- comme les entreprises du secteur TOKYO / NIKKEI / -0.92% / -190.31 pts / 20410.88 pts dredi, il avait clôturé en abandon- immobilier (-0,97% pour China nant 0,79%. Vanke Co. à 26,44 yuans). SoftBank Group s’est illustré par une chute de 6,22% à 9612 yens. D’autres titres du secteur technologique En Chine continentale, l’indice Le contexte reste tendu avant le ont souffert, à l’image de Sony (-1,69% à 5168 yens) ou Keyence (-4,21% à 58.920 yens). composite de la Bourse de Shan- sommet du G20 fin juin lors du- ghai a perdu 0,30% à 2890.08 quel Donald Trump doit rencon- 21320 0,88% (-13,32 points) à 1498,96 shi UFJ Financial Group a fléchi points. La Bourse de Shenzhen, trer son homologue Xi Jinping. points. de 0,81% à 497 yens, Mizuho de deuxième place du pays, a vu son China Unicon, le géant des télé- 21014 SoftBank Group s’est illustré par 1,36% à 151,6 yens et Sumitomo indice composite reculer de communications, a ainsi pro- une chute de 6,22% à 9612 yens. Mitsui de 1,13% à 3740 yens. 1,04% à 1515,89 points. gressé de 2,70% à 6,09 yuans tan- 20708 D’autres titres du secteur techno- Idem pour les compagnies pétro- Les sociétés étatiques de services dis que l’équipementier ZTE a logique ont souffert, à l’image de lières, alors que les cours de l’or financiers China Merchants Se- bondi de 5,32% à 30,29 yuans. – 20402 Sony (-1,69% à 5168 yens), noir pâtissent des craintes pour curities (-0,13% à 15,44 yuans) et (afp) MM J V L MM J V L Keyence (-4,21% à 58.920 yens), la demande mondiale: JXTG a lâ- Sharp (-3,03% à 958 yens) ou ché 2,17% à 507,2 yens et Inpex La Bourse de Tokyo a clôturé en Murata Manufacturing (-3,69% 1,87% à 862,3 yens. repli hier. A l’issue des échanges, à 4531 yens). Toyota a décliné de 0,64% à 6343 le Nikkei des 225 valeurs ve- Dans ce climat de nervosité sur yens, mais Nissan a pris 1,38% dettes a cédé 0,92% (-190,31 les marchés, les méga-banques à 744,8 yens et Mazda de 0,18% points) à 20.410,88 points, et l’in- ont aussi été délaissées: Mitsubi- à 1063,5 yens. – (afp) dice élargi Topix de tous les titres du premier tableau a reculé de

PAGE 18 mardi 4 juin 2019 MARCHÉS Obligations Les emprunts du Trésor américain, toujours attractives antidote aux errances de Trump La valeur des obligations OBLIGATAIRE. Toujours aussi impulsif, le président américain plombe les Bourses mondiales et dope ainsi les valeurs-refuges. affichant un rendement négatif atteint le seuil FRANÇOIS CHRISTEN* ÉVOLUTION RÉCENTE DES RENDEMENTS À LONG TERME turelle est plutôt souriante. L’évo- mise sur une réduction agressive des 11.000 milliards. lution de la confiance des qui devrait conduire le taux d’in- Le facteur «Trump» a exercé une 3.00% consommateurs (134,1 en mai térêt directeur de la Fed en des- VALENTIN GIRARD* influence décisive sur les marchés 2.75% après 129,2 avril selon l’enquête sous de 2% avant la fin de l’année financiers durant la semaine du Conference Board, 100 après (le contrat échéant en janvier Les obligations sont une classe écoulée. Les velléités protection- 2.50% 97,2 selon l’Université de Michi- 2020 s’établit à 1,7%!), ce qui pré- d’actifs incontournable pour les nistes du président des Etats-Unis gan) semble annoncer un rapport figure un ralentissement de la investisseurs. Malgré le niveau à l’encontre du Mexique ont jeté 2.25% de l’emploi robuste. L’érosion de extrêmement bas des taux d’in- un froid sur le marché des actions 2.00% l’indice ISM (52,1 en mai, au plus LES RISQUES ASSOCIÉS térêt, depuis plusieurs années, les et la plupart des actifs risqués. Ce bas depuis octobre 2016) À LA GUERRE obligations sont plébiscitées à tel dossier semblait plus ou moins 1.75% confirme cependant le refroidis- COMMERCIALE point que les investisseurs accep- réglé à la faveur de la renégocia- sement de secteur manufacturier. tent un taux de rendement néga- tion des termes du NAFTA, mais 1.50% Le vice-président de la Fed Ri- POURRAIENT CONDUIRE tif pour celles-ci. vient de rebondir de manière 1.25% chard Clarida a justifié la pa- LA FED À ASSOUPLIR Acheter une obligation avec un inattendue en tant que moyen de 1.00% tience de la Réserve fédérale tout SA POLITIQUE. rendement négatif signifie payer pression dans la croisade de Do- en laissant entendre que la l’émetteur à qui nous prêtons no- nald Trump contre l’immigra- 0.75% banque centrale pourrait être croissance américaine et une ex- tre argent. Vraiment pas logique, tion illégale, en vue des élections amenée à se montrer plus accom- tension de la guerre commerciale vous en conviendrez. Seulement, de 2020. 0.50% modante si les perspectives de qui a plombé les actifs risqués en si on ne détient pas cette obliga- Encore une fois, le président n’a 0.25% croissance devaient s’assombrir. mai. tion jusqu’à son échéance, il existe pas perdu de temps en évoquant Le banquier central estime que En Europe, les emprunts gouver- toujours l’espoir de la vendre à une taxe de 5% frappant l’ensem- 0.00% les anticipations d’inflation se si- nementaux allemands, britan- un prix plus élevé. Cette stratégie ble des 350 milliards de biens im- tuent dans le bas de la fourchette niques et suisses affichent des fonctionne en 2019. Le 1er janvier portés du Mexique dès le 10 juin. -0.25% compatible avec le mandat de sta- gains significatifs. Le rendement de cette année, le rendement de Certes, la menace s’apparente à bilité des prix de la Fed. Le ban- du «Bund» à dix ans est tombé à l’emprunt de la Confédération à un moyen de pression censé ren- 11.02 25.02 11.03 25.03 08.04 22.04 06.05 20.05 03.06 quier central considère en outre -0,21%, ce qui constitue un nou- 10 ans était -0.25%. À priori pas forcer la position des Etats-Unis que le taux de chômage d’équili- veau record de profondeur. Les très intéressant. Toutefois, la per- dans un processus de négociation. US T-Note Bund allemand bre des Etats-Unis pourrait s’éta- rendements des emprunts de la formance d’un placement dans Cette approche impulsive et blir à 4%, voire plus bas, ce qui af- Confédération sont tout près des cet emprunt affiche une perfor- agressive comporte de grands La chute des rendements à long terme se prolonge à la faveur faiblit la cause d’un resserrement abysses atteints en 2016. Les em- mance supérieure à 3% sur les 5 risques d’escalade même si le dicté par les conditions sur le prunts italiens sont en revanche premiers mois de l’année (le taux Mexique semble ouvert au dia- des tensions commerciales. marché du travail. sanctionnés par un accroissement de la Confédération étant des- logue. Les projections dévoilées à l’issue marqué des spreads dans la pers- cendu à -0.5%). Il est de plus en plus difficile à Banque Profil de Gestion SA de la réunion du FOMC des 18 pective d’une confrontation entre adhérer à cette fable qui voudrait et 19 juin permettront de mieux les autorités européennes et un Potentiel de hausse limité que le protectionnisme des Etats- inquiète de nombreux «faucons» ment du «T-Note US» à dix ans cerner l’équilibre des forces au gouvernement qui refuse l’aus- Un nombre croissant d’emprunts Unis vise, à long terme, à promou- à Washington qui pensent qu’il est ainsi tombé à 2,12%, tandis que sein du comité, ainsi que la pro- térité et la tutelle de l’UE. affiche aujourd’hui un rende- voir un «libre-échange» équilibré est encore temps de contenir les les rémunérations des emprunts babilité d’assister à une baisse des ment négatif (pour une valeur de et harmonieux. La montée en ambitions stratégiques et techno- à deux et cinq ans ont chuté en- taux d’intérêt durant le second *Banque Profil de Gestion, 11.000 milliards de dollars). Il puissance de l’économie chinoise logiques de la Chine. Espérer une dessous de 2%. Ce déclin pro- semestre. Pour sa part, le marché Genève existe plusieurs raisons à cela. Le «armistice commerciale» dans un noncé, que le «consensus» n’avait ton des banques centrales, plus tel contexte est illusoire. L’offen- évidemment pas vu venir, résulte accommodant, exerce une pres- sive contre le Mexique est plus d’un mouvement de fuite vers la sion à la baisse sur les taux. Les anecdotique, mais symptoma- qualité au détriment des actions attentes d’une croissance très fai- tique de l’imprévisibilité de Do- et des obligations d’entreprises ble dans les pays développés vien- nald Trump, voire de son incurie n’offrant pas les meilleures garan- nent encore accentuer ce phéno- quand il affirme que les taxes à ties. A l’instar des actions, le seg- mène. Les investisseurs se l’importation n’apportent que des ment «High Yield» a perdu en mai départissent de leurs liquidités en bénéfices aux Etats-Unis. une partie non négligeable des allant chercher un meilleur ren- Dans un environnement boursier gains accumulés en début d’année. dement sur la partie plus longue tourmenté, les obligations gouver- Le spread moyen de l’univers de la courbe des taux. nementales ont fait valoir leur sta- «HY» englobé par l’indice global Seulement, le potentiel d’appré- tut de valeur-refuge. La structure ICE BofA Merrill Lynch a gonflé ciation du cours des obligations des taux d’intérêt en dollars US a de 72 points de base durant le mois apparaît aujourd’hui limité car fléchi pour s’établir à des niveaux pour s’établir à 4,7%! les taux ne peuvent pas baisser qui n’avaient plus été observés de- Occultée par les frasques de Do- ainsi indéfiniment. Pour tout in- puis près de deux ans! Le rende- nald Trump, l’actualité conjonc- vestissement, il convient de s’as- surer d’une rémunération cor- Les investissement ESG ne sont CANTON DE VAUD: recte par rapport au risque encouru. Et à un certain mo- plus juste un effet de mode S&P accorde la note ment, un emprunt de la Confé- dération apparaîtra plus risqué Ils sont passés du statut de simple critère de sélection à celui de partie intégrante de l’ADN des gestionnaires d’actifs. de crédit AAA qu’une action d’une blue chip Standard and Poor’s Global Ra- suisse. THOMAS SCHÄR tefeuilles et d’analyses secto- reporting ESG sans être redon- tings décerne la note de crédit rielles. La plupart des CEO ou dant avec les obligations régle- AAA, avec «perspective stable», *Gérant discrétionnaire Senior Consultant,Alpha FMC CIO orientent des changements mentaires existantes (par exem- au canton de Vaud. Cet attribut à la Banque Bonhôte & Cie dans leur structure organisation- ple AIFMD, EMIR, MIFID II). indique l’aptitude forte à honorer IMEN HASSAYOUN nelle afin de s’assurer que les Les régulateurs et toutes les par- ses obligations financières. Le ASMALLWORLD: normes ESG soient appliquées ties concernées devront s’aligner canton de Vaud «dispose de fon- Consultant,Alpha FMC au cœur des activités de leur so- pour maintenir un cadre de re- damentaux économiques très so- actions négociables ciété. porting simple, lisible et transpa- lides, d’une gouvernance et d’une sur Xetra à Francfort Il y a plusieurs raisons pour les- tions non gouvernementales ou rent. gestion financières très fortes et Les actions du réseau social éli- quelles les critères ESG sont de- des institutions financières ont Taxonomie commune d’un cadre institutionnel favora- tiste Asmallworld sont depuis ce venus si importants pour les ges- clairement démontré que les en- Au cours des prochaines années, Mieux analyser les données ble». L’agence estime que «la gou- hier également négociables sur tionnaires d’actifs ainsi que pour treprises ayant une notation ESG nous pensons que les organismes En plus de la création d’une vernance financière prudente du la plateforme Xetra à Francfort. leurs dirigeants. De par notre ex- élevée sont plus performantes de réglementation et les organi- taxonomie commune, les ges- canton et son économie solide (se «Cette cotation à la Bourse alle- pertise, nous avons pu identifier que celles ayant une notation fai- sations non gouvernementales tionnaires d’actifs devront gérer traduisant par une forte dyna- mande facilitera l’engagement les raisons clés qui expliquent ble. D’autres études similaires ont définiront les principes ESG de une surabondance de données, mique des recettes fiscales) lui d’investisseurs internationaux», pourquoi ces critères ESG ga- révélé que les entreprises qui manière claire et au bénéfice de ce qui nécessitera des méthodo- permettront de limiter ses be- se félicite le directeur de la société gnent en popularité: améliorent leur notation ESG l’industrie. La création d’une taxo- logies de collecte et d’analyse soins de financement». La pers- alémanique Jan Luescher. ont par la suite surperformé leurs nomie commune permettrait aux quantitatives et plus avancées pective stable reflète l’anticipa- La gestion du mandat est assurée Les institutions de prévoyance, concurrents. gestionnaires d’actifs, aux sélec- des données. tion que «de fortes performances par la banque privée allemande les fonds de pension, les fonds La COP 21 (21e Conférence des tionneurs de fonds et à toutes les Un investisseur ou un conseiller budgétaires» pourront être main- Hauck & Aufhäuser Privatban- souverains et d’autres investis- Parties à la Convention des Na- parties concernées de donner aux en investissement qui consulte tenues, associées à «un faible en- kiers. Asmallworld est cotée à la seurs institutionnels, ayant établi tions Unies sur les changements investisseurs plus de transparence un rapport ESG pourrait baser dettement d’ici 2021». – (awp) Bourse suisse (indice SPI) depuis leurs propres exigences ESG, ont climatiques), les engagements des et de certitude quant aux enjeux son analyse uniquement sur une le 20 mars 2018. – (awp) une forte demande en matière de Nations Unies en matière de dé- des produits ESG et leurs réper- seule méthode de calcul d’indice. LAFARGEHOLCIM: produits ESG. veloppement durable, tout cussions sur les investissements. Afin d’être plus efficace, toute comme plusieurs pays et gouver- Grâce à une approche de sélection méthodologie et mesure ESG de- environ 73% du dividende L’engouement pour des pro- nements ont mis les questions en- claire et uniforme, les clients ne vra donc faire l’objet de re- duits durables répondant aux cri- vironnementales et climatiques seront plus induits en erreur par cherches approfondies et ro- sera payé en actions tères ESG a connu une forte au centre de leurs priorités, ce qui des allégations relatives à leur in- bustes. Lafargeholcim indique que croissance auprès de clients for- a eu pour effet de créer une dy- vestissement, communément ap- Pour toutes les raisons évoquées 72,98% du dividende sera payé tunés ainsi que de particuliers. namique positive en faveur des pelées «écoblanchiment» (ou ci-dessus, nous estimons qu’il est en nouvelles actions et le reste pratiques durables. greenwashing). temps pour les normes ESG (27,02%) en numéraire. Les ac- Les nouvelles stratégies ESG L’évolution majeure que nous L’un des plus grands défis sera d’être considérées comme une tionnaires avaient jusqu’au 31 actives ou passives ont réussi à at- avons pu observer est que les pro- d’améliorer la transparence du science et moins comme un art. mai pour se prononcer sur le tirer d’importants nouveaux flux duits ESG représentent au- mode de versement. Le cours de d’argent. jourd’hui une partie intégrante référence de l’action, le prix des stratégies de gestion de por- d’émission, le ratio de conversion Les études/recherches menées et le nombre de nouvelles actions par des universités, des organisa- seront publiés le 11 juin. La dis- tribution des titres et le paiement en liquide du dividende auront lieu le 25 juin. – (awp)

MARCHÉS mardi 4 juin 2019 PAGE 19 Comment éviter le greenwashing? INVESTISSEMENT DURABLE. Avec l’augmentation croissante de nouveaux fonds durables, cette question revient de plus en plus souvent, notamment dans les médias. MASJA ZANDBERGE d’investissement aux valeurs qui de ressources importantes pour Les clients devraient poser de rants d’actifs doivent toujours ef- obtiennent les meilleurs scores. le faire de manière crédible. Le nombreuses questions pour tester fectuer leurs propres recherches. Responsable de l’intégration ESG, Robeco Cela suppose de s’interroger sur comportement en matière de la crédibilité du gérant. À cet Si vous devez exclure un produc- le développement durable et la vote est également intéressant. égard, le guide de sélection des teur d’électricité qui ne respecte Les labels ISR énergies fossiles traditionnelles, façon dont il affecte les entre- Les études montrent que certains gérants rédigé par les PRI «Asset se multiplient par exemple, contribuent forte- prises et les stratégies d’investis- des principaux investisseurs (pas- Owners manager selection MÊME AVEC LES LABELS, tandis que ment au réchauffement clima- sement. L’intégration structurelle sifs) votent presque toujours sur guide» est une autre ressource in- IL Y A TOUJOURS SUJET À l’UE est en tique. Or, elles font toujours l’ob- des critères ESG dans le proces- recommandation de la direction, téressante. DÉBAT. LA TRANSPARENCE train de mettre au point un éco- jet d’une forte demande et d’une sus d’investissement aide donc même lorsqu’il s’agit de proposi- Finalement, les labels peuvent EST TRÈS IMPORTANTE. label. Si par le passé un fonds était forte consommation. Certains es- les équipes d’investissement à tions d’actionnaires liées aux fournir des recommandations simplement labellisé (sociale- timent que les producteurs prendre des décisions plus éclai- questions environnementales et utiles et une manière d’identifier QU’UN FONDS SOIT ment) responsable ou non, au- d’énergie font à la fois partie du rées. Mais tout cela nécessite des sociales. Cela jette un doute sur un fonds, ce qui est une bonne ÉTIQUETÉ DURABLE, jourd’hui le marché fait la dis- problème et de la solution. D’au- ressources et des recherches dé- la crédibilité du gérant. Par ail- chose pour les investisseurs par- RESPONSABLE OU AUTRE, tinction entre différentes tres veulent simplement les évi- diées. Si vous demandez à une leurs, nous observons que les pro- ticuliers. Cependant, les labels ac- LES GÉRANTS D’ACTIFS manières de mettre en œuvre la ter. La question est donc de savoir équipe d’investissement d’ajouter positions environnementales et tuels diffèrent dans leurs ap- DOIVENT CLAIREMENT durabilité. Les stratégies qui se s’il n’est pas plus judicieux d’in- les critères ESG à son processus, sociales des actionnaires devien- proches elles-mêmes très MONTRER CE QUI FAIT contentent d’appliquer des exclu- vestir dans ces sociétés et de dia- vous devez lui fournir les res- nent mieux formulées et davan- différentes. PARTIE ET CE QUI EST EXCLU sions et qui restent labellisées du- loguer avec elles pour susciter le sources et connaissances qui lui tage en ligne avec la création de En France, le Label ISR se rables ne devraient plus exister. changement que de les éviter. permettront de le faire. La plu- valeur actionnariale à long terme. concentre davantage sur la stra- DE LA STRATÉGIE Investir durablement ne se limite part du temps, les investisseurs tégie d’investissement, son pro- DE CE FONDS. pas à acheter un ensemble de Une approche intégrée ne les auront pas acquises à l’uni- Passer de la parole cessus et sa transparence. Il fait scores ESG que l’on applique à Une stratégie n’est durable que versité ou durant leurs forma- aux actes l’objet d’une vérification externe, pas l’accord de Paris, comment un portefeuille. C’est beaucoup si elle est également pérenne sur tions. Étant donné qu’il existe Voilà ce qui m’amène à mon ce qui signifie que vous devez procédez-vous? plus que cela et bien plus com- le plan financier. Une approche aussi de nombreuses données sur point principal: passer de la pa- vraiment prouver que vous pos- Ainsi, même avec les labels, il y a plexe. intégrée est donc importante. les critères ESG, il est très impor- role aux actes. Quelle est la cré- sédez les bons processus, données toujours sujet à débat. La trans- Il existe très clairement des sec- Comment les tendances ESG à tant de pouvoir comprendre et dibilité d’un gérant d’actifs qui et procédures pour l’obtenir. parence est très importante. teurs que les investisseurs dura- long terme et les coûts externes apprécier ces données. offre quelques très bons fonds Le Label Belge est plus prescrip- Qu’un fonds soit étiqueté dura- bles veulent éviter, tels que le ta- tels que le changement clima- d’investissement durable mais tif, notamment en ce qui ble, responsable ou autre, les gé- bac, les armes, le non-respect des tique, la perte de biodiversité et Actionnariat actif qui ne s’engage pas dans ses au- concerne les secteurs dans les- rants d’actifs doivent clairement droits de l’homme et certains la montée des inégalités modi- L’actionnariat actif est une autre tres produits ou ses propres opé- quels ne pas investir. Mais cela montrer ce qui fait partie et ce qui types d’énergies fossiles comme fient-ils les modèles écono- façon d’intégrer la durabilité rations, comme l’indique l’atti- laisse tout de même une grande est exclu de la stratégie de ce le charbon thermique. D’autres miques? Investir dans les ESG ne amis il est nécessaire de disposer tude de vote évoquée ci-dessus? marge de manœuvre, et les gé- fonds. secteurs sont moins évidents. Les consiste plus à réduire un univers L’ANALYSE TECHNIQUE Les rendez-vous LUNDI MARDI MERCREDI JEUDI VENDREDI de la semaine Taux Matières Forex Marché suisse: Indices actions premières grandes capitalisations Copyright © 2012 – Management Joint Trust SA – www.FinGraphs.com Les prix peuvent être retardés jusqu’à 20 minutes selon les Bourses. Source: www.fingraphs.com – MJT Statistics Lire et interpréter les graphiques: coaching sur www.fingraphs.com Prendre une décision Tendance Objectifs Indicateur de risques Exagération du prix Fingraphs vous propose 3 horizons Les deux enveloppes présentes sur les Un objectif probable en temps et en Un indicateur représentant le risque Lorsque la petite enveloppe vient d’investissement (long, moyen et court graphiques ci-dessus représentent la prix est automatiquement calculé en oscille entre une zone Overbought rencontrer la grande enveloppe, terme) afin de percevoir l’environne- tendance suivie. Une tendance haus- permanence. Cet objectif est illustré (rouge: risque élevé) et Oversold ceci représente une exagération ment dans lequel évolue le marché. sière est illustrée par un Bull et une par un faisceau vert ou rouge selon la (vert: risque faible). Un retournement du prix, et un mouvement contraire tendance baissière par un Bear. tendance et par une éllipse, qui repré- de la tendance est probable lorsque est probable. sente la projection dans le temps pour l'indicateur sort de ces zones. atteindre cet objectif. 3 2 1 Avertissement: Les analyses réalisées par la société Management Joint Trust SA depuis 1969, contributrice de cette page au travers de son site fingraphs.com, n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou autre produit financier. La responsabilité de la société Management Joint Trust SA ainsi que ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun. Les informations, graphiques, chiffres, opinions indicatives présentés sur cette page s‘adressent à des inves- tisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. Ces dernières sont diffusées à titre purement indicatif, Management Joint Trust SA ne peut en garantir l’exactitude ou la fiabilité.

PAGE 20 mardi 4 juin 2019 FONDS DE PLACEMENT ORDRE DES INFORMATIONS DE FONDS: NUMÉRO DE VALEUR SUISSE, NOM DU FONDS, CONDITIONS D’ÉMISSION/CONDITIONS DE RACHAT, DEVISE COMPTABLE DU FONDS, DERNIÈRE VALEUR D’INVENTAIRE, PERFORMANCE DANS L’ANNÉE COURANTE No. val. Nom Devise Dernier 31.12.18 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.18 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.18 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.18 Banque CIC (Suisse) SA BlackRock Asset Management Suisse SA IAM Independent Asset Management 517707 Synchrony Europe Equity A 2/1 EUR 164.03 +10.90% Tél. 0800 242 124 Tél. 022 703 19 70 Tél. 022 818 36 40 36041749 Synchrony High Dividend Swiss Stocks A 2/1 CHF 113.54 +13.48% 2651796 Synchrony Small & Mid Caps CH A 2/1 CHF 211.43 +18.27% www.blackrock.com/ch www.iamfunds.ch 401529 Synchrony Swiss Equity 2/1 CHF 170.55 +19.02% 710423 Synchrony US Equity A 2/1 USD 203.28 +7.75% www.cic.ch www.iam.ch Fonds d’allocation d’actifs 277239 Synchrony (CH) Balanced (CHF) Fonds en obligations 2/1 — - - Fonds en actions 2/1 EUR 106.53 +17.09% Fonds en actions 2/1 CHF 1283.89 +10.51% 2482999 Synchrony (CH) Balanced (EUR) - CIC CH Corporates Bond CHF B 2/1 EUR 872.71 +1.34% 618455 BGF Emerging Europe A2 EUR 2/1 EUR 599987 IAM EUROPEAN Eq. Fd - A 2/1 CHF 1919.62 +8.74% 1822141 Synchrony (CH) Defensive (CHF) 1083143 CIC CH Europe Bond B 2/1 CHF 102.70 +2.10% 618486 BGF European A EUR 2/1 CHF 104.46 - 439578 IAM Global Eq. Fd - A 2/1 CHF 1174.23 +9.12% 4262988 Synchrony (CH) Dynamic (CHF) 19898391 CIC CH Governments Bond CHF B 2/1 CHF 104.54 +1.70% 3748203 BGF Global Allocation Hedged A2 CHF 2/1 USD 2543746 IAM IMMO Sec. Fd - A 2/1 CHF 2743.03 +17.59% 19837560 Synchrony (LU) Balanced (EUR) A 19898435 CIC CH High Yields Bond CHF Primus B 567975 BGF LatinAm A USD 2/1 USD 11.44 - 439579 IAM SWISS Eq. Fd - A 19837565 Synchrony (LU) Dynamic (EUR) A 2/1 CHF 138.85 +5.17% Fonds en actions 2857820 BGF Local Emg Mkts Short Dur Bond A2 USD 2/1 USD 4263004 Synchrony (CH) World Equity (CHF) 2/1 EUR 128.14 +5.60% - CIC CH Large Caps Swiss Equities Active B 1501042 BGF US FlexEquity A USD 2/1 USD 54.71 - Martin Currie Global Funds 2651751 Synchrony LPP 25 B 2/1 CHF 103.93 +2.96% 19899078 CIC CH Small & Mid Caps Swiss Equities Active B 333541 BGF WdGold A USD 2/1 USD www.martincurrie.com 2651770 Synchrony LPP 40 B 2/1 CHF 115.41 +7.70% Fonds stratégiques 620823 BGF WdMining A USD 22.46 - 2651786 Synchrony LPP 40 SRI B 2/1 EUR 121.40 +6.17% - CIC CH Strategy (EUR) B Représentant en Suisse: 35855134 Synchrony LPP 80 B 2/1 EUR 136.59 +8.46% 1083254 CIC CH Strategy (CHF) B 2/1 — -- EFG Bank 27.91 - First Independent Fund Services S.A. 2/1 CHF 121.97 +11.47% Autres fonds 2/1 CHF 180.46 +14.67% Tél. +41 58 809 31 11 Tél. +41 44 206 16 40 UBS Vitainvest Fonds 2/1 CHF 117.20 +6.34% 1083213 CIC CH Convert Bond B Fax +41 58 809 36 78 28.31 - 2/1 CHF 116.62 +7.79% www.efgbank.com - Martin Currie GF - Greater China 10852691 UBS (CH) Vitainvest - 25 Swiss 2/1 CHF 108.56 +8.30% 31.73 - - Martin Currie GF - Global Resources Fund 10852698 UBS (CH) Vitainvest - 50 Swiss 2/1 CHF 105.70 +12.83% Fonds en actions - UBS (CH) Vitainvest - 12 World 2/1 — -- 277516 New Capital Multihelvetia CHF A — -- 2247646 UBS (CH) Vitainvest - 25 World 2/1 CHF 997.57 +6.30% 3140525 New Capital Multihelvetia CHF I — -- - UBS (CH) Vitainvest - 40 World Fonds à revenus fixes 2247650 UBS (CH) Vitainvest - 50 World 2/1 EUR 1174.51 +6.66% 277520 New Capital Global Dynamic CHF A Oddo BHF Asset Management SAS 24158815 New Capital Global Dynamic CHF I +41 (0)22 596 46 97 RAM Active Investments S.A. Piguet Galland & Cie SA 1617405 New Capital Institutional Fund - Foreign Bonds CHF 2/1 CHF 514.87 +15.65% am.oddo-bhf.com Tél. +41 22 816 87 30 2438233 New Capital Institutional Fund - Bond CHF 2/1 CHF 106.45 +15.79% www.ram-ai.com Tél. 058 310 44 36 Disciplined & Selective 6/6* CHF 123.30 +6.00% [email protected] CACEIS (Switzerland) S.A. 2348091 ODDO BHF Avenir Europe CI-EUR 2/1 EUR 351331.59 +13.64% 6/6* CHF 141.23 +9.04% www.piguetgalland.ch Tél. +41 22 360 94 00 2349697 ODDO BHF Immobilier CI-EUR 2/1 EUR 214480.88 +13.64% Fonds d’actions 6/6* — www.caceis.ch 3669008 ODDO BHF Polaris Balanced DRW-EUR 2/1 EUR 73.59 +9.89% 1530813 RAM Emerging Mkts Eq B USD 6/6* CHF - - 686297 Pig Gl Il Bd USD DD USD 152.18 +3.89% 2/1 CHF 92.18 +1.78% 13693261 ODDO BHF Euro Credit Short Duration CI-EUR 2/1 EUR 12.21 +1.40% 10078792 RAM Emerging Mkts Eq J CHF 6/6* — 342.23 +4.70% 686249 Piguet Global Fd Int’l Bd Cap. 4 CHF 173.87 +3.62% 25381014 Bruellan Dynamic - Swiss Equities - Classe A (CHF) 2/1 CHF 93.54 +1.62% 39732349 ODDO BHF Haut Rendement 2025-EUR 2/1 EUR 1001.50 +5.42% 10078787 RAM Emerging Mkts Eq L EUR 6/6* CHF 686301 Piguet Global Fd Int’l Bd Cap. 4 EUR 176.92 +4.06% 25381016 Bruellan Dynamic - Swiss Equities - Classe B (CHF) 2/1 CHF 89.66 +2.53% 1530792 RAM European Eq B EUR - - 686298 Piguet Global Fd Int’l Bd Cap. 4 USD 263.84 +3.89% 1924309 Bruellan Dynamic -Tactical 2/1 CHF 113.38 +2.77% 1802481 RAM European Eq C CHF 243.53 +6.43% 686247 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist. 4 CHF 113.91 +3.61% 11194367 Rare Earth Elements Fund (CHF) 14249983 RAM Lg/Sh Emerg.Mkt Eq C CHF 11002629 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist. 4 CHF 103.25 +3.77% 2095702 RFP Small & Mid Caps Switzerland A Patrimonium 14249980 RAM Lg/Sh Emerg.Mkt Eq B USD 686299 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist. 4 EUR 112.48 +4.07% 3112416 RFP Special Europe A 14249061 RAM Lg/Sh European Eq. B EUR 10898918 Piguet International Fund - World Equities CHF D 4 CHF 130.02 +7.99% 2344989 RFP Swiss Equity Equal-Weighted A Asset Management AG 14249086 RAM Lg/Sh European Eq. C CHF 3581719 Piguet International Fund - World Equities EUR 4 EUR 106.17 +8.05% 2344994 RFP Swiss Equity Equal-Weighted C Tél. +41 58 787 00 00 2703508 RAM North American Eq E EUR 2322853 Piguet International Fund - World Equities USD 4 USD 143.56 +12.19% www.patrimonium.ch 1530802 RAM North American Eq B USD Cornèr Banca SA - Lugano Fonds d’obligations Tél. +41 91 800 51 11 2/5 CHF 1405.98 +16.29% Fonds immobilier 2/1 CHF 156.40 +8.61% 2840396 RAM Convertibles Europe C CHF 2/1 USD 167.56 +4.26% Fax +41 91 800 53 49 2/5 CHF 1417.21 +16.32% 3499521 Swiss Real Estate Fund 2840378 RAM Convertibles Europe B EUR 2/1 CHF 156.26 +6.39% 2/5 EUR 198.37 +14.72% 10034729 RAM Global BdTot Ret EH EUR 2/1 EUR 191.23 +6.93% Banque Sal. Oppenheim Jr. & Cie (Suisse) SA Fonds de placement suisses 2/1 CHF Picard Angst SA 10034731 RAM Global BdTot Ret C CHF 2/1 EUR 408.32 +8.32% 1066414 CB-Accent ShortTerm Maturity Fund 2/2 CHF 92.40 +26.58% Tél. +41 (0) 22 989 50 00 2/1 CHF 358.62 +8.18% Tél. 044 214 23 33 1066427 CB-Accent ShortTerm Maturity Fund 2/2 EUR 257.42 +12.31% www.picardangst.com Zurich Invest AG 2/1 CHF 99.42 -2.69% www.oppenheim.ch 2/2 CHF 191.00 +15.74% [email protected] Tél. 044 628 49 99 2/1 USD 113.23 -1.16% Pegaso Capital Partners S.A. 2/1 CHF 146.93 +13.06% Fax 044 629 18 60 2/1 EUR 138.59 -2.75% - Pharma/wHealth FCP Fund 2— - - Tél. +41 91 210 31 94 153.31 +13.49% Fonds de placement matières premières 2/1 USD 45.18 +0.00% www.zurich.ch 2/1 CHF 134.10 -2.95% www.pegasocapital.com 4913676 All CommodityTracker Plus A USD 2/1 CHF 58.37 +0.00% 2/1 EUR 232.09 +5.99% BBGI GROUP SA [email protected] 4913681 All CommodityTracker Plus Ah hdg CHF 2/1 USD 51.08 +0.00% 3833980 Target Investment Fund - 25 B 2/1 USD 268.26 +7.42% Tél. + 41 22 595 96 11 19027338 PA Energy & Metals Fund A 2/1 EUR 15.57 +2.19% 3833993 Target Investment Fund - 35 B www.bbgi.ch 13975737 Pegaso Capital Strategic Bond Class I EUR 19027340 PA Energy & Metals Fund Ae 2/1 CHF 44.38 +0.00% 3834007 Target Investment Fund - 45 B 13975735 Pegaso Capital Strategic Bond Class R EUR 19027341 PA Energy & Metals Fund Ah 2/1 — 3834027 Target Investment Fund - 100 B 2248527 BBGI Commodities (USD) 1/1 USD 86.80 +9.73% 13977329 Pegaso Capital Strategic Bond Class I USD Hedged 2 EUR 104.32 +0.23% - PA Systematic Commodity Alpha Fund A 2/1 — -- 3833973 Target Investment Fund Obligationen B 2610316 BBGI Equities Swi. Behavioral Val. 2/1 CHF 134.60 +15.04% 13975738 Pegaso Capital Strategic Bond Class R USD Hedged 2 USD 109.41 +1.37% - PA Systematic Commodity Alpha Fund Ah -- 2610307 BBGI Share Energy (USD) 2/1 USD 146.90 +5.46% 11760519 Pegaso Capital StrategicTrend Class I EUR AUTRES FONDS 2610311 BBGI Share Clean Energy (USD) 2/1 USD 64.50 +16.01% 11760518 Pegaso Capital StrategicTrend Class R EUR Banque Cantonale de Genève 2/1 CHF 126.31 +2.57% 2610302 BBGI Share Gold USD 2/1 USD 40.40 -2.65% Tél. 058 211 21 11 329041 Dekar. Int Ant 2/1 EUR 138.27 +2.76% 12238949 BBGI Swiss Physical Gold Cl CHF 2/1 CHF 82.50 +2.74% Banque Profil de Gestion SA 2/1 EUR 145.09 +2.45% 12239030 BBGI Swiss Physical Gold Cl CHF hedged 2/1 CHF 61.80 -0.96% Tél. +41 22 818 31 31 bcge.ch/funds 2/1 CHF 135.65 +2.28% 12239032 BBGI Swiss Physical Gold Cl EUR 2/1 EUR 94.10 +3.29% www.bpdg.ch 12239033 BBGI Swiss Physical Gold Cl EUR hedged 2/1 EUR 66.00 -0.75% EUR 111.45 +2.51% Fonds en obligations 2/1 CHF 101.08 +1.74% 2/2 CHF 11.93 +5.11% 12238872 BBGI Swiss Physical Gold Cl USD 2/1 USD 78.00 +0.65% 2069864 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds EURO MAS R (EUR) EUR 106.26 +0.00% 19837544 Synchrony (LU) World Bonds (CHF) A 2/1 EUR 107.13 +2.33% 2/2 CHF 12.62 +5.87% 1645471 BBGITactical Switzerland A 2/1 CHF 147.20 +10.18% 2775694 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds EURO MAS I (EUR) USD 121.06 +3.97% 19837552 Synchrony (LU) World Bonds (EUR) A 2/1 CHF 115.04 +2.02% 2/2 CHF 13.69 +6.87% 1645492 BBGITactical World A 2/1 USD 107.70 +7.81% 2069871 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD MAS R (USD) USD 111.08 +0.00% 2651733 Synchrony LPP Bonds B 2/1 CHF 112.87 +3.40% 2/2 CHF 21.11 +12.05% 2775724 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD MAS I (USD) EUR 110.91 -0.57% 401528 Synchrony Swiss Government Bonds 2/2 CHF 9.55 +2.25% EUR 106.05 -0.73% Fonds en actions 2/1 EUR 156.09 +12.38% 19837575 Synchrony (LU) EuroPEAn Equity (EUR) A 2/1 EUR 98.06 +11.09% Index de sécurité TIPERsm +2.03% 37002650 Synchrony (LU) High Dividend Europe Stocks A 2/1 USD 110.76 +9.50% EUR 19.74 +5.89% sur le marché suisse +2.10% 37002661 Synchrony (LU) High Dividend US Stocks A 2/1 USD 93.68 +2.60% 03/06/2019 +3.86% 37002749 Synchrony (LU) Silk Road Zone Stocks A 2/1 CHF 114.04 +20.05% ABB 64.5% Meyer Burger 8.1% 3/3 EUR 1528.13 +3.11% 36991615 Synchrony (LU) Swiss All Caps (CHF) A 2/1 CHF 103.58 +18.00% Actelion 79.5% National Ver. 13.5% 3/3 EUR 1600.87 37000674 Synchrony (LU) Swiss Small & Mid Caps (CHF) A 2/1 EUR 153.18 +12.77% Addex 0.1% Nestle 99.9% 3/3 USD 1535.33 19837570 Synchrony (LU) World Equity (EUR) A 2/1 CHF 208.87 +20.65% Adecco 63.7% Nobel Biocare 0.5% 3/3 USD 1577.81 18147545 Synchrony All Caps CH A 2/1 USD 102.45 +3.31% Airesis 2.5% Novartis 81.0% 14889673 Synchrony Emerging Equity A Alpha Pet 0.1% OC Oerlikon 64.3% Arbonia 14.2% Orascom 4.1% LÉGENDES Aryzta 7.2% Richemont 73.7% Ascom 14.8% Roche 92.8% Conditions appliquées lors de l’émission de parts: Baloise 99.9% Schindler 82.4% 1) Pas de commission d’émission et/ou de taxes en faveur du fonds. Basilea 26.2% Schmolz+Bicken. 3.1% Cembra 94.3% SGS 96.7% (l’émission a lieu à la valeur d’inventaire) Clariant 69.5% Sika 99.9% 2) Commission d’émission en faveur de la direction du fonds et/ou du Credit Suisse 52.1% Sonova 99.9% Dufry 43.4% Sulzer 63.5% distributeur Evolva 0.5% Swatch Group 46.1% 3) Frais de transaction en faveur du fonds (participation à la couverture GAM 23.9% Swiss Life 99.9% Geberit 98.7% Swiss Prime Site 87.2% des frais lors du placement de nouvelles ressources entrées). Givaudan 99.9% Swiss RE 95.0% 4) Plus commission d'émission Holcim 71.9% Swisscom 90.1% Julius Baer 62.9% Swisslog 0.1% Conditions appliquées lors du rachat de parts: Kudelski 3.1% Syngenta 28.7% 1) Pas de commission de rachat et/ou de taxes en faveur du fonds (le Kuehne+Nagel 74.7% Transocean 1.6% Logitech 75.0% UBS 14.8% rachat a lieu à la valeur d’inventaire). Lonza 91.8% Zurich Insurance 93.9% 2) Commission de rachat en faveur de la direction du fonds et/ou du Données au 03.06.2019 distributeur (peut être différente pour le même fonds en fonction de la filière de distribution). Big Data Technology for Investor Protection. The Security 3) Frais de transaction en faveur du fonds (participation à la couverture Indicator TIPER® by Cfinancials.com is a scientific evalua- des frais lors de la vente de placements). tion of the risk of a financial product. It is objective, con- 4) Combinaison de 2) et 3). sistent across 16 million products and can be generated in 5) Conditions particulières lors du rachat de parts real time. LÉGENDES DES FONDS UBS TIPER® fulfills 77 key requirements and satisfies Article 11 under on-going inducements set out by the directive MIFID *) Cours de la veille II / Investor Protection. **) Mise à jourmensuelle 1) Plus commission d'emission Since January 1, 2018, the directive makes it compulsory 2) Plus commission d'emission et de rachat for the financial industry within Europe to comply with 3) Plus commission d'émission et de rachat en faveur du fonds de pla- product governance and product suitability. TIPER® by Cfinancials.com is the only solution that helps banks, asset cement managers, brokers and advisory firms across the EU meet 4) +/- frais d'achat/de vente de titres en faveur du fonds de placement MiFID II requirements as intended by the authorities. 5) Plus frais d'achat de titres en faveur du fonds de placement 6) Ni commission d'émission ou de rachat au profit du fonds Investor relations +41 848 848 181 (24/7/365) www.cfinancials.com (L'émission/rachat ont lieu à la valeur d'inventaire) 6#) Ni commission d'émission, ni frais au profit du fonds dans le cadre Toute l’actualité sur: www.agefi.com du pilier 3a. (L'émission a lieu à la valeur d'inventaire) 7) Emission provisoirement suspendue PUBLICATION DES FONDS DANS L’AGEFI Les banques et sociétés financières désireuses de faire figurer leurs fonds de placement dans L’Agefi peuvent nous contacter par e-mail à [email protected] ou par fax au +41 (0)21 331 41 10 Les informations sont fournies sans garanties.

