الادارة المالية المتقدمة - عدنان تايه النعيمي وارشد فؤاد التميمي

["\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a135\u202c\u202c \u202b\u202aYield 12\u202c\u202c \u202b\u202a10 B\u202c\u202c \u202b\u202a8A\u202c\u202c \u202b\u202aC\u202c\u202c \u202b\u202a6\u202c\u202c \u202b\u202a4 Time To Maturity\u202c\u202c \u202b\u202a5 10 15 20 25 30\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0638\u0646\u0642 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u063e\u064c\u064e \u0633\u0647\u0652 ( \u202a )13\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u063d\u064c\u062e\u064d \u062d\u064f\u0654\u062e\u0638\u0650\u0644\u0634 \u064f\u202a \u064e\u064c\u0664\u065c\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0643\u062e\u064f\u0654\u0658\u0644\u0658\u202a\u0663 B \u0660\u202c\u063e\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u0655 \u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u202a\u0663\u065e\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u062d\u064f\u0648\u0642\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0623\u063b\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u0653\u0656 \u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u202a\u0663\u065e\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u062d\u064f\u0637\u202a\u0663\u065d \u060c\u064e\u0663\u065e\u202c\u0638\u062e\u0632 \u062d\u064f\u0654\u202a\u0657 \u064e\u0664\u202c\u0644\u202a\u065e\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u0644\u064e \u202a\u065b\u065d \u060cDownward \u2013 Sloping\u202c\u0632\u062d \u202a\u0663\u202c\u063c\u0658\u202a \u0662\u202c\u062d\u0655 \u064b\u0650\u0644\u0634 \u062d\u202a\u065e\u0653\u0667\u202c\u062d\u064d \u062d\u064f\u0648\u0642\u202a\u0664\u202c\u0634\u0633 \u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e\u202c \u202b\u0623\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u064b\u0650\u0644\u0638\u202a\u065c\u202c\u062e \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u062d\u064f\u0637\u202a\u0658\u0653 \u065e\u065b\u065d \u060c\u064e\u0663\u065e\u202c\u0644\u0658\u202a \u0660\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0647\u0632\u202a\u0664\u202c\u063c\u202a\u0663 \u0662\u202c\u0637\u0650\u0646 \u063b\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u0631\u0654\u0658\u0644\u0658\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0654\u063c\u064c\u202a\u065e\u202c\u0637 \u202a \u060cInverted Yield\u202c\u0623\u0653\u062e \u062d\u064f\u0654\u0658\u0644\u0658\u202a\u0658\u0653 \u065e\u065b\u065d C \u0660\u202c\u0644\u0658\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u0647\u0632\u202a\u0664\u202c\u063c\u202a\u0657\u065e\u064b \u0662\u202c\u0634 \u202a\u0663\u202c\u0638\u062e\u0632 \u062d\u064f\u0654\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0642\u062e\u063b\u0630 \u202a\u0667\u202c\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u202a\u0663\u065d UP Ward Sloping\u202c\u063e\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u0655 \u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u062d\u064f\u0648\u0642\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0623\u0647\u064e \u0653\u0656 \u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0631\u062e\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0637\u202a\u0653\u065d \u064e\u0663\u065e\u202c\u063c\u064e \u202a\u065b\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0654\u0658\u0637\u0646 \u0653\u0648\u0632\u202a \u0655\u0667 \u064d\u065e\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0637\u063c\u0632\u0651\u0634 \u063b\u0656 \u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u062d\u0635\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u062e\u062e\u0647\u0634 (\u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u062e\u062e\u0647\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634) \u062d\u064f\u0638\u202a\u0663 \u0662\u202c\u0637\u0650\u0632\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0637\u0640\u202a\u0664\u065c\u202c\u0636\u202c \u202b\u062d\u202a\u065e\u0653\u0667\u202c\u062d\u064d\u202a\u065d .\u202c\u0631\u0632\u064f\u064a \u0643\u062e\u0657\u202a \u065a\u202c\u0631\u0654\u202a\u065e\u202c\u063f\u0630 \u202a\u065b\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0654\u0658\u0644\u0658\u202a \u0660\u202c\u0637\u064c\u202a\u0650\u064b \u0655\u065e\u202c\u0644\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0654\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u0637\u202a\u064e\u0663\u065e\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u0623\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u064b\u0650\u0644\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0654\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u0648\u0642\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e\u202a .\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0643\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u0644\u0658\u202a\u0654\u0663 A \u0660\u202c\u063c\u064e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u063e\u062e\u0631\u0634 \u062d\u064f\u0658\u063a\u0632\u202a \u0662\u202c\u0631\u202a\u0650\u064b \u0656\u0664\u202c\u0644\u0634 \u062d\u202a\u065e\u0653\u0667\u202c\u062d\u064d \u062d\u064f\u0648\u0642\u202a\u0664\u202c\u0634\u0633 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0637\u202a\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634 \u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u202a\u0663\u065d\u202c\u0638\u062e\u0632 \u063d\u064c\u064e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0658\u0644\u0658\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0637\u0642 \u202a .Flat Yield Curve\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0644\u0648\u202a\u0664\u202c\u0648\u0634 \u062d\u0655 \u0653\u0658\u0644\u0658\u202a\u0664\u202c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0647\u0630\u202c \u202b\u0637\u202a\u065e\u202c\u0643\u0634 \u0657\u062e\u0643\u0632\u0633 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0637\u202a\u065e\u202c\u0647\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634\u202a \u0656\u0663\u202c\u0643\u202a \u064d\u065e\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633\u202a\u065d \u060c\u202c\u063d\u064c\u064e \u062d\u064f\u0654\u0658\u0644\u0658\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u0633\u0631\u0654\u062e \u202a\u0663\u202c\u0626\u063b\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0648\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u0634\u202a \u060c\u202c\u062d\u0631 \u062d\u0655 \u0653\u0658\u0644\u0658\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0654\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u0644\u0630\u0633\u202c \u202b\u0657\u0644\u202a \u065e\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u0644\u064e \u202a\u0663\u202c\u0640\u063c\u064e \u062d\u064f\u0654\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0663 \u0662\u202c\u0644\u0646\u064e \u062d\u064f\u0638\u0654\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u0647\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u202a\u0657\u066b\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u202a\u0667\u202c\u0633\u062e\u0640\u202a\u065d .\u202c\u063b\u0658\u0630\u0653\u062e \u202a\u065e\u0663\u202c\u062d\u063f\u202a \u064e\u0664\u0653 \u065a\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u0644\u0658\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0642\u062e\u063b\u0630 \u0643\u062e\u0657\u202a\u0663 \u065a\u202c\u063c\u0638\u0654\u0630 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0638\u0654\u202a\u064e\u0663\u065e\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0648\u0642\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u202a \u065a\u0657\u066b\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0633\u062e\u0640\u202a\u065d .\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0634\u063f\u0652 \u0653\u0656 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0644\u0648\u062e\u062b\u0646 \u062d\u064f\u063c\u0650\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u062d\u202a\u0665\u202c\u202c \u202b\u062d\u0655 \u062d\u064f\u0654\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u065e\u0663 \u0662\u202c\u062d\u063f\u0634 \u0637\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u062e\u064b\u0644\u0627 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0623\u202a\u0663\u202c\u0640\u062e\u062f \u062d\u064f\u0654\u0636\u202a\u0663\u202c\u063e \u062d\u202a\u0653\u066b\u202c\u063c\u064e \u064f\u0650\u0638\u0654\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u063c\u0638\u0652\u202c \u202b\u202a135\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a136\u202c\u202c \u202b\u0653\u0656 \u063b\u0634\u202a\u065d\u202c\u0633 \u062d\u064f\u0654\u063a\u062e\u202a\u064f \u060c\u0656\u0664\u0654\u065b\u202c\u0632\u064f\u064a \u0643\u202a\u0663 \u065e\u065c\u202c\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0644\u0646\u202a\u066c\u0664\u202c\u0637\u0634 \u064f\u0650\u0638\u0654\u202a\u065d \u064e\u0663\u065e\u202c\u0643\u0648\u062e\u0627\u064b\u0644 \u064f\u0650\u0654\u0636\u202a\u0663\u202c\u063e \u062d\u064f\u0632\u202a\u0661\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0644\u0648\u0646 \u202a\u065b\u202c\u0630\u0641 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u063b\u062e\u064f\u063c\u062e\u0627\u064b\u0644\u202a :\u202c\u062d\u064f\u0658\u0638\u0634\u202a\u0663\u202c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0638\u0648\u0650\u202a\u0664\u202c\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u064f\u202a \u064e\u064c\u0664\u065c\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633\u202c \u202b)\u202a(Traditional Theories of Term Structure\u202c\u202c \u202b\u063b\u0650\u202a\u0653 \u0660\u202c\u0630\u202a \u065f\u202c\u063b\u0648\u202a\u065e\u202c\u062f \u0647\u202a\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634 \u0647\u0630\u0651 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0638\u0642\u062e\u062f\u202a \u0655\u065e\u0663\u202c\u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0657 \u0655\u065e\u0664\u202c\u0638\u0634\u202a\u0663\u202c\u062e\u0635 \u0653\u062e\u0638\u0650\u0644\u0634\u202c \u202b\u064f\u0638\u0644\u063a\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0639\u0650\u202a\u065e\u202c\u0649 \u0653\u0658\u0644\u0658\u202a\u0664\u202c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0642\u062e\u063b\u0630 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u0644\u0630\u0633 \u0657\u0644\u202a \u065e\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0644\u064e \u062d\u202a\u065d\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0658\u0644\u0658\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0637\u0642\u202a \u060c\u202c\u063b\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0636\u0653\u0656 \u202a\u065b \u0656\u0653\u065d\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0658\u0638\u0634\u202a\u0663\u202c\u062e\u0635\u202a:\u202c\u202c \u202b\u0623\u202a\u0657 -\u202c\u0638\u0634\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0638\u202a\u065e\u202c\u0647\u063c\u062e\u0635 (\u202a)Expectation Theory\u202c\u202c \u202b\u0631\u0654\u202a\u065e\u202c\u063f\u0630 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0658\u0638\u0634\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u062d\u0655 \u063d\u064c\u064e \u0653\u0658\u0644\u0658\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u202a\u0663\u202c\u0640\u063a\u0630 \u0637\u202a\u065e\u202c\u0647\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u202a\u0667\u202c\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u0648\u0632\u064e\u202a .\u202c\u0643\u062e\u0631\u062d \u064b\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0654\u0658\u0644\u0658\u202a\u0663 \u0660\u202c\u0624\u062e\u0632 \u062d\u064f\u0654\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0642\u062e\u063b\u0630\u202aUP Ward\u202c\u202c \u202b\u0643\u202a\u065c\u202c\u0632\u062d \u202a\u0663\u202c\u063c\u0658\u202a \u0662\u202c\u0635\u202a\u0663\u202c\u062e\u062f\u0633 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633\u202a \u060c\u202c\u0623\u0653\u062e \u062d\u0631\u062d \u064b\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0654\u202a\u0657 \u064e\u0664\u202c\u0644\u202a \u065e\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u0644\u064e \u202aDown\u202c\u202c \u202b\u202a Ward\u202c\u0643\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0654\u0658\u0644\u0658\u202a \u0660\u202c\u062f\u062d\u064d \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u0657\u062e\u0644\u062e\u0643 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633\u202a .\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0643\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u0644\u0658\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063a\u0637\u0642 \u062d\u063d\u062e\u0633\u0633 \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u063b\u0630\u0651 \u0637\u0640\u202a\u0664\u0664\u202c\u0634 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u0648\u0632\u064e \u062d\u064f\u0648\u0634\u202a\u0663\u202c\u0630\u202a .\u202c\u0643\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u0648\u202a\u0664\u202c\u0648\u0634 \u062d\u0655 \u0643\u0650\u063a\u0644\u0634 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0658\u0638\u0634\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0637\u0652 \u0631\u0658\u062e\u0621\u202a\u065b\u202c\u062e \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u0639\u062e\u0637 \u0637\u202a\u065e\u202c\u0647\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634\u202a\u0656\u0663\u202c\u202c \u202b\u0643\u202a\u0653 \u064d\u065e\u202c\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u0648\u0632\u064e\u202a\u065d \u060c\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0623\u0643\u0638\u0634\u062d\u0643 \u062d\u0655 \u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u0648\u202a\u0664\u202c\u0648\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d \u0662\u065b\u202c\u062d\u0643\u0630\u0633 \u064f\u0640\u0654\u202a\u0664\u202c\u063a \u062d\u202a\u065d\u066b\u202c\u0633\u062d\u0645 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0638\u064e \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0647\u062e\u0635 \u0653\u062e\u0638\u0650\u0644\u0634\u202a\u065d \u060c\u202c\u063b\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u062d\u063b\u0634 \u0623\u062e\u0638\u202a\u066c\u202c\u0641 \u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652 \u0637\u062e\u0638\u0650\u0642 \u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u065d .\u202c\u0631\u0632\u064f\u064a \u0643\u062e\u0657\u202a\u065c\u202c\u062e\u202c \u202b\u0637\u0648\u0638\u0634\u062f \u0653\u0656 \u0643\u0634\u0645\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a\u0664\u202c\u063e\u0634\u202a \u060c\u202c\u0643\u062e\u0631\u062d \u064b\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652 \u062d\u064f\u0654\u0638\u202a\u065e\u202c\u0647\u063a \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u0648\u0632\u064e \u062d\u063b\u0650\u202a\u0656\u0653 \u0660\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u0643\u062e\u0655 \u202a \u064e\u064c\u0664\u065b\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u202a\u0663\u202c\u0624\u062e\u0632 \u062d\u064f\u0654\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0642\u062e\u063b\u0630\u202a\u065d \u060c\u202c\u0631\u062e\u064f\u0638\u062e\u064f\u202a\u0653 \u0662\u202c\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0643\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u062d\u064f\u0637\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u0623\u063b\u0650\u202a \u0656\u0653 \u0660\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u062d\u064f\u0648\u0642\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u063c\u064c\u0638 \u0623\u202a\u0663\u202c\u0646\u062e\u0644\u064b\u0627 \u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642 \u062d\u0631\u062d \u064b\u062e\u0657\u0636\u202c \u202b\u0637\u202a\u065e\u202c\u0647\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652 \u062d\u062f\u0657\u202a \u0656\u0653 \u0660\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u0643\u062e\u0655 \u202a \u064e\u064c\u0664\u065b\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u202a\u0663\u202c\u0624\u062e\u0632 \u063d\u064c\u064e \u062d\u064f\u0654\u202a\u0657 \u064e\u0664\u202c\u0644\u202a\u065e\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0644\u064e\u202a\u065d .\u202c\u0631\u0658\u062e\u0621\u062d\u064b\u0644\u0627 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0631\u064f\u064a \u0643\u062e\u0655 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0658\u062e\u0644\u0644 \u202a\u065d\u202c\u0637\u0634\u0637\u0644\u063a \u0631\u0658\u062e\u0621\u062d\u0644\u064b\u0627\u202c \u202b\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0638\u202a\u065e\u202c\u0647\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u062f \u2013 \u0657\u0638\u0634\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0637\u0644\u0646\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u064f\u065e\u0664\u202c\u0634 \u202aLiquidity Preference Theory\u202c\u202c \u202b\u0637\u0652 \u0631\u0658\u062e\u0621 \u062d\u064f\u0658\u0638\u0634\u202a\u0663\u202c\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0623\u0639\u062e\u0637 \u0637\u0644\u0646\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u202a\u066b\u202c\u063f\u064e \u0623\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062f\u062d\u0633\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u064f \u060c\u202c\u0632\u064f\u064a \u202a\u0663\u202c\u0637\u0650\u0646 \u063b\u0650\u202a\u065c\u0664\u202c\u062e \u0643\u202a \u0662\u202c\u0631\u063c\u0644 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u202a\u0664\u202c\u062e\u0655 \u0631\u0658\u0638\u0634\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0637\u0644\u0646\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u202a\u0653 .Maturity Preference\u202c\u0646\u0654\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0658\u0638\u0634\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0647\u062e\u062b\u0652 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0623\u0643\u0638\u0634\u062d\u0643 \u062d\u0655 \u062d\u064f\u0654\u0648\u0634\u0643\u202c \u202b\u202a136\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a137\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663 Lender\u202c\u0644\u0646\u064e \u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0634\u062d\u0643 \u062d\u064f\u0648\u0642\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e\u202a\u065d \u060c\u202c\u0643\u202a\u0657 \u0662\u202c\u0644\u0638 \u062d\u064f\u202a\u065e\u202c\u0647\u0636 \u062d\u064f\u0654\u0648\u0638\u0634\u0645\u202a\u0656\u0664\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663 Borrowers\u202c\u0644\u0646\u0650\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0638\u0634\u062d\u0643 \u0647\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u064f\u0646\u0654\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0638\u0654\u202a\u064f \u064e\u0663\u065e\u202c\u0644\u0638\u0634\u0633 \u0635\u0653\u0658\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u0623\u0647\u202a \u0656\u0653 \u060c\u064d\u065e\u202c\u062e\u202a \u064d\u066c\u202c\u062f\u0643\u063a \u0653\u063c\u0630\u064d \u0643\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0623\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0631\u063e\u064c\u064e \u202a\u0663\u202c\u0648\u0658\u063a \u062d\u064f\u0654\u0648\u0634\u0645\u202a \u0656\u0664\u202c\u0631\u062e\u064f\u0638\u062e\u0650\u202a \u0662\u202c\u063b\u0656\u202c \u202b\u062d\u202a\u065e\u0653\u066b\u202c\u062d\u064d \u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0647\u062e\u0635 \u0647\u202a\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634\u202a\u065d \u060c\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0637\u063a\u0654\u202a \u0660\u202c\u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a Maturity Premium\u202c\u0623\u0653\u062e \u0643\u202a \u0662\u202c\u0623\u0647\u062e\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u0631\u062e\u202a\u065d\u066b\u202c\u0633\u062d\u0645 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u0643\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u202a\u0663\u202c\u0644\u0646\u064e \u062d\u202a\u065d\u066b\u202c\u0633\u062d\u0645 \u062d\u064f\u0648\u0642\u202a\u0664\u202c\u0634\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u063f\u064e \u064b\u202a\u065c\u0657\u065e\u202c\u062e \u0623\u0647\u064e \u0653\u062e\u062e\u0647\u0634\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0623\u064b\u063c\u0634\u202c \u202b\u0639\u202a \u0656\u0653 \u065a\u064f\u065e\u0664\u202c\u062d\u202a\u065d\u066b\u202c\u0633\u062d\u0645 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0637\u202a\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634 \u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e\u202a\u065d .\u202c\u0631\u0632\u064f\u064a \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u063b\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u065d\u066b\u202c\u0633\u062d\u0645 \u062d\u064f\u0648\u0642\u202a\u0664\u202c\u0634\u0633 \u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u0623\u0647\u064e \u0653\u0656 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u065d\u066b\u202c\u0633\u062d\u0645 \u0631\u062d\u0635\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u062d\u064f\u0637\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0638\u202a\u0663 \u0662\u202c\u0637\u0650\u0630 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u063b\u0650\u202a\u065c\u0664\u202c\u062e \u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u0637\u063a\u0654\u202a \u0660\u202c\u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u202a\u064f\u065e\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d Liquidity premium\u202c\u0631\u0632\u064f\u064a \u0643\u062e\u0655 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0638\u0646\u0654\u0656\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0644\u0648\u202a\u0664\u202c\u0648\u202a\u065d \u0662\u202c\u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652 \u202a\u065d\u202c\u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u064f\u065e\u0664\u202c\u0634 (\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645)\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202aMarket Segmentation\u202c\u202c \u202b\u063d\u202a\u0657 -\u202c\u0638\u0634\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u062d\u0645 \u062d\u064f\u0654\u0640\u0636\u062b\u0634\u202c \u202b\u202aTheory\u202c\u202c \u202b\u0637\u0644\u0638\u0634\u0643 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0658\u0638\u0634\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u0655 \u0639\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u064f\u0654\u0630\u202a\u0664\u0657\u065e\u0663\u202c\u0634 \u0653\u0640\u0636\u0623 \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u0623\u062f\u202a\u065d\u202c\u062d\u0635 \u062f\u202a \u0656\u0663\u202c\u0631\u062d\u0635\u202c \u202b\u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0647\u062e\u0635 \u0653\u062e\u0638\u0650\u0644\u0634 \u202a\u0653\u065d\u202c\u0638\u062e\u0643\u0634 \u064f\u202a\u0668\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u065d .\u202c\u063b\u0650\u202a\u065b \u0660\u202c\u0632\u062d \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u062e\u0637 \u062d\u0655 \u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0647\u0632\u0648\u062e\u064b\u0644\u0627 \u064f\u064c\u064e \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u0637\u0638\u0644\u0630\u062f \u0631\u063e\u064c\u064e \u0653\u0658\u0644\u0642\u064e \u202a\u065d\u202c\u0643\u0648\u062e\u0627\u0644\u064b \u064f\u0638\u0634\u202a\u065d\u202c\u0641 \u062d\u064f\u063c\u0634\u0643\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0637\u0650\u0630 \u0643\u202a \u064e\u064b \u0662\u202c\u063f\u0636\u0621 \u0653\u0656 \u062d\u063f\u0636\u062d\u0621 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645\u202a .\u202c\u0643\u063c\u0650\u202a \u0660\u202c\u0639\u0632\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u0653\u0640\u0654\u202a\u065e\u202c\u063b\u0634 \u0653\u0656\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0648\u0634\u0645\u202a\u065d \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u0648\u0638\u0634\u0645\u202a \u0656\u0664\u202c\u0633\u0631\u0654\u062e \u202a\u0663\u202c\u0644\u0646\u0650\u202a \u0655\u065e\u202c\u0623\u0639\u0638\u062e\u0630\u062d\u0651 \u062d\u202a\u065d\u066b\u202c\u0633\u062d\u0645 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u062d\u0635\u202c \u202b\u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 10\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u202a .\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0643\u202a\u0653 \u0656\u0664\u202c\u0640\u0654\u202a\u065e\u202c\u063b\u0634 \u0623\u062e\u0634\u202a \u065f\u202c\u0637\u0644\u0646\u064e \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 5\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0631\u0658\u062e\u0621\u062d\u064b\u0644\u0627 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0631\u064f\u064a \u202a\u0663\u202c\u0638\u0644\u0630\u062f \u063d\u064c\u064e \u0653\u0658\u0644\u0658\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0642\u062e\u063b\u0630 \u062d\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u0638\u0640\u202a\u0657 \u065a\u202c\u0644\u202a \u065e\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0644\u064e\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0633\u062d\u0631\u063c\u062e\u0644\u0627\u064b\u202a :\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u202a\u065e\u202c\u0633 \u062d\u064f\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u063a \u064f\u202a \u064e\u064c\u0664\u065c\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e\u202c \u202b)\u202a(Modern Perspective of Term Structure\u202c\u202c \u202b\u0637\u0637\u202a\u065e\u202c\u0633 \u0623\u0639\u202a\u065e\u202c\u062d\u0645 \u062d\u202a\u065d\u0667\u202c\u0633\u062d\u0645 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0630\u062e\u064e \u062d\u064f\u063c\u062e\u0631\u0636\u202a\u065d \u060c\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0631\u0630\u062d\u0639 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u063d\u202a\u065c\u202c\u0630\u0637\u202a\u065c\u202c\u062e\u202c \u202b\u0639\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u063f\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063c\u0648\u202a\u065e\u202c\u062f \u062d\u202a\u066b\u202c\u062e\u202a\u0664\u202c\u0634\u0633 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0648\u0634\u0655 \u062d\u064f\u0654\u0658\u0642\u0634\u0651\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u0635\u062d\u062f \u0653\u0656 \u0623\u202a\u0664\u0654\u065b\u202c\u0634 \u0637\u202a\u065e\u202c\u0639\u202a\u0664\u202c\u063a \u062d\u064f\u0654\u0630\u062d\u062e\u064e \u062d\u064f\u0638\u0648\u0650\u202a\u0664\u202c\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u064f\u063a\u063c\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633\u202a\u064f .\u202c\u0632\u062d \u063f\u062e\u0621 \u062d\u064f\u0654\u0630\u062e\u064e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u063a \u0631\u0637\u0634\u202a\u065d\u202c\u0643\u062e\u0635 \u0623\u202a\u065d\u202c\u0639\u063a \u064f\u0638\u0640\u062e\u202a\u065d\u202c\u0635 \u0653\u0644\u0630\u062f\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0654\u0630\u062e\u064e \u062d\u064f\u0638\u0648\u0650\u202a\u0664\u202c\u0630\u202a\u0658\u0663 .\u0661\u202c\u0638\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0630\u062e\u064e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u063a \u064f\u0638\u0644\u063a\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a \u064e\u064c\u0664\u065b\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633\u202a \u060c\u202c\u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u0655 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u063b\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u065d\u066b\u202c\u0633\u062d\u0645 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0630\u062e\u064e \u062d\u064f\u063c\u062e\u0631\u0636 \u062f\u062d\u064f\u0634 \u064f\u0650\u063c\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u0653\u0656 \u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0654\u062e\u062e\u0647\u0634\u0633 \u202a\u065d\u202c\u063b\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0643\u0646 \u062d\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a:\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a137\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a138\u202c\u202c \u202b\u202aNominal Interest = RI + IP + RP + LP + DP\u202c\u202c \u202b\u0627\u0631 \u0623\u0655\u202c \u202b\u202a\u0653 = RI\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u0644\u0648\u202a\u0664\u202c\u0648\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a = IP\u202c\u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652\u202c \u202b\u202a = RP\u202c\u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u0653\u062e\u062e\u0647\u0634 \u0637\u0632\u0630\u064d \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633\u202c \u202b\u202a = LP\u202c\u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u0653\u062e\u062e\u0647\u0634 \u062d\u064f\u063a\u202a\u064f\u065e\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u202a = DP\u202c\u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u062d\u064f\u0658\u064c\u202a\u0650\u064f \u064d\u065e\u202c\u0630\u0643\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u0637\u0654\u0634\u202c \u202b\u202a\u066c\u0663\u202c\u0643\u0639 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u062d\u0635 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0645\u062e\u0643\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0654\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u062d\u0655 \u062d\u064f\u0654\u0630\u062e\u064e\u202c \u202b\u0623\u0645\u062e\u0641 \u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u0637\u202a \u0662\u065b \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u064f\u065e\u0664\u202c\u0634 \u202a.LP\u202c\u062d\u0631 \u062d\u0655 \u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u064f\u065e\u0664\u202c\u0634 \u0637\u063c\u064c\u0638 \u0653\u062e\u062e\u0647\u0634\u202c \u202b\u062d\u202a\u065d\u066b\u202c\u0633\u062d\u0645 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063a\u202a\u064f\u065e\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u064e\u202a\u065d \u060c\u202c\u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u063c\u0634\u0643 \u0657\u062e\u0637\u063e \u0623\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u202a\u065e\u202c\u0633\u0647\u0634\u202c \u202b\u202a \u060cDP\u202c\u0643\u062e\u0655\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063a\u202a\u064f\u065e\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u063b\u0650\u202a .\u0660\u202c\u0623\u0653\u062e \u0643\u202a\u0654\u0664\u202c\u062e \u202a\u0663\u202c\u0638\u063c\u0650\u0646 \u0631\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u062d\u064f\u0658\u064c\u202a\u064d\u065e\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u202a\u0663\u202c\u0637\u0650\u0630 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u064f\u0650\u0638\u063c\u202a\u0663\u065e\u202c\u0644 \u063b\u0656 \u0623\u0643\u0638\u0654\u062e\u202a\u066b\u202c\u0635 \u0657\u064c\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633 \u064f\u0650\u202a\u065e\u202c\u0633\u0647\u0634 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u062e\u064f\u0630\u0643\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u0638\u0654\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0623\u0641\u064e \u062d\u064f\u0654\u0632\u0650\u063e \u062e\u202a \u064d\u066c\u202c\u0643\u0638\u0634\u0633\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u0638\u0644\u062e\u0638\u202a .\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0644\u0648\u202a\u0664\u202c\u0648\u0634 \u062d\u0655 \u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u202a\u065e\u202c\u0633 \u062d\u064f\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u063a \u064f\u202a \u064e\u064c\u0664\u065c\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u063f\u064e \u0623\u062e\u0632 \u0631\u0658\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u063b\u0638\u0632\u062e\u0633\u202c \u202b\u062e\u0642\u062e\u062b\u0640 \u062d\u064f\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633 \u064f\u0650\u202a\u065e\u202c\u0633\u0647\u0634 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0630\u062e\u064e \u062d\u064f\u063c\u062e\u0631\u0636\u202a\u065d \u060c\u202c\u062e\u062e\u0641\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0641\u0630\u062d\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0631\u062d\u0637\u202a\u065c\u202c\u062e\u202a\u0663\u065d .\u202c\u0638\u202a\u065c\u202c\u0634 \u0653\u0646\u0654\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u0630\u062e\u064e \u0631\u063e\u064c\u064e \u202a\u065d\u202c\u062d\u0645\u0642 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0639\u0658\u0630\u062d\u0635\u202c \u202b\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u062e\u0638\u0650\u0642 \u0643\u202a\u0654\u0664\u202c\u062e \u0631\u202a\u065c\u0658\u0664\u202c\u062e \u0631\u062e\u064f\u0630\u0633\u063f\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065e\u0657\u065d\u202c\u063b\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0634\u063f\u0652 \u0653\u0656 \u0623\u202a\u0664\u0654\u065b\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0647\u0634\u0643\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u064f\u0654\u0630\u062e\u064e \u062d\u064f\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u063a\u202a \u060c\u202c\u062d\u202a \u066b\u202c\u062d\u0655\u202c \u202b\u062d\u064f\u202a\u065e\u202c\u0645\u063a \u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u202a\u065e\u0650\u064f Tax Status \u0662\u202c\u0633\u0647\u0634 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u0623\u202a\u0663\u202c\u0646\u062e\u0644\u0627\u064b \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u064c\u202a\u0657\u065e\u202c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0654\u202a\u0654\u065c\u202c\u0634\u202c \u202b\u064f\u202a \u064e\u064c\u0664\u065c\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u063f\u064e \u202a\u066b\u202c\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633\u202a \u060c\u202c\u0627\u0631 \u0623\u0655 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u062f\u202a\u065d\u202c\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u062e\u062e\u0645\u063c\u0634 \u064f\u0650\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u0623\u063b\u0650\u202a \u0656\u0653 \u0660\u202c\u0637\u0650\u064a \u062d\u202a\u066b\u202c\u062f\u202a\u065d\u202c\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0654\u063c\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634\u202a\u065d \u060c\u202c\u062d\u064f\u063a\u0632\u0630\u202c \u202b\u0643\u202a \u0662\u202c\u0631\u064f\u064a \u202a\u0663\u202c\u063c\u202a\u065e\u202c\u062f \u062d\u064f\u202a\u0653 \u0660\u202c\u062e\u062e\u0647\u0634 \u0637\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0648\u202a\u065e\u202c\u062d\u0657\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062e\u202a \u064d\u066c\u202c\u0643\u0638\u0634\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u0638\u0644\u062e\u0638\u202a.\u202c\u202c \u202b\u062e\u062e\u0653\u063a\u062e\u064b\u0644\u0627\u202a :\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u202a\u065d\u202c\u0639\u0654\u062e\u0637\u202a\u065c\u202c\u062e (\u202a)Bonds and its Features\u202c\u202c \u202b\u062d\u0643\u0638\u0650\u0636 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0653\u0634\u064b\u0636\u062d\u0644\u0627\u064b \u0633\u062b\u202a\u0664\u202c\u063a\u062e\u0644\u0627\u064b \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u062d\u0645 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u0658\u0632 \u063b\u062e\u0651 \u202a1973\u202c\u202c \u202b\u202a\u0657\u065d\u202c\u0646\u0640\u0636 \u202a\u065d\u202c\u0637\u0637\u202a\u065e\u202c\u0633\u0635 \u062d\u064f\u202a\u0664\u202c\u062e\u0637\u202a\u065c\u202c\u062e \u0643\u202a \u0662\u202c\u063b\u0648\u0630 \u062d\u064f\u063c\u0654\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u062e\u0635 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0648\u0634\u0655 \u062d\u064f\u0654\u062e\u0645\u202a\u065d \u060c\u0662\u202c\u0631\u063e\u064c\u064e\u202c \u202b\u0639\u062e\u202a \u0652\u065b\u202c\u0631\u0640\u0632\u062f \u063b\u0654\u202a \u0651\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634\u202a\u066b \u0656\u0663\u202c\u0647\u0638\u0658\u062e\u0621 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0645\u0654\u0656 \u0653\u0644\u062e\u0643\u0638\u202a\u0652\u065c\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a\u0657 \u060c\u202c\u0638\u0634\u062d\u0627\u0644\u064b \u064f\u0654\u062e \u0637\u202a\u065e\u202c\u0643\u0634\u202a\u0664\u0653 \u0656\u0653 \u0659\u202c\u0636\u0633 \u062d\u064f\u063c\u0632\u062e\u0635 \u202a\u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0654\u0634\u062d\u0633 \u064f\u0638\u0630\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0630\u062e\u064e\u202c \u202b\u202a\u0653 Coupon Rate\u202c\u063a \u0653\u202a\u0664\u202c\u0636\u0633 \u062d\u202a\u0653\u066b\u202c\u062e\u0655 \u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f \u0623\u0641\u064e \u062d\u064f\u0654\u0632\u0650\u063e \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u202aPrincipal\u202c\u202c \u202b\u202a138\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a139\u202c\u202c \u202b\u063b\u0658\u0630 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a\u065e\u0663 .Maturity Date\u202c\u0641\u0642 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0631\u0624\u0657\u0634 \u0623\u062f\u062d\u0633 \u062f\u202a \u0656\u0663\u202c\u0631\u202a \u065d\u202c\u0641\u0644\u0634 \u0653\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u0647\u062e\u0631\u064e \u064f\u0650\u0638\u0630\u062d\u202a \u064d\u065d\u202c\u062d\u064f\u0644\u0646 \u064f\u0644\u0654\u0650\u0638\u202a \u065a\u202c\u062d\u064f\u0644\u0642\u202a \u064d\u065e\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062f\u0643\u063c\u062e\u0635 \u062f\u202a\u065d\u202c\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0653\u0658\u0638\u0638\u0654\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0658\u063a\u0632\u0634\u202c \u202b\u063b\u062e\u0631\u0638\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u063c\u0632\u0638\u0634 \u0631\u063e\u202a\u065c\u202c\u062e\u062f\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0627\u0655 \u0641\u0644\u0634 \u062d\u064f\u0630\u202a\u0650\u064f \u0656\u0663\u202c\u063a\u0658\u0630 \u0637\u0640\u063c\u064e \u063b\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0623\u0641\u0630\u062d\u0633\u202a \u0659\u202c\u0645\u0654\u0656 \u0637\u0634\u0637\u202a\u0664\u202c\u0632\u062e\u0635 \u0623\u0647\u0634\u062d\u0643 \u0653\u0644\u0630\u062f\u0633\u202c \u202b\u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633 (\u062d\u064f\u0654\u0648\u0638\u0634\u0643) \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u064c\u0638\u0638\u0630 (\u062d\u064f\u0654\u0648\u0634\u0643)\u202a\u065d .\u202c\u0637\u0638\u0646\u0654\u0656 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a\u0659\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0634\u0637\u202a\u0664\u202c\u0632\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0653\u065d\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d \u0655\u065e\u202c\u0637\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u062e \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a\u065d\u202c\u0637\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u062e\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0641\u0630\u062d\u0633\u202a\u065d .\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0642\u0630\u0633 \u0631\u0654\u063c\u062e\u202a\u0664\u0663\u202c\u0634 \u0653\u0644\u0630\u062f\u0633 \u0637\u063a\u0654\u202a \u0660\u202c\u0631\u062e\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063a\u202a\u0664\u0654\u065c\u202c\u0634\u202c \u202b\u202a\u0653 .Bullet Bond\u202c\u063a \u0653\u0634\u062d\u063b\u062e\u0633 \u0643\u202a\u0654\u0664\u202c\u062e \u0627\u0631\u062d \u064b\u062e\u0655 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u064f\u0644\u062e\u0653\u0650\u0634 \u0623\u202a \u065d\u202c\u0639\u0658\u0630 \u062d\u0639\u0654\u202a.\u0662\u202c\u202c \u202b\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0640\u062e\u064f\u0630 \u0637\u0648\u202a \u0651\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u0626\u0639\u063a\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u0642\u0634\u0643\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u0624\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0641\u0630\u062d\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u064f\u0642\u062e\u064f\u0642\u202c \u202b\u062d\u064f\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633\u202a\u065d \u060c\u202c\u0637\u063a\u202a\u0663\u065e\u202c\u0648\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0640\u0654\u202a\u065e\u065c\u202c\u0633\u202a .\u202c\u0623\u202a \u0661\u202c\u0637\u0648\u202a \u0651\u065e\u202c\u0631\u0630\u202a\u065d\u202c\u0633 \u062d\u064f\u0646\u062e\u0653\u0656 \u202aTrustee\u202c\u202c \u202b\u064f\u0644\u0648\u202a\u065e\u202c\u0645 \u0643\u0654\u0650\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u202a\u065d\u202c\u0637\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u0634\u064b\u0636 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0657\u202a\u0650\u064f \u0662\u202c\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633\u202a\u0654\u0653 .\u202c\u062e \u0637\u0648\u0630\u0651\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0638\u0646\u0642 \u062d\u0655 \u064f\u063c\u0654\u202a \u0651\u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0639\u0654\u062e\u0635 \u063b\u062e\u0653\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0640\u0644 \u062d\u064f\u0658\u0638\u0634 \u063b\u0656 \u062d\u064f\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633\u202c \u202b(\u0639\u0658\u0630 \u0643\u064c\u202a \u0662\u0653\u065e\u202c\u062d\u202a \u065d\u202c\u0639\u0658\u0630 \u063d\u0634\u064b\u062e\u0635) \u202a \u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u0643\u0642\u0634\u202a\u065b\u202c\u062e \u0631\u062e\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a:\u0662\u202c\u202c \u202b\u0623 \u2013 \u0637\u0642\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0631\u0644\u062c\u062e\u0635 \u0653\u062e\u0638\u0650\u0644\u0634 \u202a \u064e\u064b\u065d\u202c\u0643\u062c\u0634 \u064f\u202a\u065c\u202c\u062e \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u0623\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u0644\u0630\u062f\u0633\u202a.