Agefi Quotidien 23.08.2019

Vendredi-dimanche www.pimco.ch 23-25 août 2019 Numéro 140 Prix 4,50 CHF (TVA 2,5% incl.) - 4,50 EUR www.agefi.com - [email protected] JA-PP/JOURNAL — CASE POSTALE 61 CH-1026 ECHANDENS-DENGES SMI 9805.50 DOW JONES 26252.24 «L’ère d’une société 9850 26345 9825 26260 9800 26175 9775 26090 -0.43% +0.19% sans cash approche» FINTECH SUISSE ACTIVE EN ALLEMAGNE L’argent liquide pourrait tirer sa révérence d’ici 20 à 30 ans, selon Marc Schluep, directeur général de Worldline en Suisse. Numbrs devient MARC SCHLUEP. «L’acceptation des moyens de paiement ELSA FLORET profit de WeChat Pay et Alipay. une licorne électronique continuera à augmenter en Suisse.» L’acceptation des moyens de paie- Marc Schluep est le directeur gé- ment électronique continuera à PAGE 4 néral de Worldline en Suisse et augmenter en Suisse, d’une part membre du comité exécutif de- les gens s’habituent à ces alterna- MALGRÉ UN CONTEXTE DIFFICILE puis la fusion de SIX Payment tives et d’autre part ils offrent de Services avec Worldline fin 2018, nombreux avantages: sécurité La BCV surpasse les attentes dans laquelle il a joué un rôle actif. élevée et facilité d’utilisation aussi Il s’interroge sur la pertinence du pour le commerce électronique, PAGE 5 cash d’ici quelques années. disponibilité à tout moment, et S’il est difficile de déterminer coûts de transaction réduits. GESTION DE BOISSONS ET TECHNOLOGIE avec certitude la rapidité de sa dis- Avec sa Libra, Facebook exprime parition, il est aisé de voir la mon- une tentative d’établissement La pépite vaudoise Drinkotec tée des alternatives de paiement. d’une monnaie, qui peut s’avérer Même si en Suisse, les choses pertinente globalement. Jusqu’à PAGE 11 prennent plus de temps, elles s’ac- aujourd’hui, elle est soutenue par célèrent par exemple en Scandi- 27 institutions de renom, ce qui FÉBRILITÉ AVANT LE GRAND RENDEZ-VOUS navie et surtout en Chine, où de laisse présager que tôt ou tard son nombreux magasins refusent le envolée pourrait être massive. Jackson Hole sous haute tension cash et même la carte de crédit au PAGE 3 PAGE 18 MANQUE DE PERFORMANCE EN SUISSE Banques privées «décevantes» PAGE 5 L’ANALYSE DE SUDHIR ROC-SENNETT Quand la Chine s’indicera... PAGE 17 RÉVOLUTION DE L’INSPECTION INDUSTRIELLE Nouveau robot d’Anybotics PAGE 8 REPRISE DU RYTHME NORMAL DE PARUTION L’acquisition sans entrave Prochaine édition lundi Entrepreneure d’entreprises chinoises dans l’âme PHILIPPE D. MONNIER groupe a d’ailleurs acheté trois tection de la propriété intellec- JACQUES SANCHE. CEO de sociétés en Chine. Lors d’un en- tuelle en Chine, il indique qu’il Bucher Industries, qui a acheté Bucher Industries compte no- tretien avec l’Agefi, Jacques n’a jamais été confronté aux trois sociétés en Chine. tamment sur la poursuite de ses Sanche, CEO de Bucher Indus- «transferts forcés de technologie» acquisitions pour assurer sa crois- tries, met en avant qu’il est en gé- mais il souligne que si certains sance et obtenir des masses cri- néral possible d’acquérir sans en- composants sont produits en tiques dans certains domaines. trave des sociétés chinoises dans Chine, les éléments clés sont fa- Ces deux dernières années, ce ses domaines. Concernant la pro- briqués en Europe. PAGE 10 EGLANTINE JAMET. La cofondatrice d’Artemia est la Limiter les coûts passe «Je vis l’innovation au huitième invitée de notre chronique. Les entrepreneurs s’y par la transparence jour le jour chez Saxo» racontent sans filet: recette du succès, routine matinale, gestion du pouvoir, ambitions et inquiétudes. Plongée SANTÉ. Les neuf mesures proposées par le Conseil fédéral NUMÉRISATION. Le marché suisse est clé pour Saxo Bank dans les coulisses de l’entrepreneuriat. PAGE 9 ont le plus de potentiel d’économies dans les génériques. (Suisse), selon Renato Santi, son nouveau CEO. L actualité en continu sur CHRISTIAN AFFOLTER d’empêcher le fonctionnement ELSA FLORET Le focus de Saxo Bank (Suisse) 9HRLEMB*jeiaae+[F\\K\\K\\D\\E www.agefi.com correct de certaines mesures. Cela est principalement mis sur ses La mesure ayant le plus de poten- vaut par exemple pour les budgets Renato Santi est le nouveau clients directs (B2C), ceux qui uti- “ L’INTELLIGENCE ÉCONOMIQUE EN DIRECT ” tiel d’économies est également la globaux d’hôpitaux, qui font par- CEO de Saxo Bank (Suisse). Il lisent la plateforme digitale pour plus contestée. Le système de prix tie des recommandations d’ex- était auparavant associé chez les activités de trading et d’inves- de référence appliqué aux géné- perts sur lesquels s’est basé le pre- MBS Consulting à Milan et pos- tissement. Quant au B2B, Saxo riques permettrait de diminuer mier volet présenté par le Conseil sède une vaste expérience des Bank est un facilitateur digital, les dépenses de 310-480 millions fédéral, et qui pourraient être in- marchés financiers acquise au selon Renato Santi, responsable de francs. Les opposants estiment tégrés dans la deuxième tranche, sein du groupe bancaire suisse de l’expansion des services et de que cela ne va pas sans détériorer attendue pour 2020. BSI, puis d’EFG, où il a dirigé les la clientèle et de la croissance stra- la qualité d’approvisionnement. Un manque de transparence dans activités domestiques et euro- tégique des affaires sur ce marché Aucune des nouvelles mesures ne le cadre de ce système conduit à péennes de l’entreprise. clé qu’est la Suisse. PAGE 3 vise à améliorer la transparence un régime dirigiste, voire contin- dans le système de santé. genté. Rien de contraignant ne Genève www.lindegger-optic.ch Cela n’est guère suprenant après semble être entrepris non plus le message de début juillet consta- pour apporter de la lumière dans tant que d’importants progrès ont le domaine des prestations d’in- été accomplis, nécessitant toute- térêt général (PIG). Dans le cadre fois l’élimination de quelques fai- d’une étude à ce sujet menée par blesses. Contrairement à ce que Ecoplan sur mandat de l’OFSP, laissent entendre les autorités fé- quatre cantons romands ont dérales, ces faiblesses sont de taille! même refusé de fournir des don- Elles ne font ni plus ni moins que nées. PAGE 13

PAGE 2 vendredi 23 août 2019 ACTEURS Planifier des plages pour ne rien faire est impératif CÉLINE RENAUD CEO et fondatrice JMC LUTHERIE Un vendredi en fin de jour- un nom à cela: «niksen» qui des plages de «rienir». Elle a ren- planifiée de ne rien faire peut née, je regarde mon agenda vient du mot «niks» qui signifie pour la semaine suivante. Il «rien», donc littéralement «ne contré des difficultés au départ aussi être le fait de faire quelque est plein à craquer sauf le rien faire». Nous connaissions jeudi après-midi qui est vide. déjà la notion de «hygge» pour le faire sans culpabiliser. chose sans but, quelque chose J’avais initialement des comme l’appellent les Danois clients qui ont dû annuler ou encore «lagom» qui vient de Son assistante a même dû la for- d’inutile où la notion de produc- une conférence «Dégusta- Suède. C’est l’art de ne rien faire tion de son» pour des raisons et de positiver. Il est vrai que cer à maintenir et à respecter ses tivité et d’accomplissement est familiales. Je ne ressens pas nous avons facilement tendance un soulagement à l’idée de à culpabiliser de ne rien faire. Et plages de «rie- absente. Cela ce trou dans la semaine mais l’alternance avec le quotidien plutôt une sensation incon- entrepreneurial rempli de stress nir». Cela a permet de ra- fortable et un certain stress. fait le grand écart avec des mo- Je me dis qu’il faut absolu- ments de calme et de ressource- été dur au dé- LES INCONVÉNIENTS lentir sur ment que je le remplisse car ment. Alors, donner un nom à il faut que je rencontre beau- cette activité de ne rien faire per- but car elle a SONT VITE SURMONTÉS tous les coup de clients potentiels si met de déculpabiliser. Pourquoi je veux arriver à faire tour- ne pas la nommer «profiter», du se repro- FACE AUX NOMBREUX plans: émo- ner mon entreprise. «savourer» ou encore «rienir»: «je rienis, tu rienis, nous rienis- grammer et AVANTAGES. tionnel tout C’est un sentiment largement sons»… partagé par bon nombre d’en- surtout arrê- ET DE NOMMER comme dans trepreneurs. Et pourtant, ne rien Un nouvel équilibre faire, «c’est bon pour la santé» Une amie entrepreneure et ter de culpabi- CETTE ACTIVITÉ PERMET notre mental comme le dit la chanson. Aux conférencière m’a raconté avoir Pays-Bas, ils ont même donné aussi dû se fixer dans son agenda liser. Mais elle DE PLUS FACILEMENT ou même di- a retrouvé un LA PLANIFIER SANS minuer le nouvel équili- MAUVAISE CONSCIENCE. rythme car- bre. diaque. Cela Ne rien faire, «niksen» ou «rie- peut aussi aboutir à de nouvelles nir» est prôné par tellement de idées. Mais cette activité de «rie- gens pour trouver un ressour- nir» peut aussi receler de nou- cement efficace et un nouvel veaux défis: la peur du vide, équilibre. Cela va même jusqu’à l’anxiété ou se sentir inutile. Ce- nous faire économiser du pendant ces inconvénients sont temps: nous avançons plus vite vite surmontés face aux nom- fier sans mauvaise conscience. elle apporte une meilleure pro- Cette activité contient aussi une ductivité. Dorénavant, il y aura après ce moment hors du temps, breux avantages. Et justement notion de positiver, de prendre également plusieurs plages de les choses telles qu’elles sont. Et «rienir» dans mon agenda. avec des idées fraîches, et un de nommer cette activité per- mental ressourcer. Cette activité met de plus facilement la plani- Amazon, Au plus fort l’ogre à abattre de la pression fiscale NICOLAS BORZYKOWSKI JEAN-HUGUES BUSSLINGER CENTRE PATRONAL Docteur en économie HEG GENÈVE La presse dominicale faisait pas d’impôt, se situe tout au plus Après la mise en place d’une Comme simple intermédiaire, Les GAFA sont les premiers mo- récemment sa une sur la fis- dans la moyenne, voire légère- A titre de comparaison, le canton taxe sur le chiffre d’affaire Amazon met en relation les pro- nopoles naturels opérant au ni- calité des personnes phy- ment au-dessous des autres can- de Zoug n’exploite que quelque des GAFA par le gouverne- ducteurs et les consommateurs veau global. Pour des raisons po- siques, plus particulièrement tons, notamment romands. C’est 12 % de son potentiel, Obwald ment français, Amazon a an- et prélève une commission sur litiques, il sera difficile de résoudre sur l’imposition du revenu. dire combien le contribuable 16 %, Zurich, Thurgovie et Argo- noncé répercuter la totalité de les ventes réalisées. Acteur de- ce problème: on l’a vu, l’instaura- Les cartes publiées à cette oc- vaudois est soumis à rude vie 22 %. la taxe sur ses clients. Cette si- venu incontournable, il sait que tion de la taxe GAFA a immédia- casion interpellent. Non pas épreuve. Ces éléments statistiques démon- tuation met en exergue un ses clients français ne pourront tement provoqué la menace tant par le code couleur Un autre indice révélateur, hor- trent, si besoin était, qu’un chan- pouvoir de marché trop im- pas, à court terme du moins, se d’une riposte de Donald Trump adopté qui illustre par un mis la ponction effective sur les tier doit impérativement s’ouvrir portant. détourner de lui et qu’ils devront sur le vin français. Du point de rouge profond la pression fis- revenus ou la fortune, est celui de en matière de fiscalité des per- supporter la hausse des charges vue économique, toutefois, il est cale la plus forte, mais par la l’exploitation du potentiel fiscal, sonnes physiques. Si la Suisse ro- Le 1er août dernier, l’annonce imposées par l’État. relativement clair que la solution cruelle mise en évidence de qui montre dans quelle mesure mande - et tout particulièrement d’Amazon de répercuter la nou- En effet, Amazon jouit d’une po- passe par une réglementation la voracité exacerbée des can- la capacité économique fiscale- le canton de Vaud - s’établit do- velle taxe française GAFA (Goo- sition de monopole naturel: après stricte de la tarification. tons romands en la matière. ment exploitable d’un canton est rénavant dans la moyenne en ce gle, Amazon, Facebook et Apple) avoir supporté les coûts d’inves- soumise à des redevances fiscales. qui concerne l’imposition des en- sur ses clients a fait l’effet d’une tissement pour créer la plateforme Une démarche multilatérale L’illustration est sévère: hormis En d’autres termes, cet indice re- treprises, il n’est pas admissible bombe. Le gouvernement fran- et des coûts fixes, le coût marginal En voulant régler le problème pour les revenus les plus bas, les présente les recettes fiscales ef- qu’elle continue à constituer un çais, désireux de limiter l’évasion de vente de ses produits, c’est-à- de l’évasion fiscale par une taxe cantons romands se parent de enfer fiscal pour les individus et fiscale des géants du numérique, sur le chiffre d’affaires, le gou- multiples nuances allant du ver- CES ÉLÉMENTS les familles. Pour le contribuable avait décidé d’imposer une taxe LES GAFA SONT vernement français prend le pro- millon pâle au bordeaux pro- STATISTIQUES vaudois qui reste globalement de 3% sur le chiffre d’affaires réa- LES PREMIERS MONOPOLES blème par le mauvais manche, fond, et ce quasiment dans tous DÉMONTRENT, SI BESOIN maltraité, c’est tout particulière- lisé par les GAFA dans l’Hexa- infligeant à ses propres citoyens les profils de contribuables, du ÉTAIT, QU’UN CHANTIER ment vrai en matière d’imposi- gone. Celui-ci se retrouve arro- NATURELS OPÉRANT une hausse de prix. Il sera diffi- couple de rentiers aux familles à DOIT IMPÉRATIVEMENT tion de la fortune. En chiffres ab- seur arrosé. En effet, ce sont les AU NIVEAU GLOBAL. cile de réunir tous les gouverne- deux enfants. A l’examen des S’OUVRIR EN MATIÈRE DE solus, il n’a jamais payé autant producteurs et consommateurs POUR DES RAISONS ments européens autour d’une chiffres, le constat est d’autant FISCALITÉ DES PERSONNES d’impôts alors que les comptes français qui supporteront cette loi fiscale d’uniformisation, mais plus criant, tout particulièrement de l’Etat bouclent depuis des an- taxe. POLITIQUES, seule une démarche multilaté- lorsqu’on ose la comparaison PHYSIQUES nées par des excédents qu’on a IL SERA DIFFICILE DE rale pourra régler un problème avec les cantons alémaniques. peine à considérer comme dé- Un acteur incontournable, RÉSOUDRE CE PROBLÈME. multilatéral. Parmi les cantons romands, fectives des cantons et de leurs cents. Coup de bluff politique ou sim- Vaud est presque systématique- communes par rapport au poten- ple optimisation? Amazon se jus- dire, le coût pour vendre une unité ment dans le peloton de tête des tiel de ressources tel que défini tifie: «Etant donné que nous opé- supplémentaire, est pratiquement cantons qui maltraitent le plus par la péréquation financière na- rons dans le secteur très nul. Ainsi, en plus des barrières à leurs contribuables, juste der- tionale. Là aussi, les chiffres sont concurrentiel et à faible marge l’entrée élevées, il existe une ten- rière Neuchâtel. L’image n’est édifiants. Par rapport à la du commerce de détail […], nous dance à l’absorption de tous les guère meilleure lorsque l’on se moyenne suisse qui se situe à 25 ne sommes pas en mesure d’ab- concurrents du secteur, confortant focalise sur l’imposition de la for- %, tous les cantons à l’ouest de la sorber une taxe supplémentaire la position de monopole. Par ail- tune: Vaud se classe presque sys- Suisse, hormis Fribourg, affi- assise sur le chiffre d’affaires». En leurs, ses coûts marginaux très fai- tématiquement dans les cinq chent des taux plus élevés, la réalité, si Amazon peut se per- bles lui permettent une flexibilité cantons les plus gourmands, tan- palme revenant à Genève (avec mettre de répercuter la totalité de (élasticité-prix élevée) que ses dis que le seuil d’imposition, soit 34 %), légèrement devant le can- cette nouvelle taxe, c’est peut-être clients n’ont pas. Cette flexibilité le montant de fortune en dessous ton de Vaud qui flirte avec les 33 justement grâce à sa position do- lui permet de maximiser son pro- duquel le contribuable ne paie %, et devant le Jura et Neuchâtel. minante sur le marché. fit en répercutant l’ensemble de la taxe sur ses clients.

SUISSE vendredi 23 août 2019 PAGE 3 POINT FORT «L’ère de la société sans cash approche» MOYENS DE PAIEMENT. Le cashless est prévu à l’horizon 20 à 30 ans, selon Marc Schluep, directeur général de Worldline en Suisse, qui voit l’importance croissante de son rôle. ELSA FLORET mie d’entreprise à l’Université MARC SCHLUEP. «En Chine, de nombreux magasins refusent tives à la carte et du contrat d’ac- ment. Grâce à cette neutralité, de Saint-Gall et à la Stockholm le cash et la carte de crédit au profit de WeChat Pay et Alipay.» ceptation autorisant le commer- nous pouvons prendre en Marc Schluep, directeur général School of Economics. Interview. çant à accepter les paiements par charge tout moyen de paiement de Worldline en Suisse et mem- Cette nouvelle monnaie pourra breuses questions en suspens. Il carte pour un certain nombre de électronique accepté par nos bre du comité exécutif de A quand une société sans cash? être utilisée au-delà de la plate- est encore trop tôt pour déclarer systèmes de cartes (marques de marchands. Ce que nous of- Worldline, s’interroge sur la per- forme Facebook, comme mon- que ce sera un succès retentissant cartes ou réseaux de cartes), tels frons est un modèle «tout en tinence du cash d’ici quelques D’ici 20 à 30 ans peut-être. En naie d’échange. Il ne sera pas né- ou un échec fatal. que Visa, Mastercard. un» pour les paiements non nu- années. S’il est difficile de déter- tous cas la question de la perti- cessaire d’avoir un compte Le second est le traitement des méraires, afin que le commer- miner avec certitude la rapidité nence du cash se pose déjà, avec bancaire si on n’a pas besoin Quel rôle joue Worldline transactions par carte pour les ac- çant puisse se concentrer sur ses de sa disparition, il est aisé de les nombreuses initiatives de d’échanger ses Libra avec d’autres quéreurs (comme nous, mais activités. voir la montée des alternatives monnaies virtuelles et la montée monnaies. dans le paysage aussi pour les tiers) et pour les Qu’il s’agisse de schémas ou de de paiement. en puissance des alternatives de Il sera très intéressant de suivre émetteurs de cartes (qui sont gé- portefeuilles électroniques, nos Même si en Suisse, les choses pren- paiement. les soubresauts liés à l’audition de des paiements par carte? néralement des banques; mais les clients commerçants veulent nent plus de temps, elles s’accélè- Le cash se fait déjà rare dans des Facebook au Congrès américain grands commerçants émettent pouvoir accepter tous les modes rent par exemple en Scandinavie pays comme le Danemark ou la et aux régulateurs, qui redoutent Worldline joue essentiellement aussi leurs propres cartes de paie- de paiement utilisés par leurs et surtout en Chine, où de nom- Suède. En Chine, de nombreux de perdre le contrôle face à une deux rôles. Le premier consiste à ment). clients (bien entendu, les coûts breux magasins refusent le cash magasins refusent le cash et la monnaie virtuelle. fournir aux commerçants des ser- Worldline fournit des solutions associés doivent aussi être accep- et même la carte de crédit au profit carte de crédit au profit de We- Facebook réussira-t-il à surmon- vices d’acquisition. Il s’agit de d’acceptation pour un grand tables). de WeChat Pay et Alipay. Chat Pay et Alipay. ter ou contourner la régulation fournir un terminal de paiement nombre de moyens de paiement, Idéalement, les commerçants Marc Schluep est le directeur gé- L’acceptation des moyens de et les obstacles politiques? Ad- (qu’il s’agisse d’un terminal phy- y compris des méthodes de paie- n’ont besoin que d’un seul termi- néral de Worldline en Suisse et paiement électronique conti- mettons qu’il reste de nom- sique pour le point de vente ou ment alternatives (c’est-à-dire que nal pour lire les différentes cartes membre du comité exécutif de nuera à augmenter en Suisse: d’un terminal virtuel pour les Worldline n’est pas un système (ou appareils mobiles) et ils n’ont Worldline, depuis la fusion de d’une part, les gens s’habituent à magasins d’e-commerce) permet- ni un réseau de cartes). qu’un seul acquéreur fournissant SIX Payment Services avec ces alternatives, d’autre part, ils tant de lire les informations rela- Worldline fin 2018, dans laquelle offrent de nombreux avantages: Comment évoluent vos rôles «FACEBOOK RÉUSSIRA-T-IL À il a joué un rôle actif. sécurité élevée et facilité d’utili- En tant que CEO de SIX Pay- sation aussi pour le commerce en ce qui concerne les méthodes SURMONTER LES OBSTACLES ment Services, il était responsable électronique, disponibilité à tout des activités mondiales de paie- moment, et coûts de transaction de paiement alternatives? POLITIQUES? IL RESTE ment par carte, y compris les di- réduits. visions Merchant Services et Fi- Il est ici nécessaire de différen- ENCORE DE NOMBREUSES nancial Processing, de 2017 à Facebook va-t-il accélérer cier les systèmes (ou réseaux) 2018; après avoir été responsable des e-wallets (portefeuilles élec- QUESTIONS. IL EST TROP du développement organisation- ce développement avec Libra? troniques). En effet, un système nel et membre de la direction gé- est un réseau à part entière, il a TÔT POUR DIRE SI CE SERA nérale de SIX Payment Services, Avec sa Libra, Facebook exprime ses propres règles, il est accepté de 2014 à 2017 et responsable du une tentative d’établissement chez plusieurs marchands et les UN SUCCÈS OU UN ÉCHEC.» développement de la stratégie d’une monnaie, qui peut s’avérer cartes respectives sont émises chez SIX, de 2008 à 2014. pertinente globalement. Jusqu’à par plusieurs banques (des un contrat unique pour accepter Marc Schluep a étudié l’écono- aujourd’hui, elle est soutenue par exemples internationaux sont toutes les marques de paiement 27 institutions de renom, ce qui Visa, Mastercard, Union Pay, par carte. Ils souhaitent pouvoir laisse présager que tôt ou tard son American Express, Diners, Dis- fournir à leurs clients des services envolée pourrait être massive. cover). de fidélisation (tels que des cou- Cela signifie aussi que la créa- pons ou des points de fidélité), of- «On compte 1,6 million d’utilisateurs de Twint en Suisse» tion d’un nouveau système / ré- frir aux clients le paiement seau nécessite un effort impor- d’achats dans leur devise d’ori- Depuis la fusion avec SIX qui représentent environ la moi- carte bancaire virtuelle. Mais le mobile en Chine, poursuivent tant, car vous devez convaincre gine, recevoir un aperçu transpa- tié du volume total des transac- client pense qu’il paie avec Apple fondamentalement le même ob- les banques de commercialiser rent de toutes les transactions de Payment Services, Worldline tions, sont très populaires. Pay et Apple demande même de jectif qu’Apple: assurer une ac- le système de paiement (les paiement, des fichiers de rappro- Twint est un exemple parfait l’argent aux banques qui émet- ceptation mondiale et lier les uti- banques ne le feront que si un chement pour leur comptabilité, a pris une participation de 20% montrant que les effets de réseau tent les cartes. Et vient mainte- lisateurs aussi étroitement que large éventail de marchands l’ac- etc. sont essentiels à la mise en place nant la prochaine étape: possible aux moyens de paie- ceptent) et les marchands d’ac- L’e-wallet n’est rien d’autre dans la société Twint, en charge d’un mode de paiement alterna- Associé à Goldman Sachs, Apple ment. À cette fin, Alipay a lancé cepter le système en tant que qu’un porte-monnaie physique, tif: sans avoir une masse critique vient de lancer sa propre carte de une initiative dénommée Global moyen de paiement (ce qu’ils ne mais dans un format différent du développement de l’app d’utilisateurs et de points d’ac- crédit. Imaginons qu’en Suisse, Network, dans laquelle les acqué- feront que s’il est pertinent pour et virtuel. Les cartes sont «pla- ceptation simultanément, un dans votre Apple Pay Wallet, vo- reurs proposent à leurs commer- leurs clients). cées» dans ce portefeuille virtuel de paiement éponyme. nouveau moyen de paiement ne tre banque suisse est aujourd’hui çants Alipay comme moyen de et vous avez la possibilité de peut pas réussir. présente via une carte de crédit. paiement. Quel est l’avenir de Worldline payer avec votre appareil mo- Quid du développement Alors que beaucoup étaient scep- Et bien, le projet d’Apple est de Mais il existe également des dif- bile. Cela se fait généralement tiques lors de son lancement, désintermédier la banque suisse férences majeures: alors qu’Apple face à ces alternatives? via NFC (near field communi- de Twint en Suisse? Et ailleurs? Twint s’est imposé comme un ac- et d’obliger le client final à utiliser Pay est un porte-monnaie mobile cation), le téléphone mobile teur établi et compte une base de sa nouvelle carte de crédit Apple, dans lequel les cartes bancaires Nous sommes agnostiques par étant mis sur l’antenne NFC du Quel est son avenir face aux émise par Marcus, la banque re- classiques peuvent être stockées, rapport aux méthodes de paie- terminal. tail de Goldman Sachs. Ce que Alipay et WeChat Pay sont des géants chinois ou américains? l’on nomme le lock-in du client. moyens de paiement autonomes. «Les cryptomonnaies sont Et payer ne représente qu’une pe- Twint, le système local suisse, est Comment faire face tite partie pour ces deux géants un désastre environnemental» soutenu par de nombreuses à cette menace? de la technologie dans leurs «su- grandes banques suisses et par per-applications lifestyle»: les uti- Quel est votre avis sur les cryptomonnaies? SIX Payment Services, qui En démarrant votre propre mé- lisateurs peuvent discuter, regar- compte une base de marchands thode de paiement. Ou en soute- der des films, écouter de la Sans toutefois être expert, je dirais que les cryptomonnaies présentent considérable en Suisse. On nant Twint! musique, réserver des restaurants, peut-être trois avantages principaux par rapport aux monnaies fidu- le cinéma ou des voyages, pren- ciaires actuelles: les coûts de transaction peuvent être moindres (cela «TWINT EST L’EXEMPLE PARFAIT MONTRANT Mais Twint n’est présent dre rendez-vous avec leur méde- est particulièrement vrai pour les transactions transfrontalières, où il LES EFFETS DE RÉSEAU, QUI SONT ESSENTIELS qu’en Suisse. cin, commander un taxi, jouer n’est pas nécessaire de passer d’une monnaie à l’autre et il est plus des jeux, faire des investisse- rapide d’envoyer des pièces cryptographiques transfrontalières plutôt À LA MISE EN PLACE D’UN MODE C’est un début. Dès le départ, des ments financiers – plus ou moins que par exemple avec une entreprise de transfert d’argent). DE PAIEMENT ALTERNATIF.» considérations ont également été tout ce pour quoi nous utilisons Le deuxième avantage concerne l’anonymat: le traçage des transactions prises pour autoriser les paie- l’Internet mobile pendant la jour- cryptographiques est beaucoup plus difficile qu’avec d’autres moyens compte aujourd’hui 1,6 million fans importante et fidèle. J’utilise ments transfrontaliers. Il existe née. de paiement (malheureusement, c’est principalement à l’avantage des d’utilisateurs de Twint en Suisse, moi-même Twint tous les jours, deux variantes: la construction Dans ce contexte, il est clair qu’à criminels). parmi lesquels 800.000 sont actifs que ce soit à la cantine ou au ma- du réseau Twint à l’étranger ou long terme, les fournisseurs chi- Et enfin, la stabilité d’une cryptomonnaie (taux de change et inflation) (utilisant Twint une fois par mois gasin, pour transférer de l’argent l’interopérabilité avec d’autres nois souhaitent non seulement peut être supérieure à celle d’une autre monnaie fiduciaire spécifique. au moins). Avec entre deux et aux enfants et sur Internet de moyens de paiement mobiles, promouvoir l’acceptation de Mais ceci n’est certainement pas le cas pour les cryptomonnaies, qui trois mille nouveaux utilisateurs toute façon. cette dernière variante étant leurs moyens de paiement dans ne sont pas adossées à des actifs (pièces stables) et, de mon point de par jour. beaucoup plus simple. le monde entier, mais également vue, investir en Bitcoins, Ethereum, Tether, XRP ou d’autres monnaies L’expérience utilisateur est extrê- Twint était à l’origine une constituer une clientèle mondiale cryptographiques est hautement spéculatif. mement bonne. Au cours des 12 Et face à la menace chinoise? pour l’ensemble de son offre. Et il existe encore d’autres inconvénients importants: l’acceptation derniers mois, les transactions au réponse des banques suisses à des cryptomonnaies est très limitée aujourd’hui et c’est aussi un désastre point de vente ont presque été Alipay et WeChat Pay, les prin- environnemental (on dit du Bitcoin qu’il consomme plus d’énergie multipliées par sept et le com- Apple Pay and Co., n’est-ce pas? cipaux instruments de paiement que ce qui est consommé dans toute la Suisse). merce électronique est environ 21 fois plus important (depuis le Les banques sont actuellement début de l’année, les transactions mises au défi par les entreprises mensuelles ont doublé au point de la fintech et les grandes entre- de vente et ont presque été mul- prises technologiques et risquent tipliées par sept sur Internet). Les de perdre leur interface avec le transactions interpersonnelles, client. Pour revenir sur notre exemple: Apple Pay n’est autre chose qu’un portefeuille virtuel dans lequel vous placez votre

PAGE 4 vendredi 23 août 2019 ENTREPRISES SIX voit fondre «Je vis l’innovation au jour le jour son bénéfice semestriel chez Saxo Bank, pionnière fintech» SERVICES FINANCIERS. SIX a Le marché suisse est clé pour Renato Santi, nouveau CEO de l’entité suisse, responsable de l’expansion des services et de la clientèle de Saxo Bank. subi un régime au cours des six premiers mois de l’année. Son ELSA FLORET d’investir dans les cryptomon- Notre présence à Genève nous chiffre d’affaires a pratiquement diminué de moitié après avoir Le focus de Saxo Bank (Suisse) naies. Nous considérons que le permet d’être proches de notre franchi pour la première fois la est principalement mis sur ses barre du milliard de francs l’an clients directs (B2C), ceux qui secteur manque encore de matu- clientèle. La place financière ge- passé. Au prix de coûteux inves- utilisent la plateforme digitale tissements, le groupe financier zu- pour les activités de trading et rité. Il demeure encore de nom- nevoise est un centre de premier richois a entamé sa mue. d’investissement. «A travers le partenariat straté- En ce qui concerne le B2B, Saxo breux points d’incertitude et d’in- plan pour les activités de trading gique avec Worldline, les revenus Bank est un facilitateur digital, de SIX ont pratiquement dimi- selon son CEO, Renato Santi, qui terprétation, surtout sur les et de gestion privée, auxquelles nué de moitié», a indiqué mer- a rejoint Saxo Bank (Suisse) en credi la société, notamment opé- 2019. Il est responsable de l’ex- questions de fiscalité et de sécu- Saxo Bank est traditionnelle- ratrice de la Bourse suisse. En pansion des services et de la clien- cause, la vente de son unité Pay- tèle de Saxo Bank et de la crois- rité d’investissement. Nous sui- ment très attachée. Par ailleurs, ment Services à son concurrent sance stratégique des affaires sur français Worldline. Le groupe l’a le marché suisse, marché clé pour vons évidemment avec intérêt le nous partageons nos espaces de cédée contre une participation de Saxo Bank. 27% dans l’entreprise hexagonale. Renato Santi était associé chez développement du secteur. travail avec des jeunes sociétés Apuré de cet effet, le produit d’ex- MBS Consulting à Milan. Il pos- ploitation a diminué de 3,6% à sède une vaste expérience des fintech très dynamiques. Cette 551,7 millions de francs, selon le marchés financiers acquise au document. Cette baisse est impu- sein du groupe bancaire suisse En quoi la Suisse est-elle proximité permet le développe- table aux réductions de tarifs oc- BSI, puis d’EFG, où il a dirigé troyées l’année dernière, qui ont pendant plusieurs années les ac- un marché clé pour Saxo Bank? ment de synergies et de parte- pesé principalement sur l’activité tivités domestiques et euro- de négoce et post-négoce (Secu- péennes de l’entreprise. La Suisse est, en effet, un marché nariats nécessaires à l’innova- rities & Exchange), dont les re- Renato Santi est diplômé de cettes ont plongé de 25% à 81,4 l’Université de Saint-Gall, en re- clé pour Saxo Bank. Le potentiel tion. millions. Le groupe a dû accorder lations publiques internationales des ristournes aux banques afin et affaires internationales. Il a éga- de croissance est important: no- de rester compétitif. lement suivi l’Advanced Mana- Le résultat d’exploitation gement Program, Business Ad- tre expérience et nos forces pour Quelle est votre vision pour (Ebitda) a chuté d’un tiers à 99,9 ministration and Management millions. L’Ebit s’est rétracté de de l’INSEAD. Interview. offrir les meilleures solutions l’avenir (la banque depuis plus de 42% à 58,8 millions. En conséquence, le bénéfice net a lui Quel est le bilan de vos cinq RENATO SANTI. «Nous partageons nos espaces de travail d’investissement sont particuliè- le cloud / la banque fondu de près de 68% à 32,4 mil- premiers mois en tant que CEO lions. – (awp) de Saxo Bank (Suisse)? avec des jeunes sociétés fintech très dynamiques.» rement bien adaptées à ce mar- en tant que service)? Aduno délivre Après 25 ans dans la banque pri- ché, compte tenu de sa large base Les banques vont accroître mas- une rentabilité vée traditionnelle, j’ai rejoint le en repli monde de la banque digitale. Je d’investisseurs et traders. La sivement leurs investissements «vis» donc cette innovation au SERVICESFINANCIERS.Le spé- jour le jour chez Saxo Bank, En ce qui concerne le B2B, Saxo Nous travaillons sans cesse à l’ex- banque continuera d’investir dans le numérique. C’est ce que cialiste des terminaux de paie- pionnière de la fintech depuis 25 ments Aduno a fortement aug- ans, avant même que le mot Bank est un facilitateur digital. tension de notre univers d’inves- dans ses activités de base, afin souhaitent les clients. La numé- menté son chiffre d’affaires au n’existe. premier semestre, grâce à une ac- Mes premiers 5 mois ont été C’est dans notre ADN. Nous tissement. Aujourd’hui le princi- d’offrir des solutions de négocia- risation, si elle est bien gérée, ré- quisition, mais la rentabilité s’est consacrés au développement des repliée du fait de ce rachat. La di- différents segments de clientèle, mettons notre plateforme à dis- pal développement concerne no- tion novatrices. Au niveau orga- duira les coûts opérationnels. rection s’est néanmoins déclarée chacune nécessitant une ap- optimiste pour la seconde partie proche distincte. position des clients institution- tre produit de gestion Saxo Select, nisationnel, à Genève, l’activité Le système bancaire deviendra d’année. Le focus est principalement mis Le chiffre d’affaires a bondi de sur nos clients directs (B2C), à sa- nels et des banques. Ce segment avec une augmentation du nom- porte essentiellement sur la ges- de plus en plus ouvert. Il sera pos- 19,2% sur un an à 282,4 millions voir ceux qui utilisent la plate- de francs. L’acquisition de la to- forme digitale pour les activités affiche un fort potentiel de crois- bre de profils à disposition, et les tion et le développement des sible de mettre en place des mo- talité de son homologue Accarda de trading et d’investissement. a en grande partie porté les sance, notamment du fait que les produits structurés. clients, tandis qu’à Zurich se gè- dèles de coopération inédits, fon- ventes, qui ont tout de même ins- crit une croissance organique de banques ou les gérants indépen- rent en plus la gouvernance et dés sur les plateformes (avec 4%, a indiqué hier Aduno. Les coûts liés à cette acquisition dants souffrent d’une certaine Saxo Bank n’est pas les opérations. l’utilisation du cloud) et l’écosys- ont cependant aussi pesé sur la rentabilité. Le résultat d’exploi- pression sur les coûts due à l’évo- présent sur les segments tème. Le partage des coûts de dé- tation s’est ainsi contracté de 17,1% à 46,5 millions de francs lution digitale et à la nouvelle ré- des cryptomonnaies. Quelle est l’avantage pour Saxo veloppement et de gestion per- et la marge opérationnelle a re- culé de 7,1 points à 16,5%. Le bé- glementation. A la différence de Swissquote. Bank de posséder un bureau mettra ainsi à chaque banque et néfice net a pour sa part chuté de 23% à 34,3 millions. Quelle sera votre stratégie? de quelques collaborateurs à chaque établissement financier Le rachat d’Accarda s’est aussi ac- compagné d’une augmentation Outre les banques privées Pour le moment, Saxo Bank n’of- en plein centre-ville de se focaliser sur ses compé- des dépenses, notamment de per- sonnel et d’amortissements. Le de petite taille et les gérants fre pas de placement direct, mais de Genève? Prévoyez-vous tences spécifiques et – surtout – nombre d’employés est passé à 913 personnes (équivalents indépendants, sur quel type des certificats leur permettant des développements? ses clients. temps plein), un bond de 25% comparé à fin 2018. – (awp) de clientèle Saxo Bank se focalise-t-elle? «Le robo advisory va se développer et devenir plus sophistiqué» Au niveau institutionnel sur les fonds d’investissement, les socié- tés de trading, les family offices, les robo advisors et les assurances. Pour chaque typologie de clients Où l’intelligence artificielle (IA) joue-t-elle Le robo advisory va se développer et devenir plus nous pouvons faire valoir notre un rôle aujourd’hui et à l’avenir? sophistiqué. Aujourd’hui il répond avant tout aux expérience en Suisse et à l’inter- L’intelligence artificielle renforce la numérisation mandats de gestion d’une clientèle «Affluent» (por- national, au niveau du groupe. La des processus et la relation clients. Dans un avenir tefeuilles jusqu’à 1 million de francs suisses). De- priorité est toujours l’activité de proche, elle permettra ainsi d’offrir aux clients des main le développement technologique et les inves- trading et de gestion. Notre pla- services de plus en plus personnalisés, fiables et ré- tissements des différents acteurs permettront la teforme permet d’opérer sur une pondant parfaitement à leurs besoins. L’AI aura création d’une offre plus complète et diversifiée, base de plus de 35.000 instru- aussi un impact positif sur la gouvernance des notamment pour la partie conseil. Outre son propre ments financiers. banques, en rendant les activités de contrôle et de robo advisor, Saxo Bank se positionne traditionnel- gestion des risques plus efficaces et efficientes. lement comme le partenaire des acteurs clés de ce Quels nouveaux produits clés marché, grâce notamment à nos services de custody sont en préparation? Le robo advisor aura-il plus de succès ou disparaîtra? et brokerage. La fintech Numbrs devient une licorne La start-up zurichoise Numbrs Personal Finance est désormais valorisée à plus d’un milliard de dollars, après avoir levé 40 millions supplémentaires. La fintech Numbrs Personal Fi- encore le banquier privé Pierre ligne.Numbrsrecense1,7million La fintech travaille actuellement Nous travaillons d’arrache-pied nance, dont le siège se trouve à Zu- avec 30 partenaires des secteurs pour faire évoluer notre modèle rich, a levé 40 millions de dollars Mirabaud. Le fonds souverain de de comptes, avec une croissance de la banque et de l’assurance. On économique dans les mois à ve- supplémentaires, a annoncé Mar- y retrouve en particulier des nir. Notre croissance bénéficierait tin Saidler, CEO et fondateur. Le Dubaï est aussi à relever. mensuelle de 100.000 unités. Pour groupes tels que Allianz ainsi que aussi d’une mise en œuvre har- capital investi dans la start-up at- Axa. Numbrs annonce que sa monieuse de la directive euro- teint ainsi 200 millions. LA FINTECH TRAVAILLE ACTUELLEMENT gamme de services dans les assu- péenne sur les paiements PSD2», Désormais valorisée à plus d’un AVEC 30 PARTENAIRES DES SECTEURS DE LA BANQUE rances va s’élargir au cours des a précisé le CEO. milliard, elle entre dans la caté- ET DE L’ASSURANCE. ON Y RETROUVE EN PARTICULIER prochains mois avec de nouveaux A la suite de cette nouvelle étape gorie très élitiste des licornes. partenariats dans le secteur. prometteuse, la fintech veut se Parmi ses investisseurs figurent DES GROUPES TELS QUE ALLIANZ AINSI QUE AXA. «La valorisation de Numbrs à concentrer sur la génération de des noms comme celui de Joseph plus d’un milliard d’euros et les profits. Elle se prépare aussi à Ackermann, ex-CEO de Deut- Lancée en Allemagne en 2014, le moment, il s’agit principale- montants recueillis dans les tours conquérir le marché britannique, sche Bank, Sir Ronald Cohen, l’application permet à ses utilisa- ment de comptes courants pour de financement confirment que avec un lancement à grande fondateur d’Apax Partners, ou teurs de gérer leurs comptes à un un volume de 11 milliards d’euros nous sommes sur la bonne voie. échelle de son application. guichet unique. Ils peuvent aussi de fonds. Avec une croissance d’un acheter des produits financiers en milliard par trimestre.

ENTREPRISES vendredi 23 août 2019 PAGE 5 La BCV surpasse les attentes Recul de la rentabilité dans un contexte plus difficile de Raiffeisen BANQUES CANTONALES. Le dynamisme des prêts aux entreprises et des dépôts de la clientèle a surpris. BANQUE. Alors que les revenus se sont tassés, le groupe a vu son bénéfice net chuter sur un an de 14,7% à 355 millions de francs. CHRISTIAN AFFOLTER KEYSTONE ne prenons toutefois pas de paris Outre la correction de valeur se stein, le recul se limite à 3%. sur les taux. Des scenarii sont éla- montant à 38 millions de francs, Dans le détail, le produit des opé- Un effet extraordinaire illustre PASCAL KIENER. Le CEO de la BCV a pu démontrer que borés chaque mois par un comité conséquence de l’évolution né- rations porteuses d’intérêts, prin- le mieux la bonne marche des af- sa stratégie a été payante au cours du premier semestre. spécial composé de dix per- gative du cours de l’action du spé- cipale source de revenus de Raif- faires de la BCV au cours des six sonnes. Il faut rester raisonnable, cialiste zurichois des produits feisen, a augmenté de 1,1%. Les premiers mois de cette année. clients souhaitent thésauriser tres crédits à la clientèle, en par- réactif et flexible. Nous sommes structurés Leonteq, dont il détient affaires liées aux commissions et Alors que le groupe avait enre- dans un contexte de taux bas. Si ticulier les entreprises, ont pro- payés pour notre jugement de la 29% du capital-actions, Raiffeisen prestations de services ont égale- gistré un gain de 34 millions de les autres dépôts de la clientèle gressé de 6% à 6 milliards, l’ex- situation, et le recours le cas a subi l’impact d’un premier ment affiché un chiffre d’affaires francs issu d’une cession immo- comprenant les institutionnels et pression d’une forte demande échéant à des couvertures sur les amortissement ordinaire de 26 en hausse, quoique dans une bilière sur la même période en les grandes entreprises ont dimi- dans tous les métiers, et donc marchés financiers.» millions passé au titre du nou- moindre mesure (+0,4%). 2018, le bénéfice net n’a reculé nué de 17% à 10,9 milliards, cela d’une bonne dynamique au sein Il y a néanmoins deux éléments veau système bancaire. Le résul- Les charges d’exploitation ont re- que de 3%, à 182,4 millions de est un processus tout à fait voulu, de l’économie vaudoise. qui rendent la tâche encore plus tat opérationnel s’est quant à lui culé de 6,6% à 934 millions. Sans francs. «Nous avons presque rat- reflétant aussi la répercussion des difficile. Au cours des dernières inscrit à 446 millions, soit une tenir compte de Notenstein La trapé tout cet effet unique après taux négatifs à partir d’une cer- La flexibilité reste le maître années, les marges générées sur contraction de 13,7%. Roche, elles ont crû, soit de 0,6%, six mois seulement », s’est réjoui taine limite. Pascal Kiener a tou- mot face aux taux les hypothèques se sont étoffées, Sans considérer la performance en raison des provisions pour la le CFO de la banque Thomas W. tefois précisé que cette limite n’est Cependant, cette dernière ne offrant ainsi une compensation de la banque privée Notenstein restructuration en cours. Paulsen. Même en tenant compte pas fixée de manière générale, pourra guère échapper au ralen- pour la partie épargne, notam- La Roche, cédée en juillet 2018 à de la baisse significative du taux mais au cas par cas. Elle dépend tissement qui se produit en Eu- ment le fait de ne pas appliquer Vontobel, Raiffeisen note que la Suppression de 200 emplois d’imposition grâce à la RIE III autant des différentes relations rope et en Suisse. Au vu de la les taux négatifs à la clientèle de performance opérationnelle se La réduction des coûts entraînera vaudoise, ce résultat représente qu’a un client avec la BCV que pression à la hausse sur le franc détail. situe au niveau de celle présentée la suppression de 200 emplois sur donc une amélioration. Le béné- de la fidélité du client. suisse face à l’euro et le bilan de Cependant, avec la concurrence il y a un an. Le résultat semestriel les quelque 2200 actuellement fice opérationnel en hausse de 5% Au niveau des prêts hypothé- la BNS déjà très lourd par rap- croissante sur le marché hypothé- illustre la réorientation de l’éta- recensés. Pour l’heure, la restruc- à 209 millions le confirme. «Hor- caires, la banque reste fidèle à sa port au PIB, celle-ci pourrait en- caire, cette différence est en train blissement coopératif. turation concerne 38 postes, pour mis 2018, c’est le meilleur résul- politique que Pascal Kiener qua- core abaisser les taux déjà néga- de s’amenuiser. lesquels quinze licenciements ont tat semestriel des dix dernières lifie non pas de prudente, mais de tifs. Quant à l’impact potentiel Deuxièmement, les durées du Satisfecit du CEO été prononcés. Une deuxième années », s’est réjoui le CEO Pas- «raisonnable». Car si le segment sur la BCV et les options straté- côté de l’épargne et des prêts hy- Dans le contexte d’un exercice de vague est déjà prévue. cal Kiener. du luxe n’a pas encore retrouvé giques, le CEO Pascal Kiener a pothécaires sont de plus en plus transition et d’une nécessaire ré- Toutes les unités d’affaires et les niveaux de prix record, cela précisé qu’il «ne va pas spéculer décalées. D’une part, les prêts orientation de l’établissement, ce- Direction à compléter toutes les activités bancaires à est bel et bien le cas pour les au- sur ce que la BNS va faire. Mais d’une durée de cinq ou dix ans lui-ci a engrangé un bon résultat D’ici la fin de l’année, le groupe l’exception un trading (baisse du tres segments des PPE et maisons si la BCE baisse les taux, il est pro- sont devenus la norme, limitant opérationnel, a estimé son direc- entend parvenir à compléter sa volume dans le Forex) y ont du canton. Le volume s’est accru bable que la BNS va suivre. C’est la marge de manœuvre de la teur général Heinz Huber, en direction générale, des départs contribué. Malgré une marge qui de 1,2% à 26,4 milliards. Les au- un cercle un peu vicieux. Nous banque. D’autre part, un client fonctions depuis le début de l’an- étant intervenus après l’éclate- s’est rétrécie encore d’un point de du côté épargne peut retirer très née. La réorganisation devrait ment de l’affaire Pierin Vincenz. base à 1,09%, le résultat brut des rapidement ses fonds. Ce déca- pour l’essentiel s’achever au Entre janvier et fin juin les avoirs intérêts s’est amélioré de 2%, à lage nécessite le recours à des ins- deuxième semestre. de la clientèle ont crû de 3,9% au 253 millions, le résultat net étant truments permettant de le ré- regard de fin 2018 à 203,7 mil- comparativement encore meil- équilibrer. Revenus en baisse de 7,2% liards de francs. L’afflux net de leur (+4% à 253 millions) grâce à Dans ce contexte, le fait d’être la Considérés dans leur ensemble, nouveaux capitaux a atteint 4,9 la dissolution de réserves pour banque cantonale la plus diver- les revenus se sont hissés à 1,52 milliards. Quant aux créances hy- risques de défaillances. Pour gé- sifiée de Suisse (les opérations milliard de francs, un montant pothécaires, elles ont de leur côté nérer ces performances opéra- d’intérêts n’y représentent qu’en- en baisse de 7,2%. En tenant progressé de 1,5% à 182,2 mil- tionnelles dans un contexte de viron la moitié des revenus) peut compte de la cession de Noten- liards. – (awp) taux qui limitent la croissance des se révéler d’autant plus précieux. revenus, une bonne maîtrise des Comme le constate Pascal Kie- SERVICES FINANCIERS coûts est indispensable. ner, «il existe un certain hedge D’un côté, les dépôts dénonçables naturel entre l’évolution des taux GOLDMAN SACHS: vers un renforcement se sont étoffés de 11% pour attein- (intérêts) et celle des marchés dre 20,4 milliards, ce qui a même boursiers (commissions, né- de ses activités en Suisse surpris quelque peu le CEO. Les goce)». Goldman Sachs veut substantiellement étendre ses activités en Suisse, en renforçant ses effectifs à Zurich et Genève et éventuellement par Les banques privées suisses des acquisitions, a indiqué un responsable du groupe bancaire au jour- nal Handelszeitung. L’établissement, qui dispose d’une centaine de sa- «très décevantes» en 2018 lariés à Zurich, veut y créer au moins 25 postes supplémentaires. A Genève, les effectifs doivent passer d’actuellement cinq à 25 employés. L’étude de KPMG pointe notamment un manque de performance et d’optimisation des modèles d’affaires. En Suisse, la banque vise une croissance «supérieure au marché» et n’exclut pas des acquisitions - d’actifs, d’équipes ou de banques - pour Bon nombre de banques privées Conséquence, la part de marché La croissance médiane des ap- moitié d’entre elles, avec un ren- y parvenir. – (awp) suisses ne sont pas assez perfor- des banques privées helvétiques ports d’argent frais n’a pas dé- dement médian de 4,1%, bien en mantes et trop tributaires des au plan mondial est en recul, ré- passé 0,2% pour les instituts étu- dessous des 8 à 10% visés. LGT: le bénéfice se replie de 11% marchés financiers, observe une sume l’étude, qui a passé au crible diés en 2018. Les banques, Dans l’ensemble, pour plusieurs Au 30 juin 2019, les actifs sous gestion s’élevaient à 215,0 milliards étude de KPMG et de la Haute 87 établissements actifs en Suisse. pendant longtemps, ont justifié paramètres considérés, les grands de francs, soit une hausse de 8% par rapport à la fin de l’exercice Ecole de St-Gall. L’afflux net d’ar- «Le bilan est très décevant», leur faible croissance par les établissements s’en sont mieux précédent. «Cette augmentation s’explique non seulement par les gent frais a tendance à stagner, en concluent les auteurs. nouvelles contraintes en matière sortis que les petits, nuance apports nets d’argent frais (+6% à 5,8 milliards), mais aussi par une raison d’une présence trop faible de conformité, de réglementa- l’étude. performance de marché positive». Le résultat brut s’est accru de des établissements dans les zones LES STRATÉGIES ADOPTÉES, tion ou de transparence. «Mais La consolidation se poursuit, par 2% à 848,2 millions sur les six premiers mois de l’année. Les charges de croissance. TRÈS SOUVENT, aujourd’hui, elles voient la réa- ailleurs. Sur les 18 derniers mois, d’exploitation ont augmenté de 4% (616,1 millions) à cause notam- «La plupart des banques privées lité en face», assène l’étude, en le nombre d’établissements pri- ment des charges de personnel. Il en résulte un bénéfice en recul n’ont pas suffisamment amélioré N’ONT PAS GÉNÉRÉ concédant que le contexte de vés s’est réduit de huit unités, à de 11% à 155,6 millions, a indiqué le groupe. Le directeur général leur modèle d’affaires et d’exploi- LA RENTABILITÉ marché général en 2018 a été 101. Depuis 2010, 62 banques de LGT a estimé que «malgré des conditions de marché chan- tation ou n’ont pas adapté leur difficile. privées ont disparu du paysage geantes», l’institution a «bouclé le premier semestre 2019 sur un stratégie de façon optimale», se- ET LES VOLUMES D’AFFAIRES (-38%). Et les auteurs de l’étude bon résultat». – (awp) lon l’étude publiée jeudi, portant ATTENDUS. La moyenne d’âge s’attendent «à une nouvelle vague sur 2018. «Le volume des for- augmente de consolidation». LA FONCIÈRE: dividende extraordinaire de 14 millions tunes sous gestion n’a de loin pas Les banques suisses n’ont, ainsi, Les stratégies adoptées, très sou- Ils notent par ailleurs une ten- Le fonds de placement immobilier La Foncière versera le 23 sep- suffisamment augmenté. Un pas tiré profit de l’amélioration vent, n’ont pas généré la rentabi- dance au vieillissement des mem- tembre un dividende extraordinaire de 14,1 millions de francs à tiers des banques privées suisses du niveau de vie au plan global, lité et les volumes d’affaires at- bres des conseils d’administra- ses actionnaires. La distribution extraordinaire, représentant 1,143 affichent des performances fai- puisque l’afflux d’argent frais a tendus. Seuls 39% des banques tion: entre 2012 et 2018, la franc par titre, sera prélevée sur la réserve de réinvestissement de bles.» stagné. Seuls quelques établisse- privées suisses ont pu augmenter moyenne d’âge est passée de 59 102 millions de francs. Elle sera versé en sus du coupon annuel cor- La présence trop faible sur les ments ont pu tirer leur épingle leur marge opérationnelle l’an ans à 62 ans, tandis que celle des respondant au résultat net provenant des revenus ordinaires des marchés en croissance rend dif- du jeu, avec des afflux nets de passé. La rentabilité des fonds membres de la direction s’élevait immeubles. – (awp) ficile l’attrait de nouveaux clients. plus de 5% de façon constante sur propres a reculé pour plus de la de 51 à 52 ans. – (ats) plusieurs années. UBS: en pourparlers avec Iqbal Kahn, ex vedette de la gestion de fortune de Credit Suisse UBS serait en pourparlers avec l’ancien banquier vedette du concur- rent Credit Suisse, Iqbal Kahn, selon une source anonyme citée par Bloomberg comme «au fait de l’affaire». L’agence précise que les dis- cussions portent sur une position prépondérante dans la gestion de fortune, mais qu’aucune décision n’a encore été arrêtée. – (awp)