ACTIONS SUISSES mardi 4 juin 2019 PAGE 21 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. ACTIONS SUISSES (SWX) M 1225515 The Swatch Grp I 251.80 +0.04% - 3.18 499.10/247.70 257161 13936193 IShs Agribus USD-Ac 32.25 - - - 35.14/30.93 27 38548108 UBSETF ACWI ESG hUa 11.81 - - - -/- — 24476758 UBS Group N 11.38 -1.47% - 6.15 16.42/11.24 17079746 - - 157.92/148.28 41 - - 124.66/104.64 10526 3954285 MCH Group N 17.10 -1.72% - - 52.20/15.20 1047 36474934 Vifor Pharma N 137.85 -0.40% - 1.45 192.20/101.80 178040 1582841 IShs Bd Lar Cap EUR 153.20 -0.56% - - 151.38/142.96 22 28650241 UBSETF ACWI hCHF AA 116.96 +0.12% - - 9.39/7.94 10879 46852522 Medacta Group N 81.20 -2.05% - - -/- 12036 1107539 Zurich Insur Gr N 325.50 +0.22% - 5.84 341.30/282.40 422004 - - 42.04/33.77 61 - 1.78 9.23/7.85 1200 38620023 Medartis Hldg N 55.00 -0.54% - - 84.00/52.00 2227 10012767 IShs Co EUR Cor EUR 146.78 -0.62% - - 5.48/4.80 12892 38547049 UBSETF ACWI SRI hCa 8.90 +0.37% - - -/- — 20806262 MeierTobl Grp N 15.90 - - - 31.00/14.10 6662 - - 93.04/85.00 6100 - - 14.14/13.35 1228 A 3982108 Metall Zug N -B- 2300.00 -1.71% - 3.04 3435.00/2250.00 204 1065278 IShs Core STOXX EUR 37.62 +0.29% - - 22.80/19.96 14 38547074 UBSETF ACWI SRI hCd 8.77 - - 1.13 13.91/13.30 3600 10850379 Meyer Burger N 0.61 -2.25% - - 1.28/0.45 433819 - - 141.32/134.20 100 - - 47.12/39.23 4234 1222171 ABB N 339006 Mikron Hldg N 7.98 -0.50% - 2.51 10.45/6.00 14627 39871996 IShs Ed MSCI CHF-Ac 5.40 -0.13% - - 128.32/123.20 17 38547090 UBSETF ACWI SRI hUa 9.99 - - - 59.89/49.40 4337 2985075 AddexTherap N 27683769 Mobilezone hldg N 9.85 +1.23% - 6.09 11.94/8.78 103386 - - 112.06/105.16 12000 - - 13.44/13.02 8921 1213860 Adecco Group N 18.43 +0.27% - 4.34 23.54/18.03 504348 1110887 Mobimo Hldg N 240.00 -0.41% - 4.17 254.50/215.50 7829 NORD AMERICAINES 18127378 IShs Em Asi Loc USD 91.55 - - - 174.38/173.92 500 34159519 UBSETF BBMEALCS AHC 14.06 -0.07% - - 41.67/33.22 176 896792 AdvalTech Hldg N 1.59 -0.63% - - 3.05/1.59 13955 25637909 Molecular Partn N 15.80 +1.41% - - 25.65/14.92 3943 - - 50.01/42.03 1500 - - 41.67/33.22 176 1248819 AEVIS VICT N 53.96 -0.04% - 4.63 61.26/42.43 866390 14423164 IShs EM Div USD 21.25 -0.45% - - 41.41/33.35 1660 34159518 UBSETF BBMEALCS AHD 13.85 - - - 96.20/78.18 5500 24260694 AirTech Group N 194.00 - - 2.16 237.00/158.50 10 - - 73.63/57.04 32 - - 114.96/102.22 9950 1094762 AIRESIS N 63.80 -0.62% - 7.68 64.20/57.20 439 903037 Abbott Laborator Rg 75.00 - - - 79.50/60.50 4 10012758 IShs EUR Agg Bd EUR 139.12 - - - 115.76/112.02 1200 11926022 UBSETF BCOM CHF AA 39.69 -0.49% - - 131.12/112.24 869 883756 Allreal Hldg N 0.06 -8.33% - - 9.48/0.05 14144 - - 1311.89/998.86 223 - - 26.43/21.46 50 - - 18.13/14.80 629 45095674 Alpine Sel 2L N 1.22 +0.00% - - 1.39/1.15 659 29798540 Alphabet-A Rg 1039.90 -7.67% - - 13.66/6.49 106 10608698 IShs EUR Co 1-5 EUR 124.03 - - - 10.24/8.11 198214 11926029 UBSETF CMCIComhCHFa 50.90 -0.88% - - 21.22/20.64 7000 1919955 Alpine Select N 163.80 +0.12% - 3.97 172.00/149.50 12386 - - 71.20/48.90 85 - - 27.10/20.67 6640 - - 16.30/13.93 1000 3438970 Alpiq Hldg N 14.30 - - - -/- 5503 933071 General Electric Rg 9.40 +0.53% - - 115.11/72.00 10 19893843 IShs EUR Cor Bd EUR 106.50 - - - 15.71/12.40 150 24017543 UBSETF EUCo15hCHFAA 13.34 - - 1.45 15.95/13.17 666 2459027 ALSO Holding N 13.80 - - 2.17 15.70/13.50 278 - - 133.00/101.00 80 - - 32.97/27.30 2000 - - 98.20/80.99 1268 1910702 APG SGA N 69.90 -0.14% - - 88.90/63.00 30552 1944196 HORNBACH Hold I 48.50 - - - 91.00/65.00 59 10130108 IShs EUR Go 5-7 EUR 177.99 - - - 14.16/11.72 1 1272980 UBSETF EUR50 EUR AD 37.27 -0.67% - - 98.20/80.99 1268 11024060 Arbonia N 131.40 +1.08% - 2.28 134.60/103.00 13070 - - 79.00/75.50 200 - - 97.43/89.29 138 - - 18.80/15.68 9460 227101 Arundel N 254.00 -2.87% - 3.94 395.00/253.50 2779 28467085 PayPal Holdings Rg 109.19 - - - 68.00/33.80 2055 2308855 IShs Eur Pro Ye EUR 47.33 -1.14% - 4.74 90.11/82.85 9329 1272980 UBSETF EUR50 EUR AD 37.27 -0.67% - - 21.95/18.27 625 4323836 ARYZTA N 11.60 -0.34% - 1.72 18.20/10.00 30904 - - 16.00/11.10 100 - - 9.95/7.10 14838 - - 20.49/16.96 12351 1133920 Ascom Hldg N 2.10 - - - 5.90/1.99 1504 961618 Pepsico Rg 110.00 - - - 130.00/99.50 5 1963445 IShs EUR STO Sm EUR 36.95 -0.48% - - 109.60/101.14 1500 1272999 UBSETF FT100 GBP AD 84.85 -0.61% - - 111.68/92.66 46 40488012 ASMALLWORLD N 1.29 +0.86% - - 3.60/0.99 240796 - - 275.95/251.90 2 - - 148.28/116.78 200 12748036 Autoneum Hldg N 12.82 -0.31% - 3.51 20.90/12.02 28649 N 3754629 Philip Mrrs Int Rg 76.50 -6.13% 1963443 IShs EUR STOXX EUR 63.24 - - - 198.38/190.08 1 10602712 UBSETF Gld hCHF A D 111.32 +1.16% - - 47.76/39.45 9253 2.69 +3.07% - - 11.50/2.50 70 - - 246.80/235.00 3 - - 222.95/180.82 1558 121.50 -2.88% - 2.96 254.20/112.60 20495 505943 Nebag N 699232 Royal Bank Canad Rg 74.00 - 22592993 IShs EUR Ult Bd EUR 112.07 - - - 167.94/160.82 58 10602719 UBSETF GoldUSD A D 128.32 +0.64% - - 110.96/91.76 1020 37207134 Nestle 2L N - - 246.95/230.00 125 - - 110.96/91.76 1020 3886335 Nestle N 10.50 +1.94% - - 11.60/9.80 7259 555100 Schlumberger Rg 34.60 -21.00% 2308797 IShs Euro Div EUR 23.15 -1.17% - - 122.84/112.10 11000 29317374 UBSETF MS US hCHFAA 16.60 -1.06% - - 12.26/10.31 17 1081986 NEW VALUE N 101.10 +1.30% - - 101.10/73.16 400000 - - 102.94/92.80 186 - - 16.81/14.37 135 703683 New Venturetec I 101.44 +1.90% - 2.42 101.44/72.92 558400 10641130 Unisys Rg 9.00 - 1083749 IShs FTSE 100 GBP 9.03 -0.29% - - 62.06/53.34 3416 29134619 UBSETF MS US PUSDAD 20.58 - - - 17.63/15.64 8800 1200526 Novartis N - - 1.36/0.60 7919 - - -/- 8200 - - 18.59/15.52 1000 3845941 Novartis N 2L 0.90 - - - 10.00/3.72 1875 1262932 Zimmer Biomet Hl Rg 113.00 - 1828018 IShs FTSE 250 GBP 22.85 - - - 5.52/4.55 4100 30069576 UBSETF MS USShCHFAA 15.38 - - - 22.83/19.60 315 9.90 +5.32% - 2.88 88.91/63.51 408930 - - 59.72/49.37 330 - - 14.62/12.26 4500 87.47 +1.59% - - 88.91/72.00 680000 3246482 IShs FTSE MIB EUR 13.51 - - - 28.61/23.50 6351 30069575 UBSETF MS USShCHFAD 14.69 -0.16% - - 16.98/14.19 4800 87.44 +1.29% - - 37.42/30.87 20352 - - 18.98/18.95 12600 1315453 IShs FTSEur 100 EUR 29.91 - - - 56.27/44.27 3934 13042150 UBSETF MS WdSIUSDAD 91.09 -0.73% - - 15.75/14.43 999 - - 5.59/4.53 22217 - - 25.58/20.38 4100 AUTRES 1179040 IShs FTSEuro 80 EUR 12.69 - - - 21.30/13.83 16698 13042150 UBSETF MS WdSIUSDAD 91.09 -0.73% - - 21.13/17.12 38137 - - 51.42/42.03 9686 - 1.48 18.92/15.54 1502 3186826 Anglo American Rg 20026095 IShs Gl Co Bn USD 93.75 - - - 37.43/31.08 210 29705502 UBSETF MSAus hCHFAA 18.24 -0.50% - 1.52 15.72/13.09 450 11450563 BASF N - - 44.37/34.56 300 - - 16.91/14.06 1482 455617 Come 26.80 - - - 29.00/18.50 1071 22134231 IShs Glb HY Bd CHF 85.65 -0.26% - - 26.36/21.56 5 22374953 UBSETF MSAusAUD AA 21.27 -0.89% - - 22.30/18.92 450 32590356 COSMO Pharm Rg 65.81 +0.32% - - 102.30/65.00 45 - - 12.25/9.04 1711 - - 16.52/13.82 300 O 1462983 Formulafirst Br 0.35 - - - 1.36/0.35 1676 13937387 IShs Gld Prd USD-Ac 9.56 +2.54% - - 8.43/6.55 12791 25873967 UBSETF MSCA hCHF AA 19.61 +0.35% - - 24.55/20.08 58639 803185 Gold Fields Rg 94.00 -3.69% - - 141.90/76.10 9822 - - 99.82/93.64 21000 - - 19.44/16.31 1650 34617770 ObsEva N 35514757 Liechten Landb N 28.60 - - - 33.80/26.20 10 10012744 IShs Glo Gov Bd USD 109.83 - - - 103.06/94.64 600 10920548 UBSETF MSCIEM USDAD 99.75 +1.26% - - 55.73/46.17 1338 81682 OC Oerlikon N 3381261 LumX Grp Rg 4.68 +4.46% - - 4.68/2.12 121538 - 4.86 4.50/4.14 28935 - - 21.30/17.73 530 3828567 Orascom Devl N 13.30 - - - -/- 56 2791431 Newron Pharma N 64.30 -0.62% - 3.27 71.90/55.60 12099 2803854 IShs Govt 15-30 EUR 275.95 +0.88% - - 106.80/94.55 14000 1429074 UBSETF MSCIEMUEURAD131.84 - - 3.64 11.08/9.18 442 342080 Orell Fuessli Hld N 10.94 -0.09% - 9.14 17.08/10.59 105314 490580 Saint-Gobain 0.07 -5.00% - - 0.20/0.06 358688 - - 95.90/86.60 5500 - 2.34 82.63/79.75 171 B 11167736 Orior N 14.74 +0.55% - - 17.30/11.55 2805 2844943 SCOR 6.86 -1.86% - - 13.78/5.33 14632 2803883 IShs Govt 3-5yr EUR 192.92 - - 1.58 5.07/4.45 37640 1272995 UBSETF MSCIJapJPYAD 41.84 -0.01% - 1.98 115.18/110.74 324 89.50 +0.56% - 4.47 113.00/77.00 961 1128957 SHLTelemedicine Rg 35.40 - - - 50.89/32.74 209 - - 124.16/118.14 63 - 2.76 100.60/82.74 20824 75.70 -0.79% - 2.96 92.70/74.00 9543 352780 Volkswagen I 41.07 - - - 49.20/36.00 43 2803943 IShs Govt 7-10 EUR 245.24 - - - 46.77/38.65 20286 3726774 UBSETF MSCIWd USDAD206.00 -0.43% - 2.04 278.60/206.50 14022 352781 Volkswagen Vz I 6.10 +1.67% - - 8.40/5.00 12300 - 0.93 101.08/98.21 11344 - - 48.52/39.00 5690 1253020 BACHEM HLDG N -B- 126.40 +0.80% - 2.18 148.58/106.18 2066 160.25 +1.17% - - 191.40/148.00 27 2585405 IShs Govt Bd EUR 161.00 -0.42% - 2.74 123.78/101.96 60059 13042390 UBSETF MSEMUSIEURAD104.10 -2.03% - 2.12 109.80/83.73 680 - - 176.90/135.60 1400 155.00 -1.84% - - 190.38/151.00 120 - 1.69 121.34/114.64 57756 - - 11.78/11.34 145 27480484 Baloise Hldg 2L N 165.10 -0.96% - 3.62 176.70/131.10 94044 2308827 IShs Govt Bd EUR-Ac 234.77 - - - 111.52/99.19 2225 13042390 UBSETF MSEMUSIEURAD104.10 -2.03% - - 13.75/13.25 17360 - 1.85 494.00/430.00 - 2.08 77.21/74.79 1571 - - 18.80/15.75 800 1241051 Baloise Hldg N 165.70 -0.54% - 0.21 2064.00/1504.00 7 11729717 IShs HY Corp Bd EUR 114.96 - - 1.96 89.16/86.98 73321 36494209 UBSETF MSEU hCHF AA 11.72 -2.25% - 4.44 17.76/14.55 416 - - 72.25/38.60 10561 - 2.86 162.88/132.98 2839 - 2.31 20.47/15.96 294 130775 Bank Linth LLB N 486.00 +0.41% - - -/- 56808 18425202 IShs JPM EM Bd USD 100.82 -0.51% - 3.08 101.60/84.26 163350 29317253 UBSETF MSEU LhCHFAA 16.34 +0.02% - - 88.55/72.86 100 - 4.60 74.60/55.05 2220 - 1.94 287.85/216.65 20350 - 4.92 14.68/13.92 16897 900296 Barry Callebaut N 1947.00 -1.02% - 3.33 57.50/52.00 89690 P 13167739 IShs JPM Govt USD 58.78 - - 3.58 122.20/102.18 8983 29141964 UBSETF MSEU LVEURAD 17.00 - - - 14.18/10.96 13774 - 4.69 820.00/688.00 - - 16.62/12.20 13540 - 2.62 31.56/27.56 18406 1143244 Basilea Pharmaceu N 39.70 -1.54% - 3.53 246.50/176.80 100 47231271 Panalpina Welt 2L N 47652337 IShs JPMorg CHF-Acc 5.05 - - - 10.53/9.71 945 29141972 UBSETF MSEU PVEURAD 16.90 - - 2.76 60.69/53.13 34341 - 1.90 5490.00/3750.00 3709 216808 Panalpina Welttra N - - 23.25/16.76 2800 - - -/- — 2765979 BB Biotech 2L N 248.50 - - 1.86 329.50/274.50 3236 2178339 Pargesa Hldg P -- - - -/- — 27741453 IShs MSC EMU CHF-Ac 5.09 -0.37% - - -/- 9000 29142113 UBSETF MSEU QLEURAD 20.99 - - - 32.14/26.29 300 - 5.37 25.50/18.00 508 2460882 Part Grp Hldg N 207.60 -2.54% - 1.81 228.60/110.80 78291 - - 11.69/11.69 45 - - 35.50/28.54 800 3838999 BB Biotech N 66.25 -0.38% - 3.26 44.20/40.40 1135 11853036 Peach Property N 74.15 +0.00% - 3.45 90.60/66.55 93675 10608355 IShs MSCI Eu EUR-Ac 55.77 - - - 9.93/9.52 100 29317279 UBSETF MSEUPVhCHFAA 13.34 - - - 24.66/17.76 17516 - 2.69 72.00/57.60 5158 911512 Perfect Hldg N 698.00 -0.71% - 3.15 793.00/581.50 62093 - - 14.89/13.02 8 - - 34.71/27.62 2000 35066567 BC Jura N 55.50 -0.89% - - -/- 7247 25262070 Perrot Duval Hldg P 30.50 +4.45% - - 34.00/25.10 10739 3246398 IShs MSCI Euro EUR 26.10 +0.56% - - 16.73/12.28 60 29317291 UBSETF MSEUQLhCHFAA 16.02 -0.37% - - 35.46/28.65 330 - 3.85 936.00/900.00 42128 218781 Phoenix Mecano I - - 0.03/0.00 35 - - 6.10/5.00 13125 - - -/- — 1525171 BC Vaudoise N 747.00 -0.27% - 2.41 111.30/58.95 783 28414291 PLAZZA -A- N 0.02 +0.00% - - 127.00/51.50 41 BERNOISES 2585447 IShs MSCI Europ EUR 34.50 -0.81% - - 138.40/114.50 500 29142116 UBSETF MSEUTS EURAD 17.49 - - - 60.60/57.41 4000 - 3.05 216.00/132.10 203 12252764 Poenina hldg N 123.00 -1.60% - 4.00 725.00/424.00 548 - - -/- 1000 - - 53.45/48.99 5707 969160 BEKB N 226.50 -0.22% - - 3.58/2.40 22294 10621379 Polyphor N 425.50 -0.47% - 2.02 251.00/218.00 283 19328344 IShs MSCI Ja CHF-Ac 46.61 +0.27% - - -/- 31 29317303 UBSETF MSEUTShCHFAA 14.92 - - - -/- 1400 - 1.72 206.00/180.00 6415 608992 Private Equity N 248.00 +0.00% - 3.63 58.85/42.90 141 - - 141.12/125.64 50 - - 65.35/53.71 117 150319 BELIMO Hldg N 5270.00 +0.38% - 2.54 376.20/252.00 555 1829415 PSP Swiss Propert N 46.80 +0.21% - - 34.75/10.16 18181 10201284 ACRON HELVETIA N 5.00 - - - 5.45/4.05 175 37682012 IShs MSCI Mu CHF-Ac 4.92 +0.33% - - 132.74/109.80 12000 29134652 UBSETF MSQlty USDAD 23.39 - - - 51.55/47.09 423 - 2.30 382.40/226.20 553 11.66 -0.68% - 3.20 72.00/58.00 226 32440249 Admicasa Hldg N 16.00 - - 1.18 23.00/13.50 100 - - -/- 890 - - -/- — 31596632 Bell Food Gr N 295.00 +0.00% - 5.09 93.00/68.00 17907 62.50 +0.00% - 3.12 112.80/90.20 119480 1147156 AP Alternat N 195.10 - - - 230.00/193.50 30 13936008 IShs Ol & Gs USD-Ac 15.26 -0.75% - 1.27 99.50/94.09 74 22492322 UBSETF MSSwi CHF AA 20.83 +0.80% - - 51.69/48.48 1000 - 1.51 950.00/785.00 14075 112.20 +0.00% 36550197 Athris N 1670.00 - - - -/- 5 - - -/- — - - -/- 490 2842210 Bellevue Group N 20.50 +0.00% 3263 2377723 Aventron N 9.25 - - 2.69 10.40/8.70 50 19328353 IShs S&P 500 CHF-Ac 47.49 -0.55% - - -/- 24602 22534681 UBSETF MSSwi CHF AD 18.67 +1.03% - - 28.74/23.81 6000 1339601 BV Hldg N 8.90 - - - 9.49/7.90 44600 - - 104.80/89.82 60 - - -/- 200 1820611 BFW Liegenschafte N 43.00 +0.47% 18 21218624 Novavest N 42.45 - - - 44.00/37.55 1100 1065255 IShs STOXX Euro EUR 34.78 +0.09% - - -/- 1000 25383925 UBSETF MSSwiCHFukAD 15.55 - - - 29.33/28.02 11 30678297 Promaxima Immo N 3.06 - - - 16.00/4.00 3540 - - 153.66/123.68 76 - - 26.96/22.00 5 13029366 BKW N 66.80 +0.91% 1785508 Q Cap I 31.95 - - - 32.30/31.05 90 2308814 IShsTot Mkt Gr EUR 41.70 - - - 9.89/6.30 133000 29317184 UBSETF MSUS LhCHFAA 16.30 -0.18% - - 60.64/50.30 4295 38462993 SenioResidenz N 51.50 - - - 57.50/50.00 40 - - -/- — - - 36.58/29.41 80 46002711 Blackstone Res N 1.30 -5.45% 2392655 Swiss Estates N 5.35 +6.15% - - 5.81/3.11 15 2308806 IShsTot Mkt Va EUR 23.06 - - - -/- — 29134622 UBSETF MSUS LVUSDAD 21.87 - - - 74.00/60.17 1000 1930453 Swiss Estates PS I 2.20 - - - 4.04/1.91 1000 - - -/- 9534 - - 35.47/32.13 3481 147355 BLKB 910.00 -0.22% 40670543 Varia Euro Prop N 1.80 - - - -/- 5 2308843 IShs UK Divid GBP 9.23 -0.61% - - -/- — 29317215 UBSETF MSUS PhCHFAA 14.94 - - - 61.70/61.35 100 19304250 Wockhardt Bio I 0.52 - - - 5.00/0.50 33 - 1.83 137.40/113.98 237 - - 28.91/21.10 24756 1268465 Bobst Grp N 62.35 -1.03% 3007836 IShs UK Proper GBP 7.10 - - - 108.08/94.69 1230 22375108 UBSETF MSUSAhCHF AA 22.71 -0.15% - - -/- 850 - - 106.76/85.79 3337 - - 24.82/22.79 4 23862714 Bossard Hldg N 147.30 -0.61% 22407388 IShs USD Cor Bd USD 96.84 - - 0.78 160.30/149.20 400 36006355 UBSETF MSUSMixUSDAD 18.76 - - - -/- 10 - - 150.20/149.10 15 - - -/- 97 47324350 Bq Prof Gestion N 3.18 - R 22593004 IShs USD Dur Bd USD 101.66 -0.63% - - 145.60/136.00 200 18163057 UBSETF MSWld USDAD 51.69 - - - -/- 500 - - 1047.20/932.80 77 - - -/- 50 35049471 Bque Cant Geneve N 198.00 +0.00% 22138623 IShs USD EM Bd CHF 4.39 -0.05% - - 1306.60/1114.00 45 24501376 UBSETF MUK SR GBPAD 19.52 - - - -/- 2969 - - 3348.50/2982.00 13 - - 88.55/72.00 2293 243217 Bucher Industries N 315.40 +0.90% 10019113 RELIEFTHER Hlg N 0.00 +0.00% - - 0.01/0.00 478333 13876308 IShs USD Hi Yld USD 99.88 -0.89% - 4.15 108.50/95.00 30 29985547 UBSETF MUK SRhCHFAD 9.93 -0.26% - - 88.55/72.00 2293 - 3.63 187.10/119.00 4664 - - 107.98/98.24 1216 - - 34.70/30.02 50 2553602 Burckhardt Compre N 260.50 -1.14% 367144 Rieter Hldg N 137.80 -0.65% - 3.29 280.55/206.35 992398 22592984 IShs USD HY Cor USD 92.51 -2.20% - - 112.82/103.88 1600 11892387 UBSETF SBID13CHF AD 79.84 +0.05% - - -/- 260 - 3.29 280.00/209.40 14805 - - 58.00/51.48 1133 - - 53.70/26.10 10 21225580 Burkhalter Hldg N 76.60 -2.17% 1203204 Roche Hldg G 264.20 +0.42% - 3.00 1250.00/1115.00 15 38262748 IShs USDTr 20+ CHF 5.07 +0.12% - - 136.92/112.78 300 11892389 UBSETF SBID37CHF AD 113.08 +0.14% - - 57.00/48.00 695 - - 48.93/41.90 1000 - - 16.15/14.30 2104 820735 BVZ Hldg N 925.00 +0.00% 1203211 Roche Hldg I 264.20 +0.38% 21332954 IShs VI Corp Bd EUR 120.88 - - - 107.98/101.34 930 1714271 UBSETF SMI CHF A D 99.00 +0.65% - - 19.11/15.41 29 - - 34.81/29.99 630 - - 15.66/13.26 100 2560733 Romande Energie H N 1200.00 -1.64% 19328350 IShs World CHF-Acc 43.60 +0.08% - - 38.29/32.84 1000 11176253 UBSETF SMIM CHF A D 248.45 -0.04% - - 17.43/15.93 3800 - - 69.65/55.93 147 - - 21.53/16.29 251 FONDS SUR INDICES ETF 22697681 IShsCCHFCBETFCH -A- 100.88 -0.18% - - 57.45/48.18 4647 18163074 UBSETF SP500 USD AD 44.63 - - - 20.03/15.93 1800 - - 36.90/32.75 275 - - 19.83/17.01 3500 C 1296095 AIF-Corby SwEq -P- 1884.00 - - - -/- — 23793565 IShsCoSPIETFCHF -A- 121.02 +0.31% - - -/- 971 13059512 UBSETF SPIM CHF A D 99.76 -0.74% - - 21.35/17.68 3 - - 64.66/51.74 2000 - - 58.38/46.23 2418 - - 18.35/16.08 1000 S 38785037 Am IS AmJTOP UEDHCC 53.50 - - - 50.05/48.81 1699986 IShSDGBd7-15ETF -A- 121.00 -0.05% - - 300.35/240.30 10 33394346 UBSETFTIP110hCHFAA 11.73 +0.98% - - 31.10/25.76 5 - - 331.75/276.65 1 - - 16.87/14.47 3892 - - 147.06/112.64 17 12663946 Calida Hldg N 31.00 +0.00% - 2.58 39.00/28.00 7170 41281670 Am IS FR USD C UEHC 49.48 - - - 82.74/65.86 5 10413628 IShsGoCHFHETFCH -A- 107.94 +1.07% - - 28.05/23.18 65 24020111 UBSETF USCor15CHFAA 13.74 +0.45% - - 16.10/12.86 14 - 4.55 360.00/228.00 315 - - 34.70/21.60 200 - - 16.44/12.32 1100 - - 58.20/47.26 28971 1100359 Carlo Gavazzi I 264.00 -1.12% - - 18.50/15.40 3651 2714864 Santhera Pharm Hl N 13.00 -6.20% - - 22.30/5.55 68096 - - 34.70/21.60 4859 10253078 IShsSDGBd1-3ETF -A- 74.83 -0.15% - - 57.02/47.10 4211 30070825 UBSETFMSEMUSIhCHFAA 17.94 +0.26% - - 43.15/35.10 8416 - - 18.40/14.80 3065 - 2.79 358.00/223.00 154 - - 97.16/97.16 4859 - - 69.43/56.58 67 - - 34.45/28.24 5963 18667529 Castle Altern 2L N 18.50 +0.00% - - 17.05/14.50 4851 906209 Schaffner Hldg N 233.00 -2.10% - 1.95 238.80/183.00 33185 38784820 Am IS MSCI Sw UEC 324.90 +0.49% - - 104.12/99.76 1 1699984 IShsSDGBd3-7ETF -A- 87.92 -0.09% - - -/- 55 30070824 UBSETFMSEMUSIhCHFAD 16.38 +0.13% - - 33.73/28.87 360 - 6.41 17.15/14.35 18454 - 1.90 246.40/188.50 154891 - - 47.37/36.16 100 - - 55.20/44.69 100 - - 143.72/87.21 4550 509275 Castle Alternativ N 18.40 - - 4.18 99.20/73.25 82773 2463821 Schindler Hldg N 205.60 -0.10% - - 50.50/31.20 360 38785075 AmIS JPXN400 UEDHCC 68.56 - - - 191.12/188.30 1241 3176893 IShsSLI ETF CHF -A- 156.74 +0.29% - - 76.48/59.99 1250 30068714 UBSETFMSJapSIhCHFAD 16.42 +0.71% - - 54.07/44.51 56 - 1.43 455.00/400.00 47 - - 0.86/0.40 344837 - - 39.76/33.11 1200 - - 29.80/29.17 25000 - - 20.36/14.69 1400 18458715 Castle PE 2L N 15.70 - - - 4.50/2.10 3623 2463819 Schindler Hldg PS I 211.00 -0.09% - 4.48 1230.00/828.00 1233 11601535 CMCIOilSFCHAdis 24.79 -0.84% - - 326.20/320.85 80 889976 IShsSMI ETF CHF -A- 99.98 +0.61% - - 45.81/35.51 1222 11601493 UBSETFPltn-USD Adis 78.61 - - - 47.96/38.40 1700 - 1.73 70.60/35.40 2002 - - 72.70/36.20 5359 - - 67.72/60.85 30 - - 70.72/67.70 115 - - 15.35/12.53 3568 4885474 Castle Private Eq N 15.60 -0.32% - 4.90 108.40/96.44 119 227731 Schlatter Ind N 39.00 - - - 94.00/84.00 1982 11601535 CMCIOilSFCHAdis 24.79 -0.84% - - 107.88/92.05 2200 1985280 IShsSMIM ETFCHF -A- 257.90 -0.04% - - 65.52/63.56 2359 29317465 UBSETFUSCorpSICHFAD 14.53 +0.36% - - 16.08/12.74 64919 - 2.70 93.74/60.44 157090 - 2.53 120.00/73.80 18246 - - 117.02/114.60 190 - - 67.33/61.28 19 - - 5.10/3.66 166164 22517316 Cembra Money Bk N 89.80 -0.11% - 3.02 27.08/17.49 147372 579566 Schmolz+Bickenbac N 0.46 +1.09% - - -/- 650 29274984 ComS 10Y USTFTR ID 105.94 - - - 105.12/97.90 1 23793563 IShsSwDi ETFCHF -A- 117.44 +0.53% - - 60.33/58.83 168 36819073 UBSSISR-(CHF) A-dis 12.82 -0.28% - - 51.41/42.80 7813 - 3.44 123.16/80.00 5128 - 3.06 2697.00/2151.00 14360 - - 81.56/74.69 77 - - 44.83/40.00 210 - - 54.53/44.19 2386 193185 Cham Group N 420.00 +0.00% - 0.22 136.60/74.45 5945 1075492 SchweiterTechnol I 892.00 -2.41% - 0.73 469.50/318.00 2052 29274986 ComS 10YUSTFSTR ID 98.73 - - - 141.20/108.82 600 29885500 L&G Cyb Sec USD-Ac 15.00 -2.27% - - 39.10/36.36 28 12475852 UBSSXI RE-CHFA-dis 30.91 -0.19% - - 46.75/39.19 1998 - 2.15 1280.00/731.00 1579 - 3.40 -/- 209275 - - 35.34/30.21 3 - - 30.79/29.38 1860 - - 27.99/23.27 43084 162581 CI COM Pr P 2.98 - - 0.78 89.00/76.00 851 40670512 Sensirion Hldg N 36.80 -0.41% - 1.36 157.85/112.70 421547 4878674 ComS ATX ID 38.91 - - - 185.38/144.60 30 27554163 L&G Glb Corp Bd USD 10.35 - - - 33.45/29.47 150 10599440 UBSSXIREFd-CHF Adis 58.59 -0.36% - 1.24 156.64/128.74 4 - 0.24 164.00/90.00 455 - 0.28 6440.00/4000.00 46 - 2.54 121.78/104.28 53 - - 142.68/120.06 30 - - 112.76/91.84 444 870219 CicorTechnologie N 57.80 -2.03% - - -/- 128000 3281613 SF Urban Prop N 89.50 -0.56% - - -/- 500 11398824 ComS C Bu Fut ID 191.24 - - - 315.85/262.75 50 4595666 L&G Gld Mng USD-Acc 22.25 - - - 175.36/143.06 2620 969941 UNIGEST SW EQT -A- 2190.00 - - 1.39 103.72/85.70 5180 - 2.33 16.25/10.36 104833 - 1.29 228.40/144.55 291572 - - 50.59/41.38 17 - - 217.85/181.70 1 - - 59.56/49.57 71 1434511 Cie FinTraditi P 102.00 -0.97% 23922930 SFS Group N 78.90 -1.00% - - -/- 350 11555647 ComS C BuF DS ID 32.29 - - - 38.15/26.24 80 27554203 L&G Govt Bd USD 9.68 - - - 71.21/69.61 500 20974096 Va FTSE Jap ETF USD 27.85 -0.64% - - 177.84/171.10 2800 - 4.28 27.60/19.40 300 - - 17.45/15.05 3488 - - 35.79/35.11 30 - - 175.84/168.36 700 