\u202c\u202c \u202b\u062f \u2013 \u063f\u0654\u202a\u0664\u202c\u063a \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u064f\u202a\u065c\u202c\u062e \u0637\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u062e \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u0653\u0644\u0630\u062f \u202a\u0663\u202c\u0638\u0634\u062d\u202a\u065d\u202c\u0641 \u0631\u202a 30 \u20132 \u0656\u0664\u202c\u0639\u0658\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u063d \u2013 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0643\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062f\u202a\u065d\u202c\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0637\u0654\u063c\u064e \u0637\u0630\u0643\u0646 \u0657\u0648\u0630\u202a \u0661\u202c\u063b\u062e\u0631\u0636 \u202a\u0658\u0653\u065d\u202c\u0638\u0638\u0652 \u0647\u0630 \u202a\u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u202c \u202b\u0639\u0658\u202a \u0661\u065e\u202c\u062d\u202a\u0657 \u065d\u202c\u0642\u0642 \u0639\u0658\u202a \u0661\u065e\u202c\u062d\u202a \u065d\u202c\u0633\u0631\u063a \u0639\u0658\u202a\u065d \u0661\u065e\u202c\u0647\u0632\u0648\u062e\u064b\u0644\u0627 \u202a\u066b\u202c\u0637\u0644\u062e\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u062f \u2013 \u0647\u062e\u0631\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u064f\u0650\u0638\u0630\u062d\u202a\u0663 \u064d\u065d\u202c\u0640\u063c\u0650\u202a \u065a\u202c\u0623\u062f\u062d\u0633 \u0623\u062f\u062e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0622\u0655 \u202a\u065d\u202c\u062d\u0643\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0631\u062e\u202a\u0669\u202c\u0645\u062e\u0643\u0634 \u062d\u064f\u202a\u065b \u0660\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u063a\u0654\u062e\u0635 \u202a\u0658\u065b\u202c\u062e\u0649 \u0639\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0637\u064c\u0638\u063a\u0630 \u062e\u062e\u0641\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u0658\u0644\u0634\u062f\u0633 \u063b\u0632\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0647 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0645\u062e\u0643\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0638\u0646\u0654\u0658\u202a\u065c\u202c\u062e \u063b\u0648\u0630 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0637\u0644\u062e\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u066b \u060c\u202c\u0639\u202a\u0654\u0664\u202c\u062e \u062d\u0657\u202a\u065c\u202c\u062e \u0623\u064b\u063c\u0634 \u063d\u202a\u065e\u0664\u202c\u063b\u062e\u064b\u0627\u0644 \u0643\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u0639\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u202a\u065b \u0656\u0653\u065d\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u063a\u0654\u062e\u0635\u202a:\u202c\u202c \u202b\u0623\u202a -\u202c\u0627\u0646\u0630\u0633\u0639\u062e \u0627\u0644\u0627\u0626\u0632\u064b\u0628\u064e\u202a\u065b\u202c\u062e \u202a\u0663\u065d :Credit Rating\u202c\u0648\u0642\u0630 \u0631\u202a\u065c\u202c\u062e \u0653\u062e\u062e\u0647\u0634 \u062d\u064f\u0658\u064c\u202a\u064d\u065e\u202c\u202c \u202b\u202a\u066b\u202c\u0641\u064e \u062d\u064f\u0654\u0632\u0650\u063e \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u063b\u0658\u0630 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a .\u202c\u0643\u062e\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0642\u0630\u0633\u202a\u065b\u202c\u062e \u062d\u064f\u0644\u064c\u202a\u0653\u065e\u202c\u0634\u202c \u202b\u0637\u0638\u0642\u0642 \u0631\u062e\u202a\u0653\u066b\u202c\u062e\u0655 \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u202a\u065c\u0657\u065e\u064b \u0662\u202c\u062e \u062e\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u062e\u062e\u0647\u0634 \u062d\u064f\u0658\u064c\u202a\u064f \u064d\u065e\u202c\u0648\u0630\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0644\u064c\u202a\u0653\u065e\u202c\u0634 \u063b\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u062e\u0650\u0646 \u062d\u202a\u0663\u066b\u202c\u0634\u062d\u062f \u202a\u065d\u202c\u0637\u063a\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u0653\u0637\u062e\u064f\u0632\u062e\u0635 \u0643\u0654\u0650\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635\u202a .\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0643\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u0637\u0642\u0630\u0633\u202a\u065b\u202c\u062e \u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u0643\u202a \u066b \u0662\u065c\u202c\u0637\u062e\u0650\u202a\u0653 \u0656\u0653 \u065e\u202c\u062e\u062e\u0647\u0634 \u062d\u064f\u0658\u064c\u202a\u0654\u064b \u060c\u064d\u065e\u202c\u062e \u0623\u0655 \u062f\u0633\u063f\u0634 \u062d\u064f\u0658\u064c\u202a\u064d\u065e\u202c\u202c \u202b\u0637\u063c\u0638\u0654\u0630 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0654\u0634\u064b\u0636 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0657\u202a\u0650\u064f \u0662\u202c\u063e\u0634\u064b\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633\u202a\u065d .\u202c\u063b\u062e\u062f\u0633 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u062d\u0645 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0658\u062e\u0645\u0640\u0634 \u202a\u0663\u202c\u0640\u0634\u202a \u0661\u202c\u0637\u0630\u0633\u202a\u0663\u202c\u063e \u0639\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u202a\u065d\u202c\u0643\u0648\u062e\u0627\u064b\u0644 \u064f\u0654\u062e\u062e\u0647\u0634\u202a\u065b\u202c\u062e \u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u065d .\u202c\u0637\u0648\u202a\u0651\u065e\u202c\u202c \u202b\u0653\u0626\u0639\u063a\u0634 \u0653\u202a\u065e\u202c\u062f\u202a\u065d Moody \u0661\u202c\u0639\u0638\u0658\u062e\u062f\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0631\u202a\u065e\u202c\u0633 \u202a S & P\u202c\u0631\u0638\u0648\u202a\u065e\u0657 \u0652\u0664\u202c\u063b\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0655 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635\u202c \u202b\u0631\u0658\u062e\u0621\u062d\u064b\u0627\u0644 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0638\u0634\u202a\u065d\u202c\u0641 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633\u202a\u0654\u064b\u065d .\u202c\u062e \u0653\u202a\u065e\u202c\u0645\u0642 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0640\u0630\u202a \u064d\u065d\u202c\u0633\u0647\u0652\u202c \u202b\u202a139\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a140\u202c\u202c \u202b(\u202a\u065d )1\u202c\u0637\u063a\u0638\u062e\u0630\u0651 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0654\u0626\u0639\u063a\u062e\u0635 \u0631\u063c\u0644 \u062d\u064f\u0658\u063a\u0630 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0638\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0630\u0633\u063f\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 \u0653\u0658\u202a\u065c\u202c\u062e \u0657\u063a\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0640\u0637\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0657\u063a\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0634\u062d\u0643\u063c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u0657 \u060c\u202c\u063a\u0632\u0634 \u062d\u064f\u063a\u202a\u064f\u065e\u0664\u202c\u0634\u202a\u0657\u065d \u060c\u202c\u063a\u0632\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0634\u0631\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u0657\u065d \u060c\u202c\u063a\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a \u0661\u202c\u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0648\u062e\u062b\u0654\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u063f\u0630\u202a)1( \u064d\u065d\u202c\u202c \u202b\u0637\u063c\u0634\u202a\u0663\u202c\u0642 \u062d\u064f\u0630\u0633\u063f\u062e\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u202a\u065d\u202c\u0643\u0648\u062e\u064b\u0644\u0627 \u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062f\u202a\u065d \u0661\u202c\u0639\u0638\u0658\u062e\u062f\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0631\u202a\u065e\u202c\u0633\u202c \u202b\u202a Mody\u202c\u0637\u063c\u0634\u202a\u0663\u202c\u0642 \u062d\u064f\u0630\u0633\u063f\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u202aS&P\u202c\u202c \u202b\u202aAAA\u202c\u202c \u202b\u202a Aaa\u202c\u0637\u063a\u0654\u202a \u0660\u202c\u0639\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u0643\u0634 \u062d\u064f\u0632\u202a\u065b\u202c\u0632\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a .\u202c\u0647\u0630\u0633\u0633 \u063b\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0630\u0643\u063a \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0623\u0641\u064e \u062d\u064f\u0654\u0632\u0650\u063e\u202c \u202b\u202aAA\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0645\u0654\u062e\u0657\u062e\u0635 \u0647\u202a\u0663\u065e\u202c\u0634\u202c \u202b\u202aA\u202c\u202c \u202b\u202a Aa\u202c\u0639\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0658\u202a\u065e\u202c\u063b\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0647\u0630\u0633\u0633 \u0647\u202a\u0663\u065e\u202c\u0634 \u064f\u0630\u0643\u063a \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0623\u0641\u064e \u062d\u064f\u0654\u0632\u0650\u063e\u202c \u202b\u202aBBB\u202c\u202c \u202b\u0647\u0630\u0633\u0633 \u0631\u0630\u0643\u063a \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0623\u0641\u064e \u062d\u064f\u0654\u0632\u0650\u063e\u202a \u060c\u202c\u063b\u0658\u062e\u0641\u0634 \u062d\u064f\u0646\u0654\u062e\u0655 \u0637\u0638\u0624\u063b\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0637\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u202aA\u202c\u202c \u202b\u202aBB\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0634\u202a\u065d\u202c\u0641 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0638\u0642\u062e\u062f\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a .\u202c\u0637\u202a\u065e\u202c\u0641\u0642 \u0631\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0630\u0633\u063f\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u202aB\u202c\u202c \u202b\u202aCCC\u202c\u202c \u202b\u202a\u065c\u064f Baa\u202c\u062e \u0647\u0630\u0633\u0633 \u064b\u062e\u0643\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0630\u0643\u063a \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0623\u0641\u064e \u062d\u064f\u0654\u0632\u0650\u063e\u202a\u0653\u065d .\u202c\u0634\u062d\u064b\u0636\u202a\u065b\u202c\u062e \u0647\u0630 \u0637\u0646\u063c\u0642 \u0631\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u202aCC\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0634\u202a\u065d\u202c\u0641 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0638\u0642\u062e\u062f\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a\u064f .\u202c\u0632\u064f\u064a \u0637\u202a\u065e\u202c\u0641\u0642 \u062d\u064f\u0638\u0636\u0653\u062e\u0637\u202a\u065c\u202c\u062e \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0630\u0633\u063f\u0634 \u062d\u064f\u202a\u065e\u202c\u0639\u0637\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u202aBa\u202c\u202c \u202b\u202aC\u202c\u202c \u202b\u0631\u062d\u0635 \u062f\u0633\u063f\u0634 \u0653\u0646\u062e\u0633\u0631\u0634 \u0653\u0658\u062e\u0644\u0646\u0634 \u064f\u0650\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0623\u0641\u064e \u062d\u064f\u0654\u0632\u0650\u063e \u0647\u0632\u0648\u062e\u0627\u0644\u064b \u202a\u066b\u202c\u063f\u064e \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u202aD\u202c\u202c \u202b\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0634\u063f\u0652 \u0653\u0656 \u0637\u202a\u065e\u202c\u0643\u0634 \u062f\u0633\u063f\u0634 \u062d\u064f\u0658\u202a\u065e\u202c\u063b\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0644\u0654\u062e\u202a\u0663\u202c\u0634 \u064f\u063c\u0658\u062e\u0641\u0634 \u062d\u064f\u0646\u0654\u062e\u0655\u202c \u202b\u202aB\u202c\u202c \u202b\u202a Caa\u202c\u0631\u062d\u0635 \u062f\u0633\u063f\u0634 \u0653\u0646\u062e\u0633\u0631\u0634 \u202a\u066b\u202c\u0641\u064e \u062d\u064f\u0654\u0632\u0650\u063e\u202a\u065d .\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0653\u0634\u0637\u0644\u063c\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0634\u063f\u0652 \u0653\u0656\u202c \u202b\u0623\u0653\u0638\u202a\u065c\u064b\u066c\u202c\u062e \u064f\u0630\u0633\u063f\u0634 \u062d\u064f\u0658\u202a\u065e\u202c\u063b\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0644\u0654\u062e\u202a\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u202aCa\u202c\u202c \u202b\u0637\u0648\u0638\u0634\u062f \u0653\u0656 \u0639\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0630\u062e\u064e \u0643\u202a \u0662\u202c\u0643\u062e\u064f\u0634 \u063b\u0630\u0651 \u062f\u0643\u063a \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633\u202c \u202b\u202aC\u202c\u202c \u202b\u0639\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0658\u064c\u202a\u065d \u064d\u065e\u202c\u062d\u0643\u0638\u0654\u062e\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0643\u202a\u066c\u202c\u0637 \u063b\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0637\u063a\u0654\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u202aD\u202c\u202c \u202b\u0631\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u062e\u0634\u062f\u0633 \u202aJunk\u202c\u202c \u202b\u0629\u202a -\u202c\u0639\u064b\u062e \u0627\u0644\u0627\u0639\u0632\u0630\u063b\u0628\u0621 \u202a :Call Feature\u202c\u0637\u0642\u0630\u0633 \u0631\u063c\u0644 \u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u0639\u0658\u0630\u062d\u0635\u202c \u202b\u0647\u062e\u0631\u0650\u0634 \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u202a .Callable\u202c\u0637\u063c\u0637\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0644\u0646 \u064f\u0650\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633 \u062d\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u0631\u063a\u063c\u0634 \u0653\u0644\u0630\u062f \u202a\u0663\u202c\u063a\u0654\u202a \u0660\u202c\u0631\u063a\u063c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u202a\u065d\u202c\u062e\u202a\u0653 \u064d\u066c\u202c\u0630\u0633 \u0653\u0644\u0630\u062f\u0633 \u0645\u0654\u0656 \u062d\u0637\u0644\u062e\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063c\u0648\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0630\u202a\u065d\u202c\u062d\u0643\u063a \u062d\u064f\u0634\u062b\u202a\u0664\u202c\u063a\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u0641\u0630\u062d\u0633 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u202a \u065e\u065b\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u062e\u062f\u0633 \u0653\u0656 \u062d\u0657\u062e\u0644\u062e\u0643\u202c \u202b\u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u202a\u065e\u202c\u0647\u063a \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u0648\u0632\u064e \u202a\u065d\u202c\u0631\u063e\u064c\u064e \u202a\u0658\u0654\u0663\u202c\u0642 \u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u0634 \u062e\u202a\u0664\u202c\u062e\u0633\u202c \u202b\u062d\u0639\u0638\u0632\u0630\u062d\u064d \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0648\u062e\u062b\u0654\u0634 \u0631\u062d\u0635 \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u0634\u0637\u0644\u063a \u0631\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635\u202c \u202b\u0631\u062d\u0635 \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0658\u0653 \u0655\u065e\u202c\u062e\u0644\u0644 \u202a\u065d\u202c\u0637\u063a\u0654\u202a\u065b \u0660\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u063c\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u062e\u063b\u062e\u062f\u0633 \u0637\u0654\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635\u202c \u202b\u202a\u0658\u0663 Bond Refunding\u202c\u0638\u0634 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0648\u062e\u0631\u0650\u0634 \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u0631\u062e\u0657\u202a\u065c\u202c\u062e \u0623\u064b\u063c\u0634\u202c \u202b\u0653\u062e\u062e\u0647\u0634\u0633 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062e\u0634\u202a \u065f\u202c\u062d\u064f\u0638\u202a\u066b \u0662\u202c\u0637\u0638\u0646\u0654\u0656 \u063d\u0634\u0647 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u064f\u0632\u064f\u064a \u0643\u062e\u0655\u202c \u202b\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633\u202a\u065b\u202c\u062e \u0623\u0647\u064e \u202a\u065d\u202c\u0643\u0648\u062e\u0644\u0627\u064b \u064f\u0650\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u0631\u202a\u0658\u0653 \u0656\u0664\u202c\u0644\u0658\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u063a\u063c\u0634\u202a\u0654\u064b\u065d \u060c\u202c\u062e \u0653\u202a\u065e\u202c\u0645\u0642 \u0643\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063e\u064c\u064e \u0633\u0647\u0652 (\u202a. )3\u202c\u202c \u202b\u063d\u064c\u064e (\u202a)3\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0648\u062e\u0631\u064e \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0647\u062e\u0631\u064e \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621\u202c \u202b\u202a140\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a141\u202c\u202c \u202b\u202aBond Price\u202c\u202c \u202b\u202a250\u202c\u202c \u202b\u202aNoncall able Bond\u202c\u202c \u202b\u202aC% par\u202c\u202c \u202b\u202a225\u202c\u202c \u202b\u202a200\u202c\u202c \u202b\u202a175\u202c\u202c \u202b\u202a150 Callable Bond\u202c\u202c \u202b\u202a125\u202c\u202c \u202b\u202a100\u202c\u202c \u202b\u202a75\u202c\u202c \u202b\u202a50\u202c\u202c \u202b\u202a20\u202c\u202c \u202b\u202a24\u202c\u202c \u202b\u202a4 8 12 16\u202c\u202c \u202b\u202aYield to Maturity %\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u065d\u202c\u0638\u0646\u0642 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u063e\u064c\u064e \u0639\u0658\u0630\u202a\u0653 \u0656\u0663\u202c\u0638\u0654\u062e\u063b\u0650\u202a \u0656\u0664\u202c\u0643\u202a \u064e\u064b \u0662\u202c\u063d\u062a \u202a\u065d\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0653 \u060c8% \u0655\u065e\u202c\u062e\u202c \u202b\u063b\u0630\u062d \u063d\u0634\u0647 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621\u202a\u0653\u065d .\u202c\u063a \u0631\u0648\u062e\u0621 \u062d\u202a\u066b\u202c\u063d\u202a\u0664\u202c\u062e\u0621 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062e\u0634\u202a \u065f\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0643\u062e\u064f\u202a\u065c\u202c\u062e \u0643\u062e\u0655 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u062d\u064f\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0647\u062e\u0631\u064e \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u202a\u0663\u202c\u0624\u062e\u0632 \u063d\u064c\u064e \u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u062d\u064f\u0637\u0632\u202a\u0664\u202c\u063c\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0654\u0658\u0644\u0658\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u202a\u0663\u065d\u202c\u063a\u0654\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u0631\u062e\u064f\u0638\u0644\u0630\u062f \u062d\u202a\u0663\u066b\u202c\u0640\u062e\u0631\u202a \u060cPositive Convexity \u0662\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0643\u202a \u0656\u0664\u202c\u063d\u064c\u064e \u062d\u064f\u0638\u0644\u0630\u062f \u062d\u064f\u063a\u0650\u0632\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a\u0650\u064f \u0655\u065e\u064c\u0663 Negative Convexity\u202c\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u063a\u063c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0648\u062e\u0631\u064e\u202c \u202b\u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u064f\u065d\u202c\u0640\u0634\u0643 \u0637\u0648\u0650\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0644\u0640\u202a\u065e\u202c\u0633 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0648\u062e\u0631\u0650\u0634 \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u202a\u065d\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u065b\u202c\u062e \u0653\u0656\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0643\u062e\u0655 \u062d\u0637\u0644\u062e\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063c\u0648\u0630 \u0637\u0638\u0646\u0654\u0656 \u0643\u0638\u0634\u0633 \u0643\u0654\u062e\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621\u202c \u202b\u202a\u0654\u064b .Call Protection\u202c\u062e \u062d\u0655 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u202a \u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u0631\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u202a\u0653 Premium\u202c\u063a\u062e\u202a\u0663\u065d\u202c\u0634 \u064f\u0654\u0632\u0650\u063e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0637\u0638\u0658\u062e\u0647\u0640 \u0637\u0630\u0633\u202a\u0663\u202c\u0640\u202a\u0664\u202c\u062e\u0644\u0627\u064b \u0653\u063a \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a\u065b\u202c\u0632\u062d \u0631\u062e\u202a\u066b\u202c\u0645\u062e\u0643\u0634 \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u0641\u0630\u062d\u0633 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a\u0659\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u0643\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0653\u0634\u0637\u0644\u063a \u0657\u202a\u065e\u202c\u063b\u062e\u064b\u0644\u0627 \u0653\u062e\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0643\u063c\u0650\u202a \u0660\u202c\u0639\u0632\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a10% \u0655\u065e\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0631\u062e\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 5\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u202a .\u202c\u0643\u0650\u202a\u064b \u065e\u202c\u062e\u0655 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0634 \u062d\u064f\u063c\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a\u065b \u0662\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u0634\u202c \u202b\u0637\u064c\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u202a 80\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u202a 1080\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202aCall price = par value + premium\u202c\u202c \u202b\u202aCoupan\u202c\u202c \u202b\u202aCall premium \uf03d Coupan \uf02d\u202c\u202c \u202b\u202aMaturity\u202c\u202c \u202b\u202a141\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a142\u202c\u202c \u202b\u202a\uf03d 100 \uf02d\u202c\u202c \u202b\u202a100\u202c\u202c \u202b\u202a\uf03d 80\u202c\u202c \u202b\u202a5\u202c\u202c \u202b\u202aCall price = 1000 + 80 = 1080\u202c\u202c \u202b\u0637\u202a -\u202c\u0639\u064b\u062e \u0627\u0646\u0632\u063e\u0655\u202a\u065a\u202c\u0645 \u202a :Convertible Feature\u202c\u0637\u0638\u0646\u0654\u0656 \u0631\u063c\u0644 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633 \u0653\u0656 \u0647\u0632\u064e \u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u0643\u0646 \u202a\u0663\u202c\u063a\u0654\u0642 \u064f\u0644\u0654\u0650\u0638\u202a\u065c\u202c\u062e \u0637\u0644\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u063b\u0630\u062f \u0653\u0656\u202c \u202b\u0623\u0639\u202a \u0652\u065c\u202c\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u0634 \u062d\u064f\u063c\u062e\u062f\u202a\u0663\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0631\u063a\u063c\u0634 \u0637\u0644\u202a\u0653 \u064e\u0663\u065e\u202c\u0644\u0630\u062f \u202a\u065d Conversion Price\u202c\u062e\u202a\u0653 \u064d\u066c\u202c\u0630\u0633\u202c \u202b\u0653\u0644\u0630\u062f\u0633 \u0631\u062e\u0637\u0644\u062e\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a\u0664\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 \u202a Conversion Value\u202c\u0637\u063c\u0638\u0654\u0630 \u0631\u062e\u064f\u0630\u0633\u063f\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u062e\u0637 \u063b\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065d \u0652\u065c\u202c\u063b\u0630\u062f \u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u202a\u064f .\u0652\u065c\u202c\u0632\u064f\u064a \u0643\u062e\u0655 \u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0648\u062e\u0631\u064e \u064f\u0650\u0638\u0644\u202a\u064e\u0663\u065e\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u0639\u202a \u0652\u065c\u202c\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u0634 \u063b\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u0653\u202a\u065e\u202c\u063f\u0632\u0634\u202a .\u202c\u062d\u0631 \u062d\u0655 \u062d\u0633\u0637\u0644\u062e\u0639 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u202a \u0652\u065c\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0626\u062f\u202a \u0661\u202c\u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u0633\u0637\u0644\u062e\u0639 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a\u0664\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u063c\u064c\u0638 \u0631\u062e\u064f\u063c\u064c\u0638\u202a\u065d .\u202c\u063b\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u0656\u064c\u0654\u0663\u066b\u202c\u202c \u202b\u0631\u202a\u0664\u202c\u063a \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0631\u0624\u062f\u0657\u202a \u0656\u0653 \u0660\u202c\u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 (\u062d\u064f\u0638\u0644\u202a\u0664\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634) \u202a\u0654\u064b\u065d\u202c\u062e \u0653\u202a\u065e\u202c\u0645\u0642 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063e\u064c\u064e\u202c \u202b\u0633\u0647\u0652 (\u202a.)4\u202c\u202c \u202b\u063d\u064c\u064e (\u202a)4\u202c\u202c \u202b\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0648\u062e\u0631\u0650\u0634 \u064f\u0650\u0638\u0644\u202a\u064e\u0663\u065e\u202c\u202c \u202b\u202aBond price\u202c\u202c \u202b)\u202a(% of par\u202c\u202c \u202b\u202a140\u202c\u202c \u202b\u202a130 Convertible Bond Price\u202c\u202c \u202b\u202a120\u202c\u202c \u202b\u202a110\u202c\u202c \u202b\u202a100\u202c\u202c \u202b\u202a90 Conversion Value\u202c\u202c \u202b\u202a80\u202c\u202c \u202b\u202aNonconvertible Bond Price\u202c\u202c \u202b\u202a50\u202c\u202c \u202b\u202a50 60 70 80 90 100 110 120 130 140\u202c\u202c \u202b\u202aStock Price\u202c\u202c \u202b\u202a\u065e\u0663\u202c\u0645\u0642 \u062d\u064f\u063e\u064c\u064e \u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0648\u062e\u0631\u064e \u064f\u0650\u0638\u0644\u202a\u065d \u064e\u0663\u065e\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u202a \u0652\u065c\u202c\u0631\u202a\u065d\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634\u202a\u065d .\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u0644\u0658\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u062e\u0637\u202a\u0654\u0663 \u0662\u202c\u063c\u064e \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a\u0664\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202a\u065d \u060c\u202c\u063d\u064c\u064e \u062d\u064f\u062e\u0648 \u202a\u065e\u0663\u202c\u0645\u0642\u202c \u202b\u202a142\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a143\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u062d\u064f\u0637\u0634\u062f\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u202a \u0652\u065c\u202c\u0631\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u0653\u063a \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a\u0664\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634 (\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063c\u0634\u202a\u065d\u202c\u0645\u0634) \u202a \u0662\u065b\u065d\u202c\u063b\u062e\u062f\u0633 \u0623\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0647\u062e\u0631\u064e \u064f\u0650\u0638\u0644\u202a\u065d \u060c\u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u0644\u0634\u0645\u202c \u202b\u202a\u0654\u0663\u202c\u063c\u064e \u062d\u064f\u0654\u0632\u0650\u063e \u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0644\u0646\u064e \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u062f\u0643\u063c\u0634 \u064f\u063e\u0634\u062d\u0621 \u062d\u064f\u0644\u0646\u202a\u0664\u064f\u065d \u060c\u202c\u0638 \u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202a \u060c\u202c\u0633\u063f\u0632\u0634 \u0653\u0658\u202a \u065a\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0637\u0644\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0653\u063a\u0638\u0648\u0632\u202a\u064b\u066c\u202c\u0627\u0644 \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u0623\u0639\u202a \u0652\u065c\u202c\u063b\u062e\u062f\u202a\u0663\u202c\u0634 \u063b\u0658\u0630 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0633\u0637\u0644\u062e\u0639\u202c \u202b\u0631\u0624\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u202a.\u0652\u065c\u202c\u202c \u202b\u0653\u0656 \u202a\u065d\u202c\u063f\u202a\u065c\u202c\u0634 \u0657\u0638\u0634 \u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u0634\u202a \u060c\u202c\u0639\u0654\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u0637\u063c\u0637\u202a\u065c\u0664\u202c\u062e \u0643\u0634\u0641\u0634 \u0631\u062e\u064f\u0644\u0642\u202a \u064d\u065e\u202c\u063b\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0654\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u202a\u066c\u202c\u0635\u0651 \u0631\u064c\u0650\u0644\u0634 \u0623\u0647\u064e \u0653\u0656 \u062e\u202a \u064d\u066c\u202c\u062d\u0641\u0630\u062d\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0655\u065e\u202c\u202c \u202b\u0653\u0658\u062e\u0644\u0644\u202a \u0656\u0653\u065d .\u202c\u063f\u062e\u0657\u0630 \u062d\u062e\u0634 \u062d\u0657\u202a\u065c\u202c\u062e \u063b\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0654\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u0631\u062e\u202a\u0667\u202c\u0639\u202a\u0653 \u0652\u065c\u202c\u0626\u063f\u0650\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0631\u062e\u064f\u0638\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u0639\u0654\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0644\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u0637\u0640\u0658\u0630 \u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u0634 \u0623\u063f\u0634\u062d\u0645 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645 \u0631\u062e\u202a\u0667\u202c\u0639\u202a .\u0652\u065c\u202c\u0643\u202a\u065d \u0662\u202c\u0647\u0636 \u202a\u0663 \u066b\u202c\u0638\u0658\u062e\u0639\u0630 \u202a\u065d\u202c\u0647\u0634\u062d\u0633\u202c \u202b\u062d\u064f\u0636\u202a\u0663\u202c\u062e\u062f\u0633 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0638\u0654\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u0631\u062e\u202a\u0667\u202c\u0639\u202a .\u0652\u065c\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0643\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u0641\u0630\u062d\u0633\u202a\u065b\u202c\u062e \u0643\u202a\u065d \u0662\u202c\u0647\u0636 \u062d\u0657\u0638\u063c\u062e\u063b \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633\u202c \u202b\u062d\u0639\u202a \u0652\u065c\u202c\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u0634 \u202a\u0663\u065d\u202c\u0648\u0634\u0633 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a .\u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u0653\u062e \u0653\u0656 \u202a\u065d\u202c\u063f\u202a\u065c\u202c\u0634 \u0657\u0638\u0634 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634\u202c \u202b(\u0653\u062e\u0639\u064a \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630) \u0643\u062e\u0655 \u0647\u0634\u062d\u0633 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u062e\u0639\u0630 \u202a\u0663\u202c\u063c\u0638\u0654\u0630 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u063f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0653 \u0662\u202c\u0648\u063a\u202a\u0651\u065e\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0633\u0631\u062e\u0641 \u062d\u064f\u0654\u0638\u202a\u065e\u202c\u0647\u063a \u062d\u064f\u0644\u0642\u202a \u064d\u065e\u202c\u063b\u0650\u202a \u065a\u0664\u202c\u0631\u063c\u0630 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a \u060c\u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u0631 \u202a\u0663\u202c\u0638\u0640\u0658\u0630 \u062d\u0655 \u202a \u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u062d\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 (\u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0656\u0653\u065d .)\u0655\u065e\u202c\u063f\u062e\u0657\u0630 \u062d\u062e\u0634 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u202a \u0652\u065c\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645\u202c \u202b\u063f\u0632\u062d\u062f \u064f\u0648\u0634\u062d\u0633 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a \u0656\u064c\u0654\u0663\u065d \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u0653\u0656 \u0637\u0644\u0648\u202a\u0664\u202c\u0646 \u063b\u202a\u065e\u202c\u062d\u062b\u0630 \u0633\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u0631\u062d \u0653\u062e\u202c \u202b\u0647\u0634\u0633 \u063b\u0630\u0651 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u0638\u0644\u062e\u0638 \u0631\u062e\u064f\u063a\u202a.\u0652\u065c\u202c\u202c \u202b\u0643\u063c\u0650\u202a \u0660\u202c\u0639\u0632\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u0647\u062e\u0631\u064e \u064f\u0650\u0638\u0644\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u0639\u202a\u0652\u065c\u202c\u202c \u202b\u063b\u062e\u062f\u202a \u0661\u202c\u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a 50\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u064f\u0650\u063a\u202a \u0652\u065c\u202c\u062d\u064f\u202a\u065e\u202c\u062d\u0643\u0630\u202a\u065d \u060c\u202c\u063b\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u062e\u0655 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a800\u202c\u202c \u202b\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u062d\u0631\u062d \u064b\u062e\u0655 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u202a \u0652\u065c\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645 \u202a 40\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 (\u202a\u064f\u065d .)40 \u00d7 50 \u00f7 1000\u202c\u0632\u064f\u064a\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0640\u0630 \u062d\u0655 \u202a \u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u202a \u0652\u065c\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645 \u0623\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a\u065d \u064e\u0663\u065e\u202c\u0631\u063e\u064c\u064e \u202a\u0663\u202c\u0644\u0648\u0646\u202c \u202b\u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u0623\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a \u0655\u065e\u064c\u0664\u064f \u064e\u0663\u065e\u202c\u0643\u062e\u0643\u0636\u062d\u0644\u0627\u064b \u064f\u0650\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u0631\u0624\u0637\u062e\u062e\u0631 \u0647\u0634\u062d\u0633 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a.\u064e\u0663\u065e\u202c\u202c \u202b\u202a\u0653\u065d\u202c\u062e \u063b\u0630\u062d \u0631\u064f\u064a \u202a\u0663\u202c\u0632\u0648\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u0653\u062e\u0639\u064c\u062e\u0627\u064b\u0644 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0638\u0654\u0638\u063a \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0658\u065b .\u0655\u065e\u202c\u062e\u0649\u202c \u202b\u0641\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634 \u062d\u062e\u0634\u202a\u064f \u065f\u202c\u063a\u0654\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a\u065d \u060c\u064e\u0663\u065e\u202c\u0637\u0638\u0646\u0654\u0656 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0642\u0630\u0633\u202a\u065b\u202c\u062e \u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u0634 \u0643\u0646\u202c \u202b\u0637\u0644\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u0623\u0639\u202a \u0652\u065c\u202c\u063b\u062e\u062f\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0637\u063c\u202a\u065e\u202c\u062f \u064f\u063e\u0634\u064b\u0634 \u062d\u062e\u0634\u202a \u065f\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0643\u202a\u065b \u0662\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u0634 \u0637\u063a\u0654\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0648\u062e\u0631\u0650\u0634 \u064f\u0650\u0654\u0632\u062e\u062f\u064f\u0634 \u202a\u0662\u065b\u065d Exchangeable Bond\u202c\u202c \u202b\u0623\u0647\u064e \u063d\u202a\u065e\u0664\u202c\u063b\u062e\u0644\u0627\u064b \u202a\u065d\u202c\u0623\u0639\u0638\u062e\u0630\u062d\u0653\u062e\u064b\u0644\u0627 \u0657\u0638\u0634\u062d\u0644\u064b\u0627 \u064f\u0650\u0654\u062e\u062e\u0647\u0634 \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0623\u064b\u0638\u063a\u062e\u0631\u202a\u065c\u202c\u062e \u0641\u0644\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0648\u062e\u0633\u0657\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u062f\u202a -\u202c\u0639\u064b\u062e \u0627\u063b\u0628\u062f\u062d \u0627\u0646\u062c\u202a\u065b\u202c\u063a \u202a :Puttable Feature\u202c\u0637\u0638\u0646\u0654\u0656 \u0631\u063c\u0644 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u0637\u0642\u0630\u0633\u202a\u065b\u202c\u062e \u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u0643\u0646 \u064f\u0654\u062e\u0639\u064a \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0631\u062e\u063b\u062e\u062f\u0633 \u0631\u202a\u0664\u202c\u063a \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u0634 \u0631\u063a\u063c\u0634\u202c \u202b\u0653\u0644\u0630\u062f \u0653\u063a\u0632\u0648\u062e\u0627\u0644\u064b \u202a\u065d\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0640\u062e\u064f\u0630 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0664\u202c\u063a \u0631\u062e\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202a\u065d \u060c\u202c\u0645\u0654\u0656 \u0637\u202a\u065e\u202c\u062d\u0633\u202a\u0663\u202c\u062e\u202c \u202b\u0653\u0640\u0630\u202a\u064f\u065d\u202c\u0634 \u064f\u202a\u065c\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0640\u0634\u0643\u202a .\u202c\u0623\u202a \u0661\u202c\u062d\u0655 \u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u0634 \u0637\u0646\u063a \u0637\u202a\u065e\u202c\u062d\u0633\u202a\u0663\u202c\u062e \u0653\u0638\u063c\u062e\u0647\u0632\u0634 \u0631\u0644\u202a\u065e\u202c\u062d\u0641\u064e \u0635\u0653\u0658\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u0653\u0656 \u062e\u202a\u065c\u064f\u066c\u202c\u062e \u202a\u0663\u202c\u063a\u0638\u0637\u202a\u0664\u202c\u063a \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u062e\u0638\u202a\u0664\u202c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0638\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u062e \u062d\u064f\u0654\u0658\u062e\u0639\u0630 \u202a\u066b\u202c\u063b\u062e\u062f\u0633 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0664\u202c\u063a \u202a\u065d\u202c\u0631\u0632\u064f\u064a\u202c \u202b\u202a143\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a144\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u063a\u0638\u0637\u202a\u0664\u202c\u063a \u0653\u062e\u0639\u064a \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u0638\u0644\u062e\u0638 \u0631\u202a \u065a\u202c\u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0638\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u062e \u062d\u064f\u202a\u066c\u202c\u0643\u0646\u202a\u065d \u060c\u202c\u063b\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u063a\u0654\u202a \u0660\u202c\u0643\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u0631\u063c\u0644 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u202a\u0664\u202c\u062e\u0655 \u0631\u062e\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0648\u062e\u0631\u0650\u0634 \u064f\u0650\u0638\u0654\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u202a .Extendible Bond\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0644\u0648\u202a\u0664\u202c\u0648\u0634 \u062d\u0655\u202c \u202b\u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u063a\u0654\u0634 \u0637\u202a\u065e\u202c\u0643\u0634 \u062d\u0633\u0645\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u0648\u202a\u0664\u202c\u0648\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u063a\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645\u202a .\u202c\u0643\u202a \u0662\u065c\u202c\u0637\u202a\u065e\u202c\u0643\u0634 \u0643\u0654\u062e\u202a\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u0653\u0656 \u062d\u0643\u0638\u0654\u062e\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u0633\u0637\u0644\u062e\u0639 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0631\u062e\u064f\u0638\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u062d\u0657\u062e\u0644\u062e\u0643 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u064b\u065d \u060c\u202c\u0632\u064f\u064a \u062d\u0643\u0638\u0654\u062e\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u0657\u062e\u0644\u062e\u0643 \u062d\u064f\u0630\u0633\u063f\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0652 \u202a -\u202c\u0639\u064b\u062e \u0627\u0644\u0623\u063d\u0641\u0628\u0621 \u202a\u065b :Sinking Feature\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u063a\u0654\u0634 \u0637\u063c\u0637\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0644\u0646 \u064f\u0650\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 \u0631\u062e\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0638\u0646\u0654\u0656 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0644\u062e\u0621 \u202a\u065d\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0640\u062e\u064f\u0630 \u062d\u202a\u0667\u202c\u063b\u0652\u202c \u202b\u0631\u062e\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u0663\u065d .\u202c\u0638\u0637\u0650\u0630 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633 \u062d\u0657\u063e\u062e\u0621 \u0643\u063a\u062e\u0631\u062e\u0635 \u0637\u0630\u062d\u0633 \u0653\u0656 \u0647\u0632\u064e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0646\u062e\u0653\u0656 \u202a\u065b Trustee\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0644\u063a\u062e\u0631\u062e\u0635 \u0637\u063a\u0654\u202a \u0660\u202c\u0631\u0642\u0658\u062e\u062f\u202a\u0663\u202c\u0646 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0644\u062e\u0621 \u202a .Sinking Fund\u202c\u062d\u0631\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0648\u202a \u0651\u065e\u202c\u062d\u064f\u0646\u062e\u0653\u0656 \u0631\u062e\u063b\u0630\u062d\u062f \u063f\u0630\u202a\u064f\u065d\u202c\u0634 \u0635\u0653\u0658\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0648\u062e\u062b\u0654\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0637\u0634\u202a\u0663\u202c\u0648\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u202a\u0664\u202c\u062e\u0657\u0642\u202a\u0664\u202c\u0630 \u202a\u066c\u064f Lottery\u202c\u0641\u0630\u062d\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0637\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u062d\u0647\u0644\u062e\u0621\u202a\u065b\u202c\u062e\u202a .\u202c\u062d\u202a \u065d\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0631\u063c\u0644 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u202a\u0664\u202c\u062e\u0655\u202c \u202b\u0637\u0648\u202a \u0651\u065e\u202c\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u0634 \u0631\u063e\u0634\u062d\u0621 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645 \u202a\u0657\u066b\u202c\u062e\u0644\u062e\u0643 \u0639\u063c\u0634\u202a\u065d \u0659\u202c\u0637\u063a\u0650\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0646\u062e\u0653\u0656 \u0631\u0630\u202a\u066b\u202c\u0627\u064b\u0644 \u0653\u0656 \u062f\u0643\u063a \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u065d .\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0644\u0648\u202a\u0664\u202c\u0648\u0634 \u062d\u0655 \u202a\u065d\u202c\u063f\u202a\u065e\u202c\u062f \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a\u0659\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u063a\u062e\u0631\u062e\u0635 \u202a \u0662\u065b\u202c\u0631\u0654\u063c\u062e\u0631\u0634 \u0645\u0654\u062e\u0657\u0634 \u064f\u0644\u0654\u0650\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0643\u202a\u0654\u0664\u202c\u062e \u202a\u0663\u202c\u0638\u063c\u0650\u0646 \u0631\u0638\u063a\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0638\u0636\u062d\u0653\u062e\u0637\u202a\u0652\u065c\u202c\u202c \u202b\u0653\u0656 \u0647\u0632\u064e \u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u0634\u202a .\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0637\u202a\u065e\u202c\u062d\u0633\u202a\u0663\u202c\u062e \u062d\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0654\u202a -\u202c\u0627\u0644\u0627\u062b\u0630\u0627\u0639 \u0641\u202a \u0659\u202c\u0639\u0655\u0642 \u0627\u0646\u063a\u064f\u0630\u0627\u062f \u202a:Innovation in the Bond Market\u202c\u202c \u202b\u063d\u202a\u065c\u202c\u0630 \u0639\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u0631\u0630\u062d\u063b\u062e\u0635 \u0643\u202a \u0662\u202c\u063b\u0648\u0630 \u062d\u064f\u063c\u0654\u062e\u0657\u202a\u0658\u0664\u202c\u062e\u0635 \u064f\u0638\u202a\u065e\u202c\u0639\u202a\u0664\u202c\u063a \u062f\u062d\u062b\u0634\u0633 \u062d\u064f\u062e\u202a\u0664\u202c\u062e\u0633\u062d\u0635\u202c \u202b\u062d\u0653\u062e\u0651 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u0653\u063a \u062d\u0641\u0630\u062d\u0633\u062d\u0635 \u0631\u063a\u0654\u062e\u0635 \u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u063b\u0638\u202a\u0664\u202c\u062e\u062f\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0637\u0638\u063a\u0652 \u0631\u062e\u064f\u0654\u0634\u202a\u0657\u065d\u202c\u0634 \u0653\u0658\u202a\u065c\u202c\u062e \u063b\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u0639\u0632\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0631\u062d\u0635 \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u202a .Floating \u2013 Rate \u0651\u065e\u202c\u0623\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0634\u0631\u0648\u202c \u202b\u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0653 \u0655\u065e\u202c\u063a \u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u062e\u0634\u202a \u065f\u202c\u062d\u064f\u063a\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645 (\u0643\u202a\u065e\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u062e\u0636\u202a\u0658\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u0653\u0646\u062e\u0643\u062e\u0627\u0644\u064b \u062d\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u063c\u202a\u066c\u202c\u0644\u0627\u064b \u202a %4\u202c\u0639\u0658\u202a\u0663\u065e\u202c\u062e\u0644\u0627\u064b) \u202a\u065d\u202c\u062d\u202a \u0661\u202c\u0637\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a\u0653 \u0662\u202c\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645 \u0639\u202a\u065e\u202c\u0641 \u202a\u0663\u202c\u0626\u062f\u202a\u0661\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u0637\u0640\u202a\u0664\u0664\u202c\u0634 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0653 .