81 ilimize yüzlerce refah projesi

781&(/ø081=85'$ö,785ø=0352-(6ø 352-(62580/868781&(/øø/%$ù.$1/,ö, 352-(<ø+$=,5/$<$13URI'U'R÷DQ$<'$/



352-(*(5(.d(6ø g=(/ 127 %X E|OP 0XQ]XU GD÷ODUÕQD YH EX E|OJHQ൴Q WXU൴]P DoÕVÕQGDQ |QHPO൴ HNRQRP൴NSRWDQV൴\\HO൴QHG൴NNDWoHNPHN൴o൴QIDUNOÕE൴UVOXS൴OH\\D]ÕOPÕúWÕU %൴U 78%ø7$. SURMHV൴ VHEHE൴\\OH ¶GH ൴ON NH] J൴WP൴úW൴P 7XQFHO൴¶\\H 0XQ]XU dD\\Õ NÕ\\ÕVÕQGD NDUWDO \\XYDVÕ J൴E൴ E൴U úHK൴UG൴U 7XQFHO൴ +DVÕUGDQ |UOPú WDEXUHOHUGH GHPO൴ oD\\ODUÕQÕ D] ൴oPHG൴N NDUGHúOHU൴P൴]൴Q ho \\D] ER\\XQFD  \\ÕOÕ VRQXQD NDGDU 7XQFHO൴¶GH 3OPU¶GH %D÷ÕUEDED GD÷ODUÕQGD\\GÕP %X SURMH hONHP൴ E൴U EDúND FHSKHV൴QGHQ J|UPHP൴ VD÷ODGÕ÷Õ ൴o൴Q úDQVOÕ VD\\Õ\\RUXP NHQG൴P൴ øN൴ E൴Q EHú \\] PHWUHOHUGH M൴S ൴OH XoXUXPGDQ \\XYDUODQPD WHKO൴NHV൴ JHo൴UP൴ú ROVDP GD WDKP൴Q HGHE൴OHFH÷൴Q൴] U൴VNOHUH PDUX] NDOVDP GD oRN VHYG൴P EX YDG൴\\൴ oD\\Õ YHGD÷ODUÕ0XQ]XUGD÷ODUÕQÕ0XQ]XUdD\\Õ¶QÕDQODWPDPOD]ÕPV൴]H+HPGH൴\\൴FHDQODWPDOÕ\\ÕP N൴\\DSÕOPDNWDRODQE\\NE൴U\\DQOÕúÕ|QOHPHNWHNoFNGHROVDE൴UID\\GDPROVXQ %XUDODUGDQEDNÕQFDJ|]NPH]ROXU'R÷XYH*QH\\GR÷X$QDGROX¶P0DDOHVHIVRQ\\ÕOODUGDN൴ WHU|U ROD\\ODUÕ %DWÕ¶GD \\DúD\\DQODUÕQ oR÷XQXQ J|]OHU൴Q൴ WDPDPHQ NDSDWPÕúWÕU EX WRSUDNODUD +HU úH\\൴|QFH$OODK¶DVRQUDDVNHUSRO൴VYH+NPHWHKDYDOHHWP൴úVDEÕUODEHNOHPHNWH\\൴]'HYOHWGH GR÷UXE൴OG൴÷൴úH\\OHU൴\\DSPD\\DoDOÕúPDNWDGÕUDPDDUD\\DJ൴UHQ\\DQOÕúNDUDUODUÕN൴PVHQ൴QJ|UPH\\H YH\\D J|UVH GH V|\\OHPH\\H Q൴\\HW൴ \\RNWXU ø\\൴ DPD EX ONHQ൴Q WDPDPÕ E൴]൴P KHS൴P൴]൴Q GH÷൴O P൴\" %XQGDQ YD]JHoW൴÷൴P൴] JQ ]DWHQ ND\\EHWW൴N GHPHNW൴U øúWH EX \\]GHQ 0XQ]XU¶X DQODWPDOÕ\\ÕP V൴]H +HP GH ൴\\൴FH DQODWPDOÕ\\ÕP N൴ E൴U úH\\ \\DSPD\\D PXNWHG൴U RODQODU HOOHU൴QGHQ QH JHO൴\\RUVD \\DSPDNWDJHoNDOPDVÕQODU 0XQ]XU¶XQ  \\ÕOÕQGD 0൴OO൴ 3DUN ൴ODQ HG൴OG൴÷൴Q൴ NDo N൴ú൴ E൴O൴\\RU G൴\\H VRUPD\\DFD÷ÕP dR÷XPX]XQE൴OPHG൴÷൴QHEDKVHJ൴UHU൴Pg\\OHE൴U0൴OO൴SDUNGúQQN൴NUDWHUJ|OOHU൴NDQ\\RQODU SÕQDUODU úHODOHOHU ൴OH GROX ROVXQ g\\OH E൴U 0൴OO൴ SDUN KD\\DO HG൴Q N൴ WDYúDQ V൴QFDS WR\\ YH\\൴N ND\\D NDUWDOÕ WXUQD VDQVDU D\\Õ NXUW W൴ON൴ YDúDN VX VDPXUX \\DEDQ GRPX]X WDKWDOÕ JYHUF൴Q DNEDED oHQJHO ER\\QX]OX GD÷ NHo൴V൴ NHNO൴N o൴O EÕOGÕUFÕQ ROPDN ]HUH RQODUFD PHPHO൴ NXú YH VUQJHQH HY VDK൴SO൴÷൴ \\DSÕ\\RU ROVXQ g\\OH E൴U 0൴OO൴ 3DUN KD\\DO HG൴Q N൴  WDQHV൴ E|OJH\\H KDV ROPDN ]HUH  D\\UÕ E൴WN൴ WUQQ YDWDQÕ ROVXQ g\\OH E൴U 0൴OO൴ 3DUN KD\\DO HG൴Q N൴ VDK൴S ROGX÷X E൴U E൴WN൴¶\\H WHN G൴úO൴ VDUPÕVD÷D VDUPÕVD÷ÕQ DWDVÕQD ³$OO൴XP 7XQFHO൴DQXP´ DGÕQÕ YHUP൴ú ROVXQùHN൴O  0XQ]XU dD\\Õ YH 0HUFDQ GHUHV൴QGHN൴ DODEDOÕNODUGDQ \\HUVHQ൴] E൴U EDúND \\HUGH DODEDOÕN \\൴\\HPH\\HFH÷൴Q൴]H EDKVH J൴UHE൴O൴U൴P 'D÷ODUÕQ ൴N൴ E൴Q EHú \\] PHWUHOHU൴QGHQ VRQUDN൴ ND\\DOÕNODUGD GRODúÕUNHQ V൴]൴ VDUDQ P൴VW൴N KDYD\\Õ EDúND QHUHGH EXODE൴O൴UV൴Q൴] E൴OP൴\\RUXP 'D÷ODU PHúH൴OHGROXROVDGDHVHQÕOÕNU]JkUGDV൴]൴VHODPOD\\DQNÕ]ÕOD÷DooÕQDUKXúG൴úEXGDNYHKDWWD NDYDND÷DoODUÕ³E൴]OHU൴GHJ|UQ´G൴\\HED÷ÕUPDNWDGÕUODU

øúWHE|\\OHE൴U0൴OO൴3DUN¶WDQV|]HG൴\\RUXPV൴]H%XSDUN:DVK൴QJWRQ3DU൴V %HUQ  5൴R YH +DE൴WDW DQODúPDVÕ NDUDUODUÕ  .\\RWR  .DK൴UH oHYUH V|]OHúPHOHU൴ ൴OH GH NRUXPD DOWÕQGDGÕU %WQ EX DQODúPDODU WDPDPGÕU GD E൴] GH HYYHO$OODK7UN P൴OOHW൴\\൴]G൴U <DSDFD÷ÕPÕ]Õ\\DSDUVRQUD³dHYUH´\\HEDNDUÕ] øúWH \\൴QH E|\\OH E൴U úH\\ \\DSWÕN %X E|OJH\\൴ VXODU DOWÕQGD EÕUDNDFDN VHN൴] EDUDM \\DSPD\\D NDUDUYHUG൴N8]XQoD\\ÕUEDUDMÕE൴W൴U൴OG൴YHVXWXWPD\\DE൴OHEDúODGÕùDND\\DSÕ\\RUXPVDQÕ\\RUVDQÕ] DOGDQÕUVÕQÕ] %X E|OJHGH D\\QÕ SURMH NDSVDPÕQGD \\HG൴ EDUDM GDKD \\DSDFD÷Õ] *HUo൴ ú൴PG൴ G൴÷HU EDUDMODUÕGXUGXUPDN൴o൴QPDKNHPHVUHF൴EDúODWÕOGÕ$QFDN|QHPO൴RODQPDKNHPHI൴ODQROPDGDQ ONH DGÕQD \\DSÕODQ E൴U \\DQOÕúWDQ G|QOPHV൴G൴U 'HYOHW E\\NOHU൴P൴] HQHUM൴ HNV൴NO൴÷൴P൴]GHQ IDODQ V|] HGHE൴O൴UOHU ³0HPOHNHW൴Q HOHNWU൴÷H VX\\D ൴KW൴\\DFÕ YDU QH \\DSDOÕP´ J൴E൴ GDPDUGDQ GRNXQDNOÕ E൴UNDo FPOH GH NXUDE൴O൴UOHU +DWWD oRN GD DQODPOÕ ROPD\\DQ E൴O൴QPH] JYHQO൴N JHUHNoHOHU൴Q൴Q DUNDVÕQD VÕ÷ÕQÕS ³QH \\DSDOÕP 9DWDQ 0൴OOHW 6DNDU\\D´ HGHE൴\\DWÕ GD \\DSDE൴O൴UOHU +൴o E൴U൴ E|\\OH E൴UWDE൴DWKDU൴NDVÕQÕ\\RNHWPHN൴o൴QJHoHUO൴E൴UPD]HUHWGH÷൴OG൴U%DUDMEXJQONWU\\DUÕQOÕNWÕUR NDGDU7XQFHO൴0XQ]XU0൴OO൴3DUNÕ൴VHVRQVX]DNDGDUJ]HOO൴NOHU൴Q൴NRUXPDOÕGÕU <൴QH ൴QVDQODUÕPÕ]Õ N|\\OHU൴QGHQ VUHFH÷൴] |\\OH P൴\" 7RSUDNODUÕQGDQ VUOPHQ൴Q DFÕVÕQÕ HVN൴OHU XQXWPXúWXU G൴\\HE൴O൴UV൴Q൴] %X DFÕ\\Õ 0XQ]XU ¶GD \\HQ൴ E൴W൴U൴OHQ 8]XQoD\\ÕU EDUDMÕ J|O VXODUÕ DOWÕQGD NDODQ %H\\GDP N|\\QGHQ VUOS$NWXOXN N|\\QH J൴GHQ d൴oHN KDQÕPD VRUXQ ൴VWHUVHQ൴] 6൴]H GX\\JXODUÕQÕ FDQOÕ FDQOÕ DQODWDFDNWÕU<] N|\\GHQ \\DNODúÕN \\HG൴ E൴Q N൴ú൴ GDKD |\\OH P൴\"<൴QH ³VDO oD\\ÕUD 0HYODP ND\\ÕUD´ PHWRGXQX PX X\\JXOD\\DFDNVÕQÕ]\" 1H ൴o൴Q\" 7RSODP E൴Q 0:¶OÕN E൴U HQHUM൴ ൴o൴Q P൴\" <HUOHúW൴U൴Q JQHú SDQHOOHU൴Q൴ YHYH\\D U]JkU IÕUÕOGDNODUÕQÕ ND\\DOÕNODUÕQD J]HO 0XQ]XU¶XPXQ 6൴]H GDKD ID]OD HQHUM൴ YHUHFHNW൴U (P൴Q RODE൴O൴UV൴Q൴] %|\\OH E൴U EDUDMÕ HQ D] VHN൴] RQ \\ÕOGD DQFDN E൴W൴UHE൴O൴UOHU$\\QÕ JF YHUHFHN *QHú 6DQWUDOOHU൴Q൴ NXUPDPÕ] HQ ID]OD ൴N൴ \\ÕOÕPÕ]Õ DOÕU dRN GDKD GD XFX]D PDO ROXU %DUDM J|OQGH WRSODQDFDN VXODUÕQ ID\\GDVÕQÕ DQODWPD\\ÕQ QH ROXU\" '*'¶GD NXUXOX  EDUDMD UD÷PHQ VXODQPDVÕ JHUHNHQ  P൴O\\RQ  KHNWDU WDUÕP WRSUD÷ÕQÕQ DQFDN  KHNWDUÕQÕ \\DQ൴ ¶VÕQÕQ VXODQGÕ÷ÕQÕ KHS൴P൴] E൴O൴\\RUX] 6HEHS $% úDUWODUÕQD VHVV൴]FH X\\XP VD÷ODPDQÕ] PÕGÕU E൴O൴QPH]\" 0HYFXW VXODUÕ ൴\\൴ NXOODQGÕQÕ] GD VÕUD 0XQ]XU¶DNXUXODFDNVHN൴]EDUDMDPÕJHOG൴\"+DG൴RUGDQ