21048333 CieFinRichemont N 74.12 +0.52% 36568077 SGS 2L N 2290.00 - - 4.64 92.29/77.20 183279 11555642 ComS C BuF L ID 326.20 +0.85% - - 82.70/71.85 975 27554199 L&G LOIM Eur EUR 11.65 - - - 71.84/63.29 5545 29226482 Va Gl Fac USD-Ac 30.20 -1.21% - 0.74 109.38/103.62 58 - 3.64 535.13/422.00 4091 - - 32.34/26.62 1000 - - 34.50/34.40 18 - - 17.57/16.72 6558 1214263 Clariant N 18.20 -0.25% 249745 SGS N 2546.00 +0.43% - - -/- 132931 11555644 ComS C BuF S ID 60.28 - - - 71.40/55.44 1 27554137 L&G LOIM Glb Fu USD 9.78 - - - 234.05/196.02 5208 26419120 Va Gld Min USD-A-Ac 23.37 +2.34% - - 179.30/169.98 649 - 2.04 73.00/41.00 301 - - 41.18/34.77 134 - - 67.96/63.34 11 - - -/- 1000 2534325 COLTENE HLDG N 87.30 -0.23% 1428449 Siegfried Hldg N 357.00 -0.42% - 0.63 861.00/587.00 25037 10239604 ComS C Com EW ID 97.24 -3.46% - - 164.26/115.08 25 11167373 L&G Lon Dat All USD 13.45 - - - 64.72/51.08 175 29226495 Va Mom Fac USD-Ac 31.76 -2.29% - - 41.14/36.21 7215 - 3.72 129.40/75.15 82927 - - 83.03/76.46 1 - - 153.94/136.00 106 - - 76.31/62.00 11784 36082699 Comet Hldg N 91.70 -3.52% 43537795 SIG Combi Grp N 10.28 -0.19% - 5.88 95.00/66.90 263487 4561617 ComS C EONIA ID 112.95 - - - 17.05/14.67 3 25841542 L&G ROBO USD-A-Ac 14.20 -0.34% - - 47.86/44.46 110 28778697 Va Vec Mor USD-A-Ac 31.87 -0.72% - - 411.80/350.80 6592 - - -/- 9600 - - 45.81/37.39 560 - - 200.35/161.58 607 - - 363.80/322.50 6294 24401750 Conzzeta -A- N 837.00 +0.97% 41879292 Sika N 150.30 +0.94% - 3.62 481.50/335.80 92187 4561626 ComS C FED ERI ID 102.38 - - - 41.15/37.71 10 24401719 L&G US Ener USD-A- 5.26 - - - 241.55/185.92 1 45828007 Van Corp Bd EUR-Acc 57.21 - - - 51.48/40.74 7287 - 5.88 102.95/84.20 960838 - - 61.25/55.04 40 - - 282.60/213.90 4 - - 482.70/252.90 320 162471 CPH Chem&Pap H N-A- 83.60 -0.24% 131926 SNB N 5290.00 +2.72% - - 97.34/84.38 90000 10631063 ComS CAC 40 ID 76.24 - - - 115.32/94.44 25 33134041 Lake SWMSCE AC 115.90 - - - 88.31/65.09 1475 30358994 Van Corp Bond EUR 59.04 -0.39% - - 278.00/228.00 2012 - 4.55 493.80/427.00 161244 - - 52.53/40.48 500 - - 50.81/47.19 1500 - - 41.95/33.30 1403 1111570 Crealogix Hldg N 103.50 -4.17% 43374645 Sonova Hldg 2L N 223.00 +0.59% - 2.81 75.80/34.25 39330 4561632 ComS DAX ID 120.52 - - - 114.00/106.58 42 42746011 LIF F EN Gl Dev DD 51.78 - - - 51.57/47.74 515 30359005 Van Corpor Bd USD 52.93 -0.15% - - 63.29/53.37 50 - - 108.12/99.42 4030 - - 139.80/122.20 475 45422569 CS Group 2L N 12.22 - 1254978 Sonova Hldg N 224.80 +0.76% 12603139 ComS DivDAX ID 30.96 - - - 83.84/67.85 265 42746016 LIF F EN US DD 55.55 -2.08% - - -/- 10056 45827970 Van Corpor USD-Acc 52.23 - - 4.15 208.50/178.60 5326 - - 62.45/52.21 4338 - - 125.72/109.80 995 - 2.85 197.30/176.70 3350 1213853 CS Group N 11.28 -0.97% 36428197 Spic Priv Eq 2L N 28.50 - 4878183 ComS DJ Rus GDR ID 191.81 - - - 63.43/55.08 218 29640648 LIF JPM MfEu In AC 130.57 - - - 40.85/33.94 60 25116456 Van Dev World USD 59.85 -1.17% - 2.62 138.80/123.80 8844 - - 23.63/19.97 5682 - - -/- 270 - 2.08 198.00/171.30 535 915331 Spice Priv N 22.20 -0.89% 4878600 ComS DJ SwT30 ID 116.54 -0.87% - - 29.80/24.86 225 31895419 LIF JPM MfWorIn AC 124.38 - - - 45.90/43.64 460 30359019 Van EM Gover Bd USD 50.56 -1.15% - 3.11 223.60/188.00 1681 - - 75.87/64.32 9195 - - 10.22/9.09 20020 - 2.96 466.75/399.50 4191 803838 SPS N 81.85 +0.31% 4561638 ComS DJIA ID 288.70 -3.56% - - 62.70/50.23 4577 42326715 LIF Rob AI U E AC 18.89 -0.60% - - 132.44/107.80 158 45828041 Van EM Gover USD-Ac 51.70 - - 1.93 117.50/99.30 1649 - - 29.85/22.56 120 - - 10.93/10.60 17300 - 2.71 142.00/121.50 1541 D 1148406 St.Galler KB N 437.50 -2.02% 4561438 ComS ES SD30 ID 44.28 - - - 50.13/40.94 31 37627737 LIF UFlo RN UE D 95.81 - - - -/- 6340 40070038 Van ETF 1-3 USD 50.68 -0.51% - 2.01 276.00/236.00 1288 - - 84.00/63.67 98 - - 11.98/10.96 7900 - 2.48 141.60/120.50 5582 217818 Stadler Rail N 44.46 +1.41% 4878611 ComS ES50 D Lev ID 34.01 - - - 22.47/19.37 235 2698154 MU F-Lx M In UE Acc 19.87 - - - 12.06/11.07 46035 45827952 Van ETF 1-3 USD-Acc 51.03 - - 2.72 174.20/151.10 5866 - - 17.95/12.93 118 - - 16.85/15.52 3 - 2.62 73.45/62.85 22926 3048677 Daetwyler Hldg I 137.80 -0.86% - 2.18 210.00/122.60 16422 236106 Starrag Gr Hold N 49.00 -1.21% 4878608 ComS ES50 D Sh ID 15.42 - - - 7.73/5.94 1000 2914117 MUF Lyx MSCI EM Acc 11.19 - - - 72.58/60.34 175 38397825 Van Eu STOXX 50 EUR 26.11 - - 2.49 106.80/90.00 751 - 2.27 900.00/630.00 21 - - 339.70/273.85 8000 - - 288.55/230.05 2681 - 2.83 119.90/103.10 16082 853104 Datacolor N 660.00 - - 3.07 81.35/55.85 75978 1228007 Straumann Hldg N 827.40 +0.36% 4561435 ComS ES50 ID 76.39 - - - 212.05/187.56 32 26422706 MUF-EuSTX50DETF DHA 98.90 -1.45% - - 12.05/11.82 12142 45827734 Van Euro Gov EUR-Ac 28.70 - - 3.70 77.00/64.70 9305 - 2.22 810.00/573.00 8014 - - 146.42/132.66 3 - 0.06 14.66/13.96 39914 12667353 DKSH Hldg N 60.35 -1.39% - - 740.00/430.00 53 3838891 Sulzer N 94.20 -0.16% 13351130 ComS FAZ Index ID 28.69 - - - 53.41/41.04 100 2327606 MUF-JapTpxDRETFDist 134.52 - - 2.79 158.86/128.48 1931 30358995 Van Euroz Gov EUR 29.04 - 03/06/2019 - 4.94 141.20/80.30 305338 - - 123.60/82.73 30 - 2.72 66.50/53.76 92748 1179595 Dormakaba Hldg N 676.50 -2.38% 26729122 Sunrise Comm Gr N 71.40 +2.66% 11058197 ComS FR DAX IDD 60.04 -1.93% - - 46.90/34.51 4 2384728 MUF-LMSCIEuDETFDist 139.82 - - 2.96 12.12/10.53 200 20974082 Van FTSE As ETF USD 24.18 +0.19% - - 128.60/89.94 500 - - 12.53/10.69 2874 2073900 DOTTIKON ES HLDG N 506.00 +0.40% 44539526 Swiss Life Hld 2L N 456.60 -0.20% 11058201 ComS FR ES 50 IDD 37.80 - - - 216.75/191.86 11 11202645 MUF-LSMIDI UETF Acc 6.51 -1.32% - - -/- — 18575472 Van FTSE Em Ma USD 55.36 +0.29% - - 98.01/87.60 29 - - 84.14/74.75 261 2340545 Dufry N 80.94 -1.32% 1485278 Swiss Life Hldg N 455.90 +0.04% 21701664 ComS FTSE ChA50 ID 143.00 - - - 154.60/124.44 6336 20135967 MUF-MSCIUSA ETF Acc 269.25 - - - -/- — 20973873 Van FTSE Eu ETF EUR 33.14 +0.64% - - 126.66/115.68 122 - - -/- 3000 12688156 Swiss Re N 95.18 +0.19% 11058139 ComS FTSE100 ID 77.91 - - - 154.48/135.68 100 45203317 MUL L ChE HUE UD 15.30 - - - -/- — 25115468 Van FTSE Nrt Am USD 68.17 - - - 112.40/91.81 450 - - 12.31/8.50 2799 28649180 Swiss Re N 2L 95.42 +0.40% 11058191 ComS HSCEI ID 15.52 - - - 69.86/60.01 250 42662177 Mul L SP500 B AC 17.67 - - - 15.28/12.45 69012 29226476 Van Glo Fac USD-Ac 33.15 - - - 63.07/62.82 100 - 2.84 121.02/100.42 450 E 874251 Swisscom N 483.70 +0.85% 11058186 ComS HSI ID 40.34 -3.63% - - 98.19/84.58 2600 45204971 MUL LMAA PEJUE UD 5.71 - - - 10.84/9.04 11842 36453832 Van JPM EM USD-A-Ac 60.58 - - - 186.28/160.98 1 - 1.77 10.64/8.94 350 2473640 Edisun Power Euro N 97.00 +1.57% - 1.03 98.50/56.00 227 1067586 Swissquote Grp Hl N 35.60 -1.11% 4878178 ComS M East Eu ID 38.64 -0.45% - - 36.40/31.00 35 29963361 Mul Ly SP500 DHD 125.42 -2.02% 26419210 Van Jun Gd USD-A-Ac 25.32 +1.97% -15.88 17800.00/14300.00 289 - - 74.50/63.25 1000 134749 Edmond de Roths P 15400.00 +0.00% - - 3.60/2.30 891 4878087 ComS M Eu ID 61.24 - - - 84.10/64.32 1500 37749115 Mul LyC EMU DR MHCC 102.31 - 45833488 VanTrea Bd USD-Acc 25.77 - - 4.62 8.08/5.25 278084 - - 70.03/67.17 3164 716295 EEII P 3.08 - - - 442.00/326.00 20 T 4878596 ComS M Eu Md ID 105.05 - - - 57.00/46.84 1 37749020 MulL JPXN400DR DHCC 88.91 - 30359006 VanTreasury Bd USD 24.78 -0.12% - 0.97 936.00/667.50 5242 - - 101.42/88.21 16 2226822 EFG Intl N 6.50 -1.81% - 2.39 661.00/447.60 26194 1117825 Tamedia N 4878599 ComS M Eu Sm ID 45.50 +0.02% - - 137.40/97.45 20 3488634 PE CH SE130/30-PdyC 164.30 - 41015314 VanEck Em USD-A-Acc 103.92 - - 2.44 32.50/27.60 47 1210019 Tecan Grp N - - 94.11/80.04 519 531916 Elma Electronic N 424.00 - - - 14.90/10.00 3 1245391 TEMENOS N 108.20 -1.10% - 4.16 157.00/97.30 3096 25308000 ComS M It ID 106.04 - - - 28.97/25.01 30 35913864 Pictet Rob-HP CHF 139.50 - 40992308 VanEck Glb USD-A-Ac 50.84 - - - 0.31/0.19 528068 632685 The Native I 238.00 -0.92% - 0.88 256.00/179.30 15041 - 2.12 105.44/87.72 1184 1225515 The Swatch Grp I 174.15 -0.14% - 0.43 184.55/106.90 153942 4878180 ComS M Jap ID 55.71 - - - 99.87/80.93 659 30728525 QCFCHSSMC-A CAP CHF 137.80 - 41125207 VanEck Mng USD-A-Ac 18.02 - 1225514 The Swatch Grp N - - 10.00/1.00 2149 - - 101.84/93.25 1200 1282989 Emmi N 926.00 +0.22% 23135110 Thurgauer KB PS 1.02 - - 3.18 499.10/247.70 257161 4878174 ComS M N Amer ID 76.79 - - - 114.12/114.12 20 13403486 RaETFSGoO -H CHF he 1008.00 +1.51% 38431859 VanEck US USD-A-Acc 20.72 - 21470635 Titlisbahnen N 251.80 +0.04% - 3.29 90.95/47.60 97558 - - 119.98/108.48 100 1644035 EMS-CHEM HLDG N 606.00 +1.00% 1160768 Tornos Hldg N 48.66 +0.62% - 2.57 111.00/98.60 1399 4878176 ComS M Pac ID 56.83 - - - 44.59/40.65 8 13403484 RaiETFSGoldO -A CHF 1274.80 +0.58% 38418875 VanEck Vec USD-A-Ac 19.92 +0.35% 109.00 +0.46% - 2.66 450.00/345.00 847 - - 175.78/149.56 1 3965118 Energiedienst Hld N 30.70 -0.65% 353.00 +2.02% - 3.64 13.32/5.68 27202 4878177 ComS M Pac xJap ID 59.38 - - - 71.87/52.52 400 13403490 RETFSGo -H CHF hed- 3209.50 - 18575459 Vang FTSE All USD 81.45 -0.92% - - 27.89/21.38 57 3447695 ENR Russia Invt P 13.80 - 7.69 +6.51% 25308027 ComS M Sp ID 20.83 - - - 139.18/125.72 3000 34479969 SFCommPropFd 101.70 - 18575459 Vang FTSE All USD 81.45 -0.92% - - 41.48/40.44 384 2121806 Evolva Hldg N 0.20 -1.46% 4878185 ComS MTaiw ID 26.43 - - - 28.87/26.50 482 28328988 SIUE UTRBECBUE C 104.66 - 29226467 Vang Gl Min USD-Ac 33.76 - - - -/- 200 4878186 ComS M USA ID 72.77 - - - 93.90/93.90 615 31966136 SIUE UTRBECBUE D 110.69 - 41860972 Vanguard DAX EUR 25.57 -0.85% - - -/- 250 F 4878086 ComS M Wld ID 58.07 -1.76% - - 38.42/33.44 26266 20380007 SPD MSCI EMU EUR-Ac 53.48 - 3284753 Varta 45.70 - - - 25.74/20.85 360 23721493 ComS MDAX ID 25.88 - - - 1223.20/1084.40 330 12930745 SPDR ACWI USD Acc 126.68 -0.31% 20974572 Vn Hg Dv ETF USD 53.00 +0.65% - - 1216.60/1091.40 578 932009 Feintool Int N 65.00 +0.00% - 3.08 118.00/63.30 5481 13137330 ComS MSCI Em ID 44.37 - - - 1290.20/728.50 1 21164781 SPDR Asia Div USD 45.31 -0.82% 26106871 Wis EM Eqt Inc USD 15.20 - 31941693 Flughafen Zuerich N 169.80 +0.47% - 4.06 218.00/159.00 67116 - - 1245.00/783.50 5 354151 Forbo Hldg N 1602.00 -1.11% - 1.31 1650.00/1318.00 2193 U 4561643 ComS Nasdaq 100 ID 74.41 -3.51% - - 750.40/623.20 20 12931765 SPDR Bloom U.S. USD 107.64 - 26106664 Wis EM SmCp Div USD 16.68 - 18390376 Forbo Hldg N 2L 1578.00 - - - -/- 1291 - - 750.50/633.20 227 4582551 Fundamenta Real N 14.45 +0.00% - 3.46 -/- 14359 3336167 U-blox Hldg N 70.90 -4.19% - 2.26 217.60/70.10 42801 4561428 ComS Nikkei 225 ID 20.79 -2.10% - - 13.81/10.85 60 21165083 SPDR Gl Div USD 32.06 -2.86% 25883159 Wis Eur Eq Inc EUR 13.96 - 40222755 UBS Group 2L N 12.08 - - - 16.08/11.89 122810 - - 13.80/11.00 4 24476758 UBS Group N 11.38 -1.47% - 6.15 16.42/11.24 170797 11058258 ComS NY A Gold ID 16.01 +3.20% - - -/- 300 19440157 SPDR Gl Re Est USD 37.32 -2.23% 30130099 Wisd Eur Eqt CHF-Ac 16.40 - - - -/- 10 10631084 ComS PSI 20 ID 6.56 - - - 154.18/120.96 13000 12931436 SPDR MSCI EM USD Ac 60.64 - 25882921 Wisd Eur SmlCap EUR 17.83 - - - 31.60/29.44 203 11058133 ComS S&P 500 ID 311.60 - - - 31.06/27.31 5746 12931510 SPDR MSCI Em USD-Ac 52.19 - 30125341 Wisd Jap Eqt CHF-Ac 16.03 - - - 25.49/24.66 40 4878188 ComS S&P MC 400 ID 192.59 - - - -/- 2500 25638632 SPDR Reu Con Bd USD 34.93 -0.88% 25883175 Wisd US Eqt Inc USD 18.86 - - - 11.12/9.89 6517 G V 20158589 ComS S&P S40I ID 139.00 - - - 25.01/22.81 450 40806374 SPDR Reu Con CHF-Ac 28.83 -0.67% 25883167 Wisd US SmaCap USD 18.14 - - - 20.53/19.26 5000 4878591 ComS S&P SC 600 ID 44.56 -1.23% - - 202.25/193.02 5000 14752663 SPDR S&P 400 USD-Ac 52.87 - 30124014 WisTr Ger Eq CHF-Ac 17.06 - - - 5.15/4.92 1 36067446 Galenica N 48.70 +0.95% - 3.49 58.95/42.16 131172 41903248 VALARTIS GROUP 2L N 10.20 - - - -/- 4000 4561484 ComS S600 AP ID 90.00 - - - 136.02/129.12 17688 18118572 SPDR S&P 500 USD 275.00 -1.10% 27146067 Xtr 500 CHF-3C-Acc 28.75 - - - -/- — - 0.95 12.30/9.60 10 - - 30.98/26.97 100 24222519 GAM Hldg 2L N -- -15.40 15.39/2.76 139456 36742768 Valartis Group N 10.50 +5.00% - 4.16 118.00/101.40 12581 4561494 ComS S600 Bank ID 35.53 - - - 41.63/34.38 11024 13976042 SPDR S&P Emg USD 16.21 - 2825575 Xtr DAX 1C 126.00 -0.47% - - 454.00/359.40 1500 - 4.96 340.00/204.00 8069 - - 50.77/43.89 100 10265962 GAM Hldg N 4.22 +2.03% - 2.43 464.00/353.20 111635 1478650 Valiant Holding N 105.80 -1.12% - 6.93 40.80/35.20 1323 4561479 ComS S600 BR ID 101.10 - - - 48.45/41.03 660 14969376 SPDR S&P Eur EUR 25.66 - 30841180 Xtr DAX In U 4CHC 14.24 +0.10% - 2.94 1392.00/730.00 22020 - 3.71 155.70/81.05 55805 - - 57.40/45.98 327 35854105 Geberit 2L N 443.00 - - 2.26 2672.00/2171.00 22245 208897 Valora Hldg N 252.00 -0.40% - 2.62 534.00/465.00 560 4561499 ComS S600 Chem ID 197.69 - - - 102.06/96.80 321 14969767 SPDR S&P UK Div GBP 13.53 -6.87% 4549696 Xtr ES50 1C 54.03 +0.56% - 3.46 32.90/26.10 9777 - 2.36 2490.00/1805.00 214 - - 42.41/38.23 71 3017040 Geberit N 445.00 +0.70% - 2.72 1500.00/1300.00 68 30528529 Varia US Proper N 36.10 -1.10% - 1.45 192.20/101.80 178040 4561502 ComS S600 CM ID 95.48 - - 0.53 104.24/84.28 1550 13976063 SPDR S&P US Div USD 53.00 -0.32% 2825565 Xtr ES50 1D 38.84 -0.04% - 1.86 408.00/352.00 50 - 1.02 925.00/755.00 2 1589 175230 Georg Fischer N 850.50 +0.18% - 3.55 338.00/338.00 1 31186490 VAT Group N 107.85 -0.28% - - 1.40/0.98 14677 4561511 ComS S600 FB ID 153.67 - 14969108 SPDR UK All GBP-Acc 62.97 -0.68% 3614093 Xtr FTSE Viet 1CC 31.33 -1.54% - 1.99 1128.00/758.00 859 - 4.06 76.05/49.60 47789 1064593 Givaudan N 2658.00 +0.26% 2154566 VAUDOISE ASSURANC N 497.00 +0.40% - 1.86 332.00/239.00 1023 4561507 ComS S600 FS ID 118.30 - 41253706 SPDR UK All Sh GBP 6.10 - 3067384 Xtr GS D100 SW 1DD 30.59 -1.91% 18939665 Glarner KB N 28.90 +0.35% 622761 Vetropack Hldg P 2120.00 +0.71% 4561515 ComS S600 HC ID 148.77 - 19440501 SPDR US LV USD-Ac 54.07 - 10804968 Xtr LevDAX DS 1CC 110.06 -0.43% 134020 Graubuendner KB PS 1470.00 +0.68% 36474934 Vifor Pharma N 137.85 -0.40% 4561518 ComS S600 IGS ID 104.53 - 22178032 SPDR Wrld Sm USD-Ac 68.20 -0.92% 11115468 Xtr MSCI CAN 1CC 51.32 - 1294946 Groupe Minoteries N 376.00 +1.08% 260965 Villars Hldg N 785.00 - 4561519 ComS S600 Ins ID 68.64 - 25311814 SSgA 0-5 EM USD 29.97 - 11421659 Xtr MSCI CHINA 1CC 16.22 - 217577 Grp Baumgartner H N 338.00 - 324535 Von Roll Hldg I 1.20 +0.00% 4561523 ComS S600 Media ID 62.61 - 23910183 SSgA 2000 SM USD-Ac 40.04 - 20028776 Xtr MSCI EMU 1DD 41.76 -1.03% 801223 Gurit Hldg I 1004.00 -0.79% 1233554 Vontobel Holding N 51.70 -2.64% 4561526 ComS S600 OG ID 87.78 - 12931570 SSGA Blo Ba Agg EUR 69.49 - 28626998 Xtr MSCI EMU 3CHC 14.19 +0.58% 2820083 VZ Holding N 263.50 +0.19% 4561567 ComS S600 PHG ID 176.74 - 12930746 SSGA Blo Ba Cor EUR 65.27 - 33687007 Xtr MSCI Jap 7CHC 13.32 -2.42% 4561571 ComS S600 RE ID 33.03 - 13975758 SSGA Blo Bar Eu EUR 63.00 - 11115473 Xtr MSCI Mex 1CC 4.14 - H W 4561576 ComS S600 Ret ID 65.75 - 13975741 SSGA Bloom 1-3 EUR 58.68 - 35987944 Xtr MSCI USD-1C-Acc 46.68 +0.66% 25771709 HBM Healthcare 2L N 140.80 - - - -/- 700 30595120 Walliser KB N 4561599 ComS S600Tech ID 75.65 - 22778776 SSgA Eur Low EUR-Ac 43.14 -2.13% 11138249 Xtr S&P 500 SW 1CC 50.33 - - 3.03 186.20/140.00 7665 261948 Warteck Invest N 1262725 HBM Healthcare N 180.00 -0.99% - 3.97 130.70/110.70 100936 31402927 WISeKey Int N -B- 117.50 -0.42% - 2.85 128.00/103.50 922 4561604 ComS S600Tele ID 67.62 - 26898391 SSgA Eur Val EUR-Ac 34.27 - 3614442 Xtr S&P Gl InfS 1CC 45.26 -0.14% - 1.65 138.50/107.50 1520 1790.00 -1.32% - 3.77 2080.00/1780.00 477 46664220 Helvetia Hldg N 120.90 -1.87% - - 24.00/17.10 2 - - 5.07/2.48 84608 4561607 ComS S600TL ID 46.04 - 39419197 SSGA Glb Agg CHF-Ac 30.79 +0.42% 3067452 Xtr ShortDAX DS 1CC 24.30 +0.81% - 3.73 288.00/94.10 237 2.66 +0.38% 23951877 HIAG Immo N 131.50 -1.50% - 1.93 85.90/56.20 14924 4561610 ComS S600 Util ID 98.59 - 25863421 SSgA Mor Glb USD 32.48 -0.26% 3613620 Xtr SLI 1DD 149.66 -2.50% - 2.42 4680.00/4240.00 13 358325 Highlight Ev&En I 18.80 -1.05% 12603144 ComS SDAX ID 108.18 -1.46% 24767054 SSgA MSCI Di EUR-Ac 126.02 - 21743691 Xtr Switzerland 1CC 111.12 +0.82% 2466652 HOCHDORF Hldg N 107.20 -0.74% 4561475 ComS SE600 ID 86.35 - 24767119 SSgA MSCI En EUR-Ac 155.00 - 2825604 Xtr Switzerland 1DD 102.42 +1.21% X 12603142 ComS ShortDAX ID 25.58 - 24767099 SSgA MSCI St EUR-Ac 214.10 - 25004349 Xtr UCITS USD-1D- 55.26 -0.16% 3038073 Huber + Suhner N 77.70 +0.78% 45466404 XRP/AMUN open 12603146 ComS SPI ID 103.22 - 12931449 SSGA SPDR Bd EUR 71.90 - 10941571 Xtr2 EC Bd 1CC 174.62 - 134160 Hyp Bk Lenzburg N 4540.00 +0.44% 28.88 -2.05% -- -/- 468 29274989 ComS USTBFDSTR ID 77.13 - 25988044 SSGA SPDR Bl Bd EUR 34.74 - 11772500 Xtr2 EEC Bd 1DD 172.88 - 29274988 ComS USTBFSTR ID 90.29 - 12931546 SSGA SPDR Bl Bd USD 69.25 +0.33% 19204552 Xtr2 GI-LBd 4DHD 109.02 -0.11% I Y 40652119 ComStag Vrst Df -I- 114.84 - 22014874 SSGA SPDR Co Bd EUR 33.90 - 23971272 Xtr2 Gl Ag BS 4CHC 17.51 +0.41% 1939699 Ypsomed Hldg N 40652151 ComStag Vrst Of -I- 114.82 - 24770548 SSgA SPDR Eu EUR-Ac 220.50 - 13528821 Xtr2 Gl GVBd 4CHC 179.12 +0.30% 36346343 Idorsia N 21.58 -3.23% - - 28.46/15.20 618391 119.40 -1.81% - 1.17 151.40/111.60 5946 40027001 ComStag1STEU600 -I- 42.68 - 24770428 SSgA SPDR Eu EUR-Ac 62.70 - 41579345 Xtra MSCI EUR-1C-Ac 21.17 - - 1.71 80.00/27.44 28020 2386855 Implenia N 29.32 +0.14% - 3.03 590.00/403.80 5349 30296891 ComStage 1 MDAX I 153.12 - 24767127 SSgA SPDR Fi EUR-Ac 56.44 - 22128165 Xtra Nord EUR-1D- 37.35 +2.44% - 0.99 2260.00/1340.00 2206 1102994 INFICON HLDG N 560.50 -1.15% - 4.39 519.00/462.00 656 34442887 ComStage 1 SDAX-I 57.92 - 24767202 SSgA SPDR He EUR-Ac 149.22 - 41416145 Xtrac USA CHF-3C-Ac 70.28 -0.07% - 3.62 67.60/56.60 1547 637289 Interroll Hldg N 2215.00 +4.24% - 1.69 188.00/143.50 262 Z 34442973 ComStageTecDAX-I 24.53 - 22014854 SSGA SPDR Hi Bd USD 46.07 - 13910159 ZKB Gold ETF-AA CHF 401.95 +0.60% 27377479 Intershop Hldg N 501.00 +0.20% 27653461 Zehnder Grp -A- N 32395796 ComStage Verstr I 134.44 - 24767393 SSgA SPDR In EUR-Ac 187.36 - 13910160 ZKB GoldETF-AAH CHF 351.70 +1.38% 31230968 Zueblin Imm Hldg N 32509429 Investis Hldg N 65.00 +0.31% 14805212 Zug Estates N -B- 33.45 -0.30% - 2.39 46.00/29.15 545 30297107 ComStage1EUST50 I 38.15 - 24767874 SSgA SPDR Ma EUR-Ac 209.75 - 18313597 ZKB SilverETF-AACHF 44.00 +0.81% 130890 Zuger KB I 26.20 +0.00% - 3.82 28.50/21.20 3604 18762425 IVF HARTMANN Hldg N 148.00 -2.63% 4261528 Zur Rose Group N 1800.00 +0.56% - 1.56 1840.00/1630.00 7 1722961 CS 3 130/30SwEq -B- 28.87 +2.19% 24770423 SSgA SPDR Sm EUR-Ac 244.00 - 18313606 ZKBPallETF -AA CHF- 400.25 -2.13% 1107539 Zurich Insur Gr N 5960.00 -1.97% - 3.69 6320.00/5620.00 204 266173 Zwahlen et Mayr P 102.20 +4.93% - - 140.80/79.80 33489 21575152 Dom Sw Prpty Fd 120.80 +0.00% 24767694 SSgA SPDRTe EUR-Ac 79.42 -0.28% 18313605 ZKBPlatETF -AA CHF- 246.10 +1.88% 325.50 +0.22% - 5.84 341.30/282.40 422004 252.00 -4.55% - - 294.00/240.00 4 36815354 EnPaSwToPiFd -A- 104.00 - 22014885 SSGA SPDRTr Bd USD 50.27 - 18313602 ZKBSilverETF-AAHCHF 34.32 +0.88% J 36095063 Fide US Qlty USD-Ac 6.18 - 22014865 SSGA SPDR US Bd USD 50.67 - 10248496 Julius Baer Grp N 39.11 -1.41% - 3.84 61.34/33.57 949825 25670773 Fir Eur Al EUR-A-Ac 32.98 - 12931806 SSGA SPDR US USD 108.46 - FONDS IMMOBILIERS 1787578 Jungfraubahn Hldg N 135.40 -1.46% - 2.07 165.00/123.50 1877 32021978 FT Swi Alp CHF-A-Ac 23.82 - 42476622 SSGA SPDR USD-Acc 30.81 - 4478123 GAM PhGold-A (CHF) 1183.20 +1.91% 24770468 SSgA SPDR Ut EUR-Ac 124.48 - 2672561 BONHOTE IMMOB 136.30 +0.37% ACTIONS SUISSES (VIRT-X) 4482173 GAM PhGold-AX (CHF) 1182.19 - 26898560 SSgA USA Val USD-Ac 36.53 - 276935 CS Re Est Fd Inters 202.30 +0.80% K 10640723 GAM PhPall -A CHF- 1072.29 - 3291059 Stream Invest 174.22 - 1291370 CS Re Est Fd Siat 189.40 +0.00% 1222171 ABB N 18.43 +0.27% - 4.34 23.54/18.03 5043487 10640732 GAM PhPall -AX CHF- 1082.30 - 580573 Tweedy B IV CHF CC 43.50 - 3106932 CS RE LivPlus 133.50 +0.30% - 4.63 61.26/42.43 866390 10083728 Kardex N 158.40 +2.46% - 2.53 180.00/107.80 14483 1213860 Adecco Group N 53.96 -0.04% - - -/- 1331654 10640628 GAM PhPlat -A CHF- 639.50 -0.39% 36621184 UBS Bbg Co CHF-A-Ac 9.22 -0.86% 1458671 FIR Fds Imm Romand 189.90 -0.11% 923646 KB Basel PS 72.80 +0.83% - 4.26 82.00/70.60 2690 - - 95.38/18.03 875861 42046226 Klingelnberg N 36.15 +6.17% - - -/- 1408 43249246 Alcon N 58.72 +0.84% - 2.70 93.74/60.44 1570905 10640717 GAM PhPlat -AX CHF- 638.34 - 32132316 UBS CMCI CHF-A-Ac 110.24 -1.41% 277010 Immo Helvetic 209.00 -0.24% 1070215 Komax Hldg N 206.20 -0.77% - 3.39 330.00/198.30 8861 - 3.02 27.08/17.49 1473721 41860974 KTM Industr I 58.00 +0.35% - - 82.00/56.00 7581 24924656 Ams I 32.47 -2.32% - 2.33 16.25/10.36 10483330 10640589 GAM PhSlvr -A CHF- 11.25 +1.04% 37504775 UBS E JPMUEDB15 AHC 10.89 - 977876 Immofonds 456.75 -0.27% 1226836 Kudelski P 6.46 -5.14% - 1.55 10.60/5.17 134395 - 2.43 464.00/353.20 111635 2523886 Kuehne+Nagel Int N 132.05 -0.83% - 4.54 162.30/121.65 197086 21048333 CieFinRichemont N 74.12 +0.52% - 2.26 2672.00/2171.00 22245 10640619 GAM PhSlvr -AX CHF- 11.28 - 42819041 UBS E SDBB AHC 10.45 -0.11% 278226 LA FONCIERE 111.20 +0.27% 32581411 