Yoyo's_Investing_Way_2006-2010

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 251 ~ Monday, October 01, 2007 การวเิ คราะหต์ วั เลขและคณุ ภาพ การวเิ คราะหเ์ ลอื กหนุ ้ ทจี่ ะซอ้ื ลงทนุ ในแนว vi นัน้ ผมแบง่ ออกมาไดเ้ ป็ น 2 แบบ คอื แบบทเ่ี นน้ การวเิ คราะหต์ ัวเลขและแบบทเี่ นน้ การวเิ คราะห์ คณุ ภาพของธรุ กจิ เป็ น หลัก คนทว่ี เิ คราะหแ์ บบตัวเลขเป็ นหลักนัน้ จะไมค่ อ่ ยมองทต่ี ัวธรุ กจิ มาก เทา่ ไหรน่ ัก โดยสงิ่ ทนี่ ักลงทนุ ประเภทนสี้ นใจคอื ตวั เลขผลกําไร คาดการณ์ ตวั เลขสนิ ทรัพยภ์ ายในงบดลุ โดยจะซอื้ เฉพาะหนุ ้ ทม่ี รี าคา ตํา่ กวา่ มลู คา่ ทค่ี ํานวณไดเ้ ทา่ นัน้ นักลงทนุ แบบนก้ี ม็ ตี ัวอยา่ งทช่ี ดั เจน มากกค็ อื เกรแฮม บดิ าแหง่ การลงทนุ แนว vi ผเู ้ ขยี นหนังสอื The Intelligence Investor โดยจะซอ้ื หนุ ้ ทเี่ นน้ วา่ ถกู ไวก้ อ่ นเรอ่ื งคณุ ภาพ ไมใ่ ชส่ ง่ิ สําคัญนักเพราะมี ความเชอื่ วา่ คณุ ภาพนัน้ เป็ นสง่ิ ทจี่ ับตอ้ งไมไ่ ด ้ การตมี ลู คา่ นัน้ ยากเกนิ ไป นักลงทนุ อกี พวกหนงึ่ กลับมองในมมุ ทต่ี า่ งกนั ออกไป คอื เคา้ จะให ้ ความสําคญั กบั ตัวธรุ กจิ เป็ นอยา่ งมาก จะวเิ คราะหอ์ ตุ สาหกรรมทห่ี นุ ้ นัน้ แขง่ ขนั อยู่ วเิ คราะหค์ วามไดเ้ ปรยี บเชงิ แขง่ ขันของหนุ ้ พวกถงึ ความสามารถของผบู ้ รหิ ารวา่ มากนอ้ ยแคไ่ หน ถา้ เลอื กหนุ ้ ทมี่ คี ณุ ภาพที่ ดอี ยใู่ นอตุ สาหกรรมทดี่ แี ละมผี บู ้ รหิ ารทดี่ แี ลว้ โอกาสประสบความสําเร็จ กบั การลงทนุ ก็มสี งู มาก นักลงทนุ ทอี่ ยใู่ นกลมุ่ นกี้ ็คอื Philip Fisher ผเู ้ ขยี นหนังสอื Common stock Uncommon Profit ในความคดิ เห็นของผม ผมวา่ การลงทนุ แนว vi ใหส้ มบรู ณ์แบบนัน้ จะตอ้ งประกอบไปดว้ ยการวเิ คราะหท์ ัง้ ตัวเลขและคณุ ภาพควบคู่ กนั ไป ซงึ่ กเ็ ป็ นทม่ี าของการลงทนุ แบบผสมซงึ่ มตี ัวอยา่ งทชี่ ดั เจนก็คอื warren buffett ซงึ่ buffett บอกวา่ การลงทนุ ของเคา้ นัน้ เกดิ จากการผสม เก รแฮม 80% และ fisher 20% (แตผ่ มวา่ จรงิ ๆแลว้ สไตลก์ ารลงทนุ ของ buffett นัน้ น่าจะเป็ น เกรแฮม 20 แลว้ fisher 80 มากกวา่ เคา้ อาจจะ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 252 ~ ยกยอ่ งเกรแฮมในฐานะอาจารยค์ นแรกของเคา้ มากไป) การวเิ คราะหห์ นุ ้ นัน้ ผมจะเรม่ิ ตน้ ดว้ ยการวเิ คราะหด์ า้ นคณุ ภาพกอ่ นเป็ น อนั ดบั แรก ถา้ หนุ ้ มคี ณุ ภาพทด่ี ี ถงึ จะคอ่ ยมาตรวจสอบดา้ นตัวเลขวา่ หนุ ้ แพงเกนิ ไปหรอื ไม่ แตถ่ า้ คณุ ภาพของธรุ กจิ ไมด่ เี ทา่ ทคี่ วร เรากไ็ ม่ จําเป็ นตอ้ งเสยี เวลามาวเิ คราะหท์ างดา้ นตัวเลขตอ่ การใชห้ ลักการ วเิ คราะหท์ ัง้ 2 ดา้ นควบคกู่ ันจะทําใหเ้ ราม่ันใจไดว้ า่ เราจะไดห้ นุ ้ ทดี่ ใี น ราคาทไ่ี มแ่ พง และการลงทนุ นัน้ จะมโี อกาสขาดทนุ ตํ่าและโอกาสกําไร เป็ นกอบเป็ นกําก็จะมมี าก \"ซอ้ื หนุ้ คณุ ภาพดที ร่ี าคาเหมาะสม ดกี วา่ การซอื้ หนุ้ คณุ ภาพตาํ่ ทร่ี าคาถกู \" www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 253 ~ Saturday, November 17, 2007 หนุ้ หมดั นอ๊ ก หนุ ้ ทผี่ มชอบมากๆคอื หนุ ้ ทม่ี โี อกาสทํากําไรไดส้ งู และมโี อกาสทจ่ี ะ ขาดทนุ ตํ่า ซงึ่ ผมตัง้ ชอ่ื วา่ หนุ้ หมดั นอ๊ ก ในชว่ งหลายๆปี ทผ่ี า่ นมา ผมพยายามน่ังคดิ ยอ้ นกลับไปวา่ หนุ ้ ทท่ี ํากําไร ใหผ้ มมากๆ และขณะเดยี วกนั ไมค่ อ่ ยทําใหผ้ มขาดทนุ สว่ นใหญม่ ี ลักษณะอยา่ งไร หลงั จากไดพ้ ดู คยุ กบั เพอื่ นนักลงทนุ หลายๆคน ผมก็ เลยพอจับลักษณะสําคัญของหนุ ้ ทท่ี ํากําไรสงู ไดว้ า่ ตอ้ งมหี มัดเด็ด 2 หมัดนเี้ ป็ นสําคญั หมดั ท่ี 1. เป็ นหนุ ้ ทม่ี ี pe ตํา่ - pe ทพ่ี ูดถงึ ในทน่ี จี้ ะตอ้ งมองไปใน อนาคตนะครับ คอื จะตอ้ งคาดการณ์ผลกําไรในอนาคตใหไ้ ดแ้ ลว้ ประเมนิ pe ออกมา ยงิ่ pe ตํา่ เทา่ ไหร่ หมัดนก้ี ็ยงิ่ หนักเทา่ นัน้ หมัดที่ 2. เป็ นหนุ ้ ทมี่ ี Growth ของกําไรในอนาคตทค่ี อ่ นขา้ งสงู - แนวโนม้ ของผลกําไรในอนาคตจะตอ้ งสงู ขน้ึ ตดิ ๆกันหลายๆปี ไมใ่ ชป่ ี หนา้ โตสงู แตป่ ีถดั ไปอาจจะแยแ่ บบนไ้ี มเ่ อา ผมวา่ growth ทพ่ี อจะเป็ น หมดั น๊อกไดน้ ค้ี วรจะอยา่ งตํา่ ก็ซกั 25% ขน้ึ ๆไป หนุ ้ ทม่ี หี มดั เด็ดครบทงั้ 2 หมัดนัน้ คอ่ นขา้ งหายาก แตถ่ า้ เจอแลว้ จะ สรา้ งกําไรใหเ้ ราไดม้ าก... ลองมาดกู นั นะครับวา่ มนั มมี ันสรา้ งกําไรใหเ้ รา ไดอ้ ยา่ งไร กรณีเขา้ เป้ าทกุ หมัด (ทที่ กุ อยา่ งเป็ นไปตามทเ่ี ราคาดการณ์ไว)้ สมมติ ผมสามารถซอ้ื หนุ ้ ทมี่ รี าคา 6 บาท eps สนิ้ ปีนปี้ ระมาณ 1 คดิ เป็ น pe ประมาณ 6 เทา่ และมี growth สงู ในอนาคตหลายๆปี หนุ ้ ตวั นมี้ ี pe เหมาะสมทคี่ นสว่ นใหญใ่ หป้ ระมาณ 8 เทา่ (อาจจะดไู ดจ้ ากคา่ pe ทบี่ ท วเิ คราะหส์ ว่ นใหญใ่ ห ้ หรอื ถา้ ไมม่ บี ทวเิ คราะหก์ ใ็ ชก้ ารประมาณ pe ที่ เหมาะสมอยา่ งทเ่ี คยเขยี นในบทความกอ่ นๆ ตรงนไี้ มม่ สี ตู รตายตัว) รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 254 ~ - ถา้ กําไรของหนุ ้ สามารถเตบิ โตไปไดป้ ระมาณ 25% ตอ่ ปี โดยทห่ี นุ ้ ยังคงซอ้ื ขายกนั ท่ี pe 6 เทา่ อยตู่ ลอด การซอ้ื หนุ ้ ถอื ยาวๆกจ็ ะได ้ ผลตอบแทนประมาณปีละ 25% - แตถ่ า้ หนุ ้ ปรับขน้ึ ไปซอื้ ขายเป็ น pe 8 เทา่ ใน 1 ปีขา้ งหนา้ กําไรจะเพมิ่ เป็ น 1.25 บาท ทําใหซ้ อ้ื ขายกนั ทร่ี าคา 10 บาท ทําใหไ้ ดผ้ ลตอบแทน ถงึ 67% ใน 1 ปีเทา่ นัน้ - มากไปกวา่ นัน้ ซง่ึ ผมเรยี กวา่ เป็ นกรณีพเิ ศษ (ซงึ่ หลายๆครัง้ กม็ โี อกาส เกดิ ขน้ึ อยบู่ า้ ง และทํากําไรให ้ port ผมมากๆ) คอื การทตี่ ลาดเรมิ่ เหน็ หนุ ้ คา่ ของหนุ ้ ตัวนวี้ า่ มกี ารเตบิ โตคอ่ นขา้ งสงู ทําใหห้ นุ ้ เป็ นทนี่ ยิ มมาก ขนึ้ และคา่ pe ทเ่ี หมาะสมถกู ปรับขนึ้ มากกวา่ เดมิ จาก 8 เทา่ ไปเป็ น 10 เทา่ 12 เทา่ หรอื แมแ้ ต่ 15 เทา่ เมอื่ บรหิ ารโตไป 25% ราคาหนุ ้ ทค่ี วร จะเป็ น ณ pe 8 10 12 15 เป็ นดังน้ี 10 12.5 15 18.75 บาท ตามลําดบั เทยี บจากตน้ ทนุ ทซี่ อ้ื มาท่ี 6 บาท จะทําผลตอบแทนไดส้ งู ถงึ 67% 108% 150% 212.5% ตามลําดับเชน่ กนั หนุ ้ ประเภทนถี้ า้ ใหย้ กตัวอยา่ งในปีนจี้ ะเหน็ ไดช้ ดั ๆ 3 ตัว คอื snc uec และ ums เพราะเมอื่ ชว่ งตน้ ปี ผมกไ็ ดย้ นิ คนพดู ถงึ หนุ ้ ทัง้ 3 ตวั นอี้ ยู่ หลายคน ซงึ่ สว่ นใหญเ่ คา้ กจ็ ะซอื้ หนุ ้ แลว้ ประเมนิ กนั วา่ pe เหมาะสม น่าจะประมาณ 8 เทา่ growth ของหนุ ้ ทัง้ 3 ตัวนอ้ี ยใู่ นหลัก 25-30% ขนึ้ ไปทัง้ นัน้ และมแี นวโนม้ จะโตในลักษณะนไ้ี ปหลายปี คนทซี่ อื้ ชว่ ง นัน้ สว่ นใหญก่ ็ซอื้ หนุ ้ กนั ประมาณ pe 6-7 เทา่ กนั พอเวลาผา่ นไปผล ประกอบการเรม่ิ แสดงออกมาใหเ้ ห็นกเ็ หน็ ไดช้ ดั สว่ นหนุ ้ ทัง้ 3 ตัวมี แนวโนม้ กําไรทโี่ ตมากจรงิ ๆ คนเรมิ่ เขา้ มาสนใจมากขนึ้ นักวเิ คราะหก์ ็ เรมิ่ เขา้ มาวเิ คราะห์ ทําให ้ pe ของหนุ ้ ทงั้ 3 ตัวนัน้ ถกู มองไปถงึ ระดบั 12 เทา่ เป็ นอยา่ งตํ่า (ums ตวั เดยี วทด่ี เู หมอื นวา่ จะใหก้ นั ระดบั สงู ถงึ 15 เทา่ ) snc วงิ่ จากประมาณ 7 บาทไปเป็ น 14 บาท uec จาก 12 บาทไป เป็ น 40 บาท (กอ่ นแตกพาร)์ และ ums จาก 15 บาทไปถงึ หลัก 100 บาท (ปรับพารใ์ หต้ รงกัน) www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 255 ~ ปีนกี้ ็โชคดที ผี่ มและเพอ่ื นหลายๆ ไดซ้ อ้ื หนุ ้ ทัง้ 3 ตัวมากนอ้ ยบา้ งตาม จังหวะทําใหไ้ ดผ้ ลตอบแทนกนั สงู มาก กรณีพลาดไป 1 หมดั เขา้ เป้าหมัดเดยี ว - เชน่ หนุ ้ อาจจะโตนอ้ ยกวา่ ทค่ี ดิ เชน่ คาดไวว้ า่ จะโต 25% กลับโตแค่ 10% แตถ่ า้ เราซอ้ื มาใน pe ทต่ี ํา่ นัน้ ยังมคี วามเป็ นไปไดท้ หี่ นุ ้ จะปรับ pe เพม่ิ ขน้ึ เป็ น 10 เทา่ ซงึ่ การโต 10% กใ็ ห ้ eps เป็ น 1.1 แตร่ าคาซอื้ ขาย ก็ไปไดถ้ งึ 8.8 หรอื 11 บาท จากทนุ ทซี่ อ้ื มา 6 บาทกย็ ังสรา้ ง ผลตอบแทนไดม้ าก - หรอื หนุ ้ อาจจะโตไปตามคาด 25% แลว้ หนุ ้ มี pe อยทู่ ่ี 6 หรอื 8 เทา่ ผลตอบแทนก็ยังอยใู่ นระดบั ท่ี 25% และ 67% ซง่ึ กไ็ มไ่ ดน้ อ้ ยเลย เพราะงัน้ จะเห็นวา่ ถา้ เรามหี มัดเด็ดอยู่ 2 หมัด แมบ้ างหมัดอาจจะพลาด เป้าไปบา้ งแตก่ ็ยังพอทจ่ี ะอดั ผลตอบแทนไดเ้ พยี งพอ ยงิ่ ถา้ เขา้ เป้ าทัง้ 2 หมัดไดเ้ นน้ ๆแบบหนุ ้ ทัง้ 3 ตวั ขา้ งตน้ กจ็ ะสรา้ งผลตอบแทนให ้ port ไดร้ ะดับ 100% ไดเ้ ลย (ปีนผี้ มเจอคนทผี่ ลตอบแทนระดับ 100% ขนึ้ ไปแทบจะนับไมถ่ ว้ นเพราะเจา้ หนุ ้ 3 ตัวนแี้ หละ) กรณีหนุ ้ ทมี่ หี มัดเด็ดอยหู่ มัดเดยี ว - เชน่ หนุ ้ ทม่ี คี ณุ ภาพดี มแี นวโนม้ กําไรโตดี เชน่ 20-25% แตม่ ี pe สงู ถงึ 15 หรอื 20 เทา่ ถา้ ทกุ อยา่ งเป็ นไปตามคาด การถอื หนุ ้ ก็จะให ้ ผลตอบแทนเทา่ กบั growth การท่ี pe จะปรับเพม่ิ ขน้ึ คงยากเพราะมนั สงู มากอยแู่ ลว้ นยี่ ง่ิ ถา้ เกดิ วา่ เราคาดการณ์ผดิ หมดั growth ทยี่ งิ่ ออกไปไมเ่ ขา้ เป้ า แทนทจ่ี ะ growth 25% บรษิ ัทกลับโตเพยี ง 5% และมกี ารปรับ pe ลดลง (หนุ ้ ที่ pe สงู มกั จะมกี ารคาดหวงั สงู ถา้ กําไร ไมไ่ ดโ้ ตตามทคี่ าดการณ์ไว ้ การปรับ pe ลดลงกม็ ใี หเ้ หน็ บอ่ ย) กรณี แบบนจ้ี ะทําใหข้ าดทนุ เอาไดง้ า่ ยๆ ในขณะทถ่ี า้ ไดผ้ ลตอบแทนก็คง ไมไ่ ดส้ งู มากอะไร - หนุ ้ ท่ี growth ไมส่ งู แต่ pe ตํา่ แบบนถี้ า้ เป็ นไปตามคาดคอื กําไร อาจจะโตไดซ้ กั 10% แลว้ pe ปรับเพม่ิ ไดอ้ กี ก็ไดผ้ ลตอบแทนสงุ กวา่ 10% กรณที แี่ ยห่ น่อยคอื pe ไมไ่ ดป้ รับเพม่ิ อยา่ งนอ้ ยก็จะไดผ้ ลอตอบ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 256 ~ แทนอยา่ งตํา่ ประมาณ 10% จะเห็นวา่ การถอื หนุ ้ ทมี่ หี มัดเด็ดเพยี งหมัดเดยี วนัน้ นอกจากจะให ้ ผลตอบแทนไมส่ งู แลว้ จะมโี อกาสทจ่ี ะทําใหเ้ ราขาดทนุ ไดม้ ากดว้ ย เชน่ กนั แตก่ ารจะหาหนุ ้ ทมี่ หี มัดเด็ดครบ 2 หมดั นัน้ โอกาสเจอก็ คอ่ นขา้ งยากพอสมควร ใน 1 ปีเจอซกั ตัวก็ดใี จแลว้ เพราะฉะนัน้ ถา้ เราเจอหนุ ้ ทค่ี รบเครอ่ื งทงั้ 2 หมดั เราควรจะซอ้ื ใน สดั สว่ นทส่ี งู ของ port (แตก่ ็ไมค่ วรเกนิ 50% เพราะของแบบนอ้ี ะไรก็ไม่ แน่นอน มนั อาจจะพลาดกเ็ ป็ นได)้ แตถ่ า้ ยังหาไมเ่ จอจรงิ ๆ การถอื หนุ ้ หมัดเดยี วกย็ ังพอยอมรับได ้ แตต่ อ้ งมั่นใจจรงิ ๆวา่ หมดั นัน้ จะเขา้ เป้า อยา่ งปัจจบุ ันผมยังถอื หนุ ้ ตัวนงึ อยซู่ ง่ึ ตอนนเ้ี อง pe กอ็ ยใู่ นระดับสงู ถงึ 12 เทา่ แลว้ การท่ี pe จะปรับขนึ้ อกี คงเป็ นไปไดย้ าก แตผ่ มยังคอ่ นขา้ ง มัน่ ใจวา่ ผลกําไรในอนาคตยังมี growth อยใู่ นระดับทสี่ งู อยู่ เพราะฉะนัน้ อยา่ งนอ้ ยๆ คงเขา้ เป้าซกั หมัดแน่ๆ ปล. ถา้ คนเคยอา่ นหนังสอื ของ Peter Lynch อาจจะจําอตั ราสว่ น PEG ได ้ .... คอื เอา p/e หารดว้ ย growth ซะ .. คา่ ยง่ิ นอ้ ยยงิ่ ดี .. จรงิ ๆกม็ ี พน้ื ฐานแนวคดิ คลา้ ยๆกนั ครับ ผมเอามาอธบิ ายในภาษาแบบของผมเอง www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 257 ~ Thursday, November 29, 2007 หนุ้ หมดั นอ๊ ค (ภาคขยายความ) มคี นอยากใหผ้ มยกตวั อยา่ งหนุ ้ หมดั น๊อคทเ่ี ห็นไดช้ ดั ๆในชว่ งน้ี ... จรงิ ๆ แลว้ ผมเองก็ไมค่ อ่ ยกลา้ ทจ่ี ะมาทํานายลว่ งหนา้ เทา่ ไหร่วา่ หนุ ้ ไหนจะ เป็ น ยังไง... เพราะหลายๆครัง้ ก็มพี ลาดอยเู่ หมอื นกัน.. บอกๆไปเดย๋ี วจะ มคี นมาตดิ หนุ ้ ตามจะซวยกนั หมด ... จรงิ ๆแลว้ ระหวา่ งทผ่ี มเขยี นบทความเจา้ หนุ ้ หมัดน๊อคอนั ทแ่ี ลว้ มหี นุ ้ อยู่ ตัวนงึ ทผ่ี มนกึ ถงึ อยคู่ อื บรษิ ัทไทยเรยอน หรอื มตี ัวยอ่ วา่ TR คณุ สมบัติ ของ TR นเ่ี รยี กไดว้ า่ เขา้ แกป๊ จากบทความทแี่ ลว้ เป๊ ะเลย .. คอื มี แนวโนม้ ธรุ กจิ และผลกําไรทดี่ ี และมี PE ตํา่ TR ทท่ี ําเสน้ ใยเรยอนครับ .. เป็ นบรษิ ัทระดับโลก อยใู่ นกลมุ่ Grasim ซง่ึ เป็ นบรษิ ัทอนิ เดยี มคี แู่ ขง่ อยใู่ นตลาดโลกอยเู่ พยี งไมก่ รี่ ายเทา่ นัน้ .. เรยี กไดว้ า่ ผกู ขาดกลายๆเหมอื นกัน เลยทําใหเ้ ป็ นธรุ กจิ ผลติ เสน้ ใยทด่ี ู ไมน่ ่าจะมกี ําไรดเี ทา่ ไหร่ แตด่ นั กําไรดมี ากๆ เมอื่ ปีกอ่ นมี Gross Profit Margin ประมาณ 22-23 กวา่ % ซงึ่ สงู มากๆ สําหรับธรุ กจิ ทด่ี นู ่าเบอ่ื แบบน้ี ผมมาเจอมันเมอ่ื ประมาณกลางๆปี 50 เหน็ วา่ บรษิ ัทมกี ารขยายกําลังการ ผลติ อยา่ งมาก จากทไี่ มไ่ ดข้ ยายมากนาน.. กเ็ ลยดวู า่ น่าจะมอี ะไรดใี ห ้ ตดิ ตาม เลยคน้ ไปตอ่ .. พยายามหาราคาเสน้ ใยเรยอนจาก Google แต่ หาเทา่ ไหรก่ ็หาไมเ่ จอ แตพ่ อดไี