5HV൴P7HNG൴úO൴7XQFHO൴VDUÕPVDNODUÕ6DUPÕVDNODUÕYHUHQUDKPHWO൴(P൴QdDSUD]NDUGHú൴PHWHúHNNUOHU൴POH



6ø0$9.$/.,10$352-(/(5ø 352-(7$6$5,0&,6,'5$+0(7<$/,1.,/,d*0$U*H.RPLV\\RQX 352-(1ø18<*8/$1$&$ö,ø/ø/d(.h7$+<$6ø0$9



352-(*(5(.d(6ø 3DUW൴ øOoH 7HúN൴ODWODUÕPÕ] DúD÷ÕGD |UQH÷൴ YHU൴OHQ YH .WDK\\D 6൴PDY ൴OoHV൴ùHN൴O  ൴o൴Q KD]ÕUODQDQ |UQH÷H EDNDUDN NHQG൴ ൴OoHOHU൴ ൴o൴Q KD]ÕUOÕN \\DSPDOÕGÕUODU %X KD]ÕUOÕNODU |]HOO൴NOH %HOHG൴\\HVHo൴POHU൴QGHUDKDWOÕNODNXOODQÕODFDNE൴OJ൴OHUG൴U%XSURMH|]HOO൴NOHEXKHGHI൴J|VWHUPHN ൴o൴QKD]ÕUODQPÕúWÕU  ùHN൴O6൴PDYYH.|\\OHU൴+DU൴WDODUÕ  6൴PDY¶GDHNRQRP൴Q൴QFDQGDPDUÕ.(5(67(&ø/ø. %൴U ]DPDQODU 7UN൴\\H¶Q൴Q NHUHVWH ERUVDVÕQÕQ NXUXOGX÷X 6൴PDY¶GD NHUHVWHF൴O൴NWH \\HQ൴GHQ E൴U VÕoUDPDJHUoHNOHúW൴U൴OHFHNW൴U 6൴PDY ൴OoHV൴QGH HNRQRP൴Q൴Q FDQ GDPDUÕQÕ ROXúWXUDQ NHUHVWH VHNW|UQQ VÕNÕQWÕODUÕ J൴GHU൴O൴S VHNW|UQ FDQODQPDVÕ VD÷ODQDFDN YH HVN൴V൴ J൴E൴ NHUHVWH IDEU൴NDODUÕQÕQ VD\\ÕVÕ DUWÕUÕODFDNWÕU 6൴PDY RUPDQ DODQÕ EDNÕPÕQGDQ NHUHVWHF൴O൴N \\DSÕOPD\\D PVD൴W E൴U \\HUG൴U 'ÕúDUÕGDQ WRPUXN NHUHVWH J൴E൴ RUPDQ UQOHU൴Q൴Q ൴WKDODWÕ GXUGXUXODUDN NHQG൴ RUPDQ YDUOÕ÷ÕPÕ]Õ GH÷HUOHQG൴UHUHN ൴KUDFDW \\DSÕODFDN GXUXPD JHW൴UHFH÷൴] <DSÕODUGD DKúDS NXOODQÕPÕQÕ |]HQG൴U൴F൴ oDOÕúPDODUOD KDPPDGGH RODUDN SODVW൴÷൴Q \\HU൴QH GR÷DO YH VD÷OÕNOÕ HPSUHQ\\H PDGGHOHU൴ ൴OH GH |PU DUWWÕUÕOPÕú RODUDN \\DSÕODUGD YH SDUN EDKoH J൴E൴ DODQODUGD GRQDWÕ HOHPDQODUÕ RODUDN NXOODQÕPÕQÕQ |Q DoÕODFDNWÕU .HUHVWHVHNW|UQHVN൴FDQOÕOÕ÷ÕQDNDYXúWXUPDQÕQGÕúÕQGD

6൴PDYÕPÕ]GDPRE൴O\\DIDEU൴NDVÕNXUXODFDNWÕU 6൴PDY7HNQRORM൴)DNOWHV൴EQ\\HV൴QGHN൴$÷Do൴úOHU൴(QGVWU൴0KHQG൴VO൴÷൴E|OPQH|÷UHQF൴ DOÕPÕ൴o൴QJHUHNO൴DGÕPODUDWÕODFDNWÕU%X|÷UHQF൴OHU൴Q6൴PDY൴o൴QGHGHVWDM\\DSPDODUÕVD÷ODQDUDN VHNW|UGH PKHQG൴VOHU൴Q oDOÕúPDVÕQÕQ \\ROX DoÕODUDN RNXPXú EH\\൴QOHU൴Q NDWNÕVÕ\\OD VHNW|U GDKD GD E\\\\HFHNW൴U .DQDGD HYOHU൴ 6൴PDYÕPÕ] GHSUHP E|OJHV൴ NXúD÷ÕQGD ROGX÷XQGDQ \\DSÕODúPDGD GD DKúDS HY \\DSÕPÕ ൴o൴Q JHUHNO൴ SURMHOHU KD]ÕUODQDUDN E|OJHQ൴Q ൴KW൴\\DFÕQD J|UH ൴QVDQODUÕQ \\DúDP GXUXPX G൴NNDWH DOÕQDUDN DOW NÕVPÕ D÷ÕU RODUDN NXOODQÕODE൴OHQ JDUDMOÕ EDKoHO൴  NDWOÕ DKúDS HYOHU \\DSÕODFDNWÕU %XQD ED÷OÕ RODUDN ൴QVDQODUÕQ EDKoH NOWUOHU൴Q൴Q GH JHO൴úPHV൴QH NDWNÕGD EXOXQDUDN NHQG൴ DODQODUÕQGD PH\\YH YH VHE]H \\HW൴úW൴UHE൴OPHOHU൴ YH NoN E൴U NPHV NXUDUDN RUJDQ൴N EHVOHQPHOHU൴൴o൴QGHVWHNOHUYHU൴OHUHN\\HUOHú൴PDODQODUÕNXUXODFDNNHQWVHOG|QúPVD÷ODQDFDNWÕU 'ROD\\ÕVÕ\\OD HVN൴GHQ EX VHNW|UGH oDOÕúÕS VHNW|UQ NDQ ND\\EÕQGDQ GROD\\Õ ൴ú൴Q൴ EÕUDNÕS ൴OoHGHQ J|o HGHQOHU NDSDQDQ EDQNDODU VHNW|U UQOHU൴Q൴ WDúÕ\\ÕFÕODU \\DQ൴ NDP\\RQFXODU úHNO൴QGH VD\\DFD÷ÕPÕ] IDNW|UOHUGH J|] |QQGH EXOXQGXUXOGX÷XQGD oRN \\|QO E൴U HNRQRP൴N FDQODQPD ൴VW൴KGDP YH QIXV DUWÕúÕ GD EHUDEHU൴QGH JHOHFHNW൴U +DONÕPÕ] \\HQ൴GHQ UHIDK G]H\\൴QH NDYXúPXú RODFDNWÕU 7UN൴\\H¶Q൴Q|QGHJHOHQ-(27(50$/0(5.(=ø6൴PDY %DúOÕNWD GD GH÷൴QG൴÷൴P൴] J൴E൴ 7UN൴\\H¶Q൴Q |QGH JHOHQ -HRWHUPDO PHUNH]൴ QYDQÕQÕ 6൴PDYÕPÕ]൴o൴QPDUNDODúPD\\DJ|WUHFHNoDOÕúPDODU\\DSPDN൴o൴QNROODUÕPÕ]ÕVÕYD\\DFD÷Õ] %XQXQ ൴o൴Q |QFHO൴NOH -HRWHUPDO HQHUM൴ V൴VWHP൴Q൴ RWRPDV\\RQD oHY൴UHUHN HQHUM൴Q൴Q YHU൴PO൴ NXOODQÕOPDVÕ YH Hú൴W ÕVÕ GD÷ÕWÕPÕ \\DSÕOPDVÕ VD÷ODQDFDNWÕU$\\UÕFD DUÕ]D ROGX÷XQGD GD ND\\QD÷ÕQÕQ WHVS൴WHG൴OHUHNKHPHQPGDKDOHHG൴OHUHNRQDUÕODFDNWÕU-HRWHUPDOHQHUM൴Q൴QXODúÕPÕQGDNXOODQÕODQ WPGHP൴UERUXODUGH÷൴úW൴U൴OHUHNX]XQ|PUOSSUFERUXNXOODQÕODFDNWÕU%XQXQ൴o൴QE൴USSUFERUX WHV൴V൴NXUXODFDNWÕU <HUDOWÕQGDQ \\DNODúÕN  PHWUHGHQ oÕNDQ YH VÕFDNOÕ÷Õ ƒ¶ \\H XODúDQ VX ÕVÕVÕ GúUOHUHN E൴QDODUD YHU൴OG൴÷൴QGHQ DUDGDN൴ GúUOHQ P൴NWDUÕQ ƒƒ HOHNWU൴N HQHUM൴V൴QH G|QúWUOPHV൴ VD÷ODQDFDNWÕU 'ROD\\ÕVÕ\\OD -HRWHUPDO HQHUM൴ WHP൴] NRQIRUOX YH XFX] ÕVÕQPD VXQGX÷XQGDQ EX HQHUM൴GHQ RSW൴PXPG]H\\GH\\DUDUODQPDQÕQoDEDVÕ൴o൴QGHROXQDFDNWÕU

D'úUOHQVÕFDNOÕNGHUHFHV൴QGHQHOHNWU൴NHQHUM൴V൴UHW൴P൴MHRWHUPDOE|OJHHOHNWU൴NVDQWUDO൴ E 0XUDGÕQODUWRN൴GHWHNSSUFERUXNXOODQÕOPÕúWÕUG൴÷HU\\HUOHUGHP൴UERUX F 3SUFERUXIDEU൴NDVÕ G -HRWHUPDOVHUDFÕOÕNWDVHE]HYDUDPDPH\\YH\\HW൴úW൴U൴F൴O൴÷൴Q൴QGH|QQQDoÕOPDVÕYHWÕEE൴ DURPDW൴NE൴WN൴\\HW൴úW൴U൴F൴O൴÷൴QHGHD÷ÕUOÕNYHU൴OPHV൴ H 2WRPDV\\RQDoHYU൴OP൴úMHRWHUPDOV൴VWHP൴ $OÕúYHU൴úPHUNH]൴SURMHV൴$90(3 6൴PDYGD DYP EXOXQPDPDNWDGÕU EXQXQ ൴o൴Q KDON oR÷XQOXNOD XúDN YH G൴÷HU oHYUH ൴OOHUH J൴WPHNWHG൴U 7P PDUNDODUÕQ PD÷D]DODUÕQÕQ ROGX÷X P൴JURV FDUUHIRXU J൴E൴ E\\N PDUNHWOHU൴Q ROGX÷XVWNDWÕQGDV൴QHPD\\HPH൴oPH\\HUOHU൴Q൴QROGX÷XNDWOÕRWRSDUNDVDK൴SDYPNXUXODFDNWÕU 'ROD\\ÕVÕ\\OD EXQD ED÷OÕ RODUDN ൴VW൴KGDP DUWDFDNWÕU EX DPDoOD E൴U EDNÕPD J|oQ |QQH JHo൴OP൴úROXQDFDNWÕU  (÷OHQFHPHUNH]൴SURMHV൴(ö0(3 (÷OHQFHDPDoOÕD൴OHOHU൴QJHQoOHU൴QYHoRFXNODUÕQE൴UO൴NWHYDN൴WJHo൴UHFHNOHU൴\\ÕOÕQKHUJQ K൴]PHW YHUHE൴OHFHN VRV\\DO GRQDWÕ DPDoOÕ H÷OHQFH DODQODUÕ \\DSÕODFDNWÕU <DSÕOPDVÕ SODQODQDQ DYP EQ\\HV൴ ൴o൴QGH \\D GD D\\UÕ E൴U DODQGD EX SURMH JHUoHNOHúW൴UHFHNW൴U (÷OHQFH DODQÕ ൴oHU൴V൴QGH KD\\YDQDW EDKoHV൴ *RFDUG /QHSDUN DWD VSRUODUÕ E൴Q൴F൴O൴N YV J൴E൴ IDDO൴\\HWOHU \\DSÕODFDNWÕU øOoHGH )DNOWH YH ൴N൴ P\\R YDU ROPDVÕ ൴ONRUWDO൴VH |÷UHQF൴OHU൴ GH GDK൴O ROPDN ]HUH EX SURMHQ൴Q \\DSÕPÕ|QHPDU]HWPHNWHG൴U  )൴]൴N7HGDY൴+DVWDQHV൴3URMHV൴)ø7+$3 7UN൴\\H¶Q൴QVD\\ÕOÕNDSOÕFDNHQWOHU൴QGHQRODQ6൴PDYÕPÕ]DNPX]DNOÕNWD(\\QDO.DSOÕFDODUÕ NPX]DNOÕNWDd൴WJ|O.DSOÕFDODUÕYHNPX]DNOÕNWD1DúD.DSOÕFDODUÕEXOXQPDNWDGÕU .DSOÕFD\\HUOHúNHV൴൴o൴QGH 0RGHUQWDU]GD൴KW൴\\DFDFHYDSYHUHE൴OHFHNI൴]൴NWHGDY൴KDVWDQHV൴NXUXODFDNWÕU dHú൴WO൴ SURMHOHUOH NDUGHú EHOHG൴\\H NDUGHú ൴OoH YV J൴E൴ oHYUH ൴O YH ൴OoHOHUGHQ KDWWD \\XUWGÕúÕQGDQ൴QVDQODUJHW൴U൴OHUHNNDSOÕFDWXU൴]P൴FDQODQGÕUÕODFDNWÕU