PAGE 6 vendredi 23 août 2019 ENTREPRISES La mutation de Kudelski Alcon progresse sur fond reste délicate et difficile de valorisation boursière élevéeTECHNOLOGIE.La société vaudoise a subi une perte nette de 20,4 millions, bien au-dessus des 13,2 millions pronostiqués par les analystes. SOINS OCULAIRES. La croissance a atteint 5% en monnaies locales au deuxième trimestre 2019. La barre haute sur SIX. Le groupe technologique a vu A moyen terme, le groupe basé à PHILIPPE REY DAVID ENDICOTT. Accélérer l’innovation et lancer la prochaine ment d’un impact défavorable de son chiffre d’affaires reculer de Cheseaux et dans l’Arizona pré- vague technologique dans une industrie de croissance. 90 points de base au deuxième 11% au premier semestre 2019, voit un équilibrage entre ses trois Le spin-off d’Alcon effectué par trimestre des taux de change, avec une perte nette supérieure divisions principales, Digital TV Novartis s’est déroulé dans de liard de dollars. Toutes les caté- laires), sous l’impulsion de la comparé à la même période de aux prévisions. L’accent, plus que (accès sécurisés pour la télévision bonnes conditions en avril passé, gories de produits ont présenté croissance à deux chiffres de la 2018 (100 points de base sur le jamais, est mis sur les services à numérique, qui perd en impor- avec une valorisation d’emblée une croissance de l’ordre de 5% à ligne de produits Dailies Total 1 semestre). Alcon a généré un forte valeur ajoutée dans la cy- tance relative), Public Access élevée sur le marché suisse des taux de change constants. globalement, et d’une solide exé- cash-flow d’exploitation net bersécurité. (contrôle d’accès notamment actions (SIX Swiss Exchange). Cela démontre un accomplisse- cution au plan des ventes aux (après variation du fonds de rou- Kudelski a annoncé mercredi un pour parkings ou stations de ski) L’action Alcon gravite vers 60 ment solide des leviers de crois- Etats-Unis. Alcon a par ailleurs lement, intérêts et impôts) de 301 chiffre d’affaires de 400,6 mil- et Kudelski Security (cybersécu- francs, ce qui valorise ce leader sance et l’affirmation d’Alcon en annoncé le lancement de la millions de dollars au premier se- lions de dollars (presque autant rité). Chacune de ces trois entités mondial sur les marchés mon- tant qu’entreprise indépendante, gamme Precision1 concernant mestre 2019 (555 millions au 1er en francs), contre 437,7 millions doit représenter à l’avenir entre diaux de la chirurgie ophtalmo- selon David Endicott, le CEO du son offre de lentilles. semestre 2018), en regard de dé- douze mois plus tôt, et une perte 25% et 40% des ventes du groupe. logique et des soins oculaires à un groupe qui a son siège exécutif à penses d’investissement (hors nette de 20,4 millions, certes ré- Le secteur IoT, encore relative- peu moins de 30 milliards de Genève. La division Surgical Impact négatif des devises M&A) de 206 (179) millions. Soit duite de près de moitié par rap- ment restreint car peu mature, est francs. A fin juin 2019, son en- (chirurgie ophtalmologique) a La marge d’exploitation EBIT un cash-flow libre (free cash- port à celle essuyée au premier compté avec la cybersécurité dans dettement net se montait à 2,8 maintenu une forte performance, core (normalisée, hors amortis- flow) respectif de 95 et 376 mil- semestre 2018, mais nettement cette répartition. milliards de dollars. soutenue par l’innovation (nou- sements de certains actifs incor- lions. Il faut tenir compte, en l’es- plus élevée que les 13,2 millions Kudelski compte par ailleurs à Cette valorisation paraît très veaux produits), aussi bien pour porels, frais de séparation et au- pèce, des coûts financiers nets et pronostiqués par les analystes du terme à nouveau dépasser le mil- haute, tant en termes de multiple les implantables et les consom- tres ajustements) s’est cependant des frais de spin-off. consensus AWP. liard de chiffre d’affaires annuel. EV/EBITDA (valeur d’entre- mables que les équipements chi- réduite au second trimestre à La stratégie d’Alcon vise à géné- Le résultat opérationnel avant dé- prise/résultat brut d’exploitation) rurgicaux.Des améliorations ont 16,6% (17,2% au 2ème trimestre rer une croissance durable et préciation et amortissements 70 millions de dollars que de valeur boursière/cash- aussi été réalisées dans l’unité 2018), et à 17,1% (18,2%) au pre- rentable; elle s’appuie sur cinq (Oibda), hors coûts de restructu- d’économies flow libre. Néanmoins, Alcon d’affaires Vision Care (soins ocu- mier semestre. En raison notam- piliers principaux. Le premier ration, a atteint 29,2 millions de Mais dans l’immédiat, les efforts continue à progresser et à tenir consiste à maximiser le potentiel dollars, en hausse de 10 millions portent sur l’efficacité opération- ses prévisions. Sa performance du portefeuille à court terme en sur un an. nelle et la maîtrise des coûts. Le d’ensemble s’est de nouveau avé- développant certains produits premier semestre a vu une réduc- rée solide au premier semestre clés. Le second pilier repose sur Réorientation tion d’effectifs de 182 personnes, 2019. l’accélération et le lancement de dans la cybersécurité à parts égales entre l’Asie (du fait la prochaine vague technolo- Principale division du groupe, de la cession de SmarDTV) et Marge EBIT de 17% à 18% gique. Le troisième revient à sai- Digital TV (accès sécurisés pour l’Europe (mais pas en Suisse), Alcon réitère ses objectifs pour sir des opportunités pour éten- la télévision numérique) a généré pour un nombre d’employés ac- l’ensemble de l’année 2019, à sa- dre les marchés et tirer parti de 190 millions de dollars de ventes, tuel de 3500 personnes environ. voir une augmentation du chiffre domaines avoisinants. Le qua- en baisse de 12% à taux de change Sur les 18 derniers mois, Kudelski d’affaires net entre 3% et 5% à trième est d’encourager la mise constants. Le marché continue à a réalisé environ 70 millions de taux de change constants, une en place de nouveaux modèles se rétrécir, en raison notamment dollars d’économies, dont 30 mil- marge d’exploitation dite core en- d’affaires pour renforcer l’expé- de la baisse du nombre d’abonnés lions sur le premier semestre tre 17% et 18%, et un taux d’im- rience client. Le cinquième est des principaux opérateurs TV. 2019. Les frais de restructuration, position effectif core compris en- de tirer avantage des infrastruc- Pour cette raison, Kudelski pour- à l’opposé, se sont montés à 13,7 tre 17% et 19%. tures existantes afin d’accentuer suit sa réorientation dans la sécu- millions depuis janvier. Le retour Le chiffre d’affaires net a crû au les efficacités opérationnelles et risation des objets connectés et aux chiffres noirs, avec un béné- deuxième trimestre de 2% (+5% le profil des marges au fil du surtout la cybersécurité. Dans ce fice net pour le groupe, est visé en monnaies locales) à 1,9 mil- temps. dernier segment, le chiffre d’af- pour 2020. «Nous sommes entrés faires s’est monté à 72,9 millions dans la dernière phase de la trans- Sensirion ne parvient pas de dollars, en baisse de 3,3% mais formation», a relevé M. Kudelski. avec une marge opérationnelle La récente nomination de Nancy à éviter les aléas conjoncturels en hausse. Goldberg comme directrice mar- «Pour l’ensemble de l’année, nous keting et ventes de Digital TV CAPTEURS. Les perspectives de croissance restent prometteuses mais les cycles n’ont pas disparu. Marge brute stable. sommes en bonne voie pour at- (DTV) et membre de la direction teindre notre objectif de profita- doit faciliter le développement PHILIPPE REY KEYSTONE à long terme, les technologies et millions de francs, au regard de bilité opérationnelle, sachant que en dehors de la base de clients tra- le pipeline de produits demeu- dépenses d’investissement de la phase dans laquelle nous nous ditionnels. En outre, dans les Introduite sur le marché suisse rent attractifs malgré le contexte 10,1 (5,8) millions, soit un cash- situons est un point de passage changements structurels, le des actions (SIX Swiss Ex- actuellement difficile. Aussi Sen- flow libre de 1,0 (12,6) millions. obligé et n’est forcément pas groupe a procédé au regroupe- change) à un prix unitaire de 36 sirion confirme-t-elle ses perspec- A fin juin, Sensirion présentait agréable», a déclaré à AWP le di- ment de deux unités de DTV et francs en mars 2018 (IPO), l’ac- tives de croissance à moyen et des liquidités nettes de 39,9 (42,6) recteur général (CEO) et prési- va améliorer les synergies entre tion Sensirion Holding navigue long terme. millions. Cette société employait dent du groupe André Kudelski. Skidata et ses autres entités. entre 34 et 35 francs. Elle s’échan- Sensirion est leader dans la fabri- 791 (783) personnes. Hors coûts de restructuration, Les analystes restent prudents. geait aux alentours de 70 francs cation de capteurs. Cette entre- cette rentabilité avant dépréciation UBS note que Kudelski n’a pas il y a un peu moins d’un an. prise basée à Staefa et provenant L’INDUSTRIE AUTOMOBILE, et amortissements est attendue en- confirmé son objectif de chiffre C’était sans anticiper la crise ac- d’un spin-off de l’EPFZ, propose tre 80 et 95 millions de dollars. d’affaires pour l’année. – (awp) tuelle de l’industrie automobile des capteurs d’humidité relative QUI TRAVERSE UNE CRISE, (un des segments de clientèle de et des solutions de mesures de dé- L’objectif reste de générer Sensirion), ainsi que les tensions MARC VON WALDKIRCH. Le CEO bits d’une extrême performance. FORME UN SEGMENT une bonne valeur ajoutée au plan du commerce internatio- de Sensirion souligne les ten- Implantés dans une grande va- nal, qui sont susceptibles d’in- dances intactes à long terme. riété d’applications, les capteurs DE CLIENTÈLE IMPORTANT COMMENTAIRE.Le repositionnement chez Kudelski concerne aussi les entités duire l’économie mondiale en ré- de Sensirion sont utilisés notam- cession. pement (R&D) plus élevés et ment dans l’automobile et le mé- DE SENSIRION. les plus récentes. Quoique déjà communiqué par le groupe, le passage dans le do- Sensirion a enregistré une baisse dont l’intensité est naturellement dical. maine de la cybersécurité d’un revendeur de technologies à une activité de conseil de 7,0% à 83,9 millions de francs importante. Son conseil d’administration a La valeur boursière de Sensirion avec des solutions propriétaires suscite des questions.Le résumé de l’évolution de de son chiffre d’affaires consolidé été renforcé cette année avec avoisine maintenant 530 millions cette entité depuis sa création en 2012 met cependant en évidence que l’un n’allait au premier semestre 2019, mais Technologies attractives François Gabella, ex-CEO de de francs; ce qui représente plus pas sans l’autre,surtout pas aux Etats-Unis.Les investissements dans la distribution la marge brute est demeurée sta- Un chiffre d’affaires de 160 à 170 Lem Holding, et Franz Studer, de 30 fois le free cash-flow généré par le biais de deux acquisitions ont créé la visibilité nécessaire à la reconnaissance ble à 53,2% (52,4% un an plus millions de francs est attendu membre du comité d’investisse- en 2018 (15 millions de francs par des références du secteur comme Gartner.A son tour,celle-ci est indispensable tôt). Le résultat brut d’exploita- pour l’année 2019, une marge ment d’EGS Beteiligungen, et en sur une base courante). La valeur pour apparaître sur le radar des géants et pouvoir proposer des solutions s’intégrant tion (EBITDA) ajusté d’effets brute inchangée et qualifiée de 2018, avec Ricarda Demarmels, d’entreprise correspond à 17,7x à leurs plateformes cloud,notamment.Le changement de CEO reflète lui aussi l’évo- non récurrents a régressé à 8,4 forte, de 52% à 54%, et une marge CFO du groupe Emmi depuis l’EBITDA ajusté de 2018. La va- lution de priorités. La période d’acquisition d’une position solide et reconnue sur le (15,4) millions, ce qui correspond EBITDA de 9% à 12%. Néan- juin 2019 et ex-directrice finan- lorisation présente de Sensirion marché tant européen qu’américain passe le relais au développement de solutions à une marge EBITDA de 10,0% moins, les tendances du marché cière d’Orior Food. par le marché ne constitue pas propriétaires novatrices. (17,1%). Celle-ci a été affectée par Le cash-flow d’exploitation de une aubaine. Sensirion comporte Quant à l’activité dans l’IoT, les premiers partenariats avec des acteurs importants des volumes de vente plus bas et Sensirion s’est monté lors du pre- un potentiel de développement comme STMicroelectronics inspirent plus d’optimisme que les chiffres au premier se- de coûts de recherche et dévelop- mier semestre 2019 à 11,1 (14,8) considérable, mais l’évolution mestre révélant que celle-ci est toujours dans sa phase de démarrage.Le CEOAndré d’une telle société n’est pas li- Kudelski a en tout cas rappelé l’objectif final du processus à travers toutes les divisions: néaire. générer une bonne valeur ajoutée et assurer une rentabilité à long terme. Cela implique aussi un retour à la croissance qui,au vu de la baisse structurelle du côté de laTV nu- mérique, doit passer par la cybersécurité et l’IoT. – (Christian Affolter)

ENTREPRISES vendredi 23 août 2019 PAGE 7 Sunrise relève les synergies estimées avec UPC TÉLÉCOMS. La rationalité du rachat d’UPC Suisse est défendue bec et ongles. Free cashflow en recul au deuxième trimestre de Sunrise en raison du financement des licences 5G. PHILIPPE REY KEYSTONE mestre 2019. Et se réjouit de première année ex-post transac- augmenté de 3,4% à 155 millions conclure cette transaction à fin tion, ajusté des synergies récur- de francs en glissement annuel Les dirigeants de Sunrise Com- OLAF SWANTEE. Sunrise sera plus compétitif avec UPC Suisse novembre encore, car elle amé- rentes en terme de coûts, inves- (hors IFRS 16). L’EBITDA pu- munications Group défendent à long terme. Le positionnement convergent sera renforcé. liorera les économies d’échelle et tissements et coûts d’intégration. blié (hors IFRS 16) a régressé de avec véhémence le projet d’ac- procurera un plus grand avan- La transaction évalue UPC 0,8% à 146 millions par rapport quisition d’UPC Suisse, la filiale lourd endettement net vers l’en- dre aux besoins de Freenet de ré- tage compétitif à long terme en Suisse à un multiple de 7,7 fois au 2ème trimestre 2018. La helvétique de Liberty Global (le treprise suisse, selon Sunrise. duire la taille de l’émission des renforçant son positionnement l’EBITDA (excédent brut d’ex- marge brute a progressé de 2,6% groupe de John Malone qui est Les dirigeants de Sunrise ont pro- droits de souscription à l’augmen- convergent, selon le CEO, Olaf ploitation) ajusté et à 10,2x le free à 311 millions pour un chiffre un homme d’affaires avisé) pour posé en vain des changements tation de capital prévue (4,1 mil- Swantee. cashflow d’exploitation ajusté de d’affaires total de 455 millions (- 6,3 milliards de francs, dette in- dans la structure de financement liards de francs), tout en conser- 2018 (ou à environ 8,5x 1,7%). Les flux de trésorerie dis- cluse. Son plus gros actionnaire, de cette acquisition (une réduc- vant une structure prudente de Coût du capital dépassé l’EBITDA ajusté et 12,5x le free ponibles (equity free cashflow ou Freenet Group (qui détient tion de l’émission des droits d’un financement et la politique de di- après trois ans cashflow d’exploitation ajusté es- le cash-flow libre revenant aux 24,5% de Sunrise), s’y oppose. La milliard de francs avec l’introduc- vidende existante et progressive. Les prévisions du montant an- timés pour 2019), après prise en actionnaires) se sont révélés né- valeur d’entreprise d’UPC est tion d’un emprunt convertible Sunrise a continué de préparer nuel des synergies sont relevées compte des synergies révisées en gatifs, à -29 millions (+33 mil- plus élevée que celle de Sunrise obligatoire différé), afin de répon- l’achat d’UPC au deuxième tri- à 280 millions de francs (+45 mil- termes de coûts et investisse- lions au 2ème trimestre 2018), (près 5 milliards de francs, dont lions). Les synergies totales cor- ments. du fait de 91 millions investis un endettement net de 1,64 mil- respondent à une valeur actuali- Sunrise a enregistré une crois- dans la technologie 5G au liards à fin juin 2019). L’action sée nette (NPV) de 3,1 milliards sance qualifiée de forte de la deuxième trimestre, conformé- Sunrise était sous pression jeudi. de francs (au lieu de 2,8 mil- clientèle postpayé, Internet et TV ment à ce qui avait été annoncé. Le conseil d’administration de liards), après coûts d’intégration. au second trimestre 2019, dans Le cash-flow libre a atteint 5,6 Sunrise déplore l’attitude de Free- Cela implique que les action- un contexte de recul du chiffre millions pour le semestre (55,2 net qui est guidé, selon lui, par ses naires de Sunrise retiendront plus d’affaires des services mobiles et millions au 1er semestre 2018), propres contraintes financières à de 60% de la valeur actuelle nette de téléphonie fixe. Le nombre avec un cash-flow opérationnel court terme (notamment un ratio des synergies. d’abonnés Internet et TV a pro- de 282,8 (209,5) millions. dette nette/EBITDA de 4,8 fois Le rendement de l’acquisition gressé respectivement de 9,4% et Sunrise (seul) prévoit un à fin juin 2019, incluant IFRS d’UPC Suisse devrait excéder le 14,8% en glissement annuel. EBITDA ajusté de 618 à 628 mil- 16). En réclamant un effet de le- coût moyen pondéré du capital Par ailleurs, les revenus des ser- lions pour un chiffre d’affaires si- vier plus important chez Sunrise, d’ici la troisième année complète vices (sans hubbing et matériel) tué entre 1,86 et 1,9 milliard de tout en se réservant l’alternative d’achèvement. Cette acquisition ont crû de 3,1% à 386 millions francs pour l’année 2019. Un di- de vendre sa participation, Free- augmentera le cash-flow libre re- comparativement à la même pé- vidende entre 4,35 et 4,45 francs net cherche essentiellement à venant aux actionnaires (equity riode de 2018. L’EBITDA (résul- par action est envisagé au titre de transférer partiellement son free cashflow) de Sunrise dès la tat brut d’exploitation) ajusté a 2019 et provenant de l’agio. Coup de projecteur sur les stars Original Score: de la science-fiction des Numerik Games d’Yverdon «made in Crans-Montana» La quatrième édition approche. Près de 10.000 participants sont attendus. JEU VIDÉO. Le studio valaisan occupera une niche peu exploitée de l’univers vidéoludique. SOPHIE MARENNE Les petits et grands rêveurs trou- terventions du célèbre automa- SOPHIE MARENNE FRÉDÉRIC DUBOUCHET. Il crée s’appuie cependant sur les com- veront leur bonheur avec les tier de Sainte-Croix François Ju- un jeu au croisement d’Alien pétences de sept intervenants ex- Le site de l’Y-Parc d’Yverdon-les- contes entre sable et numérique nod, de l’écrivain de science-fic- Un vaisseau spatial vogue dans et de Battlestar Galactica. ternes. Sise au domicile de Fré- Bains est en effervescence. A de la compagnie lausannoise Lu- tion Alain Damasio ou encore du l’infinité du cosmos. A son bord, déric Dubouchet pour le moins de deux semaines des Nu- nidea. A l’aide de ses tableaux ani- docteur spécialisé en cyberaddic- un mal ronge l’équipage, cher- titut de recherche Idiap et enfin moment, l’entreprise devrait at- merik Games, les derniers détails més – autant visuels que musi- tion Philippe Stephan. Les jeux chant à se propager. L’atmo- Google Suisse, à Zurich. Amateur teindre une taille d’une dizaine du rendez-vous sont en train caux – Cedric Cassimp dévoilera vidéo à succès Assassin’s Creed et sphère du premier jeu vidéo de ski, cet originaire de Versoix de collaborateurs dans le futur. d’être peaufinés par l’équipe de la au public les Secrets du Petit Fortnite feront tous deux l’objet d’Original Score, entreprise fon- a suivi son épouse avec enthou- «Si le jeu est un succès, nous gran- Maison d’Ailleurs, le musée de la Prince, le samedi soir, et les de conférences dédiées, de même dée officiellement la semaine pas- siasme lorsqu’elle a été engagée dirons ici, c’est certain», assure-t- science-fiction et de l’utopie à l’ini- Contes Ephémères, dimanche qu’un jeu «swiss made»: Opticale sée à Crans-Montana, rappelle le à la Haute Ecole d’Ingénierie du il. tiative de l’événement. L’an der- après-midi. Dessinant sur une ta- du studio Furinkazan, représenté film Alien de Ridley Scott. Avec Valais, à Sion. Le couple s’est alors Selon le fondateur de la toute nier, le festival a touché 8500 per- ble lumineuse, il insufflera la vie par Soufian Mahlouly. ce premier opus multijoueur ac- installé à Lens, l’une des entités jeune entreprise, le territoire du sonnes issues de toute la Suisse à cette matière minérale fluide Toujours dans l’univers des jeux tuellement en phase de prépro- de L’Association des communes Haut-Plateau est tout à fait adé- romande. Les festivaliers pour- devant les spectateurs. vidéo, un espace d’arcade pensé duction, le jeune studio cherche de Crans-Montana (ACCM). «Le quat pour fonder une société raient être 10.000 cette année, ces par l’UNIL GameLab proposera à investir une niche encore peu jeu vidéo m’a toujours passionné technologique. «L’Ecole profes- 30, 31 août et 1er septembre. Les bâtiments s’animent bornes et flippers aux partici- exploitée de l’industrie vidéolu- et j’ai de nombreux amis dans le sionnelles des Arts Contempo- Depuis ses débuts, le rassemble- pants, dans une ambiance «eigh- dique. «C’est un murder mystery milieu. Je n’y avais jamais tra- rains (EPAC) se trouve à Enra synchronise lumières ment met en lumière des «digital ties» rétro. Le géant Nintendo dé- game – comme le jeu de cartes vaillé mais cela me tentait beau- quelques encablures, formant no- et danseurs painters». Ces artistes travaillent ploiera lui aussi ses dernières des Loups-Garous de Thiercelieux coup. Cet emménagement était tamment les game artists dont Au croisement entre défi techno- en direct à des «speed painting» nouveautés sur Switch, dans une – situé dans un univers de un moment plutôt opportun j’aurai besoin à l’avenir. La loca- logique et performance créative, monumentaux projetés sur les zone de plus de 100 m2. Les visi- science-fiction», explique le fon- pour tenter de relever le défi. lisation, centrale en Suisse, est les moments phares de cette qua- dateur du studio, Frédéric Du- Puis, l’âge avançant, c’était un plutôt bonne. Sans parler de l’aide trième édition seront sans doute CES SPECTACLES NE SONT QUE LA PARTIE ÉMERGÉE DE bouchet. «A l’heure actuelle, seuls peu le dernier moment pour me financière de l’ACCM pour l’ins- les spectacles poétiques mixant L’IMMENSE ICEBERG QU’EST LA PROGRAMMATION DESTINÉE deux jeux vidéo assez simples oc- lancer avant d’être trop vieux et tallation de la société.» danse et art vidéo de la troupe ja- cupent ce marché. Mon ambition planqué pour le faire», raconte-t- Culminant à 1500 mètres d’alti- ponaise Enra. «Elle ne s’est jamais TANT AUX FAMILLES, QU’AUX GEEKS ET AUX FÊTARDS. est d’y pénétrer avec une propo- il avec humour. tude, les communes de Crans- produite en Suisse et très peu en sition au game-play et aux gra- Montana se rêvent en pôle tech- Europe. C’est exceptionnel», sou- façades des bâtiments. Cette an- teurs pourront aussi se frotter à phismes plus poussés.» Crans-Montana s’oriente nologique. Ensemble, ces localités ligne le fondateur et directeur du née, les fresques géantes seront plusieurs expériences de réalités L’objectif actuel de l’entrepreneur vers l’innovation ont dressé un plan marketing qui festival, Marc Atallah. Véritables réalisées par deux pointures de virtuelles comme une balade au est de développer une démo du A l’heure actuelle, Original Score soutient des projets tels que le magiciens du mouvement, les ar- l’art numérique: premièrement, sommet d’un gratte-ciel ou la jeu – dont le nom n’est pas encore ne compte qu’un seul collabora- World XR Forum ou l’EPFLoop, tistes s’animeront sur scène lors Marc Simonetti, créateur du tant manipulation d’un sabre laser fixé – pour début septembre afin teur: son fondateur. La structure la capsule futuriste des étudiants des soirées de vendredi et samedi. convoité siège de la série Game dans la plus pure tradition des de répondre à un appel à projets de l’école polytechnique. of Thrones et, deuxièmement, Jedi. de la fondation de soutien à la cul- «Jusqu’ici notre économie reposait Cee-Roo secoue le monde Benjamin Carré, concept artist Ces shows, conférences et jeux ture Pro Helvetia. Ensuite, il es- seulement sur le tourisme. Notre Egalement au programme: la pour des œuvres comme le jeu vidéo ne sont que la partie émer- père pouvoir proposer un proto- but maintenant est d’y attirer des performance audiovisuelle du Star Wars journey et l’un des gée de l’immense iceberg qu’est type jouable avant la fin de entreprises de pointe», décrit Rafal Biennois Cee-Roo. L’artiste qui a opus de Transformers. la programmation de la manifes- l’année. En ligne de mire, le déve- Hys, délégué à la promotion éco- fait de sa décontraction décalée tation destinée tant aux familles, loppeur cherche à coopérer avec nomique de l’ACCM. Cet une signature présentera, ven- Une programmation qu’aux geeks et aux fêtards. Les un éditeur qui commercialiserait objectif sembleenbonnevoie:du- dredi soir, son «World Music Live tous publics festivaliers pourront également le jeu en 2020, sur une plateforme rant l’année écoulée, quatre com- Show»: un spectacle hors du Si d’autres spectacles sont au pro- s’émerveiller devant un en ligne de type Steam. pagnies actives dans la deep tech, commun où se mêlent images et gramme tels que le concert des concours de cosplay, se creuser Frédéric Dubouchet est un ingé- la numérisation et la réalité vir- sons enregistrés partout sur le chœurs d’Epic Music et du gym- les méninges dans une escape nieur informaticien qui a débuté tuelle ont confirmé leur future globe. Il poursuivra la soirée en nase de Morges, le Numerik room et, bien entendu, danser sa carrière dans le milieu des domiciliation sur ce territoire. jouant avec ses musiciens puis en Games Festival fera aussi la part jusqu’au matin au rythme de start-up. Il est ensuite passé par «Dans les trois à cinq ans, cela de- mixant pour l’un des canaux de belle aux moments de réflexion. leur choix grâce au concept Si- le centre européen pour la re- vrait représenter une centaine la Silent Disco. Ainsi, l’estrade accueillera les in- lent Disco. cherche nucléaire (CERN), l’ins- d’emplois», précise le délégué.

PAGE 8 vendredi 23 août 2019 ENTREPRISES «Oublions le buzz word qu’est devenu le digital, il n’est qu’un moyen» CONSEIL. Pour Olivier Brourhant, CEO et fondateur de Mantu, l’entreprise doit se réinventer en profondeur et réfléchir à sa contribution pour un monde meilleur. ELSA FLORET OLIVIER BROURHANT. «La conviction de Mantu, exprimée dans de douze ans après sa création? pas de filtre et qui foncent. Nos acteurs essaient d’ajouter des sa signature (conseiller en sanskrit) est: tomorrow is human.» bureaux de Chine, d’Amérique briques supplémentaires, mais ils Le digital n’est qu’un levier. En La conviction de notre groupe du Sud et d’Amérique du Nord, n’ont pas l’offre holistique de aucun cas, il ne peut être suffi- 30 milliards de chiffre d’affaires tre monde est: comment contri- Mantu, exprimée dans sa signa- ont été ouverts par de très jeunes Mantu. sant face au besoin de refonte des et 300.000 collaborateurs! bue-t-elle à rendre le monde meil- ture, (qui signifie conseiller en talents, avant leurs 25 ans. C’est L’autre grande différence avec ces entreprises dans le nouveau pa- Rencontre avec Olivier Brou- leur? Quel sera son impact sur la sanskrit) est: «tomorrow is hu- extraordinaire. Jamais ils ne acteurs est que le groupe Mantu radigme du monde. Leur fonc- rhant, élu entrepreneur de l’an- société? Qu’attendent ses clients man.» m’expliquent pourquoi c’est im- sait qui il est, comment prendre tionnement doit être revu com- née 2016 par EY. et ses talents demain? Le contrat social est rompu au- possible. Tout est donc possible, position par rapport au futur de plètement. Et le digital seul est Vous voyez que de ce point de vue jourd’hui. Avec la financiarisation mais attention, Mantu n’est pas l’emploi, comment transférer le tout sauf la bonne réponse, la Quel est votre message clé la question du digital n’est pas la de notre économie, le partage des une agence de voyage pour ces modèle d’affaires vers le digital et problématique n’est pas techno- plus importante. C’est essentiel, richesses n’est plus cohérent, car jeunes en quête de voyage et de la technologie, comment tout logique, mais d’abord humaine, adressé aux entrepreneurs mais ça n’est qu’un moyen. Ce seul l’actionnaire compte. Or, le découvertes, qui changent tous mettre en musique. Car c’est l’his- selon Olivier Brourhant, CEO buzz word, accompagné par les XXIe siècle reposera sur les entre- les 6 mois... Là où les plans de car- toire de Mantu. Groupe indépen- et fondateur de Mantu, groupe lecteurs de l’Agefi, qui veulent IoT, blockchain, intelligence arti- prises, elles devront être tournées rière se jouent par tranche de 3 dant, avec 40.000 francs de capi- de conseil et de services aux en- ficielle, machine learning ou deep vers l’humain. Elles seront leur ans, le monde start-up table sur tal, aucune levée de fonds, seul le treprises dont Amaris Consul- aborder des opportunités learning, n’est qu’un des outils, bouée de sauvetage. Après l’Etat- 6 mois. profit était un moyen de financer ting est devenue filiale depuis le des leviers dont l’entreprise dis- nation, dominant au XXe siècle et Alors, lorsque je vois qu’au sein sa croissance et un niveau d’ac- changement de nom du groupe d’avenir pour leur entreprise? pose. La problématique n’est pas les empires au XIXe. de certaines entreprises, l’âge tionnariat salarié record de 35%, en avril. d’abord technologique, elle est hu- Chez Amaris, tout a été pensé, dès moyen de leur shadow comex dé- qui nous rend comptables vis-à- Le groupe se distingue stratégi- Alors que l’entreprise est au- maine. le début. Le changement de nom passe celui du comex de Mantu, vis de nos équipes et qui leur quement d’autres acteurs de l’in- jourd’hui perçue comme une fi- aussi. Mais après 12 ans d’exis- je pense que ce n’est pas la bonne donne du sens. dustrie: avec un capital de départ gure tutélaire sur laquelle on Quelle est la signification tence, avec 6500 collaborateurs solution pour faire face au chan- Nous avons su nous disrupter de 40.000 francs, le groupe resté compte pour nous sauver, sa res- pour un chiffre d’affaires de 450 gement de paradigme. nous-mêmes. En lançant une indépendant n’a donc fait aucune ponsabilité est forte et sa finalité stratégique du changement millions d’euros, nous en avions nouvelle activité, qui allait de levée de fonds, l’actionnariat sa- ne peut se limiter à la création du la crédibilité ainsi que la légiti- «LE XXIE SIÈCLE REPOSERA facto cannibaliser d’autres acti- larié atteint désormais 35% et la seul profit. Elle doit se réinventer de nom d’Amaris mité. SUR LES ENTREPRISES vités du groupe, mais aussi créer moyenne d’âge des 6500 colla- en profondeur et non seulement de nouvelles opportunités. C’est borateurs (dont 400 en Suisse où en slogan. pour Mantu, plus Votre CFO a 30 ans, TOURNÉES VERS L’HUMAIN. LittleBIG Connection, le nom siège le quartier général du La question clé pour faire face au ELLES SERONT LEUR BOUÉE de la place de marché, qui fournit groupe global) est inférieur à 30 changement de paradigme de no- votre directrice du recrutement des prestations intellectuelles ans (28 ans et demi). DE SAUVETAGE. APRÈS (software as a service), avec un Les chiffres parlent d’eux- 32 et la moyenne d’âge de vos L’ÉTAT-NATION AU XXE ET chiffre d’affaires de 100 millions mêmes: la croissance annuelle d’euros, en 4 ans. Ailleurs elle se- (organique à 96%) du groupe 6500 collaborateurs est inférieure LES EMPIRES AU XIXE.» rait qualifiée de licorne, mais créé en 2007 approche les 45%, comme elle nous appartient et présence sur 55 pays, pour un à 30 ans (28 ans et demi). Sur quel segment se situe Mantu, que nous n’avons donc pas levé chiffre d’affaires de 450 millions au sein de ce marché fragmenté de fonds, elle échappe à cette ca- d’euros. Le milliard d’euros est L’instabilité et le multi-tasking, qu’est le conseil? tégorie! visé à horizon 5 ans. Ce discours n’est pas du story tel- Le recrutement de talents est au caractéristiques de ces nouvelles Dans une catégorie à part, avec ling, mais provient réellement de cœur du système Mantu, avec en une offre à 360 degrés. Mantu a notre expérience, de notre vécu. une semaine, 60.000 CV reçus, générations ne sont-ils pas progressivement assemblé toutes Il incarne la façon de présenter la soit l’équivalent de ce que reçoit les briques, alors que les acteurs transformation globale via le di- en un an une multinationale de le revers de la médaille? de ce marché sont des animaux gital et la technologie. spécialisés dans ce marché ultra C’est une génération plus exi- fragmenté. Certes, on assiste à une geante et cela demande du temps certaine consolidation. Et certains dédié en management et en coa- ching de la part de nos équipes plus seniors. Le management est d’abord une transmission vers les jeunes gé- nérations et cela prend du temps. Mais ce sont les seules, qui n’ont AMS estime Anybotics dévoile un nouveau robot nécessaire la dédié à l’inspection industrielle restructuration Le spin-off de l’EPFZ a présenté son dernier robot autonome à quatre pattes, Anymal C, qui va révolutionner l’inspection industrielle. d’Osram STÉPHANIE GIROUD Equipé de capteurs, le robot collecte et interprète des données le robot pour répondre aux exi- tants souhaitent vivement éviter relatives à l’équipement et à son environnement. gences des clients industriels en les interruptions. Les installa- SEMI-CONDUCTEUR. Le groupe La start-up zurichoise vient de termes de sécurité, de qualité, de tions doivent donc être surveil- autrichien AMS estime que des dévoiler une nouvelle généra- robot peut également grimper dant deux ans. «Nous avons testé fiabilité et de durée de vie. La re- lées et inspectées régulièrement, suppressions de postes sont néces- tion de son robot à quatre pattes. les escaliers et enjamber les obs- la génération précédente d’Any- fonte complète du système nous et la collecte manuelle de don- saires chez Osram, qui a entrepris Nommé Anymal C, le nouvel tacles. mal dans un large éventail d’en- a également permis d’améliorer nées par des inspecteurs hu- un vaste programme de restruc- engin, conçu pour des tâches L’équipe d’Anybotics construit vironnements au cours des der- les performances globales et d’in- mains est une tâche fastidieuse turation il y a des années. «Ce n’est d’inspection industrielle, a été des robots à pattes depuis plus de nières années et avons acquis de tégrer les dernières technolo- et sujette aux erreurs dans un en- certainement pas encore ter- présenté mardi lors de la World dix ans en s’adaptant aux besoins nombreuses connaissances. Sur gies», explique Christian Geh- vironnement potentiellement miné», a indiqué hier à l’agence Robot Conference à Pékin. Il de l’industrie. Anymal C a quant cette base, il est clairement ap- ring CTO d’Anybotics. dangereux», constate Christian Reuters le directeur financier s’agit du premier produit entiè- à lui été développé et testé pen- paru que nous devions repenser Anymal C supporte une charge Gehring. d’AMS, Michael Wachsler-Mar- rement développé et lancé par allant jusqu’à 10 kilos. Après «Même si des pièces de l’équipe- kowitsch. Anybotics. La version précé- deux heures d’utilisation sous ment sont détectées, les pro- Il a affirmé que le but de l’acqui- dente du robot, Anymal B, avait une seule charge de batterie, le blèmes tels que fuites, rouille, sition visée d’Osram était d’en été développée au sein de l’envi- robot se connecte de manière au- points chauds ou équipements faire une filiale à 100% du groupe ronnement des Ecoles polytech- tonome à une station de re- manquants sont difficiles à dé- coté à la Bourse suisse. Et de pré- niques fédérales et améliorée charge. tecter. Pour cette raison, les ro- ciser qu’en cas de succès de l’opé- progressivement au cours des bots mobiles autonomes vont ration, l’intégration devra être ter- dernières années pour répondre Utile dans les fondamentalement changer la minée d’ici trois ans, et la plupart aux applications des clients. environnements dangereux stratégie d’inspection des opéra- des synergies réalisées dans les pre- Le robot devrait particulière- teurs et permettre d’optimiser les miers 18 mois. Deux années de tests ment intéresser les industries de architectures des installations à Alors qu’une première offre des Equipé de capteurs, le nouveau l’énergie, du pétrole et du gaz l’avenir», poursuit le CTO. investisseurs Bain et Carlyle est robot collecte et interprète des pour améliorer la sécurité et l’ef- Anybotics a été fondée en 2016 déjà sur la table pour Osram, données relatives à l’équipement ficacité de leurs opérations. en tant que spin-off de l’EPFZ AMS a l’intention de surenchérir. et à son environnement. Parmi «En raison de leur grande com- pour ouvrir la voie au dévelop- L’autrichien a articulé un prix de les capteurs, Anymal C possède plexité, les installations indus- pement de la robotique mobile 38,50 euros par action, les finan- des caméras visuelles et ther- trielles sont difficiles à exploiter pour des applications indus- ciers américains 35,00 euros. De miques, des microphones et des sans défaillances et, en raison des trielles. La start-up compte dés- leur côté, les délégués du person- capteurs de détection de gaz. Le coûts élevés des arrêts, les exploi- ormais 35 employés. nel d’Osram se sont prononcés contre une reprise par AMS, par crainte des coups de rabot dans les effectifs. – (awp)

ENTREPRISES vendredi 23 août 2019 PAGE 9 ENTREPRENEURE DANS L’ÂME | EGLANTINE JAMET «Quand une femme fait preuve de leadership, contrairement à un homme, elle fait peur» Derrière les résultats d’une société, entre les codes du monde professionnel, sous le statut de CEO, se cache souvent une personnalité singulière. Tour à tour, les entrepreneurs de Suisse se racontent sans filet, abordent la gestion du pouvoir, réinventent le modèle entrepreneurial, livrent leurs ambitions et inquiétudes. Eglantine Jamet est la huitième invitée. EGLANTINE JAMET CO-FONDATRICE D’ARTEMIA EXECUTIVE Ouvrir les yeux du monde centré sur l’ego et le pouvoir. Et le leadership fémi- Il est très important de travailler sur l’équilibre des uniquement à s’occuper de soi, et donc d’être le entrepreneurial, c’est la mission nin serait plus axé sur l’empathie, la douceur, et l’at- forces en présence mais aussi de réfléchir aux condi- performeur partout. que s’est donnée Eglantine tention à l’autre. Lorsqu’on demande de quel lea- tions de travail, sinon les femmes recrutées ne pour- Jamet, accompagnée de ses dership ont besoin les entreprises, on retrouve ront pas progresser ou quitteront leur poste. Quand Vous n’avez donc pas peur de dire que vous avez associés Sigolène Chavanne et souvent un mélange des clichés sur les leaderships une femme montre trop de qualités de leadership, des baisses de régime? Vincenzo Ganci, avec la création masculins et féminins que je viens d’évoquer. C’est elle fait peur, alors que dans le cas d’un homme, on d’un cabinet de recrutement donc, avant tout, une palette managériale et hu- se dit que c’est un bon leader. Si la femme se montre Je peux avoir des baisses de régimes et des moments spécialisé sur les questions maine qui est nécessaire. plus douce, on dit qu’elle n’aura pas les épaules suf- de doute. Je lutte encore aujourd’hui contre le syn- de diversité, pour construire fisantes pour le poste. Le but n’est pas que les drome de l’imposteur, une difficulté que de nom- le leadership de demain. Est-ce que vous vous considérez comme une leader? femmes changent, mais que les recruteurs prennent breuses femmes connaissent. Souvent, je me de- Un leadership diversifié, conscience de leur filtre inconscient, et qu’ils ou- mande si mes propos ont un véritable intérêt, si je non genré, sans obligation Je n’aime pas trop les étiquettes et je trouverais pré- vrent leur regard. suis la bonne personne pour m’exprimer, si je maî- de porter la cravate, axé sur somptueux de me considérer comme une leader. trise vraiment le sujet. Mais ce n’est pas sans raison. le culte du résultat et non C’est un terme très galvaudé, et lié à des codes tra- On dit souvent que le costard fait le CEO. Les modèles proposés aux petites filles ne sont pas de la performance. Laissant ditionnels, on ne l’utilise pas forcément à bon es- En tant que chasseuse de tête, le vêtement fait des modèles qui génèrent la confiance en soi. à la porte les présomptions cient. De mon point de vue, le leadership consiste le collaborateur? de compétence. Côté chiffres, à avoir une force de conviction et une capacité à Et vous, à quoi ressemblait le modèle il rendrait aussi les entreprises emmener les gens dans une certaine direction. Un Non, le vêtement ne fait pas le collaborateur. Je me de votre enfance? plus performantes et attractives. leader doit savoir composer un message intelligible, bats d’ailleurs contre ce qu’on appelle la présomp- porteur et qui mène à des changements concrets. tion de compétence. Un homme en costard cravate Mes parents, notamment mon père, a toujours cru MARINE HUMBERT Et dans ce cas-là, oui, c’est une image que l’on me est présumé compétent car il renvoie à une image en moi et m’ont toujours dit que je pouvais accomplir renvoie pas mal. intérieure du leader. Si vous faites dessiner un leader, des grandes choses mais en même temps j’ai grandi Le leadership féminin, ça vous parle? la plupart des gens, hommes ou femmes, vont des- dans un cadre classique qui m’a poussé à intégrer le A la base vous êtes docteure en sciences sociales. siner un homme, en costume cravate, avec des che- fait que le plus important pour moi était d’avoir des Le leadership féminin n’existe pas. Les femmes ne Pensez-vous que tout le monde peut devenir veux gris pour l’expérience. Toute personne qui enfants. Mon choix de devenir professeure était une se rendent pas service si elles défendent le fait entrepreneur? s’éloigne de cette représentation, par sa couleur de vocation, mais je suis consciente que dans ma ré- qu’elles exercent un leadership différent par essence peau, son sexe, ses baskets, part déjà avec le fait flexion de choix de carrière, il était primordial que de celui des hommes, car nous tombons alors dans C’est une question de personnalité et de projet, plus qu’elle doit prouver qu’elle est compétente. Person- je m’occupe de ma famille. Un garçon dans le même une catégorisation où les femmes et les hommes que de formation. Pour moi, c’est presque un acci- nellement, j’ai un discours qui va à contre-courant environnement ne se serait jamais posé cette ques- sont fondamentalement différents, et ont des qua- dent de parcours. En tant que docteure en sciences du leadership classique et qui peut heurter certaines tion, et aurait dit plutôt vouloir trouver un job où il lités et compétences différentes. Ce qui est faux. Les sociales, j’avais la frustration de faire des découvertes personnes donc j’ai plutôt tendance à ne pas vouloir peut faire carrière et gagner de l’argent. Et ce n’est hommes et les femmes sont des êtres humains, qui sur le fonctionnement des mécanismes et leur im- déstabiliser davantage mon interlocuteur avec un pas normal. La COO de Facebook a déclaré que les ont en effet des compétences et qualités différentes, pact sur la vie des gens, sans pouvoir agir concrète- look excentrique. De mon point de vue si on veut femmes devraient se préoccuper de savoir comment pas parce qu’ils sont des femmes et des hommes, ment. Ma rencontre avec mon associée Sigolène faire bouger les choses, il faut connaitre les règles elles vont concilier travail et famille à leur sixième mais bien parce qu’ils ont des personnalités, des ba- Chavanne a été un déclic. Après avoir monté une du jeu pour nager dans cet océan qui peut être un mois de grossesse seulement. Je partage cette idée, gages, et des ressources différentes. En érigeant un association, nous nous sommes vite rendu compte peu hostile. Pour ne pas couler, pendant qu’on tra- mais je dirais qu’il faut négocier avec son conjoint cloisonnement, on enferme également les hommes que nous devions nous professionnaliser si l’on vou- vaille à redéfinir le système. avant d’avoir des enfants. Il est regrettable qu’une dans un leadership masculin. Cela voudrait dire lait mettre en œuvre notre service auprès des en- fille de 25 ans se limite dans ses choix de carrière en que les hommes ont un leadership plutôt autoritaire, treprises. Nous avons donc quitté nos professions Etre CEO et lève tard, c’est possible? pensant à une éventuelle future charge familiale. respectives. L’entrepreneuriat est une question d’en- vie d’apporter quelque chose de concret à notre so- Il faudrait sortir de cette image du CEO super hé- En tant que mère de quatre enfants, à quelle ciété. ros. Ce qui importe, c’est le résultat, et la perfor- question espérez-vous que vos enfants n’auront mance ne se résume pas à l’heure à laquelle on se plus à répondre lors d’un entretien d’embauche? Le fait d’être une femme vous a déjà mis à l’écart lève. En général, les entrepreneurs qui se vantent dans votre parcours professionnel? de se lever tôt, d’envoyer des mails à quatre heures Je souhaite que le recruteur ne demande pas à ma du matin, et de faire un footing avant d’arriver au fille si elle a le projet d’avoir des enfants. Les recru- A l’âge de 26 ans, on pensait souvent que j’étais une bureau sont des entrepreneurs qui n’emmènent teurs posent principalement des questions sur la vie étudiante lorsque j’arrivais à l’université pour don- pas leurs enfants à l’école, et qui ne leur préparent privée aux femmes, car il semblerait que les hommes ner un cours. Ma parole n’était pas forcément prise pas le petit-déjeuner. Ces entrepreneurs sont gé- n’ont pas, dans le domaine privé, de responsabilité en compte au sein d’une réunion en présence de néralement des hommes, car les femmes, elles, qui pourrait avoir un impact sur leur disponibilité collègues masculins plus âgés. J’ai pu retrouver des n’ont pas une femme qui s’occupe du reste. Cela professionnelle. C’est aberrant car il faut être deux similitudes au début de mon parcours entrepreneu- me semble assez déconnecté de la réalité d’avoir pour faire un enfant, et c’est en discordance avec rial, il s’agit d’une question de culture d’entreprise. les aspirations des jeunes hommes d’aujourd’hui.

PAGE 10 vendredi 23 août 2019 ENTREPRISES «Nous allons certainement continuer nos acquisitions, au niveau mondial» JACQUES SANCHE. Le CEO de Bucher Industries a finalisé cette année l’achat du chinois Zynkon. Entretien avec cet Helvético-Canadien sur la stratégie du groupe. PHILIPPE D. MONNIER KEYSTONE de produits sont souvent se considèrent trop petits Comment évaluez-vous pour développer seuls certaines Pour les six premiers mois de JACQUES SANCHE. «En Chine, nous n’avons jamais été confrontés «très complètes» en comparaison nouvelles technologies. les conditions-cadre cette année, le groupe zurichois aux soi-disant transferts forcés de technologie.» Dans ce contexte, avez-vous Bucher Industries – actif notam- avec celles de vos concurrents. toujours une masse critique? en Suisse? ment dans la construction de ma- vos différentes activités adeptes de la gestion décentrali- chines agricoles et de véhicules sée et donc nous ne forçons pas Est-ce nécessairement Pas toujours ou pas sur chaque En général, j’en suis très satisfait. utilitaires – a bouclé sur des ré- sont-elles suffisantes? la création de synergies car il im- marché. C’est notamment pour J’apprécie spécialement le sens sultats globalement en ligne avec porte que nos divisions puissent un avantage? cette raison que nous continuons du travail bien fait et le sens des les attentes du marché. Le béné- D’une part, trois quarts de nos ac- opérer [en étant avant tout] d’acquérir d’autres sociétés. responsabilités mais aussi l’esprit fice net est ressorti à 122 millions tivités tournent autour de la mé- proches de leurs marchés respec- Nous vendons souvent par le d’innovation et la capacité de de francs, soit 3,8% de mieux canisation mobile, y compris la tifs. En conclusion, on pourrait biais de distributeurs (Händler) «NOUS EXAMINONS sceller des compromis. En outre, qu’au premier semestre 2018. fourniture de composants hy- décrire Bucher Industries et, pour ces cas de figure, il im- il importe beaucoup que la Suisse Malgré un essoufflement de la drauliques pour cette mécanisa- comme un groupe diversifié porte d’avoir de larges palettes de AUSSI LA PROFITABILITÉ maintienne des bonnes relations demande, la direction confirme tion. Pris sous un autre angle, la mais avec des activités reliées. produits. De plus, comme nous avec ses partenaires commer- ses ambitions pour l’ensemble de moitié de nos activités ont un lien opérons de manière plus en plus DE NOS CONCURRENTS ciaux clés et je pense notamment l’exercice. avec l’agriculture. Autrement dit, En plus d’avoir cinq divisions globale et que les exigences lé- aux accords bilatéraux avec Lors d’un grand entretien avec il existe des relations entre la ma- très différentes, vos gammes gales ou commerciales varient DANS LE BUT l’Union européenne. l’Agefi à Zurich, Jacques Sanche, jorité de nos activités. passablement d’un pays à l’autre, CEO du groupe depuis près de D’autre part, nous sommes nous sommes forcés d’élargir no- DE LES SURPASSER.» Que pensez-vous de la récente quatre ans, passe en revue divers tre offre. points stratégiques sur la marche Au sujet de notre division de sys- Votre comptabilité analytique réforme fiscale des entreprises de son entreprise. Cet Helvético- tèmes hydrauliques, nous four- vous permet-elle de connaître Canadien est titulaire d’un doc- nissons [à la base] des solutions la rentabilité de chacun (RFFA)? torat de l’Université de Saint-Gall pour des machines avec des exi- de vos produits? et, auparavant, il avait dirigé l’en- gences très élevées, par exemple Tout d’abord, le taux fiscal suisse treprise Belimo Holding pendant en ce qui concerne les fonctions Nous connaissons nos marges de ne revêt pas une si grande impor- huit ans. de sécurité. Commercialement, contribution (Deckungsbeitrag) tance car la grande majorité de il est intéressant de compléter no- par groupe de produits plutôt que nos profits sont réalisés – et donc Vous mettez en avant tre gamme de produits [de base] par produit et nous surveillons taxés – hors de Suisse. Concer- avec des solutions pour des ma- régulièrement ces chiffres. En ou- nant la RFFA, les effets de l’abo- que vos cinq divisions ont atteint chines comparables mais aux exi- tre, nous examinons aussi la pro- lition des privilèges fiscaux de- gences moins élevées. fitabilité de nos concurrents dans vraient être compensés par les un degré élevé d’indépendance Dans tous les cas et par souci de le but de les surpasser ce que nous mesures [prévues] pour réduire rationalisation, nous nous effor- parvenons à faire avec un certain l’impôt sur le bénéfice. Quoi qu’il et que votre staff central çons d’adopter une approche mo- succès. Notre reporting interne en soit, la Suisse continuera d’être dulaire. nous permet aussi de connaître très importante pour nous ne compte que 30 employés. précisément la situation finan- puisque c’est dans ce pays que se Même des géants comme cière de chaque projet. trouve notre siège. Nous n’avons Les synergies entre bien sûr aucune intention de le le groupe Volkswagen délocaliser. «Nos grandes opportunités de croissance «Nous n’accordons pas une attention se trouvent en Chine et en Inde» démesurée à notre cours en Bourse» Bucher Industries a acquis un bon nombre de avons vécu un cas où la direction d’une société acquise Au cours des cinq dernières années, le cours A partir de janvier 2019, vous suivez sociétés. Dans quelle mesure ont-elles été intégrées? s’est révélée incapable de s’adapter à notre groupe et de vos actions a énormément fluctué, de moins les normes comptables Swiss GAAP FER nous avons donc dû procéder à un changement. De plus, de 200 francs à nettement plus de 400 francs. plutôt que les normes IFRS. Lors des douze derniers mois, nous avons en effet acquis une pléthore d’approbations – souvent locales – doit être Diriez-vous que ces fluctuations étaient Quelles ont été les réactions six sociétés et procédé à un désinvestissement. Chaque obtenue par notre entreprise et/ou par nos clients; cela justifiées? de vos investisseurs internationaux? société acquise a été intégrée dans une de nos cinq divi- peut être assez compliqué mais ces approbations sont sions. Sur le principe, les sociétés que nous achetons n’ont souvent une condition sine qua non pour réaliser nos Ces fluctuations sont parfois difficiles à com- Nous avons expliqué les raisons de ce change- pas besoin de changements dans leurs équipes de direc- opérations. prendre. Il arrive que les marchés réagissent ment à nos investisseurs. En outre, les chiffres tion. Concernant la gestion des marques, nous procédons d’une façon qui n’a pas grande chose à voir avec de l’exercice précédent ont été adaptés à des avec prudence et, le cas échéant, les changements se font En Chine, pouvez-vous acquérir sans entrave [la réalité des] entreprises et en fonction de cri- fins de comparaison. Par conséquent, il n’y a sur une période de cinq à dix ans. Par contre, l’intégration des sociétés dans vos domaines? tères qui sont différents des nôtres, par exemple eu aucune réaction. C’est un «non-event». informatique est rapide. [En conclusion,] on pourrait l’opportunité d’acheter d’autres actions. Quoi dire que nous suivons une politique de «soft integration». En général, c’est le cas. Néanmoins, nous avons connu qu’il en soit, nous n’accordons pas une attention En 2018, l’EBITDA de votre groupe a été des restrictions concernant l’acquisition à 100% de so- démesurée au cours de nos actions. de 12,2%. A quel pourcentage Allez-vous poursuivre vos acquisitions? ciétés actives dans la production de véhicules spéciaux vous attendez-vous sur le moyen terme? mais, entre-temps, ces règles ont été assouplies. C’est SIX Swiss Exchange n’exige pas la publication Certainement et au niveau mondial. Nous avons d’ail- d’ailleurs grâce à cet assouplissement que nous avons de rapports trimestriels. Pourquoi Nous nous focalisons sur le succès de nos pro- leurs six spécialistes dédiés à cette tâche et deux d’entre pu acheter cette année la totalité de Zynkon, un fabricant les publiez-vous de votre propre initiative? duits dans nos marchés. Cela doit nous permet- eux sont basées à Singapour. Etant donné notre approche de véhicules de nettoyage des canalisations. tre d’obtenir des meilleurs prix et donc d’en- de gestion décentralisée, je considère que nous sommes Nous publions en effet des rapports quatre fois granger une profitabilité plus élevée. Notre un «partenaire» attrayant pour des PME. Quid de la protection de votre propriété par ans mais deux sont en version allégée, sans objectif est d’atteindre un EBIT à hauteur de intellectuelle en Chine? information sur la profitabilité. Nous le faisons 10%, un niveau que nous n’avons pas encore Etes-vous également disposé à vendre des parties pour informer nos actionnaires et non pour at- atteint (ndlr: 9,1% en 2018). Dans le passé, le de Bucher Industries? Tout d’abord, nous n’avons jamais été confrontés aux soi- teindre des objectifs trimestriels. De plus, ce re- groupe Kuhn [ndlr: la division des machines disant «transferts forcés de technologie». En outre, comme porting trimestriel ne génère pas de pression à agricoles] a apporté une bonne contribution à Cela n’est pas notre «souci» principal mais, dans certain beaucoup de sociétés suisses, nous produisons un certain l’interne. notre profitabilité mais cela a moins été le cas cas, il se peut que nous arrivions à la conclusion que cela nombre de composants en Chine; par contre, les éléments ces dernières années; notre objectif est de re- ne vaut pas la peine de continuer à investir dans un do- clés sont toujours fabriqués en Europe et sont protégés Les descendants de la famille fondatrice trouver cette rentabilité du passé. maine donné. par des «trade secrets» plutôt que par des brevets. détiennent 35,2% des droits de vote. Quelle est leur influence sur l’entreprise? Avez-vous été confrontés à des difficultés Est-ce qu’une spin-off, à l’instar d’Alcon de Novartis, Dans quelle mesure est-ce que les innovations à cause de l’initiative Minder? est une option pour vous? protégées par des «trade secrets» peuvent être La famille fondatrice est représentée au conseil «reverse engineered»? d’administration par deux de ses membres. Le Cette initiative exige plus de transparence et Cela n’est ni exclu ni à l’ordre du jour. De toute façon, fait d’avoir un bloc important d’actionnaires nous en prenons note; [à part cela], nous ne il faudrait avoir une masse critique pour mettre en Comme nous avons avant tout des composants méca- familiaux apporte une grande stabilité à notre voyons pas la nécessité d’entreprendre d’autres Bourse une spin-off. niques, ces derniers finissent en effet par être «reverse société et cela est très important car nos do- actions spécifiques. Soit dit en passant, je ne engineered» mais nos concurrents n’ont pas forcément maines d’activités sont généralement très cy- suis pas du tout sûr que cette initiative ait réussi Dans quels pays voyez-vous vos principales la capacité de bien faire travailler ensemble tous ces com- cliques. Comme les représentants de la famille à empêcher des salaires excessifs; comme par opportunités de croissance? posants, notamment car ils n’ont pas accès à nos logiciels. fondatrice font partie de la septième génération, le passé, il y a encore quelques entreprises qui De toute façon, le plus important est d’innover sans cesse cela vous donne une idée de l’approche long exagèrent à cet égard. Nous servons beaucoup les marchés de mécanisation pour que nos concurrents n’aient accès qu’à nos an- terme qui caractérise notre société. mobile. Comme ces marchés se trouvent là où il y a une ciennes technologies. Quid de l’initiative contre l’immigration très forte urbanisation, nos grandes opportunités de Comptez-vous des «activistes» de masse? croissance se trouvent – dans une large mesure – en Est-ce que certains grands marchés, par exemple parmi vos actionnaires? Chine et en Inde. Néanmoins, ces deux marchés ne sont le Japon, sont quasiment impénétrables Nous avons seulement 8% de nos effectifs en pas particulièrement faciles. pour Bucher Industries? Je ne le pense pas. Suisse donc l’impact de cette initiative est for- cément réduit pour notre groupe. Néanmoins, En 2018/2019, vous avez acquis (partiellement Nous avons une certaine présence au Japon, notamment Si vous pouviez procéder à un «going private» à cause de cette initiative et de toutes les dis- ou totalement) trois sociétés en Chine. dans les machines agricoles mais force est de reconnaître à l’instar d’Hilti, l’envisageriez-vous? cussions qu’elle a engendré, cela a été plus dif- Quelles ont été vos expériences dans ce pays? que ce marché est difficile pour des raisons de langue, ficile pour nous d’attirer des talents en mentalité, normes techniques et régulations. C’est une question à poser à la famille fonda- Suisse. En général, la Chine est très intéressée par les investis- trice. sements directs étrangers. Plus spécifiquement, nous