ปเจอราคาของ Cotton ซงึ่ เป็ นสนิ คา้ ทดแทนกนั .. ผมก็เลยเอาราคาของ Cotton เป็ นแนวทางในการ วเิ คราะห์ .. ก็เห็นวา่ ราคา Cotton นัน้ ก็มแี นวโนม้ เพม่ิ สงู ขน้ึ เรอื่ ยๆ เลย คดิ เอาเองวา่ เรยอนกน็ ่าจะขนึ้ ดว้ ยเชน่ กนั เพราะถา้ Cotton แพง คนก็ จะเปลย่ี นไปใชเ้ สน้ ในอนื่ .. พอมาใชเ้ รยอนเยอะขน้ึ ตามหลกั Demand Supply กน็ ่าจะทําใหเ้ รยอนเพมิ่ ตาม ... แตห่ ลกั ฐานทช่ี ดั เจนวา่ จะดกี ็ยัง ไมม่ คี รับ เพราะเป็ นขอ้ มลู ทเ่ี ดาๆเอาเอง รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 258 ~ แตพ่ อดจู ากกําลังการผลติ ทเ่ี พมิ่ ขนึ้ แลว้ จากเดมิ มกี ําลังประมาณ 3 สายการผลติ .. บรษิ ัทเพมิ่ ในชว่ งตน้ ปี 50 ไป 1 สาย .. และมกี ําลังลง เครอ่ื งจักเพม่ิ ปี 51 อกี 1 สาย แถมสายการผลติ ใหมก่ ็เป็ นสายทที่ ันสมัย กวา่ สามารถผลติ เสน้ ใยเรยอนกไ็ ด ้ .. หรอื เสน้ ในโมดาลก็ได ้ (ซง่ึ เป็ น เสน้ ใยทกี่ ําไรดกี วา่ เรยอนอกี ) นอกจากนบี้ รษิ ัทยังขยายโรงงานไปทํา วตั ถดุ บิ เอง ทัง้ คารบ์ อนไดซลั ไฟ รวมถงึ ยอ้ นไปปลกู ตน้ ไมท้ เี่ ป็ นวตั ถดุ บิ หลกั อกี ตวั หนงึ่ .... เห็นแบบนแ้ี ลว้ ผมก็ดวู า่ แมร้ าคาเรยอนไมไ่ ดเ้ พมิ่ ขน้ึ (ซง่ึ ผมดจู ากราคา Cotton แลว้ ก็น่าจะขน้ึ นะ) ลําพังแคก่ ําลงั การผลติ ท่ี เพมิ่ ใหมก่ ็น่าจะทําใหบ้ รษิ ัทมี Growth ในระดับทด่ี ไี ดแ้ ถว 25-30% ถา้ ราคาเสน้ ใยยังเพม่ิ ขน้ึ ไดอ้ กี .. Growth ของกําไรอาจจะไดเ้ ห็นเกนิ 30- 35% ได ้ ตอนทผ่ี มซอ้ื งบออกมาแลว้ 2 ไตรมาสไดก้ ําไรประมาณ 4.4 บาทตอ่ หนุ ้ ผมคดิ แบบงา่ ยๆคอื เอา 2 คณู ไปเป็ น 8.8 บาทตอ่ หนุ ้ เป็ นกําไรทัง้ ปี แบบหยาบๆ ตอนนัน้ หนุ ้ ราคาประมาณ 40 บาทคดิ เป็ น PE ประมาณ 4.5 เทา่ ซงึ่ น่าสนใจมากๆกบั หนุ ้ ทมี่ ี Growth แบบนี้ และถงึ แมว้ า่ กําไรอาจจะ ไมเ่ ป็ นไปตามทผ่ี มคาด แตด่ ว้ ยราคาทซี่ อ้ื มาไมแ่ พงเทยี บกบั PE แลว้ ผมวา่ ความปลอดภัยก็น่าจะมรี ะดับหนง่ึ เลยซอื้ หนุ ้ เขา้ ไปเรอ่ื ยๆ ผมซอ้ื หนุ ้ ไปไมน่ านไดร้ าคาเฉลยี่ แถวๆ 44 บาท งบกป็ ระกาศออกมาวา่ บรษิ ัทไดก้ ําไรในไตรมาส 3 ประมาณ 3.2 บาทตอ่ หนุ ้ .. ซงึ่ เกนิ ทผี่ ม ตัง้ ใจวา่ จะเป็ น 2.2 บาทไวส้ งู มาก ราคาหนุ ้ กไ็ ปยนื อยแู่ ถวๆ 50 บาทอยู่ ไดพ้ ักใหญ่ ... ณ ตอนนผี้ มมผี ลตอบแทนแลว้ ประมาณ 13-14% ซงึ่ ก็ ไมน่ อ้ ยเลยดว้ ยระยะเวลาสนั้ ๆ ..... สาเหตทุ ง่ี บออกมากําไรดนี ัน้ เนอื่ งจากกําลงั การผลติ ใหม่ (สายท่ี 4) ทําใหบ้ รษิ ัทผลติ สนิ คา้ ออกมาขายไดม้ ากขน้ึ บวกกบั ราคาเสน้ ในเรยอน นัน้ สงู ขนึ้ จนทําให ้ Gross Margin ทเี่ คยทําไดป้ ระมาณ 23 ตน้ ๆนัน้ พุ่ง ไปถงึ 30% .... ทําใหผ้ มยง่ิ ม่ันใจวา่ ผมเรม่ิ มาถกู ทางแลว้ กําลังการ ผลติ ทเี่ พม่ิ ขน้ึ ก็เหน็ ผลชดั เจนดี ราคาเรยอนก็เพม่ิ ขนึ้ ตามทคี่ ดิ ไว ้ (จรงิ ๆ เพมิ่ สงู กวา่ ทค่ี ดิ ไวเ้ ยอะเลย แฮะๆ) ผมกเ็ ลยถอื หนุ ้ ตอ่ ไป แมห้ นุ ้ จะไม่ www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 259 ~ คอ่ ยขยับไปมากเทา่ ไหร่ ถา้ เทยี บกบั กําไรทเ่ี กนิ คาดขนาดนี้ .... แตเ่ มอื่ ไมน่ านมานอี้ าจจะดว้ ยวา่ มคี นมาสนใจหนุ ้ TR เพมิ่ มากขนึ้ และ เหน็ วา่ น่าจะมแี นวโนม้ ทด่ี ี จากหนุ ้ ทไ่ี มค่ อ่ ยมใี ครสนใน Trade กนั ท่ี PE ประมาณ 5-6 เทา่ มาตลอด .. ราคาเรม่ิ ไตข่ นึ้ มาเรอื่ ยๆจนมาสงู ถงึ 70 บาทในเวลาไมน่ านมาก ... (ณ เวลานผี้ มไดผ้ ลตอบแทนไปแลว้ 59%) ซงึ่ กําไรทที่ ําไว ้ 3 ไตรมาสแรกประมาณ 8 บาทนัน้ เมอ่ื รวมกบั กําไรใน ไตรมาส 4 ทผ่ี มคาดไวน้ ่าจะประมาณ 3 บาท (ใหน้ อ้ ยกวา่ ไตมาส 3 ที่ ทําได ้ 3.2 บาทนดิ หน่อย เพอ่ื ความปลอดภัยในการประมาณ) จะทําให ้ TR มกี ําไรทัง้ ปีประมาณ 11 บาท เทยี บกบั ราคา 70 ก็ Trade กนั ท่ี PE 6.4 เทา่ ซงึ่ สงู กวา่ ทเ่ี คยเป็ นมาพอสมควร ... (ผมแอบหวังวา่ ตลาดให ้ ความสนใจมากขนึ้ จะปรับ PE ของ TR ใหเ้ พม่ิ ขน้ึ ไดก้ วา่ ทเี่ คยเป็ นที่ 5- 6 มาอยใู่ นระดบั 6-7 เทา่ ) จากการทผี่ ลกําไรของบรษิ ัทนัน้ ดขี นึ้ เรอื่ ยๆจากการขยายกําลังการผลติ สายที่ 4 และราคาเสน้ ในทส่ี งู ขน้ึ ทําใหไ้ ตรมาส 3 ทํากําไรไดป้ ระมาณ 3.2 บาท ผมกค็ ดิ ตอ่ เอาเองเลน่ ๆวา่ ในชว่ งเดอื นมนี าปี 51 สายการผลติ สายที่ 5 จะสามารถเรมิ่ ผลติ ไดต้ ามแผน บวกกบั การทบี่ รษิ ัทยอ้ นกลบั ไปทําวตั ถดุ บิ เอง กจ็ ะทําใหบ้ รษิ ัทมกี ําไรทน่ี ่าจะสงู ขนึ้ กวา่ 3.2 บาท .. ผมแอบฝันไปวา่ บรษิ ัทจะทํากําไรไดถ้ งึ 4 บาทตอ่ ไตรมาส ... (เพอ่ื นๆก็ เตอื นๆกันบา้ งอยเู่ หมอื นกัน วา่ ฝันเกนิ ไปรเึ ปลา่ ) แตค่ ดิ ในใจแลว้ ทัง้ ปีก็ น่าจะได ้ 16 บาท ... เอา้ เป็ น 15 ก็ได.้ . ลดใหน้ ดิ นงึ ทรี่ าคาแถวๆ 68- 70 บาทกค็ ดิ เป็ น PE เพยี ง 4.67 เทา่ เทา่ นัน้ เอง ... แมร้ าคามันจะขน้ึ มา เยอะ แตก่ ําไรมันก็วงิ่ เร็วไมแ่ พก้ ัน ทําให ้ PE มนั ยงั ไมส่ งู มาก เห็นยังน้ี แลว้ ผมก็เลยซอ้ื หนุ ้ เพมิ่ เขา้ ไปอกี นดิ หน่อยแถวๆ 68-69 บาท โดย คาดหวงั วา่ ไตรมาส 4 จะทํากําไรไดซ้ กั 3 บาท แลว้ คอ่ ยเพม่ิ เป็ น 4 บาทตอ่ ไตรมาสในไตรมาสตอ่ ๆไป .... ณ เวลานมี้ พี ๆ่ี บางคนผมวา่ บรษิ ัทอาจจะทําไดถ้ งึ ไตรมาสละ 5 บาทกไ็ ด ้ เป็ น .. แตผ่ มก็ยังวา่ มนั ดเู ยอะไปหน่อย ... แค่ 4 บาทผมกด็ ใี จจะแยอ่ ยู่ แลว้ ... ถา้ ทําได ้ 15 บาทตอ่ หนุ ้ แลว้ PE 8 เทา่ ราคาอาจะไดเ้ หน็ 120 รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 260 ~ บาท ... นค่ี ดิ จากทผี่ มซอ้ื ครัง้ แรกแถวๆ 44 เป็ นผลตอบแทนถงึ 172% เลยนะเนยี่ ระหวา่ งนกี้ ย็ ังมี Update ราคาเสน้ ใยอยบู่ า้ ง ... หาราคา Cotton ดู กย็ ัง มแี นวโนม้ ทเี่ พม่ิ ขนึ้ อยเู่ รอ่ื ยๆ .... แมจ้ ะคดิ ไวแ้ ตแ่ รกวา่ ไตรมาส 4 นที่ ํา ได ้ 3 บาทก็ดแี ลว้ .... เมอ่ื เย็นวนั นนี้ เี่ อง งบ TR ไตรมาส 4 เพง่ิ ออกมาใหเ้ ห็น .... ผมเหน็ กําไรแลว้ กต็ กใจตะลงึ .. O_O บรษิ ัทสามารถทํากําไรไดป้ ระมาณ 4.4 บาทเลย ... เกนิ ทผี่ มคดิ ไวเ้ ยอะไปไกลมาก ไปดใู นงบใหล้ ะเอยี ดขนึ้ ก็ เหน็ วา่ รายไดเ้ พมิ่ ขนึ้ มาก (ผมนับเฉพาะรายไดจ้ ากการขายนะครับ คนที่ ไปดงู บแลว้ ดรู ายไดร้ วมอาจจะตา่ งจากทผ่ี มเขยี นไว)้ ... จากปี ทแี่ ลว้ ทํา ไดเ้ ฉลย่ี Q ละ 1300 มา Q1-1418, Q2-1596, Q3-1915 และ Q4 ทํา ไดส้ งู ถงึ 2336 ลา้ นบาท และ Margin ก็เพมิ่ จาก Q3 ทสี่ งู มากอยแู่ ลว้ ที่ 30% มาเป็ น 37% .... แสดงใหเ้ ห็นไดช้ ดั เจนวา่ เสน้ ใยเรยอนตอ้ งมี ราคาเพมิ่ ขน้ึ มากแน่ๆ บรษิ ัทถงึ ทํากําไรขัน้ ตน้ เป็ น % ไดส้ งู มากขนาดนี้ วนั นง้ี บออก ไมร่ พู ้ รุ่งนร้ี าคาหนุ ้ จะเป็ นยังไงบา้ ง .. เสยี ดายทผ่ี มซอื้ หนุ ้ ตัวนไ้ี วไ้ มเ่ ยอะมาก (เพราะปัญหาเรอื่ งสภาพคลอ่ ง + กบั ตงั คห์ มด พอด)ี ถา้ ซอื้ ไวเ้ ยอะๆคงจะกําไรเยอะกวา่ นอ้ี กี เพยี บ .. (สธุ าษิตจากพ่ี พอใจใน ThaiVI ทบี่ อกวา่ \"รูอ้ ะไรไมส่ รู ้ งู ้ \"้ี ยังคงใชไ้ ดด้ เี สมอในทกุ สถานการณ)์ วนั นพี้ ท่ี บ่ี อกไวว้ า่ กําไรตอ่ หนุ ้ ปี หนา้ ไดซ้ กั 5 บาท กอ็ าจจะไมใ่ ชฝ่ ันเกนิ จรงิ ๆแลว้ ก็ไดค้ รับ ... ถา้ ทําไดจ้ รงิ บรษิ ัทมกี ําไรทัง้ ปี ท่ี 20 บาทตอ่ หนุ ้ .. บวกกบั การทค่ี นมาสนใจหนุ ้ ตวั นมี้ ากขนึ้ เห็นความแข็งแกรง่ และ แนวโนม้ ธรุ กจิ ทดี่ มี ากขนึ้ อาจจะทําให ้ PE ไปถงึ 8 เทา่ ... ราคาหนุ ้ คง มลี นุ ้ ที่ 160 บาทได ้ ... คดิ จากราคาที่ 44 บาทซง่ึ เป็ นทนุ ของผม ... คดิ ไดเ้ ป็ นผลตอบแทนถงึ 264% ในระยะเวลาปีมาณ 1 ปีกวา่ ๆเทา่ นัน้ เอง www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 261 ~ นแ้ี หละครับ .. หนุ ้ หมัดน๊อค ทผี่ มพดู ถงึ พอจะเห็นภาพชดั เจนขน้ึ รยึ ัง .... ปล.1 ราคาหนุ ้ ในอนาคตจะเป็ นอยา่ งไรกเ็ กนิ คาดเดาครับ .. ทผี่ มเขยี น ไปเป็ นการคาดการณ์ของผมเองลว้ นๆ โอกาสผดิ พลาดก็อาจจะมสี งู เพราะเวลาทถี่ อื หนุ ้ ตัวไหนอยเู่ ยอะๆ ผมชอบจะมอี าการ Bias คดิ เขา้ ขา้ งหนุ ้ ตวั เองอยพู่ อสมควร .. ตอ้ งระวงั จดุ นด้ี ว้ ย (เพราะผมเชอ่ื วา่ ไดอ้ าการเขา้ ขา้ งหนุ ้ ตวั เองทไี่ มใ่ ชผ่ มคนเดยี วหรอกครับท่ี เป็ น .... คน เลน่ หนุ ้ สว่ นใหญ่กเ็ ป็ นกันทัง้ นัน้ ) ปล.2 มหี ลายครัง้ ทผี่ มคดิ ผดิ ในหนุ ้ บางตัว ... เชน่ กําไรไมเ่ ป็ นไปตามท่ี คาดบา้ ง ไมค่ อ่ ยมคี นมาสนใจบา้ ง..ทําให ้ PE ทน่ี ่าจะสงู ขนึ้ กลบั นง่ิ อยู่ เหมอื นเดมิ ... ก็ทําใหผ้ ลตอบแทนไมไ่ ดส้ งู อยา่ งทตี่ ัง้ ใจ .. แตอ่ ยา่ งไร กต็ าม .. การทซี่ อื้ หนุ ้ ในราคาทต่ี ํ่า แมก้ ําไรจะไมด่ อี ยา่ งทคี่ ดิ .. หนุ ้ ก็ มักจะไมล่ งแรง หรอื การซอื ห้ นุ ้ ทม่ี กี ําไรเตบิ โตทพ่ี อใช ้ แม ้ PE ไมไ่ ด ้ ปรับเพม่ิ ขนึ้ เรากย็ ังไดผ้ ลตอบแทนเทา่ ๆกบั กําไรทเี่ ตบิ โตซงึ่ กย็ ังดี นอกจากจะเป็ นเหตกุ ารณท์ แ่ี ยท่ ส่ี ดุ คอื นอกจากกําไรจะไมโ่ ตแลว้ ยงั กําไรลดลงดว้ ย .. และยง่ิ กําไรลดลงคนกอ็ าจจะมองหนุ ้ แตล่ ง PE ก็ อาจจะโดนปรับลดลงได ้ ... ทําใหข้ าดทนุ ไดเ้ หมอื นกนั ... เพราะฉะนัน้ จะซอื้ หนุ ้ อะไรตอ้ งศกึ ษาใหด้ นี ะครับ ไมใ่ ชเ่ ห็นใครบอกวา่ ดกี ซ็ อื้ ๆตาม โดยไมไ่ ดด้ พู นื้ ฐานดว้ ยตัวเอง โอกาสขาดทนุ มันสงู ... รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 262 ~ yoyo's investing way Year 2008 www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 263 ~ Thursday, January 10, 2008 สรปุ การลงทนุ ปี 50 ปี 50 ผมทําผลตอบแทนไดป้ ระมาณ 138% หนุ ้ ทท่ี ํากําไรใหผ้ มตัวหลักๆกม็ ี snc demco uec ums tr สว่ นตัวทท่ี ําใหเ้ จ็บตวั กม็ อี ยหู่ ลักๆ 2 ตัวคอื trt และ brock - มองหนุ ้ โดยใชเ้ พยี ง pe มากจนเกนิ ไปโดยไมไ่ ดด้ คู วามสามารถใน การบรหิ าร จดุ แข็งจดุ ดอ้ ยของบรษิ ัท อยา่ งตอนซอ้ื trt ตอนตน้ ปีเพราะ เหน็ วา่ หนุ ้ pe ประมาณ 4 เทา่ แตไ่ มไ่ ดด้ เู ลยวา่ บรษิ ัทนัน้ มปี ัญหาเรอ่ื ง วตั ถดุ บิ ไมไ่ ดม้ คี วามแข็งแกรง่ มาก ลักษณะงานเป็ นงาน jobๆ ใหญ่ .. กําไรผนั ผวนตามแตก่ ารสง่ มอบงาน ทส่ี ําคัญหนสี้ นิ ตอ่ ทนุ นัน้ ก็สงู มากๆ ถา้ บรษิ ัทสะดดุ อะไรไปโอกาสพลาดก็สงู สดุ ทา้ ยกซ็ อื้ ไลร่ าคาตัง้ แต่ 4.4 ไปยนั 4.8 ... สดุ ทา้ ยตอนขายหนุ ้ ทง้ิ (พอรวู ้ า่ ตัวเองวเิ คราะหผ์ ดิ ) ตงั้ แต่ 4.8 ลงมา 4.2 ขาดทนุ ไป แตก่ ็ไมไ่ ดม้ ากเทา่ ไหร่ เพราะไมไ่ ดถ้ อื เป็ นสดั สว่ นเยอะใน port - สาเหตขุ องการตัดสนิ ใจผดิ ซอ้ื หนุ ้ trt ในชว่ งตน้ ปี ผมเชอ่ื วา่ เป็ นเพราะ ในปี 49 ผมทํากําไรไดส้ งู มากถงึ 200 กวา่ % ทําใหเ้ รมิ่ ตน้ ปี 50 มาผม เกดิ อาการโลภวา่ อยากทําผลตอบแทนใหไ้ ดส้ งู ๆ อกี .. ทําใหก้ าร ตดั สนิ ใจของตัวเองนัน้ คดิ แบบอารมณ์ชวั่ วบู เกนิ ไป อยากเลน่ หนุ ้ ทไี่ ด ้ ผลตอบแทนเร็วๆ เลยตัดสนิ ใจซอ้ื หนุ ้ โดนคดิ ไมร่ อบคอบเพยี งพอ - ตอนถอื snc แลว้ เพมิ่ ทนุ กห็ ลอกตัวเองไปหน่อยครับ .. รวู ้ า่ คงเพมิ่ ทนุ แน่ .. แตค่ ดิ แบบเขา้ ขา้ งตวั เองวา่ เคา้ จะใชเ้ งนิ เทา่ ไหร่ คดิ เองวา่ การ เพมิ่ ทนุ น่าจะอยใู่ นเกณฑท์ ไี่ มม่ ากเกนิ ไปยอมรับได ้ .. แตล่ มื คดิ ไปวา่ ธรุ กจิ เคา้ ตอ้ งวางแผนลว่ งหนา้ กันระยะยาว ตอ้ งมองการลงทนุ ในอนาคต หลายๆปี ผมไปคดิ แคว่ า่ จะซอื้ โรงงานใหม่ ขยายเครอื่ งจักรตอ้ งใชเ้ งนิ เทา่ ไหรใ่ น 1 ปี เลยทําใหผ้ มมองผลของการเพม่ิ ทนุ นัน้ นอ้ ยเกนิ ไป ... แทนทจี่ ะกําไร snc เยอะ กข็ าดทนุ กําไรไปพอสมควร - ผมไปลงทนุ brock เพราะบรษิ ัทมี asset สงู ... แตก่ ็ตดิ กบั ดกั ของหนุ ้ asset play วา่ เมอื่ ยังไม่ unlock value นโ่ี อกาสทมี่ ันจะสะทอ้ นมลู คา่ ก็ ยากหน่อย และโดยปกตผิ มจะวเิ คราะหห์ นุ ้ ทเ่ี นน้ ดว้ ย pe เป็ นหลัก เพราะอยใู่ นอนาคตทพี่ อจะคาดการณ์ได ้ มี time frame ชดั เจนวา่ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 264 ~ บรษิ ัทน่าจะกําไรในระยะเวลาเทา่ ไหร่.. หนุ ้ ก็น่าจะสะทอ้ นไดใ้ นชว่ งไหน แตผ่ มหลดุ ออกจากกรอบความถนัดตัวเองทใ่ี ชก้ ารวเิ คราะห์ pe เป็ น หลกั และเนน้ หนุ ้ ทม่ี คี วามแข็งแกร่งและมี growth เดน่ มาลงทนุ ในหนุ ้ asset play ทม่ี ี time frame ในการลงทนุ ไมแ่ น่นอน .. คอื หนุ ้ มรี าคาถกู แน่ๆ ไมเ่ ถยี ง .. แตม่ ันจะถงึ เวลาของมันเมอื่ ไหรก่ ็ยังคาดการณไ์ มไ่ ดแ้ น่ ชดั .. สดุ ทา้ ย brock กไ็ มไ่ ดท้ ําใหผ้ มขาดทนุ มากมายเทา่ ไหร่ ... คง ไมก่ ี่ % แตท่ ําใหเ้ งนิ มนั จมอยไู่ มไ่ ดม้ โี อกาสไปซอ้ื หนุ ้ ตวั ทด่ี ๆี กวา่ มี time frame นชี่ ดั เจนกวา่ - ตอ่ เนอ่ื งจากขอ้ ทแ่ี ลว้ .. ผมถอื หนุ ้ brock ณ เวลานัน้ ๆเป็ นสดั สว่ น ประมาณ 20% ซง่ึ สงู เกนิ ไปสําหรับหนุ ้ ทไี่ มใ่ ชท่ างถนัดของตัวเอง .. ทําใหผ้ ลกระทบของความผดิ พลาดในขอ้ ทแี่ ลว้ รนุ แรงขน้ึ - สงั เกตหุ นุ ้ ทผี่ มซอื้ แลว้ กําไรเยอะๆจะเหน็ วา่ เป็ นหนุ ้ ทม่ี หี จดุ เดน่ ในตัว เองอยา่ งเหน็ ไดช้ ดั บางตัวมี Barrier to Entry สงู มากๆ บางตัวอยใู่ น อตุ หสากรรมทก่ี ําลังเตบิ โตดมี ากๆ บางตวั ก็มจี ดุ เดน่ ครบทัง้ 2 ดา้ น จะมี ตวั ทไี่ มเ่ ขา้ spec นก้ี ค็ อื demco ตวั เดยี ว เพราะฉะนัน้ แลว้ .. ในปี 51 นผี้ มจะพยายามลงทนุ เฉพาะใน \"กรอบท่ี ตวั เองถนัด ซอ้ื หนุ ้ ทม่ี คี วามแข็งแกร่ง อยใู่ นอตุ หสกรรมทด่ี ี และมกี าร เตบิ โต โดยไมห่ ลงไปกบั ความโลภทม่ี ักจะทําใหก้ ารตดั สนิ ใจของผมแย่ ลง ไมร่ อบคอบจนนํามาสคู่ วามผดิ พลาดในการลงทนุ ได\"้ ปี 50 นเ่ี ป็ นปี ทส่ี อนบทเรยี นหลายๆอยา่ งใหผ้ มไดพ้ อสมควรเลยครับ ขอบคณุ ปี 50 แลว้ เพอ่ื นๆพๆี่ นอ้ งๆ ลองทบทวนดแู ลว้ รยึ ังครับวา่ 1 ปีทผี่ า่ นของตัวเอง เป็ นยังไงบา้ ง www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 265 ~ Saturday, January 26, 2008 การบรหิ าร Port style yoyo นอกจากการเลอื กหนุ ้ ทด่ี ใี นราคาทไี่ มแ่ พงแลว้ การจัดจํานวนหนุ ้ ใน port รวมถงึ สดั สว่ นใน port นก่ี ็สําคญั ไมแ่ พก้ นั เรอื่ งของการจัดสดั สว่ น ใน port นกี่ อ่ นหนา้ นผี้ มไมไ่ ดเ้ หน็ ความสําคัญในการเขยี นถงึ ซกั เทา่ ไหรเ่ คยเขยี นก็แค่ จํานวนหนุ ้ ใน port ... แตม่ าในชว่ งหลังๆนผี้ มเจอ เพอ่ื นๆคนรจู ้ ักทม่ี ปี ัญหาในการลงทนุ เนอื่ งมาจาก การบรหิ าร port เป็ น จํานวนมาก แมว้ า่ จะเลอื กหนุ ้ ไดด้ แี ลว้ หรอื บางทเี จอเพอื่ นทใ่ี หแ้ นะนํา หนุ ้ ลงทนุ ให ้ ผมกบ็ อกไป 3-4 ตวั ... ตอนบอกไปกค็ ดิ วา่ เพอื่ นมันจะไป ซอื้ ตามทัง้ 3-4 ตวั ทไี่ หนไดม้ ันหยบิ มาแคต่ วั เดยี ว แลว้ ซอื้ อดั มนั ทัง้ port ผลทตี่ ามมาก็คอื ปีทแ่ี ลว้ ทัง้ ปีผลตอบแทนมันแทบจะไมไ่ ปไหน เลย บางคนอาจจะถอยหลังซะดว้ ยซ้ํา เพราะดันไปเลอื กหนุ ้ ทผี่ มอาจจะ วเิ คราะหผ์ ดิ หรอื หนุ ้ นัน้ มันดจี รงิ ๆแหละ แตร่ าคามันกล็ งเอาลงเอา ในขณะทห่ี นุ ้ ตัวอนื่ ๆทมี ันไมไ่ ดเ้ ลอื ก วง่ิ เป็ น 100% แบบสบายๆ แตก่ อ่ นผมเองก็เคยผา่ นชว่ งทไ่ี มค่ อ่ ยจะรเู ้ รอื่ งการบรหิ าร port เทา่ ไหร่ เคยซอื้ หนุ ้ มนั ตัวเดยี วเกอื บทัง้ port โชคดที ห่ี นุ ้ นัน้ ๆมันวง่ิ ขน้ึ เยอะ กเ็ ลย ไมไ่ ดเ้ ดอื ดรอ้ นอะไรเทา่ ไหร่ แตห่ ลังจากลงทนุ ไปเรอ่ื ยๆผมกเ็ รม่ิ เห็น ประโยชนข์ องการจัด port มากขน้ึ ซงึ่ Style การจัด port ของผมนัน้ อาจจะแตกตา่ งจากหลักวชิ าการ Portfolio Management ทเี่ ด็ก Finance หรอื MBA ไดเ้ รยี นกนั มาก็ไมต่ อ้ งแปลกใจนะครับ ผมเป็ นพวก ไมค่ อ่ ยจะเชอ่ื หลักวชิ าการเป๊ ะๆเทา่ ไหรอ่ ยแู่ ลว้ อาศยั ประสบการณ์มั่วๆ คดิ ขน้ึ มาเอง :) ลองทําตามกันดงู า่ ยๆนะครับ - เรมิ่ ตน้ โดยผมเอาจํานวนหนุ ้ และราคาตลาดของหนุ ้ ทผี่ มถอื อยใู่ นไป ใสใ่ นตาราง Excel ทสี่ รา้ งขนึ้ มาเองงา่ ยๆ โดยมชี อ่ ง ชอ่ื หนุ ้ จํานวนหนุ ้ ราคาตลาด และมลู คา่ หนุ ้ (มลู คา่ หนุ ้ = จํานวนหนุ ้ x ราคาตลาด) - เพม่ิ Column มาอกี 1 ชอ่ งใหเ้ ป็ น \"สดั สว่ นใน port\" โดยเอามลู คา่ หนุ ้ ตัวนัน้ ๆ หารดว้ ยผลรวมมลู คา่ หนุ ้ ทัง้ port แลว้ คณู ดว้ ย 100 จะได ้ ออกมาเป็ นสดั สว่ น % - เพม่ิ Column อกี 2 ชอ่ งใหช้ อื่ วา่ \"ราคาเป้าหมาย\" และ \"Upside รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 266 ~ Gain\" ชอ่ งแรกก็ตรงตวั ครับ เราตอ้ งคดิ ประมาณราคาเป้ าหมายของหนุ ้ ออกมาใหไ้ ดแ้ ลว้ ใสล่ งไป สว่ นในชอ่ ง Upside Gain เอาผลตา่ งของ ราคาเป้าหมายกบั ราคาตลาด หารดว้ ยราคาตลาดแลว้ คณู 100 ก็จะได ้ เป็ นผลตอบแทนทนี่ ่าจะไดร้ ับ ณ ราคาตลาดเวลานัน้ ๆ ถา้ หนุ ้ มันขน้ึ ไป ตามเป้าหมายจรงิ ๆ - เพม่ิ Colunm อกี 2 ชอ่ งใหช้ อ่ื วา่ \"ระดับความมั่นใจ\" และ \"ผลตอบแทนคาดหวงั \" ระดับความมั่นใจทเ่ี ราใสล่ งไปจะตอ้ งสอดคลอ้ ง กบั ราคาเป้ าหมายทเ่ี ราใสไ่ ปกอ่ น หนา้ นะครับ เชน่ ผมคาดวา่ หนุ ้ A ราคา 10 บาท มเี ป้ าหมาย 15 บาท และผมมนั่ ใจคอ่ นขา้ งมากวา่ กําไรจะ เป็ นไปตามคาด ก็จะใหค้ ะแนนเยอะๆ โดยมตี งั้ แต่ 1-10 (ความมั่นใจจะ มาจากขอ้ มลู ทเี่ รามใี นการวเิ คราะห์ ความยากงา่ ยในการวเิ คราะห์ ความ ผันผวนของกําไรของหนุ ้ นัน้ ๆ) สว่ นชอ่ งผลตอบแทนคาดหวัง กเ็ อา Upside Gain มาคณู กบั ระดับความมั่นใจแลว้ หารดว้ ย 10 คา่ ก็จะออกมา เป็ น % หลงั จากเราสรา้ งตารางทงั้ หมดเสร็จแลว้ ผมจะสอนตอ่ ไปวา่ เราจะใช ้ ประโยชนจ์ ากมันยังไง 1. เราควรจะถอื หนุ ้ อยา่ งนอ้ ย 3 ตัว เพราะการปรับ Port จะทําไดล้ ําบาก มาก ขณะเดยี วกนั ก็อยา่ งถอื เยอะจนเกนิ ไปจนไมม่ เี วลาตดิ ตามพน้ื ฐาน ของหนุ ้ ใน port จะใหด้ กี ็ประมาณ 4-6 ตัวนกี้ ําลังสวยเลย (ปัจจบุ ันผมมี ประมาณ 4 ตวั ) 2. ทนี ใ้ี หเ้ ราดชู อ่ งสดุ ทา้ ย (ผลตอบแทนคาดหวงั ) หนุ ้ ตัวไหนมคี า่ มากๆ เราก็ควรจะซอื้ เป็ นสดั สว่ นมากๆใน Port เพราะฉะนัน้ ตรงชอ่ ง \"สดั สว่ น ใน port\" กบั \"ผลตอบแทนคาดหวัง\" กค็ วรจะสอดคลอ้ งกนั ตัวที่ ผลตอบแทนคาดหวงั ตํ่าๆ สดั สว่ นใน Port ก็ควรจะนอ้ ยตาม 3. เมอื่ เราทําการซอื้ ขายหนุ ้ จนปรับสดั สว่ นหนุ ้ ใน Port ไดต้ ามขอ้ ท่ี 2 แลว้ ทนี่ เ้ี ราก็นั่งสบายใจไดเ้ ลย แลว้ ปลอ่ ยใหห้ นุ ้ มันทํางานหาเงนิ ใหเ้ รา ตอ่ ไป 4. อยา่ งไรก็ตาม ถา้ เรามขี อ้ มลู ของหนุ ้ นัน้ เพมิ่ มากขน้ึ ไมว่ า่ จะเป็ น ขอ้ มลู แงบ่ วกหรอื แงล่ บทสี่ ง่ ผลใหร้ าคาเป้ าหมายของเรานัน้ เปลย่ี นแปลงไป เราก็ตอ้ งไปเปลย่ี นคา่ ราคาเป้าหมายใหมด่ ว้ ย หรอื บาง ทกี ารมขี อ้ มลู หนุ ้ เพมิ่ ขนึ้ จะทําใหร้ ะดบั ความ่ันใจของเรานัน้ เพม่ิ ขน้ึ เราก็ www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 267 ~ ควรไปปรับระดบั ความมน่ั ใจของหนุ ้ ดว้ ย ทนี พี้ อคา่ ทเี่ ราใสล่ งไปเปลย่ี น ระดบั ผลตอบแทนคาดหวงั นัน้ ก็จะเปลย่ี นแปลงตาม ถา้ คา่ มัน เปลย่ี นแปลงอยา่ งมนี ัยสําคัญ เราก็สามารถทจ่ี ะปรับสดั สว่ นหนุ ้ ใน Port ของเราใหมไ่ ด ้ โดยการขายหนุ ้ ทม่ี ่ันใจนอ้ ยไปซอื้ หนุ ้ ทม่ี ั่นใจมากขนึ้ ได ้ อยา่ งปีนผี้ มก็มกี ารปรับ port ครัง้ ใหญ่ไป 1 ครัง้ เมอื่ ไดข้ อ้ มลู หนุ ้ TR เพมิ่ ขน้ึ ซง่ึ ทําใหเ้ ป้ าหมายหนุ ้ TR นัน้ เพมิ่ ขนึ้ และระดบั ความัน่ ใจก็ เพม่ิ ขน้ึ สง่ ผลใหผ้ ลตอบแทนคาดหวงั นัน้ เพม่ิ ขนึ้ จนมคี า่ มากทสี่ ดุ ใน Port ผมจงึ ตัดสนิ ใจขายหนุ ้ ตวั ทมี่ ผี ลตอบแทนคาดหวงั นอ้ ยทสี่ ดุ ออกไปแลว้ เอาซอ้ื TR เพมิ่ รวมทัง้ ยงั ขายหนุ ้ ทผี่ ลตอบแทนคาดหวงั รองๆลงมามาซอ้ื TR เพมิ่ ขน้ึ เพอื่ ใหส้ ัดสว่ นหนุ ้ TR เพม่ิ ขน้ึ มาเป็ น อนั ดับหนง่ึ เพอ่ื ใหส้ อดคลอ้ งกัน 5. กรณีทห่ี นุ ้ แตล่ ะตวั มรี าคาขน้ึ ลงทแ่ี ตกตา่ งกนั ในแตล่ ะวนั ซงึ่ จะทําให ้ ชอ่ งราคาตลาดของเรานัน้ เปลยี่ นแปลง และกย็ อ่ มสง่ ผลถงึ ไอเ้ จา้ ผลตอบแทนคาดหวงั ของเราใหเ้ ปลยี่ นแปลงอกี โดยเฉพาะเมอ่ื มหี นุ ้ บางตัวราคาเพม่ิ ขน้ึ มากๆ ในขณะทหี่ นุ ้ บางตัวราคาลดลงมากๆ ผลตอบแทนคาดหวงั ของหนุ ้ ทขี่ น้ึ เยอะๆจะลดลง และผลตอบแทน คาดหวงั ของหนุ ้ ทล่ี งเยอะๆจะเพมิ่ ขน้ึ หลายๆครัง้ ผมก็จะทําการปรับ สดั สว่ นหนุ ้ ใน port ใหมใ่ หส้ อดคลอ้ งกบั ผลตอบแทนคาดหวงั 6. การปรับ Port ในขอ้ 4 และ 5 นัน้ ไมค่ วรจะปรับบอ่ ยครัง้ จนเกนิ ไป ควรจะทําเฉพาะกรณที มี่ กี ารเปลยี่ นแปลงอยา่ งมนี ัยสําคญั จรงิ ๆเทา่ นัน้ ไมง่ นั้ คนทจ่ี ะรวยก็คอื โบรกเกอรข์ องเราครับ ขอ้ ดขี องการบรหิ าร port แบบน้ี - เป็ นการจัด Port โดยใชห้ ลักทางวชิ าการมาชว่ ยตัดสนิ ใจการซอื้ ขาย หนุ ้ ซง่ึ ถา้ เราไมไ่ ดค้ ํานวณออก มาแบบนกี้ ารจัดสดั สว่ นจะทําไปตาม สญั ชาตญิ าณซงึ่ หลายๆครัง้ มันก็อาจจะผดิ ได ้ - เป็ นการหลกี เลยี่ งการถอื หนุ ้ นอ้ ยตัวใน port ซงึ่ มคี วามเสย่ี งมากๆ ไม่ วา่ นักลงทนุ ทา่ นไหนจะเกง่ ซกั แคไ่ หน ผมเชอ่ื วา่ กม็ โี อกาสผดิ พลาด บา้ ง โดยทนี่ ักลงทนุ ทเี่ กง่ อาจจะเลอื กหนุ ้ มา 10 ตัวอาจจะพลาดซกั 1-2 ตวั คงไมม่ ใี ครทเี่ กง่ ขนาดเลอื กหนุ ้ ไมเ่ คยพลาดเลยในชวี ติ แมเ้ ราจะ ม่นั ใจมากแคไ่ หนถา้ เราลงทนุ ในหนุ ้ เพยี งตัวเดยี วทัง้ port แลว้ มนั ดนั เป็ นไอเ้ จา้ 1 ในสบิ ตวั ทเี่ ป็ นตัวทเี่ ราคดิ ผดิ ... อาจจะทําใหผ้ ลตอบแทน ของเรานัน้ ตํ่ามาก หรอื อยา่ งรนุ แรงก็อาจจะขาดทนุ อยา่ งหนัก รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 268 ~ - การลงทนุ ในหนุ ้ ตัวเดยี วทัง้ port นัน้ ความยดื หยนุ่ ตํา่ เพราะบางครัง้ แมว้ า่ เราจะวเิ คราะหม์ าดแี ลว้ ผลงานของบรษิ ัทกเ็ ป็ นไปตามทเ่ี รา คาดการณ์ทกุ อยา่ ง แตใ่ นบางครัง้ ราคาหนุ ้ อาจจะไมส่ ะทอ้ นออกมา ในทันที คณุ อาจจะตอ้ งรอเป็ นเวลา 1 ปี 2 ปี หรอื อาจจะมากกวา่ นัน้ ซง่ึ ถา้ มหี นุ ้ ตัวเดยี วทด่ี แี ลว้ ดันฟลคุ๊ ไปเจอหนุ ้ ทมี่ ันไมส่ ะทอ้ นราคาพน้ื ฐาน ขน้ึ มา ผลตอบแทนของ port เราจะอดื อาดไปถนัดตา แตถ่ า้ เรามหี นุ ้ ใน port ซกั 4 ตวั มันก็จะมหี นุ ้ บางตัวทส่ี ะทอ้ นมลู คา่ แลว้ ราคาวง่ิ ขน้ึ ไป บางตัวอาจจะไมไ่ ปไหนเลยทัง้ ๆทผ่ี ลประกอบการออกมาดมี าก เราก็ สามารถขายหนุ ้ ทขี่ น้ึ เยอะๆ (ผลตอบแทนคาดหวงั ลดลง) ไปซอ้ื หนุ ้ ที่ ราคาไมไ่ ปไหนแตผ่ ลประกอบการออกมาดี (ผลตอบแทนคาดหวังอาจจ เพมิ่ ขนึ้ หรอื ไมเ่ ปลย่ี นแปลง) ซง่ึ จะทําให ้ port เรานัน้ มคี วามยดื หยนุ่ เพมิ่ ขน้ึ และสามารถเดนิ หนา้ ทําผลตอบแทนใหเ้ ราไดใ้ นทกุ จังหวะเวลา - สามารถทํากําไรไดท้ ัง้ ในตลาดขาลงและขาขนึ้ ... อา้ วคงงงสคิ รับ ไอ ้ ขาขนึ้ แลว้ กําไรกค็ งไมแ่ ปลก วา่ แตไ่ อข้ าลงนจ่ี ํากําไรไดย้ ังไง ผม ยกตวั อยา่ งงา่ ยๆถงึ เหตกุ ารณใ์ นชว่ งนนี้ ะครับ ทต่ี ลาดหนุ ้ นัน้ ไหลลงมา คอ่ นขา้ งลกึ มาก ... ผมกใ็ ชห้ ลักการจัด port งา่ ยๆแบบขา้ งตน้ คอื หนุ ้ ทงั้ หมด 4 ตวั ของผมนัน้ ก็ไหลลงทกุ ตัวเหมอื นกนั ... แตบ่ างตัวก็ลง เยอะ บางตวั กล็ งนอ้ ย ตวั ทล่ี งเยอะๆ ผลตอบแทนคาดหวงั มันจะเพม่ิ ขน้ึ เยอะกวา่ ตัวทลี่ งนอ้ ยๆ เพราะฉะนัน้ ผมกอ็ าจจะขายหนุ ้ ทลี่ งนอ้ ยๆ บางสว่ น ไปซอ้ื หนุ ้ ทลี่ งเยอะๆแทน การทําแบบนี้ ไมไ่ ดท้ ําใหเ้ ราเหน็ กําไรในทันที แตจ่ ะเป็ นทําใหผ้ ลตอบแทนในอนาคตของ port เรานัน้ เพม่ิ ขนึ้ เพราะเราสามารถขายหนุ ้ ทม่ี ี upside นอ้ ยไปซอื้ หนุ ้ ทม่ี ี upside เยอะแทน เมอ่ื อนาคตราคาหนุ ้ มนั เป็ นไปตามเป้ าหมายทเี่ ราคดิ ไว ้ การ ปรับ port แบบนกี้ ็จะทําใหผ้ ลตอบแทนของเรานัน้ ดกี วา่ การอยเู่ ฉยๆไม่ ทําอะไรเลย (ความเชอื่ ทผี่ ดิ อยา่ งหนงึ่ ของ vi หลายๆคนคอื \"ถา้ หนุ ้ ไมเ่ ปลยี นแปลงพน้ื ฐาน เราไมค่ วรจะขาย\" คาดเชอื่ นถี้ กู แคค่ รงึ่ เดยี ว ครับ จรงิ ๆแลว้ เราควรจะขายหนุ ้ ทง้ิ ดว้ ย เพอ่ื ไปซอื้ หนุ ้ อน่ื ๆทมี่ อี นาคต มากกวา่ มโี อกาสทํากําไรไดม้ ากกวา่ ครับ) - กรณีขาขนึ้ ก็เชน่ กันกบั ขาลง คอื หนุ ้ บางตัวมนั ขน้ึ เยอะ บางตัวมนั ขนึ้ นอ้ ย ถา้ มันขน้ึ ตา่ งกนั มากผลตอบแทนคาดหวงั ของหนุ ้ มันจะมกี าร เปลย่ี นแปลงตา่ งกัน มาก เราก็สามารถปรับ port ขายหนุ ้ ทขี่ น้ึ เยอะมา ซอื้ หนุ ้ ทขี่ น้ึ นอ้ ยแทนไดเ้ ชน่ กนั ไมร่ วู ้ า่ เนอ้ื หาคราวนม้ี ันยากเกนิ ไปรเึ ปลา่ นะครับ ผมเองก็นั่งเขยี นตัง้ นาน หาวธิ อี ธบิ ายใหเ้ ห็นภาพ นถี่ า้ เป็ นเพอื่ นกันพดู ใหฟ้ ังตอ่ หนา้ นพี่ ดู www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 269 ~ จบไปตงั้ แต่ 5 นาทแี รกแลว้ ม๊ัง นเ่ี ขยี นอยเู่ ป็ นชม. ยังไมเ่ สร็จเลย ปล.1 เนน้ นะครับ วา่ การปรับ port ไมค่ วรทําบอ่ ยจนเกนิ ไป เพราะคา่ com มันจะกนิ กําไรเราหมด ควรจะทําเมอื่ มกี ารเปลยี้ นแปลงอยา่ งมี นัยสําคัญเทา่ นัน้ ปกตใิ นเดอื นนงึ ผมอาจจะมาคดิ สดั สว่ นซกั ครัง้ วา่ จะ ปรับ port อยา่ งไร นอกจากวา่ จะเป็ นชว่ งทห่ี นุ ้ มันมกี ารเปลยี่ นแปลง ราคาหรอื พน้ื ฐานเยอะๆ เชน่ ชว่ งทต่ี