.DUGHúøOoH3URMHV൴.ø3 %X SURMH NDSVDPÕQGD NDUGHú EHOHG൴\\HGHQ ൴OoHP൴]H WXUODU G]HQOHQHFHN YH ൴QVDQODUÕQ NDSOÕFDODUÕPÕ]GDQ ID\\GDODQPDODUÕ VD÷ODQDFDNWÕU 6൴PDYÕPÕ]ÕQ WDU൴K൴ \\HUOHU൴ P]HP൴] JH]G൴U൴OHFHN ൴OoHP൴]H |]J OH]]HWOHU WDWWÕUÕODFDNWÕU øOoH\\H |]J UQOHU൴Q WDQÕWÕPÕ \\DSÕODFDNWÕU $\\QÕ úHN൴OGH GH SURMH RUWDNOÕ \\HUOHUH ൴OoHP൴]GHQ GH J൴G൴OHUHN NOWU WXU൴]P൴ \\DSÕODFDNWÕU YH GROD\\ÕVÕ൴OHHNRQRP൴NYHNOWUHOJHO൴ú൴PHNDWNÕVD÷ODQPÕúRODFDNWÕU  'RXEOH<RO3URMHV൴'2<3 6൴PDYGDQ JHoHQ K൴oE൴U GRXEOH \\RO \\RNWXU %X KDO൴\\OH ൴o൴QH NDSDQÕN E൴U J|UQW YHUPHNWH RODQ൴OoHP൴]HúHK൴UOHU൴E൴UE൴U൴QHED÷OD\\DQ'RXEOH\\RO\\DSÕODUDNXODúÕPGDNROD\\OÕNVD÷ODQDFDNWÕU <ROPHGHQ൴\\HWW൴UGVWXUX\\OD൴OoHP൴]൴QJHO൴úPHV൴QHE\\NNDWNÕODU\\DSÕODFDNWÕU  6HOoXNOX2VPDQOÕ 0൴PDU൴V൴QGH YH 0RGHUQ WDU]GD 7HUP൴QDO \\DSÕPÕ 3URMHV൴ 620 7(5 øOoHP൴]H \\DNÕúÕU E൴U WHUP൴QDO \\DSÕODFDNWÕU +HP J|UVHOO൴÷H K൴WDS HGHFHN KHP GH ൴úOHYVHOO൴÷൴ DUWÕUÕODFDNWÕU %X ED÷ODPGD <ÕOODUGÕU V൴PDYÕQ G൴÷HU úHK൴UOHUOH RODQ WDúÕPDFÕOÕ÷ÕQGD WHN ú൴UNHW .WDK\\DOÕODUWXU൴]PK൴]PHWYHUPHNWHG൴U6൴PDYD0HWUR8OXVR\\.DP൴O.RoYVJ൴E൴G൴÷HURWREV I൴UPDODUÕQÕQ úXEH DoDUDN K൴]PHW YHUPHV൴ VD÷ODQDFDNWÕU øVW൴KGDPÕQ DUWPDVÕ ൴OH E൴UO൴NWH UHNDEHW RUWDPÕROXúDFDNXODúÕPI൴\\DWODUÕYHVUHOHU൴RSW൴P൴]HHG൴OHFHNW൴U ùHK൴U ൴o൴QGH EXOXQDQ N|\\ JDUDMODUÕ 6൴PDY WHUP൴QDO൴ EQ\\HV൴QH DOÕQDUDN úHK൴U ൴o൴ DUDo NDODEDOÕ÷ÕD]DOWÕODFDNWÕU 7UDPYD\\3URMHV൴75$3 øOoHP൴] PXUDGÕQODU PDKDOOHV൴ PXUDGÕQODU WRN൴ (VHQHYOHU PDKDOOHV൴ 6ÕUDSD\\DP PDKDOOHV൴ J൴E൴E൴UE൴U൴QGHQX]DNGD÷ÕQÕNE൴U\\HUOHú൴P\\DSÕVÕQDVDK൴SROGX÷XQGDQEXPDKDOOHOHU൴QGH൴o൴QGHQ JHoHFHN úHN൴OGH 6൴PDY úHK൴U ൴o൴ EH\\FH YH o൴WJ|O¶ QGH J]HUJDK ]HU൴QGH ROGX÷X E൴U WUDPYD\\ KDWWÕQÕQ \\DSÕOPDVÕ HO]HPG൴U 3URMHV൴ KD]ÕUODQDUDN JHUHNO൴ \\HUOHUGHQ GHVWHN DOÕQDUDN WUDPYD\\ SURMHV൴KD\\DWDJHo൴U൴OHFHNW൴U  6HOoXNOX2VPDQOÕ 0൴PDU൴V൴QGH YH 0RGHUQ 7DU]GD %HOHG൴\\H K൴]PHW E൴QDVÕ \\DSÕPÕ 620%(/ %HOHG൴\\H E൴QDVÕQÕQ EXOXQGX÷X DODQGD PÕ \\DSÕOPDVÕ \\D GD oHYUH \\ROXQGD ND\\PDNDPOÕN E൴QDVÕQD \\DNÕQ HVN൴GHQ DVNHUO൴N úXEHV൴ RODQ ú൴PG൴ ൴VH EHOHG൴\\H\\H GHYUHG൴OHQ RWRSDUN RODUDN

NXOODQÕODQ DODQD PÕ \\DSÕODFDN úHNO൴QGH KDONÕPÕ]D VRUXODUDN PRGHUQ WDU]GD EHOHG൴\\H E൴QDVÕQÕQ \\DSÕOPDVÕJHUoHNOHúW൴U൴OHFHNW൴U <HQ൴OHQHE൴O൴U(QHUM൴.D\\QDNODUÕ3URMHOHU൴<(3 *൴GHUHN \\D\\JÕQODúPD\\D EDúOD\\DQ \\HQ൴OHQHE൴O൴U HQHUM൴ ND\\QDNODUÕQGDQ HOHNWU൴N UHW൴P൴QGH øOoHP൴] KDONÕQÕQ ID\\GDODQDE൴OPHV൴ ൴o൴Q 5]JkU WUE൴QOHU൴ YH JQHú HQHUM൴V൴ SDQHOOHU൴Q൴Q PRQWDMÕQGDX\\JXQ\\HUOHUEHO൴UOH\\൴SD\\UÕFDJQHúHQHUM൴V൴SDQHOOHU൴Q൴NDPX|]HOYHKDONÕPÕ]ÕQGD NRQXWoDWÕODUÕQÕQ]HU൴QHPRQWHHGHUHNHNRQRP൴\\HROXPOXHWN൴V൴RODFDNEXND\\QDNODUGDQWRSOXP RODUDNID\\GDODQÕODFDNWÕU 0RGHUQ6HUD7HV൴VOHU൴3URMHV൴026(53 6HUD UHW൴P൴Q൴Q GH \\DSÕOGÕ÷Õ ൴OoHP൴]GH VHUDFÕODUD WHúY൴N X\\JXODQDUDN KD]ÕUODQDQ SURMHOHUOH GHVWHNDOÕQDFDNMHRWHUPDOYH\\HQ൴OHQHE൴O൴UHQHUM൴ND\\QDNODUÕQÕQGDNXOODQÕOGÕ÷ÕWHNQRORM൴NDOW\\DSÕ YH VW\\DSÕOÕ VHUDFÕOÕN \\D\\JÕQODúWÕUÕODFDNWÕU 6HE]HQ൴Q GÕúÕQGD VHUD PH\\YHV൴ YH WÕEE൴ DURPDW൴N E൴WN൴GH \\HW൴úW൴U൴OHFHNW൴U +DONÕPÕ]ÕQ K൴]PHW൴QH XFX] VHUD UQ RUJDQ൴N VHE]H YH PH\\YHOHU൴ VXQDFD÷Õ]$\\UÕFD ൴QWHUQHW VDWÕúÕ ]HU൴QGHQ X\\JXQ SDNHWOHPH \\|QWHPOHU൴ ൴OH ONH KDONÕPÕ]ÕQ GD \\DUDUODQPDVÕQÕVD÷OD\\DFD÷Õ]  0RGHUQ+D\\YDQ%DNÕP$ODQODUÕ3URMHV൴02+$3 +D\\YDQFÕOÕNOD X÷UDúDQ KDONÕPÕ]D \\DúDGÕNODUÕ DODQÕQ ൴\\൴OHúW൴U൴OPHV൴ YH PRGHUQ KD\\YDQ EDNÕP D÷ÕU DODQODUÕQD NDYXúPDODUÕ ൴o൴Q WHúY൴N YH SURMHOHUOH GHVWHN YHU൴OHFHN YH WHNQRORM൴GHQ ID\\GDODQPDODUÕVD÷ODQDFDNWÕU (WYHVWUQOHU൴HQWHJUHWHV൴V൴SURMHV൴(76h7(6 6൴PDY ൴o൴QGH NXUDFD÷ÕPÕ] HW YH VW UQOHU൴ HQWHJUH WHV൴V൴QGH NoNEDú YH E\\NEDú FDQOÕ KD\\YDQ DOÕúVDWÕú DODQÕ KD\\YDQ NHV൴P DODQODUÕ SH\\Q൴U WHUH\\D÷Õ \\R÷XUW WDU]Õ VW UQOHU൴ ൴PDODW DODQODUÕ YH EX UQOHU൴Q 6൴PDY PDUNDVÕ ൴OH VDWÕOGÕ÷Õ D\\UÕFD EH\\D] HW \\XPXUWD YH EDOÕN VDWÕúÕQÕQ \\DSÕODFD÷Õ PDUNHW \\HU൴ ൴OH KDONÕPÕ]ÕQ K൴]PHW൴QH VXQXODFDN YH RQO൴QH VDWÕú ൴o൴QGH DOW \\DSÕ ROXúWXUXODFDNWÕU )HOG൴VSDW3URMHV൴ &DP YH VHUDP൴N HQGVWU൴V൴ ൴o൴Q E\\N |QHPH VDK൴S FHYKHU )(/'ø63$7 RUWRNOD] P൴NURNO൴QDOE൴WNXYDUVWXUPDO൴QYHP൴NDPXVNRY൴W൴oHUPHNWHG൴UNOFN|\\YH6ÕQGÕUJÕ\\ROX ]HU൴ PXPFX N|\\ \\DNÕQÕQGD EXOXQPDNWDGÕU %X FHYKHU൴Q HNRQRP൴\\H ND]DQGÕUÕOPDVÕQD \\|QHO൴N IHOG൴VSDW]HQJ൴QOHúW൴UPHWHV൴V൴NXUXOPDVÕ

