Yoyo's_Investing_Way_2006-2010

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 151 ~ Tuesday, October 31, 2006 เจอ๊ ะโดยบงั เอญิ หลายครัง้ ทมี่ คี นชอบถามผมวา่ หาหนุ ้ มาจากไหน ไปเจอมาไดย้ ังไง เพราะหนุ ้ แตล่ ะตัวทผ่ี มเลน่ นบ่ี อกไปก็ไมค่ อ่ ยจะมใี ครเคา้ รจู ้ ักกัน เวลาจะ ซอ้ื จะขายทตี อ้ งบอกมารด์ ๆี ไมง่ ัน้ สะกดผดิ ขนึ้ มาเดย๋ี วมซี วย หนุ ้ ทผี่ มเลน่ มที ม่ี าหลายอยา่ งครับ สว่ นใหญเ่ ลยกจ็ ะมาจากการทมี่ คี น กระซบิ บอกมาวา่ ตัวนูน้ ดี ตวั นน้ี ่าสนใจ ใหล้ องไปศกึ ษาดหู ลายครัง้ กไ็ ป ดแู ลว้ ก็ไดเ้ จอหนุ ้ ดๆี ราคาถกู หลายๆครัง้ กม็ แี อบขเี้ กยี จ เคา้ บอกมาตัง้ นานกวา่ จะมาศกึ ษาดเู อาจรงิ ๆ หนุ ้ มันก็วงิ่ ไปไหนตอ่ ไหนแลว้ พลาด โอกาสงามๆไปก็บอ่ ย ชอ่ งทางอนื่ ๆ ทผ่ี มไดเ้ จอหนุ ้ ใหมๆ่ เรอ่ื ยๆก็คอื อา่ น เอาจากขา่ วในหนังสอื พมิ พบ์ า้ ง ขา่ วหนุ ้ จาก Internet บา้ ง บทวเิ คราะห์ บา้ ง หรอื ไมก่ ็อา่ นเอาจาก Webboard ตา่ งๆก็ชว่ ยไดเ้ ยอะ แตล่ า่ หนุ ้ ลา่ สดุ ทผ่ี มเจอ กลบั มาในรปู แบบใหมท่ ผี่ มไมเ่ คยไดล้ องมา กอ่ น เรอ่ื งมันก็มอี ยวู่ า่ หลายๆ คนอาจจะรอู ้ ยแู่ ลว้ วา่ หนุ ้ ทผี่ มชอบเป็ นอันดบั ตน้ ๆในชว่ งทผ่ี า่ น มาก็คอื หนุ ้ ilink ซง่ึ เป็ นหนุ ้ เกรด Aราคาไมแ่ พงทผี่ มถอื เป็ นอนั ดบั 1 ของ port มาโดยตลอด (ไดก้ ําไรมากับตัวนกี้ ไ็ มน่ อ้ ย) ทผี่ า่ นบรษิ ัท ilink ไดเ้ ขา้ ประมลู งานของการไฟฟ้าสว่ นภมู ภิ าคชอ่ื งาน AMR มลู คา่ ประมาณ 900 ลา้ นบาท ซงึ่ ถา้ ilink ไดง้ านนข้ี น้ึ มาก็จะทํารายไดง้ าน ประมลู ของ ilink นัน้ อยใู่ นระดบั สงู ไปอกี 2 ปี และทําใหม้ ลู คา่ หนุ ้ ilink น่าจะพงุ่ ไปสงู กวา่ ทผ่ี มเคยใหไ้ วม้ าก (แมผ้ มจะไมห่ วงั วา่ ilink จะได ้ งานนเ้ี ทา่ ไหรเ่ พราะดจู ะไมใ่ ชง่ านหลักท่ี ilink ถนัด แตแ่ อบหวงั วา่ ถา้ ได ้ ก็คงด)ี เมอ่ื ประมาณ 2 สปั ดาหก์ อ่ นมเี พอื่ นผมโทรมาหา บอกวา่ มบี รษิ ัทใน ตลาดหนุ ้ มาประมลู งาน AMR แขง่ กบั ilink แถมยงั บอกดว้ ยวา่ มน่ั ใจวา่ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 152 ~ จะไดง้ าน พอไดย้ นิ ป๊ บุ ผมก็ไมร่ อชา้ รบี ไปสบื ประวตั บิ รษิ ัทดังกลา่ ว พอ ไปอา่ นรายละเอยี ดขา่ วก็เห็นวา่ งานทเี่ ขา้ ประมลู เป็ นงานเดยี่ วกบั ilink แน่ๆ หนุ ้ ทว่ี า่ กค็ อื AIT ผมเลยไปศกึ ษาตอ่ วา่ บรษิ ัทนเ้ี ป็ นอยา่ งไร เป็ น คแู่ ขง่ ทน่ี ่ากลัวหรอื ไม่ แลว้ อะไรทําใหเ้ คา้ มน่ั ใจวา่ จะไดง้ านดังกลา่ ว (ขอ้ มลู กไ็ มไ่ ดห้ าอะไรยากเพราะก็เป็ นบรษิ ัทในตลาดหนุ ้ เหมอื นกนั ) แต่ ศกึ ษาไปศกึ ษามา ผมกลับพบวา่ บรษิ ัท AIT เป็ นหนุ ้ ทโี่ ดยรวมถอื วา่ พอใชไ้ ดเ้ ลย (อาจจะไมถ่ งึ เป็ นหนุ ้ เกรด A แตอ่ ยปู่ ระมาณ C+ ถงึ B) ยง่ิ ดรู าคาเทยี บกบั กําไรแลว้ ยง่ิ ตกใจ เพราะนับเฉพาะกําไรแคค่ รงึ่ ปีก็ทําได ้ eps 3.26 แลว้ ทรี่ าคา 18 (วนั ทผ่ี มเจอ) pe ยงั อยทู่ ี่ 5.5 เทา่ นัน้ เมอื่ เทยี บกบั pe ของคแู่ ขง่ ทใี่ กลเ้ คยี งกนั อยทู่ ่ี 10-11 ผมไปน่ังหาบทวเิ คราะห์ AIT เทา่ ทหี่ าไดม้ าอา่ นดู กเ็ ห็นวา่ โบรกสว่ น ใหญใ่ หร้ าคา AIT ไวต้ ํ่ามากประมาณ 14-17 เพราะสว่ นใหญม่ องวา่ ครงึ่ ปีหลงั รายไดจ้ ะไมค่ อ่ ยดเี พราะหว่ งปัญหาเรอื่ งการ เมอื ง แตใ่ นขณะ เดยี วกบั ผมกไ็ ดอ้ า่ นเจอขา่ วทผี่ บู ้ รหิ ารมกี ารปรับประมาณการกําไรจาก 1600 เป็ น 2000 ลา้ นบาท (โบรกสว่ นใหญป่ ระมาณรายไดบ้ รษิ ัททัง้ ปี ไวแ้ ค่ 1600 ลา้ น ทงั้ ทคี่ รงึ่ ปีแลว้ บรษิ ัทกท็ ําได ้ 1160 ลา้ นแลว้ ) ขา่ วท่ี ผบู ้ รหิ ารปรับประมาณการเป็ น 2000 ลา้ นบาทนัน้ ผมมองวา่ คอ่ นขา้ ง เชอื่ ถอื ไดส้ งู เพราะผบู ้ รหิ ารเลน่ ประกาศออกมาในชว่ งกลางเดอื น 10 ซง่ึ เหลอื เวลาอกี เพยี ง 1.5 เดอื นกจ็ ะครบปีแลว้ รายไดท้ ป่ี ระมาณไวค้ งมี โอกาสผดิ นอ้ ยมาก เพราะฉะนัน้ ผมเลยมองมมุ ตา่ งจากโบรกเกอรส์ ว่ น ใหญท่ ใ่ี หเ้ ป้ ารายไดไ้ วท้ ี่ 1600 ลา้ น ลองนั่งคดิ ผลกําไรของบรษิ ัทในชว่ งครงึ่ ปีหลัง (โดยคดิ ประเมนิ ใหต้ ํ่า กวา่ ความเป็ นจรงิ พอสมควรเพอ่ื ความปลอดภยั ) ไดอ้ อกมาวา่ eps ครง่ึ ปีหลงั น่าจะอยปู่ ระมาณ 1.24 บาทเป็ นอยา่ งตํา่ รวมกบั ครงึ่ ปีแรก 3.26 กจ็ ะได ้ eps ทัง้ ปีประมาณ 4.5 บาท เมอ่ื พจิ ารณาถงึ คณุ ภาพหนุ ้ โดยรวม ฐานะทางการเงนิ แนวโนม้ รายได ้ (การเตบิ โตประมาณ 20%) ผมวา่ หนุ ้ AIT จัดไดว้ า่ เป็ นหนุ ้ เกรด C+ ถงึ B น่าจะมี pe อยใู่ นระดับ 7-9 www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 153 ~ ราคาเป้าหมายสน้ิ ปี นกี้ ็น่าจะเป็ นดังนี้ • pe 7 - 31.50 บาท ** คดิ ออกมาไดห้ ลายคา่ เอาคา่ นเ้ี ป็ นหลกั กอ่ นดกี วา่ ครับ เพอื่ ความปลอดภยั • pe 8 - 36.00 บาท • pe 9 - 40.60 บาท • ถา้ ให ้ pe เทยี บเทา่ กบั กลมุ่ และคแู่ ขง่ (IRCP, MFEC) ทปี่ ระมาณ 11 ราคาอาจจะมสี ทิ ธพิ งุ่ ไปสงู ถงึ 49.50 เลยทเี ดยี ว ผมเชอ่ื วา่ ทโี่ บรกเกอรห์ ลายสํานักใหเ้ ป้าหมายหนุ ้ AIT ไวต้ ํา่ มากๆน่าจะ มสี ว่ นมาจากหนุ ้ ตัวนเี้ คยทําใหน้ ักลงทนุ เจ็บตัวกนั มามาก เพราะเคยวง่ิ ไปสงู ถงึ กวา่ 70 บาท (ผมไมไ่ ดเ้ ปิดกราฟดนู ะครับ ฟังจากมารม์ าอกี ท)ี ลงมาเหลอื เพยี ง 13 บาท จะใหเ้ ชยี รใ์ หซ้ อื้ แลว้ เกดิ ขาดทนุ อกี รอบ ลกู คา้ คงโวยวายตาย สว่ นใครทม่ี าอา่ น Blog ผมแลว้ คดิ จะไปซอื้ ตาม ตอ้ งยอมรับความเสย่ี งขอ้ นงึ ดว้ ยนะครับ วา่ บรษิ ัทนม้ี รี ายไดห้ ลกั จากการ ประมลู เพราะฉะนัน้ ความผันผวนของรายไดค้ อ่ นขา้ งสงู โอกาสกําไรก็ เยอะ (เพราะหนุ ้ ราคาถกู มาก) โอกาสขาดทนุ ก็ไมน่ อ้ ย (เพราะรายไดไ้ ม่ แน่นอน) กอ่ นตัดสนิ ใจ มองดดู ว้ ยนะครับวา่ รับความเสยี่ งไดแ้ คไ่ หน สว่ นผมเป็ นพวกถงึ ไหนถงึ กนั เลยจับ AIT เป็ นหนุ ้ อนั ดบั 2 ของ port ไปเรยี บรอ้ ยแลว้ โดยสรปุ เลยกลายเป็ นวา่ ผมไปเจอ๊ ะหนุ ้ ใหมจ่ ากการศกึ ษาคแู่ ขง่ ซะงัน้ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 154 ~ Thursday, November 02, 2006 อาทติ ยท์ ี่ 5 พฤศจกิ ายน 49 updated ขอเชญิ ทกุ ทา่ นนะครับ ผมไดร้ ับเชญิ ไปรว่ มพดู ในงานตลาดนัดผลู ้ งทนุ ไทย (Thai Investors’ Day) วันอาทติ ยท์ ี่ 5 พฤศจกิ ายน 2549 เวลา 10.30 – 12.30 น. หอประชมุ ศาสตราจารยส์ งั เวยี น ชนั้ 3 อาคารตลาด หลกั ทรัพยแ์ หง่ ประเทศไทย ผรู ้ ว่ มเสวนา: 1. ดร.นเิ วศน์ เหมวชริ วรากร อปุ นายกสมาคมสง่ เสรมิ ผลู ้ งทนุ ไทย 2 .คณุ ณสุ จันทรส์ ม \"Fund Manager รนุ่ ใหม\"่ บลจ.อยธุ ยาเจเอฟ จํากดั 3. คณุ ธรี ภทั ร์ สจั จกลุ ดารารุ่นใหม่ ใสใ่ จการลงทนุ 4. คณุ สนั ติ สงิ หวงั ชา \"นักลงทนุ รุ่นใหม\"่ งานผา่ นไปเรยี บรอ้ ยแลว้ ครับ ก็เป็ นไปไดด้ ว้ ยดี ชว่ งแรกๆผมยงั เกร็งๆ อยนู่ ดิ หน่อย ไมร่ ใู ้ ครจะสงั เกตเุ ห็นรเึ ปลา่ วา่ ระหวา่ งทว่ี ทิ ยากรทา่ นอน่ื ๆ พดู ผมมแี อบสน่ั ๆเล็กนอ้ ย ยงั ไมค่ อ่ ยชนิ กบั เวทใี หญๆ่ ครับ เลยพดู ตดิ ๆขดั ๆบา้ ง ผดิ กบั ดร. กบั คณุ ณสุ ทพ่ี ดู กนั คลอ่ งบรอ๋ื (คณุ ธรี ภัทร์ ไมไ่ ดม้ ากครับ รสู ้ กึ วา่ จะมปี ัญหาเรอื่ งคลน่ื วทิ ยแุ กโดยปิดพอดเี ลยตอ้ ง ไปเคลยี ร)์ 3 คนมรี ปู แบบการลงทนุ ทัง้ ทเ่ี หมอื นกนั และตา่ งกนั สว่ นทเี่ หมอื นกนั คอื - ลงทนุ หนุ ้ โดยใชพ้ น้ื ฐานเหมอื นกัน ซอื้ หนุ ้ ทม่ี ี ราคาตํา่ กวา่ ทค่ี วรจะเป็ น แลว้ ถอื ยาวๆ เพอ่ื รอใหห้ นุ ้ มันเดนิ หนา้ เขา้ สมู่ ลู คา่ ทเี่ หมาะสมของมนั สว่ นทต่ี า่ งกันคอื - คณุ ณสุ เนน้ หนุ ้ ขนาดใหญ่ เพราะแกเป็ นผบู ้ รหิ าร กองทนุ ตอ้ งบรหิ ารเงนิ เป็ นหมนื่ ๆลา้ น (ผมชอบทแ่ี กบอกวา่ สว่ นตัวแก ลงทนุ ในกองทนุ ทตี่ ัวเองบรหิ าร ทําใหร้ สู ้ กึ วา่ คนทถ่ี อื หน่วยลงทนุ กบั ผบู ้ รหิ ารกองทนุ ถอื หมวกใบเดยี วกนั ทําใหแ้ กบรหิ ารงานไดอ้ ยา่ งเต็มท)่ี www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 155 ~ สว่ น ดร.นเิ วศน์ จะเนน้ เลน่ หนุ ้ ขนาดกลาง-ใหญ่ และถอื ยาวมากๆๆๆ บางตัวแกถอื มาตัง้ แตเ่ ลน่ หนุ ้ ชว่ งแรกๆ จนปัจจบุ ันกย็ ังไมข่ าย ผมเดาๆ วา่ ระยะเวลาการถอื หนุ ้ ของ ดร. น่าจะอยทู่ เี่ ฉลย่ี ไมต่ ํา่ กวา่ 2 ปี สว่ นผม จะเนน้ ลงทนุ ในหนุ ้ ขนาดเล็ก-กลางทโ่ี ตเร็ว ซง่ึ รายใหญๆ่ ไมค่ อ่ ยสนใจ ทําใหม้ ักจะไดห้ นุ ้ ทรี่ าคาถกู ระยะเวลาการถอื ของผมจะสนั้ ลงมาหน่อย คอื อยใู่ นชว่ ง 0.5-1.5 ปี รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 156 ~ Tuesday, November 07, 2006 บทวเิ คราะหจ์ ากโบรกเกอร์ วนั นจ้ี ะมาเลา่ กนั เรอ่ื งของบทวเิ คราะหท์ ม่ี าจากโบรกเกอรต์ า่ งๆนะครับ ซงึ่ เป็ นแหลง่ ขอ้ มลู ทดี่ อี ยา่ งหนงึ่ ทผ่ี มมกั จะใชช้ ว่ ยในการตดั สนิ ใจอยู่ เป็ น ประจํา สําหรับคนทไ่ี มร่ ูว้ า่ จะหาบทวเิ คราะหไ์ ดท้ ไี่ หนกล็ องเขา้ ไป ทเ่ี วป www.settrade.com > พมิ พช์ อื่ ทสี่ นใจลงไป > แลว้ click ที่ Analyst Concensus ดกู จ็ ะมรี วมบทวเิ คราะหจ์ ากโบรกตา่ งๆให ้ พอสมควร แลว้ แตว่ า่ หนุ ้ ตัวไหนเป็ นทนี่ ยิ มมากเทา่ ไหร่ (น่าเสยี ดายท่ี หนุ ้ ทผ่ี มชอบเลน่ สว่ นใหญม่ ักจะมบี ทวเิ คราะหใ์ หเ้ ลอื กนอ้ ย หรอื บางตัว ก็ไมม่ เี ลย) บทวเิ คราะหแ์ บง่ ไดอ้ อกเป็ นหลายประเภท เชน่ บทวเิ คราะหร์ ายวนั บท วเิ คราะหเ์ ทคนคิ บทวเิ คราะหร์ ายอตุ สาหกรรม และบทวเิ คราะหร์ ายตัว ซงึ่ สว่ นใหญแ่ ลว้ ทผ่ี มชอบอา่ นจรงิ ๆก็จะมบี ทวเิ คราะหอ์ ตุ สาหกรรมกบั บท วเิ คราะหห์ นุ ้ รายตัวเทา่ นัน้ ...(รายวนั ก็มอี า่ นบา้ ง สว่ นบทวเิ คราะห์ ทางเทคนคิ นไี่ มค่ ดิ จะเปิดเลย) เวลาทมี่ คี นแนะนําหนุ ้ ตัวใหมๆ่ ใหผ้ มรจู ้ ัก หรอื ไปอา่ นเจอจากเวปบอรด์ ผมกจ็ ะทําการศกึ ษาหนุ ้ ใหล้ ะเอยี ดขน้ึ จาก 56-1 และงบการเงนิ จนพอ เขา้ ใจธรุ กจิ แลว้ หลังจากนัน้ สงิ่ สําคัญทผ่ี มจะทํากอ่ นซอื้ หนุ ้ คอื ตอ้ ง ประมาณการรายไดแ้ ละกําไรใน อนาคตออกมาใหไ้ ด ้ ซง่ึ กม็ ักจะไดจ้ าก ขา่ วทผ่ี บู ้ รหิ ารใหส้ ัมภาษณ์ คาดการณเ์ อาเอง และหลายๆครัง้ ก็จะได ้ จากบทวเิ คราะห์ ซง่ึ บทวเิ คราะหน์ เ่ี วลาอา่ น อา่ นไปเชอ่ื เคา้ 100% นะครับ เพราะเทา่ ท่ี ผมอา่ นมากม็ กี ารคาดการณ์ผดิ อยบู่ อ่ ยพอดเู หมอื นกนั ทนี เี้ ราจะรไู ้ ด ้ อยา่ งไรวา่ เราจะเชอื่ บทวเิ คราะหไ์ ดม้ ากนอ้ ยแคไ่ หน? ผมมวี ธิ งี า่ ยๆครับ คอื ลองหาบทวเิ คราะหห์ ลายๆโบรกมาดู ถา้ ตัวเลขรายไดส้ ว่ นใหญท่ ี่ วเิ คราะหอ์ อกมาคอ่ นขา้ งใกลเ้ คยี งกนั หลายๆโบรก แบบนเี้ ป็ นไปไดส้ งู www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 157 ~ วา่ นักวเิ คราะหเ์ หลา่ นไ้ี ดส้ มั ภาษณ์ผบู ้ รหิ ารเหมอื นๆกนั ทําใหป้ ระมาณ ออกมาไดใ้ กลเ้ คยี งกนั กรณีแบบนผี้ มจะเชอ่ื ตัวเลขรายไดจ้ ากบท วเิ คราะหด์ ังกลา่ วพอสมควร ผมจะขอสรปุ หลกั การในการใชป้ ระโยชนจ์ ากบทวเิ คราะหห์ นุ ้ รายตัวเป็ น ขอ้ ๆนะครับ • ถา้ การคาดการณร์ ายไดข้ องหลายสํานักคอ่ นขา้ งใกลเ้ คยี งกัน โอกาสถกู ก็สงู • อยา่ เชอื่ การคาดการณ์รายไดใ้ นอนาคตเกนิ กวา่ 1 ปีขน้ึ ไป เทา่ ที่ ดสู ว่ นใหญโ่ บรกจะคาดการณไ์ วต้ า่ งกันมาก และโอกาสผดิ มักจะ สงู กวา่ โอกาสถกู • ตัว เลขคา่ ใชจ้ า่ ยหรอื ผลกําไร จะใหด้ กี ็ไมค่ วรเชอ่ื มากเทา่ ไหร่ ให ้ พยายามคดิ ดว้ ยตัวเองจะดกี วา่ โดยคดิ แบบ Conservative ไวก้ อ่ น เพอื่ ความปลอดภัย (คดิ คา่ ใชจ้ ่ายใหเ้ ยอะไวก้ อ่ น คดิ กําไรใหต้ ํา่ ) • ราคาเป้าหมายของหนุ ้ ในบทวเิ คราะหเ์ ป็ นขอ้ มลู ที่ \"ไมค่ วรให้ ความสนใจ\" มาก เป็ นทสี่ ดุ ความน่าเชอื่ ถอื ตํ่าเอามากๆ เพราะ วธิ กี ารประเมนิ มลู คา่ หนุ ้ นัน้ อยา่ งทเ่ี คยบอกไปวา่ มอี ยหู่ ลายวธิ ี แต่ ละวธิ กี ็มขี อ้ ดขี อ้ เสยี ของตัวมนั เอง การใชว้ ธิ ที ต่ี า่ งกนั