Kuros Bioscienc N 2.26 -2.59% - - 9.29/1.72 16922 - 3.84 61.34/33.57 949825 1214263 Clariant N 18.20 -0.25% - 4.54 162.30/121.65 197086 2956102 HelPlGlbEqtFd-CHF-R 1611.80 - 30549809 UBS ETF BBUSEMS AD 11.77 - 3941501 Realstone Sw Pr 139.50 +0.65% - 4.17 54.00/39.11 2052236 1213853 CS Group N 11.28 -0.97% - 1.84 48.80/28.85 771245 41217478 IGEA Pharma Rg 1.11 +0.00% 30553612 UBS ETF BBUSEMS AHC 11.92 -0.75% 278545 SOLVALOR 61 259.00 +0.10% - 0.86 342.00/245.10 376259 3017040 Geberit N 445.00 +0.70% - 2.42 101.44/72.92 5584003 37364244 Inv EQQQ 100 CHF-Ac 137.70 -1.56% 24023151 UBS ETF BBUSLC AHC 16.85 +0.26% 3743094 SWCCHRE IF -FA CHF- 133.00 +0.61% - 2.88 88.91/63.51 4089307 1064593 Givaudan N 2658.00 +0.26% - 3.15 793.00/581.50 62093 30720020 Inv Hi Div Vol EUR 29.40 - 13042405 UBS ETF M Pa SR AD 66.08 - 2616884 Swissinvest RE Inv 163.40 -0.31% - 3.29 280.55/206.35 992398 10248496 Julius Baer Grp N 39.11 -1.41% - 1.90 246.40/188.50 154891 35824780 Inv S&P 500 QVM USD 29.46 - 1272983 UBS ETF MSCI USA AD 264.50 -1.18% 1442082 UBS Swiss Res Anfos 68.60 -0.07% - 3.06 2697.00/2151.00 14360 2523886 Kuehne+Nagel Int N 132.05 -0.83% - 1.36 157.85/112.70 421547 37364273 Inv S&P Hig CHF-Acc 24.08 - 20557004 UBS ETF SBIF1-5 AD 12.02 +0.05% 1442085 UBS Leman Foncipars 100.40 +0.20% - 1.29 228.40/144.55 291572 L 1221405 LafargeHolcim N 48.00 -0.15% - 3.62 481.50/335.80 92187 3595387 Inve Mid-Sm EUR 16.09 - 20557019 UBS ETF SF510 AD 14.62 +0.30% 1442087 UBS Swiss Mix Sima 114.90 -0.26% - 5.88 102.95/84.20 960838 1221405 LafargeHolcim N 48.00 -0.15% - 4.17 54.00/39.11 205223 2575132 Logitech Intl N 36.22 -0.98% - 4.55 493.80/427.00 161244 3567444 Inve RAFI Europ EUR 10.04 - 3291273 UBS ETF SLI CHF A D 153.50 +0.74% 1442088 UBS Swiss Swissreal 71.55 -0.90% - 1.00 -/- 269 - 0.43 184.55/106.90 153942 3381329 Lalique Group N 49.80 +2.47% - 4.28 78.25/52.05 81780 1384101 Lonza Grp N 320.30 +3.86% 37364279 Inve US Hig CHF-Acc 23.87 - 13187243 UBS ETFSPI-CHFA-dis 65.76 +0.89% - - 2.22/1.45 51074 - 3.13 1670.00/920.00 397 3886335 Nestle N 101.44 +1.90% 40538209 Inves Mkts CHF-Acc 20.17 - 38583035 UBS Gl Gen CHF-A- 11.66 -1.10% - - 60.92/35.70 21741 37115349 LandisGyr Gr N 73.65 +1.66% - - 84000.00/69700.00 4 1200526 Novartis N 87.47 +1.59% 10127472 IS EUR Go 10-15 EUR 202.75 - 38548119 UBS Gl Gen CHF-A-Ac 12.04 -0.08% - - 6800.00/5755.00 500 11030311 LECLANCHE N 1.61 -1.53% - 1.32 85400.00/68600.00 163 2460882 Part Grp Hldg N 698.00 -0.71% 39872013 ISh Co Glb CHF-Ac 5.15 +0.12% 38942947 UBS Gl Gen USD-A-Ac 13.88 - - 1.50 7270.00/5730.00 2858 2242762 Lem Hldg N 1340.00 +1.21% - 1.84 48.80/28.85 771245 1203204 Roche Hldg G 264.20 +0.42% 10608422 ISh EUR Co ex-F EUR 132.00 -0.66% 11620778 UBS HFRX CHF-A-Acc 75.90 - - 0.86 342.00/245.10 376259 19089118 Leonteq N 36.38 -0.38% - 2.79 551.00/434.50 1247 2463819 Schindler Hldg PS I 211.00 -0.09% 20023133 ISh MSCI EM USD-Acc 28.98 +1.22% 46526393 UBS S&P 500 USD-A- 17.58 - 38668775 Lindt & Spr 2L N 76100.00 +1.60% 249745 SGS N 2546.00 +0.43% 25019150 ISh MSCI Fra EUR-Ac 39.02 - 46526396 UBS S&P CHF-A-Acc 15.12 - Source de données www.six-financial-information.com 38668776 Lindt & Spr 2L PS I 6720.00 +2.36% 41879292 Sika N 150.30 +0.94% 20023257 ISh MSCI Min EUR-Ac 49.01 -2.18% 47316252 UBS S&P USD-A-Acc 17.58 - 1057075 Lindt & Spruengli N 75600.00 +0.80% 1254978 Sonova Hldg N 224.80 +0.76% 20023018 ISh MSCI Wo Mi USD 47.31 +0.13% 18168423 UBS So Gl Go USD-A- 11.19 +2.04% 1057076 Lindt&Spruengli PS 6680.00 +1.83% 1485278 Swiss Life Hldg N 455.90 +0.04% 20023273 ISh S&P 500 USD-Ac 53.43 -2.23% 37839946 UBS USA Fc CHF-A-Ac 14.22 +0.07% 2575132 Logitech Intl N 36.22 -0.98% 12688156 Swiss Re N 95.18 +0.19% 22593013 ISh USD Ultr Bd USD 101.33 - 30033438 UBSETF ACWhCHFUK AD 111.84 - 1384101 Lonza Grp N 320.30 +3.86% 874251 Swisscom N 483.70 +0.85% 23090061 IShares EURO EUR-Ac 40.33 - 38547068 UBSETF ACWI ESG hCa 10.17 +0.26% 1169360 Luzerner KB N 447.50 -1.00% 1245391 TEMENOS N 174.15 -0.14% 1210415 ISharesSLI (DE) 100.52 +0.04% 38547078 UBSETF ACWI ESG hCd 10.01 -

PAGE 22 mardi 4 juin 2019 ACTIONS EUROPE-MONDE No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. DJ EURO STOXX 50 ZURICH 24436154 Informa Rg 7.69 -0.58% - 2.85 8.70/6.03 1835893 11884447 Colruyt 67.12 +0.90% - 1.82 67.12/44.04 184225 1281709 Chevron Rg 115.99 +1.88% *16.04 3.98 128.55/100.22 1964967 1096232 Kansas City So Rg 112.05 -1.09% *19.49 1.29 125.92/90.68 340463 45472506 Intercont Hotels Rg 50.39 -1.56% - 1.19 53.16/40.53 347456 1225249 GBL 83.44 -0.02% - 3.68 94.26/72.88 207831 2319653 Chipotle Mexican Rg 641.66 -2.77% *87.78 - 727.00/383.52 113230 944624 Kellogg Rg 53.80 +2.36% *15.92 4.16 74.96/51.37 697697 34149140 AB InBev 73.02 +0.56% - 2.47 91.14/56.32 1570635 1428658 Intertek Group Rg 53.32 +0.05% - 1.87 60.84/43.23 318434 2130343 Galapagos 102.60 +0.39% -- 111.80/70.64 283784 4432874 Chubb N 147.81 +1.19% - 148.66/119.60 345315 202895 Keycorp Rg 16.28 +1.94% *9.58 4.18 21.91/13.66 1839069 11730015 Adidas N 259.20 +1.17% - 1.29 265.05/178.15 — 11958148 Intl. Cons. Air Rg 4.49 -1.50% -- 33292346 ING Group Rg 9.60 -0.96% - 7.08 13.28/9.09 15897223 918426 Church & Dwight Rg 75.97 +2.10% *32.47 1.99 23298941 Keysight Technol Rg 74.21 -1.22% *51.90 93.73/53.24 1087320 502455 Air Liquide 112.85 +1.21% - 2.35 119.10/101.85 829052 1743249 ITV Rg 1.05 -1.42% - 7.61 7.27/4.42 5602819 444581 KBC Gr 59.10 +0.41% - 5.92 68.70/54.66 654587 45558121 Cigna Rg 150.41 +1.61% *14.49 1.17 76.08/46.34 328582 945034 Kimberly-Clark Rg 131.03 +2.46% *25.79 - 132.46/99.38 480623 1095306 Airbus Br Rg 117.16 +2.00% - 1.41 124.00/77.50 1158939 30558091 Johnson Matthey Rg 31.14 +1.01% - 2.78 1.83/1.03 11974191 24678765 Ontex Group 14.40 -5.57% - 2.85 27.46/14.28 326635 1491768 Cimarex Energy Rg 57.72 +0.93% *8.72 0.03 226.58/141.98 652658 945039 Kimco Realty REI Rg 17.49 +0.52% *18.22 3.10 18.64/14.30 1036186 322646 Allianz N 199.16 +0.15% - 4.52 216.20/170.12 — 24039547 JUST EAT Rg 6.00 +0.80% -- 38.73/25.74 634168 1799561 Proximus 25.70 -0.96% - 5.84 26.98/19.16 489394 918450 Cincinnati Finan Rg 99.57 +1.35% *16.16 1.32 103.91/55.62 320053 12411428 Kinder Morgan Rg-P 20.14 +0.95% *29.62 6.40 20.56/14.63 4936619 11249889 Amadeus IT Grp Br-A 68.16 -0.29% - 1.72 1626624 Kingfisher Rg 2.15 -0.40% - 5.05 8.89/5.19 1219383 836222 Sofina 172.00 -0.69% - 1.62 185.00/143.20 21025 918495 Cintas Rg 223.39 +0.70% *29.43 2.19 100.04/66.33 383778 945590 KLA-Tencor Rg 101.78 -1.25% *12.13 4.22 129.03/80.66 869368 19531091 ASML Hldg Rg 169.40 +0.06% - 1.24 82.20/58.06 619473 38223229 Land Sec REIT Rg 8.30 +0.21% - 5.52 3.20/2.03 5060939 446673 Solvay 84.46 +0.45% - 4.44 118.90/82.26 217055 918546 Cisco Systems Rg 51.78 -0.48% *18.04 0.92 227.64/155.98 172428 945739 Kohl’s Rg 50.28 +1.95% *10.54 2.95 83.10/48.72 1058593 486352 AXA 21.80 -1.27% - 6.15 189.50/130.12 1153255 457145 Legal & General Rg 2.55 -0.45% - 6.44 9.67/7.84 1604287 2289974 Telenet Group Hol 47.98 -0.54% -- 50.00/36.20 312526 12915350 Citigroup Rg 62.61 +0.74% *9.10 2.59 945916 Kroger Rg 22.96 +0.66% *6.11 5.09 32.73/22.44 1971537 817651 Banco Santander Rg - 4.95 23800 Lloyds Banking G Rg 0.57 +0.16% - 5.62 2.92/2.22 9740051 986410 UCB 69.20 +1.05% - 1.75 81.48/65.38 342925 24463356 Citizens Finl Gr Rg 33.10 +1.60% *9.04 2.87 57.52/40.25 7982968 21033064 L Brands Rg 22.78 +1.42% *9.99 2.44 38.14/21.47 1182882 11450563 BASF N 3.94 -0.30% - 5.41 23.90/18.40 6698920 2477098 LSE Group Rg 53.02 +0.34% - 1.14 0.67/0.50 115602913 37839888 Umicore 26.51 -0.71% - 2.83 53.96/25.93 785470 168510 Citrix Systems Rg 93.48 -0.68% *25.06 3.56 75.24/48.43 4962331 34907385 L3 Technologies Rg 245.73 +1.52% *23.58 7.90 245.93/158.85 142197 10367293 Bayer N 59.15 +0.15% - 5.20 4.86/3.80 40353431 1365056 Marks & Spencer Rg 2.27 +0.53% - 6.01 53.42/38.42 647689 821761 WDP 140.00 +0.57% -- 142.73/101.98 24907 919254 Clorox Co. Rg 152.58 +2.53% *24.97 1.12 42.87/27.63 937447 1078935 Laboratory Corp Rg 163.68 +0.66% *18.60 1.34 190.35/119.38 132403 931474 BBVA Rg 53.88 +2.01% - 5.35 30937860 Melrose Industri Rg 1.63 -1.52% - 2.85 3.03/2.19 11233154 24766616 Argenx Br 110.80 +0.00% -- 122.80/54.30 90164 3262089 CME Group Rg-A 193.00 +0.46% *36.14 2.58 116.78/93.13 953152 946190 Lam Research Cor Rg 172.43 -1.25% *10.83 209.44/122.64 1042303 324410 BMW I 4.86 -0.11% - 5.68 88.90/57.35 — 47227429 Micro Focus Intl Rg 18.82 -0.65% - 5.66 2.45/1.46 11559596 919297 CMS Energy Corp Rg 57.00 +1.59% *25.79 1.50 167.69/120.29 257227 34272357 Lamb Wst Hldg-WI Rg 60.24 +1.67% *19.43 - 83.84/59.20 258222 123397 BNP Paribas P-A 61.64 -0.61% - 7.40 102.98/52.02 — 2686457 Mondi Rg 16.49 +1.36% - 3.96 25.12/13.64 811679 RTX MOSCOU 919390 Coca-Cola Co Rg 49.98 +1.73% *30.48 2.60 197.04/158.38 827364 946932 Leggett & Platt Rg 36.01 +1.41% *16.83 2.55 46.70/33.48 349221 558474 CRH PLC Rg 40.82 -0.15% - 2.52 396765 Morrison Supermk Rg 1.97 +0.00% - 3.35 22.50/15.58 972540 922121 Cognizant Tech So-A 60.54 -2.24% *17.35 3.16 57.69/42.53 778139 947030 Lennar Rg-A 50.40 +1.49% *8.92 1.30 55.77/37.29 517111 945657 Daimler N 24.90 +0.59% - 6.97 6.44/4.48 20279638 36496918 Natl Grid Rg 7.94 +0.78% - 5.96 2.71/1.95 6542175 10857963 ALROSA Rg 88.62 +0.53% -- -/- 8143170 919477 Colgate-Palmoliv Rg 70.69 +1.54% *26.38 1.32 50.83/42.96 3855471 947624 Lincoln Natl Rg 60.78 +2.24% *8.71 4.28 71.25/48.07 319987 487663 Danone 46.66 +0.47% - 2.66 87.92/61.14 — 1501134 Next Rg 57.38 -0.47% - 2.88 8.92/7.45 8309341 1508590 Comcast-A 40.96 -0.10% *15.52 2.39 83.35/56.75 1756988 37962490 Linde Rg 187.28 +3.73% - 0.32 1124244 Deutsche Post N 72.96 +2.18% - 4.34 56.94/38.14 4228688 18336684 NMC Health PLC Rg 23.51 +2.39% - 0.77 62.24/39.70 563838 112009 GAZPROM Rg 235.51 +9.49% - - 251.65/132.86 218660620 919905 Comerica Inc Rg 69.87 +1.53% *9.05 1.95 73.10/57.41 1128422 1693853 LKQ Rg 25.63 -0.08% *18.85 2.37 -/- 955331 1026592 Deutsche Telekom N 26.48 +0.36% - 4.60 28.91/19.61 1019255 11525409 Ocado Group Rg 11.72 -2.81% -- 43.76/21.10 1040842 920226 ConAgra Foods Rg 27.52 +2.80% *18.72 3.64 43.95/30.97 7972788 351011 Lockheed Martin Rg 344.57 +1.78% *17.62 0.44 36.08/22.74 783493 1250633 Enel N 15.22 +0.75% - 4.99 63.63/44.51 — 27913021 Flutter Entmt Rg 55.92 +0.64% - 3.56 14.41/7.31 2092690 273916 LUKOIL Rg 5254.50 -0.27% - - 5996.00/4006.00 891610 3200010 Concho Res Rg 99.46 +1.48% *23.79 3.09 100.63/63.71 421940 948190 Loews Rg 52.27 +1.77% *22.05 351.31/241.20 360364 2200367 ENGIE 5.61 +0.79% - 8.95 72.96/59.72 2131732 400018 Pearson Rg 7.91 +0.45% - 2.34 91.55/53.90 91094 1330331 ConocoPhillips Rg 59.42 +0.78% *9.63 0.25 39.42/20.22 1093513 948564 Lowe’s Com Rg 93.84 +0.60% *31.70 - 52.62/42.07 364864 1252314 Eni N 12.52 +0.52% - 6.01 33.46/23.36 — 400449 Persimmon Plc Rg 19.50 -0.50% - 12.05 10.30/7.65 2342442 2541878 Magnit Rg 3850.00 +2.98% -- -/- 386084 833034 Consolidated Edi Rg 87.37 +1.24% *20.04 2.02 160.81/93.32 282649 11265257 Lyondellbasell I Rg 77.69 +4.63% *6.99 2.50 118.22/84.76 1742300 497537 EssilorLuxott 13.82 +1.77% - 1.94 15.88/13.07 — 44702748 Phoenix Grp Rg 6.65 -0.24% - 3.51 29.13/18.26 758539 1132109 Constellation Brd-A 177.23 +0.44% *10.09 3.33 80.23/56.76 1833861 913685 M&T Bank Rg 162.31 +1.70% *11.71 0.48 118.77/73.96 1032707 332902 Fresenius I 105.00 +1.79% - 1.74 401267 Prudential Rg 15.54 -1.81% - 3.18 1252494 MMC NORILSK NIC Rg 13770.00 +0.38% - - 14796.00/10174.00 128218 414592 Cooper Companies Rg 301.76 +1.33% *40.89 1.68 88.89/71.15 428166 147399 Macerich REIT Rg 36.71 +1.05% *51.70 2.12 180.77/133.78 182880 2969533 Iberdrola 45.91 +1.10% -- 5.82/4.22 21453425 3406783 Reckitt Benck Gr Rg 63.10 -0.64% - 2.69 -/- 741239 190310 Copart Rg 71.30 -0.25% *31.41 0.03 234.23/150.37 865593 3126602 Macy’s Rg 21.16 +2.87% *5.96 5.21 60.92/35.10 402820 24956043 Inditex 8.43 +1.35% - 2.70 14.28/11.31 5390842 3632181 RELX Rg 18.53 -0.14% - 2.29 18.86/13.25 4018976 1099931 Mobile Telesyste Rg 258.80 +1.17% -- -/- 2007420 921667 Corning Inc Rg 28.85 +0.03% *12.02 303.89/221.60 75055 1305942 Marathon Oil Rg 13.33 +1.37% *12.34 2.46 41.99/20.06 2010270 33292346 ING Group Rg 24.43 +1.58% - 7.08 16.71/13.39 14393998 2140321 Rentokil Initial Rg 3.73 -0.93% - 1.20 71.74/55.59 1196043 47836959 Corteva Rg 24.81 -8.01% - - 72.58/44.64 512059 13105779 Marathon Petro Rg 47.13 +2.48% *9.08 8.14 24.20/12.57 3027956 575913 Intesa Sanpaolo N 9.60 -0.96% - 10.79 129.55/95.50 819930 42985140 Rightmove Rg 5.68 -1.75% - 1.14 18.57/14.67 2611764 360101 NLMK Rg 173.00 +0.39% -- -/- 2751280 903618 Costco Whsl Rg 241.07 +0.62% *30.95 2.63 36.56/26.87 1102487 871572 Marriott Intl Rg-A 124.36 -0.38% *23.42 7.14 88.44/45.47 1821997 21591 Kering 1.83 -0.43% - 2.25 71.36/38.28 — 402589 Rio Tinto Rg 45.95 +1.10% - 5.11 1645885 Coty Rg-A 12.58 +1.94% *-8.06 949811 Marsh & McLennan Rg 96.45 +0.89% *29.32 1.50 141.74/100.67 870101 33273088 Kon Ah Del Br Rg 466.55 +0.13% - 3.49 12759720 Rolls-Royce Hldg Rg 8.67 +1.69% -- 3.94/2.80 8517462 1999297 NOVATEK Rg 1321.00 -0.15% -- -/- 746820 25810052 Crown Castle Int Rg 131.83 +1.40% *83.97 - -/- 4624911 164621 Martin Marietta Rg 216.25 +2.73% *27.20 4.20 97.66/74.30 634212 502805 L’Oreal 20.07 -0.35% - 1.59 8.56/5.80 11416308 18486842 Royal Bk Scotl G Rg 2.12 -0.72% - 6.13 5.84/4.15 1728717 923022 CSX Rg 74.52 +0.07% *18.26 0.98 251.01/189.64 836238 950004 Masco Rg 35.60 +1.95% *15.55 1.38 232.74/150.77 190269 507170 LVMH 241.50 +0.46% - 1.76 30.30/21.85 2498448 1987674 Royal Dutch Shell-A 24.73 +0.47% - 5.84 48.21/34.60 2898570 2613889 Rosneft Rg 438.90 +1.36% - - 522.80/371.40 6040470 923227 Cummins Rg 152.36 +1.06% *9.90 3.97 2282206 Mastercard Rg-A 242.26 -3.67% *40.44 1.76 40.91/27.03 663587 341960 Muenchener Rueckv N 340.50 +0.56% - 4.26 13.28/9.09 15897223 1987676 Royal Dutch Shell-B 24.88 +0.56% - 5.80 11.05/7.47 3268424 548525 CVS Health Rg 53.39 +1.95% *-116.07 3.36 14.86/5.91 1233568 950108 Mattel Rg 9.65 -2.03% *-8.25 0.89 258.82/172.00 1148361 472672 Nokia N 217.10 +0.46% - 4.49 23845263 RSA Insur Grp Rg 5.46 -1.19% - 3.85 2.83/2.00 10642345 541354 Sberbank Rg 239.95 +2.88% - - 247.23/165.90 84461310 923870 D R Horton Rg 43.27 +1.19% *10.61 1.23 132.05/100.02 513285 950127 Maxim Integr Pro Rg 53.31 +1.37% *22.88 1.31 17.97/9.10 2082802 720128 Orange 4.46 -0.52% - 4.95 2.66/1.80 106512385 21381483 Sage Grp Rg 7.51 +0.51% - 2.22 27.08/22.10 4328342 923916 Danaher Rg 131.92 -0.07% *38.80 2.99 950544 McCormic Non Vtg Rg 157.10 +0.68% *31.87 0.48 63.68/46.64 1022154 1106818 Roy.Philips Br 14.15 +0.78% -- 539.80/351.70 277790 1880356 Sainsbury Rg 2.00 -0.02% - 5.50 27.93/22.27 3403274 381932 Severstal Rg 1040.00 +0.35% - - 1118.60/904.70 697690 368516 Darden Restauran Rg 116.45 +0.11% *21.37 3.75 80.73/58.47 1995159 950605 McDonald’s Rg 198.78 +0.26% *26.36 157.35/99.66 248500 829036 Safran 35.69 +0.68% - 1.53 1067528 Schroders Rg 28.44 -1.12% - 4.00 6.83/4.90 2091580 1139087 DaVita Rg 45.30 +4.33% *13.77 1.33 169.35/124.40 385145 991041 Mckesson Rg 124.56 +1.98% *732.71 - 201.00/153.14 814314 699381 Sanofi 119.05 +1.15% - 4.16 24.01/18.60 3291385 24560635 Scott Mtg Inv Trst 4.98 -0.61% - 0.63 7.73/4.91 2448228 514122 TATNEFT Rg 759.90 +1.52% -- -/- 1904820 924235 Deere & Co Rg 143.29 +2.23% *13.97 0.50 25187155 Medtronic Rg 93.33 +0.81% *27.37 3.45 151.14/106.42 284555 345952 SAP I 73.75 +2.09% - 1.35 245.80/182.00 424531 10357006 Segro (REIT) Rg 6.98 +0.38% - 2.69 3.42/1.93 6207027 3074948 Delta Air Lines Rg 52.10 +1.17% *8.73 2.58 82.12/51.72 2002837 10683053 Merck Rg 80.26 +1.33% *25.32 1.39 100.15/81.68 1965102 509120 Schneider El 111.22 +0.72% - 3.27 355.05/242.30 731788 2705700 Severn Trent Rg 19.83 -0.38% - 4.71 33.64/22.89 638076 2756931 VTB Bank Rg 0.04 +0.75% -- 0.05/0.03 31773200 DENTSPLY SIRONA Rg 53.86 -0.02% *-11.48 47.01/32.40 899938 1025316 Metlife Rg 47.06 +1.84% *9.19 2.26 83.81/59.81 2716792 827766 Siemens N 71.86 +1.50% - 3.71 224.00/174.85 — 1103058 Smith & Nephew Rg 16.78 +0.38% - 1.66 5.69/4.35 789458 809015 Devon Energy Rg 25.51 +1.39% *21.44 - 134.67/94.62 603868 831090 Mettler Toledo I Rg 728.75 +0.78% *35.17 1.25 50.00/37.76 1482080 519928 Societe Generale 102.42 +0.97% - 8.95 3117347 Smiths Group Rg 14.46 +1.01% - 3.10 7.22/5.78 1976419 37015240000 19732000 Diamondback Eng Rg 98.17 +0.11% *15.17 2.07 125.31/87.68 300859 951364 MGM Resorts Itl Rg 23.87 -3.83% *49.73 2.14 762.67/500.74 37631 826858 Telefonica Br 22.40 -0.29% - 5.56 5.74/4.17 18889678 2944949 Smurfit Kappa Rg 22.21 +2.84% - 1.99 21.00/17.58 795039 1923171 Digita Rlty REIT Rg 114.86 -2.43% *91.89 2.69 79.02/43.40 430718 62436 Microchip Tech Rg 79.75 -0.35% *56.16 2.65 32.13/21.62 2941353 524773 Total 7.20 +0.24% - 1.37 15.25/13.15 7375083 27712419 Spirax-Sarco Eng Rg 84.05 +0.98% - 1.19 16.80/12.43 1478350 DOW JONES NEW YORK 3181247 Discover Fncl Sr Rg 74.71 +0.21% *9.20 0.65 169.99/128.37 483919 951691 Micron Technolog Rg 32.69 +0.25% *3.00 3.61 104.20/60.70 998422 41347206 Unib-Rodam-Wes Comp 46.71 +0.15% - 8.02 40.01/29.05 3181622 389233 SSE Rg 10.82 +0.62% - 8.98 18.10/12.57 691288 4589621 Discovery-A Rg 27.32 +0.22% *19.51 1.29 61.32/45.08 1475159 951692 Microsoft Rg 119.84 -3.10% *26.63 62.54/28.40 6119917 2560588 Unilever Cert 134.70 -0.48% - 2.92 130.00/97.08 700327 516114 St. James’s Rg 10.29 -1.86% - 4.70 33.06/19.15 322643 1405105 3M Rg 160.04 +0.18% *16.99 3.50 219.74/159.37 977148 4589624 Discovery-C Rg 25.53 -0.43% *18.24 0.57 55.85/33.93 741170 138867 Mid-Amer Ap Cm R Rg 114.68 +0.44% *55.67 - 131.37/93.98 13640075 508670 Vinci 53.78 -0.41% - 3.00 80.44/64.87 2490079 1110646 Standard Charter Rg 6.75 -1.73% - 2.39 89.40/58.75 332331 906153 American Express Rg 114.62 -0.08% *14.60 1.36 120.81/89.07 849381 3715140 DISH Network Rg-A 35.53 -1.61% *12.04 3.64 46.54/20.38 1218368 953048 Mohawk Industrie Rg 138.32 +2.04% *13.35 2.09 115.70/91.26 114156 1165915 Vivendi 88.94 +0.54% - 2.05 117.08/83.95 — 44258130 Standard Life Rg 2.61 -2.36% - 5.48 14.05/9.98 3511103 908440 Apple Rg 173.30 -1.01% *14.51 1.71 233.47/142.00 13172847 10715003 Dollar General Rg 129.00 +1.35% *21.61 2.14 140.78/85.21 765794 2025387 Molson Coors Rg-B 55.90 +1.67% *12.23 1.83 227.78/109.38 175073 352781 Volkswagen Vz I 24.41 +1.16% - 3.47 78.66/57.54 1403885 408518 Taylor Wimpey Rg 1.64 -1.68% - 3.81 12.46/9.06 1493642 913253 Boeing Co Rg 338.89 -0.80% *19.42 2.22 445.95/292.53 901720 3842664 Dollar Tree Rg 100.69 -0.89% *-15.05 125.10/100.05 516260 19549948 Mondelez Intl Rg-A 51.56 +1.40% *23.33 71.01/53.46 405455 140.06 +0.40% 121.70/90.85 — 408910 Tesco PLC Rg 2.25 -0.85% - 2.57 7.61/5.14 6691792 916546 Caterpillar Rg 120.65 +0.70% *11.20 2.99 159.37/112.08 1156211 1034750 Dominion Energy Rg 75.96 +1.04% *36.00 - 82.50/54.36 512490 28524330 Monster Beverage Rg 62.81 +1.54% *33.77 - 52.98/38.79 2356631 DAX - 1.29 35.23/21.45 5167882 2169450 TUI N 6.98 -4.19% -- 3.69/2.19 7806388 1281709 Chevron Rg 115.99 +1.88% *16.04 3.98 128.55/100.22 1964967 925669 Dover Corp Rg 91.25 +2.06% *23.34 - 34.89/20.70 1339962 1130337 Moody’s Rg 181.01 -1.02% *26.82 1.50 66.36/47.74 1039681 - 4.54 2477074 Unilever Rg 48.55 -0.10% - 2.79 1.93/1.28 7525550 918546 Cisco Systems Rg 51.78 -0.48% *18.04 2.59 57.52/40.25 7982968 46837437 Dow Rg 47.96 +2.57% *9.73 - 31.51/19.49 1097881 653571 Morgan Stanley Rg 40.73 +0.10% *8.73 3.32 197.66/129.27 334772 11730015 Adidas N 258.70 +1.27% - 5.41 8.06/6.59 9366652 4293319 United Utilities Rg 7.97 -0.08% - 5.18 2.67/1.87 13569336 919390 Coca-Cola Co Rg 49.98 +1.73% *30.48 3.16 50.83/42.96 3855471 370527 Dte Energy Rg 126.84 +1.09% *19.94 0.95 37.47/23.22 1295971 13007611 Mosaic Rg 22.03 +2.61% *15.19 52.71/36.75 2367303 322646 Allianz N 198.20 -0.21% - 5.25 55.39/44.23 5637607 23167722 Vodafone Group Rg 1.30 -0.57% 16.52 6.06 17.77/6.87 2167974 46837437 Dow Rg 47.96 +2.57% *9.73 1.46 14115567 Duke Energy Rg 86.02 +0.48% *21.03 - 129.52/89.83 557229 12117355 Motorola Soltn Rg 152.09 +1.43% *26.27 - 37.37/20.81 1529408 11450563 BASF N 59.10 -0.34% - 0.67 192.80/130.18 — 2831070 Whitbread Rg 46.48 -0.32% - 2.15 49.08/39.05 1716129 808963 Exxon Mobil Rg 71.88 +1.57% *16.56 4.63 -/- 1979591 117781 Duke Realty REIT Rg 30.49 +1.33% *31.11 4.61 111.60/78.81 768819 3518624 MSCI Rg-A 216.26 -1.70% *33.27 2.93 153.59/108.30 288979 10367293 Bayer N 53.37 +0.98% - 5.70 54.90/45.12 3633488 20038073 WPP Rg 9.61 +1.85% - 6.26 8.80/6.74 1615061 714968 Goldman Sachs Gr Rg 183.19 +0.38% *7.62 1.77 87.36/64.66 5037238 47860922 DuPont de Nem Rg 76.10 +17.84% *53.97 2.10 78.30/61.53 985477 27249935 Mylan Br 17.19 +2.32% - 2.02 230.43/134.29 149370 324660 Beiersdorf I 104.00 +0.39% - 3.89 90.48/69.98 1039572 1.98/1.22 55767983 939360 Home Depot Rg 189.57 -0.15% *19.11 2.52 245.05/151.70 542943 35991811 DXC Technology Rg 46.64 -1.89% *10.72 1.46 99.46/65.91 539198 1251097 Nasdaq Rg 90.71 +0.08% *28.71 42.50/16.64 2462447 324410 BMW I 61.35 -1.22% - 6.16 26.69/20.40 4463951 AEX 51.62/38.70 452843 941800 IBM Rg 128.27 +1.01% *13.53 4.93 215.37/158.09 1342107 11390250 E TRADE Fncl Rg 44.79 -0.02% *10.95 2.93 544221 Natl Oilwell Var Rg 21.22 +1.77% *-212.20 - 96.79/75.50 242670 327800 Continental I 121.98 +0.81% - 6.97 166.08/131.44 — 13.24/7.91 2848598 941595 Intel Rg 43.46 -1.32% *9.83 