.DSDOÕ3D]DU<HU൴3URMHV൴ dDUúDPEDJQNXUXODQ6൴PDYøOoH3D]DUÕQÕQ\\ÕOGDE൴USDQD\\ÕU൴o൴QD\\UÕODQDODQGDNXUXOPDVÕ VD÷ODQDUDN ൴OoH ൴o൴QGH \\D\\D YH DUDo WUDI൴÷൴Q൴Q \\R÷XQODúPDVÕQÕQ |QQH JHo൴OHFHNW൴U 0XUDGÕQODU PDKDOOHV൴QGHNDSDOÕ3D]DU\\HU൴\\DSÕODFDNWÕU  6RV\\DO'RQDWÕ$ODQODUÕ3URMHV൴ øOoH ൴o൴QGH HQJHOO൴ YDWDQGDúODUÕPÕ]GD GúQOHUHN \\U\\ú \\ROODUÕ KRE൴ EDKoHOHU൴ E൴V൴NOHW \\ROODUÕoRFXNSDUNODUÕND\\ND\\SDWHQWHQ൴VEDVNHWEROYHYROH\\EROJ൴E൴VRV\\DOGRQDWÕDODQODUÕYH NRQG൴V\\RQDOHWOHU൴Q൴QROGX÷XVSRUDODQODUÕ\\DSÕODFDNWÕU  0൴OO൴ùXXU3URMHV൴ øOoH\\H J൴U൴úWHN൴ ND\\PDNDPOÕN E൴QDVÕQÕQ ROGX÷X NDYúDN ]HU൴QGH YH 1DVXKD÷D FDP൴V൴Q൴Q EXOXQGX÷X ൴OoH PHUNH]൴Q൴Q J|EH÷൴ RODQ DODQ ]HU൴QGH Q൴YHUV൴WH NDPSV ൴o൴QGH P൴OO൴ úXXUX X\\DQGÕUÕFÕP൴PDU൴J|UVHOOHU൴QNRQXPODQGÕUÕOPDVÕ $\\UÕFDSURMHNDSVDPÕQGD൴ONRUWDO൴VHYHQ൴YHUV൴WH|÷UHQF൴OHU൴QH\\|QHO൴NUHV൴PIRWR÷UDIú൴൴U úHNO൴QGH|GOO\\DUÕúPDODUG]HQOH\\HUHNQHV൴OOHU൴P൴]൴QE൴O൴QoO൴\\HW൴úPHOHU൴Q൴VD÷ODPDN <HQ൴)DNOWH$ODQÕ3URMHV൴ 6൴PDY¶GD |QFHGHQ N|\\ RODQ 0XUDGÕQODU PDKDOOHV൴QH NXUXODQ IDNOWH E൴QDVÕQÕQ VD÷OÕN K൴]PHWOHU൴0HVOHN<NVHNRNXOXYH6൴PDY0HVOHN<NVHRNXOX¶QDGDK൴OHG൴OHUHN0HVOHN<NVHN RNXOODUÕQÕQDODQODUÕQÕQE\\OWOPHV൴)DNOWHE൴QDVÕQÕQ൴OoHPHUNH]൴QH\\DNÕQoHYUH\\ROX]HU൴QGH NDPSV ൴QúDDWÕQÕQ \\DSÕOPDVÕ VD÷ODQDFDNWÕU g÷UHQF൴OHU൴Q EDUÕQPDODUÕQD \\|QHO൴N .<. \\XUW RODQDNODUÕDUWÕUÕODFDNWÕU  0HG\\D3URMHV൴ 6൴PDYGD\\HUHOJD]HWHOHU൴QGÕúÕQGDKDONÕQE൴O൴QoOHQPHV൴൴o൴Q<HUHO7HOHY൴]\\RQNXUXOPDVÕ  .DWOÕ2WRSDUN3URMHV൴ 6൴PDYGD WDúÕW oRNOX÷XQGDQ YH SDUN \\HU൴ VÕNÕQWÕVÕQGDQ GROD\\Õ PDKDOOHOHU ൴o൴QGH EHOO൴ PHVDIHOHUGHNDWOÕRWRSDUNODUÕQ\\DSÕOPDVÕ

.HQW.RQVH\\൴3URMHV൴ 6൴PDYGD KHU VHNW|UQ oDOÕúDQODUÕ ൴OH G]HQO൴ WRSODQWÕODUOD KHP NHQG൴ DODQODUÕQGD KHP GH ൴OoH\\൴൴OJ൴OHQG൴UHQNRQXODUGD൴VW൴úDUHOHU\\DSÕODFDNWÕU<DQ൴NDSVDPOÕNHQWNRQVH\\൴NXUXODFDNWÕU $\\UÕFD +DONÕQ ൴o൴QH J൴UHUHN HYOHU GNNDQODU ]൴\\DUHW HG൴OHUHN \\DSÕODQODU YH \\DSÕODFDNODU NRQXVXQGD൴VW൴úDUH\\DSÕODFDN൴KW൴\\DoVDK൴E൴D൴OHOHUEHO൴UOHQ൴SVRV\\DO\\DUGÕPODUDF൴OXODúWÕUÕODFDNWÕU  'R÷DO6X.D\\QD÷Õ3URMHV൴ øOoHP൴]GH oRN ID]OD VD\\ÕGD DNDU oHúPH EXOXQPDNWDGÕU 'R÷DO VX ND\\QDNODUÕQÕQ HNRQRP൴N J൴UG൴ ൴o൴QGH GH÷HUOHQG൴U൴OPHV൴ ൴o൴Q JHUHNO൴ SURMHOHU KD]ÕUODQDUDN oDOÕúPDODU \\DSÕODFDNWÕU (YOHUH ൴oPHVX\\XXODúWÕUPDN|QFHO൴NO൴SURMHOHU൴P൴]DUDVÕQGDGÕU  0RGHUQ0H]DUOÕNODU3URMHV൴ øOoH VÕQÕUODUÕQGD EXOXQDQ WP PH]DUOÕNODUÕQ \\RO YH oHYUH G]HQOHPHV൴ \\DSÕODFDN ROXS PXUDGÕQODUWRN൴E|OJHV൴QGH\\HQ൴PH]DUOÕNDODQÕROXúWXUXODFDNWÕU $OWHUQDW൴I8ODúÕP3URMHV൴ 6൴PDY 'HYOHW +DVWDQHV൴ ൴OH Q൴YHUV൴WH NDPSV DUDVÕQGDN൴ \\RO JHQ൴úOHW൴O൴S \\UPH YH E൴V൴NOHW\\ROXGDHNOHQHUHNDVIDOWG|úHPH\\DSÕOÕSD\\GÕQODWÕOPDQÕQNHV൴QW൴V൴]ROPDVÕVD÷ODQDFDNWÕU g÷UHQF൴OHU൴Q oR÷X E൴V൴NOHW N൴UDOD\\DUDN NDPSVH XODúÕP VD÷ODPDNWDGÕU ùHK൴U ൴o൴QGH YH NDPSVH XODúÕPGDGDWHUF൴KHGHQOHU൴o൴QNDUWOÕDNOVFRRWHU൴VWDV\\RQODUÕEHOO൴\\HUOHUHNXUXODFDNWÕU



$5*(h<(/(5ø0ø=(g51(.2/$&$.352-( d$/,ù0$6, 352-(<ø+$=,5/$<$12=$1<$98=*g/.g<25'8 352-(.2186825'8*g/.g<¶'(1(/(5<$3,/0$/,



ÖNSÖZ 'H÷HUO൴ <53$U*H VRUXPOXVX DUNDGDúODUÕP EX N൴WDEÕQ \\D]ÕPÕ VÕUDVÕQGD VDGHFH SDUW൴ WHúN൴ODWODUÕPÕ]D GX\\XUX \\DSÕOPDPÕú VRV\\DO PHG\\D DUDFÕOÕ÷Õ ൴OH ³%XOXQGX÷XQX] úHK൴UGH \\HWN൴O൴ ROVDQÕ] KDQJ൴ ൴úOHUH |QFHO൴N YHU൴U \\DSDUGÕQÕ]\"´ VRUXVX VRUXOPXúWX %X VRUXPX]D JHOHQ KHU FHYDS PXWODND oRN GH÷HUO൴\\G൴$QFDN V൴] GH÷HUO൴$U*H VRUXPOXVX NDUGHúOHU൴PH QHOHUH G൴NNDW HG൴OPHO൴ NRQXVXQGD |UQHN ROPDVÕ DoÕVÕQGDQ 2UGX ൴O൴P൴] *|ON|\\ øOoHV൴QGH 2]DQ<DYX]NDUGHú൴P൴]൴QKD]ÕUODGÕ÷ÕWDNG൴UHYHWHúHNNUHGH÷HUUDSRUXK൴oGH÷൴úW൴UPHGHQ G൴NNDWOHU൴Q൴]H VXQX\\RUXP hONH EXOXQGX÷X \\HU൴Q GHUWOHU൴\\OH KHPKDO RODQ EH\\൴QOHU൴Q JF\\OH JoOHQHFHNW൴U +HU ൴OoHGHN൴ VRUXPOXPX] EHQ]HU E൴U UDSRU KD]ÕUODPDOÕ YH VXQPDOÕGÕU 3URI'U'R÷DQ$<'$/ 25'8*g/.g<ødø1+$=,5/$1$15$325  6HUD 3URMHV൴ +DQH JHO൴UOHU൴Q൴ DUWWÕUÕFÕ WHGE൴UOHU ൴oHU൴V൴QGH ROPDN ND\\GÕ\\OD \\DUÕ PDO൴\\HWOHU൴ K൴EH IRQODUÕQGDQ NDUúÕODQPDN ]HUH ൴VWH\\HQ o൴IWo൴OHU൴P൴]H DUD]൴ E\\NO÷QH YH UHW൴P HOYHU൴úOHU൴QH J|UH VHUD DODQODUÕQÕQ NXUXOPDVÕ øKW൴\\Do ID]OD UHW൴P൴Q SD]DUD XODúPDVÕ VD÷ODQDUDNHNJHO൴UHOGHHG൴OPHV൴  5]JkU 7UE൴Q൴ 3URMHV൴ 'HY U]JkU WUE൴QOHU൴Q൴Q GR÷D\\D RODVÕ ]DUDUODUÕ GH÷HUOHQG൴U൴OG൴÷൴QGHQ KHU HY ൴o൴Q JHUHNO൴ |OoPOHU \\DSÕODUDN U]JDU DODQ E|OJHOHU WHVS൴W HG൴OHUHN \\൴QH K൴EH SURMHOHUOH PDO൴\\HWOHU൴ HQ D]D ൴QG൴U൴OHUHN E൴U WUE൴Q NXUXODFDN &R÷UDI\\DPÕ] \\DSÕVÕ൴W൴EDU൴\\OHU]JkUGDQHOGHHG൴OHFHN\\HQ൴OHQHE൴O൴UHQHUM൴KHPHYOHU൴P൴]GHGH÷HUOHQG൴U൴OHFHN KHPGHRUWD\\DoÕNDQID]ODUHW൴PGHYOHWHVDWÕODUDNKDQHKDONÕEWoHV൴QHJHO൴URODFDNWÕU  $OWHUQDW൴I 'H÷൴O $VÕO hUQ 3URMHV൴ %|OJHP൴] UHW൴F൴OHU൴Q൴Q IÕQGÕN UHW൴P൴QGHQ HOGH HWW൴÷൴ JHO൴UOHU \\ÕOGDQ \\ÕOD GH÷൴ú൴NO൴N J|VWHUG൴÷൴ ൴o൴Q JHO൴U ND\\EÕ \\DúDQPDNWD YDWDQGDúODUÕPÕ] YH ൴OoHP൴] HNRQRP൴V൴ ]DPDQ ]DPDQ VÕNÕQWÕ\\D GúPHNWHG൴U %X VHEHSOH GHNDUG|QP EDúÕQD EHO൴UOHQHFHNWRSUDNWHVWOHU൴DUD]൴\\DSÕVÕYHYHU൴PO൴O൴NHVDVÕ\\ODHQYHU൴PO൴UQOHU൴Q\\HW൴úW൴U൴OPHV൴ VD÷ODQDUDNKDQHJHO൴UOHU൴QGHN൴GDOJDODQPDODUÕQ|QQHJHo൴OHFHNE|\\OHO൴NOHONHHNRQRP൴V൴QHGH NDWNÕVD÷ODQDFDNWÕUgUQH÷൴QKDO൴KD]ÕUGDHN൴OHQIDVXO\\HERGXUFHY൴]YH\\DÕKODPXUJ൴E൴UQOHUOH ൴OJ൴O൴ ÕVODK oDOÕúPDVÕ \\DSÕODUDN YHU൴P DUWWÕUÕODFDN ൴KW൴\\Do ID]ODVÕ UQ ൴OoHP൴] PDUNDVÕ\\OD WHVF൴OOHQHUHNS൴\\DVD\\DVUOHE൴OHFHNW൴U  .HQG൴hUQQVDW3URMHV൴øú\\R÷XQOX÷X\\DúODQDQQIXVYH\\DPDO൴JHW൴U൴Q൴QD]ROGX÷X GúQFHV൴\\OH GDOÕQGD EÕUDNWÕ÷ÕPÕ] HOPD DUPXW PÕVÕU K|QJO SDWDWHV N൴UD] HU൴N E|÷UWOHQ