\u0655\u065e\u202c\u062e\u062e\u0647\u0634 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0641\u0630\u062d\u0633\u062d\u0635 \u202a\u0663\u202c\u0638\u0644\u0630\u062f \u0631\u062e\u0643\u0638\u0654\u062e\u202a\u066b\u202c\u0635 \u0637\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0634\u064b\u0636 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0650\u064f \u0662\u202c\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633\u202a\u0654\u064b .\u202c\u062e \u063d\u202a\u065c\u202c\u0630 \u0639\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u0641\u0630\u062d\u0633\u202a\u0663\u202c\u062e\u0635 \u0631\u062d\u0635\u202c \u202b\u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0642\u0644\u0634\u202a \u060cZero \u2013 Coupon \u0661\u202c\u0623\u202a \u0661\u202c\u0637\u0632\u062e\u0639 \u0631\u062e\u0642\u0652 \u063b\u0656 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u0639\u0638\u062e\u0630\u0653\u0636 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0641\u0630\u062d\u0633\u202a\u0663\u202c\u062e\u0635 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0637\u0654\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u065b \u0662\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0643\u062e\u0643\u0634\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u202a\u066c\u202c\u0637 \u0623\u202a \u0656\u0653 \u065d\u202c\u062d\u064f\u0630\u0633\u063f\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u064b\u065d.D\u202c\u0632\u064f\u064a \u064f\u0638\u0654\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u063b\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u062e\u0635 \u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0630\u0653\u062e\u063d \u202a\u065d\u202c\u063d\u0634\u062d\u0621\u202c \u202b\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u0631\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0634\u0643\u063a \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u064c\u0632\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a .\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0643\u202a\u0658\u065b \u0656\u0664\u202c\u062e\u0649 \u062d\u0641\u0630\u062d\u0633\u062d\u0635 \u062d\u0633\u0637\u0632\u0637\u0636 \u062f\u0643\u063c\u062e\u0637\u202a\u065c\u202c\u062e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0631\u062e\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u062d\u0633\u0639 \u062d\u064f\u0637\u0632\u202a\u0664\u202c\u063c\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u063a\u0654\u202a \u0660\u202c\u0639\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062e\u0644\u062e\u0645 \u202a\u0653 Catastrophe Bond\u202c\u063c\u202a\u066c\u202c\u0627\u0644\u064b\u202c \u202b\u062d\u0643\u0630\u202a \u065f\u202c\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u062d\u064f\u202a\u0664\u202c\u062e\u0631\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u0641\u0630\u0633\u0635 \u0639\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0653\u0634\u0637\u0632\u0637\u0634 \u062f\u0643\u063c\u062e\u0637\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0631\u0644\u0630\u202a\u065d\u202c\u0639\u202c \u202b\u062d\u064f\u0636\u202a\u066b\u202c\u0635\u064d \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u202a\u0664\u202c\u062e\u0631\u062e\u0655\u202a\u0654\u064b .\u202c\u062e \u062d\u0641\u0630\u0633\u0635 \u062d\u0643\u0630\u202a \u065f\u202c\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u202a\u0663\u065e\u202c\u063a\u0634\u062d \u0639\u0658\u0630\u062d\u0635\u202c \u202b\u0653\u0634\u0637\u0632\u0637\u0634 \u0631\u0630\u0643\u063c\u062e\u0637\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0631\u062e\u064f\u063c\u202a\u065e\u202c\u062d\u0641\u0642 \u062d\u064f\u063c\u0650\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a144\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a145\u202c\u202c \u202b\u0639\u062e\u062f\u0639\u062e\u064b\u0627\u0644\u202a\u0653 :\u202c\u062e\u062e\u0647\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u0631\u062e\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u202aBond Risk\u202c\u202c \u202b\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0634\u063f\u0652 \u0653\u0656 \u0637\u0654\u0638\u063a \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0631\u0654\u202a\u0664\u202c\u0636\u0633 \u062d\u064f\u063c\u0632\u062e\u0635 \u202a\u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0654\u0634\u062d\u0633 \u064f\u0650\u0638\u0630\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0661\u202c\u202c \u202b\u0653\u0656 \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d \u060c\u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0646\u0654\u062e\u0655 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f \u0623\u0641\u064e \u062d\u064f\u0630\u202a( \u0656\u0663\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634)\u202a \u060c\u202c\u0627 \u0651\u202a \u066b\u202c\u062d\u0655\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634\u202a \u0656\u0663\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u202a\u0663\u202c\u0638\u063c\u0634\u0645\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u202a\u0653 \u0660\u202c\u062e\u062e\u0647\u0634 \u0653\u0658\u202a\u065c\u202c\u062e \u0653\u062e \u202a\u0663\u202c\u0638\u063c\u0650\u0646 \u0631\u062e\u064f\u0632\u202a\u0664\u202c\u062c\u0634\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0638\u0642\u062e\u062f\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063c\u062e\u0653\u0634 \u0653\u063c\u202a\u066c\u202c\u0627\u064b\u0644 \u062d\u064f\u0638\u202a\u065e\u202c\u0647\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0637\u0640\u202a\u0664\u0664\u202c\u0634 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u202a\u065c\u0658\u0653\u065d\u202c\u062e \u0653\u062e \u202a\u0663\u202c\u0638\u063c\u0650\u0646 \u0631\u062e\u202a\u066b\u202c\u0641\u0630\u062d\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0657\u0644\u063a\u202a\u065c\u202c\u062e \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0638\u202a\u0657 \u0662\u202c\u0638\u062e\u062b\u0640\u202a\u065c\u202c\u062e \u0637\u063c\u064c\u0638 \u062e\u062e\u0641\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0641\u0630\u062d\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0623\u202a\u0653 -\u202c\u062e\u062e\u0647\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652\u202a\u0663\u065d .\u202c\u0648\u0642\u0630 \u0631\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u0657\u062e\u0644\u062e\u0643 \u062d\u064f\u0648\u202a\u065e\u202c\u0633 \u062d\u064f\u063e\u0634\u062d\u062b\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u066b\u202c\u0641\u064e \u062d\u064f\u0630\u202a\u0656\u0663\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0643\u0626\u062d\u062b\u0630\u0633 \u0657\u0638\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0633\u0637\u0644\u062e\u0639 \u062d\u064f\u063c\u062e\u0651 \u0631\u0654\u063a\u0638\u202a \u065f\u065e\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u063c\u062e\u0633\u202a\u066b .\u202c\u0639\u202a\u0654\u0664\u202c\u062e \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u066b\u202c\u0634\u0637\u0632\u0648 \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065c\u0657\u065e\u202c\u062e \u0631\u062e\u064f\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u063a \u0623\u202a \u0661\u202c\u0637\u0640\u202a\u0664\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u065d .\u202c\u063b\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u062e\u0655\u202c \u202b\u0623\u202a \u0661\u202c\u062d\u0633\u0637\u0644\u062e\u0639 \u0653\u0638\u202a\u065e\u202c\u0647\u063a \u0643\u202a\u0653 \u0662\u202c\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652 \u202a\u0658\u0663\u202c\u063c\u064c\u0638 \u063b\u0650\u202a\u0653 \u0660\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u0644\u0648\u202a\u0664\u202c\u0648\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202a .\u202c\u0643\u063c\u0650\u202a \u0660\u202c\u0639\u0632\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d\u202a\u064b \u065e\u064f \u060c\u202c\u062e\u0655 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u064f 8% \u0655\u065e\u202c\u063a\u0658\u0630 \u0631\u062e\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a8\u202c\u202c \u202b\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u202a\u0663\u065d \u060c\u202c\u0638\u202a\u065e\u202c\u0647\u063a \u062d\u0655 \u202a\u0663\u202c\u0634\u0637\u0644\u063a \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0648\u062e\u062f\u0653\u0634 \u062d\u064f\u202a 3% \u0660\u202c\u0643\u202a\u065b \u0662\u202c\u0632\u202a\u0659\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u0634 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0644\u0648\u202a\u0664\u202c\u0648\u202a\u0663 \u0662\u202c\u0642\u0632\u0642 \u202a4.85%\u202c\u202c \u202b\u202aRe al Coupon Rate \uf03d 1 \uf02b C B \uf02d 1\u202c\u202c \u202b\u202a1\uf02b I\u202c\u202c \u202b\u0627\u0631 \u0623\u0655 \u202a\u0653 CB\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a\u0653 I \u060c\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652 \u062d\u064f\u0654\u0638\u202a\u065e\u202c\u0647\u063a\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202aRe al Coupon Rate \uf03d\u202c\u202c \u202b\u202a1 \uf02b 0 .08\u202c\u202c \u202b\u202a\uf02d1\u202c\u202c \u202b\u202a1 \uf02b 0 .03\u202c\u202c \u202b\u202a= 4.85 %\u202c\u202c \u202b\u062f\u202a\u0653 -\u202c\u062e\u062e\u0647\u0634 \u0637\u0632\u0630\u064d \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u202a\u0663\u065d .Interest Rate Risk\u202c\u0648\u0642\u0630 \u0631\u202a\u065c\u202c\u062e \u0653\u062e\u062e\u0647\u0634\u202c \u202b\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0634\u0637\u0632\u0648 \u0631\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u063b\u064c\u063a\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u063a \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a\u065b .\u202c\u0632\u202a\u0659\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u202a\u0663\u202c\u0640\u063c\u064e \u0653\u202a\u0658\u0653 \u064e\u0664\u202c\u0644\u0658\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u0639\u062e\u064f\u0632\u062e\u0627\u0644\u064b \u202a\u065d\u202c\u063d\u064c\u064e \u062d\u064f\u0654\u0658\u0644\u0658\u202a\u0663 \u0660\u202c\u063e\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0645\u0654\u0658\u062e\u0644\u0627\u064b \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u0655\u202c \u202b\u062d\u064f\u0636\u202a\u0663\u202c\u062e\u062f\u0633 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u202a\u0663\u202c\u0638\u0634\u0649 \u062d\u063b\u0634\u0633 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u0657\u062e\u0644\u062e\u0643 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u062e\u062e\u0641\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u202a\u066b\u202c\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0637\u063a\u0654\u202a \u0660\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u062f\u0631\u202a\u0664\u202c\u062e\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u0631\u062e\u064f\u0638\u0644\u0630\u062f \u202a\u065b\u065d .Convexity\u202c\u0632\u062d\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0644\u0630\u062f \u202a\u0663\u202c\u063c\u064c\u0638 \u0643\u0648\u202a\u0664\u202c\u0648\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u0655 \u062d\u064f\u0636\u202a\u0663\u202c\u062e\u062f\u0633 \u062d\u064f\u0638\u0642\u062e\u063b\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u202a\u0663\u202c\u0626\u062f\u202a \u0661\u202c\u062d\u064f\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u062d\u0657\u062e\u0644\u062e\u0643 \u0637\u0642\u062e\u063b\u0630\u202a \u0661\u202c\u062d\u0641\u0640\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0654\u064b\u065d\u202c\u062e \u202a\u065e\u0653 \u065e\u065b\u202c\u0645\u0642 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063e\u064c\u064e \u0633\u0647\u0652\u202c \u202b(\u202a\u065d )5\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0644\u0648\u202a\u0664\u202c\u0648\u0634 \u0637\u0644\u0630\u062f \u0653\u0658\u0644\u0658\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u063a\u063c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0631\u063e\u064c\u064e \u063b\u062e\u0651 \u0653\u202a\u0664\u202c\u0636\u0633\u202c \u202b\u0653\u0634\u063f\u202a\u065e\u202c\u0631\u0634 \u0653\u0656 \u0647\u0632\u064e \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634\u202a\u0654\u0650\u064b \u065a\u0657\u066b .\u0656\u0663\u202c\u062e \u0635\u062d\u062f \u0637\u0644\u0630\u062f \u0653\u0658\u0644\u0658\u202a \u0660\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062f\u064f\u202a\u065a\u202c\u202c \u202b\u0631\u064f\u064a \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0623\u0657\u202a \u065a\u202c\u0623\u0647\u064e \u0637\u0644\u063a\u063a\u062e\u0644\u064b\u0627 \u064f\u0650\u0638\u0640\u202a\u0664\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u064c\u0632\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 (\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e)\u202a .\u202c\u0643\u062e\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0661\u202c\u202c \u202b\u202a145\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a146\u202c\u202c \u202b\u064f\u202a \u065a\u202c\u0637\u0644\u0630\u062f \u062d\u064b\u0632\u0634 \u202a\u064c\u0663\u202c\u063a\u0630 \u0623\u064b\u063c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u063c\u0634 \u063b\u0658\u0630 \u062d\u0657\u062e\u0644\u062e\u0643 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e\u202a \u0656\u0653 \u060c\u202c\u062e\u063a\u062e\u0633\u0633 \u062d\u064f\u063a\u063c\u0634\u202c \u202b\u063b\u0658\u0630 \u062d\u0633\u0637\u0644\u062e\u0639 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e\u202a.\u202c\u202c \u202b\u063d\u064c\u064e (\u202a)5\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u202aBond Price\u202c\u202c \u202b\u202a3500\u202c\u202c \u202b\u202a3000\u202c\u202c \u202b\u202a2500\u202c\u202c \u202b\u202a2000\u202c\u202c \u202b\u202a1500\u202c\u202c \u202b\u202a1000\u202c\u202c \u202b\u202a500\u202c\u202c \u202b\u202a0%\u202c\u202c \u202b\u202a2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22\u202c\u202c \u202b\u202aInterest Rate\u202c\u202c \u202b\u063d\u202a\u0653 -\u202c\u062e\u062e\u0647\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a .Maturity Risk\u202c\u0637\u0634\u0637\u0632\u0648 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0654\u062e\u062e\u0647\u0634 \u0631\u062e\u063b\u0634 \u0637\u0632\u0630\u064d\u202c \u202b\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635\u202a .\u202c\u062d\u0631 \u062d\u0655 \u0637\u0640\u202a\u0664\u0664\u202c\u0634 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u202a\u065d\u202c\u062d\u063b\u0634\u0633\u202c \u202b\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u0638\u0654\u062e\u063b\u064e\u202a\u066b \u060c\u202c\u062e\u0638\u202a\u066c\u202c\u0641 \u0623\u063f\u064e \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635\u202a .\u202c\u062d\u0631 \u062d\u0655 \u0631\u063c\u0644\u202c \u202b\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0623\u064b\u063c\u0634 \u0637\u0644\u063a\u063a\u062e\u0644\u064b\u0627 \u064f\u0638\u0632\u0630\u064d \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0657\u0638\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634 \u202a\u066b\u202c\u062e\u0638\u202a\u066c\u202c\u0641 \u0637\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u062e\u202c \u202b\u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0647\u202a\u065c\u202c\u062e\u202a .\u202c\u062d\u0631 \u062d\u0655 \u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u063b\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u063b\u064c\u063a\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0638\u064e\u202c \u202b\u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0647\u062e\u0635 \u0653\u062e\u0638\u0650\u0644\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202a .\u202c\u0643\u062e\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0631\u202a \u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0642\u0634 \u202a \u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u0639\u063c\u0634\u202a \u0659\u202c\u0623\u0647\u064e \u0653\u0656\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0631\u202a \u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u202a \u064d\u065e\u202c\u063b\u0658\u0630 \u062d\u0657\u062e\u0644\u062e\u0643 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0631\u0624\u0647\u064e \u0653\u0656 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u0643\u062e\u062b\u0630\u0633\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a\u0654\u064b\u065d \u060c\u202c\u062e \u0653\u202a\u065e\u202c\u0645\u0642 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063e\u064c\u064e \u0633\u0647\u0652 ( \u202a\u0663\u065d )6\u202c\u0638\u0646\u0642 \u0653\u0658\u202a \u065a\u202c\u0639\u0658\u0630\u202a\u0654\u065c\u064f \u0656\u0663\u202c\u062e \u0653\u063c\u0630\u064d\u202c \u202b\u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d 8% \u0655\u065e\u202c\u0631\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u202a\u0653\u065d\u202c\u062e\u0638\u0650\u0644\u202a \u0656\u0664\u202c\u0631\u062e\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a .\u202c\u063b\u0658\u0630 \u062d\u0633\u0637\u0644\u062e\u0639\u202c \u202b\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 (\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e)\u202a \u0655\u065e\u064c\u0663 \u060c\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0631\u202a \u065d\u202c\u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 20\u202c\u0639\u0658\u0634 \u062d\u0647\u064e\u202c \u202b\u0653\u0656 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0631\u202a \u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a 5\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u202a.\u202c\u202c \u202b\u063d\u064c\u064e (\u202a)6\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u0631\u202a\u0657 \u0656\u0664\u202c\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u065d\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u202a146\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a147\u202c\u202c \u202b\u202aBond Price\u202c\u202c \u202b\u202a3500\u202c\u202c \u202b\u202a3000\u202c\u202c \u202b\u202a20 Years\u202c\u202c \u202b\u202a2500\u202c\u202c \u202b\u202a2000\u202c\u202c \u202b\u202a1500\u202c\u202c \u202b\u202a5 Years\u202c\u202c \u202b\u202a1000\u202c\u202c \u202b\u202a500\u202c\u202c \u202b\u202a0%\u202c\u202c \u202b\u202a2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22\u202c\u202c \u202b\u202aBond Yield\u202c\u202c \u202b\u062f\u202a\u0653 -\u202c\u062e\u062e\u0647\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u202a .Callable Risk\u202c\u063b\u0658\u0630\u0653\u062e \u202a \u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0647\u062e\u0631\u064e \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621\u202c \u202b\u0643\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0647\u0630 \u202a\u0663\u202c\u0638\u063c\u0634\u0643 \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u062e\u063a\u062e\u062b\u0634 \u0657\u062e\u0637\u0640\u0634 \u0653\u0656 \u0643\u0648\u0630\u062d\u0655\u202c \u202b\u0643\u0634\u0641\u0634 \u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0638\u0644\u062e\u0639 \u0653\u0656 \u062d\u0657\u062e\u0644\u062e\u0643 \u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u066b \u060c\u202c\u0639\u202a\u0654\u0664\u202c\u062e \u0631\u063c\u0630 \u062d\u0657\u0638\u202a\u065c\u202c\u062e\u0621\u202c \u202b\u0643\u0638\u0634\u0633 \u062d\u064f\u0644\u0654\u062e\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a .\u202c\u062d\u0631 \u0637\u0648\u202a \u0651\u065e\u202c\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 \u0631\u062e\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0631\u063a\u063c\u0634\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u0653\u0656 \u0643\u0654\u0650\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u0653 -\u065b\u202c\u062e\u062e\u0647\u0634 \u062d\u064f\u0658\u064c\u202a .Default Risk \u064d\u065e\u202c\u0637\u0638\u063c\u0650\u0646 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0654\u062e\u062e\u0647\u0634 \u0631\u062e\u0657\u062e\u0644\u062e\u0643 \u062d\u064f\u0630\u0633\u063f\u0634\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202a\u065d \u060c\u202c\u0647\u0630 \u202a \u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u062d\u0633\u0637\u0644\u062e\u0639 \u062d\u064f\u0634\u0643\u063a \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0650\u064f \u0662\u202c\u063e\u0634\u064b\u0634\u202c \u202b\u0657\u0638\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u062e\u0630\u062d\u0651 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0636\u062d\u202a\u0663\u202c\u0630 \u064f\u0650\u0630\u202a \u0655\u065e\u0663\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u202a \u064e\u064c\u0664\u065c\u202c\u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a \u065e\u065b \u060c\u0662\u202c\u062d\u0643\u0630 \u062d\u0639\u0632\u062e\u062f\u202c \u202b\u062d\u0657\u062e\u0644\u062e\u0643 \u062d\u064f\u0630\u0633\u063f\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0631\u062e\u064f\u0638\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u0637\u064c\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u0643\u0638\u0654\u062e\u202a\u066b\u202c\u0635 \u0657\u064c\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u0634\u202c \u202b\u202a\u064f\u066b\u202c\u0638\u0636\u062d\u0653\u062e\u0637\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u064f\u063c\u062e\u0631\u0638\u0634 \u0637\u0640\u062e\u0633 \u0643\u0654\u0650\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u063b\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0631\u062e\u0653\u064c\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u0653\u0656 \u0637\u0644\u0650\u202a\u064e\u0664\u202c\u202c \u202b\u062d\u0643\u0638\u0654\u062e\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0658\u064c\u202a \u0656\u0653 \u064d\u065e\u202c\u062e\u202a \u064d\u066c\u202c\u0637\u0644\u0650\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u0634\u064b\u0636 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0650\u064f \u0662\u202c\u063e\u0634\u064b\u0634 \u064f\u0650\u0638\u063c\u0634\u0641 \u063b\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u062d\u0643\u0638\u0654\u062e\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0658\u064c\u202a.\u064d\u065e\u202c\u202c \u202b\u0639\u062e\u0631\u063c\u062e\u0627\u0644\u064b\u202a :\u202c\u0637\u063a\u063c\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 (\u202a)Bond pricing\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u063a\u0638\u062e\u0630\u0651 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u0637\u0648\u0658\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0636\u0653\u0658\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u0658\u0648\u202a\u065e\u202c\u062f \u063b\u0658\u0630 \u0637\u063a\u063c\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635\u202a \u060c\u202c\u0631\u0658\u062e\u0621\u062d\u0627\u0644\u064b\u202c \u202b\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062e\u0642\u0652 \u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0638\u202a\u0663 \u0662\u202c\u0644\u0642\u064e \u063b\u0650\u202a\u065c\u0664\u202c\u062e \u0653\u0656 \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0630\u202a\u065d\u202c\u0633\u202a\u0661\u202c\u202c \u202b\u202a147\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a148\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u0638\u0652\u202a\u065d \u060c\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u063b\u0658\u0630 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a\u0663\u065d .\u202c\u063c\u0638\u0654\u0630 \u0643\u062e\u0653\u064e \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064b\u062e\u0639\u062e\u0637 \u064f\u0650\u062e\u0642\u0652\u202a\u065d .\u202c\u063b\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u062e\u0655 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a \u065e\u065b\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0637\u0634 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u0643\u0646 \u062d\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a:\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0e9 1\uf0f9\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 1 \uf02d (1 \uf02b K ) \uf0fa\u202c\u202c \u202b\u202aBond\u202c\u202c \u202b\u202aprice\u202c\u202c \u202b\u202a\uf03d I\uf0ea\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa\uf02b\u202c\u202c \u202b\u202aFv\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0eaK\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa (1 \uf02b K ) n\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0eb\uf0ea \uf0fa\uf0fb\u202c\u202c \u202b\u0627\u0631 \u0623\u0655 \u202a I\u202c\u0637\u0654\u063c\u064e \u0653\u0632\u0650\u063e \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u0630\u202a\u065d\u202c\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a\u0653 =K \u060c\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u062e\u0642\u0652\u202a =Fv \u060c\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202a\u0653 = n \u060c\u202c\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u066c\u0663\u202c\u0643\u0639 \u0653\u0656 \u0647\u0632\u202a\u0664\u202c\u063c\u0634 \u0637\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u062d\u064f\u063a\u063c\u0634\u202a \u060c\u202c\u062d\u0655 \u062d\u064f\u0640\u0636\u0621 \u062d\u202a\u0654\u0663 \u064d\u065d\u066b\u202c\u063c\u064e \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u064f\u0650\u0630\u0643\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063c\u062e\u062f\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u0646\u0654\u0634\u202a.\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0643\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u0640\u0636\u0621 \u062d\u064f\u063c\u062e\u0657\u202a\u0654\u0663 \u0662\u202c\u063c\u064e \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u0654\u0632\u0650\u063e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634\u202a\u065d .\u202c\u0637\u0640\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u063d\u062e\u0633\u0633 \u202a\u0658\u065b\u202c\u062e \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u0655 \u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0653\u065d\u202c\u063c\u0630\u064d\u202c \u202b\u062d\u064f\u062e\u0642\u0652 \u063b\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u063b\u064c\u063a\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u065d \u060c\u202c\u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0648\u202a\u065e\u202c\u062d\u063b\u0630 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0637\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u0627\u0646\u0645\u0628\u063b\u0630\u062d \u0627\u0644\u0623\u0654\u0646\u0657\u202a :\u202c\u062d\u0631\u062d \u0637\u063a\u062e\u202a\u065d\u202c\u0635 \u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u0653\u065d\u202c\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0655\u065e\u202c\u202c \u202b\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0643\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 \u0637\u063a\u062e\u202a \u0661\u065d\u202c\u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u064a\u0636\u0628\u0644( \u202a )1\u202c\u062d\u0641\u0630\u0633\u0635 \u0623\u0643\u0630\u202a \u065f\u202c\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d \u060c10 % \u0655\u065e\u202c\u0631\u0624\u063f\u064e \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 10\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u202a\u065d \u060c\u202c\u0647\u0636 \u064b\u062e\u0657\u0636 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 10%\u202c\u062d\u202a\u0663\u202c\u0646\u062e\u0644\u0627\u064b\u061f\u202c \u202b\u202a\uf0e9 1\uf0f9\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 1 \uf02d (1 \uf02b 0 .10 )10 \uf0fa\u202c\u202c \u202b\u202aBond\u202c\u202c \u202b\u202aprice\u202c\u202c \u202b\u202a\uf03d 100 \uf0ea\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa\uf02b\u202c\u202c \u202b\u202a1000\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 0 .10\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa (1 \uf02b 0 .10 )10\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea\uf0eb \uf0fa\uf0fb\u202c\u202c \u202b\u202a= 100 \u00d7 6.145 + 1000\/ 2.5937\u202c\u202c \u202b\u202a= 614.5 + 385.5\u202c\u202c \u202b\u202a= 1000 J.D\u202c\u202c \u202b\u0627\u0646\u0645\u0628\u063b\u0630\u062d \u0627\u0646\u0636\u0628\u064e\u202a\u065b\u202c\u062e\u202a :\u202c\u062d\u0631\u062d \u064b\u062e\u0655 \u0653\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0623\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u062e\u0642\u0652 \u0643\u062e\u0655\u202c \u202b\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 \u0623\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u0663\u065d \u060c\u202c\u0632\u062e\u0639 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0631\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u202aPremium\u202c\u202c \u202b\u202a.Bond\u202c\u202c \u202b\u202a148\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a149\u202c\u202c \u202b\u064a\u0636\u0628\u0644( \u202a )2\u202c\u062d\u0641\u0630\u0633\u0635 \u0623\u0643\u0630\u202a \u065f\u202c\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d 10% \u0655\u065e\u202c\u0631\u0624\u063f\u064e \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 10\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u202a\u065d \u060c\u202c\u0647\u0636 \u064b\u062e\u0657\u0636 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a9%\u202c\u061f\u202c \u202b\u202a\uf0e9 1\uf0f9\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 1 \uf02d (1 \uf02b 0 .09 )10 \uf0fa\u202c\u202c \u202b\u202aBond\u202c\u202c \u202b\u202aprice\u202c\u202c \u202b\u202a\uf03d 100 \uf0ea\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa\uf02b\u202c\u202c \u202b\u202a1000\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 0 .09\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa (1 \uf02b 0 .09 )10\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0eb\uf0ea \uf0fb\uf0fa\u202c\u202c \u202b\u202a= 1064. 177 J.D\u202c\u202c \u202b\u0627\u0646\u0645\u0628\u063b\u0630\u062d \u0627\u0646\u0636\u0628\u0646\u0636\u062e\u202a :\u202c\u062d\u0631\u062d \u064b\u062e\u0655 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0623\u0647\u064e \u0653\u0656 \u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 \u062d\u0647\u064e \u0653\u0656 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u0663\u065d \u060c\u202c\u0632\u062e\u0639 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u0631\u062e\u0642\u0652 \u202a.Discount Bond\u202c\u202c \u202b\u064a\u0636\u0628\u0644( \u202a )3\u202c\u062d\u0641\u0630\u0633\u0635 \u0623\u0643\u0630\u202a \u065f\u202c\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d \u060c10 % \u0655\u065e\u202c\u0631\u0624\u063f\u064e \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 10\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u202a\u065d \u060c\u202c\u0647\u0636 \u064b\u062e\u0657\u0636 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a12 %\u202c\u061f\u202c \u202b\u202a\uf0e9 1\uf0f9\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 1 \uf02d (1 \uf02b 0 .12 )10 \uf0fa\u202c\u202c \u202b\u202aBond\u202c\u202c \u202b\u202aprice\u202c\u202c \u202b\u202a\uf03d 100 \uf0ea\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa\uf02b\u202c\u202c \u202b\u202a1000\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 0 .12\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa (1 \uf02b 0 .12 )10\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea\uf0eb \uf0fa\uf0fb\u202c\u202c \u202b\u202a= 886. 966 J.D\u202c\u202c \u202b\u062d\u0646\u0645\u0628\u063b\u0630\u062d \u0627\u0646\u0634\u0627\u062b\u063c\u062e\u202a :\u202c\u062d\u0631\u062d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663\u202c\u0630\u0643\u063a \u0631\u063e\u064c\u064e \u0657\u0642\u0642 \u0639\u0658\u202a \u0661\u065e\u202c\u062d\u202a \u065d\u202c\u0633\u0631\u063a\u202c \u202b\u0639\u0658\u202a \u0661\u065e\u202c\u0643\u202a\u065b \u0662\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u0634 \u202a\u0663\u202c\u0646\u062e\u063b\u0642 \u0635\u0653\u0656 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u0631\u063c\u0630\u062f \u0653\u0634\u062d\u0635 \u062f\u0643\u063a \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633\u202c \u202b\u062e\u202a \u064d\u066c\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0647\u063a\u0654\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u063b\u0630\u062f \u0653\u0634\u062d\u0635 \u062f\u0643\u063a \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202a\u0653 .\u202c\u063a\u202c \u202b\u0653\u0634\u062d\u063b\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0648\u202a\u065e\u202c\u062d\u063b\u0630 \u062d\u064f\u063a\u062e\u064f\u0644\u0634 \u062d\u064f\u0632\u064b\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u064a\u0636\u0628\u0644( \u202a )4\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a 8 % \u0655\u065e\u202c\u0639\u0658\u202a\u0663\u065e\u202c\u062e\u0627\u0644\u064b\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0630\u0643\u063a \u0653\u0634\u0637\u202a \u0656\u0664\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0624\u063f\u064e \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 5\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u202a.\u202c\u0637\u0652 \u062d\u0641\u0630\u062d\u0633\u202a\u065d \u0659\u202c\u0647\u0636 \u064b\u062e\u0657\u0636\u202c \u202b\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a10 %\u202c\u061f\u202c \u202b\u202a\uf0e9 1\uf0f9\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 1 \uf02d (1 \uf02b 0 .05 )10 \uf0fa\u202c\u202c \u202b\u202aBond\u202c\u202c \u202b\u202aprice\u202c\u202c \u202b\u202a\uf03d 40 \uf0ea\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa\uf02b\u202c\u202c \u202b\u202a1000\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 0 .05 \uf0fa (1 \uf02b 0 .05 )10\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea\uf0eb \uf0fa\uf0fb\u202c\u202c \u202b\u202a149\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a150\u202c\u202c \u202b\u202a= 40 \u00d7 7.722 + 613. 913\u202c\u202c \u202b\u202a= 922.783 J.D\u202c\u202c \u202b\u064a\u0636\u0628\u0644(\u202a )5\u202c\u0623\u0643\u0634\u0643 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u062d\u064f\u063a\u062e\u0631\u0646 \u062d\u0655 \u0643\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0637\u0630\u0643\u063a \u064b\u064e \u063b\u202a\u066c\u202c\u063b\u0634 \u063d\u202a\u065e\u065c\u202c\u0633\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0623\u0655 \u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 12 %\u202c\u0639\u0658\u202a\u0663\u065e\u202c\u062e\u0644\u0627\u064b\u061f\u202c \u202b\u202a\uf0e9 1\uf0f9\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 1 \uf02d (1 \uf02b 0 .03 ) 20 \uf0fa\u202c\u202c \u202b\u202aBond\u202c\u202c \u202b\u202aprice\u202c\u202c \u202b\u202a\uf03d 20 \uf0ea\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa\uf02b\u202c\u202c \u202b\u202a1000\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 0 .03 \uf0fa (1 \uf02b 0 .03 ) 20\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea\uf0eb \uf0fa\uf0fb\u202c\u202c \u202b\u202a= 851. 236 J.D\u202c\u202c \u202b\u063b\u062e\u0653\u0658\u062e\u064b\u0644\u0627\u202a :\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u063b\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0636\u0653\u0656\u202c \u202b)\u202a(Bond Prices Over Prices\u202c\u202c \u202b\u0647\u0632\u0648\u062e\u064b\u0644\u0627 \u064f\u0648\u202a\u065e\u202c\u062d\u063b\u0630 \u0637\u063a\u063c\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063a\u062e\u064f\u0644\u0634 \u062d\u064f\u0632\u064b\u0634\u202a\u065d \u060c\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u0639\u062e\u0637 \u0637\u0648\u0658\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202a \u060c\u202c\u0643\u062e\u0655 \u0653\u063a\u062e\u0633 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u063b\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0636\u0653\u0656 \u0637\u063c\u0638\u0654\u0630 \u063b\u0650\u202a\u0653 \u0660\u202c\u062e \u0637\u202a\u065e\u202c\u0643\u0634\u202a\u0659\u202c\u202c \u202b\u062f\u0643\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a( \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633) \u0653\u0656 \u0637\u063c\u202a\u0663\u065e\u202c\u0646\u062e\u0635 \u063b\u062e\u062f\u064f\u0634 \u064f\u0650\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0654\u0637\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u0653\u0656 \u0647\u0632\u064e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634\u202a \u060c\u202c\u0631\u0640\u062e\u0657\u0630 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0633\u0631\u062e\u0641 \u062d\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u062e\u063a\u062e\u062b\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0644\u0638\u0654\u0650\u0634 \u0645\u0654\u0658\u062e\u064b\u0627\u0644\u202c \u202b\u202a Built \u2013 in\u202c\u063b\u0658\u0630 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635\u202a\u0654\u064b\u065d .\u202c\u062e \u0653\u202a\u065e\u202c\u0645\u0642 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063e\u064c\u064e \u0633\u0647\u0652 ( \u202a )7\u202c\u0627\u0631\u202c \u202b\u0623\u0655 \u0639\u0658\u0630 \u062d\u064f\u062e\u0642\u0652 (\u0631\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u062f\u0657\u202a \u0656\u0653 \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645) \u202a\u0663\u202c\u0638\u0654\u0638\u063a \u0631\u062e\u0633\u0631\u062e\u0641 \u0633\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u063b\u0658\u0630 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u0638\u0644\u062e\u0638 \u0631\u202a\u064f \u065a\u202c\u0640\u062e\u202a\u0663\u202c\u062e\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a \u060c\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0643\u202a \u0656\u0664\u202c\u0639\u0658\u0630 \u062d\u064f\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 (\u0631\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0655\u065e\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u063b\u0650\u202a \u0656\u0653 \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645) \u0639\u202a\u065e\u202c\u0641 \u202a\u0663\u202c\u0644\u0648\u0646 \u062e\u063a\u062e\u062b\u0634 \u0633\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0643\u0634\u0643 \u063b\u0632\u062e\u0635 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u064e \u0647\u202a\u0650\u0664\u202c\u0634 \u0643\u0638\u0634\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a \u0656\u064c\u064f\u065d\u202c\u062d\u0631\u062d \u064b\u062e\u0657\u0636 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0638\u0648\u0650\u0630 \u062d\u0633\u0637\u0644\u062e\u063b\u062e\u0644\u064b\u0627 \u202a\u065d\u202c\u062d\u0657\u062e\u0644\u062e\u0645\u062e\u0644\u0627\u064b\u202a \u060c\u202c\u0643\u062e\u0655\u202c \u202b\u0653\u063a\u062e\u0633 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0639\u202a\u065e\u202c\u0641 \u202a\u0663\u202c\u0638\u0648\u0650\u0630 \u202a \u065e\u065b\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u062e\u0634 \u064f\u202a\u0664\u202c\u063c\u064c\u0638 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0633\u0631\u062e\u0641 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u062e\u063a\u062e\u062b\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u0653\u065d .\u202c\u063a \u0631\u064f\u064a \u0643\u062e\u0655 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663\u202c\u0640\u0630 \u062d\u0655 \u202a\u0663\u202c\u0642\u064e \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u063b\u0658\u0630\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a .\u202c\u063b\u0658\u0630\u202a\u065b\u202c\u062e \u0639\u0658\u0630 \u062d\u064f\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0644\u0644 \u0639\u063c\u0634\u202a \u0659\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0643\u202a \u0656\u0664\u202c\u0639\u0658\u0630 \u062d\u064f\u062e\u0642\u0652 \u202a\u0663\u202c\u0634\u0637\u0644\u063a\u202c \u202b\u0639\u063c\u0634\u202a\u0664\u064f \u0659\u202c\u0642\u064e \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u063b\u0658\u0630 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a150\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a151\u202c\u202c \u202b\u063d\u064c\u064e (\u202a)7\u202c\u202c \u202b\u0653\u063a\u062e\u0633 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u063b\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0636\u0653\u0656\u202c \u202b\u202aBond Price\u202c\u202c \u202b\u202a120\u202c\u202c \u202b\u202aPremium\u202c\u202c \u202b\u202a110\u202c\u202c \u202b\u202a100\u202c\u202c \u202b\u202a90\u202c\u202c \u202b\u202aDiscount\u202c\u202c \u202b\u202a80\u202c\u202c \u202b\u202a0 5 10 15 20 25 30 35\u202c\u202c \u202b\u202aTime To Maturity\u202c\u202c \u202b\u0637\u062e\u0639\u063c\u062e\u064b\u0627\u0644\u202a :\u202c\u0637\u063a\u063c\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u0637\u202a\u065e\u202c\u062d\u0633\u202a\u0663\u202c\u062e \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0655\u065e\u202c\u202c \u202b\u202aBond Pricing Between Coupon Dates\u202c\u202c \u202b\u063f\u0634\u202a \u065f\u202c\u062d\u064f\u063c\u0634\u0641 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u063b\u0634\u0643 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0642\u0644\u0642\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u063e\u064c\u064e \u0657\u063a\u0630 \u0653\u062c\u202a\u0663\u065e\u202c\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 ( \u202a)%110 \u060c %90 \u060c %100\u202c\u202c \u202b\u202a\u0654\u0663 \u066b\u065d\u202c\u063c\u064e \u202a\u065b\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u063a\u063c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u063c\u0650\u0656 \u062d\u064f\u0654\u0632\u0650\u063e \u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0640\u0630 \u062f\u0643\u063c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0638\u0634\u202a \u0661\u202c\u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0632\u062e\u062b\u063a\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u066b\u202c\u0639\u202a\u0654\u0664\u202c\u062e \u062d\u0631\u062d \u0637\u0654\u0636 \u063b\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0664\u202c\u063a \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u0637\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u062e\u202a\u064f \u0656\u0664\u202c\u0630\u0643\u063a \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d .