2.83 154.36/105.96 1231128 159505 Eastman Chemical Rg 67.58 +4.10% *9.59 4.31 -/- 1979591 1542642 Nektar Therapeut Rg 34.06 +8.75% *9.21 1.04 49.08/20.43 1524005 29178035 Covestro I 38.99 -0.54% - 1.83 943981 Johnson & Johnso Rg 131.44 +0.22% *24.34 2.78 59.58/42.36 12050804 20100637 Eaton Corp -NPV- Rg 75.38 +1.19% *14.96 2.77 129.96/94.29 295549 3906336 NetApp Rg 58.91 -0.49% *13.06 2.95 92.04/29.26 1043901 945657 Daimler N 46.60 +0.53% - 2.18 FRANCFORT AMSTERDAM 1161460 JPMorgan Chase Rg 106.46 +0.47% *11.47 3.01 148.97/120.11 2703013 956191 EBay Rg 35.62 -0.86% *13.10 1.68 91.67/71.96 904050 1413346 Netflix Rg 336.63 -1.94% *120.23 0.57 88.07/54.53 1756186 829257 Deutsche Bank N - 4.35 950605 McDonald’s Rg 198.78 +0.26% *26.36 2.26 119.23/91.11 3272462 927314 Ecolab Inc Rg 185.64 +0.84% *36.76 1.67 31.69/24.67 642076 517479 Newell Brands Rg 13.85 +3.20% *-0.96 1.47 423.15/231.32 2323466 1177233 Deutsche Boerse N 6.00 -1.15% - 4.63 265.00/178.30 583 30405054 ABN AMRO Grp DR 18.88 -0.34% - 11.92 24.46/18.61 1941788 10683053 Merck Rg 80.26 +1.33% *25.32 2.65 201.00/153.14 814314 429253 Edison Intl Rg 60.58 +2.04% *-49.66 0.94 956952 Newmont Goldcorp Rg 33.63 +1.63% *80.07 1.07 27.99/13.04 1778659 1124244 Deutsche Post N 123.50 -0.28% - 4.65 216.20/170.38 6573 19531091 ASML Hldg Rg 169.40 +0.06% - 1.24 189.50/130.12 1153255 951692 Microsoft Rg 119.84 -3.10% *26.63 1.50 83.81/59.81 2716792 1065343 Edwards Lifescns Rg 168.82 -1.10% *46.89 3.58 -/- 3080732 21211852 News Rg-A 11.42 +0.26% *-39.38 39.19/29.07 3172668 1026592 Deutsche Telekom N 26.43 +0.21% - 4.57 32745332 ASR Rg 33.45 -1.50% - 5.20 957150 Nike -B- 77.96 +1.06% *30.45 1.10 131.37/93.98 13640075 927743 Electronic Arts Rg 91.31 -1.90% *27.42 3.63 96.71/46.46 783567 21211854 News Rg-B 11.72 +0.60% *-40.41 - 16.34/10.66 1003766 667979 Dt Lufthansa N 15.13 -0.09% - 1.75 88.89/57.26 15730 3073309 Aalberts Br 29.89 +1.29% - 2.51 43.02/32.04 507060 962004 Pfizer Rg 41.92 +0.96% *21.50 3.34 90.00/66.53 3263057 947556 Eli Lilly & Co Rg 116.77 +0.72% *45.08 0.79 66.43/40.41 904334 11363205 NextEra Energy Rg 199.58 +0.69% *33.43 1.97 16.68/10.85 262662 4334819 E.ON N 17.19 +0.44% - 1.79 102.74/52.00 9677 42119868 Adyen 704.00 -2.33% -- 43.79/27.43 408953 963896 Procter&Gamble Rg 103.80 +0.86% *24.66 2.79 46.46/35.74 6529258 928215 Emerson Electric Rg 60.58 +0.56% *16.51 0.96 110.16/64.84 560578 28369327 Nielsen Hld Rg 22.89 +0.70% - 0.94 204.67/155.08 493957 332902 Fresenius I - 3.17 104.90/80.60 648 2545785 Aegon Rg - 3.38 2959439 Travelers Cos Rg 146.79 +0.84% *14.90 2.13 108.68/73.60 2819147 166587 Entergy Rg 98.02 +0.98% *18.78 4.02 89.42/64.48 644890 957150 Nike -B- 77.96 +1.06% *30.45 32.06/20.53 1203081 520878 Fresenius Medical I 9.40 +0.87% - 2.26 87.72/61.31 5885 46004516 Akzo Nobel Br Rg 4.03 -1.61% - 1.87 -/- 74399 1078451 Unitedhealth Gro Rg 236.56 -2.17% *18.37 1.52 148.84/111.09 616426 1000194 EOG Resources Rg 82.95 +1.31% *14.08 - 40.85/26.02 3598679 686996 Nisource Rg 28.13 +1.01% *-62.51 - 90.00/66.53 3263057 335740 HeidelbergCement I 45.69 +0.59% - 1.82 225.00/118.55 547 36780521 ArcelorMittal Rg 76.59 +1.42% - 1.34 5.81/3.92 8933430 980943 Utd Techs Rg 126.86 +0.44% *19.70 2.29 287.88/208.14 1313951 89245 Eqty Re REIT-SBI Rg 76.24 -0.43% *51.51 - 186.34/135.87 676781 1416018 Noble Energy Rg 21.51 +0.51% *-11.15 2.85 28.82/23.23 723777 335910 Henkel Vz I 65.50 +0.68% -- 83.72/38.46 1886 2542581 DSM Rg 13.32 +0.44% -- 84.07/67.49 792549 1095642 Verizon Comm Rg 56.38 +3.74% *14.57 4.25 144.24/100.50 816657 928524 Equifax Inc Rg 120.53 -0.31% *-41.85 2.07 71.00/45.51 431887 957350 Nordstrom Rg 32.10 +2.56% *10.56 37.75/17.12 1266840 1038049 Infineon Technolo N 66.34 -0.18% - 1.42 63.53/44.54 14995 2130343 Galapagos 103.05 +2.23% -- 29.69/12.90 6868385 3826452 Visa Rg-A 158.60 -1.69% *32.77 0.61 61.58/47.14 4534778 26875198 Equinix REIT Rg 485.58 -0.04% *93.20 3.23 197.30/134.53 291211 957370 Norfolk Southern Rg 196.34 +0.61% *19.46 - 67.74/30.92 1133165 37962490 Linde Rg 81.98 -0.97% - 4.25 1804984 Heineken Br 102.60 +0.39% - 1.68 105.30/68.00 820601 26526295 Walgreens Boots Rg 49.91 +1.16% *9.40 3.53 165.77/121.60 2043354 224846 Essex Property R Rg 289.63 -0.72% *45.76 3.69 151.24/73.92 1192763 958005 Northern Trust Rg 85.86 +0.40% *13.13 6.64 211.43/138.69 332771 412799 Merck I 14.82 -7.77% - 3.15 11.33/5.81 228941 24715332 IMCD Rg 95.20 +1.26% - 1.09 111.80/70.64 283784 984101 Walmart Rg 101.96 +0.51% *35.53 2.08 86.29/49.31 2531679 99350 Estee Lauder Rg-A 164.15 +1.94% *33.57 1.14 132.12/84.38 1413635 957862 Northrop Grumman Rg 306.94 +1.22% *16.36 1.67 112.72/75.97 437882 341960 Muenchener Rueckv N 165.20 +1.76% - 1.36 126.00/102.50 206 33292346 ING Group Rg 73.20 +0.21% - 7.08 99.80/74.28 557790 984192 Walt Disney Rg 132.47 +0.33% *14.85 1.30 106.21/82.37 1454763 1043303 Everest Re Rg 251.93 +1.72% *42.27 2.87 79.70/55.39 740249 20417105 Norw Crs Line Rg 54.30 -0.75% *12.51 1.75 340.09/223.83 151889 1158883 RWE I 88.22 +1.71% - 3.73 33273088 Kon Ah Del Br Rg 9.60 -0.96% - 3.49 76.65/53.30 126106 142.17/99.71 2141471 42049223 Evergy Rg 59.02 +1.51% *23.89 1.29 99.81/75.87 585250 1739079 NRG Energy Rg 34.28 +0.71% *36.47 1.71 59.70/39.41 382770 345952 SAP I 217.50 +0.74% - 1.30 33.36/23.43 7523 11279642 Kon.Vopak NV Br 20.07 -0.35% - 3.02 13.28/9.09 15897223 SP 500 27018501 Eversource Energ Rg 74.83 +1.34% *22.20 1.95 133.51/81.33 675818 958362 Nucor Rg 49.78 +3.71% *6.26 2.36 43.66/29.91 767665 827766 Siemens N 22.19 +0.73% - 3.47 15.88/13.09 27932 1076509 Koninklijke KPN Br 36.39 -0.84% - 7.01 24.01/18.60 3291385 NEW YORK 1029733 Exelon Rg 48.52 +0.92% *20.22 2.63 77.81/61.67 375770 994529 NVIDIA Rg 133.78 -1.24% *25.29 6.12 68.84/47.34 943815 412006 Thyssenkrupp I 110.00 -0.42% - 3.03 24.35/16.87 8997 24658874 NN Group Rg 2.75 +0.55% - 2.89 45.99/36.05 271782 14491617 Expedia Group Rg 116.17 +1.02% *40.48 1.02 138.66/88.77 201984 12243976 O Reilly Auto Rg 374.22 +0.77% *22.63 1.10 292.75/124.48 3383408 352781 Volkswagen Vz I 102.00 +0.57% - 0.14 10.14/8.23 31094 3632181 RELX Rg 34.18 +0.47% -- 2.91/2.14 12969475 32303352 S&P Global Rg 212.97 -0.43% *28.59 1.00 221.82/156.68 245730 929057 Expedit Intl Was Rg 70.15 +0.80% *19.93 2.18 500.20/335.29 161432 958611 Occid.Petrol Cor Rg 49.32 -0.90% *9.29 2.83 414.63/269.50 340694 21644750 Vonovia N 11.56 +1.49% 71.10/38.50 3293 650176 Randstad Br 20.89 +0.24% - 4.99 39.99/33.49 1538637 1405105 3M Rg 160.04 +0.18% *16.99 3.50 219.74/159.37 977148 1864006 Extra Sp St REIT Rg 107.05 -0.10% *32.34 3.19 294.40/227.26 100239 959048 Omnicom Group In Rg 77.32 -0.05% *13.19 2.09 87.67/49.05 3236575 1514179 Wirecard I 140.00 +0.86% - 6.15 91.42/55.00 567 1106818 Roy.Philips Br 45.53 -1.45% -- 932379 A.J.Gallagher Rg 85.58 +1.64% *23.19 1.96 808963 Exxon Mobil Rg 71.88 +1.57% *16.56 2.78 178.58/121.63 507118 725172 ONEOK Rg 63.78 +0.25% *21.62 4.61 84.35/65.91 350112 47.54 +1.17% - 3.21 79.72/51.92 60 1987674 Royal Dutch Shell-A 35.69 +0.68% - 5.87 -/- 1489182 970993 A.O.Smith Corp Rg 41.33 +2.05% *16.27 2.03 85.70/64.55 330528 812258 F5 Networks Rg 134.35 +1.72% *16.32 2.92 252.80/201.24 87962 959184 Oracle Rg 50.24 -0.71% *18.20 1.69 71.99/50.29 615061 CAC 40 145.20 +3.64% - 2.35 113.50/80.80 415 41347206 Unib-Rodam-Wes Comp 27.87 +0.02% - 8.02 55.18/36.41 597265 903037 Abbott Laborator Rg 75.71 -0.55% *51.86 1.58 65.55/40.39 404465 14917609 Facebook-A Rg 164.15 -7.51% *24.39 1.10 61.10/51.00 672145 959712 Paccar Rg 66.23 +0.62% *10.03 2.68 55.53/42.40 3686502 - 1.41 25.75/14.48 70131 2560588 Unilever Cert 134.70 -0.48% - 2.92 40.01/29.05 3181622 20145667 AbbVie Rg 75.70 -1.32% *21.20 5.36 80.67/60.32 1504097 929566 Fastenal Rg 30.86 +0.88% *91.78 1.35 75.42/52.77 810153 1011163 Packaging Corp A Rg 90.79 +1.92% *10.95 1.60 72.90/53.44 861160 - 1.34 2578174 Wolters Kluwer Br 53.78 -0.41% - 3.22 30.69/24.64 6736563 903092 Abiomed Inc Rg 261.43 -0.19% *46.60 - 101.08/73.90 2023275 929801 Fed Rty REIT-SBI Rg 130.85 +0.09% *43.14 3.25 51.02/39.63 1036699 960541 Parker-Hannifin Rg 156.25 +2.58% *14.33 124.62/77.90 331246 -- -/- 888 62.72 +0.29% 195.50/130.18 382948 10478724 Accenture-A Rg 175.16 -1.63% *25.50 1.67 458.50/228.00 241316 1039039 Fedex Rg 152.34 -1.26% *11.23 4.63 139.75/108.11 750685 960724 Paychex Inc Rg 84.43 -1.59% *31.86 - 193.08/140.87 213189 - 7.40 102.50/81.50 206 MIB30 54.90/45.12 3633488 3971431 Activision Blizz Rg 42.38 -2.28% *18.59 0.87 183.31/132.64 610861 1873824 Fidelity Nationa Rg 116.57 -3.10% *47.39 - 80.69/62.92 478274 28467085 PayPal Holdings Rg 105.52 -3.85% *57.04 0.35 87.70/61.32 1013949 486352 AXA 21.80 -1.27% - 5.46 224.00/175.00 449 63.90/47.08 504167 903472 Adobe Rg 259.03 -4.38% *48.06 - 84.55/39.85 2530235 930217 Fifth Third Banc Rg 26.57 +0.26% *8.25 - 108.17/83.70 193875 24275396 Pentair Rg 35.38 +1.61% *19.77 3.13 114.65/74.67 4494517 485822 Accor 32.69 -1.06% - 1.72 24.50/16.60 3548 1331600 Advance Auto Par Rg 153.17 -1.18% *26.73 0.16 291.70/204.95 1452199 12082173 First Republic Rg 95.76 -1.30% *19.38 2.69 87.36/64.66 5037238 3056371 People’s Untd Rg 15.61 +1.56% *12.10 0.47 45.97/34.73 988815 502455 Air Liquide 112.85 +1.21% -- 117.02/84.02 2809 MILAN 903491 Advanced Micro D Rg 27.58 +0.62% *110.32 - 185.99/128.66 229775 788881 Firstenergy Rg 41.68 +1.07% *21.48 3.12 199.71/131.54 341477 961618 Pepsico Rg 128.98 +0.77% *14.59 19.36/13.67 1040551 1095306 Airbus Br Rg 117.16 +2.00% - 6.78 121.40/90.90 1560 903613 Aes Rg 15.93 +0.82% *23.51 3.35 34.14/13.93 33410028 930831 Fiserv Inc Rg 82.68 -3.70% *34.02 1.71 218.62/123.02 14749371 1010704 PerkinElmer Rg 86.05 -0.34% *38.76 - 130.90/99.65 1786356 36780521 ArcelorMittal Rg 13.32 +0.44% - 2.66 24.07/11.09 8562 928195 A2A N 1.47 +0.75% - 4.76 1.66/1.37 7587639 791448 Affiliated Manag Rg 84.41 +0.70% *-39.82 1.47 18.52/12.47 1393431 12110954 FleetCor Tchngy Rg 250.27 -3.08% *28.25 1.15 35.94/23.69 2251620 22008864 Perrigo Rg 42.60 +1.38% - 6.33 102.87/71.37 290164 167932 Atos 68.06 -0.23% - 0.49 165.88/131.02 1680 2552588 Amplifon N 19.93 +0.35% - 0.70 20.70/13.42 555648 903835 AFLAC Rg 52.43 +2.20% *12.82 2.02 168.00/83.26 111182 88233 FLIR Systems Rg 48.18 -0.31% *22.10 3.01 139.29/115.22 161371 962004 Pfizer Rg 41.92 +0.96% *21.50 3.23 80.66/36.33 291302 123397 BNP Paribas P-A 40.82 -0.15% - 8.95 48.91/38.07 1428 1683373 Atlantia N 22.39 -0.31% - 4.02 25.96/16.93 1256410 901692 Agilent Tech Rg 66.99 -0.09% *19.36 0.96 52.47/41.45 1619674 668463 Flowserve Rg 47.24 +1.70% *38.41 0.76 266.67/150.71 743862 3754629 Philip Mrrs Int Rg 78.61 +1.92% *15.88 5.34 46.46/35.74 6529258 487662 Bouygues 31.14 -0.61% - 1.94 199.00/86.00 — 1894515 Azimut Holding N 14.80 -0.54% - 8.11 18.16/9.25 982534 903838 Air Prod&Chemica Rg 208.96 +2.64% *27.94 2.16 82.26/60.46 650678 1161470 Fluor Rg 28.20 +1.73% *21.69 3.55 121.86/94.55 1069907 18376318 Phillips 66 Rg 82.20 +1.73% *7.36 1.61 92.70/64.68 1542711 488070 Capgemini 98.76 -1.34% - 0.76 2770108 Banca Generali N 22.24 -1.33% - 5.62 25.58/16.89 409789 899181 Akamai Technolog Rg 73.66 -2.26% *35.08 - 210.14/148.51 567450 931179 FMC Corp Rg 74.75 +1.77% *16.14 - 32.00/22.12 2293852 962786 Pinnacle West Ca Rg 95.40 +1.59% *20.43 1.81 123.95/78.45 826730 488167 Carrefour 16.92 +0.48% - 2.25 PARIS 35033430 Banco BPM Nm 1.65 -1.55% -- 904079 Alaska Air Group Rg 59.07 +1.49% *16.78 2.27 86.10/57.19 577922 1322338 Foot Locker Rg 40.24 +2.26% *8.38 - 107.74/79.42 340988 682330 Pioneer Natural Rg 142.61 +0.46% *21.22 3.48 97.90/73.42 333268 1336531 Credit Agricole 10.17 -0.59% - 1.59 173518 BPER Banca N 3.36 -0.80% - 3.87 2.75/1.52 19072269 199805 Albemarle Rg 65.05 +2.76% *10.13 2.16 74.76/53.40 186603 1106820 Ford Motor Rg 1.37 43.24/32.92 771603 963345 PNC Finl Ser Rg 128.97 +1.34% *11.84 2.02 197.39/119.08 325516 487663 Danone 72.96 +2.18% - 2.25 23.90/18.40 6698920 1002678 Buzzi Unicem N 17.41 -0.71% - 0.72 4.86/2.87 2937149 651794 Alexandria REIT Rg 147.27 +0.59% *44.49 2.63 108.62/63.10 444709 10704017 Fortinet Rg 9.61 +0.95% *12.32 1.61 91.19/68.47 2132712 963722 PPG Industries Rg 107.78 +2.99% *19.96 2.72 149.47/108.47 515635 471173 Dassault Systemes 133.50 +0.49% - 1.76 47.96/32.56 542552 36646117 Campari N 8.74 -0.06% - 0.57 21.74/14.69 687914 440290 Alexion Pharm Rg 114.05 +0.33% *61.65 - 147.53/109.04 263455 32786609 Fortive Rg 69.65 -3.90% *34.65 2.98 276.83/172.26 191396 1048911 PPL Rg 30.18 +1.41% *11.74 121.12/94.42 504000 2200367 ENGIE 12.52 +0.52% - 3.63 119.10/101.85 829052 22447447 CNH Industrial Rg 7.86 +0.85% - 2.29 9.31/6.31 2139517 1159441 Align Technology Rg 283.32 -0.36% *61.06 - 141.81/92.57 724983 13748167 Fortn Brnd Hom S Rg 75.76 -0.51% *32.38 1.73 63.88/40.53 304667 1275394 Principal Financ Rg 53.01 +2.79% *9.59 - 32.89/25.32 1439649 497537 EssilorLuxott 105.00 +1.79% - 4.95 124.00/77.50 1158939 3242311 DiaSorin N 95.30 +4.10% - 0.94 10.86/7.63 3065374 22627015 Allegion Rg 99.60 +2.63% *21.51 0.96 398.46/178.01 503942 46187409 Fox Rg-A 49.12 +2.21% *17.73 3.60 56.86/35.89 339780 963896 Procter&Gamble Rg 103.80 +0.86% *24.66 2.02 61.12/40.42 584947 86689 Hermes Intl 597.60 +0.47% - 1.59 29.69/12.90 6868385 1250633 Enel N 5.61 +0.79% - 4.99 99.20/68.60 177997 28551749 Allergan Rg 123.13 +1.00% *-5.72 2.32 102.53/74.85 162584 46238775 Fox Rg-B 34.24 -2.81% *14.96 6.24 60.60/27.69 14118901 963989 Progressive (Ohi Rg 79.83 +0.69% *15.87 4.50 108.68/73.60 2819147 21591 Kering 466.55 +0.13% - 3.90 94.65/48.33 416731 1252314 Eni N 13.82 +1.77% - 6.01 5.82/4.22 21453425 1048752 Alliance Data Sy Rg 136.60 -0.65% *7.76 1.76 197.00/120.79 560082 931882 Franklin Resourc Rg 33.78 -2.68% *14.76 - 81.80/60.13 561221 13090717 Prologis REIT Rg 75.10 +1.94% *27.41 2.90 81.00/56.71 598660 502805 L’Oreal 241.50 +0.46% -- 56.94/38.14 4228688 34921110 EXOR Rg 55.62 -1.07% - 0.77 16.71/13.39 14393998 804371 Alliant Energy Rg 48.00 +1.14% *21.82 2.88 250.08/135.75 140393 391280 Freeport McMoRan Rg 32.14 +1.01% *10.97 0.37 68.00/39.10 817956 1331041 Prudential Finan Rg 94.22 +1.99% *10.98 0.33 78.56/55.21 887620 2501522 LEGRAND 59.46 -1.13% - 6.54 40.21/29.02 733929 30827865 Ferrari Rg 127.35 -0.20% - 0.81 63.76/45.45 558280 72015 Allstate Rg 96.77 +1.32% *13.84 1.98 49.07/38.22 705095 932450 Gap Rg 9.92 +2.16% *7.46 1.71 12.15/7.42 9591404 964270 Publ Svcs Enterp Rg 59.37 +1.04% *19.09 1.83 106.64/75.62 528647 507170 LVMH 340.50 +0.56% -- 119.80/79.80 474969 25639235 Fiat Chrysler Au Rg 11.37 -0.56% - 5.71 130.65/84.08 473423 29798545 Alphab Non Vtg-C Rg 1036.23 -6.11% *25.99 - 102.73/77.03 619496 11440532 Garmin N 18.79 +0.59% *7.25 0.67 96.90/60.83 1021356 112937 Public Storage R Rg 239.94 +0.87% *27.84 3.34 61.63/49.23 855320 494484 Michelin N 101.85 -1.07% - 1.53 18.18/12.96 1761611 24705901 FinecoBank N 9.15 -1.34% - 3.31 20.15/11.16 13183909 29798540 Alphabet-A Rg 1038.74 -6.12% *26.05 - 1289.25/970.11 1699473 117812 Gartner Rg 76.69 +0.27% - 0.68 89.35/62.89 517406 90044 PulteGroup Rg 31.69 +2.23% *8.93 5.80 240.50/193.90 284943 720128 Orange 14.15 +0.78% - 4.07 13.12/9.10 4390591 566030 Generali N 15.68 -0.22% - 5.74 12.56/8.36 2729725 1331740 Altria Group Rg 50.10 +2.12% *15.27 6.39 1296.58/978.42 1624554 933071 General Electric Rg 149.85 -0.96% *84.19 3.05 58.73/35.28 302027 13341368 PVH Rg 87.72 +2.97% *10.39 4.01 33.04/20.70 998799 508063 Pernod Ricard 159.00 +0.76% - 4.16 72.96/59.72 2131732 1622344 Hera N 3.26 +0.18% - 3.07 17.38/13.63 5190192 905988 Am Electric Rg 87.37 +1.45% *21.10 3.01 66.03/42.40 1847859 933225 General Mills Rg 9.53 +0.95% *-4.06 2.02 25588586 Qorvo Rg 61.88 +1.14% *58.93 3.05 169.22/82.52 652697 508070 Peugeot 19.98 +0.05% - 3.27 143.05/96.02 359584 575913 Intesa Sanpaolo N 1.83 -0.43% - 10.79 3.35/2.38 2368199 645156 Amazon.Com Rg 1692.69 -4.64% *70.65 - 89.00/62.71 707926 11665971 General Motors Rg 50.64 +2.43% *19.86 5.16 -/- 1879245 964930 Qualcomm Rg 66.66 -0.24% *34.72 0.34 86.49/54.75 649583 180622 Publicis Grp 49.18 +0.57% - 8.95 14.28/11.31 5390842 34496911 Italgas Nm 5.74 +1.20% - 4.08 2.66/1.80 106512385 3382941 Amer Wtr Works Rg 114.06 +0.92% *35.87 1.64 2050.49/1307.00 2489552 933035 Genl Dynamics Co Rg 33.70 +1.08% *5.36 2.76 -/- 925871 852865 Quanta Services Rg 35.40 +1.84% *14.27 2.95 90.33/49.10 5426264 293557 Renault 54.25 +0.61% - 2.67 129.55/95.50 819930 1269144 Juventus F.C. N 1.49 -2.74% -- 5.84/4.41 2388056 832416 Ameren Rg 74.48 +1.55% *21.40 2.53 114.50/77.81 203769 933775 Genuine Parts Co Rg 163.15 +1.45% *14.66 - 35.81/27.35 810437 566162 Quest Diagnostic Rg 96.16 +0.26% *18.42 1.78 41.00/27.90 423019 324774 STMicroelectr Rg 13.75 +0.37% -- 627.20/462.40 54533 2221118 Leonardo N 10.18 +2.34% - 1.38 1.81/0.60 17428292 22053992 American Airline Rg 27.20 -0.11% *8.77 1.47 76.11/55.24 418569 935700 Gilead Sciences Rg 99.22 +0.32% *18.41 2.63 18.38/9.48 6619834 13544087 Ralph Lauren Rg-A 107.25 +2.02% *20.35 5.45 116.43/78.97 233600 829036 Safran 119.05 +1.15% - 1.37 539.80/351.70 277790 574959 Mediobanca N 8.22 -0.58% - 5.71 10.98/7.45 2903547 906153 American Express Rg 114.62 -0.08% *14.60 1.36 45.01/27.02 1744315 1176487 Global Payments Rg 63.63 +2.22% *14.02 3.87 34.21/17.12 1996108 966260 Raymond J Financ Rg 82.06 -0.63% *12.01 4.06 147.48/95.78 259316 490580 Saint-Gobain 32.67 +0.80% - 8.02 245.80/182.00 424531 22988002 Moncler N 33.13 +0.39% - 1.21 9.67/7.14 2930055 10315741 American Intl Gr Rg 52.71 +3.21% *-219.62 2.43 120.81/89.07 849381 714968 Goldman Sachs Gr Rg 148.87 -3.36% *49.96 4.51 89.72/59.39 337868 1234740 Raytheon Rg 176.20 +0.97% *16.44 2.79 101.09/69.13 232866 699381 Sanofi 73.75 +2.09% - 5.26 65.82/47.75 625833 38347485 Pirelli & C. N 5.11 +0.12% - 3.46 42.55/26.07 573122 14546493 American Tower R Rg 209.29 +0.25% *69.07 1.65 56.36/36.16 2187357 913105 H&R.Block Rg 183.19 +0.38% *7.62 2.34 161.84/121.01 112618 284731 Realty Income RE Rg 71.32 +1.77% *53.22 3.40 214.71/144.34 300128 509120 Schneider El 71.86 +1.50% - 4.39 355.05/242.30 731788 29884131 Poste Italiane N 8.72 +0.21% - 5.06 7.69/5.04 2552968 2261863 Ameriprise Fincl Rg 140.78 +1.84% *10.74 2.61 210.23/136.03 436505 937414 Halliburton Rg 26.60 +1.33% *7.96 2.99 13.89/6.41 10646935 833286 Red Hat Rg 184.17 -0.07% *79.04 2.69 74.14/52.37 602720 519928 Societe Generale 22.40 -0.29% - 3.00 118.60/82.68 558704 3056144 Prysmian N 15.29 +2.38% - 2.81 9.58/5.98 2280967 1212868 AmerisourceBerge Rg 80.37 +3.22% *18.65 1.97 153.15/95.72 270925 2644495 Hanesbrands Rg 21.60 +1.46% *10.75 3.77 53.65/36.42 963612 1188868 Regency Centers Rg 66.01 +0.08% *46.11 4.03 186.31/115.31 580783 509031 Sodexo 102.90 -0.10% - 2.05 15.25/13.15 7375083 2121038 Recordati Ind Chi N 37.52 +1.41% - 2.45 24.97/14.69 1327509 681997 AMETEK Rg 82.18 +0.35% *23.82 0.68 94.88/69.36 327149 937735 Harley-Davidson Rg 14.90 +0.34% *9.80 0.03 44.99/30.56 2518785 965755 Regeneron Pharma Rg 303.95 +0.74% *14.39 3.10 68.98/55.50 322350 35308137 TechnipFMC Rg 18.87 +0.37% -- 164.25/127.05 524855 36852178 Saipem N 3.92 +2.27% -- 37.86/27.70 472358 907582 Amgen Rg 172.36 +3.40% *13.73 3.21 88.69/63.14 346308 937775 Harris Rg 33.51 +2.41% *11.32 1.77 207.72/143.91 336060 1895565 Regions Financia Rg 13.98 +1.08% *10.13 3.33 442.00/295.93 253171 524773 Total 46.71 +0.15% 25.40/17.17 2049493 13168112 Salvat. Ferragamo N 18.67 +0.08% - 1.82 5.52/3.09 6967475 647943 Amphenol Rg-A 87.14 +0.16% *22.46 1.06 210.18/166.30 2082692 635026 Hartford Fin Ser Rg 189.86 +1.43% *25.18 3.76 115.20/90.38 229970 926678 Republic Service Rg 85.47 +1.04% *27.05 1.33 19.99/12.39 1906776 41347206 Unib-Rodam-Wes Comp 134.70 -0.48% - 3.37 61.24/45.12 612683 1329223 Snam N 4.55 +0.91% - 7.82 25.35/16.95 492259 907704 Anadarko Petrole Rg 70.03 -0.48% *74.50 1.64 105.51/74.95 330639 938042 Hasbro Inc Rg 53.43 +1.46% *11.64 3.33 79.61/60.32 4192805 321632 Resmed Rg 112.76 -1.19% *36.49 0.17 85.58/67.50 245755 32745150 Valeo 23.76 +0.34% - 4.38 86.07/49.86 2199738 324774 STMicroelectr Rg 13.78 +0.58% -- 4.73/3.40 7917067 907697 Analog Devices Rg 96.07 -0.57% *23.66 2.12 76.67/40.42 1939156 11321027 HCA Healthcare Rg 97.07 +2.03% *34.06 4.03 158.66/94.98 323200 966866 Robert Half Intl Rg 54.59 +1.73% *14.67 118.49/90.64 175204 1098758 Veolia Environnem 20.94 +1.11% - 4.02 22.97/10.64 3326436 1642910 Telecom Italia N 0.44 -0.34% -- 22.98/10.63 5316145 492019 Ansys Rg 175.24 -2.37% *35.69 - 118.53/76.90 1212428 3402533 HCP REIT Rg 123.03 +1.71% *11.77 4.45 245.05/151.70 542943 549204 Rockwell Automat Rg 150.30 +0.97% *19.24 - 79.83/52.80 365393 508670 Vinci 88.94 +0.54% - 4.25 130.00/97.08 700327 1517990 Tenaris Rg 10.85 +2.84% -- 0.71/0.43 64213929 26124340 Anthem Rg 276.44 -0.55% *18.30 1.12 196.99/136.81 192391 938476 Helmerich&Payne Rg 31.81 +0.32% *13.89 1.44 29.77/22.47 660887 967248 Rollins Rg 37.32 -0.67% *53.31 3.72 198.23/141.56 216909 1165915 Vivendi 24.41 +1.16% - 1.85 44.62/27.99 2575169 1874578 Terna N 5.54 +1.39% - 6.84 16.77/9.06 2836713 18336467 Aon Rg 182.10 +1.13% *39.25 0.90 317.89/221.50 457636 83527 Henry Schein Rg 49.79 +1.80% *75.44 2.25 49.48/21.15 3056266 959734 Roper Technologi Rg 347.41 +1.01% *32.93 0.34 43.91/33.75 378427 24715654 Worldline 54.60 +1.30% - 1.82 80.44/64.87 2490079 1627478 UBI Banca N 2.29 -0.13% - 5.25 5.81/4.39 7313975 