DKXGXGX NÕ]ÕOFÕN NXúEXUQX RUPDQ JO ÕKODPXU o൴oH÷൴ NXUXWXOPXú N൴úQ൴ú J൴E൴ UQOHU൴Q WRSODQDUDN ൴VWHU KDP KDO൴\\OH ൴VWHU ൴úOHQHUHN SHNPH]UHoHOPDUPHODW YH NXUXWXOPXú RODUDN E|OJHP൴]H JHOHQ WXU൴VWOHUH YH\\D SD]DUODUGD RUJDQ൴N UQ RODUDN ൴OoHP൴] PDUNDVÕ\\OD WHVF൴OOHQHUHN S൴\\DVD\\D VUOHFHNW൴U 'D÷ÕWÕODFDN I൴GDQODUOD KHU PDKDOOH\\H PH\\YH RUPDQODUÕ NXUXODFDN +DQH KDONÕJHO൴U൴DUWWÕUÕODFDNWÕU  *ÕGD 3D]DUÕ 3URMHV൴ +HP RQO൴QH RODUDN ൴QWHUQHWWH KHP GH úHK൴U GÕúÕQGD KHPúHU൴OHU൴P൴]൴Q \\R÷XQ RODUDN \\DúDGÕ÷Õ \\HUOHUGH ൴OoHP൴] UQOHU൴Q൴Q VDWÕODFD÷Õ VWDQWODU YH PD÷D]DODU NXUXODUDN ൴QVDQODUÕPÕ]ÕQ RUJDQ൴N UQOHUH XODúPDVÕ VD÷ODQDFDN %XQXQOD E൴UO൴NWH ൴OoHP൴]GH UHW൴OP൴ú WP UQOHU GH÷HU൴\\OH NDUúÕOÕN EXODFDN 9DWDQGDúODUÕPÕ]D PDGG൴ JHW൴U൴ VD÷OD\\DFDNWÕU  0DKDOOH 9HWHU൴QHUO൴÷൴ SURMHV൴ +D\\YDQFÕOÕN \\DSDQ ൴QVDQODUÕPÕ]ÕQ HQ E\\N J൴GHU NDOHPOHU൴QGHQ E൴U൴ VD÷OÕN KDUFDPDODUÕGÕU 'DKD |WHV൴QGH EX]D÷Õ |OPOHU൴ YH KDVWDOÕNODU VHEHE൴\\OH KHU \\ÕO KD\\YDQ YDUOÕ÷ÕPÕ]ÕQ HQ D] ¶XQX ND\\EHWPHNWH\\൴] %൴QOHUFH 7UN /൴UDVÕ ND\\ÕS \\DúDQPDNWDGÕU .D\\EÕ |QOHPHN YH UHW൴P൴ DUWWÕUPDN ൴o൴Q DQODúPDOÕ YHWHU൴QHUOHU DUDFÕOÕ÷Õ ൴OH KHU PDKDOOH ൴o൴Q EHO൴UOHQHFHN VUHOHU ൴oHU൴V൴QGH KD\\YDQODUÕQ VD÷OÕN NRQWUROOHU൴Q൴Q \\DSÕOPDVÕ VD÷ODQDFDN X\\JXQ I൴\\DWOÕ ൴ODFD XODúÕP VD÷ODQDFDNWÕU %|\\OHO൴NOH EDNÕP PDO൴\\HWOHU  RUDQÕQGDD]DOWÕODFDNo൴IWo൴P൴]൴QJHO൴UOHU൴DUWWÕUÕODFDNWÕU  +D\\YDQ %RUVDVÕ SURMHV൴ +D\\YDQFÕOÕNOD X÷UDúDQ YDWDQGDúODUÕPÕ]ÕQ KD\\YDQODUÕQÕ GR÷UX DOÕFÕ\\DGR÷UXI൴\\DWWDQXODúWÕUDE൴OPHOHU൴൴o൴QEHOHG൴\\HP൴]DUDFÕOÕ÷Õ൴OHKD\\YDQERUVDVÕNXUXODFDNWÕU <D\\ÕQODQDFDN ൴ODQODUOD NDSDOÕ GHYUH VDWÕúÕQ YH GH÷HU ND\\EÕQÕQ|QQH JHo൴OHFHN E|\\OHO൴NOH  ¶Q൴Q]HU൴QGHJHO൴UDUWÕúÕVD÷ODQDFDNWÕU  %DO %RUVDVÕ SURMHV൴ 7UN൴\\H¶Q൴Q HQ \\NVHN WRQDMOÕ UHW൴P൴Q൴Q \\DSÕOGÕ÷Õ DUÕFÕOÕN IDDO൴\\HWOHU൴ GHVWHNOHQHFHNW൴U +D\\YDQFÕOÕNWD ROGX÷X J൴E൴ \\D\\ÕQODQDFDN ൴ODQODUOD GR÷UX DOÕFÕ\\D GR÷UX I൴\\DWWDQ XODúWÕUDE൴OPHOHU൴ ൴o൴Q oDOÕúPD \\DSÕODFDNWÕU øOoHP൴]H D൴W E൴U EDO PDUNDVÕ WHVF൴O൴ \\DSÕODUDNUHW൴F൴JHO൴UOHU൴Q൴DUWWÕUDFD÷Õ]  8OXJ|O8OXYDNWDED÷ODQWÕ\\ROX3URMHV൴8OXJ|OYH8OXYDNWD\\D\\ODODUÕPÕ]ÕE൴UE൴U൴QHNÕVD \\ROGDQ ED÷OD\\DQ øEU൴FHN PHYN൴൴ \\RO DoÕODFDN 0൴VDI൴UOHU൴P൴] NÕVÕWOÕ JH]൴ ]DPDQODUÕQGD VDGHFH 8OXJ|O YH\\D 8OXYDNWD DUDVÕQGD VHo൴P \\DSPDN GXUXPXQGD NDOPD\\DFDNODU ൴OoHP൴]GH GDKD ID]OD YDN൴W JHo൴UPHOHU൴ GR÷DO J]HOO൴NOHU൴P൴]൴ J|UPHOHU൴ VD÷ODQDFDNWÕU %|\\OHO൴NOH |]HO VHNW|UQ WXU J]HUJDKODUÕQD *|NJ|O .DOH 8OXJ|O 8OXYDNWD GDK൴O HG൴OHFHN ൴OoHP൴] HNRQRP൴V൴QH NRQDNODPDYHJÕGDJHO൴UOHU൴RODUDNNDWNÕ\\DSÕODFDN

.DOH5HVWRUDV\\RQ3URMHV൴$YUXSD%൴UO൴÷൴IRQODUÕQGDQNDUúÕODQDFDNEXSURMHhONHP൴]GH EXOXQDQ E൴UNDo \\HNSDUH NDUDK൴VDU WDU]Õ NDOH NDOHGHQ E൴U൴ RODQ NDOHP൴]൴ XOXVDO ED]GD QH NDYXúWXUDFDN .DOHQ൴Q NHQG൴ VXU WDúODUÕ WRSODQDUDN UHVWRUDV\\RQGDQ JHo൴U൴OHFHN YH GDKD EHO൴UJ൴Q KDOHJHW൴U൴OHFHN%|\\OHO൴NOHJ|UVHOO൴÷൴DUWWÕUÕODFDNYHX÷UDNQRNWDVÕKDO൴Q൴DODFDNWÕU 8OXYDNWD 3URMHV൴ 8OXNWDGD EXOXQDQ PHQGHUHVOHU൴Q ND\\EROPDVÕQD VHEHS RODFDN \\DSD\\ J|O SURMHV൴ \\HU൴QH J|UVHOO൴÷൴ GDKD GD DUWWÕUPDN ൴o൴Q PHQGHUHVOHU൴Q JHQ൴úOHW൴OPHV൴ VD÷ODQDFDN %|\\OHO൴NOHGR÷DYHJ|UVHOO൴NER]XOPDGDQGDKDID]ODWXU൴VW൴OJ൴V൴oHN൴OHFHNW൴U $WÕFÕOÕN YH %൴Q൴F൴O൴N )RONORU 3URMHV൴ $WD VSRUODUÕPÕ] RODQ DWÕFÕOÕN YH E൴Q൴F൴O൴N NOWUOHU൴Q൴ \\DúDWPDN YH JUHú úHQO൴NOHU൴P൴]൴ G൴÷HU úHQO൴NOHUGHQ D\\UÕ E൴U \\HUH JHW൴UPHN ൴o൴Q RNoXOXN DWOÕ RNoXOXN YH E൴Q൴F൴O൴N HN൴SOHU൴ GDYHW HG൴OHFHN ൴OoHP൴]GH GH NXUXODFDN øOJ൴ GX\\DQ YDWDQGDúODUÕPÕ]PDGG൴YHPDQHY൴RODUDNGHVWHNOHQHFHNW൴U 'R÷DOJD] 3URMHV൴ 8]DNOÕN YH DERQH \\HWHUV൴]O൴÷൴ JHUHNoH J|VWHU൴OHUHN GR÷DOJD] KDWWÕ \\DWÕUÕPÕ \\DSÕOPD\\DQ ൴OoHP൴] ൴o൴Q ONHP൴]GH |UQHNOHU൴ EXOXQDQ \\HUHO GD÷ÕWÕP E൴U൴P൴ GR÷DOJD] ൴VWDV\\RQX NXUXOPDVÕ ൴o൴Q g]HO VHNW|U I൴UPD \\HWN൴O൴OHU൴QH PDO൴\\HWID\\GD VXQXPX ൴OH EDúND o|]POHU ROGX÷X HQ NÕVD ]DPDQGD DQODWÕODFDN %X \\ROGD PHPOHNHW൴Q൴ VHYG൴÷൴Q൴ E൴OG൴÷൴P൴] WP VHo൴OP൴úYHN൴OOHU൴P൴]YHPXKWDUODUÕPÕ]GDQGHVWHNDODFD÷Õ] 3DUN <HU൴ 3URMHV൴ 0 .HPDO 3DúD FDGGHV൴QGH DOW NÕVÕPGD GDKD |QFH SD]DU \\HU൴ RODUDN NXOODQÕODQDODQDDOWE|OPOHU൴øúKDQÕYH%൴UG÷QVDORQXVWNDWODUÕSDUN\\HU൴RODFDNúHN൴OGH E൴U \\DSÕ \\DSÕODFDNWÕU %|\\OHO൴NOH ൴OoH WUDI൴÷൴ UDKDWOD\\DFDN ൴QVDQODUÕPÕ] ൴ú KDQÕQGD NXUXODFDN ൴ú \\HUOHU൴QGHQID\\GDODQDFDNODU  .HQWVHO'|QúP3URMHV൴øOoHPHUNH]൴P൴]DQDFDGGHJ]HUJDKÕQGDEXOXQDQE൴QDODUÕQ WDP൴U൴ PPNQVH FDGGH\\൴ JHQ൴úOHWHE൴OHFHN úHN൴OGH NDOGÕUÕODUDN NHQWVHO G|QúPH WDE൴ WXWXOPDN ND\\GÕ\\OD \\HQ൴GHQ \\DSÕOPDVÕ WHúY൴N HG൴OHFHNW൴U %|\\OHO൴NOH ൴OoHP൴] KHP JHQ൴ú FDGGHOHUH KHP GH GR÷UX\\DSÕODúPD\\ODJ]HOE൴UoHKUH\\HNDYXúDFDNWÕU dHYUH<ROX3URMHV൴<DUÕPEÕUDNÕODQoHYUH\\ROX0HUNH].|UNWED÷ODQWÕVÕWDPDPODQDUDN ൴OoHWUDI൴÷൴UDKDWODWÕODFDNWÕU  3D]DU <HU൴ 3URMHV൴ 'HUH ER\\X J]HUJDKÕ DOW\\DSÕVÕ WDPDPODQDUDN \\RO ER\\XQFD VW DoÕOÕUNDSDQÕU úHN൴OGH 3D]DU \\HU൴ KDO൴QH JHW൴U൴OHFHN (VQDI YH YDWDQGDúODUÕPÕ]ÕQ NXOODQÕPÕQD VXQXODFDNWÕU <Hú൴O\\RO 3URMHV൴ <Hú൴O\\RO SURMHV൴ ൴OH .DUDGHQ൴] \\D\\ODODUÕQÕ E൴UE൴U൴QH ED÷OD\\DQ \\Hú൴O\\RO SURMHV൴ PHYFXW KDO൴\\OH 8OXJ|O YH 8OXJ|O¶H WH\\HW JHoHUHN DQD J]HUJDK GÕúÕ EÕUDNÕOPÕúWÕU