ลาดๆผันผวนแบบนี้ ชว่ งทม่ี กี าร ประกาศผลประกอบการ เพราะขอ้ มลู จะเยอะขนึ้ ทําใหร้ าคาเป้ าหมาย และระดับความั่นใจนัน้ เปลย่ี นแปลงไดม้ าก ปล.2 จรงิ ๆวา่ จะเอาตารางของผมมาลงไวใ้ หจ้ ะไดอ้ ธบิ ายไดง้ า่ ย เห็น ภาพชดั เจนกวา่ แตไ่ มร่ วู ้ ธิ เี อาตารางมาลง ทําไมเ่ ป็ นครับ แฮะๆ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 270 ~ สาํ รวจความผดิ พลาดของตวั เอง การวเิ คราะหห์ นุ ้ รายตัวนัน้ ไมต่ อ้ งบอกก็รๆู ้ กนั อยแู่ ลว้ วา่ มคี วามสําคญั มากแค่ ไหนในการลงทนุ แตผ่ มเชอ่ื วา่ หลายๆคนทล่ี งทนุ มานานแลว้ ยัง รสู ้ กึ วา่ ความสามารถในการลงทนุ นัน้ ไมไ่ ดม้ กี ารพัฒนามากเทา่ ไหรน่ ัก เพราะอาจจะลมื วเิ คราะหต์ ัวเองไป ในแตล่ ะปีผมจะพยายามตรวจดวู า่ ตัวเองมคี วามผดิ พลาดในการลงทนุ อยา่ งไรบา้ ง เกดิ จากอะไร และจะพยายามแกไ้ ขอยา่ งไร... ความ ผดิ พลาดทผี่ า่ นๆมาของผมทม่ี กั จะเกดิ ขน้ึ จนทําใหผ้ ลตอบแทนนัน้ ลดลงกวา่ ท่ี ควรจะเป็ น มคี รา่ วๆดงั นี้ 1. ตดั สนิ ใจเร็วจนเกนิ ไป... หลายๆครัง้ เมอ่ื ผมเจอหนุ ้ บางตัวทด่ี แู ลว้ น่าสนใจมากๆ ผมมักจะรบี ซอ้ื อยา่ งรวดเร็ว เพราะกลัววา่ จะมคี นมาไล่ ซอ้ื กอ่ นทําใหผ้ มตอ้ งซอื้ หนุ ้ ในราคาแพงขนึ้ การตัดสนิ ใจเร็วไปทําใหผ้ ม ขาดความรอบคอบ ไมไ่ ดศ้ กึ ษาตัวธรุ กจิ อยา่ งดกี อ่ นทจี่ ะลงทนุ 2. ลงทนุ นอกกรอบความถนัดของตวั เอง .. ทผ่ี า่ นมาผมมหี นุ ้ อยู่ 2 ประเภททม่ี ักจะสรา้ งกําไรใหผ้ มไดอ้ ยา่ งเป็ นกอบเป็ นกํา ไดแ้ กห่ นุ ้ ขนาด เล็กเตบิ โตเร็ว หรรอื หนุ ้ ทเี่ ป็ นงานประมลู นักลงทนุ แตล่ ะคนอาจจะมี ความถนัดในหนุ ้ แตล่ ะประเภทแตกตา่ งกนั ไป การลงทนุ ในกรอบความ ถนัดของตัวเองนัน้ จะทําใหโ้ อกาสขาดทนุ ลดลง และโอกาสทํากําไรก็ มากขนึ้ มหี นุ ้ อยปู่ ระเภทหนง่ึ ทผ่ี มพยายามจะเขา้ ไปซอื้ อยหู่ ลายรอบ คอื หนุ ้ ทเ่ี รยี กวา่ เป็ น Asset play (หนุ ้ ทมี่ สี นิ ทรัพยห์ ักดว้ ยหนสี้ นิ เยอะวา่ มลู คา่ หนุ ้ ทัง้ บรษิ ัทอยมู่ าก) ตลอชวี ติ การลงทนุ ผมผา่ นหนุ ้ ประเภทนม้ี า 3 ตัว ไดแ้ ก่ charan spsu brock • ตวั แรก charan มเี งนิ สด+เงนิ ลงทนุ ระยะสนั้ -หนส้ี นิ ทงั้ หมด ประมาณ 70-80 บาทตอ่ หนุ ้ ในขณะทหี่ นุ ้ มรี าคา 40 กวา่ บาท เทา่ นัน้ ... ผมก็ซอ้ื ไปถอื รอไป 2 ปี แลว้ กข็ ายหนุ ้ ไปในราคา ประมาณ 45 พอๆกับราคาทซี่ อื้ มา แมจ้ ะไมไ่ ดข้ าดทนุ อะไร (ได ้ เงนิ ปันผลมาปีละประมาณ 2-3 บาท) แตถ่ า้ เอาเงนิ ไปลงทนุ ใน กลมุ่ ทถ่ี นัดผมจะไดผ้ ลตอบแทนสงู กวา่ นม้ี ากๆ • spsu เป็ นบรษิ ัททที่ ําการตลาดในกบั รถซซู กู ิ บรษิ ัทมบี .รว่ มเป็ น โรงงานผลติ มอไซดซ์ ซู กู ิ ซง่ึ มมี ลู คา่ ทางบญั ชสี งู วา่ เงนิ ลงทนุ ที่ บันทกึ ไวม้ าก ผมลองเอาเงนิ สด + มลู คา่ บรษิ ัทรว่ ม - หนสี้ นิ www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 271 ~ ทงั้ หมด ไดป้ ระมาณ 12-14 บาทตอ่ หนุ ้ ตอนนัน้ หนุ ้ ราคาประมาณ 7 บาท... ผมซอ้ื ไวแ้ ลว้ รอเวลา .. เมอ่ื เวลาผา่ นไปธรุ กจิ ของ spsu ก็แยล่ งเรอื่ ยๆ สว่ นแบง่ การตลาดถกู คแู่ ขง่ ทัง้ Honda และ Yamaha สดุ ทา้ ยผมกไ็ ปขายหนุ ้ ราคาประมาณ 6 บาท เจ็บตวั อกี แลว้ • brock อนั นเี้ พงิ่ ซอื้ มาเมอ่ื ตน้ ปีทแี่ ลว้ ... ผมมองมลู คา่ ทดี่ นิ ทภ่ี เู ก็ต ของบรษิ ัทซง่ึ มอี ยสู่ งู มาก จากการสอบถามคนรจู ้ ักทเ่ี ชยี่ วชาญ เรอื่ งทดี่ นิ ทภี่ เู ก็ตหลายทา่ น ผมตมี ลู คา่ ทด่ี นิ ของ brock (เฉพาะท่ี ภเู กต็ เทา่ นัน้ .. จรงิ ๆบรษิ ัทยังมที ดี่ นิ ทอี่ น่ื อกี มาก) ไดป้ ระมาณ 3- 4 พันลา้ นบาท ในขณะทบี่ รษิ ัทนัน้ มเี งนิ สดมากกวา่ หนส้ี นิ ทัง้ หมด ของบรษิ ัทซะอกี และบรษิ ัทนัน้ ซอ้ื ขายกนั ทร่ี าคาทัง้ บรษิ ัท ประมาณ 1000 ลา้ นบาทเทา่ นัน้ เอง ... ผมก็ซอื้ ไวป้ ระมาณ 1 บาทกวา่ ๆตอ่ หนุ ้ ... แลว้ กถ็ อื อยเู่ กอื บปี แลว้ กข็ ายไปทปี่ ระมาณ 1 บาทกวา่ ๆตอ่ หนุ ้ เชน่ กัน หนุ ้ Asset Play ไมไ่ ดม้ อี ะไรผดิ ครับ มันไมใ่ ชว่ า่ เป็ นหนุ ้ กลมุ่ ทไ่ี มด่ ี หลายๆบรษิ ัททเี่ ขา้ ขา่ ย Asset play ก็จัดวา่ เป็ นบรษิ ัททดี่ ที ก่ี ําลังรอ เวลาจะดขี น้ึ มากๆในอนาคต เพยี งแตผ่ มไมม่ คี วามสามารถพอทจี่ ะ คาดการณไ์ ดว้ า่ เมอื่ ไหร่ สนิ ทรัพยม์ หาศาลทบ่ี รษิ ัทเก็บไวอ้ ยู่ จะแสดง มลู คา่ ของมันออกมาใหเ้ ห็นไดช้ ดั เจนเพยี งพอทจ่ี ะทําใหน้ ักลงทนุ เขา้ มา ซอ้ื หนุ ้ จนทําใหร้ าคาหนุ ้ เพม่ิ ขนึ้ ได ้ 3. หนุ ้ ทผี่ มขาดทนุ สว่ นใหญจ่ ะเป็ นหนุ ้ ทผ่ี มไมไ่ ดม้ โี อกาสพดู คยุ กบั ผบู ้ รหิ าร เพราะการเพยี งน่ังอา่ นขอ้ มลู เพยี งอยา่ งเดยี วอาจจะใหข้ อ้ มลู เกย่ี วกบั บรษิ ัท ไดพ้ อสมควร แตข่ อ้ มลู เกยี่ วกบั ความสามารถของ ผบู ้ รหิ าร หรอื ขอ้ มลู เชงิ ลกึ หลายๆอยา่ งเกยี่ วกบั ธรุ กจิ และบรษิ ัทนัน้ จะ หาไดย้ ากมากถา้ ไมม่ โี อกาสไดพ้ ูดคยุ กบั ผบู ้ รหิ าร ทผ่ี า่ นมาผมก็ไมค่ อ่ ย จะเข็ดเทา่ ไหร.่ . เพราะผดิ ขอ้ นซี้ ้ําๆอยหู่ ลายรอบ เนอื่ งจากหนุ ้ บางตวั เรา หาโอกาสไดพ้ ดู คยุ กบั ผบู ้ รหิ ารไดย้ าก (จะมกี ็เฉพาะงานประชมุ ผถู ้ อื หนุ ้ เทา่ นัน้ ) หลายครัง้ ผมอา่ นขอ้ มลู หนุ ้ หรอื ขา่ วบางชน้ิ ก็ทําใหอ้ ยากซอื้ หนุ ้ ทันที เพราะรสู ้ กึ วา่ กวา่ จะรอใหป้ ระชมุ ผถู ้ อื หนุ ้ ก็คงไมท่ ันการณ์ แต่ สดุ ทา้ ยก็ตอ้ งมาเจ็บตวั เพราะหนุ ้ พวกนเ้ี ป็ นประจํา... ตอนนผี้ มเลย พยายามตัง้ กฏขนึ้ มาใหต้ ัวเองวา่ \"การลงทนุ ในหนุ ้ ตัวใดตัวหนงึ่ อยา่ งมี นัยสําคัญ (เชน่ เกนิ 10% ของเงนิ ลงทนุ ) ผมจะตอ้ งไดค้ ยุ กบั ผบู ้ รหิ าร กอ่ นเสมอ\" รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 272 ~ ยง่ิ เราพบจดุ ออ่ นตัวเองและหาทางแกไ้ ขจดุ ออ่ นของเรามากเทา่ ไหร่ เราก็จะมฝี ีมอื ในการลงทนุ ทพ่ี ัฒนาขนึ้ เรอื่ ยๆ ผลตอบแทนทจ่ี ะไดร้ ับนัน้ ก็เพมิ่ ขน้ึ เรอ่ื ยๆเชน่ กนั .... การปรับปรงุ ตัวเองอยเู่ สมอนัน้ สําคญั ไม่ เฉพาะเรอ่ื งของการลงทนุ เทา่ นัน้ นะ ครับ ลองประยกุ ตเ์ อาไปใชก้ บั เรอ่ื ง นสิ ยั สว่ นตัว การทํางาน หรอื ครอบครัว และจะรวู ้ า่ ชวี ติ คนเรานัน้ สามารถ พัฒนาไดต้ ลอดเวลา และเรากพ็ รอ้ มทจี่ ะเป็ นนักลงทนุ ทมี่ คี ณุ ภาพทัง้ ใน แงก่ ารเงนิ และการใชช้ วี ติ ครับ :) www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 273 ~ Thursday, February 21, 2008 มาขอโทษผอู้ า่ นครบั ใน บทความทผ่ี า่ นมาๆ ผมพยายามทจี่ ะหลกี เลยี่ งการเอย่ ถงึ หนุ ้ รายตัว เพราะจะเป็ นการชนี้ ํามากเกนิ ไป แตก่ ็เทา่ ทผี่ า่ นมาผมก็เขยี นถงึ หนุ ้ ไป หลายครัง้ แลว้ เชน่ กนั เทา่ ทน่ี กึ ออกก็ดเู หมอื นจะมี ilink ait snc และ tr เนอ่ื งจากผมกค็ ดิ วา่ การยกตัวอยา่ งหนุ ้ จรงิ ๆใหเ้ ห็นทําใหก้ ารอธบิ าย concept บางอยา่ งนัน้ เขา้ ใจงา่ ยขน้ึ มา ... แต่ ทัง้ นกี้ ็มเี พอื่ นๆพๆ่ี รวมถงึ นอ้ งๆบางคนทอี่ า่ นในบทความของผมแลว้ ไปซอื้ หนุ ้ ตามโดยทยี่ งั ไมไ่ ดไ้ ปทําการบา้ นเองตอ่ ซงึ่ ทผี่ า่ นมาหนุ ้ ทผี่ ม พดู ถงึ มักจะมรี าคาลดลงจนทําใหค้ นทลี่ อกการบา้ นไปขาด ทนุ เจ็บตัว กนั ไป เพราะอยา่ งทบี่ อกไวใ้ นบทความทแ่ี ลว้ นะครับ วา่ ในการลงทนุ ที่ ผา่ นมาผมเองกม็ ผี ดิ พลาดอยเู่ รอื่ ยๆ ไมไ่ ดซ้ อ้ื หนุ ้ ตัวไหนแลว้ จะกําไร ตลอด (แตไ่ มร่ เู ้ ป็ นไหรหนุ ้ ตัวไหนทเี่ อามาเอย่ ถงึ ในบทความนรี่ าคา มกั จะลงตลอดเลย แฮะๆ) เอา เป็ นวา่ นับจากนไ้ี ปถามจะพยายามเขยี นโดยหลกี เลย่ี งการพดู ถงึ หนุ ้ รายตัวนะครับ แตจ่ ะเนน้ ในแงข่ อง Concept หรอื แนวคดิ ในการลงทนุ แบบเนน้ คณุ คา่ หรอื Tips เล็กๆนอ้ ยๆในการพัฒนาการลงทนุ ของตัวเอง ใหด้ ขี นึ้ เรอ่ื ยๆ แทนนะครับ ปล. จรงิ ๆมอี กี เรอ่ื งทอี่ ยากจะขอโทษคอื เรอ่ื งการสะกดผดิ ... ผมเป็ นคน ทเ่ี วลาพมิ พแ์ ลว้ ผดิ ประจํา แถมยังไมค่ อ่ ยชอบยอ้ นอา่ นตรวจสอบ ขอ้ ความของตัวเองซะอกี (เพราะกวา่ จะเขยี นเสร็จแตล่ ะอันมันก็กนิ เวลา มากอยแู่ ลว้ แบบวา่ แอบขเ้ี กยี จนดิ หน่อย) อยา่ ถอื สาเลยนะครับ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 274 ~ Monday, April 21, 2008 Q&A 1 เนอ่ื งจากชว่ งนผ้ี มเองก็หมดมขุ จรงิ ๆ ไมร่ จู ้ ะเขยี นอะไรลง Blog แลว้ เลยขอถอื โอกาสเอาคําถามทม่ี คี นสง่ มาทัง้ จาก Blog และทาง Website Thaivi.com มาตอบไปเรอ่ื ยๆกอ่ นละ่ กันนะครับ ถา้ ใครมคี ําถามอะไร อยากรกู ้ ็เขยี นสง่ มาทาง comment ไดเ้ รอื่ ยๆนะครับ แตอ่ ยา่ ถามนะวา่ ผมซอ้ื หนุ ้ ขายหนุ ้ ตัวไหนจา้ งใหก้ ไ็ มบ่ อก :b Q. รบกวนคณุ yoyo ชว่ ยแนะนํา Web.หรอื วธิ กี ารหาหนุ้ ดๆี ดว้ ย คะ A. เวปหนุ ้ ทผ่ี มใชอ้ ยบู่ อ่ ยๆก็มอี ยเู่ พยี งไมก่ เ่ี วปครับ คอื www.thaivi.com/webboard ซง่ึ จะแยกเป็ นหลายๆหอ้ ง หอ้ งทผี่ มชอบ ทสี่ ดุ คอื หอ้ งรอ้ ยคนรอ้ ยหนุ ้ เวลาผมสนใจหนุ ้ ซกั ตวั ก็จะไปยอ้ นอา่ น ขอ้ มลู ในกระทขู ้ องหนุ ้ นัน้ ๆตัง้ แตต่ น้ จน จบ ทําใหไ้ ดข้ อ้ มลู เชงิ ลกึ เกยี่ วกบั หนุ ้ หลายๆตวั ทไี่ มส่ ามารถหาอา่ นไดจ้ ากบท วเิ คราะห์ เพราะ หลายๆครัง้ คนทม่ี า post นัน้ เจาะลกึ ขอ้ มลู หนุ ้ ไดอ้ ยา่ งเต็มท่ี บางคนก็ อาจจะเป็ นคนทท่ี ํางานในธรุ กจิ นัน้ เองจงึ มักจะเป็ นแหลง่ ความรทู ้ ดี่ ี มากๆทไ่ี มค่ วรพลาดครับ อกี เวปทช่ี อบคอื http://capital.sec.or.th/webapp/corp_fin2/cgi- bin/cfis_docall.php#top เป็ น link เอาไวค้ น้ หาขอ้ มลู ของหนุ ้ ทเี่ ป็ น formal information ทงั้ หมด ซงึ่ รวมไวค้ รบทัง้ annual report (อาจจะ มไี มค่ รบทกุ บรษิ ัท), 56-1 (สําคัญมากๆตอ้ งอา่ นกอ่ นซอื้ หนุ ้ เสมอ) และ งบการเงนิ ยอ้ นหลังหลายๆปี สดุ ทา้ ยแลว้ คอื http://www.settrade.com/ อนั นเี้ อาไวอ้ า่ นบท วเิ คราะหอ์ ยา่ งเดยี วเลยครับ สว่ น วธิ กี ารหาหนุ ้ สว่ นใหญแ่ ลว้ ก็มาจากในรอ้ ยคนรอ้ ยหนุ ้ นแี่ หละครับ วา่ งๆก็น่ังอา่ นกระททู ้ ม่ี นั update ใหมไ่ ปเรอ่ื ยๆ หนุ ้ ทต่ี ัวเองไมไ่ ดถ้ อื หรอื ไมไ่ ดส้ นใจ ถา้ ไมข่ เี้ กยี จจรงิ ๆก็อา่ นไปเรอื่ ยๆ บางทหี นุ ้ เดมิ ๆพนื้ ฐาน มันเปลยี่ นแปลงไปในรอ้ ยคนรอ้ ยหนุ ้ ก็พอจะชใ้ี หเ้ ห็นได ้ ครับ www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 275 ~ Q. หนุ้ ทค่ี ณุ yoyo เลน่ สว่ นใหญไ่ มค่ อ่ ยมบี ทวเิ คราะห์ แลว้ หา ขอ้ มลู จากไหนหรอื คะ แลว้ ถา้ เป็ นหนุ้ ทน่ี า่ สนใจทาํ ไมไมม่ ใี คร วเิ คราะห์ A. หนุ ้ ทผ่ี มเลน่ มักจะไมค่ อ่ ยมบี ทวเิ คราะหน์ ก่ี ็จรงิ ครับ ซง่ึ มนั เป็ นทัง้ ขอ้ ดี และขอ้ เสยี เหมอื นกนั ขอ้ ดกี ็คอื แสดงวา่ หนุ ้ ตัวนย้ี งั ไมม่ ใี ครมาสนใจ เทา่ ไหร่ เพราะงัน้ ถา้ มนั ดแี ละไมม่ คี นสนใจ โอกาสทเี่ ราจะซอื้ ไดใ้ นราคา ถกู กส็ งู แตข่ อ้ เสยี ก็คอื หาขอ้ มลู ยาก เพราะฉะนัน้ หนุ ้ ทไี่ มม่ บี ทวเิ คราะห์ ผมกห็ าขอ้ มลู เอาจากแหลง่ อน่ื ๆเชน่ รอ้ ยคนรอ้ ยหนุ ้ (ซ้ํากบั ขอ้ ทแ่ี ลว้ เลย แตม่ นั ดจี รงิ ๆนะ ผมวา่ เด็ดกวา่ บทวเิ คราะหอ์ กี ), พดู คยุ กบั ผบู ้ รหิ าร หรอื IR ของบรษิ ัท (จากงาน oppday, company visit ประชมุ ผถู ้ อื หนุ ้ หรอื ไมก่ ็โทรไปคยุ เองเลย) สว่ น ทถ่ี ามวา่ ถา้ เป็ นหนุ ้ ทน่ี ่าสนใจแลว้ ทําไมไมม่ ใี ครวเิ คราะห์ มหี ลาย เหตผุ ลมากครับ เชน่ หนุ ้ มันเล็กเกนิ ไปพวกโบรกเกอรก์ ็เลยไมส่ นใจ วเิ คราะหเ์ ทา่ ไหร่ เพราะรายไดเ้ คา้ คอื รายไดจ้ ากการซอื้ ขายหนุ ้ หนุ ้ เล็กๆมี volume นอ้ ยๆเคา้ กไ็ มค่ อ่ ยวเิ คราะหก์ ัน ทงั้ ๆทห่ี นุ ้ เล็กๆดๆี นท่ี ํา กําไรไดเ้ ป็ นกอบเป็ นกํานมี่ เี ยอะมากเหมอื นกนั หนุ ้ ดรี าคาถกู ทไ่ี มม่ คี น วเิ คราะหถ์ า้ เราซอื้ ไปเมอื่ เวลาผา่ นไปจนกําไรมันดี ขน้ึ ราคาหนุ ้ เรมิ่ ขนึ้ หลายๆครัง้ โบรกก็จะเรมิ่ มาวเิ คราะหก์ ันมากขน้ึ และจังหวะนแ้ี ละครับท่ี pe ของหนุ ้ จะเพม่ิ สงู ขนึ้ จากทเี่ คยเป็ น (เพราะพอมบี ทวเิ คราะห์ คน สนใจหนุ ้ ก็จะเยอะขน้ึ ) ซงึ่ กรณีนผ้ี มจะชอบมากๆ เพราะจะทํากําไรไดส้ งู หลายๆกรณีทํากําไรไดเ้ กนิ 100% ก็มใี หเ้ หน็ อยบู่ อ่ ยๆ ปีทแ่ี ลว้ snc uec ums ชว่ งแรกๆนไ่ี มค่ อ่ ยมใี ครวเิ คราะหก์ นั หรอกครับ ตอนนัน้ เวลา ซอ้ื หนุ ้ พวกนกี้ ็ pe ประมาณ 4-5 เทา่ แลว้ คาดหวังวา่ pe จะเพม่ิ เป็ น 8 เทา่ .. แตห่ ลังจากเรม่ิ มบี ทวเิ คราะหอ์ อกมาเรอ่ื ยๆ คนก็เหน็ ความสามารถของบรษิ ัทเหลา่ นจ้ี นสดุ ทา้ ย pe ก็เพมิ่ มาอยใู่ นหลัก 12 เทา่ คนทซี่ อ้ื ตัง้ แต่ pe 4 เทา่ ถอื มาจน pe 12 เทา่ นก่ี ําไรจะกระจายครับ (ปีทแ่ี ลว้ ผลตอบแทนของผมเลยเป็ นปีทสี่ งู มากปีหนง่ึ ) รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 276 ~ Q. เมอื่ เจอหนุ้ ทน่ี า่ สนใจและทําการวเิ คราะหร์ ายไดแ้ ละกาํ ไรใน อนาคตแลว้ ตดั สนิ ใจซอ้ื เลยหรอื เปลา่ คะ(อยากใหอ้ ธบิ ายขนั้ ตอน การซอื้ และการตดั สนิ ใจ) A. เมอ่ื เจอหนุ ้ น่าสนใจ วเิ คราะหร์ ายไดแ้ ละกําไร\"ครา่ วๆ\" ถา้ ราคามัน อยใู่ นเกณฑท์ นี่ ่าสนใจผมกจ็ ะซอื้ หนุ ้ จํานวนนงึ กอ่ นซกั ประมาณ10% ของทต่ี ัง้ ใจจะซอ้ื ทัง้ หมด สาเหตทุ ต่ี อ้ งซอ้ื แบง่ สว่ นนเ่ี หตผุ ลหลกั คอื พอ ผมไมไ่ ดถ้ อื หนุ ้ ผมจะไมค่ อ่ ยมี แรงจงู ใจในการศกึ ษาหนุ ้ ตวั นัน้ ลกึ ๆ เทา่ ไหร่ กอ็ าศัยวา่ ถา้ อา่ นแลว้ หนุ ้ มันพอใชไ้ ดก้ ็จะซอ้ื ไปกอ่ นสว่ นนงึ แลว้ พอมหี นุ ้ อยผู่ มจะเรม่ิ ขยนั ขนึ้ ก็จะศกึ ษาในเชงิ ลกึ ตอ่ เชน่ เขา้ ไปอา่ น รอ้ ยคนรอ้ ยหนุ ้ ใหล้ ะเอยี ดขน้ึ อา่ น 56-1 ในละเอยี ด อา่ นบทวเิ คราะห์ เทา่ ทมี่ ี จนมั่นใจวา่ หนุ ้ นัน้ ดจี รงิ ๆ สามารถคาดการณ์กําไรลว่ งหนา้ ได ้ แมน่ พอประมาณแลว้ หลังจากนัน้ กจ็ ะซอื้ ใหค้ รบ ทนั ทเี ลยครับ style การซอื้ หนุ ้ ของผมมักจะไมค่ อ่ ยทยอยซอ้ื เทา่ ไหร่ จะเป็ นพวกแบบวา่ ถา้ ถกู ใจมากๆ แลว้ กซ็ ดั เลย คอื ไมร่ อนานครับ ยงิ่ ถา้ upside ของหนุ ้ นัน้ สงู ๆแลว้ ผมไมค่ อ่ ยเกยี่ งราคาเทา่ ไหร่ ลองยอ้ นไปอา่ นบทความเรอื่ ง \"เคาะ\" ดนู ะครับ วา่ ทําไมผ่ มถงึ มองวา่ การเกยี่ งราคานัน้ เป็ นสง่ิ ทไี่ มค่ วร ทําเลยสําหรับหนุ ้ vi ทด่ี ๆี และมโี อกาสขน้ึ ไปไดส้ งู ๆ www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 277 ~ Thursday, May 29, 2008 Evolution 46 นักลงทนุ ทลี่ งทนุ มาเป็ นระยะเวลานาน และรจู ้ ักทจ่ี ะมองยอ้ นทบทวน ผลงานการลงทนุ ของตัวเองในแตล่ ะปี รวมถงึ พจิ ารณารปู แบบการ ลงทนุ ของตวั เองหรอื ของคนรอบขา้ งทเี่ ปลย่ี นแปลงไป อาจจะสังเกตุ เห็นการเปลย่ี นแปลงตา่ งๆทเ่ี กดิ ขน้ึ กบั ตวั เองได ้ ซง่ึ ผมเชอ่ื วา่ นอกจา การวเิ คราะหห์ นุ ้ แลว้ การวเิ คราะหต์ ัวเองนัน้ เป็ น คณุ สมบัตอิ ยา่ งหนงึ่ ที่ เราควรจะตอ้ งมใี นการจะลงทนุ ใหไ้ ดผ้ ลตอบแทนทดี่ ไี ด ้ ผมลงทนุ มาเป็ นระยะเวลาประมาณ 5 ปีครง่ึ ผลตอบแทนทไี่ ดใ้ นแตล่ ะปี ก็มกี ารผันผวนไปตามทัง้ ภาวะตลาด และ Style การลงทนุ ทใ่ี ชใ้ นแตล่ ะ ชว่ งเวลา ลองตามมาดพู รอ้ มๆกันนะครับวา่ ความสมั พันธร์ ะหวา่ ง ววิ ัฒนาการของรปู แบบการลง ทนุ และผลตอบแทนทเ่ี กดิ ขน้ึ นัน้ มี ความสมั พันธก์ นั อยา่ งไรบา้ ง (ผมเองก็ยงั ไมร่ เู ้ ลยนะ วา่ ผลจะเป็ นยังไง เพราะระหวา่ งทเ่ี ขยี นไปนก่ี ็ยังไมไ่ ดค้ ดิ ลว่ งหนา้ ไวถ้ งึ ผลสรปุ ของความ สมั พันธ์ 2 ปัจจัยนี้ กะวา่ ลองผดิ ลองถดู วเิ คราะหไ์ ปพรอ้ มๆกบั ผอู ้ า่ น เลย) ปี 46 (ผม เรมิ่ ลงทนุ ในชว่ งปลายปี 45 ดว้ ยเงนิ จํานวนทไ่ี มม่ ากนัก) ผลตอบแทนในปี นปี้ ระมาณ 156% ในขณะทตี่ ลาดใหผ้ ลตอบแทน ประมาณ 117% ชนะตลาดประมาณ 39% - ลักษณะการลงทนุ ครัง้ แรกของผมนัน้ ยงั ใหมอ่ ยมู่ าก หลักการลงทนุ แบบ VI กเ็ พง่ิ ศกึ ษาไดไ้ มน่ านจากหนังสอื ตแี ตก เพราะฉะนัน้ ในการ ลงทนุ ครัง้ แรกของผมก็ใชห้ ลักการงา่ ยๆคอื ดตู ัวเลขเป็ นสําคญั โดยหา หนุ ้ ทม่ี ี P/E P/BV ตํา่ และมี Dividend Yield สงู ๆ แตก่ ารลงทนุ ครัง้ แรก ผมกเ็ จ็บตัวหนัก (ลองยอ้ นกลบั ไปอา่ นบทความเรอื่ งหนุ ้ ตัวแรกในชวี ติ ผมดนู ะครับ) - หลังจากทผี่ มเจ็บตัวจากหนุ ้ ตวั แรก ผมก็พยายามหาจดุ ผดิ พลาดของ ตวั เอง ก็ไดข้ อ้ สรปุ วา่ ผมดเู นน้ แตข่ อ้ มลู ตัวเลขมากเกนิ ไป ซงึ่ ตวั เลข เหลา่ นัน้ เป็ นตัวเลขทเ่ี กดิ ขนึ้ ในอดตี แทนทจี่ ะมองอนาคตของธรุ กจิ เป็ น หลกั จากนัน้ มาผมก็ใหค้ วามสําคัญกบั ขอ้ มลู ทเี่ ป็ นเชงิ คณุ ภาพมากขนึ้ มองทคี่ วามแข็ง แกรง่ ของตัวธรุ กจิ มากขนึ้ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 278 ~ - หนุ ้ ตัวตอ่ ๆมาทผี่ มซอื้ ในปี 46 Metco ทําธรุ กจิ รับจา้ งผลติ อปุ กรณ์ Electronic ซง่ึ ผมดตู วั เลขยอ้ นกลับไปหลายๆปีเหน็ วา่ เป็ นบรษิ ัทม่ี ี ยอดขายเตบิ โตดี กําไรก็โตเร็ว และทสี่ ําคัญมรี าคาไมแ่ พง ผมเรมิ่ ซอ้ื ตัง้ แตร่ าคา 130 บาท แลว้ ไปขายทรี่ าคาประมาณ 250 บาท แตผ่ มกย็ ัง ตดิ กบั ดักตัวเลขในอดตี อยเู่ ชน่ เคย คอื ซอ้ื หนุ ้ ทมี่ ี P/E P/BV ตํา่ เป็ นหลัก โดยไมไ่ ดว้ เิ คราะหอ์ นาคตของธรุ กจิ อยา่ งทคี่ วรทํา อยา่ งไรก็ตาม metco กเ็ ป็ นหนุ ้ ทผี่ มทําการบา้ นหนักกวา่ ตอนซอื้ หนุ ้ GFPT อยู่ พอสมควร คอื มกี ารวเิ คราะหง์ บการเงนิ ยอ้ นหลงั ไปหลายๆปีเพอ่ื ดู แนวโนม้ ระยะยาว รวมถงึ วเิ คราะหง์ บการเงนิ รายไตรมาสเพอื่ ใหเ้ หน็ ถงึ แนวโนม้ ระยะสนั้ ผดิ กบั ตอนซอื้ gfpt ทม่ี องเพยี งแคต่ ัวเลข Ratio ตา่ งๆ ในหนังสอื พมิ พ์ - หนุ ้ ทผี่ มเลน่ ในปี แรกนัน้ มอี ยอู่ กี หลายตวั ดังนี้ egcomp mbk p-fcb pha wacoal tr pr fe charan amata patkol tta psl ticon astl มอง ยอ้ นกลบั ไปแลว้ จะเหน็ วา่ แนวทางการลงทนุ จะคอ่ นขา้ งกระจัดการจาย พอสมควร คอื มกี ารซอ้ื ขายหนุ ้ คอ่ นขา้ งบอ่ ย อตุ สาหกรรมของหนุ ้ ก็ไม่ คอ่ ยจะเชอ่ื มโยงกนั เทา่ ไหร่ เพราะมตี งั้ แตพ่ ลังงาน หา้ ง ประกนั โฆษณา สง่ิ ทอ โรงงาน เรอื และวสั ดกุ อ่ สรา้ ง การตัดสนิ ใจหลักของ เลอื กหนุ ้ แตล่ ะตัวนัน้ ยงั คงอยบู่ นหลกั พน้ื ฐานของคา่ PE PBV ทต่ี ํา่ บวก กบั การมองพนื้ ฐานของธรุ กจิ มากขน้ึ เพราะฉะนัน้ ในชว่ งนปี้ ีเป็ นปีทผี่ ม เรยี นรรู ้ ปู แบบการทําธรุ กจิ ของหนุ ้ หลายๆ ประเภทเพมิ่ ขน้ึ มาก ซงึ่ ถอื วา่ เป็ นฐานความรใู ้ นการเลอื กหนุ ้ ไดด้ ี สรปุ การลงทนุ ปี 46 ผลตอบแทนปีนขี้ องผมถอื วา่ สงู มาก แตอ่ ยา่ งไรกต็ ามผมเชอื่ วา่ สว่ น หนง่ึ นัน้ มาจากโชคทผี่ มเรม่ิ ตน้ ลงทนุ ในปีที่ Set มกี ารปรับตวั ขนึ้ อยา่ ง มาก ทําใหแ้ มห้ ลายๆครัง้ หนุ ้ ทผี่ มอาจจะวเิ คราะหผ์ ดิ คาดการณผ์ ดิ ผมก็ ยังมกี ําไรได ้ (ซงึ่ แบบนไี้ มค่ วรนับเป็ นความสําเร็จในการลงทนุ ) Criteria ในการเลอื กหนุ ้ หลักๆมอี ยู่ 2 ขอ้ คอื P/E P/BV มคี า่ ตํา่ และ บรษิ ัทตอ้ งมคี วามแข็งแกรง่ ในตัวเอง การลงทนุ ชว่ งนผ้ี มยงั ไมเ่ กง่ พอทจี่ ะมองอนาคตของธรุ กจิ ไดข้ าด เพราะฉะนัน้ การตดั สนิ ใจสว่ นใหญ่ จะมองจากอดตี และปัจจบุ ันเป็ นหลกั เชน่ มองวา่ อดตี บรษิ ัทนัน้ มผี ลงาน www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 279 ~ ทดี่ ี มกี ารเตบิ โตสงู และปัจจบุ ันบรษิ ัทมคี วามแข็งแกรง่ มสี ว่ นแบง่ การตลาดทด่ี ี แตย่ ังไมไ่ ดม้ องวา่ อนาคตคแู่ ขง่ จะแซงไดห้ รอื ไม่ แนวโนม้ อตุ สาหกรรมเป็ นอยา่ งไร การลงทนุ ชว่ งนผ้ี มยงั อา่ นงบการเงนิ ไมค่ อ่ ยเป็ นเลยครับ พยายามเปิด งบดกู ็จรงิ ๆ แตส่ ว่ นใหญก่ ไ็ ดแ้ ตด่ แู ตย่ อดขาย กําไร และกห็ นเ้ี ป็ นหลัก (หนุ ้ ตัวไหนหนยี้ ง่ิ นอ้ ยยง่ิ ด)ี ซง่ึ การอา่ นงบนัน้ ผมวา่ เป็ น skill สําคัญการ ลงทนุ เลย (เพราะฉะนัน้ ทร่ี อดมาไดก้ ็บญุ โขแลว้ ) รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 280 ~ Tuesday, August 05, 2008 ขา่ วกบั หนุ้ การลงทนุ กบั การอา่ นขา่ วปกตแิ ลว้ กถ็ อื วา่ เป็ นของคกู่ นั อยา่ งแยกกนั ไม่ ออก เพราะการทเี่ ราจะสามารถวเิ คราะหบ์ รษิ ัท สถานการณ์ คแู่ ขง่ ขัน รวมทัง้ การเปลยี่ นแปลงทัง้ ในทางทดี่ ขี นึ้ และแยล่ งนัน้ ขา่ วไมว่ า่ จะจาก หนา้ หนังสอื พมิ พ์ Internet หรอื แมแ้ ตข่ อ้ มลู จากบทวเิ คราะหจ์ ากโบรก เกอรก์ ม็ ปี ระโยชนท์ งั้ นัน้ แตใ่ ครจะเคยคดิ บา้ งรเึ ปลา่ วา่ จรงิ ๆแลว้ การอา่ นขา่ วนัน้ สามารถทําให ้ ผลตอบแทนของเรานัน้ แยล่ งไดเ้ ชน่ กนั ... สาเหตกุ เ็ พราะวา่ ปัจจบุ ันนัน้ ผคู ้ นตา่ งใหค้ วามสําคญั กบั ความเร็วของขอ้ มลู มาก เพอื่ จดุ ประสงคท์ จี่ ะ สามารถตดั สนิ ใจในการลงทนุ ไดอ้ ยา่ งรวดเร็วทสี่ ดุ เมอ่ื การมงุ ้ เนน้ ที่ ความเร็วเกดิ ขน้ึ เรอื่ ยๆ ความครบถว้ น ความถกู ตอ้ งของขา่ วนัน้ ก็ลดลง เป็ นเงาตามตัวดว้ ยเชน่ กนั ปัญหาใหญอ่ ยา่ งหนงึ่ ทผี่ มเห็นอยเู่ ป็ นประจํากค็ อื แทน ทขี่ า่ วจะนําเสนอขอ้ มลู ทเี่ ป็ นตัวชว่ ยในการตดั สนิ ใจของเราใน อนาคต ขา่ วนัน้ กลับมงุ่ เนน้ แตก่ ารหาสาเหตขุ องเหตกุ ารณท์ เี่ กดิ ขน้ึ ไป แลว้ ลองมาดตู ัวอยา่ งของขา่ วในหนา้ หนังสอื พมิ พร์ วมถงึ ขา่ วจากโทรทศั นด์ ู นะครับ - วนั ทหี่ นุ ้ ลงไปเยอะๆ เชา้ วันตอ่ มา ขา่ วอาจจะพาดหวั วา่ \"หนุ ้ ไทยไหล แรง จากผลกระทบของความกังวลเกย่ี วกบั ปัญหา Subprime \" - วนั ทหี่ นุ ้ ขน้ึ เยอะๆ เชา้ วนั ตอ่ มา ขา่ วจะพาดหัววา่ \"หนุ ้ ไทยเดง้ แรง หลงั นักลงทนุ คลายความกงั วลเรอ่ื งปัญหา Subprime\" ถาม วา่ เราไดข้ อ้ มลู อะไรจากขา่ วขา้ งตน้ บา้ ง ... ผมวา่ แทบจะไมม่ ี เนอื้ หาขา่ วอะไรเลย อาจจะมปี ระโยชนอ์ ยบู่ า้ งกค็ อื ทําใหค้ นทไี่ มเ่ คย รจู ้ ักกบั คําวา่ Subprime (ซง่ึ กอ่ นหนา้ นผี้ มเองก็เป็ นคนหนง่ึ ในนัน้ ) นัน้ พอจะคนุ ้ เคยกบั คําๆนมี้ ากขนึ้ แตใ่ นแงก่ ารลงทนุ แลว้ ผมวา่ ขา่ วนไี้ มอ่ า่ น ยงั จะดกี วา่ www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 281 ~ ตัวอยา่ งอกี อนั ทเี่ ห็นไดช้ ดั ก็คอื เรอ่ื งของราคานํ้ามัน - ในชว่ งทร่ี าคานํ้ามันกําลังขนึ้ ขา่ วตา่ งๆกพ็ ากันเขยี นไปในทางทบ่ี อกวา่ น้ํามัน นัน้ จะขนึ้ ตอ่ ไปน้ํามันจากปี 50 ทย่ี งั ไมถ่ งึ $100 พุ่งขนึ้ มาเกอื บ แตะ $150 มที งั้ บทวเิ คราะหต์ า่ งประเทศ ผบู ้ รหิ ารบรษิ ัทน้ํามนั หรอื นักวเิ คราะหท์ พ่ี ดู ใหฟ้ ังกันตาม TV บอกวา่ น้ํามันจะขน้ึ ไปเทา่ นูน้ เทา่ นี้ บางรายถงึ กบั บอกวา่ น้ํามันจะพุง่ ไปสรู่ ะดับ $250 เหรยี ญในเวลาอนั ใคร - เวลาผา่ นจากเหตกุ ารณข์ า้ งตน้ ไปไมน่ าน ราคาน้ํามันในตลาดโลกอยู่ ดๆี กเ็ รม่ิ ไหลลง จากระดับ $140 กวา่ ลงมาเรอื่ ยๆจนเหลอื 120 กวา่ ... ขา่ วและบทวเิ คราะหต์ ลาดสอื่ ตา่ งๆก็พากนั เปลย่ี นแปลง .. เรม่ิ มคี นมา บอกวา่ นํ้ามันจะยนื ลงไปตอ่ อาจจะเหลอื 100 บทวเิ คราะหจ์ ากเลแมนบ ราเธอรก์ ็ออกมาบอกวา่ Demand น้ํามันจะลดลงทั่วโลกทําใหร้ าคา นํ้ามันจะตอ้ งลงไปตอ่ หรอื แมแ้ ตป่ ระธาน Opec เองก็มาบอกวา่ ราคา นํ้ามันทเี่ หมาะสมนัน้ จะอยทู่ ร่ี ะดับเพยี งเลข 2 หลกั เทา่ นัน้ ขา่ วดี และขา่ วรา้ ยในตลาดนัน้ มนั มอี ยตู่ ลอดเวลาอยแู่ ลว้ ครับ เพยี งแต่ วา่ คนจะเลอื กหยบิ ขา่ วประเภทไหนมานําเสนอเทา่ นัน้ เอง เมอื่ ตลาดอยู่ ในชว่ งขาขน้ึ ขา่ วดจี ะออกมาเยอะมาก ชว่ งตลาดขาลง ขา่ วรา้ ยกจ็ ะ เพยี บเชน่ กนั จดุ ทอ่ี ยากชใ้ี หเ้ ห็นก็คอื การเลอื กบรโิ ภคขา่ วนัน้ เป็ นไดท้ ัง้ ดาบสองคม ... นักลงทนุ ทซ่ี อ้ื ขายหนุ ้ น้ํามนั ตามขา่ วอาจจะเจ็บตัวอยา่ งมาก ถา้ อา่ น ขา่ ววา่ นํ้ามันจะขนึ้ ๆ แลว้ สดุ ทา้ ยก็ไปซอ้ื หนุ ้ พลังงานเมอื่ ราคากําลงั พงุ่ แรงขน้ึ ไปเรอ่ื ยๆ แลว้ สดุ ทา้ ยกต็ อ้ งมาขายหนุ ้ เหลา่ นที้ ง้ิ ในการทถ่ี กู กวา่ เดมิ มาก เมอื่ ราคานํ้ามันไหลลง บวกกบั ขา่ วทอ่ี อกมาในแนว ทางตรงขา้ มกบั ทเ่ี คยเป็ น ... นักลงทนุ เนน้ คณุ คา่ ทดี่ นี ัน้ จะตอ้ งไมเ่ ป็ นคนทเี่ ปลยี่ นตามกระแสไปได ้ งา่ ยๆ การวเิ คราะหก์ ็ควรจะเลอื กวเิ คราะหส์ งิ่ ทตี่ ัวเองเขา้ ใจ อะไรทไ่ี ม่ เขา้ ใจกพ็ ยายามอยใู่ หห้ า่ งๆ (เชน่ เราคาดการณ์ราคานํ้ามนั ไมไ่ ดว้ า่ จะ ขนึ้ หรอื ลง ก็อยา่ ไปเลน่ หนุ ้ PTT PTTEP) เลอื กบรโิ ภคขอ้ มลู ทเี่ ป็ น Fact ขอ้ มลู ทเี่ กยี่ วขอ้ งกบั บรษิ ัททเ่ี ราลงทนุ อยแู่ ลว้ นํามาวเิ คราะหด์ ว้ ย ตัวเอง และอยา่ ใหข้ า่ วรา้ ยตา่ งๆทําใหเ้ ราหดหแู่ ละตัดใจขายในราคาที่ ถกู กวา่ ทคี่ วรจะ เป็ น และอยา่ ใหข้ า่ วดที จ่ี ะมาในชว่ งทหี่ นุ ้ กําลังขน้ึ เอาๆ มาทําใหเ้ ราโลภและซอื้ หนุ ้ ในขณะทรี่ าคามนั แพงวา่ พน้ื ฐาน รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 282 ~ หมายเหต.