908137 Apache Rg 26.89 +3.15% *-68.95 3.72 182.59/134.82 181457 938631 Hershey Rg 65.16 +1.09% *18.37 2.70 22.57/11.57 1328529 967389 Ross Stores Rg 92.04 -1.02% *21.40 2.17 361.51/245.66 92146 - 2.47 78.66/57.54 1403885 35395118 UniCredit N 10.14 -0.51% - 2.66 3.88/2.09 5404957 908440 Apple Rg 173.30 -1.01% *14.51 1.71 50.03/24.58 1167181 2552729 Hess Rg 132.33 +0.28% *24.60 1.22 46.79/31.42 361299 61255 Ryl Caribbean Cr Rg 120.70 -0.87% *13.83 2.39 104.35/75.92 985069 FTSE 100 - 1.05 35.23/21.45 5167882 18319160 Unipol 4.09 -1.07% - 4.40 15.37/9.54 11129295 908542 Applied Material Rg 38.78 +0.23% *10.99 2.09 233.47/142.00 13172847 34891306 Hiltn Wrld Hldgs Rg 54.73 -2.02% *-86.87 4.65 190.02/123.32 188609 1755645 Salesforce.com Rg 145.10 -4.17% *101.47 1.61 133.20/89.48 310459 - 7.44 108.65/80.52 227165 18947513 UnipolSai N 2.16 -0.82% - 6.70 4.67/3.23 1609851 46369906 Apt Invt&Mgt REIT-A 50.00 +0.10% *8.80 1.56 53.23/28.79 2941928 13250209 HollyFrontier Rg 88.43 -1.13% *34.95 5.70 54.28/40.54 652204 35380085 SBA Cmmns REIT-A Rg 217.42 +0.47% *587.62 2.05 167.53/113.70 1613635 - 4.81 28.70/16.46 1438524 2.49/1.84 2422537 13108235 Aptiv Rg 66.84 +4.37% *17.64 1.32 51.50/41.96 205332 939263 Hologic Rg 38.66 +1.79% *6.28 - 109.59/76.84 346648 555100 Schlumberger Rg 35.49 +2.31% *24.48 3.75 218.05/146.28 307936 - 4.36 55.39/44.23 5637607 IBEX35 908597 Archer-Daniels M Rg 38.98 +1.72% *13.44 3.51 103.21/58.87 377169 939360 Home Depot Rg 44.06 +0.11% *-881.20 2.18 147.42/101.31 300113 11380833 Seagate Technolo Rg 42.52 +1.60% *8.27 70.46/34.46 2350081 - 6.60 195.50/130.18 382948 MADRID 34298366 Arconic Rg 22.12 +1.00% *15.80 0.90 52.06/37.80 932775 952258 Honeywell Intl Rg 189.57 -0.15% *19.11 1.83 32.23/23.49 699846 856927 Sealed Air Rg 42.42 +1.24% *16.32 - 59.93/35.38 1973979 - 1.17 55.72/22.69 1217474 24122208 Arista Networks Rg 241.36 -1.32% *50.92 - 23.60/15.63 1474547 933812 Hormel Foods Rg 166.47 +1.31% *18.48 0.68 73.74/44.56 286622 837438 Sempra Energy Rg 131.91 +0.35% *33.39 3.45 47.13/30.22 591171 3208041 3I Group Rg 10.37 -1.24% - 2.34 21.63/16.42 2006889 1879689 ACS Br 36.77 -0.35% -- 40.97/30.92 545788 1708841 Assurant Rg 101.57 +1.61% *22.37 2.32 331.27/187.68 264598 986276 Host Hotels REIT Rg 40.42 +2.36% *22.21 3.41 71.65/54.31 485891 970105 Sherwin-Williams Rg 426.81 +1.75% *36.57 136.32/100.50 443829 1956510 Admiral Group Rg 20.66 +0.72% - 5.72 90.48/69.98 1039572 978954 Acciona Br 97.90 +2.14% - 3.58 106.60/65.00 122352 2342429 AT&T Rg 31.09 +1.67% *11.69 6.50 111.36/82.43 118566 29968909 HP Enterprise Rg 18.05 -0.33% *13.08 - 132.93/89.29 323677 954909 Simon Prp Grp RE Rg 161.67 -0.26% *21.13 - 479.64/356.12 193538 3186826 Anglo American Rg 19.20 +1.00% - 6.86 26.69/20.40 4463951 1876417 Acerinox Br 8.17 -3.45% - 6.12 909696 Atmos Energy Cor Rg 102.87 +1.05% *24.67 2.00 34.53/26.80 8876459 29968910 HP Rg 13.69 -0.22% *50.70 2.52 74.80/35.60 761522 1437573 Skyworks Solutio Rg 66.92 +0.44% *11.21 4.01 191.12/159.76 450248 244698 Antofagasta Rg 7.89 +0.77% - 4.40 58.30/38.44 718116 26876733 Aena Br 166.95 +1.24% - 4.15 12.54/7.90 1500065 910018 Autodesk Inc Rg 154.82 -3.78%*-1548.20 - 104.01/84.39 178175 940174 Humana Rg 18.66 -0.11% *7.55 1.91 94.62/63.76 487363 698405 SL Green Realt R Rg 86.57 +0.66% *41.82 1.76 104.19/60.12 564443 370440 Ashtead Group Rg 18.52 -1.98% - 7.98 11249889 Amadeus IT Grp Br-A 68.16 -0.29% - 1.72 169.00/130.00 125213 910042 Automatic Data P Rg 156.00 -2.57% *40.21 1.96 178.95/117.79 1159160 12704680 Huntgtn Ingls In Rg 250.32 +2.23% *19.57 2.02 83.28/37.73 524337 971068 Snap-On Rg 156.21 +0.19% *12.79 1.31 106.32/76.77 149495 719064 Associat Brit Fo Rg 25.00 +1.16% - 2.36 LONDRES 36780521 ArcelorMittal Rg 13.33 +0.41% - 1.34 910125 Autozone Rg 1037.65 +1.03% *18.55 - 165.50/121.40 775303 940208 Huntington Bancs Rg 207.83 +1.32% *11.26 4.43 48.78/37.47 473834 971500 Southern Co Rg 54.16 +1.23% *16.72 2.16 189.32/135.46 68102 982352 AstraZeneca Rg 59.44 +1.90% - 2.50 36966166 BANKIA Br 2.21 -2.39% - 5.24 82.20/58.06 619473 959790 Avalonbay Com RE Rg 203.84 +0.41% *28.12 2.93 1081.58/653.27 99752 941800 IBM Rg 12.83 +1.42% *10.35 3.29 215.37/158.09 1342107 971801 Southwest Airlin Rg 47.79 +0.40% *11.38 2.55 54.76/42.50 1299445 27293490 Auto Trader Gr Rg 5.79 -2.22% - 3.99 10.94/7.55 1506799 931474 BBVA Rg 4.86 -0.11% - 5.35 29.70/12.78 560792 910162 Avery Dennison Rg 105.78 +1.65% *49.43 2.02 206.44/165.54 186052 940695 IDEXX Labs Rg 128.27 +1.01% *13.53 3.32 174.00/123.52 765473 973403 Starbucks Rg 76.22 +0.21% *32.71 1.06 64.02/44.29 1110083 379609 Aviva Rg 4.03 -0.63% - 12.86 22.90/18.57 621495 2970161 Banco Sabadell Br 0.99 +0.00% - 8.05 37302591 Baker Hughes-A Rg 21.84 +2.01% *64.24 3.30 116.98/82.89 245305 33231413 IHS Markit Rg 245.59 -1.67% *55.56 0.84 46.26/35.17 532102 627419 State Street Rg 56.00 +1.36% *9.40 0.50 79.65/47.37 3000688 874077 BAE Systems Rg 4.63 +3.09% -- 22.30/14.34 2899853 817651 Banco Santander Rg 3.94 -0.30% - 4.95 3.67/2.18 5163622 910957 Ball Rg 62.05 +1.08% *48.48 0.73 35.68/20.09 1248588 940785 Illinois Tool Wo Rg 57.66 +0.47% *57.09 1.59 22.27/15.94 1751938 11121681 Stnly Blck&Deck Rg 127.28 +0.05% *31.74 1.04 101.35/55.18 1050657 1399446 Barclays Rg 1.49 -0.14% - 1.49 11.72/7.13 2348737 3219022 Bankinter Br 6.38 -1.54% - 4.59 6.44/4.48 20279638 748628 Bank of America Rg 26.68 +0.30% *9.92 2.25 65.30/34.71 800533 1111080 Illumina Rg 140.26 +0.44% *18.68 4.36 17.58/12.09 2660570 974330 Stryker Rg 183.02 -0.12% *19.74 2.32 155.22/106.50 227342 371855 Barratt Devlop Rg 5.53 -1.94% - 2.52 24.61/15.73 1647464 3425733 Caixabank 2.71 -1.78% - 6.28 1.53/0.83 20013033 2824731 Bank of NY Mello Rg 43.05 +0.84% *11.10 2.60 31.91/22.67 12215123 134791 Incyte Rg 303.72 -1.04% *53.10 4.93 27.08/18.07 2672303 974940 Suntrust Banks I Rg 60.47 +0.77% *10.63 199.63/144.77 351864 1938176 Berkeley Grp 34.37 -1.41% - 4.06 28.46/20.11 760054 28028176 Cellnex Telecom Br 31.21 -0.76% - 0.32 4.86/3.80 40353431 911702 Baxter Intl Rg 73.96 +0.71% *25.16 1.07 58.22/42.43 2223013 10295008 Ingersoll-Rand Rg 79.56 +1.18% *68.00 - 355.57/225.90 400495 2172497 SVB Financial Gr Rg 202.78 +0.69% *10.18 - 75.07/46.06 708441 44983519 BHP Grp Rg 17.98 +0.75% - 2.08 65.40/51.10 1999763 2573499 Cie Automotive Br 21.98 +1.48% - 2.82 8.97/6.32 1809612 634178 BB&T Rg 47.07 +0.68% *11.95 3.44 82.25/61.06 548424 941595 Intel Rg 120.73 +2.02% *21.03 - 262.18/174.17 71033 975107 Symantec Rg 17.98 -4.00% *899.00 - 333.00/177.70 441807 844183 BP Rg 5.44 +0.72% - 1.98 2970696 ENCE Energia Br 3.67 -2.03% - 7.16 4.22/2.67 17634698 912061 Becton Dickinson Rg 232.66 -0.33% *66.86 1.32 54.95/40.69 1683107 22339711 Intercon Exchang Rg 43.46 -1.32% *9.83 2.85 16.52/11.13 2341539 23967617 Synchrony Financ Rg 33.30 -0.98% *7.45 5.64 24.77/17.43 3031508 909525 Brit Amer Tobacc Rg 27.67 +0.17% - 6.65 6.01/3.52 3718000 1438368 Enagas Br 24.53 +0.12% - 6.24 31.45/19.32 706499 10926529 Berkshire Hath Rg-B 198.56 +0.58% *18.22 - 265.87/208.67 324683 942429 Interpublic Grou Rg 82.52 +0.38% *23.64 - 154.36/105.96 1231128 975377 Synopsys Rg 113.41 -2.60% *28.71 5.93 36.08/21.78 4943149 374930 Brit Land Co REI Rg 5.29 -1.01% - 4.75 5.23/3.62 6149525 682405 Endesa Br 22.41 +0.45% - 6.37 32.39/19.90 316589 912551 Best Buy Rg 63.22 +0.88% *11.58 3.01 224.07/184.75 1308981 941876 Intl Flavors&Fra Rg 21.47 +1.18% *13.34 - 258.24/176.11 161629 975351 Sysco Rg 68.96 +0.20% *22.83 1.51 124.11/79.19 523603 1292393 BT Group Rg 1.95 -0.43% - 6.88 6.80/4.39 11001787 1978482 Ferrovial 21.16 -1.08% -- 9.05/3.62 2216717 1720684 Biogen Rg 223.37 +1.86% *9.63 - 84.36/47.72 950311 942105 Intl Paper Rg 139.12 +2.73% *44.59 1.76 59.14/44.88 760533 1170839 T Rowe Price Grp Rg 99.42 -1.70% *13.10 2.77 75.98/59.44 744016 2162847 Bunzl Rg 21.27 +0.50% - 15.25 2.05/1.45 37843594 30689493 Grifols-A Br 23.42 +1.91% - 1.47 27.22/22.05 739429 1005182 Blackrock Rg 419.90 +1.04% *15.84 3.06 388.67/216.13 742185 60141 Intuit Rg 41.96 +1.18% *9.97 2.83 158.62/117.76 410666 622906 Take-Two Interac Rg 105.95 -2.03% *36.53 0.93 127.05/84.60 770112 1444962 Burberry Group Rg 17.00 +0.21% - 1.52 6.28/4.30 4241790 2969533 Iberdrola 8.43 +1.35% -- 23.32/17.15 822184 913253 Boeing Co Rg 338.89 -0.80% *19.42 2.22 556.89/361.00 164452 1631646 Intuitive Surgic Rg 238.07 -2.77% *43.68 1.33 372.46/268.68 386028 38736734 Tapestry Rg 28.82 +0.91% *11.86 5.01 139.73/84.41 662291 1577109 Carnival Rg 38.98 -0.31% - 2.97 43.38/31.70 255952 24956043 Inditex 24.43 +1.58% - 2.70 22.05/16.56 1816879 40656108 Booking Hldg Rg 1650.46 -0.35% *18.80 - 445.95/292.53 901720 3511249 Invesco Rg 458.27 -1.42% *47.69 4.15 88.76/57.01 599485 1036943 Target Rg 82.95 +3.11% *14.57 2.27 54.34/28.00 1203371 1966336 Centrica Rg 0.94 -0.20% - 2.63 19.55/14.60 4200823 1136946 Indra Sistemas Br-A 9.30 -1.38% -- 28.07/21.57 773059 109363 BorgWarner Rg 37.02 +4.34% *8.94 1.84 2162.79/1608.27 176824 1196227 IPG Photonics Rg 19.99 +2.30% *10.20 2.10 125.23/85.15 439805 10299318 TE Connectiv Rg 85.26 +1.22% - 3.84 90.39/60.17 1171877 19825130 Coca-Cola HBC N 28.49 -0.45% - 5.16 6.03/4.81 27214556 33300848 Inmob Colonial 9.90 -0.10% - 1.82 8.56/5.80 11416308 663846 Boston Prop REIT Rg 131.83 +0.76% *65.57 2.77 50.91/32.46 584345 39103858 IQVIA Holdings Rg 126.60 +1.14% *19.57 4.71 59.58/42.36 12050804 35308137 TechnipFMC Rg 21.08 +1.35% *-4.85 2.35 99.50/69.84 337371 36805672 Compass Group Rg 18.07 -0.38% - 5.98 42.65/23.37 2947029 11958148 Intl. Cons. Air Rg 5.06 -0.86% - 6.13 30.30/21.85 2498448 913577 Boston Scientifi Rg 38.29 -0.31% *29.91 - 140.35/107.98 263926 26754105 Iron Mount REIT Rg 132.95 -2.13% *109.88 0.79 82.76/69.70 571693 976212 Teleflex Rg 289.67 +0.48% *74.08 4.47 33.60/18.21 1541808 558474 CRH PLC Rg 24.90 +0.59% - 0.82 6.94/5.20 3109986 24705819 MERLIN Prop. Br 11.86 -0.42% - 4.22 11.51/7.81 349818 2989959 Brdridg Fncl Sol Rg 123.12 -1.40% *29.11 1.58 41.00/30.39 1818888 940190 J.B.Hunt Transp Rg 31.08 +1.40% *24.86 - 25.10/19.62 700478 976910 Texas Instrument Rg 105.17 +0.82% *19.12 1.38 309.61/226.47 133777 47002255 Croda Intl Rg 51.15 +1.02% - 1.46 2.69/1.91 32022993 2759010 Mapfre Rg 2.61 -0.76% - 5.61 9.98/7.89 460235 914188 Bristol-MyersSqu Rg 46.12 +1.65% *14.69 3.51 138.23/91.34 348958 938511 Jack Henry & Ass Rg 85.29 +0.18% *19.17 6.05 150.44/121.85 313939 977158 Textron Inc Rg 46.31 +2.23% *9.51 1.89 119.32/87.71 1781249 238664 DCC Rg 66.62 +0.14% - 1.84 25.54/20.26 1051620 1881163 Mediaset Espana 6.29 -2.39% - 5.02 8.29/4.98 1858788 41112361 Broadcom Rg 253.18 +0.61% *16.91 3.48 63.69/44.30 3518854 943554 Jacobs Engin Gro Rg 130.70 -0.40% *34.95 - 59.55/37.56 1154905 28688848 The Kraft Heinz Rg 28.42 +2.78% *-3.39 3.36 72.84/43.29 318841 837159 Diageo Rg 33.62 +0.88% - 1.20 23.38/16.18 1216628 855570 Melia Hotels Br 8.04 -1.53% - 2.28 12.81/10.50 922760 914425 Brown NVtgRg-B 50.32 +0.68% *30.87 1.30 323.07/197.50 1118418 41758499 Jefferies Finl Rg 76.85 +2.07% *28.05 - 272.09/182.61 672415 2702470 The Western Unio Rg 19.39 -0.05% *10.77 2.07 64.99/26.97 3914075 28488819 Direct Line Ins Rg 3.16 +0.28% - 6.02 50.30/36.11 359210 822398 Naturgy Grp Br 25.74 +0.82% - 7.65 2.77/2.25 3163406 2311498 C.H.Robinson Wld Rg 79.80 +0.21% *16.35 2.46 56.48/44.58 525707 1426289 JM Smucker Rg 17.90 +1.30% *34.67 7.79 589.00/430.34 403286 977576 Thermo Fisher Sc Rg 265.28 -0.64% *33.88 1.11 21.37/16.42 2025539 403808 DS Smith Rg 3.16 +0.44% - 10.36 1.65/0.92 18649152 33077347 Red Electrica Br 19.14 +0.55% - 5.14 8.18/5.30 898481 915498 Cabot Oil & Gas Rg 25.29 +1.08% *15.71 1.15 101.19/77.75 454687 943981 Johnson & Johnso Rg 124.30 +2.25% *22.52 1.17 28.53/15.38 1385260 977944 Tiffany & Co Rg 90.17 +1.19% *18.98 3.31 282.98/202.87 371415 14862522 Easyjet Rg 8.55 -2.58% 28.96/22.24 916943 675467 Repsol Br 14.49 +0.17% -- 12.33/7.84 431955 916187 Cadence Design Rg 61.70 -2.94% *44.07 - 27.64/20.95 1314685 31349330 Johnson Ctr Int Rg 131.44 +0.22% *24.34 1.18 261.77/104.81 276189 978121 Tjx Companies Rg 49.89 -0.80% *20.49 - 141.50/73.13 586042 14122030 EVRAZ Rg 6.03 +1.29% 18.31/14.68 2076450 1873546 Siem Gam Ren En Br 14.24 +2.04% - 0.18 27.11/20.75 1014678 915875 Campbell Soup Rg 37.37 +2.92% *-69.20 3.75 70.49/39.08 1137198 1161460 JPMorgan Chase Rg 39.00 +1.25% *15.12 0.83 146.08/97.66 465018 978380 Torchmark Corp Rg 86.81 +1.52% *13.89 1.67 56.63/41.51 2295598 2650919 Experian Rg 24.01 +0.59% 28.91/19.61 1019255 2598963 Tecnicas Reunida Br 22.40 -0.36% -- 20.48/16.53 1169608 322351 Capital One Finl Rg 87.08 +1.41% *7.20 1.84 43.98/32.04 655220 800910 Juniper Networks Rg 106.46 +0.47% *11.47 2.79 37.30/30.24 504931 978399 Total Syst Servi Rg 119.70 -3.10% *36.61 2.52 91.13/69.73 132246 47399088 Ferguson Rg 50.72 -1.01% 54.60/44.99 244560 826858 Telefonica Br 7.20 +0.24% - 5.56 16.99/13.61 4884088 45625130 Capri Hldg Rg 34.02 +4.74% *9.50 - 101.25/69.91 568439 24.88 +1.10% *15.65 2.74 131.72/83.64 414438 - 124.02/75.65 471652 4223459 Fresnillo Rg 7.97 +3.75% 74.50/55.55 196318 3481 Viscofan Br 45.60 -1.94% - 3.49 16.07/9.20 1382207 196652 Cardinal Health Rg 42.92 +2.02% *225.89 4.45 75.94/32.09 1217898 2.78 163.44/120.20 174895 2.22 1102657 GlaxoSmithKline Rg 15.49 +1.50% 33.71/25.13 3704297 29.85/20.21 122224 1484907 CarMax Rg 79.41 +1.44% *16.58 - 58.31/42.01 712399 2.67 81.34/55.20 271299 2.94 12964057 Glencore Rg 2.57 +0.49% 3.67/3.01 2233480 BEL20 8.06/6.59 9366652 1585458 Carnival 51.12 -0.14% *11.67 3.91 81.65/55.24 363919 3.01 25.07/16.21 496353 - 387465 Halma Rg 18.33 +0.87% 5.42/2.86 2695084 66.20/45.24 126754 916546 Caterpillar Rg 120.65 +0.70% *11.20 2.99 67.69/45.65 875262 2.97 128.41/91.34 202270 4.68 3060592 Hargreaves Lans Rg 22.28 -1.05% 18.09/8.40 2098235 11368371 Cboe Glbl Mkt Rg 108.96 +0.42% *30.52 1.14 159.37/112.08 1156211 148.97/120.11 2703013 3.09 2324471 Hikma Pharm Rg 16.02 +0.80% 6.74/4.36 4119089 BRUXELLES 14022594 CBRE Group Rg-A 46.47 +1.68% *14.80 - 40.32/28.30 4622405 2.09 27373019 Hiscox Rg 16.20 -0.98% 24.09/17.10 1802254 2300758 CBS-B Rg 48.24 -0.08% *6.01 1.49 -/- 17492 119.23/91.11 3272462 2.47 411161 HSBC Hldg Rg 6.47 +0.17% 66.01/45.94 441669 34149140 AB InBev 73.02 +0.56% - 2.47 91.14/56.32 1570635 2038358 Celanese Rg 96.90 +2.08% *10.88 2.31 52.35/37.45 471858 30.79/24.52 1408495 0.47 517719 Imperial Brands Rg 18.71 -3.60% 13.40/7.13 1254698 812970 Ackermans V Haare 134.10 -2.19% - 1.73 160.80/127.20 23466 916749 Celgene Corp Rg 94.61 +0.87% *14.44 - 59.59/41.39 456962 2.79 16.49/14.09 5046857 18954172 Ageas 43.30 -0.87% - 5.08 1313733 Centene Rg 51.82 -10.27% *20.40 - 119.14/82.92 346908 0.17 4.10/2.50 26921762 12239230 Aperam Rg 21.07 -0.19% - 8.31 47.52/37.52 539365 1338308 Centerpoint Ener Rg 28.66 +0.77% *44.78 3.94 97.07/58.61 1784227 7.21 18.40/12.15 1411799 1147578 Barco 163.20 -6.42% - 1.41 42.12/20.40 137377 802028 CenturyLink Rg 10.34 -1.05% *-1.38 15.28 74.46/45.46 12718867 4.02 24.47/16.24 1061632 329048 Cofinimmo 113.40 +0.35% - 4.85 175.00/91.00 51056 917280 Cerner Corp Rg 69.08 -1.27% *35.98 0.26 31.41/25.11 1151050 0.27 20.89/13.51 455139 121.60/102.80 39271 2232904 CF Industries Hl Rg 41.41 +2.91% *30.23 2.90 24.20/9.64 3598114 2.44 17.27/14.11 303246 968789 Charles Schwab Rg 41.63 +0.05% *16.07 1.44 71.00/48.88 1832408 1.63 7.39/5.96 19206901 32598746 Charter Comm Rg-A 377.65 +0.23% *67.08 - 56.51/38.96 795980 0.77 30.09/18.61 3518905 58.21/37.83 2488641 0.43 387.38/260.03 633684

ACTIONS EUROPE-MONDE mardi 4 juin 2019 PAGE 23 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 195977 Tractor Supply Rg 101.23 +0.45% *23.16 1.26 107.98/73.46 385218 2082619 DAIICHI SANKYO Rg 5448.00 - - 1.28 5820.00/3277.00 2606000 2291324 China Constrct Bk-H 6.18 - -- 8.28/6.02 344713049 721780 Kepco Rg 26650.00 - - - 36000.00/23850.00 2748122 2888255 B2W Cia Digital Rg 30.55 -2.71% -- 50.88/22.36 2743800 2385948 TransDigm Rg 441.19 +0.05% *30.01 - 488.00/307.70 81227 - - 1.23 15670.00/10900.00 891800 1732694 China Life Ins -H- 18.18 - - 2.28 46300.00/26200.00 1550103 43114324 B3 Rg 36.47 -0.27% - 1.58 37.59/18.92 8245500 2959439 Travelers Cos Rg 146.79 +0.84% *14.90 148.84/111.09 616426 761643 Daikin Industrie Rg 13040.00 - - 4.28 18860.00/12270.00 362700 1873858 China Mengniu Da Rg 28.70 - -- 23.35/15.44 24347915 721776 Kia Motors Rg 39500.00 - - 0.60 51600.00/27950.00 240140 654467 Banco do Brasil NM 52.09 +0.46% - 2.17 55.91/24.14 7632100 14491714 TripAdvisor Rg 42.66 +0.92% *44.91 2.13 - - 3.50 4127.00/2840.50 1551500 1099448 China Mobile Rg 70.45 - - 2.44 492500.00/365000.00 40362 21099696 BB Seguridade Rg 30.16 +1.07% - 8.05 31.87/22.81 4672500 22371814 Twitter Rg 34.43 -5.52% *19.90 - 69.00/42.07 643779 764913 Daito Trust Cons Rg 14175.00 - - 4.56 716.90/457.80 5308000 420828 China Ovs Ld & I Rg 27.45 - -- 31.30/20.90 10421147 13246467 KOREA AEROSPACE Rg 33250.00 - - 3.99 31250.00/26700.00 673068 2943957 BR Malls Part NM Rg 12.67 -1.09% - 1.92 14.61/8.91 4695200 979428 Tyson Foods -A- 78.06 +2.86% *13.91 - 47.79/26.19 4285190 - - 3.37 6036.00/4081.00 1929300 494821 China Res Land Rg 31.85 - - - 110500.00/95500.00 244788 1890374 BR Properties NM Rg 8.79 +0.23% - 1.86 10.09/6.56 418000 2989915 UDR REIT Rg 45.02 +0.54%*3231.18 83.36/49.77 1020130 761745 DAIWA HOUSE IND Rg 3258.00 - - 2.37 11490.00/6040.00 721400 4752611 China Unicom (HK Rg 8.41 - -- 87.70/67.85 26289533 722217 Korea Zinc Rg 451500.00 - - 1.78 400000.00/302000.00 155791 654628 Bradesco N1 32.55 -0.31% - 0.61 34.67/18.61 2271200 3257188 Ulta Beauty Rg 330.60 -0.83% *30.22 1.92 45.92/36.01 380332 - - 0.76 66710.00/46100.00 863000 421602 CITIC Rg 10.70 - - - 23700.00/15600.00 2284700 654577 Bradesco Pfd N1 36.96 - -- 2263631 Under Armour Rg-A 23.57 +3.38%*1178.50 2.91 359.57/224.65 393431 761753 Daiwa Sec Grp Rg 460.70 - - 1.18 8265.00/6370.00 707800 38383802 CK Asset Rg 57.00 - - 3.28 31.30/22.35 9733598 985762 KT Rg 27600.00 - - 0.93 94500.00/58800.00 1195576 1071087 Bradespar Pfd Rg 30.53 -0.55% - 8.27 -/- 15685400 31965985 Under Armour Rg-C 20.72 +2.42%*1036.00 24.95/16.54 1139287 - - 1.22 8165.00/5880.00 1778500 26647043 CK Hutchison Hld Rg 75.00 - - 0.711497000.00/1010000.00 25441 1479412 Braskem Pfd Rg-A 40.90 -4.39% -- 39.89/25.48 1267900 979840 Union Pacific Rg 166.34 -0.26% *20.38 - 23.28/15.07 747107 494454 Denso Rg 4157.00 - - 2.09 1477.00/853.40 8197600 37082790 CK Infrastructur Rg 61.05 - - 3.04 37.35/23.80 8230669 995035 KT&G Rg 100500.00 - - 2.67 79600.00/61400.00 251838 179746 Brd3 Brd Rg 144A-S 25.28 -1.06% - 2.32 62.50/36.00 2188800 11810912 United Contl Rg 77.72 +0.09% *9.39 - 180.02/128.08 671648 - - 3.03 1820.00/1160.00 2232700 712336 CLP Hldgs Rg 88.40 - - 4.04 384000.00/247000.00 82909 10808638 BRF NM Rg 27.45 -0.90% -- 27.73/16.02 2333200 835129 United Rentals Rg 113.85 +3.41% *8.65 - 97.71/67.94 907911 761802 Eisai Co Ltd Rg 6342.00 - - 4.24 2302.50/1740.00 6388300 1139938 CN Petro & Chem -H- 5.20 - -- 10.96/8.02 32110000 1177560 LG CHEM Rg 337000.00 - - - 229000.00/156000.00 45862 1359222 CCR NM Rg 13.08 -2.17% - 5.30 32.82/17.80 8537700 1078451 Unitedhealth Gro Rg 236.56 -2.17% *18.37 2.02 173.00/94.28 320925 - - 3.23 4359.00/3360.00 1864600 1778506 CNOOC Rg 12.72 - - 0.27 156400.00/104000.00 391262 654312 Cemig N1 18.15 +0.83% - 3.28 15.80/7.85 8398800 982101 Univ Health Serv-B 121.46 +1.60% *14.26 - 287.88/208.14 1313951 245596 FAST RETAILING Rg 63110.00 - - 6.48 2666.50/1462.00 3661900 3035936 Country Garden Rg 10.50 - - 3.83 13.28/10.22 12238000 1907598 LG Display Rg 16900.00 - - 1.30 533000.00/342500.00 117156 654313 Cemig Pfd N1 14.73 - -- 18.31/5.95 325500 822820 Unum Rg 32.25 +2.41% *13.11 - 142.14/109.37 153530 - - 3.80 1849.00/1242.00 2831700 1604915 CSPC Pharmaceuti Rg 12.56 - - - 167000.00/90300.00 320148 2645951 CESP Pfd Rg-A 26.25 - -- 1201389 US Bancorp Rg 50.73 +1.06% *12.14 1.52 41.25/26.77 989538 761860 Fujitsu Rg 7343.00 - - 2.15 3128.00/2163.00 1935400 2281095 Galaxy Entertain Rg 46.35 - - 3.33 72.50/50.30 4292043 1341851 LG Electronics Rg 81000.00 - - 4.35 375000.00/226000.00 227949 2645954 CESP Pfd Rg-B 26.78 +1.06% - 3.31 -/- 9856100 1016553 Utd Parcel Svc Rg-B 94.13 +1.30% *17.96 0.33 55.56/43.14 1850383 - - 4.64 3586.00/2240.00 6486400 1812980 Geely Automobile Rg 12.78 - - 0.91 139000.00/79900.00 340857 12820378 Cia Bras Pfd Rg 87.20 -0.01% - 2.02 -/- 100 980943 Utd Techs Rg 126.86 +0.44% *19.70 3.22 125.07/89.89 1060830 762066 Hoya Rg 7366.00 - - 2.05 2015.00/1470.00 3349500 420752 Hang Lung Prop Rg 16.76 - - 4.23 92.50/72.80 7133379 1177559 LG Hhold & Healt Rg 1297000.00 - - - 556000.00/281000.00 55381 323642 Cia Hering NM Rg 29.51 +0.41% - 3.39 27.80/13.46 831700 685352 Valero Energy Rg 72.00 +2.27% *11.01 2.78 144.24/100.50 816657 - - 1.82 7255.00/5127.00 1128100 421175 Hang Seng Bk Rg 195.40 - - 2.16 132500.00/90700.00 405204 10834964 Cielo Rg 6.73 +0.45% - 25.80 99.38/72.32 1814900 995745 Varian Med Syste Rg 125.35 -0.72% *30.28 3.97 126.98/68.81 869981 2329745 INPEX Rg 862.30 - - 5.68 1124.50/695.80 5013800 421166 Henders Land Dev Rg 40.35 - - 3.98 65.95/56.65 1554164 351478 LG Rg 74800.00 - - 3.23 51800.00/36850.00 15070852 1242024 Comgas Pfd Rg-A 81.08 +0.56% -- 33.31/14.01 1609200 881328 Ventas REIT Rg 64.15 -0.23% *49.73 2.29 