*]HUJDK GH÷൴ú൴P൴ \\DSÕODUDN KDWWÕQ 8OXJ|OøEU൴FHN8OXYDNWD J]HUJDKÕQD 8OXYDNWD E|OP GR÷DQÕQER]XOPDPDVÕ൴o൴QVWDE൴O൴]HNDOPDNúDUWÕ\\ODoHYU൴OPHV൴VD÷ODQDFDNWÕU *|ON|\\$\\EDVWÕ \\ROX 8QXWPD\\DOÕP N൴ *|ON|\\ DUWÕN E൴U WXU൴]P NHQW൴G൴U <Hú൴O\\RO J]HUJDKÕ 8OXJ|O KDWWÕQD oHYU൴OG൴÷൴QGH gPHUDUSDVÕ NDYúD÷ÕQD NDGDU I൴QDQVH HG൴OHFHNW൴U +D\\DWD JHoPHV൴ ൴o൴Q PHPOHNHW VHYGDOÕVÕ WP VHo൴OP൴úOHU൴P൴] YH GHYOHW NXUXPX oDOÕúDQODUÕPÕ]OD E൴UO൴NWH VHIHUEHU RODFD÷Õ] *|ON|\\¶H NDGDU RODQ NÕVÕP  NP ൴VH %\\N ùHK൴U %HOHG൴\\HP൴] ൴OH NRRUG൴QHO൴ úHN൴OGH JHQ൴úOHW൴OHUHN \\HQ൴GHQ \\DSÕODFDNWÕU 7XU൴VW P൴VDI൴UOHU൴P൴]൴Q DUWPDVÕ ൴OH E൴UO൴NWH DUDo VD\\ÕVÕ GD DUWDQ E|OJHP൴]GH KH\\HODQ E|OJHOHU൴QH ൴VW൴QDW GXYDUODUÕ ൴QúD HG൴OPHV൴ VD÷ODQDUDN YDWDQGDúODUÕPÕ]ÕQFDQJYHQO൴÷൴VD÷ODQDFDNWÕU (OHNWU൴N $OW <DSÕVÕ g]HOO൴NOH NÕú D\\ODUÕQGD \\DúDQDQ µX]XQ HOHNWU൴N NHV൴QW൴OHU൴Q൴Q |QQH QDVÕO JHo൴OHE൴O൴U QHOHU \\DSÕODE൴O൴U¶ NRQXVX GD÷ÕWÕP I൴UPDVÕ YH PON൴ DP൴UOHU൴P൴]OH GH÷HUOHQG൴U൴OHFHN+HPGD÷ÕWÕPI൴UPDVÕQÕQK൴]PHWNDO൴WHV൴Q൴DUWWÕUDFDNKHPGHYDWDQGDúODUÕPÕ]ÕQ DQD൴KW൴\\DFÕRODQHOHNWU൴NWHQPDKUXPNDOPDPDODUÕVD÷ODQDFDNWÕU *HQo gUQHN 3URMHV൴ 0൴OO൴ GH÷HUOHU൴P൴]൴Q DUWWÕUÕOPDVÕ |UI DGHW YH JHOHQHNOHU൴P൴]൴Q \\DúDWÕOPDVÕ DGÕQD ൴ON YH RUWD GHUHFHO൴ H÷൴W൴P NXUXPODUÕQGD KHP GHUV EDúDUÕVÕ KHP GH |UQHN ൴QVDQROPDEHFHU൴V൴Q൴NDQÕWOD\\DQJHQoOHU൴P൴]൴RQRUHHGHFHNG൴÷HU|÷UHQF൴OHU൴P൴]൴WHúY൴NHGHFHN oDOÕúPDODU\\DSÕODFDNWÕU  'DYUDQÕúODUÕYHNDUDNWHU൴൴OHRNXOXQGDoHYUHV൴QGH|UQHNJ|VWHU൴OHQ|÷UHQF൴OHUH¶úDUD\\ DUDODUODNXWVDOVDQFD÷ÕPÕ]WHVO൴PHG൴OHUHNµ6DQFDNWDU¶QYDQÕYHU൴OHFHNW൴U  <൴QHVRV\\DODNW൴Y൴WHOHUHNDWÕOPD\\ÕWHúY൴NHWPHNYH|]JYHQ൴\\NVHNE൴UH\\OHU\\HW൴úW൴UPHN DPDoOÕ |÷UHW൴P EDúDUÕVÕ NDGDU WRSOXP ID\\GDVÕQD ൴úOHU \\DSDQ JHQoOHU൴P൴]H µgQF¶ QYDQÕ\\ODGHYOHWNXUXPXoDOÕúPDODUÕQGDV|]KDNNÕYHU൴OHFHNJ|UúVRUXODFDNWÕU  7൴\\DWUR\\D YH\\D V൴QHPD\\D PHUDNÕ YH H÷൴O൴P൴ RODQ JHQoOHU൴P൴]H KD]ÕUOD\\DFDNODUÕ HVHU൴ VDKQHOHPHOHU൴൴o൴QGHVWHNYHU൴OHFHN  /൴VH G]H\\൴QGH N൴ JHQoOHU൴P൴]H RNXPD DOÕúNDQOÕ÷Õ ND]DQGÕUPDN DPDoOÕ E൴UH\\VHO RNXPD \\DSPDODUÕ NDUúÕOÕ÷ÕQGD GHVWHN YHU൴OHFHN %XQXQOD E൴UO൴NWH E൴U N൴WDS \\D]PDODUÕ YH\\D E൴U HVHU RUWD\\D oÕNDUPDODUÕ GXUXPXQGD \\D]ÕOÕ EDúÕPÕ YH GD÷ÕWÕPÕ NRQXVXQGD PDGG൴ GHVWHN YHU൴OHFHN  $൴OHQ൴Q |QHP൴Q൴ |÷UHW൴P KD\\DWÕQÕ VHYG൴UPH\\൴ YH ND\\QDúPD\\Õ VD÷ODPDN DPDoOÕ µDQQHOHU൴P൴]¶ SURMHV൴ NDSVDPÕQGD RNXO |QFHV൴ |÷UHQF൴OHU൴P൴] ൴ON RNXO DQQHOHU൴ YH

|÷UHQF൴OHU൴\\OHE൴UDUD\\DJHW൴U൴OHUHNVRV\\DODNW൴YHOHUG]HQOHQHFHNdRFXNODUÕPÕ]DPDVDOODU DQODWÕODFDN+൴ND\\HOHUV|\\OHQHFHN7൴\\DWURS൴\\HVVNHooDOÕúPDODUÕ\\DSÕODFDN  *HQoOHU൴P൴]GHQ EDúDUÕ RGDNOÕ VSRUFXVDQDWoÕ oÕNDUWPD\\D oDOÕúPDGDQ VDQDWD VSRUD HGHE൴\\DW YH WHNQRORM൴\\H \\|QOHQG൴UPH oDOÕúPDODUÕ \\DSÕODFDN .HQG൴OHU൴ EDúDUÕOÕ ROPDVDODU GDK൴ DNW൴Y൴WHOHUH NDWÕOÕPODUÕ VD÷ODQDFDN %XQXQ ൴o൴Q JH]൴OHU H÷൴W൴POHU G]HQOHQHFHN 7RSOXPXQ ൴KW൴\\DoODUÕQD J|UH E൴UH\\ \\HW൴úW൴UPHN \\HU൴QH E൴UH\\OHU൴Q VHYHUHN \\DSDFDNODUÕ ൴OJ൴ DODQODUÕROXúWXUXODFDN  (O6DQDWODUÕ3URMHV൴øOoHP൴]GHHOVDQDWODUÕ൴OH൴OJ൴OHQHQNDGÕQODUÕPÕ]ÕQUQOHU൴PDGG൴ RODUDN GH÷HUOHQG൴U൴OHFHN <HUHO UQOHU൴P൴]൴Q VDWÕúÕQÕQ JHUoHNOHúHFH÷൴] VWDQWODU YH PD÷D]DODUGD VHUJ൴OHQHFHN YH JHO൴U HOGH HWPHOHU൴ VD÷ODQDFDN hUQOHU NHQW PH\\GDQÕQGD NXUXODFDN VHUJ൴OHUGH VHUJ൴OHQHFHN൴OED]ÕQGD\\DSÕODFDNVHUJ൴OHUHNDWÕOÕPODUÕVD÷ODQDFDN  )ÕQGÕNhUQOHU൴SURMHV൴%DúOÕFDJHO൴UND\\QD÷ÕPÕ]IÕQGÕ÷ÕVDGHFHNDEXNOXRODUDNVDWPDN \\DQÕQGD ൴úOHQHUHN E൴U GH÷HU KDO൴QH JHW൴UHFH÷൴] )ÕQGÕN ൴OH ൴OJ൴O൴ \\DSÕODFDN WP \\DWÕUÕPODUD DUVD WDKV൴V൴YHGHVWHNYHU൴OHFHNW൴U  %XUPD 7DWOÕVÕ 3URMHV൴ 8QXWPD\\DOÕP N൴ EDNODYD ൴o൴Q NXOODQÕODQ IÕVWÕN IÕQGÕ÷ÕQ NDW EH NDo ]HU൴QGH GH÷HUOHUOH DOÕQÕS VDWÕOPDNWDGÕU )ÕVWÕ÷D EX GH÷HU൴ ND]DQGÕUDQ EDNODYDGÕU .൴P൴OHU൴P൴]FH µNRFDNDUÕ JHUGDQÕ¶ RODUDN GD E൴O൴QHQ IÕQGÕNOÕ EXUPD WDWOÕPÕ]ÕQ VHU൴ UHW൴P ൴OH EDNODYDQÕQ \\HU൴Q൴ DOPDVÕ VD÷ODQDFDNWÕU +HP ൴OoHP൴] PDGG൴ E൴U ND]DQo HOGH HGHFHN KHP GH ൴o WNHW൴PDUWÕúÕ൴OHE൴UO൴NWHJHo൴PND\\QD÷ÕPÕ]IÕQGÕ÷ÕQGH÷HU൴DUWWÕUÕODFDNWÕU  <HPV൴]+D\\YDQFÕOÕN3URMHV൴%|OJHP൴]GH\\HW൴úHQPÕVÕUDODIÕYHNRoDQÕK|QJOSDWDWHV GDK൴O ROPDN ]HUH EDKoHOHU൴P൴]GH oU\\S J൴GHQ WP GR÷DO RW ND\\QD÷ÕPÕ]ÕQ GH÷HUOHQG൴U൴OPHV൴ ൴o൴Q K൴EH SURMHOHUGHQ PDO൴\\HWV൴] úHN൴OGH ID\\GDODQDUDN NHQG൴ NXUX \\HP NDUÕúÕPÕPÕ]Õ KD]ÕUODPDN ൴o൴Q JHUHNO൴ GHVWHNOHU YHU൴OHFHNW൴U 6൴ODM YH SHOHW KD]ÕUODPDN ൴VWH\\HQ J൴U൴ú൴PF൴OHUH \\DWÕUÕP \\DSPDODUÕ KDO൴QGH DUD]൴ WDKV൴V൴ \\DSÕOFDNWÕU %|\\OHO൴NOH E|OJHP൴]GH EDNÕP PDO൴\\HWOHU൴ GúHFHN NXUEDQ൴o൴QKD\\YDQEHVOH\\HQo൴IWo൴OHU൴P൴]GDKDID]ODND]DQoHOGHHGHFHNOHU9DWDQGDúÕPÕ]GDHWH GDKDX\\JXQI൴\\DWODXODúDFDNWÕU  .DUD\\DND .R\\XQX 3URMHV൴ %൴U NR\\XQ ÕUNÕ RODQ µ.DUD\\DND¶ F൴QV൴ NR\\XQODU E|OJHP൴]H |]JGU YH NHV൴QO൴NOH ONHP൴] ÕUNODUÕ DUDVÕQGD HW൴ HQ OH]]HWO൴ RODQÕGÕU 7P ONH oDSÕQGD N൴ YDWDQGDúODUÕPÕ]ÕQ JF\\OH XOXVDO ED]GD PHG\\D YH VRV\\DO PHG\\D DUDFÕOÕ÷Õ ൴OH EX |]JQON YH WDW YXUJXODQDUDN JDVWURQRP൴ WXU൴]P൴QGHQ \\൴\\HFHN൴oHoHN PHUDNÕ ൴OH G]HQOHQHQ JH]൴OHU JHO൴U VD÷ODQDFDNWÕU%|\\OHFHSD]DUODQPDVÕWHúY൴NHG൴OP൴úRODFDNùHK൴UGÕúÕQDNDUNDVHWVDWÕúÕQDRODQDN VD÷OD\\DFDNE൴UD÷ROXúWXUXODFDN.XUEDQED\\UDPODUÕQGDúHK൴UGÕúÕQDJ|WUOHFHNKD\\YDQODUWHUF൴K VHEHE൴RODFDN2ODVÕ]DUDUODUÕQ|QQHJHo൴OP൴úRODFDN