\u0655\u065e\u202c\u0639\u0654\u202a\u065b \u0660\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u063a\u063c\u0634\u202c \u202b\u0631\u062e\u064f\u063a\u063c\u0634 \u062d\u064f\u0658\u0648\u202a Clean Price \u0662\u202c\u062d\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u063a\u063c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0637\u0642 \u202a .Flat Price\u202c\u0643\u062e\u0631\u062d \u0637\u0652 \u063d\u0634\u062d\u0621\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u0637\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u062e\u202a\u0650\u064f \u0656\u0664\u202c\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u063a\u0638\u0644\u0646 \u202a\u066b\u202c\u0643\u0648\u062e\u064b\u0627\u0644 \u0643\u062e\u0655 \u062d\u064f\u063a\u063c\u0634 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0640\u0630 \u062f\u0643\u063c\u202a\u065a\u202c\u202c \u202b\u0653\u0656 \u0647\u0632\u064e \u062d\u064f\u0654\u063e\u0638\u0634\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0638\u0646\u0654\u0656 \u062d\u064f\u063a\u063c\u0634 \u062d\u064f\u0658\u0648\u202a\u065d \u0662\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u0644\u0648\u0634\u202a \u060c\u202c\u063b\u0658\u0630\u202a\u065b\u202c\u062e \u202a\u0663\u202c\u063a\u0654\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u0631\u063a\u063c\u0634 \u062d\u064f\u0648\u062e\u062b\u0654\u0634 \u202a( Invoice Price\u202c\u062d\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u0637\u202a\u065e\u202c\u0633\u0633)\u202c \u202b\u202aInvoice Price = Flat price + Accured Interest\u202c\u202c \u202b\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u0637\u202a\u065e\u202c\u0633\u0633\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u0644\u0648\u0634 \u062d\u064f\u063a\u063c\u0634 \u062d\u064f\u0658\u0648\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a151\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a152\u202c\u202c \u202b\u0637\u0644\u063a\u0630 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u0644\u0648\u0634 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u0637\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u062e\u202a\u065e\u064c\u0650\u064f \u0656\u0664\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u202a\u066c\u202c\u0643\u0646 \u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u0643\u0646\u202c \u202b\u062d\u064f\u0642\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0637\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u202aN\u202c\u202c \u202b\u202aAccured Interest \uf03d I \uf0b4\u202c\u202c \u202b\u202aN\u202c\u202c \u202b\u0627\u0631 \u0623\u0655 \u202a I\u202c\u0637\u0654\u063c\u064e \u0653\u0632\u0650\u063e \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u202a \u0661\u065e\u202c\u0623\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u0658\u0642\u0642 \u062d\u064f\u063a\u0658\u202a N \u060c\u0661\u065e\u202c\u0637\u0654\u063c\u064e \u062d\u064f\u0654\u0630\u0633 \u062d\u064f\u0638\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u0653\u0646\u0636 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u202a\u066c\u202c\u0643\u0646\u202a\u0653 N \u060c\u202c\u0630\u0633 \u064b\u064e \u0643\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062f\u202a\u065d\u202c\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0643\u063c\u0650\u202a \u0660\u202c\u0639\u0632\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u0631\u0650\u063e \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u202a 8%\u202c\u0639\u0658\u202a\u0663\u065e\u202c\u062e\u0644\u064b\u0627 \u202a\u0663\u202c\u0630\u0643\u063a \u0653\u0634\u0637\u202a\u0656\u0664\u202c\u202c \u202b\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0634 (\u0623\u202a 6 \u064e\u064b \u0661\u202c\u063d\u202a\u065e\u065c\u202c\u0633) \u202a\u065d\u202c\u0631\u063c\u0630 \u0653\u0634\u202a\u065d\u202c\u0633 \u063d\u202a\u065c\u202c\u0634\u202a \u0656\u0653 \u0656\u0663\u202c\u0623\u062e\u0634 \u0643\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0637\u0652 \u062f\u0643\u063c\u202a\u065c\u202c\u062e\u202c \u202b\u062d\u063d\u0638\u0634\u202a \u0661\u202c\u062d\u0643\u0630 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634\u202a \u0656\u0663\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a 990\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202a \u060c\u202c\u0643\u0654\u062e \u202a \u065e\u065b\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u0637\u202a\u065e\u202c\u0633\u0633\u202c \u202b\u062d\u064f\u202a\u065e\u202c\u062d\u063f\u0630 \u062f\u0643\u063c\u0634 \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0632\u062e\u062b\u063a \u0653\u0656 \u0647\u0632\u064e \u062d\u064f\u0654\u063e\u0638\u0634\u202a.\u0661\u202c\u202c \u202b\u202a2\u202c\u202c \u202b\u202aAccured Interest \uf03d 4 0 \uf0b4\u202c\u202c \u202b\u202a6\u202c\u202c \u202b\u202a= 40 \u00d70.333\u202c\u202c \u202b\u202a= 13.32\u202c\u202c \u202b\u202aInvoice Price = 990 + 13.32\u202c\u202c \u202b\u202a= 1003.32 J.D\u202c\u202c \u202b\u063b\u062e\u063d\u0634\u062d\u064b\u0627\u0644\u202a\u0657 :\u202c\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 (\u202a)Bond Yield\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0648\u0642\u0630 \u0631\u062e\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u062e\u0642\u0652 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0640\u063c\u064e \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0653\u063a\u062e\u202a\u0663\u065d\u202c\u062e\u064b\u0627\u0644 \u0627\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u0648\u0632\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u062d\u0621 \u064f\u0640\u062e\u202a\u0663\u202c\u062e\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u0623\u202a \u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621\u202c \u202b\u0627\u0631\u062d \u064b\u062e\u0655 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0647\u062e\u0631\u202a\u064b\u066c\u202c\u0627\u0644 \u064f\u202a\u0668\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0637\u0640\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u063d\u062e\u0633\u0633 \u202a\u0658\u065b\u202c\u062e \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u0655 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0654\u0648\u0642\u202a\u065e\u202c\u062f \u202a \u065e\u065b\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0624\u062e\u0632\u202c \u202b\u0631\u0658\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u063b\u0638\u0632\u062e\u0633 \u064b\u064e \u0653\u0656 \u062d\u064f\u063c\u202a\u065e\u202c\u062d\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0630\u062e\u064e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a\u064f\u065d .\u0661\u202c\u0632\u064f\u064a\u202c \u202b\u202a \u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u0637\u063a\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u0631\u062e\u064f\u0658\u063a\u0632\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0644\u0638\u0644\u0639 \u0631\u202a\u064f \u065a\u202c\u0640\u062e\u202a\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a\u065d \u060c\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a \u0661\u202c\u0631\u062e\u064f\u0658\u063a\u0632\u0634 \u064f\u0650\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0654\u0638\u0644\u0648\u0646 \u064b\u0658\u063a\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645\u202a\u065d .\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u064f\u0640\u062e\u202a\u0663\u202c\u062e\u0635 \u0643\u0638\u0634\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u0638\u0644\u062e\u0638 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0623\u202a -\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a)Current Yield( \u0661\u202c\u202c \u202b\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0640\u062e\u064f\u0630 \u062d\u202a\u066b\u202c\u063b\u0652 \u0637\u0642\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0663\u065d \u060c\u0655\u065e\u202c\u063e\u064c\u064e \u202a\u065b\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0654\u063c\u0630\u064d\u202c \u202b\u064b\u0658\u063a\u0632\u0634 \u0653\u062c\u202a\u0663\u065e\u202c\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u064f \u060c\u202c\u0632\u064f\u064a \u202a\u0663\u202c\u063a\u0654\u202a \u0660\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0631\u063c\u0644 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u202a\u0664\u202c\u062e\u0655 \u0631\u062e\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0655\u065e\u202c\u202c \u202b\u202a152\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a153\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0663\u065d .Nominal Coupon \u0662\u202c\u062e\u0638\u0650\u0642 \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a \u0662\u202c\u063b\u0656 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a\u0661\u202c\u202c \u202b\u0643\u202a \u0655\u065e\u064b \u0662\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u062e\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u0663\u202c\u063e\u064c\u064e \u0657\u063a\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645\u202a\u064f .\u202c\u0632\u064f\u064a \u0643\u202a \u065e\u065c\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u063c\u0650\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u0638\u0644\u0648\u0646 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663\u065d\u202c\u0644\u063a\u0630 \u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u0643\u0646 \u062d\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a:\u0662\u202c\u202c \u202b\u202aCurrent Yield \uf03d\u202c\u202c \u202b\u202aCoupon\u202c\u202c \u202b\u202a\uf03d%\u202c\u202c \u202b\u202aBid Bond Pr ice\u202c\u202c \u202b\u0627\u0631 \u0623\u0655 \u062d\u064f\u0632\u063a\u0648 \u202a\u0654\u0663\u202c\u063c\u064e \u0653\u0632\u0650\u063e \u0643\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a\u065d \u060c\u202c\u062d\u064f\u0654\u0648\u062e\u0651 \u202a\u0654\u0663\u202c\u063c\u064e \u0639\u063c\u0634 \u063d\u0634\u062d\u0621 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0643\u063c\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u0639\u0632\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u0623\u0643\u0634\u0643 \u0623\u0655 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202a\u0663\u065d \u060c\u202c\u0630\u0643\u063a \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a80 \u0655\u065e\u202c\u202c \u202b\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u0639\u0658\u202a\u0663\u065e\u202c\u062e\u0627\u0644\u064b \u202a\u0663\u065d\u202c\u0632\u062e\u0639 \u0631\u062e\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u202a \u0655\u066b\u202c\u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a 1032.25\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202a\u065d \u060c\u202c\u063b\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a.)1032.25\/80( 7.75% \u065e\u065b \u0661\u202c\u202c \u202b\u0623\u0643\u0634\u0643 \u0623\u0655 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663\u202c\u0632\u062e\u0639 \u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a 969.75\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202a \u060c\u202c\u0643\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a8.25% \u0661\u202c\u202c \u202b(\u202a\u066c\u0663 .)80\/969.75\u202c\u0643\u0639 \u0653\u0656 \u062d\u202a\u0653\u066b\u202c\u063c\u0650\u202a \u065a\u202c\u0623\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u062d\u0655 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0634\u0637\u0632\u0648 \u0631\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634\u202c \u202b\u063b\u064c\u063a\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u063a \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u065d\u202c\u0637\u0640\u202a\u0664\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u202a\u0663\u202c\u063c\u0638\u0654\u0630 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0637\u0640\u202a\u0664\u0664\u202c\u0634 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0643\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645\u202a\u0653 \u060c\u202c\u063a \u0653\u202a\u066c\u202c\u0643\u0638\u0634 \u063b\u0632\u062e\u0635 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u062f \u2013 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 (\u202a)Yield To Maturity\u202c\u202c \u202b\u202a\u0653 \u065e\u065b\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0640\u063c\u064e \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0630\u0643\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 (\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634) \u0653\u063a\u062e\u202a\u0663\u065d\u202c\u0634 \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u0639\u063c\u0634\u202a \u0659\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645\u202a\u0654\u0663 \u065e\u065b\u065d .\u202c\u063c\u064e \u0653\u0638\u202a\u065e\u202c\u0639\u0648 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630\u202c \u202b\u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0644\u0648\u0648\u202a \u065a\u202c\u0643\u062e\u0653\u064e \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a \u060c\u202c\u0627\u0631\u062d \u0637\u0652 \u063d\u0634\u062d\u0621\u202a \u0659\u202c\u062d\u202a\u065d \u0655\u066b\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u0638\u0644\u062e\u0638 \u0631\u202a\u065a\u202c\u202c \u202b\u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u0658\u0663\u202c\u0638\u0634 \u064f\u0650\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u0657\u202a\u0653 \u065a\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a Internal Rate Of Return\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u0631\u062e\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a\u0663\u065d \u060c\u202c\u0644\u063a\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u0657\u202a\u0653 \u065a\u202c\u063c\u0630\u064d\u202c \u202b\u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0654\u0634\u064b\u0630 \u062e\u202a \u064d\u066c\u202c\u063b\u0654\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0623\u0643\u0638\u0634\u062d\u0643 \u062d\u0655 \u063f\u0654\u202a\u0664\u202c\u063a \u0643\u202a\u065e\u202c\u062d\u062b\u0630 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663\u202c\u063c\u062e\u062f\u202c \u202b\u062d\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u065b\u202c\u062e \u0631\u0632\u064f\u064a \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e\u202a\u065d .\u202c\u063b\u0650\u202a \u065a\u0664\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a\u0653 \u060cYTM\u202c\u0648\u0632\u202a \u064d\u065e\u202c\u0631\u063e\u064c\u064e\u202c \u202b\u063b\u062e\u0651 \u064b\u0632\u0630\u202a \u064e\u0663\u202c\u063b\u0656 \u0653\u0638\u202a\u065e\u202c\u0639\u0648 \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630\u202a\u0663\u065d .\u202c\u0644\u063a\u0630 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u0643\u0646\u202c \u202b\u0641\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634 \u0637\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u063a\u062e\u064f\u0644\u0634 \u062d\u064f\u0632\u064b\u0634\u202c \u202b\u202a\uf0e91\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0f9\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 1 \uf02d (1 \uf02b YTM\u202c\u202c \u202b\u202aBond\u202c\u202c \u202b\u202aprice\u202c\u202c \u202b\u202a\uf03d I\uf0ea\u202c\u202c \u202b\u202a)n \uf0fa\u202c\u202c \u202b\u202aFv\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea YTM\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa\uf02b\u202c\u202c \u202b\u202a)n\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0eb\uf0ea\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa (1 \uf02b YTM\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa\uf0fb\u202c\u202c \u202b\u202a153\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a154\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u065d\u202c\u063c\u0638\u0654\u0630 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u0643\u0638\u063a\u062e\u062f \u202a YTM\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0647\u0634\u202a\u0663\u202c\u0648\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0640\u0634\u0631\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u062e\u0637\u0624\u202a .\u202c\u0623\u202a \u0661\u202c\u0623\u0655\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u202a\u0663\u202c\u0644\u0638\u0634\u0643 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0640\u063c\u064e \u0647\u0634\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u062f\u064f\u0634 \u0653\u0638\u063a\u062e\u202a\u0663\u065d\u202c\u0634\u202a\u065d .\u202c\u0637\u0640\u0630\u0633\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u063d\u062e\u0633\u0633 \u202a\u0658\u065b\u202c\u062e \u062d\u0657\u202a \u065a\u202c\u063b\u0658\u0630\u0653\u062e \u202a \u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 (\u062d\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634)\u202c \u202b\u0643\u062e\u0655 \u202a YTM\u202c\u062d\u064f\u0654\u0644\u0638\u0634\u0643 \u202a\u0663\u202c\u0640\u0630 \u062d\u0655 \u202a \u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u0623\u0647\u064e \u0653\u0656 \u0653\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a .\u202c\u062d\u0653\u062e \u062d\u0631\u062d\u202c \u202b\u064b\u062e\u0655 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062e\u0642\u0652 (\u0623\u0647\u064e \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634) \u0643\u0628\u0655 \u202a YTM\u202c\u062d\u064f\u0654\u0644\u0638\u0634\u0643 \u202a\u0663\u202c\u0640\u0630\u202c \u202b\u062d\u0655 \u202a \u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u0623\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u0653\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u064a\u0636\u0628\u0644(\u202a )6\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a 6% \u0655\u065e\u202c\u0639\u0658\u202a\u0663\u065e\u202c\u062e\u0644\u064b\u0627 \u202a\u0663\u202c\u0630\u0643\u063a\u202c \u202b\u0653\u0634\u0637\u202a \u0656\u0664\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0634\u202a .\u202c\u0637\u0652 \u063d\u0634\u062d\u0621\u202a \u0659\u202c\u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a \u0656\u0653 90%\u202c\u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u065d \u060c\u202c\u0631\u0624\u063f\u064e \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u202a 10\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u202a\u065d\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0623\u0643\u0638\u0634\u062d\u0643 \u062d\u0655 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u202a\u0663\u202c\u0644\u0638\u0644\u0639 \u0631\u202a\u064f \u065a\u202c\u0640\u062e\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u0643\u0654\u062e \u202a\u065e\u065b\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e\u061f\u202c \u202b\u0631\u063c\u0630 \u0623\u063f\u0634\u062d\u0621 \u0653\u0644\u062e\u202a\u066b\u065d\u202c\u0635 \u0623\u0643\u0638\u0634\u062d\u0643 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062e\u0642\u0652 \u202a\u065d \u060c7.5% \u060c8%\u202c\u063f\u0630 \u062d\u0655 \u0653\u063c\u0630\u064d\u202c \u202b\u062d\u064f\u062e\u0642\u0652 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0640\u063c\u064e \u0647\u0634\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u062f\u064f\u0634 \u0653\u0638\u063a\u062e\u202a\u0663\u065d\u202c\u0634 \u202a 7.435% \u065e\u065b\u202c\u0639\u0658\u202a\u0663\u065e\u202c\u062e\u0627\u0644\u064b\u202a\u065d \u060c\u202c\u0631\u0654\u062e \u0623\u0655\u202c \u202b\u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663\u202c\u0630\u0643\u063a \u0653\u0634\u0637\u202a \u0656\u0664\u202c\u0643\u0628\u0655\u202a YTM\u202c\u062d\u064f\u0658\u0642\u0642 \u062d\u064f\u063a\u0658\u202a 3.718%\u065e\u065b \u0661\u065e\u202c\u0637\u0648\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u062e\u0644\u0627\u064b\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202aBond price = 90 % \u00d7 1000 = 900\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0e9 1\uf0f9\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 1 \uf02d (1 .03718 ) 20 \uf0fa\u202c\u202c \u202b\u202a900 \uf03d 30 \uf0ea\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa\uf02b\u202c\u202c \u202b\u202a1000\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 0 .03718\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa (1 .03718 ) 20\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea\uf0eb \uf0fa\uf0fb\u202c\u202c \u202b\u064a\u0636\u0628\u0644( \u202a )7\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d 8% \u0655\u065e\u202c\u0631\u0624\u063f\u064e\u202c \u202b\u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 30\u202c\u0639\u0658\u0634\u202a\u0663 \u060c\u202c\u0632\u062e\u0639 \u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a .127.676%\u202c\u0643\u0654\u062e \u202a \u065e\u065b\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u063b\u0650\u0654\u062e\u0644\u0627\u064b \u0623\u0655 \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663\u202c\u0630\u0643\u063a \u0653\u0634\u0637\u202a \u0656\u0664\u202c\u0631\u062e\u064f\u063a\u0658\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u066c\u0663\u202c\u0643\u0639 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u0623\u0655 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663\u202c\u0632\u062e\u0639 \u0631\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a 1276.76\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u202a\u065d\u202c\u063b\u0650\u202a\u065a\u0664\u202c\u202c \u202b\u0643\u0628\u0655 \u202a YTM\u202c\u062d\u064f\u0654\u0644\u0638\u0634\u0643 \u202a\u0663\u202c\u0640\u0630 \u0623\u0655 \u202a \u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u0623\u0647\u064e \u0653\u0656 \u0653\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a\u065d .\u202c\u0631\u063c\u0630\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0640\u0634\u0631\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u062e\u0637\u0624 \u202a\u065d\u202c\u063f\u0630 \u0623\u0655 \u202a YTM\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u202a\u065d 6% \u0661\u065e\u202c\u063b\u0650\u202a \u065a\u0664\u202c\u062d\u064f\u0658\u0642\u0642 \u0639\u0658\u202a.3% \u0661\u065e\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0e9 1\uf0f9\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 1 \uf02d (1 \uf02b 0 .03 ) 60 \uf0fa\u202c\u202c \u202b\u202a1276 .76 \uf03d 40 \uf0ea\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa\uf02b\u202c\u202c \u202b\u202a1000\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 0 .03 \uf0fa (1 \uf02b 0 .03 ) 60\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0eb\uf0ea \uf0fa\uf0fb\u202c\u202c \u202b\u202a1276.76 = 40 \u00d7 27.676 + 169.7\u202c\u202c \u202b\u202a1276.76 = 1107.06 + 169.7\u202c\u202c \u202b\u202a1276.76= 1276.76 J.D\u202c\u202c \u202b\u202a154\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a155\u202c\u202c \u202b\u063d\u202a\u0657 -\u202c\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u0634\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u0638\u0644\u062e\u0638 (\u202a)Holding Period Yield\u202c\u202c \u202b\u202a \u065e\u065b\u202c\u0631\u064f\u064a \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0644\u0648\u0646 \u0653\u0656 \u062d\u0643\u0638\u0644\u062e\u0638 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0638\u0634\u202a \u0661\u202c\u0631\u062e\u064f\u063a\u0658\u0630 \u064f\u0644\u0638\u0634\u0633 \u0653\u0644\u0630\u062f\u0633 \u0653\u0656\u202c \u202b\u0635\u0653\u0656 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a \u060c\u202c\u0623\u202a \u0661\u202c\u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0644\u0648\u0646 \u0631\u202a\u0657 \u0656\u0664\u202c\u0648\u0637\u0638\u202a \u0656\u0664\u202c\u0635\u0653\u0658\u202a\u0664\u202c\u0638\u202a\u0653 \u0656\u0664\u202c\u0644\u0630\u062f\u0633\u202a\u0663\u065d .\u202c\u0638\u0652 \u202a\u065b\u202c\u0632\u062d\u202c \u202b\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e\u202a \u060c\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a\u065d \u0661\u202c\u062d\u064f\u063c\u202a\u065e\u202c\u062d\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0644\u0648\u0648\u0634 \u0653\u0656 \u0643\u0634\u202a\u065d\u202c\u0647\u062e\u0635 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0664\u202c\u063a\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u063e\u0634\u062d\u0621\u202a\u0663\u065d \u060c\u202c\u0644\u063a\u0630 \u0657\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u0634\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u0638\u0644\u062e\u0638 (\u202a )HPY\u202c\u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u0643\u0646 \u062d\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a:\u0662\u202c\u202c \u202b\u202aHPY = Current Yield + Capital Gains\u202c\u202c \u202b\u202aCoupon\u202c\u202c \u202b\u202aAsk price \uf02d Bid price\u202c\u202c \u202b\u202a\uf03d\uf02b\u202c\u202c \u202b\u202aBid price Bid price \uf0b4 Holding period\u202c\u202c \u202b\u064a\u0636\u0628\u0644( \u202a )8\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d 10% \u0655\u065e\u202c\u0631\u0624\u063f\u064e\u202c \u202b\u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 15\u202c\u0639\u0658\u0634 \u0637\u0652 \u063d\u0634\u062d\u0621\u202a \u0656\u0653 \u0659\u202c\u0647\u0632\u064e \u0623\u0643\u0630 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634\u202a \u0656\u0663\u202c\u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a 738.3\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0623\u0643\u0638\u0644\u0639 \u0631\u202a\u0654\u064f \u065a\u202c\u0630\u0633 \u202a 7\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u202a\u065d\u202c\u0631\u062e\u063b\u202a \u065a\u202c\u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a 857\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202a \u060c\u202c\u0643\u0654\u062e \u202a\u0657 \u065e\u065b\u202c\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u0634\u0633\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u0638\u0644\u062e\u0638\u061f\u202c \u202b\u202a100 857 \uf02d 738 .3\u202c\u202c \u202b\u202aHPY \uf03d\u202c\u202c \u202b\u202a\uf02b\u202c\u202c \u202b\u202a738 .3 738 .3 \uf0b4 7\u202c\u202c \u202b\u202a= 13.55 % + 2.296\u202c\u202c \u202b\u202a= 15. 846 %\u202c\u202c \u202b\u062f \u2013 \u0627\u0646\u064f\u0628\u0631\u0638 \u063d\u0632\u0657 \u0627\u0644\u0627\u0639\u0632\u0630\u063b\u0628\u0621 (\u202a)Yield TO Call\u202c\u202c \u202b\u063b\u0658\u0630\u0653\u062e \u202a \u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0647\u062e\u0631\u202a\u064b\u066c\u202c\u0627\u0644 \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u0643\u062e\u0655 \u0653\u0644\u0650\u0650\u202a \u0662\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u202a\u065c\u0663\u202c\u0638\u0654\u202a\u0655\u065e\u202c\u202c \u202b\u0631\u062e\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u0631\u0630\u202a\u064b\u066b\u202c\u0644\u0627 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a\u0663\u065d .\u202c\u0644\u063a\u0630 \u202a\u065b\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e\u202c \u202b\u0631\u0637\u0634\u202a\u0663\u202c\u0648\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0640\u0634\u0631\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u062e\u0637\u0624 \u062d\u064f\u0654\u063c\u0638\u0654\u0630\u0633 \u0631\u062e\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a \u060c\u202c\u0631\u062e\u0639\u0638\u063c\u0658\u062e\u0621 \u062d\u063b\u0638\u0654\u062e\u062f\u202c \u202b\u062d\u064f\u0636\u0653\u0656 \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u0631\u0630\u202a\u064b\u066b\u202c\u0644\u0627 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0636\u0653\u0656 \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a\u065d .\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621\u202c \u202b\u0631\u0630\u202a\u064b\u066b\u202c\u0644\u0627 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u064a\u0636\u0628\u0644(\u202a )9\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0663 8% \u0655\u065e\u202c\u0630\u0643\u063a \u0653\u0634\u0637\u202a\u0656\u0664\u202c\u202c \u202b\u0631\u062e\u064f\u063a\u0658\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0624\u063f\u064e \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 30\u202c\u0639\u0658\u0634 \u0647\u062e\u0631\u064e \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u0631\u063c\u0630 \u202a 10\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u0653\u0656 \u062d\u202a\u060c\u0655\u0665\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0631\u063a\u063c\u0634 \u062d\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u202a 1150\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202a .\u202c\u0643\u0654\u062e \u202a \u065e\u065b\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 ( \u202a )YTC\u202c\u063b\u0650\u0654\u062e\u064b\u0627\u0644\u202c \u202b\u062d\u0655 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663\u202c\u0632\u062e\u0639 \u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a.1150\u202c\u202c \u202b\u202a155\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a156\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0e9 1\uf0f9\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 1 \uf02d (1 \uf02b YTC ) n \uf0fa Call price\u202c\u202c \u202b\u202aBond\u202c\u202c \u202b\u202aprice\u202c\u202c \u202b\u202a\uf03d I\uf0ea\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa\uf02b\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa (1 \uf02b YTC ) n\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea YTC\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea\uf0eb \uf0fb\uf0fa\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0e9 1\uf0f9\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 1 \uf02d (1 \uf02b 0 .0332 ) 20 \uf0fa\u202c\u202c \u202b\u202a1150\u202c\u202c \u202b\u202a\uf03d 40 \uf0ea\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa\uf02b\u202c\u202c \u202b\u202a1100\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea 0 .0332\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0fa (1 \uf02b 0 .0332 ) 20\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0ea\uf0eb \uf0fa\uf0fb\u202c\u202c \u202b\u202a1150 = 1150. 29J.D\u202c\u202c \u202b\u202a\u066c\u0663\u202c\u0643\u0639 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0658\u0638\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634 \u0623\u0655 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u202a 3.32%\u202c\u0623\u063b\u0637\u202a\u0657 \u0660\u202c\u0638\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634 \u0653\u0648\u062e\u0633\u0631\u0634 \u202a\u064f\u065d\u202c\u0632\u064f\u064a \u202a\u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u202c \u202b\u062d\u063b\u0638\u0654\u062e\u062f\u202a\u0658\u064b \u0659\u202c\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621\u202a\u0657 \u065e\u065b\u065d .\u202c\u062e\u0637\u063e \u0657\u0642\u0642 \u0639\u0658\u202a\u0654\u0663\u065d \u060c\u0661\u065e\u202c\u063c\u064e \u202a 6.64%\u202c\u0627\u0631\u062d\u202c \u202b\u064b\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0639\u0658\u202a.\u0661\u065e\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0638\u0646\u0642 \u0653\u0654\u062e \u0637\u0648\u0630\u0651 \u0653\u0656 \u063b\u0634\u0643 \u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0653\u062e \u202a:\u0662\u0650\u0663\u202c\u202c \u202b\u0623\u202a -\u202c\u0627\u0631\u062d \u064b\u062e\u0655 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663\u202c\u0632\u062e\u0639 \u0631\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u0643\u062e\u0655 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a \u0662\u202c\u0623\u064b\u0632\u0634\u202c \u202b\u0653\u0656 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a\u065d \u0661\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u062e\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0623\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202aCoupon\u202c\u202c \u202b\u202arate > Current Rate > Yield to Maturity\u202c\u202c \u202b\u062f\u202a -\u202c\u0627\u0631\u062d \u064b\u062e\u0655 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663\u202c\u0632\u062e\u0639 \u0631\u062e\u0642\u0652 \u0643\u062e\u0655 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a \u0662\u202c\u0623\u0641\u0640\u0634 \u0653\u0656\u202c \u202b\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a\u065d \u0661\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u062e\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0623\u0641\u0640\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u202aYield to Maturity > Current Yield > Coupon Rare\u202c\u202c \u202b\u063d\u202a -\u202c\u062d\u0631\u062d \u064b\u062e\u0655 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0647\u062e\u0631\u064e \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u202a\u0663\u065d\u202c\u0632\u062e\u0639 \u0631\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u0643\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e\u202c \u202b\u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u0623\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621\u202c \u202b\u202aYield to call > Yield to Maturity\u202c\u202c \u202b\u062f\u202a -\u202c\u062d\u0631\u062d \u064b\u062e\u0655 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0647\u062e\u0631\u064e \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u202a\u0663\u065d\u202c\u0632\u062e\u0639 \u0631\u062e\u0642\u0652 \u0643\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e\u202c \u202b\u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u0623\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u202aYield to Maturity > Yield to Call\u202c\u202c \u202b\u0652\u0640 \u202a -\u202c\u0627\u0646\u064f\u0628\u0631\u0638 \u0627\u0646\u064b\u063c\u0628\u062f\u0644 \u0627\u0646\u062e\u0628\u063b\u063a \u0646\u0647\u063c\u0634\u202a\u065a\u202c\u062c\u062e (\u202a)Equivalent Taxable Yield\u202c\u202c \u202b\u202a \u065e\u065b\u202c\u0631\u064f\u064a \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0648\u0642\u0630\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u064f\u0650\u0654\u0644\u062e\u0645\u0650\u0634 \u0631\u202a\u0656\u0664\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0631\u062d\u0635 \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u0644\u202a \u0656\u0653 \u0662\u202c\u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 (\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0640\u062e\u064f\u0630 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u064c\u202a\u0664\u0653\u065e\u202c\u0634) \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u062e\u0646\u063a \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065c\u0657\u065e\u202c\u062e \u064f\u0650\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 (\u0639\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635)\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0643\u062e\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u0639\u062e\u0637 \u202a\u065b\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u202a\u0663\u202c\u0648\u0634\u0633 \u0623\u202a \u0661\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0631\u202a\u065e\u064b \u065d\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u0623\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0638\u064e\u202c \u202b\u202a156\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a157\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063e\u0634\u202a\u0663\u202c\u0644\u0634 \u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0630\u062e\u0650\u0634\u202a\u065d .\u202c\u0631\u0644\u063a\u0630 \u202a\u065b\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u0643\u0646 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0637\u202a\u0663\u065d( \u0662\u202c\u0634\u0653\u0636 \u064f\u202a\u065a\u202c\u202c \u202b\u202a)ETY\u202c\u202c \u202b\u202aTax exempt Yield\u202c\u202c \u202b\u202aETY \uf03d\u202c\u202c \u202b\u202a1 \uf02d Tax Rate\u202c\u202c \u202b\u0627\u0631 \u0623\u0655 \u0631\u063a\u0648 \u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u062f\u064f\u0634 \u202a\u0654\u0663\u202c\u063c\u064e \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0654\u063c\u0644\u202a \u0656\u0653 \u0662\u202c\u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u0648\u062e\u0651 \u202a\u0654\u0663\u202c\u063c\u064e \u0657\u063a\u0632\u0634 \u0645\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u062f\u062e\u064e \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634\u202a .\u202c\u0643\u063c\u0650\u202a \u0660\u202c\u0639\u0632\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u0639\u0658\u0630 \u0653\u063c\u0644\u202a\u0656\u0653 \u0662\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d \u060c5 % \u0655\u065e\u202c\u0622\u062e\u0634 \u064f\u0650\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0630\u0633\u063f\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u202a\u065d AAA\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d 8 % \u0655\u065e\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0643\u0634\u0643 \u0623\u0655 \u0657\u063a\u0632\u0634 \u0645\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u062f\u062e\u064e \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634\u202c \u202b\u202a \u060c35 %\u202c\u0643\u0628\u0655 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u062f\u064d \u062d\u064f\u062e\u062e\u0645\u063a \u064f\u0650\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u202a. 7.69 %\u202c\u202c \u202b\u202aETY \uf03d\u202c\u202c \u202b\u202a5%\u202c\u202c \u202b\u202a\uf03d 7 .69 %\u202c\u202c \u202b\u202a1 \uf02d 0 .35\u202c\u202c \u202b\u0643\u202a\u065b \u0662\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u0634 \u202a\u0663\u202c\u0644\u0646\u064e \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u063d\u0634\u062d\u0621 \u0639\u0658\u0630 \u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u202a\u065e\u0663 \u065a\u0657\u066b\u202c\u0643\u0634 \u063b\u062e\u062b\u0630\u202c \u202b\u0623\u063b\u0650\u202a \u0656\u0653 \u0660\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u062f\u064d \u062d\u064f\u062e\u062e\u0645\u063a \u064f\u0650\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u064b\u0654\u062e \u202a\u0654\u0650\u064f \u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u0623\u0655 \u202a\u0663\u202c\u063a\u0638\u062e\u0630\u0651 \u0653\u0630\u062e\u064e \u0623\u062e\u0634 \u064f\u0650\u0654\u0644\u062e\u0645\u0650\u0634\u202a \u065e\u065b\u065d \u060c\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u0639\u062e\u0637\u202c \u202b\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0631\u063c\u0630 \u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u202a\u065d After Tax\u202c\u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u0643\u0646 \u062d\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a:\u0662\u202c\u202c \u202b)\u202aAfter Tax Yield = Taxable yield (1 - Tax Rate\u202c\u202c \u202b\u0643\u063c\u0650\u202a \u0660\u202c\u0639\u0632\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u064f\u202a\u064b \u065e\u202c\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u062e\u062e\u0645\u063a \u064f\u0650\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u202a\u065d \u060c8 %\u202c\u0645\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u062f\u062e\u064e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u202a 40 %\u202c\u0643\u0654\u062e \u202a \u065e\u065b\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0631\u063c\u0630 \u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634\u202c \u202b) \u202aAfter Tax Yield = 8% ( 1 - 0.40\u202c\u202c \u202b\u202a= 4.8%\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u063b\u0658\u0630 \u0653\u0648\u062e\u0633\u0657\u0634 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0631\u063c\u0630 \u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u0653\u063a \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0654\u063c\u0644\u202a\u0656\u0653 \u0662\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u202a \u060c5%\u202c\u0643\u202a\u065b \u0662\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u0634 \u202a\u0663\u202c\u062e\u0638\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062d\u202a\u066b\u202c\u063b\u0650\u202a\u065e\u065b\u065d \u0660\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0654\u063c\u0644\u202a \u0656\u0653 \u0662\u202c\u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0632\u062e\u064f\u063e \u202a\u0654\u064b 5%\u202c\u062e \u202a\u0654\u0650\u064f \u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u0653\u0656 \u0623\u063b\u0638\u0654\u062e\u062f\u202c \u202b\u0653\u0630\u062e\u064e \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0644\u0634\u063d \u202a\u065d Critical Tax Rate\u202c\u062d\u064f\u0632\u202a\u0654\u0663 \u0661\u202c\u063c\u064e \u0631\u064f\u064a \u062d\u064f\u0654\u063c\u0630\u064d\u202c \u202b\u062d\u064f\u0632\u202a \u0661\u202c\u063b\u0658\u0630\u202a\u0663 \u066b \u0659\u202c\u0644\u062e\u0645\u064e \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0654\u063c\u0644\u202a \u0656\u0653 \u0662\u202c\u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u062e\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063c\u0644\u202a \u0656\u0653 \u0662\u202c\u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634\u202a\u065d .\u202c\u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u0643\u0646 \u062d\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a:\u0662\u202c\u202c \u202b\u202aTax exempt yield\u202c\u202c \u202b\u202aCritical Tax Rate \uf03d 1 \uf02d\u202c\u202c \u202b\u202aTaxable yield\u202c\u202c \u202b\u202a157\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a158\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0643\u202a\u0653 \u0662\u202c\u063c\u0650\u202a\u0653\u065e\u202c\u062e\u0635 \u062d\u202a\u0653\u066b\u202c\u063c\u0650\u0634 \u062d\u064f\u063a\u062e\u0631\u0648\u0634 \u0643\u062e\u0655 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0644\u0634\u063d \u202a\u060c37.5% \u065e\u065b\u202c\u202c \u202b\u0643\u0628\u0657\u202a \u0656\u0653 \u065a\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u0646\u064e \u062d\u062e\u0638\u202a\u0664\u202c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0654\u063c\u0644\u202a \u0656\u0653 \u0662\u202c\u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634\u202a\u065d .\u202c\u0631\u064f\u064a \u202a \u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u0637\u063a\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065b\u202c\u0632\u062d\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063c\u0630\u064d \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0648\u0637\u063a \u064f\u0650\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634\u202a\u064f .\u202c\u0632\u064f\u064a \u0643\u062e\u0655 \u0647\u0634\u062d\u0633 \u063d\u0634\u062d\u0621 \u0639\u0658\u0630 \u062e\u062e\u0645\u063a \u064f\u0650\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0640\u0630 \u0623\u0655 \u202a \u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0645\u202a\u065e\u202c\u0621 \u0657\u063a\u0632\u0634 \u0645\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u0623\u0647\u064e \u0653\u0656 \u202a.37.5%\u202c\u202c \u202b\u0623\u0643\u0630 \u063b\u063e\u0634\u202a :\u202c\u0643\u0638\u0634\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 (\u202a)Duration\u202c\u202c \u202b\u062d\u0637\u0646\u0642 \u0653\u0656 \u0637\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635\u202a \u060c\u202c\u0623\u0655 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663\u202c\u0638\u0624\u063b\u0634 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d \u0655\u065e\u202c\u0623\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a\u065d \u060c\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 ( \u202a \u0656\u0653\u065d .)YTM\u202c\u062e\u202a\u065b \u064d\u066c\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u063c\u202a\u065e\u202c\u062d\u0653\u064e \u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0639\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0638\u0648\u0650\u0630 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u064f\u0650\u0630\u202a\u064f\u066b\u202c\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0643\u063a\u062e\u0639\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u202a\u0653 \u0660\u202c\u062e\u062e\u0647\u0634 \u0637\u0632\u0630\u064d \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u065d\u202c\u063c\u0630 \u062d\u064f\u0640 \u202a\u0653 Duration\u202c\u0648\u202a\u0664\u202c\u062e\u0639\u062e\u0627\u0644\u064b \u202a\u065d\u202c\u062d\u0639\u063a \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u062e\u0630\u062d\u0651 \u064f\u0644\u063a\u062e\u0639\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u064f\u0650\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e (\u062d\u064f\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a\u0653 \u0662\u202c\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634)\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0643\u064c\u0634\u0633 \u202a\u065b\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0654\u0648\u202a\u0664\u202c\u062e\u0637 \u0647\u0630\u0653\u0636 \u0653\u0656 \u0647\u0632\u064e \u0643\u0634\u062f\u0633\u202a\u0663\u202c\u064a \u0653\u062e\u064b\u202a \u0662\u064f\u065e\u202c\u063b\u062e\u0651 \u202a\u0663\u065d \u060c1938\u202c\u063c\u0634\u0641\u202c \u202b\u0643\u202a \u0662\u202c\u0623\u062f\u0631\u202a\u0664\u202c\u062e\u0635 \u0637\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0631\u0640 \u202a\u0663 \u065e\u065b\u065d .Macaulay Duration\u202c\u0642\u0642 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u063c\u0650\u202a\u0650\u064f \u0662\u202c\u063a\u0658\u0630\u202a \u0656\u0653 \u060c\u202c\u062e\u202a \u064d\u066c\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u062e\u0637 \u062d\u064f\u0636\u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u0635\u202a\u0650\u064f \u0655\u065d\u202c\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0632\u064f\u064a\u202c \u202b\u202a\u065b\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0654\u0648\u202a\u0664\u202c\u062e\u0637 \u202a\u0663\u202c\u063a\u0638\u0634\u063d\u0630 \u0631\u0634 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u064f\u0650\u0638\u063c\u0634\u0641 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062f\u0633\u063f\u0634\u202c \u202b\u0643\u063a\u062e\u0639\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a Sensitivity\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u064f\u0650\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062e\u202a \u064d\u066c\u202c\u062d\u064f\u0636\u0653\u0656 \u0643\u0638\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a\u065d \u060c\u202c\u0637\u0636\u062f\u062d\u062f \u062d\u064f\u0640 \u202a\u065e\u064c\u0650\u064f Duration\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u062e\u0644\u0644 \u202a\u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u202a.