ENTREPRISES vendredi 23 août 2019 PAGE 11 Drinkotec, la pépite vaudoise qui BREUNINGER: performe dans la gestion de boissons l’allemand lance un site de vente en Suisse L’entreprise nyonnaise est numéro deux du secteur en Suisse. Avec près de 1500 clients dans le pays, la société a pris un nouvel élan avec son CEO. Les grands magasins allemands Breuninger ont mis un pied en MATTEO IANNI FRANCK-ERIC FLEGBO. «Nous sommes extrêmement fiers diens du secteur des aliments et Ce virage technologique a impli- Suisse avec le lancement d’un site de servir plus de 20.000 clients européens et canadiens.» des boissons», vante le nouveau qué des coûts. De 10 employés, de vente en ligne depuis le début Imaginez un barman qui réussit CEO. C’est à la suite de fusions l’entreprise compte aujourd’hui de la semaine. La chaîne spécia- à composer 454 cocktails par un contrôle détaillé du processus notamment l’hôtel Kempinski à et de rachats de sociétés que le 21 collaborateurs passionnés. Un lisée notamment dans les pro- heure. En temps normal, il est de distribution des boissons. Genève ou les restaurants Lui- nom Drinkotec a été choisi il y a investissement qui s’avère renta- duits de luxe vient ainsi concur- impossible de tenir cette ca- gia, aux fabricants de boissons, 17 ans aujourd’hui. ble puisqu’aupremiersemestre,le rencer Manor, Globus, Jelmoli et dence. Cette prouesse a été réa- Des acteurs HoReCa comme Coca Cola, Carlsberg chiffre d’affaires avait augmenté Loeb, écrit le Tages Anzeiger dans lisée au dernier Paléo Festival. aux fabricants de boissons Group ou Feldschlössen. Le numéro deux en Suisse de 40%. Pour soutenir cette crois- son édition en ligne de jeudi. Non pas par un humain, mais «Nos technologies vont de la cave Pour comprendre le succès de Si en Suisse, Drinkotec est leader sance, le CEO a aussi misé sur la Breuninger, qui a réalisé un chif- par une des machines de la PME à la plateforme digitale d’analyse Drinkotec, il faut faire un pas en en Romandie avec 90% de part clientèle entreprise, notamment fre d’affaires de 900 millions Drinkotec. avec l’objectif d’optimiser la ren- arrière. Si l’entreprise est inscrite de marché (mais numéro deux via son service de fontaine à eau, d’euros en 2018, engrange déjà C’est dans les hauteurs de Nyon, tabilité et les efficiences tout en au registre du commerce depuis sur tout le territoire, face au ber- très prisée par les grandes sociétés, environ 30% de ces recettes via à Duillier plus exactement, que limitant le gaspillage et l’impact 2002, ses origines remontent à nois Addimat), l’entreprise est comme Ikea, Migros, Eldora ou les ventes en ligne. se trouve cette pépite technolo- sur l’environnement», explique bien plus longtemps. Ainsi, c’est aussi parmi les leaders de l’indus- Credit Suisse. Thomas Lang, spécialiste de la gique vaudoise, l’entreprise Drin- Franck-Eric Flegbo, nouveau sous le nom de Débit Système trie au niveau européen. Elle est Dans cette optique de croissance, vente en ligne cité par le journal, kotec. Son nom ne vous dit rien, CEO depuis un an et actionnaire que tout a commencé, dans les présente ainsi en Scandinavie, en l’entreprise vaudoise sera expo- estime les recettes engrangées sur mais vous avez eu certainement majoritaire. années 80. «Au cours des 40 der- France, aux Pays-Bas et en Bel- sant une nouvelle fois au salon la toile par Jelmoli, Globus et Ma- à faire à elle lorsque vous preniez Les clients de Drinkotec? Ils vont nières années, nous sommes ex- gique. Dans ce marché de niche BrauBeviale, à Nuremberg. Cette nor à respectivement 6 millions, un verre au bar, au restaurant, ou des acteurs HoReCa (l’hôtellerie, trêmement fiers de servir plus de qu’est la gestion du débit de bois- foire est l’une des plus impor- 30 millions et 63 millions de pour les plus tenaces en disco- de la restauration et des cafés), 20.000 clients européens et cana- sons, Drinkotec se taille une part tantes au niveau européen, des- francs. thèque. Oui, car la société est ac- du gâteau. tinée aux professionnels du sec- Les grands magasins helvétiques tive dans le développement, la fa- Arrivé durant l’été 2018, Franck- teur de la boisson. L’an dernier, peinent en effet à attirer la clien- brication et la commercialisation Eric Flegbo veut porter un coup ce sont 115 exposants et près de tèle locale sur leurs sites en ligne, de système de débit de boissons d’accélération à l’entreprise, en 40.000 visiteurs qui ont rempli et doivent aussi se battre contre pour une meilleure rentabilité et faisant évoluer le modèle d’af- les allées du Exhibition Center Zalando. Ce dernier a empoché une réduction du gaspillage dans faires. Avant, les clients achetaient de Nuremberg. «C’est un rendez- quelque 780 millions de francs les domaines: du vin, de la bière, les machines Drinkotec pour leur vous indispensable de tous les ac- de ventes en Suisse en 2018, se- des spiritueux, des cocktails, de faculté de débit. Aujourd’hui, teurs du secteur. En ce qui nous lon le Tages Anzeiger. l’eau des postmix, des jus et du l’entreprise a mis en place un ser- concerne, cette année nous sou- Breuninger, une entreprise fami- café. Concrètement, l’entreprise vice logistique, à travers des cap- haitons renforcer notre présence liale dirigée depuis Stuttgart, ne créée des solutions basées sur les teurs et logiciels intelligents pour dans le marché germanophone compte cependant pas ouvrir de données comprenant tous les une gestion avancée. En clair, les et lancer à grande échelle notre magasin physique en Suisse et types de distributeurs de boissons clients ont désormais la possibilité plateforme digitale.» n’est pas intéressée par le rachat et leurs réseaux hydrauliques. de maitriser à 360 degrés la ges- Dans sa vision stratégique, à long de Globus, la filiale de Migros en Ceux-ci intègrent des capteurs et tion de leur activité, via un moni- terme la société vise une expan- difficulté et à la recherche d’un logiciels intelligents pour une toring, un contrôle et une gestion sion internationale qui passera repreneur. – (awp) gestion avancée. Cela permet à accrus de leurs brasseries, pubs, notamment par l’Asie, marché en leurs clients de passer des conte- bars, restaurants, hôtels et disco- pleine croissance dans ce do- GIVAUDAN: rachat nants de bouteilles à des fûts et à thèques. maine. de Fragrance Oils Coltene Les ventes de Zur Rose Le numéro un mondial des par- fums et arômes poursuit ses ac- améliore ont été portées par l’Allemagne quisitions avec le rachat de Fra- grance Oils, un fabricant ses résultats PHARMACIE. Le groupe a vu son chiffre d’affaires bondir de 28% à 771,8 millions de francs, sur les six premiers mois. britannique de parfums. Le mon- tant de la transaction n’a pas été tous azimuts Zur Rose a affiché une poussée faires Médecins et en dépit des terminer si les activités logis- pour mi-2020. «Nos essais pilotes divulgué. Ce rachat va lui per- de croissance sur les six premiers réductions de prix sur les médi- tiques d’autres sociétés pour- ont montré que nos solutions mettre de se renforcer sur le mar- CONSOMMABLES mois de l’année grâce à ses acti- caments de 4% imposées au plan raient être délocalisées à Heerlen fonctionnent d’un point de vue ché local et régional. DENTAIRES. Le groupe veut vités en Allemagne. Le grossiste réglementaire. dès 2020». Le groupe s’attend à technologique», a indiqué M. Fondée en 1967, l’entreprise bri- continuer à gagner des parts en médicaments et exploitant de une mise en service totale du Oberhänsli. tannique fabrique des parfums de marché en Chine. pharmacies a vu son chiffre d’af- Des «shop-in-shop» nouveau centre de distribution Il attend pour les années à venir utilisés dans la parfumerie fine faires bondir de 28% à 771,8 mil- en Suisse romande courant 2021. Les premières une augmentation significative mais aussi dans les produits d’hy- Le producteur de consommables lions de francs, en incluant l’alle- Le groupe fonde des espoirs sur synergies de coûts devraient être de la part de marché de la vente giène et ménagers. dentaires Coltene a amélioré sa mand Medpex. la collaboration avec Migros et réalisées l’an prochain. à distance de médicaments qui Si le montant de l’opération n’a rentabilité brute et nette en pre- Sans les activités de sa filiale d’ou- sa filiale Medbase. «Dans le cadre sont soumis à ordonnance, part pas été divulgué, cette acquisition mière partie d’année, malgré des tre-Rhin, la croissance est rame- de la coentreprise, nous allons Fermeture du site qui ne s’élève actuellement qu’à représente un chiffre d’affaires charges en forte hausse. Le groupe née à 10,9% (668,4 millions). Le ouvrir d’autres shop-in-shops», de Hambourg 1,3%. supplémentaires d’environ 50 veut continuer à gagner des parts résultat avant intérêts, impôts, dé- a précisé le directeur général Dans le cadre de l’intégration L’apothicaire en ligne a confirmé millions de livres (54,7 millions de marché, notamment en Chine, préciations et amortissements Walter Oberhänsli dans une d’apo-rot, les services marketing, ses objectifs pour l’exercice en d’euros) par rapport à ses résultats grâce au renforcement de son ré- (Ebitda) est resté négatif à -2,5, conférence téléphonique. L’inté- service et informatique vont être cours et à moyen terme. Pour de 2018, sur une base pro forma. seau de vente. contre -9 millions sur la même rêt se porte particulièrement sur regroupés à Heerlen «afin de 2019, il table sur un chiffre d’af- – (awp) Le chiffre d’affaires net, déjà dé- période l’an passé. la Suisse romande. produire des synergies supplé- faires de 1,6 milliard de francs, voilé fin juillet, a bien bondi de Le groupe annonce parallèle- La coopération avec d’autres mentaires». Le site de Ham- soit une hausse de 30% par rap- NESTLÉ: important 58,2% sur un an à 135,4 millions ment une perte nette de 17,08 caisses maladie sur des modèles bourg, qui compte environ 80 port à l’année précédente. En de francs, a indiqué le groupe zu- millions, à comparer aux -17,59 d’assurances alternatifs doit être collaborateurs, sera fermé au 31 2022, il compte doubler ses re- investissement au Brésil richois hier. millions fin juin 2018, selon un intensifiée. Zur Rose collabore décembre 2019. Un plan social cettes par rapport à 2018. Nestlé va investir ces prochaines Côté rentabilité, le résultat d’ex- communiqué diffusé mercredi par exemple avec KPT depuis sera mené. Zur Rose a rempli les attentes en années l’équivalent de 240 mil- ploitation (Ebit) a progressé de dernier. 2017. Pour la France, l’Espagne et l’Ita- terme de chiffre d’affaires, sou- lions de francs dans l’extension 24,9% à 12,8 millions de francs, Les ventes s’inscrivent dans la Au niveau de la logistique, «afin lie, la croissance du chiffre d’af- ligne la Banque cantonale de Zu- des capacités de production de ses alors que la marge afférente a re- fourchette des prévisions des de pouvoir traiter l’augmentation faires atteint 34,5% à 17,9 mil- rich. Les dépenses liées à l’inter- usines de Caçapava et d’Araça- culé de 2,6 points à 9,4%. Le bé- analystes consultés par AWP de volume, l’aménagement et la lions. Le nombre de pharmacies nationalisation continuent de tuba, dans l’État de São Paulo.– néfice net a quant à lui fortement quand l’Ebitda a fait mieux qu’at- mise en place des installations partenaires a dépassé la barre des peser sur la rentabilité. (awp). augmenté de 28,8% à 7,9 mil- tendu. sont actuellement lancés dans la 750, pour une offre de plus de Sebastian Vogel d’UBS insiste sur lions. C’est en Allemagne que le groupe nouvelle halle de l’extension lo- 110 000 produits. l’amélioration de la rentabilité. Il NESTLÉ: acquisition En juillet, Coltene avait indiqué a connu sa plus forte poussée gistique à Heerlen (aux Pays-Bas) Zur Rose place de grands espoirs note que le résultat d’exploitation que l’intégration du spécialiste (+41%), alors qu’en Suisse la pro- qui a été achevée en août 2019, dans la mise en oeuvre opération- (Ebitda) s’est amélioré grâce à un aux Etats-Unis canadien des dispositifs de désin- gression des revenus n’a été que dans le respect du budget et des nelle de l’ordonnance électro- coût de rachat pour Medpex in- La branche de santé de Nestlé a fection Scican et de Micromega, de 4,3%. La société y a connu délais prévus», souligne le docu- nique en Allemagne. L’introduc- férieur aux prévisions, mais que annoncé l’acquisition de Persona, fabricant français de limes d’en- «une croissance plus rapide que ment. tion officielle sur l’ensemble du des efforts élevés d’intégration une jeune pousse américaine spé- dodontie, se poursuivait «comme le marché», grâce à l’unité d’af- Une étude est en cours «pour dé- territoire allemand est prévue ont pesé. – (awp) cialisée dans la fabrication de vi- prévu» et avait contribué à hau- tamines personnalisées, sans tou- teur de 48,6 millions de francs tefois divulguer le montant de la aux ventes, soit 56,8% des recettes transaction. totales du groupe. – (awp) Fondée en 2017, l’entreprise s’ap- puie sur un algorithme qui tient compte de facteurs personnels, tels que le style de vie, les besoins personnels ou les médicaments pris par ses clients pour proposer un programme personnalisé de vitamines au terme d’une évalua- tion en ligne. Les vitamines sont ensuite livrées directement à do- micile, a indiqué Nestlé Health Science. – (awp)

PAGE 12 vendredi 23 août 2019 ENTREPRISES FONDS SOUVERAIN Stadia, le «cloud gaming» de Google NORVÉGIEN: gains de peine encore à convaincre les joueurs 25 milliards en trois mois Le fonds souverain de la Nor- JEUX VIDÉO. Cette plateforme, qui entend bouleverser le marché traditionnel, doit prendre son envol en novembre prochain à grand renfort de publicité. vège, le plus gros au monde, a ga- gné plus de 25 milliards d’euros L’enjeu est de taille: le secteur du STADIA. Présentée en juin dernier au salon E3 de Los Angeles, gamers’ (ndlr: les plus passionnés), Pruvot. C’est un axe de dévelop- au deuxième trimestre, tiré par jeu vidéo a rapporté plus de 135 l’objectif de la plateforme est de permettre aux usagers de jouer ils ne sont pas aussi nombreux pement possible pour le cloud ga- ses placements en obligations et milliards de dollars en 2018 dans en qualité optimale et sur n’importe quel support. que les joueurs occasionnels mais ming: pousser des jeux indépen- actions malgré un marché «vola- le monde, désormais de loin la ce sont eux qui comptent», estime dants, qui manquent par ailleurs til», a annoncé la Banque de Nor- première industrie du divertisse- mense logo, hôtesses nombreuses console, il se dit néanmoins «prêt Laurent Michaud. de visibilité, une manière pour vège. ment. et toboggan pour «faire plonger à payer un forfait» si le produit Ces joueurs n’hésitent pas à dé- Google et les autres de jouer un «Les incertitudes sur le com- Avec Stadia, présenté en juin au le joueur dans un autre univers». «s’avère stable». penser, tant pour leur matériel rôle équivalent à Netflix pour les merce mondial et la croissance salon E3 de Los Angeles, Mais, contrairement à ses voisins Steven Mertes, 28 ans, lui ne se que pour les jeux. Et ils sont sou- séries, avec des contenus origi- économique ont freiné les rende- l’objectif est de permettre aux Nintendo ou Konami, le public voit pas remiser de si tôt son PC vent très attachés à leur support naux. ments au début, mais les marchés usagers de profiter de leurs jeux, ne s’y presse pas et l’attente n’est et sa console «qui proposent des de prédilection, qu’il s’agisse se sont redressés vers la fin de la en qualité optimale et sur n’im- pas très longue. jeux de bien meilleure qualité. Je d’une console ou d’ordinateur. Un Netflix du jeu période, dopés notamment par la porte quel support, ordinateur, «Je trouve leur concept intéres- suis habitué depuis toujours à «Ce type de plateforme peut li- perspective d’une politique mo- téléviseur intelligent, smart- sant mais j’ai des doutes sur leurs jouer sur un ordinateur, c’est plus Contraintes techniques bérer l’aspect créatif des nétaire plus expansive dans les phone, en passant indifférem- capacités à garantir une bonne confortable». Les obstacles techniques au dé- contraintes techniques. Une pays développés», a expliqué le ment de l’un à l’autre. Une révo- connectivité», prévient Rishil «Les joueurs les plus difficiles à veloppement du cloud gaming forme de Netflix pourrait être un directeur adjoint du fonds, Trond lution pour ce marché. Kuta, 22 ans. Adepte de jeux sur convaincre seront les ‘hardcore ne manquent également pas: si soutien de production pour les Grande. «Cela fait 10 ans que l’on parle Stadia promet de la très haute ré- plus petits studios indépendants. Censé faire fructifier les recettes du ‘cloud gaming’, nous en solution 4K avec un temps de la- Mais se posera alors la question pétrolières de l’Etat norvégien, le sommes à la troisième génération tence très faible, comment de la rémunération, qui peut être fonds a dégagé un rendement de d’acteurs. Les signaux ne sont pas convaincre des utilisateurs qui ne complexe», considère Fanny Re- 3,0% sur la période avril-juin encore au vert mais Google a les disposent pas des écrans adaptés nard, animatrice de communauté pour finir pour la première fois reins suffisamment solides pour et de la fibre ou de la 4G de l’in- pour le studio indépendant Go- de son histoire au-delà de 9000 le tenter. On n’a jamais été aussi térêt de s’abonner? blinz. milliards de couronnes, à 9162 proches», considère Laurent Mi- «Nous avons un petit doute De la même manière que les milliards (919 milliards d’euros). chaud, directeur d’études pour concernant le développement du consoles n’ont pas tué le jeu sur Les placements en actions, qui re- l’Idate. cloud gaming», confirme Wan- ordinateur, le cloud gaming présentaient 69,3% de son porte- drille Pruvot, CEO de Xtra Life, pourrait simplement venir ajou- feuille, ont gagné 3,0%, tirés par Hardcore gamers sous-traitant pour le cloud d’Ap- ter une offre différente pour les les valeurs industrielles et les difficiles à convaincre ple. «Le défi sera notamment fans de jeux vidéo. biens de consommation. Le fonds Pour Google, la Gamescom de technique car plus la résolution «Il restera toujours de la place norvégien contrôle l’équivalent Cologne, premier salon européen est bonne, plus on a besoin d’un pour le PC ou la console», anti- de 1,4% de la capitalisation bour- du jeu vidéo qui se tient cette se- réseau internet de qualité.» cipe Mme Renard. «Les joueurs sière mondiale. Les placements maine, est l’occasion de séduire «Il ne faut pas oublier que les jeux veulent pouvoir choisir à quel jeu obligataires (28% de ses actifs) ont les visiteurs. Son stand imposant vidéo, ce ne sont pas que des jouer et de quelle manière». – gagné 3,1% tandis que les inves- ne passe pas inaperçu avec im- grosses productions!», insiste M. (afp) tissements dans l’immobilier (2,7%) ont affiché un rendement Armes autonomes: Amazon Thyssenkrupp se cabre modeste de 0,2%. – (afp) et Microsoft sont pointés du doigt face au veto de l’UE ROSNEFT: bénéfice net ÉTATS-UNIS. Les deux géants technologiques font partie des entreprises qui pourraient ACIER. L’industriel allemand annonce avoir porté plainte en hausse de 9% mener une course aux armements dans le secteur de l’intelligence artificielle. contre le refus de son projet de fusion avec l’indien Tata. Le géant russe du pétrole Rosneft a annoncé une hausse de son bé- L’organisation néerlandaise PAX japonais SoftBank, notamment logies dont le but principal ou la «Nous déplorons la décision de la fois par les grands groupes in- néfice net au premier semestre a sondé les principaux acteurs de connu pour son robot huma- mise en oeuvre causeraient ou fa- la Commission européenne que dustriels et par les gouverne- grâce à la progression de ses ce secteur hautement stratégique noïde Pepper. ciliteraient l’atteinte physique nous considérons comme mau- ments français et allemand, en ventes, malgré les restrictions sur et a classé 50 entreprises selon aux personnes». vaise et disproportionnée, et c’est croisade contre le droit européen l’offre décidées par la Russie et trois critères: développent-elles Armes de destruction pourquoi nous déposons de la concurrence qu’ils jugent les principaux pays exportateurs. des technologies permettant de massive Pas de consensus plainte», auprès de la Cour de inadapté face aux produits asia- Sur les six premiers mois de l’an- créer des «robots tueurs»? Travail- La catégorie «haute inquiétude» Mardi, aux Nations unies à Ge- justice de l’Union européenne, tiques à moindre prix. née, ce mastodonte semi-public lent-elles sur des projets militaires compte 21 sociétés, dont Amazon nève, un panel d’experts gouver- explique Donatus Kaufmann, a dégagé un bénéfice net de 325 liés à ces technologies? Ont-elles et Microsoft, qui essaient tous les nementaux a débattu des options membre du conseil de surveil- «Technocrates rétrogrades» milliards de roubles (environ 4,4 promis de s’abstenir d’y contri- deux de passer un contrat avec le politiques pour encadrer les lance du groupe, dans un com- En janvier, Joe Kaeser, le patron milliards d’euros au taux actuel), buer dans le futur? Pentagone pour fournir à l’armée armes autonomes, même s’il s’est muniqué. de Siemens, voyant que le projet en hausse de 9% par rapport à la américaine l’infrastructure de son avéré jusqu’ici très difficile de La Commission avait interdit dé- de fusion dans le rail avec le fran- même période de l’an dernier. La troisième révolution «cloud» (service de stockage de parvenir à un consensus. but juin ce mariage, disant crain- çais Alstom était en passe de ca- Mesure suivie du marché, le bé- de l’art de la guerre données en ligne). Des employés de Microsoft ont dre une réduction de la concur- poter, avait qualifié de «techno- néfice d’exploitation (Ebitda) a L’usage de l’IA pour permettre à «Les armes autonomes devien- également signalé leur opposi- rence dans le secteur de l’acier. crates rétrogrades» les décideurs augmenté de 12% à 1063 mil- des systèmes d’armement de dront inévitablement des armes tion à un contrat avec l’armée «La Commission défendra sa dé- bruxellois chargés de veiller au liards de roubles (14,4 milliards choisir automatiquement et d’at- de destruction massive», prédit américaine concernant des lu- cision devant la Cour», a-t-elle respect de la libre concurrence. d’euros). – (afp) taquer des cibles a provoqué Stuart Russell, professeur de nettes de réalité augmentée Ho- commenté jeudi. Paris et Berlin ont publié en fé- d’importants débats éthiques au sciences informatiques à l’uni- loLens destinées à l’entraînement Les deux groupes, qui avaient vrier un manifeste appelant à un A1 TELEKOM: paiement cours des dernières années. versité de Berkeley. et au combat. déjà présenté plusieurs conces- assouplissement du droit de la Pour certains critiques, on pour- «Des travaux sont entrepris pour «Avec ce genre d’armes, vous sions pour réduire leur part de concurrence en Europe, allant en cryptomonnaies rait même assister à la troisième que tout ce qui constitue actuel- pourriez en envoyer un million marché en Europe, avaient re- jusqu’à demander pour un Etat Le principal opérateur autrichien révolution de l’art de la guerre lement une arme - chars, avions dans un container ou un avion- fusé de céder plus et enterré leur «la possibilité de discuter» les dé- de téléphonie mobile, A1 Tele- après les inventions de la poudre de chasse, sous-marins - ait sa ver- cargo et elles auraient la capacité projet avant même ce refus offi- cisions de la Commission. kom, proposera d’ici la fin du et de la bombe nucléaire. sion autonome», ajoute-t-il. destructrice d’une bombe nu- ciel. Il est peu commun qu’un véto de mois d’août à ses clients de régler «Pourquoi est-ce que les entre- cléaire, mais laisseraient tous les «La situation est critique pour les la Commission soit attaqué de- leurs achats en cryptomonnaies, prises comme Microsoft et Ama- Google bon élève immeubles intacts derrière elles», fabricants d’acier. La situation de vant la justice européenne «tout se présentant comme un «pion- zon ne nient pas qu’elles sont ac- Google et six autres entreprises grâce à la reconnaissance faciale, surcapacité et la forte pression simplement car il y a très peu de nier» européen dans ce domaine, tuellement en train de sont dans la catégorie «bonne pra- explique Stuart Russell. des importations en provenance cas d’interdiction», a souligné An- a-t-on appris jeudi auprès de A1. développer ces armes hautement tique». L’année dernière, Google En avril, la Commission euro- d’Asie créent un environnement drea Collart, de la société de «Il s’agit encore d’un essai, mais controversées qui pourraient dé- a renoncé à candidater pour le péenne a proposé une série de rè- dans lequel la coentreprise envi- conseil Avisa partners. s’il s’avère concluant, ce que nous cider d’elles-mêmes de tuer, sans contrat du Pentagone sur le gles éthiques pour le secteur de sagée avec Tata Steel n’aurait pas «Et quand une décision de la croyons, nous élargirons notre of- implication humaine?», demande «cloud», car il pourrait être en l’IA. La liste de propositions four- nui à la concurrence», se défend Commission est attaquée, il est fre», a indiqué l’opérateur. – (afp) Frank Slijper, principal auteur du contradiction avec ses «principes» nie rappelait le besoin de placer Thyssenkrupp. très rare que la Cour donne rai- rapport. en matière d’intelligence artifi- «l’humain» au coeur des techno- son aux parties. C’est arrivé une RBC: hausse de 5% Vingt-deux entreprises représen- cielle. Le géant californien avait logies liées à l’IA et la nécessité Droit européen de la fois récemment, dans la fusion tent une «inquiétude moyenne» expliqué ne pas vouloir s’impli- de favoriser la «non-discrimina- concurrence inadapté UPS/TNT, mais la Commission de son bénéfice net au T3 pour les auteurs du rapport, dont quer dans des «technologies qui tion», ainsi que le «bien-être de la Le conglomérat allemand re- a perdu principalement sur un La Banque Royale du Canada a l’analyse se porte sur 12 pays à sont ou pourraient être nocives» société et l’environnement». – prend à son compte des critiques point de procédure», a-t-il rap- annoncé une hausse de 5% de son travers le monde. Parmi elles, le et «des armes ou d’autres techno- (afp) formulées à plusieurs reprises à pelé. – (afp) bénéfice net au troisième trimes- tre 2019, grâce à une «forte crois- sance» dans ses principaux sec- teurs d’activité. Le bénéfice s’est élevé à près de 3,3 milliards de dollars canadiens (2,2 milliards d’euros) au troisième trimestre de son exercice décalé 2018/19, contre 3,1 milliards de dollars il y a un an. Hors éléments exceptionnels, le bénéfice par action est ressorti à 2,22 dollars. – (afp)

SUISSE vendredi 23 août 2019 PAGE 13 POLITIQUE Les neuf mesures pour endiguer les coûts dans la santé n’améliorent guère la transparence La nouvelle structure pour les négociations tarifiaires dans l’ambulatoire est le seul point touchant directement au domaine hospitalier. CHRISTIAN AFFOLTER KEYSTONE La mesure M37 du rapport d’ex- mercredi, sèment le doute par tion de tarifs dégressifs, dont les perts de 2017 avait proposé l’in- rapport à son impact potentiel effets seraient similaires à ceux Le Conseil fédéral entreprend ALAIN BERSET. Les neuf mesures qu’il a présentées pour limiter troduction de budgets globaux dans le fonctionnement actuel. de budgets globaux. une nouvelle tentative en neuf la hausse des coûts touchent notamment les génériques. dans le domaine ambulatoire. Le Conseil fédéral a pour l’heure Les cliniques privées soulignent points pour enfin endiguer la Pour l’heure du moins (les bud- sélectionné une autre mesure du que le poids des assureurs-mala- hausse des coûts de la santé. A gets globaux pourraient revenir catalogue de propositions concer- die s’en trouve renforcé, et que la première vue, elle implique pra- à l’agenda dans le deuxième pa- nant aussi le domaine hospitalier. qualité de l’approvisionnement tiquement tous les acteurs: pou- quet, début 2020), elle n’a pas été De manière analogue à ce qui médical risque de souffrir de voirs publics, hôpitaux, cliniques retenue. Le rapport d’experts lui- existe déjà pour le stationnaire, considérations de critères de ges- privées, entreprises pharma, as- même met en évidence que pour une organisation tarifaire natio- tion purement financiers. sureurs maladie, médecins et être efficaces, les budgets globaux nale devra être mise en place En outre, le lancement de projets pharmacies, sans oublier les pa- ont besoin d’une transparence pour l’ambulatoire également. pilotes bien délimités visant à tients. certaine. «A l’heure actuelle, les négocia- maîtriser les coûts en l’absence Ce paquet s’appuie largement sur L’exemple négatif de l’Alle- tions entre fournisseurs de pres- du cadre légal nécessaire (à condi- un rapport d’experts daté du 24 magne l’a montré. «La transpa- tations et assureurs font encore tion qu’ils soient réversibles) de- août 2017. Comme le montre la rence de la prise en charge revêt trop souvent l’objet de blocages, vrait être encouragé par un nou- réaction très positive de santé- une importance cruciale pour si bien qu’il n’est pas possible vel article. suisse à ce train de mesures, ce- éviter que les prescriptions bud- d’adapter des tarifs obsolètes», se- Les copies de factures adressées lui-ci correspond à plusieurs de gétaires n’entraînent une baisse lon le communiqué. De surcroît, aux patients dans tous les cas ses revendications formulées de de la qualité ou un rationnement l’application de forfaits est encou- (traitements hospitaliers inclus) longue date. des traitements nécessaires du ragée dans le domaine ambula- devraient rendre ces derniers en- point de vue médical au lieu toire également. core plus actifs au niveau du Le système de prix de fois plus chers qu’à l’étranger». remboursé par l’assurance obli- d’augmenter l’efficience», notent contrôle des coûts. référence déjà très contesté Selon le comité d’opposants com- gatoire de soins (AOS). C’est les experts. Des budgets globaux Finalement, les assureurs-mala- Cela vaut tout particulièrement prenant évidemment les fabri- l’OFSP qui fixerait le prix de ré- Son potentiel d’économie est déguisés die récupèrent leur droit de re- pour le système de prix de réfé- cants de génériques, ce régime férence, et seulement au cas où jugé «très important». Cepen- Ces mesures visent toutefois à gé- cours contre des décisions de gou- rence appliqué aux génériques et comporte le danger qu’en raison un principe actif est disponible dant, les interdépendances avec rer non seulement les prix, mais vernements cantonaux au sujet autres médicaments dont le bre- de prix trop bas, il ne serait plus par le biais d’au moins trois pro- d’autres mesures, dont aucune aussi les quantités. Pour la FMH de la planification et de la liste des vet est arrivé à échéance, qui de- possible de distribuer certains duits différents (ce qui est censé n’est mentionnée explicitement notamment, il ne s’agit donc de hôpitaux, maisons de naissance vrait à lui seul permettre de réa- produits pourtant essentiels, garantir l’approvisionnement). dans le premier paquet présenté rien d’autre que d’une introduc- et EMS. liser des économies de plusieurs comme des antibiotiques. Cela Cependant, la différence entre centaines de millions de francs mettrait aussi en danger des cette limite et un prix qui dépasse Evaluation peu flatteuse des budgets globaux selon les estimations de santé- «formes d’administration amé- celle-ci serait à la charge de l’as- suisse (l’OFSP/Polynomics les liorées pour les enfants et les se- suré. Une étude externe commanditée par l’OFSP pu- De toute manière, l’étude n’arrive pas à se détermi- chiffre à 310-480 millions), qui niors». La mesure au potentiel d’écono- bliée en mai 2019 (B,S,S.) dresse un bilan pour le ner par rapport à l’impact total de ce régime. Par ajoute «sans que la qualité des Dans sa note explicative, l’OFSP mie le plus important n’est donc moins mitigé de l’expérience menée par les cantons conséquent, il n’est pas certain qu’il puisse déployer soins n’en pâtisse». souligne que ce n’est pas néces- pas la moins contestée. Dans le qui ont déjà introduit un régime qui s’apparente à l’effet espéré sur la limitation des coûts. Il ne faut Le constat est simple: «en Suisse, sairement seul le médicament le domaine hospitalier, le Conseil des budgets globaux. Elle souligne même l’applica- en tout cas pas qu’il conduise à un système dirigiste les génériques sont plus de deux moins cher qui serait encore fédéral a plutôt évité cet écueil. tion imparfaite, voire abusive de cette idée. «En fonc- contrôlé de bout en bout par l’Etat, avec de nom- tion de la mise en œuvre concrète de l’article 51 de breux conflits d’intérêt. Mystère persistant sur les prestations la LaMal, la compatibilité avec le principe d’égalité d’intérêt général de quatre cantons de traitement entre hôpitaux publics et privés peut Il ne faut pas aboutir à un rationnement s’en trouver affectée. plutôt qu’à une maîtrise des coûts Les prestations d’intérêt général (PIG) occupent une Débutjuillet,l’OFSPatiréunbilanpositif desefforts Plus concrètement, cela est le cas lorsque des ins- Une obligation de transparence, face à laquelle les place privilégiée parmi les éléments empêchant la pour améliorer la transparence dans le financement truments différents entre le public et le privé sont cantons romands tentent de s’opposer de toutes leurs transparence dans le domaine du financement hos- hospitalier, même s’il subsiste quelques défauts à cor- appliqués pour le financement des hôpitaux, res- forces (voir encadré), serait absolument indispensable pitalier. L’étude conduite chaque année sous la di- riger. Cela cache l’échec total de la tentative d’apporter pectivement la gestion des volumes de prestations, à une évaluation correcte de l’efficacité de l’instru- rection du professeur bâlois Stefan Felder pour le plus de clarté au domaine des PIG, qui représentent comme cela a été le cas en 2017 dans les cantons de ment des budgets globaux. Car l’étude établit tout compte des cliniques privées suisses cherche à y ap- pourtant un élément essentiel du financement, en Genève et Vaud.» de même le constat d’un dysfonctionnement: plutôt porter un peu de lumière. Les contestations parfois particulier des hôpitaux publics. Dans la documen- Ajoutons-y qu’un arrêt du Tribunal fédéral de février que d’améliorer l’efficience en réduisant les coûts vives de ces chiffres comptent parmi les motivations tation détaillée, il apparaît que l’OFSP a même été 2019 met en évidence que les pratiques du Tessin (cet effet-là est similaire dans les cantons avec ou de l’OFSP pour commander sa propre étude externe, mandaté par le Conseil fédéral d’«améliorer la trans- n’ont pas été meilleures non plus. Les trois princi- sans budgets globaux), cet instrument a tendance à conduite par le bureau Ecoplan. Mais certains des parence par l’application de données et de méthodes paux exemples cités par l’étude B,S,S. représentent diminuer le nombre de cas, conduit donc à ce ra- cantons ayant le plus vivement critiqué les chiffres unifiées» pour les évaluations de l’économicité. «Dans donc des mises en œuvre non conformes à la La- tionnement problématique, dans les cantons qui les de l’étude Felder ont refusé de fournir des indications le domaine des PIG, la délimitation de celles-ci dans Mal! appliquent. à Ecoplan! Plutôt que de participer à cet exercice de le cadre du recensement des coûts effectué par les vérification, ils évoquent des raisons juridiques qui fournisseurs de prestation joue un rôle capital du Le risque d’assainissement d’hôpitaux publics les empêcheraient de transmettre les chiffres deman- point de vue de la Confédération, respectivement de dés. Les PIG représenteraient des soutiens fournis l’AOS», note le rapport final. Celui-ci critique égale- La manière dont les investissements des hôpitaux cier d’un projet d’assainissement pour un montant en-dehors du cadre de l’assurance obligatoire de ment le contingentement pratiqué par les cantons publics peuvent actuellement être financés com- de 600 millions de francs, alors que ses performances soins, et relèveraient ainsi uniquement du domaine de Genève et Vaud parmi les éléments entravant la porte le risque d’une opération de sauvetage par les en termes de marge Ebitda laissent à désirer. Le nom- cantonal. concurrence interhospitalière. Autrement dit, lorsque contribuables. Dans une contribution parue cette bre d’employés par lit y est actuellement le plus élevé Il s’agit des quatre cantons romands Jura, Neuchâtel, les contingents accordés aux cliniques privées pour semaine dans Finanz und Wirtschaft, le professeur de Suisse. Le défi politique serait de le ramener à un Vaud et Valais. Genève, bien qu’ayant un fonction- un certain type de prestations sont épuisés, le canton Stefan Felder met le doigt sur un autre domaine peu niveau raisonnable. nement qui ressemble en beaucoup de points à celui n’assume plus le paiement de la part à sa charge. Cela transparent, en plus des PIG. de Vaud, a en revanche participé à l’étude. Il n’em- vaut même à une échelle intercantonale. Il pose notamment la question si les planifications L’autonomisation permet d’éviter pêche qu’en l’absence du canton qui détient selon La pression en provenance de Berne sur les cantons cantonales tiennent compte du fait que le nombre des actions de sauvetage l’étude Felder le record suisse en termes de PIG, romands dirigistes monte donc progressivement, de cas de traitements stationnaires a diminué pour En cas de manque de revenus, les pouvoirs publics Vaud (533,7 millions, soit environ un tiers du mon- mais discrètement. Dans leur réaction aux neuf me- la première fois l’année dernière. En raison des peuvent combler les trous. Pour éviter ces actions tant suisse), les estimations concernant le volume sures présentées mercredi, les cliniques privées risques politiques croissants, le propriétaire du de sauvetage, il faudrait autonomiser les hôpitaux global de PIG diffèrent fortement: l’étude Felder ar- suisses demandent au Conseil fédéral de justement groupe de cliniques Hirslanden, Mediclinic, a pro- publics en profondeur, et forcer les cantons à se re- ticule un montant de 1,6 millard rien qu’en PIG, et «mettre fin au conflit de gouvernance des cantons, cédé à un ajustement de valeur de 840 millions de tirer du financement hospitalier. un subventionnement total de 2,3 milliards. Pour qui pèse des milliards». Nous sommes encore loin francs, soit environ un sixième de la valeur totale Selon Stefan Felder, la part cantonale devrait passer Ecoplan, les contributions directes recensées ne se de la vision du vice-président de l’association Cli- des actifs. Les cliniques sont touchées par le passage par le biais de la compensation des risques aux as- montent qu’à 1,2 milliard, ce qui peut s’expliquer niques Privées Suisses Nello Castelli, offrant aux du stationnaire vers l’ambulatoire, ainsi que par les sureurs-maladie, qui prendraient donc pleinement en large partie par l’absence de Vaud, tandis que le patients la possibilité d’un choix éclairé grâce à une nombres de cas minimum nécessaires pour procéder en charge le financement des deux domaines, am- subventionnement total se base sur les mêmes sta- transparence tant en termes de qualité que de coûts. à certains traitements. bulatoire comme stationnaire. Et les assureurs-ma- tistiques que dans l’étude Felder. Les cantons ont été Cela implique aussi la suppression de structures dont «Il est permis de douter que les hôpitaux publics ladie auraient intérêt à investir dans des structures encore plus réticents à donner les chiffres pour cha- l’utilité ne peut plus être démontrée, y compris des aient entendu ces signaux», souligne Stefan Felder. plus efficientes. Au cas contraire, les assurés s’en cun des hôpitaux. fermetures d’hôpitaux. Il note que l’hôpital cantonal Aarau devrait bénéfi- chargeront.

PAGE 14 vendredi 23 août 2019 POLITIQUE SUISSE L’Italie se donne jusqu’à mardi SECTEUR SECONDAIRE: production à la hausse pour trouver un gouvernement La production dans le secteur secondaire a augmenté de 3,6% au deuxième trimestre par rapport à la même période l’an passé. Les chif- Le Mouvement 5 Etoiles a mandaté ses dirigeants pour négocier avec le Parti démocrate en vue d’un accord de coalition. fres d’affaires ont eux progressé de 2,4%. Cette hausse se poursuit sans interruption depuis le 1er trimestre 2017, selon les résultats provisoires Le suspense continue en Italie: le MARTA CARTABIA. Son nom D’abord la réduction du nombre pectueuse de l’environnement, un de l’Office fédéral de la statistique (OFS) publiés jeudi. président Sergio Mattarella a dé- circule pour diriger de parlementaires (à 600 contre changement de cap radical dans Dans l’industrie, la production a progressé en avril (+3,8%), en mai cidé hier de donner jusqu’à mardi le gouvernement si une 950, un record en Europe), qui at- la gestion des migrations et un vi- (+4,9%) et en juin (+5,7%) sur un an. Sur l’ensemble du 2e trimestre, aux formations politiques pour majorité PD-M5S se dégage. tend d’être adoptée en dernière rage économique vers davantage elle a crû de 4,8%. Les chiffres d’affaires de ce secteur ont suivi la même s’entendre sur une nouvelle ma- lecture au parlement. Autre re- de redistribution et d’investisse- tendance, en progressant en avril (+3,3%), de même qu’en mai (+3,7%) jorité, deux jours après la chute de A défaut, a-t-il reconnu, il n’y au- vendication: «un budget équita- ments. et qu’en juin (+3,2%). Sur l’ensemble du deuxième trimestre, les recettes la coalition formée par la Ligue de rait plus d’alternative à un retour ble», avec l’instauration du salaire Le M5S, né du rejet de la vieille ont enregistré une hausse de 3,4% sur un an. En revanche, la construc- Matteo Salvini et le Mouvement immédiat aux urnes, une perspec- minimum ainsi que des aides aux classe politique, a fondé une partie tion a subi des revers. La production y a reculé de 2,2%. La baisse a été 5 Etoiles (M5S). tive qui l’inquiète car ce scrutin familles, des baisses d’impôts pour de son succès sur ses critiques en- la plus marquée dans le bâtiment (-3,5%). – (awp) Peu avant l’annonce du chef de tomberait au milieu de l’élabora- les entreprises et un plan d’inves- vers l’Europe, mais pour cette for- l’Etat, le Mouvement 5 Etoiles tion du budget 2020 de la troi- tissement pour le Sud. mation tombée de 32% aux légis- ASSURANCE: baisse des primes pour l’automobile (anti-système) a donné mandat à sième économie de la zone euro, Le patron du PD, Nicola Zinga- latives de 2018 à environ 15-16% Les primes d’assurance automobile ont chuté de 11% en 2018 par rap- ses dirigeants pour négocier avec endettée et en panne de croissance. retti, a estimé que les propositions des intentions de vote aujourd’hui, port à l’année précédente, selon une étude de comparis.ch publiée hier. le Parti démocrate (PD, centre- de Di Maio et celles du PD «font un scrutin anticipé serait un sui- La concurrence exercée par de nouveaux acteurs du secteur a joué. gauche) en vue d’un accord de co- Dix points émerger un cadre qui permet à cide, selon les analystes. Avec 832 francs, la prime médiane pour une assurance casco complète alition. Les promoteurs d’un mariage PD- coup sûr de commencer à travail- Avant les Cinq Etoiles, Matteo Sal- n’a jamais été aussi basse, selon le document. La chute des prix s’explique, «Certaines forces m’ont demandé M5S disposent donc d’un délai ler». vini était monté au palais prési- entre autres, par l’entrée sur le marché de nouveaux prestataires, surtout de vérifier» la possibilité d’une ma- supplémentaire de quatre jours. M. Di Maio a en revanche fermé dentiel du Quirinal pour réitérer les assureurs directs en ligne, à faibles coûts de distribution. – (ats) jorité au parlement, a expliqué M. Le chef du M5S Luigi Di Maio, la porte à une réconciliation avec son exigence d’élections immé- Mattarella, au terme de deux jours qui mènera les négociations pour son ex-allié Matteo Salvini, criti- diates: «la voie royale ne peut pas ÉGALITÉ SALARIALE: les rémunérations des grandes de consultations avec l’ensemble son parti, a égrené 10 points im- quant «des caprices d’été», à propos être celle de jeux de pouvoirs, de des groupes parlementaires. pératifs pour une nouvelle «ma- de l’annonce abrupte le 8 août par manoeuvres de palais, c’est celle entreprises contrôlés d’ici deux ans Mais il faut faire «vite dans l’inté- jorité au service des citoyens». le chef de la Ligue (extrême des élections». M. Salvini aurait Les entreprises d’au moins 100 salariés devront contrôler d’ici à fin rêt du pays», a-t-il souligné, an- droite) de la «rupture unilatérale» voulu capitaliser sur les sondages, juin 2021 qu’elles ne rémunèrent pas différemment leurs collabora- nonçant qu’il «tiendra mardi de de leur alliance. Aux yeux de Di qui créditent son parti de 36 à 38% trices et leurs collaborateurs. Très contestée au Parlement, la réforme nouvelles consultations et prendra Maio, le M5S ne peut pas retour- des voix, et plus de 50% à l’ensem- entrera en vigueur le 1er juillet 2020 de manière à laisser suffisamment les décisions nécessaires». Il a ner aux urnes comme le réclame ble de la droite. de temps aux réviseurs qui vérifieront les analyses pour se former. averti qu’il donnerait son feu vert M. Salvini, car il y a «encore tant Si une majorité PD-M5S se dé- Seules 0,9% des entreprises employant 46% des travailleurs en Suisse uniquement à un exécutif «capa- de choses à réaliser». gage, il faudra aussi une person- seront soumises aux nouvelles obligations. – (ats) ble d’obtenir la confiance» du par- Dans ses 10 points, le vice-Premier nalité pour diriger le gouverne- lement, avec une majorité solide, ministre sortant n’a pas men- ment. Un nom aurait les faveurs INTERNATIONAL «autour d’un programme de gou- tionné l’Europe, alors que le PD du président, celui de Marta Car- vernement» précis. lui a demandé «une confirmation tabia, 56 ans, vice-présidente de la ZONE EURO: la BCE inquiète d’un ralentissement Car l’Italie est «un grand pays» qui de la vocation européenne de l’Ita- Cour constitutionnelle, au profil fait face à de nombreux défis: «le lie», parmi cinq conditions «non de médiatrice et ouvertement pro- «prolongé» et se prépare à agir début de nouvelles institutions eu- négociables». européenne. Les gouverneurs de la Banque centrale européenne ont reconnu que ropéennes» et «une situation po- Les quatre autres conditions po- Ce serait une première pour l’Ita- le ralentissement économique pourrait être plus grave qu’attendu et litique et économique internatio- sées par le PD sont la «centralité lie, qui n’a jamais été dirigée par s’interrogent sur la forme que pourrait prendre leur train de mesures nale incertaine». du Parlement», une croissance res- une femme. – (afp) de relance, d’après un compte-rendu publié hier. La BCE évoque dés- ormais des «doutes généralisés quant au deuxième semestre» de 2019, L’avertissement du FMI en ce qui concerne une reprise de la croissance et de l’inflation. Sur la forme que prendra le prochain dispositif de soutien à l’économie à l’administration Trump de la BCE, les membres du conseil de gouvernance estiment qu’une «combinaison de mesure» est préférable, «l’expérience ayant montré Une politique des tarifs douaniers et de baisse des taux ne fonctionnera pas, selon des économistes de l’institution. qu’elles étaient plus efficaces qu’une séquence de mesures séparées», rapporte le texte. Par ailleurs, le gardien de la zone euro se dit conscient La guerre commerciale menée par et l’investissement et en désorga- duit dans un autre pays à bas coûts faiblir le dollar pour rendre les pro- de la nécessité d’alléger le fardeau pour les banques, sa courroie de l’administration Trump contre la nisant les chaînes d’approvision- et auquel cas le déficit commercial duits américains plus compétitifs. transmission à l’économie réelle. Il évoque des discussions autour de Chine avec des tarifs douaniers nement, tout en augmentant les se creusera. Le locataire de la Maison Blanche la révision de sa politique de taux négatifs, qui incite les ménages à punitifs et un affaiblissement du coûts pour les producteurs et les accuse la Banque centrale euro- l’emprunt mais que «les banques de certains pays ne peuvent pas ap- dollar ne permettront pas de re- consommateurs», écrivent les au- Des stratégies «inefficaces» péenne et Pékin de dévaluer pour pliquer sur leurs dépôts». – (afp) dresser les déséquilibres commer- teurs dans un post d’un blog. Le déficit commercial est, pour rendre leurs produits plus attrac- ciaux, ont mis en garde des éco- «Des tarifs douaniers bilatéraux Donald Trump, l’une des princi- tifs aux consommateurs améri- ZONE EURO: croissance modeste du secteur privé nomistes du FMI. plus élevés ont peu de chances pales mesures de la santé de l’éco- cains. Les stratégies pour affaiblir La croissance de l’activité privée dans la zone euro a progressé en août, Sur un ton inhabituellement di- d’arriver à réduire les déséquili- nomie américaine. Il voit dans le la devise d’un pays «sont difficiles atteignant son niveau le plus haut depuis deux mois, mais «à un rythme rect, l’économiste en chef du bres commerciaux, parce que déséquilibre un signe de faiblesse à mettre en oeuvre et s’avèrent se- peu soutenu», selon la première estimation de l’indice PMI composite Fonds monétaire international, pour l’essentiel ils détournent les des Etats-Unis et essaye d’y remé- lon toute probabilité inefficaces», du cabinet Markit publiée hier. L’indice mensuel s’affiche à 51,8 points Gita Gopinath et deux de ses col- échanges vers d’autres pays», écri- dier, avec la Chine tout particuliè- soulignent les économistes du en août, contre 51,5 en juillet. Cette faible croissance s’explique par lègues affirment que les tarifs vent Mme Gopinath et MM. Gus- rement. Fonds, ajoutant, pour bien enfon- «une nouvelle contraction du secteur manufacturier», en particulier douaniers «vont avoir un impact tavo Adler et Luis Cubeddu. Pour Les trois économistes mettent cer le clou, que presser la Banque en Allemagne, que la croissance du secteur des services n’a pas permis négatif aussi bien sur l’économie autant la production n’est pas ra- aussi en garde contre une autre centrale de baisser les taux ne per- de totalement compenser. «Ebranlée par l’incapacité de la zone euro américaine que mondiale en mi- patriée aux Etats-Unis mais ce qui idée caressée par le président et mettra pas non plus d’arriver au à se remettre rapidement du ralentissement observé depuis quelques nant la confiance des entreprises était produit en Chine va être pro- évoquée souvent sur Twitter: af- but désiré. – (afp) mois, la confiance des entreprises s’est repliée à son plus bas niveau depuis plus de six ans», note Markit. – (afp) ÉTATS-UNIS: un déficit de 800 milliards de plus que prévu d’ici 2029 Le déficit de l’Etat fédéral américain va se creuser de plus de 800 mil- liards de dollars de plus que prévu d’ici 2029, ont indiqué les services du budget du Congrès (CBO). Pour le seul exercice fiscal 2019, clos à fin septembre, le trou budgétaire sera supérieur de 63 milliards de dollars à ce qui était prévu et atteindra 960 milliards, souligne le CBO. Le trou budgétaire devrait ensuite tourner autour de 1200 milliards par an entre 2020 et 2029, prévient l’organisme indépendant. – (afp) ADRESSE CENTRALE: Chef d’édition: Sophie Marenne – 021 331 41 00 Directeur: COMPTABILITÉ, ADMINISTRATION: Impressum Nouvelle Agence Économique et Financière S.A. Johan Friedli – 021 331 41 84 Entreprises, start-up Olivier Bloch Patricia Chevalley – 021 331 41 02 Route de la Chocolatière 21 Levi-Sergio Mutemba – 079 953 68 20 Tous les droits sont réservés. 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vendredi 23 août 2019 PAGE 15 MARCHÉS SMI DU JOUR: -0.43% SMI 10 JOURS: -0.20% SMI ANNUEL: +8.23% TÉLÉCOM.: -2.08% AUTOMOBILE: +1.45% MARCHÉ DES CHANGES 9860 9870 10015 850 1418 Livre haussière 9830 9835 9470 840 1407 face à l’euro 9800 9800 8925 830 1396 La livre sterling bondissait jeudi face à l’euro et au dollar, gagnant 9770 9765 8380 820 1385 plus de 1% face aux deux devises, signe d’un regain d’optimisme 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 quant à la possibilité d’un accord sur le Brexit, tandis que l’euro se LES TITRES DU SMI SIX SWISS EXCHANGE - MARCHÉ SUISSE stabilisait face au dollar. Vers 21 heures, la livre gagnait No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 1,06% face au billet vert, à 1,2258 dollar, et 1,05% face à la monnaie 1222171 ABB N 18.34 -0.16% - 4.36 23.54/17.25 4249825 Le SMI termine juste unique, à 90,45 pence pour un 1213860 Adecco Group N 52.02 -0.04% - 4.81 60.34/42.43 873418 euro, des niveaux plus vus depuis 43249246 Alcon N 59.12 -1.20% -- 2182212 au-dessus des 9800 trois semaines. 21048333 CieFinRichemont N 76.96 -0.29% - 2.60 -/- 1452255 L’euro s’échangeait à 1,1086 dol- 1213853 CS Group N 11.34 +1.48% - 2.31 89.58/60.44 8544522 L’indice vedette a reculé de 0,43% à 9805,50 points. Les bancaires Credit Suisse lar, en progression de 0,01%. 3017040 Geberit N 440.40 -0.18% - 2.45 15.44/10.36 127875 (+1,5%), UBS (+1,4%) et Julius Bär (+1,2%) ont monopolisé le podium. «Les investisseurs réagissent aux 1064593 Givaudan N 2591.00 +0.08% - 2.32 467.10/353.20 22765 derniers propos rassurants d’An- 1221405 LafargeHolcim N 46.78 +0.02% -- 2835.00/2224.00 2026207 BOSSARD: -4.14% SUNRISE: -6.37% BCV: +1.78% gela Merkel sur le filet de sécurité 1384101 Lonza Grp N 351.10 -1.38% - 0.78 54.00/39.11 287816 irlandais», a expliqué à l’AFP 3886335 Nestle N 108.30 -0.50% - 2.26 357.50/245.10 3651814 133 76.0 747 Pierre Veyret, analyste pour Ac- 1200526 Novartis N 87.76 -0.90% - 2.87 109.66/77.74 3545317 tivTrades. 1203204 Roche Hldg G 271.90 -0.69% - 3.20 94.40/69.22 1060447 249745 SGS N 2390.00 -0.29% - 3.26 283.30/229.20 13093 131 74.5 742 «Filet de sécurité» 41879292 Sika N 139.20 -0.04% - 1.47 2697.00/2151.00 514780 1485278 Swiss Life Hldg N 471.00 -0.32% - 3.50 170.00/112.70 158398 129 73.0 737 «Mme Merkel a déclaré qu’il est 12688156 Swiss Re N 99.56 -0.14% - 5.62 498.50/349.00 776066 possible de trouver une solution 874251 Swisscom N 482.60 -1.25% - 4.56 102.95/85.88 148767 au filet de sécurité qui maintien- 1225515 The Swatch Grp I 270.20 +0.30% - 2.96 499.40/427.00 204085 drait l’intégrité du marché 24476758 UBS Group N 10.44 +1.36% - 6.70 445.90/247.70 14668062 unique et respecterait les prin- 1107539 Zurich Insur Gr N 350.30 -0.45% - 5.42 16.11/9.86 406053 cipes de l’accord de Belfast de 354.70/282.40 1998», a complété David Mad- 22/08/2019 den, analyste pour CMC Mar- kets. 127 71.5 732 Le mécanisme dit de «filet de sé- curité», ou «backstop», prévu 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 09:00 11:00 13:00 15:00 17:00 dans l’accord conclu entre Lon- dres et l’UE en novembre 2008, GAGNANTS ET PERDANTS AU SMI a été rejeté à plusieurs reprises par le Parlement britannique. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. La Bourse suisse a terminé la A l’autre extrémité du tableau, reculé que Roche (-0,7%) et Cette disposition controversée, séance de jeudi en territoire né- Temenos (-2,4%) a fermé la Nestlé (-0,5%). La multinationale sorte de «police d’assurance» pour LES CINQ GAGNANTS 11.34 +1.48% - 2.31 15.44/10.36 8544522 gatif. Après avoir tenté un rebond marche, derrière Lonza (-1,4%), veveysane a annoncé dans l’après- l’UE, vise à éviter qu’émerge à 10.44 +1.36% - 6.70 16.11/9.86 14668062 dans l’après-midi, frôlant presque Vifor et Swisscom (-1,3% cha- midi de nouveaux investisse- nouveau après le Brexit une fron- 1213853 CS Group N 270.20 +0.30% - 2.96 445.90/247.70 l’équilibre, son indice vedette cun). ments au Brésil pour près d’un tière entre l’Irlande du Nord et la 24476758 UBS Group N 2591.00 +0.08% - 2.32 2835.00/2224.00 204085 SMI s’est brusquement affaissé, AMS a terminé sur un recul de quart de milliard de francs. République d’Irlande au sud, au 1225515 The Swatch Grp I 46.78 +0.02% -- 54.00/39.11 22765 avant de revenir juste au-dessus 0,8%. Le fabricant de semi- Sur le marché élargi, Sunrise a risque de réveiller le conflit sur 1064593 Givaudan N 2026207 des 9800 points. conducteurs autrichien peut dés- plongé de 6,4% malgré la publi- l’île. 1221405 LafargeHolcim N 351.10 -1.38% - 0.78 357.50/245.10 L’indice vedette SMI a reculé de ormais participer à la lutte pour cation d’une rentabilité en Les derniers propos de la chance- 482.60 -1.25% - 4.56 499.40/427.00 287816 0,43% à 9805,50 points, après le rachat de l’allemand Osram. hausse au premier semestre. lière allemande, en déplacement LES CINQ PERDANTS 59.12 -1.20% -- 148767 avoir plongé sous la barre des Ce dernier a ouvert mercredi la L’opérateur zurichois a lancé une à La Haye aux Pays-Bas, s’ajou- 87.76 -0.90% - 2.87 -/- 2182212 9800 points plusieurs fois en voie à une offre de rachat par salve fournie de critiques envers tent à ceux d’Emmanuel Macron 1384101 Lonza Grp N 271.90 -0.69% - 3.20 94.40/69.22 3545317 cours de séance. Le SLI s’est AMS, mais a laissé entendre qu’il son principal actionnaire, l’alle- qui s’est déclaré un peu plus tôt 874251 Swisscom N 283.30/229.20 1060447 contracté de 0,28% à 1489,12 restait des divergences straté- mand Freenet, qui veut bloquer dans la journée «confiant» qu’une 43249246 Alcon N points et l’indice du marché élargi giques, notamment au sujet du le rachat d’UPC Suisse (lire page solution puisse être trouvée «dans 1200526 Novartis N 22/08/2019 SPI de 0,42% à 11.931,42 points. futur de la division numérique. 7). les 30 prochains jours» entre Lon- 1203204 Roche Hldg G Sur les 30 principales cotations, Dans un entretien à Reuters, le Bossard (-4,4%) a confirmé le re- dres et les 27, même s’il s’est mon- onze ont fini dans le vert et 19 CFO d’AMS a déclaré que des pli de la rentabilité semestrielle, tré plus prudent que le Premier GAGNANTS ET PERDANTS AU SPI EXTRA dans le rouge. suppressions de postes seraient tandis que Dormakaba a accusé ministre britannique Boris John- Les bancaires Credit Suisse nécessaires si la transaction venait une forte chute (-8,8%). son. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. (+1,5%), UBS (+1,4%) et Julius à aboutir. La Banque cantonale vaudoise Par ailleurs, l’euro effaçait ses Bär (+1,2%) ont monopolisé le Dans le camp des poids lourds, (BCV) en revanche a engrangé gains face au dollar après avoir LES CINQ GAGNANTS 9.20/0.02 152998 podium. Novartis (-0,9%) a plus nettement 1,8% (lire page 5). – (awp) bondi dans le sillage de la publi- 0.31/0.13 10877603 cation d’un indice sur le produc- 24260694 Air Tech Group N 0.04 +21.88% -- 121.57/73.90 tion manufacturière française 2121806 Evolva Hldg N 0.22 +19.71% -- 62.70/33.46 9818 meilleur que prévu. 2534325 COLTENE HLDG N 79.30 +4.07% - 3.78 22.20/17.00 179191 La monnaie unique avait égale- 1143244 Basilea Pharmaceu N 46.48 +3.66% -- ment gagné du terrain à la veille 358325 Highlight Ev&En I 20.60 +3.00% -- 0.02/0.00 20 du discours du patron de la Ré- 25.50/18.00 serve fédérale américaine (Fed) LES CINQ PERDANTS 787.50/573.00 70000 Jerome Powell à Jackson Hole. 95.00/66.90 7443 911512 Perfect Hldg N 0.02 -8.82% -- 200.00/51.90 40701 2842210 Bellevue Group N 21.10 -8.26% - 5.21 539278 1179595 Dormakaba Hldg N 656.50 -8.18% - 2.28 12503 26729122 Sunrise Comm Gr N 72.75 -6.37% - 5.77 2466652 HOCHDORF Hldg N 53.70 -4.62% -- 22/08/2019 PRINCIPAUX INDICES SUISSES EVOLVA: dégradé à 0,20 francs (0,25) pharmacien en ligne, grossiste en médicament et Berenberg a abaissé l’objectif de cours d’Evolva à exploitant de pharmacies thurgovien. Il prend ainsi No. val. Nom Valorisation +/-% H/B 52S 0,20 francs, contre 0,25 francs précédemment. La en considération la consolidation attendue de Med- recommandation est maintenue à «hold». L’analyste pex, à partir de janvier 2020. L’augmentation tem- INDICES PRINCIPAUX 9805.50 -0.43% 10091.48/8138.56 Sebastian Bray justifie cet abaissement par une sup- poraire des coûts (construction d’un entrepôt) a 22.08.19 21.08.19 11931.42 -0.42% 12203.91/9516.95 position de chiffre d’affaires et de marges plus bas. poussé l’analyste à raboter ses prévisions de bénéfice 21h00 GMT 998089 SMI 4180.62 -0.21% 4484.25/3465.96 Les résultats du premier semestre auraient pu consti- pour la période 2019-2021. M. Orgonas maintient 19h00 GMT 1,1085 998750 SPI 1489.12 -0.28% 1549.07/1251.69 tuer une diversion bienvenue après la frustration en revanche les estimations de résultat opérationnel EUR/USD 118,19 1781097 SPI EXTRA (total return) 2523.01 -0.34% 2713.15/2048.92 de l’an dernier. Le développement de Nootkatone brut (Ebitda) pour 2022, à 123 millions d’euros. 1,1086 1,0884 3025288 SLI Swiss Leader Pr et Stevia est déjà intégré dans le cours, mais une L’introduction de la prescription électronique en EUR/JPY 0,9139 1939983 SMI Mid Pr 3693.35 -0.48% 3735.67/2690.24 voie vers la rentabilité se dessine doucement selon Allemagne va permettre une envolée de 25 à 30% 117,97 106,62 844.42 -0.30% 852.81/690.03 M. Bray. – (awp) des ventes des médicaments sur ordonnance dès EUR/CHF 0,9819 INDICES SECTORIELS 424.24 +1.19% 583.03/403.35 2021. – (awp) 1,0904 1,2130. – (afp) 2482.18 -0.16% FEINTOOL: dégradé à 72 francs (87) EUR/GBP 2265371 Alimentation 2842.29 +0.10% 3146.75/2103.66 Kepler Cheuvreux a abaissé l’objectif de cours de DORMAKABA: UBS abaisse à 555 francs 0,9045 2262744 Assurances 960.02 +0.16% 3088.70/2461.34 Feintool à 72 francs, contre 87 francs précédem- UBS a abaissé l’objectif de cours de Dormakaba à USD/JPY 2262671 Banques 1217.97 -0.21% 1226.32/903.63 ment. La recommandation est maintenue à «buy». 555 francs, contre 560 francs précédemment. La 106,41 2265384 Biens de consommation 415.62 +0.63% 1454.42/1110.48 En tant que fournisseur, Feintool ressent les fai- recommandation est maintenue à «sell». L’analyste USD/CHF 2265299 Chimie 1477.51 +0.20% blesses actuelles de l’industrie automobile, écrit l’ana- Fabian Häcki a abaissé ses estimations avant les ré- 0,9836 2265407 Commerce de détail 1990.07 -0.17% 426.76/353.43 lyste Torsten Sauter. Toutefois l’entreprise aurait sultats annuels 2018/19. Il adopte une approche GBP/USD 2265354 Industrie 345.29 +0.66% 1484.91/1247.52 pris des mesures pour stabiliser les marges. L’expert prudente et estime que la société n’atteindra ses ob- 1,2258 994740 Immobilier (total return) 260.19 -0.15% 2204.67/1686.88 voit un profil risque/opportunité positif pour le jectifs que dans la fourchette basse, à savoir 2,0% de 2265433 Loisirs 1765.50 -0.83% titre et conserve sa recommandation à l’achat. – croissance organique et une marge opérationnelle 2265343 Matériaux de construction 1852.65 +0.34% 436.40/329.28 (awp) brute de 16,0%. Cela implique pour le deuxième 2265420 Médias 1183.29 +0.22% 483.09/257.94 semestre 2018/19 une croissance médiocre de 1,9% 2265313 Ressources de base 1114.30 -1.11% 1832.01/1449.54 ZUR ROSE: Berenberg maintient «buy» et une évolution plate de la marge à 16,1%. Cela 2265391 Santé 826.72 -2.08% 2017.90/1727.25 Berenberg a abaissé l’objectif de cours de Zur Rose s’explique par une croissance atone des marchés 2262812 Services publics 1183.43/943.25 à 135 francs, contre 150 francs précédemment. La Amériques et EMEA. M. Häcki a raboté ses estima- 2262777 Services financiers 12559.12 +0.12% 1401.48/780.63 recommandation est maintenue à «buy». L’analyste tions de bénéfice par action pour 2018/19 jusqu’à 2262788 Technologie 14718.73 -0.39% 864.70/774.48 Gerhard Orgonas a changé sa modélisation pour le 2020/21 de respectivement 5%, 5% et 4%. – (awp) 2265446 Télécommunications 13511.67 -0.59% 17791.66/11136.72 INDICES 15020.09/11624.77 13996.94/11339.15 998751 Actions porteur 998752 Actions nominatives 22/08/2019 998753 Porteur + bon

PAGE 16 vendredi 23 août 2019 MARCHÉS Correction sur LONDRES / Footsie / -1.05% / -75.79 pts / 7128.18 pts PRINCIPAUX INDICES EUROPÉENS les taux longs Le spécialiste des services de restauration Compass a perdu 1,78% à 2047,00 pence et le fabricant No. val. Nom Valorisation +/-% Haut/Bas 52 semaines de spiritueux Diageo 1,85% à 3421,00 pence. NMC Health a bondi de 18,60% à 2296,00 pence. OBLIGATAIRE. Le marché euro- 846421 DJ Stoxx 50 (Europe) 3096.32 -0.44% 3248.82/2673.54 péen de la dette a poursuivi sa dy- 7280 «Le FTSE n’a pas beaucoup ap- Les compagnies pétrolières recu- 846423 DJ Stoxx (Europe) 374.29 -0.40% 395.10/327.34 namique de correction jeudi, précié la hausse de la livre», sou- lent en raison de la baisse des 846480 DJ Euro Stoxx 50 (Europe) 3373.67 -0.63% avec des taux d’emprunt qui sont 7200 ligne Connor Campbell, analyste cours du brut sur fond de craintes 846483 DJ Euro Stoxx P (Europe) 364.76 -0.60% 3573.57/2908.70 remontés avant le discours du pa- chez Spreadex. pour la croissance américaine. BP 998211 AEX 546.90 -0.64% 387.63/318.77 tron de la Réserve fédérale amé- 7120 La hausse de la livre réduit mé- a lâché 0,88% à 494,45 pence et 998690 Euronext BEL-20 3510.11 -0.43% 586.32/472.19 ricaine prévue vendredi. caniquement la valeur des résul- Royal Dutch Shell (action «B») 1646037 OMX (Danemark) 1571.35 +0.10% «Les indices PMI sont sortis un 7040 tats que les multinationales réa- 1,34% à 2278,50 pence. 998032 DAX (Allemagne) 11747.04 -0.47% 3868.32/3144.96 plus forts qu’attendu», «les spé- V L MM J V L MM J lisent à l’étranger une fois qu’elles NMC Health (+18,60% à 252367 Mid Cap Index (Allemagne) 25245.46 -0.83% 1589.48/1309.58 culations sur de potentiels pro- en convertissent le montant en 2296,00 pence), très actif dans les 758853 OMXH (Finlande) 3843.18 -0.14% 12656.05/10279.20 grammes de relance» vont bon La Bourse de Londres a terminé devise britannique. Parmi ces ti- pays du Golfe, a profité d’infor- 998185 FTSE 100 (Grande-Bretagne) 7203.97 27366.46/21160.71 train, et par conséquent, «le mar- en forte baisse de 1,05% jeudi, tres, le spécialiste des services de mations de presse évoquant l’in- 997736 FTSE Act 250 (Grande-Bretagne) 19207.75 - 4397.85/3642.35 ché a corrigé un peu», indique plombée par le bond de la livre restauration Compass a perdu térêt d’investisseurs dont le 513607 FTSE Aim Index (Grande-Bretagne) 871.49 - 7727.49/6536.53 Eric Oynoyan, stratégiste obliga- en raison d’un regain d’opti- 1,78% à 2047,00 pence et le fa- conglomérat chinois Fosun, qui 1354447 IGBM 873.58 - 20894.90/17054.72 taire chez BNP Paribas. misme autour du Brexit et par les bricant de spiritueux Diageo souhaiteraient acquérir une part 1603325 FTSE MIB 20816.99 +0.20% 1110.33/841.56 La croissance de l’activité privée craintes de récession aux Etats- 1,85% à 3421,00 pence. significative du capital. – (afp) 998531 Oslo OBX Index (Norvège) 774.86 -0.14% dans la zone euro a progressé en Unis. L’indice FTSE-100 a perdu 998033 CAC 40 5388.25 +0.04% 978.27/837.04 août, atteignant son niveau le 75,79 points à 7128,18 points. 2021101 CAC MID & SMALL 12607.69 -0.87% 22357.39/17914.03 plus haut depuis deux mois mais 10375187 OMXS 60 (Suède) 284.09 -0.62% «à un rythme peu soutenu». Et 998663 ATX (Autriche) 2929.77 -0.92% 882.06/726.16 l’indice PMI manufacturier 997718 Athen Index Compos (Grèce) 845.22 -0.47% 5672.77/4555.99 français a fait mieux qu’es- 495317 BUX Index (Hongrie) 39394.71 +1.50% 14356.98/10877.03 compté. 576823 ISE National 100 (Turquie) 95394.24 -0.64% A 18 heures, le rendement alle- 395702 PSI 20 4857.10 -0.13% 309.19/245.58 mand à 10 ans («Bund») est re- 2485271 PX Ind (Tchèquie) 1042.32 +0.08% 3419.93/2674.71 monté légèrement à -0,649% 857975 RTSI Index (Russie) 1282.63 +0.42% contre -0,675% mercredi à la clô- 393229 Warsaw Wig Ind (Pologne) 56118.92 +0.19% 901.57/592.70 ture du marché secondaire, où -0.01% 43563.38/35448.29 s’échange la dette déjà émise. FRANCFORT / DAX / -0.47% / -55.81 pts / 11747.04 pts 105930.24/83535.32 Celui de la France a suivi la même tendance, terminant à 5543.73/4551.84 -0,364% contre -0,401%, tout 1113.68/975.31 comme celui de l’Espagne à 1413.82/1033.31 0,133% contre 0,090%. 62009.90/54027.32 En revanche, le taux d’emprunt italien à 10 ans s’est détendu à 22/08/2019 1,301% contre 1,327%. Le rendement de même maturité Le constructeur allemand Volkswagen (+0,29 à 143,06) s’intéresse à son concurrent Tesla. SAP (-2,17% GAGNANTS ET PERDANTS AU DJ EURO STOXX 50 du Royaume-Uni a progressé à à 107,48 euros) a terminé en bas de l’indice. L’industriel allemand Thyssenkrupp a pris 5,59 à 10,42 euros. 0,514% contre 0,475%. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. Enfin, aux Etats-Unis, le taux à dix ans montait légèrement à 11850 sein de la Bundesbank, qu’il n’est Commission européenne de son LES CINQ GAGNANTS 4.33 +2.22% - 6.01 5.79/4.19 15127162 1,597%, contre 1,589%, à l’instar pas nécessaire pour le gouverne- projet de fusion avec l’Indien 22.58 +2.08% -- 35.01/20.81 4887108 de celui à 30 ans, à 2,090% contre 11690 ment d’envisager dès à présent Tata dans l’acier, accentuant à tra- 931474 BBVA Rg 8.58 +2.02% - 7.93 12.14/8.20 16384831 2,072%. Le taux à deux ans évo- un plan de relance budgétaire, vers cette procédure rare la pres- 519928 Societe Generale 3.53 +1.23% - 5.53 35888250 luait à 1,583%, contre 1,573% 11530 même si elle s’attend elle-même sion sur des règles européennes 33292346 ING Group Rg 1.94 +1.00% - 10.15 4.68/3.42 99255093 mercredi à la clôture. – (afp) à une récession technique de la de la concurrence jugées trop 817651 Banco Santander Rg 2.47/1.80 11370 première économie européenne strictes. 575913 Intesa Sanpaolo N 124.42 -2.80% - 1.33 1018327 V L MM J V L MM J au troisième trimestre. Selon le journal Manager Maga- 361.10 -2.17% - 1.66 133.86/77.50 537622 Sur le calendrier, «en lisant entre zin, le constructeur allemand LES CINQ PERDANTS 107.48 -2.17% - 1.40 392.65/242.30 La Bourse de Francfort a fini les lignes, la réunion de juillet Volkswagen (+0,29 à 143,06) 67.24 -1.90% - 1.75 125.00/83.95 — jeudi en baisse, le Dax cédant confirme que la BCE était la der- s’intéresse à son concurrent Tesla, 1095306 Airbus Br Rg 430.80 -1.88% - 2.44 623265 0,47%, dans un marché affecté nière avant de franchir une nou- soit sous la forme d’une partici- 507170 LVMH 82.20/58.06 234115 par des informations de presse velle ligne, et de commencer à pation, soit d’un rachat. 345952 SAP I 539.80/351.70 sur la non nécessité d’un stimuli agir», commente Carsten Brzeski, SAP (-2,17% à 107,48 euros) a 11249889 Amadeus IT Grp Br-A 22/08/2019 économique venu de la première analyste chez ING Diba. terminé en bas de l’indice, à la dé- 21591 Kering économie européenne, malgré les L’industriel allemand Thyssen- faveur d’une prise de bénéfices craintes de récession. krupp (+5,59 à 10,42 euros) porte après ses performances bour- GAGNANTS ET PERDANTS AU NIKKEI 225 La Banque centrale allemande es- plainte contre le refus par la sières de la veille. – (afp) time, selon l’agence Bloomberg No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. citant de sources anonymes au LES CINQ GAGNANTS 5445000 1213900 763285 Shiseido Rg 8543.00 +5.55% - 0.64 8929.00/5922.00 21700100 761707 SCREEN HLDG Rg 6300.00 +3.28% - 1.54 8460.00/3585.00 935500 763146 Nomura Hldg Rg 405.30 +2.27% - 1.48 565.90/330.70 381700 763434 TAISEI Rg 3700.00 +2.07% - 3.51 5330.00/3525.00 764180 Yokohama Rubber Rg 1992.00 +2.00% - 3.11 2500.00/1795.00 321600 4684900 LES CINQ PERDANTS - 2.86 4390.00/1823.00 1744900 - - 1880.00/1238.00 759100 PARIS / CAC 40 / -0.87% / -47.23 pts / 5388.25 pts 763211 Pacific Metal Co Rg 1925.00 -2.78% - 3.53 1796.00/1159.00 7727500 762433 Shinsei Bank Rg 1430.00 -2.72% - - 7570.00/4445.00 Société Générale a gagné 2,08% à 22,58 euros, Crédit Agricole 0,84% à 10,26 euros et BNP Paribas 762383 Kuraray Co Ltd Rg 1189.00 -2.46% - 0.60 6973.00/4507.00 22/08/2019 0,83% à 40,94 euros. Renault a avancé de 1,17% à 51,16 euros et Peugeot de 0,31% à 19,24 euros. 933579 Trend Micro Rg 4965.00 -2.46% 763300 SONY Rg 5851.00 -2.40% RECOMMANDATIONS 5444 Banque centrale européenne tenu», tandis que l’indice PMI PRINCIPAUX INDICES ASIE/MOYEN-ORIENT (BCE). manufacturier français a fait TULLOW OIL: Canaccord 5371 «On pensait avoir une séance mieux que prévu. No. val. Nom Valorisation +/-% Haut/Bas 52 semaines d’accalmie mais on repart dans Sur le Brexit, Boris Johnson et monte à 280 pence (260) 5298 des excès de volatilité. La nervo- Emmanuel Macron ont affiché 998407 Nikkei 225 (Japon) 20628.01 +0.05% 24448.07/18948.58 Canaccord adopte une recom- sité a repris le dessus» dans une jeudi un ton plus conciliant, af- 998405 Topix Index Sec 1 (Japon) 1498.06 +0.04% 1838.30/1408.89 mandation «achat» sur Tullow 5225 séance marquée par peu de vo- firmant leur volonté de trouver 998396 Hang Seng (Hong Kong) 26048.72 -0.84% Oil, contre «achat spéculatif» pré- V L MM J V L MM J lume, a indiqué à l’AFP Thierry un accord pour une sortie ordon- - Straits Times Index (Singapour) 30280.12/24540.63 cédemment, et remonte son ob- Claudé, gérant chez Kiplink Fi- née du Royaume-Uni de l’UE, et 998293 Bangkok SE Set Ind (Thaïlande) - - -/- jectif de cours de 260 à 280 La Bourse de Paris a renoué avec nances. jugeant possible de s’entendre sur 1473058 KOSPI 100 Index (Corée du Sud) 1633.56 -0.29% pence, anticipant «un accent fort la nervosité jeudi (-0,87%) avant «Quel va être le discours de M. la frontière irlandaise 998594 Taiwan Weighted Stk (Taïwan) 1954.30 -0.85% 1766.62/1546.62 mis sur le flux de nouvelles sur le discours du patron de la Ré- Powell? Le flou persiste», et En matière de valeurs, le secteur 998444 All Ordinaries Idx (Australie) 10529.78 +0.04% 2292.96/1914.05 la Guyana en 2020». «Nous ne serve fédérale américaine Jerome «peut-être que certains investis- du luxe a reperdu ce qu’il avait 257111 Shanghai Composit (Chine) 6593.00 +0.31% 11186.05/9319.28 serions pas surpris de voir quatre Powell, tandis que la BCE a seurs anticipent un discours en rattrapé la veille. Kering a reculé - Mumbai Sensex (Inde) 2883.44 +0.11% 6958.70/5478.40 ou cinq puits sur le seul Orinduik donné des espoirs au marché sur demi-teinte et vendent leurs po- de 1,88% à 430,80 euros, LVMH 1114782 Vietnam St Exch Idx (Viêt Nam) 3288.45/2440.91 en 2020», indique-t-il dans sa note un plan de mesures pour com- sitions avant», explique le spécia- de 2,17% à 361,10 euros et Her- 998652 KLSE Composite (Malaisie) - - sur la compagnie pétrolière bri- battre le ralentissement écono- liste. mès de 1,65,% à 618 euros. 228097 Tel-Av TASE-100 Ind (Israël) 997.26 +0.29% -/- tannique, notant que «les résul- mique. «La baisse du marché a été accen- Les secteurs bancaire et automo- 1188203 Saudi Share Price (Arabie Saoudite) 1602.47 +0.49% 1024.68/861.85 tats initiaux du puits d’explora- L’indice CAC 40 a perdu 47,23 tuée du fait du faible volume et bile ont repris des couleurs. 997712 Kuwait 100 Index (Koweït) 1506.12 +0.34% 1826.90/1572.03 tion Joe sont attendus à la fin du points pour terminer à 5388,25 malgré quelques bonnes nou- Société Générale a gagné 2,08% 8445.66 -0.74% 1521.47/1252.64 mois de septembre». points, dans un volume d’échan- velles», souligne M. Claudé. à 22,58 euros, Crédit Agricole 31884.45 +2.94% 9403.05/7001.94 ges faible de 2,9 milliards d’eu- La croissance de l’activité privée 0,84% à 10,26 euros et BNP Pa- 42871.15/28670.98 PERNOD RICARD: CS ros. La veille, il avait gagné dans la zone euro a ainsi pro- ribas 0,83% à 40,94 euros. 1,70%. gressé en août, atteignant son ni- Renault a avancé de 1,17% à 22/08/2019 reste à «surperformance» Après avoir ouvert en légère veau le plus haut depuis deux 51,16 euros et Peugeot de 0,31% Credit Suisse a réitéré son opi- baisse, la cote parisienne a accé- mois, mais «à un rythme peu sou- à 19,24 euros. – (afp) ASIE / Divers nion «surperformance» sur le ti- léré son repli au moment de la tre Pernod Ricard, ainsi que son publication des minutes de la Les principales Bourses asiatiques Mais le suspense reste entier, car objectif de cours de 185 euros. ont fini en petite hausse jeudi, à lors de cette réunion la Fed a aussi TOKYO / NIKKEI /+0.05% / +9.44 pts / 20628.01 pts l’exception de Hong Kong, dans souligné qu’elle devait garder «ses VOYAGEURS DU l’attente d’un discours vendredi options ouvertes», relevant au MONDE: LCM à l’achat Les groupes pétroliers nippons ont souffert jeudi: Idemitsu Kosan a ainsi lâché 2,09% à 2759 yens, du président de la Fed, qui devrait passage que les tensions commer- LCM a réitéré sa recommanda- tandis que JXTG Holdings a terminé en baisse de 1,21% à 431,4 yens. permettre d’en savoir plus sur les ciales entre Washington et Pékin tion d’achat sur le titre Voyageurs intentions de l’institution moné- risquaient de freiner durable- du Monde, ainsi que son objectif 20700 vendredi du président de la Ré- au Japon en juillet (+19,5% sur taire. ment la croissance américaine. de cours de 162 euros. Alors que serve fédérale américaine (Fed), un an), d’après des statistiques dif- Les Bourses chinoises ont connu A Hong Kong, BYD lâché 6,6% les chiffres du début d’année lais- 20590 Jerome Powell. fusées la veille. Car le «travel re- des fortunes diverses: à Hong à 40,35 dollars hongkongais, saient craindre un net ralentisse- L’indice vedette Nikkei a à peine tail» (ventes dans les espaces de Kong, toujours en pleine crise po- après une baisse de son objectif ment de l’activité des tours opé- 20480 grappillé 0,05% sur la séance transport, comme les aéroports) litique, l’indice Hang Seng a dé- de cours par les analystes de Jef- rateurs, les tendances de l’été pour terminer à 20.628,01 points. est l’un des fers de lance des rapé de 0,84% (-221,32 points) feries. Ces derniers ont estimé semblent au beau fixe, explique 20370 Même tendance pour l’indice ventes du groupe. pour finir à 26.048,72 points, que le troisième trimestre allait le bureau d’études. Au final, la J V MM J V L MM J élargi Topix, qui a gagné 0,04% Les groupes pétroliers nippons mais à Shanghai l’indice compo- être «beaucoup plus difficile» baisse du titre de près de 9% de- à 1498,06 points. ont souffert jeudi: Idemitsu Ko- site s’est apprécié de 0,11% à pour le constructeur en raison de puis le début d’année semble être La Bourse de Tokyo a fini jeudi Le géant japonais des cosmé- san a ainsi lâché 2,09% à 2759 2883,44 points et celui de Shenz- stocks en hausse, d’une demande une occasion idéale pour se posi- quasiment à l’équilibre, dans l’ex- tiques Shiseido a bondi de 5,55% yens, tandis que JXTG Holdings hen de 0,4% à 1578,91 points. plus faible de véhicules élec- tionner sur le dossier, souligne pectative comme les autres mar- à 8.543 yens, dopé par la forte a perdu 1,21% à 431,4 yens. – En attendant le discours du pré- triques et de subventions du gou- l’analyste. chés mondiaux avant la publica- croissance des touristes chinois (afp) sident de la Fed vendredi, les mar- vernement chinois revues en tion d’indicateurs américains et chés financiers ont scruté le baisse. surtout un discours très attendu compte-rendu de la dernière réu- A l’inverse, le constructeur Geely nion monétaire de l’institution le a vu son titre rebondir de 7,6% à 31 juillet, publié mercredi, et qui 11,88 dollars hongkongais, mal- selon certains analystes a écarté gré un déclin de 40% de son bé- un peu plus la probabilité d’une néfice net au premier semestre et nouvelle baisse de ses taux d’ici les perspectives délicates du mar- à la fin de l’année. ché automobile chinois. – (afp)

MARCHÉS vendredi 23 août 2019 PAGE 17 Quand la Chine s’indicera... Mediaset dépose plainte contre VivendiLes gardiens des indices semblent hésiter à se départager pour savoir qui ira le plus loin dans l’inclusion des actions A. SUDHIR ROC-SENNETT LA CHINE DANS L’INDICE MSCI MARCHÉS ÉMERGENTS ITALIE. Le groupe de télévision a déposé plainte auprès du gendarme italien de la Bourse, contre le français Responsable ESG,Vontobel AM 60% qu’il accuse de faire volontairement baisser son cours. 50% D’usine du la base de sa capitalisation en 48% 51% 40% monde, la dollars, il approche des 12%. Chine est pas- C’est ainsi que la Chine devien- 42% «Vivendi a, de nouveau, mené de 100% du bouquet de chaînes sée au stade de drait la deuxième plus grosse des actions visant à saper la per- payantes Mediaset Premium et véritable «challenger» qui n’est pondération de l’indice, son 33% 35% formance du titre Mediaset», ex- un échange de participations. pas prêt à se soumettre aux in- poids étant pratiquement le tri- plique le groupe italien dans son Quelque temps après ce revire- jonctions américaines en matière ple de celui du Royaume-Uni. 30% communiqué, qui ajoute que cela ment, Vivendi montait à 28,8% d’échanges commerciaux ou de Toutefois, la probabilité d’une s’était déjà produit au mois de du capital de Mediaset au cours géopolitique. Et les accords qui augmentation rapide de la pon- 20% juillet. d’un raid éclair qualifié d’«hos- pourraient être ratifiés cette an- dération de la Chine dans les in- «Dès que le cours de l’action Me- tile» par les Berlusconi. Mediaset née ne changeront rien à cette si- dices nous paraît faible à l’heure 10% diaset a atteint les 3 euros, Vi- et Fininvest (holding de la famille tuation. actuelle. vendi a laissé filtrer des informa- Berlusconi) réclament devant la Aux tensions actuelles s’ajoute le 0% tions non confirmées avec justice italienne trois milliards fait que les gardiens des indices, Taux de décote de 98,5% l’intention claire de discréditer d’euros de dommages et intérêts MSCI et FTSE, paraissent hésiter L’indice Chine de MSCI inclut Avril 2019: Novembre Progression Potentiel: A titre de comparaison: l’opération de fusion approuvée à Vivendi pour violation du à se départager pour savoir qui déjà des actions A, mais elles ne le 7 juin par les conseils d’admi- contrat signé, selon des chiffres ira le plus loin dans l’inclusion pèsent que 3% de cet indice, le FI à 5% 2019: possible: basé sur Totalité de la capitalisation nistration de Mediaset et Media- publiés par le groupe français. des actions cotées en Chine, les solde allant aux actions cotées à set Espagne», a détaillé le groupe actions A, dans ses indices. En Hong Kong ou aux États-Unis. FI à 20% FI à 100% la totalité du marché dans l’absolu italien. En juillet, Vivendi assignait quoi cette modification du poids Cette sous-pondération s’ex- Mediaset en justice de la Chine «ancienne» dans ces plique par le taux de décote du flottant No comment de Vivendi Dans ce contexte déjà tendu, Vi- derniers pourrait-elle affecter les quelque peu arbitraire de 98,5% Le groupe français s’est, pour sa vendi a décidé début juillet d’ou- investisseurs? appliqué dans l’indice au poids La pondération de la Chine dans l’indice MSCI marchés émergents pourrait part, refusé à tout commentaire. vrir un nouveau front en assi- Tout dépend de l’amplitude du des entreprises de Chine conti- «Il s’agit d’un comportement il- gnant Mediaset en justice, pour changement et de la probabilité nentale. MSCI prévoit de rame- dépasser les 50%. FI = facteur d’inclusion légal qui pénalise à la fois Media- contester l’adoption de ce sys- qu’il se produise. Pour évaluer ner ce taux à 94% en novembre set, Mediaset Espagne et leurs ac- tème de vote majoritaire lors son importance, il convient de 2019, un changement qui est peu MSCI, Vontobel Asset Management, données avril 2019 tionnaires qui font face à une d’une assemblée générale, où le revenir aux fondamentaux. Le significatif en lui-même. En re- évolution du titre Mediaset for- groupe italien lui avait interdit marché des actions de Chine vanche, l’étape suivante pourrait pitalisation inférieure et affiche n’est pas toujours clair, peut for- tement influencé par des ru- de voter, et demander à en béné- continentale représente quelque l’être. des perspectives de croissance tement influencer le fonction- meurs lancées délibérément», in- ficier. La première audience a été 7600 milliards de dollars, ce qui Dans la mesure où les fournis- plus faible que la moyenne des nement des entreprises, qu’elles siste Mediaset. fixée au 26 novembre. est bien supérieur au volume re- seurs d’indices, en l’occurrence actions composant les indices soient ou non détenues par Le groupe, propriété de la famille présenté par la pondération de MSCI se sentent suffisamment à MSCI Chine et MSCI marchés l’État. Berlusconi, demande par ailleurs Création d’une holding 3,8% qui lui est allouée dans l’in- l’aise pour intégrer le risque émergents. Elles sont aussi plus Certaines actions A restent néan- à la Consob «qu’il soit demandé de droit néerlandais dice mondial des actions (MSCI Chine, il n’est pas déraisonnable volatiles. moins intéressantes pour un in- à Vivendi de prendre une posi- La famille Berlusconi entend All Country World Index ou de penser qu’ils pourraient aller Ces titres sont généralement vestisseur qui recherche une tion sans équivoque sur ses inten- pour sa part renforcer son ACWI). La part des revenus gé- jusqu’à une inclusion totale des considérés comme des reflets de croissance de qualité, à la condi- tions réelles quant à l’opération contrôle sur Mediaset en créant nérés par les entreprises chi- actions de ce marché. MSCI n’a la vieille économie chinoise qui tion qu’il consente des efforts de annoncée le 7 juin et qui doit être une holding de droit néerlan- noises et celles de Hong Kong publié aucune indication dans ce était basée sur le secteur manu- recherche importants pour éva- soumise à l’assemblée générale daise, dans lequel le groupe fu- dans le MSCI ACWI est passée sens, mais s’il passait à l’acte, la facturier. En effet, 58% des ac- luer les risques environnemen- du 4 septembre prochain». sionnera ses activités italiennes de 1% en 2000 à presque 20% en pondération de la Chine dans tions A se répartissent dans trois taux, sociaux et de gouvernance Vivendi et Mediaset sont à cou- et espagnoles. 2018. l’indice des actions émergentes secteurs, à savoir l’industrie (ESG) ainsi que les risques d’or- teaux tirés depuis que le groupe Ce projet doit être validé par une (MSCI EM) passerait à environ (26%), les matériaux (17%) et les dre réglementaire. français est revenu à l’été 2016 AG le 4 septembre, et l’enjeu du Le poids de la Chine 42%. Et si tout le flottant était re- technologies de l’information sur un accord prévoyant l’achat vote est crucial. – (afp) limité automatiquement tenu, elle approcherait même des (15%). L’indice MSCI Chine en L’impact de la pression Cependant, le poids de la Chine 48%! revanche est très orienté «nou- du «troupeau» Indonésie: une baisse dans les indices est limité auto- Les actions A sont cotées sur les velle économie», avec une expo- La modification de l’indice de ré- surprise des taux matiquement. Selon nos propres Bourses de Shanghai et Shenz- sition de 71% aux biens de férence n’aura probablement pas estimations si l’on supprime les hen à l’heure actuelle et celles consommation et aux services. d’incidence sur le mode de fonc- restrictions existantes et que l’on qui sont incluses dans l’indice Ses trois principaux secteurs sont tionnement des investisseurs qui calcule le poids de la Chine sur MSCI ont en moyenne une ca- les services de communication analysent les entreprises une par (26%, dont Tencent), la consom- une. Toutefois, une forte aug- mation (23%, dont Alibaba) et la mentation de la pondération des finance (22%). actions A dans l’indice accroîtra probablement l’écart de suivi des Un effort de recherche investisseurs qui, comme nous, pour évaluer les risques limitent leur exposition à des en- En tant qu’investisseurs nous treprises de qualité, stables et du- restons toujours prudents vis-à- rables. vis du marché chinois, car cer- Il est donc grand temps de réexa- tains de ses fondamentaux sont miner avec soin ses convictions, structurellement différents de car la pression du «troupeau» ceux d’autres marchés et le parti peut parfois fortement accentuer communiste chinois, dont le rôle l’erreur de suivi. Participation Le flop d’une émission de dette POLITIQUE MONÉTAIRE. Le taux directeur a été réduit à 5,50% contre 5,75%, par messure préventive. réduite à 30 ans, première à taux négatif La Banque centrale d’Indonésie, risques d’un ralentissement mon- dans PSP première économie d’Asie du dial de l’économie», a noté le gou- ALLEMAGNE. Une adjudication historique qui a toutefois tourné au désastre, Sud-Est, a annoncé hier une baisse verneur de l’institution Perry IMMOBILIER. L’investisseur la première puissance européenne échouant à lever autant d’argent que prévu. surprise de ses taux directeurs, la Warjiyo. de référence, Nathan Hetz, deuxième en deux mois, présentée L’Indonésie a publié au deuxième a réduit sa participation, L’Allemagne a émis mercredi Des critères qui lui confèrent une considérées comme la référence comme une mesure préventive trimestre sa croissance la plus fai- celle-ci passant à 9,05%, pour la première fois de la dette «volatilité potentielle extrême- du marché. face au risque de ralentissement ble depuis deux ans, handicapée contre 14,57%. à 30 ans à taux négatif, Grosse ment forte et des risques de perte A la suite de ce «couac», les ren- mondial de la croissance. par un accès de faiblesse des ex- nouvelle du jour sur le marché extrêmement élevés», qui n’ont dements obligataires sur le mar- Dans le sillage de la Réserve fédé- portations, avec un PIB en pro- L’administrateur Nathan Hetz, obligataire, l’adjudication a été «pas intéressé grand monde», ché secondaire ont légèrement rale (Fed) fin juillet, la Banque gression de 5,05%, contre +5,27% qui détient sa participation dans «un flop complet». L’Allemagne, poursuit-il. remonté en Europe. d’Indonésie (BI) a réduit son taux un an auparavant. L’archipel fait PSP Swiss Property par l’inter- qui prévoyait d’emprunter 2 mil- A contrario, le Trésor allemand a directeur de 25 points de base, à face à une baisse des prix des ma- médiaire de sa société Alony liards d’euros à échéance 2050, a lui «touché de l’argent pour em- LES TAUX D’INTÉRÊT DE 5,50%, contre 5,75% précédem- tières premières, charbon et huile Hetz, s’est défait au total de seulement «pu adjuger 824 mil- prunter, qui plus est sur 30 ans. PLUSIEURS PAYS ÉVOLUENT ment, indiquant qu’elle pourrait de palme notamment, qui sont 450.000 actions pour un prix de lions à un taux négatif de On marche sur la tête», souligne DÉSORMAIS EN TERRITOIRE encore réduire le coût du crédit à clés pour son économie, alors que 58 millions de francs. -0,11%», a indiqué à l’AFP Eric M. Vanraes. l’avenir. l’économie mondiale a commencé La société Alony Hetz est action- Vanraes, gérant obligataire à la NÉGATIF, Y COMPRIS SUR «L’Indonésie a la chance de voir à ralentir dans le sillage des ten- naire de PSP depuis 13 ans et oc- Banque Eric Sturdza. «C’est un signe DES ÉCHÉANCES LONGUES. son économie continuer à croître, sions commerciales entre les Etats- cupe deux sièges au conseil d’ad- que ça ne va pas» mais nous devons anticiper les Unis et la Chine. – (afp) ministration, avec Nathan Hetz «Il faut être courageux» Et «quand l’Allemagne est capa- Ce phénomène, apparemment et Aviram Wertheim. C’était la première fois que l’Al- ble d’emprunter à -0,11%, c’est irrationnel, signifie qu’un inves- ÉTATS-UNIS: la courbe des obligations du Trésor Interrogé par AWP, Nathan Hetz lemagne émettait avec un «cou- un signe que ça ne va pas» sur le tisseur se verra rembourser un a motivé sa décision par la valo- pon zéro», sans taux d’intérêt, le front économique, prévient-il. peu moins qu’il n’a prêté s’il à 2 ans et 10 ans s’inverse à nouveau risation élevée du titre et sa vo- coupon représentant le montant En théorie, sur le marché de la garde son titre jusqu’à échéance. La courbe des obligations du Trésor américain à 2 ans et 10 ans s’est lonté de réduire son exposition des intérêts versés périodique- dette, plus la durée de l’emprunt L’objectif, dans un environne- une nouvelle fois très légèrement inversée jeudi vers 16H15. A 16H20, au franc. Mais il n’a pas l’inten- ment au détenteur du titre. est longue, plus les taux sont éle- ment financier actuellement très le taux d’intérêt du bon à 2 ans s’affichait à 1,6002% et celui du bon tion de tourner le dos à PSP. La «Il faut être courageux pour ache- vés. Un taux négatif sur une du- fébrile, est de bénéficier d’un pla- à 10 ans à 1,600%. Ce phénomène est en général considéré comme valeur de son paquet d’actions ter de la dette à 30 ans à taux né- rée de trente ans est inédit même cement sûr -- quitte à payer légè- un signe avant coureur de récession par les économistes. Les marchés avoisine encore le demi-milliard. gatif avec zéro coupon», concède pour la première économie euro- rement pour cela, comme lors de se montrent nerveux à la veille d’un discours du président de la Banque Toutefois, il surveille de près M. Vanraes. péenne, dont les obligations sont la location d’un coffre-fort. – (afp) centrale américaine, Jerome Powell, dont on attend qu’il trace la di- l’évolution du marché. – (awp) rection de la politique monétaire d’ici la fin de l’année. – (afp)

PAGE 18 vendredi 23 août 2019 MARCHÉS Regain d’activité, La Fed se penche sur les défis de la politique monétaire Repower recherché La grand-messe annuelle des banquiers centraux à Jackson Hole se déroulera sur fond de craintes sur la croissance. MARCHÉ OTC-X/CBE. Le flux de nouvelles a également repris de la consistance, a confié un courtier en référence à la publication de résultats à mi-parcours. Les quatre indices principaux ont de 3,3% de son produit d’exploi- Jerome Powell, le président de KEYSTONE cesse d’invectiver la Fed à coup progressé: le Premium de 0,7%, tation. La nominative s’est négo- la Banque centrale américaine, de tweets quasi-quotidiens pour le Top50 de 0,5%, le Liquidity de ciée entre 82,10 et 88,95 francs prononcera un discours au- qu’elle baisse le coût du crédit 0,4% et le All Share de 0,3%. (cours demandé: +6,1% à 87 jourd’hui à 16h (heure suisse) de- d’un point entier de pourcentage. Parmi les baromètres de branche francs). vant le gotha des banquiers cen- également, les gagnants ont été traux et des économistes réunis JEROME POWELL. Le président de la Banque centrale américaine Trump s’impatiente majoritaires, menés par Alimen- Bond du résultat net dans la prestigieuse station de prononcera un discours aujourd’hui à 16h (heure suisse). Mercredi encore, il s’est impa- tation et boissons et Energie, qui de Bernerland Bank montagne du Wyoming. Les tienté contre la Réserve fédérale, ont chacun engrangé +1,3%. Bernerland Bank a vu son béné- marchés comme le président des rome Powell donnera des indices point de pourcentage, explique qui devrait selon lui «se réveiller», A l’autre extrémité du classe- fice semestriel bondir de 10% à Etats-Unis vont en analyser le sur ce que compte faire la Fed. Michael Pearce, économiste pour et contre Jerome Powell, com- ment, Transport/trafic/logistique 2,1 millions de francs, une per- moindre mot. «Nous aurons, espérons-le, da- Capital Economics. paré à un joueur de golf incom- et Médias ont tous deux essuyé formance imputable à une aug- Le patron de la Fed n’a pas pris la vantage de clarté sur les futures La Banque centrale fait aussi face pétent qui «manque de doigté». un recul de 1,1%. mentation des recettes, un allè- parole publiquement depuis la baisses de taux quand M. Powell à une pression incessante de la M. Trump ne cache pas sa vo- Au cours de la semaine sous re- gement des charges et des effets baisse des taux décidée le 31 juil- va parler vendredi, mais il y a peu part de la Maison Blanche pour lonté de faire baisser le dollar, vue, les échanges ont totalisé 3,3 exceptionnels. Le titre n’a fait let par le Comité monétaire, la de signes que la Fed veuille résis- abaisser les taux, qui se situent dans le sillage d’une réduction millions de francs, contre 3,0 mil- l’objet d’aucune transaction (der- première depuis la crise finan- ter aux marchés», qui anticipent entre 2% et 2,25%. des taux, pour rendre les produits lions la semaine précédente, en nier cours payé et cours acheteur cière en 2008. une baisse des taux d’un quart de Le président Donald Trump ne américains plus compétitifs en 176 transactions, après 161. inchangé à 475 francs). Au cours de ce rendez-vous mo- pleine guerre des tarifs douaniers. nétaire, dont les minutes ont été La baisse des taux de la Fed en Volume important Idem Spar+Leihkasse publiées mercredi (lire ci-dessous), juillet, la première en onze ans, sur WIR Bank Basel Riggisberg la Banque centrale américaine a est expliquée par les participants La palme en termes de volume Spar+Leihkasse Riggisberg est estimé que la faible croissance au Comité monétaire comme revient à WIR Bank Basel, avec également parvenu à étoffer ses mondiale et les tensions com- «un recalibrage, un ajustement 887.000 francs en une seule opé- gains au cours des six premiers merciales risquaient de ralentir de milieu de cycle». ration à 374 francs. Le cours ache- mois de l’année, à quelque l’économie des Etats-Unis et a Jerome Powell avait indiqué teur est resté inchangé à 372 635.000 francs. Le résultat d’ex- voulu prendre une «assurance» après cette décision du Comité francs. ploitation a progressé de 7,2% à sur l’avenir. monétaire que la Fed ne s’enga- WWZ a généré quelque 447.000 829.000 francs. L’action ne s’est Dans ce compte-rendu d’une geait a priori «pas dans un long francs en 14 transactions entre pas échangée (dernier cours payé: quinzaine de pages, la Fed men- cycle de baisses». Mais il n’avait 13.500 et 13.800 francs. Le cours 5965 francs, cours acheteur in- tionne 44 fois les «risques» qu’en- pas non plus exclu qu’il y en ait demandé s’est contracté de 1,5% changé à 5960 francs). courent l’économie, 32 fois «le d’autres. – (afp) à 13.500 francs. commerce» et 14 fois les «incer- Premier semestre difficile titudes», a relevé Diane Swonk, La Fed veut garder les coudées franches Regiobank Solothurn pour Rapid Holding chef économiste pour Grant Regiobank Solothurn a égale- Rapid Holding a connu un se- Thornton. La Banque centrale américaine a estimé que la faible ser les taux (Esther George de la Fed de Kansas City ment été avidement recherché, mestre difficile, marqué par un Même si les acteurs sur les mar- croissance mondiale et les tensions commerciales et Eric Rosengren de celle de Boston). avec 339.000 francs en 15 pas- chiffre d’affaires en recul et des chés financiers sont persuadés risquaient de ralentir l’économie des Etats-Unis Ils auraient préféré maintenir les taux en l’état, citant sages entre 4120 et 4190 francs. résultats opérationnel et net am- que la Fed va de nouveau baisser mais que la Fed devait garder «ses options ouvertes» les risques pour la stabilité financière en encoura- Le cours acheteur s’est replié de putés de plus d’un tiers. Le titre les taux lors de la prochaine réu- sur l’évolution des taux. geant notamment la course au rendement. 0,6% à 4100 francs. s’est négocié à 665 francs. Le cours nion prévue les 17 et 18 septem- La Fed avait baissé les taux d’un quart de point de Mais les minutes montrent, qu’à l’opposé, deux par- acheteur stable à 665 francs. bre, le Comité monétaire a indi- pourcentage (0,25%) pour la première fois depuis ticipants étaient prêts dès juillet à réduire les taux Menzi Muck en verve qué vouloir garder ses «options 2008 lors de sa dernière réunion monétaire du 31 d’un demi-point de pourcentage (0,50%), davantage Le groupe Menzi Muck a dépassé Klosters-Madrisa, le poids ouvertes». juillet, affirmant selon le compte-rendu de cette que la décision prise. la marque des 200.000 francs en des investissements réunion, prendre une «assurance» sur l’avenir face Ils étaient favorables «à un geste plus fort pour deux échanges à 160 et 163 La société Klosters-Madrisa Berg- Discours de Powell aux incertitudes pesant sur le commerce et l’écono- mieux remédier à l’inflation restée basse de façon francs. Le cours acheteur a bahnen a essuyé sur l’exercice très attendu mie mondiale. persistante au cours des dernières années». grimpé de 3,2% à 160 francs. 2018/19 (clos fin avril) une perte «Il est important de maintenir un Cinq autres titres ont également sèche de 2,37 millions de francs, éventail d’options dans l’établis- Les gouverneurs étaient partagés Pressions constantes de Donald Trump passé la marque des 100.000 contre -910.000 francs un an plus sement du niveau des taux sur les Dans les minutes de cette réunion, la Fed, qui va se Le président Donald Trump, lui, ne cesse de faire francs. tôt. La quasi stabilité des recettes, fonds fédéraux», note le compte- retrouver à nouveau le 18 septembre pour déter- pression sur la banque centrale pour qu’elle abaisse à 7,72 millions, n’a pas permis de rendu. miner la politique monétaire, dit vouloir conserver le coût du crédit, d’un point entier de pourcentage. Repower renoue contenir l’impact des investisse- D’autant plus que «la nature des «ses options ouvertes» sur l’évolution des taux d’in- Encore mercredi il s’est impatienté contre la Fed avec les bénéfices ments dans la rénovation et l’ex- risques (...) et l’absence de clarté térêt et ne pas faire penser que ceux-ci sont «sur une qui devrait selon lui «se réveiller» et contre son pa- Parmi eux, Repower, qui a publié tension des infrastructures, ni les sur leur résolution renforcent le voie toute tracée». tron Jerome Powell qui «manque de doigté». ses résultats semestriels. L’éner- importants amortissements. besoin (pour la Fed) de demeurer Les taux au jour le jour se situent entre 2% et 2,25% La baisse des taux de la Fed en juillet dernier, la pre- géticien grison a renoué avec les L’action ne s’est pas échangée flexible et centrée sur les infor- ce qui reste historiquement bas. mière en onze ans, est expliquée par les participants bénéfices, engrangeant 49 mil- (dernier cours payé: 4,00 francs, mations économiques», dit en- Au cours du précédent meeting, deux membres de au Comité monétaire comme «un recalibrage, un lions de francs entre janvier et cours demandé inchangé à 4,10 core le rapport. la Fed s’étaient prononcés contre la décision de bais- ajustement de milieu de cycle». – (afp) juin, et ce malgré une contraction francs). – (awp) Les investisseurs espèrent que Je- Retrouvez votnreoqruotRidmieeanpldrèisdlseeleunpdid2a6urarouûttyi2t0o1h9.nme Les cours du pétrole reculent après un indice américain décevant MATIÈRES PREMIÈRES. Les prix ont commencé à chuter après la publication de l’indice manufacturier qui indique une activité en repli dans ce secteur gourmand en énergie. Restez informés en continu avec Le baril de Brent de la mer du en août est de 49,9 points, contre Par ailleurs, les marchés se mon- Nord pour livraison en octobre 50,5 attendus par les analystes. trent nerveux à la veille d’un dis- EKI¼ GSQ et nos %TT M37 & %RHVSMH s’est établi à 59,92 dollars à Lon- Lorsque le PMI est supérieur à cours du président de la Réserve dres, en baisse de 0,6% (ou 38 50 points, cela signifie que l’acti- fédérale américaine, Jerome Po- Nouvelle Agence Economique et Financière cents) par rapport à la clôture de vité progresse, tandis qu’elle se well, dont on attend qu’il trace la mercredi. replie s’il est inférieur à ce seuil. direction de la politique moné- A New York, le baril américain taire pour la fin de l’année. de WTI pour la même échéance Le marché espère «Des indications en faveur d’une a fini à 55,35 dollars, 0,6% (ou 33 ne baisse des taux baisse des taux d’intérêt seraient cents) de moins que la veille. Selon John Kilduff, analyste chez positives pour l’économie amé- Le pétrole avait démarré la séance Again Capital, le PMI manufac- ricaine et feraient indirectement en légère hausse, notamment turier a été «particulièrement né- monter la demande de pétrole, porté par la baisse des réserves gatif pour les cours du pétrole, car le dollar s’affaiblirait par rap- américaines de brut. car il indique une contraction port aux autres devises», a noté Le PMI provisoire du secteur ma- dans ce secteur, très gourmand Christin Redmond de Schneider nufacturier pour les Etats-Unis en énergie». Electric. – (afp)