142.50/101.44 109514 - - 5.06 1072.00/667.00 4877000 10819201 Hengan Intl Grp Rg 57.90 - - 4.13 312000.00/254000.00 86960 2324483 Cosan Rg 47.26 +0.25% - 2.12 17.95/6.58 10293800 847364 Verisign Rg 189.33 -2.90% *37.79 4.72 66.38/51.80 955512 762142 Isuzu Motors Rg 1221.50 - - 3.29 1444.00/1040.50 6845500 3851175 HK Ex & Clearing Rg 246.60 - - 3.44 97.40/79.85 3675127 722455 LOTTE CHEMICAL Rg 260000.00 - - 3.19 106500.00/79000.00 298366 22930306 CVC Brasil NM Rg 51.20 -0.81% -- 86.00/46.55 4300 10595048 Verisk Analytics Rg 140.23 +0.16% *39.17 - 203.25/131.28 372112 - - 2.76 4886.00/3797.00 1448000 421216 Hong Kong&China Rg 17.02 - - 0.44 263500.00/194000.00 276825 11005332 EcoRodovias NM Rg 9.38 -0.85% - 7.70 48.40/31.52 1011600 1095642 Verizon Comm Rg 56.38 +3.74% *14.57 4.94 144.43/102.74 387446 800422 ITOCHU Rg 1958.00 - - 2.98 1618.50/1146.00 4338900 411161 HSBC Hldg Rg 63.30 - -- 8.03/5.16 144897162 2411281 LOTTE SHOPPING Rg 159500.00 - - 0.94 247500.00/178000.00 111617 80390 Eletrobras N1 34.68 +0.78% -- 65.33/38.18 970600 983327 Vertex Pharmaceu Rg 166.64 +0.28% *20.05 - 61.58/47.14 4534778 - - 1.65 2857.00/2346.00 2566900 2739966 ICBC-H 5.60 - - 3.54 48000.00/38100.00 946309 2515044 Embraer NM Rg 18.91 -0.21% - 1.17 12.19/6.85 2617000 983365 VF Rg 82.96 +1.32% *27.98 0.36 195.81/144.15 489114 19209535 Japan Airlines Rg 3409.00 - - 4.07 3841.00/3001.00 1203200 2336425 Link REIT 95.85 - - 5.50 15.78/11.20 38278691 1510051 NAVER Rg 115000.00 - - 2.25 92700.00/56700.00 3956799 2162959 Energias do Brsl Rg 19.65 -0.96% - 3.08 40.84/11.75 2457400 2300772 Viacom Rg-B 29.04 +0.03% *7.43 4.25 91.60/63.46 536641 - - 0.79 17640.00/11405.00 710300 1128572 MTR Rg 47.90 - - 4.88 227000.00/160500.00 271521 33323904 ENGIE Brasil Rg 46.68 +0.78% - 4.05 28.00/16.95 3171100 3826452 Visa Rg-A 158.60 -1.69% *32.77 - 34.44/23.31 1296886 1421277 JFE Holdings Rg 1466.50 - - 7.38 1109.50/722.00 14207300 421553 New World Dev Rg 11.62 - -- 17.46/7.71 34238916 1103514 Ncsoft Rg 465000.00 - - 2.09 293500.00/226500.00 108692 2509387 Eqtl Energia NM Rg 86.81 - -- 20.10/12.29 1886400 80572 Vor Rlt REIT-SBI Rg 66.61 +0.57% *21.82 2.30 165.77/121.60 2043354 - - 0.74 19850.00/12260.00 332700 1067428 PetroChina -H- 4.39 - - 4.00 291000.00/221500.00 144803 3283228 Estacio Part NM Rg 29.09 - -- 46.80/26.52 1344400 983918 Vulcan Materials Rg 128.32 +2.73% *32.49 2.75 77.59/59.48 260262 762179 Kansai El Power Rg 1316.00 - - 3.82 9154.00/4643.00 738100 1714873 Ping An Ins -H- 86.55 - - 1.43 26.55/9.90 23068000 36146335 Netmarble Rg 120000.00 - - - 17400.00/13350.00 1201751 10800496 Fleury NM Rg 19.90 - -- -/- 688400 1079842 Westnghouse Air Rg 63.32 +1.51% *30.30 0.61 133.54/83.39 421835 - - 4.47 2435.00/1774.00 3135100 421167 Power Assets Rg 54.35 655173 Gerdau Pfd Rg 13.87 +0.00% - 3.03 -/- 1785400 26526295 Walgreens Boots Rg 49.91 +1.16% *9.40 3.87 115.32/61.99 499770 762393 Kirin Holdings Rg 2368.00 - - 1.81 583.30/330.70 16815500 10774335 Sands China 144A/S 34.30 - -- 67.75/40.30 13139181 721806 POSCO Rg 241500.00 SINGAPOUR 1875532 GOL Lin Aere Pfd Rg 27.31 +1.22% -- -/- 2114600 984101 Walmart Rg 101.96 +0.51% *35.53 0.92 86.29/49.31 2531679 - - 2.34 3430.00/1822.00 1921300 2334217 Shenzhou Intl Gr Rg 93.75 3956645 Hypera NM Rg 30.10 - -- 17.65/13.09 6797200 984192 Walt Disney Rg 132.47 +0.33% *14.85 0.76 106.21/82.37 1454763 762299 Komatsu Rg 2373.00 - - 0.32 13630.00/9976.00 415300 1821312 Sino Biopharma Rg 7.81 - - 2.74 24.60/10.08 39290735 721926 S-Oil Rg 82000.00 2918806 Iguatemi Empresa Rg 40.00 +0.00% - 2.23 31.70/9.18 4347600 933404 Waste Management Rg 111.37 +1.85% *25.60 3.53 142.17/99.71 2141471 - - 5.03 1913.50/1491.00 4240500 422198 Sino Land Co Rg 12.56 3122 Inepar Pfd Rg 11.14 -1.07% - 1.02 -/- 1989400 112574 Waters Rg 199.58 -0.56% *25.72 2.08 111.82/79.96 701927 762400 Kubota Corp Rg 1656.00 - - 2.79 5829.00/3556.00 1288500 421886 Sun Hung Kai Pti Rg 123.60 - - 4.47 20.00/13.90 3927120 34332345 SAMSUNG BIOLOGI Rg 300500.00 10993611 IRB Brasil Resse Rg 100.49 -1.36% - 1.22 45.30/28.57 911800 28613477 WEC Energy Group Rg 81.56 +1.25% *23.71 1.30 255.21/168.43 122154 - - 4.61 674.90/433.00 8763600 3179959 Sunny Optical Te Rg 68.70 656211 Itausa Pfd N1 12.39 +0.00% - 0.65 18.70/3.57 6500 1796570 Wellcare Health Rg 277.49 +0.47% *27.69 1.76 83.00/58.48 465215 762445 Kyocera Rg 6600.00 - - 1.79 9827.00/8130.00 557000 421878 Swire Pacific -A- 93.00 - - 3.89 216.80/166.00 1318541 26191594 SAMSUNG C&T Rg 92800.00 10210432 Itauunibanco Pfd Rg 34.91 -0.26% - 5.63 105.88/46.59 1862500 966021 Wells Fargo Rg 44.52 +0.34% *9.85 - 324.72/220.80 330355 - - 4.56 2027.00/1530.00 1916500 1842714 Techtronic Ind Rg 50.50 2989341 JBS NM Rg 21.13 - -- 13.80/8.51 15710600 29816226 Welltower Rg 82.01 +0.97% *47.40 2.80 59.52/43.03 5289523 2137680 M’bishi Chem Hld Rg 703.70 - - 1.59 7796.00/5410.00 1142600 24014323 Tencent Hldg Rg 333.60 - - 3.90 46.41/32.86 5738515 721825 Samsung Electron Rg 43800.00 23022808 Klabin CDA 15.29 -1.67% - 2.92 39.79/24.84 15938700 985376 Western Digital Rg 37.08 -0.38% *66.21 - 82.18/56.61 439354 - - 0.57 46690.00/30820.00 305200 3867205 Want Want China Rg 5.78 1358361 Kroton Educat NM Rg 10.30 -0.39% - 3.18 -/- 15172200 28580720 WestRock Rg 33.24 +1.96% *9.50 3.95 87.15/33.83 2389777 762425 Marubeni Corp Rg 672.10 - - 5.67 3498.00/2208.50 2313000 24222514 WH Grp-144A-S 6.86 - -- 79.85/51.80 1896118 159186 Samsung Fire & M Rg 278500.00 2166317 Localiza Rent NM Rg 38.39 +0.92% - 0.79 22.18/15.05 4237300 985869 Weyerhaeuser REI Rg 22.90 +0.44% *91.60 4.24 62.04/32.31 987947 - - 4.80 1948.50/1460.00 3033900 38195100 Wharf REIC Rg 53.35 656142 Loja Americanas Pfd 15.67 -2.91% - 0.48 12.63/8.49 12975100 986081 Whirlpool Rg 117.31 +2.12% *35.66 5.39 38.39/20.53 969087 762466 Mazda Motor Corp Rg 1063.50 - - 3.69 1864.00/1269.00 2740000 - - 2.63 286.20/195.60 3565386 3672262 SAMSUNG LIFE Rg 83000.00 5346 Lojas Renner NM Rg 43.87 -0.39% -- 38.95/20.67 2807500 986504 Williams Compani Rg 26.87 +1.86% *-149.28 5.40 156.75/99.56 142400 - - 2.61 4770.00/2743.00 1798900 KOSPI 50 12893829 Magazine Luiza N Rg 194.74 -0.64% - 0.19 21.32/14.06 4108000 30948740 Willis Towers Rg 178.06 +1.46% *30.39 5.94 32.22/20.36 2669264 762590 Mitsubi Heavy In Rg 4715.00 - - 3.51 4809.00/3623.00 978700 - - 1.87 18.04/13.27 31634854 355920 Samsung SDI Rg 225000.00 3199563 Marfrig Global N Rg 6.59 -3.51% -- 44.45/23.23 2523100 935590 WW Grainger Rg 262.86 +0.45% *18.59 3.96 187.91/134.63 217303 - - 0.74 4718.00/3658.00 1120500 3265304 Multiplan Empr N Rg 24.56 -1.13% - 2.80 202.31/95.32 823600 1458800 Wynn Resorts Rg 103.57 -3.50% *12.45 5.36 371.57/255.13 101315 762570 Mitsubishi Elect Rg 1341.50 - - 1.45 7680.00/4521.00 1817700 - -- 77.45/60.35 26324622 25296882 SAMSUNG SDS Rg 212500.00 1868690 Natura Cosmetics Rg 57.65 -3.88% - 1.22 8.76/5.02 25701700 1106890 Xcel Energy Rg 57.95 +1.06% *23.09 1.40 194.01/90.09 944639 - - 0.93 11110.00/4810.00 586100 18083861 Oi Pfd Rg 1.61 - -- 26.67/17.05 2929800 36933852 Xerox Rg 30.98 +1.21% *16.75 2.10 59.61/41.99 1179787 784740 Mitsui Fudosan C Rg 2665.00 - - 1.33 3545.00/2815.00 2091700 - -- 6.74/5.10 234775056 1288141 Shinhan Fin Grp Rg 45150.00 656489 Petrobras Pfd Rg 25.98 - -- 62.65/25.70 2162000 987549 Xilinx Rg 102.30 -0.01% *29.48 3.14 35.17/18.58 557662 - - 3.75 2014.00/1068.00 3572800 13083857 Qualicorp NM Rg 20.21 +0.30% - 5.06 -/- 1237700 14050054 Xylem Rg 75.72 +2.02% *24.99 2.71 141.59/64.16 1263749 3507453 MS&AD Insurance Rg 3437.00 - - 5.23 21285.00/11595.00 1656600 - - 2.83 98.35/68.85 5594106 568294 SK hynix Rg 66600.00 14319216 Raia Drogasil NM Rg 69.60 +0.26% - 0.94 -/- 50004000 1413362 Yum Brands Rg 104.11 +1.72% *24.50 3.23 84.40/60.65 480414 - - 2.19 3141.00/2577.00 1687400 553090 Sabesp NM Rg 44.02 - -- 21.07/11.02 3421000 1262932 Zimmer Biomet Hl Rg 114.30 +0.32% *-75.20 1.42 104.46/77.11 598210 764747 Nidec Rg 13315.00 - - 2.17 925.70/685.20 4106900 - - 2.51 49.50/37.50 3732300 3051604 SK Innovation Rg 164000.00 10602631 Santander Br Uts N2 44.95 -1.64% - 4.17 82.25/55.26 1255400 987840 Zions Bancorp Rg 43.32 +0.58% *10.75 1.19 133.99/97.00 215202 - - 0.74 3892.00/2933.00 859700 109632 Sid Nacional Rg 16.02 -3.14% - 4.06 -/- 1989000 19276994 Zoetis Rg-A 103.95 +2.87% *36.35 1.50 57.58/38.08 760817 763092 Nissan Motor Co Rg 744.80 - - 2.05 8790.00/7213.00 508800 - - 4.13 13.88/9.67 17619358 4362458 SK Rg 239000.00 38809543 Smiles Fidelid Rg 48.00 +0.73% -- 50.68/28.02 1763600 0.84 104.87/78.97 721471 - - 1.28 3559.00/2169.50 1350200 1901571 Suzano Rg 31.23 -2.65% - 2.04 18.27/7.42 9933100 TOPIX70 2.77 779725 Nitori Holdings Rg 13105.00 - - 1.28 3559.00/2169.50 1350200 - - 2.44 6.74/4.33 96633699 721751 Sk Telecom Rg 250000.00 14030280 Telef Brasil Pfd Rg 49.07 +2.12% - 8.74 60.50/30.86 471000 0.59 TOKYO 13501819 Tim Part NM Rg 11.11 +1.00% - 2.33 55.20/30.91 9118800 763110 Nitto Denko Corp Rg 4707.00 HONG KONG - -- 96.00/65.95 29559331 42374233 Woori Finl Grp Rg 14000.00 1008344 Ultrapar NM Rg 20.49 -0.92% - 3.07 50.25/37.20 2732200 2792.00/1842.00 2285300 53667 Usiminas Pfd Rg-A 7.94 - -- 14.05/10.43 7092200 2188.00/1624.50 1541600 763051 NIPPON ST CORP Rg 1790.50 - - 5.15 58.00/51.35 4399239 STRAITS TIMES 654334 Vale N1 48.63 -0.76% - 4.91 29.34/18.14 3018000 4489.00/3537.00 1079800 18328950 Via Varejo N2 Rg 4.95 - -- -/- 11930700 5820.00/4023.00 1174500 763146 Nomura Hldg Rg 332.30 - - 5.80 46.00/29.85 28388981 62.42/40.51 20664900 1765.00/1053.50 3323600 -/- 20763700 4661.00/3906.00 1904300 763216 ONO PHARMACEUTIC Rg 1921.50 - - 1.87 109.50/76.85 2974520 1507883 Ascendas REIT 2.89 - - 5.55 3.06/2.45 11193700 1828.00/1465.50 2117400 1311946 CapitaLand Mall Tr 2.43 - - 4.77 2.47/2.00 8234400 03/06/2019 2467.50/1480.50 3782800 548299 ORIENTAL LAND Rg 13250.00 - - 1.02 13.66/4.53 24210300 1151800 CapitaLand Rg 3.23 - -- 3.72/2.98 3486600 1788781 CapitaLandCom Tr 1.98 - - 4.23 2.01/1.61 22939800 763165 ORIX CORP Rg 1510.50 - - 4.30 15.48/11.92 3662225 824245 Citydev Rg 8.26 - -- 11.98/7.80 1232300 1561746 ComfortDelGro Rg 2.46 - -- 2.73/2.07 3901100 12027218 Otsuka Hldgs Rg 3588.00 - - 3.80 142.00/99.50 5078221 824243 DBS Group Hldgs Rg 24.06 - -- 29.25/22.65 4983000 42195765 Genting Spore Rg 0.87 - -- 1.32/0.86 29000000 1312537 Resona Holdings Rg 455.10 - -- 174.90/58.55 6715899 3662332 Golden Agri-Reso Rg 0.27 - - 2.15 0.34/0.23 21369800 645543 Hongkong Land Hl Rg 6.69 - - 3.29 7.53/5.88 1013200 763250 SECOM Rg 9196.00 - - 3.23 103.80/75.85 842272 12356631 Hutchison Port 0.23 - - 9.42 0.34/0.23 1916900 824258 Jardine Cycle &C Rg 34.31 - -- 38.16/27.66 167700 763254 Sekisui House Rg 1734.00 - -- 60.45/35.30 2628297 645289 Jardine Math.Hol Rg 65.10 - - 2.61 72.05/10.99 135400 2908234 Keppel Rg 6.01 - -- 7.82/5.67 1923300 763280 Shionogi & Co Lt Rg 5900.00 - - 0.30 431.56/251.38 20420961 2081888 OCBC Rg 10.59 - -- 12.91/10.36 3295000 1080608 SATS Rg 5.03 - -- 5.34/4.55 1067400 764213 SMC Corp Rg 35270.00 - - 1.94 8.18/5.17 17345904 2125158 Sembcorp Ind Rg 2.38 - -- 3.11/2.36 4362700 1080609 SIA Engineering Rg 2.42 - -- 3.22/2.20 113900 761822 SUBARU 2539.00 - - 2.92 9.95/5.11 54470886 3106596 Singapore Airlin Rg 9.09 - -- 11.67/9.03 542700 1153294 Singapore Exchan Rg 7.37 - -- 8.05/6.72 1226600 763411 SUMITOMO CORP Rg 1561.00 - - 3.94 64.15/45.35 3222089 2551251 SingTel Rg 3.19 - -- 3.36/2.83 11968800 1841769 Spore Press Hldg Rg 2.31 - -- 2.92/2.31 2342300 763397 Sumitomo El Ind Rg 1299.50 SÉOUL 706357 Spore Tech Eng Rg 3.98 - -- 4.05/3.21 5315500 2979954 StarHub Rg 1.48 - -- 2.03/1.48 1670600 763405 Sumitomo Metal M Rg 2793.50 2553434 Thai Beverage Rg 0.82 - -- 0.86/0.57 7918600 824344 UOL Group Rg 6.80 - -- 8.26/5.91 758900 1333372 Sumitomo Mitsui Rg 3986.00 721769 AmoreG Rg 64800.00 - - 0.48 132000.00/57400.00 91860 824340 Utd Overseas Bk Rg 23.59 - -- 28.75/23.39 2403600 - - 0.66 340500.00/145500.00 153332 824641 Venture Corporat Rg 15.06 - -- 21.98/13.20 437800 763423 Sumitomo Realty Rg 4054.00 2489587 AMOREPACIFIC Rg 180000.00 - - 4.26 10150.00/6600.00 1054872 2390098 Wilmar Intl Rg 3.32 - -- 3.69/2.97 3996600 - - - 305392.16/172000.00 500718 3007220 Yangzijiang Ship Rg 1.36 - -- 1.65/0.84 11824900 763420 Suzuki Motor Rg 5101.00 11776666 BNK Finl Grp Rg 7040.00 - - 1.43 155500.00/99100.00 61677 - - 4.50 97700.00/60100.00 183343 BOVESPA SAO PAULO 910976 SYSMEX Rg 7508.00 2224313 Celltrion Rg 193000.00 - - 1.36 265500.00/141000.00 89365 - - - 9500.00/5380.00 12402 763585 Terumo Corp Rg 3050.00 721843 CJ Rg 101500.00 - - 5.18 47400.00/34750.00 967576 - - - 50700.00/34800.00 243419 1698209 T&D Holdings Rg 1119.00 928683 WJ COWAY Rg 80000.00 - - - 90784.31/59803.92 38334 - - 3.05 5760.00/3160.00 1946791 763677 Tokyo Electron Rg 14485.00 12517953 E-MART Rg 147000.00 - - - 164000.00/102500.00 79191 - - - 146500.00/93700.00 191528 763660 TOKYO GAS Rg 2741.00 722429 EUSU HDG Rg 7960.00 - - 1.84 240500.00/165000.00 178537 - - 2.89 144000.00/92500.00 650159 763751 Toray Ind Inc Rg 736.10 2242116 HANA FINL GR Rg 36700.00 - - 1.82 65100.00/39950.00 298455 - - 4.96 16450.00/13100.00 720724 764014 UNICHARM Rg 3226.00 18488638 HANKOOK TIR&TECH Rg 35900.00 - - 0.10 136000.00/86000.00 313858 - - 2.83 34550.00/25300.00 378833 519658 West Japan Railw Rg 8534.00 722186 Hanmi Science Rg 68700.00 - - 4.31 58100.00/40650.00 857603 764034 YAMATO HOLDINGS Rg 2191.50 11088711 HANWHA LIFE Rg 3275.00 764034 YAMATO HOLDINGS Rg 2191.50 2389066 HYUNDAI GLOVIS Rg 162000.00 762104 AEON Rg 1854.00 - - 1.83 HSI 839402 Hyundai Heavy In Rg 115500.00 761478 Ajinomoto Co Inc Rg 1847.00 - - 1.73 761485 ANA HD Rg 3655.00 - - 2.05 721960 Hyundai Mobis Rg 217000.00 761500 Asahi Group HD Rg 4813.00 - - 2.06 761496 ASAHI KASEI Rg 1091.50 - - 3.11 18795541 AAC Technologies Rg 41.55 - - 3.44 134.60/39.40 5869110 721754 Hyundai Motor Rg 138500.00 761580 Bridgestone Corp Rg 4082.00 - - 3.92 11872025 AIA Group Rg 72.45 - - 1.57 84.00/58.20 24448627 761607 Chubu El Rg 1527.50 - - 2.95 2387940 Bank of China -H- 3.23 - -- 721994 HYUNDAI STEEL Rg 41150.00 11057271 Dai-ichi Life Hl Rg 1557.00 - -- 2186702 Bk of Comm -H- 6.06 - -- 4.26/3.20 283735397 1356783 BOC Hong Kong Rg 29.90 - - 4.91 7.06/5.33 20097842 722578 Indl Bank Of Kor Rg 13900.00 2176548 Ch Shenhua Engy -H- 16.12 - -- 40.40/27.55 9126872 21.85/16.00 11713210 1017504 Kakao Rg 122500.00 1317743 Kangwon Land Rg 31800.00 22779946 Ambev SA Rg 17.40 -0.85% - 3.16 20.32/14.54 16349100 36101833 Azul Pfd Rg 39.69 +1.25% -- 42.88/20.19 3290400 4615592 KBFinancialGrp Rg 44550.00 DEVISES - FUTURES - OBLIGATIONS DEVISES MATIÈRES PREMIÈRES (SPOTS) OBLIGATIONS DEVISES PRINCIPALES No. Val. Matière première Clôture No. Val. Matière première Clôture No. Val. Matière première Clôture TAUX SWAP (Cours de référence à 18h30) 1 CHF 1 EUR 1 USD 1 GBP 100 JPY MÉTAUX PRÉCIEUX MÉTAUX 5806.00 ENERGIE FRANC SUISSE 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 7ans 10 ans 18825.00 EURO Suisse (CHF) —- 1.1161 0.9927 1.2574 0.9214 274695 Argent (Comex) USD/once [28.35 g] 14.70 1493352 Cuivre (LME London) USD/tonne 11971.50 274207 Pétrole - North Sea Brent Crude Oil (IET) USD/baril [158.99 l] - 1000 bbl 61.28 LIVRE STERLING - --- -- Euro (EUR) 0.8959 —- 0.8894 1.1266 0.8237 287633 XPD/Palladium (Nymex) USD/once troy [31.10 g] 1313.70 1493710 Etain (LME London) USD/tonne 2668.00 1594836 Pétrole - Light Sweet Crude Oil (Nymex) USD/baril [158.99 l] - 1000 bbl 53.25 DOLLAR AMERICAIN -0.28 -0.24 -0.18 -0.10 USA (USD) 1.0074 1.2666 0.9266 274690 XPT/Platine (Nymex) USD/once troy [31.10 g] 819.20 1445459 Nickel (LME London) USD/tonne - C02 (ECX) EUR/tonne 0.06 0.33 Royaume-Uni (GBP) 0.7953 1.1242 —- 0.7895 0.7316 274702 XAU/Or (Comex) USD/once troy [31.10 g] 1322.70 1493774 Zinc (LME London) USD/tonne - - --- Japon (JPY) 108.8567 0.8877 0.7895 136.8713 - --- -- Canada (CAD) 1.3549 121.5000 108.0585 1.7036 —- 03/06/2019 Australie (AUD) 1.4438 1.5119 1.3448 1.8154 1.2452 -- 1.6112 1.4333 1.3300 03/06/2019 03/06/2019 TAUX LIBOR MATIÈRES PREMIÈRES (FUTURES) Jour ouvrable 1 mois 3 mois 6 mois 12 mois AUTRES DEVISES FRANC SUISSE -0.810 -0.808 -0.713 -0.663 -0.527 EURO -0.470 No. Val. Date Veille Ouverture H/B jour Vol. Cloture Variation No. Val. Date Veille Ouverture H/B jour Vol. Cloture Variation No. Val. Date Veille Ouverture H/B jour Vol. Cloture Variation LIVRE STERLING 0.684 -0.419 -0.343 -0.323 -0.225 DOLLAR AMERICAIN 2.355 (Cours de référence à 18h30) 1 CHF 1 EUR 1 USD 1 GBP 100 JPY YEN -0.094 0.726 0.796 0.872 0.995 Europe/Afrique 2.431 2.503 2.517 2.510 Suède (SEK) MÉTAUX PRÉCIEUX AGRICULTURE -0.127 -0.061 0.003 0.089 Norvège (NOK) 03/06/2019 Danemark (DKK) 9.5193 10.6236 9.4497 11.9691 8.7500 Sucre, No. 11 (NYE - ICE Futures Inc) USD/livre [453.6 g] - 112’000 livres Tchéquie (CZK) 8.7722 9.7888 8.7081 11.0298 8.0584 Hongrie (HUF) 6.6912 7.4684 6.6421 8.4133 6.1507 Argent (NY Mercantile Exchange - Comex) USD/once [28.35 g] Avoine (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/14.51kg] - 35’000 bsh 95252933 09.19 0.12 - -/- — 0.12 - INDICES DE RÉFÉRENCE Pologne (PLN) 23.1199 25.8020 22.9511 29.0680 21.2500 - -/- — 0.13 - Russie (RUB) 289.6344 323.2100 287.4200 364.1729 266.1600 61915626 07.19 14.57 14.58 14.83/14.57 968 14.57 0.34 87668254 07.19 98505884 02.20 0.13 - -/- — 0.13 - Turquie (TRY) 3.8360 4.2810 3.8079 4.8231 352.6700 14.77/14.77 3 14.61 - 87668256 09.19 - -/- — 0.14 - Egypte (EGP) 65.8202 73.4647 65.3397 82.7593 60.4200 68821988 08.19 14.61 14.77 14.87/14.65 14 14.65 96800855 12.19 3.15 3.08 3.19/3.06 557 3.15 0.24 99839589 04.20 0.13 - -/- — 0.14 - Afrique du Sud (ZAR) 5.8781 6.5591 5.8343 5.3900 14.99/14.91 25 14.76 0.55 98922109 03.20 2.99 2.93 16.8878 18.8492 16.7645 —- 15.4800 63235068 09.19 14.65 14.67 14.85/14.85 1 14.79 0.34 60244576 05.20 2.86 2.86 3.03/2.93 282 2.99 1.87 61371566 06.20 0.14 1.76 Taux d'intérêt Clôture Echéance Rendement 14.5538 16.2432 14.4471 —- 13.4100 1.37 Chiffre d’affaire 1033 2.86 2.80 1.98 18.2993 65444339 12.19 14.76 14.91 2.84 - 2.91/2.81 190 2.86 0.62 63293177 09.20 0.14 1.89 11.06.24 -0.81 3.3500 Contrats ouverts 7660 1.85 15.02.24 1.98 3.4700 66186579 01.20 14.79 14.85 2.80/2.80 4 2.86 -0.62 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 0 0.97 Suisse (10 ans) 1.25 110.6 15.02.44 2.63 63.9100 USA (10 ans) 2.75 103.8 15.02.24 -0.61 28.9500 Chiffre d’affaire 829 Contrats ouverts 1334 -/- — 2.84 - Sucre blanc (NYSE - Euronext LIFFE) USD/tonne - 5 tonnes USA (30 ans) 3.63 118.0 07.09.23 0.58 1.2644 Allemagne (10 ans) 1.75 111.3 25.05.23 -0.49 6.3800 XPD/Palladium (NY Mercantile Exchange - Globex) USD/once troy [31.1 g] Blé (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/27.22kg] - 5000 bsh 96390471 07.19 330.60 327.80 331.90/326.50 8253 330.60 Angleterre (10 ans) 2.25 107.0 01.05.23 1.51 723.9600 98480278 09.19 335.90 334.50 337.70/332.30 5340 335.90 France (10 ans) 1.75 109.0 31.01.23 -0.21 1091.3700 68173652 07.19 1333.90 - -/- — 1333.90 - 86534145 07.19 5.03 5.20 5.23/5.03 107970 5.03 -1.80 99806699 11.19 345.00 342.50 345.80/341.40 1596 345.00 Italie (10 ans) 4.50 111.3 1.4100 68805628 08.19 -/- — 1330.80 - 5.29/5.10 44043 5.10 -1.78 61908625 02.20 351.80 350.00 352.70/348.10 410 351.80 Espagne (10 ans) 5.40 120.6 03/06/2019 61176838 09.19 1330.80 - 1345.70/1305.00 2996 1331.50 -3.14 93643249 09.19 5.10 5.27 5.41/5.24 30210 5.23 -1.60 63272290 04.20 358.60 355.10 359.50/355.10 221 358.60 18.3200 63207746 12.19 1331.80/1302.60 38 1328.20 -2.23 5.54/5.37 7383 5.36 0.61 Chiffre d’affaire 11866 Contrats ouverts 109175 Asie/Moyen-Orient/Pacifique 41.5900 65445207 03.20 1331.50 1326.60 1320.00/1320.00 1 1322.20 -1.70 93643251 12.19 5.23 5.40 5.58/5.41 3213 5.42 2.13 3.6000 Chiffre d’affaire 5075 Israël (ILS) 3.6495 4.0734 3.6229 4.5888 649.6700 1328.20 1324.90 93643245 03.20 5.36 5.52 Arabie Saoudite (SAR) 3.7779 4.2167 3.7504 4.7502 Inde (INR) 69.6336 77.7660 69.1253 87.5541 03/06/2019 1322.20 1320.00 93643246 05.20 5.42 5.39 Thaïlande (THB) 31.5402 35.2063 31.3155 39.6572 Singapour (SGD) 1.3765 1.5363 1.3664 1.7308 Contrats ouverts 19122 Chiffre d’affaire 192819 Contrats ouverts 424378 Chine (CNY) 6.9546 7.7636 6.9038 8.7444 Hong Kong (HKD) 7.8946 8.8106 7.8369 9.9263 XPT/Platine (NY Mercantile Exchange - Globex) USD/once troy [31.10 g] Cacao (NYE - ICE Futures US Inc) USD/10 tonnes ENERGIE Corée du Sud (KRW) 1188.1840 1326.0347 1179.5050 1493.9675 Nouvelle Zélande (NZD) 1.5272 1.7045 1.5161 1.9203 99799061 07.19 794.20 794.20 824.30/792.80 29793 794.20 -0.31 94252548 07.19 2400.00 2411.00 2416.00/2337.00 28244 2400.00 -1.03 OBLIGATIONS 68805645 08.19 794.90 - - 95491873 09.19 2406.00 2410.00 2418.00/2347.00 22408 2406.00 -1.11 61897456 10.19 799.60 799.00 -/- — 794.90 97447640 12.19 2418.00 2427.00 2429.00/2365.00 9496 2418.00 -0.90 Pétrole brut (WTI Light Sweet Crude Oil - London ICE Futures) USD/baril [158.99 64030430 01.20 804.80 811.80 -0.31 99602137 03.20 2409.00 2414.00 2420.00/2360.00 2493 2409.00 -0.82 l] - 1’000 bbl 66151736 04.20 809.90 817.70 829.60/798.50 2478 799.60 -0.35 60972754 05.20 2412.00 2412.00 2420.00/2368.00 -1.06 Indices obligataires Chiffre d’affaire 18920 Contrats ouverts 84522 0.29 Chiffre d’affaire 36905 Contrats ouverts 252603 901 2412.00 