ุ บทความนไี้ มไ่ ดเ้ ขยี นขนึ้ เพอ่ื ไมใ่ หค้ นไมต่ อ้ งอา่ นขา่ ว ไม่ เชอ่ื ขา่ ว หรอื บทวเิ คราะหน์ ะครับ เพยี งแตอ่ ยากใหร้ ะวงั ในการบรโิ ภค ขอ้ มลู อยา่ เชอ่ื ทกุ อยา่ งทไี่ ดอ้ า่ นหรอื ไดย้ นิ ในขณะเดยี วกนั ก็อยา่ เชอ่ื มั่นแตค่ วามคดิ ของตวั เองเพยี งอยา่ งเดยี วโดยปฏเิ สธ ทจี่ ะรับขอ้ มลู ทมี่ ปี ระโยชน์ www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 283 ~ หนุ้ Market Share สงู ๆ หนุ ้ ทมี่ สี ว่ นแบง่ การตลาดสงู ๆ มักจะทําใหค้ แู่ ขง่ นัน้ เขา้ มาแขง่ ขันไดย้ าก เพราะบรษิ ัทเหลา่ นจี้ ะมคี วามไดเ้ ปรยี บจากขนาด (ผลติ เยอะกวา่ ก็ ไดเ้ ปรยี บดา้ นตน้ ทนุ ) อํานาจการตอ่ รองทัง้ กบั Supplier และลกู คา้ เพราะฉะนัน้ หนุ ้ ทม่ี สี ว่ นแบง่ การตลาดสงู นัน้ จัดไดว้ า่ เป็ นหนุ ้ ทแี่ ข็งแกร่ง ในแงข่ องการแขง่ ขันในอตุ สาหกรรม แตผ่ มกลบั ไมค่ อ่ ยจะชอบลงทนุ ใน หนุ ้ ประเภทนซ้ี กั เทา่ ไหร่ ... สาเหตกุ ็คอื หนุ ้ พวกนโ้ี อกาสทจี่ ะเตบิ โตไดม้ ากๆนัน้ ยากพอสมควร ยงิ่ ถา้ เป็ นบรษิ ัททที่ ําธรุ กจิ ในประเทศและไมส่ ามารถขยายออกไปนอก ประเทศซงึ่ ขนาดตลาดใหญไ่ ด ้ ยกตวั อยา่ งเชน่ บรษิ ัท STANLY บรษิ ัท นเี้ ป็ นผผู ้ ลติ โคมไฟ และหลอดไฟ ทัง้ รถยนตแ์ ละมอเตอรไ์ ซด์ ทม่ี สี ว่ น แบง่ การตลาดสงู ขน้ึ ประมาณ 90% ของตลาด OEM เทา่ ทผี่ มจําไดม้ ี คแู่ ขง่ อกี ประมาณ 2 ราย ซง่ึ เป็ น Supplier เดมิ ของบรษิ ัทรถญปี่ ่ นุ ท่ี ตามมาจากประเทศญปี่ ่ นุ หนุ ้ Stanly นม้ี รี ายไดแ้ ละกําไรทเี่ ตบิ โตได ้ อยา่ งม่นั คงพอสมควร แตเ่ ราจะคาดหวังการเตบิ โตสงู ๆจาก Stanly นกี่ ็ จะยากหน่อย เพราะการเตบิ โตของรายไดน้ ัน้ ทําไดเ้ ต็มทก่ี จ็ ะพอๆกบั อตั ราการเตบิ โตของ อตุ สาหกรรมยานยนต์ ซงึ่ น่าจะโตไดเ้ ฉลย่ี ประมาณ 10% ตอ่ ปีเทา่ นัน้ หนุ ้ พวกนจี้ ะน่าซอื้ เมอ่ื เหตกุ ารณ์ใดเหตกุ ารณห์ นงึ่ จาก 2 ขอ้ นเี้ กดิ ขนึ้ 1. อตุ สาหกรรมจะตอ้ งเตบิ โตอยา่ งชดั เจน และอยใู่ นระดับทสี่ งู 2. หนุ ้ จะตอ้ งมี p/e ทตี่ ํา่ เป็ นพเิ ศษ เชน่ 4-6 เทา่ เพราะเราจะคาดหวงั การเตบิ โตสงู ๆจากหนุ ้ พวกนไี้ ดไ้ มม่ ากนัก stanly จรงิ ๆกจ็ ัดวา่ เป็ นหนุ ้ ทล่ี งทนุ ไดร้ ะดบั หนง่ึ เพราะถงึ แมบ้ รษิ ัทจะมี Market share ทสี่ งู มาก แตย่ งั ดที อ่ี ตุ สาหกรรมยานยนตข์ องไทยนัน้ สามารถเตบิ โตไดเ้ รอื่ ยๆจากการสง่ ออก ทําให ้ Market ที่ stanly จะ ขายไดน้ ัน้ ขยายตัวเพมิ่ ไดเ้ รอ่ื ยๆ แมอ้ าจจะไมไ่ ดส้ งู มาก ลองมาดตู วั อยา่ งหนุ ้ ทม่ี ี Share สงู ๆแตอ่ ยใู่ นอตุ สาหกรรมทตี่ ลาดแทบ จะไมโ่ ต (หรอื อาจจะเล็กลงดว้ ยซํ้า) เชน่ หนุ ้ SSC หรอื บรษิ ัทเสรมิ สขุ ทําธรุ กจิ ขายเครอื่ งดม่ื สนิ คา้ หลักกค็ อื Pepsi ... ใน ตลาดนํ้าอดั ลมทัว่ โลก โคก้ นัน้ มสี ว่ นแบง่ สงู กวา่ pepsi เกอื บทกุ ประเทศทั่วโลก มอี ยเู่ พยี ง 2-3 ประเทศเทา่ นัน้ เองท่ี pepsi ชนะ coke รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 284 ~ ซงึ่ ไทยก็เป็ นหนง่ึ ในนัน้ .... การท่ี ssc จะมรี ายไดเ้ พมิ่ ไดน้ ัน้ จะเกดิ ไดจ้ าก 2 วธิ หี ลกั คอื อตุ สาหกรรมมขี นาดใหญข่ น้ึ หรอื บรษิ ัทไปแยง่ Market share เพม่ิ ขนึ้ ... ผมจําตัวเลข Market share ของ pepsi เป๊ ะๆไมไ่ ดว้ า่ เทา่ ไหร่ แตก่ ็ คนุ ้ ๆวา่ อยใู่ นระดบั ทค่ี อ่ ยขา้ งสงู เพราะฉะนัน้ การเพม่ิ รายไดจ้ ากการแยง่ Market share จาก coke นัน้ ก็ยากพอสมควร หรอื ทําไดก้ ็เพมิ่ รายไดไ้ ด ้ ไมม่ าก ... ในขณะทอี่ ตุ สาหกรรมนัน้ มกี ารเตบิ โตทต่ี ํา่ มาก ทผ่ี า่ มามกี าร เตบิ โตในระดบั 0-5% เทา่ นัน้ เอง (บางปีอาจจะดวู า่ รายไดเ้ พมิ่ ขนึ้ เยอะ กวา่ นี้ ผมเขา้ ใจวา่ เกดิ จากการขนึ้ ราคาจากตน้ ทนุ ทเี่ พม่ิ ขนึ้ มากกวา่ ) ซงึ่ สาเหตหุ ลกั กอ็ าจจะมาจากการทคี่ นใสใ่ จกบั สขุ ภาพมากขนึ้ จนหันไป ดม่ื ชาเขยี วหรอื นํ้าผลไมแ้ ทน ราคาหนุ ้ จงึ ไมไ่ ปไหนมานานหลายปีแลว้ มแี ตส่ าละวนั เตย้ี ลงเรอ่ื ยๆ สรปุ ชดั ๆอกี ทสี ําหรบั หนุ้ ทมี่ ี Market share สงู - หนุ ้ พวกนมี้ คี วามมนั่ คงสงู โอกาสหายไปจากตลาดคอ่ นขา้ งยาก ซง่ึ นับเป็ นขอ้ ดขี องหนุ ้ กลมุ่ นี้ - หนุ ้ กลมุ่ นจี้ ะน่าสนใจ ถา้ เราม่ันใจวา่ อตุ หสาหกรรมจะโตสงู และ ตอ่ เนอื่ ง หรอื ถา้ โตไมส่ งู pe ตอ้ งตํา่ พอสมควร - ถา้ อยใู่ นอตุ สาหกรรมทก่ี ําลังไมโ่ ตหรอื เล็กลงเรอื่ ยๆ หนุ ้ พวกนตี้ อ้ ง หลกี เลยี่ งใหห้ า่ ง - ในหลายๆครัง้ เราคาดการณ์อตุ สาหกรรมไมอ่ อกวา่ จะโตสงู โตนอ้ ย คงทหี่ รอื วา่ หดตัว เราก็ควรหลกี เลยี่ งหนุ ้ พวกนอี้ ยดู่ ี ... แตม่ หี นุ ้ อกี พวก หนง่ึ ทไ่ี มว่ า่ อตุ สาหกรรมจะเป็ นยังไงก็ยงั น่าสนใจ... รอดกู นั ในบทความ ตอ่ ไปครับ :) www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 285 ~ Saturday, August 09, 2008 หนุ้ Market Share นอ้ ยๆ หนุ ้ พวกนก้ี ็จะมคี ณุ สมบตั โิ ดยรวมตรงขา้ มกบั หนุ ้ Share สงู ๆ คอื ความ มั่นคงนัน้ ไมม่ าก โอกาสเจ๊งและหายไปจากอตุ สาหกรรมมสี งู กวา่ แตใ่ น ขณะเดยี วกนั กเ็ ป็ นหนุ ้ ทม่ี โี อกาสเตบิ โตไดส้ งู กวา่ หนุ ้ ท่ี Share สงู หนุ ้ ทมี่ ี Share อยใู่ นตลาดตํา่ ๆ นัน้ มใี หเ้ ลอื กเยอะมาก แตห่ นุ ้ พวกนจ้ี ะ น่าสนใจไดน้ ัน้ จะตอ้ งมจี ดุ เดน่ บางประการทจ่ี ะทําใหก้ ลายเป็ น หนุ ้ ที่ คมุ ้ คา่ น่าลงทนุ ได ้ คอื จะตอ้ งทําใหเ้ รามั่นใจไดว้ า่ หนุ ้ พวกนจี้ ะสามารถ แยง่ Share มาจากคแู่ ขง่ รายอน่ื ๆได ้ โดยอาจจะเกดิ จากสาเหตตุ อ่ ไปน้ี (มอี ยา่ งใดอยา่ งหนงึ่ โดดเดน่ มากๆ หรอื มหี ลายๆขอ้ รวมกนั เลยยงิ่ ด)ี - มสี นิ คา้ ทด่ี กี วา่ คแู่ ขง่ อยา่ งชดั เจน - มกี ารตลาดทโ่ี ดดเดน่ - มตี น้ ทนุ ทต่ี ํา่ กวา่ - มกี ารบรกิ ารทดี่ กี วา่ สมมติ บรษิ ัท A เป็ นบรษิ ัทรับจา้ งผลติ สนิ คา้ ใหก้ บั ลกู คา้ ซง่ึ บรษิ ัทมกี าร จัดการทด่ี ที ําใหบ้ รษิ ัท A นัน้ มตี น้ ทนุ ตํา่ กวา่ คแู่ ขง่ จงึ สง่ ผลใหร้ าคาขาย ของ A นัน้ ตํ่ากวา่ คแู่ ขง่ อยปู่ ระมาณ 10% ในขณะทคี่ ณุ ภาพและบรกิ าร ของบ. A นัน้ อยใู่ นระดับเดยี วกบั คแู่ ขง่ และมี Share อยปู่ ระมาณ 5% ของตลาดเทา่ นัน้ เพราะฉะนัน้ ถา้ ลกู คา้ มคี วามม่ันใจในบรกิ าร คณุ ภาพของสนิ คา้ และ ความมั่นคงในการสง่ มอบสนิ คา้ ก็มโี อกาสสงู ทล่ี กู คา้ นัน้ จะตอ้ งการให ้ บรษิ ัท A ผลติ สนิ คา้ ใหม้ ากขนึ้ (เพราะราคาถกู กวา่ ) จนทําใหก้ ําลังการ ผลติ ของบรษิ ัท A นัน้ มักจะเต็มทอ่ี ยเู่ ป็ นประจํา - เมอ่ื อตุ สาหกรรมอยใู่ นชว่ งทเี่ ตบิ โต A ก็จะได ้ Order เพม่ิ ขนึ้ เรอื่ ยๆ (ขน้ึ อยกู่ บั กําลังการผลติ ของ A ถา้ A ขยายกําลังการผลติ เรอ่ื ยๆ) ทําให ้ บรษิ ัทนัน้ มรี ายไดเ้ พมิ่ ขนึ้ - แมเ้ วลาทอี่ ตุ สาหกรรมอยใู่ นชว่ งหดตัว บรษิ ัท A ก็มกั จะสามารถคง ระดบั รายไดเ้ ดมิ ไวไ้ ด ้ หรอื อาจจะขยายตวั ไดด้ ว้ ยซํ้า เนอื่ งจากในชว่ งท่ี อตุ สาหกรรมกําลังแย่ ลกู คา้ ก็ตอ้ งการทจ่ี ะลดตน้ ทนุ ทําให ้ Order จาก คแู่ ขง่ ก็ยา้ ยมาลงบรษิ ัท A ไดเ้ รอ่ื ยๆ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 286 ~ การเตบิ โตของรายไดข้ องบรษิ ัทที่ Share นอ้ ยๆทม่ี คี วามไดเ้ ปรยี บตอ่ คแู่ ขง่ อยา่ งชดั เจน มักจะขน้ึ อยกู่ บั ความสามารถในการผลติ ของบรษิ ัท เป็ นหลัก ถา้ บรษิ ัทสามารถเพมิ่ กําลังการผลติ ไดเ้ รอ่ื ยๆ ไมว่ า่ อตุ สาหกรรมจะอยใู่ นภาวะใด บรษิ ัทก็ยงั เตบิ โตไดเ้ รอื่ ยๆ หนุ ้ พวกน้ี แหละครับ ทผ่ี มชอบทสี่ ดุ ตัวอยา่ งบรษิ ัททม่ี ี Share นอ้ ยๆแตค่ วามไดเ้ ปรยี บชดั เจนดนู ะครับ 2 บรษิ ัทดนู ะครับ 1. MCS บรษิ ัทนร้ี ับจา้ งผลติ โครงสรา้ งเหล็กทรี่ ับแรงแผน่ ดนิ ไหว ลกู คา้ หลักกค็ อื บรษิ ัทกอ่ สรา้ งในญปี่ ่ นุ MCS นัน้ ขายโครงสรา้ งเหล็กราคาตํา่ กวา่ คแู่ ขง่ ในญปี่ ่ นุ ประมาณ 10-15% และคณุ ภาพเทยี บเทา่ กนั ทําใหบ้ . กอ่ สรา้ งนัน้ สง่ Order มาให ้ MCS จนมี Backlog ขา้ มปีอยเู่ ป็ นประจํา ในขณะทข่ี นาดอตุ สาหกรรมเหล็กโครงสรา้ งประเภทนใ้ี นญป่ี ่ นุ นัน้ ใหญ่ มากๆ MCS มี Share อยไู่ มก่ ่ี % เทา่ นัน้ เพราะฉะนัน้ การลงทนุ MCS นัน้ เราแทบไมต่ อ้ งไปสนใจภาวะตลาดเหล็กกอ่ สรา้ งในญป่ี ่ นุ วา่ จะโต หรอื หดเทา่ ไหรเ่ ลย 2. บรษิ ัท UEC บรษิ ัทนกี้ ็รับจา้ งผลติ ถังความดนั ใหก้ บั อตุ สาหกรรม นํ้ามันและปิโตรเคมี ซง่ึ ขนาดของตลาดนัน้ ใหญพ่ อสมควร บรษิ ัท สามารถผลติ ถังความดันไดใ้ นมาตราทตี่ รงกบั ความตอ้ งการของลกู คา้ และมี ตน้ ทนุ ตํา่ กวา่ คแู่ ขง่ ในตา่ งประเทศพอสมควร ลกั ษณะก็จะคลา้ ยๆ กบั MCS คอื ลกู คา้ ก็สง่ Order ให ้ UEC เรอ่ื ยๆ ณ ปัจจบุ นั ปัจจัยสําคญั ขอ้ หนง่ึ ทแี่ ตกตา่ งของหนุ ้ ทัง้ 2 ตัวคอื .. - MCS นัน้ มี Capacity ทคี่ อ่ นขา้ งเต็ม และไมส่ ามารถขยายไดม้ าก เทา่ ไหร่ ผบู ้ รหิ ารเคยบอกไวว้ า่ ปรมิ าณทบี่ รษิ ัทจะขยายไดแ้ ลว้ มตี น้ ทนุ ทเี่ หมาะสมนัน้ อยทู่ ป่ี ระมาณ 4-5 หมน่ื ตัน ตรงนผี้ มไมท่ ราบสาเหตทุ ี่ แน่ชดั วา่ เพราะเหตใุ ดถงึ ขยายมากกวา่ นไ้ี มค่ อ่ ยได ้ อาจจะมาจากสาเหตุ ของพน้ื ทโ่ี รงงานทเ่ี ต็มและทบ่ี รเิ วณใกลเ้ คยี งไมส่ ามารถหา ซอื้ ได ้ - UEC เมอ่ื ปี 2 ปีกอ่ นหนา้ นก้ี ็มี Capacity ทค่ี อ่ นขา้ งเต็มเหมอื นกนั ทํา ใหบ้ างงานบรษิ ัทก็รับงานทต่ี อ้ งไปผลติ ทไ่ี ซตง์ านของลกู คา้ (เพราะใน โรงงานเต็มแลว้ ) แมจ้ ะมกี ําไรทตี่ ํา่ กวา่ แตบ่ รษิ ัทก็ไดม้ กี ารขยายกําลัง การผลติ สรา้ งโรงงานเพมิ่ ใหมท่ ําให ้ ณ ปัจจบุ ันกําลังการผลติ ของ บรษิ ัทนัน้ เพมิ่ ขน้ึ รายไดข้ องบรษิ ัทกจ็ ะเตบิ โตไดอ้ กี www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 287 ~ ถา้ เปรยี บเทยี บกันเฉพาะแนวโนม้ การเตบิ โตของทัง้ 2 บรษิ ัท UEC จะ น่าสนใจกวา่ มาก ... นอกจากวา่ MCS จะสามารถขยายกําลังการผลติ ให ้ เพม่ิ ขนึ้ ไดอ้ กี โดยไมท่ ําใหค้ วามไดเ้ ปรยี บตอ่ คแู่ ขง่ นัน้ เปลย่ี นแปลงไป MCS จะกลบั มาเป็ นหนุ ้ ทน่ี ่าสนใจขนึ้ อกี เยอะเลยครับ หมายเหตุ 1. การวเิ คราะหข์ า้ งตน้ นัน้ พจิ ารณาเฉพาะแนวโนม้ การเตบิ โต ของรายไดเ้ ทา่ นัน้ ยังไมไ่ ดค้ ํานงึ ถงึ ผลกําไร บางบรษิ ัทรายไดโ้ ตแต่ ตน้ ทนุ โตเร็วกวา่ ทําใหก้ ําไรแทนทจ่ี ะเพม่ิ ตามรายไดก้ ็ กลบั มาลดลง หนุ ้ แบบนก้ี ไ็ มน่ ่าสนใจเหมอื นกนั ... หรอื แมว้ า่ บรษิ ัทจะมรี ายไดโ้ ต กําไรโต แตถ่ า้ ราคาหนุ ้ แพงเกนิ ไป ก็ซอื้ ไมล่ งเหมอื นกนั หมายเหตุ 2. การขยายกําลังการผลติ บรษิ ัทนัน้ อาจจะตอ้ งใชเ้ วลาใน การกอ่ สรา้ ง และเมอ่ื โรงงานเครอื่ งจักรตดิ ตงั้ เสร็จแลว้ บรษิ ัทยังมักจะ ตอ้ งใชร้ ะยะเวลาหนง่ึ ในการปรับระบบการผลติ รวมถงึ การรอ Order จากลกู คา้ ในการเพม่ิ ยอดขาย ซง่ึ อาจจะทําใหเ้ กดิ ตน้ ทนุ เพม่ิ ขนึ้ ชว่ั คราว ซง่ึ เราก็ควรจะวเิ คราะหไ์ ปดว้ ยวา่ ชว่ งทบี่ รษิ ัทขยายกําลังการผลติ นัน้ ใช ้ ระยะ เวลามากแคไ่ หนทจ่ี ะทําให ้ Capacity ใหมน่ ัน้ ถงึ จดุ คมุ ้ ทนุ ไมง่ ัน้ เราอาจจะไปซอื้ หนุ ้ เอาตอนบรษิ ัทขยายกําลังการผลติ และมตี น้ ทนุ พเิ ศษ เกดิ ขนึ้ มากมายแตร่ ายไดย้ ังเขา้ มาไมท่ นั ทําใหก้ ําไร Drop ลง หนุ ้ ก็เลยลง ... แตก่ รณแี บบนกี้ ม็ กั จะเป็ นจังหวะการลงทนุ ทด่ี ไี ด ้ เหมอื นกนั เพราะกําไร Drop ลงราคาหนุ ้ ลดลงจากการขยายกําลังการ ผลติ นัน้ เป็ นสาเหตทุ เ่ี กดิ ขนึ้ ชวั่ คราว หนุ ้ พวกนเ้ี มอื่ เวลาผา่ นไปกําไร กลบั มาอยใู่ นสภาพเดมิ ราคาหนุ ้ ก็มกั จะดดี กลับขน้ึ มาไดไ้ มย่ ากครับ สรปุ ยอ่ ๆนะครับ ... - หนุ ้ ทมี่ ี Share ตํา่ ๆ นัน้ มคี วามเสยี่ งสงู ทจ่ี ะลม้ หายตายจาก - แตก่ ม็ โี อกาสทจี่ ะเตบิ โตไดส้ งู เชน่ กนั ถา้ บรษิ ัทนัน้ มคี วามไดเ้ ปรยี บใน การแขง่ ขันเป็ นพเิ ศษ - หนุ ้ ทม่ี ี Share ตํา่ ๆ และมคี วามไดเ้ ปรยี บในการแขง่ ขัน จะน่าสนใจเมอื่ บรษิ ัทนัน้ มแี นวโนม้ ทจ่ี ะขยายกําลังการผลติ อยา่ งตอ่ เนอื่ ง ในขณะความ ไดเ้ ปรยี บในการแขง่ ขนั นัน้ ไมไ่ ดล้ ดลง - อยา่ ลมื วเิ คราะหค์ วามถกู ความแพงของหนุ ้ ดว้ ยนะครับ หนุ ้ ดแี ตร่ าคา แพงนัน้ ไมใ่ ชก่ ารลงทนุ ทด่ี คี รับผม รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 288 ~ Tuesday, September 02, 2008 ศตั รหู ลกั ของการลงทนุ เวลาทต่ี ลาดหนุ ้ ผันผวนมคี วามไมแ่ น่นอนสงู ผมมกั จะชอบนั่งวเิ คราะห์ ทบทวนการลงทนุ ของตัวเองในอดตี ทผ่ี า่ นมา ... ในชว่ งปีนสี้ ภาวะตลาด ผันผวนคอ่ นขา้ งบอ่ ยและยาว ทําใหผ้ มเองกม็ เี วลานั่งทบทวนมากขน้ึ เชน่ กนั ผมลงทนุ มาเป็ นระยะเวลาประมาณเกอื บ 6 ปี ทัง้ ผมและเพอ่ื นท่ี ลงทนุ อยดู่ ว้ ยกนั ก็มองคลา้ ยๆกนั วา่ ปี นจี้ ัดวา่ เป็ นปีท่ี ลงทนุ ยากทส่ี ดุ หลงั จากใชเ้ วลานั่งคดิ ทบทวนอยนู่ านผมก็ไดข้ อ้ สรปุ ของตัวเองวา่ สาเหตทุ ที่ ํา ใหก้ ารลงทนุ ปีนย้ี ากเป็ นพเิ ศษ หรอื สามารถเรยี กไดว้ า่ เป็ น ศัตรตู วั ใหญข่ องการลงทนุ คอื \"ความผันผวน\" ความผันผวน เชน่ ราคานํ้ามันทขี่ น้ึ ลงรวดเร็ว คา่ เงนิ บาทออ่ น/แข็ง การเมอื งทผ่ี ันผวน ราคาสนิ คา้ เกษตรทเี่ พม่ิ ขน้ึ และก็ลดลงอยา่ งเร็ว ราคาเหล็ก ราคาสารเคมี ฯลฯ ในการวเิ คราะหเ์ ลอื กหนุ ้ ทจี่ ะลงทนุ นัน้ นอกจากความแข็งแกรง่ ของตัว บรษิ ัท และความสามารถของผบู ้ รหิ ารแลว้ เราจําเป็ นทตี่ อ้ งดถู งึ ปัจจัย ภายนอกทจ่ี ะสง่ ผลกระทบถงึ การดําเนนิ งานของบรษิ ัท - ในภาวะทน่ี ํ้ามันกําลังขน้ึ บรษิ ัทในกลมุ่ พลังงานก็มักจะมผี ลกําไรทดี่ ี ขนึ้ เราก็สามารถเลอื กลงทนุ หนุ ้ พลังงานทยี่ ังมรี าคาตํา่ กวา่ พน้ื ฐานได ้ - ในชว่ งทนี่ ้ํามันลง หนุ ้ ทไี่ ดป้ ระโยชนก์ ็คอื หนุ ้ ทใ่ี ชน้ ้ํามนั เป็ นตน้ ทนุ ซง่ึ คอ่ นขา้ งจะกวา้ ง ไมว่ า่ จะเป็ นพวกวสั ดกุ อ่ สรา้ ง อสงั หา ขนสง่ หรอื กลมุ่ ทไี่ ดป้ ระโยชนม์ ากเป็ นพเิ ศษก็คอื กลมุ่ ทต่ี น้ ทนุ หลกั นัน้ ผกู กบั ราคา นํ้ามันคอ่ นขา้ งมาก เชน่ พวกทใี่ ชว้ ตั ถดุ บิ เป็ นพลาสตกิ หรอื หนุ ้ กลมุ่ เหล็กทใ่ี ชพ้ ลงั งานมากในการผลติ - เมอื่ เงนิ บาทแข็ง ผมกเ็ ลอื กจะเลน่ หนุ ้ นํ้าเขา้ เมอื่ บาทออ่ นเราก็ควรจะ มองหนุ ้ ทส่ี ง่ ออก - การเมอื งไมแ่ น่ ผมกจ็ ะหลกี เลย่ี งหนุ ้ ทเี่ กย่ี วกบั การลงทนุ ของภาครัฐ ในขณะทก่ี ารเมอื งมัน่ คงนัน้ การลงทนุ ของภาครัฐกจ็ ะดมี งี านออกมา เป็ นปกติ หนุ ้ กลมุ่ เดยี วกนั นกี้ ็จะมผี ลกําไรทด่ี ี www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 289 ~ จากยอ่ หนา้ ขา้ งบนจะสงั เกตเุ หน็ วา่ ไมว่ า่ ภาวะจะเป็ นอยา่ ง ถา้ เรา วเิ คราะหด์ ว้ ยความรอบคอบแลว้ เราจะเห็นวา่ ในวกิ ฤตจะมโี อกาสอยู่ เสมอ ถา้ เราเลอื กหนุ ้ ไดด้ ี เรากส็ ามารถทํากําไรไดใ้ นทกุ โอกาส แตเ่ มอ่ื มคี วามผันผวนเขามาเกย่ี วขอ้ งแบบในปีน้ี การลงทนุ มนั ก็ยากขน้ึ อกี เยอะ - ชว่ งครงึ่ แรกของปี นํ้ามันมแี นวโนม้ เพมิ่ ขน้ึ อยา่ งตอ่ เนอ่ื ง คนสว่ นใหญ่ มองวา่ นํ้ามันคงจะเพมิ่ ขนึ้ ไปไดอ้ กี เรอ่ื ยๆ นักลงทนุ ทเ่ี ชอื่ วา่ น้ํามันจะเพมิ่ กพ็ ากนั เขา้ ไปซอ้ื หนุ ้ พลังงานกนั ... แตใ่ นชว่ งครงึ่ หลังของปีอยๆู่ น้ํามันท่ี ทําทา่ เหมอื นจะขนึ้ ก็กลับปักหัวลงจากเกอื บๆ 150 มาเหลอื เพยี ง 110 กวา่ เหรยี ญ คนทซี่ อื้ หนุ ้ พลังงานกเ็ จ็บตัว ซงึ่ ปัจจบุ ันก็มคี วามเห็น มากมายเชอื่ วา่ น้ํามันนัน้ อาจจะลงลดไปตํา่ กวา่ 100 เหรยี ญ ถา้ คนทเี่ ชอ่ื ตามนก้ี อ็ าจจะเลอื กหนุ ้ ทใ่ี ชน้ ํ้ามันเป็ นตน้ ทนุ หลัก .... อนาคตราคาน้ํามนั จะเป็ นยังไง ผมวา่ ยากเกนิ คาดเดา ถา้ อยๆู่ ราคานํ้ามนั กลบั มาเป็ นขาขน้ึ อกี ครัง้ คนทเี่ พง่ิ ซอ้ื หนุ ้ ทเี่ ชอ่ื วา่ น้ํามนั ลงกค็ งจะเจ็บตัว - เรอ่ื งของคา่ เงนิ ก็มลี กั ษณะคลา้ ยๆกนั คอื ในชว่ งครงึ่ ปีแรกคา่ เงนิ บาท แข็งขนึ้ เรอ่ื ยๆ หนุ ้ สง่ ออกสว่ นใหญ่กด็ จู ะลําบาก แตเ่ มอื่ ผา่ นมาถงึ ครงึ่ ปี หลังเงนิ บาทก็กลับมาออ่ นคา่ ลงหนุ ้ สง่ ออกทด่ี ู เหมอื นจะลําบากในชว่ ง ครง่ึ ปีแรกกก็ ลับมาดนู ่าสนใจขนึ้ อกี ครัง้ .... ปัญหาของความผันผวนคอื เราคาดการณ์อนาคตไดย้ าก หนุ ้ ทเี่ คยคดิ วา่ ดเี มอ่ื วาน ผา่ นไปไมน่ านกก็ ลายเป็ นแย่ หรอื หนุ ้ ทด่ี เู หมอื นวา่ จะแยใ่ น เมอ่ื วาน ก็กลบั มาดนู ่าสนใจในวันนี้ ทําใหเ้ ราไมส่ ามารถวเิ คราะห์ ลว่ งหนา้ ไดไ้ กลวา่ หนุ ้ ตัวไหนจะมผี ลประกอบการณ์ เป็ นยังไง ปี นจี้ งึ จัด วา่ เป็ นปี ทยี่ ากในการลงทนุ และ ความผนั ผวนทแี่ หละคอื ศตั รหู ลักของ การลงทนุ จรงิ ๆ เพราะฉะนัน้ แลว้ ในภาวะแบบนผี้ มจงึ มักจะเลอื กหนุ ้ ทม่ี คี วามแน่นอนสงู สามารถคาดการณ์ผลกําไรไดไ้ มย่ าก รวมถงึ หนุ ้ ทมี่ อี ํานาจตอ่ รองกบั ลกู คา้ สงู สามารถทจ่ี ะผลกั ภาระตน้ ทนุ ทเี่ พม่ิ ขนึ้ ไปใหล้ กู คา้ ได ้ คอื เมอ่ื ตน้ ทนุ เพม่ิ กข็ นึ้ ราคาสนิ คา้ ไดโ้ ดยไมส่ ง่ ผลตอ่ ปรมิ าณการขาย ... แมว้ า่ หนุ ้ ประเภทนจี้ ะมอี ยไู่ มเ่ ยอะแตก่ ็คมุ ้ คา่ ในการคน้ หาและลงทนุ เสมอ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 290 ~ Thursday, September 11, 2008 Beating the Street Beating the Street เป็ น หนังสอื อกี เลม่ หนงึ่ ทเ่ี ขยี นโดย Peter Lynch นักลงทนุ VI ฝีมอื ระดบั ตํานานของโลกคนหนง่ึ ซงึ่ กอ่ นหนา้ นผี้ ม เคยแนะนําหนังสอื One up on Wall Street ไปแลว้ ทนี งึ ซงึ่ เป็ น หนังสอื ทอี่ า่ นงา่ ย อา่ นสนุก และมเี นอ้ื หาคอ่ นขา้ งครบถว้ น สว่ น Beating น้ี ผมอา่ นครัง้ แรกเมอื่ ประมาณ 5 ปีทแี่ ลว้ ยอมรับตรงๆวา่ ตอนนัน้ ผมอา่ นไมร่ เู ้ รอ่ื งเลย หนังสอื อะไรอา่ นยากชะมดั กเ็ ลยไมไ่ ดใ้ ห ้ ความสําคญั กบั หนังสอื เลม่ นเ้ี ทา่ ไหร่ ผดิ กบั One up ทผ่ี มมกั จะหยับ กลับมาอา่ นซํ้าและแนะนําใหค้ นทส่ี นใจเลน่ หนุ ้ อา่ นกนั เมอื่ ไมน่ านมานี้ เอง พอดวี า่ วา่ ง กเ็ ลยไปขดุ ๆหนังสอื ลงทนุ กลับมาอา่ นซ้ําใหม่ รวมถงึ Beating ดว้ ย พอกลับมาอา่ นอกี ครัง้ ถงึ เพงิ่ มารวู ้ า่ จรงิ ๆแลว้ หนังสอื เลม่ น้ี กเ็ ป็ นอกี เลม่ ทไี่ มค่ วรพลาดเป็ นอยา่ งยง่ิ One up นเี่ นน้ หนักไปในแงแ่ นวคดิ เบอ้ื งตน้ ในการเลอื กซอื้ หนุ ้ พดู ถงึ การตดิ ตามคน้ หาหนุ ้ จากสงิ่ รอบตัว พูดถงึ ประเภทของหนุ ้ รวมถงึ ความถกู ความแพงของหนุ ้ สรปุ วา่ จะเนน้ ในเรอ่ื งของ Stock Selection ในขณะที่ Beating นจ่ี ะพดู ทัง้ ในแงล่ กึ ของหนุ ้ เพราะเป็ นการเอาหนุ ้ 20 กวา่ ตัวที่ Peter Lynch แนะนําวา่ เป็ นหนุ ้ ดลี งในนติ ยสาร Barron มา วเิ คราะหใ์ หเ้ ห็นเป็ นฉากๆ พดู ถงึ สถานการณ์ของหนุ ้ ทเ่ี ปลย่ี นแปลงไป ในแตล่ ะชว่ งเวลาและการตอบสนองตอ่ สง่ิ ทเ่ี ปลย่ี นไปวา่ ควรจะซอ้ื เพมิ่ ถอื หรอื วา่ ขายทงิ้ นอกจากนยี้ ังกลา่ วถงึ การทํางานในยคุ ตา่ งๆของ Lynch ซง่ึ จะชว่ ยสอนในเรอื่ งของการจัดการบรหิ ารพอรท์ ดว้ ย โดยสรปุ แลว้ สําหรับคนทเ่ี คยอา่ น One up รวมถงึ หนังสอื การลงทนุ เลม่ อน่ื ๆมาแลว้ บวกกับพอมปี ระสบการณ์ในการลงทนุ แนว VI มาบา้ ง ผม วา่ ควรจะไปหา Beating the Street มาอา่ นเป็ นอยา่ งยง่ิ เพราะถงึ แมว้ า่ จะเป็ นหนังสอื ทอ่ี า่ นยากหน่อย แตเ่ นอ้ื หาแน่นมากๆครับ (โดยเฉพาะ บทที่ 2 ผมวา่ เขา้ กับสภาการณ์ภาวะตลาดแยๆ่ แบบปัจจบุ ันไดพ้ อควร เลย ซง่ึ เราจะไดเ้ ห็นวา่ การลงทนุ ในระยะยาวนัน้ มนั มที ัง้ ปี ทต่ี ลาดดแี ละ ตลาดแย่ การเขา้ ใจเหตกุ ารณต์ า่ งๆเหลา่ นไ้ี ว ้ จะทําใหน้ ักลงทนุ สามารถ รับมอื กบั ภาวะตลาดในทกุ รปู แบบไดเ้ ป็ นอยา่ งดคี รับ) www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 291 ~ Monday, October 20, 2008 บทเรยี นจากกระทเู้ กา่ กบั การใช้ Margin พอดเี พง่ิ ตอบกระทอู ้ นั หนงึ่ ในเวป thaivi ไป แลว้ เนอื้ หาก็เป็ นสงิ่ ทผี่ ม ตงั้ ใจจะเขยี นใน Blog นอี้ ยแู่ ลว้ ครับ เลยอยากใหล้ องไปอา่ นกระทตู ้ ัว เต็มเลยดกี วา่ จะเห็นวา่ ณ สภาวะตลาดทเ่ี ปลย่ี นแปลงไป สถานการณ์ หรอื เหตกุ ารณต์ า่ งๆเกดิ อะไรขน้ึ บา้ ง http://www.thaivi.com/webboard/viewtopic.php?t=32466&post days=0&postorder=asc&start=0 อยา่ ใหค้ วามผดิ พลาดนัน้ ทําใหเ้ ราทอ้ แทน้ ะครับ กลบั กนั ถา้ เรารจู ้ ักเรยี นรจู ้ ากความผดิ พลาดนัน้ ๆ มนั จะยงิ่ ทําใหเ้ รา แข็งแกรง่ ขนึ้ กวา่ เดมิ เปรยี บ กบั การเลน่ กลา้ ม เมอ่ื เราใชง้ านกลา้ มเนอื้ จะเกดิ อาการเจ็บ ถา้ เราไดส้ ารอาหารทเ่ี พยี งพอ รา่ งกายกจ็ ะสรา้ งซมึ ซบั สารอาหารนัน้ มา สรา้ งกลา้ มเนอ้ื เพมิ่ ขนึ้ ทําใหเ้ รานัน้ แข็งแกร่งมากขนึ้ ความผดิ พลาดความเจ็บปวดทเ่ี กดิ ขนึ้ จากเหตกุ ารณต์ า่ งๆก็เชน่ กนั ถา้ เราไดเ้ รยี นรจู ้ ากมัน จติ ใจก็จะซมึ ซบั บทเรยี นตา่ งๆ แลว้ ทําใหเ้ ราเป็ นคน ทพี่ ัฒนาขน้ึ ไดเ้ สมอ ตอนนผ้ี มเรม่ิ รสู ้ กึ วา่ กลา้ มผมเรมิ่ จะใหญข่ นึ้ แลว้ ครับ :) รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 292 ~ หนุ้ อสงั หา จากกระใน thaivi.com มคี นถามเรอื่ งหนุ ้ อสงั หาเอาไว ้ พอดผี มตอบซะ ยาวเลยเอามาลงไวใ้ นนดี้ ว้ ยดกี วา่ http://www.thaivi.com/webboard/viewtopic.php?p=467433#46 7433 Amadeus wrote: กําลังจะเรมิ่ ศกึ ษากลมุ่ นี้ เห็นกลมุ่ นสี้ ว่ นใหญจ่ ะเป็ นหนม้ี ากแถมเป็ นหน้ี ระยะยาวไมน่ อ้ ยทเี ดยี ว (เอาเฉพาะพวกทขี่ ายบา้ นเดยี่ ว ทาวนเ์ ฮา้ คอนโด นะครับ) แลว้ ของเกา่ กย็ ังขายไมห่ มด ก็ตอ้ งขนึ้ โครงการใหม่ ตลอด คอนโดทําเลทองมักจะขายหมด แตพ่ วกบา้ นเดยี่ วมักจะเหลอื เป็ นสต็อกไว ้ หลายบรษิ ัทโตขนึ้ เพราะวา่ สนิ คา้ คงคลังมากขนึ้ และหนก้ี ็ เพม่ิ ดว้ ย แตก่ ําไรก็โตบา้ งตกบา้ ง รายรับทร่ี ับรเู ้ ขา้ มาในงบเขา้ มาตัง้ แต่ ตอนโอน หรอื ตอนจองครับ แลว้ ถา้ เป็ นกรณีเชา่ ซอื้ เคา้ บันทกึ รายได ้ เหมอื นกบั โอนแลว้ เลยหรอื ป่ าวครับ ขอคําแนะนําเวลาจะศกึ ษาหนุ ้ กลมุ่ นห้ี น่อยครับ Yoyo ตอบ ... หนุ ้ ทอี่ ยใู่ นอตุ สาหกรรมทด่ี จู ะไมค่ อ่ ยดี การมหี นเ้ี ยอะๆนเี่ สย่ี งมาก ครับ อยา่ งทพ่ี ่ี Amadeus บอกวา่ อสงั หาหลายๆตัวมหี นเ้ี ยอะ ทําใหท้ งั้ กลมุ่ ดอู นั ตรายและควรหา่ งๆไว ้ แตใ่ นวกิ ฤตผมกม็ องวา่ มักจะมโี อกาสอยู่ เสมอ .. ในชว่ งทอี่ ตุ สาหกรรมกําลังแย่ ก็จะมบี รษิ ัททล่ี ม้ หายตายจากไป แตใ่ น ขณะเดยี วกนั กจ็ ะมบี รษิ ัทบางแหง่ ทยี่ ังเอาตัวรอดอยไู่ ด ้ บา้ งเจ็บหนัก บา้ งเจ็บนดิ หน่อย เมอ่ื อตุ สาหกรรมกลับมาอยใู่ นภาวะปกติ คแู่ ขง่ ในตลาดจะแบง่ ไดต้ าม ลักษณะดังนี้ 1. เจ็บหนักถอนตัวออกไป ... พวกนกี้ ็ไมใ่ ชค่ แู่ ขง่ อกี ตอ่ ไป 2. เจ็บหนัก แตย่ งั สไู ้ หวอยู่ ... กจ็ ะทําโครงการออกมาแขง่ กนั แต่ เนอื่ งจากเจ็บหนัก ทําใหก้ ลมุ่ นตี้ อ้ งใชเ้ วลาอกี นานพอสมควรถงึ จะ www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 293 ~ กลบั มาได ้ เพราะในชว่ งอสังหาแยๆ่ สภาพคลอ่ งจะของกลมุ่ นจ้ี ะเหอื ด หายไปพอสมควร จะกลบั มาทําโครงการใหมก่ ็คงทําไดแ้ ตโ่ ครงการ เล็กๆพอเลย้ี งตัวไปกอ่ น 3. เจ็บนดิ หน่อย ... กลมุ่ นแ้ี หละครับทผ่ี มวา่ หลังจากผา่ นวกิ ฤตกนั ไปได ้ จะกลับมายงิ่ ใหญก่ นั อกี ครัง้ อาจจะใหญก่ วา่ กอ่ นวกิ ฤตดว้ ยซ้ํา เพราะ คแู่ ขง่ หายไปหมดทําใหค้ นแยง่ เคก้ ลดลง ในขณะทเี่ คก้ เองก็อาจจะ ใหญข่ นึ้ ดว้ ย เพราะในชว่ งวกิ ฤตมกี ารชะลอ demand ไว ้ เมอ่ื กลับมา ภาวะปกติ demand ทอ่ี นั้ ไวก้ จ็ ะคอ่ ยๆออกมา 4. คแู่ ขง่ ใหมท่ ไ่ี มเ่ คยอยใู่ นอตุ หสากรรมนี้ .. กลมุ่ นอี้ าจจะมสี ภาพคลอ่ ง ทด่ี ี เพราะยังไมเ่ คยเจ็บตวั มากอ่ น มเี งนิ ทําโครงการใหญๆ่ ได ้ แตส่ งิ่ ที่ กลมุ่ นข้ี าดไปคอื ความน่าเชอ่ื ถอื ในการทําโครงการ พวกเราในฐานะก็ เป็ นหนงึ่ ในผบู ้ รโิ ภคอสงั หาก็น่าจะพอมองออกนะครับวา่ ความน่าเชอื่ ถอื ของผทู ้ ําโครงการนัน้ เป็ น Key success factor ทส่ี ําคญั ลําดับตน้ ๆใน ธรุ กจิ อสงั หา เพราะฉะนัน้ กลมุ่ นก้ี ็จะใชเ้ วลาอกี พอสมควรถงึ จะมโี อกาส มาเทยี บกบั พวกทอ่ี ยู่ ในอตุ สาหกรรมมากอ่ นได ้ สรปุ วา่ กลมุ่ อสงั หาโดยรวมผมวา่ ก็ไมค่ อ่ ยน่าสนใจเทา่ ไหร่ ... แตถ่ า้ เรา สามารถหาหนุ ้ ทเ่ี ป็ นกลมุ่ ท่ี 3 คอื พวกทจี่ ะเจ็บนดิ หน่อยเมอ่ื เกดิ วกิ ฤต และพรอ้ มทจ่ี ะกลบั มายงิ่ ใหญเ่ มอ่ื วกิ ฤตผา่ นไป กลมุ่ นผี้ มวา่ เป็ นหนุ ้ ที่ น่าสนใจมากครับ ยง่ิ ถา้ เราสามารถซอ้ื ไดใ้ นราคา discount เยอะๆ ผมซอื้ หนุ ้ อสงั หาไมไ่ ดห้ วงั วา่ จะกําไรในปีนป้ี ีหนา้ ครับเพราะ อตุ สาหกรรมคงแยล่ ง จรงิ ๆ อยา่ งทห่ี ลายๆคนก็คงรกู ้ นั แตผ่ มหวังกําไร หลายๆเดง้ ในอกี หลายๆปีขา้ งหนา้ .. ในขณะทร่ี ะหวา่ งรอกก็ นิ ปันผลรอ ไปเรอ่ื ยๆกอ่ น คณุ สมบัตทิ ส่ี นใจในกลมุ่ นคี้ อื - หนน้ี อ้ ยๆ - มี Backlog ชว่ ยค้ําไวร้ ะดบั นงึ - มคี วามแข็งแกร่งในตลาดนัน้ ๆ - มปี ันผลสงู ๆ yield ดๆี เอาไวร้ อวกิ ฤตผา่ นไป รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 294 ~ yoyo's investing way Year 2009 www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 295 ~ Friday, February 20, 2009 หายหนา้ ไปนาน