MARCHÉS vendredi 23 août 2019 PAGE 19 Durabilité: règles claires et exigences strictes La transition vers une économie durable nécessite des efforts réels et immédiats en matière de financement des investissements qui offrent des avantages environnementaux et sociaux. XAVIER LEDRU serre, le nombre de personnes les prêts verts, où aucune dé- teurs et des emprunteurs. Si un ayant accès à une source d’éner- chéance du terme n’est déclen- défaut constitue encore une me- Coresponsable du Corporate Advisory & Structuring, Banque REYL gie propre, la diminution de l’uti- chée en cas de non-suivi de l’uti- sure trop drastique, le fait de ne lisation de l’eau, etc. lisation des fonds ou de non- pas reporter ni justifier que le Grâce à l’émer- sont décrits dans le prospectus ré- certains projets sociaux offrent respect des engagements. produit d’une obligation est uti- gence de nou- gissant l’obligation concernée. également des avantages envi- Anticiper les risques lisé conformément aux engage- veaux instru- Tous les projets écologiques doi- ronnementaux, et vice versa. Le risque existe que les fonds le- Mesures d’incitation ments pris pourrait entraîner par ments tels que vent présenter des avantages en- Les émetteurs d’obligations vés dans le cadre d’une obligation De nombreux acteurs du marché exemple une augmentation de la les obligations vertes, sociales et vironnementaux clairs. vertes, sociales et durables sont ou d’un prêt vert, social ou dura- sont favorables à ce que les marge de l’instrument concerné durables, le marché obligataire et Moins connues que les obliga- tenus de communiquer aux in- ble ne soient pas appliqués banques qui octroient le plus de ou l’ajout de clauses contrac- le marché du crédit bancaire tions vertes, les obligations so- vestisseurs les objectifs de dura- conformément à leurs termes, ou jouent un rôle essentiel dans le ciales sont tout aussi intéressantes. bilité, le processus permettant qu’un émetteur ou un emprun- DE NOMBREUX ACTEURS DU MARCHÉ SONT FAVORABLES financement de ces besoins mon- Elles visent des populations spé- de déterminer comment les pro- teur affirme que ses activités ont À CE QUE LES BANQUES QUI OCTROIENT diaux essentiels. cifiques, à savoir celles vivant sous jets sous-jacents s’inscrivent des répercussions positives pour LE PLUS DE PRÊTS VERTS OU DURABLES Les objectifs que l’humanité doit le seuil de pauvreté, exclues ou dans les catégories éligibles, les l’environnement alors que ce atteindre quant à la durabilité marginalisées, sans emploi, vul- critères d’éligibilité associés et n’est pas le cas. Cette pratique, BÉNÉFICIENT D’EXIGENCES EN CAPITAL ALLÉGÉES sont nettement mieux compris nérables. Les infrastructures, le processus appliqué pour iden- connue sous le nom d’éco-blan- À CE TITRE. CE SERAIT UN EXCELLENT MOYEN qu’auparavant et la finance du- l’accès aux services essentiels, les tifier et gérer les risques envi- chiment, constitue aujourd’hui DE PROMOUVOIR CES INSTRUMENTS. rable connaît un essor rapide. Les logements économiques, la mi- ronnementaux et sociaux po- l’un des principaux obstacles de règles imposées aux émetteurs crofinance ou la sécurité alimen- tentiels. ce marché. prêts verts ou durables bénéfi- tuelles ou d’engagement finan- ou aux emprunteurs n’ont cepen- taire font partie des projets admis- La transparence est particulière- Les investisseurs en obligations cient d’exigences en capital allé- ciers particuliers visant à com- dant pas reçu une grande atten- sibles dans le cadre de ces ment importante s’agissant de la vertes sont relativement peu sen- gées à ce titre. Ce serait un excel- penser la perte de sa qualification tion jusqu’à présent. Des incita- obligations. communication de l’impact at- sibles, en l’absence de réelles lent moyen de promouvoir ces verte, sociale ou durable. tions favorisant l’émergence tendu des projets écologiques, so- conséquences à leur égard, au fait instruments. Pour ce faire, les rè- Une meilleure mise en valeur du d’une économie durable de- Transparence accrue ciaux ou durables. que les émetteurs ne tiennent pas gles qui les gouvernent doivent statut privilégié accordé aux vraient grandement accélérer son Quant aux obligations durables, Par exemple, les principes appli- leurs engagements, notamment être plus clairement définis et émetteurs et aux emprunteurs évolution. leur produit est appliqué exclu- cables aux obligations vertes re- concernant l’utilisation du pro- surtout assorties d’exigences d’obligations ou de prêts dura- sivement au financement de pro- commandent l’utilisation d’indi- duit d’émission. Aucun défaut ou strictes en vue d’atteindre leurs bles devrait ainsi permettre aux Obligations vertes jets écologiques et sociaux. Ces cateurs clés de performance et requalification de l’opération ne objectifs. Si nous voulons qu’ils milieux financiers de contribuer ou sociales obligations reprennent les com- des mesures quantitatives telles sont prévus si les principes relatifs soient efficaces, des mesures d’in- encore plus activement au déve- Dans le cadre d’une obligation posantes essentielles des obliga- que la capacité énergétique, la aux obligations vertes ne sont pas citation appropriées doivent être loppement durable et écolo- verte, le produit est alloué à des tions vertes et sociales. Cette ca- production d’électricité, la réduc- appliqués. Il en va de même pour mises en place à l’égard des émet- gique. projets écologiques. Ces projets tégorie hybride a été créée car tion d’émissions de gaz à effet de L’ANALYSE TECHNIQUE Les rendez-vous LUNDI MARDI MERCREDI JEUDI VENDREDI de la semaine Taux Matières Forex Marché suisse: Indices actions premières grandes capitalisations Copyright © 2012 – Management Joint Trust SA – www.FinGraphs.com Les prix peuvent être retardés jusqu’à 20 minutes selon les Bourses. Source: www.fingraphs.com – MJT Statistics Lire et interpréter les graphiques: coaching sur www.fingraphs.com Prendre une décision Tendance Objectifs Indicateur de risques Exagération du prix Fingraphs vous propose 3 horizons Les deux enveloppes présentes sur les Un objectif probable en temps et en Un indicateur représentant le risque Lorsque la petite enveloppe vient d’investissement (long, moyen et court graphiques ci-dessus représentent la prix est automatiquement calculé en oscille entre une zone Overbought rencontrer la grande enveloppe, terme) afin de percevoir l’environne- tendance suivie. Une tendance haus- permanence. Cet objectif est illustré (rouge: risque élevé) et Oversold ceci représente une exagération ment dans lequel évolue le marché. sière est illustrée par un Bull et une par un faisceau vert ou rouge selon la (vert: risque faible). Un retournement du prix, et un mouvement contraire tendance baissière par un Bear. tendance et par une éllipse, qui repré- de la tendance est probable lorsque est probable. sente la projection dans le temps pour l'indicateur sort de ces zones. atteindre cet objectif. 3 2 1 Avertissement: Les analyses réalisées par la société Management Joint Trust SA depuis 1969, contributrice de cette page au travers de son site fingraphs.com, n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou autre produit financier. 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PAGE 20 vendredi 23 août 2019 FONDS DE PLACEMENT ORDRE DES INFORMATIONS DE FONDS: NUMÉRO DE VALEUR SUISSE, NOM DU FONDS, CONDITIONS D’ÉMISSION/CONDITIONS DE RACHAT, DEVISE COMPTABLE DU FONDS, DERNIÈRE VALEUR D’INVENTAIRE, PERFORMANCE DANS L’ANNÉE COURANTE No. val. Nom Devise Dernier 31.12.18 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.18 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.18 No. val. Nom Devise Dernier 31.12.18 Banque CIC (Suisse) SA BlackRock Asset Management Suisse SA IAM Independent Asset Management 18147545 Synchrony All Caps CH A 2/1 CHF 107.23 +25.05% Tél. 0800 242 124 Tél. 022 703 19 70 Tél. 022 818 36 40 14889673 Synchrony Emerging Equity A 2/1 USD 103.39 +5.37% 517707 Synchrony Europe Equity A 2/1 EUR 80.20 +9.57% www.blackrock.com/ch www.iamfunds.ch 36041749 Synchrony High Dividend Swiss Stocks A 2/1 CHF 114.84 +18.14% 2651796 Synchrony Small & Mid Caps CH A 2/1 CHF 103.78 +16.10% www.cic.ch www.iam.ch 401529 Synchrony Swiss Equity 2/1 CHF 86.49 +22.63% 710423 Synchrony US Equity A 2/1 USD 108.49 +15.07% Fonds en obligations 2/1 — - - Fonds en actions 2/1 EUR 107.74 +18.42% Fonds en actions 2/1 CHF 1270.68 +9.37% Fonds d’allocation d’actifs - CIC CH Corporates Bond CHF B 2/1 — - - 618455 BGF Emerging Europe A2 EUR 2/1 EUR 599987 IAM EUROPEAN Eq. Fd - A 2/1 CHF 1887.83 +6.94% 277239 Synchrony (CH) Balanced (CHF) - CIC CH Governments Bond CHF B 2/1 EUR 882.48 +2.48% 618486 BGF European A EUR 2/1 CHF 104.46 - 439578 IAM Global Eq. Fd - A 2/1 CHF 1225.35 +13.87% 2482999 Synchrony (CH) Balanced (EUR) 1083143 CIC CH Europe Bond B 2/1 CHF 105.57 +2.70% 3748203 BGF Global Allocation Hedged A2 CHF 2/1 USD 2543746 IAM IMMO Sec. Fd - A 2/1 CHF 2850.91 +22.21% 1822141 Synchrony (CH) Defensive (CHF) 19898435 CIC CH High Yields Bond CHF Primus B 567975 BGF LatinAm A USD 2/1 USD 11.44 - 439579 IAM SWISS Eq. Fd - A 4262988 Synchrony (CH) Dynamic (CHF) Fonds en actions 2857820 BGF Local Emg Mkts Short Dur Bond A2 USD 2/1 USD 19837560 Synchrony (LU) Balanced (EUR) A - CIC CH Large Caps Swiss Equities Active B 1501042 BGF US FlexEquity A USD 2/1 USD 54.71 - Martin Currie Global Funds 19837565 Synchrony (LU) Dynamic (EUR) A 2/1 CHF 137.70 +5.21% 19899078 CIC CH Small & Mid Caps Swiss Equities Active B 333541 BGF WdGold A USD 2/1 USD www.martincurrie.com 4263004 Synchrony (CH) World Equity (CHF) 2/1 EUR 129.48 +7.54% Fonds stratégiques 2/1 — -- 620823 BGF WdMining A USD 22.46 - 2651751 Synchrony LPP 25 B 2/1 CHF 103.20 +3.33% - CIC CH Strategy (EUR) B 2/1 CHF 184.45 +17.21% Représentant en Suisse: 2651770 Synchrony LPP 40 B 2/1 CHF 114.60 +7.69% 1083254 CIC CH Strategy (CHF) B EFG Bank 27.91 - First Independent Fund Services S.A. 2651786 Synchrony LPP 40 SRI B 2/1 EUR 123.43 +7.94% Autres fonds Tél. +41 58 809 31 11 Tél. +41 44 206 16 40 35855134 Synchrony LPP 80 B 2/1 EUR 139.31 +10.62% 1083213 CIC CH Convert Bond B Fax +41 58 809 36 78 28.31 - 2/1 CHF 120.45 +10.85% www.efgbank.com - Martin Currie GF - Greater China UBS Vitainvest Fonds 2/1 CHF 120.40 +9.25% 2/1 — - - 31.73 - - Martin Currie GF - Global Resources Fund 2/1 CHF 118.57 +9.59% 2/1 CHF 1005.06 +7.09% Fonds en actions 10852691 UBS (CH) Vitainvest - 25 Swiss 2/1 CHF 110.55 +10.29% 277516 New Capital Multihelvetia CHF A — -- 10852698 UBS (CH) Vitainvest - 50 Swiss 2/1 CHF 105.89 +13.03% 3140525 New Capital Multihelvetia CHF I — -- - UBS (CH) Vitainvest - 12 World Fonds à revenus fixes 2247646 UBS (CH) Vitainvest - 25 World 2/1 EUR 1226.75 +11.40% 277520 New Capital Global Dynamic CHF A - UBS (CH) Vitainvest - 40 World 24158815 New Capital Global Dynamic CHF I 2247650 UBS (CH) Vitainvest - 50 World Piguet Galland & Cie SA 1617405 New Capital Institutional Fund - Foreign Bonds CHF 2/1 CHF 532.78 +19.67% Oddo BHF Asset Management SAS 2438233 New Capital Institutional Fund - Bond CHF 2/1 CHF 110.36 +20.05% +41 (0)22 596 46 97 RAM Active Investments S.A. Tél. 058 310 44 36 am.oddo-bhf.com Tél. +41 22 816 87 30 [email protected] CACEIS (Switzerland) S.A. 2/1 CHF 93.70 +3.46% www.ram-ai.com www.piguetgalland.ch Tél. +41 22 360 94 00 2/1 CHF 93.54 +1.62% 2348091 ODDO BHF Avenir Europe CI-EUR Disciplined & Selective www.caceis.ch 2/1 CHF 93.00 +6.35% 2349697 ODDO BHF Immobilier CI-EUR 686297 Pig Gl Il Bd USD DD USD 155.83 +6.38% 2/1 CHF 117.19 +6.23% 3669008 ODDO BHF Polaris Balanced DRW-EUR 2/1 EUR 357128.76 +15.52% Fonds d’actions 6/6* CHF 127.06 +9.24% 686249 Piguet Global Fd Int’l Bd Cap. 4 CHF 175.57 +4.63% 25381014 Bruellan Dynamic - Swiss Equities - Classe A (CHF) 13693261 ODDO BHF Euro Credit Short Duration CI-EUR 2/1 EUR 209971.97 +11.25% 1530813 RAM Emerging Mkts Eq B USD 6/6* CHF 145.86 +12.61% 686301 Piguet Global Fd Int’l Bd Cap. 4 EUR 181.63 +6.83% 25381016 Bruellan Dynamic - Swiss Equities - Classe B (CHF) 39732349 ODDO BHF Haut Rendement 2025-EUR 2/1 EUR 75.73 +13.08% 10078792 RAM Emerging Mkts Eq J CHF 6/6* — 686298 Piguet Global Fd Int’l Bd Cap. 4 USD 270.15 +6.38% 1924309 Bruellan Dynamic -Tactical 2/1 EUR 12.32 +2.27% 10078787 RAM Emerging Mkts Eq L EUR 6/6* CHF -- 686247 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist. 4 CHF 115.03 +4.63% 11194367 Rare Earth Elements Fund (CHF) Patrimonium 2/1 EUR 1018.40 +7.20% 1530792 RAM European Eq B EUR 6/6* — 349.40 +6.90% 11002629 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist. 4 CHF 104.33 +4.85% 2095702 RFP Small & Mid Caps Switzerland A Asset Management AG 1802481 RAM European Eq C CHF 6/6* CHF 686299 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist. 4 EUR 115.48 +6.84% 3112416 RFP Special Europe A Tél. +41 58 787 00 00 14249983 RAM Lg/Sh Emerg.Mkt Eq C CHF -- 10898918 Piguet International Fund - World Equities CHF D 4 CHF 131.47 +9.19% 2344989 RFP Swiss Equity Equal-Weighted A www.patrimonium.ch 14249980 RAM Lg/Sh Emerg.Mkt Eq B USD 248.39 +8.55% 3581719 Piguet International Fund - World Equities EUR 4 EUR 107.27 +9.17% 2344994 RFP Swiss Equity Equal-Weighted C 14249061 RAM Lg/Sh European Eq. B EUR 2322853 Piguet International Fund - World Equities USD 4 USD 144.35 +12.81% Fonds immobilier 2/1 CHF 152.20 +8.34% 14249086 RAM Lg/Sh European Eq. C CHF Pegaso Capital Partners S.A. 3499521 Swiss Real Estate Fund 2703508 RAM North American Eq E EUR Banque Sal. Oppenheim Jr. & Cie (Suisse) SA Tél. +41 91 210 31 94 2/5 CHF 1414.85 +17.03% 1530802 RAM North American Eq B USD 2/1 USD 166.22 +3.42% www.pegasocapital.com 2/5 CHF 1427.43 +17.16% Picard Angst SA Fonds d’obligations 2/1 CHF 151.19 +2.94% Tél. 044 214 23 33 [email protected] 2/5 EUR 214.66 +24.14% Tél. +41 (0) 22 989 50 00 2840396 RAM Convertibles Europe C CHF 2/1 EUR 190.55 +6.55% www.oppenheim.ch 2/1 CHF 84.60 +15.89% www.picardangst.com 2840378 RAM Convertibles Europe B EUR 2/1 EUR 415.31 +10.18% 13975737 Pegaso Capital Strategic Bond Class I EUR 2/2 CHF 259.04 +13.02% [email protected] 10034729 RAM Global BdTot Ret EH EUR 2/1 CHF 364.44 +9.94% - Pharma/wHealth FCP Fund 2— - - 13975735 Pegaso Capital Strategic Bond Class R EUR 2/2 EUR 189.73 +14.97% Fonds de placement matières premières 10034731 RAM Global BdTot Ret C CHF 2/1 CHF 98.36 -3.73% 13977329 Pegaso Capital Strategic Bond Class I USD Hedged 2/2 CHF 141.72 +9.05% - All CommodityTracker Plus A USD 2/1 USD 112.93 -1.42% BBGI GROUP SA 13975738 Pegaso Capital Strategic Bond Class R USD Hedged 2/1 CHF 148.25 +9.74% - All CommodityTracker Plus Ah hdg CHF 2/1 — -- Zurich Invest AG 2/1 EUR 140.00 -1.76% Tél. + 41 22 595 96 11 11760519 Pegaso Capital StrategicTrend Class I EUR - PA Energy & Metals Fund A 2/1 — -- Tél. 044 628 49 99 2/1 CHF 135.33 -2.06% www.bbgi.ch 11760518 Pegaso Capital StrategicTrend Class R EUR 19027340 PA Energy & Metals Fund Ae 2/1 — -- Fax 044 629 18 60 2/1 EUR 241.76 +10.40% - PA Energy & Metals Fund Ah 2/1 EUR 16.52 +8.43% www.zurich.ch 2/1 USD 281.32 +12.65% 2248527 BBGI Commodities (USD) 1/1 USD 93.00 +17.57% Banque Profil de Gestion SA - PA Systematic Commodity Alpha Fund A 2/1 — -- 2610316 BBGI Equities Swi. Behavioral Val. 2/1 CHF 137.30 +17.35% Tél. +41 22 818 31 31 - PA Systematic Commodity Alpha Fund Ah 2/1 — -- 3833980 Target Investment Fund - 25 B 2610307 BBGI Share Energy (USD) 2/1 USD 149.50 +7.32% www.bpdg.ch 2/1 — -- 3833993 Target Investment Fund - 35 B 2610311 BBGI Share Clean Energy (USD) 2/1 USD 70.20 +26.26% 3834007 Target Investment Fund - 45 B 2610302 BBGI Share Gold USD 2/1 USD 55.40 +33.49% 2069864 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds EURO MAS R (EUR) Banque Cantonale de Genève 3834027 Target Investment Fund - 100 B 12238949 BBGI Swiss Physical Gold Cl CHF 2/1 CHF 92.00 +14.57% 2775694 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds EURO MAS I (EUR) Tél. 058 211 21 11 3833973 Target Investment Fund Obligationen B 12239030 BBGI Swiss Physical Gold Cl CHF hedged 2/1 CHF 69.90 +12.02% 2069871 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD MAS R (USD) 12239032 BBGI Swiss Physical Gold Cl EUR 2/1 EUR 108.10 +18.66% 2775724 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD MAS I (USD) EUR 113.11 +4.04% bcge.ch/funds AUTRES FONDS 2/1 CHF 127.99 +3.93% 12239033 BBGI Swiss Physical Gold Cl EUR hedged 2/1 EUR 75.00 +12.78% 2/1 EUR 140.23 +4.21% 12238872 BBGI Swiss Physical Gold Cl USD 2/1 USD 89.20 +15.10% EUR 106.26 +0.00% Fonds en obligations 2/1 CHF 103.08 +3.75% 329041 Dekar. Int Ant 2/1 EUR 147.90 +4.43% 1645471 BBGITactical Switzerland A 2/1 CHF 144.30 +8.01% USD 123.71 +6.24% 19837544 Synchrony (LU) World Bonds (CHF) A 2/1 EUR 109.71 +4.80% 2/1 CHF 138.18 +4.18% 1645492 BBGITactical World A 2/1 USD 109.80 +9.91% USD 111.08 +0.00% 19837552 Synchrony (LU) World Bonds (EUR) A 2/1 CHF 117.42 +4.13% EUR 111.87 +0.29% 2651733 Synchrony LPP Bonds B 2/1 CHF 118.77 +10.56% EUR 106.89 +0.06% 401528 Synchrony Swiss Government Bonds Index de sécurité TIPERsm Fonds en actions 2/1 EUR 154.75 +11.41% 2/2 CHF 12.21 +7.58% sur le marché suisse 3/3 EUR 1605.49 +7.19% 19837575 Synchrony (LU) EuroPEAn Equity (EUR) A 2/1 EUR 99.22 +12.41% 2/2 CHF 12.89 +8.14% 3/3 EUR 1683.60 +7.37% 37002650 Synchrony (LU) High Dividend Europe Stocks A 2/1 USD 117.60 +16.26% 2/2 CHF 13.98 +9.13% ABB 0.1% Meyer Burger 0.1% 3/3 USD 1637.94 +10.80% 37002661 Synchrony (LU) High Dividend US Stocks A 2/1 USD 91.50 +0.21% 2/2 CHF 21.39 +13.54% Actelion 79.5% National Ver. 13.5% 3/3 USD 1704.50 +11.39% 37002749 Synchrony (LU) Silk Road Zone Stocks A 2/1 CHF 116.75 +22.91% 2/2 CHF 9.83 +5.25% Addex 0.1% Nestle 0.1% 36991615 Synchrony (LU) Swiss All Caps (CHF) A 2/1 CHF 101.57 +15.71% Adecco 0.1% Nobel Biocare 0.5% 37000674 Synchrony (LU) Swiss Small & Mid Caps (CHF) A 2/1 EUR 157.46 +15.92% EUR 20.42 +9.54% Airesis 0.1% Novartis 0.1% 19837570 Synchrony (LU) World Equity (EUR) A 22/08/2019 Alpha Pet 0.1% OC Oerlikon 0.1% Arbonia 0.1% Orascom 0.1% LÉGENDES Aryzta 0.1% Richemont 0.1% Ascom 0.1% Roche 0.1% Conditions appliquées lors de l’émission de parts: Baloise 0.1% Schindler 0.1% 1) Pas de commission d’émission et/ou de taxes en faveur du fonds. Basilea 0.1% Schmolz+Bicken. 0.1% Cembra 0.1% SGS 0.1% (l’émission a lieu à la valeur d’inventaire) Clariant 0.1% Sika 99.9% 2) Commission d’émission en faveur de la direction du fonds et/ou du Credit Suisse 0.1% Sonova 0.1% Dufry 0.1% Sulzer 0.1% distributeur Evolva 0.1% Swatch Group 0.1% 3) Frais de transaction en faveur du fonds (participation à la couverture GAM 0.1% Swiss Life 0.1% Geberit 0.1% Swiss Prime Site 0.1% des frais lors du placement de nouvelles ressources entrées). Givaudan 0.1% Swiss RE 0.1% 4) Plus commission d'émission Holcim 0.1% Swisscom 0.1% Julius Baer 0.1% Swisslog 0.1% Conditions appliquées lors du rachat de parts: Kudelski 0.1% Syngenta 28.7% 1) Pas de commission de rachat et/ou de taxes en faveur du fonds (le Kuehne+Nagel 0.1% Transocean 1.6% Logitech 0.1% UBS 14.8% rachat a lieu à la valeur d’inventaire). Lonza 0.1% Zurich Insurance 0.1% 2) Commission de rachat en faveur de la direction du fonds et/ou du Données au 22.08.2019 distributeur (peut être différente pour le même fonds en fonction de la filière de distribution). Big Data Technology for Investor Protection. The Security 3) Frais de transaction en faveur du fonds (participation à la couverture Indicator TIPER® by Cfinancials.com is a scientific evalua- des frais lors de la vente de placements). tion of the risk of a financial product. It is objective, con- 4) Combinaison de 2) et 3). sistent across 16 million products and can be generated in 5) Conditions particulières lors du rachat de parts real time. LÉGENDES DES FONDS UBS TIPER® fulfills 77 key requirements and satisfies Article 11 under on-going inducements set out by the directive MIFID *) Cours de la veille II / Investor Protection. **) Mise à jourmensuelle 1) Plus commission d'emission Since January 1, 2018, the directive makes it compulsory 2) Plus commission d'emission et de rachat for the financial industry within Europe to comply with 3) Plus commission d'émission et de rachat en faveur du fonds de pla- product governance and product suitability. TIPER® by Cfinancials.com is the only solution that helps banks, asset cement managers, brokers and advisory firms across the EU meet 4) +/- frais d'achat/de vente de titres en faveur du fonds de placement MiFID II requirements as intended by the authorities. 5) Plus frais d'achat de titres en faveur du fonds de placement 6) Ni commission d'émission ou de rachat au profit du fonds Investor relations +41 848 848 181 (24/7/365) www.cfinancials.com (L'émission/rachat ont lieu à la valeur d'inventaire) 6#) Ni commission d'émission, ni frais au profit du fonds dans le cadre Toute l’actualité sur: www.agefi.com du pilier 3a. (L'émission a lieu à la valeur d'inventaire) 7) Emission provisoirement suspendue PUBLICATION DES FONDS DANS L’AGEFI Les banques et sociétés financières désireuses de faire figurer leurs fonds de placement dans L’Agefi peuvent nous contacter par e-mail à [email protected] ou par fax au +41 (0)21 331 41 10 Les informations sont fournies sans garanties.

ACTIONS SUISSES vendredi 23 août 2019 PAGE 21 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. ACTIONS SUISSES (SWX) 38620023 Medartis Hldg N 45.10 +0.11% - - 84.00/44.00 3677 NORD AMERICAINES 1065278 IShs Core STOXX EUR 37.10 +0.91% - - 40.87/33.77 5928 38547078 UBSETF ACWI ESG hCd 10.19 - - 1.78 10.75/8.94 500 20806262 MeierTobl Grp N 15.70 +0.00% - - 20.65/14.10 2284 - - 5.72/4.80 1076 - - -/- 601 3982108 Metall Zug N -B- 2050.00 +0.00% - 3.41 3435.00/1920.00 430 903037 Abbott Laborator Rg 79.00 - - - 89.00/70.00 142 39871996 IShs Ed MSCI CHF-Ac 5.69 +0.25% - - 93.94/85.00 20 38548108 UBSETF ACWI ESG hUa 10.21 - - - 126.14/104.64 6112 10850379 Meyer Burger N 0.39 -0.86% - - 0.95/0.32 212189 - - 1311.89/998.86 5 - - 22.80/19.90 500 - - 9.58/7.94 2170 339006 Mikron Hldg N 7.26 +1.40% - 2.75 10.20/6.00 5233 29798540 Alphabet-A Rg 1070.00 - - - 13.18/6.49 1120 18127378 IShs Em Asi Loc USD 92.47 +0.10% - - 141.16/134.20 1611 28650241 UBSETF ACWI hCHF AA 120.50 +0.05% - 1.79 9.37/7.85 10000 27683769 Mobilezone hldg N 9.36 +0.86% - 6.41 11.94/8.78 53214 - - 65.60/48.90 85 - - 126.48/121.96 1692 - - -/- — A 1110887 Mobimo Hldg N 275.00 +0.18% - 3.64 278.00/215.50 6497 933071 General Electric Rg 8.10 -1.22% - - 117.71/72.00 244 14423164 IShs EM Div USD 20.15 -0.42% - - 109.70/104.76 395 38547049 UBSETF ACWI SRI hCa 9.19 -0.51% - - 14.70/13.35 14476 25637909 Molecular Partn N 13.14 +1.08% - - 24.50/12.16 6213 - - 133.00/105.00 50 - - 177.92/173.92 1 - 1.38 14.42/13.30 12000 1222171 ABB N 1944196 HORNBACH Hold I 54.80 - - - 91.00/65.00 900 10012758 IShs EUR Agg Bd EUR 140.85 - - - 49.42/42.03 4823 38547074 UBSETF ACWI SRI hCd 8.94 - - - 45.28/38.45 1143 2985075 AddexTherap N - - 80.00/75.50 10 - - 40.63/33.35 9619 - - 58.00/48.84 6784 1213860 Adecco Group N 18.34 -0.16% - 4.36 23.54/17.25 424982 28467085 PayPal Holdings Rg 110.50 - - - 65.00/30.60 500 10608698 IShs EUR Co 1-5 EUR 122.04 - - - 71.56/57.04 100 38547090 UBSETF ACWI SRI hUa 12.06 - - - 13.61/13.02 7835 896792 AdvalTech Hldg N 1.55 -0.32% - - 2.88/1.43 40737 - - 15.70/9.20 87 - - 114.70/111.02 1200 - - 40.35/33.22 38 47863410 AEVIS VICT N 52.02 -0.04% - 4.81 60.34/42.43 873418 961618 Pepsico Rg 123.00 - - - 134.00/99.50 12 19893843 IShs EUR Cor Bd EUR 104.62 - - - 25.78/21.18 60 34159519 UBSETF BBMEALCS AHC 14.68 -0.04% - - 40.35/33.22 38 24260694 AirTech Group N 166.00 +0.00% - 2.53 237.00/155.00 17 - - -/- 25000 - - 92.10/77.75 1094762 AIRESIS N 12.50 -1.57% - 6.08 13.40/11.44 22430 3754629 Philip Mrrs Int Rg 77.00 - 10130108 IShs EUR Go 5-7 EUR 178.99 - - - 9.86/8.11 561694 34159518 UBSETF BBMEALCS AHD 14.41 - - - 128.42/102.48 3 883756 Allreal Hldg N 0.04+21.88% - - 9.20/0.02 152998 - - 25.25/20.67 35019 - - 144.70/112.24 46283 48458157 Alpine Sel 2L N 1.20 -1.64% - - 1.39/1.15 10014 699232 Royal Bank Canad Rg 80.00 +1.27% 2308855 IShs Eur Pro Ye EUR 45.54 +1.20% - - 14.90/12.40 1200 11926022 UBSETF BCOM CHF AA 38.89 -0.37% - - 18.59/14.80 45095674 Alpine Sel 2L N 182.20 +0.33% - 3.57 184.60/149.50 19798 - - 31.01/27.30 1900 - - 20.93/20.93 840 1919955 Alpine Select N 13.80 +0.00% - - -/- 5492 N 555100 Schlumberger Rg 33.40 - 1963445 IShs EUR STO Sm EUR 36.76 - - - 13.61/11.72 4700 11926029 UBSETF CMCIComhCHFa 49.32 -0.55% - - 16.66/13.93 30 48232049 Alpiq Hldg 2L N 14.30 - - - -/- 5503 - - 97.43/89.29 1855 - 1.44 16.07/13.17 172 3438970 Alpiq Hldg N 13.60 - - 2.21 15.40/13.40 350 505943 Nebag N 10641130 Unisys Rg 6.90 - 1963443 IShs EUR STOXX EUR 61.58 +2.70% - - -/- 120000 24017543 UBSETF EUCo15hCHFAA 13.54 - - - 98.20/80.99 600 2459027 ALSO Holding N 69.50 - - - -/- 80 37207134 Nestle 2L N - - -/- 2000 - - 98.20/80.99 68 45322689 Aluflexpack N 70.30 -0.14% - - 88.80/63.00 15492 3886335 Nestle N 9.75 -1.02% - - 10.86/9.33 15988 1262932 Zimmer Biomet Hl Rg 130.00 - 22592993 IShs EUR Ult Bd EUR 109.19 - - 4.62 90.11/82.85 9497 1272980 UBSETF EUR50 EUR AD 37.04 +0.64% - - 19.59/15.68 402 1910702 APG SGA N 140.60 +0.43% - 2.13 155.80/103.00 10279 1081986 NEW VALUE N 108.14 -0.73% - - 109.68/78.34 330000 - - 12.49/7.10 26397 - - 22.73/18.27 402 11024060 Arbonia N 20.50 -4.43% - - -/- 8915 703683 New Venturetec I 108.30 -0.50% - 2.26 109.66/77.74 365181 2308797 IShs Euro Div EUR 21.97 +0.94% - - 111.48/101.14 1500 1272980 UBSETF EUR50 EUR AD 37.04 +0.64% - - 20.49/16.96 55 227101 Arundel N 262.50 +0.38% - 3.81 365.50/243.00 477 1200526 Novartis N - - 1.29/0.60 85 - - 308.55/251.90 486 - - 109.84/91.85 92 4323836 ARYZTA N 11.20 -0.53% - 1.79 15.78/10.00 44497 3845941 Novartis N 2L 0.67 - - - 10.90/4.12 5545 48961477 IShs Euro Hi CHF-Ac 5.09 - - - 195.70/190.08 50 1272999 UBSETF FT100 GBP AD 79.56 - - - 142.00/116.78 50 1133920 Ascom Hldg N 2.04 -3.77% - - 4.68/1.90 22812 10.40 +0.97% - 2.87 94.40/69.22 354531 - - 249.65/235.00 8 - - 47.34/39.45 2058 40488012 ASMALLWORLD N 0.79 +0.92% - - 2.73/0.68 236640 87.76 -0.90% - - 94.35/78.52 628400 AUTRES 1083749 IShs FTSE 100 GBP 8.57 +0.23% - - 165.06/157.18 1 10602712 UBSETF Gld hCHF A D 125.46 -0.32% - - 222.95/180.82 1787 12748036 Autoneum Hldg N 10.34 +0.19% - 4.35 20.15/9.54 122902 86.10 - - - 242.80/230.00 1168 - - 110.46/91.76 3666 2.80 -14.37% - - 8.87/1.80 41341 3186826 Anglo American Rg 1828018 IShs FTSE 250 GBP 22.03 +2.09% - - -/- 3000 10602719 UBSETF GoldUSD A D 143.30 -0.07% - - 110.46/91.76 2073 104.30 +1.96% - 3.45 233.20/93.70 14425 455617 Come - - 120.40/112.10 5006 - - 12.34/10.31 437 32590356 COSMO Pharm Rg 22.00 - - - 29.00/18.50 100 3246482 IShs FTSE MIB EUR 13.85 - - - 102.94/92.80 1891 29317374 UBSETF MS US hCHFAA 17.88 +3.88% - - 17.27/14.37 437 1462983 Formulafirst Br 0.15 - - - 0.87/0.15 2969 - - 61.65/53.34 7495 - - 17.63/15.64 25760 803185 Gold Fields Rg 86.00 +0.47% - - 141.90/76.10 12179 1315453 IShs FTSEur 100 EUR 28.47 - - - -/- 10000 29134619 UBSETF MS US PUSDAD 20.64 - - - 18.59/15.52 1000 35514757 Liechten Landb N 28.00 - - - 33.60/26.20 40 - - 5.53/4.55 27800 - - 22.50/19.60 2698 3381261 LumX Grp Rg 5.70 +0.88% - - 6.10/2.12 12698 1179040 IShs FTSEuro 80 EUR 12.28 - - - 59.72/49.37 90 30069576 UBSETF MS USShCHFAA 16.24 +2.16% - - 14.32/12.26 8696 2791431 Newron Pharma N 61.10 +1.50% - 3.44 71.90/57.30 4392 - - 28.19/23.50 150 - - 17.24/14.19 8000 490580 Saint-Gobain 0.08 - - - 0.17/0.06 6593 20026095 IShs Gl Co Bn USD 94.88 - - - 37.14/30.87 300 30069575 UBSETF MS USShCHFAD 15.53 +0.25% - - 18.41/18.17 854 2844943 SCOR 5.75 +0.88% - - 11.34/5.33 22771 - - 56.27/44.27 1985 - - 15.64/14.43 1200 O 1128957 SHLTelemedicine Rg 32.50 - - - 43.80/32.00 48 47997179 IShs Gl Co CHF-Acc 5.15 - - - 5.59/4.53 37044 13042150 UBSETF MS WdSIUSDAD 93.49 +0.02% - - 25.64/20.38 100 352780 Volkswagen I 40.06 - - - 49.20/39.10 1 - - 21.15/12.95 5847 - - 21.88/17.12 200 34617770 ObsEva N 352781 Volkswagen Vz I 6.40 +0.00% - - 8.36/5.00 1494 47997213 IShs Gl Corp CHF-Ac 5.22 +0.04% - - 52.06/42.03 4777 13042150 UBSETF MS WdSIUSDAD 93.49 +0.02% - 1.66 19.59/15.54 4000 81682 OC Oerlikon N 31548726 VP Bank -A- N 156.50 - - - 191.40/148.00 29 - - 37.43/31.08 3787 - 1.66 16.33/13.09 38654 3828567 Orascom Devl N 8.64 - - - 19.90/8.00 333 162.50 +7.26% - - 186.96/151.00 35 22134231 IShs Glb HY Bd CHF 87.90 +0.13% - - 43.90/34.56 45 29705502 UBSETF MSAus hCHFAA 18.77 -0.32% - - 17.62/14.06 10000 342080 Orell Fuessli Hld N 9.06 +0.17% -11.04 14.52/8.63 145281 151.40 -1.43% - 3.63 178.40/130.20 1559 - - 25.12/21.56 174 - - 22.92/18.92 645 11167736 Orior N 14.96 -0.27% - - 17.30/11.55 1894 13937387 IShs Gld Prd USD-Ac 12.06 +0.00% - - 11.25/8.33 120 22374953 UBSETF MSAusAUD AA 21.04 +1.11% - - 16.52/13.82 269 91.50 +0.00% - 4.37 100.00/77.00 1225 - - 7.94/6.38 910 - - 24.87/20.08 2518 84.40 -0.47% - 2.65 92.70/74.00 10780 10012744 IShs Glo Gov Bd USD 111.44 - - - -/- 600 25873967 UBSETF MSCA hCHF AA 19.75 +0.25% - - 20.02/16.31 17084 - - 99.82/93.64 11000 - - 55.73/46.17 40897 2803854 IShs Govt 15-30 EUR 304.65 - - - 103.06/94.64 2375 10920548 UBSETF MSCIEM USDAD 94.60 -0.42% - - 21.16/17.73 2200 - 4.68 4.60/4.14 113801 - 5.78 10.89/9.18 765 2803883 IShs Govt 3-5yr EUR 190.83 - - - 106.80/94.55 1062 1429074 UBSETF MSCIEMUEURAD127.28 +1.81% - 2.34 82.40/79.52 282 - - 95.90/86.60 14166 - 1.96 115.54/110.74 65 2803943 IShs Govt 7-10 EUR 251.06 - - - 5.55/4.45 1584 1272995 UBSETF MSCIJapJPYAD 41.48 -0.13% - 2.70 104.06/82.74 117 - - -/- 11500 - 1.95 278.60/206.50 164 P 2585405 IShs Govt Bd EUR 157.84 - - - -/- 25474 3726774 UBSETF MSCIWd USDAD209.50 +0.02% - - 48.60/39.00 17488 - - 122.94/118.14 1744 - 2.06 109.44/83.73 7732 B 47231271 Panalpina Welt 2L N 2308827 IShs Govt Bd EUR-Ac 240.58 - - - 47.15/38.65 16408 13042390 UBSETF MSEMUSIEURAD100.15 - - - 11.89/11.34 43 216808 Panalpina Welttra N - 0.86 103.18/98.21 22281 - - 13.95/13.25 795 1253020 BACHEM HLDG N -B- 133.40 -0.74% - 2.06 146.38/106.18 2398 2178339 Pargesa Hldg P -- - - -/- — 48965182 IShs Hi Yld CHF-Acc 5.01 - - 2.85 127.92/101.96 14972 13042390 UBSETF MSEMUSIEURAD100.15 - - - 19.10/15.75 4500 - - 184.10/135.60 7500 2460882 Part Grp Hldg N 225.20 +0.81% - - 232.40/110.80 3749 - 1.68 128.16/114.64 1296 - 4.88 17.61/14.55 7365 27480484 Baloise Hldg 2L N 181.50 -0.82% - 3.32 183.90/131.10 114264 11853036 Peach Property N 70.00 +0.57% - 3.66 83.95/66.55 68652 11729717 IShs HY Corp Bd EUR 116.01 - - - 124.50/99.50 1578 36494209 UBSETF MSEU hCHF AA 11.79 - - 2.46 20.47/15.90 10000 - 1.89 494.00/430.00 5 911512 Perfect Hldg N 800.60 +0.08% - 2.75 802.20/581.50 52425 - 1.88 76.39/74.17 4 - - 88.55/72.86 59 1241051 Baloise Hldg N 180.80 -0.44% - 0.20 2064.00/1504.00 5186 25262070 Perrot Duval Hldg P 33.50 +1.52% - - 34.60/25.10 2362 BERNOISES 18425202 IShs JPM EM Bd USD 100.26 - - 1.93 88.75/86.57 1845 29317253 UBSETF MSEU LhCHFAA 16.65 - - 4.79 15.14/13.92 14274 - 5.04 -/- — 218781 Phoenix Mecano I - - 0.02/0.00 70000 - 2.79 166.04/132.98 5638 - - 14.10/10.96 1680 130775 Bank Linth LLB N 476.00 +0.42% - - 62.70/33.46 179191 28414291 PLAZZA -A- N 0.02 -8.82% - - 149.00/51.50 53 10201284 ACRON HELVETIA N 5.08 - - - 5.45/4.05 15 13167739 IShs JPM Govt USD 58.31 +0.71% - 3.23 105.16/84.26 27488 29141964 UBSETF MSEU LVEURAD 16.43 - - 2.41 34.09/27.56 29005 - - -/- 2220 12252764 Poenina hldg N 137.00 - - 4.51 688.00/375.00 424 32440249 Admicasa Hldg N 14.50 - - - 22.50/13.50 50 - 2.17 286.85/216.65 7244 - 2.59 64.40/53.13 32387 900296 Barry Callebaut N 1955.00 -0.05% - 4.84 74.60/55.05 42255 10621379 Polyphor N 377.00 -1.69% - 1.95 258.00/218.00 228 1147156 AP Alternat N 155.00 - - - 217.00/158.10 200 47652337 IShs JPMorg CHF-Acc 5.28 - - 3.70 124.80/102.18 7221 29141972 UBSETF MSEU PVEURAD 15.87 - - - 2197.00/2197.00 13904 - 3.16 59.00/52.00 5 608992 Private Equity N 256.00 +0.79% - 3.92 54.79/42.90 2385 36550197 Athris N 1670.00 - - - 1725.00/1600.00 5 - - 16.62/12.20 1830 - - 31.57/26.29 15091 11450563 BASF N -- - 4.71 820.00/688.00 6081 1829415 PSP Swiss Propert N 43.40 -2.25% - - 34.75/4.18 37554 2377723 Aventron N 9.41 -3.88% - 2.66 10.40/8.70 700 27741453 IShs MSC EMU CHF-Ac 5.26 -0.38% - - 28.93/16.76 5416 29142113 UBSETF MSEU QLEURAD 20.56 - - - 35.28/28.54 10 - 3.71 246.50/190.00 1296 - 3.51 72.00/55.00 1000 1339601 BV Hldg N 9.23 - - - 9.98/7.90 333 - - 14.62/12.98 58 - - 30.47/17.76 200 1143244 Basilea Pharmaceu N 46.48 +3.66% - 1.99 6140.00/3750.00 462 4.50 +0.00% - 2.69 131.90/91.25 156903 21218624 Novavest N 41.00 +0.00% - - 42.85/36.56 150 10608355 IShs MSCI Eu EUR-Ac 55.05 - - - 16.73/12.28 121 29317279 UBSETF MSEUPVhCHFAA 13.29 - - - 34.60/27.62 7794 - 2.12 328.00/243.50 4812 57.00 - 30678297 Promaxima Immo N 1.30 - - - 12.85/1.51 36 - - 5.99/5.00 25000 - - 35.46/28.65 7078 2765979 BB Biotech 2L N 248.50 - - 5.21 25.50/18.00 7443 130.10 -0.15% 1785508 Q Cap I 33.50 - - - 33.65/31.05 20 3246398 IShs MSCI Euro EUR 25.43 - - - 138.40/114.50 250 29317291 UBSETF MSEUQLhCHFAA 16.53 - - - -/- 120 - 3.22 43.90/39.11 10 38462993 SenioResidenz N 51.00 +1.49% - - 56.44/49.00 80 - - -/- 10 - - 60.60/57.41 10 3838999 BB Biotech N 63.00 -1.18% - 2.85 72.00/57.60 27838 2392655 Swiss Estates N 4.00 - - - 5.60/3.11 1 2585447 IShs MSCI Europ EUR 34.22 - - - -/- 3093 29142116 UBSETF MSEUTS EURAD 16.47 - - - 54.52/48.99 1000 - - 8.48/0.95 1 1930453 Swiss Estates PS I 2.14+18.23% - - 3.60/1.55 3000 - - 138.96/125.64 50 - - -/- 12000 35066567 BC Jura N 58.50 +1.74% - 3.85 936.00/900.00 134 49106400 ULTIMA CAPITAL N 77.00 +0.00% - - -/- 40 19328344 IShs MSCI Ja CHF-Ac 46.57 +0.17% - - 132.74/109.80 25 29317303 UBSETF MSEUTShCHFAA 14.93 - - - 65.35/53.71 385 - 3.15 85.65/44.46 32586 40670543 Varia Euro Prop N 1.80 - - 4.44 -/- 6700 - - -/- 8897 - - 52.08/47.09 90 1525171 BC Vaudoise N 743.00 +1.78% - 3.53 211.80/123.90 27364 19304250 Wockhardt Bio I 0.20 - - - 5.00/0.15 100 37682012 IShs MSCI Mu CHF-Ac 5.07 - - 1.30 97.98/94.00 500 29134652 UBSETF MSQlty USDAD 24.65 - - - -/- 461 - - 3.56/2.26 101 - - -/- 1000 - - 51.69/48.48 380 969160 BEKB N 215.50 -0.23% - 1.70 206.00/185.00 539 13936008 IShs Ol & Gs USD-Ac 13.76 - - - -/- 400 22492322 UBSETF MSSwi CHF AA 21.43 -0.76% - - -/- 11342 - 2.81 362.40/252.00 27403 - - 107.44/89.82 133 - - 27.99/23.81 392 150319 BELIMO Hldg N 5030.00 -0.79% - 2.68 358.80/216.50 6075 19328353 IShs S&P 500 CHF-Ac 49.95 -0.53% - - -/- 3655 22534681 UBSETF MSSwi CHF AD 18.87 -0.71% - - -/- 3000 - 5.19 90.90/68.00 278 - - 149.40/123.68 2100 - - 29.88/28.02 567 31596632 Bell Food Gr N 260.00 +0.39% - 1.51 950.00/790.00 25 1065255 IShs STOXX Euro EUR 34.38 +0.78% - - 9.89/5.84 12500 25383925 UBSETF MSSwiCHFukAD 15.76 +0.11% - - 26.13/22.00 100 - - -/- — - - 60.61/50.30 31 2842210 Bellevue Group N 21.10 -8.26% 2308814 IShsTot Mkt Gr EUR 41.16 - - - -/- 11693 29317184 UBSETF MSUS LhCHFAA 17.53 +0.30% - - 35.49/29.41 900 - - -/- 9725 - - 74.00/60.17 1836 1820611 BFW Liegenschafte N 43.50 +0.00% R 2308806 IShsTot Mkt Va EUR 22.08 - - - -/- 8500 29134622 UBSETF MSUS LVUSDAD 22.72 - - - 35.03/32.13 1000 - 1.74 137.40/113.98 40 - - 64.55/60.54 2200 13029366 BKW N 63.10 +1.28% 2308843 IShs UK Divid GBP 8.70 +1.98% - - 108.46/94.69 1675 29317215 UBSETF MSUS PhCHFAA 15.24 - - - 34.85/21.10 150 - - 106.76/85.79 60 - - -/- 1000 46002711 Blackstone Res N 1.05 +0.00% 10019113 RELIEFTHER Hlg N 0.00+14.29% - - 0.01/0.00 156433 3007836 IShs UK Proper GBP 6.56 +2.85% - 0.78 160.30/149.20 400 22375108 UBSETF MSUSAhCHF AA 23.91 -0.46% - - 25.12/22.79 13715 - 3.74 159.80/119.00 8503 - - 150.20/149.10 15 - - 106.48/102.34 850 147355 BLKB 910.00 +0.22% 367144 Rieter Hldg N 133.80 +2.14% - 3.20 283.30/229.20 106044 48369983 IShs USD Co CHF-Acc 5.18 -0.10% - - 145.60/130.50 1600 36006355 UBSETF MSUSMixUSDAD 19.34 - - - 52.50/52.00 1334 - 3.21 283.00/229.20 18195 - - 1150.00/932.80 103 - - 20.26/17.23 5324 1268465 Bobst Grp N 47.62 -0.63% 1203204 Roche Hldg G 271.90 -0.69% - 2.88 1270.00/1115.00 159 22407388 IShs USD Cor Bd USD 95.87 - - - 1447.40/1114.00 95 18163057 UBSETF MSWld USDAD 52.36 - - - 21.31/19.00 97 - - 3691.00/2989.00 1 - - 19.92/19.84 100 23862714 Bossard Hldg N 127.50 -4.14% 1203211 Roche Hldg I 270.80 -0.66% FONDS SUR INDICES ETF 22593004 IShs USD Dur Bd USD 101.13 - - 4.05 108.50/95.00 300 24501376 UBSETF MUK SR GBPAD 18.34 - - - 88.55/72.00 3000 - - 105.20/98.24 1800 - - 88.55/72.00 80 47324350 Bq Prof Gestion N 2.90 - 2560733 Romande Energie H N 1250.00 - 22138623 IShs USD EM Bd CHF 4.53 -0.10% - - 110.70/103.88 200 29985547 UBSETF MUK SRhCHFAD 9.88 -0.24% - - 34.84/30.02 2909 - - 56.31/51.48 24 - - 28.33/23.25 2909 35049471 Bque Cant Geneve N 199.50 +0.00% 1296095 AIF-Corby SwEq -P- 1918.00 - - - -/- — 13876308 IShs USD Hi Yld USD 101.62 +0.43% - - 136.92/112.78 42 11892387 UBSETF SBID13CHF AD 80.07 +0.02% - - 58.40/27.10 60 - - 64.66/51.74 500 - - 48.46/41.90 22 - - 57.00/48.00 6078 243217 Bucher Industries N 284.20 +0.50% 38785037 Am IS AmJTOP UEDHCC 52.98 - - - 50.05/48.81 22592984 IShs USD HY Cor USD 90.57 - - - 107.98/101.34 1 11892389 UBSETF SBID37CHF AD 114.34 -0.23% - - 16.15/14.01 45 - - 343.10/276.65 1 - - 34.81/29.99 125 - - 18.00/15.41 520 2553602 Burckhardt Compre N 223.50 -2.19% S 41281670 Am IS FR USD C UEHC 49.43 - - - 82.74/65.86 32 38262748 IShs USDTr 20+ CHF 5.46 - - - 38.29/32.84 78 1714271 UBSETF SMI CHF A D 101.12 -0.47% - - 14.90/12.78 675 - - 34.70/21.60 23 - - 67.32/55.93 5 - - 16.90/15.93 6000 21225580 Burkhalter Hldg N 75.10 -0.53% 2714864 Santhera Pharm Hl N 12.40 +2.99% - - 22.30/5.55 12302 38784820 Am IS MSCI Sw UEC 337.00 +0.22% - - 34.70/21.60 1550 48369993 IShs USDTre CHF-Ac 5.02 - - - 57.38/48.18 2019 11176253 UBSETF SMIM CHF A D 260.10 -0.34% - - 19.64/15.94 17314 - 3.23 343.00/198.50 574 - - 97.16/97.16 1550 - - 36.90/32.75 200 - - 20.03/15.91 3800 820735 BVZ Hldg N 925.00 -1.07% 906209 Schaffner Hldg N 201.00 +1.01% - 1.85 238.80/183.00 46133 38785075 AmIS JPXN400 UEDHCC 68.04 - - - 104.12/94.25 1 48370001 IShs USDTre CHF-Ac 5.14 +0.21% - - 30.22/27.69 7652 18163074 UBSETF SP500 USD AD 46.19 - - - 19.83/17.01 251 - 1.84 246.40/188.50 213164 - - 44.80/36.16 100 - - 58.38/46.23 2731 - - 21.35/17.33 2000 2463821 Schindler Hldg N 216.20 +0.28% - - 50.50/31.20 244 11601535 CMCIOilSFCHAdis 24.80 -1.16% - - 193.16/188.30 250 21332954 IShs VI Corp Bd EUR 121.47 - - - 300.35/240.30 45 13059512 UBSETF SPIM CHF A D 102.44 -0.14% - - 17.31/16.08 3500 - - 0.82/0.30 540240 - - 38.55/30.47 180 - - 16.89/14.41 3800 - - 31.38/25.76 268 2463819 Schindler Hldg PS I 216.90 +0.14% - 4.26 1230.00/828.00 724 11601535 CMCIOilSFCHAdis 24.80 -1.16% - - 337.45/320.85 4500 19328350 IShs World CHF-Acc 45.11 -0.56% - - 27.09/23.18 2000 33394346 UBSETFTIP110hCHFAA 11.84 - - - 139.60/112.64 1000 - - 72.70/30.00 7840 - - 65.69/58.42 30 - - 15.39/12.32 5808 - - 15.36/12.86 80 C 227731 Schlatter Ind N 38.00 - - - 95.00/84.00 1025 29274984 ComS 10Y USTFTR ID 107.76 - - - 107.88/92.05 100 22697681 IShsCCHFCBETFCH -A- 102.38 -0.31% - - 57.02/47.10 294 24020111 UBSETF USCor15CHFAA 13.86 -0.49% - - 58.20/47.26 60 - 2.74 120.00/68.60 30540 - - 115.02/110.34 5533 - - 68.34/56.58 200 - - 41.95/35.10 6950 - - -/- 650 29274986 ComS 10YUSTFSTR ID 94.82 - - - 105.12/97.90 4 23793565 IShsCoSPIETFCHF -A- 124.04 -0.58% - - 6.52/6.00 12900 30070825 UBSETFMSEMUSIhCHFAA 18.47 +2.59% - - 34.45/28.24 5760 - 3.26 2697.00/2151.00 13093 - - 76.13/74.69 20 - - 56.73/44.69 2032 - - 33.73/28.87 4302 12663946 Calida Hldg N 27.60 -1.08% - - 35.75/26.80 2959 579566 Schmolz+Bickenbac N 0.31 +0.32% - 0.68 469.50/318.00 13214 4878674 ComS ATX ID 37.62 - - - 131.30/108.82 600 1699986 IShSDGBd7-15ETF -A- 125.00 -0.75% - - 75.60/59.99 10 30070824 UBSETFMSEMUSIhCHFAD 16.37 +0.17% - - 133.06/87.21 83 - 4.51 314.00/228.00 212 - 2.78 -/- 165910 - - 34.00/30.17 10 - - 30.04/29.08 25000 - - 54.07/44.51 329 1100359 Carlo Gavazzi I 266.00 -0.75% - - 18.50/15.40 2337 1075492 SchweiterTechnol I 940.00 +0.00% - 1.47 170.00/112.70 514780 11398824 ComS C Bu Fut ID 193.94 - - - 206.65/144.60 1 10413628 IShsGoCHFHETFCH -A- 121.70 +0.02% - - 45.81/35.51 4426 30068714 UBSETFMSJapSIhCHFAD 16.29 -0.26% - - 19.18/14.69 50 - - 18.40/14.80 1800 - 0.29 6440.00/4000.00 36 - 2.55 124.64/104.28 20 - - 70.55/67.70 2 - - 46.71/38.40 500 18667529 Castle Altern 2L N 18.10 +0.00% - - -/- 1500 40670512 Sensirion Hldg N 34.50 +1.02% - - -/- 20000 11555647 ComS C BuF DS ID 28.88 - - - 315.85/262.75 100 10253078 IShsSDGBd1-3ETF -A- 74.32 -0.01% - - 66.32/63.56 6424 11601493 UBSETFPltn-USD Adis 81.43 - - - 15.36/12.53 200 -21.43 17.15/12.85 2999 - 1.26 236.00/144.55 127778 - - 49.39/41.38 20 - - 65.92/61.28 5814 - - 16.08/12.74 51 509275 Castle Alternativ N 18.00 +0.56% - 3.78 99.90/73.25 59070 3281613 SF Urban Prop N 95.00 +0.00% - - -/- 350 11555642 ComS C BuF L ID 344.95 - - - 38.10/26.24 60 1699984 IShsSDGBd3-7ETF -A- 88.09 -0.20% - - 59.41/58.83 168 29317465 UBSETFUSCorpSICHFAD 15.07 -0.30% - - 5.00/3.66 4 - 1.41 455.00/400.00 932 - 4.40 26.40/19.40 1 - - 17.45/15.05 1345 - - 44.83/40.00 130 - - 51.41/42.80 22954 18458715 Castle PE 2L N 14.40 +0.00% - - 3.92/2.10 1020 23922930 SFS Group N 72.95 +0.83% - 3.87 98.25/77.20 197810 11555644 ComS C BuF S ID 56.23 - - - 82.70/71.85 975 3176893 IShsSLI ETF CHF -A- 157.88 -0.44% - - 38.33/36.36 28 36819073 UBSSISR-(CHF) A-dis 13.33 - - - 54.88/44.19 41793 - 2.21 64.00/35.40 499 - 3.65 515.20/413.00 3561 - - 30.41/26.62 1000 - - 31.76/29.38 2159 - - 47.69/39.19 1323 4885474 Castle Private Eq N 14.00 -1.41% - 4.93 108.40/96.44 629 36568077 SGS 2L N 2290.00 - - - -/- 112207 10239604 ComS C Com EW ID 100.66 +0.86% - - 64.92/55.44 1 889976 IShsSMI ETF CHF -A- 101.54 -0.55% - - 33.45/29.47 100 12475852 UBSSXI RE-CHFA-dis 33.62 +0.13% - - 27.99/22.42 5 - 2.60 89.58/60.44 145225 - 2.04 69.80/41.00 40 - - 39.60/34.77 85 - - 136.74/120.06 5 - 1.21 159.72/128.74 100 22517316 Cembra Money Bk N 99.15 +0.76% - 3.09 27.08/16.86 133565 249745 SGS N 2390.00 -0.29% - 0.67 896.20/587.00 47491 4561617 ComS C EONIA ID 110.10 - - - 164.26/115.08 25 1985280 IShsSMIM ETFCHF -A- 266.15 -0.60% - - 175.36/138.44 6 10599440 UBSSXIREFd-CHF Adis 62.65 +0.79% - - 116.60/91.84 6300 - 3.78 121.57/73.90 9818 - 3.81 125.00/75.15 75250 - - 83.03/76.46 710 - - 220.25/181.70 1 - 1.35 107.28/85.70 144 193185 Cham Group N 425.00 +0.47% - 0.25 106.50/74.45 33285 1428449 Siegfried Hldg N 380.00 -0.78% - 5.77 95.00/66.90 539278 4561626 ComS C FED ERI ID 100.13 - - - 17.05/14.43 3 23793563 IShsSwDi ETFCHF -A- 119.38 -0.40% - - 73.57/69.61 1000 969941 UNIGEST SW EQT -A- 2295.00 - - - 59.56/49.57 4029 - 2.27 1230.00/714.00 1244 - - -/- 7800 - - 45.81/37.39 130 - - 35.11/35.11 30 - - 175.28/171.10 1623 162581 CI COM Pr P 2.34 - - - 89.00/76.00 21 43537795 SIG Combi Grp N 12.58 -0.94% - 3.50 498.50/349.00 158398 10631063 ComS CAC 40 ID 74.88 - - - 41.15/37.71 53 29885500 L&G Cyb Sec USD-Ac 15.23 - - - 72.84/63.29 991 20974096 Va FTSE Jap ETF USD 27.63 - - - 175.84/168.36 100 - 0.27 152.00/89.00 222 - 5.62 102.95/85.88 776066 - - 63.71/55.04 50 - - 34.50/34.40 18 - 0.70 114.30/103.62 2800 870219 CicorTechnologie N 45.25 -0.22% - - -/- 455000 41879292 Sika N 139.20 -0.04% - - 102.00/86.00 40000 4561632 ComS DAX ID 114.51 - - - 115.32/94.44 75 4595666 L&G Gld Mng USD-Acc 28.05 - - - 231.45/196.02 680 29226482 Va Gl Fac USD-Ac 29.64 - - - 18.11/16.72 1000 - 2.31 15.44/10.36 854452 - 4.56 499.40/427.00 148767 - - 50.65/40.48 215 - - 67.96/60.82 9 - - 186.10/169.98 58 1434511 Cie FinTraditi P 101.50 +1.00% 131926 SNB N 5240.00 -0.19% - 2.42 75.80/34.25 27914 12603139 ComS DivDAX ID 29.11 - - - 117.00/106.58 25 11167373 L&G Lon Dat All USD 13.06 - - - 61.87/51.08 5430 26419120 Va Gld Min USD-A-Ac 29.51 -0.39% - - 22.53/19.59 277 - - 62.12/53.37 150 - - 159.36/136.00 4 - - 41.14/35.16 144 21048333 CieFinRichemont N 76.96 -0.29% 43374645 Sonova Hldg 2L N 221.50 - 4878183 ComS DJ Rus GDR ID 182.88 - - - 83.84/67.85 265 25841542 L&G ROBO USD-A-Ac 14.00 +0.49% - - 47.86/43.97 7599 29226495 Va Mom Fac USD-Ac 32.95 - - - 77.05/62.00 7130 - - 60.65/52.21 4338 - - 198.70/161.58 6 - - 453.40/350.80 1129 1214263 Clariant N 17.79 +0.40% 1254978 Sonova Hldg N 229.90 -0.30% 4878600 ComS DJ SwT30 ID 117.77 - - - 63.43/55.08 263 24401719 L&G US Ener USD-A- 4.92 - - - 235.90/185.92 591 28778697 Va Vec Mor USD-A-Ac 33.82 +0.25% - - 404.40/322.50 183 - - 22.30/19.97 355 - - 271.00/213.90 6 - - 50.43/40.74 9728 2534325 COLTENE HLDG N 79.30 +4.07% 36428197 Spic Priv Eq 2L N 28.50 - 4561638 ComS DJIA ID 299.13 - - - 29.46/24.86 200 33134041 Lake SWMSCE AC 118.60 - - - 86.55/65.09 3 45828007 Van Corp Bd EUR-Acc 57.58 - - - 482.70/270.80 4788 - - 76.09/64.32 250 - - 50.81/47.19 341 - - 278.00/228.00 8600 36082699 Comet Hldg N 79.25 -4.58% 915331 Spice Priv N 21.60 +0.00% 4561438 ComS ES SD30 ID 41.39 - - - 62.70/50.23 33 42746011 LIF F EN Gl Dev DD 51.01 - - - 51.57/47.74 500 30358994 Van Corp Bond EUR 59.46 +0.32% - - 40.50/33.30 80 - - 27.69/22.56 30 - - 109.08/99.42 1921 714 24401750 Conzzeta -A- N 793.00 +0.51% 803838 SPS N 98.25 +0.67% 4878611 ComS ES50 D Lev ID 35.23 - - - 48.50/40.94 5177 42746016 LIF F EN US DD 55.59 - - - -/- 5745 30359005 Van Corpor Bd USD 54.52 +0.44% 11925 - - 84.18/63.67 80 - - 130.40/109.80 905 162471 CPH Chem&Pap H N-A- 81.80 -0.49% 1148406 St.Galler KB N 436.50 +0.11% 4878608 ComS ES50 D Sh ID 14.44 - - - 22.47/19.37 235 29640648 LIF JPM MfEu In AC 127.36 - - - 40.85/33.94 60 45827970 Van Corpor USD-Acc 54.11 - - - 22.00/12.93 386 - - -/- 250 1111570 Crealogix Hldg N 92.80 - 217818 Stadler Rail N 44.14 +0.32% 4561435 ComS ES50 ID 74.71 - - - 6.76/5.94 5910 31895419 LIF JPM MfWorIn AC 125.43 - - - 45.90/43.64 460 25116456 Van Dev World USD 61.27 - - - 340.00/273.85 700 - - 10.22/9.00 18761 45422569 CS Group 2L N 11.05 - 236106 Starrag Gr Hold N 49.00 - 13351130 ComS FAZ Index ID 27.10 - - - 212.05/187.56 41 42326715 LIF Rob AI U E AC 19.81 - - - 128.44/107.80 10696 30359019 Van EM Gover Bd USD 51.18 - - - 146.42/132.66 1 - - 11.11/10.60 8031 1213853 CS Group N 11.34 +1.48% 1228007 Straumann Hldg N 781.60 -0.71% 11058197 ComS FR DAX IDD 57.08 - - - 52.05/41.04 100 37627737 LIF UFlo RN UE D 94.08 - - - -/- 12665 45828041 Van EM Gover USD-Ac 52.55 - - - 106.88/82.73 15 - - 12.09/10.96 16000 3838891 Sulzer N 91.85 +0.38% 11058201 ComS FR ES 50 IDD 36.84 - - - 42.95/30.54 1 2698154 MU F-Lx M In UE Acc 16.80 - - - 12.53/11.07 1900 40070038 Van ETF 1-3 USD 50.21 - - - 118.54/85.36 1198 - - 17.82/15.52 8400 D 26729122 Sunrise Comm Gr N 72.75 -6.37% 21701664 ComS FTSE ChA50 ID 142.34 - - - 207.50/191.86 46 2914117 MUF Lyx MSCI EM Acc 10.78 - - - 71.02/60.34 129 45827952 Van ETF 1-3 USD-Acc 50.81 - - - 98.01/87.60 15 - - 290.00/230.05 1227 44539526 Swiss Life Hld 2L N 471.40 -0.53% 11058139 ComS FTSE100 ID 71.37 - - - 160.00/124.44 6336 26422706 MUF-EuSTX50DETF DHA 103.20 +3.26% - - 12.15/11.82 16087 38397825 Van Eu STOXX 50 EUR 25.57 - - - 126.66/115.68 20 - 0.09 15.23/13.96 2917 3048677 Daetwyler Hldg I 150.80 -0.92% - 1.99 189.80/122.60 10519 1485278 Swiss Life Hldg N 471.00 -0.32% 11058191 ComS HSCEI ID 14.55 +0.80% - - 157.80/135.68 35 2327606 MUF-JapTpxDRETFDist 132.38 - - 2.75 162.40/128.48 2360 45827734 Van Euro Gov EUR-Ac 29.58 - - 2.26 830.00/630.00 5 - - 102.34/91.81 60 - 2.66 68.94/53.76 7522 853104 Datacolor N 665.00 -0.75% - 3.86 76.10/46.68 135062 12688156 Swiss Re N 99.56 -0.14% 11058186 ComS HSI ID 37.74 - - - 68.31/60.01 250 2384728 MUF-LMSCIEuDETFDist 134.53 - - 2.91 12.52/10.53 4380 30358995 Van Euroz Gov EUR 29.75 +0.02% - 2.28 787.50/573.00 40701 - - 63.07/62.82 100 - - 12.92/10.69 7570 12667353 DKSH Hldg N 47.96 -0.42% - - 656.00/430.00 139 28649180 Swiss Re N 2L 99.50 -0.26% 4878178 ComS M East Eu ID 34.99 - - - 97.40/79.66 2600 11202645 MUF-LSMIDI UETF Acc 6.14 +1.35% - - -/- — 20974082 Van FTSE As ETF USD 23.00 -1.27% - 5.02 122.15/73.88 250219 - - 182.26/160.98 140 - - -/- — 1179595 Dormakaba Hldg N 656.50 -8.18% 874251 Swisscom N 482.60 -1.25% 4878087 ComS M Eu ID 59.07 - - - 34.19/31.00 10 20135967 MUF-MSCIUSA ETF Acc 281.29 - - - 82.57/74.75 1163 18575472 Van FTSE Em Ma USD 53.48 -0.04% - - 66.66/63.25 259 - - -/- — 2073900 DOTTIKON ES HLDG N 476.00 - 1067586 Swissquote Grp Hl N 41.40 +1.97% 4878596 ComS M Eu Md ID 102.66 - - - 82.23/64.32 1 45203317 MUL L ChE HUE UD 14.98 - - - -/- 6700 20973873 Van FTSE Eu ETF EUR 32.28 +0.95% - - 70.03/67.17 10 - - -/- — 2340545 Dufry N 79.62 +0.40% 4878599 ComS M Eu Sm ID 43.35 - - - 50.82/45.25 1 42662177 Mul L SP500 B AC 17.55 - - - -/- 500 25115468 Van FTSE Nrt Am USD 70.76 - - - 101.42/88.21 7374 - - -/- — T 25308000 ComS M It ID 104.08 - - - 118.30/97.45 20 45204971 MUL LMAA PEJUE UD 5.51 - - - 15.66/8.50 20 29226476 Van Glo Fac USD-Ac 33.16 - - - 92.76/80.04 51 - - 15.48/12.45 4370 1117825 Tamedia N 4878180 ComS M Jap ID 55.06 - - - 28.97/24.00 20 29963361 Mul Ly SP500 DHD 132.42 +0.17% - 2.76 120.00/100.42 155 36453832 Van JPM EM USD-A-Ac 61.18 - 1210019 Tecan Grp N - 2.16 108.98/87.72 300 - - 10.93/9.04 4375 E 1245391 TEMENOS N 108.60 +0.74% - 4.14 146.00/97.30 1168 4878174 ComS M N Amer ID 80.00 - - - 99.87/65.63 300 37749115 Mul LyC EMU DR MHCC 107.87 - 26419210 Van Jun Gd USD-A-Ac 32.36 -0.40% 632685 The Native I 237.00 -0.17% - 0.89 263.00/179.30 18986 - - 101.84/86.72 15 1225515 The Swatch Grp I 161.10 -2.36% - 0.47 184.55/106.90 217173 4878176 ComS M Pac ID 55.42 - - - 114.12/114.12 1 37749020 MulL JPXN400DR DHCC 88.30 - 45833488 VanTrea Bd USD-Acc 26.38 - 1225514 The Swatch Grp N - - 9.35/0.67 3000 - - 120.96/108.48 100 2473640 Edisun Power Euro N 130.00 +0.78% - 0.77 166.00/58.00 424 23135110 Thurgauer KB PS 0.98 - - 2.96 445.90/247.70 204085 4878177 ComS M Pac xJap ID 56.51 - - - 44.59/40.65 10 3488634 PE CH SE130/30-PdyC 166.60 - 30359006 VanTreasury Bd USD 25.07 - -15.77 17800.00/14300.00 2 21470635 Titlisbahnen N 270.20 +0.30% - 3.16 83.75/47.50 72240 - - 168.72/149.56 1 134749 Edmond de Roths P 15500.00 - - - 5.05/2.30 1000 1160768 Tornos Hldg N 50.60 +0.40% - 2.60 111.50/98.60 192 25308027 ComS M Sp ID 18.95 - - - 68.18/52.52 1405 35913864 Pictet Rob-HP CHF 145.40 - 41015314 VanEck Em USD-A-Acc 105.46 - - 4.93 7.97/5.25 78454 107.50 +0.00% - 2.91 415.00/312.00 149 - - 27.89/21.38 72 716295 EEII P 3.70 - - - 442.00/326.00 57 323.00 -1.52% - 3.93 10.90/5.68 2640 4878185 ComS MTaiw ID 26.34 - - - 139.18/125.72 184 30728525 QCFCHSSMC-A CAP CHF 129.80 - 40992308 VanEck Glb USD-A-Ac 52.44 - - 1.05 973.00/667.50 4917 - - -/- 129 2226822 EFG Intl N 6.09 +0.16% - 2.65 644.00/447.60 17012 7.12 +0.99% 4878186 ComS M USA ID 75.94 - - - 28.87/28.25 482 13403486 RaETFSGoO -H CHF he 1133.60 -0.02% 41125207 VanEck Mng USD-A-Ac 18.30 - - 2.42 32.80/27.90 151 - - -/- 200 531916 Elma Electronic N 418.00 - - - 14.70/10.00 300 4878086 ComS M Wld ID 58.35 -0.32% - - 93.90/93.90 2000 13403484 RaiETFSGoldO -A CHF 1424.80 -0.11% 38431859 VanEck US USD-A-Acc 21.32 - - - 0.31/0.13 108776 - - -/- 250 1282989 Emmi N 857.50 -0.69% 23721493 ComS MDAX ID 25.24 - - - 34.05/33.44 33466 13403490 RETFSGo -H CHF hed- 3637.00 -0.19% 38418875 VanEck Vec USD-A-Ac 19.98 - - - -/- 104 1644035 EMS-CHEM HLDG N 584.00 -0.34% 13137330 ComS MSCI Em ID 41.86 - - - -/- — 34479969 SFCommPropFd 105.00 +1.94% 18575459 Vang FTSE All USD 82.35 -0.30% - - -/- — 3965118 Energiedienst Hld N 31.00 +0.00% 4561643 ComS Nasdaq 100 ID 79.40 +0.14% - - 25.39/20.85 — 28328988 SIUE UTRBECBUE C 101.75 - 18575459 Vang FTSE All USD 82.35 -0.30% - - 1358.20/1086.00 220 3447695 ENR Russia Invt P 10.00 - 4561428 ComS Nikkei 225 ID 20.75 - - - 1355.00/1098.60 309 31966136 SIUE UTRBECBUE D 107.62 - 29226467 Vang Gl Min USD-Ac 34.84 - - - 1290.20/767.00 201 2121806 Evolva Hldg N 0.22+19.71% U 11058258 ComS NY A Gold ID 21.11 - - - 1264.60/783.50 35 20380007 SPD MSCI EMU EUR-Ac 53.21 - 41860972 Vanguard DAX EUR 24.53 - - - 718.50/627.60 20 3336167 U-blox Hldg N 10631084 ComS PSI 20 ID 6.01 - - - 725.10/633.20 300 12930745 SPDR ACWI USD Acc 128.88 - 3284753 Varta 58.00 - 40222755 UBS Group 2L N - - 13.25/10.85 41 F 24476758 UBS Group N 72.80 -0.82% - 2.20 186.70/65.95 23272 11058133 ComS S&P 500 ID 320.85 - - - 13.12/11.00 3000 21164781 SPDR Asia Div USD 44.38 - 20974572 Vn Hg Dv ETF USD 51.73 +0.06% 10.42 +0.58% - - -/- 150000 - - -/- 4200 932009 Feintool Int N 10.44 +1.36% - 6.70 16.11/9.86 146680 4878188 ComS S&P MC 400 ID 196.00 - - - -/- 10 12931765 SPDR Bloom U.S. USD 107.86 - 26106871 Wis EM Eqt Inc USD 14.35 - 31941693 Flughafen Zuerich N - - 155.70/120.96 11 354151 Forbo Hldg N 57.90 +0.00% - 3.45 118.00/52.90 6385 20158589 ComS S&P S40I ID 133.66 - - - 31.60/29.44 510 21165083 SPDR Gl Div USD 31.57 - 26106664 Wis EM SmCp Div USD 15.96 - 18390376 Forbo Hldg N 2L 177.40 -0.62% - 3.89 214.80/159.00 58708 - - 31.32/27.31 5746 4582551 Fundamenta Real N 1455.00 -0.55% - 1.44 1799.00/1318.00 2685 4878591 ComS S&P SC 600 ID 45.34 - - - 25.49/25.19 30 19440157 SPDR Gl Re Est USD 37.31 - 25883159 Wis Eur Eq Inc EUR 12.99 - 1578.00 - - - 1599.00/1420.00 1291 - - -/- 600 14.70 +1.03% - 3.40 -/- 78243 4561484 ComS S600 AP ID 82.18 - - - 9.89/9.89 6517 12931436 SPDR MSCI EM USD Ac 58.26 +2.39% 30130099 Wisd Eur Eqt CHF-Ac 16.68 - - - 25.01/22.81 450 V 4561494 ComS S600 Bank ID 30.91 - - - 21.03/19.26 5000 12931510 SPDR MSCI Em USD-Ac 50.20 - 25882921 Wisd Eur SmlCap EUR 16.58 - - - 193.02/193.02 262 41903248 VALARTIS GROUP 2L N 10.20 - - - 11.70/10.00 4000 4561479 ComS S600 BR ID 85.88 +0.61% - - 5.32/4.92 1 25638632 SPDR Reu Con Bd USD 35.13 - 30125341 Wisd Jap Eqt CHF-Ac 15.77 - - 0.95 12.00/9.60 57 - - 135.48/129.12 2300 36742768 Valartis Group N 10.50 +0.96% - 4.25 118.00/99.80 12762 4561499 ComS S600 Chem ID 192.35 - - - 30.98/26.97 100 40806374 SPDR Reu Con CHF-Ac 29.29 - 25883175 Wisd US Eqt Inc USD 19.01 - - 4.54 294.00/204.00 9948 - - 41.35/34.38 350 1478650 Valiant Holding N 103.60 +0.97% - 6.87 40.80/35.20 2000 4561502 ComS S600 CM ID 94.52 - - - 51.06/43.89 180 14752663 SPDR S&P 400 USD-Ac 53.99 - 25883167 Wisd US SmaCap USD 17.88 - - 3.43 132.00/81.05 86493 - - 49.90/41.03 80 G 208897 Valora Hldg N 275.50 +1.66% - 2.54 526.00/465.00 796 4561511 ComS S600 FB ID 158.30 - - - 58.55/45.98 7886 18118572 SPDR S&P 500 USD 287.80 +1.97% 30124014 WisTr Ger Eq CHF-Ac 16.92 - - 2.42 2490.00/1805.00 102 - - 102.06/96.80 50085 30528529 Varia US Proper N 36.40 -0.55% - 1.28 181.25/101.80 149169 4561507 ComS S600 FS ID 118.99 - - - 42.57/38.23 5000 13976042 SPDR S&P Emg USD 14.79 - 27146067 Xtr 500 CHF-3C-Acc 30.29 - - 1.01 925.00/725.00 10 - - 105.28/84.28 3245 36067446 Galenica N 54.10 +0.74% - 3.14 58.30/42.16 151135 31186490 VAT Group N 116.45 +0.74% - - 1.38/0.90 13417 4561515 ComS S600 HC ID 154.65 - - - 35.14/30.93 1088 14969376 SPDR S&P Eur EUR 24.81 +0.55% 2825575 Xtr DAX 1C 123.60 - - - -/- — - 4.08 73.20/49.60 102329 - - 157.30/148.28 8809 24222519 GAM Hldg 2L N -- - - 9.15/2.76 882659 2154566 VAUDOISE ASSURANC N 512.00 +0.00% - 1.70 324.50/239.00 2530 4561518 ComS S600 IGS ID 102.59 - - - -/- 8 14969767 SPDR S&P UK Div GBP 13.14 - 30841180 Xtr DAX In U 4CHC 14.29 +0.21% - - 463.00/359.40 12000 - - 151.04/142.96 97 10265962 GAM Hldg N 3.75 -0.53% - 2.45 467.10/353.20 127875 622761 Vetropack Hldg P 2065.00 +0.00% 4561519 ComS S600 Ins ID 64.06 - 2514 13976063 SPDR S&P US Div USD 53.78 -0.04% 4549696 Xtr ES50 1C 54.06 -0.22% - 3.06 1290.00/730.00 18852 35854105 Geberit 2L N 431.00 - - 2.32 2835.00/2224.00 22765 4561523 ComS S600 Media ID 60.54 - 14969108 SPDR UK All GBP-Acc 60.97 +2.25% 2825565 Xtr ES50 1D 39.00 -0.50% - 3.21 32.90/27.20 1751 3017040 Geberit N 440.40 -0.18% - 2.75 1500.00/1300.00 154 36474934 Vifor Pharma N 156.70 -1.29% 4561526 ComS S600 OG ID 78.36 - 41253706 SPDR UK All Sh GBP 5.87 - 3614093 Xtr FTSE Viet 1CC 31.38 +0.53% - 1.94 408.00/350.00 30 175230 Georg Fischer N 817.00 +1.49% - - 412.00/338.00 13 260965 Villars Hldg N 795.00 - 4561567 ComS S600 PHG ID 175.27 - 19440501 SPDR US LV USD-Ac 56.35 - 3067384 Xtr GS D100 SW 1DD 30.34 +0.10% - 1.78 1128.00/770.00 1867 1064593 Givaudan N 2591.00 +0.08% 324535 Von Roll Hldg I 0.93 +0.65% 4561571 ComS S600 RE ID 30.68 - 22178032 SPDR Wrld Sm USD-Ac 69.08 +1.68% 10804968 Xtr LevDAX DS 1CC 108.84 +0.61% 18939665 Glarner KB N 31.20 -1.27% 1233554 Vontobel Holding N 51.50 -0.48% 4561576 ComS S600 Ret ID 64.41 - 25311814 SSgA 0-5 EM USD 29.44 - 11115468 Xtr MSCI CAN 1CC 51.71 - 134020 Graubuendner KB PS 1455.00 -0.34% 2820083 VZ Holding N 288.50 -0.35% 4561599 ComS S600Tech ID 74.83 - 23910183 SSgA 2000 SM USD-Ac 40.42 - 11421659 Xtr MSCI CHINA 1CC 16.20 -1.21% 1294946 Groupe Minoteries N 360.00 - 4561604 ComS S600Tele ID 63.54 - 12931570 SSGA Blo Ba Agg EUR 70.44 - 20028776 Xtr MSCI EMU 1DD 42.15 - 217577 Grp Baumgartner H N 412.00 - W 4561607 ComS S600TL ID 45.51 - 12930746 SSGA Blo Ba Cor EUR 65.48 - 28626998 Xtr MSCI EMU 3CHC 14.50 - 801223 Gurit Hldg I 1124.00 +2.55% 30595120 Walliser KB N 4561610 ComS S600 Util ID 97.43 - 13975758 SSGA Blo Bar Eu EUR 62.38 +0.37% 33687007 Xtr MSCI Jap 7CHC 13.29 - 261948 Warteck Invest N 31402927 WISeKey Int N -B- 116.00 -1.28% - 2.89 128.00/103.50 992 12603144 ComS SDAX ID 102.46 -7.19% 13975741 SSGA Bloom 1-3 EUR 57.41 - 11115473 Xtr MSCI Mex 1CC 3.84 - 2020.00 +0.00% - 3.34 2040.00/1750.00 56 H - - 3.96/2.12 20589 4561475 ComS SE600 ID 83.48 - 22778776 SSgA Eur Low EUR-Ac 42.75 - 35987944 Xtr MSCI USD-1C-Acc 45.01 -0.17% 2.30 -1.92% 12603142 ComS ShortDAX ID 24.81 - 26898391 SSgA Eur Val EUR-Ac 33.37 - 11138249 Xtr S&P 500 SW 1CC 52.63 +0.34% 25771709 HBM Healthcare 2L N 140.80 - - - -/- 700 12603146 ComS SPI ID 104.50 -0.21% 39419197 SSGA Glb Agg CHF-Ac 31.76 +0.22% 3614442 Xtr S&P Gl InfS 1CC 45.78 - - - 198.40/140.00 2590 1262725 HBM Healthcare N 191.00 -0.52% - 3.76 130.70/112.10 72281 29274989 ComS USTBFDSTR ID 66.44 - 25863421 SSgA Mor Glb USD 33.51 - 3067452 Xtr ShortDAX DS 1CC 23.48 +0.56% - 1.66 138.50/107.50 1583 46664220 Helvetia Hldg N 127.70 +0.87% - - 22.20/17.00 X 29274988 ComS USTBFSTR ID 83.35 - 24767054 SSgA MSCI Di EUR-Ac 127.80 - 3613620 Xtr SLI 1DD 153.84 - - - 200.00/51.90 20 23951877 HIAG Immo N 130.50 +1.95% - 2.30 85.90/61.20 12503 45466404 XRP/AMUN open 40652119 ComStag Vrst Df -I- 115.66 - 24767119 SSgA MSCI En EUR-Ac 141.78 - 21743691 Xtr Switzerland 1CC 113.78 -0.92% - 2.46 4660.00/4240.00 54354 358325 Highlight Ev&En I 20.60 +3.00% 17.50 +4.61% -- -/- 1000 40652151 ComStag Vrst Of -I- 115.08 - 24767099 SSgA MSCI St EUR-Ac 218.95 - 2825604 Xtr Switzerland 1DD 105.32 -0.57% 10 2466652 HOCHDORF Hldg N 53.70 -4.62% 40027001 ComStag1STEU600 -I- 41.10 - 12931449 SSGA SPDR Bd EUR 73.63 - 25004349 Xtr UCITS USD-1D- 56.61 - 3038073 Huber + Suhner N 65.30 +0.15% Y 30296891 ComStage 1 MDAX I 149.18 - 25988044 SSGA SPDR Bl Bd EUR 34.43 - 10941571 Xtr2 EC Bd 1CC 176.02 - 134160 Hyp Bk Lenzburg N 4480.00 -0.44% 1939699 Ypsomed Hldg N 34442887 ComStage 1 SDAX-I 55.01 - 12931546 SSGA SPDR Bl Bd USD 69.17 -0.03% 11772500 Xtr2 EEC Bd 1DD 173.64 - 122.00 -1.93% - 0.45 148.80/111.60 5298 34442973 ComStageTecDAX-I 23.74 - 22014874 SSGA SPDR Co Bd EUR 33.09 - 19204552 Xtr2 GI-LBd 4DHD 114.30 +0.42% 32395796 ComStage Verstr I 134.68 - 24770548 SSgA SPDR Eu EUR-Ac 218.35 - 23971272 Xtr2 Gl Ag BS 4CHC 18.08 -0.04% I 30297107 ComStage1EUST50 I 37.07 - 24770428 SSgA SPDR Eu EUR-Ac 61.45 - 13528821 Xtr2 Gl GVBd 4CHC 185.08 -0.16% Z 1722961 CS 3 130/30SwEq -B- 29.89 - 24767127 SSgA SPDR Fi EUR-Ac 53.04 +0.42% 41579345 Xtra MSCI EUR-1C-Ac 20.94 - 36346343 Idorsia N 24.42 +0.83% - - 25.02/15.20 373673 27653461 Zehnder Grp -A- N 21575152 Dom Sw Prpty Fd 124.00 +0.81% 24767202 SSgA SPDR He EUR-Ac 157.88 - 22128165 Xtra Nord EUR-1D- 36.53 - - 1.61 70.25/25.32 151569 31230968 Zueblin Imm Hldg N 2386855 Implenia N 31.00 -1.90% - 2.78 642.50/403.80 3627 14805212 Zug Estates N -B- 36.70 -1.87% - 2.18 46.00/29.15 12547 36815354 EnPaSwToPiFd -A- 104.80 - 22014854 SSGA SPDR Hi Bd USD 44.75 - 41416145 Xtrac USA CHF-3C-Ac 73.88 -0.26% - 1.24 2540.00/1340.00 1558 130890 Zuger KB I 26.60 +0.00% - 3.76 28.50/21.20 1495 1102994 INFICON HLDG N 612.00 -0.33% - 4.23 521.00/462.00 817 4261528 Zur Rose Group N 1900.00 +0.26% - 1.47 1910.00/1630.00 80 36095063 Fide US Qlty USD-Ac 6.47 - 24767393 SSgA SPDR In EUR-Ac 187.92 - 13910159 ZKB Gold ETF-AA CHF 450.65 +0.08% - 3.31 71.80/56.60 850 1107539 Zurich Insur Gr N 6120.00 +0.33% - 3.59 6340.00/5620.00 28 637289 Interroll Hldg N 1770.00 -0.78% - 1.63 187.50/143.50 103 266173 Zwahlen et Mayr P 92.10 -5.05% - - 140.80/79.80 20157 25670773 Fir Eur Al EUR-A-Ac 34.58 - 24767874 SSgA SPDR Ma EUR-Ac 197.74 - 13910160 ZKB GoldETF-AAH CHF 395.25 -0.37% 350.30 -0.45% - 5.42 354.70/282.40 406053 27377479 Intershop Hldg N 520.00 +0.39% 250.00 - - - 294.00/242.00 2 37421686 Fr U.S. Eqty USD-Ac 31.54 - 24770423 SSgA SPDR Sm EUR-Ac 238.65 - 18313597 ZKB SilverETF-AACHF 50.04 +0.33% 32509429 Investis Hldg N 71.00 +2.31% 37421729 Fra Eme Mkts USD-Ac 22.78 - 24767694 SSgA SPDRTe EUR-Ac 79.31 - 18313606 ZKBPallETF -AA CHF- 441.65 +1.51% 18762425 IVF HARTMANN Hldg N 153.00 +2.00% 37421816 Fra Glb Eqty USD-Ac 27.18 - 22014885 SSGA SPDRTr Bd USD 49.38 - 18313605 ZKBPlatETF -AA CHF- 256.60 +1.04% 32021978 FT Swi Alp CHF-A-Ac 23.22 - 22014865 SSGA SPDR US Bd USD 49.69 - 18313602 ZKBSilverETF-AAHCHF 39.19 -0.85% J 4478123 GAM PhGld-A dis he- 1331.20 -0.27% 12931806 SSGA SPDR US USD 109.10 - 10248496 Julius Baer Grp N 38.80 +1.23% - 3.87 54.46/33.57 650221 ACTIONS SUISSES (VIRT-X) 4482173 GAM PhGd-AX dis he- 1334.00 +0.01% 42476622 SSGA SPDR USD-Acc 31.54 - FONDS IMMOBILIERS 1787578 Jungfraubahn Hldg N 148.80 +0.40% - 1.88 151.00/123.50 2134 1222171 ABB N 18.34 -0.16% - 4.36 23.54/17.25 4249825 10640723 GAM PhPal-A dis he- 1159.70 - 24770468 SSgA SPDR Ut EUR-Ac 128.14 - 2672561 BONHOTE IMMOB 140.00 +0.72% - 2.25 145.90/119.01 1615 - 4.81 60.34/42.43 873418 - 3.98 219.00/178.60 2245 1213860 Adecco Group N 52.02 -0.04% - - -/- 2182212 10640732 GAM PhPa-AX Dis he- 1171.07 - 26898560 SSgA USA Val USD-Ac 37.70 - 276935 CS Re Est Fd Inters 210.90 +0.19% - 2.62 212.10/176.70 3406 - - 78.26/18.03 950060 - 2.50 148.00/123.80 17249 43249246 Alcon N 59.12 -1.20% - 2.60 89.58/60.44 1452255 10640628 GAM PhPla-A dis he- 667.55 - 3291059 Stream Invest 167.34 - 1291370 CS Re Est Fd Siat 205.80 +0.24% - 1.91 213.00/171.30 4455 - 3.09 27.08/16.86 1335654 - 2.97 229.80/188.00 1697 K 24924656 Ams I 40.55 -0.81% - 2.31 15.44/10.36 8544522 10640717 GAM PhPl-AX dis he- 678.90 +0.89% 580573 Tweedy B IV CHF CC 43.99 - 3106932 CS RE LivPlus 140.20 +0.57% - 2.80 485.00/399.50 950 - 2.45 467.10/353.20 127875 - 1.72 127.00/99.30 3949 21048333 CieFinRichemont N 76.96 -0.29% - 2.32 2835.00/2224.00 22765 10640589 GAM PhSlv-A dis he- 12.92 +0.28% 36621184 UBS Bbg Co CHF-A-Ac 9.02 -0.62% 1458671 FIR Fds Imm Romand 206.70 +0.58% - 2.63 142.40/121.50 1263 - 3.87 54.46/33.57 650221 - 1.94 276.00/236.00 1316 10083728 Kardex N 134.60 +0.60% - 2.97 180.00/107.80 17606 1214263 Clariant N 17.79 +0.40% - 4.30 162.30/121.65 249505 10640619 GAM PhSl-AX dis he- 13.01 - 32132316 UBS CMCI CHF-A-Ac 110.62 - 277010 Immo Helvetic 218.70 +0.32% - 2.37 147.50/120.50 5257 923646 KB Basel PS 71.00 +0.28% - 4.37 82.00/68.00 4410 - - 54.00/39.11 2026207 - 2.49 194.80/151.10 771 42046226 Klingelnberg N 31.00 -3.13% - 3.23 54.00/31.00 2746 1213853 CS Group N 11.34 +1.48% - 1.86 48.80/28.85 815693 2956102 HelPlGlbEqtFd-CHF-R 1630.20 - 37504775 UBS E JPMUEDB15 AHC 10.97 - 977876 Immofonds 482.25 +1.21% - 2.40 77.00/62.85 7360 1070215 Komax Hldg N 185.40 +1.64% - 3.78 330.00/161.10 20164 - 0.78 357.50/245.10 287816 - 2.28 113.00/90.00 2837 41860974 KTM Industr I 54.50 +1.11% - - 82.00/50.50 3922 3017040 Geberit N 440.40 -0.18% - 2.26 109.66/77.74 3651814 41217478 IGEA Pharma Rg 1.50 -3.85% 42819041 UBS E SDBB AHC 10.57 -0.34% 278226 LA FONCIERE 124.70 +1.71% - 2.60 130.60/103.10 20956 1226836 Kudelski P 6.00 +0.00% - 1.67 9.47/5.17 28148 - 2.87 94.40/69.22 3545317 - 3.50 78.70/64.70 4602 2523886 Kuehne+Nagel Int N 139.55 +0.11% - 4.30 162.30/121.65 249505 1064593 Givaudan N 2591.00 +0.08% - 2.75 802.20/581.50 52425 37364244 Inv EQQQ 100 CHF-Ac 148.92 -0.47% 30549809 UBS ETF BBUSEMS AD 11.72 - 3941501 Realstone Sw Pr 138.70 +0.29% 32581411 Kuros Bioscienc N 1.60 +0.31% - - 7.95/1.48 3754 - 3.20 283.30/229.20 1060447 22/08/2019 10248496 Julius Baer Grp N 38.80 +1.23% - 1.84 246.40/188.50 213164 30720020 Inv Hi Div Vol EUR 27.58 - 30553612 UBS ETF BBUSEMS AHC 12.42 +0.45% 278545 SOLVALOR 61 268.50 +0.66% - 3.26 2697.00/2151.00 13093 2523886 Kuehne+Nagel Int N 139.55 +0.11% - 1.47 170.00/112.70 514780 35824780 Inv S&P 500 QVM USD 30.38 - 24023151 UBS ETF BBUSLC AHC 17.82 - 3743094 SWCCHRE IF -FA CHF- 139.30 -0.85% - 1.26 236.00/144.55 127778 1221405 LafargeHolcim N 46.78 +0.02% - 3.50 498.50/349.00 158398 37364273 Inv S&P Hig CHF-Acc 24.41 - 13042405 UBS ETF M Pa SR AD 65.55 - 2616884 Swissinvest RE Inv 179.00 +0.79% - 5.62 102.95/85.88 776066 2575132 Logitech Intl N 39.50 +0.18% - 4.56 499.40/427.00 148767 3595387 Inve Mid-Sm EUR 15.62 - 1272983 UBS ETF MSCI USA AD 275.80 - 1442082 UBS Swiss Res Anfos 74.90 +0.27% - 0.47 184.55/106.90 217173 1384101 Lonza Grp N 351.10 -1.38% - 2.96 445.90/247.70 204085 3567444 Inve RAFI Europ EUR 9.52 - 20557004 UBS ETF SBIF1-5 AD 12.10 -0.12% 1442085 UBS Leman Foncipars 109.80 +1.67% - 6.70 16.11/9.86 14668062 L 3886335 Nestle N 108.30 -0.50% - 1.28 181.25/101.80 149169 37364279 Inve US Hig CHF-Acc 24.05 - 20557019 UBS ETF SF510 AD 14.95 -0.66% 1442087 UBS Swiss Mix Sima 125.10 +1.05% - 5.42 354.70/282.40 406053 1221405 LafargeHolcim N 40538209 Inves Mkts CHF-Acc 20.98 - 3291273 UBS ETF SLI CHF A D 155.78 -0.14% 1442088 UBS Swiss Swissreal 75.65 +1.41% 3381329 Lalique Group N 37115349 LandisGyr Gr N 46.78 +0.02% - - 54.00/39.11 202620 1200526 Novartis N 87.76 -0.90% 10127472 IS EUR Go 10-15 EUR 213.73 - 13187243 UBS ETFSPI-CHFA-dis 67.33 -0.47% 11030311 LECLANCHE N 39.80 +0.51% - 1.25 54.78/36.00 1 2242762 Lem Hldg N 82.25 -0.60% - 3.83 85.85/52.05 50783 2460882 Part Grp Hldg N 800.60 +0.08% 39872013 ISh Co Glb CHF-Ac 5.30 -0.09% 38583035 UBS Gl Gen CHF-A- 11.83 - 19089118 Leonteq N 1.63 -0.31% - - 2.22/1.45 20093 2575132 Logitech Intl N 1254.00 +0.32% - 3.35 1480.00/920.00 131 1203204 Roche Hldg G 271.90 -0.69% 10608422 ISh EUR Co ex-F EUR 132.64 - 38548119 UBS Gl Gen CHF-A-Ac 12.43 +0.00% 1384101 Lonza Grp N 31.30 +1.76% - - 54.15/28.82 31552 1169360 Luzerner KB N 39.50 +0.18% - 1.86 48.80/28.85 815693 2463819 Schindler Hldg PS I 216.90 +0.14% 20023133 ISh MSCI EM USD-Acc 28.43 - 38942947 UBS Gl Gen USD-A-Ac 14.15 - 351.10 -1.38% - 0.78 357.50/245.10 287816 420.50 +0.48% - 2.97 518.00/411.50 2057 249745 SGS N 2390.00 -0.29% 25019150 ISh MSCI Fra EUR-Ac 39.14 - 47339530 UBS Glb Gen USD-A- 12.05 - 41879292 Sika N 139.20 -0.04% 20023257 ISh MSCI Min EUR-Ac 49.04 - 11620778 UBS HFRX CHF-A-Acc 76.86 +0.22% 1254978 Sonova Hldg N 229.90 -0.30% 20023018 ISh MSCI Wo Mi USD 49.20 -0.56% 48455495 UBS MSCI USD-A- 10.57 - 1485278 Swiss Life Hldg N 471.00 -0.32% 20023273 ISh S&P 500 USD-Ac 57.06 - 48455594 UBS MSCI USD-A- 11.80 - 12688156 Swiss Re N 99.56 -0.14% 22593013 ISh USD Ultr Bd USD 98.94 - 46526393 UBS S&P 500 USD-A- 18.41 - Source de données www.six-financial-information.com 874251 Swisscom N 482.60 -1.25% 23090061 IShares EURO EUR-Ac 40.71 - 46526396 UBS S&P CHF-A-Acc 16.00 - 1245391 TEMENOS N 161.10 -2.36% 1210415 ISharesSLI (DE) 101.66 +0.49% 47316252 UBS S&P USD-A-Acc 18.49 - M 1225515 The Swatch Grp I 270.20 +0.30% 13936193 IShs Agribus USD-Ac 32.60 - 18168423 UBS So Gl Go USD-A- 14.87 -0.65% 3954285 MCH Group N 24476758 UBS Group N 10.44 +1.36% 1582841 IShs Bd Lar Cap EUR 154.80 +0.10% 37839946 UBS USA Fc CHF-A-Ac 14.85 -0.07% 46852522 Medacta Group N 23.20 -0.85% - - 39.70/15.20 1520 36474934 Vifor Pharma N 156.70 -1.29% 48966418 IShs Co Cor CHF -Ac 5.04 - 30033438 UBSETF ACWhCHFUK AD 113.32 -0.02% 82.00 -2.50% - - -/- 1385 1107539 Zurich Insur Gr N 350.30 -0.45% 10012767 IShs Co EUR Cor EUR 147.66 -0.07% 38547068 UBSETF ACWI ESG hCa 10.53 -0.06%

PAGE 22 vendredi 23 août 2019 ACTIONS EUROPE-MONDE No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. DJ EURO STOXX 50 ZURICH 11958148 Intl. Cons. Air Rg 4.20 +0.28% -- 7.18/4.12 3161946 1225249 GBL 82.84 +0.51% - 3.71 91.42/72.88 167049 2319653 Chipotle Mexican Rg 819.15 -1.01% *92.56 - 830.44/383.52 64026 202895 Keycorp Rg 16.57 +1.16% *9.92 4.19 21.56/13.66 1132328 1743249 ITV Rg 1.15 +3.43% - 7.00 1.68/1.03 8243673 2130343 Galapagos 149.95 -2.19% -- 171.20/74.48 241921 4432874 Chubb N 155.22 +0.17% - 1.91 160.22/119.60 299188 23298941 Keysight Technol Rg 100.35 +12.58% *70.17 - 101.54/53.24 2477578 34149140 AB InBev 86.15 -0.57% - 2.09 92.71/56.32 1255217 34474867 JD Sports Fsn Rg 6.19 +0.85% - 0.28 6.53/3.19 591789 33292346 ING Group Rg - 7.93 918426 Church & Dwight Rg 79.32 +0.55% *33.05 1.13 945034 Kimberly-Clark Rg 141.78 -0.09% *27.37 2.88 143.16/100.34 309482 11730015 Adidas N 262.55 -1.22% - 1.28 296.75/178.15 — 30558091 Johnson Matthey Rg 28.48 +0.11% - 3.00 36.92/25.74 302950 444581 KBC Gr 8.58 +2.02% - 6.68 12.14/8.20 16384831 45558121 Cigna Rg 155.78 -4.04% *14.44 0.03 80.98/54.51 187392 945039 Kimco Rlty REIT Rg 18.60 +0.38% *23.25 6.02 19.42/14.30 782776 502455 Air Liquide 124.20 -0.60% - 2.13 127.20/101.85 590900 24039547 JUST EAT Rg 7.75 -1.70% -- 8.33/5.19 826898 24678765 Ontex Group 52.40 -0.53% - 2.91 68.70/48.65 729003 1491768 Cimarex Energy Rg 40.21 -1.08% *6.46 1.89 226.58/141.98 451783 12411428 Kinder Morgan Rg-P 20.20 -0.93% *20.40 4.46 21.49/14.63 3108031 1095306 Airbus Br Rg 124.42 -2.80% - 1.33 133.86/77.50 1018327 1626624 Kingfisher Rg 1.94 +3.20% - 5.59 2.83/1.86 9992565 1799561 Proximus 14.09 +0.71% - 5.75 25.32/12.15 113779 918450 Cincinnati Finan Rg 111.03 +0.50% *14.92 1.99 101.11/37.89 248125 945590 KLA Rg 143.57 +1.18% *19.17 2.09 144.50/80.66 534119 322646 Allianz N 200.95 -0.59% - 4.48 219.05/170.46 — 38223229 Land Sec REIT Rg 7.57 +0.92% - 6.06 9.40/7.32 1968797 836222 Sofina 26.08 +0.00% - 1.64 27.56/19.63 561987 918495 Cintas Rg 264.52 -1.17% *33.19 0.77 111.32/71.02 235008 945739 Kohl’s Rg 47.33 +0.57% *9.92 5.54 83.10/43.33 907249 11249889 Amadeus IT Grp Br-A 67.24 -1.90% - 1.75 457145 Legal & General Rg 2.21 -0.89% - 7.64 2.92/2.19 15987736 446673 Solvay 170.20 -0.35% - 4.16 185.00/161.20 12410 918546 Cisco Systems Rg 48.18 -1.21% *18.46 2.82 270.36/155.98 146689 945916 Kroger Rg 23.67 +1.41% *10.12 2.45 32.73/20.70 1399465 19531091 ASML Hldg Rg 193.68 -1.18% - 1.08 82.20/58.06 623265 23800 Lloyds Banking G Rg 0.50 -0.16% - 6.56 0.67/0.48 124824496 2289974 Telenet Group Hol 90.20 +0.22% -- 118.90/82.26 236133 12915350 Citigroup Rg 63.91 +1.04% *8.88 2.91 47478364 L3Harris Tech Rg 213.31 -0.41% *27.04 0.35 215.18/123.32 278682 486352 AXA 21.58 +0.00% - 6.21 211.50/130.12 721570 2477098 LSE Group Rg 68.38 -0.90% - 0.93 72.72/38.42 487777 986410 UCB 44.62 -0.98% - 1.79 51.35/36.20 121633 24463356 Citizens Finl Gr Rg 32.77 +0.52% *8.79 3.88 58.25/40.25 7316579 21033064 L Brands Rg 19.33 -4.92% *8.48 7.76 37.97/17.61 3737831 817651 Banco Santander Rg - 5.53 1365056 Marks & Spencer Rg 1.92 +2.51% - 7.09 3.01/1.80 6865799 37839888 Umicore 67.70 -1.68% - 2.76 81.48/67.20 316543 168510 Citrix Systems Rg 92.99 +0.30% *25.13 1.51 75.24/48.43 4244265 1078935 Laboratory Corp Rg 167.94 -0.38% *19.85 - 178.37/119.38 117307 11450563 BASF N 3.53 +1.23% - 5.42 23.99/18.40 5144569 30937860 Melrose Industri Rg 1.69 +0.72% - 2.73 2.38/1.46 8662413 821761 WDP 27.15 +0.22% - 3.25 50.78/25.11 816229 919254 Clorox Co. Rg 159.15 +0.68% *25.18 2.48 41.76/27.63 752513 946190 Lam Research Cor Rg 210.46 +1.19% *15.36 2.09 218.49/122.64 415675 10367293 Bayer N 59.06 +0.12% - 4.13 4.68/3.42 35888250 47227429 Micro Focus Intl Rg 15.89 -0.49% - 6.31 25.12/14.12 863132 24766616 Argenx Br 160.00 -2.20% -- 166.40/103.14 38677 3262089 CME Group Rg-A 213.24 -0.12% *41.73 1.38 114.55/90.29 539351 34272357 Lamb Wst Hldg-WI Rg 69.51 +1.56% *21.86 1.14 83.84/58.83 247499 931474 BBVA Rg 67.72 +0.73% - 6.01 2686457 Mondi Rg 15.98 +1.64% - 4.52 22.12/15.03 1304390 121.20 -3.43% 135.70/54.30 83823 919297 CMS Energy Corp Rg 62.14 +0.13% *30.31 2.42 167.69/141.63 216021 946932 Leggett & Platt Rg 39.08 +0.59% *18.18 3.99 46.57/33.48 179073 324410 BMW I 4.33 +2.22% - 5.77 81.77/55.64 — 396765 Morrison Supermk Rg 1.82 +0.00% - 3.63 2.71/1.77 6817545 RTX 919390 Coca-Cola Co Rg 54.49 +0.72% *31.87 2.92 217.65/161.05 350950 22313709 Leidos Holdg Rg 85.56 +0.02% *19.31 1.52 85.86/50.35 275873 123397 BNP Paribas A 60.61 +0.03% - 7.38 84.38/52.02 — 36496918 Natl Grid Rg 8.48 -1.02% - 5.58 8.92/7.45 3886709 MOSCOU 922121 Cognizant Tech So-A 61.20 -1.19% *16.95 1.31 62.28/47.63 479512 947030 Lennar Rg-A 52.00 +0.85% *8.74 0.31 54.49/37.29 407951 558474 CRH PLC Rg 40.94 +0.83% - 2.34 1501134 Next Rg 57.40 -0.35% - 2.87 62.18/39.70 247781 919477 Colgate-Palmoliv Rg 73.04 +0.59% *27.77 2.33 54.82/44.25 2142613 947624 Lincoln Natl Rg 54.26 +0.52% *7.67 2.73 71.25/48.07 336280 945657 Daimler N 26.03 +0.39% - 7.73 5.79/4.19 15127162 18336684 NMC Health PLC Rg 22.96 +18.60% - 0.79 40.98/17.74 1840867 10857963 ALROSA Rg 71.10 -0.01% -- -/- 10435530 1508590 Comcast-A 43.77 -0.77% *16.71 1.87 78.59/56.75 1266103 37962490 Linde Rg 187.13 -0.85% - 1.84 487663 Danone 42.02 +0.15% - 2.43 86.74/58.04 — 11525409 Ocado Group Rg 12.05 -3.09% -- 14.41/7.31 1104300 919905 Comerica Inc Rg 61.56 +0.05% *7.89 4.24 76.40/57.41 545853 1693853 LKQ Rg 25.93 -0.27% *19.35 - -/- 518101 1124244 Deutsche Post N 79.68 -1.14% - 3.96 55.34/38.14 4737444 27913021 Flutter Entmt Rg 67.76 +0.92% - 2.96 74.40/53.90 130863 112009 GAZPROM Rg 232.06 +0.36% - - 256.40/141.50 26486570 920226 ConAgra Foods Rg 28.80 +1.41% *18.82 2.95 45.29/32.61 3222076 351011 Lockheed Martin Rg 385.88 +0.75% *18.81 2.28 34.72/22.74 707900 1026592 Deutsche Telekom N 29.05 -0.14% - 4.72 27.68/19.61 1451360 400018 Pearson Rg 8.20 -0.97% - 2.32 10.30/7.64 1505034 3200010 Concho Res Rg 73.05 +0.40% *26.37 0.34 99.61/59.00 322616 948190 Loews Rg 48.62 -0.45% *19.68 0.51 386.57/241.20 198093 1250633 Enel N 14.83 -0.36% - 4.46 60.00/40.31 — 400449 Persimmon Plc Rg 19.00 -0.41% - 12.68 25.05/18.02 1526395 273916 LUKOIL Rg 5275.00 -0.06% - - 5996.00/4421.00 601288 1330331 ConocoPhillips Rg 52.26 -0.70% *8.44 2.33 38.42/20.22 679737 948564 Lowe’s Com Rg 108.16 +0.15% *36.54 1.90 56.20/42.07 243645 2200367 ENGIE 6.28 -0.54% - 8.33 81.16/59.72 1169167 44702748 Phoenix Grp Rg 6.40 -0.61% - 7.32 833034 Consolidated Edi Rg 88.24 -0.05% *20.96 3.33 160.81/63.95 341303 11265257 Lyondellbasell I Rg 72.14 -1.35% *7.52 5.61 118.22/84.76 1609682 1252314 Eni N 13.45 -0.77% - 6.31 32.18/23.36 — 401267 Prudential Rg 13.85 -3.28% - 3.60 -/- 1619770 2541878 Magnit Rg 3535.00 -1.01% -- -/- 151278 1132109 Constellation Brd-A 201.66 -0.59% *16.13 1.48 80.23/50.59 1576719 913685 M&T Bank Rg 148.31 +0.63% *10.63 2.70 116.54/71.83 899205 497537 EssilorLuxott 13.31 -0.28% - 1.56 15.88/13.35 — 3406783 Reckitt Benck Gr Rg 61.19 -1.31% - 2.82 18.20/13.25 4806362 414592 Cooper Companies Rg 329.82 -0.84% *38.40 0.02 90.48/73.30 435522 147399 Macerich REIT Rg 28.86 +4.30% *37.48 10.40 180.77/133.78 130066 332902 Fresenius I 130.50 -0.57% - 1.82 3632181 RELX Rg 19.21 -1.36% - 2.24 71.74/55.59 1066016 1252494 MMC NORILSK NIC Rg 15460.00 +2.25% - - 15500.00/10555.00 238959 190310 Copart Rg 76.24 -0.82% *33.59 228.90/150.37 291990 3126602 Macy’s Rg 15.56 +1.17% *4.73 9.70 59.19/27.67 723369 2969533 Iberdrola 43.99 +0.21% -- 6.62/4.22 23705813 2140321 Rentokil Initial Rg 4.47 +0.40% - 1.02 19.95/14.67 3026403 921667 Corning Inc Rg 28.18 +1.04% *16.98 - 344.19/228.91 89522 1305942 Marathon Oil Rg 12.26 -1.29% *10.48 1.63 38.35/15.36 2306737 24956043 Inditex 9.31 -0.26% - 2.42 14.39/11.31 3990743 42985140 Rightmove Rg 5.28 -0.71% - 1.29 1099931 Mobile Telesyste Rg 256.85 +0.23% -- -/- 1963870 47836959 Corteva Rg 30.29 -0.95% *-4.90 2.77 79.73/44.64 307917 13105779 Marathon Petro Rg 46.89 -0.72% *10.19 4.37 24.20/11.57 2203396 33292346 ING Group Rg 27.22 +0.29% - 7.93 16.67/12.92 9844051 402589 Rio Tinto Rg 39.46 -1.54% - 7.78 4.61/2.80 4256511 903618 Costco Whsl Rg 279.92 +1.54% *34.39 0.43 36.56/26.99 1268293 1793292 Marketaxess Hold Rg 392.54 +0.85% *80.11 0.50 88.44/43.96 1056709 575913 Intesa Sanpaolo N 8.58 +2.02% - 10.15 132.30/95.50 545608 12759720 Rolls-Royce Hldg Rg 7.61 -2.56% - 1.53 5.88/4.15 1932981 360101 NLMK Rg 140.76 -0.34% -- -/- 4480690 1645885 Coty Rg-A 0.87 871572 Marriott Intl Rg-A 128.19 -0.12% *30.89 1.39 394.52/172.09 103810 21591 Kering 1.94 +1.00% - 2.44 69.90/38.28 — 18486842 Royal Bk Scotl G Rg 1.84 +0.28% - 3.00 50.39/34.60 2563362 25810052 Crown Castl REIT Rg 8.92 +0.79% *-5.72 5.61 -/- 876812 949811 Marsh & McLennan Rg 98.17 +0.38% *33.85 1.73 144.24/100.67 427277 33273088 Kon Ah Del Br Rg 430.80 -1.88% - 4.80 1987674 Royal Dutch Shell-A 22.88 -0.70% - 6.34 10.24/7.23 3632898 1999297 NOVATEK Rg 1280.80 +0.36% -- -/- 712510 923022 CSX Rg 146.11 +0.65% *84.95 3.08 284.27/189.64 736291 164621 Martin Marietta Rg 255.11 +0.73% *31.73 0.78 103.36/74.30 331552 502805 L’Oreal 20.83 -0.26% - 1.61 9.40/5.68 9522787 1987676 Royal Dutch Shell-B 22.79 -1.34% - 6.42 2.74/1.77 11695590 923227 Cummins Rg 66.14 +1.22% *15.94 1.42 950004 Masco Rg 40.56 -0.88% *16.69 1.18 257.33/150.77 108104 507170 LVMH 239.00 -0.87% - 1.66 28.86/21.85 2287377 23845263 RSA Insur Grp Rg 5.34 -0.26% - 3.97 26.87/22.10 5762433 2613889 Rosneft Rg 406.00 -1.07% - - 522.80/390.75 3206680 548525 CVS Health Rg 146.68 -0.73% *8.97 3.23 14.14/5.91 718471 2282206 Mastercard Rg-A 280.77 -0.44% *43.26 0.44 42.58/27.03 863473 341960 Muenchener Rueckv N 361.10 -2.17% - 4.22 12.14/8.20 16384831 21381483 Sage Grp Rg 6.94 -0.88% - 2.37 27.26/22.27 3500802 923870 D R Horton Rg 62.05 +0.65% *17.48 3.22 146.32/103.28 302493 950127 Maxim Integr Pro Rg 54.61 -0.60% *18.39 3.41 283.29/172.00 697656 472672 Nokia N 219.40 -0.50% - 10.05 1880356 Sainsbury Rg 2.00 +1.99% - 5.51 6.44/4.90 2692870 541354 Sberbank Rg 219.50 +0.40% - - 250.65/165.90 45760130 923916 Danaher Rg 50.34 +1.80% *12.10 1.19 950544 McCormic Non Vtg Rg 162.38 +0.85% *31.78 1.37 65.73/46.64 626411 720128 Orange 4.58 -1.48% - 5.20 2.47/1.80 99255093 1067528 Schroders Rg 26.79 -1.76% - 4.26 8.26/4.91 2259093 368516 Darden Restauran Rg 139.56 -0.54% *40.81 0.47 80.73/58.47 1880707 950605 McDonald’s Rg 219.49 -0.55% *28.84 2.11 170.77/119.00 175393 1106818 Roy.Philips Br 13.47 -0.41% -- 539.80/351.70 234115 24560635 Scott Mtg Inv Trst 5.21 -3.09% - 0.60 3.42/1.77 5688625 381932 Severstal Rg 944.00 -1.07% - - 1121.60/904.70 714380 1139087 DaVita Rg 120.90 +1.15% *21.10 2.59 175.87/124.40 453035 991041 Mckesson Rg 147.76 +0.87% *47.21 1.07 221.93/156.64 800906 829036 Safran 42.18 -0.40% - 1.42 10357006 Segro (REIT) Rg 7.68 +0.81% - 2.55 32.26/22.89 290995 924235 Deere & Co Rg 55.96 -1.10% *16.86 25187155 Medtronic Rg 107.83 +0.04% *31.62 1.89 150.18/106.42 660810 699381 Sanofi 128.40 -1.31% - 3.99 24.01/18.60 2974786 2705700 Severn Trent Rg 20.09 -0.14% - 4.62 5.69/4.35 1161910 514122 TATNEFT Rg 717.60 -0.14% -- -/- 1518350 3074948 Delta Air Lines Rg 155.37 +0.33% *15.10 - 82.12/51.72 1205550 10683053 Merck Rg 86.72 -0.22% *24.29 2.54 109.70/81.68 1293541 345952 SAP I 77.02 -1.17% - 1.40 257.80/182.00 436431 1103058 Smith & Nephew Rg 19.30 -0.77% - 1.49 7.93/5.78 2378772 31773200 DENTSPLY SIRONA Rg 57.96 -0.09% *8.66 1.91 50.61/32.40 971074 1025316 Metlife Rg 46.21 +0.98% *7.63 3.72 87.25/66.10 2195864 509120 Schneider El 107.48 -2.17% - 3.17 392.65/242.30 537622 3117347 Smiths Group Rg 15.85 +1.34% - 2.83 21.53/17.58 513313 2756931 VTB Bank Rg 0.04 -1.93% -- 0.05/0.03 809015 Devon Energy Rg 52.95 -0.82% *123.14 2.51 145.47/94.62 421157 831090 Mettler Toledo I Rg 663.68 -0.88% *30.90 - 51.12/37.76 1369190 827766 Siemens N 74.16 -0.27% - 4.27 228.80/180.25 — 2944949 Smurfit Kappa Rg 24.40 -1.13% - 4.12 19.48/12.43 2012444 19732000 Diamondback Eng Rg 23.03 -1.50% *9.40 0.68 126.74/95.84 239805 951364 MGM Resorts Itl Rg 28.51 +0.00% *83.85 1.79 872.46/500.74 45369 519928 Societe Generale 88.93 -0.21% -- 27712419 Spirax-Sarco Eng Rg 79.20 -0.53% - 1.29 16.77/12.57 662311 17449850000 1923171 Digita Rlty REIT Rg 99.23 -0.87% *15.60 1.48 79.02/43.40 2097981 62436 Microchip Tech Rg 89.58 +0.63% *60.53 1.63 31.67/21.62 1008135 826858 Telefonica Br 22.58 +2.08% - 6.67 5.74/4.17 13284237 389233 SSE Rg 10.96 -0.14% - 8.90 33.04/19.15 244055 3181247 Discover Fncl Sr Rg 122.87 -0.34% *113.77 0.63 171.22/128.37 469504 951691 Micron Technolog Rg 44.78 +1.38% *5.23 - 101.35/60.70 456753 524773 Total 5.99 +0.35% - 5.77 15.25/13.08 6507317 516114 St. James’s Rg 9.39 -2.30% - 5.15 94.40/58.75 210413 DOW JONES NEW YORK 4589621 Discovery-A Rg 79.68 -0.11% *9.34 3.46 63.43/45.08 753440 951692 Microsoft Rg 137.78 -0.73% *27.23 1.34 53.68/28.40 5710296 41347206 Unib-Rodam-Wes Comp 44.40 +0.02% - 8.83 43.67/29.05 2254925 1110646 Standard Charter Rg 6.20 -0.44% - 2.79 12.87/9.98 1981350 4589624 Discovery-C Rg 28.03 -0.88% *11.63 2.06 59.34/33.93 590243 138867 Mid-Amer Ap Cm R Rg 126.94 +0.91% *61.03 3.00 141.67/93.98 6672396 508670 Vinci 122.35 -0.81% - 2.75 137.20/99.98 665771 44258130 Standard Life Rg 2.44 +0.87% - 8.86 11.72/9.06 1210614 1405105 3M Rg 160.88 -0.17% *19.41 3.53 219.74/155.68 368615 3715140 DISH Network Rg-A 26.26 -0.91% *10.90 43.59/20.38 1517901 953048 Mohawk Industrie Rg 116.30 +0.28% *11.03 - 127.04/91.26 141779 1165915 Vivendi 97.12 -1.42% - 1.95 80.44/71.74 1922119 408518 Taylor Wimpey Rg 1.48 +0.66% - 5.18 7.43/5.14 5856554 906153 American Express Rg 122.27 -0.19% *15.13 1.28 129.33/89.07 701291 10715003 Dollar General Rg 31.72 -0.47% *11.66 - 140.78/85.21 285072 2025387 Molson Coors Rg-B 51.69 -0.17% *12.52 3.48 196.30/108.93 112487 352781 Volkswagen Vz I 25.61 -0.58% - 3.40 125.00/83.95 — 408910 Tesco PLC Rg 2.13 -0.75% - 2.70 3.32/2.19 7700767 908440 Apple Rg 212.46 -0.08% *18.04 1.41 233.47/142.00 7360445 3842664 Dollar Tree Rg 139.74 +0.68% *22.95 - 125.15/100.05 257359 19549948 Mondelez Intl Rg-A 54.51 +0.39% *21.38 1.95 69.10/49.93 420698 143.06 +0.29% 81.36/57.54 1221475 2169450 TUI N 8.03 +0.68% -- 1.93/1.28 8036134 913253 Boeing Co Rg 354.41 +4.24% *41.35 2.22 445.95/292.53 1426994 1034750 Dominion Energy Rg 97.21 +1.18% *-15.58 - 92.97/54.36 303265 28524330 Monster Beverage Rg 57.19 -1.45% *29.79 - 55.85/38.79 1423491 DAX - 1.28 114.12/84.42 — 2477074 Unilever Rg 50.25 -1.79% - 2.78 2.60/1.87 23435488 916546 Caterpillar Rg 117.89 +0.18% *10.94 3.06 159.37/112.08 551093 925669 Dover Corp Rg 76.52 -0.61% *51.01 0.87 34.89/23.80 794361 1130337 Moody’s Rg 216.77 -1.04% *33.61 0.89 66.36/47.74 946306 - 4.48 35.01/20.81 4887108 4293319 United Utilities Rg 7.79 +0.18% - 5.30 14.90/6.87 1266799 1281709 Chevron Rg 117.73 -0.13% *15.25 3.98 127.60/100.22 1350373 46837437 Dow Rg 90.93 -0.82% *21.70 - 31.51/22.00 893258 653571 Morgan Stanley Rg 40.27 +0.83% *8.76 3.10 220.46/129.27 177132 11730015 Adidas N 262.65 -1.35% - 5.40 23167722 Vodafone Group Rg 1.51 -0.09% 19.26 5.28 51.67/39.05 1965626 918546 Cisco Systems Rg 48.18 -1.21% *18.46 2.82 58.25/40.25 7316579 370527 Dte Energy Rg 42.05 -2.84% *10.36 4.69 44.41/23.22 605649 13007611 Mosaic Rg 19.07 +0.00% *28.89 0.79 50.42/36.75 2055323 322646 Allianz N 201.00 -0.52% - 4.12 8.06/5.86 11824911 2831070 Whitbread Rg 42.33 -0.35% - 2.36 8.80/6.74 1415304 919390 Coca-Cola Co Rg 54.49 +0.72% *31.87 2.92 54.82/44.25 2142613 14115567 Duke Energy Rg 130.25 -0.20% *21.49 2.12 145.06/98.14 343544 12117355 Motorola Soltn Rg 178.73 -0.26% *30.14 1.25 37.37/19.00 1126390 11450563 BASF N 59.28 +0.24% - 0.64 55.39/42.65 4528988 20038073 WPP Rg 9.60 +0.44% - 6.25 1.78/1.22 42648068 46837437 Dow Rg 42.05 -2.84% *10.36 3.33 117781 Duke Realty REIT Rg 91.32 +0.09% *20.34 3.33 113.37/78.81 504931 3518624 MSCI Rg-A 236.00 +0.41% *35.28 1.03 179.42/108.30 209307 10367293 Bayer N 68.00 +1.27% - 5.75 190.50/118.45 — 51.62/39.48 345910 808963 Exxon Mobil Rg 69.57 -0.22% *16.76 4.86 -/- 1384082 47860922 DuPont de Nem Rg 33.44 +0.78% *52.25 2.90 79.47/67.41 919306 27249935 Mylan Br 19.04 -0.26% - - 247.55/134.29 140690 324660 Beiersdorf I 110.10 -1.39% - 4.34 98.62/69.98 1183068 AEX 13.24/7.91 1937737 714968 Goldman Sachs Gr Rg 202.42 +0.87% *8.48 1.83 87.36/64.66 3095780 35991811 DXC Technology Rg 67.67 -0.13% *19.61 4.08 103.47/65.91 225122 1251097 Nasdaq Rg 100.13 +0.82% *31.00 1.82 39.59/16.64 948781 324410 BMW I 60.85 -0.05% - 5.98 26.69/20.80 2361885 939360 Home Depot Rg 221.02 +0.28% *22.28 2.16 245.05/151.70 290251 11390250 E TRADE Fncl Rg 34.50 +0.00% *8.25 2.57 544221 Natl Oilwell Var Rg 19.32 +1.26% *-1.35 1.04 104.69/75.50 191807 327800 Continental I 108.66 +1.63% - 7.69 163.98/131.44 — AMSTERDAM 941800 IBM Rg 134.32 +0.05% *13.89 4.75 222.62/158.09 1075165 159505 Eastman Chemical Rg 41.31 -0.19% *10.17 0.44 -/- 1384082 1542642 Nektar Therapeut Rg 16.98 -0.18% *-6.63 - 47.46/18.05 752386 29178035 Covestro I 40.13 +1.90% - 1.70 941595 Intel Rg 46.78 -0.78% *10.90 2.66 154.36/105.96 609848 20100637 Eaton Corp -NPV- Rg 65.00 -0.91% *9.98 2.32 132.07/106.43 338292 3906336 NetApp Rg 46.78 -0.23% *12.06 3.76 69.71/16.57 1035771 945657 Daimler N 42.24 +0.46% - 2.07 FRANCFORT 30405054 ABN AMRO DR 15.98 -0.06% - 8.76 24.29/15.61 4304055 943981 Johnson & Johnso Rg 131.27 -0.20% *21.77 2.82 59.58/42.36 5898998 956191 EBay Rg 78.37 -0.36% *15.25 1.36 1413346 Netflix Rg 296.93 -0.30% *116.90 - 88.07/44.55 754162 829257 Deutsche Bank N - 3.95 19531091 ASML Hldg Rg 193.68 -1.18% - 1.08 211.50/130.12 721570 1161460 JPMorgan Chase Rg 108.72 +1.03% *11.09 2.94 148.97/122.00 2002937 927314 Ecolab Inc Rg 40.00 -0.94% *15.63 3.82 91.67/78.00 693207 517479 Newell Brands Rg 16.68 +0.79% *-1.19 5.52 386.72/231.32 1147607 1177233 Deutsche Boerse N 6.49 +1.87% - 4.73 297.95/178.30 645 32745332 ASR Rg 31.40 -1.54% - 5.54 950605 McDonald’s Rg 219.49 -0.55% *28.84 2.11 119.23/91.11 2488198 429253 Edison Intl Rg 206.88 -0.11% *40.41 3.56 33.83/24.67 526764 956952 Newmont Goldcorp Rg 38.49 -0.10% *-296.08 1.45 24.57/13.04 1118008 1124244 Deutsche Post N 130.60 -0.53% - 6.00 218.70/170.50 1526 3073309 Aalberts Br 34.22 -0.44% - 2.19 43.02/30.65 500011 10683053 Merck Rg 86.72 -0.22% *24.29 2.54 221.93/156.64 800906 1065343 Edwards Lifescns Rg 72.83 -0.21% *-83.71 1.05 143.28/64.47 998861 21211852 News Rg-A 14.15 +0.35% *54.42 1.41 40.32/29.07 1187284 1026592 Deutsche Telekom N 29.13 -0.05% - 5.30 42119868 Adyen 643.80 -4.96% -- 37.88/27.43 239867 951692 Microsoft Rg 137.78 -0.73% *27.23 1.34 87.25/66.10 2195864 927743 Electronic Arts Rg 216.67 -2.31% *63.35 0.89 96.71/30.12 630560 21211854 News Rg-B 14.47 +0.07% *55.65 1.38 14.38/10.66 670319 667979 Dt Lufthansa N 14.79 -0.40% - 1.82 81.73/55.72 10786 2545785 Aegon Rg -- 758.90/410.00 239708 957150 Nike -B- 83.31 +0.69% *33.46 1.06 141.67/93.98 6672396 947556 Eli Lilly & Co Rg 94.62 +0.62% *13.27 3.35 60.06/40.02 1311338 11363205 NextEra Energy Rg 221.62 +0.16% *32.03 2.19 14.73/10.85 158214 4334819 E.ON N 13.33 +0.87% - 1.94 84.35/52.00 3496 46004516 Akzo Nobel Br Rg 3.60 +0.19% - 1.76 962004 Pfizer Rg 35.08 +0.60% *16.09 4.05 90.00/66.53 1822825 928215 Emerson Electric Rg 111.61 +0.13% *26.51 - 100.51/63.44 241540 28369327 Nielsen Hld Rg 20.68 -0.05% - 6.77 221.77/164.26 582290 332902 Fresenius I - 3.44 111.95/80.60 220 36780521 ArcelorMittal Rg 81.48 -0.11% - 1.43 5.81/3.43 9674184 963896 Procter&Gamble Rg 119.42 +0.18% *83.51 2.45 46.46/33.97 4432009 166587 Entergy Rg 58.20 -0.44% *16.53 - 89.42/64.48 352935 957150 Nike -B- 83.31 +0.69% *33.46 1.06 28.50/20.15 499120 520878 Fresenius Medical I 8.11 -1.05% - 2.15 86.71/58.10 565 2542581 DSM Rg 12.49 +2.87% -- 87.40/67.49 536523 2959439 Travelers Cos Rg 147.81 +0.52% *14.77 2.15 121.75/78.49 1544865 1000194 EOG Resources Rg 111.31 -0.32% *21.87 2.24 42.00/26.02 2184807 686996 Nisource Rg 29.64 -0.07% *114.00 2.70 90.00/66.53 1822825 335740 HeidelbergCement I 43.90 -0.28% - 1.73 185.90/104.00 240 2130343 Galapagos 111.35 -0.40% -- 27.96/11.20 7025937 1078451 Unitedhealth Gro Rg 232.94 -3.08% *17.50 1.70 155.09/111.09 295669 89245 Eqty Re REIT-SBI Rg 75.51 -2.21% *12.28 3.37 209.22/135.87 262911 1416018 Noble Energy Rg 22.31 +0.41% *-11.68 2.06 30.34/24.19 476430 335910 Henkel Vz I 60.42 +0.87% -- 80.10/37.33 321 1804984 Heineken Br 149.95 -2.19% - 1.73 115.80/67.53 456959 980943 Utd Techs Rg 127.96 +0.49% *21.05 2.30 287.88/208.14 1052244 928524 Equifax Inc Rg 83.00 +0.45% *41.50 3.27 75.32/45.51 319684 957350 Nordstrom Rg 30.75 +15.86% *10.12 4.81 32.72/17.12 1107782 1038049 Infineon Technolo N 61.00 +0.00% - 1.30 59.90/40.35 8702 24715332 IMCD Rg 95.20 -1.16% - 1.30 171.20/74.48 241921 1095642 Verizon Comm Rg 56.78 +0.34% *14.83 4.24 144.24/100.50 424987 26875198 Equinix REIT Rg 143.91 -0.21% *-40.88 1.25 226.31/136.47 470268 957370 Norfolk Southern Rg 173.79 -0.24% *16.89 1.99 67.74/25.01 4026630 37962490 Linde Rg 86.14 +0.56% - 4.21 10.60/5.79 77056 33292346 ING Group Rg 61.50 -2.54% - 7.93 104.00/74.28 493682 3826452 Visa Rg-A 180.09 -0.47% *34.63 0.56 61.58/52.28 2454095 224846 Essex Property R Rg 554.42 +0.42% *91.64 2.67 130.57/73.92 880581 958005 Northern Trust Rg 87.27 +0.62% *13.20 2.81 211.43/138.69 357115 412799 Merck I 15.60 -0.83% - 2.73 133.00/102.50 189 33273088 Kon Ah Del Br Rg 8.58 +2.02% - 4.80 82.75/53.95 365721 26526295 Walgreens Boots Rg 50.95 +0.10% *10.01 3.49 184.07/121.60 2673681 99350 Estee Lauder Rg-A 320.99 +0.84% *51.69 1.08 132.12/103.68 656942 957862 Northrop Grumman Rg 372.02 +0.78% *19.27 1.35 109.72/75.97 342493 341960 Muenchener Rueckv N 169.40 -1.08% - 1.39 32.20/23.43 1128 11279642 Kon.Vopak NV Br 20.83 -0.26% - 2.51 12.14/8.20 16384831 984101 Walmart Rg 111.91 -0.10% *25.32 1.89 86.29/49.12 1359335 1043303 Everest Re Rg 202.56 -0.57% *42.02 1.74 79.70/55.39 467734 20417105 Norw Crs Line Rg 50.50 -0.79% *11.35 - 377.20/223.83 173767 1158883 RWE I 95.98 +0.04% - 4.26 15.88/13.36 14301 1076509 Koninklijke KPN Br 43.74 -0.75% - 5.95 24.01/18.60 2974786 984192 Walt Disney Rg 136.08 +0.24% *18.07 1.29 115.45/85.78 1437950 42049223 Evergy Rg 248.85 +0.40% *19.67 2.37 111.78/78.99 240719 1739079 NRG Energy Rg 35.85 +0.20% *22.13 0.33 59.70/39.41 384098 345952 SAP I 219.50 -0.50% - 1.42 23.98/12.68 19342 24658874 NN Group Rg 2.72 -0.48% -- 46.54/36.05 244548 147.15/100.35 2015004 27018501 Eversource Energ Rg 65.10 -0.06% *26.46 0.85 133.51/74.00 574355 958362 Nucor Rg 48.93 -0.53% *6.92 3.23 43.66/32.65 522124 827766 Siemens N 25.60 +0.16% - 3.40 10.20/8.10 18150 3632181 RELX Rg 30.37 -0.03% -- SP 500 1029733 Exelon Rg 79.77 +0.26% *29.44 2.25 83.10/62.40 284863 994529 NVIDIA Rg 171.48 +0.15% *38.71 0.37 66.01/47.34 456263 412006 Thyssenkrupp I 108.12 -1.42% - 3.34 69.76/38.50 1343 650176 Randstad Br 21.21 -1.07% - 5.38 2.91/2.14 15269743 NEW YORK 14491617 Expedia Group Rg 45.52 +0.18% *19.45 2.92 145.31/88.77 123339 12243976 O Reilly Auto Rg 382.18 -0.47% *22.79 - 292.75/124.48 1822004 352781 Volkswagen Vz I 89.15 -0.26% - 0.14 91.42/55.00 245 1106818 Roy.Philips Br 42.16 -0.57% -- 37.68/29.48 1124439 929057 Expedit Intl Was Rg 130.77 -0.09% *32.05 2.61 557.92/335.29 95905 958611 Occid.Petrol Cor Rg 44.70 -0.80% *8.85 7.00 414.63/314.36 213250 21644750 Vonovia N 10.55 +6.54% 73.26/51.92 130 1987674 Royal Dutch Shell-A 42.18 -0.40% - 6.53 32303352 S&P Global Rg 263.32 -0.49% *33.46 0.84 266.22/156.68 305762 1864006 Extra Sp St REIT Rg 70.24 -0.54% *19.46 3.15 321.21/235.51 142585 959048 Omnicom Group In Rg 77.36 +0.09% *13.00 3.30 83.30/43.09 1716270 1514179 Wirecard I 142.76 +0.06% - 6.21 113.50/80.80 843 34016213 Takeaway Rg 25.29 -0.34% -- -/- 1437330 1405105 3M Rg 160.88 -0.17% *19.41 3.53 219.74/155.68 368615 808963 Exxon Mobil Rg 121.37 +0.50% *36.01 0.99 205.99/121.63 425444 725172 ONEOK Rg 70.28 -1.26% *23.27 4.94 85.04/65.91 297421 43.14 -1.48% - 2.71 22.39/13.46 3660 41347206 Unib-Rodam-Wes Comp 84.25 -0.82% - 8.83 55.18/36.41 454010 932379 A.J.Gallagher Rg 90.87 +0.45% *24.90 1.87 812258 F5 Networks Rg 69.57 -0.22% *16.76 1.35 260.28/201.24 65593 959184 Oracle Rg 53.19 -0.09% *17.91 1.62 72.36/50.29 521708 CAC 40 143.50 -0.80% - 2.13 2560592 Unilever Br 122.35 -0.81% - 2.93 43.67/29.05 2254925 970993 A.O.Smith Corp Rg 46.46 -0.77% *18.66 1.89 92.72/68.20 228602 14917609 Facebook-A Rg 129.35 -0.02% *16.86 2.87 65.43/54.19 803907 959712 Paccar Rg 64.44 -0.92% *9.49 1.92 60.49/42.40 1913398 - 1.33 -/- 1713 2578174 Wolters Kluwer Br 54.39 -1.00% - 3.16 30.34/24.52 5306492 903037 Abbott Laborator Rg 84.37 -0.62% *52.08 1.47 61.06/40.39 211826 929566 Fastenal Rg 182.04 -0.82% *30.85 4.86 79.90/60.16 370893 1011163 Packaging Corp A Rg 101.12 -0.13% *12.10 3.13 72.90/53.44 515280 - 1.43 102.50/85.24 70 63.92 -1.87% 89.60/42.50 86139 20145667 AbbVie Rg 67.52 -0.03% *24.03 6.18 88.76/65.22 1188088 929801 Fed Rty REIT-SBI Rg 30.73 -0.13% *23.11 - 51.18/42.19 972043 960541 Parker-Hannifin Rg 164.45 +0.23% *14.32 1.99 118.67/77.90 124393 -- 228.70/180.50 455 MIB30 190.50/118.45 606045 903092 Abiomed Inc Rg 195.44 -0.20% *34.96 - 98.69/62.68 1695877 1039039 Fedex Rg 130.68 -0.19% *42.38 - 144.00/108.11 507169 960724 Paychex Inc Rg 82.24 -0.34% *28.76 2.87 193.08/140.87 122541 486352 AXA 21.58 +0.00% - 7.38 25.91/16.60 17246 55.40/45.30 3862814 10478724 Accenture-A Rg 196.34 +0.31% *27.27 1.49 458.50/181.02 162150 1873824 Fidelity Nationa Rg 158.10 -0.05% *77.88 2.77 80.69/62.92 257767 28467085 PayPal Holdings Rg 108.77 -0.96% *51.80 - 88.43/61.32 533684 485822 Accor 38.69 -0.92% - 5.18 125.00/84.02 2686 67.72/48.64 522786 3971431 Activision Blizz Rg 49.08 +0.08% *22.41 0.75 197.43/132.64 366748 930217 Fifth Third Banc Rg 137.97 -0.17% *60.25 3.15 122.83/83.70 329519 24275396 Pentair Rg 36.36 -0.47% *17.91 1.97 121.48/74.67 1507488 502455 Air Liquide 124.20 -0.60% - 1.59 114.10/84.72 3020 903472 Adobe Rg 287.69 -1.32% *53.77 - 84.55/39.85 1423697 12082173 First Republic Rg 25.78 +0.90% *8.80 1.64 87.36/64.66 3095780 3056371 People’s Untd Rg 14.59 +0.55% *11.14 4.83 45.97/34.73 298444 1095306 Airbus Br Rg 124.42 -2.80% -- MILAN 1331600 Advance Auto Par Rg 137.50 +0.93% *22.88 0.17 313.11/204.95 840461 788881 Firstenergy Rg 91.71 +1.18% *18.42 0.99 199.71/125.23 211906 961618 Pepsico Rg 132.66 +0.24% *14.72 2.84 18.89/13.67 782821 36780521 ArcelorMittal Rg 12.49 +2.87% - 6.73 23.26/9.30 36441 903491 Advanced Micro D Rg 31.90 +0.63% *177.22 - 185.99/130.31 242821 930831 Fiserv Inc Rg 45.70 +0.48% *20.49 3.34 208.65/123.02 3429977 1010704 PerkinElmer Rg 82.60 -1.05% *36.55 0.34 135.24/104.53 1048722 167932 Atos 68.14 -1.96% - 2.43 163.70/131.02 766 928195 A2A N 1.58 -0.25% - 4.44 1.66/1.37 6435048 903613 Aes Rg 15.20 -0.78% *27.14 3.55 35.55/16.03 10245208 12110954 FleetCor Tchngy Rg 108.16 +0.56% *45.45 0.81 35.94/24.13 718092 22008864 Perrigo Rg 47.77 -0.31% - 1.67 102.87/71.87 124131 123397 BNP Paribas A 40.94 +0.83% - 0.51 2552588 Amplifon N 23.58 -0.17% - 0.59 24.00/13.42 910858 791448 Affiliated Manag Rg 76.51 +0.83% *-34.31 1.65 18.52/13.01 1214140 88233 FLIR Systems Rg 300.45 -0.18% *30.44 3.28 139.29/115.22 106581 962004 Pfizer Rg 35.08 +0.60% *16.09 4.05 78.85/36.33 164682 487662 Bouygues 32.82 -0.55% - 8.33 48.91/38.07 2638 1683373 Atlantia N 23.16 -1.36% - 3.89 24.95/16.93 736273 903835 AFLAC Rg 49.51 +1.08% *12.05 2.16 150.45/74.36 62388 668463 Flowserve Rg 47.85 -0.08% *23.81 - 259.14/150.71 297050 3754629 Philip Mrrs Int Rg 82.95 -0.12% *16.49 5.50 46.46/33.97 4432009 488070 Capgemini 106.90 -2.29% - 1.56 199.00/86.00 — 1894515 Azimut Holding N 16.34 -0.43% - 7.35 18.16/9.25 889159 901692 Agilent Tech Rg 71.74 -0.64% *21.48 0.89 57.17/41.45 1380180 931179 FMC Corp Rg 41.80 -0.57% *26.62 - 140.37/94.55 806765 18376318 Phillips 66 Rg 98.46 -0.85% *8.58 3.45 92.70/64.68 1080034 488167 Carrefour 15.64 +0.13% - 0.74 35033430 Banco BPM Nm 1.74 +2.18% -- 903838 Air Prod&Chemica Rg 225.28 -1.47% *29.14 2.03 82.26/61.01 364939 1106820 Ford Motor Rg 86.06 -0.14% *16.03 1.40 30.19/22.12 1322813 962786 Pinnacle West Ca Rg 94.89 -0.88% *21.23 3.11 121.50/78.45 466642 1336531 Credit Agricole 10.26 +0.84% - 2.44 PARIS 173518 BPER Banca N 3.07 +0.39% - 4.23 2.36/1.52 26168595 899181 Akamai Technolog Rg 88.72 -0.17% *34.93 - 232.41/148.51 272595 10704017 Fortinet Rg 1.82 107.74/79.42 565585 682330 Pioneer Natural Rg 126.07 -0.69% *23.56 0.60 99.81/77.34 442852 487663 Danone 79.68 -1.14% - 1.61 1002678 Buzzi Unicem N 18.61 -0.29% - 0.67 4.45/2.87 4845797 904079 Alaska Air Group Rg 59.73 -0.13% *14.68 2.29 90.73/57.19 315301 32786609 Fortive Rg 9.04 +0.00% *16.74 1.80 45.77/35.34 1859908 963345 PNC Finl Ser Rg 126.42 +0.33% *11.44 3.16 189.69/117.22 249078 471173 Dassault Systemes 127.60 -3.59% - 2.14 23.99/18.40 5144569 36646117 Campari N 8.30 +0.55% - 0.60 20.22/14.69 440332 199805 Albemarle Rg 63.22 -4.08% *12.28 2.27 74.76/53.40 233495 13748167 Fortn Brnd Hom S Rg 81.75 -0.27% *38.38 6.64 108.54/68.47 1283604 963722 PPG Industries Rg 110.10 -0.54% *21.89 1.77 147.00/108.47 338083 2200367 ENGIE 13.45 -0.77% - 1.66 44.31/32.39 576604 22447447 CNH Industrial Rg 8.62 -0.30% - 2.09 9.31/6.31 4181149 651794 Alexandria REIT Rg 149.41 +0.58% *42.81 2.59 108.62/61.24 356261 46187409 Fox Rg-A 69.75 -0.71% *33.06 - 302.24/172.26 84667 1048911 PPL Rg 29.82 +0.20% *12.22 5.52 121.12/94.42 255747 497537 EssilorLuxott 130.50 -0.57% - 3.97 127.20/101.85 590900 3242311 DiaSorin N 109.00 -0.73% - 0.83 10.86/7.63 2447013 440290 Alexion Pharm Rg 123.49 +7.53% *20.82 - 153.38/109.04 94166 46238775 Fox Rg-B 52.23 +0.29% *18.26 0.40 63.88/40.53 273098 1275394 Principal Financ Rg 54.09 +0.65% *10.15 4.01 32.89/27.31 685248 86689 Hermes Intl 618.00 -1.65% - 5.20 133.86/77.50 1018327 1250633 Enel N 6.28 -0.54% - 4.46 110.40/68.60 61250 1159441 Align Technology Rg 178.97 +1.46% *34.75 - 141.81/92.57 2410503 931882 Franklin Resourc Rg 33.05 -1.08% *12.86 1.65 56.86/35.89 223460 963896 Procter&Gamble Rg 119.42 +0.18% *83.51 2.45 61.12/40.42 415970 21591 Kering 430.80 -1.88% - 1.55 27.96/11.20 7025937 1252314 Eni N 13.31 -0.28% - 6.31 6.62/4.22 23705813 22627015 Allegion Rg 95.69 +0.24% *20.80 1.00 398.46/172.82 339383 391280 Freeport McMoRan Rg 32.82 -1.00% *12.77 1.39 90.00/60.13 226442 963989 Progressive (Ohi Rg 77.07 -0.30% *14.06 3.65 121.75/78.49 1544865 502805 L’Oreal 239.00 -0.87% - 4.06 80.73/48.33 296596 34921110 EXOR Rg 60.08 -1.18% - 0.72 16.67/12.92 9844051 28551749 Allergan Rg 160.93 -0.20% *-6.31 1.78 111.89/74.85 148036 932450 Gap Rg 27.06 +0.07% *10.10 1.40 10.56/7.42 5490252 13090717 Prologis REIT Rg 83.99 +0.83% *30.88 2.41 84.91/56.71 608155 2501522 LEGRAND 62.66 -0.25% -- 55.34/38.14 4737444 30827865 Ferrari Rg 139.80 -1.41% - 0.74 65.60/45.45 315993 1048752 Alliance Data Sy Rg 135.53 -1.84% *8.32 1.82 197.00/114.27 536374 11440532 Garmin N 9.13 -0.11% *13.43 3.73 96.90/64.41 323527 1331041 Prudential Finan Rg 82.08 +0.84% *8.37 4.75 84.19/55.21 494817 507170 LVMH 361.10 -2.17% - 6.94 39.33/29.02 711252 25639235 Fiat Chrysler Au Rg 11.54 +0.12% - 5.63 152.60/84.08 490896 804371 Alliant Energy Rg 52.18 +0.04% *24.16 2.68 250.08/130.66 283290 117812 Gartner Rg 17.75 +4.66% *6.41 2.19 89.35/62.89 320374 964270 Publ Svcs Enterp Rg 59.17 +0.51% *20.55 3.14 106.64/75.62 499749 494484 Michelin N 93.20 +0.37% -- 118.00/79.80 371477 24705901 FinecoBank N 9.25 +1.45% - 3.27 15.82/10.93 8171998 72015 Allstate Rg 104.50 +0.59% *13.93 1.88 52.28/40.68 351675 933071 General Electric Rg 80.28 +0.20% - 5.46 58.14/35.28 269577 112937 Public Stor REIT Rg 261.89 +0.32% *31.25 3.05 61.63/49.23 547417 720128 Orange 13.47 -0.41% - 1.42 18.15/13.87 3577625 566030 Generali N 16.32 -0.34% - 5.51 12.56/8.36 3679801 29798545 Alphab Rg-C-NV 1189.53 -0.14% *24.02 - 109.08/77.03 336680 933225 General Mills Rg 132.58 -0.06% *55.24 2.69 90044 PulteGroup Rg 33.16 +0.82% *10.08 1.27 262.95/193.90 174663 508063 Pernod Ricard 163.15 -1.69% - 4.15 13.12/9.10 4429060 1622344 Hera N 3.51 +0.34% - 2.85 17.38/13.63 3545873 29798540 Alphabet-A Rg 1191.52 -0.01% *24.06 - 1289.25/970.11 370593 11665971 General Motors Rg 8.19 +0.37% *-3.32 - -/- 1135845 13341368 PVH Rg 72.74 +1.04% *8.62 0.21 34.03/20.70 713190 508070 Peugeot 19.24 +0.31% - 3.99 81.16/59.72 1169167 575913 Intesa Sanpaolo N 1.94 +1.00% - 10.15 3.57/2.38 3005802 1331740 Altria Group Rg 46.59 +0.74% *13.91 6.87 1296.58/978.42 326953 933035 Genl Dynamics Co Rg 54.68 +0.55% *18.86 1.77 -/- 488461 25588586 Qorvo Rg 73.49 -1.61% *45.36 - 157.02/67.44 275732 180622 Publicis Grp 43.39 +1.24% - 3.17 147.20/96.02 304616 34496911 Italgas Nm 5.72 -1.62% - 4.09 2.47/1.80 99255093 905988 Am Electric Rg 90.97 -0.42% *22.74 2.95 66.03/42.40 2567691 933775 Genuine Parts Co Rg 37.26 +0.38% *5.93 3.58 35.81/26.85 451327 964930 Qualcomm Rg 77.15 +0.59% *26.98 3.21 81.17/54.75 449813 293557 Renault 51.16 +1.17% -- 14.39/11.31 3990743 1269144 Juventus F.C. N 1.57 +0.19% -- 6.28/4.41 1517426 645156 Amazon.Com Rg 1805.60 -0.98% *74.89 - 91.82/68.92 451939 935700 Gilead Sciences Rg 187.55 -0.49% *16.63 4.08 14.96/8.79 3154379 852865 Quanta Services Rg 33.48 +0.15% *15.29 0.36 90.33/49.10 3074465 324774 STMicroelectr Rg 16.36 -0.67% - 2.69 132.30/95.50 545608 2221118 Leonardo N 10.13 -1.70% - 1.38 1.81/0.89 19741577 47806139 Amcor Rg 2050.49/1307.00 864218 1176487 Global Payments Rg 89.81 -0.03% *16.69 2.13 32.69/15.22 2705776 566162 Quest Diagnostic Rg 102.62 -0.51% *19.89 2.07 41.00/27.90 241928 829036 Safran 128.40 -1.31% -- 652.00/462.40 47131 574959 Mediobanca N 8.77 +0.76% - 5.36 11.84/7.45 1920318 3382941 Amer Wtr Works Rg 9.54 -1.14% *16.89 1.26 49177321 Globe Life Rg 64.22 +0.14% *13.87 3.35 89.72/59.99 311076 13544087 Ralph Lauren Rg-A 87.90 +0.95% *16.19 2.92 111.52/78.97 275208 490580 Saint-Gobain 32.06 -0.22% - 2.19 539.80/351.70 234115 22988002 Moncler N 34.70 -2.14% - 1.15 9.67/7.14 2623609 832416 Ameren Rg 124.70 +0.52% *38.85 1.53 -/- 1417178 714968 Goldman Sachs Gr Rg 162.27 -0.20% *52.86 3.83 171.48/121.01 88580 966260 Raymond J Financ Rg 78.56 +1.16% *11.13 1.73 139.50/83.50 312378 699381 Sanofi 77.02 -1.17% - 5.77 257.80/182.00 436431 47053347 Nexi N 9.95 -1.11% -- 41.40/26.07 521192 22053992 American Airline Rg 76.82 -0.13% *23.78 2.47 125.12/85.88 284906 913105 H&R.Block Rg 88.32 +0.70% *13.95 0.02 13.25/6.41 12951092 1234740 Raytheon Rg 186.98 +1.03% *17.22 1.94 96.61/69.13 285118 509120 Schneider El 74.16 -0.27% - 8.83 66.02/47.75 415162 38347485 Pirelli & C. N 4.81 +2.67% - 3.68 906153 American Express Rg 26.53 +0.42% *7.83 1.51 77.68/62.06 367251 937414 Halliburton Rg 202.42 +0.87% *8.48 0.75 55.42/36.42 517244 284731 Realty Inm REIT Rg 73.07 +0.58% *56.21 3.68 210.84/144.34 200047 519928 Societe Generale 22.58 +2.08% - 4.26 392.65/242.30 537622 29884131 Poste Italiane N 9.66 -0.35% - 4.56 -/- 586933 10315741 American Intl Gr Rg 122.27 -0.19% *15.13 1.28 43.88/25.14 1581708 2644495 Hanesbrands Rg 27.20 +0.55% *12.65 1.83 41.89/30.56 1151488 1188868 Regency Centers Rg 65.16 -0.31% *47.73 3.55 74.14/55.56 298213 509031 Sodexo 102.15 -0.58% - 2.75 118.60/82.68 520439 3056144 Prysmian N 19.18 -1.19% - 2.24 7.69/4.43 2900070 14546493 Amer Tower REIT Rg 53.75 +0.11%*-1791.67 2.38 129.33/89.07 701291 937735 Harley-Davidson Rg 18.67 +0.38% *12.36 3.71 207.72/143.91 177903 965755 Regeneron Pharma Rg 295.02 -0.93% *16.38 - 70.22/55.50 258080 35308137 TechnipFMC Rg 21.88 +1.11% - 1.95 15.25/13.08 6507317 2121038 Recordati Ind Chi N 39.51 -0.85% - 2.33 9.99/5.98 2028108 2261863 Ameriprise Fincl Rg 228.51 +0.50% *69.04 1.51 57.58/36.16 667810 635026 Hartford Fin Ser Rg 14.17 +1.21% *9.14 3.86 115.20/87.93 170509 1895565 Regions Financia Rg 14.25 +0.85% *9.97 4.04 442.00/287.98 197286 524726 Thales 104.95 -0.80% 168.10/127.05 482994 36852178 Saipem N 4.18 +0.55% -- 22.48/14.69 1385155 1212868 AmerisourceBerge Rg 128.58 +0.49% *9.48 2.91 228.75/140.47 325117 938042 Hasbro Inc Rg 31.97 -0.31% *11.67 4.23 79.61/60.32 1642131 926678 Republic Service Rg 89.02 -0.31% *27.56 1.72 19.99/12.39 1745623 524773 Total 44.40 +0.02% - 3.22 25.40/17.17 1427478 13168112 Salvat. Ferragamo N 17.81 -0.81% - 1.91 40.86/27.70 363412 681997 AMETEK Rg 85.55 -0.89% *18.97 1.87 153.91/95.72 248138 11321027 HCA Healthcare Rg 59.48 +1.02% *13.46 4.66 172.20/94.98 226013 321632 Resmed Rg 136.04 -0.38% *48.59 1.10 90.60/67.50 180553 41347206 Unib-Rodam-Wes Comp 122.35 -0.81% - 5.21 53.97/40.91 830304 1329223 Snam N 4.51 -0.04% - 7.89 5.52/3.09 4470078 907582 Amgen Rg 85.77 -0.65% *24.09 0.65 94.84/69.36 250302 3402533 HCP REIT Rg 114.35 -1.00% *46.11 2.02 93.22/69.73 145661 966866 Robert Half Intl Rg 54.55 -1.21% *14.36 2.22 137.35/90.64 122209 1098758 Veolia Environnem 21.60 -1.05% - 5.25 78.96/47.59 1072886 324774 STMicroelectr Rg 16.34 -0.73% -- 21.86/16.95 202553 647943 Amphenol Rg-A 203.42 -0.25% *16.09 2.79 92.30/63.14 234409 938476 Helmerich&Payne Rg 122.24 -1.08% *11.78 2.33 245.05/151.70 290251 549204 Rockwell Automat Rg 152.51 +0.41% *18.03 2.54 79.10/52.80 288434 508670 Vinci 97.12 -1.42% - 4.11 18.06/10.64 1545701 1642910 Telecom Italia N 0.46 +0.77% -- 4.86/3.51 6947259 907697 Analog Devices Rg 87.85 -0.35% *22.53 1.07 211.89/166.30 820558 83527 Henry Schein Rg 34.53 +0.82% *16.76 1.27 29.62/22.96 476210 967248 Rollins Rg 33.01 -0.66% *47.84 1.24 198.23/141.56 120210 1165915 Vivendi 25.61 -0.58% - 1.84 137.20/99.98 665771 1517990 Tenaris Rg 9.89 +1.31% -- 18.06/10.63 2594372 492019 Ansys Rg 108.63 +0.04% *26.76 1.93 105.51/74.95 234055 938631 Hershey Rg 39.04 -0.59% *-56.58 4.29 42.56/17.47 2732723 959734 Roper Technologi Rg 355.13 -1.30% *33.10 0.51 43.91/31.85 249746 - 2.00 38.92/27.99 1694418 1874578 Terna N 5.57 +0.36% - 6.80 0.62/0.43 51954887 26124340 Anthem Rg 217.10 -0.43% *42.49 - 124.78/76.90 953380 2552729 Hess Rg 60.71 -0.99% *16.83 7.27 19.37/11.57 817409 967389 Ross Stores Rg 107.40 +1.61% *24.98 0.92 385.51/245.66 91528 FTSE 100 - 2.96 80.44/71.74 1922119 1627478 UBI Banca N 2.29 +1.28% - 5.25 15.33/9.06 3096877 18336467 Aon Rg 261.06 -2.55% *16.84 1.21 219.57/136.81 154802 34891306 Hiltn Wrld Hldgs Rg 158.38 -0.23% *27.40 - 46.21/31.16 358252 61255 Ryl Caribbean Cr Rg 107.03 -0.59% *12.18 2.62 108.20/75.92 1234834 - 1.28 81.36/57.54 1221475 35395118 UniCredit N 9.76 +1.27% - 2.77 6.04/4.43 7461486 908137 Apache Rg 194.12 +0.49% *34.73 0.84 317.89/227.22 386566 13250209 HollyFrontier Rg 63.95 -1.36% *-355.28 1.86 59.68/40.54 413827 1755645 Salesforce.com Rg 148.24 +0.58% *101.53 - 133.20/89.48 236327 - 1.12 35.01/20.81 4887108 18319160 Unipol 4.57 -0.28% - 3.94 3.88/2.04 10352250 908440 Apple Rg 21.46 -1.24% *-11.54 4.66 198.58/135.38 230767 939263 Hologic Rg 92.41 +0.86% *34.10 1.56 126.86/76.84 219936 35380085 SBA Cmmns REIT-A Rg 260.53 +0.04% *228.54 0.14 167.53/113.70 1792489 - 8.33 108.65/84.20 146276 18947513 UnipolSai N 2.30 -0.69% - 6.32 14.35/9.07 18157037 908542 Applied Material Rg 212.46 -0.08% *18.04 1.41 50.03/19.45 1023959 939360 Home Depot Rg 45.62 +0.55% *8.50 0.65 147.42/110.31 334550 555100 Schlumberger Rg 33.71 +0.06% *22.62 5.93 263.03/146.28 178361 - 4.11 27.98/16.46 1029663 4.78/3.32 1784751 46369906 Apt Invt&Mgt REIT-A 47.03 +0.43% *15.73 1.74 233.47/142.00 7360445 952258 Honeywell Intl Rg 49.85 -1.01% *-453.18 2.89 34.75/24.47 416102 11380833 Seagate Technolo Rg 47.58 +0.72% *6.74 5.30 65.55/31.11 1765344 3208041 3I Group Rg 10.86 -1.09% - 5.03 124.45/94.32 292985 IBEX35 2.49/1.85 2579196 13108235 Aptiv Rg 50.73 +0.26% *8.41 2.31 52.42/28.79 1555541 933812 Hormel Foods Rg 221.02 +0.28% *22.28 - 73.74/38.68 317651 856927 Sealed Air Rg 41.69 -1.21% *18.21 1.54 57.20/35.38 725588 1956510 Admiral Group Rg 21.60 -0.31% - 5.77 55.39/42.65 4528988 908597 Archer-Daniels M Rg 83.52 +0.11% *22.21 1.05 52.48/43.04 337661 986276 Host Hotels REIT Rg 162.90 -0.54% *17.27 2.16 72.81/56.58 379164 837438 Sempra Energy Rg 140.13 -0.50% *19.25 2.66 47.13/30.22 390029 3186826 Anglo American Rg 16.81 -1.78% - 0.71 190.50/118.45 606045 MADRID 34298366 Arconic Rg 37.93 +0.64% *16.35 3.65 92.93/58.87 202672 29968909 HP Enterprise Rg 42.95 +4.83% *23.60 2.01 158.76/98.51 329761 970105 Sherwin-Williams Rg 523.50 -0.79% *42.01 0.81 141.86/104.88 311338 244698 Antofagasta Rg 8.17 -0.29% - 6.31 23.22/16.42 1346907 24122208 Arista Networks Rg 25.10 -0.40% *27.58 0.64 52.06/36.46 620750 29968910 HP Rg 16.09 +0.94% *10.80 1.90 74.80/35.60 293447 954909 Smn Prp Grp REIT Rg 148.70 +0.90% *19.88 5.51 535.75/356.12 129753 370440 Ashtead Group Rg 21.74 +0.57% - 6.44 98.62/69.98 1183068 1879689 ACS Br 33.36 -0.80% -- 39.41/29.74 702740 1708841 Assurant Rg 227.28 +0.33% *25.25 - 26.40/15.63 419460 940174 Humana Rg 13.25 +1.38% *49.07 4.97 101.12/63.76 365236 1437573 Skyworks Solutio Rg 76.92 -0.85% *14.68 2.05 191.12/146.26 380453 719064 Associat Brit Fo Rg 22.63 +0.15% - 6.37 26.69/20.80 2361885 978954 Acciona Br 95.85 -0.52% - 3.68 106.60/70.82 63133 2342429 AT&T Rg 123.76 +0.07% *21.75 1.94 331.27/187.68 164026 12704680 Huntgtn Ingls In Rg 18.93 -0.16% *7.66 3.40 76.51/37.73 447096 698405 SL Green REIT Rg 78.27 +1.31% *27.76 4.30 94.39/60.12 437204 982352 AstraZeneca Rg 73.24 +1.82% - 6.31 1876417 Acerinox Br 7.43 +1.89% - 6.73 909696 Atmos Energy Cor Rg 35.39 +0.65% *15.06 5.74 125.78/82.43 108117 940208 Huntington Bancs Rg 288.82 -3.08% *15.76 3.39 52.19/37.47 459878 971068 Snap-On Rg 149.56 +0.81% *12.14 2.54 104.70/75.51 140398 27293490 Auto Trader Gr Rg 5.24 -1.50% - 9.54 LONDRES 26876733 Aena Br 162.65 -0.52% - 4.26 12.53/6.94 718492 910018 Autodesk Inc Rg 111.20 +0.11% *26.35 1.89 35.50/26.80 5253012 941800 IBM Rg 208.54 -0.42% *12.94 0.74 222.62/158.09 1075165 971500 Southern Co Rg 58.45 +0.86% *13.79 4.17 189.32/135.46 77868 21615596 Aveva Group Rg 38.26 -1.98% - 2.46 11249889 Amadeus IT Grp Br-A 67.24 -1.90% - 1.75 179.90/130.00 98080 910042 Automatic Data P Rg 145.21 -0.51%*-1452.10 - 111.57/87.90 172993 940669 Idex Corp Rg 12.91 -0.15% *10.25 1.65 178.46/123.52 467358 971801 Southwest Airlin Rg 51.19 +1.19% *11.90 1.33 58.75/42.50 1498791 379609 Aviva Rg 3.63 +1.26% - 2.00 11.66/7.55 1521196 36780521 ArcelorMittal Rg 12.50 +2.98% - 1.43 910125 Autozone Rg 169.53 -0.09% *32.35 1.86 178.95/117.79 906698 940695 IDEXX Labs Rg 134.32 +0.05% *13.89 4.42 46.26/36.40 1084775 973403 Starbucks Rg 96.49 +0.18% *34.22 1.49 64.02/44.29 618371 874077 BAE Systems Rg 5.50 -2.69% - 4.39 23.00/19.01 703596 36966166 BANKIA Br 1.64 +2.43% - 7.04 82.20/58.06 623265 959790 Avlonby Com REIT Rg 1081.55 -0.59% *19.33 - 172.00/121.40 416734 33231413 IHS Markit Rg 164.86 -0.60% *29.65 4.75 21.93/15.52 1165926 627419 State Street Rg 51.14 +1.19% *9.28 3.68 99.72/52.43 1986788 1399446 Barclays Rg 1.39 +0.25% - 15.20 22.94/14.34 4942845 931474 BBVA Rg 4.33 +2.22% - 6.01 27.96/11.20 777827 910162 Avery Dennison Rg 208.88 +0.45% *31.60 2.86 1186.06/706.20 57448 940785 Illinois Tool Wo Rg 279.88 -0.38% *60.32 1.13 17.58/12.09 1506028 11121681 Stnly Blck&Deck Rg 138.68 +0.14% *31.09 1.93 90.20/48.63 451933 371855 Barratt Devlop Rg 6.28 +0.14% -- 10.26/7.13 1963333 2970161 Banco Sabadell Br 0.77 +3.02% - 10.39 37302591 Baker Hughes-A Rg 114.95 -0.02% *41.50 1.91 214.10/167.01 132300 1111080 Illumina Rg 64.13 -1.54% *58.83 - 27.08/18.07 3237497 974330 Stryker Rg 218.27 -0.34% *23.37 0.95 155.22/106.50 204815 1938176 Berkeley Grp 38.70 -0.36% - 1.88 24.61/15.73 1077877 817651 Banco Santander Rg 3.53 +1.23% - 5.53 3.67/1.54 6212331 910957 Ball Rg 21.43 +0.89% *57.92 3.36 120.62/82.89 153834 134791 Incyte Rg 151.81 -0.21% *20.38 - 355.57/225.90 180521 974940 Suntrust Banks I Rg 60.93 +0.96% *10.73 3.38 222.00/144.77 169274 44983519 BHP Grp Rg 16.99 -1.51% - 2.34 26.59/20.11 564027 3219022 Bankinter Br 5.41 +1.73% - 5.45 5.79/4.19 15127162 748628 Bank of America Rg 79.76 +0.04% *52.13 0.63 34.48/20.09 913323 10295008 Ingersoll-Rand Rg 288.58 -0.66% *45.81 2.68 262.18/174.17 56140 2172497 SVB Financial Gr Rg 195.44 +0.51% *9.06 - 75.02/46.06 793278 844183 BP Rg 4.94 -1.10% - 1.94 74.79/53.12 1696039 3425733 Caixabank 2.06 +2.95% - 8.25 1.49/0.71 23284630 2824731 Bank of NY Mello Rg 27.19 +0.97% *9.68 2.32 80.66/40.40 476796 941595 Intel Rg 85.56 -0.59% *60.25 - 16.52/11.13 1920888 975107 Symantec Rg 23.53 -0.76% *147.06 1.27 332.90/177.70 150491 909525 Brit Amer Tobacc Rg 29.79 -1.57% - 2.02 28028176 Cellnex Telecom Br 35.58 -2.39% - 0.25 4.68/3.42 35888250 911702 Baxter Intl Rg 42.17 +0.55% *10.95 2.73 31.49/22.67 10937222 22339711 Intercon Exchang Rg 117.99 -0.56% *20.27 - 154.36/105.96 609848 23967617 Synchrony Financ Rg 32.88 -0.48% *6.85 2.59 26.07/17.43 1482336 374930 Brit Land Co REI Rg 4.96 +1.17% - 2.00 6.07/3.76 2410749 2573499 Cie Automotive Br 20.60 +1.48% - 3.01 8.29/5.18 1456701 634178 BB&T Rg 87.21 -0.11% *29.17 0.94 54.27/41.43 998107 942429 Interpublic Grou Rg 46.78 -0.78% *10.90 1.80 173.84/117.84 85273 975377 Synopsys Rg 139.00 +5.43% *35.19 - 36.86/21.78 1060290 1292393 BT Group Rg 1.61 -0.74% - 7.38 42.32/22.64 182716 2970696 ENCE Energia Br 3.43 +2.20% - 7.66 4.22/1.98 12761912 912061 Becton Dickinson Rg 46.68 +1.00% *11.55 3.57 88.38/61.06 459274 941876 Intl Flavors&Fra Rg 92.52 -0.22% *26.21 2.66 292.05/176.11 88184 975351 Sysco Rg 73.29 +1.44% *22.90 2.13 142.00/79.19 1093007 2162847 Bunzl Rg 20.35 -0.24% - 4.90 1438368 Enagas Br 19.92 -0.03% - 7.68 36.59/19.38 439620 10926529 Berkshire Hath Rg-B 255.18 +0.71% *90.49 1.21 52.69/40.69 656896 942105 Intl Paper Rg 20.37 -0.97% *12.27 1.19 66.07/44.88 427732 21226503 T-Mobile US Rg 77.79 -0.50% *20.42 - 75.98/59.44 718878 1444962 Burberry Group Rg 21.22 -3.72% - 16.12 4.99/3.56 10356863 682405 Endesa Br 22.97 -1.50% - 6.21 28.06/19.31 186043 912551 Best Buy Rg 201.01 +0.89% *17.07 - 265.87/208.67 350544 60141 Intuit Rg 107.80 -2.43% *35.00 4.49 160.76/117.76 207045 1170839 T Rowe Price Grp Rg 109.18 +0.38% *13.73 2.73 85.22/59.96 715794 1577109 Carnival Rg 35.00 -0.77% - 3.13 6.44/4.39 6986503 1978482 Ferrovial 25.48 -0.51% -- 9.05/3.16 1599039 1720684 Biogen Rg 68.80 +1.39% *12.60 2.76 224.07/186.14 1040863 1631646 Intuitive Surgic Rg 38.86 -0.41% *9.91 2.73 380.50/268.68 168648 622906 Take-Two Interac Rg 132.39 -1.36% *49.22 - 117.64/84.60 250599 1966336 Centrica Rg 0.65 +0.43% - 2.48 1.86/1.36 28580222 30689493 Grifols-A Br 28.64 -1.58% - 1.21 27.22/18.80 673547 1005182 Blackrock Rg 232.06 -0.48% *8.65 - 83.10/47.72 472596 3511249 Invesco Rg 275.71 -0.19% *50.59 5.15 89.30/57.01 333456 38736734 Tapestry Rg 21.28 -2.16% *9.63 6.34 139.73/84.41 366828 19825130 Coca-Cola HBC N 26.82 -1.70% - 2.26 6.70/4.30 2658485 2969533 Iberdrola 9.31 -0.26% -- 24.12/17.15 923941 913253 Boeing Co Rg 419.00 -0.46% *15.93 3.11 358.35/216.13 300520 1196227 IPG Photonics Rg 500.27 -0.20% *49.38 0.68 128.31/85.15 285652 1036943 Target Rg 106.32 +3.22% *18.66 2.43 52.02/18.54 1220190 36805672 Compass Group Rg 20.47 -1.79% - 4.77 39.92/31.70 296256 24956043 Inditex 27.22 +0.29% - 2.42 25.71/16.56 951663 40656108 Booking Hldg Rg 354.41 +4.24% *41.35 2.22 491.57/361.00 126937 39103858 IQVIA Holdings Rg 15.90 +2.12% *10.97 - 59.58/42.36 5898998 10299318 TE Connectiv Rg 90.73 -0.13% - 1.98 106.52/60.17 2348986 558474 CRH PLC Rg 26.03 +0.39% - 6.69 20.79/14.60 5520439 1136946 Indra Sistemas Br-A 6.87 -0.65% -- 29.64/21.57 443292 109363 BorgWarner Rg 1952.47 -0.17% *21.69 - 445.95/292.53 1426994 26754105 Iron Mount REIT Rg 124.73 +0.39% *22.27 7.67 93.39/69.70 538704 35308137 TechnipFMC Rg 24.02 +0.13% *-5.50 2.16 97.82/69.84 217316 47002255 Croda Intl Rg 46.16 -2.37% - 0.80 6.03/4.81 25827244 33300848 Inmob Colonial 10.47 +0.77% - 1.91 9.40/5.68 9522787 663846 Boston Prop REIT Rg 31.80 -0.81% *8.64 2.14 2018.04/1608.27 82310 940190 J.B.Hunt Transp Rg 156.55 -0.41% *129.38 - 25.10/19.56 588137 976212 Teleflex Rg 366.16 -0.44% *63.68 0.37 32.91/18.21 620643 238664 DCC Rg 68.30 +1.57% - 1.76 41.64/23.37 2514993 11958148 Intl. Cons. Air Rg 4.63 +0.56% - 14.25 28.86/21.85 2287377 913577 Boston Scientifi Rg 127.93 +0.20% *37.41 2.97 46.92/30.84 247574 938511 Jack Henry & Ass Rg 31.65 -0.22% *24.92 - 152.90/107.64 308826 976910 Texas Instrument Rg 125.21 -0.66% *22.89 2.46 373.51/226.47 63091 837159 Diageo Rg 34.21 -1.83% - 1.23 6.45/4.65 2729272 24705819 MERLIN Prop. Br 12.25 +0.66% - 4.08 10.97/6.74 440588 2989959 Brdridg Fncl Sol Rg 42.69 +0.33% *43.12 - 140.35/107.98 142861 943554 Jacobs Engin Gro Rg 101.79 -0.14% *23.62 7.72 54.95/37.56 412486 977158 Textron Inc Rg 44.86 -0.49% *9.10 0.18 130.37/87.71 1042609 28488819 Direct Line Ins Rg 2.87 -1.78% - 6.66 2.69/1.61 16028055 2759010 Mapfre Rg 2.39 +0.67% - 6.11 10.50/7.89 395148 914188 Bristol-MyersSqu Rg 130.19 -0.82% *32.07 1.53 43.65/31.57 1108544 41758499 Jefferies Finl Rg 142.90 +0.38% *38.21 1.00 284.93/182.61 559063 28688848 The Kraft Heinz Rg 25.62 +1.39% *-2.82 7.12 72.84/42.54 213273 403808 DS Smith Rg 3.30 -0.24% - 9.41 25.54/20.06 938834 45209784 Masmovil Ibercom Br 18.46 +0.00% -- 7.94/4.50 1674590 41112361 Broadcom Rg 47.86 +0.19% *12.63 3.41 138.23/91.34 163475 1426289 JM Smucker Rg 86.55 +0.60% *33.81 1.08 589.00/430.34 164649 2702470 The Western Unio Rg 21.90 +0.60% *7.96 3.61 60.10/24.89 2423288 14122030 EVRAZ Rg 4.90 -0.51% - 2.58 23.62/16.18 1778724 1881163 Mediaset Espana 6.01 +3.55% - 5.25 12.64/10.50 531251 914425 Brown NVtgRg-B 287.62 +0.04% *34.86 3.37 63.69/42.49 2064328 943981 Johnson & Johnso Rg 18.90 +0.43% *36.61 0.76 24.96/15.15 974955 977576 Thermo Fisher Sc Rg 278.17 -0.04% *31.75 0.27 22.27/16.42 954858 2650919 Experian Rg 25.25 -1.56% - 1.76 50.30/33.54 506827 855570 Melia Hotels Br 7.25 -0.07% - 2.53 2.77/2.25 3515743 2311498 C.H.Robinson Wld Rg 58.35 +0.17% *33.73 1.14 323.07/204.70 505283 31349330 Johnson Ctr Int Rg 113.90 +0.49% *25.20 2.65 182.17/104.81 110536 977944 Tiffany & Co Rg 85.34 +0.96% *18.39 2.65 305.43/208.34 255616 47399088 Ferguson Rg 60.66 +0.50% - 1.87 1.57/0.64 18521098 822398 Naturgy Grp Br 23.47 -1.01% - 5.60 23.60/16.12 356059 915498 Cabot Oil & Gas Rg 83.72 -0.64% *16.81 2.39 58.70/44.58 305872 1161460 JPMorgan Chase Rg 131.27 -0.20% *21.77 3.01 164.05/104.91 265131 978121 Tjx Companies Rg 54.88 +2.58% *22.49 1.55 138.40/73.13 377910 4223459 Fresnillo Rg 6.65 -0.27% 30.94/22.24 682297 33077347 Red Electrica Br 17.50 -0.54% - 5.62 7.25/5.09 2209033 916187 Cadence Design Rg 16.82 -0.12% *8.67 1.90 101.19/77.75 399208 800910 Juniper Networks Rg 42.13 -1.79% *18.89 2.82 37.30/29.28 369566 978399 Total Syst Servi Rg 131.04 -0.21% *38.54 0.40 57.12/41.51 2558338 1102657 GlaxoSmithKline Rg 16.76 -0.53% 21.13/14.68 2221052 675467 Repsol Br 12.79 -0.12% -- 11.29/6.91 436682 915875 Campbell Soup Rg 69.81 +0.17% *46.23 - 27.64/16.02 1724660 1096232 Kansas City So Rg 108.72 +1.03% *11.09 2.47 127.92/83.64 182643 195977 Tractor Supply Rg 101.45 +0.13% *22.59 1.30 138.64/75.65 132387 12964057 Glencore Rg 2.29 -1.51% 27.68/19.61 1451360 1873546 Siem Gam Ren En Br 12.19 +0.83% - 0.21 27.11/21.41 661060 322351 Capital One Finl Rg 43.68 +0.95% *109.20 3.21 77.08/39.08 800843 944624 Kellogg Rg 23.79 -0.29% *16.99 2.94 163.44/120.20 132920 2385948 TransDigm Rg 530.26 -0.50% *39.69 - 114.25/78.67 334542 387465 Halma Rg 19.62 -1.95% 54.60/44.99 285876 826858 Telefonica Br 5.99 +0.35% - 6.67 20.48/16.74 952459 45625130 Capri Hldg Rg 85.73 -0.34% *7.41 1.87 43.83/32.04 340806 123.20 -0.91% *22.08 3.15 87.43/55.20 186154 553.15/307.70 111713 3060592 Hargreaves Lans Rg 19.13 -1.65% 74.50/55.55 238579 3481 Viscofan Br 42.46 -1.30% - 3.74 16.30/12.37 4347644 196652 Cardinal Health Rg 28.01 +0.32% *10.53 - 101.25/69.91 856837 63.87 +0.82% *25.55 1.17 24.09/16.21 390365 27373019 Hiscox Rg 15.85 -1.12% 35.38/25.13 3269395 16.07/9.20 1276128 1484907 CarMax Rg 43.76 +0.44% *9.66 4.38 75.35/26.61 764210 3.52 128.41/91.34 165647 411161 HSBC Hldg Rg 5.94 -0.50% 3.67/2.86 3837531 BEL20 8.06/5.86 11824911 1585458 Carnival 83.72 +0.66% *16.58 - 58.31/41.03 525245 148.97/122.00 2002937 517719 Imperial Brands Rg 20.49 -2.34% 5.14/2.86 2580851 66.20/40.12 57369 916546 Caterpillar Rg 45.09 -1.87% *10.63 4.44 91.99/55.24 263161 43.21/28.30 1083838 24436154 Informa Rg 8.62 +0.10% 7.10/4.36 2104567 11368371 Cboe Glbl Mkt Rg 117.89 +0.18% *10.94 3.06 67.69/43.97 578826 119.23/91.11 2488198 45472506 Intercont Hotels Rg 50.99 -1.85% 25.87/17.10 872673 BRUXELLES 14022594 CBRE Group Rg-A 119.88 +0.78% *33.21 1.08 159.37/112.08 551093 30.79/23.35 1092123 1428658 Intertek Group Rg 54.20 -0.49% 66.01/45.94 439605 2300758 CBS-B Rg 51.86 -1.78% *16.52 - 126.47/90.68 228517 10.28/5.70 918998 34149140 AB InBev 86.15 -0.57% - 2.09 92.71/56.32 1255217 2038358 Celanese Rg 43.47 -1.38% *5.34 1.66 -/- 6282 74.96/51.37 393399 17.49/14.09 7623958 812970 Ackermans V Haare 129.30 +0.15% - 1.79 160.80/123.70 16403 916749 Celgene Corp Rg 113.74 +0.50% *14.09 2.04 56.43/37.45 429430 3.44/2.19 29767208 18954172 Ageas 48.33 -0.45% - 4.55 1313733 Centene Rg 95.71 +0.03% *13.11 - 59.53/41.39 727667 20.99/12.15 587879 12239230 Aperam Rg 20.93 +1.95% - 8.36 49.35/37.52 575903 1338308 Centerpoint Ener Rg 45.55 -2.94% *15.29 - 119.14/82.92 251660 24.47/16.24 780728 1147578 Barco 180.00 +0.11% - 1.28 41.16/19.23 351558 802028 CenturyLink Rg 28.02 +0.36% *24.58 4.07 98.97/58.61 806368 17.95/14.11 491522 329048 Cofinimmo 121.80 -0.16% - 4.52 192.80/91.00 18040 917280 Cerner Corp Rg 11.57 +1.94% *-1.56 13.66 74.46/45.46 1342523 6.96/5.89 28685579 11884447 Colruyt 45.30 -1.20% - 2.69 122.00/102.80 28486 2232904 CF Industries Hl Rg 71.68 -0.14% *39.60 0.25 31.41/26.74 1076130 29.48/18.21 1516024 67.78/44.80 192062 968789 Charles Schwab Rg 48.54 -0.72% *24.15 2.47 23.23/9.64 1940722 9.01/6.03 2291426 32598746 Charter Comm Rg-A 37.87 +0.69% *14.24 1.69 76.36/48.88 684480 57.70/40.53 428727 1281709 Chevron Rg 391.25 -0.22% *66.54 - 56.51/38.96 485324 59.82/43.23 322533 117.73 -0.13% *15.25 3.98 52.69/36.01 1521197 417.13/272.91 402372 127.60/100.22 1350373