833.40/808.20 57 804.80 70672876 07.19 53.64 53.53 54.73/52.37 69386 53.64 -5.47 En Bourse 54.79/52.56 51685 53.73 -4.79 Débiteurs nationaux 835.70/817.70 23 809.90 70672881 08.19 53.73 53.60 54.76/52.62 27211 53.72 -4.57 Débiteurs étrangers Valeur du marché Valeur nominale 54.68/52.55 14425 53.66 -4.54 Total Mio. Fr Veille Mio. Fr. Veille XAU/Or (NY Mercantile Exchange - Comex) USD/once troy [31.10 g] 70672884 09.19 53.72 53.38 54.56/52.30 23496 53.55 -4.45 Hors Bourse Débiteurs nationaux —- —- —- —- Amérique Centrale / Amérique du Sud Café (NYE - ICE Futures US Inc) USD/livre [453.6 g] - 37’500 lb 70672896 10.19 53.66 53.20 Débiteurs étrangers —- —- —- —- Total —- —- —- —- 68171023 07.19 1308.00 - -/- 1982 1308.00 - 8932689 11.19 53.55 52.30 Chiffre d’affaires global -/- 341175 1311.10 - —- —- —- —- Mexique (MXN) 19.9484 22.2617 19.8017 25.0822 95078064 08.19 1311.10 - -/- 1316.90 - 87098457 07.19 1.05 1.05 1.06/1.03 54970 1.05 2.89 Chiffre d’affaire 180731 Contrats ouverts 319486 —- —- —- —- Argentine (ARS) 45.2091 50.4598 44.8766 56.8439 1297.60/1297.60 1803 1322.60 -0.02 88220344 09.19 1.07 1.07 1.08/1.06 28867 1.07 2.92 —- —- —- —- Brésil (BRL) 3.9167 4.3716 3.8881 4.9247 96402115 10.19 1316.90 - -/- 7204 1328.20 - 90065210 12.19 1.11 1.11 1.12/1.09 17837 1.11 2.82 Huile de chauffage (NY Mercantile Exchange Globex) USD/US gallon [3.785 l] - —- —- —- —- Chili (CLP) 708.4720 790.7554 703.3000 890.7998 2240 91798672 03.20 1.14 1.14 1.15/1.13 6857 1.14 2.83 42’000 gallons 69759603 12.19 1322.60 1297.60 93014560 05.20 1.16 1.16 1.17/1.15 2343 1.16 2.73 03/06/2019 Chiffre d’affaire 97865 Contrats ouverts 311178 99133627 02.20 1328.20 - 82036494 07.19 1.85 1.85 1.86/1.80 45463 1.85 -4.10 82036495 08.19 1.85 1.85 1.87/1.81 24210 1.85 -4.16 Chiffre d’affaire 354404 Contrats ouverts 445908 82036496 09.19 1.86 1.86 1.88/1.82 18040 1.86 -4.12 82036499 10.19 1.87 1.85 1.88/1.83 7451 1.87 -4.08 MÉTAUX/BIENS INDUSTRIELS Café Robusta (NYSE Euronext LIFFE) USD/t - 10 tonnes 82036500 11.19 1.87 1.86 1.89/1.83 15714 1.87 -4.03 Chiffre d’affaire 94007 Contrats ouverts 205597 DEVISES À TERME 96775167 07.19 1478.00 1475.00 1491.00/1464.00 14171 1478.00 2.14 Aluminium Highgrade (London Metal Exchange) USD/tonne 98163421 09.19 1498.00 1492.00 1511.00/1485.00 8079 1498.00 2.18 Essence sans plomb (NY Mercantile Exchange) USD/US gallon [3.785 l] - 42’000 99602487 11.19 1520.00 1507.00 1531.00/1507.00 2683 1520.00 2.22 gallon Veille Ouverture H/B jour Clôture Variation 67971440 07.19 1782.41 - 1790.50/1790.50 3 1782.41 -3.47 60940225 01.20 1541.00 1527.00 1550.00/1527.00 557 1541.00 2.19 Indice Swiss-Bond SWX 68534544 08.19 1791.08 - 1815.15/1784.80 2666 1791.08 - 62170127 03.20 1561.00 1563.00 1568.00/1553.00 -0.20 82036568 07.19 1.74 1.73 1.75/1.70 44203 1.74 -4.78 94789603 09.19 1795.87 - 1805.69/1805.69 134 1795.87 Chiffre d’affaire 26655 Contrats ouverts 126374 81 1561.00 82036569 08.19 1.71 1.70 1.72/1.67 19197 1.71 -4.82 SBI AAA-BBB T 72867072 10.19 1805.25 - -1.55 82036570 09.19 1.56 1.54 1.57/1.52 10071 1.56 -5.26 SBI Dom AAA-BBB T Franc suisse (CME) 0.125 Mio.Fr.; Cent/Fr. 96063817 11.19 1814.93 - -/- — 1805.25 - 82036571 10.19 1.53 1.51 1.54/1.49 5439 1.53 -5.42 SBI DNG AAA-BBB T Veille Clôture % jour % YtD Rendement Chiffre d’affaire 3 Contrats ouverts 2981 -/- — 1814.93 - 82036572 11.19 1.50 1.49 1.52/1.47 6611 1.50 -5.40 SBI DG AAA-BBB T 06.19 100.09 100.89100.92/100.01 100.90 0.81 Maïs (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/25.40 kg] - 5000 bsh Chiffre d’affaire 88891 Contrats ouverts 202598 SBI D AAA-BBB 1-3 T 140.36 140.47 0.08 2.83 -0.06 09.19 100.93 101.74101.74/100.80 101.74 0.81 -1.70 SBI D AAA-BBB 3-5 T 144.90 145.04 12.19 101.75 102.38102.38/101.63 102.54 0.79 -0.29 82337492 07.19 4.27 4.24 4.31/4.18 302171 4.27 -1.50 SBI D AAA-BBB 5-7 T 143.31 143.43 0.10 3.09 -0.06 Chiffre d’affaire 0 ; Contrats ouverts 84791 -1.89 4.40/4.28 105781 4.36 -1.41 SBI D AAA-BBB 7-10T 233.23 233.52 Cotton (NY Mercantile Exchange Globex) USD/livre [453.6g] - 50’000 lb -1.83 89425986 09.19 4.36 4.33 4.47/4.36 158779 4.44 -1.17 SBI D AAA-BBB 10+ T 115.49 115.50 0.08 2.96 -0.01 -1.68 4.55/4.44 30810 4.51 -1.04 SBI FOR AAA-BBB T 131.42 131.46 87098456 07.19 0.68 0.68 0.70/0.67 29034 0.68 82337493 12.19 4.44 4.41 4.57/4.46 4.53 -1.03 Gaz naturel (NY Mercantile Exchange) USD/MMBTU [1.05 GJ] - 10’000 MMBTU SBI FS AAA-BBB T 143.84 143.93 0.12 3.50 -0.16 88772886 10.19 0.68 0.68 0.68/0.67 8 0.68 -5.94 7987 SBI FG AAA-BBB T 158.20 158.38 Euro (CME) 0.125 Mio. Euro; Cent/Euro 88787576 12.19 0.67 0.67 0.68/0.66 0.67 - 96800820 03.20 4.51 4.50 SBI FC AAA-BBB T 180.82 181.16 0.01 0.20 -0.53 91798621 03.20 0.68 0.68 0.69/0.67 20940 0.68 - SBI F AAA-BBB 1-3 T 133.98 134.03 06.19 111.87 93014558 05.20 0.69 0.68 0.70/0.68 2010 0.69 - 96800821 05.20 4.53 4.52 9457791 07.19 2.46 2.44 2.48/2.39 75592 2.46 -3.78 SBI F AAA-BBB 3-5 T 146.17 146.27 0.03 0.98 -0.39 07.19 112.14 Chiffre d’affaire 24030 Contrats ouverts 205020 229 - 2.47/2.38 60438 2.45 -3.83 SBI F AAA-BBB 5-7 T 136.78 136.93 08.19 112.46 112.71112.73/111.74 112.71 0.84 Chiffre d’affaire 605528 Contrats ouverts 1662117 9457792 08.19 2.45 2.44 2.52/2.43 42438 2.50 -3.50 SBI F AAA-BBB 7-10T 133.97 133.98 0.06 2.14 -0.29 Chiffre d’affaire 0 ; Contrats ouverts 473974 112.95112.95/112.02 112.98 0.84 -0.35 2.61/2.52 27143 2.59 -3.13 SBI F AAA-BBB 10+ T 118.58 118.59 113.20113.20/112.42 113.29 0.84 -1.15 Orange, jus (NYE - ICE Futures Inc) USD/livre [453.6 g] - 15’000 lb 9457793 09.19 2.50 2.49 2.79/2.72 32499 2.77 -2.63 130.36 130.32 0.11 3.24 -0.20 Livre sterling (CME) 146.98 147.07 - 9457794 10.19 2.59 2.57 152.97 153.09 0.19 6.39 0.11 06.19 126.43 - 168.86 169.18 07.19 126.62 - 87098133 07.19 1.08 1.08 1.12/1.07 1135 1.08 3.62 9457795 11.19 2.77 2.76 0.04 2.09 -0.04 08.19 126.82 88219763 09.19 1.11 1.12 Chiffre d’affaire 0 ; Contrats ouverts 214143 0.0625 Mio. £; Cent/£ Cuivre Grade A (London Metal Exchange) USD/tonne -1.23 89427198 11.19 1.14 1.14 1.14/1.10 460 1.11 3.81 Chiffre d’affaire 228144 Contrats ouverts 587562 - 90617884 01.20 1.17 1.17 Dollar Index (NYCE) 126.76 0.33 67971441 07.19 5826.50 - 6077.93/6077.93 1 5826.50 - 91798673 03.20 1.20 1.20 1.16/1.14 175 1.14 3.64 Charbon Rotterdam (ICE Futures Europe, Londres) USD/tonne - 5 tonnes 0.07 1.89 -0.21 126.95 0.33 68534545 08.19 5830.00 - 6417.00/6234.85 1234 5830.00 - Chiffre d’affaire 1811 Contrats ouverts 19874 06.19 97.66 126.76126.78/126.18 127.15 0.33 94789600 09.19 5830.53 - - 1.18/1.17 38 1.17 2.95 66131210 07.19 54.40 53.30 53.40/52.40 116 54.40 -0.55 0.11 2.24 -0.21 09.19 97.11 126.69126.79/126.58 72867073 10.19 5835.00 - -/- — 5830.53 58.00/57.85 90 56.20 -4.77 12.19 96.66 126.83126.83/126.83 96063814 11.19 5840.62 - -/- — 5835.00 -8.84 1.20/1.20 12 1.20 1.88 66131211 08.19 56.20 56.20 56.00/56.00 95 57.70 -5.11 0.01 2.06 0.05 Chiffre d’affaire 30378 ; Contrats ouverts 49281 Chiffre d’affaire 1 Contrats ouverts 3080 -/- — 5840.62 1.59 70.20/70.10 52 59.10 -0.71 66131212 09.19 57.70 56.00 70.20/70.10 52 59.95 -0.71 0.01 0.42 -0.32 - - Riz (Chicago Board Of Trade) USD/100 livres [45.36 kg] - 2000 cwt 66131213 10.19 59.10 59.10 03/06/2019 -0.03 1.61 -0.05 - Index × 1000 $ 60244581 07.19 11.46 11.72 11.74/11.40 871 11.46 -1.63 66131214 11.19 59.95 59.95 0.06 2.31 -0.10 -2.63 61662662 09.19 11.66 11.90 11.92/11.59 97.70 97.72/97.02 97.06 -0.59 Etain (London Metal Exchange) USD/tonne 1.20 63013735 11.19 11.63 11.84 11.85/11.65 261 11.66 -0.76 Chiffre d’affaire 195 Contrats ouverts 9422 0.08 4.04 0.03 97.11 97.18/96.50 96.54 -0.56 64537385 01.20 11.75 11.25 11.25/11.25 96.64 96.65/96.10 96.09 -0.57 67971446 07.19 18767.63 - 21125.00/20999.00 178 18767.63 - 65896851 03.20 11.75 - 12 11.63 -0.85 0.19 5.58 0.09 1 18744.00 - Chiffre d’affaire 1148 Contrats ouverts 7691 -/- — 18714.17 - 03/06/2019 — 18691.84 68534551 08.19 18744.00 - 19325.67/19325.67 — 18663.75 4 11.75 5.24 60940293 09.19 18714.17 - -/- — 11.75 - Yen (CME) 12.5 Mio. Yen; Cent/Yen 61647715 10.19 18691.84 - -/- Indice Swiss-Liquid Credit Suisse 07.19 92.58 92.84 92.84/92.55 92.88 0.30 62294069 11.19 18663.75 - -/- Soja, grains (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/27.22 kg] - 5000 08.19 92.82 93.06 93.06/92.84 93.11 0.30 bsh 09.19 93.01 93.29 93.31/92.98 93.30 0.29 Chiffre d’affaire 178 Contrats ouverts 225 Index % jour % YtD Swap Rendement Echéance Chiffre d’affaire 0 ; Contrats ouverts 7299 Nickel (London Metal Exchange) USD/tonne 81815427 07.19 8.78 8.82 8.87/8.74 120397 8.78 -0.76 LSI Total Index --- - 1.05 5.73 8.93/8.81 17247 8.85 0.54 LSI AAA Index --- 67971444 07.19 11994.50 - 12164.29/12164.29 2 11994.50 88774633 08.19 8.85 8.88 9.00/8.88 14001 8.92 5.42 LSI AA Index --- - 0.74 6.84 68534549 08.19 11995.21 - 12260.00/12158.00 672 11995.21 9.13/9.01 46552 9.05 -0.66 LSI A Index --- Dollar canadien (CME) 0,1 Mio. $ can.; Cent/$ 94789607 09.19 12020.79 - 12925.00/12925.00 88774634 09.19 8.92 8.95 9.24/9.12 8709 9.16 -0.54 LSI BBB Index --- - 1.09 4.84 93658786 10.19 12044.50 - 12925.00/12925.00 1 12020.79 LSI Public Index --- 06.19 0.74 0.74 0.74/0.74 0.74 0.00 96063821 11.19 12067.03 - 1 12044.50 81815428 11.19 9.05 9.09 LSI Financial Index --- - 1.63 3.55 07.19 0.74 0.74 0.74/0.74 0.75 0.00 Chiffre d’affaire 2 Contrats ouverts 2722 -/- — 12067.03 LSI Industria Index --- 08.19 0.74 0.74 0.75/0.74 0.75 0.00 96121913 01.20 9.16 9.20 LSI Utility Index --- - 2.63 - Chiffre d’affaire 100081 ; Contrats ouverts 135370 Chiffre d’affaire 206906 Contrats ouverts 694299 - 0.86 6.72 Soja, huile (Chicago Board Of Trade) USD/livre [453.6g] - 60’000 lb - 1.81 3.62 03/06/2019 Plomb (London Metal Exchange) USD/tonne - 1.10 3.62 67971445 07.19 1804.43 - 1809.89/1809.89 3 1804.43 82337514 07.19 0.28 0.27 0.28/0.27 67720 0.28 -0.61 - 1.54 4.17 68534550 08.19 1807.25 - 1879.25/1879.25 5 1807.25 0.28/0.27 12662 0.28 -0.50 60940324 09.19 1805.63 - — 1805.63 89425993 08.19 0.28 0.27 0.28/0.27 9615 0.28 -0.46 03/06/2019 61647752 10.19 1808.50 - -/- — 1808.50 0.28/0.27 4589 0.28 -0.43 62294100 11.19 1809.81 - -/- — 1809.81 89425992 09.19 0.28 0.28 0.28/0.28 27333 0.28 -0.46 Chiffre d’affaire 3 Contrats ouverts 1155 -/- COURS DTS 82337515 10.19 0.28 0.28 82337516 12.19 0.28 0.28 No. Val Monnaie Veille Clôture Chiffre d’affaire 121919 Contrats ouverts 462030 2821344 FRANC SUISSE 1.38 1.38 Zinc Highgrade (Singapore Exchange - Derivatives Trading) USD/tonne Soja, farine (Chicago Board Of Trade) USD/tonne - 100 tonnes Source de données 822144 EURO 1.24 www.six-financial-information.com 822142 LIVRE STERLING 1.10 1.23 67971447 07.19 2591.78 - 2830.25/2830.25 10 2591.78 82338062 07.19 321.30 321.80 325.80/320.90 62673 321.30 -1.40 2643394 DOLLAR 1.38 68534552 08.19 2553.58 - 2644.00/2642.90 6 2553.58 89474228 08.19 322.70 323.40 327.10/322.30 12060 322.70 -1.31 822140 YEN 150.62 1.09 94789606 09.19 2522.79 - — 2522.79 89474229 09.19 324.20 326.00 328.80/323.90 11341 324.20 -1.24 93658785 10.19 2502.66 - -/- 46 2502.66 84224091 10.19 325.90 326.90 326.90/326.00 5698 325.90 3.60 1.38 96063820 11.19 2492.17 - 2805.00/2805.00 — 2492.17 84224092 12.19 329.20 330.30 333.70/328.50 29381 329.20 -1.13 Chiffre d’affaire 10 Contrats ouverts 2116 Chiffre d’affaire 121153 Contrats ouverts 399687 149.44 -/- 03/06/2019

PAGE 24 mardi 4 juin 2019 LA DER NYSE Déchets plastique occidentaux en mal de débouchés DOW JONES SUR DIX JOURS: -3.66% 25910 25510 25110 RECYCLAGE. Alors qu’ils sont désormais indésirables en Chine et dans plusieurs pays d’Asie du Sud-Est. 24710 L Depuis que la Chine a fermé ses du BIR. «Cependant, il faut que L MM J V MM J V portes à certains déchets venus de les producteurs fassent leur part 03/06/2019 l’étranger, le circuit du recyclage d’efforts en produisant plus en No. val. Nom Valorisation +/-% H/B 52 S mondial peine à retrouver l’équi- vue du recyclage», a-t-il ajouté, et libre. Plusieurs pays d’Asie du ce au moment où l’industrie plas- 998313 DJ Industr Average 24819.78 +0.02% 26951.81/21712.53 Sud-Est, qui s’étaient placés sur le tique reste florissante, malgré les 998434 S&P 500 2749.60 -0.11% 2955.50/2340.00 créneau laissé vacant par Pékin, critiques et mesures contrai- 1540753 NYSE Composite Indx 12341.82 +0.63% sont en train de renoncer. gnantes. 998819 Russell 2000 1465.49 13261.77/10724.19 «Le problème, c’est que les quan- En dix ans, la production mon- - 1742.09/1266.92 tités en cause sont extrêmement diale de plastique est passée de importantes», a expliqué à l’AFP 245 millions de tonnes à 348 mil- NASDAQ Arnaud Brunet, directeur général lions de tonnes en 2017. du Bureau international du recy- Penser à la fin de vie du produit NASDAQ SUR DIX JOURS: -6.18% clage (BIR) basé à Bruxelles. dès sa création, incorporer des ma- Il y a eu un «engorgement des ca- tières recyclées dans sa fabrication 7840 pacités techniques», ces autres ou encore en privilégier une seule pays asiatiques «ont été dépassés», pour réaliser un emballage, autant 7660 ils ont également subi des «impor- de solutions qui simplifieraient la tations illégales», qui concernent gestion des déchets. 7480 des «matières difficilement ou Alors que les taux de recyclage du non recyclables», a-t-il détaillé. plastique varient fortement - 31% 7300 Car, si les pays européens par Comme la Chine et la Malaisie, la Thaïlande a elle aussi pris des en Europe contre 10% aux Etats- exemple recyclent eux-mêmes mesures pour restreindre les importations de déchets plastique. Unis - la recherche doit également L MM J V MM J V L certains déchets plastique consi- permettre de développer des tech- dérés comme rentables - en par- niques supplémentaires. No. val. Nom Valorisation +/-% H/B 52 S 03/06/2019 ticulier les bouteilles en PET Mais pour nombre de défenseurs transparent -, ils comptent sur de l’environnement, le recyclage 998356 NASDAQ Comb Comp 7333.02 -1.61% 8164.71/6190.17 l’exportation pour traiter les ma- sable, de l’utilisation des cahiers cidentaux disposent dans l’immé- ne suffira pas si la consommation 998350 NASDAQ Comb Indust 6051.31 -1.34% 6603.43/5039.57 tières de «mauvaise qualité et à des charges et de la gestion des diat de peu de solutions pour gé- de plastique n’est pas bridée. 1192758 Nsdq Biotech Indx 3176.86 +1.20% 3865.88/2801.14 faible valeur», voire tout simple- processus en aval», a commenté rer les déchets plastique considé- «Même si l’on parvient à créer de 985336 NASDAQ 100 6978.02 -2.10% 7851.97/5895.12 ment «non recyclables», pointe un Adina Renee Adler, de l’ISRI, qui rés comme trop coûteux à nouvelles filières, certains maté- récent rapport du réseau d’ONG regroupe les acteurs américains recycler sur place. Autre pro- riaux poseront toujours pro- CLÔTURE À WALL STREET Alliance globale pour les alterna- du secteur. Les déchets ont été re- blème: le manque de débouchés blème, il faudrait arrêter de les tives à l’incinération (GAIA). dirigé vers des pays moins stricts, locaux pour la matière recyclée, produire et de les utiliser», a es- Facebook et Alphabet La Malaisie, qui autorise l’impor- comme l’Indonésie et la Turquie, auparavant incorporée dans les timé Laura Chatel, responsable tation de déchets plastique pro- selon ce rapport. productions chinoises. auprès de Zero Waste France. chutent lourdement pres et homogènes, figure parmi Les acteurs du recyclage occiden- Sont visés certains films plastique les premiers pays concernés. Elle Peu de solutions taux, qui subissent une accumu- et matériaux composites. La Bourse de New York a terminé en ordre dispersé lundi, le plongeon vient d’avertir qu’elle retournera «Certains pays deviennent mal- lation de matières, vont certaine- «Il va falloir avant tout travailler de quelques grands noms du secteur de la tech pesant fortement sur à l’envoyeur des centaines de heureusement d’un coup les nou- ment devoir incinérer ce surplus sur la réduction d’emballages, ce le Nasdaq tandis que les investisseurs restaient sur leurs gardes face tonnes de plastique contaminé. velles décharges du monde, les na- ou le mettre en décharge. qui implique de distribuer les à la montée des tensions commerciales. «Les mesures prises par le gouver- tions les plus pauvres vont A plus long terme, «la solution, biens différemment», notamment L’indice Nasdaq a reculé de 1,61% à 7333,02 points. Il a été fortement nement malaisien soulignent absorber les déchets pour lesquels c’est de sortir par le haut, d’inves- en vrac, a complété Mme Chatel. influencé par la lourde chute d’Alphabet (-6,12%), maison mère de l’importance du recyclage respon- elles touchent des revenus, mais tir dans la recherche et le dévelop- – (afp) Google, et de Facebook (-7,51%), alors que des informations de presse subissent un coût environnemen- pement pour avoir des processus évoquent des enquêtes de la part des régulateurs américains de la tal et social», a indiqué Vincent de tri plus fins, plus efficaces, afin concurrence sur leurs pratiques commerciales. Aurez, expert en économie circu- de gagner en qualité et d’atteindre Entraînés dans leur sillage, le géant du commerce en ligne Amazon laire du cabinet EY. des niveaux acceptables par cer- a reculé de 4,64% et Apple de 1,01%. Au vu de leur taille, ces deux so- Face aux portes closes, les pays oc- tains pays», a expliqué M. Brunet ciétés pourraient aussi faire l’objet d’une attention accrue de la part des autorités de la concurrence. Poste: 3,1 milliards de Le Dow Jones Industrial Average a grappillé 0,02% à 24.819,78 points paquets traités en 20 ans après avoir fortement fluctué tout au long de la séance tandis que l’in- dice élargi S&P 500 a lâché 0,28%, à 2744,45 points. Les centres de colis de la Poste ont vingt ans, ils ont Sur le marché obligataire, le taux américain à dix ans a poursuivi sa traité plus de 3,1 milliards de paquets et enregistrent chute libre, tombant jusqu’à 2,06%, son plus bas depuis septembre chaque année des nouveaux records grâce au 2017, alors même qu’il s’affichait encore à 2,5% début mai. commerce en ligne. Les centres de Daillens (VD), Le repli de ce taux d’intérêt signifie que les investisseurs préfèrent dé- Härkingen (SO) et Frauenfeld (TG) ont été mis en laisser les actifs réputés risqués, comme les actions, au profit d’inves- service le 31 mai 1999. A l’époque, le géant jaune avait tissements plus sûrs, tels que les obligations d’Etat américaines. investi 450 millions dans une technologie de pointe et «Les indices ont dès le début de la séance été freinés par les indicateurs une infrastructure modulable. Dès lors, les colis étaient ISM signalant un ralentissement de l’activité dans le secteur manu- traités sur trois sites centralisés. Ils étaient triés de facturier en mai aussi bien en Chine, que dans la zone euro, au manière automatisée, «ce qui était, pour cette époque, Royaume-Uni, aux Etats-Unis, au Canada ou au Brésil», a remarqué une avancée révolutionnaire», rappelle la Poste. Christopher Low de FTN Financial. Entre 2014 et 2016, la Poste a encore investi Cela conforte l’idée que les tensions commerciales croissantes entre 60 millions de francs, augmentant la capacité de ses les Etats-Unis et ses partenaires commencent à avoir un effet négatif centres de colis de 25%. Aujourd’hui, ils traitent en sur la croissance. Et les investisseurs s’inquiètent de ne voir aucune moyenne 800.000 colis par jour, un chiffre qui peut aller résolution se dessiner. jusqu’à 1,3 million pendant les jours de pointe de la Donald Trump a poursuivi tout le week-end ses attaques contre son période de Noël. – (ats) voisin, coupable à ses yeux de laxisme face à l’immigration clandestine. – (afp) Deadline 1 mois d’essai 29.- CREDIT SUISSE: l’assureur Covéa tribunal anglais», a précisé le groupe, qui dé- Y-PARC: plus de 300 millions clare «contester vigoureusement» les accusa- agefi.com/membre CHF attaque la banque en justice tions de manquements aux obligations légales ont été investis en 2018 Le groupe d’assurance Covéa a engagé une et de loyauté formulées par Covéa. Le Parc scientifique et technologique d’Yver- procédure judiciaire contre le Credit Suisse, Le groupe Covéa n’a pour sa part souhaité don-les-Bains (VD) a vécu une année 2018 qu’il avait mandatée dans le cadre de son pro- faire aucun commentaire concernant cette exceptionnelle. Plus de 300 millions de francs jet avorté de rachat du réassureur Scor. «Une affaire. ont été investis sous la forme de 65.000 m2 plainte a été déposée par Covéa contre Crédit À l’origine de cette procédure, la guerre qui de terrains vendus. Les demandes d’implan- Suisse auprès du tribunal de commerce de oppose depuis plusieurs mois déjà Covéa, tations et projets de constructions abondent, Paris», a fait savoir la banque, confirmant une poids lourd de l’assurance de biens en France s’est félicitée l’organisation à l’occasion de son information précédemment relayée par Le avec ses marques Maaf, MMA et GMF, et le assemblée générale. Y-Parc compte désormais Monde. réassureur français Scor, numéro quatre mon- plus de 170 entreprises, représentant près de Cette plainte vise «la production de docu- dial du secteur. – (awp) 1500 emplois, dont plus de 260 ont été créés ments par Crédit Suisse comme exigé par un l’an dernier. – (awp)