ผมน่ังดทู ต่ี ัวเองเคย update blog ไวค้ รัง้ ลา่ สดุ นก่ี ็นานมากๆแลว้ เมอื่ เดอื น Oct ปี 2008 นูน้ แน่ะ ทไ่ี มไ่ ด ้ up ก็มสี าเหตหุ ลายๆอยา่ ง เชน่ ข้ี เกยี จบา้ ง หมดมขุ บา้ งไมร่ จู ้ ะ post อะไรเพม่ิ เซ็งๆนดิ หน่อยจากราคา หนุ ้ ทลี่ ดลงเยอะบา้ ง เลยทําให ้ yoyoway กลายเป็ น Blog ลา้ งไปนาน วนั นน้ี กึ ครมึ้ ใจมอี ารมณม์ า Up ใหม่ ความขเ้ี กยี จเรม่ิ ลดลง มี idea ใหมๆ่ มา post เพม่ิ ขนึ้ หายเซ็งจากราคาหนุ ้ แลว้ (ออกแนวชนิ ๆซะมากกวา่ :) ทห่ี ายหนา้ ไปก็ไมใ่ ชว่ า่ ออกจากตลาดหนุ ้ หนไี ปไหนหรอกนะครับ ก็ ยังคงลงทนุ อยเู่ ต็มตัวในตลาดเหมอื นเดมิ แลว้ ก็ระหวา่ งทห่ี ายหนา้ ไปก็ อา่ นๆๆ อา่ นหนังสอื อา่ นบทความ อา่ นอะไรอกี มากมาย เพอ่ื เพม่ิ มมุ มอง ใหมๆ่ ในการลงทนุ ในมากขนึ้ ไดเ้ รยี นรอู ้ ะไรเพมิ่ เตมิ จากหนังสอื เลม่ เดมิ ๆ แตเ่ อามาอา่ นในภาวะทแ่ี ตกตา่ งกนั ในชว่ งตลาดดกี บั ตลาดแย่ เวลาเราอา่ นหนังสอื เกยี่ วกบั การลงทนุ เลม่ เดยี วกนั มมุ มองในการอา่ น มนั ก็ตา่ งกนั เยอะนะครับ เชน่ หนังสอื พวกเกย่ี วกบั การลงทนุ ของ Buffett ... สงิ่ ทเ่ี รยี นรจู ้ ากการ อา่ นกต็ า่ งกนั ไป - ในชว่ งทเ่ี ศรษฐกจิ ดี ตลาดหนุ ้ ด:ี ผมเลอื กจับธรุ กจิ ทมี่ กี ารเตบิ โตอยา่ ง รวดเร็ว บรษิ ัทอาจจะไมไ่ ดแ้ ข็งแกรง่ มาก แตเ่ ป็ นบรษิ ัทเล็กทโี่ ตกระจาย ปีละหลายสบิ % ราคาหนุ ้ กย็ ังคงเนน้ ถกู ๆ ชว่ งนัน้ หนุ ้ ตวั ไหน Growth ไม่ ถงึ 30% นแ่ี ทบไมอ่ ยากจะดเู ลยครับ .. - ชว่ งเศรษฐกจิ แย่ ตลาดหนุ ้ แย:่ เอาเลม่ เดมิ มาอา่ นใหม่ ใจความสําคัญ ทจี่ ับไดค้ อื เลอื กธรุ กจิ ทแี่ ข็งแกรง่ กําไรสามารถเตบิ โตไดใ้ นระยะยาว พวกโตเร็วระยะสนั้ แตไ่ มม่ ั่นคงนห่ี ลดุ ไปหมด ใหค้ วามสําคญั กบั Margin of Safety เป็ นพเิ ศษ เลอื กหนุ ้ ทม่ี ี Cash flow ดี สภาพคลอ่ งทาง การเงนิ สงู ๆ บรษิ ัทจะเอาตัวรอดไดแ้ ละยังจา่ ยปันผลไดง้ ามดว้ ย หลงั จากเอาหนังสอื เกา่ ๆมาอา่ น + ซอ้ื หนังสอื ใหมๆ่ มาอา่ นเพม่ิ เตมิ Style การลงทนุ ของผมก็เปลย่ี นไป ไมไ่ ดเ้ ปลยี่ นจากหนา้ มอื เป็ นหลงั มอื ยังคงเนน้ ความเป็ น Value Investing อยู่ ยงั เนน้ คณุ คา่ อยู่ ไมร่ วู ้ า่ จะ เป็ นการพัฒนาขน้ึ หรอื วา่ กําลังกา้ วถอยหลงั ผมกไ็ มอ่ าจรไู ้ ด ้ ... คงตอ้ ง ใหเ้ วลาเป็ นเครอื่ งพสิ จู น์ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 296 ~ Tuesday, February 24, 2009 คณุ สมบตั สิ าํ คญั ผมเคยมาน่ังคดิ วา่ ทําไมคนบางคนนัน้ เขา้ มาลงทนุ และสามารถเป็ นนัก ลงทนุ vi ทดี่ ไี ดอ้ ยา่ งรวดเร็ว ในขณะทบ่ี างคนนัน้ ตอ้ งใชค้ วามพยายาม มากในการลงทนุ ใหด้ ไี ด ้ และหลายๆคนกห็ มดความพยายามกอ่ นทจี่ ะ เห็นผล ... เมอื่ มาน่ังสังเกตุ และวเิ คราะหค์ น 2 กลมุ่ ขา้ งตน้ นัน้ จะเห็นวา่ คนทเี่ ป็ น vi ทด่ี ไี ดน้ ัน้ มกั จะมลี ักษณะนสิ ยั เฉพาะตัวคอื มักจะเป็ นคนทใี่ จเย็น ความ อดทนสงู สามารถอดทนรอดผู ลลพั ธใ์ นการลงทนุ ลงแรงไดน้ านกวา่ และทส่ี ําคัญคอื ใชเ้ หตผุ ลมากกวา่ อารมณ์ในการตดั สนิ ใจ ในขณะที่ กลมุ่ ทไ่ี มค่ อ่ ยประสบความสําเร็จนัน้ กจ็ ะขาดคณุ สมบัตเิ หลา่ นไี้ ปบาง ขอ้ หรอื อาจจะหลายๆขอ้ การวเิ คราะหโ์ ดยใชต้ รรกะ ความเป็ นเหตเุ ป็ นผล และไมใ่ ชอ้ ารมณใ์ น การตดั สนิ ใจ เป็ นสงิ่ ทผ่ี มเชอื่ วา่ มคี วามสําคัญมากในการเป็ นนักลงทนุ เนน้ คณุ คา่ ทดี่ ี .... ผมเคยอา่ นเจอวา่ 2 เรอื่ งทคี่ นมักจะใชอ้ ารมณ์ในการ ตัดสนิ ใจมากกวา่ เหตผุ ล คอื ความรัก และเงนิ .. อาจจะไมเ่ ป็ นจรงิ เสมอ ในทกุ กรณหี รอื ในทกุ คน แตผ่ มก็เชอ่ื วา่ ประโยคดังกลา่ วมมี ลู ความจรงิ อยไู่ มน่ อ้ ย จากแนวคดิ ดังกลา่ วทําใหผ้ มเห็นวา่ คนบางคน เรยี กไดว้ า่ เกดิ มาเป็ นนัก ลงทนุ ทด่ี ไี ดเ้ ลย เพราะมคี ณุ สมบตั ดิ ังกลา่ วครบถว้ น เพยี งแคเ่ รยี นรใู ้ ห ้ ถกู จดุ อา่ นหนังสอื เพมิ่ เตมิ อกี หน่อยก็สามารถจะเป็ นนักลงทนุ ทดี่ ไี ดไ้ ม่ ยากนัก ... แตค่ นทคี่ ดิ วา่ ตัวเองขาดสง่ิ เหลา่ นไ้ี ปกไ็ มต่ อ้ งเสยี ใจนะครับ เราอาจจะตอ้ งใชค้ วามพยายามมากกวา่ แตก่ ็ไมไ่ ดค้ วามวา่ จะไมส่ ามารถ ฝึกตัวเอง ใหเ้ ป็ น vi ทไี่ ด ้ ... 1. ความอดทนใจเย็น 2. การไมใ่ ชอ้ ารมณ์ (ไมม่ อี คติ หรอื ลําเอยี ง) 3. การคดิ เป็ นเหตเุ ป็ นผล คณุ สมบตั ิ 3 อยา่ งนผ้ี มวา่ คนเราสามารถฝึกกันไดค้ รับ อาจจะใช ้ เวลานานหน่อย แตผ่ มเชอ่ื วา่ เป็ นสงิ่ ทค่ี มุ ้ คา่ ทจ่ี ะลอง เพราะคณุ สมบัติ www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 297 ~ เหลา่ นผี้ มวา่ ไมใ่ ชว่ า่ จะมผี ลดกี บั เฉพาะการลงทนุ ของเราเทา่ นัน้ แตม่ ี ผลดตี อ่ การใชช้ วี ติ ในดา้ นอนื่ ๆอกี มากมาย ในอดตี เองผมก็คดิ วา่ ผมมี คณุ สมบัตพิ วกนไ้ี มค่ รบเหมอื นกัน แตป่ ระสบการณก์ ารฝึกฝน (โดยไม่ รตู ้ ัวทําใหค้ นเราสามารถเปลยี่ นแปลงนสิ ยั ตัวเองได)้ ลองดนู ะครับวา่ เรา จะสามารถพัฒนาตัวเองไดย้ ังไงบา้ ง (วธิ กี ารทเ่ี ขยี นนัน้ เป็ นความเห็น และความเชอื่ ของผมเองลว้ นๆ ไมไ่ ดม้ หี ลกั วชิ าการใดๆรองรับทัง้ สนิ้ จะ เชอ่ื หรอื ไม่ จะตดั สนิ ใจยังไงอยทู่ ต่ี ัวของทา่ นเองนะครับ) ขอ้ 1 และขอ้ 2 นัน้ ผมวา่ ผมพัฒนามาจากการอา่ นหนังสอื ดา้ น จติ วทิ ยาหลายๆเลม่ ... ทผ่ี า่ นมานอกจากหนังสอื ดา้ นการลงทนุ แลว้ หนังสอื แนวจติ วทิ ยาและการพัฒนาตัวเองนัน้ เป็ นหนังสอื แนวทผ่ี มชอบ อา่ นอยู่ เรอื่ ยๆ ... การทเี่ ราจะเป็ นคนใจเย็น และไมใ่ ชอ่ ารมณ์ได ้ ลําดับ แรกเราตอ้ งรจู ้ ักตวั เอง รจู ้ ักคนอนื่ เขา้ ใจวา่ การกระทําตา่ งๆของเรานัน้ เกดิ ขน้ึ โดยมเี บอื้ งลกึ มาจากอะไร หลักการตรงนจี้ รงิ ๆแลว้ จะคลา้ ยกบั เรอื่ ง \"สต\"ิ ในแนวคดิ ของพทุ ธศาสนา สงั เกตนุ ะครับ คนทไี่ มค่ อ่ ยมี เหตผุ ล ชอบใชอ้ ารมณ์ และไมใ่ จเย็นนัน้ มักจะไมร่ ตู ้ วั หรอกครับวา่ ตวั เองกําลังเป็ นอยา่ งไร ... เมอื่ เราไมร่ วู ้ า่ ตัวเองกําลังใชอ้ ารมณ์ เรากจ็ ะ หยดุ มนั ไมไ่ ด ้ ... ในการลงทนุ กม็ ผี ลมากเหมอื นกนั ... เรามกั จะหลอก ตัวเองวา่ กําลังใชเ้ หตผุ ลในการตดั สนิ ใจทงั้ ๆทเี่ รากําลังใช ้ อารมณ์อย.ู่ .. เมอ่ื เรารตู ้ ัววา่ เรากําลังโกรธ กําลังหัวเสยี ใชอ้ ารมณ์ นัน้ เราก็มโี อกาสที่ จะหยดุ หรอื ลดการกระทําของเราไดง้ า่ ยขนึ้ ... มหี นังสอื ดา้ นจติ วทิ ยา และพัฒนาตัวเองมากกวา่ ในรา้ นหนังสอื ใหเ้ ลอื กอา่ นกนั ครับ เลม่ ทผ่ี ม ชอบกข็ องนักเขยี นชอ่ื เดล คารเ์ นกี้ มดี ังๆอยหู่ ลายเลม่ อาจจะหาซอื้ ยากซกั หน่อยเพราะหนังสอื มันเกา่ มากแลว้ ขอ้ 3 เรอ่ื งการคดิ เป็ นเหตเุ ป็ นผล นัน้ กเ็ ป็ นการกระทําทอ่ี ยคู่ นละฝั่ง ของการใชอ้ ารมณ์ แตใ่ นทน่ี ผี้ มอยากจะขยายเพม่ิ เตมิ อกี หน่อยเพราะวา่ การคดิ เป็ นเหตเุ ป็ นผล อยา่ งเดยี วนัน้ ยังไมเ่ พยี งพอ แตจ่ ะตอ้ งเป็ น เหตผุ ลทถี่ กู ตอ้ งดว้ ย ... วา่ อะไรเป็ นเหตอุ ะไรเป็ นผล บางคนเอาเหตกุ บั ผลมาสลับกนั มั่ว หรอื ของบางอยา่ งไมไ่ ดเ้ กย่ี วขอ้ งกนั เลยกเ็ อามา เชอื่ มโยงกนั ได ้ .... วธิ กี ารลบั ความคดิ ดา้ นเหตผุ ลของเราใหค้ มนัน้ ก็มขุ เดมิ ครับ คอื การอา่ น อา่ นหนังสอื ดา้ นธรุ กจิ อา่ นหนังสอื ดา้ น เศรษฐศาสตร์ รวมถงึ หนังสอื ทฝี่ ึกดา้ นตรรกะโดยตรงกม็ ขี าย (ผมเพง่ิ เหน็ หนังสอื แนวนม้ี าขายไมไ่ ดน้ านนเี้ อง ปกสขี าวๆ แตไ่ มไ่ ดซ้ อื้ มาอา่ น หรอกนะครับ ตอนนหี้ นังสอื ทว่ มเต็มบา้ นยังอา่ นไมห่ มดเลย) เรอื่ งของ รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 298 ~ การใชต้ รรกะแบบผดิ ๆนัน้ มอี ยเู่ ยอะครับ แมแ้ ตใ่ นหนังสอื พมิ พ์ (จรงิ ๆ แลว้ เป็ นแหลง่ ทผี่ มเจอการใชต้ รรกะแบบผดิ ๆบอ่ ยมากๆ) เพราะฉะนัน้ แลว้ การฝึกตัวเองใหม้ ที ักษะดา้ นเหตผุ ลนัน้ หาหนังสอื ทผี่ มบอกมาฝึก อา่ นๆไปเรอ่ื ยๆนะครับ มนั จะคอ่ ยๆซมึ ไปเอง แลว้ กต็ อ้ งระวงั การอา่ น หนังสอื พมิ พด์ ว้ ยครับ อา่ นแลว้ อยา่ ไปเชอื่ ทงั้ หมด เพราะจดุ ผดิ ๆนเ่ี พยี บ เลยครับพนี่ อ้ ง... ผมจะเอาตัวอยา่ งการใชต้ รรกะ ผดิ ๆมาใหอ้ า่ นกันอกี ที นะครับ... ปล. เอะอะๆจะฝึกฝนอะไรก็ใหอ้ า่ นๆตลอด ไมร่ เู ้ บอ่ื กนั รเึ ปลา่ .... แตผ่ ม ก็ไมร่ จู ้ ะแนะนํายังไงนะครับ เพราะผมวา่ ผมก็พัฒนาตัวเองมาจากการ อา่ นเยอะเหมอื นกัน จะแนะนําในทางทตี่ วั เองไมถ่ นัดมันก็แปลกๆ www.yoyoway.com

สนั ติ สงิ หวงั ชา ~ 299 ~ Thursday, August 27, 2009 ลมื ตน้ ทนุ พอดวี า่ มนี อ้ งคนนงึ สง่ ขอ้ ความมาถามผมเรอื่ งการลมื ตน้ ทนุ คดิ วา่ มี ประโยชนเ์ ลยเอามาแปะไวใ้ น Blog ดว้ ยดกี วา่ .. แฮะๆ ออู ้ ยนู่ านมา เขยี นซะที ___ Qoute ____ เคยอา่ นกระทพู ้ ่ี yoyo เคยทักพคี่ นนงึ วา่ ทําการบา้ นเลอื กหนุ ้ มาดบิ ดี แลว้ เอาตน้ ทนุ ทซ่ี อ้ื มาโพสตท์ ําไม และบอกวา่ ตน้ ทนุ ทซี่ อ้ื มาเป็ น จดุ ออ่ นของการเป็ น VI ทด่ี ี ผมอยากรทู ้ ม่ี าทไ่ี ปครับ จะไดเ้ ลกิ ตดิ นสิ ยั ดตู น้ ทนุ หนุ ้ สกั ที กรณีทผี่ มจะฝึกตวั เองไมใ่ หด้ ตู น้ ทนุ ทซ่ี อ้ื มา แปลวา่ สง่ิ ทอี่ นุญาตให ้ ตวั เองจดลงกระดาษ มเี พยี ง 1. ชอื่ หนุ ้ ทซ่ี อ้ื 2. จํานวนเงนิ ทล่ี งทนุ ไป 3. .... ฯลฯ ___ End qoute_________ VI คอื อะไรครับ... คอื การลงทนุ ทเี่ นน้ มลู คา่ เพราะฉะนัน้ ตัวแปรสําคัญ ในการลงทนุ แนวนคี้ อื ราคาตลาด และ ราคาเหมาะสมถา้ ราคาตลาดตํา่ กวา่ ราคาเหมาะสม ก็น่าซอ้ื หรอื ถอื ถา้ ราคาตลาดเกนิ ราคาเหมาะสม กน็ ่า ขาย สงั เกตดุ ดู ๆี ครับ วา่ มนั ไมม่ อี ะไรเกยี่ วขอ้ งกบั ตน้ ทนุ ของเราเลยจรงิ ๆ.. จากนส้ี รปุ ไดว้ า่ ตน้ ทนุ ไมไ่ ดช้ ว่ ยใหเ้ ราตดั สนิ ใจไดด้ ขี นึ้ เลย แตถ่ งึ กบั เป็ นจดุ ออ่ นเลยเหรอ... อมื เพราะคนสว่ นใหญ่ชอบเอาตน้ ทนุ มาเป็ นสว่ นหนง่ึ ของการตดั สนิ ใจไงครับ สมมติ วา่ เราซอ้ื หนุ ้ ตัวนงึ มา 7 บาท โดยคดิ วา่ ราคาเหมาะสมคอื 10 บาทซอ้ื มาป๊ บุ หนุ ้ ลงไป 6 บาท แลว้ มขี า่ วใหมๆ่ ออกมาทําใหพ้ น้ื ฐาน ของหนุ ้ เปลยี่ นไป เราคํานวณมลู คา่ เหมาะสมใหมไ่ ด ้ 5 บาท.... กรณีนค้ี นสว่ นใหญ่ทําไงครับ.... เมอ่ื หนุ ้ อยู่ 6 บาท ? รวบรวมโดย พรี ์ บญุ ชนะววิ ฒั น์ https://www.facebook.com/WizardKidTrader

YOYO'S WAYS ~ 300 ~ - คนสว่ นใหญร่ อครับ รอใหห้ นุ ้ ถงึ 7 บาท (ถงึ ทนุ กอ่ น) คอ่ ยขายใน ขณะท่ี VI ทด่ี นี ัน้ จะขายหนุ ้ ทันที เพราะราคามนั เกนิ ราคาเหมาะสมอยู่ โดยไมส่ นตน้ ทนุ แลว้ ทําไมคนทด่ี ตู น้ ทนุ ถงึ ไมย่ อมขายเหรอครับ.. เพราะคนทั่วไปมกั จะ ไมช่ อบยอมรับวา่ ตัวเองผดิ การทเี่ ราซอ้ื หนุ ้ มา 7 บาทแลว้ ขาย 6 บาท นัน้ จะรสู ้ กึ ผดิ หวังทัง้ ผดิ หวังเพราะขาดทนุ และผดิ หวงั เพราะเป็ นการ ยอมรับวา่ ตัวเองผดิ เพราะงนั้ คนกลมุ่ นจี้ งึ มักจะยดึ คติ \"ไมข่ ายไม่ ขาดทนุ \" เรยี กวา่ ไมอ่ ยากยอมรับผดิ กันเลย เพราะกลัวจะผดิ หวัง ในขณะที่ VI ทดี่ ไี มส่ นใจหรอกครับวา่ ตัวเองจะขาดทนุ รเึ ปลา่ ในเมอ่ื ราคาเกนิ มลู คา่ กข็ าย.. นอกจากน้ี VI ยังเอาเงนิ กอ้ นนไี้ ปซอ้ื หนุ ้ ตัวใหม่ ทมี่ รี าคาตํา่ กวา่ ทคี่ วรจะเป็ นตัวอนื่ จดุ จบของวงจรนก้ี ็คอื คนทดี่ แู ตต่ น้ ทนุ ก็ยังคงถอื หนุ ้ ทร่ี อวนั จะมมี ลู คา่ ตํา่ ลง และขาดทนุ มากขนึ้ เรอื่ ยๆ ในขณะท่ี VI ทข่ี าดหนุ ้ ทต่ี วั เองรับวา่ คดิ ผดิ ไปซอ้ื หนุ ้ ตัวใหมแ่ ลว้ สดุ ทา้ ยก็จะสามารถทํากําไรกลับขนึ้ มาได ้ ในระยะยาว เวลาผมซอื้ ขายหนุ ้ ผมจะบันทกึ ลงไปใน excel วา่ ซอ้ื ขายหนุ ้ อะไร เทา่ ไหร่ เมอื่ ใด จดุ ประสงคเ์ พอ่ื Cross check กบั โบรกเกอรว์ า่ มี ผดิ พลาดรเึ ปลา่ และเพอื่ เอาไวบ้ รหิ ารเงนิ สด ใหเ้ พยี งพอไมพ่ ลาดไป ซอื้ หนุ ้ ทัง้ ทตี่ ัวเองไมม่ เี งนิ จา่ ย พอดวี า่ เวลาผมซอ้ื หนุ ้ นัน้ ผมมักจะซอื้ หลายครัง้ ดว้ ยสาเหตทุ เ่ี มอื่ ผมมขี อ้ มลู มากขนึ้ ผมก็ซอ้ื หนุ ้ เพมิ่ หรอื เวลา ขายกเ็ หมอื นกนั .. ผมก็มักจะขายหลายๆ lot เพอื่ ทจี่ ะแบง่ หนุ ้ ที่ upside นอ้ ยไปซอ้ื หนุ ้ ท่ี upside เยอะ จนทําใหผ้ มไมร่ วู ้ า่ ตน้ ทนุ ตัวเองเป็ น เทา่ ไหรก่ ันแน่.. คอื ถา้ อยากรกู ้ ็ตอ้ งมาน่ังคํานวณกนั จรงิ ๆจังๆละครับ สรปุ วา่ ในหนา้ excel หนา้ หลักผมจะบันทกึ เฉพาะจํานวนหนุ ้ ราคา เป้าหมาย Upside สดั สว่ นของหนุ ้ ใน port คอื จะบันทกึ หนา้ หลกั ไว ้ เฉพาะขอ้ มลู ทใี่ ชใ้ นการตดั สนิ ใจเทา่ นัน้ ครับ www.yoyoway.com