ACTIONS EUROPE-MONDE vendredi 23 août 2019 PAGE 23 No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. No. val. Nom Clôture +/-% P/E Yield H/B 52S Vol. 2959439 Travelers Cos Rg 147.81 +0.52% *14.77 2.15 155.09/111.09 295669 764913 Daito Trust Cons Rg 13910.00 - - 4.36 16840.00/12270.00 210500 1873858 China Mengniu Da Rg 32.45 - -- 32.90/21.25 6775605 985762 KT Rg 27050.00 - - 4.07 31250.00/26500.00 287098 654467 Banco do Brasil NM 46.88 -0.99% - 2.61 55.91/26.76 6483200 14491714 TripAdvisor Rg 38.15 -0.96% *38.93 - 69.00/37.42 455660 - - 3.49 3699.00/2840.50 1186600 1099448 China Mobile Rg 66.25 - - 3.96 109500.00/95300.00 330456 21099696 BB Seguridade Rg 32.58 -2.13% - 4.85 35.50/22.81 1048000 22371814 Twitter Rg 42.18 -1.45% *13.92 - 43.48/26.19 1618815 761745 DAIWA HOUSE IND Rg 3270.00 - - 4.70 716.90/422.90 3845100 420828 China Ovs Ld & I Rg 25.35 - - 4.40 87.70/62.05 18861704 995035 KT&G Rg 101000.00 - - 1.88 400000.00/301000.00 165651 2943957 BR Malls Part NM Rg 13.96 -1.69% - 7.66 15.49/8.91 11038500 979428 Tyson Foods -A- 91.66 +2.08% *15.33 91.73/49.77 604676 - - 3.19 6036.00/4081.00 1434100 494821 China Res Land Rg 32.60 - - - 22500.00/12450.00 1828274 1890374 BR Properties NM Rg 10.69 -0.56% -- 11.40/6.56 252600 2989915 UDR REIT Rg 48.18 +1.03% *740.42 1.64 48.24/37.87 503027 761753 Daiwa Sec Grp Rg 446.90 - - 2.76 11320.00/5265.00 567700 4752611 China Unicom (HK Rg 7.88 - - 3.75 31.30/22.35 13247914 1177560 LG CHEM Rg 320000.00 - - 1.24 83400.00/58500.00 464346 654628 Bradesco N1 29.20 -1.05% - 0.68 35.89/19.72 2030600 3257188 Ulta Beauty Rg 334.87 +2.06% *29.12 2.76 - - 0.76 70230.00/47040.00 437500 421602 CITIC Rg 9.08 - - 0.811466000.00/1010000.00 25811 654577 Bradesco Pfd N1 32.81 -0.91% - 0.67 39.94/22.63 10106600 2263631 Under Armour Rg-A 18.98 +1.23% *99.89 368.70/224.65 246553 494454 Denso Rg 4386.00 - - 1.06 8743.00/6370.00 1107400 38383802 CK Asset Rg 54.25 - -- 37.35/23.80 19074732 1907598 LG Display Rg 13000.00 - - 2.85 79500.00/61400.00 184978 1071087 Bradespar Pfd Rg 28.11 -0.04% - 8.98 39.89/25.48 673100 31965985 Under Armour Rg-C 17.14 +1.30% *90.21 - 27.72/16.54 955834 - - 1.04 8701.00/5880.00 563600 26647043 CK Hutchison Hld Rg 70.95 - - 3.23 18700.00/12000.00 785683 1479412 Braskem Pfd Rg-A 27.89 -1.62% -- 62.50/27.85 1809200 979840 Union Pacific Rg 166.07 -1.46% *19.75 - 24.55/15.07 565009 761802 Eisai Co Ltd Rg 5429.00 - - 2.00 1477.00/853.40 3801800 37082790 CK Infrastructur Rg 55.35 - -- 10.70/6.96 66682151 1341851 LG Electronics Rg 60600.00 - - 4.69 336000.00/207500.00 83731 179746 Brd3 Brd Rg 144A-S 28.70 -1.03% -- 29.47/17.62 4959400 11810912 United Airlines Rg 85.56 +0.32% *8.71 - - - 3.35 1820.00/1061.50 1467800 712336 CLP Hldgs Rg 81.50 - - 3.97 229000.00/119000.00 134287 10808638 BRF NM Rg 39.55 +3.10% -- 40.21/19.13 10418800 835129 United Rentals Rg 109.85 -1.27% *8.20 2.13 180.49/128.08 875058 245596 FAST RETAILING Rg 63230.00 - - 3.94 2302.50/1740.00 2978500 1139938 CN Petro & Chem -H- 4.65 - - 4.52 13.28/9.04 10116685 1177559 LG Hhold & Healt Rg 1149000.00 - - 0.21 155800.00/104000.00 499427 1359222 CCR NM Rg 15.85 -2.76% - 4.37 16.59/7.85 10502800 1078451 Unitedhealth Gro Rg 232.94 -3.08% *17.50 - 97.71/77.03 608782 - - 3.38 4230.00/3201.00 843900 1778506 CNOOC Rg 11.50 - - 1.12 543000.00/375500.00 54101 654312 Cemig N1 18.40 -2.02% - 3.23 19.39/6.01 923900 982101 Univ Health Serv-B 145.95 -0.81% *16.62 - 173.00/94.28 187906 761860 Fujitsu Rg 8243.00 - - 7.82 2666.50/1167.50 2251600 3035936 Country Garden Rg 9.90 - - 3.59 72.50/49.00 5402127 351478 LG Rg 70100.00 - - - 138000.00/83500.00 207231 654313 Cemig Pfd N1 15.10 -1.82% - 3.94 15.74/6.65 5355800 822820 Unum Rg 26.75 +0.38% *10.74 1.70 - - 4.02 1849.00/1182.00 1624400 1604915 CSPC Pharmaceuti Rg 15.18 - - 5.26 342000.00/201500.00 202868 2645951 CESP Pfd Rg-A 25.01 - - 6.64 29.00/18.00 500 1201389 US Bancorp Rg 52.05 +0.37% *12.22 0.34 287.88/208.14 1052244 762066 Hoya Rg 8613.00 - - 2.77 2980.50/2046.00 2138800 2281095 Galaxy Entertain Rg 49.15 - - 4.47 92.50/64.30 5299641 1132190 LG Uplus Rg 12400.00 - - 0.27 139000.00/79900.00 194721 2645954 CESP Pfd Rg-B 26.36 -1.13% - 3.36 29.82/13.46 409500 1016553 Utd Parcel Svc Rg-B 115.22 -0.61% *21.03 3.98 157.71/112.79 119198 - - 4.89 3525.00/2230.00 3235800 1812980 Geely Automobile Rg 11.88 - - - 556000.00/241500.00 58096 12820378 Cia Bras Pfd Rg 88.14 -2.82% - 1.83 99.38/75.13 1021000 980943 Utd Techs Rg 127.96 +0.49% *21.05 2.84 2329745 INPEX Rg 898.40 - - 2.26 2015.00/1470.00 3271200 420752 Hang Lung Prop Rg 17.80 - - 4.39 65.95/53.25 1088388 722455 LOTTE CHEMICAL Rg 224000.00 - - 2.25 132500.00/84100.00 180257 323642 Cia Hering NM Rg 32.06 -2.55% -- 36.07/14.15 1080500 685352 Valero Energy Rg 77.42 -1.25% *12.80 3.29 40.76/25.70 454889 - - 1.88 7276.00/5127.00 736700 421175 Hang Seng Bk Rg 168.80 - - 1.12 164500.00/84100.00 719784 10834964 Cielo Rg 7.70 -3.14% - 10.76 15.46/6.25 13288500 995745 Varian Med Syste Rg 108.24 -0.29% *29.49 2.30 57.78/43.14 1007348 762142 Isuzu Motors Rg 1103.00 - - 5.56 1124.50/695.80 4243000 421166 Henders Land Dev Rg 37.55 - - 3.75 97.40/80.30 3404751 2411281 LOTTE SHOPPING Rg 131000.00 - - 3.21 48450.00/36850.00 8047466 1242024 Comgas Pfd Rg-A 86.21 +0.24% -- 87.58/46.55 700 881328 Ventas REIT Rg 72.66 -0.01% *51.90 4.52 125.07/89.89 669643 - - 4.99 1072.00/640.20 4998700 10819201 Hengan Intl Grp Rg 53.70 - - 5.03 312000.00/222500.00 75647 2324483 Cosan Rg 49.19 -0.43% - 2.03 53.50/31.52 1051600 847364 Verisign Rg 205.20 -1.38% *39.39 - 144.24/100.50 424987 800422 ITOCHU Rg 2106.50 - - 3.99 1382.00/860.00 5813900 3851175 HK Ex & Clearing Rg 251.60 - -- 8.03/4.55 121773062 1510051 NAVER Rg 148000.00 - - 3.98 98200.00/64700.00 169488 22930306 CVC Brasil NM Rg 55.40 -0.88% -- 65.33/38.18 879000 10595048 Verisk Analytics Rg 158.05 -0.40% *44.27 4.36 122.40/68.81 626093 - - 3.26 4886.00/3797.00 730600 421216 Hong Kong&China Rg 15.62 - - 0.41 263500.00/194000.00 320413 11005332 EcoRodovias NM Rg 12.25 -0.41% - 5.89 12.42/6.85 1735600 1095642 Verizon Comm Rg 56.78 +0.34% *14.83 - 142.50/101.44 172160 19209535 Japan Airlines Rg 3257.00 - - 3.24 1600.50/1146.00 6586200 411161 HSBC Hldg Rg 56.85 - - 6.09 15.78/11.16 54980661 1103514 Ncsoft Rg 539000.00 - - 1.02 247500.00/178000.00 74836 80390 Eletrobras N1 46.90 +4.22% -- 47.36/14.48 7408200 983327 Vertex Pharmaceu Rg 184.24 -1.16% *21.57 0.47 73.75/51.80 329233 - - 1.78 2857.00/2263.50 2964200 2739966 ICBC-H 4.93 - - 3.96 48000.00/38100.00 1022404 2515044 Embraer NM Rg 18.22 +0.44% - 1.22 23.09/16.95 1268600 983365 VF Rg 81.01 +0.00% *25.08 4.24 221.78/131.28 185032 1421277 JFE Holdings Rg 1214.50 - - 4.06 3841.00/3001.00 1728900 2336425 Link REIT 92.80 - -- 13.56/7.71 40175566 36146335 Netmarble Rg 94800.00 - - 2.03 84300.00/56700.00 2302235 2162959 Energias do Brsl Rg 19.54 -0.26% - 7.12 21.08/12.48 1532200 2300772 Viacom Rg-B 25.87 -1.37% *6.50 - 159.57/102.74 191499 - - 0.75 16930.00/11405.00 460400 1128572 MTR Rg 47.80 - - 4.86 227000.00/151000.00 135714 33323904 ENGIE Brasil Rg 44.29 -0.63% - 1.10 49.50/28.02 453500 3826452 Visa Rg-A 180.09 -0.47% *34.63 2.35 61.58/52.28 2454095 762179 Kansai El Power Rg 1244.50 - - 8.29 1108.50/638.10 13397900 421553 New World Dev Rg 10.06 - - 1.19 21.20/9.90 57532033 721806 POSCO Rg 209000.00 - - 2.52 293500.00/189000.00 138777 2509387 Eqtl Energia NM Rg 96.85 -0.42% - 1.14 99.64/55.64 451600 80572 Vor Rlt REIT-SBI Rg 60.20 +0.10% *4.01 3.09 195.81/151.80 476191 - - 0.63 17590.00/12260.00 219500 1067428 PetroChina -H- 3.85 - - 4.21 291000.00/229000.00 140670 3283228 Estacio Part NM Rg 34.36 - - 5.35 34.69/19.79 1396600 983918 Vulcan Materials Rg 143.36 +0.06% *33.73 0.56 91.54/63.46 424655 762393 Kirin Holdings Rg 2114.50 - - 3.66 8839.00/4643.00 958600 1714873 Ping An Ins -H- 90.50 - - 1.85 62.10/40.30 9657874 721926 S-Oil Rg 92700.00 - - - 17200.00/11200.00 1221364 10800496 Fleury NM Rg 24.54 +1.36% - 3.92 26.74/18.71 1311300 1079842 Westinghouse Air Rg 68.26 -0.80% *36.50 4.34 34.44/23.31 1834175 - - 5.55 2435.00/1428.50 2672700 421167 Power Assets Rg 54.05 655173 Gerdau Pfd Rg 12.70 +1.20% - 2.13 17.65/11.95 9756000 26526295 Walgreens Boots Rg 50.95 +0.10% *10.01 0.84 184.07/121.60 2673681 762299 Komatsu Rg 2251.50 - - 1.48 565.90/330.70 21700100 10774335 Sands China 144A/S 36.05 - - 2.95 19.14/10.08 131102216 34332345 SAMSUNG BIOLOGI Rg 281500.00 SINGAPOUR 1875532 GOL Lin Aere Pfd Rg 33.39 -5.09% -- 44.62/9.18 3264400 984101 Walmart Rg 111.91 -0.10% *25.32 0.70 77.59/59.48 296554 - - 2.27 3430.00/1822.00 1433100 2334217 Shenzhou Intl Gr Rg 115.00 3956645 Hypera NM Rg 31.76 -1.73% - 0.72 33.93/24.56 1097000 984192 Walt Disney Rg 136.08 +0.24% *18.07 3.49 144.15/83.39 169346 762400 Kubota Corp Rg 1546.50 - - 0.28 15370.00/9976.00 500600 1821312 Sino Biopharma Rg 10.56 - - 4.21 20.50/13.90 5928357 26191594 SAMSUNG C&T Rg 88900.00 2918806 Iguatemi Empresa Rg 45.67 -0.72% - 1.95 50.29/28.57 3401900 933404 Waste Management Rg 118.07 -0.54% *28.87 1.89 115.32/61.00 294046 - - 5.02 1908.00/1451.00 3928400 422198 Sino Land Co Rg 11.60 3122 Inepar Pfd Rg 7.96 +4.60% - 1.43 18.70/5.10 6100 112574 Waters Rg 209.99 -0.09% *26.82 1.29 86.29/49.12 1359335 762445 Kyocera Rg 6373.00 - - 2.28 5829.00/3434.00 899000 421886 Sun Hung Kai Pti Rg 114.30 - - 4.56 215.60/163.00 2069623 722012 Samsung Electro- Rg 89200.00 10993611 IRB Brasil Resse Rg 100.50 -1.59% - 1.22 105.88/56.22 1308200 28613477 WEC Energy Group Rg 93.14 +0.43% *27.00 1.70 115.45/85.78 1437950 - - 5.16 668.70/403.30 6021400 3179959 Sunny Optical Te Rg 106.00 656211 Itausa Pfd N1 12.10 -1.22% - 0.66 13.80/9.23 11331600 1796570 Wellcare Health Rg 266.70 -1.71% *25.97 - 147.15/100.35 2015004 2137680 M’bishi Chem Hld Rg 719.20 - - 1.83 9827.00/8149.00 542900 421878 Swire Pacific -A- 78.90 - - 4.79 46.41/32.86 12866486 721825 Samsung Electron Rg 44050.00 10210432 Itauunibanco Pfd Rg 33.70 -1.12% - 5.83 39.79/27.21 11402600 966021 Wells Fargo Rg 45.62 +1.38% *9.43 2.49 120.58/83.24 368139 - - 4.24 1908.00/1530.00 1386800 1842714 Techtronic Ind Rg 55.65 2989341 JBS NM Rg 29.29 +0.14% - 0.01 30.43/8.17 19054200 29816226 Welltower REIT Rg 88.90 -0.03% *53.55 - 255.21/168.43 82649 762425 Marubeni Corp Rg 681.20 - - 1.63 7796.00/5503.00 550900 24014323 Tencent Hldg Rg 331.00 - -- 72.90/51.60 5851561 159186 Samsung Fire & M Rg 228500.00 23022808 Klabin CDA 14.63 -0.41% - 3.49 22.18/14.53 3062200 985376 Western Digital Rg 56.94 +1.05% *-22.07 4.03 93.29/64.96 455278 - - 0.50 46690.00/30820.00 139500 3867205 Want Want China Rg 6.18 1358361 Kroton Educat NM Rg 10.78 -3.32% - 1.83 13.68/8.49 15655700 28580720 WestRock Rg 33.63 +0.18% *10.44 3.91 324.72/220.80 124571 762466 Mazda Motor Corp Rg 877.30 - - 5.23 3498.00/2208.50 2019100 24222514 WH Grp-144A-S 6.60 - - 2.70 286.20/195.60 3724510 3672262 SAMSUNG LIFE Rg 66600.00 2166317 Localiza Rent NM Rg 44.60 -1.76% - 0.77 45.90/20.67 2186000 985869 Weyerhaeuser REI Rg 25.64 +0.55% - 3.51 59.48/43.03 3676175 - - 4.78 1948.50/1460.00 3608800 38195100 Wharf REIC Rg 44.80 656142 Loja Americanas Pfd 17.25 -3.04% - 0.44 21.32/14.20 3131300 986081 Whirlpool Rg 139.29 -0.62% *10.20 5.41 90.24/60.94 386163 762590 Mitsubi Heavy In Rg 3993.00 - - 3.96 1827.50/1196.00 1414500 - - 2.24 18.04/13.33 55998805 355920 Samsung SDI Rg 241500.00 5346 Lojas Renner NM Rg 49.03 -2.19% -- 50.98/24.73 4572800 986504 Williams Compani Rg 23.60 -1.17% *-236.00 5.30 65.22/33.83 942849 - - 2.44 4060.00/2743.00 940800 KOSPI 50 12893829 Magazine Luiza N Rg 34.46 -5.69% - 0.13 38.66/14.30 12265200 30948740 Willis Towers Rg 194.30 +0.28% *29.98 3.37 57.22/32.31 518941 762570 Mitsubishi Elect Rg 1236.00 - - 4.09 4809.00/3385.00 618100 - -- 70.75/55.80 15989364 25296882 SAMSUNG SDS Rg 197000.00 3199563 Marfrig Global N Rg 8.11 +3.18% -- 935590 WW Grainger Rg 272.86 -0.71% *18.64 6.27 35.40/20.53 614166 - - 0.74 4718.00/3694.00 1735800 3265304 Multiplan Empr N Rg 26.49 -1.12% - 0.70 8.28/5.02 7324000 1458800 Wynn Resorts Rg 110.13 -3.02% *14.36 1.29 152.31/99.56 108248 784740 Mitsui Fudosan C Rg 2469.50 - - 1.87 7577.00/3501.00 2151400 - -- 6.19/4.87 209359179 1288141 Shinhan Fin Grp Rg 40450.00 1868690 Natura Cosmetics Rg 61.51 -2.16% - 1.15 29.54/17.65 1585900 1106890 Xcel Energy Rg 63.28 +0.44% *25.83 2.05 30.52/20.36 1489446 - - 1.07 10040.00/4810.00 462200 18083861 Oi Pfd Rg 1.35 +5.47% -- 67.08/26.17 1232700 49153526 Xerox Holdings Rg 28.61 +0.07% *13.00 3.18 200.90/134.63 148586 3507453 MS&AD Insurance Rg 3446.00 - - 1.24 3545.00/2841.50 1095200 - - 2.92 99.80/69.50 4309746 568294 SK hynix Rg 73800.00 656489 Petrobras Pfd Rg 25.26 -0.75% - 4.70 987549 Xilinx Rg 104.43 -1.56% *28.46 2.52 370.14/255.13 80838 - - 4.12 2014.00/953.90 1903200 13083857 Qualicorp NM Rg 30.39 +2.84% - 4.30 2.14/1.04 8165800 14050054 Xylem Rg 75.57 -0.53% *23.91 - 151.90/90.09 636223 764747 Nidec Rg 14080.00 - - 3.93 19560.00/11595.00 1465300 - - 2.51 55.75/37.50 3372310 3051604 SK Innovation Rg 164500.00 14319216 Raia Drogasil NM Rg 89.42 -0.09% - 0.74 29.60/17.65 35561000 1413362 Yum Brands Rg 117.31 +0.07% *28.00 1.40 63.41/46.04 1242547 - - 2.25 3141.00/2483.50 799500 553090 Sabesp NM Rg 54.90 -0.87% - 2.11 30.83/11.02 3682300 1262932 Zimmer Biomet Hl Rg 137.11 -0.23% *-77.03 1.23 763092 Nissan Motor Co Rg 663.50 - - 2.13 925.70/680.80 4151600 - - 4.77 13.88/8.90 13279563 4362458 SK Rg 198500.00 10602631 Santander Br Uts N2 42.15 -0.09% - 4.70 94.74/55.26 616600 987840 Zions Bancorp Rg 41.14 +0.51% *9.91 1.38 -/- 538772 - - 0.83 3892.00/2905.00 719000 109632 Sid Nacional Rg 13.79 -1.85% - 4.72 58.71/23.21 2847900 19276994 Zoetis Rg-A 126.64 -0.78% *44.75 0.70 141.59/68.76 796971 779725 Nitori Holdings Rg 15300.00 - - 2.00 8978.00/7213.00 305100 - - 2.78 6.52/3.75 50490783 721751 Sk Telecom Rg 237500.00 38809543 Smiles Fidelid Rg 36.99 -1.81% -- 50.68/32.89 827800 3.01 85.30/60.65 164181 - - 1.56 3559.00/1773.50 1039400 1901571 Suzano Rg 29.46 -3.09% - 2.16 18.27/8.13 9030800 TOPIX70 0.49 119.70/83.39 250617 763110 Nitto Denko Corp Rg 4916.00 - - 1.56 3559.00/1773.50 1039400 - -- 98.00/65.95 19075736 42374233 Woori Finl Grp Rg 11650.00 14030280 Telef Brasil Pfd Rg 52.82 -1.44% - 8.12 56.00/30.86 434900 140.52/97.00 215951 13501819 Tim Part NM Rg 11.84 -1.09% - 2.19 55.20/29.17 6887800 54.37/38.08 700113 763051 NIPPON ST CORP Rg 1441.50 HONG KONG - - 5.18 58.45/51.35 2221794 STRAITS TIMES 1008344 Ultrapar NM Rg 17.13 +2.45% - 3.21 54.63/37.20 742800 128.41/78.97 664857 53667 Usiminas Pfd Rg-A 7.53 +1.35% - 2.12 13.08/10.43 6163000 763146 Nomura Hldg Rg 405.30 - - 5.52 44.70/29.85 11196525 654334 Vale N1 44.13 -0.05% - 5.41 29.34/15.45 6643700 TOKYO 18328950 Via Varejo N2 Rg 6.93 -3.48% -- 11.22/6.88 9366300 763216 ONO PHARMACEUTIC Rg 1985.50 - - 1.52 117.80/76.85 2782560 1507883 Ascendas REIT 3.05 - - 5.26 3.20/2.45 6907000 62.42/40.51 9776800 1311946 CapitaLand Mall Tr 2.62 - - 4.47 2.75/2.07 7040200 548299 ORIENTAL LAND Rg 15260.00 - - 0.76 10.82/4.53 49647144 1151800 CapitaLand Rg 3.47 - -- 3.75/3.02 6802100 8.66/3.80 17624200 1788781 CapitaLandCom Tr 2.08 - - 4.03 2.31/1.65 4909200 22/08/2019 763165 ORIX CORP Rg 1515.00 - - 4.66 15.48/10.90 4854139 824245 Citydev Rg 9.36 - -- 9.91/7.80 692000 1561746 ComfortDelGro Rg 2.47 - -- 2.90/2.07 2965900 12027218 Otsuka Hldgs Rg 4389.00 - - 4.11 142.00/99.50 5726162 824243 DBS Group Hldgs Rg 24.59 - -- 28.64/22.65 2796900 42195765 Genting Spore Rg 0.89 - -- 1.13/0.86 10799200 1312537 Resona Holdings Rg 407.10 - -- 109.60/58.55 8106380 3662332 Golden Agri-Reso Rg 0.29 - - 2.00 0.32/0.23 5660500 645543 Hongkong Land Hl Rg 5.70 - - 3.86 7.53/5.16 2285200 763250 SECOM Rg 8993.00 - - 3.99 103.80/74.90 2336504 12356631 Hutchison Port 0.18 - - 10.44 0.28/0.18 4412900 824258 Jardine Cycle &C Rg 30.68 - -- 38.16/27.66 212200 763254 Sekisui House Rg 1864.00 - -- 62.45/35.30 2891870 645289 Jardine Math.Hol Rg 54.16 - - 3.18 72.05/10.99 139500 2908234 Keppel Rg 5.94 - -- 7.30/5.67 3343600 763280 Shionogi & Co Lt Rg 5771.00 - - 0.30 400.40/251.38 10524994 2081888 OCBC Rg 10.69 - -- 12.19/10.36 2853900 1080608 SATS Rg 4.80 - -- 5.45/4.55 1199600 764213 SMC Corp Rg 39970.00 - - 1.81 6.90/5.17 11700000 2125158 Sembcorp Ind Rg 2.23 - -- 3.11/2.21 2931100 1080609 SIA Engineering Rg 2.53 - -- 3.00/2.20 1042100 761822 SUBARU 2753.50 - - 3.03 9.95/5.11 26411036 3106596 Singapore Airlin Rg 8.94 - -- 10.23/8.86 894000 1153294 Singapore Exchan Rg 8.25 - -- 8.32/6.72 1863100 763411 SUMITOMO CORP Rg 1569.00 - - 4.80 61.30/43.50 4064256 2551251 SingTel Rg 3.24 - -- 3.56/2.83 24768500 1841769 Spore Press Hldg Rg 2.13 - -- 2.89/2.02 5849800 763397 Sumitomo El Ind Rg 1212.00 SÉOUL 706357 Spore Tech Eng Rg 4.02 - -- 4.35/3.26 5758400 2979954 StarHub Rg 1.37 - -- 2.03/1.34 2717900 763405 Sumitomo Metal M Rg 2993.50 2553434 Thai Beverage Rg 0.93 - -- 0.96/0.57 46162700 824344 UOL Group Rg 7.24 - -- 7.83/5.91 755700 1333372 Sumitomo Mitsui Rg 3423.00 721769 AmoreG Rg 55800.00 - - 0.56 103000.00/50800.00 142978 824340 Utd Overseas Bk Rg 24.82 - -- 27.97/23.39 2186200 - - 0.94 273500.00/118000.00 196200 824641 Venture Corporat Rg 15.23 - -- 19.56/13.20 625600 763423 Sumitomo Realty Rg 4062.00 2489587 AMOREPACIFIC Rg 126000.00 - - 4.57 8780.00/6390.00 576207 2390098 Wilmar Intl Rg 3.83 - -- 4.11/2.99 3796800 - - - 305392.16/137500.00 487556 3007220 Yangzijiang Ship Rg 0.93 - -- 1.65/0.76 34116700 763420 Suzuki Motor Rg 3959.00 11776666 BNK Finl Grp Rg 6570.00 - - 4.47 97700.00/60100.00 154447 - - 1.73 226500.00/104500.00 380359 BOVESPA SAO PAULO 910976 SYSMEX Rg 6562.00 2224313 Celltrion Rg 152500.00 - - - 9500.00/5380.00 196438 - - 6.29 47400.00/30900.00 846229 763585 Terumo Corp Rg 3264.00 928683 WJ COWAY Rg 80500.00 - - 1.58 50700.00/26800.00 281417 - - 0.48 90784.31/38600.00 82623 1698209 T&D Holdings Rg 1019.50 12517953 E-MART Rg 115500.00 - - 2.10 169000.00/102500.00 68487 - - - 146500.00/93800.00 174752 763677 Tokyo Electron Rg 19300.00 722429 EUSU HDG Rg 6650.00 - - 1.21 70400.00/38200.00 631558 - - 2.08 250000.00/165000.00 164628 763660 TOKYO GAS Rg 2661.50 2242116 HANA FINL GR Rg 31800.00 - - 3.23 143500.00/92500.00 382727 - - 2.02 58200.00/34450.00 224755 763751 Toray Ind Inc Rg 750.60 18488638 HANKOOK TIR&TECH Rg 28550.00 - - 5.66 15600.00/12000.00 922341 - - 0.10 138000.00/86000.00 596185 764014 UNICHARM Rg 3128.00 722186 Hanmi Science Rg 41850.00 - - 3.17 34550.00/26850.00 307226 - - 4.89 56700.00/37750.00 903457 519658 West Japan Railw Rg 8768.00 2389066 HYUNDAI GLOVIS Rg 157000.00 - - - 36000.00/23850.00 931144 - - 2.15 46300.00/26200.00 890807 764034 YAMATO HOLDINGS Rg 1797.50 839402 KSOE Rg 107500.00 - - 2.52 492500.00/365500.00 42819 764034 YAMATO HOLDINGS Rg 1797.50 722029 Hyundai Eng & Co Rg 41250.00 762104 AEON Rg 1871.00 - - 1.82 2792.00/1794.00 3346400 HSI 721960 Hyundai Mobis Rg 240500.00 761478 Ajinomoto Co Inc Rg 1901.50 - - 1.68 2029.00/1624.50 913800 761485 ANA HD Rg 3569.00 - - 2.10 4173.00/3497.00 693300 721754 Hyundai Motor Rg 124000.00 761500 Asahi Group HD Rg 4903.00 - - 2.16 5177.00/4023.00 1629300 761496 ASAHI KASEI Rg 946.30 - - 3.59 1765.00/901.60 3858600 18795541 AAC Technologies Rg 38.40 - - 3.72 88.75/34.85 6362572 721994 HYUNDAI STEEL Rg 37050.00 761580 Bridgestone Corp Rg 3987.00 - - 4.01 4661.00/3892.00 1553600 11872025 AIA Group Rg 76.25 - - 1.50 88.50/58.20 24968395 761607 Chubu El Rg 1539.00 - - 2.92 1828.00/1462.50 1000400 2387940 Bank of China -H- 2.99 - -- 722578 Indl Bank Of Kor Rg 12200.00 11057271 Dai-ichi Life Hl Rg 1411.50 - - - 2467.50/1333.00 4776300 2186702 Bk of Comm -H- 5.31 - -- 3.84/2.95 171713033 2082619 DAIICHI SANKYO Rg 7087.00 - - 0.99 7358.00/3277.00 2007100 1356783 BOC Hong Kong Rg 27.30 - - 5.38 7.06/5.20 22424302 1017504 Kakao Rg 133000.00 761643 Daikin Industrie Rg 13235.00 - - 1.21 15670.00/10900.00 524200 2176548 Ch Shenhua Engy -H- 15.40 - -- 39.95/25.30 10240835 2291324 China Constrct Bk-H 5.78 - -- 20.40/14.66 16530602 1317743 Kangwon Land Rg 28400.00 1732694 China Life Ins -H- 18.14 - -- 7.21/5.55 392736552 23.35/15.44 25797589 4615592 KBFinancialGrp Rg 39300.00 22779946 Ambev SA Rg 18.60 -1.06% - 2.96 20.77/14.54 23397600 36101833 Azul Pfd Rg 49.09 -3.46% -- 56.68/21.60 4202300 721780 Kepco Rg 25950.00 2888255 B2W Cia Digital Rg 42.78 -2.77% -- 50.88/23.81 1989900 43114324 B3 Rg 45.48 -0.74% - 1.68 46.79/20.67 4227400 721776 Kia Motors Rg 41950.00 722217 Korea Zinc Rg 437000.00 DEVISES - FUTURES - OBLIGATIONS DEVISES MATIÈRES PREMIÈRES (SPOTS) OBLIGATIONS DEVISES PRINCIPALES No. Val. Matière première Clôture No. Val. Matière première Clôture No. Val. Matière première Clôture TAUX SWAP (Cours de référence à 18h30) 1 CHF 1 EUR 1 USD 1 GBP 100 JPY MÉTAUX PRÉCIEUX MÉTAUX 5706.75 ENERGIE FRANC SUISSE 2 ans 3 ans 4 ans 5 ans 7ans 10 ans 16222.00 EURO Suisse (CHF) —- 1.0901 0.9838 1.2055 0.9241 274695 Argent (Comex) USD/once [28.35 g] 17.01 1493352 Cuivre (LME London) USD/tonne 15857.00 274207 Pétrole - North Sea Brent Crude Oil (IET) USD/baril [158.99 l] - 1000 bbl 59.92 LIVRE STERLING - ----- Euro (EUR) 0.9174 —- 0.9024 1.1058 0.8474 287633 XPD/Palladium (Nymex) USD/once troy [31.10 g] 1484.00 1493710 Etain (LME London) USD/tonne 2290.50 1594836 Pétrole - Light Sweet Crude Oil (Nymex) USD/baril [158.99 l] - 1000 bbl 55.35 DOLLAR AMERICAIN -0.50 -0.50 -0.48 -0.45 -0.36 -0.20 USA (USD) 1.0166 1.2254 0.9413 274690 XPT/Platine (Nymex) USD/once troy [31.10 g] 859.30 1445459 Nickel (LME London) USD/tonne - C02 (ECX) EUR/tonne Royaume-Uni (GBP) 0.8296 1.1081 —- 0.8161 0.7663 274702 XAU/Or (Comex) USD/once troy [31.10 g] 1497.30 1493774 Zinc (LME London) USD/tonne - - ----- Japon (JPY) 108.1702 0.9044 0.8161 130.3911 - ----- Canada (CAD) 1.3519 117.9155 106.4070 1.6296 —- 22/08/2019 Australie (AUD) 1.5045 1.4736 1.3298 1.8135 1.2489 22/08/2019 1.6402 1.4799 1.3900 TAUX LIBOR 22/08/2019 MATIÈRES PREMIÈRES (FUTURES) Jour ouvrable 1 mois 3 mois 6 mois 12 mois AUTRES DEVISES FRANC SUISSE -0.807 -0.846 -0.844 -0.815 -0.717 EURO -0.465 No. Val. Date Veille Ouverture H/B jour Vol. Cloture Variation No. Val. Date Veille Ouverture H/B jour Vol. Cloture Variation No. Val. Date Veille Ouverture H/B jour Vol. Cloture Variation LIVRE STERLING 0.667 -0.439 -0.458 -0.451 -0.416 DOLLAR AMERICAIN 2.093 (Cours de référence à 18h30) 1 CHF 1 EUR 1 USD 1 GBP 100 JPY YEN -0.072 0.709 0.764 0.801 0.856 Europe/Afrique 2.167 2.148 2.025 1.954 Suède (SEK) MÉTAUX PRÉCIEUX AGRICULTURE -0.107 -0.103 -0.045 0.029 Norvège (NOK) 22/08/2019 Danemark (DKK) 9.8328 10.7180 9.6738 11.8527 9.0800 Sucre, No. 11 (NYE - ICE Futures Inc) USD/livre [453.6 g] - 112’000 livres Tchéquie (CZK) 9.1247 9.9460 8.9753 10.9992 8.4312 Hongrie (HUF) 6.8392 7.4558 6.7277 8.2441 6.3183 Argent (NY Mercantile Exchange - Comex) USD/once [28.35 g] Avoine (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/14.51kg] - 35’000 bsh 95252933 09.19 0.11 - -/- — 0.11 - INDICES DE RÉFÉRENCE Pologne (PLN) 23.6468 25.7775 23.2614 28.5051 21.8500 - -/- — 0.12 - Russie (RUB) 300.9658 328.0700 296.0600 362.7919 278.2900 63235068 09.19 17.15 17.09 17.13/16.92 968 17.15 -0.23 96800855 12.19 98505884 02.20 0.12 - -/- — 0.13 - Turquie (TRY) 3.9970 4.3572 3.9319 4.8181 369.6000 70121670 10.19 17.20 17.10 17.15/16.97 103 17.20 -0.09 - -/- — 0.13 - Egypte (EGP) 66.7364 72.7485 65.6486 80.4458 61.7100 65444339 12.19 17.29 17.25 17.27/17.08 122 17.29 -0.23 2.70 2.66 2.72/2.65 151 2.70 0.00 99839589 04.20 0.13 - -/- — 0.13 - Afrique du Sud (ZAR) 5.8630 6.3913 5.7674 5.4100 66186579 01.20 17.33 17.22 17.22/17.22 16.8430 18.3604 16.5681 —- 15.5600 67443794 03.20 17.41 17.30 17.35/17.20 1 17.33 0.41 98922109 03.20 2.75 2.76 2.76/2.70 5 2.75 -1.52 61371566 06.20 0.13 -0.38 Taux d'intérêt Clôture Echéance Rendement 15.5130 16.9093 15.2588 —- 14.3000 Chiffre d’affaire 2163 Contrats ouverts 4819 21 17.41 -0.34 -0.39 18.6997 60244576 05.20 2.74 2.71 2.71/2.71 4 2.74 - 63293177 09.20 0.13 -0.24 11.06.24 -1.11 3.3000 -0.26 15.02.24 1.46 3.5200 94884339 07.20 2.76 2.74 2.74/2.74 4 2.76 - Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 0 -0.28 Suisse (10 ans) 1.25 111.7 15.02.44 2.00 67.5400 USA (10 ans) 2.75 105.4 15.02.24 -0.87 28.9300 94884340 09.20 2.78 - -/- — 2.78 - Sucre blanc (NYSE - Euronext LIFFE) USD/tonne - 5 tonnes USA (30 ans) 3.63 131.4 07.09.23 0.41 1.3015 Allemagne (10 ans) 1.75 112.1 25.05.23 -0.82 6.6500 Chiffre d’affaire 164 Contrats ouverts 4431 99806699 11.19 317.60 317.70 323.00/317.70 4189 317.60 Angleterre (10 ans) 2.25 107.4 01.05.23 0.56 736.3200 61908625 02.20 328.00 328.10 333.10/328.10 1725 328.00 France (10 ans) 1.75 109.6 31.01.23 -0.47 1136.9700 XPD/Palladium (NY Mercantile Exchange - Globex) USD/once troy [31.1 g] Blé (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/27.22kg] - 5000 bsh 63272290 04.20 336.20 336.60 340.90/336.50 248 336.20 Italie (10 ans) 4.50 114.3 1.4700 64761100 07.20 344.70 345.60 348.60/345.60 Espagne (10 ans) 5.40 120.3 22/08/2019 61176838 09.19 1465.50 1463.40 1486.70/1452.60 4824 1465.50 -1.39 93643251 12.19 4.68 4.71 4.75/4.66 49860 4.68 -0.11 66769844 09.20 351.00 354.20 354.70/353.90 69 344.70 18.5500 70109708 10.19 -/- — 1465.10 - 93643245 03.20 4.75 4.77 4.80/4.72 12066 4.75 -0.21 Chiffre d’affaire 4886 Contrats ouverts 67839 25 351.00 51.7000 63207746 12.19 1465.10 - 93643246 05.20 4.79 4.78 4.84/4.76 4277 4.79 -0.31 3.8100 65445207 03.20 1488.80/1454.30 2884 1467.30 -1.23 93643248 07.20 4.84 4.85 4.88/4.81 3631 4.84 -0.26 Asie/Moyen-Orient/Pacifique 670.9600 67427312 06.20 1467.30 1465.20 1476.60/1453.80 8 1464.90 -0.56 61662657 09.20 4.92 4.97 4.96/4.87 4.92 -1.39 Chiffre d’affaire 5787 1536.00/1536.00 2 1459.40 1.80 Chiffre d’affaire 70154 Contrats ouverts 317408 320 Israël (ILS) 3.5769 3.8991 3.5186 4.3117 22/08/2019 1464.90 1453.80 Arabie Saoudite (SAR) 3.8126 4.1561 3.7505 4.5958 Inde (INR) 73.0964 79.6810 71.9575 88.1123 1459.40 1536.00 Thaïlande (THB) 31.3104 34.1267 30.8000 37.7423 Singapour (SGD) 1.4087 1.5356 1.3857 1.6980 Contrats ouverts 22817 Chine (CNY) 7.2011 7.8494 7.0837 8.6804 Hong Kong (HKD) 7.9706 8.6884 7.8405 9.6079 XPT/Platine (NY Mercantile Exchange - Globex) USD/once troy [31.10 g] Cacao (NYE - ICE Futures US Inc) USD/10 tonnes ENERGIE Corée du Sud (KRW) 1230.5380 1341.3900 1210.4850 1483.3223 Nouvelle Zélande (NZD) 1.5964 1.7402 1.5704 1.9243 69431621 09.19 855.60 852.50 855.40/852.50 3 855.60 0.39 97447640 12.19 2207.00 2208.00 2240.00/2199.00 23992 2207.00 1.93 OBLIGATIONS 61897456 10.19 858.10 854.90 0.40 99602137 03.20 2218.00 2223.00 2249.00/2210.00 14384 2218.00 1.37 64030430 01.20 862.90 861.30 863.40/848.10 16856 858.10 0.41 60972754 05.20 2228.00 2228.00 2257.00/2220.00 5531 2228.00 1.09 Pétrole brut (WTI Light Sweet Crude Oil - London ICE Futures) USD/baril [158.99 66151736 04.20 867.60 872.00 0.30 62307381 07.20 2236.00 2236.00 2259.00/2228.00 1524 2236.00 0.99 l] - 1’000 bbl 68173670 07.20 869.60 867.10 868.00/854.40 716 862.90 -0.23 63715502 09.20 2237.00 2237.00 2257.00/2234.00 0.95 Indices obligataires Chiffre d’affaire 15558 Contrats ouverts 77603 Chiffre d’affaire 46165 Contrats ouverts 230669 786 2237.00 872.00/872.00 4 867.60 70672896 10.19 55.49 55.56 56.22/54.71 35284 55.49 -0.11 En Bourse 55.86/54.44 40533 55.18 0.09 Débiteurs nationaux 867.10/866.70 2 869.60 8932689 11.19 55.18 55.10 55.45/54.14 14991 54.82 0.24 Débiteurs étrangers Valeur du marché Valeur nominale 55.06/53.86 5909 54.47 0.09 Total Mio. Fr Veille Mio. Fr. Veille XAU/Or (NY Mercantile Exchange - Comex) USD/once troy [31.10 g] 70672814 12.19 54.82 54.69 54.74/53.58 5855 54.17 0.22 Hors Bourse Débiteurs nationaux —- —- —- —- Amérique Centrale / Amérique du Sud Café (NYE - ICE Futures US Inc) USD/livre [453.6 g] - 37’500 lb 70672829 01.20 54.47 54.33 Débiteurs étrangers —- —- —- —- Total —- —- —- —- 69462528 09.19 1506.10 - -/- 2103 1506.10 - 76745138 02.20 54.17 54.01 Chiffre d’affaires global -/- 5338 1509.60 - —- —- —- —- Mexique (MXN) 20.1639 21.9804 19.8352 24.3061 96402115 10.19 1509.60 - 1297.60/1297.60 245896 1515.70 -0.02 90065210 12.19 0.97 0.97 0.98/0.96 18353 0.97 0.89 Chiffre d’affaire 139558 Contrats ouverts 247096 —- —- —- —- Argentine (ARS) 56.0201 61.0668 55.1070 67.5281 -/- 779 1521.50 - 91798672 03.20 1.00 1.00 1.01/0.99 8034 1.00 0.81 —- —- —- —- Brésil (BRL) 4.1487 4.5225 4.0811 5.0010 69759603 12.19 1515.70 1297.60 -/- 3268 1526.40 - 93014560 05.20 1.03 1.03 1.04/1.02 2430 1.03 0.79 Huile de chauffage (NY Mercantile Exchange Globex) USD/US gallon [3.785 l] - —- —- —- —- Chili (CLP) 726.8477 792.3273 714.9950 876.1611 94252638 07.20 1.05 1.05 1.06/1.04 1944 1.05 0.77 42’000 gallons 99133627 02.20 1521.50 - 95491876 09.20 1.07 1.07 1.08/1.06 1346 1.07 0.99 22/08/2019 Chiffre d’affaire 37247 Contrats ouverts 238866 60531038 04.20 1526.40 - 82036496 09.19 1.86 1.86 1.88/1.84 42639 1.86 0.22 82036499 10.19 1.87 1.87 1.88/1.84 12161 1.87 0.14 Chiffre d’affaire 257384 Contrats ouverts 564930 82036500 11.19 1.87 1.87 1.88/1.85 10942 1.87 0.18 82036475 12.19 1.87 1.87 1.88/1.85 4967 1.87 0.22 MÉTAUX/BIENS INDUSTRIELS Café Robusta (NYSE Euronext LIFFE) USD/t - 10 tonnes 89064422 01.20 1.86 1.87 1.87/1.84 2184 1.86 0.37 Chiffre d’affaire 90448 Contrats ouverts 288424 DEVISES À TERME 98163421 09.19 1297.00 1297.00 1300.00/1285.00 7142 1297.00 0.31 Aluminium Highgrade (London Metal Exchange) USD/tonne 99602487 11.19 1328.00 1329.00 1333.00/1318.00 10099 1328.00 0.30 Essence sans plomb (NY Mercantile Exchange) USD/US gallon [3.785 l] - 42’000 60940225 01.20 1355.00 1354.00 1358.00/1345.00 3625 1355.00 0.37 gallon Veille Ouverture H/B jour Clôture Variation 69472442 09.19 1764.01 - -/- — 1764.01 - 62170127 03.20 1382.00 1384.00 1384.00/1372.00 1170 1382.00 0.29 Indice Swiss-Bond SWX 1 1766.53 -0.72 63555219 05.20 1410.00 1410.00 1410.00/1401.00 0.28 Franc suisse (CME) 69472447 10.19 1766.53 - 1780.95/1780.95 2 1777.36 0.47 Chiffre d’affaire 25098 Contrats ouverts 131635 234 1410.00 82036570 09.19 1.56 1.56 1.58/1.54 51202 1.56 0.85 SBI AAA-BBB T 36 1780.78 -0.57 1.54/1.51 20937 1.53 0.83 SBI Dom AAA-BBB T 09.19 102.04 0.125 Mio.Fr.; Cent/Fr. 69472464 11.19 1777.36 - 1778.50/1778.50 — 1784.07 82036571 10.19 1.53 1.53 1.52/1.49 11934 1.51 0.80 SBI DNG AAA-BBB T Veille Clôture % jour % YtD Rendement 12.19 102.85 - 1.51/1.48 5592 1.50 0.83 SBI DG AAA-BBB T 03.20 103.67 101.88 -0.16 96698558 12.19 1780.78 - 1761.27/1761.27 Maïs (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/25.40 kg] - 5000 bsh 82036572 11.19 1.51 1.51 1.51/1.48 2576 1.50 0.81 SBI D AAA-BBB 1-3 T 145.39 144.80 -0.41 6.51 -0.45 Chiffre d’affaire 0 ; Contrats ouverts 55001 102.69 -0.16 -0.17 SBI D AAA-BBB 3-5 T 150.90 150.20 -0.46 7.36 -0.46 101.87102.10/101.78 103.53 -0.14 74337206 01.20 1784.07 - -/- 1.42 82036563 12.19 1.50 1.50 SBI D AAA-BBB 5-7 T 148.02 147.48 -0.36 6.34 -0.38 Euro (CME) 102.68102.90/102.60 1.00 SBI D AAA-BBB 7-10T 249.73 247.77 -0.78 10.82 -0.62 103.47103.47/103.47 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 0 0.64 82337493 12.19 3.70 3.70 3.75/3.68 199565 3.70 0.20 89064411 01.20 1.50 1.51 SBI D AAA-BBB 10+ T 115.94 115.87 -0.06 0.59 -0.74 09.19 111.07 0.24 3.86/3.80 38154 3.83 0.00 SBI FOR AAA-BBB T 132.80 132.59 -0.16 2.04 -0.64 10.19 111.32 Cotton (NY Mercantile Exchange Globex) USD/livre [453.6g] - 50’000 lb 96800820 03.20 3.83 3.82 3.94/3.88 13096 3.90 0.00 Chiffre d’affaire 104853 Contrats ouverts 297334 SBI FS AAA-BBB T 146.78 146.39 -0.27 4.22 -0.57 11.19 111.59 - 4.01/3.95 13387 3.97 -0.88 SBI FG AAA-BBB T 163.52 162.80 -0.44 6.71 -0.55 Chiffre d’affaire 0 ; Contrats ouverts 524963 88772886 10.19 0.60 0.60 0.60/0.59 8 0.60 1.16 96800821 05.20 3.90 3.90 4.03/3.99 4515 4.01 0.13 Gaz naturel (NY Mercantile Exchange) USD/MMBTU [1.05 GJ] - 10’000 MMBTU SBI FC AAA-BBB T 198.47 196.59 -0.95 16.77 -0.37 88787576 12.19 0.60 0.60 0.60/0.59 11704 0.60 0.35 SBI F AAA-BBB 1-3 T 136.62 136.30 -0.23 4.10 -0.38 Livre sterling (CME) 0.125 Mio. Euro; Cent/Euro 91798621 03.20 0.61 0.61 0.61/0.60 4155 0.61 95597599 07.20 3.97 3.97 SBI F AAA-BBB 3-5 T 148.92 148.44 -0.32 3.81 -0.48 93014558 05.20 0.62 0.61 0.62/0.61 0.62 - SBI F AAA-BBB 5-7 T 139.94 139.47 -0.34 4.60 -0.51 09.19 121.37 94252611 07.20 0.62 0.62 0.62/0.62 576 0.62 - 96800822 09.20 4.01 4.00 9457793 09.19 2.18 2.18 2.20/2.15 107560 2.18 -1.85 SBI F AAA-BBB 7-10T 136.49 136.23 -0.19 3.98 -0.31 10.19 121.51 Chiffre d’affaire 19023 Contrats ouverts 199759 212 2.26/2.21 33791 2.24 -1.67 SBI F AAA-BBB 10+ T 118.99 118.92 -0.06 0.77 -0.51 11.19 121.66 111.05111.33/110.82 111.05 -0.02 - Chiffre d’affaire 268717 Contrats ouverts 1359051 9457794 10.19 2.24 2.24 2.44/2.40 20427 2.42 -1.26 132.04 131.86 -0.14 2.92 -0.39 Chiffre d’affaire 0 ; Contrats ouverts 267671 111.29111.56/111.07 111.29 -0.02 - 2.55/2.51 19477 2.53 -1.09 150.25 149.83 -0.28 4.59 -0.42 111.57111.80/111.39 111.57 -0.02 -1.99 Orange, jus (NYE - ICE Futures Inc) USD/livre [453.6 g] - 15’000 lb 9457795 11.19 2.42 2.42 2.52/2.48 9485 2.51 -0.99 158.21 157.59 -0.39 7.60 -0.33 Dollar Index (NYCE) - 178.69 177.53 -0.65 11.72 -0.31 - 5675431 12.19 2.53 2.54 09.19 98.18 22/08/2019 12.19 97.77 - 88219763 09.19 0.98 0.99 0.99/0.96 729 0.98 2.46 5925629 01.20 2.51 2.51 03.20 97.34 29.15 89427198 11.19 1.00 1.00 Chiffre d’affaire 13663 ; Contrats ouverts 56377 0.0625 Mio. £; Cent/£ Cuivre Grade A (London Metal Exchange) USD/tonne -0.99 90617884 01.20 1.03 1.02 1.01/0.98 934 1.00 3.12 Chiffre d’affaire 221255 Contrats ouverts 909598 91798673 03.20 1.06 1.05 Yen (CME) 122.69122.85/121.20 122.69 1.32 69472468 09.19 5724.64 - -/- — 5724.64 - 93014561 05.20 1.09 1.08 1.02/1.01 65 1.03 3.46 Charbon Rotterdam (ICE Futures Europe, Londres) USD/tonne - 5 tonnes 122.85122.95/121.35 122.84 1.33 69472473 10.19 5728.36 - 5933.68/5933.68 20 5728.36 - Chiffre d’affaire 2985 Contrats ouverts 19197 09.19 93.99 123.01123.08/121.56 122.99 1.33 69472490 11.19 5732.00 - 5763.60/5763.60 6 5732.00 1.05/1.03 41 1.06 3.42 66131212 09.19 55.50 55.50 55.60/55.40 63 55.50 -0.80 10.19 94.19 96698555 12.19 5734.11 - — 5734.11 - 56.75/56.75 11.19 94.39 74337207 01.20 5738.76 - -/- — 5738.76 -1.17 1.08/1.06 13 1.09 3.42 66131213 10.19 56.55 56.75 58.00/58.00 67 56.55 -1.99 Chiffre d’affaire 0 ; Contrats ouverts 150597 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 13 -/- -1.91 60.75/60.75 66131214 11.19 57.80 58.00 62 57.80 -2.37 Dollar canadien (CME) - -/- Index × 1000 $ - Riz (Chicago Board Of Trade) USD/100 livres [45.36 kg] - 2000 cwt 66131215 12.19 58.90 58.90 57 58.90 -0.41 09.19 0.75 10.19 0.75 98.06 -0.11 - 63013735 11.19 11.22 11.22 11.26/11.17 904 11.22 -0.66 70840328 01.20 59.95 59.95 91 59.95 - 11.19 0.75 97.65 -0.12 -7.96 11.45/11.43 Chiffre d’affaire 57023 ; Contrats ouverts 143574 98.16 98.29/97.97 97.21 -0.12 Etain (London Metal Exchange) USD/tonne -2.24 64537385 01.20 11.44 11.48 11.96/11.96 21 11.44 -0.39 Chiffre d’affaire 151 Contrats ouverts 9083 22/08/2019 97.78 97.85/97.55 12.01/12.01 97.34 -/- 69472624 09.19 16247.63 - -/- — 16247.63 - 65896851 03.20 11.62 11.96 12 11.62 -1.32 69472629 10.19 16242.89 - 18901.00/18850.00 53 16242.89 - -/- 69472646 11.19 16225.00 - 17309.00/16975.00 196 16225.00 67215768 05.20 11.72 12.01 2 11.72 - 63007753 12.19 16192.22 - -/- — 16192.22 63763599 01.20 16168.24 - -/- — 16168.24 68540472 07.20 11.72 - — 11.72 - Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 2 12.5 Mio. Yen; Cent/Yen Chiffre d’affaire 939 Contrats ouverts 6190 Indice Swiss-Liquid Credit Suisse 94.13 94.27/93.91 94.13 0.14 Soja, grains (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/27.22 kg] - 5000 Index % jour % YtD Swap Rendement Echéance 94.32 94.46/94.12 94.33 0.14 bsh 94.54 94.63/94.36 94.54 0.15 Nickel (London Metal Exchange) USD/tonne LSI Total Index --- - 1.05 5.73 81815428 11.19 8.73 8.69 8.82/8.68 70584 8.73 0.58 LSI AAA Index --- 69472572 09.19 15860.57 - -/- — 15860.57 8.96/8.82 13078 8.87 0.60 LSI AA Index --- - 0.74 6.84 69472577 10.19 15860.57 - 16011.00/15950.57 2 15860.57 96121913 01.20 8.87 8.83 9.09/8.94 13700 9.00 0.56 LSI A Index --- 69472594 11.19 15840.82 - 14523.50/14345.00 987 15840.82 9.20/9.06 5240 9.12 0.83 LSI BBB Index --- - 1.09 4.84 0,1 Mio. $ can.; Cent/$ 96698562 12.19 15824.61 - -/- — 15824.61 96121914 03.20 9.00 8.96 9.30/9.16 3149 9.22 0.46 LSI Public Index --- 95519737 01.20 15822.12 - -/- — 15822.12 LSI Financial Index --- - 1.63 3.55 0.75 0.75/0.75 0.75 -0.00 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 0 96121915 05.20 9.12 9.12 LSI Industria Index --- 0.75 0.75/0.75 0.75 -0.00 LSI Utility Index --- - 2.63 - 0.75 -0.00 88787196 07.20 9.22 9.22 - -/- - 0.86 6.72 Chiffre d’affaire 105751 Contrats ouverts 560502 - 1.81 3.62 Soja, huile (Chicago Board Of Trade) USD/livre [453.6g] - 60’000 lb 22/08/2019 Plomb (London Metal Exchange) USD/tonne - 1.10 3.62 69472598 09.19 2089.38 - -/- — 2089.38 82337515 10.19 0.29 0.29 0.29/0.29 12451 0.29 1.44 - 1.54 4.17 69472603 10.19 2088.63 - 1883.50/1883.50 1 2088.63 82337516 12.19 0.29 0.29 0.29/0.29 52114 0.29 1.43 69472620 11.19 2085.75 - 1961.85/1951.75 1856 2085.75 96801389 01.20 0.29 0.29 0.30/0.29 7407 0.29 1.45 22/08/2019 63007781 12.19 2085.33 - — 2085.33 96800984 03.20 0.30 0.29 0.30/0.29 5128 0.30 1.44 COURS DTS 63763605 01.20 2085.75 - -/- — 2085.75 96800985 05.20 0.30 0.30 0.30/0.30 1979 0.30 1.39 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 10 -/- Chiffre d’affaire 79079 Contrats ouverts 412455 No. Val Monnaie Veille Clôture Soja, farine (Chicago Board Of Trade) USD/tonne - 100 tonnes 2821344 FRANC SUISSE 1.34 1.34 Zinc Highgrade (Singapore Exchange - Derivatives Trading) USD/tonne Source de données 822144 EURO 1.24 www.six-financial-information.com 822142 LIVRE STERLING 1.13 1.24 69472650 09.19 2295.78 - -/- — 2295.78 84224091 10.19 296.60 295.90 299.70/295.30 7796 296.60 1.02 2643394 DOLLAR 1.37 69472655 10.19 2295.11 - 2266.12/2266.12 1 2295.11 84224092 12.19 300.30 299.40 303.40/298.80 34971 300.30 0.17 822140 YEN 146.05 1.13 69472672 11.19 2293.00 - 2384.75/2349.85 3134 2293.00 96800847 01.20 301.70 300.70 304.70/300.10 6075 301.70 0.13 96698561 12.19 2289.11 - — 2289.11 96800848 03.20 304.70 303.20 307.50/302.80 6329 304.70 0.86 1.37 95519736 01.20 2287.72 - -/- — 2287.72 96800849 05.20 308.20 307.80 310.60/305.90 3633 308.20 0.75 Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 10 -/- Chiffre d’affaire 58804 Contrats ouverts 361674 145.85 22/08/2019