อาจจะให ้ คา่ ทตี่ า่ งกนั เป็ นจํานวนมากได ้ ปกตผิ มมกั จะใช ้ pe ในการประเมนิ มลู คา่ หนุ ้ แลว้ คดิ ออกมาเป็ นชว่ งราคาทเี่ หมาะสมเชน่ หนุ ้ a ควรมี pe 8-10 ประมาณกําไรตอ่ หนุ ้ ได ้ 5 บาท เป้ าหมายกจ็ ะอยทู่ ่ี 40- 50 บาท เวลาเขา้ ซอื้ ผมจะใชร้ าคา 40 เป็ นฐาน คอิ ราคาหนุ ้ ตอ้ ง ตํา่ กวา่ 40 พอสมควร (โดยทั่วไปกจ็ ะเอา 1.3 หาร ซงึ่ ไดป้ ระมาณ 30.7 บาท ถา้ ราคาแพงกวา่ นผ้ี มก็ไมซ่ อ้ื ) แตถ่ า้ ซอื้ หนุ ้ มาแลว้ หนุ ้ มนั ขนึ้ ไปเกนิ 40 ผมจะยังไมข่ ายหนุ ้ ออกไป โดยจะเปลยี่ น เป้าหมายเป็ น 50 บาท ถา้ เกนิ 50 กจ็ ะขาย • ขอ้ สงั เกตอุ กี อยา่ งของราคาเป้าหมายในบทวเิ คราะหน์ ัน้ มักจะมี Bias (ลําเอยี ง) จากนักวเิ คราะหค์ อ่ นขา้ งสงู ถา้ หนุ ้ ตัวไหนไมเ่ ป็ น ทสี่ นใจเป้ าหมายก็มักจะตํา่ แตถ่ า้ หนุ ้ ตัวไหนราคาเรมิ่ วงิ่ คนเรม่ิ มา สนใจกนั มากขน้ึ นักวเิ คราะหม์ ักจะถกู กระแสความนยิ มในหนุ ้ ตวั นัน้ ทําใหต้ อ้ งปรับเป้าหมายเพมิ่ ขนึ้ เสมอ ซง่ึ จรงิ ๆแลว้ นักวเิ คราะห์ ทด่ี จี ะตอ้ งไมใ่ ชอ้ ารมณข์ องตลาดมามสี ว่ นในการวิ เคราะห์ ชว่ งท่ี หนุ ้ KH อยแู่ ถวๆ 4 บาท ตอนนัน้ เป้ าหมายสว่ นใหญข่ องบท วเิ คราะหก์ ็จะอยทู่ ี่ 4.5 พอหนุ ้ วงิ่ เกนิ 4.5 เคา้ กป็ รับเป้าเป็ น 5 บาท รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 158 ~ พอหนุ ้ เกนิ 5 บาทก็ปรับเป็ น 5.6 พอหนุ ้ ทะลุ 6 บาท กป็ รับเป็ น 7 เป็ น 8 วนแบบนไ้ี ปเรอ่ื ยๆ ผมกไ็ มเ่ ขา้ ใจวา่ ใชช่ ว่ งเวลาไมถ่ งึ ครงึ่ ปี ทําไมมลู คา่ บรษิ ัทมนั เปลย่ี นแปลงไดเ้ ร็วขนาดนัน้ ปกตมิ ลู คา่ ของ บรษิ ัทนัน้ มกั จะเป็ นตวั เลขทไ่ี มค่ วรจะผันผวนอยา่ งรวดเร็ว แตค่ วร จะแปลเปลย่ี นไปตามแนวโนม้ ธรุ กจิ และความสามารถของบรษิ ัท เพราะฉะนัน้ ตัวเลขทเ่ี ชอื่ ถอื ไดน้ อ้ ยทสี่ ดุ ในบทวเิ คราะหก์ ค็ อื ราคา เป้าหมาย นเี่ อง • บทวเิ คราะหข์ องบางโบรกก็น่าเชอื่ ถอื ได ้ บางโบรกกจ็ ะออกแนว ม่ัวๆซะเยอะ หรอื หลายๆครัง้ ความน่าเชอ่ื ของบทวเิ คราะหก์ ็จะ ขน้ึ อยกู่ บั ตัวนักวเิ คราะห์ ดว้ ย บางคนกเ็ กง่ บางคนกห็ ว่ ย แตจ่ ะให ้ บอกวา่ ทไี่ หนดี ทไ่ี หนหว่ ย ผมคงไมข่ อพดู ดกี วา่ เพราะเดย๋ี วเกดิ เคา้ มาอา่ นเวปผมขนึ้ มา ผมจะโดนดา่ แมเ่ อาได ้ www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 159 ~ Sunday, November 12, 2006 วนั อาทติ ย์ ... Relax กนั ซกั วนั วนั ไมม่ เี รอ่ื งหนุ ้ นะครับ ขอ Relax ซกั วนั ไหนๆก็วนั อาทติ ยท์ งั้ ที เลยเอา รปู มาใหด้ เู ลน่ ๆครับ ภาพ แรกเป็ นแผนทแี่ สดงวา่ คนทเ่ี ขา้ ชม Blog นม้ี าจากทไี่ หนกนั บา้ ง (เฉพาะวันเสารท์ ี่ 11 พ.ย. 49) คนสว่ นใหญท่ เี่ ขา้ เวปก็อยใู่ นประเทศ ไทยซงึ่ กไ็ มน่ ่าแปลกใจอะไร รองลงมาก็น่าจะเป็ นอเมรกิ า ยโุ รป บางสว่ นก็จะมมี าจากญป่ี ่ นุ และเกาหลนี ดิ หน่อย แตบ่ างทผี มกแ็ ปลกใจ วา่ คนเขา้ มา Blog นม้ี กั จะมมี าจากประเทศแปลกๆทผี่ มเองกไ็ มร่ จู ้ ักชอ่ื เหมอื นกนั มใี ครน่ังอา่ นอยใู่ นประเทศทไ่ี มค่ อ่ ยคนุ ้ เคยกนั สง่ เสยี งมา ทักทายกนั บา้ งสคิ รับ อยากรู ้ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 160 ~ รปู ตอ่ มากบ็ อกใหร้ วู ้ า่ คนทเ่ี ขา้ Blog เขา้ มาจากชอ่ งทางไหนบา้ ง อันดับ หนง่ึ ก็มาจาก www.thaivi.com ผมลองสงั เกตดชู ว่ งไหนทผี่ ม post ขอ้ ความลงในบอรด์ thaivi บอ่ ยขน้ึ สดั สว่ นตรงนก้ี ็จะเพม่ิ ขนึ้ ดว้ ย รองลงมาก็จะเขา้ จาก http://thai-value-investor.blogspot.com/ โดยตรง และ 3 อนั ดบั สดุ ทา้ ยกม็ าจาก www.yoyoway.com, google (อยากรเู ้ หมอื นกนั วา่ ใชK้ eyword คําวา่ อะไร search มาเจอเวปผมได ้ ใครเขา้ มาทางนบี้ อกผมบา้ งนะครับ วา่ ใชค้ ําวา่ อะไร search เผอื่ วา่ อนาคตจะไดล้ องเอา Keyword พวกนม้ี าใชโ้ ปรโทมเวปตอ่ ไป) , และก็ สดุ ทา้ ยก็ pantip.com (คงจะมาจากเวปบอรด์ หนุ ้ ในพันทพิ ) ... จรงิ ๆแลว้ บางวันก็จะมจี าก www.settrade.com เขา้ มาเหมอื นกนั อยากรเู ้ หมอื นกนั วา่ link ผมไปอยสู่ ว่ นไหนในเวป settrade www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 161 ~ Friday, November 17, 2006 นอนไมห่ ลบั \"อยๆู่ ก็มเี รอ่ื งราวใหน้ อนไมห่ ลับ ใหก้ ลบั มาคดิ วกวนทัง้ คนื วนุ่ วาย\" แต่ กอ่ นเป็ นเพลงวง zaza ทผี่ มชอบมากเพลงหนงึ่ ฟังเพลงไป ดมู วิ สคิ ไป กน็ ่ังยม้ิ ไป (นักรอ้ งน่ารัก 555) แตต่ อนนพี้ อมาเจอกบั ตัวเองแลว้ ก็ยม้ิ ไม่ ออกเหมอื นกนั ครับ ผมเชอื่ วา่ หลายๆคนทเ่ี ลน่ หนุ ้ อยา่ งนอ้ ยกต็ อ้ งมี อาการนอนไมห่ ลับ กระสบั กระสา่ ย เฝ้ าคดิ ถงึ แตห่ นุ ้ อยบู่ า้ งเป็ นบาง โอกาส ผมเองกม็ เี ป็ นอยบู่ า้ ง (ชว่ งปีแรกๆทเี่ ลน่ หนุ ้ จะเป็ นบอ่ ยกวา่ ) สาเหตทุ ี่ เกดิ อาการนอนไมห่ ลับอยา่ งแรกกค็ อื เวลาทเี่ จอหนุ ้ เจง๋ ๆ ราคาไมแ่ พง ผมจะมเี วลาวา่ งมาศกึ ษาหนุ ้ สว่ นใหญ่ก็จะเป็ นชว่ งเวลากลางคนื ซกั ประมาณ 3-4 ทมุ่ เป็ นตน้ ไป กวา่ จะอา่ นจบบางทกี เ็ ทย่ี งคนื ตี 1 หรอื อาจจะดกึ กวา่ นัน้ ไดน้ ดิ หน่อย สว่ นใหญก่ จ็ ะนั่งอา่ น 56-1 งบการเงนิ และกข็ า่ วทเ่ี กย่ี วขอ้ ง บางทกี ็จะเจอหนุ ้ ทดี่ ธู รุ กจิ เคา้ แลว้ ดมี ากๆ กําไรมี แนวโนม้ โตอยา่ งดี และทสี่ ําคญั ราคายังตํา่ กวา่ เป้ าหมายอยมู่ ากๆ ผมก็ จะตดั สนิ ใจวา่ พรงุ่ นจ้ี ะซอ้ื หนุ ้ ตัวนแี้ น่ๆ ตดั สนิ ใจไดแ้ ลว้ กป็ ิดไฟนอนครับ แตป่ ัญหามนั ยังไมจ่ บ เพราะไอเ้ วลานอนนสี่ คิ รับ หัวมันชอบคดิ ยอ้ นกลบั ไปแตเ่ รอ่ื งหนุ ้ ตวั เอง - บา้ งกค็ ดิ วา่ ถา้ เราซอื้ 10 บาท แลว้ ราคามันไป 15 บาทจรงิ ๆ เราจะมี เงนิ เทา่ ไหรน่ า้ - บางทกี ็น่ังคดิ ถงึ ธรุ กจิ เคา้ อยนู่ ัน้ แหละ วา่ ดจี รงิ ๆรเึ ปลา่ หวา่ - นอนๆอยกู่ ็ลกุ ขนึ้ มากดเครอ่ื งคดิ เลขนั่งคํานวณกําไรใหม่ คํานวณราคา เป้ าหมายใหม่ - แลว้ ก็ชอบคดิ ครับวา่ เอ... วนั พรงุ่ นเี้ ราจะซอ้ื หนุ ้ ไดร้ เึ ปลา่ หวา่ หนุ ้ ก็ไม่ คอ่ ยมสี ภาพคลอ่ ง กลวั เก็บหนุ ้ ไดไ้ มค่ รบทตี่ งั้ ใจไว ้ สารพัด จะคดิ ... กวา่ จะไดห้ ลับลงจรงิ ๆ บางทกี ็ยาวไปถงึ ตี 3-5 ตนื่ มา ก็จะตาโหลๆ สะลมึ สะลอื ไปทัง้ วนั แตอ่ าการพวกนจ้ี ะหายไปหลังจาก ซอื้ หนุ ้ ครบเรยี บรอ้ ยแลว้ เพราะงนั้ ปี ๆนงึ อาการนอนไมห่ ลับแบบนจ้ี ะ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 162 ~ เกดิ ขน้ึ ไมบ่ อ่ ยเทา่ ไหร่ เพราะปีนงึ จะเจอหนุ ้ เด็ดๆจรงิ ๆก็คงไมก่ ตี่ ัว เลย ไมใ่ ชป่ ัญหาใหญอ่ ะไร แต่ อกี อาการจะเกดิ ขน้ึ บอ่ ยกวา่ หน่อย ซง่ึ จะเกดิ ในชว่ งทหี่ นุ ้ ถอื อยรู่ าคา อาจจะลดลง และเรายังไมเ่ ขา้ ใจในตัวธรุ กจิ เคา้ จรงิ ๆ ทําใหเ้ วลา วเิ คราะหข์ อ้ ดขี อ้ เสยี ของหนุ ้ ก็ทําใหผ้ มเหน็ ภาพไดไ้ มค่ รบ ไดแ้ ตเ่ ดาเอา เอง ตอนซอื้ กค็ ํานวณไวอ้ ยา่ งดแี ลว้ วา่ เป้าหมายสงู มาก แตพ่ อซอื้ ไป จรงิ ๆ กน็ งิ่ ๆ หรอื ไมก่ ล็ ง เลยชอบแอบคดิ วา่ เออ .. หรอื หนุ ้ ตัวนม้ี ันมี อะไรทเ่ี ราไมร่ ซู ้ อ่ นอยรู่ เึ ปลา่ หรอื เราอาจจะคดิ เขา้ ขา้ งตัวเองมากไปวา่ หนุ ้ มันดี ทงั้ ๆทม่ี ันอาจจะไมด่ ี วธิ แี กอ้ าการนอนไมห่ ลับแบบนผ้ี มมอี ยู่ 2 วธิ คี รับ 1. ในเมอื่ ถอื หนุ ้ แลว้ ไมส่ บายใจ ก็ขายมันทงิ้ ซะ ถงึ อาจจะมเี สยี ดาย อยบู่ า้ ง เพราะราคาเป้าหมายทเ่ี ราคดิ ไวม้ ันสงู กวา่ ราคาปัจจบุ นั เอา มากๆ เพราะถา้ หนุ ้ ทธี่ รุ กจิ มันดมี ากๆจรงิ ๆ อาการแบบนจี้ ะไมค่ อ่ ย เกดิ การทเี่ รานอนไมห่ ลบั แสดงวา่ ในใจเรายังมคี ําถามอกี หลาย อยา่ งทยี่ งั ไมส่ ามารถหาคําตอบได ้ เพราะงัน้ การขายหนุ ้ ทงิ้ ไปเลย จะทําใหเ้ ราไมต่ อ้ งมาคดิ มากตอ่ ไป ... 2. ในเมอ่ื นอนไมห่ ลบั เพราะยังมคี ําถามมากมายของหนุ ้ ทยี่ ังหา คําตอบไมไ่ ด ้ การแกก้ ต็ รงจดุ ครับ ก็พยายามหาขอ้ มลู เพมิ่ เตมิ เพอ่ื ตอบคําถามทย่ี ังไมเ่ คลยี ร์ ไมว่ า่ จะเป็ นการหาขอ้ มลู ทาง internet ถามเพอ่ื นทอ่ี ยใู่ นอตุ สาหกรรมดงั กลา่ ว หรอื บรษิ ัทดังกลา่ ว หรอื สดุ ทา้ ยก็อาจจะโทรไปถามบรษิ ัทเคา้ เลย วธิ นี บ้ี างครัง้ กจ็ ะทําให ้ ผมมน่ั ใจในหนุ ้ ตัวนัน้ ๆมากขนึ้ และถอื ตอ่ ไป หรอื บางทยี ง่ิ ขดุ ลกึ ลง ไปก็ยงิ่ รวู ้ า่ บรษิ ัทนัน้ มคี วามเสย่ี งสงู เกดิ กวา่ ท่ี จะยอมรับไดจ้ นตอ้ ง ขายทง้ิ ออกไป อยา่ ลมื นะครับวา่ ถา้ ลงทนุ แลว้ ตอ้ งมานั่งเครยี ด หรอื นอนไมห่ ลับ สขู ้ าย ทง้ิ ไปเลยจะดกี วา่ ไมค่ มุ ้ หรอกครับ กบั สขุ ภาพตัวเอง แลว้ มันจะพาลทํา ใหป้ ระสทิ ธภิ าพในการทํางานอน่ื ๆ นอ้ ยลงไปอกี www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 163 ~ Saturday, November 25, 2006 ซอื้ หนุ้ กต่ี วั ดี ในการลงทนุ นัน้ มหี ลายอยา่ งทเี่ ราตอ้ งตดั สนิ ใจไมว่ า่ จะเป็ นหนุ ้ ตัวไหนท่ี จะลง ทนุ จํานวนเงนิ ทจี่ ะนํามาลงทนุ การตดั สนใจเรอื่ งจํานวนหนุ ้ ทจ่ี ะ ถอื รวมถงึ สดั สว่ นของหนุ ้ แตล่ ะตวั กเ็ ป็ นการ ตดั สนิ ใจทสี่ ําคญั มากๆอยา่ ง หนง่ึ ในการลงทนุ ในมมุ มองของผม จํานวนหนุ ้ ทเ่ี หมาะสมสําหรับ VI ควรจะอยใู่ นชว่ ง 3- 6 ตวั ไมค่ วรเกนิ นี้ เพราะการถอื หนุ ้ มากไปเชน่ 10 หรอื 20 ตวั แมว้ า่ จะ มหี นุ ้ บางตัวกําไรเยอะๆ กแ็ ทบจะไมท่ ําให ้ port เราดขี นึ้ เทา่ ไหร่ .. นอกจากนก้ี ารมหี นุ ้ มากเกนิ ไปจะทําใหเ้ ราเสยี เวลาในการศกึ ษาตดิ ตาม ผลการดําเนนิ งาน แนวโนม้ ธรุ กจิ หรอื การหาขา่ วมากจนเกนิ ไป .... ปัจจัยอกี ประการทสี่ ง่ ผลตอ่ จํานวนหนุ ้ ทคี่ วรจะถอื คอื ความม่นั ใจของ หนุ ้ แตล่ ะตัว และความสามารถในการวเิ คราะหห์ นุ ้ ของแตล่ ะคน ถา้ ม่ันใจๆมากๆวา่ หนุ ้ ทซ่ี อื้ ดมี ากๆ ราคาทซ่ี อ้ื มาตํา่ กวา่ มลู คา่ ทแ่ี ทจ้ รงิ มากๆ ก็ make sense ทจ่ี ะลงทนุ ในสดั สว่ นทสี่ งู ถา้ เรามคี วามม่นั ใจในหนุ ้ นัน้ นอ้ ย กซ็ อ้ื นอ้ ยๆ สว่ นเรอื่ งของความสามารถในการวเิ คราะหแ์ ละตดิ ตาม หนุ ้ ถา้ ยง่ิ มมี าก การเลน่ หนุ ้ นอ้ ยตัวจะทําใหส้ ามารถทํากําไรไดเ้ ป็ นกอบ เป็ นกํามากขนึ้ ในขณะทค่ี นทยี่ ังเป็ นมอื ใหมใ่ นตลาดหนุ ้ เวลาลงทนุ อาจจะเรม่ิ ดว้ ยลงทนุ ประมาณ 5-6 ตวั เพราะการลงทนุ นอ้ ยๆตัว นอกจากจะทําใหเ้ รามกี ําไรไดม้ ากในขณะเดยี วกนั ก็อาจจะทําใหเ้ รา ขาดทนุ ไดม้ ากๆ เหมอื นกัน ปัจจบุ นั ผมถอื หนุ ้ อยู่ 4 ตวั เป็ นตวั หลักๆ 3 ตวั สว่ นอกี ตัวมอี ยนู่ ดิ เดยี ว ไมถ่ งึ 3% ของ port (ยงั ซอ้ื ไดไ้ มท่ ันครบหนุ ้ มันก็วงิ่ ๆพรวดๆขน้ึ ไปเกนิ ราคาทต่ี ัง้ ใจซอื้ ไว)้ อยา่ งทบ่ี อกไป หนุ ้ ตวั สดุ ทา้ ยราคาเพมิ่ ขน้ึ เกอื บ เทา่ ตัวในเวลาไมเ่ กนิ 1 อาทติ ย์ แตว่ า่ ไมไ่ ดช้ ว่ ยให ้ port ผมดขี นึ้ เทา่ ไหรเ่ ลย สรปุ แลว้ การถอื หนุ ้ ในสดั สว่ นนอ้ ยเกนิ ไปจะทําใหเ้ ราไม่ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 164 ~ คมุ ้ คา่ ในการลงทนุ ลง เวลาในการศกึ ษาหนุ ้ ตัวนัน้ ๆ และการถอื หนุ ้ ใน สดั สว่ นทมี่ ากเกนิ ไป จะทําใหเ้ ราขาดทนุ หนักได ้ ถา้ เราคาดการณ์ผดิ สดุ ทา้ ยกฏ 2 ขอ้ ของนักลงทนุ ชอ่ื ดังคนหนงึ่ ไวว้ า่ 1. จงอยา่ ขาดทนุ 2. ใหก้ ลบั ไปดกู ฏขอ้ ที่ 1 ... อาจจะฟังดกู วนๆ นะครับ แตจ่ รงิ ๆแลว้ แฝงหลกั การลงทนุ ทดี่ มี ากๆไว ้ อยา่ งหนง่ึ คอื ถา้ เราไมส่ ามารถมั่นใจไดว้ า่ โอกาสขาดทนุ ในการซอื้ หนุ ้ แตล่ ะตวั นัน้ ตํา่ ทางทดี่ ใี หห้ ลกี เลยี่ งการซอื้ หนุ ้ ตัวนัน้ ๆ แลว้ ไปหาหนุ ้ ตัว ใหมท่ เี่ รามคี วามม่ันใจดกี วา่ ... การอยๆู่ เฉยโดยไมซ่ อื้ หนุ ้ ก็เป็ นหลักการ ทด่ี มี ากๆอยา่ งหนงึ่ ถา้ มนั ไมม่ หี นุ ้ น่าสนใจใหซ้ อื้ จรงิ ๆ www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 165 ~ Wednesday, December 06, 2006 อยหู่ า่ งๆ อยา่ งหว่ งๆ กา ลงทนุ เลน่ หนุ ้ หลายๆครัง้ เราจะมคี วามจําเป็ นทจ่ี ะตอ้ งอยหู่ า่ งจาก ตลาดหนุ ้ ไปบา้ งเป็ นบาง โอกาส บางคนก็อาจจะไมส่ บายใจถา้ จะตอ้ ง ถอื หนุ ้ คา port เอาไวโ้ ดยทไ่ี มม่ เี วลาตดิ ตาม อาจจะกลัววา่ ระหวา่ งท่ี ตวั เองอยหู่ า่ งจากตลาดหนุ ้ หนุ ้ อาจจะลงทําใหต้ ัวเองขายทนุ หนัก หรอื หนุ ้ อาจจะขน้ึ จนขายไมท่ ัน บางคนอาจจะรสู ้ กึ เฉยๆ ไมร่ รู ้ อ้ นหนาวอะไร .. ความรสู ้ กึ ในจดุ นเ้ี ป็ นตัวแบง่ vi ออกจากนักลงทนุ ทั่วไปไดใ้ นระดบั หนง่ึ ... เพราะการลงทนุ แบบ vi นัน้ คอื การลงทนุ ทมี่ องถงึ ตวั ธรุ กจิ ใน ระยะยาว ราคาทผ่ี ันผวนรายวนั ในระยะสนั้ นัน้ ไมค่ วรมผี ลตอ่ การตดั สนิ ใจ อยา่ งมนี ัยสําคัญ พอดวี า่ ชว่ ง 1 สปั ดาหท์ ผ่ี า่ นมาผมไปอยทู่ ภ่ี เู กต็ มา (เลยไมไ่ ดม้ า update blog ไปพักนงึ .. แตย่ ังไมไ่ ดห้ ายไปไหนนะครับ) ทําใหผ้ มอยหู่ า่ งจากตลาดหนุ ้ มาพักนงึ ความรสู ้ กึ ทเี่ กดิ ขนึ้ คอื รสู ้ กึ โลง่ และปลอดโปรง่ ไมต่ อ้ งมากังวลวา่ หนุ ้ จะขนึ้ หรอื ลง การทเ่ี ราไมร่ รู ้ าคา หนุ ้ ทําใหผ้ มเอาเวลาไปทําเรอื่ งอนื่ ๆไดอ้ ยา่ งสบายใจขนึ้ แทนทจ่ี ะตอ้ ง มาน่ังเครยี ดรายวันวา่ ในวันๆนงึ เราจะรวยขน้ึ หรอื จนลงเป็ นเงนิ เทา่ ไหร่ .... กอ่ นหนา้ นผี้ มก็มชี ว่ งเวลาทอ่ี ยหู่ า่ งจากตลาดหนุ ้ เป็ นเวลานานพอควร คอื เมอ่ื ประมาณ 2-3 ปีทแี่ ลว้ ผมซอื้ หนุ ้ ไวเ้ ต็ม port แลว้ ก็บนิ ไปเรยี น ภาษาทอ่ี เมรกิ าอยู่ 8 เดอื น ... ตอนทอี่ ยอู่ เมรกิ านัน้ ผมใชเ้ วลาดหู นุ ้ นอ้ ย มากๆ คอื สปั ดาหน์ งึ ไมเ่ กนิ 1 ชม. และจะคอยตดิ ตามบอ่ ยจรงิ ๆ ก็ชว่ งที่ ใกลก้ บั ทบี่ รษิ ัทออกผลประกอบการ ผลก็คอื ยง่ิ ผมใชเ้ วลาอยกู่ บั ตลาด หนุ ้ นอ้ ยลงเทา่ ไหร่ ปรมิ าณการซอื้ ขายหนุ ้ ก็นอ้ ยลงเทา่ นัน้ ถา้ จําไมผ่ ดิ ในชว่ ง 8 เดอื นทอี่ ยอู่ เมรกิ านัน้ ผมเทรดหนุ ้ ไมเ่ กนิ 1-2 ครัง้ เทา่ นัน้ เอง .. ทางดา้ นผลตอบแทนก็ทําไดด้ มี าก อาจจะเพราะวา่ หนุ ้ ทผ่ี มเลอื กกอ่ น ไปเรยี นนัน้ ผมกค็ ดิ มาอยา่ งดวี า่ จะซอ้ื เฉพาะหนุ ้ ทผี่ มคดิ วา่ ธรุ กจิ น่าจะมี แนวโนม้ ทดี่ ใี น ระยะยาว และในชว่ ง 8 เดอื นทเ่ี รยี นถา้ เป็ นไปไดก้ ไ็ ม่ อยากทจ่ี ะซอ้ื ขายหนุ ้ การคดิ แบบนที้ ํายงิ่ ทําใหเ้ รามองการซอ้ื หนุ ้ เป็ น การลงทนุ ในธรุ กจิ มากยง่ิ ขน้ึ ความคดิ ก็จะหนหี า่ งจากการลงทนุ ทเี่ ป็ น รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 166 ~ ระยะสนั้ หนุ ้ ทเ่ี ลอื กมาเลยผา่ นการกรองทล่ี ะเอยี ดขนึ้ และสดุ ทา้ ยบรษิ ัท ทเี่ ราเลอื กมาก็มเี วลามากเพยี งพอในการแสดงผลการดําเนนิ งาน และ ผลักดนั ราคาหนุ ้ ใหว้ ง่ิ ตามทันกบั ผลประกอบการทเี่ พม่ิ สงู ขน้ึ อกี ครัง้ ทผี่ มหา่ งจากตลาดหนุ ้ คอื ชว่ งเวลาทผี่ มไปบวชเป็ นเวลาประมาณ 1 เดอื น แมจ้ ะไมน่ านเทา่ กบั ตอนทไ่ี ปเรยี นภาษา แตส่ ถานการณ์ที่ แตกตา่ งกันคอื ตอนไปเรยี นนัน้ ผมยงั มคี อมพวิ เตอรใ์ หต้ ดิ ตามขา่ วสาร ไดบ้ า้ ง ในขณะทต่ี อนทผี่ มบวชนัน้ ผมปิดตัวจากโลกภายนอก คอื ไม่ ไดม้ าสนใจตลาดหนุ ้ เลย และกอ่ นทผี่ มจะบวช ผมกใ็ ชแ้ นวคดิ คลา้ ยๆกัน วา่ ผมจะเลอื กหนุ ้ ทธี่ รุ กจิ ดี ออกใหห้ า่ งจากการเกร็งกําไรระยะสนั้ และ เลอื กหนุ ้ ทจี่ ะถอื โดยคดิ วา่ ตอ้ งเป็ นหนุ ้ ที่ ตอ่ ใหต้ ลาดหนุ ้ ปิดทําการไป 1 เดอื น ผมก็ไมเ่ ดอื ดรอ้ น (บางทา่ นอาจจะมองตา่ งกนั ไปวา่ จะบวชทัง้ ที ทําไมไมข่ ายหนุ ้ ออกมาใหห้ มด จะไดต้ ดั ขายจรงิ ๆ ผมไมข่ อเถยี งใน เรอื่ งนลี้ ะกนั นะครับ เพราะมมุ มองแตล่ ะคนอาจจะไมเ่ หมอื นกัน ผมเชอื่ วา่ ผมสามารถตัดขาดไดแ้ มจ้ ะตอ้ งถอื หนุ ้ อยกู่ ต็ าม) หลงั จากผมสกึ ออกมา หนุ ้ หลายๆตัวทผี่ มซอื้ ไวเ้ ต็ม port กอ่ นจะบวชก็ยงั คงไม่ เปลยี่ นแปลงไปอกี เป็ นเวลานาน เพราะธรุ กจิ กย็ ังดเี ตบิ โตตอ่ เนอ่ื งราคา กไ็ มไ่ ดแ้ พงอะไร และทสี่ ําคญั เป็ นหนุ ้ ทผ่ี า่ นกระบวนการการเลอื กทตี่ รง ตามหลัก vi อยา่ งแทจ้ รงิ สําหรับ คนทอี่ าจจะยงั ไมเ่ คยไดห้ า่ งจากตลาดหนุ ้ เป็ นเวลานานจรงิ ๆ ลองฝึกดกู ็ไดน้ ะครับ กอ่ นจะซอื้ หนุ ้ ลองพยายามคดิ ไวใ้ นใจเสมอวา่ หนุ ้ ทเ่ี ราจะถอื นัน้ ใหเ้ ลอื กเฉพาะหนุ ้ ทเี่ ราจะถอื ไปอยา่ งไมเ่ ดอื ดรอ้ น ถงึ แม ้ ตลาดหนุ ้ จะปิดทําการไปซกั 1/2 หรอื 1 ปี การเลอื กหนุ ้ ดว้ ยความคดิ แบบนจ้ี ะทําใหเ้ รามมี มุ มองทด่ี ขี นึ้ ในการเลอื กหนุ ้ และเขา้ ใกลค้ วามเป็ น vi ไดม้ ากขนึ้ (จรงิ ๆแลว้ ถา้ เอาตน้ ตํารับแนวคดิ นจ้ี รงิ ๆ ก็คอื คณุ ลงุ Buffett ซงึ่ ลงุ แกจะเลอื กหนุ ้ ทแี่ กคดิ วา่ แกจะถอื ไปจนตัวเองตาย หรอื ตอ้ งเป็ นหนุ ้ ทจ่ี ะไมร่ สู ้ กึ เดอื ดรอ้ นอะไร ถา้ ตลาดหนุ ้ จะตอ้ งปิดไป 10 ปี ผมเองยังทําไมไ่ ดใ้ นระดับน้ี แตใ่ นระดับทนี่ ักลงทนุ สว่ นใหญใ่ นประเทศ เป็ นนักเก็งกําไรกนั เป็ นจํานวนมาก ถา้ vi มอื ใหมแ่ บบพวกเรา ลองฝึก คดิ ใหไ้ ดใ้ นระดบั 1/2 หรอื 1 ปี ผมกถ็ อื วา่ ใชไ้ ดแ้ ลว้ ครับ) www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 167 ~ Thursday, December 14, 2006 ประสบการณต์ แี ตก ตแี ตกเป็ นชอ่ื เกมไพเ่ กมหนง่ึ ทเ่ี ป็ นการพนันทเี่ ลน่ สนุกมากเกมหนงึ่ (ไป ตา่ งจังหวดั เลน่ กบั เพอ่ื นพรอ้ มๆกันหลายคน มันอยา่ บอกใคร) ตี แตกเป็ นชอ่ื หนังสอื เลม่ หนง่ึ ท่ี VI หรอื คนทอี่ ยากจะเป็ น VI ทกุ คน ควรจะไดอ้ า่ น โดยชอื่ หนังสอื เองกต็ ัง้ ชอื่ มาจากเกมไพข่ า้ งบน โดย ดร. นเิ วศน์ ผเู ้ ขยี นหนังสอื ตแี ตก ไดเ้ ปรยี บเทยี บการลงทนุ กบั การเลน่ ไพต่ ี แตกไวไ้ ดเ้ ห็นภาพไดช้ ดั เจนมาก .. ผมสรปุ ไวต้ รงนค้ี รา่ วๆละกนั นะครับ สําหรับคนทอ่ี าจจะยงั ไมเ่ คยอา่ นหนังสอื วา่ \"ตแี ตก\" นัน้ หมายถงึ การ ลงทนุ ทเี่ ราม่ันใจมากๆวา่ เราจะกําไร ในขณะทโ่ี อกาสขาดทนุ นัน้ ตํ่าเอง มากๆเชน่ กัน เพราะฉะนัน้ ถา้ เราเจอหนุ ้ หรอื การลงทนุ ทเ่ี ราม่ันใจสดุ ๆ เรา ตอ้ งลงทนุ เป็ นจํานวนมากๆ เพอ่ื ใหไ้ ดก้ ําไรเป็ นกอบเป็ นกํา หรอื เรยี กวา่ \"ตแี ตก\" นัน้ เอง ในหนังสอื ดร. ไดเ้ ขยี นประสบการณ์ตแี ตกไวห้ ลายอยา่ ง ผมเองในชวี ติ หนง่ึ กอ็ ยากมปี ระสบการณ์แบบนบี้ า้ งเหมอื นกนั แตก่ ารลงทนุ ทผ่ี า่ นมา ถงึ หนุ ้ บางตัวผมอาจจจะลงทนุ ซอ้ื เป็ นสดั สว่ นสงู มากใน port (เกอื บ 100% ก็เคยมาแลว้ ) แตถ่ า้ ใหพ้ ดู ตรงๆ ยังไมม่ กี ารลงทนุ ครัง้ ไหนทผี่ ม เรยี กไดว้ า่ ตแี ตกไดซ้ กั ที แตเ่ มอ่ื ไมน่ านมานี้ ผมไดส้ มั ผสั กบั มนั แลว้ แมจ้ ะไมไ่ ดก้ ําไรเป็ นกอบ เป็ นกํา แตก่ น็ ับวา่ เป็ นการลงทนุ ตแี ตกครัง้ แรกของผม วนั นเี้ ลยอยากมา แชรก์ ันใหฟ้ ังวา่ เรอื่ งราวเป็ นอยา่ งไร เมอ่ื ประมาณ 2 สปั ดาหก์ อ่ นมพี ท่ี ร่ี จู ้ ักกนั โทรมาหา บอกวา่ เคา้ กําลังรอ้ น เงนิ อยู่ 7 แสน (ตอนฟังครัง้ แรกยังนกึ วา่ พเ่ี คา้ อํา เพราะเคยมเี พอ่ื นอํา ผมแบบนมี้ าแลว้ ทนี งึ ใจหายวาบ) คยุ ๆไปปรากฏวา่ ไมไ่ ดอ้ ําครับ เคา้ ตอ้ งการใชเ้ งนิ จรงิ ๆ แถวตอ้ งใชเ้ งนิ ภายในวันนัน้ ดว้ ย โดยพเ่ี คา้ ไมไ่ ดจ้ ะ มาขอยมื เงนิ เฉยๆ แตม่ ขี อ้ เสนอให ้ คอื เคา้ จะขายกองทนุ ใหผ้ มในราคา 7 แสนบาท ตอนแรกผมเองก็ไมถ่ งึ กบั สนใจเทา่ ไหร่ เพราะผมไมค่ อ่ ย รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 168 ~ ลงทนุ ในกองทนุ เทา่ ไหรอ่ ยแู่ ลว้ แตเ่ คา้ กเ็ ลา่ รายละเอยี ดกองทนุ วา่ เป็ น กองทนุ คม้ ครองเงนิ ตน้ มลู คา่ กองทนุ ทงั้ หมดทค่ี มุ ้ ครองคอื 7.4 แสน บาท ซง่ึ จะครบกําหมดในวันที่ 13 ก.พ. 50 ตอนนัน้ ผมลองคํานวนดวู า่ เป็ นผลตอบแทนเทา่ ไหร่ .. นับ จากวันทผ่ี มจะตอ้ งจ่ายเงนิ คา่ กองทนุ จนถงึ วนั ท่ี 13 ก.พ. 50 ทผ่ี ม จะไดร้ ับเงนิ คดิ เป็ นระยะเวลาทงั้ สนิ้ 74 วนั ผมจ่ายเงนิ 7แสน ลงทนุ 74 วนั ไดเ้ งนิ 7.4 แสนบาท ผมจะไดผ้ ลตอบแทน x % ตอ่ ปี 7.4 = 7.0 (1+x/100)^(74/365) แทนคา่ ไปมาหาคา่ x ไดป้ ระมาณ 32% ซงึ่ การลงทนุ แบบแทบจะไมม่ ี ความเสยี่ ง (เพราะคมุ ้ ครองเงนิ ตน้ ) ไดผ้ ลตอบแทนระดับน้ี ผมวา่ คมุ ้ แบบสดุ ยอด .... แลว้ ถา้ คดิ ใหล้ ะเอยี ดขนึ้ ไปอกี จะเห็นวา่ กองทนุ นัน้ เป็ น กองทนุ ทลี่ งทนุ ใน พันธบตั รรัฐบาลอายใุ กลเ้ คยี งกบั อายุ ดงั นัน้ ผลตอบแทนคอ่ นขา้ งจะคาดการไดไ้ มย่ ากผมลองคํานวณดเู มอื่ ครบ กําหนดผมจะได ้ เงนิ ประมาณ 7.58 แสนบาท พอคดิ ผลตอบแทน คลา้ ยๆกบั ขา้ งบนจะไดผ้ ลตอบแทนประมาณ 48% การลงทนุ ทไี่ ดผ้ ลตอบแทน 48% หรอื อยา่ งเลวรา้ ยทส่ี ดุ (ซงึ่ ไมน่ ่าจะ เกดิ ขน้ึ ) กจ็ ะได ้ 32% วา่ แลว้ ผมก็เลย ตแี ตกซะ วนั นัน้ ผมไปถอนเงนิ สดเดนิ ทางไป UOB เพอ่ื ทําเอกสารโอนกองทนุ แลว้ ยนื่ เงนิ กนั เดยี วนัน้ เลย ... อกี ไมน่ าน (13 ก.พ.) ผมก็จะไดเ้ งนิ กองทนุ คนื จาก UOB แต่ ในชว่ งนผี้ มตอ้ งประหยดั เงนิ แบบสดุ ๆ เพราะเงนิ ทเี่ อาไปซอ้ื กองทนุ นัน้ ทําเอาผมแทบหมดตวั ไมเ่ หลอื เงนิ สดตดิ ตัวเลย www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 169 ~ Wednesday, December 20, 2006 Ouy (อยุ๋ ) I did it again. เมอ่ื วานนเ้ี ป็ นวนั หนง่ึ ทค่ี มุ ้ คา่ น่าจะบันทกึ ไวใ้ นประวตั ศิ าสตรห์ นุ ้ ไทย และคมุ ้ คา่ น่าจะเอามาบันทกึ เก็บไวใ้ น Blog ผมดว้ ย ไวเ้ วลาผา่ นไป นานๆ กลบั มาอา่ นอกี รอบน่าจะไดม้ มุ มองอะไรใหมๆ่ เมอื่ วานน้ี 19 ธนั วาคม 2549 ตลาดหนุ ้ ไทยลดลงไปกวา่ 100 กวา่ จดุ และ Breaker ทก่ี ําหนดไวว้ า่ จะใชเ้ มอ่ื set ลดลงถงึ 10% set จะหยดุ ทําการเป็ นเวลาครงึ่ ชม. เพอื่ ใหน้ ักลงทนุ ไดใ้ ชเ้ วลากลบั ไปคดิ ไตรต่ รอง ถกู ใชข้ น้ึ เป็ นครัง้ แรกในประวตั ศิ าสตร์ ชว่ งเชา้ ตลาดลบไป 10% break ไปครัง้ นงึ ชว่ งบา่ ยลดลงไปอกี เยอะ เกอื บจะตอ้ งใช ้ break ครัง้ ท่ี 2 มลู คา่ ตลาดหนุ ้ หายไปเกอื บแสนลา้ นบาท สาเหตทุ ที่ ําใหห้ นุ ้ ลดลงเยอะขนาด นเ้ี ป็ นพอจากมาตรการของ ธปท. เพอื่ สกัดเงนิ ทเ่ี ขา้ มาเกร็งกําไรคา่ เงนิ บาท จงึ ออกกฏวา่ ถา้ ตา่ งชาตเิ อา เงนิ เขา้ มาลงทนุ 100 บาท ธปท. จะชกั เอาไว ้ 30 บาท และถา้ เงนิ อยใู่ น ไทยเกนิ 1 ปีกจ็ ะคนื เงนิ 30 ให ้ แตถ่ า้ อยไู่ มค่ รบ 1 ปี เงนิ ทห่ี กั ไว ้ 30 จะ คนื ใหแ้ ค่ 20 บาท เจอแบบนผี้ มเป็ นตา่ งชาตผิ มกไ็ มอ่ ยหู่ รอกครับ แต่ เดมิ ผมลงทนุ 100 ผมตอ้ งเอาเงนิ มา 100 แตว่ นั นจี้ ะลงทนุ 100 ผมตอ้ ง เอาเงนิ มา 143 บาท ไมใ่ ชเ่ งนิ นอ้ ยๆเลยนะครับ ตน้ ทนุ คา่ เสยี โอกาส มหาศาล แถมถา้ อยไู่ มค่ รบปียังโดนยดึ อกี 43 บาท บา้ ไปแลว้ แบบน้ี ฝร่ังหนอี ยา่ งเดยี ว ตอนรขู ้ า่ วผมกําลงั น่ังทํารายงานกบั เพอื่ นๆอยทู่ ม่ี หาลยั เพอ่ื นในกลมุ่ 8 คนเลน่ หนุ ้ กนั ซะ 6 คน แทบจะไมเ่ ป็ นอนั ทํางานกันเลย เปิดดหู นา้ จอ ราคาหนุ ้ ตนื่ เตน้ กันใหญ่ แตล่ ะคนกม็ ปี ฏกิ รยิ าแตกตา่ งกันไป • คนทหี่ นง่ึ รบี เอาเงนิ ทเี่ หลอื อยไู่ ปซอื้ warrant เพราะเชอื่ วา่ การลง แบบนไ้ี มม่ ไี ดท้ ําใหพ้ น้ื ฐานเปลยี่ น หนุ ้ จะตอ้ งเดง้ ดังนัน้ ตัวทจ่ี ะ เดง้ แรงทส่ี ดุ ก็น่าจะเป็ นพวก warrant เพราะลงมาแรง รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 170 ~ • คนที่ 2 ก็เอาเงนิ ไปซอ้ื tfund กองทนุ อสังหาใหเ้ ชา่ โรงงานทมี่ ี ความเสยี่ งคอ่ นขา้ งตํา่ มาก และใหผ้ ลตอบแทนประมาณ 0.80 บาทกวา่ ๆตอ่ ปี ในราคา 9 บาท เพราะอาจจะชอบความปลอดภัย มากกวา่ คนแรก • คนที่ 3 กต็ นื่ เตน้ อยากซอื้ หนุ ้ เพมิ่ แตไ่ มม่ เี งนิ สดเหลอื อยแู่ ลว้ ชว่ งเชา้ พยายามโทรไปหาแมเ่ พอ่ื ขอทนุ เพม่ิ แตพ่ อดแี มไ่ มร่ ับสาย เพราะเขา้ สมั มนาอยู่ เลยไมม่ เี งนิ มาซอื้ เพมิ่ • คนท่ี 4 ระหวา่ งทเี่ พอ่ื นๆกําลังนั่งดจู อหนุ ้ อยา่ งออกอรรถรส แอบ โทรสงั่ ซอื้ หนุ ้ เพมิ่ ไปตัง้ แตต่ อนไหนผมกไ็ มร่ ู ้ • คนที่ 5 คนนมี้ หี นุ ้ อยเู่ ยอะ แตไ่ มไ่ ดเ้ ลน่ หนุ ้ เอง ผมเป็ นคนเลน่ ให ้ เงนิ ไมเ่ หลอื แลว้ เพงิ่ ขายไปบางสว่ นวา่ จะเอาเงนิ สดไปซอื้ รถ • คน ท่ี 6 ผมเอง ... เงนิ สดก็ไมเ่ หลอื แถมทผ่ี า่ นมาก็เลน่ หนุ ้ โดย ใช ้ margin (เงนิ ก)ู ้ อยเู่ ต็ม port นอกจากจะไมม่ เี งนิ ซอ้ื เพม่ิ แลว้ ยังมผี ลกระทบจากการทห่ี นุ ้ ลงมากกวา่ เพอ่ื น (คํานวณคร่าวๆ camry หายไป 2 คัน) แตก่ ย็ ังแปลกใจตัวเองวา่ ทําไมเมอื่ วาน ตอนเห็นหนุ ้ ราคาลงหนักๆ (หนักสดุ ในชวี ติ เทา่ ทเ่ี คยเห็นมา) กลับ ไมร่ สู ้ กึ รอ้ นใจอะไรเทา่ ไหรเ่ ลย รสู ้ กึ สนุกซะดว้ ยซ้ํา ทําไมหนุ ้ มัน ลดลงไดแ้ รงขนาดน้ี ยงิ่ ดยู ง่ิ มนั แตก่ ไ็ มไ่ ดท้ ําอะไรกบั port ตัวเอง หลงั จากโทรคยุ กบั โบรกวา่ เงนิ กทู ้ ผ่ี มเลน่ นัน้ การทจี่ ะตอ้ งโดน Force sell หรอื เรยี กเงนิ คํ้าประกนั เพมิ่ หนุ ้ ทผี่ มมอี ยจู่ ะตอ้ งลดลง ไปเหลอื ครงึ่ เดย่ี วของปัจจบุ ัน ซง่ึ โอกาสเกดิ คงจะยากเอามากๆ เมอ่ื วานนโี้ ทรศัพทผ์ มสน่ั แทบทัง้ วนั ทัง้ พี่ แม่ เพอ่ื นๆ โทรมาถาม ความเห็นกนั ใหญว่ า่ ทํายังไงดี ผมบอกทกุ คนไปเหมอื นกนั หมด วา่ มหี นุ ้ ตัวไหนเล็งๆไว ้ ราคาตํา่ กวา่ เป้ าหมาย ซดั ไปเลย เมอื่ วานเป็ น Grand sale ครัง้ ยงิ่ ใหญค่ รัง้ หนงึ่ ไมซ่ อ้ื ไมไ่ ดแ้ ลว้ บางคนกถ็ ามวา่ ถา้ ซอ้ื แลว้ มัน ลงไปอกี จะทํายังไง? ผมกบ็ อกวา่ เราเลน่ หนุ ้ เราไมไ่ ดซ้ อ้ื เพอื่ หวงั จะขาย ในวันพรุ่งนี้ ตอ่ ใหใ้ นระยะสนั้ ราคาลดลงแลว้ จะเป็ นอะไร มาตราการท่ี ธปท. ออกมาไมไ่ ดท้ ําใหพ้ นื้ ฐานของบรษิ ัทเปลย่ี นแปลง มลู คา่ หนุ ้ มนั ยงั เหมอื นเดมิ ในเมอ่ื วนั นม้ี ันกําลัง Sale อยกู่ ็ซอื้ ๆซะ เพราะพรุ่งนเี้ ราไม่ รวู ้ า่ มนั จะ Sale อกี รเึ ปลา่ หรอื วา่ มันอาจจะเลอื ก Sale แลว้ กลบั ไปขาย ทร่ี าคาเดมิ แน่ๆ ราคาวันพรงุ่ นเ้ี ราไมร่ ู ้ เราคาดการณไ์ มไ่ ด ้ เรารแู ้ คว่ า่ วนั นี้ ราคาถกู ก็ซอ้ื ไปเถอะ ตกกลางคนื หมอ่ ม Ouy ออกมาแถลงขา่ ววา่ จะผอ่ นปรนมาตราการ ดังกลา่ ววา่ จะไมห่ ักเงนิ 30% ทเี่ ขา้ มาและมจี ดุ ประสงคท์ จี่ ะลงทนุ ใน www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 171 ~ ตลาดหนุ ้ .... ก็ตอ้ งรอดผู ลกนั ครับ วา่ ตลาดจะฟื้นไดร้ เึ ปลา่ จะกลบั มาท่ี เดมิ ไดเ้ ร็วแคไ่ หน ผมเองก็เกนิ จะคาดเดา รแู ้ ตว่ า่ หนุ ้ ทผ่ี มถอื อยมู่ ลู คา่ มัน ก็ไมไ่ ดเ้ ปลย่ี นแปลง หนุ ้ ทผ่ี มเลน่ อยฝู่ รั่งก็ไมไ่ ดเ้ ลน่ การทมี่ นั ลงเมอื่ วาน คงเพราะวา่ เห็นคนอนื่ เคา้ ลงกนั เลยขอลงกะเคา้ บา้ ง เพราะฉะนัน้ สดุ ทา้ ยแลว้ ผมเชอ่ื วา่ ราคาหนุ ้ มันกจ็ ะเดนิ หนา้ เขา้ สมู่ ลู คา่ ที่ เหมาะสม ของมนั เอง ผมไมไ่ ดเ้ ดอื ดรอ้ นอะไร แตเ่ หตกุ ารณแ์ บบนอี้ ยา่ เกดิ บอ่ ยๆก็ ดี ไมง่ นั้ ความน่าเชอ่ื ถอื ของไทยคงแยเ่ อามากๆ เชา้ พดู อยา่ ง เย็นพดู อกี อยา่ ง กลบั คําเหมอื นเด็กเลน่ ขายของแบบนี้ ไมด่ แี น่ Ouy, please, don't do it again. รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 172 ~ Monday, December 25, 2006 สรา้ งสรรค์ และ มน่ั ใจ ความคดิ สรา้ งสรรค์ หรอื การคดิ ทจี่ ะทําสงิ่ ทแี่ ตกตา่ งจากคนอน่ื นัน้ บางครัง้ กเ็ ป็ นสง่ิ สําคัญอยา่ งหนงึ่ ทจ่ี ะทําใหเ้ กดิ การพัฒนาทดี่ ไี ด ้ .... สง่ิ ประดษิ ฐห์ ลายอยา่ งในโลกทสี่ รา้ งประโยชนใ์ หก้ บั คนเป็ นจํานวนมาก ลว้ นแลว้ แตส่ รา้ งมาจากความคดิ สรา้ งสรรคท์ ัง้ นัน้ ไมว่ า่ จะเป็ นเครอื่ งบนิ หลอดไฟ และอกี หลายๆอยา่ งทมี่ ากเกนิ จะบรรยาย แตค่ วามคดิ สรา้ งสรรคน์ ัน้ มักจะอยไู่ ดไ้ มน่ านเมอ่ื ขาดความม่ันใจ ลองสมมตเิ หตกุ ารณ์เลน่ ๆดนู ะครับ วา่ ในครัง้ ที่ 2 พนี่ อ้ งตระกลู ไรท์ คดิ คน้ วธิ ที จ่ี ะทําใหค้ นบนิ ได ้ แลว้ ถกู เพอื่ นๆ หรอื ญาตสิ นทิ รอบๆตวั บอกวา่ เป็ นไปไมไ่ ดห้ รอก คนจะบนิ เหมอื นนกไดย้ ังไง ดว้ ยความทม่ี ี ความม่ันใจตํา่ ทําใหท้ ัง้ 2 พน่ี อ้ งยตุ คิ วามฝันดังกลา่ ว ทกุ วนั นกี้ ารพัฒนา ดา้ นการบนิ อาจจะยังมาไมถ่ งึ ขนั้ นก้ี ไ็ ด ้ แลว้ เรอื่ งความคดิ สรา้ งสรรค์ กบั ความมน่ั ใจมันมผี ลอะไรกบั การลงทนุ ของเราบา้ ง .... ในฐานะของนักลงทนุ แบบเนน้ คณุ คา่ คนหนงึ่ ตลอด ชวี ติ การลงทนุ ของผมเวลาคยุ เรอ่ื งหนุ ้ กบั คนอน่ื (ทไี่ มใ่ ช่ VI) ผมมกั จะ คยุ กบั เคา้ ไมค่ อ่ ยรูเ้ รอื่ ง หนุ ้ ทเ่ี ราเลน่ บอกไปกไ็ มม่ ใี ครรจู ้ ัก หรอื ใครมี ขา่ วอะไรเอามาบอกวา่ หนุ ้ ตวั นด้ี หี นุ ้ ตัวนจ้ี ะวงิ่ เราเองก็ไดแ้ ตท่ ําไมส่ นใจ กบั ขา่ วดังกลา่ ว เพราะหนุ ้ ที่ VI ชอบเลน่ สว่ นใหญ่นัน้ มักจะไมใ่ ชห่ นุ ้ ยอด นยิ มทม่ี คี นเลน่ กนั เหมอื นหนุ ้ พวก ptt pttep scc top อะไรพวกนัน้ ... บางคนตอนพยายามเรม่ิ ตน้ จะลงทนุ แบบ เนน้ คณุ คา่ ใหมๆ่ อาจจะถกู คอ่ นขอดจากมารเ์ ก็ตตง้ิ ไดว้ า่ \"พซ่ี อื้ หนุ ้ นจ้ี ะดเี หรอ ไมม่ ใี ครเคา้ เลน่ กนั หรอก\" หรอื \"โวลมุ่ ตํา่ แบบนี้ ซอื้ ไปแลว้ ตอนขายอาจจะขายไมไ่ ดเ้ อา นา\" และคําพดู อกี มากมายรอบขา้ งทจ่ี ะทําใหผ้ เู ้ รม่ิ ตน้ การลงทนุ แบบ เนน้ คณุ คา่ นัน้ ไขวเ้ ขวในแนวทางไดง้ า่ ย หลายๆคนอาจจะเรม่ิ ตน้ ใหมๆ่ ลองซอ้ื หนุ ้ vi ซวั ตัว แตด่ ว้ ยความเป็ นมอื ใหมก่ ท็ ําใหข้ าดทนุ ได ้ และ www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 173 ~ แลว้ เพอื่ นๆ หรอื มารเ์ ก็ตตงิ้ กเ็ รม่ิ คอ่ นขอดเราอกี \"บอกแลว้ ไมเ่ ชอื่ หนุ ้ แบบนไ้ี มม่ ใี ครเคา้ เลน่ กัน เป็ นไงละขาดทนุ เลย\" พอเจอแบบนเี้ ยอะ เขา้ ๆ จากทเ่ี คยคดิ วา่ การลงทนุ แบบ vi นัน้ ดี ก็กลายเป็ นเกดิ ความสงสัย ขน้ึ มาในใจวา่ \"เอ.. มนั ดจี รงิ รเึ ปลา่ \" \"ถา้ การลงทนุ แนวนม้ี ันดจี รงิ ทําไม คนเลน่ แนวนม้ี ันนอ้ ยเหลอื เกนิ \" จนความสงสัยเคลอื บแคลงมากขนึ้ ๆ สดุ ทา้ ยก็เลยกลบั ไปเลน่ หนุ ้ ยอดนยิ ม หรอื เลน่ หนุ ้ ตามขา่ ว อยา่ งทคี่ น อนื่ เคา้ เลน่ ๆกนั .... โอกาสทจี่ ะเขา้ มาเจอโลกทแ่ี ทจ้ รงิ การลงทนุ แบบ เนน้ คณุ คา่ ทแี่ ทจ้ รงิ ก็นอ้ ยลง การเรมิ่ ตน้ ทจี่ ะหนั มาศกึ ษาและลงทนุ ในแนว vi นัน้ นับไดว้ า่ เป็ นการเรม่ิ ตน้ แบบมคี วามคดิ สรา้ งสรรคอ์ ยา่ งหนง่ึ เพราะเป็ นสง่ิ ทค่ี นสว่ นใหญเ่ คา้ ไมท่ ํากนั แตถ่ า้ ขาดความมั่นใจ เหตกุ ารณ์ทค่ี ลา้ ยๆเรอ่ื งสมมตใิ นยอ่ หนา้ ทผ่ี า่ นมาก็อาจจะเกดิ ขน้ึ ได ้ และทําใหไ้ มส่ ามารถบรรลจุ ดุ ประสงค์ ทตี่ ัง้ ไวแ้ ตแ่ รกได ้ มเี รอ่ื งเลน่ เรอื่ งหนง่ึ ทผี่ มไดอ้ า่ นในหนังสอื The Intelligence Investor (ตอนนหี้ นังสอื ขาดตลาดไปแลว้ ขายดมี าก) เป็ นเรอ่ื งของ อาจารย์ 2 ทา่ นกําลังเดนิ คยุ ไปคยุ ไป คนหนงึ่ มองเห็นแบงค์ 20 ดอลลา่ รตกอยู่ เลยกม้ ลงไปเพอื่ ทจ่ี ะเก็บ แตอ่ าจารยอ์ กี ทา่ นจับแขนและหา้ มเอาไว ้ แลว้ บอกวา่ \"ถา้ มนั เป็ นแบงค์ 20 ดอลลา่ รจ์ รงิ ๆ ก็คงมคี นเก็บไป แลว้ \" ... ประโยคแบบนไ้ี มท่ ราบคนุ ้ ๆกนั บา้ งรเึ ปลา่ ครับ เรามักจะไดย้ นิ หรอื บางทกี ็เป็ นคนพดู ซะเอง เมอื่ มใี ครคดิ อะไรใหม่ หรอื มคี วามคดิ สรา้ งสรรคเ์ กดิ ขนึ้ ลองดตู ัวอยา่ งเหตกุ ารณ์ทจี่ ะทําใหเ้ กดิ คําพดู แบบน้ี กนั นะครับ - 2 พนี่ อ้ งตระกลู ไรทค์ ดิ จะหาวธิ บี นิ เพอื่ นๆและญาตพิ ดู วา่ \"ถา้ คนเรา บนิ ไดจ้ รงิ ๆ คงมคี นบนิ ไปแลว้ \" - เพอื่ นมาปรกึ ษาเราวา่ จะเปิดธรุ กจิ ทัวรก์ นิ อาหารแบบหรหู ราใน ตา่ งประเทศทยี่ งั ไมม่ ใี ครทํา เราก็บอกเพอ่ื นไปวา่ \"ถา้ ธรุ กจิ นม้ี ันดจี รงิ ๆ คงมคี นทําไปแลว้ \" - การลงทนุ แบบเนน้ คณุ คา่ ถา้ มันดจี รงิ ทําไมไมค่ อ่ ยมคี นเลน่ กนั ละ - และสดุ ทา้ ยเป็ นแนวคดิ ดา้ นการลงทนุ ทถ่ี กู สอนกนั ทั่วโลก ในชอ่ื วา่ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 174 ~ ทฤษฎตี ลาดมปี ระสทิ ธภิ าพ ทเ่ี ชอ่ื วา่ ราคาเหมาะสมของหนุ ้ นัน้ คอื ราคา ทเ่ี ห็นอยบู่ นกระดานซอื้ ขายหนุ ้ นัน้ เอง เพราะถา้ หนุ ้ มรี าคาถกู คนก็จะ เขา้ มาซอ้ื จนทําใหร้ าคาหนุ ้ นัน้ ขนึ้ มาอยใู่ นระดับทค่ี วรจะเป็ น ถา้ หนุ ้ แพง คนก็จะขายออกมาทําใหร้ าคามันลง ดงั นัน้ จรงิ ไมม่ ปี ระโยชนท์ จ่ี ะหา ราคาหนุ ้ เพราะมนั เหมาะสมอยใู่ นตัวเองแลว้ แนวคดิ นเ้ี หมอื นเป็ นการ บอกวา่ \"ถา้ หนุ ้ มนั ดี กม็ คี นซอื้ ไปแลว้ แหละ\" คน เราถา้ จะตอ้ งการมอี ะไรทเ่ี หนอื กวา่ คนอนื่ ตอ้ งทําอะไรทแี่ ตกตา่ ง ไมใ่ ชม่ วั แตค่ ดิ วา่ \"ถา้ มนั ดคี งมคี นทําไปแลว้ \" การลงทนุ ก็เชน่ กนั ถา้ มัว แตค่ ดิ วา่ \"ถา้ หนุ ้ ดี คงมคี นซอ้ื ไปแลว้ แหละ\" คดิ แบบนยี้ ากครับทจี่ ะ ประสบความสําเร็จ คนทค่ี ดิ แบบนท้ี ําไดเ้ ต็มทกี่ ็แคเ่ ทา่ ๆกบั คา่ เฉลย่ี เทา่ นัน้ ..... ปล. นอกจากทผี่ มอยากใหล้ มื ความคดิ แบบนไ้ี ป และม่นั ใจในสงิ่ ท่ี ตวั เองทําแลว้ .. อยากจะฝากอกี เรอื่ งนงึ คอื ถา้ มใี ครคดิ ทําอะไรทมี่ ัน สรา้ งสรรค์ หรอื มคี นคดิ จะทําอะไรใหมๆ่ ขอรอ้ งนะครับ อยา่ พดู คํานใ้ี ห ้ เคา้ ไดย้ นิ เลย เหมอื นเป็ นการทําลายฝันของคน www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 175 ~ yoyo's investing way Year 2007 รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 176 ~ Wednesday, January 03, 2007 วกิ ฤตหนอ ... มาเยยี่ มกนั บอ่ ยจงั ฝ่ นุ ตลบรอบกอ่ นยังไมท่ นั จางดี กม็ เี หตกุ ารณ์ใหมๆ่ มาใหต้ กใจกนั อกี แลว้ คนทเ่ี พง่ิ เขา้ มาเลน่ หนุ ้ ใหมๆ่ ชว่ งครง่ึ ปีหลังมานอ่ี าจจะรสู ้ กึ วา่ \"ตลาดหนุ ้ นมี่ ันเอาแน่เอานอนไมไ่ ดจ้ รงิ ๆ\" เพราะไมท่ ันไรกเ็ จอเรอ่ื งเขา้ ไปถงึ 3 เรอ่ื งดว้ ยกัน ... เรมิ่ ตัง้ แตว่ นั ท่ี 19/9/49 วนั ปฏริ ปู การปกครอง แลว้ ตามมาดว้ ยการออกมาตราการยดื เงนิ 30% ของเงนิ ทนุ จาก ตา่ งชาตเิ พอื่ สกดั การแข็งตัวของคา่ เงนิ บาท ซงึ่ ออกโดยธนาคารแหง่ ประเทศไทย เรม่ิ ตน้ ปีใหม่ หวังวา่ จะมเี รอ่ื งดๆี เกดิ ขนึ้ บา้ ง ทไ่ี หนไดโ้ ดน ตัง้ แตย่ งั ไมพ่ น้ วันสดุ ทา้ ยของปี กม็ เี หตกุ ารกอ่ การรา้ ยวางระเบดิ ท่ัว กทม. ถงึ แมจ้ ะมผี บู ้ าดเจ็บไมม่ ากนัก แตก่ ท็ ําใหค้ วามเชอ่ื มนั่ ของคนนัน้ ลดตํา่ ลงมาก 2 เหตกุ ารณ์แรกนัน้ ผมไมไ่ ดท้ ําอะไรทงั้ ซอื้ และขาย เพยี งแตจ่ ะบอกคน ทโ่ี ทรมาถามสว่ นใหญว่ า่ ถา้ มเี งนิ กใ็ หเ้ ลอื กซอื้ หนุ ้ ทเ่ี ล็ง ไวว้ า่ จะซอื้ กอ่ น เกดิ เหตกุ ารณ์ สว่ นใครทม่ี หี นุ ้ อยเู่ ต็มมอื ก็บอกใหถ้ อื เอาไว ้ เพราะผมเชอ่ื วา่ เหตกุ ารณ์ทัง้ 2 ไมไ่ ดม้ ผี ลกระทบอยา่ งมนี ัยสําคัญกบั หนุ ้ หลายๆตัว (บางตัวมผี ลนะ) มาเหตกุ ารณ์ที่ 3 ผมก็ยงั ทําเหมอื นเดมิ คอื ไมไ่ ดซ้ อื้ ไมไ่ ดข้ ายหนุ ้ แมแ้ ตห่ นุ ้ เดยี ว ... กอ่ นวันท่ี 19/9 ผมถอื หนุ ้ อะไร วนั นผี้ มก็ ยังถอื หนุ ้ อยเู่ หมอื นเดมิ เป๊ ะ สาเหตทุ ผี่ มไมข่ าย เพราะผมคดิ ไตรต่ รอง อยา่ งละเอยี ดแลว้ วา่ หนุ ้ ทผี่ มถอื อยไู่ มน่ ่าจะโดนผลกระทบ เทา่ ไหรจ่ าก เหตกุ ารณท์ ัง้ 3 วนั นเ้ี ลยอยากจะลองวเิ คราะหแ์ บบงๆู ปลาๆใหฟ้ ังดวู า่ เหตกุ ารณ์ทัง้ 3 มผี ลกระทบตอ่ ธรุ กจิ กลมุ่ ใดบา้ งอยา่ งไร แลว้ เราจะได ้ เลอื กลงทนุ ใหเ้ หมาะกบั สถานการณไ์ มใ่ ชข่ ายหนุ ้ ทงิ้ โดนไมร่ ู ้ เหตผุ ล 19/9 ปฏริ ปู การเมอื ง กอ่ น หนา้ ทจ่ี ะมกี ารปฏวิ ตั ปิ ระเทศไทยดเู หมอื นจะถกู แบง่ ออกเป็ นพวกๆ การเมอื งกไ็ มน่ งิ่ คาดการณ์อะไรไมไ่ ดช้ ดั เจน แตห่ ลงั จากเกดิ ปฏวิ ตั ิ เกดิ ขนึ้ ผมมองวา่ ปัญหาหลายๆอยา่ งทค่ี าราคาซงั อยกู่ ด็ จู ะคลค่ี ลายลง www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 177 ~ แมว้ า่ มันอาจจะมปี ัญหาใหมๆ่ ตามมาจากการเปลยี่ นแปลง แต่ ณ วนั นัน้ ยังไมม่ ใี ครบอกไดว้ า่ รัฐบาลใหมท่ เี่ ขา้ มาจะทําใหพ้ นื้ ฐานของประเทศ เปลย่ี นแปลงไปอยา่ งไรบา้ ง กลมุ่ ทโ่ี ดนผลกระทบจากเหตกุ ารณนด้ี จู ะไม่ กวา้ งเทา่ ไหร่ เพราะแมจ้ ะ เป็ นการปฏริ ปู การเมอื งทหี่ ลายๆชาตอิ าจจะกลัว แตก่ ารปฏวิ ตั คิ รัง้ นก้ี ็ ตอ้ งถกู จดุ บนั ทกึ ในประวตั ศิ าสตรว์ า่ เป็ นการปฏวิ ตั ิ ที่ Classic ทสี่ ดุ ไมม่ ี เหตกุ ารณร์ นุ แรงเกดิ ขนึ้ หนุ ้ ทน่ี ่าจะกระทบน่าจะเป็ นหนุ ้ ทพ่ี งึ่ กลมุ่ การเมอื งในการดําเนนิ ธรุ กจิ เป็ น หลัก เพราะการเปลย่ี นรัฐบาลจะทําให ้ ความไดเ้ ปรยี บเดมิ ของบรษิ ัทนัน้ ลดลงไป หนุ ้ พวกนผ้ี มวา่ มจี ํานวนไม่ มากนัก เพราะงัน้ จงึ ไมน่ ่าจะเป็ นหว่ งเทา่ ใด มาตราการสาํ รอง 30% น่ี เป็ นวนั ทต่ี ลาดหนุ ้ ลดลงภายในวันเดยี วมากทสี่ ดุ ในประวตั ศิ าสตรไ์ ทย คอื ลงไปถงึ 108 จดุ Breaker ของตลาดหลักทรัพยถ์ กู นํามาใชเ้ ป็ นครัง้ แรก เพอ่ื ใหน้ ักลงทนุ ไดม้ เี วลาหยดุ คดิ เมอ่ื ตลาดลดลงไปถงึ 10% มาตราการนมี้ ผี ลกระทบกบั ความน่าเชอ่ื ถอื ของนักลงทนุ ตา่ งชาติ พอสมควรดังนัน้ ผลกระทบทเี่ หน็ ไดช้ ดั คอื - หนุ ้ ทต่ี า่ งชาตชิ อบเลน่ อาจจะโดนผลระยะยาว เพราะไมร่ วู ้ า่ ตา่ งชาติ จะหนั กลับมาหาไทยเมอ่ื ไหร่ - หนุ ้ ทก่ี เู ้ งนิ จากตา่ งชาติ โดยเฉพาะบรษิ ัทใหญ่ๆ ทม่ี กั จะออกหนุ ้ กขู ้ าย ใหต้ า่ งชาตใิ นการระดมทนุ กลมุ่ นจี้ ะมตี น้ ทนุ ในการกยู ้ มื ในอนาคตที่ สงู ขน้ึ เพราะตา่ งชาตจิ ะโดนยดึ เงนิ ลงทนุ ไว ้ 30% ทําใหถ้ า้ จะไดร้ ับ ผลตอบแทนเทา่ เดมิ จะตอ้ งเสยี ดอกเบย้ี เพมิ่ ขนึ้ พอสมควร - หนุ ้ ทอ่ี อกกองทนุ อสงั หาหรอื มแี ผนทจี่ ะออก เชน่ ticon cpn จะทําให ้ เพม่ิ ทนุ ลําบากขนึ้ ตอ้ งขายอสังหาเขา้ กองทนุ ในราคาทล่ี ดลง (อยา่ งไร ก็ตามจากการทพ่ี ดู คยุ กบั ผจู ้ ัดการกองทนุ เชอื่ วา่ อกี ไมน่ าน มาตรา 30% จะยกเวน้ ใหก้ องทนุ อสังหา เพราะฉะนัน้ ผลกระทบอาจจะไมโ่ ดนมากนัก แตก่ ็ยังไมม่ ใี ครรวู ้ า่ จะยกเลกิ เมอ่ื ไร่ เพราะงัน้ ใหถ้ อื วา่ เสยี่ งไวก้ อ่ น) - หนุ ้ ทมี่ สี นิ ทรัพยเ์ ป็ นหลกั ทรัพยจ์ ํานวนมาก เชน่ บรษิ ัทประกนั บรษิ ัท รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 178 ~ พวกนจี้ ะลงทนุ ในหนุ ้ หนุ ้ กู ้ พันธบตั ร ซง่ึ หลกั ทรัพยเ์ หลา่ นส้ี ว่ นใหญม่ ี มลู คา่ ลดลงจากมาตราการดังกลา่ ว ถงึ แมบ้ รษิ ัทประกนั จะไมไ่ ดข้ าย หลกั ทรัพยอ์ อกไป และถอื ลงทนุ ระยะยาว บางคนอาจจะบอกวา่ ไม่ กระทบ แตอ่ ยา่ งไรก็ตาม ดว้ ยกฏการบันทกึ บญั ชแี บบ Mark to Market จะทําใหบ้ รษิ ัทประกนั และบรษิ ัททม่ี เี งนิ ลงทนุ เป็ นหลักทรัพยจ์ ํานวน มาก นัน้ อาจจะตอ้ งบันทกึ ผลขาดทนุ ทางบญั ชเี ป็ นจํานวนมากนอ้ ย ตามแตป่ รมิ าณและตัว หลกั ทรัพยท์ มี่ อี ยู่ เหตกุ ารณน์ ท้ี ําใหผ้ ลได ้ solution วา่ ใหพ้ ยายามลงทนุ ในหนุ ้ ตัวเล็กท่ี ตา่ งชาตไิ มเ่ ลน่ ไมพ่ ง่ึ เงนิ กตู ้ า่ งชาติ ไมม่ สี นิ ทรัพยท์ เี่ ป็ นหลกั ทรัพยเ์ ป็ น จํานวนมาก บรษิ ัทมอี นาคต และราคาลดลงตามตลาด หรอื ลดลง มากกวา่ ตลาด พจิ ารณาดดู ๆี หนุ ้ ทผ่ี มถอื อยทู่ กุ ตวั บังเอญิ เขา้ เงอ่ื นไขที่ ผมตัง้ ขนึ้ มาทกุ อยา่ ง วา่ แลว้ ผมกถ็ อื หนุ ้ ตอ่ อยา่ งสบายใจ (ใจจรงิ อยากจะซอ้ื เพม่ิ แตห่ มดตงั คแ์ ลว้ :p) ระเบดิ วนั ปี ใหม่ เหตกุ ารณ์ นถี้ งึ ไมไ่ ดม้ ผี บู ้ าดเจ็บมาก แตส่ งิ่ นงึ ทตี่ ามมาคอื ภาพลักษณ์ ของประเทศดแู ยล่ ง ความเชอ่ื มั่นของคนลดลง แมห้ นุ ้ จะลดลงไมเ่ ยอะ มาก (ประมาณ 20 จดุ ) แตว่ า่ ผมผลกระทบจรงิ ๆอาจจะมากกวา่ มาตราการ 30% ซะอกี มาดกู ันครับวา่ กลมุ่ ไหนตอ้ งระวังตวั บา้ ง - กลมุ่ ทอ่ งเทยี่ ว คนจะมาเทย่ี วเมอื งไทยก็ตอ้ งมหี ยดุ คดิ กนั บา้ งละครับ ยง่ิ ถา้ ยงั จับตัวคนรา้ ยไมไ่ ด ้ กย็ ังไมร่ วู ้ า่ เหตกุ ารณแ์ บบนจี้ ะเกดิ ขน้ึ อกี รึ เปลา่ การทอ่ งเทย่ี วคงลดลงไปบา้ ง แตค่ งไมม่ ากเหมอื นตอนซนึ ามิ - หา้ ง ชว่ งปีใหมแ่ ละตน้ ปีปกตจิ ะเป็ นชว่ งทที่ ํายอดขายไดด้ ี นับเป็ น ชว่ งเวลากอบโกยของหา้ งเหมอื นกนั ... ในชว่ งนคี้ นเดนิ หา้ งก็ลด นอ้ ยลงอยา่ งเห็นไดช้ ดั แมว้ า่ อาจจะไมไ่ ดก้ นิ เวลานานมาก แตท่ ําให ้ ชว่ งไฮของการ shopping เสยี โอกาสไปพอสมควร - กลมุ่ ทเี่ ชอ่ื มโยงกับความเชอื่ มั่นของประชาชน เชน่ อสงั หา รถ เวลา เกดิ เหตกุ ารณ์อะไรทท่ี ําใหค้ วามเชอื่ มั่นของผบู ้ รโิ ภค การซอ้ื รถหรอื บา้ น มักจะถกู ชะลดเป็ นอนั ดับตน้ ๆ - สนิ คา้ ทขี่ ายใหก้ บั ประชาชนโดยตรง (พวก B2C) เพราะความเชอ่ื ม่ันท่ี www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 179 ~ ตํา่ ลง การจับจา่ ยใชส้ อยก็น่าจะลดลงดว้ ยแมจ้ ะไมม่ ากเทา่ กลมุ่ อสังหา และยานยนต์ นี่ เป็ นผลกระทบเทา่ ทน่ี กึ ออก แตอ่ อกตัวไวก้ อ่ นวา่ ครัง้ นผ้ี มมองโลกใน แงร่ า้ ยกวา่ ทค่ี วรจะเป็ นไวเ้ ล็กนอ้ ย เพราะผมยังไมร่ ูว้ า่ เหตกุ ารณท์ ่ี เกดิ ขนึ้ จะบานปลายไปมากกวา่ นห้ี รอื ไม่ ถา้ เรอื่ งมนั หยดุ แคน่ ้ี ทผี่ มเขยี น ไวค้ งจะเกดิ จรงิ ไปบา้ ง แตถ่ า้ เหตกุ าณ์มนั ลามมากขนึ้ ไอท้ เี่ ขยี นไวก้ ็ อาจจะนอ้ ยไปดว้ ยซ้ํา เพราะฉะนัน้ ในการลงทนุ ใหป้ ลอดภยั กห็ ลกี เลย่ี ง หนุ ้ กลมุ่ ขา้ งตน้ ไวบ้ า้ งกด็ คี รับ สรปุ อกี ที ทอ่ งเทย่ี ว หา้ ง อสงั หา ยาน ยนต์ และสนิ คา้ ทขี่ ายใหก้ บั ประชาชนโดยตรง กลมุ่ ทไี่ มน่ ่า จะมผี ลกระทบอยา่ งมนี ัยสําคัญก็น่าจะเป็ นธรุ กจิ ทขี่ าย สนิ คา้ ใหก้ บั องคก์ ร (แตไ่ มน่ ับวตั ถดุ บิ ทจ่ี ะนําไปผลติ เป็ นสนิ คา้ Consumer) เพราะผมยงั เชอื่ วา่ องคก์ รสว่ นใหญก่ ย็ ังตอ้ งเดนิ หนา้ ตอ่ ไป สมมตวิ า่ บรษิ ัทวางแผนจะวางระบบคอมพวิ เตอรเ์ มอ่ื เกดิ เหตกุ ารณข์ น้ึ ผมกเ็ ชอ่ื วา่ เคา้ ก็คงไมเ่ ปลยี่ นแผนงา่ ยๆขนาดนัน้ เหตกุ ารณแ์ บบนี้ อยา่ มวั ตนื่ ตกใจ ใหต้ งั้ มนั่ สตใิ หด้ ี คดิ อยา่ งรอบคอบวา่ หนุ ้ ทเี่ ราถอื อยนู่ ัน้ โดนผลกระทบหรอื ไม่ อยา่ เพงิ่ คดิ วา่ จะขาดหนุ ้ เพราะ หวังจะไปซอ้ื หนุ ้ ทร่ี าคาตํา่ วา่ เพราะเมอ่ื คณุ ขายหนุ ้ ในขณะทค่ี นสว่ น ใหญก่ ็คดิ ทจ่ี ะขาย ราคาทข่ี ายไดก้ จ็ ะตํา่ มาก ซงึ่ บางครัง้ ราคานัน้ อาจจะ เป็ นราคาทสี่ ะทอ้ นขา่ วรา้ ยไปหมดแลว้ ก็ได ้ วธิ ที ด่ี ใี นเหตกุ ารณ์แบบนผี้ ม วา่ ใหค้ ดิ วา่ ธรุ กจิ ของหนุ ้ ทถี่ อื กระทบมากนอ้ ยแคไ่ หน ถา้ กระทบมากก็ ขายไปก็ได ้ แตถ่ า้ กระทบนอ้ ยแตร่ าคาลงไปหนัก ก็เป็ นโอกาสทจ่ี ะซอื้ หนุ ้ ราคาถกู ยง่ิ ถา้ ธรุ กจิ ของหนุ ้ เราไมก่ ระทบเลยแลว้ ราคาไหลลงหนักๆ กย็ งิ่ ตอ้ งซอื้ แตก่ อ่ นจะตัดสนิ ใจอะไรคดิ ใหด้ กี อ่ นนะครับ ไมใ่ ชว่ า่ คดิ ไม่ รอบคอบแลว้ ไปซอื้ เอาๆ แลว้ มารทู ้ หี ลังวา่ คดิ ผดิ แบบนอ้ี าจจะกลายเป็ น ขาดทนุ หนักกวา่ เกา่ ได ้ สวสั ดปี ีใหมค่ รับ .. ขอใหท้ กุ ทา่ นมสี ขุ ภาพกายสขุ ภาพใจ และสขุ ภาพ port ทแ่ี ข็งแรง กันตลอดทัง้ ปี รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 180 ~ Saturday, January 13, 2007 เครดติ ภาษี + ขอพกั ชว่ั คราว วนั นเ้ี พงิ่ มาเปิดดู Blog ตัวเอง .... ก็เพงิ่ สงั เกตเุ หน็ วา่ ผมไมไ่ ด ้ update blog มารว่ มๆ 10 วนั แลว้ พอดวี า่ ชว่ งนน้ี ่ังปั้น IS ของทม่ี หาลัย แลว้ case ทเี่ รยี นก็มเี ยอะ เหลอื เกนิ บวกกบั สขุ ภาพตาทไี่ มค่ อ่ ยจะสดู ้ เี ทา่ ไหร่ นั่งหนา้ คอมนานๆ ทไี รตาตอ้ งเจ็บทกุ ที ..... ผมหลบไปพักซกั ครู่ คาดวา่ ซักเดอื นมนี าคม น่าจะกลับมามเี วลากลบั มาเขยี นตอ่ ครับ ปล. ชว่ งนเี้ ป็ นชว่ งเวลาดขี องคนมรี ายไดจ้ ากเงนิ ปันผลมากๆ อยา่ ลมื ขอ เครดติ ภาษีเงนิ ปันผลคนื ดว้ ยละครับ คนทเี่ คยทํามาแลว้ กค็ งไมม่ ปี ัญหา อะไร สว่ นคนทยี่ งั ไมเ่ คยทําหรอื ไมเ่ ขา้ ใจวา่ จะขอคนื ภาษีคนื อยา่ งไร ลองไปดกู นั ที่ link นนี้ ะครับ เครดติ ภาษเี งนิ ปนั ผล ผลประโยชนท์ ถ่ี กู มองขา้ ม พธี่ นั วาเขยี นไวด้ มี ากครับ เครดติ ภาษีเงนิ ปันผล ผลประโยชนท์ ถี่ กู มองขา้ ม โดย ธนั วา เลาหศริ วิ งศ์ [email protected] ผม เป็ นคนหนง่ึ ทสี่ นใจกบั เรอื่ งการเสยี ภาษีรายไดส้ ว่ นบคุ คลไมม่ ากนัก ทงั้ นเี้ นอ่ื งจาก บรษิ ัททที่ ํางานประจําไดค้ ํานวณภาษีจากฐานเงนิ ไดส้ ทุ ธิ และนําภาษีทหี่ กั ณ. ทจ่ี า่ ย สง่ กรมสรรพกรเป็ นประจําทกุ เดอื น สงิ่ ทท่ี ํา กค็ อื การกรอกรายละเอยี ดใหถ้ กู ตอ้ งและยน่ื แบบการเสยี ภาษีใหท้ ันชว่ ง ปลายเดอื นมนี าคมของทกุ ๆ ปี การลงทนุ แบบเนน้ คณุ คา่ หรอื value investor นัน้ นอกจากการลงทนุ ในกจิ การทเ่ี ห็นวา่ ตํ่ากวา่ มลู คา่ พน้ื ฐานเพอ่ื หวงั สว่ นตา่ งของ ราคาหนุ ้ ใน www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 181 ~ ระยะยาวแลว้ เงนิ ปันผลก็เป็ นผลตอบแทนทนี่ ักลงทนุ แบบเนน้ คณุ คา่ ให ้ ความสําคญั อยา่ งมาก ชว่ งเดอื นเดอื นเมษายนและเดอื นพฤษภาคมของ ทกุ ปีจะเป็ นชว่ งทน่ี ักลงทนุ มคี วาม สขุ กนั ท่ัวหนา้ เนอื่ งจากบรษิ ัทจด ทะเบยี นสว่ นใหญไ่ ดท้ ยอยสง่ เชค็ เงนิ ปันผลมาใหผ้ ถู ้ อื หนุ ้ ทกุ คนถงึ บา้ น ทัง้ นจี้ ะมากหรอื นอ้ ยกข็ น้ึ อยกู่ บั ผลประกอบการและนโยบายการจา่ ยเงนิ ปันผลของ บรษิ ัทนัน้ ๆ ทัง้ นม้ี บี รษิ ัทจดทะเบยี นจํานวนหนง่ึ ทม่ี นี โยบาย จา่ ยเงนิ ปันผลรายไตรมาส หรอื ราย 6 เดอื น นักลงทนุ จําเป็ นจะตอ้ งรแู ้ ละเขา้ ใจเรอื่ งภาษี เพราะการจา่ ยภาษีอากรให ้ ถกู ตอ้ งและครบถว้ นตามกฎหมายกําหนดเป็ นสง่ิ ทผี่ ลู ้ ง ทนุ จะตอ้ งถอื ปฏบิ ัตติ ามอยา่ งเครง่ ครัด นอกจากนค้ี วามเขา้ ใจเรอื่ งภาษียังอาจชว่ ย ประหยดั รายจา่ ยภาษีไดด้ ว้ ย สําหรับนักลงทนุ ประเภทบคุ คลธรรมดาจะ ไดร้ ับยกเวน้ ภาษีสําหรับ กําไรจากการขายหลักทรัพย์ หรอื กําไรสว่ น ตา่ งราคาจากการซอื้ ขายหลักทรัพย์ (capital gain) ขณะท่ี เงนิ ปันผล นัน้ บรษิ ัทจะหักภาษี ณ ทจี่ า่ ยในอตั รารอ้ ยละ 10 นักลงทนุ มสี ทิ ธเิ ลอื กที่ จะนําเงนิ ปันผลนัน้ มารวมคํานวณเพอ่ื เสยี ภาษีปลายปี หรอื ไมก่ ็ได ้ ซง่ึ หากเลอื กทจี่ ะนําเงนิ ปันผลนัน้ มารวมคํานวณเพอื่ เสยี ภาษีเงนิ ไดป้ ลายปี กรณีนจ้ี ะไดร้ ับเครดติ ภาษีเงนิ ปันผล เพอ่ื จะใหเ้ ขา้ ใจไดง้ า่ ยขน้ึ ผม จะยกตัวอยา่ งการคํานวณภาษี และ การ ขอเครดติ ภาษีเงนิ ปันผล การคํานวณดังกลา่ วเป็ นการคํานวณในกรณที ผ่ี ู ้ ลงทนุ ไมม่ รี ายไดอ้ น่ื ดังนัน้ ฐานภาษีจะอยใู่ นระดับตํา่ สดุ หากผลู ้ งทนุ มี รายไดป้ ระจําหรอื รายไดอ้ น่ื ตอ้ งนํารายไดท้ ัง้ หมดมารวมกนั แลว้ จงึ คํานวณการเสยี ภาษีในอตั ราทก่ี ําหนด ขอยกตวั อยา่ งดังน้ี เงนิ ปันผลทไี่ ดร้ ับ 70,000 บาท (1) หกั ภาษี ณ.ทจ่ี า่ ย 10% 70,000 x 10% = 7,000 บาท (2) เงนิ ปันผลรับจรงิ (1) (2) 70,000 7,000 = 63,000 บาท (3) ขอเครดติ ภาษีเงนิ ปันผลได ้ 70,000 x 3 / 7 = 30,000 บาท (4) *, ** ภาษีทถ่ี กู หกั ไวท้ ัง้ สน้ิ (2) + (4) 7,000 + 30,000 = 37,000 บาท (5) รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 182 ~ หากไมม่ รี ายไดอ้ น่ื จะมรี ายได ้ (1)+(4) 70,000 + 30,000 = 100,000 บาท (6) หกั คา่ ลดหยอ่ นสว่ นตัว = 30,000 บาท รายไดเ้ หลอื หลังคา่ ลดหยอ่ น = 70,000 บาท เงนิ ไดพ้ งึ ประเมนิ ตํา่ กวา่ 80,000 บาท ไดร้ ับการยกเวน้ ภาษีเงนิ ได ้ ***, **** แตเ่ นอื่ งจากเงนิ ไดจ้ ากเงนิ ปันผลนไ้ี มใ่ ชเ่ งนิ ไดพ้ งึ ประเมนิ ตามมาตรา 40 (1) และมยี อดตัง้ แต่ 60,000 บาทขนึ้ ไป จงึ ตอ้ งนํามาคํานวณภาษีเงนิ ไดร้ อ้ ยละ 0.5 ของเงนิ ไดก้ อ่ นหกั คา่ ใชจ้ ่าย ในกรณนี คี้ อื 100,000 x 0.5% = 500 บาท (7) ขอเงนิ ภาษีคนื สว่ นชาํ ระเกนิ (5) (7) 37,000 500 = 36,500 บาท (8) เงนิ ปันผลไดร้ ับจรงิ (3)+(8) 63,000 + 36,500 = 99,500 บาท (9) หมายเหตุ * บรษิ ัทจดทะเบยี นเสยี ภาษีเงนิ ไดน้ ติ บิ คุ คลในอตั รารอ้ ยละ 30 จงึ สามารถขอเครดติ ภาษีคนื ไดใ้ นอตั รา 3/7 ดังนัน้ ผทู ้ ม่ี รี ายไดท้ ตี่ อ้ งเสยี ภาษีในอตั รารอ้ ยละ 37 จะไมม่ โี อกาสไดร้ ับประโยชนจ์ ากการของ เครดติ ภาษีปันผล ** ถอื เป็ นเงนิ ไดพ้ งึ ประเมนิ และใหถ้ อื เป็ นภาษีเงนิ ไดถ้ กู หกั ณ. ทจ่ี า่ ย ดว้ ย *** เงนิ ไดส้ ทุ ธิ 80,000 บาทแรก ไดร้ ับการยกเวน้ ภาษีเงนิ ไดต้ ัง้ แตป่ ี ภาษี 2546 เป็ นตน้ ไป ใน ตวั อยา่ งดงั ขา้ งตน้ เงนิ ปันผลจรงิ ทไี่ ดร้ ับคอื 99,500 บาท ไมใ่ ช่ 63,000 บาทอยา่ งทเ่ี ขา้ ใจ หรอื สามารถขอเครดติ ภาษีปันผลคนื ได ้ 36,500 บาท นับวา่ ไมน่ อ้ ยเลย ตัวอยา่ งดังกลา่ วเป็ นการคํานวณสําหรับ บรษิ ัททเี่ สยี ภาษีเงนิ ไดน้ ติ บิ คุ คลใน อตั รารอ้ ยละ 30 จงึ สามารถขอ เครดติ ภาษีคนื ไดใ้ นอตั รา 3/7 หากบรษิ ัทเสยี ภาษีเงนิ ไดใ้ นอตั รารอ้ ยละ 25 กจ็ ะสามารถขอเครดติ ภาษีคนื ในอตั ราลดลงมาคอื 1/5 หรอื มาจาก 25 / ( 100-25) น่ันเอง อนง่ึ สําหรับบรษิ ัททไี่ ดส้ ทิ ธยิ กเวน้ ในการเสยี www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 183 ~ ภาษี เราไมส่ ามารถนํามาขอเครดติ ภาษีเงนิ ปันผลได ้ สําหรับผถู ้ อื หนุ ้ PTTEP จะไดป้ ระโยชนจ์ ากการขอเครดติ ภาษีเงนิ ปันผลอยา่ งมากเพราะ PTTEP เป็ นธรุ กจิ ทไี่ ดร้ ับจากกจิ การตามพระราชบญั ญัตปิ ิโตเลยี ม พ.