0DKDOOH$KÕUODUÕ 3URMHV൴ 0XKWDUODUÕPÕ]ÕQ GD GHVWH÷൴ ൴OH KHU PDKDOOH\\H RUWDN DKÕUODU ൴QúDHGHUHN$YUXSDE൴UO൴÷൴7.'.K൴EHSURMHOHU൴൴OHPDO൴\\HW൴HQD]D൴QG൴UHUHN  (Y൴QGH  KD\\YDQÕ ROXS VD÷OÕNVÕ] DKÕUODUÕQÕ RQDUDPD\\DQ \\HQ൴V൴Q൴ GH \\DSDPD\\DQ YDWDQGDúODUÕPÕ]DE൴Uo|]PRODFDN  +D\\YDQUHIDKÕVD÷ODQDUDNHWYHVWUQOHU൴QGHDUWÕúVD÷ODQDFDN  hUHW൴OHQUQOHU6WSH\\Q൴UYHWHUH\\D÷Õ൴úOHQHFHNGH÷HU൴QGHVDWÕODFDN  hUHW൴OHQUQOHUDoPÕúRODFD÷ÕPÕ]\\HUHOUQOHUVWDQWYHPD÷D]DODUÕPÕ]GDVHUJ൴OHQHFHN  +HP ൴OoHP൴]GHN൴ YDWDQGDúODU KHP GH *|ON|\\¶O KHPúHU൴OHU൴P൴] GDKD X\\JXQ I൴\\DWOÕ RUJDQ൴NUQOHUHXODúPÕúRODFDNODU  <HPDOÕPODUÕWRSOXúHN൴OGHRODFD÷Õ൴o൴Q¶DNDGDUWDVDUUXIHG൴OHFHN  %HVOHPH VWDQGDUWODUÕ EHO൴UOHQHFH÷൴ ൴o൴Q KDUFDQDQ EHV൴QOHUGH ND\\ÕS \\DúDQPD\\DFDN ¶D NDGDUWDVDUUXIHG൴OHFHN  ,VÕ\\DOÕWÕPÕVD\\HV൴QGHNÕúÕQYHU൴PGúNONOHU൴\\DúDQPD\\DFDN  %X]D÷Õ |OPOHU൴ GúHFHN %X]D÷ÕODU ú൴PG൴N൴ ROGX÷X J൴E൴ \\RN SDKDVÕQD VDWÕOPD\\DFDN .D]DQoDUWDFDN  2UWDNDKÕUODUODE൴UO൴NWHEDNÕFÕOÕNDQODPÕQGD൴úYH൴VW൴KGDPVD÷ODQDFDN  $KÕUODUGDoDOÕúDFDNEDNÕFÕODUGHYOHWGHVWH÷൴\\OHVUHNO൴H÷൴W൴PHWDE൴WXWXODFDN  $WÕNNHPUH\\|QHW൴P൴VD\\HV൴QGHE|OJHOHUGHV൴QHNE|FHND]DODFDN$WÕNODUGDQVÕ]DQVDGÕU ൴GUDU\\]QGHQ\\DQDQYHU൴PV൴]OHúHQWRSUDNODUÕQ|QQHJHo൴OHFHN  <ÕOODQPÕú NHPUHOHUOH NHQG൴ RUJDQ൴N JEUHP൴]൴ VD÷OD\\DFD÷Õ] *EUH ൴o൴Q SDUD KDUFDPD\\DFD÷Õ]  +D\\YDQVD\\ÕODUÕ\\NVHNRODQDKÕUODUGDQHOGHHG൴OHFHNDWÕNODUGDQWHNPHUNH]GHROGX÷X൴o൴Q E൴RHQHUM൴HOGHHG൴OHUHN/1*WSYHHOHNWU൴NWNHW൴P൴GúUOHFHN  9DWDQGDúODUÕPÕ]KD\\YDQEDNÕPÕ\\OD൴OJ൴OHQPHG൴NOHU൴൴o൴QRUWD\\DoÕNDQ]DPDQODUÕQGDNHQG൴ EDKoHWDUOD൴úOHU൴\\OHYHVRV\\DODNW൴Y൴WHOHUOHGH÷HUOHQG൴UHE൴OHFHNOHU

PROJESİ VE FİZİBİLİTESİ TAMAMLANMAKTA OLAN YATIRIMLAR



%ø7/ø67h7h1)$%5ø.$352-(6ø 352-(62580/868%ø7/ø6ø/%$ù.$1/,ö, 352-(1ø18<*8/$1$&$ö,ø/%ø7/ø6 $',<$0$17h7h1)$%5ø.$6,352-(6ø 62580/8$',<$0$1ø/%$ù.$1/,ö, 352-(1ø18<*8/$1$&$ö,ø/$',<$0$1 $',<$0$1%$'(0(=0(9(%$'(0/ø d8.8/$7$)$%5ø.$6, 62580/8$',<$0$1ø/%$ù.$1/,ö, 352-(1ø18<*8/$1$&$ö,ø/$',<$0$1

<$/29$7(50$/785ø=0352-(6ø 62580/8<$/29$ø/%$ù.$1/,ö, 352-(1ø18<*8/$1$&$ö,ø/<$/29$ 08ù78/803(<1ø5ø1ø10$5.$/$ù7,5,/0$6, 352-(6ø 352-(62580/86808ùø/%$ù.$1/,ö, 352-(8<*8/$1$&$.ø/08ù %856h7$',</$%85'856h73(<1ø59(<$ö )$%5ø.$352-(6ø 352-(62580/868%85'85ø/%$ù.$1/,ö, 352-(<$3,/$&$.ø/%85'85

d(95(<2/89(d2..$7/,2723$5. 352-(/(5ø 352-(62580/868'(1ø=/ø9($',<$0$1ø/%$ù.$1/,ö, 352-(8<*8/$1$&$.ø/'(1ø=/ø9($',<$0$1 1øö'(8/8.,ù/$/2-ø67ø.h6352-(6ø 352-()ø.5ø$/ø6(/0$1,ù,. 352-(62580/8681øö'(ø/%$ù.$1/,ö, 352-(1ø1<$3,/$&$ö,ø/1øö'( $5'$+$17$1$3$5$(/(0$1<(7øù7ø50( 0(5.(=ø 352-(62580/868$5'$+$1ø/%$ù.$1/,ö, 352-(1ø1<$3,/$&$ö,ø/$5'$+$1

.$56.$ù$5,0$5.$/$ù7,50$352-(6ø 352-(62580/868.$56ø/%$ù.$1/,ö, 352-(1ø1<$3,/$&$ö,ø/.$56 +$..Æ5ø%$/,0$5.$/$ù7,50$352-(6ø 352-(62580/868+$..Æ5øø/%$ù.$1/,ö, 352-(1ø1<$3,/$&$ö,ø/+$..Æ5ø-<h.6(.29$

ø/<$7,5,0/$5,</$ø/*ø/ø9$7$1'$ù1( ø67ø<25\" %ø/*ø/(5ø+$=,5/$<$10DNLQH0K0(+0(7$/7,1*g=<53$U*H %DúNDQ<DUGÕPFÕVÕ 5(9ø=<219('h=(1/(0(352)'5'2ö$1$<'$/



g=(7%ø/*ø %X oDOÕúPD KD]ÕUODQÕUNHQ$U*H %DúNDQ \\DUGÕPFÕPÕ] 0HKPHW$OWÕQJ|] EH\\ KHU ൴O ൴OH ൴OJ൴O൴ V൴VWHPDW൴N E൴U oDOÕúPD JHUoHNOHúW൴UP൴úW൴U %X oDOÕúPD oHUoHYHV൴QGH9DO൴O൴N 6DQD\\൴ YH 7൴FDUHW 2GDODUÕ <HUHO EDVÕQ ROPDN ]HUH EWQ YHU൴OHU J|]GHQ JHo൴U൴OP൴úW൴U %XQODUGDQ GDKD GD |QHPO൴V൴ <HUHO 79¶OHU WDUDIÕQGDQ \\DSÕODQ VRNDN U|SRUWDMODUÕ G൴QOHQHUHN ³VDGH YDWDQGDú \\DúDGÕ÷Õ úHKUH QH ൴VW൴\\RU´ VRUXVXQXQ NDUúÕOÕ÷Õ EXOXQPD\\D oDOÕúÕOPÕúWÕU 7DE൴൴ N൴ HNV൴NOHU RODFDNWÕU $QFDN GH÷HUO൴ NDUGHú൴P൴]൴Q \\DSWÕ÷Õ EX HPHN \\R÷XQ oDOÕúPDQÕQ JHOHFH÷H ÕúÕN WXWDFD÷Õ GD E൴U JHUoHNW൴U $\\UÕFD WDUDIÕPÕ]GDQ VRV\\DO PHG\\D DUDFÕOÕ÷Õ ൴OH ³<HWN൴O൴ ROVDQÕ] úHKU൴Q൴]H QH \\DSÕOPDVÕQÕ ൴VWHUG൴Q൴]´ VRUXVX VRUXOPXú YH JHOHQ FHYDSODU GH÷HUOHQG൴U൴OP൴úW൴U$úD÷ÕGDO൴VWHOHUGHRNX\\DFDNODUÕQÕ]EX൴N൴oDOÕúPDQÕQRUWDNVRQXoODUÕGÕU %X O൴VWHOHU N൴WDS ൴o൴QGH \\DSÕOPDVÕQÕ |QFHO൴NOH GúQG÷P] ED]Õ \\DWÕUÕPODUD GD ൴úDUHW HWPHNWHG൴U øOOHU ൴o൴Q \\DSÕODQ WDEORODUGDN൴ VRQ VWXQ ³<DSÕOPDVÕ *HUHNHQ 3URMHOHU´ EDúOÕ÷ÕQÕ WDúÕPDNWDGÕU %X VWXQ GD \\D]ÕODQODU 3DUW൴ RODUDN Q൴KD൴ NDUDUÕPÕ] ROPD\\ÕS YDWDQGDúODUÕPÕ]ÕQ DU]XODUÕGÕU  gQFHO൴NO൴ RODUDN \\DSÕOPDVÕ JHUHNHQ SURMHOHU N൴WDS ൴o൴QGH VXQXOPXúWXU %X NRQXGD NDUDU YHU൴UNHQ YDWDQGDúODUÕPÕ]ÕQ E൴UoRN WDOHE൴ GH J|] |QQGH EXOXQGXUXOPXúWXU øOOHU ൴OH ൴OJ൴O൴ ED]Õ FPOHOHU YDWDQGDúODUÕQ ൴IDGHOHU൴Q൴ ER]PDPDN ൴o൴Q ROGX÷X J൴E൴ YHU൴OP൴úW൴U g]HOO൴NOH EX E|OPGH EXOXQDQ NXVXU YH HNV൴NO൴NOHUH EX DoÕGDQ EDNÕOPDOÕGÕU %X N൴WDS NDSVDPÕQGD |QFHO൴NO൴ RODUDN GH÷HUOHQG൴U൴OPH\\HQ ED]Õ SURMHOHU ൴QúDOODK <HQ൴GHQ 5HIDK 3DUW൴V൴Q൴ ൴NW൴GDUÕQÕQ ൴OHU൴N൴ \\ÕOODUÕQGD PXWODND G൴NNDWH DOÕQDFDN YH GH÷HUOHQG൴U൴OHFHNW൴U 3URI'U'R÷DQ$<'$/