\u064d\u065e\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u062d\u202a\u066b\u202c\u063b\u0650\u202a\u0663 \u0660\u202c\u063e\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0645\u0654\u0658\u062e \u062d\u064f\u0640 \u202a Duration\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0642\u0634\u202a\u065d.\u202c\u062d\u064f\u063c\u064c\u0638\u202c \u202b\u062d\u202a\u0663\u202c\u0646\u062e \u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202a\u0663 .\u202c\u0644\u063a\u0630 \u0653\u0648\u202a\u0664\u202c\u062e\u0637 \u0653\u062e\u064b\u202a \u0662\u064f\u065e\u202c\u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u0643\u0646 \u062d\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a:\u0662\u202c\u202c \u202b) \u202a1 \uf02b Y \/ 2 (1 \uf02b Y \/ 2 ) \uf02b M (CR \uf02d Y\u202c\u202c \u202b\u202aMacualy Duration \uf03d\u202c\u202c \u202b\u202a\uf02d\u202c\u202c \u202b]\u202aY Y \uf02b CR [( 1 \uf02b Y \/ 2 ) 2 M \uf02d 1\u202c\u202c \u202b\u0627\u0631 \u0623\u0655 \u202a Y\u202c\u0637\u0654\u063c\u064e \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a\u0653 CR \u060c\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u202a M\u202c\u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0631\u062e\u064f\u063a\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u202a Y\/2 .\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0658\u0642\u0642 \u0639\u0658\u202a( \u0661\u065e\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0643\u062e\u064f\u0634 \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0655\u065e\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0657\u0642\u0642 \u0639\u0658\u202a\u065d )\u0661\u065e\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0623\u0643\u0638\u0634\u062d\u0643 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663 \u066b\u202c\u0632\u062e\u0639 \u0631\u062e\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0623\u0653\u062e \u062d\u0631\u062d\u202c \u202b\u064b\u062e\u0655 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663\u202c\u0632\u062e\u0639 \u0631\u062e\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 (\u202a\u0664\u064f \u0662\u065b\u065d\u202c\u063a\u0636 \u0643\u062e\u064f\u0634 \u063b\u062e\u0653\u0634) \u0643\u062e\u0655 \u0643\u0638\u0634\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u063c\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a:\u0662\u065b Duration\u202c\u202c \u202b\u202aPar Value Duration \uf03d\u202c\u202c \u202b) \u202a(1 \uf02b Y \/ 2\u202c\u202c \u202b\u202a\uf02d [1 \uf02d\u202c\u202c \u202b\u202a1\u202c\u202c \u202b]\u202c \u202b\u202aY Y (1 \uf02b Y \/ 2 ) 2 m\u202c\u202c \u202b\u0631\u063c\u0644 \u062d\u064f\u0654\u0644\u0650\u0650\u202a \u0656\u0664\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u202a\u0663\u202c\u0644\u0646\u064e \u062d\u0639\u0638\u062e\u0630\u062d\u0651 \u062d\u064f\u0642\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634 \u062d\u064f\u0654\u063c\u0630\u064f\u0634\u202c \u202b\u064f\u0642\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634 \u0653\u062e \u064b\u202a\u064f \u0662\u064f\u065e\u202c\u0644\u0638\u0634\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a \u0662\u065b\u065d \u060cDuration\u202c\u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u0643\u0646 \u062d\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a:\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a158\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a159\u202c\u202c \u202b\u202aMacauly Duration\u202c\u202c \u202b\u202aModified Duration \uf03d\u202c\u202c \u202b) \u202a(1 \uf02b Y \/ 2\u202c\u202c \u202b\u202a\u0658\u065b\u065d\u202c\u062e\u0649 \u0647\u0634\u202a\u0663\u202c\u0648\u0634 \u0623\u062e\u0634\u202a\u066b \u065f\u202c\u0643\u0638\u063a\u062e\u062f \u0641\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634 \u0653\u062e \u064b\u202a\u064f \u0662\u064f\u065e\u202c\u0644\u0638\u0634\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a \u0662\u065b\u065d\u202c\u063b\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u062d\u0639\u062e\u0637 \u062d\u064f\u0636\u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u0635\u202a\u0650\u064f \u0655\u065d\u202c\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u065d\u202c\u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u0643\u0646 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0637\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202aW\uf03d\u202c\u202c \u202b\u202aCF \/( 1 \uf02b Y ) t\u202c\u202c\u202b\u202at\u202c\u202c \u202b\u202aBond price\u202c\u202c \u202b\u0627\u0631 \u0623\u0655 \u202a W\u202c\u0637\u0654\u063c\u064e \u062d\u064f\u0636\u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u0635\u202a \u064e\u064c\u064f \u0655\u065d\u202c\u0637\u0630\u0643\u0646 \u0657\u0648\u0630\u202a \u064e\u064c\u064f\u065d \u0661\u202c\u0643\u0638\u0634\u0633 \u0635\u0653\u0658\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u0638\u0630\u0643\u0646\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u202a CF\u202c\u0637\u0654\u063c\u064e \u062f\u0643\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u0638\u0654\u0634 (\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633)\u202a Y \u060c\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a .\u202c\u062f\u062d\u062b\u0654\u062e\u064b\u0644\u0627\u202c \u202b\u202a\u065b\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u202a\u065e\u202c\u0635\u0655 \u202a\u0663 W\u202c\u0640\u0630 \u0623\u0655 \u202a\u0653 \u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u063a\u062e\u202a\u0663\u065d\u202c\u062e\u0644\u0627\u064b \u064f\u0650\u202a\u065e\u202c\u062d\u0643\u0630 \u062d\u064f\u0642\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202a\u0654\u0663 \u065a\u0657\u066b \u060c\u202c\u063c\u064e \u0653\u0640\u0654\u202a\u065e\u202c\u0639\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u062e\u0642\u202a\u0653\u065e\u202c\u0634 \u0631\u062e\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a\u065d \u060c\u202c\u062d\u064f\u0632\u202a\u0653 \u065e\u065b \u0661\u202c\u063a\u062e\u202a\u0663\u065d\u202c\u062e\u0644\u0627\u064b \u062d\u064f\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0631\u0654\u202a\u065e\u202c\u063f\u0630 \u062d\u202a\u065d\u202c\u0635\u062d\u0655 \u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u202a \u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u062d\u0643\u0638\u063a\u062e\u062f \u0643\u0638\u0634\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202aDuration\u202c\u202c \u202b\u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u0643\u0646 \u062d\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a:\u0662\u202c\u202c \u202b\u202aT\u202c\u202c \u202b\u202aMacaulay\u202c\u202c \u202b\u202aDuration\u202c\u202c \u202b\u202a\uf03d\u202c\u202c \u202b\u202a\uf0e5\u202c\u202c \u202b\u202atW\u202c\u202c \u202b\u202at\u202c\u202c \u202b\u202at \uf03d1\u202c\u202c \u202b\u064a\u0636\u0628\u0644(\u202a )10\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0663 8% \u0655\u065e\u202c\u0630\u0643\u063a \u0653\u0634\u0637\u202a\u0656\u0664\u202c\u202c \u202b\u0631\u062e\u064f\u063a\u0658\u0634\u202a \u065a\u064f\u065d .\u202c\u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a 2\u202c\u0639\u0658\u202a .\u065a\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0643\u0634\u0643 \u0623\u0655 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a \u060c10%\u202c\u0643\u0654\u062e\u202c \u202b\u202a \u0662\u065b\u202c\u0643\u0638\u0634\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a\u065d Duration\u202c\u062d\u064f\u0644\u0638\u0634\u0633 \u062d\u064f\u0654\u063c\u0630\u064f\u0634\u202a:Modified Duration\u202c\u202c \u202b\u202aMacaulay Duration \uf03d\u202c\u202c \u202b) \u202a(1 \uf02b 0 .10 \/ 2 ) (1 \uf02b 0 .10 \/ 2 ) \uf02b 2 ( 0 .08 \uf02d 010\u202c\u202c \u202b\u202a\uf02d\u202c\u202c \u202b]\u202a0 .10 \uf02b 0 .08 [( 1 \uf02b 0 .10 \/ 2 ) 4 \uf02d 1\u202c\u202c \u202b\u202a0 .10\u202c\u202c \u202b\u202a1 .01\u202c\u202c \u202b\u202a\uf03d 10 .5 \uf02d\u202c\u202c \u202b\u202a0 .117241\u202c\u202c \u202b\u202a= 10.5 \u2013 8.615\u202c\u202c \u202b\u202a= 1. 885 year\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u064e \u0631\u0637\u0634\u202a\u0663\u202c\u0648\u0634 \u0623\u062e\u0634\u202a( \u065f\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0623\u0639\u062e\u0637 \u062d\u064f\u202a\u065e\u202c\u0635\u0655)\u202c \u202b\u202a40 40\u202c\u202c \u202b\u202a40 1040\u202c\u202c \u202b\u202aPV \uf03d\u202c\u202c \u202b\u202a\uf02b\u202c\u202c \u202b\u202a\uf02b\u202c\u202c \u202b\u202a\uf02b\u202c\u202c \u202b\u202a(1 .05 ) (1 .05 ) 2 (1 .05 ) 3 (1 .05 ) 4\u202c\u202c \u202b\u202a= 38.095 + 36.281 + 34. 554 + 855.611\u202c\u202c \u202b\u202a159\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a160\u202c\u202c \u202b\u202a= 964.54 J.D\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0658\u0638\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634 \u0637\u0654\u063c\u064e \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0623\u0639\u062e\u0637 \u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0658\u0642\u0642 \u0639\u0658\u202a\u0661\u065e\u202c\u202c \u202b\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a\u066c\u0663\u065d \u060c\u202c\u0643\u0639 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0630\u0643\u063c\u0634 \u062d\u202a\u0667\u202c\u062e\u202a\u0664\u202c\u0634\u0633 (\u062d\u064f\u0634\u062d\u0631\u063c\u0634) \u202a\u0663\u202c\u063a\u0638\u0650\u0652 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633\u202c \u202b\u202a\u065d Duration\u202c\u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u0643\u0646\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u065d .\u202c\u0631\u0654\u202a\u065e\u202c\u063f\u0630 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0658\u0638\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634 \u202a\u0663\u202c\u0644\u063a\u0630\u202c \u202b\u062d\u064f\u0640\u0630\u202a \u064d\u065d\u202c\u062d\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a:\u0662\u202c\u202c \u202b\u202aPeriod\u202c\u202c \u202b\u202aTime CF\u202c\u202c \u202b\u202aCF\u202c\u202c \u202b\u202aPV CF\u202c\u202c \u202b\u202aW\u202c\u202c \u202b\u202aDuration\u202c\u202c \u202b\u202a1\u202c\u202c \u202b\u202a0.5\u202c\u202c \u202b\u202a40\u202c\u202c \u202b\u202a38.095\u202c\u202c \u202b\u202a0.0395\u202c\u202c \u202b\u202a0.0197\u202c\u202c \u202b\u202a2\u202c\u202c \u202b\u202a1\u202c\u202c \u202b\u202a40\u202c\u202c \u202b\u202a36.281\u202c\u202c \u202b\u202a0.0376\u202c\u202c \u202b\u202a0.0376\u202c\u202c \u202b\u202a3\u202c\u202c \u202b\u202a1.5\u202c\u202c \u202b\u202a40\u202c\u202c \u202b\u202a34.554\u202c\u202c \u202b\u202a0.0358\u202c\u202c \u202b\u202a0.0537\u202c\u202c \u202b\u202a4\u202c\u202c \u202b\u202a2\u202c\u202c \u202b\u202a1040\u202c\u202c \u202b\u202a855.611\u202c\u202c \u202b\u202a0.8871\u202c\u202c \u202b\u202a1.7741\u202c\u202c \u202b\u202a964.54\u202c\u202c \u202b\u202a1.885Years\u202c\u202c \u202b\u202a1\u202c\u202c \u202b\u202a1 .882\u202c\u202c \u202b\u202aModified Duration \uf03d\u202c\u202c \u202b\u202a1 \uf02b 0 .05\u202c\u202c \u202b\u202a= 1.795 years\u202c\u202c \u202b\u0623\u063b\u0658\u202a \u0660\u202c\u063b\u063e\u0634\u202a :\u202c\u0643\u063a\u062e\u062f \u0657\u063a\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u0637\u0638\u0648\u0650\u0630 \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0631\u0658\u062e\u0621\u062d\u064b\u0627\u0644 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0638\u0640\u202a\u0664\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u0641\u064e \u0643\u202a \u0662\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 (\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645)\u202a\u065d .\u202c\u063b\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u062e\u0655 \u0657\u063a\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0640\u202a\u0664\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u0637\u0634\u0637\u0632\u0648 \u0631\u062e\u064f\u0638\u0640\u202a\u0664\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0644\u0642\u064e \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e ( \u202a )y\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0638\u064e \u0643\u0638\u0634\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202aDuration\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0642\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634 \u062d\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u202a\uf044Y\u202c\u202c \u202b\u202a% \uf044 Bond price \uf03d \uf02d Duration \uf0b4\u202c\u202c \u202b\u202a1\uf02bY \/2\u202c\u202c \u202b\u064b\u0654\u062e \u202a \u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u0623\u0643\u0638\u063a\u062e\u062f \u0657\u063a\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0640\u202a\u0664\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u0639\u0638\u0658\u062e\u062f \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u0643\u0638\u0634\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063c\u0630\u064f\u0634 \u202a\u065d\u202c\u063b\u0650\u202a\u065d \u0660\u202c\u0643\u0646 \u062d\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a:\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a%\u2206 Bond price = -Modified Duration \u00d7 \u2206 y\u202c\u202c \u202b\u064a\u0636\u0628\u0644( \u202a )11\u202c\u0623\u0643\u0634\u0643 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u062d\u064f\u063a\u062e\u0631\u0646 \u0623\u0655 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 ( \u202a)y\u202c\u202c \u202b\u0623\u0657\u062e\u0644\u0644 \u0627\u064f\u202a 9.5% \u0660\u202c\u0643\u0654\u062e \u202a\u0657 \u0662\u065b\u202c\u063a\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0640\u202a\u0664\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a0 .095 \uf02d 0 .10\u202c\u202c \u202b\u202a% \uf044 Bond price \uf03d \uf02d 1 .885 \uf0b4\u202c\u202c \u202b) \u202a(1 \uf02b 0 .10 \/ 2\u202c\u202c \u202b\u202a= 0.898 %\u202c\u202c \u202b\u202a160\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a161\u202c\u202c \u202b\u202a 0.898 %\u202c\u062d\u0639\u0638\u0640\u062e\u0631\u0634 \u062d\u064f\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u202a\u065b\u065d\u202c\u0632\u062d \u202a\u0663\u202c\u063c\u0658\u202a \u0662\u202c\u0623\u0655 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u0633\u0637\u0644\u063a \u0631\u0658\u063a\u0632\u0634\u202c \u202b\u062d\u202a\u0657\u0667\u202c\u062e\u0644\u062e\u0643 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e\u202c \u202b)\u202a%\u2206 Bond price = - 1.795 \u00d7 (0.095 \u2013 0.010\u202c\u202c \u202b\u202a= 0.8975 %\u202c\u202c \u202b\u064a\u0636\u0628\u0644( \u202a )12\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0663 8% \u0655\u065e\u202c\u0630\u0643\u063a\u202c \u202b\u0653\u0634\u0637\u202a \u0656\u0664\u202c\u0631\u062e\u064f\u063a\u0658\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0631\u062e\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 12\u202c\u0639\u0658\u0634\u202a .\u202c\u0643\u062e\u0631\u062d \u064b\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a\u060c7%\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0637\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u0637\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630\u202a:\u202c\u202c \u202b\u202a -1\u202c\u0643\u0638\u0634\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202aModified Duration \u065d Macaulay Duration\u202c\u202c \u202b\u202a -2\u202c\u0627\u0631\u062d \u062d\u0633\u0637\u0644\u063a \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0653\u0656 \u202a 7 %\u202c\u062d\u064f\u202a\u0653 7.5 % \u0660\u202c\u062e \u202a \u065e\u065b\u202c\u0637\u0624\u063b\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u064f\u064a \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0639\u063c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u202a1 \uf02d Macaulay\u202c\u202c \u202b\u202aDuration \uf03d\u202c\u202c \u202b) \u202a1 .035 1 .035 \uf02b 12 ( 0 .06 \uf02d 0 .07\u202c\u202c \u202b\u202a\uf02d\u202c\u202c \u202b]\u202a0 .07 0 .07 \uf02b 0 .06 [( 1 .035 ) 24 \uf02d 1\u202c\u202c \u202b\u202a= 8.56 years\u202c\u202c \u202b\u202a0 .075 \uf02d 0 .07\u202c\u202c \u202b\u202a2 \uf02d Modified Duration \uf03d \uf02d 8 .56 \uf0b4\u202c\u202c \u202b\u202a1 .035\u202c\u202c \u202b\u202a= - 4.14 %\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u063b\u0658\u0630 \u0653\u0648\u062e\u0633\u0657\u0634 \u0657\u0638\u062e\u062b\u063e \u202a\u065b\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u0653\u063a \u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u062d\u064f\u063a\u062e\u0631\u0646\u202a\u0663 \u060c\u202c\u0638\u0646\u0642 \u0623\u0655 \u0635\u202a\u0663\u202c\u062e\u062f\u0633 \u0623\u063f\u064e\u202c \u202b\u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663\u202c\u0626\u062f\u202a \u0661\u202c\u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u0635\u202a\u0663\u202c\u062e\u062f\u0633 \u202a\u065b\u065d .Duration\u202c\u0632\u062d \u202a\u0663\u202c\u063c\u0658\u202a \u0662\u202c\u0635\u202a\u0663\u202c\u062e\u062f\u0633 \u0643\u063a\u062e\u0639\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0639\u063c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0638\u0640\u202a\u0664\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0644\u0642\u064e \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a.\u202c\u202c \u202b\u063b\u202a\u066c\u202c\u063b\u0634 \u063b\u063e\u0634\u202a :\u202c\u062e\u202a\u066c\u202c\u0641\u0634 \u062d\u064f\u0644\u0642\u064e\u202c \u202b\u0637\u0658\u062e\u202a \u064d\u065d\u202c\u062d\u064f\u0644\u0642\u064e \u0623\u0639\u062e\u0639\u202a\u0664\u202c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u062d\u064f\u062e\u062e\u0641\u0634 \u0631\u062e\u0643\u0638\u063a\u062e\u062f \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e\u202c \u202b\u0631\u062e\u202a\u066b\u202c\u0645\u062e\u0643\u0634 \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u0643\u063a\u062e\u0639\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u064f\u0650\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u062e\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e\u202a .\u202c\u0637\u0654\u063c\u064e \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u062f\u0633 \u062f\u202a\u0656\u0663\u202c\u202c \u202b\u0637\u202a\u064f\u065e\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0638\u0636\u062d\u0653\u062e\u0635 \u063b\u062e\u0631\u0638\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633 \u0637\u0638\u0654\u063c\u064e \u0631\u062e\u064f\u0630\u0643\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u0638\u0654\u0634 \u0631\u063e\u064c\u064e\u202c \u202b\u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u062f\u202a\u065d\u202c\u0633\u202a\u065d \u0661\u202c\u0631\u0658\u063a\u0632\u0634 \u0653\u062c\u202a\u0663\u065e\u202c\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u065b \u0662\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u062e\u0634\u202a\u065f\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u063f\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0630\u0643\u063a \u063b\u0658\u0630 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0637\u0642\u0658\u0642 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0643\u063a\u0630 \u062d\u064f\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633 \u064f\u202a\u065c\u202c\u062e\u202a \u060c\u202c\u0643\u062e\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0644\u064c\u202a\u0664\u0653\u065e\u202c\u0634 \u0637\u063a\u0638\u062e\u0630\u0651\u202c \u202b\u0653\u0656 \u0647\u0632\u064e \u062d\u064f\u0644\u064c\u202a\u0664\u0653\u065e\u202c\u0634 \u064f\u0638\u0654\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u063c\u0640\u0636 \u0631\u062e\u064f\u0654\u202a\u0664\u202c\u0636\u062d\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0632\u0658\u202a\u065e\u202c\u0649 \u062d\u064f\u0654\u0634\u064b\u0636\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0637\u063a\u0638\u062e\u0630\u0653\u202a\u065c\u202c\u062e\u202c \u202b\u064f\u0650\u0638\u062e\u063b\u202a\u0664\u202c\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u063b\u0634\u0643 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a.\u202c\u0637\u0658\u063e\u0648 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0638\u0642\u062e\u062f\u202a\u0663\u202c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u0643\u202a\u0658\u065c\u202c\u062e\u0649 \u0639\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0644\u064c\u202a\u0653\u065e\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0634\u064b\u0636\u202a\u0663\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0632\u0650\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u202a\u065c\u064f\u065d\u202c\u062e \u062d\u0639\u202a\u065e\u202c\u062d\u0645 \u063b\u062e\u0657\u202a\u0663\u065e\u202c\u0634 \u0657\u063e\u0637\u0634\u202a.\u202c\u062d\u0653\u062e\u202c \u202b\u202a161\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a162\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0642\u0630\u0633\u202a\u065b\u202c\u062e \u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0654\u063a\u062e\u202a\u0654\u065b\u202c\u0634 \u063b\u0654\u202a\u0653\u065e\u202c\u062e \u0637\u0638\u063a\u0652 \u0631\u062e\u064f\u0654\u062e\u062e\u0647\u0634\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u0663\u065d\u202c\u0640\u0634\u202a \u0661\u202c\u0637\u0632\u202a\u0663\u065e\u202c\u0632\u202a\u065c\u202c\u062e \u0653\u0656 \u0647\u0632\u064e \u0653\u0626\u0639\u063a\u0634 \u0653\u202a\u065e\u202c\u062f\u202a\u065d \u0661\u202c\u0639\u0638\u062e\u0657\u0630\u0633\u062f \u202a\u065d\u202c\u0631\u202a\u065e\u202c\u0633 \u0643\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u062d\u0645 \u062d\u202a\u0653\u066b\u202c\u0634\u202a\u0664\u064c\u0663\u202c\u0634 \u0631\u0658\u062e\u0621\u062d \u063b\u0650\u202a\u0653 \u0660\u202c\u0626\u063d\u0634\u062d\u0635 \u0637\u0634\u0637\u0632\u0648 \u0631\u062e\u064f\u0654\u0634\u064b\u0636 \u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0657\u202a\u065d \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u064f\u0650\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202a\u065b\u065d .\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0637\u064c\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u064b\u063c\u0634 \u063b\u0634\u0645\u0634 \u062d\u064f\u202a\u0653 \u0660\u202c\u062e\u062e\u0647\u0634 \u0637\u0632\u0630\u064d\u202c \u202b\u062d\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0632\u062d \u202a\u0663\u202c\u0648\u202a \u0651\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634\u202a \u0656\u0663\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0631\u062e\u0639\u0638\u0654\u0634\u062d\u0633\u202c \u202b\u0631\u062e\u0643\u0638\u063a\u062e\u062f \u0657\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0657\u065d\u202c\u063a\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0644\u0642\u064e \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u063c\u0634 \u0653\u0656 \u062e\u202a\u0654\u0657 \u064d\u066c\u202c\u062e\u0631\u063d\u202c \u202b\u202a\u0653\u065d\u202c\u0648\u062e\u202a\u0664\u0663\u202c\u0638 \u0637\u063a\u0638\u062e\u0630\u0651 \u064f\u202a\u065c\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0640\u0634\u0643\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0623\u0633\u0631\u063c\u0634 \u063b\u063e\u0634\u202a :\u202c\u0623\u0639\u062c\u0650\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0637\u0654\u062e\u0633\u202a\u0650\u064f \u0656\u0663\u202c\u0638\u0648\u202a \u0652\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u0632\u062d\u0637\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a -1\u202c\u0637\u062e\u0638\u0650\u0642 \u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0657\u0638\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634 \u062d\u062e\u0638\u202a\u066c\u202c\u0641\u202c \u202b\u2022 \u062d\u064f\u0638\u202a\u065e\u202c\u0647\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0638\u0642\u062e\u062f\u202c \u202b\u2022 \u062e\u062e\u0641\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u202a\u065e\u202c\u0633\u0647\u0634 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633\u202c \u202b\u2022 \u062e\u0642\u062e\u062b\u0640 \u062d\u064f\u0640\u202a\u065c\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633\u0633 \u064f\u0650\u202a\u065e\u202c\u0633\u0647\u0634 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u2022 \u064b\u064e \u0653\u062e \u0631\u064b\u0634 \u0623\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202c \u202b\u202a\u0657 -2\u202c\u0638\u0634\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0638\u202a\u065e\u202c\u0647\u063a \u064f\u202a \u064e\u064c\u0664\u065c\u202c\u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0637\u0634\u0631\u0648\u202c \u202b\u2022 \u0631\u202a\u0653 \u0656\u0664\u202c\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u0644\u063c\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652\u202c \u202b\u2022 \u0631\u202a\u0653 \u0656\u0664\u202c\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u0644\u063c\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u202a \u0652\u065c\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645\u202c \u202b\u2022 \u0631\u202a\u0653 \u0656\u0664\u202c\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u0644\u063c\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u064f\u065e\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u2022 \u064b\u064e \u0653\u062e \u0631\u064b\u0634 \u0623\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202c \u202b\u202a -3\u202c\u0637\u0644\u0638\u0634\u0643 \u0657\u0638\u0634\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0637\u0644\u0646\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u064f\u065e\u0664\u202c\u0634 \u062d\u0655 \u062d\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0637\u0638\u0644\u0630\u062f\u202c \u202b\u2022 \u0631\u0638\u0644\u0646\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u064f\u0644\u0638\u0634\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u2022 \u0631\u0638\u0644\u0646\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u064f\u0654\u063c\u0630\u064d \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u202a\u066c\u065c\u202c\u0649\u202c \u202b\u2022 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u0639\u062e\u0637 \u0637\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652\u202c \u202b\u2022 \u064b\u064e \u0653\u062e \u0631\u064b\u0634 \u062d\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202c \u202b\u202a\u0663 -4\u202c\u0638\u063c\u0634\u0643 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u0627\u064f\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u2022 \u0653\u062e\u062e\u0647\u0634 \u0637\u0632\u0630\u064d \u0623\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u2022 \u0653\u062e\u062e\u0647\u0634 \u062d\u0657\u062e\u0644\u062e\u0643 \u062d\u064f\u0648\u202a\u065e\u202c\u0633 \u062d\u064f\u063e\u0634\u062d\u062b\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u2022 \u0653\u062e\u062e\u0647\u0634 \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u202a162\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a163\u202c\u202c \u202b\u2022 \u064b\u064e \u0653\u062e \u0631\u064b\u0634 \u0623\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202c \u202b\u202a\u0663 -5\u202c\u0648\u202a \u0651\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u0631\u0638\u0644\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0648\u062e\u0631\u064e \u064f\u0650\u0638\u0644\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u0639\u202a \u0652\u065c\u202c\u063b\u0658\u0630\u0653\u062e \u202a\u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u202c \u202b\u2022 \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u063b\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u2022 \u063b\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u0623\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u2022 \u063b\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a\u0653 \u064e\u0663\u065e\u202c\u063a\u062e\u202a\u0663\u065d\u202c\u062e \u064f\u0650\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u2022 \u064b\u064e \u0653\u062e \u0631\u064b\u0634 \u0623\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202c \u202b\u202a -6\u202c\u0637\u0634\u0637\u0632\u0648 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u0654\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u2022 \u0631\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u063b\u064c\u063a\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u2022 \u202a\u066b\u202c\u0637\u202a\u065e\u202c\u063f\u0630 \u063b\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u0631\u202a\u0654\u065c\u0658\u0664\u202c\u062e\u202c \u202b\u2022 \u0631\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u0647\u0634\u062f\u202a\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u2022 \u064b\u064e \u0653\u062e \u0631\u064b\u0634 \u0623\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202c \u202b\u202a -7\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d %10 \u0655\u065e\u202c\u0631\u062e\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 5\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u0637\u0652 \u0627\u0641\u0630\u062d\u0633\u202a\u0653\u065d \u0659\u202c\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a \u060c%8\u202c\u0643\u0628\u0631\u062d \u064f\u0652 \u0637\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u063c\u0630 \u0639\u0658\u0638\u202a \u0656\u0664\u202c\u0643\u062e\u0655\u202c \u202b\u2022 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0639\u202a\u065e\u202c\u0641 \u202a \u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u0623\u063b\u0650\u202a \u0656\u0653 \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063a\u062e\u0631\u0648\u0634\u202c \u202b\u2022 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0639\u202a\u065e\u202c\u0641 \u202a \u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u0623\u062f\u0657\u202a \u0656\u0653 \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063a\u062e\u0631\u0648\u0634\u202c \u202b\u2022 \u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663\u202c\u0632\u0648\u202a \u0660\u202c\u063b\u062e\u0631\u0638\u062e \u0631\u0630\u202a \u0655\u065d\u202c\u0637\u0640\u202a\u0664\u0664\u202c\u0634 \u063b\u0656 \u062d\u064f\u063a\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063a\u062e\u0631\u0648\u0634\u202c \u202b\u2022 \u064b\u064e \u0653\u062e \u0631\u064b\u0634 \u0623\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202c \u202b\u202a -8\u202c\u0623\u202a \u0656\u0653 \u0661\u202c\u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u062e\u0635 \u062d\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u0658\u0663\u202c\u0637\u0632\u0646 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0648\u062e\u0631\u0650\u0634 \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u0637\u0632\u062e\u0639\u202c \u202b\u0631\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633\u202c \u202b\u2022 \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a = \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u2022 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a < \u0661\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u2022 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 = \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a\u0661\u202c\u202c \u202b\u2022 \u064b\u064e \u0653\u062e \u0631\u064b\u0634 \u0623\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202c \u202b\u202a -9\u202c\u0623\u202a \u0656\u0653 \u0661\u202c\u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u062e\u0635 \u062d\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u0658\u0663\u202c\u0637\u0632\u0646 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0648\u062e\u0631\u0650\u0634 \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u0637\u0632\u062e\u0639\u202c \u202b\u0631\u062e\u0642\u0652\u202c \u202b\u2022 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a < \u0661\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u2022 \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a >\u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u202a163\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a164\u202c\u202c \u202b\u2022 \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a < \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u2022 \u064b\u064e \u0653\u062e \u0631\u064b\u0634 \u0623\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202c \u202b\u202a -10\u202c\u062d\u0643\u063a\u0630 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a \u0662\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0639\u0658\u0630 \u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u0653\u062e\u062e\u0647\u0634\u0637\u202a \u065a\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u062b\u0638\u0654\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u060c%3\u202c\u202c \u202b\u0623\u0631\u062d \u063b\u0650\u0654\u0636 \u0623\u0655 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u0644\u063c\u0650\u202a\u0653\u065d %2\u0662\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652 \u062d\u064f\u0654\u0638\u202a\u065e\u202c\u0647\u063a\u202a.%5\u202c\u202c \u202b\u202a%7.5 -4\u202c\u202c \u202b\u202a%4 -3\u202c\u202c \u202b\u202a%1 -2\u202c\u202c \u202b\u202a%10 -1\u202c\u202c \u202b\u202a -11\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u202a \u065a\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 100\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d %10 \u0655\u065e\u202c\u0631\u0624\u063f\u064e \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u202a 10\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u0643\u0628\u0631\u062d \u062d\u0633\u0637\u0644\u063a \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652 \u062d\u064f\u202a %4 \u0660\u202c\u0643\u0654\u062e \u202a\u0653 \u065e\u065b\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u0648\u202a\u0664\u202c\u0648\u202a\u0650\u064f \u0662\u202c\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a%5.77 -4\u202c\u202c \u202b\u202a%2.5 -3\u202c\u202c \u202b\u202a%14 -2\u202c\u202c \u202b\u202a%6 -1\u202c\u202c \u202b\u202a -12\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u202a \u065a\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u202a\u0663\u202c\u0632\u062e\u0639 \u0631\u062e\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u202a \u0655\u0665\u202c\u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a\u065a\u064f\u065d %98\u202c\u202c \u202b\u0653\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a %10 \u0655\u065e\u202c\u0643\u0654\u062e \u202a \u065e\u065b\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a\u0650\u064f \u0661\u202c\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a 100 -3\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u202a 20 -4\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202c \u202b\u202a%10 -2 %10.20 -1\u202c\u202c \u202b\u202a -13\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u202a \u065a\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u202a\u0663\u202c\u0632\u062e\u0639 \u0631\u062e\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u202a \u0655\u0665\u202c\u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a%110\u202c\u202c \u202b\u202a\u0653 \u065a\u064f\u065d\u202c\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a %10 \u0655\u065e\u202c\u0643\u0654\u062e \u202a \u065e\u065b\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a\u0650\u064f \u0661\u202c\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a 110 -3\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u202a 30 -4\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202c \u202b\u202a%9.1 -2\u202c\u202c \u202b\u202a%10 -1\u202c\u202c \u202b\u202a -14\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d %8 \u0655\u065e\u202c\u0631\u062e\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 20\u202c\u0639\u0658\u0634 \u202a\u0663\u202c\u0632\u062e\u0639 \u0631\u0658\u062e\u0637\u063e \u202a%9\u202c\u202c \u202b\u202a 8.85Macaulay Duration \u065a\u064f\u065d\u202c\u0639\u0658\u0634 \u0643\u0654\u062e \u202aModified Duration \u0662\u065b\u202c\u202c \u202b\u202a 8.12 -1\u202c\u0639\u0658\u0634 \u202a 8.47 -2\u202c\u0639\u0658\u0634 \u202a 8.51 -3\u202c\u0639\u0658\u0634 \u202a 9.25 -4\u202c\u0639\u0658\u0634\u202c \u202b\u202a -15\u202c\u0627\u0631\u062d \u063b\u0650\u0654\u0636 \u0623\u0655 \u202a\u0663 Modified Duration\u202c\u063a\u062e\u202a 6.54 \u0661\u065d\u202c\u0639\u0658\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0637\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e\u202c \u202b\u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u0653\u0656 \u202a %10\u202c\u062d\u064f\u202a %10.5 \u0660\u202c\u0643\u0654\u062e \u202a\u0657 \u0662\u065b\u202c\u063a\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0640\u202a\u0664\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u063c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u202a%7.21 + -4 %6.54 + -3 %3.66 - -2 %3.27 - -1\u202c\u202c \u202b\u062e\u062e\u0653\u0638 \u063b\u063e\u0634\u202a :\u202c\u0623\u0639\u062c\u0650\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0637\u0654\u062e\u0633\u202a\u0658\u0654\u0650\u064f \u0656\u0663\u202c\u062e\u0647\u063e\u0634\u202c \u202b\u202a -1\u202c\u0623\u202a \u0656\u0653 \u0661\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0637\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0640\u063c\u064e \u202a\u0653 YTM\u202c\u063a\u062e\u202a\u0663\u065d\u202c\u062e \u062d\u064f\u202aCY \u0660\u202c\u202c \u202b\u2022 \u063b\u0658\u0630\u0653\u062e \u0637\u0638\u063a\u062e\u202a\u0653 \u065f\u065d\u202c\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u2022 \u063b\u0658\u0630\u0653\u062e \u202a\u0663\u202c\u0632\u062e\u0639 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0631\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633\u202c \u202b\u202a164\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a165\u202c\u202c \u202b\u2022 \u063b\u0658\u0630\u0653\u062e \u0637\u064c\u202a \u0655\u065e\u202c\u0643\u0638\u0634\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u0638\u0644\u062e\u0638 \u062d\u064b\u063c\u0634 \u0653\u0656 \u0639\u0658\u0634\u202c \u202b\u2022 \u064b\u064e \u0653\u062e \u0631\u064b\u0634 \u062d\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202c \u202b\u202a -2\u202c\u0623\u202a \u0656\u0653 \u0661\u202c\u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u062e\u0635 \u062d\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u0658\u0663\u202c\u0637\u0632\u0646 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0639\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u062e\u0642\u0652\u202c \u202b\u2022 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a > \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a > \u0661\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u2022 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a\u0653 > \u0661\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a > \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u2022 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a > \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 > \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a\u0661\u202c\u202c \u202b\u2022 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645> \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a > \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a\u0661\u202c\u202c \u202b\u202a -3\u202c\u0623\u202a \u0656\u0653 \u0661\u202c\u062d\u064f\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u062e\u0635 \u062d\u202a\u0665\u202c\u0637\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0658\u0637\u0632\u0646 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0639\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633\u202c \u202b\u2022 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a < \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a < \u0661\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u2022 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a\u0653 < \u0661\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a < \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u2022 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a <\u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 < \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a\u0661\u202c\u202c \u202b\u2022 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 < \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u064c\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a < \u0655\u065e\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u0640\u062e\u0633\u202a\u0661\u202c\u202c \u202b\u202a -4\u202c\u0623\u202a \u0656\u0653 \u0661\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u062d\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0637\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u202a\u065c\u202c\u062e \u202a Duration\u202c\u062d\u0647\u202a\u064d\u065e\u202c\u202c \u202b\u2022 \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 8\u202c\u0639\u0658\u0634 \u202a\u0653\u065d\u202c\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a%6 \u0655\u065e\u202c\u202c \u202b\u2022 \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 8\u202c\u0639\u0658\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a%11 \u0655\u065e\u202c\u202c \u202b\u2022 \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 15\u202c\u0639\u0658\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a%6 \u0655\u065e\u202c\u202c \u202b\u2022 \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 15\u202c\u0639\u0658\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a%11 \u0655\u065e\u202c\u202c \u202b\u202a Duration -5\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0663\u202c\u0636\u062f\u062d\u062f \u063b\u0658\u0630\u0653\u062e\u202c \u202b\u2022 \u202a\u0663\u202c\u0636\u062f\u062d\u062f \u062d\u063f\u064e \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u2022 \u202a\u0663\u202c\u0636\u062f\u062d\u062f \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u2022 \u202a\u0663\u202c\u0636\u062f\u062d\u062f \u0653\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0650\u064f \u0655\u065e\u202c\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u2022 \u064b\u064e \u0653\u062e \u0631\u064b\u0634 \u062d\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202c \u202b\u202a -6\u202c\u062d\u0631\u062d \u062d\u0657\u062e\u0644\u0646\u0636 \u062d\u0639\u063c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u0643\u062e\u0655 \u202a Duration\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0631\u202a 30 \u065d\u202c\u0639\u0658\u0634 \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u202a\u0663\u065d\u202c\u0632\u062e\u0639 \u0631\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633\u202c \u202b\u2022 \u0637\u0636\u062f\u062d\u062f\u202c \u202b\u202a165\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a166\u202c\u202c \u202b\u2022 \u0637\u0658\u062e\u0644\u0644\u202c \u202b\u2022 \u0637\u0632\u0648\u202a \u0660\u202c\u063b\u062e\u0631\u0638\u0634\u202c \u202b\u2022 \u0637\u0658\u062e\u0644\u0644 \u062d\u202a \u066b\u065d\u202c\u063b\u0652 \u0637\u0636\u062f\u062d\u062f\u202c \u202b\u202a -7\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0648\u062e\u0631\u064e \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u202a\u0663\u202c\u063c\u0658\u202a \u0662\u202c\u062d\u0655\u202c \u202b\u2022 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u202a\u0663\u202c\u063a\u0638\u0630\u063b\u202a \u0662\u202c\u062f\u0643\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u063b\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0637\u0650\u0630\u202c \u202b\u2022 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u202a\u0663\u202c\u063a\u0638\u0630\u063b\u202a \u0662\u202c\u062f\u0643\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u063b\u0658\u0630 \u062d\u0643\u202a\u066c\u202c\u0637 \u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u0634\u202c \u202b\u2022 \u062d\u064f\u0654\u0642\u0630\u0633 \u202a\u0663\u202c\u063a\u0638\u0630\u063b\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0645\u0654\u0656 \u0643\u0638\u0634\u0633 \u0653\u0638\u0644\u0646 \u063b\u0650\u202a\u065c\u0664\u202c\u062e\u202c \u202b\u2022 \u064b\u064e \u0653\u062e \u0631\u064b\u0634 \u062d\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202c \u202b\u202a -8\u202c\u0639\u0658\u0630 \u064f\u202a\u0657 \u065a\u202c\u062e\u0637\u063e \u063f\u062e\u0633\u202a\u0657\u065d %9 \u0661\u202c\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a %10\u202c\u0643\u202a\u0663 \u064e\u065c\u202c\u0632\u062e\u0639 \u0643\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645\u202c \u202b\u2022 \u0631\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u063b\u0656 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u2022 \u0631\u062e\u0642\u0652 \u063b\u0656 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u2022 \u0631\u062e\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u2022 \u064b\u064e \u0653\u062e \u0631\u064b\u0634 \u062d\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202c \u202b\u202a -9\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d %6 \u0655\u065e\u202c\u0631\u062e\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 8\u202c\u0639\u0658\u0634 \u202a\u065d\u202c\u0639\u063c\u0634\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u0631\u062e\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645\u202c \u202b\u202a 1048.5\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u0643\u0654\u062e \u202a.Modified Duration \u060c Macaulay Duration \u0662\u065b\u202c\u202c \u202b\u202a -10\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a %7 \u0655\u065e\u202c\u0637\u0652 \u0631\u202a\u0664\u202c\u063c\u202a \u065a\u202c\u0631\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a %8\u202c\u0643\u062e\u0631\u062d\u202c \u202b\u063b\u0650\u0654\u0636 \u062d\u0655 \u062d\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a 13\u202c\u0639\u0658\u0634 \u0653\u062e\u202a\u0664\u065b\u202c\u0634 \u202a\u060c Macaulay Duration\u202c\u202c \u202b\u202a.Modified Duration\u202c\u202c \u202b\u202a -11\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u202a \u065a\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d %10 \u0655\u065e\u202c\u0631\u062e\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a10\u202c\u202c \u202b\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u202a \u060c\u202c\u0637\u0652 \u063d\u0634\u062d\u0621\u202a \u0656\u0653 \u0659\u202c\u0647\u0632\u064e \u062d\u0643\u0630 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634\u202a \u0656\u0663\u202c\u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a 852.2\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u202a\u065d\u202c\u062d\u0643\u0638\u0644\u0639\u202c \u202b\u0631\u202a\u0654\u064f \u065a\u202c\u0630\u0633 \u0639\u0658\u0638\u202a \u0656\u0664\u202c\u063b\u0652 \u0631\u062e\u063b\u202a \u065a\u202c\u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a 857\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202a .