PAGE 24 vendredi 23 août 2019 LA DER NYSE DANS LA TÊTE DE LÉONARD DE VINCI DOW JONES SUR DIX JOURS: -0.30% Idea scarta, l’âne du Vinci 26500 26120 25740 PÉCUB 25360 MJ V L MM J Une même idée n’est jamais la V LM même suivant avec quelle langue +/-% H/B 52 S 20/03/2019 elle s’exprime. La compétence qui No. val. Nom Valorisation permet à toutes les langues par- -0.55% 26951.81/21712.53 lées ou écrites de commencer leur 998313 DJ Industr Average 25745.67 -0.32% 2946.10/2340.00 travail d’expression d’un même 998434 S&P 500 2827.00 -0.47% point, c’est une alchimie progres- 1540753 NYSE Composite Indx 12700.25 13261.77/10724.19 sive d’art, de science et d’expé- 998819 Russell 2000 1554.99 - 1742.09/1266.92 rience, le dessin. La communica- tion interlangue est entrée dans NASDAQ l’ère de la grande confusion avec la dés-éducation du dessin. Un NASDAQ SUR DIX JOURS: -0.40% monde qui ne dessine plus ne communique plus. Il devient 8060 inerte, stérile, inutile. Léonard de Vinci partageait tou- 7940 jours ses idées avec son âne. Il l’ap- pelait «Idea scarta», l’idée que l’on 7820 écarte, le «to discard» de William Shakespeare. Léonard avec son 7700 âne communiquaient les yeux- dans- les-yeux. Sans parler, assis V L MM J V L MM J face-à-face dans le pré, avec un respect réciproque de l’esprit de No. val. Nom Valorisation +/-% H/B 52 S l’autre. Dans sa tête Léonard de Vinci cheminait les pensées en flo- 998356 NASDAQ Comb Comp 7728.97 +0.07% 8133.30/6190.17 rentin et les idées en dessin. 998350 NASDAQ Comb Indust 6233.23 +0.37% 6547.74/5039.57 Jusqu’à ce que l’idée et la pensée 1192758 Nsdq Biotech Indx 3553.83 -0.69% 3865.88/2801.14 ne fassent plus qu’une. Une lu- 985336 NASDAQ 100 7380.75 +0.43% 7700.56/5895.12 mière. Dis-moi Idea scarta, de cette lu- 20/03/2019 mière, toi, tu en penses quoi? Le silence en dit long. Cependant à CLÔTURE À WALL STREET certaines lumières dans les yeux L’assise intellectuelle de l’âne et Dans les circonvolutions neuro- Rousseau, Pasteur, Picasso. Ap- de son compagnon, après analyse le génie universel du Léonard ont nales de chacun de nos cerveaux pelons-le pour qu’il donne son En ordre dispersé avant et évaluation, l’âne Idea scarta ré- appris avec le temps à fonctionner habite un âne. Aimons-le, nour- avis à chacun de nos problèmes. pond: Hi Han! Ce qui en langue en cohésion créatrice. Il n’y a pas rissons-le, échangeons avec lui. Les réponses de l’âne à nos ques- le discours de Powell de bourricot signifie, je n’ai ni mé- plus stimulant qu’une stupidité Donnons-lui un nom qui lui res- tions vont toujours dans le bon thode, ni beau discours, je te brais spontanée. Aussitôt brait, aussitôt semble, Einstein, Socrate, Galileo, sens. Wall Street a clôturé en ordre dispersé jeudi après un indice décevant simplement ce que je j’en pense. dessiné. Descartes, Leonardo, Voltaire, Hi Han! sur l’activité manufacturière américaine et à la veille d’un discours Hi Han! Han, en chinois simplifié attendu du président de la Réserve fédérale américaine. signifie «froid». Hi, en chinois Le Dow Jones Industrial Average s’est apprécié de 0,19% à 26.252,24 augmenté signifie propagande à points. Le Nasdaq a lâché 0,36% à 7991,39 points et l’indice élargi but caché. Hi Han, le cri de l’âne S&P 500 a reculé de 0,05% à 2922,95 points. en chinois occidentalisé, signifie- La Bourse de New York avait démarré la séance dans le vert, mais la rait donc, «je ne perçois pas l’ob- nervosité a vite repris le dessus. Pour la première fois depuis la récession jectif de ta propagande, et cela me de 2009, l’indice Markit d’activité manufacturière est passé en territoire jette un froid». négatif, signe d’une forte contraction de ce secteur. A chacune de nos intelligences de Par ailleurs, la courbe des taux d’intérêt sur les bons du Trésor amé- regarder différemment l’âne qui ricain à 2 ans et 10 ans s’était de nouveau inversée à la clôture des mar- chante son compliment. Hi Han! chés, un signe souvent vu comme préfigurant une récession dans les Je brais comme je suis. A toi Léo- 12 à 18 mois. nard d’en tirer tes conclusions. Mais les acteurs du marché étaient surtout dans l’attente du discours de Jerome Powell, qui doit s’exprimer aujourd’hui vendredi à Jackson La RDC s’inquiète pour Hole. Le patron de la Fed pourrait ouvrir la porte à de nouvelles baisses des taux directeurs. sa forêt faute d’électricité «Les investisseurs attendent des clarifications sur les précédents com- mentaires de Powell évoquant un ’ajustement de milieu de cycle et Le président de la République démocratique du Congo, espèrent qu’il donnera des indications en vue d’un assouplissement Félix Tshisekedi, a agité la menace de disparition de la politique monétaire», ont commenté les analystes de Charles de la forêt congolaise, cruciale pour retarder le Schwab. réchauffement climatique, si son pays n’accélère pas «Notre Réserve fédérale nous empêche de faire ce qu’on doit faire», l’exploitation de son immense potentiel hydro- a tweeté M. Trump jeudi, s’indignant que l’Allemagne vende «des électrique. «Étant donné que plus de 90% de l’énergie bons à 30 ans à rendements négatifs». Il a accusé la Fed de «désavantager consommée en RDC provient du bois, l’absence les Etats-Unis face aux concurrents». de progrès dans la desserte en énergie propre et Les taux d’intérêt américains que la Fed a modestement baissés le 31 renouvelable constitue une menace directe pour nos juillet pour la première fois en plus de dix ans, se situent entre 2% et forêts», a déclaré M. Tshisekedi. 2,25% alors que la croissance américaine est de 2,1% (en rythme annuel «Au rythme actuel d’accroissement de la population au 2e trimestre) tandis que l’Allemagne frôle la récession. et de nos besoins en énergie, nos forêts sont menacées Mais le président reproche à la Banque centrale d’avoir remonté fin de disparition à l’horizon 2100», a-t-il ajouté. 2018 les taux trop vite et provoqué un renforcement du dollar ce qui La forêt du bassin du fleuve Congo, une des plus vastes handicape les Etats-Unis en pleine guerre commerciale. – (afp) au monde après l’Amazonie, couvre les deux tiers du territoire (1,5 million de km2 sur 2,3 millions au total). AGEFI ENsOsUeVnEtiAaUls Les forêts du bassin du Congo sont menacées par l’exploitation illégale mais aussi par la production 0E VIZYI HIW MR½YIRGIYVW (£GSYZVMV de charbon de bois («makala»), principale ressource des habitants en milieu urbain faute d’électricité. agefi.com/essentials «Aujourd’hui, on évalue le taux d’accès (à l’électricité) à 8%, ce qui confirme le recul», a glissé le président congolais. «Nous devons vaincre le paradoxe d’un pays au potentiel hydro-électrique parmi les cinq premiers au monde, mais qui se trouve dans le dernier rang dans le taux d’accès à l’électricité», a-t-il développé. – (afp)