ศ. 2541 ซงึ่ เสยี ภาษีเงนิ ไดน้ ติ ลิ บคุ คลในอตั รารอ้ ย 50 นั่นหมายความวา่ ผู ้ ถอื หนุ ้ ของ PTTEP สามารถขอเครดติ เงนิ ภาษีเงนิ ปันผลไดท้ งั้ จํานวน นั่นเอง หาก จะอธบิ ายงา่ ย ๆ เกย่ี วกบั เรอ่ื งนี้ กค็ อื มกี ารเสยี ภาษีซ้ําซอ้ น เนอื่ งจาก บรษิ ัทจดทะเบยี นทม่ี กี ําไรไดช้ าํ ระภาษีนติ บิ คุ คลแลว้ ขณะท่ี ผลู ้ งทนุ นัน้ นําเงนิ ปันผลมาคํานวณเสยี ภาษีเงนิ ไดบ้ คุ คลธรรมดาอกี ครัง้ หนง่ึ ทางการจงึ อนุญาตใหน้ ักลงทนุ ประเภทบคุ คลธรรมดามสี ทิ ธเิ ลอื ก ทจี่ ะนําเงนิ ปันผล นัน้ มารวมคํานวณเพอ่ื เสยี ภาษีปลายปีเพอ่ื ขอเครดติ ภาษีปันผล ทัง้ นน้ี ักลงทนุ ทมี่ ฐี านภาษีอยใู่ นเกณฑท์ ตี่ ํ่าจะยงิ่ ได ้ ประโยชนม์ ากขน้ึ การขอเครดติ ภาษีเงนิ ปันผลนจ้ี ะเป็ นประโยชนม์ าก สําหรับผสู ้ งู อายทุ ไ่ี มม่ รี าย ไดป้ ระจําหรอื วยั หลังเกษียณเนอ่ื งจากไมม่ ี ฐานภาษีดังตวั อยา่ งขา้ งตน้ สําหรับ ผมนัน้ มองขา้ มการขอเครดติ ภาษีเงนิ ปันผลมาหลายนาน นับ จากนอ้ี ตั ราภาษีทจ่ี า่ ยของแตล่ ะบรษิ ัทถอื เป็ นสว่ นหนง่ึ ในการตดั สนิ ใจ ลง ทนุ เนอื่ งจากผลประโยชนเ์ พมิ่ เตมิ จากการขอเครดติ ภาษีเงนิ ปันผล ดงั กลา่ ว คําถามกค็ งอยทู่ วี่ า่ ทา่ นพรอ้ มทจี่ ะใหค้ วามสนใจกบั ผลประโยชนท์ ค่ี วรจะไดร้ ับน้ี หรอื ยงั คงละเลยผลประโยชนส์ ว่ นนต้ี อ่ ไป อกี July 31, 2003 ---------------------- ขอ้ มลู จาก ThaiVI รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 184 ~ Sunday, January 21, 2007 หางาน vs หาหนุ้ เมอ่ื ครัง้ กอ่ นเพงิ่ เขยี นไปวา่ จะขอลาชวั่ คราว ... แตส่ ดุ ทา้ ยมาคดิ ๆดอู กี ที อตุ สา่ หเ์ ขยี นมากเ็ กอื บๆครง่ึ ปีแลว้ ไมน่ ่าจะมาหยดุ เอาดอ้ื ๆตอนน้ี เดย๋ี ว คนอา่ นจะพาลหนหี มด วนั กอ่ นบอกวา่ จะไป แตว่ นั นกี้ ลับมาใหม่ ไมร่ จู ้ ะ มใี ครแซวผมวา่ ใชม้ าตรา flip-flop เหมอื นมาตราการ 30% ของรัฐบาล ชดุ นรี้ เึ ปลา่ ไมร่ แู ้ ฮะ :) อกี ไมก่ เี่ ดอื นผมกจ็ ะเรยี น mba จบแลว้ ... ก็เรมิ่ เขา้ สชู่ ว่ งเวลาทจ่ี ะตอ้ ง หางานเอาไวบ้ า้ ง เพอื่ ทจี่ ะวางแผนวา่ จบแลว้ จะทําอะไรตอ่ ไป .. ยอมรับ ครับวา่ เลอื กแลว้ เลอื กอกี ปวดหวั พอสมควร อยากไดง้ านทที่ ัง้ ถนัด และ ถกู ใจ ทัง้ ในแงข่ องลกั ษณะ และบรรยากาศการทํางาน ระหวา่ งทก่ี ําลัง ปวดหวั กบั การหางานอยกู่ เ็ ลยสังเกตอุ ะไรขนึ้ มาไดอ้ ยา่ งนงึ วา่ บางครัง้ การหางานนม่ี นั กด็ คู ลา้ ยๆหาหนุ ้ ไมน่ อ้ ยเหมอื นกัน หลายๆคนก็ คงผา่ นประสบการณ์การหางานมาแลว้ การหางานนถ่ี า้ เรา จะมาน่ังไลห่ างานโดยไมม่ หี ลกั การเลย กเ็ หนอื่ ยอยไู่ มน่ อ้ ย จะใหน้ ่ังไล่ ไปทลี ะบรษิ ัทวา่ เคา้ รับพนักงานประเภทพไหนบา้ ง โดยทไี่ มไ่ ดต้ ัง้ ขอบเขตเอาไวเ้ ลยวา่ เราตอ้ งการงานแบบไหน คงใชเ้ วลานานโขน่าดู ดงั นัน้ เวลาผมหางานผมกจ็ ะกําหนดลักษณะงานเอาไวก้ อ่ นวา่ สงิ่ ทผ่ี ม ถนัดคอื อะไร .. ซง่ึ เทา่ ทดี่ ตู ัวเองเทา่ ทผ่ี า่ นมา ผมจะถนัดงานเกย่ี วขอ้ ง กบั การวเิ คราะหธ์ รุ กจิ รวมถงึ การวเิ คราะหง์ บการเงนิ ของบรษิ ัท .... ดู ครา่ วๆแลว้ กเ็ ลยกําหนดงานทสี่ นใจอยใู่ นประเภทงานทางดา้ นการเงนิ .. ซง่ึ ทําใหก้ ารหางานนัน้ เร็วขน้ึ เพราะผมคงไมต่ อ้ งไปเสยี เวลาไลด่ บู รษิ ัท ประเภทอนื่ ๆ การหาหนุ ้ ผมก็ใช ้ ลักษณะคลา้ ยๆกนั คอื ผมจะกําหนดกรอบความเขา้ ใจ ของผมขนึ้ มากอ่ นวา่ ผมถนัดหรอื ไมถ่ นัดในธรุ กจิ ประเภทไหน ซงึ่ ผม เองไมค่ อ่ ยถนัดในธรุ กจิ - การเกษตร เพราะเป็ นกลมุ่ ทม่ี ปี ัจจัยทค่ี าดการณ์ยากเหลอื เกนิ ไมว่ า่ www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 185 ~ จะเป็ นดนิ ฟ้าอากาศ หรอื แมแ้ ตก่ ฏเกณฑต์ า่ งๆทม่ี กั จะถกู ตงั้ ขน้ึ มาเพอื่ กดี กนั สนิ คา้ บางประเทภ - ธรุ กจิ ธนาคารและการเงนิ ... อนั นอี้ าจจะฟังดเู หมอื นวา่ ขดั กบั ความ ถนัดในงานการเงนิ ทผี่ มถนัด แตจ่ รงิ ๆแลว้ ผมวา่ ความยากของธรุ กจิ ธนาคารหรอื การเงนิ นัน้ มักจะอยทู่ ม่ี าตรา ฐานทางการบญั ชแี ละ กฏเกณธฑต์ า่ งๆทเ่ี ปลย่ี นแปลง ซง่ึ การปรับเปลยี่ นกฏเล็กนอ้ ยก็มักจะ ทําใหเ้ กดิ ผลกระทบทยี่ ากเกนิ กวา่ ทผี่ มจะ คาดเดา เชน่ การตัง้ สํารองหนี้ Basel2 ดอกเบยี้ ทข่ี นึ้ หรอื ลงมผี ลอยา่ งไร ฯลฯ ทยี่ ากเกนิ กวา่ ความสามารถของผม - ธรุ กจิ อสงั รมิ ทรัพย์ ทงั้ ๆทผ่ี มเองกเ็ รยี นจบมาทางวศิ วโยธา เกรดก็ ไมใ่ ชน่ อ้ ย แตพ่ อผมลองทจี่ ะวเิ คราะหห์ นุ ้ อสงั หานัน้ กลบั ยากเหลอื เกนิ .. เชน่ Key success factor อยา่ งหนง่ึ ของอสังหาก็คอื ทําเลทตี่ ัง้ คนท่ี จะเขา้ ใจจดุ นไ้ี ดด้ จี ะตอ้ งรเู ้ สน้ ทางการเดนิ รถ รสู ้ ถานทสี่ ําคญั รทู ้ ําเลข องคแู่ ขง่ วา่ ใกลเ้ คยี งเพยี งใด ผมซง่ึ ไมค่ อ่ ยจะเอาอา่ วเลยในเรอื่ งแผนท่ี หรอื สถานทต่ี า่ งๆ คงยากมากทจ่ี ะเดาไดว้ า่ บรษิ ัทใดมกี ารสรา้ งอสังหา ในทําเลทด่ี เี พยี งใด ... นอกจากนย้ี ังมเี รอื่ งตน้ ทนุ วสั ดกุ อ่ สรา้ ง ตน้ ทนุ น้ํามัน การขน้ึ ลงของดอกเบยี้ ความเชอ่ื มัน่ ของผบู ้ รโิ ภค การเมอื ง และ อกี หลายๆเรอ่ื งทย่ี ากเกนิ จะเขา้ ใจไดง้ า่ ยๆ ดงั นัน้ ในการหาหนุ ้ ผม กจ็ ะทําคลา้ ยๆกบั การหางานคอื จะตอ้ งกําหนด ขอบเขตความถนัดของตวั เองกอ่ น ภาษาองั กฤษเคา้ เรยี กวา่ Circle of Competence เพอ่ื ทเ่ี ราจะไดไ้ มต่ อ้ งเสยี เวลาไปกบั สง่ิ ทเ่ี ราไมถ่ นัด นอกจากน้ี เวลาหางานผมก็ตอ้ งเลอื กงานทตี่ ัวเองสบายใจทจี่ ะทํางาน ดว้ ย ตอ้ งไปทําการบา้ นเกย่ี วกบั บรษิ ัทดังกลา่ ว กอ่ นวา่ วัฒนธรรมการ องคก์ รนัน้ ๆเป็ นอยา่ งไร เลอื กรว่ มงานเป็ นยังไง รวมถงึ เวลาเขา้ งานเวลา เลกิ งาน ความกา้ วหนา้ ในการงาน ความมั่นคงของบรษิ ัทนัน้ มากหรอื นอ้ ย และทําเลทตี่ ัง้ วา่ ใกลบ้ า้ นผมแคไ่ หน เวลาเลอื กหนุ ้ กต็ อ้ งเลอื กหนุ ้ ทผ่ี มสบายๆใจทจี่ ะถอื ดว้ ย โดยกอ่ นทจ่ี ะซอ้ื หนุ ้ ตัวนงึ ผมก็จะตอ้ งทํา การบา้ นในการ ศกึ ษาธรุ กจิ แนวโนม้ อตุ สาหกรรม ฐานะทางการเงนิ ความสามารถในการทํากําไร ฯลฯ ยง่ิ ผมรเู ้ กยี่ วกบั บรษิ ัทมากขน้ึ เทา่ ไหร่ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 186 ~ ผมก็จะเขา้ ใจวา่ จะมปี ัจจัยอะไรมากระทบทําใหอ้ นาคตของบรษิ ัท เบยี่ งเบนไปจากท่ี ผมคดิ เอาไว ้ ซงึ่ จะทําใหผ้ มนัน้ มคี วามสบายใจในการ ถอื หนุ ้ มากขนึ้ เทา่ นัน้ ระดบั เงนิ เดอื น ก็เปรยี บไดเ้ สมอื นกบั ราคาหนุ ้ กอ่ นจะตัดสนิ ใจทํางาน ผมกต็ อ้ งเลอื กดว้ ยเชน่ กนั วา่ บรษิ ัททเี่ ราจะเขา้ ไปทํานัน้ fit กบั เรามาก แคไ่ หน งานทจี่ ะตอ้ งทํานัน้ มากหรอื นอ้ ย เครยี ดหรอื ไมเ่ ครยี ด และก็ ตอ้ งมาถว่ งน้ําหนักดวู า่ เงนิ ทเี่ คา้ ใหเ้ รานัน้ คมุ ้ คา่ แคไ่ หนกบั สงิ่ ท่ี เรา จะตอ้ งทํา การเลอื กหนุ ้ กต็ อ้ งดคู ณุ ภาพบรษิ ัททเี่ ราจะเขา้ ซอ้ื ดว้ ย ถา้ คณุ ภาพดมี ากๆ อนาคตสวยงาน ผมก็ยอมทจ่ี ะจา่ ยแพงขนึ้ หน่อย และสดุ ทา้ ยซง่ึ เป็ นแนวคดิ ของระยะเวลาในการลงทนุ ... การเลอื กงาน ผมคงไมเ่ ลอื กงานทค่ี ดิ วา่ อกี 1 เดอื นผมจะลาออก ดงั นัน้ การเลอื กงาน จรงิ ๆแลว้ จะตอ้ งคดิ วา่ งานทเี่ ราจะทํานัน้ จะตอ้ งทําใหเ้ รามี ความสขุ ทจี่ ะ อยไู่ ปเป็ นเวลาพอสมควร เพราะการเปลยี่ นงานบอ่ ยๆนัน้ คงไมด่ ตี อ่ ทัง้ สขุ ภาพจติ และสขุ ภาพของ resume เทา่ ซกั เทา่ ไหร่ การเลอื กหนุ ้ ผมก็ เลอื กหนุ ้ ทผ่ี มคดิ วา่ บรษิ ัทจะดไี ปอกี นาน อยา่ งตํ่าก็ 1-2 ปี เพราะ บางครัง้ กวา่ ทหี่ นุ ้ ราคาถกู จะเดนิ หนา้ เขา้ สรู่ าคาทเี่ หมาะสมของมนั ก็ ตอ้ งใชเ้ วลา สนั้ หรอื ยาวนัน้ ก็ยากทจ่ี ะรู ้ เพราะฉะนัน้ เราควรจะเลอื กหนุ ้ ท่ี เราม่ันใจในธรุ กจิ เพยี งพอทจ่ี ะถอื ไปตราบที่ ราคามันยังตํา่ กวา่ มลู คา่ การเลอื กหนุ ้ โดยหวงั วา่ พรุง่ น้ี สปั ดาหห์ นา้ หรอื เดอื นหนา้ จะขาย กไ็ ม่ คอ่ ยตา่ งอะไรกบั การพนันมากนัก .... โดย สรปุ แลว้ ทัง้ การหางานและการหาหนุ ้ .. ควรทจี่ ะตอ้ งคดิ อยา่ งดี ทํา การบา้ นเยอะๆ เพราะเป็ นสง่ิ ทจี่ ะเราจะตอ้ งอยกู่ บั มันเป็ นเวลาอกี นาน .... ปล. ทัง้ นเ้ี รอ่ื งหางานนผี้ มก็กําลงั หาอยจู่ รงิ ๆจังนะครับ ไมไ่ ดส้ มมติ ขน้ึ มาเพอื่ เอามาผกู เขา้ กบั การหาหนุ ้ ดังนัน้ ถา้ มพี ๆี่ เพอ่ื นๆคนไหนชว่ ย แนะนําผมไดว้ า่ งานทไี่ หนตรงกบั ความถนัดของ ผมก็ชว่ ยแนะนําผมบา้ ง นะครับ ... เอามาพดู กนั อกี ที ผมถนัดงานประเภททต่ี อ้ งวเิ คราะหง์ บ www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 187 ~ การเงนิ การวเิ คราะหแ์ นวโนม้ บรษิ ัท ชอบทํางานเป็ นทมี บรรยากาศการ ทํางานไมเ่ ครยี ดและเพอ่ื นรว่ มงานไมบ่ า้ งานมากเกนิ ไป เงนิ เดอื นไมใ่ ช่ ประเด็นหลัก ไมร่ ผู ้ มเลอื กมากไปรเึ ปลา่ .... เทา่ ทดี่ ๆู มา งานประเภท Credit ลกู คา้ รายใหญด่ จู ะใกลเ้ คยี งกบั ความตอ้ งการของผมพอควร .. ไมท่ ราบวา่ มงี านประเภทอน่ื ๆอกี รเึ ปลา่ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 188 ~ Sunday, January 28, 2007 ขอ้ ไดเ้ ปรยี บของรายยอ่ ย ถา้ ไดอ้ า่ นหนังสอื การลงทนุ ท่ัวไปๆ หนังสอื พมิ พห์ รอื ฟังสอ่ื ตา่ งๆ เรา มกั จะไดย้ นิ คําพดู หรอื ขอ้ เขยี นจํานวนมากพดู ถงึ ความไดเ้ ปรยี บของนัก ลงทนุ ราย ใหญ่ โดยเฉพาะบรษิ ัทกองทนุ ทัง้ หลายกเ็ นน้ ในเรอื่ งความ ไดเ้ ปรยี บของการลงทนุ แบบกอง ทนุ เชน่ • กองทนุ นัน้ บรหิ ารแบบมอี าชพี คอื มผี บู ้ รหิ ารกองทนุ เป็ นผทู ้ ี่ เชยี่ วชาญในการลงทนุ • กองทนุ นัน้ มขี อ้ มลู ทม่ี ากกวา่ เพราะมกี ารตดิ ตามขอ้ มลู ขา่ วสาร ของหนุ ้ เป็ นจํานวนมาก และมนี ักวเิ คราะหห์ ลายสํานักทําบท วเิ คราะหอ์ อกมาให ้ • การเป็ นรายใหญ่นัน้ ทําใหก้ ารเขา้ ถงึ ผบู ้ รหิ ารนัน้ ทําไดง้ า่ ยกวา่ ราย ยอ่ ยมาก • หรอื จะเป็ นเรอื่ งของการกระจายความเสย่ี งทท่ี ําไดม้ ากกวา่ เพราะมี เงนิ มากกวา่ ฯลฯ นักลงทนุ รายใหญใ่ นทน่ี ผ้ี มจะประมาณครา่ วๆวา่ เป็ นนักลงทนุ ทม่ี เี งนิ ลงทนุ ตงั้ แต่ 100 ลา้ นบาทขน้ึ ไป ซง่ึ สว่ นใหญ่ก็จะเป็ นกองทนุ ตา่ งๆ หรอื อาจจะมนี ักลงทนุ บางคนทสี่ ามารถทําไดถ้ งึ ขนาดนัน้ ... ขอ้ ดขี อง การเป็ นนักลงทนุ รายใหญท่ ไี่ ดบ้ อกไปขา้ งบนนัน้ ผมก็ยอมรับวา่ มันเป็ น ขอ้ ไดเ้ ปรยี บของเคา้ จรงิ ๆ แตก่ ็ยังสงสยั วา่ ไมค่ อ่ ยจะมใี ครพดู ถงึ ขอ้ ไดเ้ ปรยี บของรายยอ่ ยซกั เทา่ ไหร่ เพราะจรงิ ๆแลว้ ผมกลับมองในทางตรงขา้ มกนั วา่ การเป็ นราย ยอ่ ยเองถงึ จะเสยี เปรยี บรายใหญอ่ ยหู่ ลายอยา่ ง แตถ่ า้ มาคํานงึ ถงึ ขอ้ ดี ของรายยอ่ ยแลว้ ผมวา่ รายยอ่ ยนกี่ ลับไดเ้ ปรยี บรายใหญอ่ ยมู่ ากพอดู เหมอื นกนั .. เพราะฉะนัน้ คนทชี่ อบคดิ วา่ เรามเี งนิ นอ้ ยๆ จะไปลงทนุ ให ้ ไดด้ นี ัน้ เป็ นไปไดย้ าก อยากขอใหป้ รับความคดิ เสยี ใหญห่ ลังจากไดอ้ า่ น บทความนี้ www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 189 ~ ขอ้ ไดเ้ ปรยี บของรายยอ่ ย • ขอ้ ดที เ่ี ดน่ ทสี่ ดุ ของรายยอ่ ยคอื โอกาสในการลงทนุ นัน้ มมี ากกวา่ รายใหญม่ าก ฟังแลว้ อาจจะดแู ปลกๆ รายยอ่ ย (ทเ่ี ล็กหน่อย) นัน้ บางทอี าจจะลงทนุ ใหห้ นุ ้ ทม่ี รี าคาแพงมากๆไมค่ อ่ ยไดเ้ ทา่ ไหร่ เชน่ หนุ ้ ptt pttep scc เพราะจะซอ้ื หนุ ้ ทนี งึ ก็ตอ้ งซอื้ ไมต่ ํ่ากวา่ 100 หนุ ้ ถา้ หนุ ้ ราคา 100 บาท ก็ตอ้ งใชเ้ งนิ ไมต่ ํา่ กวา่ หมนื่ ในการ จะซอื้ หนุ ้ พวกนไ้ี ด ้ แตข่ อ้ จํากดั สว่ นนกี้ ็ไมไ่ ดม้ ากมายอะไร เพราะ คนทเ่ี อาเงนิ มาลงทนุ ในตลาดหนุ ้ ผมวา่ 10000 บาทไมน่ ่าจะใช่ ปัญหาอะไรเทา่ ไหร่ แตส่ ําหรับนักลงทนุ รายใหญน่ ัน้ มขี อ้ จํากดั คอื ไมส่ ามารถลงทนุ ในหนุ ้ ตวั เล็กและ หนุ ้ ทม่ี สี ภาพคลอ่ งตํา่ ได ้ เพราะเงนิ ขนาด 100 ลา้ นขน้ึ ไปนัน้ จะซอ้ื หนุ ้ ทม่ี มี ลู คา่ ตลาดซกั 200 ลา้ นนัน้ ก็ตอ้ งซอ้ื หนุ ้ ไปถงึ 50% ของบรษิ ัทแลว้ การใชเ้ งนิ จํานวนมากๆ มาซอ้ื หนุ ้ ตัวเล็กๆหรอื หนุ ้ ทม่ี สี ภาพคลอ่ งตํา่ ๆนัน้ คอ่ นขา้ งยากมากทจี่ ะทําให ้ ไดจ้ ํานวนทตี่ อ้ งการ เพราะมหี นุ ้ ใหซ้ อื้ ไมเ่ ยอะ ดงั นัน้ กองทนุ กม็ ักจะซอ้ื แตเ่ ฉพาะหนุ ้ ขนาดตงั้ แตก่ ลางถงึ ใหญ่ บางกองทนุ ทม่ี เี งนิ ลงทนุ สงู มากๆ ก็ลงทนุ ไดเ้ พยี งแคห่ นุ ้ ท่ี อยใู่ น Set50 ซง่ึ มหี นุ ้ ใหเ้ ลอื กเพยี ง 50 ตัวเทา่ นัน้ ในขณะทรี่ าย ยอ่ ยนัน้ มหี นุ ้ ใหเ้ ลอื กลงทนุ ไดท้ งั้ ตลาด 400 กวา่ ตัวโดยไมม่ ี ขอ้ จํากดั • รายใหญบ่ อกอกี วา่ การลงทนุ ในหนุ ้ ตวั ใหญข่ องเคา้ นัน้ มขี อ้ ดคี อื หา ขอ้ มลู ไดง้ า่ ย มนี ักวเิ คราะหเ์ ขยี นถงึ หนุ ้ ตัวนเ้ี ยอะแยะ ทําใหก้ าร เขา้ ถงึ ขอ้ มลู ของเคา้ นัน้ ไดเ้ ปรยี บ แตผ่ มกลบั มองวา่ การทม่ี คี น ตดิ ตามหนุ ้ ตัวนมี้ ากๆ กลบั เป็ นขอ้ เสยี ซะอกี เพราะหนุ ้ ทมี่ คี น ตดิ ตามเป็ นจํานวนมาก โอกาสทเี่ ราจะซอ้ื หนุ ้ ในราคาถกู นัน้ หายาก เอามากๆ โอกาสทํากําไรก็ลดลงไปมากเชน่ กนั เทยี บกบั หนุ ้ ตัว เล็กๆไมไ่ ด ้ แมข้ อ้ มลู จะหายากแตพ่ อไมม่ คี นมาสนใจซกั เทา่ ไหร่ โอกาสในการซอ้ื หนุ ้ ราคาถกู กม็ มี าก กําไรก็เยอะมากเชน่ กนั • แมก้ องทนุ จะบอกวา่ การบรหิ ารของเคา้ มมี อื ชพี ทมี่ คี วามเชย่ี วชาญ กวา่ แตผ่ มไมเ่ ห็นดว้ ยอยา่ งนัน้ เพราะผมเชอื่ วา่ การลงทนุ นัน้ ไมไ่ ดจ้ ําเป็ นทจ่ี ะตอ้ งมี IQ ทสี่ งู มากอะไรนัก สําหรับรายยอ่ ยท่ี ยอมเสยี เวลาในการศกึ ษาหาความรดู ้ า้ นการลงทนุ และความรดู ้ า้ น ธรุ กจิ หลากหลายอตุ สาหกรรมไมไ่ ดล้ งทนุ ดอ้ ยกวา่ มอื อาชพี ใน กอง ทนุ สกั เทา่ ไหรน่ ัก • เรอื่ งของการกระจายความเสยี่ งซงึ่ เป็ นขอ้ ดขี องการมเี งนิ เยอะๆ ผมกม็ องสวนทางอกี เชน่ กนั เพราะผมเชอื่ วา่ การทจี่ ะลงทนุ ให ้ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 190 ~ เหนอื กวา่ คา่ เฉลยี่ ของคนท่ัวไปได ้ จําเป็ นจะตอ้ งลงทนุ แบบ Focus คอื ไมถ่ อื หนุ ้ มากตัวจนเกนิ ไป การมหี นุ ้ ซกั 10 ตัวผมวา่ ก็ นับไดว้ า่ กระจายความเสย่ี งไดด้ พี อสมควรแลว้ กองทนุ ทมี่ กี าร กระจายความเสย่ี งมากๆ กจ็ ะซอ้ื หนุ ้ ตัวใหญๆ่ เกอื บทกุ ตัวใหญ่ ตลาด ยงิ่ รายใหญ่ซอื้ หนุ ้ จํานวนตวั มากเทา่ ไหร่ สดุ ทา้ ยแลว้ ผลตอบแทนก็แทบจะไมแ่ ตกตา่ งจากคา่ เฉลย่ี ของตลาด ซง่ึ ผลก็ เหน็ ไดว้ า่ โดยทั่วไปแลว้ ผลงานของกองทนุ ในระยะยาวแลว้ ก็ ไมไ่ ดแ้ ตก ตา่ งจากผลตอบแทนของตลาดหนุ ้ ซกั เทา่ ไหร่ (แต่ กองทนุ จโดนหักคา่ บรหิ ารทําให ้ โดยเฉลยี่ ผลตอบแทนมักจะตํา่ กวา่ คา่ เฉลยี่ ) จรงิ ๆ แลว้ ขอ้ ไดเ้ ปรยี บของรายยอ่ ยทชี่ ดั เจนมากทส่ี ดุ คอื โอกาสในการ ซอ้ื หนุ ้ ตัวเล็ก เพราะการลงทนุ ทผี่ า่ นมาของผมนัน้ เกอื บ 100% เป็ นหนุ ้ ขนาดเล็กแทบทงั้ นัน้ การทจ่ี ะเห็นขอ้ ไดเ้ ปรยี บของรายยอ่ ยใหช้ ดั เจน ขน้ึ เราตอ้ งเขา้ ใจตอ่ อกี วา่ หนุ ้ ขนาดเล็กนัน้ ดยี ังไง ครัง้ ตอ่ ไปจะพดู ถงึ หนุ ้ ตัวเล็กใหฟ้ ังกนั อกี รอบ (ผมเรมิ่ เห็นความสําคัญของหนุ ้ ตัวเล็กมาก ขนึ้ ตงั้ แต่ port ของผมเรม่ิ ใหญข่ น้ึ มหี นุ ้ บางตัวทผ่ี มชอบเอามากๆ ราคา ถกู คณุ ภาพ อยากซอื้ สดุ ๆ แตซ่ อื้ ไดเ้ พยี งนดิ เดยี วเทา่ นัน้ เพราะไมค่ อ่ ย มหี นุ ้ ใหซ้ อ้ื เทา่ ไหร่ ถา้ จะซอื้ ใหไ้ ดต้ ามทตี่ อ้ งการคงตอ้ งเคาะหนุ ้ ไลไ่ ป ไมต่ ํา่ วา่ 10-20 step แน่ๆ) www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 191 ~ Sunday, February 04, 2007 VI กบั หนุ้ ปนั ผล หลายคนทเ่ี พงิ่ เขา้ มาศกึ ษาการลงทนุ แบบ VI ไดไ้ มน่ านอาจจะคดิ วา่ การลงทนุ แบบเนน้ คณุ คา่ หรอื นักลงทนุ ระยะยาวจรงิ ๆแลว้ คอื การซอื้ หนุ ้ ทมี่ ปี ันผลดี ... ความคดิ นผี้ มวา่ ก็มสี ว่ นถกู อยไู่ มน่ อ้ ย เพราะหนุ ้ ที่ VI สว่ นใหญเ่ ลน่ ก็มักจะเป็ นหนุ ้ ทม่ี ปี ันผลจรงิ ๆ มากบา้ งนอ้ ยบา้ งคละกนั ไป แตถ่ า้ ถามวา่ การซอื้ หนุ ้ ปันผลดคี อื การลงทนุ แบบเนน้ คณุ คา่ รเึ ปลา่ ผมก็ คงตอ้ ง ตอบวา่ ไมใ่ ช่ การลงทนุ แบบเนน้ คณุ คา่ ใจความสําคัญคอื \"การซอื้ หนุ ้ ทม่ี มี ลู คา่ ตํา่ กวา่ ความเป็ นจรงิ \" สว่ นวธิ ใี นการหามลู คา่ นัน้ ก็มมี ากมายหลายวธิ ี และก็ไมม่ ี วธิ ไี หนทถี่ กู ตอ้ ง 100% ดว้ ย ถา้ ใหย้ กตัวอยา่ งการวธิ วี เิ คราะหค์ วามถกู แพงของหนุ ้ แบบงา่ ยๆกม็ หี ลักอยู่ 3 ตัว คอื P/E, P/BV และ Dividend Yield ถา้ วเิ คราะหแ์ บบยากหน่อยกค็ อื วธิ ี DCF (Discountก Cashflow) ซงึ่ จะเหน็ ไดว้ า่ จาก 4 วธิ ที ก่ี ลา่ วมามกี ารประเมนิ มลู คา่ ทเ่ี อาเงนิ ปันผล เขา้ ไปเกย่ี วดว้ ยอยู่ 2 วธิ คี อื P/BV และ DCF ทใ่ี ช ้ Dividend discout ดงั นัน้ กไ็ มแ่ ปลกทหี่ ลายๆครัง้ หนุ ้ ทม่ี ปี ันผลดมี กั จะเป็ นหนุ ้ ทรี่ าคาถกู ไป ดว้ ย บางครัง้ หนุ ้ ทมี่ ปี ันผลดอี าจจะไมใ่ ชห่ นุ ้ ทมี่ รี าคาถกู ในขณะเดยี วกัน หนุ ้ ทมี่ รี าคาถกู ก็อาจจะมปี ันผลตํา่ หรอื ไมม่ ปี ันผลเลย ดว้ ยซํ้าไป หนุ ้ ทปี่ ันผลดแี ตไ่ มไ่ ดเ้ ป็ นหนุ ้ ราคาถกู ก็อาจจะยกตัวอยา่ งเชน่ หนุ ้ ทม่ี ี กําไร พเิ ศษ เพยี งชว่ั ครัง้ ชวั่ คราวทไ่ี มไ่ ดเ้ กดิ ขนึ้ บอ่ ยๆ หนุ ้ พวกนบี้ างครัง้ จะจา่ ยเงนิ ปันผลออกมากอ้ นใหญท่ ําใหอ้ ตั ราสว่ นปันผลตอ่ ราคา นัน้ สงู จนดงึ ดดู นักลงทนุ ได ้ แตจ่ รงิ ๆแลว้ ตัวธรุ กจิ อาจจะไมไ่ ดด้ อี ะไรมาก ราคา หนุ ้ กไ็ มไ่ ดถ้ กู รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 192 ~ ตัวอยา่ งทเี่ ห็นไดก้ ็คอื หนุ ้ CHUO บรษิ ัทมกี ารขายบรษิ ัทรว่ มออกไป บางสว่ นทําใหไ้ ดเ้ งนิ กอ้ นใหญม่ า บรษิ ัทจงึ จา่ ยเงนิ ปันผลออกมาเป็ น จํานวนมากทําให ้ Yield ของหนุ ้ นัน้ สงู จนดเู หมอื นวา่ เป็ นหนุ ้ ราคาถกู หรอื บรษิ ัทอกี ประเภทก็ อาจจะไดแ้ กบ่ รษิ ัททมี่ บี รษิ ัทแมท่ ถ่ี อื หนุ ้ อยู่ กําลังลําบาก ทําใหบ้ รษิ ัทนัน้ ๆ ตอ้ งจา่ ยเงนิ ปันผลออกมาเป็ นจํานวน มากกวา่ ปกติ บางครัง้ มกี ารจ่ายปันผลเกนิ กวา่ กําไรทท่ี ําไดซ้ ะอกี การ ทําเชน่ นกี้ จ็ ะทําให ้ Yield นัน้ เพมิ่ สงู ขนึ้ เชน่ กนั แตถ่ ามวา่ หนุ ้ นัน้ มรี าคา ถกู รเึ ปลา่ ผมวา่ คนจะเรอื่ งกนั การทจี่ ะดวู า่ หนุ ้ นัน้ มรี าคาถกู หรอื แพงก็ ควรจะดวู า่ เงนิ ปันผลทจี่ า่ ยนัน้ สงู แคไ่ หน (Yiled สงู แคไ่ หน) และ พจิ ารณาเพมิ่ ไปอกี ขอ้ วา่ แลว้ บรษิ ัทจะสามารถจา่ ยปันผลสงู ในระดบั ดังกลา่ วไดน้ านแคไ่ หน เป็ นการจา่ ยปันผลเยอะๆเพยี งครัง้ เดยี วหรอื วา่ เป็ นการจ่ายปันผลทเี่ กดิ จากการ ดําเนนิ งานหลกั ของบรษิ ัทแบบระยะ ยาวจรงิ ๆ สว่ นหนุ ้ ทม่ี รี าคาถกู จะแตม่ ี ปันผลอยใู่ นระดับทตี่ ํ่าหรอื ไมม่ ปี ันผลเลย ที่ เห็นไดช้ ดั เจนก็อาจจะหมายถงึ หนุ ้ ทม่ี กี ารเจรญิ เตบิ โตดที ําใหต้ อ้ งการ เกบ็ เงนิ สดไวใ้ นการขายธรุ กจิ ของบรษิ ัท อตั ราการจ่ายปันผลของ บรษิ ัทพวกนเ้ี ทา่ ทเี่ ห็นมกั จะอยใู่ นระดับ 30% ของกําไร หนุ ้ Stanly ใน อดตี ประมาณ 3-5 ปีทแ่ี ลว้ ก็ถอื วา่ จัดอยใู่ นกลมุ่ น้ี คอื บรษิ ัทมกี ารเตบิ โต อยา่ งตอ่ เนอื่ งทคี่ อ่ นขา้ งสงู บรษิ ัทจงึ มองวา่ การทบี่ รษิ ัทเก็บเงนิ สดไว ้ มากขน้ึ จะทําใหม้ ลู คา่ ของบรษิ ัท นัน้ เพมิ่ ขนึ้ ไดด้ กี วา่ การจา่ ยเงนิ ปันผล ออกมา การพจิ ารณาหนุ ้ ประเภทนจ้ี ะเห็นวา่ เป็ นหนุ ้ ทม่ี คี ณุ ภาพดี การ เตบิ โตสงู ถงึ แมว้ า่ Yield อาจจะไมส่ งู แตอ่ าจจะเป็ นหนุ ้ ทมี่ รี าคาถกู มากๆกไ็ ดเ้ มอ่ื นักลงทนุ ยอมแลกเงนิ ปันผลทจี่ ะ ไดใ้ นวนั นก้ี บั การเตบิ โต ของกําไรในอนาคต ปกตเิ วลาผมตัดสนิ ใจซอ้ื หนุ ้ ซกั ตัวนงึ ปันผลนัน้ แทบจะไมเ่ กย่ี วขอ้ งกบั การตัดสนิ ใจความถกู ความแพงของหนุ ้ เลย ผมแคต่ อ้ งการรวู ้ า่ ธรุ กจิ ของ บรษิ ัทนัน้ จะเตบิ โตสงู ในระดับไหน ราคาทผี่ มซอ้ื นัน้ เทยี บกบั ผลกําไรที่ จะเกดิ ขนึ้ ในอนาคตนัน้ เป็ นอยา่ งไร ปันผลทไ่ี ดม้ านัน้ ถอื วา่ เป็ นของแถม www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 193 ~ ครับ ... ปล. การลงทนุ ในหนุ ้ ทมี่ เี งนิ ปันผลมขี อ้ ดอี ยปู่ ระการหนง่ึ ก็คอื หนุ ้ ประเภทนเ้ี วลาหนุ ้ ลงจะลงไมม่ ากนัก เพราะมกั จะมนี ักลงทนุ สว่ นหนงึ่ เมอ่ื เห็นวา่ Yield นัน้ เพม่ิ สงู ขนึ้ กจ็ ะเขา้ มาซอ้ื พวกนเ้ี ก็บเอาไวร้ ับปันผล สําหรับคนทลี่ งทนุ ใหมๆ่ ยังไมส่ ามารถวเิ คราะหไ์ ดด้ กี ารเลอื กหนุ ้ ทม่ี ปี ัน ผลจะ ทําใหค้ วามเสยี่ งขาลงลดลงไดบ้ า้ ง แตถ่ า้ ธรุ กจิ ของหนุ ้ ทซี่ อ้ื มา กําลังแย่ หนุ ้ เรมิ่ ลง อยา่ ใชเ้ หตผุ ลในการไมย่ อมขายหนุ ้ ทงิ้ โดยบอกวา่ \"ขายไปตอนนก้ี ข็ าดทนุ คดิ ซะวา่ ถอื ไวร้ ับปันผล\" เพราะหนุ ้ ทธ่ี รุ กจิ ขาลง นัน้ ตอ่ ใหม้ ปี ันผลยังไง ราคาหนุ ้ มันมักจะลงแรงกวา่ ปันผลทจ่ี ะไดม้ า เสมอ เพราะฉะนัน้ ตอ่ ใหเ้ ป็ นหนุ ้ ปันผลเอง ถา้ เห็นวา่ ธรุ กจิ ไมด่ ี ยังไงก็ ตอ้ งขาด เป็ นคําตอบสดุ ทา้ ย รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 194 ~ Monday, February 12, 2007 สวนสยาม (Siam) เรมิ่ ตน้ มาแบบนไ้ี มไ่ ดก้ ะจะพดู ถงึ สวนสยามทะเลกรุงเทพแตอ่ ยา่ งใด แตจ่ ะพดู ถงึ หนุ ้ siam ทผ่ี มเคยถอื อยเู่ มอื่ ประมาณกลางปี ทแ่ี ลว้ หนุ ้ ตัวน้ี ตอ้ งออกตัวไวก้ อ่ นวา่ ไมใ่ ชว่ า่ กจิ การดมี ากมายอะไร จัดเป็ นหนุ ้ เกรด C+ เทา่ นัน้ แต่ ณ วนั นัน้ ทผี่ มซอ้ื เพราะเชอื่ วา่ ราคาหนุ ้ ทเี่ ห็นอยใู่ นกระดาน นัน้ มรี าคาถกู เกนิ ไป .. ถา้ เรยี กตามอ. มนตรแี หง่ tvi และ bizweek ก็ ตอ้ งเรยี กวา่ เป็ นหนุ ้ กน้ บหุ รต่ี ัวหนง่ึ .. คอื ไมไ่ ดเ้ ป็ นของมคี ณุ ภาพอะไร มาก แตเ่ นอื่ งจากมนั เป็ นกน้ บหุ รที่ มี่ คี นทงิ้ เอาไว ้ อยา่ งนอ้ ยมนั กเ็ ป็ นของ ฟรี จะหยบิ มาสบู นดิ หน่อยแลว้ โยนทง้ิ ก็ไมไ่ ดเ้ สยี หายอะไร (แตถ่ า้ เป็ น ของจรงิ ใครจะกลา้ หยบิ มาสบู นะ) หนุ ้ กน้ บหุ รน่ี มี่ ลี กั ษณะอยา่ งหนง่ึ คอื ถอื นานมากไมไ่ ด ้ เพราะธรุ กจิ เคา้ ไมไ่ ดแ้ ข็งแรงอะไร เหมอื นกบั บหุ รที่ ี่ ใกลห้ มดมวน .. สบู เสร็จก็ตอ้ งรบี ทง้ิ เดย๋ี วมนั จะลวกมอื เอา ทม่ี าของชอื่ หัวขอ้ สวน สยามก็คอื siam เป็ นหนุ ้ ทผ่ี มเขา้ ซอ้ื ในชว่ งทบ่ี ท วเิ คราะหเ์ กอื บทกุ โบรกพดู เหมอื นกนั หมดคอื ใหข้ าย .. ผมเขา้ ซอื้ ราคา ประมาณ 3.96-4 บาท หลงั จากซอื้ ไปไมน่ านราคาก็ไหลลงเป็ นน้ําตก .. ยง่ิ ลงผมกย็ งิ่ ซอ้ื .. สวนทางชาวบา้ นเคา้ หมด จนหนุ ้ ไหลลงมาเหลอื 3.3 ในเวลาประมาณอาทติ ยเ์ ดยี ว แตท่ ม่ี าของการซอื้ หนุ ้ สวนทางคนอนื่ นัน้ ก็ ไมใ่ ชว่ า่ ไมม่ เี หตผุ ลซะทเี ดยี ว .. เดย๋ี วผมจะเลา่ ใหฟ้ ัง หนุ ้ siam ธรุ กจิ หลักของบรษิ ัททําพวก furniture เหล็กยหี่ อ้ Lucky หลายๆทา่ นน่าจะเคยเหน็ ผา่ นตามาบา้ ง เพราะยหี่ อ้ นอี้ ยคู่ ไู่ ทยมานาน พอดเู หมอื นกนั แตใ่ นหลังจากออกงบ Q3 (ของบรษิ ัทนตี้ รงกบั Q1 ของคนอน่ื เคา้ คอื มค-มนี า) ผมประกอบการออกมา surprise มากๆ กําไรโดดขนึ้ สงู สดุ .. ฐานะทางการเงนิ กแ็ ข็งแกร่ง คอื มเี งนิ สดเหลอื 800 ลา้ น มหี นร้ี ะยะยาว 300 ลา้ น เอาเงนิ สดไปจา่ ยหนแี้ ลว้ กย็ ังเหลอื คดิ เป็ นประมาณ 0.85 ตอ่ หนุ ้ ... www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 195 ~ สาเหตกุ ารเตบิ โตของกําไรอยา่ งกา้ วกระโดดนัน้ มาจากการทบี่ รษิ ัทได ้ ไปไดท้ ําบา้ น Knockdown จากประเทศอนิ โดเพอ่ื เอาไปเป็ นทอ่ี ยู่ ชวั่ คราวของคนทปี่ ระสบกบั ปัญหา Tsunami จํานวน 17000 หลัง โดยมี การสง่ มอบไปแลว้ ประมาณ 10000 หลงั ใน Q3 .... ผมก็เลยมาคดิ คํานวณเอาเลน่ ๆวา่ ถา้ Q4 รับรรู ้ ายไดท้ ัง้ หมด 10000 หลัง กําไรของ Q4 ก็สงู ไมใ่ ชเ่ ลน่ ... ดว้ ยความบงั เอญิ ทธี่ รุ กจิ ของทบ่ี า้ นผมสง่ สนิ คา้ ใหก้ บั บรษิ ัทสยามพอดี แมผ่ มเองเลน่ หนุ ้ ตัวนมี้ าพักใหญ่แลว้ กําไรไปก็ ไมน่ อ้ ย เพราะทผี่ า่ นมา siam สง่ั ซอ้ื ของจากบา้ นผมเยอะมากๆ พนักงานทรี่ า้ นทํางานกนั ไมท่ ันตอ้ งทํา OT กนั ตลอด .. ผมเองก็โงไ่ ปที่ ไมท่ ันไดส้ งั เกตวา่ เป็ นหนุ ้ ในตลาดเลยไมไ่ ดส้ นใจ (ไมง่ นั้ คงกําไรกวา่ น้ี เยอะ) .. ผมลองเชค็ ขอ้ มลู ดกู ไ็ ดค้ วามวา่ บา้ น 10000 หลังสง่ ไปเสร็จเรยี บรอ้ ย แลว้ เพราะฉะนัน้ รายไดค้ งรับรใู ้ นไตรมาส 4 ไดห้ มด ... eps 9 เดอื น ประมาณ 1 บาท และไตรมาส 4 น่าจะไดอ้ กี 0.50 บาท รวมแลว้ ประมาณ 1.50 ราคาหนุ ้ ทผี่ มซอ้ื 4 บาท คดิ เป็ น pe เพยี ง 2.67 เทา่ นัน้ ... เรยี กวา่ ราคาถกู เอามากๆ .. แตช่ า้ กอ่ นทา่ นทัง้ หลาย .. ถา้ ใครได ้ อา่ นหนังสอื ของ อ.มนและเสยี่ วบิ ลู ยช์ อ่ื Valueway จะพบวา่ pe ทจ่ี ัด ไดว้ า่ เป็ นกบั ดัก vi ตวั ใหญตัวหนง่ึ เลยก็วา่ ได ้ .. เรอื่ งของกําไรพเิ ศษนี้ ในหนังสอื ของดร.นเิ วศนก์ ็เคยพดู ถงึ .. ผมเองก็เคยเขยี นไปตอนทพ่ี ดู ถงึ pe วา่ ควรจะระวงั การ pe กบั หนุ ้ ทม่ี กี ําไรพเิ ศษ ตอนแรกผมเองก็เกอื บตดิ กบั ดักอนั นเ้ี ขา้ เหมอื น กนั .. (ปกตไิ มเ่ คยเลน่ หนุ ้ ทมี่ กี ําไรพเิ ศษมากอ่ น) เห็น pe ตํา่ แทบจะอยากกระโดดเขา้ ใส่ .. แตพ่ อลองมาคดิ ดดู ถี า้ บรษิ ัทนไี้ มไ่ ดง้ านบา้ นแบบนมี้ าอยา่ งตอ่ เนอื่ ง .. อนาคตหลัง Q4 รายไดแ้ ละกําไรกจ็ ะลดลงสทู่ เ่ี ดมิ .. หนุ ้ ทซ่ี อื้ ไวต้ อน คดิ วา่ ราคาถกู กอ็ าจจะกลบั มาแพงไดเ้ หมอื นกนั .. เลย ยอ้ นกลับมาคดิ ใหมใ่ หร้ อบคอบมากขน้ึ ... ผมเลยประเมนิ มลู คา่ หนุ ้ ออกมาใหมเ่ พอ่ื ไมใ่ หห้ ลงกลไปกบั pe ทตี่ ํา่ ตดิ ดนิ ซงึ่ คอยหลอกนัก ลงทนุ ใหม้ าตดิ กบั อยู่ ... รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 196 ~ ผมเรมิ่ จากการ แยกกําไรจากงานปกตขิ องบรษิ ัทและกําไรจากงานบา้ น Knockdown ออกจากกนั .. ไดป้ ระมาณวา่ eps งานปกตนิ ัน้ ประมาณ 0.50 สว่ น eps ของงานพเิ ศษนัน้ ประมาณ 1 บาท .. ผมคดิ pe ครา่ วใหก้ บั บรษิ ัทนปี้ ระมาณ 7-8 เทา่ เพราะทผ่ี า่ นมาก็พอจะมี อตั ราการเตบิ โตทด่ี ี ฐานะทางการเงนิ ก็แข็งแกรง่ ใชไ้ ด ้ แตแ่ ทนทจ่ี ะเอา pe 7-8 เทา่ ไปคณู กบั eps ทงั้ ปี ท่ี 1.5 ผมแยกออกมาวา่ 1 บาทนัน้ ไม่ ใชร้ ายไดท้ มี่ ่ันคง เลยเอา pe ไปคณู เฉพาะงานปกตขิ องบรษิ ัท่ี 0.50 บาทตอ่ หนุ ้ จะได ้ ราคาเป้าหมายประมาณ 3.5-4 บาท สว่ นกําไรพเิ ศษ 1 บาทนัน้ ถอื วา่ เป็ นโบนัสพเิ ศษทที่ ําใหบ้ รษิ ัทมเี งนิ สดเพมิ่ ขน้ึ ดังนัน้ มลู คา่ ของ siam แทนทจี่ ะเป็ น 3.5-4 บาท ผมก็เพมิ่ เงนิ สดจากกําไรพเิ ศษใหอ้ กี 1 บาท จะไดเ้ ป็ นเป้ าหมายประมาณ 4.5-5 บาท .. วา่ แลว้ ผมก็ซอื้ หนุ ้ ตัวนเ้ี พมิ่ เรอ่ื ยๆเมอื่ มันยง่ิ ไหลลงมาๆ ... จรงิ ๆ แลว้ ราคาทผี่ มซอ้ื กไ็ มไ่ ดถ้ กู อะไรมากเมอื่ เทยี บกบั ราคาเป้าหมาย และคณุ ภาพ บรษิ ัท .. แตส่ งิ่ หนงึ่ ทผ่ี มยงั หวงั อยกู่ ็คอื บรษิ ัทนัน้ ไดม้ การ ประมลู งานบา้ น Knockdown เพม่ิ ขนึ้ อกี .. เพราะ Demand ของบา้ น ประเภทนมี้ เี พม่ิ ขน้ึ เรอ่ื ยๆจากเหตกุ ารณท์ างธรรมชาตทิ เี่ กดิ ขนึ้ ทั่ว โลก ไมว่ า่ จะเป็ นนํ้าทว่ ม แผนดนิ ไหว พายุ ฯลฯ ... ผมถอื หนุ ้ อยพู่ ักใหญ่ ... จนซกั พักกม็ คี นเรมิ่ มาสนใจหนุ ้ siam โบรกเรมิ่ ออกบทวเิ คราะเชยี รซ์ อื้ บางคนก็ออกบอกวเิ คราะหป์ ระเมนิ วา่ งานทปี่ ระมลู เพมิ่ มโี อกาสได ้ เทา่ ไหรจ่ ะ สรา้ งรายไดใ้ หบ้ รษิ ัทแคไ่ หน .. รายไดพ้ เิ ศษนอ้ี าจจะ กลายเป็ นรายไดป้ ระจําของบรษิ ัทก็ได ้ และจะทําให ้ eps สงู ๆ ทเ่ี กดิ ขน้ึ นัน้ เป็ นของจรงิ pe ของบรษิ ัทกจ็ ะลดลงอยา่ งฮวบฮาบ ... สน้ิ เสยี งเชยี รข์ องบทวเิ คราะหจ์ ากหลายสํานัก .. ราคาหนุ ้ กว็ งิ่ จาก 3 บาทกวา่ ๆ ไปถงึ 3.5 3.6 3.7 4 เพยี งไมน่ าน .. ยงิ่ ขนึ้ ก็ยง่ิ เชยี ร์ ยงิ่ เชยี ร์ ก็ยง่ิ ขนึ้ .. จาก 4 บาทก็วง่ิ ไป 5 บาท.. จากทผี่ มทําประมาณการณ์ เป้าหมายไว ้ 4.5-5 บาท .. พอผมเห็นหนุ ้ มนั วง่ิ ไป 5 บาทผมไมร่ อชา้ รบี ขายออกไปหมด port เพราะมันเกนิ เป้ าหมายทคี่ ดิ เอาไว ้ .. หนุ ้ ยงั คงวงิ่ เกนิ ราคาทผ่ี มซอื้ แตผ่ มพอใจแลว้ เพราะมนั เกนิ จดุ ทผี่ มยอมรับได ้ ขาย www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 197 ~ หมไู ปบา้ งก็ไมเ่ สยี ดายอะไร จนเวลาลว่ งเลยมาถงึ เดอื น 2 ปี 50 .. siam ยงั ไมไ่ ดง้ านพเิ ศษเหลา่ นัน้ เพม่ิ ผมไมไ่ ดก้ ลับไปศกึ ษาหนุ ้ siam เพม่ิ เตมิ อะไร คงจะรอจนกวา่ ไดข้ า่ ววา่ บรษิ ัทมงี านพเิ ศษอะไรเขา้ มาอกี ถงึ ตอนนัน้ จะกลบั ไปดอู กี ทกี ็คงไมส่ าย ... ดงั นัน้ ฝากระวงั ไวด้ ว้ ยนะ ครับ สําหรับหนุ ้ ทม่ี กี ําไรจากรายการพเิ ศษ การเอากําไรพเิ ศษนัน้ มาคดิ เป็ น pe จะทําใหเ้ ป็ นการมองโลกในแงด่ ี เกนิ ไป .. ผมใชว้ ธิ เี อา pe ทเ่ี หมาะสมคณู กําไรปกติ .. แลว้ คอ่ นเอาเงนิ สดสว่ นเพมิ่ จากกําไรพเิ ศษไปบวกกบั ราคาทคี่ ดิ จากกําไรปกตเิ ป็ น ราคา เป้าหมาย .. หรอื ไดส้ ตู รงา่ ยๆดังน้ี ราคาเป้ าหมาย = (eps ปกต ิ x pe ทเี่ หมาะสม) + เงนิ สดสว่ นที่ เพม่ิ ขน�ึ จากกาํ ไรพเิ ศษ แต่ ยอมรับตรงๆครับ .. การเลน่ หนุ ้ ประเภทนคี้ วามมั่นใจไมส่ งู มาก เพราะธรุ กจิ เคา้ ไมไ่ ดเ้ ดน่ อะไร ยอมรับตรงๆครับวา่ ตอนทถ่ี อื หนุ ้ siam นี่ นอนหลับไมค่ อ่ ยสนทิ เทา่ ไหร่ ใครจะเลน่ หนุ ้ พวกนก้ี ็ตอ้ งระวงั ตัวและใจ ไวบ้ า้ งนะครับ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 198 ~ Sunday, February 18, 2007 ปญั หาของคา่ เงนิ อตั ราแลกเปลย่ี นเงนิ ตราเป็ นอกี ปัจจัยสําคญั อยา่ งหนง่ึ ในการเลอื กซอ้ื หนุ ้ ... เพราะในบา้ นเรามธี รุ กจิ มากมายทพ่ี งึ่ พาการนําเขา้ หรอื สง่ ออก โดยเฉพาะหนุ ้ ในตลาดหลักทรัพย์ ผมวา่ เกอื บครง่ึ ไดร้ ับผลกระทบจาก คา่ เงนิ ทเ่ี ปลยี่ นแปลงไปบา้ งไมม่ ากก็นอ้ ย ... ลองยกตัวอยา่ งใหเ้ หน็ กนั ชดั ๆนะครับวา่ ธรุ กจิ ในตลาดหลักทรัพยน์ ัน้ กระทบอยา่ ง ไรบา้ ง ในอดตี ชว่ งทม่ี กี ารลอยตัวคา่ เงนิ บาท คา่ เงนิ บาทนัน้ ออ่ นคา่ ลงจาก 25 บาท/us มาเป็ น 40-50 บาท/us หนุ ้ ทไี่ ดป้ ระโยชนจ์ ากการออ่ นตัวของ คา่ เงนิ ก็คอื หนุ ้ ทม่ี รี ายไดเ้ ป็ นเงนิ us เพราะสมมตวิ า่ ขายของเป็ น us แต่ เดมิ ขายได ้ 1 us เอามาแลกเป็ นบาทได ้ 25 พอคา่ เงนิ บาทลอยตัว ขาย ของได ้ 1 us เอาไปแลกได ้ 50 บาท .. กําไรเพม่ิ ขน้ึ แบบทันตาเห็น ... ในขณะเดยี วกนั ธรุ กจิ ทซี่ วยก็คอื ธรุ กจิ นํา เขา้ สนิ คา้ โดยจ่ายเงนิ เป็ น us และบรษิ ัททม่ี หี นเ้ี ป็ น us เพราะแตเ่ ดมิ ซอ้ื ของหรอื เป็ นหนเ้ี คา้ 1 us ก็ เอาเงนิ บาท 25 บาท ไปแลกแลว้ จา่ ย แตพ่ อคา่ เงนิ เปลย่ี น ตอ้ งเอา 50 บาทไปแลกเป็ น us .. แบบนกี้ ็เจ๊งเห็นๆเหมอื นกัน มหี ลายบรษิ ัททป่ี ิด ตวั ไปเพราะไปกหู ้ นเี้ ป็ น us มาแลว้ สดุ ทา้ ยหนมี้ ันก็เหมอื นเพม่ิ มาอกี 1 เทา่ ตัว ไมม่ ปี ัญญาจา่ ย การเปลยี่ นแปลงคา่ เงนิ นัน้ มผี ลกระทบทงั้ ทางบวกกบั หนุ ้ กลมุ่ นงึ และก็ มผี ลทางลบไดเ้ ชน่ กนั .. อยทู่ เ่ี ราจะตอ้ งเลอื กหนุ ้ ใหถ้ กู ในทกุ วกิ ฤตกม็ ี โอกาสเสมอ ... ในชว่ งนเ้ี งนิ บาทแข็งคา่ ขนึ้ มาแมจ้ ะไม่ มากเหมอื นตอนลอยตัวคา่ เงนิ บาท แตก่ ็นับไดว้ า่ มผี ลกระทบไมน่ อ้ ยเหมอื นกนั คอื จาก 40 บาท/us มาเป็ นประมาณ 36บาท/us คดิ เป็ นเงนิ us แข็งคา่ ขน้ึ ประมาณ 10% ดงั นัน้ กลมุ่ ทซี่ วยหน่อยก็คอื พวกทสี่ ง่ ออก สว่ นพวกทไ่ี ดป้ ระโยชนก์ ็พวก ทน่ี ําเขา้ กบั พวกทมี่ หี นส้ี นิ เป็ น us (หนุ ้ ทมี่ หี นส้ี นิ เป็ น us นผี่ มจะขา้ มไป www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 199 ~ เพราะคงไดป้ ระโยชนไ์ มเ่ ต็มทเ่ี ทา่ ไหร่ เพราะถา้ มหี นสี้ นิ เป็ น us แตไ่ ม่ มาก กจ็ ะไมไ่ ดป้ ระโยชนเ์ ทา่ ไหรจ่ ากคา่ เงนิ แตถ่ า้ มหี นม้ี ากๆ ถงึ จะได ้ ประโยชนจ์ ากคา่ เงนิ ผมเองกไ็ มช่ อบอยดู่ ี เพราะบรษิ ัทหนเ้ี ยอะๆน่ี เสย่ี ง) ทเี่ อามาเขยี นในทน่ี อี้ ยากจะเตอื น ใหร้ ะวงั หนุ ้ ทส่ี ง่ ออกใหม้ ากหน่อย ครับ .. เพราะผมเคยเห็นบางคนเขา้ ใจผดิ เมอื่ คดิ ถงึ ผลกระทบจาก คา่ เงนิ บาททแี่ ข็งขน้ึ .. โดยผมจะยกตัวอยา่ งทม่ี กี ารเขา้ ใจผดิ ใหด้ นู ะ ครับ หนุ ้ a มรี ายไดจ้ ากการสง่ ออกไป us 100% ในปีลา่ สดุ มรี ายไดป้ ระมาณ 100 ลา้ น ตน้ ทนุ ทางตรงประมาณ 70 ลา้ น (หรอื มี gross margin ประมาณ 30%) คา่ ใชจ้ า่ ยขายและบรหิ าร 10 ลา้ น สมมตวิ า่ ไมม่ เี งนิ กู ้ เลยไมม่ ดี อกเบยี้ .. บรษิ ัทจะเสยี ภาษีจากกําไรกอ่ นภาษีที่ 20 ลา้ นบาท เป็ นจํานวนเงนิ 6 ลา้ น เหลอื เป็ นกําไรสทุ ธิ 14 ลา้ น สมมติ us ออ่ นลง (บาทแข็ง) จาก 40 มาเป็ น 36 หรอื ประมาณ 10% ท่ี ผมเคยเห็นคนคดิ เคา้ บอกวา่ เงนิ บาทแข็ง 10% กําไรก็น่าจะลดลง ประมาณ 10% เหมอื นกนั ดังนัน้ กําไรจาก 14 ลา้ นจะเหลอื 12.6 ลา้ น ซง่ึ กไ็ มไ่ ดล้ ดลงมาก หนุ ้ ทร่ี าคาถกู อยกู่ ็ยังคงถกู อยดู่ ี ทําใหบ้ างคนยัง ละเลยผลกระทบสว่ นนไี้ ปบา้ ง (บางคนก็อาจจะไมไ่ ดค้ ํานวณออกมา เป็ นตัวเลขเลยดว้ ยซ้ํา แคค่ ดิ เอาในใจวา่ รายไดล้ ดลง 10% กค็ งไม่ เดอื ดรอ้ นอะไรเทา่ ไหร)่ ถา้ คดิ ใหล้ ะเอยี ดจรงิ ๆตอ้ งคดิ แบบน้ี .. บรษิ ัทมรี ายได ้ 100 ลา้ น ถา้ บาท แข็งขน้ึ 10% รายไดจ้ ะหายไปประมาณ 10% เหลอื 90 ลา้ น แตต่ น้ ทนุ ยังเทา่ เดมิ เพราะตน้ ทนุ เป็ นเงนิ บาท ดงั นัน้ ตน้ ทนุ ทางตรงยงั คงเป็ น 70 ลา้ นอยดู่ ี จะเหลอื กําไรขนั้ ตน้ 20 ลา้ น หกั คา่ ขายและบรหิ าร 10 ลา้ น เหลอื กําไร 10 ลา้ น หกั ภาษีอกี 3 ลา้ นเหลอื กําไรสทุ ธิ 7 ลา้ น --- จะ เหน็ วา่ จากกําไร 14 ลา้ น เงนิ บาทแข็งขน้ึ 10% นที่ ําใหก้ ําไรหายไป 50% เลยทเี ดยี ว .... ดังนัน้ ถา้ ใครถอื หนุ ้ ทม่ี รี ายไดห้ ลกั เป็ น us อยกู่ ็ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 200 ~ ตอ้ งระวงั ตัวไวบ้ า้ งเหมอื นกนั นะครับ ผมเองเสยี ดายหนุ ้ หลายตัว เหมอื นกนั .. เห็นวา่ เป็ นหนุ ้ ทดี่ แู ลว้ ธรุ กจิ น่าจะดมี าก แตม่ าคดิ ตรงท่ี รายไดเ้ ป็ น us นแ่ี หละ .. เสยี ดายจรงิ ๆ บรษิ ัทบางแหง่ มรี ายไดห้ ลกั เป็ น us ก็จรงิ แตก่ ็มตี น้ ทนุ หลักเป็ น us ดว้ ยเชน่ กนั .. แบบนจี้ ะทําใหผ้ ลกระทบจากคา่ เงนิ นัน้ หกั ลา้ งไปไดบ้ า้ ง แตก่ ็ยังไมส่ ามารถลดไดเ้ ต็มทอ่ี ยดู่ ี ตอ้ งดดู ว้ ยวา่ สดั สว่ นตน้ ทนุ ทเ่ี ป็ น us ประมาณเทา่ ไหรข่ องตน้ ทนุ ทางตรง แลว้ กค็ ดิ ปรับรายไดก้ บั ตน้ ทนุ ไป ตาม step จะไดก้ ําไรสทุ ธอิ อกมา ... อยา่ มองขา้ มผลกระทบตรงนไ้ี ปนะ ครับ .. ผมวา่ เรอ่ื งใหญไ่ มใ่ ชเ่ ลน่ www.yoyoway.com