\u202c\u062d\u064f\u0654\u0637\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u0643\u063a\u062e\u062f \u0657\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u0634\u0633\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u0638\u0644\u062e\u0638\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a -12\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u202a \u065a\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 100\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0653 %14 \u0655\u065e\u202c\u063c\u0634\u202a\u065d\u202c\u0643 \u064f\u0650\u0632\u202a\u0664\u202c\u063a\u202c \u202b\u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a 120\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u0643\u202a \u064e\u065c\u202c\u0637\u0658\u0642\u0642 \u0631\u063e\u0634\u062d\u0621\u202a \u0659\u202c\u062d\u202a\u065d \u0655\u0665\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u0638\u0644\u062e\u0638 \u0631\u202a\u0650\u064f \u065a\u202c\u063c\u0654\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0632\u0648\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u0653\u0656 \u062d\u063f\u064e \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 ( \u202a )2\u202c\u0639\u0658\u0634\u202a \u060c\u202c\u063b\u0650\u0654\u062e \u0623\u0655 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b(\u202a\u065e\u0653.)%16\u202c\u0645\u0644\u062e \u0647\u0634\u062d\u0633 \u062d\u064f\u063e\u0634\u062d\u0621 \u0653\u0656 \u063b\u0630\u0653\u202a \u065a\u202c\u0631\u0624\u0633\u0647\u062e\u0651\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a166\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a167\u202c\u202c \u202b\u202a -13\u202c\u0623\u0641\u0630\u0633\u0635 \u0623\u0643\u0630\u202a \u065f\u202c\u062d\u064f\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u202a \u065a\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u065d 1000\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u0643\u062e\u062b\u0630\u0633 \u202a%10\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0631\u062e\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a 10\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u202a\u065d .\u202c\u0631\u063c\u0630 \u0653\u0634\u202a\u065d\u202c\u0633 \u0639\u0658\u0638\u202a \u0656\u0653 \u0656\u0664\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u0641\u0630\u062d\u0633 \u062d\u063d\u0638\u0634\u202a \u065f\u202c\u062d\u0643\u0630\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634\u202a \u0656\u0663\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u202a\u0657\u066b\u202c\u062e\u0644\u062e\u0643 \u0653\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0627\u064f\u202a .%8 \u0660\u202c\u063b\u0652 \u0631\u062e\u063b\u202a\u065a\u202c\u202c \u202b\u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u0631\u063c\u0630 \u062e\u0654\u0638 \u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u202a .\u202c\u062d\u0643\u063a\u0630 \u063b\u062e\u062b\u0630 \u0643\u0638\u0634\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u0638\u0644\u062e\u0638\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a -14\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u202a \u065a\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d %10 \u0655\u065e\u202c\u0631\u062e\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u202a 10\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u0647\u062e\u0631\u064e \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u0631\u063c\u0630 \u062e\u0654\u0638 \u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u0653\u0656 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0641\u0630\u062d\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0631\u063c\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633\u202c \u202b\u0653\u0648\u0630\u062d\u0633\u202a\u065b\u202c\u062e \u202a 80\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202a.\u202c\u0643\u0654\u062e \u202a \u065e\u065b\u202c\u062d\u064f\u0658\u0638\u062e\u063d \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u0627\u0631\u062d \u063b\u0650\u0654\u0636 \u062d\u0655 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0632\u062e\u0639 \u062d\u202a \u0655\u066b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645 \u0631\u0658\u063a\u0632\u0634 \u202a \u0656\u0653 %118\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a -15\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u202a \u065a\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a \u0655\u065e\u202c\u0641\u0644\u0634\u202a\u065d \u0661\u202c\u0631\u062e\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u202a 20\u202c\u0639\u0658\u0634 \u0647\u062e\u0631\u064e \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621 \u0631\u063c\u0630 \u202a 10\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u0653\u0656 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0641\u0630\u062d\u0633 \u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a500\u202c\u202c \u202b\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202a .\u202c\u0643\u0654\u062e \u202a \u065e\u065b\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0630\u063b\u062e\u0621\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a -16\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u202a \u065a\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d %3.5 \u0655\u065e\u202c\u0631\u062e\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202c \u202b\u202a 12\u202c\u0639\u0658\u0634 \u0653\u0646\u202a \u0660\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u0641\u0630\u062d\u0633\u202a \u0659\u202c\u0639\u0658\u0638\u202a\u065d \u0656\u0664\u202c\u0637\u0652 \u0631\u202a\u0664\u202c\u063c\u202a \u065a\u202c\u0631\u0658\u063a\u0632\u0634 \u202a \u0656\u0653 %68\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u0654\u062e \u202a \u065e\u065b\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a -17\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0653\u063c\u0644\u202a \u0656\u0653 \u0662\u202c\u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a %6.75 \u0655\u065e\u202c\u0639\u0658\u202a\u0663\u065e\u202c\u062e \u0653\u062e \u202a \u065e\u065b\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u062f\u064d \u062d\u064f\u062e\u062e\u0645\u063a \u064f\u0650\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u0631\u062e\u064f\u0658\u063a\u0632\u0634 \u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u202a\u0663\u202c\u062e\u0646\u063a \u064f\u063e\u0634\u202a\u0663\u202c\u0644\u0634 \u0645\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u202a.%34\u202c\u202c \u202b\u202a -18\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0653\u063c\u0644\u202a \u0656\u0653 \u0662\u202c\u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u065d %5.6 \u0655\u065e\u202c\u062d\u062e\u0634 \u064f\u0650\u063e\u0634\u064b\u062e\u0635 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d\u202c \u202b\u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a %8 \u0655\u065e\u202c\u063b\u0658\u0630 \u0623\u202a\u0657 \u0661\u202c\u063a\u0632\u0634 \u064f\u0650\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u202a\u0663\u202c\u0640\u063c\u064e \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u202a\u0663 \u066b\u202c\u0644\u062e\u0645\u064e \u0631\u202a\u0656\u0664\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a.\u0656\u0663\u202c\u202c \u202b\u202a -19\u202c\u0639\u0658\u0630 \u064f\u202a\u0663 Modified Duration \u065a\u202c\u063a\u062e\u202a 10 \u0661\u065d\u202c\u0639\u0658\u0634 \u202a\u0663\u065d\u202c\u0632\u062e\u0639 \u062d\u202a \u0655\u066b\u202c\u0631\u063a\u063c\u0634 \u202a800\u202c\u202c \u202b\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0631\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a .%8\u202c\u0643\u062e\u0631\u062d \u0635\u062d\u062f \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u062d\u064f\u202a %9 \u0660\u202c\u0643\u0654\u062e \u202a\u065e\u065b\u202c\u202c \u202b\u0653\u0648\u0630\u062d\u0633 \u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u062e\u0644\u062e\u0643 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a -20\u202c\u0639\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0654\u0664\u202c\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a 1000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633 \u0631\u0654\u063c\u0630\u064d \u064b\u202a\u065e\u202c\u0631\u202a\u0663 %6 \u0655\u065e\u202c\u0630\u0643\u063a \u0653\u0634\u0637\u202a \u0656\u0664\u202c\u0631\u062e\u064f\u063a\u0658\u0634\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0631\u062e\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u202a12\u202c\u0639\u0658\u0634 \u0643\u062e\u0631\u062d \u062d\u0633\u0637\u0644\u063a \u062d\u064f\u0658\u062e\u0637\u063e \u0643\u0638\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645 \u0653\u0656 \u202a 7%\u202c\u0627\u064f\u202a7.5% \u0660\u202c\u202c \u202b\u202aMacaulay\u202c\u202c \u202b\u0653\u062e \u202a \u065e\u065b\u202c\u0637\u0624\u063b\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u064f\u064a \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u062d\u0621 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0623\u0639\u062e\u0637\u202c \u202b\u202a Duration\u202c\u062d\u202aModified Duration \u065d\u202c\u202c \u202b\u202a167\u202c\u202c","\u202b\u0653\u0644\u062e\u202a \u0652\u0664\u065b\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u202a168\u202c\u202c \u202b\u0639\u062e\u062f\u0637 \u063b\u063e\u0634\u202a :\u202c\u0643\u0650\u202a \u064d\u065e\u202c\u0623\u0639\u062c\u0650\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0648\u202a \u0652\u0663\u065e\u202c\u062d\u064f\u0632\u062d\u0637\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a\u0653 \u064e\u064b .1\u202c\u062e \u0631\u064b\u0634 \u0623\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a .2\u202c\u0631\u202a\u0653 \u0656\u0664\u202c\u063c\u0630\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u062b\u0630\u0633 \u062d\u064f\u0644\u063c\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u063b\u202a\u065d\u066c\u202c\u0633 \u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652\u202c \u202b\u202a .3\u202c\u0631\u0638\u0644\u0646\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u063c\u0654\u0634 \u064f\u0644\u0638\u0634\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u0648\u062e\u0645\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u0653 \u064e\u064b .4\u202c\u062e \u0631\u064b\u0634 \u0623\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a .5\u202c\u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0638\u0644\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u0623\u064b\u0632\u0634 \u0653\u0656 \u063b\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a .6\u202c\u0631\u063c\u202a\u066c\u202c\u0647\u0634 \u063b\u064c\u063a\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a .7\u202c\u0639\u063c\u0634 \u062d\u064f\u063a\u0658\u0630 \u0639\u202a\u065e\u202c\u0641 \u202a \u0655\u065e\u064c\u0663\u202c\u0623\u062f\u0657\u202a \u0656\u0653 \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063a\u062e\u0631\u0648\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u0653 \u064e\u064b .8\u202c\u062e \u0631\u064b\u0634 \u0623\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u0653 \u064e\u064b .9\u202c\u062e \u0631\u064b\u0634 \u0623\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a%10 .10\u202c\u202c \u202b\u202a%5.77 .11\u202c\u202c \u202b\u202a%10.20 .12\u202c\u202c \u202b\u202a%9.1 .13\u202c\u202c \u202b\u202a 8.47 .14\u202c\u0639\u0658\u0634\u202c \u202b\u202a%3.27 .15\u202c\u202c \u202b\u202a168\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u202a169\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u0634\u062d\u0631\u063a\u202c \u202b\u0647\u0634\u062d\u0633\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202aCapital Investment Decisions\u202c\u202c \u202b\u2022 \u0627\u0646\u0641\u0638\u0645 \u0627\u0644\u0623\u0654\u0644\u202a :\u202c\u0623\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u0637\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u2022 \u0627\u0646\u0641\u0638\u0645 \u0627\u0646\u0636\u0628\u064e\u202a :\u0659\u202c\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u064f\u0650\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u202a\u0653\u065d\u202c\u062e\u062e\u0647\u0634\u202a\u065b\u202c\u062e\u202c \u202b\u202a169\u202c\u202c","","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u0634\u062d\u0631\u063a \u202a171\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u0634\u062d\u0631\u063a\u202c \u202b\u0647\u0634\u062d\u0633\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202aCapital Investment Decisions\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0638\u0658\u062e\u202a \u064d\u065d\u202c\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u062d\u0643\u0630 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u0645\u202a\u065e\u202c\u063b\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0654\u202a\u0654\u065c\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0638\u0637\u0650\u0630 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u065b\u202c\u0638\u0654\u062e\u0653\u062e \u064b\u0632\u202a\u0664\u202c\u0634\u062d\u202a\u0663\u065d .\u202c\u063c\u0638\u0654\u0630\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u0645\u202a\u065e\u202c\u0639 \u062d\u064f\u0654\u0632\u064b\u202a\u065e\u202c\u0633 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u063a\u0626\u062d\u064d \u062d\u064f\u0638\u062e\u064f\u202a\u0653 :\u0662\u202c\u062e\u202a \u0662\u065b\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0641\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u063c\u062e\u0631\u0638\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u202a\u0663 \u0662\u202c\u0638\u202a\u065e\u202c\u063f\u0630 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u0643\u202a\u065c\u0664\u202c\u062e\u061f \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0637\u0650\u0646 \u063b\u0650\u202a\u065a\u0664\u202c\u202c \u202b\u062d\u0641\u0637\u202a\u066c\u202c\u0643\u062e\u0644\u064b\u0627 \u0647\u0634\u062d\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u0647\u202a \u064e\u0663\u065e\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e\u202a\u0654\u064b\u065d .\u202c\u062e \u202a\u0653 \u065e\u065b\u202c\u063c\u0634\u202a\u065d\u202c\u0641 \u0643\u062e\u0655\u202c \u202b\u0653\u0656 \u062d\u064b\u063c\u0634 \u062d\u064f\u0648\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u062d\u202a\u0664\u0654\u065b\u202c\u0634\u202a\u065d \u060c\u202c\u062d\u064f\u0638\u202a\u0663 \u0662\u202c\u0640\u0630 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0627\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633\u202c \u202b\u062d\u0637\u062e\u062e\u0631\u202a\u065b\u202c\u062e\u202a \u0662\u065b \u060c\u202c\u0637\u0650\u064a \u062d\u064f\u0648\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0654\u0634\u0637\u0632\u0637\u0634 \u0631\u0658\u063e\u062e\u0647\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u064f\u0632\u202a\u065d \u0661\u202c\u063f\u0630\u0635 \u0653\u0656\u202c \u202b\u0623\u063f\u0650\u202a \u065a\u202c\u0623\u202a \u065d\u202c\u062e\u0637\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u202a\u0657\u0667\u202c\u0638\u062e\u063f\u202a \u060c\u0662\u202c\u0623\u202a \u0661\u202c\u062d\u064f\u0654\u0634\u0637\u0632\u0637\u0634 \u0631\u0637\u0632\u202a\u0664\u202c\u063c\u0634 \u0657\u063e\u062e\u0647\u202a\u065c\u202c\u062e\u202a\u065b\u065d .\u202c\u0632\u062d\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0638\u0637\u0650\u0630 \u0653\u0656 \u0627\u062f\u062d\u0633\u0637\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u202a\u066b\u202c\u063f\u062e\u0631\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0638\u063a\u062e\u0625\u202a\u066b\u202c\u0635 \u062d\u064f\u0638\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u0653 :\u202c\u062e\u202a\u0662\u065b\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u0640\u062e\u0635 \u062d\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u062e\u0630\u0653\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0639\u0658\u0648\u0630\u0653\u202a\u065c\u202c\u062e\u202a \u060c\u202c\u0623\u202a\u0653 \u0661\u202c\u062e\u064f\u0632\u202a \u0661\u202c\u0639\u0658\u0632\u202a\u0664\u202c\u063c\u202a\u065a\u202c\u061f \u0623\u202a\u0656\u0653 \u0661\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u062d\u0645 \u0639\u202a\u065e\u202c\u0641 \u0657\u0638\u0658\u062e\u0643\u0638 \u0643\u202a\u065c\u0664\u202c\u062e\u061f \u0623\u202a \u0656\u0653 \u0661\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u0640\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0640\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630\u0633 \u0639\u0658\u0648\u202a\u0651\u065e\u202c\u202c \u202b\u0631\u0637\u0634\u0643\u202a\u065c\u202c\u062e\u061f\u202c \u202b\u202a \u0656\u0653\u065d\u202c\u062d\u064f\u0640\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0631\u062e\u064f\u0632\u064b\u0634 \u0623\u0655 \u062d\u202a\u0669\u202c\u063f\u062e\u0631\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0623\u202a \u0661\u202c\u0639\u0626\u062d\u064d \u0653\u0656 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u062c\u0650\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0632\u064b\u202a\u065e\u202c\u0633\u0633 \u202a\u0663\u202c\u0638\u0637\u0650\u0630 \u0653\u0656 \u062d\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633 \u0637\u202a\u065e\u202c\u062e\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0630\u0647\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0644\u202a\u0664\u202c\u0637\u0634 \u064b\u202a\u065c\u0657\u065e\u202c\u062e\u202c \u202b\u0639\u0638\u0626\u062f\u202a \u0661\u202c\u0627\u064f\u202a \u0660\u202c\u0637\u202a\u065e\u202c\u063f\u202a \u065a\u0664\u202c\u0633\u0623\u0637 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064d \u0657\u0644\u202a \u065e\u202c\u062d\u0657\u202a\u065e\u202c\u062d\u0639 \u0653\u0644\u0630\u062f\u0633 \u0653\u0656 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0641\u202a.\u064d\u065e\u202c\u202c \u202b\u202a\u0658\u064b\u065d\u202c\u0638\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634\u202a \u060c\u202c\u0643\u062e\u0655 \u063f\u0654\u202a\u0664\u202c\u063a \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u0645\u202a\u065e\u202c\u063b\u062e\u0635 \u062d\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u0637\u0648\u063a \u0637\u0644\u0636 \u063b\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0655 \u0633\u062b\u202a\u0664\u202c\u063a\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a \u065e\u065b\u202c\u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 )\u202a\u065d .(Capital Budgeting\u202c\u0647\u0630 \u0637\u063c\u0637\u202a \u0660\u202c\u063b\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u0639\u0654\u062e \u0622\u062e\u0634 \u062d\u064b\u063c\u0634 \u0637\u063c\u0632\u202a\u0664\u202c\u0634\u062d \u202a \u065e\u065b\u202c\u0637\u062e\u0642\u202a\u0664\u202c\u0640 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0641\u064e\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0634\u062d\u0637\u202a\u0664\u202c\u0640\u202a\u065d .(Strategic Asset Allocation) \u0662\u202c\u0643\u202a\u065b \u0662\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0632\u062e\u062f\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0632\u202a \u0661\u202c\u062d\u0647\u0650\u0646 \u063b\u0650\u202a \u065a\u0664\u202c\u0637\u063a\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0647\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u0639\u202a\u0664\u202c\u0638\u0652\u202c \u202b\u0637\u0640\u0637\u202a \u065a\u0664\u202c\u062d\u064f\u063c\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u0645\u202a\u065e\u202c\u063b\u062e\u0635 \u0631\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0642\u0650\u0634 \u0631\u062e\u064f\u0648\u0634\u062d\u0633 \u062d\u064f\u0654\u0632\u064b\u202a\u065e\u202c\u0633 \u0653\u0656\u202c \u202b\u062e\u202a \u064d\u066c\u202c\u062d\u064f\u0644\u0642\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u0638\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a:\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u0642\u064e \u062d\u202a :\u064d\u065d\u0667\u202c\u0623\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u0637\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u063b\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u0663 :\u202c\u063a\u0638\u063c\u0634\u0643\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u0642\u064e \u062d\u064f\u0654\u0632\u064b\u202a\u065e\u202c\u0633 \u063b\u0630\u062f\u062d \u0653\u0656 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0654\u0638\u062e\u0643\u0634 \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u062e\u0630\u062d\u0651 \u0653\u0656 \u0647\u0632\u064e\u202c \u202b\u202a171\u202c\u202c","\u202b\u0647\u0634\u062d\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a172\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u063b\u0658\u0630 \u0647\u202a\u0664\u202c\u062e\u0653\u202a \u065a\u202c\u0631\u062e\u0637\u062e\u062e\u0631 \u062d\u064f\u0648\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u062e\u0638\u0650\u0644\u0634\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u062e\u0642\u202a\u065e\u202c\u0641\u062e \u0647\u202a\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634 \u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u0653\u0658\u202a\u065c\u202c\u062e\u202a \u0656\u0653\u065d .\u202c\u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0639\u202a\u0664\u202c\u0638\u0652\u202c \u202b\u062d\u0639\u0638\u063c\u0634\u062d\u0645\u202a\u065c\u202c\u062e \u202a\u0653 :\u0662\u065b\u202c\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f (\u202a\u0653 \u060c)Payback Period\u202c\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u062e\u0642\u202a\u0653\u065e\u202c\u0634 ( \u202a\u0653 \u060c)Discounted Payback Period\u202c\u0626\u063d\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0631\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b(\u202a \u060c)Profitability Index\u202c\u0641\u062e\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 (\u202a\u060c)Net Present Value\u202c\u202c \u202b\u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u202a\u0653\u065d \u060c)Internal Rate of Return ( \u0662\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630\u202c \u202b\u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u0637\u202a\u065e\u202c\u0633 (\u202a.)Modified Internal Rate of Return\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u0642\u064e \u062d\u064f\u063c\u062e\u0657\u202a :\u0662\u202c\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u064f\u0650\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u202a\u0653\u065d\u202c\u062e\u062e\u0647\u0634\u202a\u065b\u202c\u062e\u202a\u0663 :\u202c\u0638\u0658\u062e\u202a\u065b \u064d\u065d\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0644\u0642\u064e \u0631\u062e\u064f\u202a\u065e\u202c\u0641\u0642 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0658\u0648\u062e\u063b \u064b\u202a\u0664\u202c\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0631\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0642\u0650\u0634 \u0631\u062e\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u065d \u0661\u202c\u0631\u064f\u064a \u0653\u0656\u202c \u202b\u062e\u202a\u0658\u0653 \u064d\u066c\u202c\u062e\u0647\u063e\u0634\u202a :\u202c\u062d\u064f\u064c\u0650\u0642 \u062d\u064f\u0640\u062e\u0647\u063a\u0634 )\u202a \u060c(Sunk Costs\u202c\u062d\u064f\u064c\u0650\u0642 \u062d\u064f\u0644\u0634\u0641\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b)\u202a\u0650\u064b \u060c(Opportunity Costs\u202c\u0642 \u062d\u064f\u0638\u0654\u202a\u065d \u060c(Financing Costs) \u064e\u0663\u065e\u202c\u0633\u0623\u0637\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u062e\u064d \u062d\u064f\u063c\u062e\u0653\u064e )\u202a\u0654\u064b .(Working Capital\u202c\u062e \u202a\u0663\u202c\u0638\u0658\u062e\u202a \u064d\u065d\u202c\u062d\u064f\u0644\u0642\u064e\u202a \u060c\u202c\u062d\u202a\u0663\u202c\u0646\u062e\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u0631\u063c\u0644 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0654\u202a\u0654\u065c\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u062e\u0630\u0653\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0637\u0644\u0650\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b)\u202a \u060c(Break-Even Analysis\u202c\u062d\u064f\u0634\u062d\u0643\u063c\u0634\u202c \u202b\u0653\u063c\u064e\u202a :\u202c\u0637\u0644\u0650\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0638\u063c\u062e\u062f\u064d\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u063e\u0640\u202a\u0664\u0650\u0664\u202c\u0634 )\u202a\u065d \u060c (Operating Leverage\u202c\u0637\u0644\u0650\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0644\u063a\u062e\u0639\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a(Sensitivity\u202c\u202c \u202b)\u202aAnalysis\u202c\u202c \u202b\u202a172\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u0634\u062d\u0631\u063a \u202a173\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u0642\u064e \u062d\u202a\u064d\u065d\u0667\u202c\u202c \u202b\u062d\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u0637\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u202aAppraising Capital Investments Techniques\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u063a\u063c\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0644\u0642\u064e \u062d\u064f\u0654\u0632\u064b\u202a\u065e\u202c\u0633 \u0627\u064f\u202a\u0658\u0653 \u0660\u202c\u062e\u0647\u063e\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u0643\u0630 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u0645\u202a\u065e\u202c\u063b\u062e\u0635 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u062e\u0639\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u0645\u0654\u0656 \u0653\u063a\u062e\u0643\u0634 \u0647\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u065d \u060c\u0662\u202c\u062d\u064f\u0638\u202a\u0663 \u0662\u202c\u0637\u0650\u0646 \u063b\u0650\u202a\u065c\u0664\u202c\u062e \u062d\u202a\u0663\u202c\u0646\u062e\u202c \u202b\u0637\u063a\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0647\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0644\u062e\u0645 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a \u060c\u0662\u202c\u062d\u202a\u0664\u064b \u065e\u065b\u065d \u066b\u202c\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u064f\u0632\u0630\u062d\u062b\u064e\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0647\u202a\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634 \u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u202a\u065d\u202c\u0637\u0634\u0637\u202a\u0664\u202c\u0632\u202a\u065c\u202c\u062e \u202a \u0656\u0653\u065d\u202c\u063b\u0652 \u062d\u062e\u0638\u202a\u0664\u202c\u062e\u0633 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0643\u0646\u064e \u202a \u0656\u0653\u065d\u202c\u0631\u202a\u065c\u0658\u0664\u202c\u062e\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0653\u0656 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0638\u202a\u066c\u064f \u0656\u064c\u0654\u0663 \u0662\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u0639\u0638\u062e\u0630\u062d\u0653\u202a\u065c\u202c\u062e \u063b\u0658\u0630 \u062d\u063b\u0630\u062d\u062f \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u062e\u0635\u202c \u202b\u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u0653 :\u0662\u065b\u202c\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f\u202a\u0653 \u060c\u202c\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f \u062d\u064f\u0654\u062e\u0642\u202a\u0653\u065e\u202c\u0634\u202a\u0653 \u060c\u202c\u0626\u063d\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0634\u0631\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u0641\u062e\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u0653 \u060c\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u202a\u0653 \u060c\u0662\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630\u202c \u202b\u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u0637\u202a\u065e\u202c\u0633\u202a\u0653\u065d \u060c\u202c\u0638\u202a\u065e\u202c\u0639\u0648 \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0654\u0644\u062e\u0639\u0632\u202a\u065d .\u0662\u202c\u0639\u202a\u0664\u202c\u0638\u0652 \u062d\u064f\u0644\u0634\u063f\u202a \u0656\u0653 \u060c\u202c\u062e\u202a\u064d\u066c\u202c\u202c \u202b\u0653\u0658\u062e\u0647\u063e\u0634 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u0645\u202a\u065e\u202c\u063b\u062e\u0635 \u062d\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u0637\u0644\u0648\u202a\u0664\u202c\u0646 \u062d\u202a\u065b\u0667\u202c\u0630\u062d\u0641 \u062d\u064f\u0638\u063c\u0650\u202a\u0664\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u062f\u0657\u062e\u202a:\u0659\u202c\u202c \u202b\u202a- 1\u202c\u062d\u064f\u0638\u063c\u0634\u0641 \u063b\u0650\u202a\u0664\u064b \u0660\u202c\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0644\u0634\u063f \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u0639\u0638\u202a\u0664\u202c\u063c\u062e\u062f \u0623\u0657\u202a\u065e\u202c\u062d\u0639 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a\u0659\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u0634\u063f \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0638\u062e\u0641 \u0623\u0653\u062e\u0651 \u0653\u0658\u063e\u0622\u0635 \u062d\u202a\u0667\u202c\u063b\u0654\u062e\u064d\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a- 2\u202c\u062d\u064f\u0638\u0654\u202a\u0664\u0664\u202c\u0636 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0634\u0637\u0632\u0637\u0634 \u0631\u062e\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a \u060c\u0662\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u062d\u0621\u202c \u202b\u0623\u064b\u062e\u0657\u0636 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u062e\u062e\u0633\u063f\u0634 (\u064b\u0650\u0644\u0634 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639) \u0623\u0651 \u064b\u062e\u0657\u0636 \u0653\u0656\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u0634 \u0653\u0656 \u063f\u0634\u062d\u0621 \u0637\u0658\u0644\u202a\u0664\u202c\u0632 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a.\u0661\u202c\u202c \u202b\u202a- 3\u202c\u0627\u062f\u0633\u062d\u0649 \u062d\u064f\u0644\u202a\u065e\u202c\u062d\u0633\u0645 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u0623\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0638\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u062e\u0630\u0653\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u0644\u062e\u0645\u0650\u0634 \u0631\u202a\u0656\u0664\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u065d \u060c\u202c\u062d\u064f\u0638\u063c\u0634\u0641 \u063b\u0650\u202a\u0653 \u0660\u202c\u0636\u062d\u202a\u0663\u202c\u062e \u202a\u065d\u202c\u063b\u202a\u065e\u0664\u202c\u062f \u064b\u064e \u0623\u0639\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u0653\u0656\u202c \u202b\u0637\u0650\u064a \u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a- 4\u202c\u062d\u202a\u0654\u064f\u0669\u202c\u062e\u0651 \u0631\u064c\u202a\u0664\u202c\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u0639\u0638\u062e\u0630\u062d\u0651 \u0623\u0639\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u0653\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f \u064f\u0638\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u063b\u062e\u0635\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0654\u063c\u064e \u062d\u064f\u0654\u0630\u0633 \u062d\u064f\u0654\u0637\u0650\u202a\u065e\u202c\u0631\u0634 \u064f\u0638\u0640\u0637\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u0634 \u064b\u0650\u0644\u0634 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a- 5\u202c\u062d\u202a\u0654\u064f\u0669\u202c\u062e\u0651 \u0631\u064c\u202a\u0664\u202c\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0637\u0632\u202a\u0664\u202c\u0646 \u0623\u0639\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u0653\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f \u062d\u064f\u0654\u062e\u0642\u202a\u0653\u065e\u202c\u0634\u202a\u064b \u060c\u202c\u0624\u0639\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f\u202c \u202b\u0653\u0656 \u0623\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u0637\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u063b\u062e\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0624\u062e\u0632 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0636\u0653\u0658\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u0631\u063c\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u063b\u0638\u0632\u062e\u0633 \u063b\u0658\u0630 \u062d\u064f\u0654\u0644\u062e\u0645\u0650\u0634 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u0632\u0630\u062d\u062b\u064e\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a- 6\u202c\u062d\u064f\u0638\u063c\u0634\u202a\u0663\u202c\u0642 \u0631\u0624\u0639\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u0653\u0626\u063d\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0631\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064b\u0624\u0643\u0630 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0638\u202a\u0656\u064c\u0654\u0663 \u0662\u202c\u202c \u202b\u062d\u0639\u0638\u062e\u0630\u062d\u0653\u202a\u065c\u202c\u062e \u0643\u202a \u0662\u202c\u0637\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u063b\u062e\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a- 7\u202c\u0627\u064b\u063a\u062e\u062f \u062d\u064f\u0654\u202a\u065c\u202c\u062e\u0633\u0633 \u062d\u064f\u202a\u066c\u202c\u0635\u0653\u0634 \u064f\u0650\u0638\u0654\u064c\u0656 \u0653\u0656 \u062d\u0639\u0638\u062e\u0630\u062d\u0651 \u0623\u0639\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u0641\u062e\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u063c\u0630 \u0653\u0656 \u0623\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0638\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u202a\u064b\u0667\u202c\u063c\u0634 \u0637\u0637\u202a\u065e\u202c\u0633\u062d\u0644\u0627\u064b \u0631\u062e\u064f\u0654\u0648\u062e\u0633\u0657\u0634 \u0653\u063a\u202c \u202b\u202a173\u202c\u202c","\u202b\u0647\u0634\u062d\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a174\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u063c\u0638\u0654\u0630 \u063b\u0650\u202a\u0653 \u0660\u202c\u0630\u0633 \u062d\u064f\u0638\u0640\u0637\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064b\u0624\u0639\u062e\u0637 \u064f\u0650\u0654\u0644\u062e\u0645\u0650\u0634 \u0631\u202a\u0656\u0664\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u063b\u062e\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a- 8\u202c\u062d\u064f\u0638\u0654\u202a\u0664\u0664\u202c\u0636 \u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u063b\u0658\u202a \u0656\u0653 \u0656\u0664\u202c\u0623\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0638\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u063c\u0638\u0654\u0630 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0643\u063a\u062e\u062f \u0653\u063c\u0630\u064d\u202c \u202b\u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u064e\u202a :\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u062d\u202a\u0663 \u064d\u065d\u0667\u202c\u0648\u202a \u0651\u065e\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0643\u063a\u062e\u062f \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630\u202c \u202b\u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u202a \u0662\u202c\u062f\u202a \u0655\u065d\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u062e\u0632 \u0631\u062e\u063b\u0638\u0632\u062e\u0633 \u0627\u0653\u064c\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633 \u064f\u0650\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u0634\u202a \u060c\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u0643\u202a\u0663 \u0656\u0664\u202c\u0624\u062e\u0632 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u062d\u064f\u063c\u062e\u0657\u202a\u065b \u0662\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u202a\u064c\u0653\u0669\u202c\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u0658\u0638\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u063b\u0638\u0632\u062e\u0633\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u202a\u065c\u064f\u065d\u202c\u0632\u062d \u202a\u0663\u202c\u0637\u0650\u0646 \u063b\u0650\u202a \u065a\u0664\u202c\u0637\u063a\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u0637\u202a\u065e\u202c\u0633\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d- 9\u202c\u0623\u062e\u202a\u0664\u202c\u0634\u062d\u064b\u0627\u0644 \u0639\u202a\u0664\u202c\u0638\u0652 \u0623\u062e\u0632 \u0643\u064c\u0634\u0633 \u063b\u0656 \u0623\u0639\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u0653\u0638\u202a\u065e\u202c\u0639\u0648 \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0654\u0644\u062e\u0639\u0632\u202a\u064b \u0662\u202c\u0624\u0643\u0630\u202c \u202b\u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0656\u064c\u0654\u0663 \u0662\u202c\u062d\u0639\u0638\u062e\u0630\u062d\u0653\u202a\u065c\u202c\u062e \u063b\u0658\u0630 \u0627\u063b\u0630\u062d\u062f \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0637\u0658\u0630\u0633\u063d \u062d\u064f\u0654\u0642\u0634\u202a\u065d\u202c\u0643\u062e\u0635 \u202a\u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a \u060c\u202c\u062e\u0642\u202a\u065e\u202c\u0641\u062e \u0647\u202a\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e\u202a \u060c\u202c\u0645\u0654\u0656 \u0653\u062e \u202a\u0663\u202c\u063a\u0654\u202a \u0660\u202c\u0631\u0648\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 ( \u202aCapital\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u065d .)Budgeting\u202c\u063e\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u0642\u0637\u0650\u0642 \u0633\u0623\u0637 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064d )\u202a\u0658\u065b (Capital\u202c\u062e \u0627\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0641\u202a\u064d\u065e\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063c\u062e\u0631\u0638\u0634 (\u0647\u202a\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634 \u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e) \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u062e\u0630\u0653\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u063b\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u0657\u0669\u202c\u0638\u062e\u063d\u202a \u060c\u202c\u0623\u0653\u062e \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 \u0643\u202a\u0662\u065c\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u062e\u0637\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0644\u0642\u202a\u0664\u0650\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 (\u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u062e\u062e\u0633\u063f\u0634) \u062d\u064f\u0658\u062e\u063f\u0654\u0634 \u063b\u0656 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a\u0659\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u0667\u202c\u0641\u202a \u064d\u065e\u202c\u062e\u202a \u064d\u066c\u202c\u0643\u0638\u0634\u0633 \u0653\u063a\u0638\u0648\u0632\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0647\u062e\u062f\u0653\u0634\u202a\u065d .\u202c\u0631\u062e\u064f\u0638\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u0643\u0628\u0655 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u202a174\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u0634\u062d\u0631\u063a \u202a175\u202c\u202c \u202b\u202a :\u0662\u065b\u202c\u063b\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0644\u0650\u202a\u065d \u064e\u0664\u202c\u0637\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u0647\u202a\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634 \u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u0631\u0640\u0634\u0643 \u062d\u062e\u0638\u202a\u0664\u202c\u062e\u0633\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0640\u0630\u202a\u065c\u0658\u0653 \u0661\u202c\u062e\u202a\u065d .\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062f\u0633\u062d\u0639\u0638\u0658\u062e \u0643\u202a\u065b \u0662\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u064b\u0658\u062e \u0647\u0630 \u0637\u0637\u0634\u0647\u0658\u062e \u0643\u202a \u0662\u202c\u0643\u0642\u064e \u0639\u062e\u0631\u0646\u202c \u202b\u063b\u0656 \u0653\u202a\u065e\u202c\u0645\u202a\u065e\u202c\u0639 \u064b\u0650\u0644\u0634 \u0633\u0623\u0637 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064d (\u202a \u060c)Cost of Capital\u202c\u062d\u064f\u0632\u202a\u0654\u0663 \u0661\u202c\u063c\u064e \u062d\u064f\u0654\u0638\u202a\u065e\u202c\u0639\u0648\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u0635\u202a\u065e\u0657\u0667 \u0655\u065d\u202c\u062d\u0639 \u0633\u0623\u0637 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064d \u062d\u064f\u0638\u202a \u0656\u064c\u0654\u0663 \u0662\u202c\u062d\u0655 \u0637\u063a\u0638\u062e\u0630\u0653\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633\u202a \u060c\u202c\u062d\u064f\u0654\u0630\u202a\u0664\u0657\u065e\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u202a \u0652\u065c\u202c\u062d\u064f\u0654\u0654\u0638\u062e\u0635\u0633 \u202a\u065d\u202c\u0643\u0648\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u064f\u0654\u0650\u064c\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0643\u202a\u065b \u0662\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0644\u0642\u064e \u0639\u202a\u065e\u202c\u0641 \u0657\u0648\u202a \u0651\u065e\u202c\u0631\u0630\u0633\u062d\u0639\u0634 \u0647\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u062d\u202a\u0669\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0641\u202a\u064d\u065e\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u063c\u062e\u0631\u0638\u0634\u202a \u060c\u202c\u0623\u202a\u0653 \u065d\u202c\u062e\u202a\u0663\u202c\u0637\u0650\u0646 \u063b\u0650\u202a\u065c\u0664\u202c\u062e \u063b\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 ( \u202aBudgeting\u202c\u202c \u202b\u202a\u0667\u065d \u060c)Capital\u202c\u063f\u0634\u062d\u0643 \u202a\u065b\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0644\u0642\u064e \u0643\u0628\u0655 \u0633\u0623\u0637 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064d ( \u202a\u065e\u065b )Capital\u202c\u202c \u202b\u0653\u0642\u0637\u0650\u0642 \u202a\u0663\u202c\u063e\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0627\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0641\u202a \u064d\u065e\u202c\u0647\u202a\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634 \u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u062e\u0630\u0653\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0657\u0669\u202c\u0638\u062e\u063d\u202a \u060c\u202c\u0643\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u0643\u202a \u0656\u0664\u202c\u0627\u0655 \u0653\u0642\u0637\u0650\u0642 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 ( \u202a\u0663 )Budgeting\u202c\u063e\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0627\u064f\u202a \u0660\u202c\u062e\u0637\u0634 \u0637\u0644\u0642\u202a\u0664\u0650\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u0631\u062e\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u062e\u0637\u0637\u0634\u202a \u060c\u202c\u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u0634 \u0653\u0658\u202a\u065c\u202c\u062e \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u062e\u062e\u0633\u063f\u0634 \u062e\u202a\u0653 \u064d\u066c\u202c\u0630\u0633 \u0635\u0653\u0658\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u0653\u063a\u0638\u0648\u0632\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u0644\u0630\u062f\u0633\u202a .\u202c\u063b\u0650\u202a \u065a\u0664\u202c\u0643\u0628\u0655 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a \u0662\u065b\u202c\u0627\u0647\u062e\u0633 \u063b\u062e\u0651\u202c \u202b\u0631\u062e\u202a\u0669\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0654\u062e\u0637\u0637\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u063f\u202a\u065e\u202c\u062f\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063c\u062e\u0631\u0638\u0634\u202a \u060c\u202c\u0623\u0653\u062e \u063b\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a\u065c\u202c\u0638 \u0637\u063e\u064c\u064e \u063b\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u062e\u0635 \u063d\u062e\u0653\u0650\u0634 \u0637\u0638\u0646\u0654\u0656 \u0637\u0644\u0650\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a\u202c \u202b\u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u202a\u0669\u202c\u062e\u0638\u202a\u0664\u202c\u062e\u0633 \u0653\u0656 \u0631\u202a\u065c\u0658\u0664\u202c\u062e \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0638\u202a\u0663 \u0662\u202c\u0638\u0652 \u0637\u0646\u0654\u202a\u065c\u0658\u0664\u202c\u062e \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u0635\u062d\u0657\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u065d .\u202c\u0637\u063e\u0638\u0634\u0649 \u062d\u064f\u063c\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u063c\u202a\u065e\u202c\u062d\u0653\u064e \u0653\u063a \u0631\u063c\u0646\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u064f\u0632\u063c\u0644 \u064f\u0638\u0640\u063c\u064e \u0653\u0656\u202c \u202b\u063b\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u202a\u065e\u202c\u0638\u202a\u0664\u202c\u0644\u0634 \u062d\u202a\u064b\u0667\u202c\u063c\u0634 \u0623\u202a\u0664\u0654\u065b\u202c\u0634 \u0653\u0656 \u0631\u202a\u065c\u0653 \u0656\u0664\u202c\u062e\u0651 \u062d\u064f\u202a\u065e\u202c\u0638\u202a\u0664\u202c\u0644\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633\u202a\u065d \u060c\u202c\u0627\u0655 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u202a\u0664\u0654\u065b\u0667\u202c\u0634 \u0637\u063c\u202a\u065e\u202c\u062f \u0627\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u0632\u062e\u062f \u0623\u062f\u0657\u062e\u202a:\u0659\u202c\u202c \u202b\u2022 \u0627\u0655 \u0657\u0638\u062e\u062b\u063e \u0647\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u063b\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u063a\u0638\u0654\u0634 \u064f\u063c\u0630\u0633 \u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u0643\u202a\u0664\u202c\u063a \u0627\u0655 \u062d\u202a\u0669\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u062d\u0635 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0641\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u063c\u062e\u0631\u0638\u0634 \u0637\u0640\u063c\u064e \u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633 \u0637\u0644\u0648\u0630 \u0631\u063c\u0646\u062e\u0627\u0644\u064b\u202c \u202b\u0653\u0656 \u0653\u0634\u202a\u0657\u065d\u202c\u0638\u202a\u065c\u202c\u062e\u202a.\u202c\u202c \u202b\u2022 \u0627\u0655 \u0637\u202a\u065e\u202c\u0639\u202a\u0664\u202c\u063a \u062d\u202a\u0669\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0641\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u063c\u062e\u0631\u0638\u0634 \u202a\u0663\u202c\u063c\u0638\u0654\u0630 \u0631\u063e\u064c\u064e \u0623\u0639\u062e\u0637 \u063b\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0632\u202a\u0664\u202c\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u0648\u0632\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u202a\u065e\u202c\u0647\u063c\u0634\u202a \u060c\u202c\u062d\u202a\u0653\u0667\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0644\u0634\u0643 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0627\u062f\u062d\u0633\u0633 \u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633\u202c \u202b\u0637\u202a\u065e\u202c\u0643\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u202a\u065e\u202c\u0647\u063c\u062e\u0635 \u063b\u0656 \u062d\u064f\u0654\u0632\u202a\u0664\u202c\u063c\u062e\u0635 \u0637\u0640\u0637\u202a \u0662\u202c\u063b\u0654\u0634 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0641\u064e \u062d\u064f\u063c\u062e\u0631\u0636\u202a.\u202c\u202c \u202b\u2022 \u202a\u065d\u202c\u0623\u062e\u202a\u0664\u202c\u0634\u062d\u0627\u064b\u0644 \u0643\u0628\u0655 \u0647\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u063b\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0644\u0630\u062f \u0627\u0637\u0640\u062e\u202a\u0659\u202c\u202c \u202b\u0627\u0639\u0638\u0634\u062d\u0637\u202a\u0664\u202c\u0640\u202a\u0664\u202c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633\u202a \u060c\u202c\u0631\u063a\u0632\u0630 \u0637\u0632\u0658\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633 \u064f\u0654\u0658\u0638\u202a\u065e\u202c\u063f\u062e\u0635 \u063f\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630\u0633 \u0623\u202a\u065d\u202c\u202c \u202b\u062e\u0630\u0653\u062e\u0635 \u063f\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630\u0633\u202a \u060c\u202c\u0623\u202a \u065d\u202c\u062f\u062e\u202a \u064d\u065e\u202c\u0623\u0639\u202a\u065e\u202c\u062d\u0645 \u063f\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630\u0633 \u202a\u0663\u202c\u0640\u0630 \u0623\u0655 \u0637\u063a\u0632\u0648\u202a\u065c\u202c\u062e \u0657\u0644\u0648\u062e\u0635\u202c \u202b\u0633\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u063b\u0650\u202a \u065a\u0664\u202c\u0643\u0628\u0655 \u063b\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u064c\u0644\u0626\u0633 \u202a \u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u0623\u0655 \u0637\u0626\u062f\u202a \u0661\u202c\u0627\u064f\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u0637\u0644\u063a\u202a\u065e\u0657 \u0656\u0653 \u064e\u064b \u0656\u0664\u202c\u063b\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0641\u064e \u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0638\u0652 \u0627\u0647\u0638\u0658\u062e\u062b\u202a\u065d \u060c\u065a\u202c\u0637\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u0664\u202c\u0636 \u062d\u064f\u0644\u0642\u202a \u064d\u065e\u202c\u063b\u0650\u202a.\u065a\u0664\u202c\u202c \u202b\u202a175\u202c\u202c","\u202b\u0647\u0634\u062d\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a176\u202c\u202c \u202b\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0648\u202a \u0651\u065e\u202c\u0631\u062e\u064f\u0638\u0658\u0632\u0626 \u062d\u064f\u0654\u063a\u0632\u0646 \u064f\u0644\u062e\u063f\u0638\u202a\u065c\u202c\u062e \u064f\u202a\u0668\u202c\u0641\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u0644\u202a\u0664\u202c\u063a\u202c \u202b\u0637\u0648\u202a \u0651\u065e\u202c\u0631\u063e\u0634\u062d\u062b\u202a\u065c\u202c\u062e \u202a\u0657\u065d\u202c\u0642\u0632\u202a\u065c\u202c\u062e \u0647\u0632\u064e \u0638\u202a\u065e\u065c\u202c\u0633 \u062d\u064f\u0644\u062e\u063f\u0634 \u0627\u064f\u202a\u065c\u0664\u202c\u062e \u0643\u0628\u0657\u202a\u065c\u202c\u062e \u0639\u0638\u064c\u202a \u0655\u065e\u202c\u0647\u062e\u062f\u0633\u0633 \u063b\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u0669\u202c\u0639\u0638\u0640\u062e\u0631\u0634 \u064f\u0650\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0656\u064c\u0654\u0663 \u0662\u202c\u0623\u0655 \u0637\u0644\u0642\u064e \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0637\u0650\u0630 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u0640\u062e\u0635\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0658\u0638\u0640\u202a\u065c\u202c\u062e\u202a\u0658\u0653\u065d .\u202c\u062e\u0647\u063e\u0638\u0658\u062e \u064f\u202a\u065c\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u0645\u202a\u065e\u202c\u0639 \u0637\u0637\u0638\u0652 \u0645\u0654\u0656 \u062d\u0633\u0631\u063c\u0634 \u0653\u0644\u062e\u202a\u065d\u202c\u0633\u202a:\u202c\u202c \u202b\u2022 \u0627\u0646\u0649\u063d\u0655\u0633 \u0627\u0644\u0623\u0654\u0644\u202a \u065d \u060c\u202c\u0637\u202a\u0661\u202c\u0646\u0654\u0656 \u062d\u0639\u0638\u063c\u0634\u062d\u0643 \u064b\u202a\u0664\u202c\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0644\u0634\u063f \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0644\u0638\u0654\u0650\u0634 \u0631\u062e\u202a\u0669\u202c\u0645\u062e\u0643\u0634 \u0627\u064f\u202a \u0660\u202c\u0637\u202a\u065e\u202c\u0645\u202a\u0664\u202c\u0642 \u062d\u0657\u202a\u065e\u202c\u062d\u0639 \u062d\u064f\u0644\u0634\u063f \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u062e\u0643\u0634\u202c \u202b\u062d\u0653\u062e\u0651 \u0653\u0658\u063e\u0622\u0635 \u062d\u202a\u0667\u202c\u063b\u0654\u062e\u064d\u202a.\u202c\u202c \u202b\u2022 \u0627\u0646\u064b\u063e\u0655\u0633 \u0627\u0646\u0636\u0628\u064e\u202a \u060c\u0659\u202c\u0643\u202a\u065c\u0664\u202c\u0638\u0652 \u0631\u0654\u0658\u062e\u0647\u063e\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0631\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0642\u0650\u0634 \u0631\u064c\u064e\u202c \u202b\u0653\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u062d\u0621 \u062d\u064f\u062e\u062e\u0633\u063d \u0653\u0656 \u0637\u0650\u064a \u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u0651\u202c \u202b\u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u0634 \u0653\u0658\u202a\u065c\u202c\u062e\u202a.\u202c\u202c \u202b\u2022 \u0627\u0646\u064b\u063e\u0655\u0633 \u0627\u0646\u0636\u0628\u0646\u0634\u202a \u060c\u202c\u062d\u0653\u062e \u062d\u064f\u0654\u0644\u202a\u065e\u202c\u0633 \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u063a \u0643\u062e\u0657\u202a\u0663 \u065a\u202c\u063a\u0638\u063c\u0634\u0643 \u062d\u064f\u0637\u0634\u0645 \u202a\u065d\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0658\u062e\u0639\u0632\u0634 \u064f\u0638\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0638\u0646\u0654\u0658\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a176\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u0634\u062d\u0631\u063a \u202a177\u202c\u202c \u202b\u0623\u202a\u064b\u066b\u065d\u202c\u0644\u0627\u202a :\u202c\u0637\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u062d \u0643\u064d\u0634\u063f \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u062e\u0643\u0634\u202a:\u202c\u202c \u202b\u0641\u0644\u202a\u0664\u202c\u0642 \u0623\u0655 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0643\u064c\u062e\u0633 \u0643\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0640\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630\u0633 \u0647\u0630 \u0637\u0638\u0632\u062e\u062f\u0633 \u064f\u0650\u0632\u202a \u0656\u065b\u202c\u0643\u0640\u0624\u0633 \u0657\u0638\u202a\u0664\u202c\u0640\u0634\u202c \u202b\u064f\u0650\u062e\u0632\u0634\u0633 \u062d\u064f\u063a\u062e\u0631\u0648\u0634\u202a \u060c\u202c\u0627\u202a \u066b\u202c\u0623\u0655 \u062d\u064f\u0654\u063a\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0637\u0632\u202a\u0664\u202c\u063c\u202a \u065e\u065b \u0662\u202c\u062d\u064b\u0638\u063e\u062e\u0641 \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u0653\u0656 \u062e\u202a\u064d\u066c\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0632\u0644\u063a \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0638\u0637\u202a\u0663\u065e\u202c\u0634\u202a .\u202c\u0643\u0654\u063c\u202a\u066c\u202c\u0644\u0627\u064b \u0647\u0630 \u202a\u0663\u202c\u0648\u0638\u0634\u0641 \u0653\u0654\u063c\u064e \u062d\u064f\u0654\u0632\u202a\u0664\u202c\u063c\u062e\u0635 \u202a\u0669\u202c\u0643\u0630\u202a \u065f\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0622\u0635 \u0631\u0624\u0655\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u202a\u0663 \u0656\u0664\u064c\u0650\u065c\u202c\u063a\u0624\u064f\u202a \u0655\u065e\u202c\u0631\u062e\u0639\u0638\u0654\u0634\u062d\u0633 \u063b\u0656 \u0653\u0658\u0638\u063e \u0653\u0644\u0630\u062f \u202a \u066b\u202c\u0637\u0648\u202a \u0651\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633 \u0631\u0638\u0642\u0658\u202a\u0664\u202c\u063c\u202a\u065a\u202c\u202c \u202b\u0643\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u062e\u0644\u064b\u0627\u202a\u064f \u060c\u202c\u0632\u064f\u064a \u202a \u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u0623\u0655 \u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0647\u063c \u0653\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0632\u202a\u0664\u202c\u063c\u062e\u0635 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0644\u064c\u0634\u0633 \u0653\u063a \u0653\u0640\u0654\u202a\u065e\u202c\u063b\u0634 \u062d\u064f\u0632\u0644\u063a\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u063a\u202a\u0663\u065e\u202c\u0648\u202a \u0656\u0653 \u0662\u202c\u0623\u063f\u064e \u0637\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u0643\u0640\u0652 \u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645 \u064f\u202a\u065c\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u063e \u062d\u064f\u0654\u0648\u0638\u0634\u0641\u202a .\u202c\u0643\u0628\u0631\u062d \u0638\u202a\u065c\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u063f\u202a\u065e\u202c\u062f\u202c \u202b\u062d\u0643\u0638\u0654\u062e\u064d \u0623\u0655 \u0637\u064c\u202a\u0658\u065b \u0655\u065e\u202c\u062e\u0649 \u0639\u202a\u065e\u202c\u0647\u062e\u0644\u0627\u064b \u0631\u062d\u0635 \u0623\u202a\u0664\u0654\u065b\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u0643\u0628\u0655 \u0653\u0644\u062e\u0639\u0632\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0638\u064c\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0642\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u202a\u0658\u065c\u202c\u0630\u0639\u202a \u0656\u0664\u202c\u0639\u202a\u0664\u202c\u0637\u0650\u0630 \u0653\u0658\u202a \u0652\u065c\u202c\u0637\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u064f\u0638\u064c\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0642 \u062d\u202a\u0657\u0669\u202c\u0638\u062e\u063d\u202a\u065d .\u202c\u0631\u062e\u064f\u0638\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u0627\u0631\u062d \u0638\u202a\u065c\u202c\u0634 \u0631\u0624\u0655\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u063e \u202a \u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u0631\u202a\u0664\u202c\u063c\u202a \u065a\u202c\u0631\u0634\u0631 \u064d\u0642 \u064b\u062e \u064d\u0641\u202a \u060c\u202c\u0643\u0628\u0655 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u202a \u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u0623\u0655 \u202a\u0663\u202c\u0648\u0632\u064e\u202a .\u202c\u0627\u0655 \u0657\u0654\u202a \u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633\u202c \u202b\u202a\u0653\u065d\u202c\u0648\u0630\u0633\u0637\u202a\u065c\u202c\u062e \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u062e\u0643\u063a\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0632\u0648\u062e\u0621 \u202a\u0663\u202c\u063c\u0638\u0654\u0630 \u063b\u0650\u202a\u065d :\u0660\u202c\u063f\u202a\u065e\u202c\u062f \u0637\u0630\u0643\u0646 \u0653\u063a\u0638\u0654\u0634 \u064f\u202a\u0668\u202c\u0643\u064c\u062e\u0633\u202c \u202b\u0643\u202a\u0653 \u064d\u065e\u202c\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u063f\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630\u0633\u202a \u060c\u202c\u062d\u202a \u065d\u202c\u0647\u0634\u0645 \u0637\u0640\u063c\u064e \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0623\u064b\u063c\u0634 \u064b\u0644\u062e\u0621\u0633\u202c \u202b\u0631\u0644\u202a\u0664\u202c\u063a \u0637\u0658\u0638\u063e \u0631\u0642\u202a\u065e\u202c\u0633\u0633 \u0623\u0643\u0646\u064e\u202a \u060c\u202c\u062d\u202a \u065d\u202c\u0631\u062e\u0645\u062e \u062d\u0641\u0635 \u0657\u202a\u065e\u202c\u063b\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0639\u064f\u202a \u0660\u202c\u0647\u0634\u0645 \u202a\u065d\u202c\u0623\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630\u202c \u202b\u062d\u202a\u0657\u0669\u202c\u0638\u062e\u063d \u0637\u0626\u062f\u202a \u0661\u202c\u0627\u064f\u202a \u0660\u202c\u0637\u0648\u0650\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u0638\u064c\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0642\u202a .\u202c\u063b\u0650\u202a \u065a\u0664\u202c\u0643\u0628\u0655 \u062d\u064d\u0653\u0658\u063e\u0622\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0638\u0654\u0638\u063a \u0631\u0628\u062f\u062d\u0633\u0633 \u063f\u202a\u0664\u202c\u0630\u0633\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0638\u202a\u065e\u202c\u063f\u0630 \u063b\u0650\u202a\u065c\u0664\u202c\u062e \u0623\u0655 \u0637\u0634\u064b\u0636 \u0631\u062e\u0639\u0638\u0654\u0634\u062d\u0633 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0637\u0637\u202a\u0663\u065e\u202c\u0634 \u0653\u0648\u0638\u0634\u0643\u062e\u0635 \u0631\u0658\u062e\u0621\u0633 \u064f\u064e\u0653\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634\u202c \u202b\u062d\u064d\u0633\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a .\u202c\u0643\u202a\u0658\u065c\u202c\u062e\u0649 \u0631\u063c\u0644 \u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0622\u0635 \u0637\u0648\u202a \u0651\u065e\u202c\u0631\u0638\u0648\u0630\u202a \u0652\u0663\u202c\u062d\u064f\u0644\u202a\u065e\u202c\u062d\u0643\u0636 \u064d \u064f\u063c\u062e\u0653\u0650\u202a \u0656\u0664\u202c\u0643\u202a\u065c\u0664\u202c\u062e \u0653\u0656\u202c \u202b\u0623\u063f\u064e \u062f\u0643\u063c\u202a\u065d \u0652\u065c\u202c\u0637\u063e\u063e\u202a\u0661\u202c\u0639\u202a \u0652\u065b\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0637\u0648\u0630\u202a \u0652\u0663\u202c\u062d\u064f\u0654\u0648\u0638\u0634\u0643\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0626\u062f\u202a \u0661\u202c\u0627\u064f\u202a \u0660\u202c\u0637\u0632\u0658\u202a\u0653 \u0662\u202c\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a\u202c \u202b\u062d\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0653\u0640\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a \u0655\u065e\u064b\u065d .\u202c\u0623\u0655 \u0631\u063c\u0644 \u0637\u0650\u064a \u062d\u202a\u0667\u202c\u0643\u064c\u062e\u0633 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u0648\u0638\u0634\u0643\u062e\u0635 \u0647\u0630 \u0637\u064c\u202a \u0655\u065e\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u0633\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0631\u063c\u0646\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u202a\u0665\u202c\u062e\u0634 \u064f\u202a\u0664\u202c\u0638 \u064b\u0632\u064f\u064a\u202a \u060c\u202c\u0643\u202a\u0664\u202c\u0638\u202a\u065e\u202c\u063f\u0630 \u202a\u065d\u202c\u0645\u063a \u0627\u063f\u0634\u062d\u0621\u062d\u0635 \u064f\u0638\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0648\u0638\u0634\u0643\u0634 \u202a\u066b\u202c\u062e\u0638\u202a\u0664\u202c\u062e\u0633 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0643\u0646\u064e \u0653\u0656 \u0631\u202a\u065c\u0658\u0664\u202c\u062e \u202a\u065d .\u202c\u0631\u062e\u202a\u0669\u202c\u0645\u062e\u0643\u0634 \u0627\u064f\u202a\u0653 \u0660\u202c\u062e \u0639\u0632\u0646\u202a \u060c\u202c\u0643\u0628\u0657\u202a\u0656\u064c\u0654\u0663 \u065a\u202c\u202c \u202b\u064f\u064e\u0653\u0658\u063e\u0624\u0633 \u0623\u0655 \u0637\u0632\u0644\u063a \u063b\u0656 \u062d\u064f\u0644\u0634\u063f \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0644\u0638\u0654\u0650\u0634 \u0653\u0656 \u062e\u202a \u064d\u066c\u202c\u062f\u0633\u062d\u0639\u0634 \u202a\u064e\u064c\u0664\u065b\u202c\u202c \u202b\u202a\u0657\u065e\u064c\u0653\u065d\u202c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u063a\u0650\u063a \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u202a\u065e\u202c\u0633\u062f\u0633 \u0643\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u062e\u064b\u0627\u0644 \u064f\u0638\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u0643\u0640\u0652 \u062d\u064f\u0637\u0650\u0630 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u202a\u065e\u202c\u0645 \u062d\u064f\u0654\u0644\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u0640\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0640\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630\u0633\u202a\u064b .\u202c\u0632\u064f\u064a \u0653\u063c\u0634\u0643\u0634 \u0627\u0653\u064c\u062e\u0657\u062e\u0635 \u0637\u0637\u202a\u0663\u065e\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0638\u064c\u0658\u202a\u065e\u064f\u065e\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u062e \u062d\u064f\u0654\u0644\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u0631\u062e\u0639\u0638\u062e\u0630\u062d\u0651 \u0623\u062e\u0634\u202a \u065f\u202c\u063f\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630\u0633 \u202a\u065d\u202c\u062f\u0633\u062d\u0639\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0634\u062d\u0631\u0648 \u062d\u064f\u0648\u0637\u062e\u063b\u202a \u0662\u202c\u0631\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u0642\u0658\u062e\u063b\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0648\u0637\u062e\u063b\u062e\u0635\u202c \u202b\u062d\u202a\u0667\u202c\u062e\u0634\u202a\u065d \u065f\u202c\u062f\u062d\u062e\u064e \u062d\u064f\u0648\u0637\u062e\u0639 \u062d\u064f\u0642\u0658\u062e\u063b\u202a\u0657 \u0662\u202c\u0644\u063a\u202a\u064f \u065a\u202c\u0638\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0644\u062e\u063f\u0634 \u0627\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u0640\u062e\u0635 \u0643\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u062d\u0645\u202a .\u202c\u0623\u062e\u202a\u0664\u202c\u0634\u062d\u064b\u0644\u0627\u202a \u0656\u064c\u0654\u0663 \u060c\u202c\u062f\u0633\u062d\u0639\u0634 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0664\u202c\u062e\u0657\u062e\u0635 \u202a\u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0643\u0642\u062e\u0621\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0642\u062e\u062f\u0633\u0633 \u063b\u0656\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u064c\u202a\u0653\u065e\u202c\u0634\u202a\u065d \u060c\u202c\u062e\u0642\u202a\u065e\u202c\u0641\u062e\u0627\u064b\u0644 \u0637\u0650\u064a \u062d\u064f\u0654\u0638\u063c\u0650\u0648\u0634 \u0631\u062e\u064f\u063c\u0654\u062e\u064f\u0634\u202a\u065d \u060c\u202c\u062d\u064f\u0658\u0654\u202a \u065e\u202c\u062d\u064f\u063a\u064c\u062e\u0657\u202a\u065d \u060c\u0662\u202c\u062d\u064f\u0630\u062e\u064e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0648\u202a\u065d \u0662\u0653\u065e\u202c\u062d\u064f\u0638\u0646\u062e\u0652 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0642\u062e\u062f\u0633\u062d\u0635 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u202a\u065e\u202c\u0633\u062f\u062d\u0635 \u0653\u0656 \u0623\u063f\u064e \u0653\u063c\u0634\u0643\u0634 \u0653\u0630\u202a \u065f\u202c\u0627\u0653\u064c\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u0637\u0658\u0644\u202a\u0664\u202c\u0632 \u062d\u064f\u0654\u0648\u0638\u0634\u0643\u062e\u0635 \u0631\u062e\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0640\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630\u0633\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0637\u0640\u0630\u0633 \u062d\u202a\u0669\u202c\u063d\u062e\u0633\u0633 \u0627\u064f\u202a \u0660\u202c\u0623\u0655 \u0647\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0638\u063c\u0650\u0646 \u063b\u062e\u062f\u0633 \u0627\u0653\u062e\u202c \u202b\u0631\u0648\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u062d\u202a\u0669\u202c\u0643\u202a \u064d\u066c\u202c\u0623\u202a \u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0632\u0630\u062d\u064d )\u202a \u060c(Replacement Decisions\u202c\u0623\u202a \u065d\u202c\u0631\u0648\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635\u202c \u202b\u202a177\u202c\u202c","\u202b\u0647\u0634\u062d\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a178\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u202a\u065e\u202c\u0639\u063a (\u202a\u065d .)Expansion Decisions\u202c\u0637\u0638\u0646\u0654\u0656 \u0647\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u062d\u202a\u0669\u202c\u0643\u202a \u064d\u066c\u202c\u0637\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u0643\u202a\u0654\u0664\u202c\u062e \u0627\u0631\u062d\u202c \u202b\u064b\u062e\u0657\u0636 \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0648\u0638\u0634\u0643\u0634 \u0639\u202a\u0664\u202c\u0626\u062e\u0632 \u0631\u202a\u065c\u202c\u062e \u0653\u0656 \u0623\u063f\u064e \u0623\u0655 \u0637\u0644\u064e \u0653\u0644\u064e\u202c \u202b\u062d\u202a\u0667\u202c\u0641\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u062e\u062f\u0653\u0634 \u0623\u202a \u065d\u202c\u0631\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063c\u0654\u0634 \u062d\u202a\u0657\u0669\u202c\u0638\u062e\u063f\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u202a \u065d .\u0662\u065c\u202c\u0637\u063a \u062f \u0653\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a\u202c \u202b\u062d\u202a\u0669\u202c\u0643\u202a \u064d\u066c\u202c\u0645\u0634\u202a\u065d\u202c\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0653\u0656 \u0623\u063f\u064e \u062d\u064f\u0654\u0644\u062e\u0643\u0638\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0623\u202a \u065d\u202c\u0637\u0644\u063a\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u063c\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0654\u0634\u0631\u0644\u0634\u202c \u202b\u0631\u062e\u0639\u0638\u062e\u0630\u062d\u0651 \u0653\u063a\u0638\u202a\u0663\u065e\u202c\u062e\u0635 \u062d\u202a\u0657\u0669\u202c\u0638\u062e\u063d \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a .\u202c\u0623\u0653\u062e \u0647\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a\u065e\u202c\u0639\u063a \u0643\u202a \u0662\u065c\u202c\u0637\u0658\u063e\u0624 \u063b\u0658\u0630\u0653\u062e\u202c \u202b\u0637\u202a\u065c\u202c\u0638\u0652 \u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633 \u0631\u0636\u202a\u0663\u202c\u062e\u062f\u0633 \u0643\u0640\u0652 \u063b\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u062e\u0637\u202a\u065c\u202c\u062e \u063b\u0656 \u0647\u0634\u202a\u0663\u202c\u0646 \u0627\u0645\u062e\u0643\u0634 \u0653\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u0633\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0627\u064f\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u0623\u0641\u202a\u065c\u064f\u065e\u202c\u062e \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u0656 \u0623\u063f\u064e \u062d\u064f\u0654\u063a\u062e\u063b\u0630\u0633 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0635\u202a\u0663\u202c\u062e\u062f\u0633 \u062d\u202a\u0657\u0669\u202c\u0638\u062e\u063d \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u0623\u202a \u065d\u202c\u0627\u0657\u0638\u062e\u063d\u202c \u202b\u0653\u0658\u0638\u0640\u062e\u0635 \u063f\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630\u0633\u202a\u065d .\u202c\u0637\u0638\u0646\u0654\u0656 \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a \u060c\u202c\u0623\u202a\u0663\u202c\u0646\u062e\u0627\u0644\u064b \u202a \u060c\u202c\u0647\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u0653\u0638\u063c\u0650\u0648\u0634\u202c \u202b\u0631\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u0653\u063a\u0638\u0648\u0650\u0634 (\u202a\u065d \u060c)Independent Projects\u202c\u0647\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u0623\u062e\u0634\u202a\u0653 \u065f\u202c\u0638\u063c\u0650\u0648\u0634\u202c \u202b\u0631\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u0653\u0638\u0654\u062e\u0657\u063c\u0634 (\u202a .)Mutually Exclusive Projects\u202c\u0643\u062e\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u0648\u0650\u0634 \u202a\u0662\u065b\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u064c\u202a \u0655\u065e\u202c\u0637\u0630\u0643\u0648\u062e\u0637\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u0638\u0624\u063b\u0634\u0633 \u0631\u062e\u064f\u0648\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0654\u0638\u062e\u0632\u0633 \u0631\u063e\u0624\u0655 \u0653\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a\u202c \u202b\u0623\u062e\u0634\u202a\u065d \u060c\u065f\u202c\u0631\u062e\u064f\u0638\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u0643\u0628\u0655 \u0647\u0632\u202a \u064d\u065e\u202c\u0623\u0643\u0630 \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u202a\u0663 \u066b\u202c\u0626\u063b\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0647\u0632\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a\u202c \u202b\u062d\u202a\u0667\u202c\u062e\u0634\u202a\u065b\u065d .\u065f\u202c\u0632\u062d \u202a\u0663\u202c\u063c\u0658\u202a \u0662\u202c\u0623\u0657\u202a \u0656\u064c\u0654\u0663 \u065a\u202c\u0647\u0632\u202a \u064d\u065e\u202c\u063f\u0654\u202a\u0664\u202c\u063a \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u0648\u0650\u0634 \u0627\u0631\u062d \u064b\u062e\u0657\u0636\u202c \u202b\u0653\u0640\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0658\u062e\u0643\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a\u0669\u202c\u0647\u0638\u0642\u062e\u062f\u202a\u0663\u202c\u0634 \u202a .\u202c\u0623\u0653\u062e \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0654\u0638\u0654\u062e\u0657\u063c\u0634 \u0643\u0638\u0638\u0646\u0654\u0656 \u0623\u0655 \u0647\u0632\u202a\u064d\u065e\u202c\u202c \u202b\u0623\u202a\u0653 \u0661\u202c\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u202a\u0663\u202c\u063c\u0658\u202a \u0662\u202c\u063b\u0630\u0651 \u0647\u0632\u202a \u064d\u065e\u202c\u0623\u202a \u0656\u0653 \u0661\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u202a\u0667\u202c\u062e\u0634\u202a \u065f\u202c\u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u062e\u0646\u063c\u0636\u202c \u202b\u064f\u0650\u0654\u0648\u062e\u0633\u0657\u0634\u202a\u065d .\u202c\u0637\u0642\u0658\u0642 \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0638\u202a \u0656\u064c\u0654\u0663 \u0662\u202c\u0623\u0655 \u0637\u0638\u0646\u0654\u0658\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0623\u202a\u065d\u202c\u202c \u202b\u0653\u0648\u0638\u0634\u0643\u062e\u0635 \u062d\u202a\u0657\u0669\u202c\u0644\u062e\u0645 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0654\u064b \u060c\u0662\u202c\u062e \u0643\u202a \u0662\u202c\u0623\u062f\u0657\u062e\u202a:\u0659\u202c\u202c \u202b\u0623\u202a\u0653 -\u202c\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0632\u0630\u062d\u064d (\u202a:)Replacement Projects\u202c\u202c \u202b\u0653\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u202a\u0669\u202c\u0639\u0638\u0632\u0630\u062d\u064d \u0623\u202a \u065d\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0643\u202a \u0656\u064c\u0654\u0663 \u064d\u066c\u202c\u0623\u0655 \u0637\u064c\u202a\u0653 \u0655\u065e\u202c\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062e\u062e\u0641\u0634 \u0631\u062e\u064f\u0642\u202a\u0664\u202c\u062e\u0657\u0634\u202c \u202b\u064f\u0650\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0648\u062e\u062b\u0654\u0634\u202a \u060c\u202c\u062d\u202a\u0653 \u065d\u202c\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u0637\u202a\u065c\u202c\u0630\u0641 \u062d\u064f\u202a \u0660\u202c\u0637\u0648\u0650\u202a\u0664\u202c\u0640 \u062d\u064f\u064c\u0650\u0642 \u0653\u0656 \u062e\u202a \u064d\u066c\u202c\u0637\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u063a\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0637\u0637\u202a\u0663\u065e\u202c\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0641\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u0638\u0648\u062e\u062f\u0653\u0634\u202a\u065d .\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u062f\u0657\u062e\u202a \u0659\u202c\u0637\u063c\u0634\u202a\u0663\u202c\u0642 \u0631\u064c\u064e \u0657\u202a\u065e\u202c\u0639 \u0653\u0656 \u0637\u0650\u064a \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a\u202a:\u202c\u202c \u202b\u202a -1\u202c\u0627\u0646\u064b\u0634\u0628\u0633\u202a\u065a\u202c\u063a \u0627\u0646\u062e\u0628\u0637\u062e \u062b\u0628\u0646\u0638\u202a\u065b\u202c\u0628\u064e\u062e \u202a :\u202c\u0623\u0643\u0630 \u062d\u202a\u065e\u0657\u0667\u202c\u062d\u0639 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0656\u064c\u0654\u0663 \u0662\u202c\u0623\u0655 \u0637\u0630\u062e\u064e\u202c \u202b\u0645\u0654\u0656 \u062d\u202a\u0657\u0669\u202c\u0644\u062e\u0645 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a \u0662\u065b \u0662\u202c\u0627\u0639\u0638\u0632\u0630\u062d\u064d \u062d\u064f\u0654\u063c\u0630\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063c\u062e\u0647\u0650\u0634 \u0623\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u0638\u0646\u0634\u0633\u0633\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063a\u0638\u062e\u0630\u0653\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0627\u0657\u0638\u062e\u063d \u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u0640\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u065b\u065d \u060c\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0658\u202a\u065e\u202c\u0639 \u0653\u0656 \u0653\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u202a\u0669\u202c\u0639\u0638\u0632\u0630\u062d\u064d\u202c \u202b\u202a \u0662\u065b\u202c\u0645\u0634\u202a\u065d\u202c\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0643\u062e\u064f\u0634 \u0627\u0639\u0638\u0654\u0634\u062d\u0633 \u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0658\u063e\u062e\u0647\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a -2\u202c\u0627\u0646\u064b\u0634\u0628\u0633\u202a\u065a\u202c\u063a \u0627\u0646\u0632\u202a \u0659\u202c\u0631\u0653\u0630\u0641 \u0627\u0646\u0657 \u0631\u0645\u0647\u202a\u065b\u202c\u0636 \u0627\u0646\u0643\u0647\u0641\u202a\u065b\u065d :\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0658\u202a\u065e\u202c\u0639 \u202a\u0663\u202c\u0638\u202a\u065c\u202c\u0634 \u063b\u0658\u0630\u0653\u062e\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0638\u0652 \u062d\u202a\u0657\u0669\u202c\u0644\u062e\u0645 \u0631\u202a\u065c\u202c\u0630\u0641 \u0627\u0639\u0638\u0632\u0630\u062d\u064d \u062d\u064f\u0654\u063c\u0630\u062d\u0635 \u062d\u202a \u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0641\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u063c\u062e\u0631\u0638\u0634 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0631\u062e\u202a\u064c\u0653\u066b\u202c\u062e\u0655\u202c \u202b\u0627\u0639\u0638\u062e\u0630\u062d\u0653\u202a\u065c\u202c\u062e \u0627\u202a \u066b\u202c\u0623\u0657\u202a\u065c\u202c\u062e \u0623\u0641\u0632\u0644\u0636 \u0653\u0638\u0648\u062e\u062f\u0653\u0634\u202a\u065d \u060c\u202c\u062d\u064f\u0640\u0634\u0643 \u202a\u0658\u065b\u202c\u062e \u202a \u065e\u065b\u202c\u0637\u062e\u0644\u202a\u0664\u202c\u0644 \u062d\u064f\u064c\u0650\u0642 \u064f\u064c\u064e\u202c \u202b\u0653\u0656 \u062d\u064f\u063c\u0654\u064e\u202a \u060c\u202c\u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u062f \u062d\u202a\u0664\u064f\u065d\u0667\u202c\u0634\u202a\u0653\u065d \u060c\u202c\u0630\u062e\u202a\u066c\u202c\u0635 \u0623\u062e\u0634\u202a\u0653 \u065f\u202c\u063c\u064e \u062d\u064f\u0637\u062e\u0647\u0634 \u062d\u064f\u064c\u202a\u065c\u202c\u0634\u0631\u062e\u062b\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u065d\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u0631\u064f\u064a \u064b\u063c\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a178\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u0634\u062d\u0631\u063a \u202a179\u202c\u202c \u202b\u062f\u202a\u0653 -\u202c\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0638\u202a\u065e\u202c\u0639\u063a (\u202a:)Expansion Projects\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u065d\u202c\u0630\u062e\u064e \u0645\u0654\u0656 \u202a\u065b\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0638\u0642\u0658\u202a\u0664\u202c\u0642 \u0653\u0656 \u0637\u0642\u0658\u202a\u0664\u202c\u0644\u062e\u0635 \u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0644\u062e\u0645 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0661\u202c\u202c \u202b(\u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634) \u064b\u064e \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0638\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a:\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u0657\u0667\u202c\u0644\u062e\u0645 \u064f\u0636\u202a\u0663\u202c\u062e\u062f\u0633\u202c \u202b\u202a -1\u202c\u0627\u0646\u0632\u0655\u0639\u063a \u0641\u202a \u0659\u202c\u0627\u0646\u064b\u064f\u0632\u063a\u0628\u062f \u0623\u0654 \u0627\u0644\u0623\u0639\u0655\u0627\u0642 \u0627\u0646\u063e\u0628\u0646\u202a\u065b\u202c\u062e\u202a:\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u062e\u0634\u063f\u062e\u0635 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u0658\u0638\u0640\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u0623\u202a \u065d\u202c\u0637\u202a\u065e\u202c\u0639\u202a\u0664\u202c\u063a \u0653\u0658\u062e\u0643\u0632 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0664\u202c\u063a \u0631\u062e\u064f\u0654\u0644\u0634\u062f \u0623\u202a\u065d\u202c\u202c \u202b\u0637\u063a\u202a\u066c\u0664\u065c\u202c\u0635 \u0637\u202a\u065e\u202c\u0635\u202a\u0663\u202c\u063a \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u202a\u065e\u202c\u062d\u0645 \u062d\u064f\u063c\u062e\u064f\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u202a \u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0650\u202a\u0664\u0654\u0664\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a -2\u202c\u0627\u0646\u0632\u0655\u0639\u063a \u0641\u202a \u0659\u202c\u064a\u064f\u0632\u063a\u0628\u062f \u0623\u0654 \u0623\u0639\u0655\u0627\u0642 \u0639\u0630\u202a\u065a\u202c\u0630\u062d\u202a :\u202c\u0637\u0654\u063c\u064e \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a\u202c \u202b\u0627\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u062d\u0635 \u202a\u0657\u0669\u202c\u0638\u062e\u063d \u0653\u0658\u0638\u202a\u065e\u202c\u063d \u063f\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u0623\u202a\u0650\u064f \u065d\u202c\u0638\u202a\u065e\u202c\u0639\u063a \u0645\u0654\u0656 \u0653\u063a\u062e\u0643\u0634 \u063f\u0640\u0634\u062d\u0643\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a \u066b\u202c\u0637\u063e\u0654\u0650\u202a\u065c\u202c\u062e\u202c \u202b\u062e\u0630\u0653\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633 \u0643\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u062e\u064b\u0644\u0627\u202a\u065b\u065d \u060c\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u0637\u0638\u0646\u0654\u0656 \u0647\u0634\u062d\u0633\u062d\u0635 \u0627\u0639\u0638\u0634\u062d\u0637\u202a\u0664\u202c\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0638\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a \u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u0623\u0655 \u0637\u0626\u062f\u202a \u0661\u202c\u0627\u064f\u202a \u0660\u202c\u0637\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0637\u0632\u202a\u0664\u202c\u063c\u0634 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u062e\u0639\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0650\u0658\u063e\u062e\u0647\u202a\u065d \u060c\u202c\u0623\u0657\u202a\u065c\u202c\u062e \u0637\u0638\u0637\u0650\u0630 \u063b\u062e\u062f\u0633\u202c \u202b\u0627\u0657\u0644\u062e\u0645 \u0653\u0632\u062e\u064f\u063e \u0645\u062e\u0654\u0634 \u0637\u0644\u0638\u062e\u063d \u0627\u064f\u202a\u0653 \u0660\u202c\u0630\u0633 \u0647\u202a\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634 \u202a\u0669\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f\u202a\u065b\u202c\u062e\u202a.\u202c\u202c \u202b\u063d\u202a .\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u062e\u062e\u0641\u0634 \u0631\u062e\u064f\u0644\u0654\u062e\u202a\u0663\u202c\u0634 \u202a\/\u065d\u202c\u0623\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u0632\u202a\u0664\u202c\u062c\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a:\u202c\u202c \u202b)\u202a(Safety and \/ or Environmental Projects\u202c\u202c \u202b\u0627\u0655 \u062d\u202a\u0657\u0669\u202c\u0644\u062e\u0645 \u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u065d\u202c\u0633\u202a\u066a\u064f \u0661\u202c\u0639\u0638\u0640\u062e\u0631\u0634 \u064f\u202a\u065d\u0668\u202c\u062d\u0653\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0638\u063c\u0650\u202a\u0654\u0664\u202c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0644\u064c\u202a\u0664\u0653\u065e\u202c\u0634\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u0669\u202c\u0637\u0644\u062e\u0647\u062e\u0635 \u0653\u063a \u062d\u202a\u066b\u202c\u0637\u0644\u062e\u062f\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063c\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u0623\u202a\u064f \u065d\u202c\u0638\u0658\u0644\u202a\u0664\u202c\u0632 \u062d\u064f\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0647 \u062d\u064f\u062e\u062e\u0641\u0634 \u0631\u202a\u065e\u202c\u063b\u202a\u0664\u202c\u0648\u0634 \u062d\u064f\u0638\u0624\u0653\u202a\u0656\u0664\u202c\u202c \u202b\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0623\u0641\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633 \u0637\u0648\u063a \u0645\u0654\u0656 \u202a\u065b\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0638\u0642\u0658\u202a\u0664\u202c\u0642\u202a\u0663\u065d \u060c\u202c\u0637\u0650\u0646 \u063b\u0650\u202a\u065b \u0660\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0658\u0644\u0648\u062e\u0635\u202c \u202b\u062d\u202a\u0669\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0648\u063a\u0634\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0623\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u0644\u064c\u0654\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u065b\u065d \u060c\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u202a\u065e\u0657\u066b\u202c\u062d\u0639\u202a \u060c\u202c\u0631\u062e\u064f\u0640\u062e\u064f\u0630\u202a\u0656\u0653 \u0662\u065b \u060c\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0638\u202a \u066b \u0662\u202c\u0637\u0644\u0648\u0646 \u0623\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0623\u0633\u0631\u062e\u0641\u202a.\u202c\u202c \u202b\u062f\u202a\u0653 .\u202c\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0632\u0644\u063a \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0638\u0637\u202a\u0663\u065e\u202c\u0634\u202a:\u202c\u202c \u202b)\u202a(Research and Development Projects\u202c\u202c \u202b\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063c\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0635\u202a\u065d \u060c\u202c\u0631\u062e\u064f\u0632\u062d\u0635 \u0653\u0658\u063e\u0622\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u063b\u0654\u062e\u064d \u0653\u0658\u202a\u065c\u202c\u062e\u202a \u060c\u202c\u0643\u0628\u0655 \u062d\u064f\u0632\u0644\u063a\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0638\u0637\u202a\u0663\u065e\u202c\u0634 \u202a\u0663\u202c\u0644\u0638\u064e \u062d\u064f\u0640\u0636\u0621 \u062d\u202a\u064b\u0667\u202c\u0632\u0634 \u202a\u065d\u202c\u062d\u202a\u064b\u0667\u202c\u063c\u0634 \u0623\u202a\u0664\u0654\u065b\u202c\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u202a\u0657\u0669\u202c\u0644\u062e\u0645 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u065b\u065d \u060c\u0662\u202c\u0632\u202a\u0659\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0658\u0644\u0648\u062e\u0635 \u202a \u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u0623\u0655 \u202a\u0663\u202c\u0638\u0652 \u0637\u0644\u0650\u202a\u065c\u0650\u0664\u202c\u062e \u0631\u0658\u0644\u0638 \u062d\u064f\u0637\u0634\u202a\u0663\u202c\u0648\u0634 \u062d\u202a \u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u062d\u064f\u0654\u063c\u0638\u0654\u0630 \u063b\u0658\u0630 \u0637\u0644\u0650\u202a\u064e\u0664\u202c\u202c \u202b\u0627\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u062d\u0635 \u062d\u064f\u062e\u062e\u0641\u0634 \u0631\u062e\u202a\u066b\u202c\u0641\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u0650\u0654\u202a\u065e\u202c\u0639\u0634 (\u062d\u064f\u0654\u062e\u062f\u202a\u0663\u202c\u0634)\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u065b\u202c\u0640\u202a\u0653 .\u202c\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u0623\u062e\u0634\u202a:)Others Projects( \u065f\u202c\u202c \u202b\u0637\u0648\u063a \u0645\u0654\u0656 \u202a\u065b\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0638\u0642\u0658\u202a\u0664\u202c\u0642 \u0653\u0656 \u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0644\u062e\u0645 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063c\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0653\u063c\u064e\u202a\u0653 :\u202c\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u0623\u202a\u0667\u202c\u0631\u0658\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u062e\u062e\u0641\u0634 \u0631\u062e\u202a\u0669\u202c\u062f\u062d\u0633\u0633\u202a \u060c\u202c\u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0647\u0642 \u062d\u064f\u0654\u062e\u0642\u0642\u0634\u202c \u202b\u202a179\u202c\u202c","\u202b\u0647\u0634\u062d\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a180\u202c\u202c \u202b\u064f\u202a\u065e\u202c\u0647\u202a\u065e\u202c\u0641 \u062d\u064f\u063a\u202a\u0664\u202c\u062e\u0633\u062d\u0635\u202a\u065d \u060c\u202c\u062d\u064f\u0637\u062e\u062b\u0634\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0654\u062e\u0642\u0642\u0634 \u064f\u0650\u0654\u0630\u0633\u062d\u0621 \u062d\u064f\u063c\u062e\u0653\u202a \u0656\u0664\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0631\u064f\u064a \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u063b\u062e\u0635\u202a.\u202c\u202c \u202b\u063b\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u062e\u064b\u0644\u0627\u202a :\u202c\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u064d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a:\u202c\u202c \u202b)\u202a(Cash Flows of Capital Investments\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u063c\u0638\u0654\u0630 \u0637\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u0623\u202a\u0653 \u0661\u202c\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u0653\u0656 \u062d\u064d \u0653\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u202a\u0663\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u062e\u0642\u202a\u065e\u202c\u0641\u062e\u202c \u202b\u0647\u202a\u0650\u0663\u065e\u202c\u0634 \u062d\u202a\u0667\u202c\u063f\u064e\u202a \u060c\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0637\u0644\u0650\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u064f\u063c\u202a\u065e\u202c\u062d\u062b\u0630 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u064c\u0650\u0642 \u0631\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0642\u0650\u0634 \u062d\u064f\u062f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639\u202c \u202b)\u202a\u065b\u065d \u060c)Incremental Cost - Benefits Analysis\u202c\u0632\u062d \u202a\u0663\u202c\u0638\u0646\u0654\u0656 \u0637\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u064b\u064e \u0653\u0656\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u062e\u062e\u0633\u063f\u0634\u202a \u060c\u202c\u0623\u202a\u0650\u064b \u0661\u202c\u0644\u0634 \u0637\u0658\u0644\u202a\u0664\u202c\u0632 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u0634\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u0623\u202a \u0661\u202c\u062d\u064f\u063c\u202a\u065e\u202c\u062d\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0644\u0648\u0648\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u0643\u202a \u0662\u202c\u0643\u062e\u064f\u0634 \u0637\u0658\u0644\u202a\u0664\u202c\u0632\u202a\u0653 .\u0659\u202c\u063a \u062d\u202a\u0667\u202c\u062e\u0632 \u0631\u063c\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u063b\u0638\u0632\u062e\u0633\u202c \u202b\u0635\u0653\u0656 \u0637\u0644\u0648\u0646 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635\u202a\u065d \u060c\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0632\u0648\u202a\u0664\u202c\u0634 (\u062d\u064f\u062e\u0634\u062f\u0633) \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u0643\u202a\u065c\u0657 \u0662\u202c\u062e\u202a\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u063b\u0654\u0634\u202a \u0659\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0638\u0642\u062e\u062f\u202a \u0661\u202c\u062d\u064f\u0654\u0638\u202a\u065e\u202c\u0647\u063a\u202a .\u202c\u0631\u0658\u062e \u064b\u0644\u0627\u0621 \u063b\u0650\u202a \u065a\u0664\u202c\u0643\u0628\u0655 \u063b\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064d\u0637\u0644\u0650\u202a \u064e\u0664\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0638\u0642\u062e\u062f\u202a\u0661\u0667 \u0661\u202c\u202c \u202b\u0653\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u202a\u066b\u202c\u0631\u0630 \u0623\u0655 \u0623\u0635\u062e\u0632 \u0631\u063c\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u063b\u0638\u0632\u062e\u0633 \u062d\u064f\u063c\u0658\u062e\u0641\u0634 \u062d\u064f\u063a\u062e\u0631\u0648\u0634 \u0653\u0656 \u0623\u063f\u064e \u062d\u064f\u0644\u064c\u0652 \u063b\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u063f\u0630\u202a \u065f\u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u0643\u202a\u065b \u0662\u202c\u0632\u062d \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639\u202a\u065d .\u202c\u0639\u202a\u0664\u202c\u0638\u0652 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u062f\u0657\u062e\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0648\u062e\u0621 \u062d\u064f\u0646\u202a\u065e\u202c\u0621 \u063b\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u0645\u202a\u065e\u202c\u063b\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0640\u0637\u202a\u0664\u064b \u0662\u202c\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u062d\u0635 \u062d\u062d\u064f\u0634\u062d\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0623\u202a -\u202c\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u062e\u062e\u0633\u063f\u0634 \u062d\u202a\u0650\u064b \u065d\u202c\u0644\u062d\u064f\u0634\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639(\u202a:)Cost of Project\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0637\u063a\u0654\u202a\u065b \u0660\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0638\u064c\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0642 \u0631\u0642\u062e\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 (\u202a\u0662\u065b\u065d )Net Investment\u202c\u202c \u202b\u0637\u0638\u0646\u0654\u0656 \u0653\u0640\u0654\u064e \u062d\u064f\u0654\u0638\u0637\u0650\u0632\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u202a\u066c\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u0631\u062e\u202a\u0667\u202c\u0641\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u0640\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630\u0633\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u062e\u0644\u0646\u0634 \u0631\u0624\u202a\u0663\u202c\u0634 \u063b\u202a\u065e\u202c\u062d\u062b\u0630 \u0647\u0630 \u0637\u0658\u0640\u0652 \u0639 \u0655 \u0631\u202a\u0664\u202c\u063a \u062d\u202a\u0667\u202c\u0641\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u0624\u063b\u0634\u0633 \u0631\u062e\u064f\u0648\u0634\u062d\u0633\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a \u0661\u202c\u062d\u064f\u0640\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u0631\u063c\u0630 \u062d\u202a\u0667\u202c\u062e\u0632 \u0631\u063c\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u063b\u0638\u0632\u062e\u0633 \u0623\u063b\u0634 \u0645\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0630\u062e\u064e \u062d\u064f\u0654\u0630\u0643\u202a\u065e\u202c\u063b\u0634 \u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0632\u202a \u0656\u064c\u0654\u0663 \u0661\u202c\u0623\u0655 \u202a\u0658\u0663\u202c\u063e\u0624 \u063b\u0656 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0633\u0631\u062e\u0641 \u0623\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u062e\u063a\u062e\u062b\u0634 \u0653\u0656 \u0631\u202a\u0664\u202c\u063a \u062d\u202a\u0667\u202c\u0641\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u063b\u0658\u0630\u0653\u062e \u064b\u0635\u202a\u0658\u065b \u0655\u065e\u202c\u062e\u0649 \u0643\u062e\u063f\u0634 \u0627\u064f\u202a \u0660\u202c\u0637\u0644\u0654\u064e \u0637\u064c\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0642 \u062d\u0645\u062e\u0643\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0630\u063b\u0652 \u0653\u0658\u0638\u063e \u0623\u202a \u065d\u202c\u062e\u0630\u0653\u0634\u202c \u202b\u063f\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630\u0633 \u0623\u202a\u064f \u065d\u202c\u0636\u202a\u0663\u202c\u062e\u062f\u0633 \u0643\u0640\u0652 \u062d\u202a\u0657\u0669\u202c\u0638\u062e\u063d \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a \u0656\u0653 \u0662\u202c\u062d\u064f\u063a\u0650\u063a \u0623\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u062e\u0630\u0653\u062e\u0635\u202a \u060c\u202c\u0643\u0628\u0655 \u0623\u202a \u0661\u202c\u0635\u202a\u0663\u202c\u062e\u062f\u0633\u202c \u202b\u0643\u202a \u0662\u202c\u0641\u062e\u0643\u202a \u0662\u202c\u0633\u062d\u0637 \u062d\u064f\u0654\u062e\u064d \u062d\u064f\u063c\u062e\u0653\u064e \u202a\u0663\u202c\u0640\u0630 \u0623\u0655 \u202a\u0663\u202c\u0638\u0652 \u0627\u0645\u062e\u0643\u0638\u202a\u065c\u202c\u062e \u0627\u064f\u202a \u0660\u202c\u0637\u064c\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0642 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639\u202c \u202b\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0623\u0655 \u202a\u0663\u202c\u0638\u0652 \u062d\u0639\u0638\u0634\u063f\u062e\u0639 \u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0636\u202a\u0663\u202c\u062e\u062f\u0633 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u063d\u064c\u064e \u0637\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u0657\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062f\u062d\u062e\u0650\u0634 \u0653\u063a \u0657\u202a\u065c\u202c\u062e\u202a\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u063b\u0654\u0634 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a180\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u0634\u062d\u0631\u063a \u202a181\u202c\u202c \u202b\u062f\u202a -\u202c\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u0634 \u062d\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u0638\u0644\u0648\u0648\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639\u202a:\u202c\u202c \u202b)\u202a(Cash Flows of Project\u202c\u202c \u202b\u0627\u0655 \u0637\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0658\u062e\u0643\u063a \u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0638\u0642\u062e\u062f\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062e\u202a \u064d\u066c\u202c\u0643\u0638\u0634\u0633 \u0643\u202a\u0664\u202c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u202a\u0663\u202c\u0638\u0646\u0654\u0656 \u0637\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u0641\u062e\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0663\u0669\u202c\u0634\u062d\u062f\u062d\u0635 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u0642\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0642 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0639\u0632\u0632\u202a\u065c\u202c\u062e \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u0643\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639\u202a \u060c\u202c\u0631\u063c\u0630 \u062d\u064f\u0648\u202a\u0664\u202c\u062e\u0651 \u0631\u0628\u063f\u0634\u062d\u0621 \u0637\u063c\u0630\u202a\u066c\u0663\u202c\u0635 \u0643\u202a\u0654\u0664\u202c\u062e \u202a\u0663\u202c\u0638\u063c\u0650\u0646 \u0631\u0624\u063b\u0634 \u0645\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u062d\u064f\u0630\u062e\u064e \u202a\u065d\u202c\u0623\u063b\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u063c\u0658\u062e\u0641\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0644\u062e\u0639\u0632\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0653\u063c\u064e \u062d\u202a\u065b\u066b\u202c\u0638\u202a\u066c\u202c\u0649 (\u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0630\u063b\u062e\u0633) \u202a\u065b\u065d .\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634\u062d\u0635 \u062d\u202a\u0669\u202c\u0645\u062e\u0643\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u0637\u0638\u0646\u0654\u0656 \u063b\u0658\u062e\u0641\u0634 \u0653\u063c\u064e \u062d\u064f\u202a\u065e\u202c\u0643\u0634 \u062d\u064f\u0638\u063e\u0640\u202a \u0662\u0650\u0664\u202c\u062d\u064f\u0658\u062e\u063f\u0652 \u063b\u0656 \u0627\u0643\u202a\u0653 \u064d\u066c\u202c\u062e\u064b\u0658\u0634 \u0653\u063c\u202a\u0658\u0664\u202c\u0634\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u0669\u202c\u0645\u062e\u0643\u0634 \u0627\u064f\u202a \u0660\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0633\u0631\u062e\u0641 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u063a\u0650\u063c\u0634 \u0623\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u062e\u0630\u0653\u0634 \u062d\u064f\u0640\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630\u0633\u202a\u064b\u065d \u060c\u202c\u0632\u064f\u064a \u062d\u064f\u0636\u202a\u0663\u202c\u062e\u062f\u0633 \u0643\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u0667\u202c\u0633\u0631\u062e\u0641 \u062d\u064f\u0658\u062e\u063f\u0654\u0634 \u063b\u0656 \u062d\u064f\u0638\u202a\u065e\u202c\u0639\u063a \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u063c\u0654\u0650\u202a\u0664\u202c\u062e\u0635 \u062d\u202a\u0657\u0669\u202c\u0638\u062e\u063f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a \u066b\u065d .\u202c\u063d\u064a \u0623\u0655 \u063f\u0654\u202a\u0664\u202c\u063a\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063a\u062e\u0631\u0648\u0634 \u202a \u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u0623\u0655 \u0637\u0658\u063c\u064c\u0638 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u063d\u064c\u064e \u0635\u202a\u0663\u202c\u062e\u062f\u0633 \u062f\u202a\u065d\u202c\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u202a\u0667\u202c\u0633\u0631\u062e\u0641 \u202a\u0663\u202c\u0638\u0652\u202c \u202b\u0637\u0646\u0654\u202a\u065c\u0658\u0664\u202c\u062e \u0643\u202a \u0662\u202c\u0647\u202a\u065e\u202c\u062d\u062b\u0652 \u062d\u064f\u0630\u062e\u064e \u062d\u064f\u0638\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a \u0656\u064c\u064f\u065d .\u202c\u0637\u0634\u064b\u202a\u0664\u202c\u0636\u0657\u062e \u062d\u064f\u0634\u062b\u202a\u0664\u202c\u063a\u202a \u065e\u065b \u0662\u202c\u062d\u202a\u0663\u202c\u0640\u062e\u062f \u0623\u063b\u0634\u202c \u202b\u202a\u065b\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0638\u0640\u202a\u0664\u202c\u0634\u062d\u0635 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u064f\u064c\u064e \u0639\u0658\u0634 \u0653\u0656 \u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u062d\u064f\u063c\u0654\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0638\u0642\u062e\u062f\u202a\u0661\u202c\u202c \u202b\u064f\u064d\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639\u202a \u0656\u064c\u0654\u0663\u065d .\u202c\u062d\u064f\u0644\u0642\u202a \u064d\u065e\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0633\u0647\u0652 \u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a \u0661\u202c\u0643\u202a \u064e\u064b \u0662\u202c\u0639\u0658\u0634 \u0653\u0656 \u0637\u0650\u064a\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u063b\u0656 \u0647\u0634\u202a\u0663\u202c\u0646 \u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u062f\u064f\u0634 \u062d\u064f\u0638\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a:\u202c\u202c \u202b\u202aCash Flow = (Revenues \u2013 Costs \u2013 Deppteciation \u2013 Taxes) + Deppreciation\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a( = \u0661\u202c\u062d\u202a\u0663\u066b\u202c\u0634\u062d\u062f\u062d\u0635\u202a-\u202c\u062d\u064f\u0654\u0642\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0642\u202a-\u202c\u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0630\u063b\u062e\u0633 \u202a -\u202c\u062d\u064f\u0646\u0634\u062d\u062b\u0630) \u202a +\u202c\u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0630\u063b\u062e\u0633\u202c \u202b= \u0641\u062e\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0634\u0631\u0642 \u062d\u064f\u0638\u063e\u0640\u202a \u0662\u0650\u0664\u202c\u0631\u063c\u0630 \u062d\u064f\u0646\u0634\u062d\u062b\u0630 \u202a +\u202c\u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0630\u063b\u062e\u0633\u202c \u202b\u0649\u0653\u062e \u202a \u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u062d\u0639\u0638\u062e\u0634\u062d\u063d \u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a \u0661\u202c\u0631\u0637\u0634\u202a\u0663\u202c\u0648\u0634 \u0623\u062e\u0634\u202a \u065f\u202c\u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0658\u0644\u202a \u065e\u202c\u062d\u064f\u0638\u062e\u064f\u202a:\u0662\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a = \u0661\u202c\u062d\u202a\u0663\u066b\u202c\u0634\u062d\u062f\u062d\u0635 \u0631\u063c\u0630 \u062d\u064f\u0646\u0634\u062d\u062b\u0630 \u202a -\u202c\u062d\u064f\u0654\u0642\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0642 \u0631\u063c\u0630 \u062d\u064f\u0646\u0634\u062d\u062b\u0630\u202c \u202b\u202a +\u202c\u062d\u064f\u202a\u065e\u202c\u0643\u0634 \u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u202a \u0656\u0653 \u0662\u202c\u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0630\u063b\u062e\u0633\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0623\u0655 \u062d\u064f\u202a\u065e\u202c\u0643\u0634 \u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u202a \u0656\u0653 \u0662\u202c\u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0630\u063b\u062e\u0633 = \u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0630\u063b\u062e\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u202a\u0653 \u00d7 \u0661\u065e\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0653\u0656 \u062d\u063b\u202a\u0657 \u0659\u066c\u202c\u0640\u0630 \u0623\u0657\u0658\u062e \u063b \u0651\u0630\u064f\u0658\u062e \u0641\u062e\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0634\u0631\u0642 \u0631\u063c\u0630 \u062d\u064f\u0646\u0634\u062d\u062b\u0630 \u0631\u0624\u063b\u0634 \u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0630\u063b\u062e\u0633 \u061b \u202a\u0655\u0667\u202c\u202c \u202b\u0653\u0642\u0634\u202a\u065d\u202c\u0641 \u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0630\u063b\u062e\u0633 \u202a \u065e\u065b\u202c\u063b\u0632\u062e\u0633\u0633 \u063b\u0656 \u0647\u202a\u0664\u202c\u0630 \u0653\u0644\u062e\u0639\u0632\u202a\u0663 \u066b \u0662\u202c\u0638\u0646\u0654\u0656 \u0623\u202a\u0663\u202c\u0634 \u0637\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u0657\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u0643\u0648\u202a\u0664\u202c\u0648\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u065d .\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u062d\u064f\u0638\u062e\u064f\u202a\u065e\u0663 \u0662\u202c\u0645\u0642 \u064b\u202a\u0664\u202c\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u0639\u0638\u062e\u0634\u062d\u063d \u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a \u064e\u064c\u064f \u0661\u202c\u0639\u0658\u0634 \u0653\u0656\u202c \u202b\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u0643\u202a\u0664\u202c\u062e\u0633 \u0623\u0643\u0630 \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a\u202a.\u202c\u202c \u202b\u064a\u0636\u0628\u0644 (\u202a\u0664\u064b )1\u202c\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u063a\u062e\u062f \u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0654\u0650\u064f \u0661\u202c\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639\u061b \u0643\u202a \u0662\u202c\u0623\u062f\u0657\u062e\u202a \u0659\u202c\u0647\u062e\u062b\u0654\u0634 \u062d\u064f\u0630\u062e\u064e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a\u0663\u202c\u0634 \u202a\u0667\u202c\u0643\u0630 \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0640\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630\u0633 \u062e\u202a \u064e\u064b \u064d\u066c\u202c\u0639\u0658\u0634 \u0653\u0656 \u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0632\u062e\u064f\u0640\u0634 (\u202a )10\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0647\u062e\u062b\u0654\u0634 \u062d\u064f\u0630\u062e\u064e \u062d\u064f\u0638\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634\u202a\u0663\u202c\u0634\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u063f\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u064f\u064c\u064e \u0639\u0658\u0634 \u0653\u0656 \u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u0643\u202a\u0664\u202c\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a.\u065d\u202c\u0639\u202c \u202b\u202a181\u202c\u202c","\u202b\u0647\u0634\u062d\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a182\u202c\u202c \u202b(\u062d\u202a\u0667\u202c\u0633\u0647\u062e\u0651 \u0631\u0654\u202a \u0656\u0664\u0663\u066c\u202c\u062d\u064f\u0630\u0657\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634)\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0632\u202a\u0664\u202c\u063c\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0642\u062e\u0643\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a250\u202c\u202c \u202b\u0653\u0642\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0642 \u062d\u064f\u0638\u063e\u0640\u202a)150( \u064e\u0664\u202c\u202c \u202b\u0627\u063f\u0654\u062e\u064f\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0634\u0631\u0642 \u062d\u064f\u0638\u063e\u0640\u202a \u0662\u0650\u0664\u202c\u0647\u0632\u064e \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u202a\u066c\u065c\u202c\u0649 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0644\u202a\u065e\u202c\u062d\u062b\u0630 \u202a100\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634\u202c \u202b\u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0630\u063b\u062e\u0633 \u062d\u064f\u063a\u0658\u202a)25( \u0661\u065e\u202c\u202c \u202b\u0641\u062e\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0634\u0631\u0642 \u062d\u064f\u0638\u063e\u0640\u202a \u0662\u0650\u0664\u202c\u0647\u0632\u064e \u062d\u064f\u0644\u202a\u065e\u202c\u062d\u062b\u0630 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0646\u0634\u062d\u062b\u0630 \u202a75\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u202a\u065e\u202c\u062d\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0654\u0630\u0643\u202a\u065e\u202c\u063b\u0634 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0630\u202a)5( \u0656\u0663\u202c\u202c \u202b\u062d\u202a\u0667\u202c\u0633\u0631\u062e\u0641 \u062d\u064f\u062e\u062e\u0645\u063c\u0634 \u064f\u0650\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634 \u202a70\u202c\u202c \u202b\u0645\u0634\u062d\u062b\u0630 \u0653\u063c\u0630\u064f\u202a\u065c\u202c\u062e (\u202a)28( )%40\u202c\u202c \u202b\u0641\u062e\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0634\u0631\u0642 \u0631\u063c\u0630 \u062d\u064f\u0646\u0634\u062d\u062b\u0630 \u202a42\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a \u0661\u202c\u0631\u062e\u064f\u0637\u0634\u202a\u0663\u202c\u0648\u0634 \u062d\u202a \u0655\u065e\u0664\u0650\u0653 70 = 25 + )%40-1( 75 :\u0660\u064f\u065d\u0667\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202a.\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a \u0661\u202c\u0631\u062e\u064f\u0637\u0634\u202a\u0663\u202c\u0648\u0634 \u062d\u064f\u063c\u062e\u0657\u202a\u0664\u202c\u0634 = \u202a.%40 \u00d7 25 + )%40-1( 150 - )%40-1( 250\u202c\u202c \u202b= \u202a \u0655\u065e\u0664\u0650\u0653 70 = 10 + 90 - 150\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202a.\u202c\u202c \u202b\u202a\u066c\u0663\u065d\u202c\u0643\u0639 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u062d\u064f\u063a\u062e\u0631\u0646 \u0623\u0657\u0658\u062e \u064f\u0652 \u0657\u0648\u0652 \u062f\u0647\u0634\u0641 \u062d\u064f\u0642\u202a\u065d\u202c\u062d\u062b\u0630 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u062d\u064f\u0638\u0654\u202a\u064e\u0663\u065e\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u0648\u0638\u0634\u0643 \u063b\u0658\u0630 \u0643\u063a\u062e\u062f \u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a \u0656\u0653 \u065a\u0657\u0667 \u060c\u0661\u202c\u062d\u064f\u062e\u0637\u0624 \u0643\u063a\u062e\u062f \u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0661\u202c\u202c \u202b\u0631\u063c\u0630 \u0647\u0634\u0641 \u062d\u064f\u0644\u202a\u065e\u202c\u062d\u062b\u0630 \u0627\u0631\u062d \u064b\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u0639\u202a\u0664\u202c\u0638\u0652 \u0653\u0635\u202a\u0664\u0650\u064b \u0659\u064d\u0661\u065e\u202c\u062e\u0644\u0627\u064b \u0623\u202a \u065d\u202c\u063f\u0636\u062b\u202a\u0664\u202c\u062e\u0644\u0627\u064b \u063b\u0656 \u0647\u0634\u202a\u0663\u202c\u0646\u202c \u202b\u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0638\u0634\u062d\u0643\u202a\u065d \u060c\u202c\u0631\u064f\u064a \u064b\u202a \u0655\u065e\u202c\u062d\u0655 \u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a \u0661\u202c\u062d\u064f\u0654\u0637\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u064f\u0638\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u064d\u0653\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u202a \u065e\u065b\u202c\u062d\u064f\u0632\u202a\u0661\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u0648\u202a\u0664\u202c\u0638 \u062d\u064d\u063f\u0630\u202a \u065f\u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0638\u0642\u062e\u062f\u202a\u0663\u202c\u0634 \u064f\u064d\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u0631\u0640\u0644 \u062d\u064f\u0658\u0638\u0634 \u063b\u0656 \u064b\u202a\u0664\u202c\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0654\u202a.\u064e\u0659 \u0663\u065e\u202c\u202c \u202b\u063b\u062e\u064f\u063c\u062e\u0644\u0627\u064b\u202a :\u202c\u0637\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a:\u202c\u202c \u202b)\u202a(Appraising Capital Investments\u202c\u202c \u202b\u0637\u063a\u0638\u062e\u0630\u0651 \u0639\u0638\u0634 \u062d\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u0633\u062b\u202a\u0664\u202c\u063a\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0638\u0634\u0637\u202a\u0664\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u202a\u065d\u202c\u0627\u0637\u062e\u062e\u0631 \u062d\u064f\u0648\u0634\u062d\u0633 \u0643\u202a\u0654\u0664\u202c\u062e \u0627\u0631\u062d \u202a\u0663\u202c\u0638\u0652\u202c \u202b\u0647\u0632\u202a \u064d\u065e\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u0623\u0651 \u202a\u0663\u202c\u0638\u0652 \u0633\u0643\u0646\u202a \u065a\u202c\u0631\u202a\u065c\u202c\u0630\u0641 \u0637\u0646\u0654\u202a \u065a\u0658\u0664\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u062e\u0637\u0634 \u0623\u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u202a\u0653 :\u0662\u065b\u065d\u202c\u0630\u0633 \u062d\u202a\u0669\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f\u202a\u0653 \u060c\u202c\u0630\u0633 \u062d\u202a\u0669\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f \u062d\u064f\u0654\u062e\u0642\u202a\u0653\u065e\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u0641\u062e\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u0653\u065d \u060c\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u202a\u0653\u065d \u060c\u0662\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u0637\u202a\u065e\u202c\u0633\u202a\u0653\u065d \u060c\u202c\u0626\u063d\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0634\u0631\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u065d \u060c\u202c\u0639\u0658\u0648\u202a \u0651\u065e\u202c\u0643\u202a\u065b \u0662\u202c\u0632\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0644\u0648\u0634\u0633 \u0631\u0628\u202a\u0663\u202c\u0646\u062e\u0641 \u064b\u202a\u0664\u202c\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0634\u0637\u202a\u0664\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u0631\u0654\u202a\u065e\u202c\u063f\u0630\u202c \u202b\u202a182\u202c\u202c","\u202b\u062d\u064f\u0632\u062e\u062f \u062d\u064f\u0634\u062d\u0631\u063a \u202a183\u202c\u202c \u202b\u064b\u064e \u0647\u0634\u202a\u0663\u202c\u0648\u0634 \u0653\u0656 \u0637\u0650\u064a \u062d\u064f\u0637\u0634\u0645 \u062d\u064f\u063a\u0638\u0634\u202a\u0650\u064f\u065d .\u202c\u0640\u0634\u0643 \u062d\u064f\u0654\u0632\u064b\u202a\u065e\u202c\u0633 \u0639\u202a\u065e\u202c\u0641 \u0657\u063a\u0638\u062e\u0630\u0651 \u0631\u202a\u0664\u202c\u062e\u0657\u062e\u0635\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0646 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a \u0661\u202c\u062d\u064f\u0638\u062e\u202a\u065b\u202c\u0634\u0633 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u0623\u062f\u0657\u062e\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u062e\u062e\u0641\u0634 \u0631\u0624\u063b\u0658\u202a \u0656\u0653 \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u202a\u0654\u065b\u202c\u062e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 ()\u202a\u065d A\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u202a\u065d \u060c)(B\u202c\u0639\u0658\u0644\u0638\u0634\u0643 \u0627\u0655 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u063b\u202a\u0663 \u0656\u0664\u202c\u0638\u063a\u062e\u202a\u0663\u065d\u202c\u062e\u0655 \u0643\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u064c\u0650\u0644\u0634\u202a \u060c\u202c\u062d\u064f\u0654\u062e\u062e\u0647\u0634\u0633\u202a\u065d \u060c\u202c\u062d\u064f\u063c\u0654\u0634 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0647\u0638\u0642\u062e\u062f\u202a \u0661\u202c\u062d\u202a \u065d\u202c\u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0638\u062e\u063f\u202a\u0663\u065d \u0662\u202c\u062e\u0638\u0650\u0644\u062e\u0655 \u0653\u0656 \u0643\u202a\u0664\u202c\u063a \u0643\u0640\u0652\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u0634 \u062e\u202a \u064e\u064b \u064d\u066c\u202c\u0639\u0658\u0634 \u0653\u0656 \u063b\u0654\u0634 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639\u202a.\u202c\u202c \u202b\u064a\u0636\u0628\u0644 ( \u202a\u0664\u064b )2\u202c\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u061b \u0643\u202a \u0662\u202c\u0623\u062f\u0657\u062e\u202a \u0659\u202c\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634\u202c \u202b\u202a\u066b\u202c\u063b\u0658\u202a \u0656\u0653 \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u064f\u0634\u062d\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u0643\u202a\u0664\u202c\u063a \u064b\u202a \u066c\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u063b\u202a\u0654\u0663 \u0656\u0664\u202c\u0638\u0650\u064c\u062e\u0655 \u0657\u0644\u0638 \u062d\u064f\u064c\u0650\u0644\u0634\u202c \u202b\u0643\u202a \u0662\u202c\u0643\u062e\u064f\u0634 \u0637\u0658\u0644\u202a\u0664\u202c\u0632\u202a\u0654\u065b\u202c\u062e \u0637\u0632\u0650\u063e (\u202a )1,000\u202c\u062f\u202a\u0658\u0663\u202c\u062e\u0633\u202a\u0654\u064b \u060c\u202c\u062e \u062d\u0655 \u063b\u0654\u0634\u202a\u0654\u065b\u202c\u062e \u062d\u202a\u0657\u066b\u202c\u0638\u062e\u063f\u202a\u0653 \u0662\u202c\u0638\u063a\u062e\u202a\u0661\u065d\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u065d\u202c\u0632\u0650\u063e (\u202a )5\u202c\u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u064f\u064c\u064e \u0653\u0658\u202a\u0654\u065c\u202c\u062e\u202a.\u202c\u202c \u202b\u0641\u062e\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0638\u0630\u0643\u0648\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0658\u0648\u0630\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0638\u202a\u065e\u202c\u0647\u063c\u0634 \u0631\u063c\u0630 \u062d\u064f\u0646\u0634\u202a\u0663\u202c\u0632\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 (\u063f)\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639(\u0637)\u202c \u202b\u062d\u064f\u063a\u0658\u0634\u202c \u202b(\u202a)1,000\u202c\u202c \u202b(\u202a)1,000\u202c\u202c \u202b\u202a0\u202c\u202c \u202b\u202a100 500\u202c\u202c \u202b\u202a1\u202c\u202c \u202b\u202a300 400\u202c\u202c \u202b\u202a2\u202c\u202c \u202b\u202a400 300\u202c\u202c \u202b\u202a3\u202c\u202c \u202b\u202a600 100\u202c\u202c \u202b\u202a4\u202c\u202c \u202b\u202a432 1\u202c\u202c \u202b\u202a0\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 (\u0637) \u202a100 300 400 500 1.000-\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 (\u063f) \u202a600 400 300 100 1.000-\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0631\u062e\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u062e\u062f\u0633 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0664\u202c\u062e\u0657\u062e\u0635 \u062d\u064f\u0638\u062e\u202a\u065b\u202c\u0634\u0633 \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u062d\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u0639\u0658\u0644\u062e\u202a \u064d\u065d\u202c\u062d\u064f\u0638\u063c\u0634\u0641 \u063b\u0650\u202a\u0660\u202c\u202c \u202b\u064b\u202a\u0664\u202c\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0637\u0637\u0632\u202a\u0664\u202c\u0646 \u064b\u064e \u062d\u0639\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u0653\u0656 \u062d\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u0637\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u062d\u0635 (\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a)\u202c \u202b\u062d\u064f\u0634\u062d\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u0653 :\u202c\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f \u063f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u062e\u0642\u202a\u0653\u065e\u202c\u0634\u202a\u0653 \u060c\u202c\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f \u062d\u064f\u0654\u062e\u0642\u202a\u0653\u065e\u202c\u0634\u202a\u060c\u202c\u202c \u202b\u0653\u0626\u063d\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0631\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a \u060c\u202c\u0641\u062e\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a\u0654\u0664\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0644\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a\u0653 \u060c\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u202a\u0653 \u060c\u0662\u202c\u063c\u0630\u064d \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630\u202c \u202b\u062d\u064f\u0630\u062d\u062e\u0650\u202a \u0662\u202c\u062d\u064f\u0654\u0637\u202a\u065e\u202c\u0633\u202a\u0653\u065d \u060c\u202c\u0638\u202a\u065e\u202c\u0639\u0648 \u062d\u064f\u063c\u062e\u062b\u0630 \u062d\u064f\u0654\u0644\u062e\u0639\u0632\u202a\u065d .\u0662\u202c\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u062f\u0657\u062e\u202a \u0659\u202c\u0637\u0637\u0632\u202a\u0664\u202c\u0646 \u063b\u0654\u0650\u202a\u064e\u064c\u064f \u0662\u202c\u202c \u202b\u062d\u0639\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u0653\u0656 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u062d\u063b\u202a:\u0659\u066c\u202c\u202c \u202b\u202a183\u202c\u202c","\u202b\u0647\u0634\u062d\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0662\u202c\u202c \u202b\u202a184\u202c\u202c \u202b\u0623 \u202a\u0653 -\u202c\u0630\u0633 \u062d\u202a\u0669\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f (\u202a:)Payback Period-PBP\u202c\u202c \u202b\u202a\u0663\u202c\u063c\u0638\u0654\u0630 \u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f \u062d\u064f\u0654\u0632\u064b\u202a\u065e\u202c\u0633 \u063b\u0650\u202a \u0660\u202c\u0637\u0644\u0630\u202a\u0663\u202c\u0630 \u063b\u0630\u062f \u062d\u064f\u063a\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u062d\u064f\u0654\u0637\u0650\u202a\u065e\u202c\u0631\u0634 \u064f\u0638\u0640\u0637\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u0641\u064e \u062d\u202a\u0669\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a \u060c\u202c\u062d\u202a\u0650\u064b \u0661\u202c\u0644\u0634 \u0637\u0658\u0644\u202a\u0664\u202c\u0632 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633 \u062d\u064f\u0634\u062d\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a \u0656\u0653 \u065e\u065b\u065d \u060c\u0662\u202c\u0623\u202a\u065d \u064d\u065d\u202c\u062d\u0647\u0630\u0651\u202c \u202b\u062d\u202a\u0667\u202c\u0639\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0630 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0652 \u0623\u0639\u0638\u062e\u0630\u062d\u0653\u202a\u065c\u202c\u062e \u064f\u0638\u0648\u202a \u0652\u0664\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0638\u202a \u0662\u202c\u0637\u0638\u0646\u0654\u0658\u202a\u065c\u202c\u062e\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635\u0657\u0634 \u062d\u064f\u0634\u0623\u0639\u0654\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064f\u0654\u0658\u063e\u0622\u0635 \u062d\u202a\u066b\u202c\u063b\u0654\u062e\u064d\u202a \u0656\u0653\u065d .\u202c\u062d\u063f\u064e \u062d\u063b\u0637\u062e\u0621 \u0643\u064c\u0634\u0633 \u063b\u0656 \u064b\u202a\u0664\u202c\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634\u202c \u202b\u0643\u063a\u062e\u062f \u0653\u0630\u0633 \u062d\u202a\u0669\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f \u0639\u0658\u0644\u062e\u202a \u064d\u065d\u202c\u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u062e\u062f\u0633 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u064d \u062d\u063b\u202a \u060c\u0659\u066c\u202c\u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0638\u202a\u065c\u202c\u0634\u202c \u202b\u062d\u063b\u0658\u202a \u0656\u0653 \u0656\u0664\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u063c\u0654\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u0634 \u062d\u064f\u0654\u0637\u0634\u202a\u065d\u202c\u0643\u0634 \u062d\u0653\u062e\u0651 \u062d\u0643\u0630\u202a \u065f\u202c\u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0622\u0635 \u202a\u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u0637\u0650\u202a\u065e\u202c\u062f\u202c \u202b\u062d\u062e\u0638\u202a\u0664\u202c\u062e\u0633 \u062d\u0643\u0630\u202a\u0654\u065b\u202c\u062e \u202a\u065d\u202c\u0631\u064f\u064a \u062d\u0639\u0638\u0658\u062e\u062f\u062d\u0627\u0644\u064b \u064f\u0650\u0654\u0630\u0633 \u062d\u064f\u0638\u202a\u0663 \u0662\u202c\u063a\u0638\u0640\u0634\u0647\u202a\u065c\u202c\u062e \u064b\u064e \u0653\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u063e\u062e\u0633\u202a\u0663\u202c\u063a\u202c \u202b\u064f\u0638\u0640\u0637\u202a\u0664\u202c\u0634 \u064b\u0650\u0644\u0638\u202a \u0655\u065e\u064c\u0663\u065d .\u065a\u202c\u062d\u064f\u0644\u063a\u062e\u062f \u064b\u0654\u062e \u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u062f\u0657\u062e\u202a:\u0659\u202c\u202c \u202b\u064a\u0636\u0628\u0644 (\u202a\u0664\u064b :)1-2\u202c\u0644\u202a\u0664\u202c\u0634 \u0643\u063a\u062e\u062f \u0653\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f\u061b \u0631\u062e\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0644\u062e\u062f\u0633 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0632\u202a\u0664\u202c\u062e\u0657\u062e\u0635 \u062d\u063b\u202a\u0659\u066c\u202c\u202c \u202b\u0657\u0640\u0630 \u0623\u0655 \u0653\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f \u064f\u064c\u064e \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 (\u0637) \u202a \u065d\u202c\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 (\u063f) \u202a\u0654\u064b \u0662\u065b\u202c\u062e\u202c \u202b\u0643\u202a \u0662\u202c\u062d\u062f\u0657\u062e\u202a:\u0659\u202c\u202c \u202b\u202a4 3 2 10\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 (\u0637) \u202a100 300 400 500 1.000-\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 (\u063f) \u202a300 200 100- 500- 1.000-\u202c\u202c \u202b\u202a4 3 2 10\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 (\u0637) \u202a600 400 300 100 1.000-\u202c\u202c \u202b\u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 (\u063f) \u202a400 200- 600- 900- 1.000-\u202c\u202c \u202b\u0653\u0656 \u062d\u064f\u0658\u0638\u062e\u062b\u063e \u062d\u063b\u202a \u0656\u064c\u0654\u0663 \u0659\u066c\u202c\u062d\u064f\u0648\u202a \u064d\u065e\u202c\u0631\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 (\u0637) \u202a \u065e\u065b\u202c\u0631\u202a\u0653 \u065d\u202c\u0630\u0633 \u062d\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f\u202c \u202b\u062d\u0647\u0642\u0634 \u0653\u0656 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 (\u063f)\u202a .\u202c\u063b\u0650\u202a \u065a\u0664\u202c\u0643\u062e\u0655 \u064b\u062e\u0657\u0636 \u062d\u064f\u0654\u0658\u063e\u0624\u0633 \u0637\u0634\u063f\u0630 \u0631\u0654\u0630\u0633 \u062d\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f\u202c \u202b\u0653\u064c\u202a\u0657\u065e\u202c\u0634 \u0653\u0656 \u063b\u202a\u066c\u202c\u0639 \u0639\u0658\u202a\u065e\u202c\u062d\u0635 \u202a\u065d\u202c\u062d\u0647\u064e \u0643\u062e\u0655 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u062d\u202a( \u064d\u065d\u066b\u202c\u0637) \u202a \u065e\u065b\u202c\u062d\u064f\u0632\u202a\u0663 \u0661\u202c\u0638\u0652 \u0647\u0632\u202a\u065a\u064f\u065e\u202c\u202c \u202b\u202a\u065d\u202c\u0631\u062e\u064f\u0638\u062e\u064f\u202a\u0663 \u0662\u202c\u0638\u0652 \u0633\u0643\u0644 \u062d\u064f\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u0639 \u062d\u064f\u063c\u062e\u0657\u202a( \u0662\u202c\u063f)\u202a.\u202c\u202c \u202b\u064b\u0654\u062e \u202a \u0656\u064c\u0654\u0663\u202c\u0643\u063a\u062e\u062f \u0653\u0630\u0633 \u062d\u202a\u066b\u202c\u0639\u0638\u0634\u062f\u062d\u062f \u064f\u0650\u0654\u063e\u0634\u202a\u065d\u202c\u063b\u202a \u0656\u0664\u202c\u062d\u063b\u202a \u0659\u066c\u202c\u0631\u0654\u202a\u065e\u202c\u063f\u0630 \u062d\u064f\u0654\u063c\u062e\u062f\u064f\u0634\u202c \u202b\u062d\u064f\u0638\u062e\u064f\u202a\u0664\u202c\u0634\u202a:\u202c\u202c \u202b= \u202aPayback Period\u202c\u202c \u202b\u202aYear Before Full Recovery of\u202c\u202c \u202b\u202aUnrecovered cost at start of year\u202c\u202c \u202b\u202a+ Total cash flow during year\u202c\u202c \u202b\u202aOreginal Investment\u202c\u202c \u202b\u202a184\u202c\u202c"]