12 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH $'$1$ ù(+ø5 &(<+$1¶'$(1(5-ø<$7,5,0/$5,1,1 &H\\KDQHQHUM൴൴KW൴VDVVDQD\\൴E|OJHV൴Q൴QJHO൴úW൴U൴OPHV൴ *(&ø.0(6ø JHO൴úW൴U൴OPHV൴൴o൴QGHYOHWWHúY൴NOHU൴Q൴QDUWWÕUÕOPDVÕYH EHOHG൴\\HOHU൴QK൴]PHW൴HQKÕ]OÕúHN൴OGHE|OJH\\HXODúWÕUPDVÕ $',<$0$17h7h1¶h1h1 0$5.$/$ù0$6,g1h1'(.ø(1*(//(5  ø/ødø1'(d2..$7/,2723$5.ø+7ø<$&,   $',<$0$1 .2d$/ø9(*g0ø.$1%$5$-<$3,0, $GÕ\\DPDQWWQQQE|OJHVHOE൴UUHW൴PWHV൴V൴൴OHGQ\\D  PDUNDVÕKDO൴QHJHW൴UPHN '(9/(7+$67$1(6ø1ø1d2.(6.ø2/0$6, 6(%(%ø</(<(1ø/(10(6ø ùHKLUGHUHWLOHQEDGHPOHULQGH÷HUOHQGLULOPHVL  68/87$5,0352-(/(5ø  $',<$0$13(752/h1h$',<$0$1'$ øù/(<(&(.5$)ø1(5ø  7(0(/*(dø0.$<1$ö,7$5,09( 7DUÕPYHKD\\YDQFÕOÕNWDE|OJHKDONÕQÕQGHVWHNOHQPHV൴ $)<21.$5$+ø6$5 +$<9$1&,/,.2/$1%g/*(+$/.,1,1 |]HOO൴NOHEX÷GD\\DUSDYHD\\o൴oH÷൴UHW൴P൴QGHE|OJH '(67(./(10(0(6ø KDONÕQDDUD]൴HN൴PYHJEUHGHVWH÷൴Q൴QYHU൴OPHV൴  $ö5,ø/ø1'($6%(67.h.h57 $÷UÕ൴O൴QGHEXOXQDQPDGHQOHU൴Q൴VW൴KGDPND\\QD÷ÕRODUDN $ö5, 321=$7$ù,78=0$'(168<86,&$. NXOODQÕOPDVÕYHKDONÕQUHIDKVHY൴\\HV൴Q൴DUWWÕUÕFՁUHW൴P 68.$3/,&$/$5,dø0(1727$ù,.ø5(d WHV൴VOHU൴Q൴QNXUXOPDVÕJHUHNPHNWHG൴U  78ö/$9(.ø5(0ø7+$00$''(6ø9( $0$6<$ (/(ù.ø57¶7(/ø1<ø7<$7$./$5,9$5',5 7$5,0dø)7/ø./(5ø.858/$&$.7,5 $1&$.%g/*(+$/.,1,15()$+,ødø1  .8//$1,/0$0$.7$',5 $PDV\\DKDONÕ*Ho൴P൴Q൴oR÷XQOXNODKD\\YDQFÕOÕNYHWDUÕP $1.$5$ $0$6<$ø/ø1'(%8/81$19(/ø75( ൴OH\\DSPDNWDGÕU6RQ]DPDQODUGDONHP൴]GH\\DúDQÕODQ '$.'(%ø¶<(6$+ø37(5=ø.g<*g=/(. WDUÕPVDONU൴]OHUE|OJHKDONÕ൴o൴QoRNF൴GG൴VRUXQODUD 7 +$0$0g=h9($5.,7.$3/,&$/$5,1,1 \\RODoPDNWDGÕU)DUNOÕVHNW|UOHUH\\|QHO൴PSRWDQV൴\\HO $17$/<$ %8/81'8ö80(9.ø/(5ø1785ø=0( ND\\QDNODUÕQFDQODQGÕUÕOPDVÕJHUHNPHNWHG൴U .$=$1',5,/0$6, dRNFLGGL\\DWÕUÕPEHGHOOHULLOHLQúDHGLOHQYH|OELU \\DWÕUÕPGDQIDUNÕROPD\\DQ$QNDSDUN¶ÕQNHQGLNDGHULQH :21'(5/$1'(85$6ø$<$'$ WHUNHGLOPHVL6L\\DVLNDYJDODUDNRQXHGLOPHVLYH\\DHQ g1&(.ø$',</$$1.$3$5.¶,1.,60ø |QHPOLVLELU5DQWIDNW|URODUDNNXOODQÕOPDVÕNDEXO g=(//(ù7ø50(/(5ø/(<(1ø'(1 HGLOHPH].ÕVPL|]HOOHúWLUPHOHULOHEX\\DWÕUÕPÕQWHNUDUGDQ &$1/$1',5,/0$6,9(ø67ø+'$0 WRSOXPDND]DQGÕUÕOPDVÕJHUHNPHNWHGLU .$<1$ö,2/$5$..8//$1,/0$6, %൴WN൴VHOUHW൴PGHNDO൴WHYHYHU൴P൴DUWÕUPDN൴o൴QE൴WN൴OHU൴Q ൴VWHG൴÷൴X\\JXQGH÷HUNRúXOODUÕQVD÷ODQPDVÕJHUHN൴U 6(5$&,/,.62581/$5,1,1dg=h0( 6HUDODU\\ÕOER\\XQFD\\HWHUO൴E൴WN൴JHO൴ú൴P൴YHUHW൴P൴൴o൴Q .$98ù7858/0$6,*(5(.0(.7('ø5 øGHDONRúXOODUÕVD÷ODPD\\ÕDPDoOD\\DQ\\DSÕODUGÕU.XPOXFD EDúWDROPDN]HUH$QWDO\\DVHUDFÕOÕ÷ÕQHQ\\R÷XQROGX÷X E|OJHOHUG൴U6DK൴OúHU൴G൴QGHWHNQ൴N|QOHPOHU൴Q\\HWHU൴QFH DOÕQPDPDVÕE൴UoRNVRUXQDVHEHSROPDNWDGÕU

12 $<',1 $579ø1 ù(+ø5 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH 9 %$5$-/$5 $UWY൴QE|OJHV൴QGHEXOXQDQ7UN൴\\HHNRQRP൴V൴QH oRNF൴GG൴NDWNÕODUÕRODQEDUDMODUÕQÕQSRWDQV൴\\HOOHU൴Q൴Q  0$5.$/$ù0,ù9('h1<$<$ø+5$&$7 DUWWÕUÕOPDVÕJHUHNPHNWHG൴U %$/,.(6ø5 <$3,/$1ø1&ø59(.(67$1(h5(7ø0ø 62021h5(7ø&ø/øöø'(67(./(&(.7ø5 0$5.$/$ù7,5,/$&$.7,5 $\\GÕQ൴QF൴UYHNHVWDQHEDNÕPÕQGDQ൴ONVÕUDGDGÕU$QFDN  UHW൴P൴\\DSÕODQ൴QF൴UYHNHVWDQH]HU൴QGHPDUNDODúPD %ø/(&ø. %$/,.(6ø5¶ø1d2.)$=/$%2ù$5$=ø6ø ൴KW൴\\DFÕYDUGÕU$\\UÕFDUHW൴PWHV൴VOHU൴൴OHE൴UO൴NWHWP %8/810$.7$',57$5,0$5$=ø6ø GQ\\D\\DPDOROPXúPDUNDODU\\DUDWPDNJHUHNPHNWHG൴U  2/0$<$1%8%g/*(/(5ø1ø67ø+'$0$ *HE]H2UKDQJD]൴ø]P൴UYH.ÕQDOÕ7HN൴UGD÷dDQDNNDOH %ø1*g/ .$=$1',5,/0$6,*(5(.0(.7('ø5 %DOÕNHV൴URWR\\ROXQXQWDPDPODQPDVÕ൴OHXODúÕPÕQNROD\\ RODFD÷ÕE|OJHRODQ%DOÕNHV൴UVDQD\\൴E|OJHV൴RODUDN  7(0$3$5.352-(6ø GH÷HUOHQG൴U൴OPHO൴G൴Ug]HOO൴NOHWDUÕPVDOUQOHU൴QVDQD\\൴\\H %ø7/ø6 ND]DQGÕUÕOPDVÕJHUHNPHNWHG൴U=H\\W൴QYH]H\\W൴Q\\D÷Õ (1*(//ø/(5ødø1g=(/+$/. EDúOÕFDWDUÕPVDOUQOHUG൴U  272%h6/(5ø1ø17$+6ø6('ø/0(6ø \\ÕOÕQÕQEDúODUÕQGD%൴OHF൴NJHQHO൴QGH\\DSÕODQE൴U %2/8 DQNHWWHKDONÕQE\\NE൴UNÕVPÕQÕQS൴NQ൴NYHPHV൴UH 250$1h5h1/(5ø DODQHNV൴NO൴÷൴\\DúDGÕ÷ÕJ|]OHPOHQP൴úW൴U3HO൴W|]PHYN൴ 6$1$<ø+ø=0(7/(5ø1ø1 GÕúÕQGDPHV൴UHDODQÕEXOXQPDPDNWDGÕU'HYOHW൴QYH .85806$//$ù7,5,/0$6,9(ø67ø+'$0 EHOHG൴\\HQ൴QHQ|QHPO൴J|UHY൴RODQEXVRUXQo|]PH .$<1$ö,+$/ø1(*(7ø5ø/0(6ø NDYXúWXUPDOÕGÕU 7h7h1)$%5ø.$6,<(1ø'(1 %൴QJ|OJHQHO൴QGHF൴GG൴XODúÕPVRUXQODUÕPHYFXWWXU$QFDN $d,/0$/,',5 GDKDE\\NE൴UVRUXQYDUGÕU(QJHOO൴YDWDQGDúODUÕPÕ]൴o൴Q (76h7(1'h675ø6ø7(6ø6ø$d,/0$/,',5 NXOODQÕODE൴O൴UDGHWE൴OHRWREV\\RNWXU%HOHG൴\\HQ൴QEX <(0)$%5ø.$6,$d,/0$/,',5 NRQXGDKÕ]OÕYHF൴GG൴DGÕPODUDWPDVÕ൴VHHO]HPG൴U(QJHOO൴ dø0(172)$%5ø.$6,$d,/0$/,',5 YDWDQGDúODUÕPÕ]൴o൴Q%൴QJ|O¶GH|]HO\\U\\úDODQODUÕ YHNXOODQDE൴OHFHNOHU൴KDONRWREVOHU൴KÕ]OÕE൴UúHN൴OGH %2/8.$57$/.$<$$%$17272%$1 \\DSÕOPDOÕYHWHP൴QHG൴OPHO൴G൴U +$77,1,1'h=(1/(10(6ø %൴WO൴VKDONÕQÕQE\\NE൴UoR÷XQOX÷XWDUÕPKD\\YDQFÕOÕN YHRUPDQUQOHU൴൴OHJHo൴P൴Q൴VUGUPHNWHG൴U +D\\YDQFÕOÕNEHO൴UO൴Dú൴UHWOHU൴QHO൴QGHROXSWDUÕPDHOYHU൴úO൴ DODQODUÕQ¶൴QGHWDKÕOHN൴OPHNWHG൴U(Q|QHPO൴JHo൴P ND\\QDNODUÕQGDQE൴U൴GHRUPDQUQOHU൴RODQ%൴WO൴V¶WH RUPDQUQOHU൴(QGXVWU൴V൴JHO൴úPHP൴úW൴U2UPDQUQOHU൴ (QGXVWU൴V൴JHO൴úW൴U൴OHE൴O൴UHQ|QHPO൴DODQGÕU2UPDQ UQOHU൴VDQD\\൴NXUXOXúODUÕQÕQNXUXOPDVÕKHPF൴GG൴E൴U ൴VW൴KGDP\\DUDWDFDNKHPGHHNRQRP൴\\HF൴GG൴NDWNÕODU VXQDFDNWÕU+൴]DQ0XWN൴YH7DWYDQ൴OoHOHU൴QGHF൴GG൴ SRWDQV൴\\HOYDUGÕU *HoP൴úWH\\DSÕODQRWREDQoÕNÕúÕQÕQ\\DQOÕú\\HUOHUH \\DSÕOPDVÕ൴OHúHKUHJHOHQWXU൴VWVD\\ÕVÕD]DOPÕúWÕU 0HUNH]൴Q൴OoHOHUHJ|UHJHU൴GHNDOPDVÕ|QHPO൴VRUXQODUGÕU dD\\GXUW¶WDQoÕNDQ.DUWDOND\\D¶\\DJ൴G൴SD\\QÕ\\ROGDQ %ROXPHUNH]H$EDQWoÕNÕúÕQGDQoÕNDQ$EDQW¶D%ROX¶\\D J൴UPHGHQJHU൴J൴G൴\\RU%XUDGD<DúDQDQ6RUXQ$VOÕQGD dRNID]ODJ|]GHQNDoVDGD|QHPO൴E൴UVRUXQGXU .DUWDOND\\DYH$EDQW%DúWDROPDN]HUH%X൴OoHOHUH JHOHQWXU൴VWOHU൴Q%ROXPHUNH]¶GH]DPDQJHo൴UPHV൴ VD÷ODQPDOÕGÕU

12 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH ù(+ø5  %856h7$',</$%85'856h73(<1ø5 %XUGXU൴O൴QGHJQGH\\DNODúÕNWRQVWUHW൴P൴ %85'85 9(<$ö)$%5ø.$6,.858/$&$.7,5 ൴OH\\ÕOOÕN\\DNODúÕNE൴QWRQD\\DNÕQVWUHW൴P൴ JHUoHNOHúW൴U൴OPHNWHG൴U$QFDNúHK൴UGHWDQHVWIDEU൴NDVÕ  +$9$.ø5/ø/øöø1ø1g1/(10(6ø9( EXOXQPDPDNWDGÕU%XNDGDUND\\QDNYDU൴NHQE൴UhUHW൴P %856$ 75$)ø.352%/(0ø1ø1dg=h0h YH3DNHWOHPHWHV൴V൴NXUXSWP7UN൴\\H¶\\HKDWWDGQ\\D\\D 0(6/(.('ø10(9(*(/øù7ø50( VWWHGDU൴N൴QHGHQ\\DSÕOPDVÕQ%XNRQXGDoRNDF൴ODGÕPODU 0(5.(=ø.858/$&$.7,5 DWÕOPDOÕGÕU %XUVD¶GD\\HUDODQE\\NYHNoN|OoHNO൴RUJDQ൴]HVDQD\\൴ E|OJHOHU൴QGHEXOXQDQHQGVWU൴\\HOWHV൴VOHU൴QEDFDODUÕQGDQ oÕNDQYH2YDDNoD¶GD\\HUDODQWHUP൴NVDQWUDO൴Q EDFDODUÕQGDQoÕNDQGXPDQYH]HK൴UO൴JD]ODUEXWHV൴VOHU൴Q DUÕWPDV൴VWHPOHU൴Q൴Q\\HWHUV൴]ROPDVÕNHQW൴P൴]HJ|o HGHQ൴QVDQODUÕQROXúWXUGX÷XQIXVYHEXQDED÷OÕRODUDN RUWD\\DoÕNDQ\\DSÕ\\R÷XQOX÷XWUDI൴÷HoÕNDQYHJ൴GHUHN DUWDQDUDoODUÕQHJ]R]ODUÕQGDQoÕNDQJD]ODUNHQW൴QED]Õ E|OJHOHU൴QGHKDODGR÷DOJD]\\HU൴QHNDWÕ\\DNÕWNXOODQÕOPDVÕ oHYUHYHKDYDN൴UO൴O൴÷൴Q൴QDUWPDVÕQDVHEHSROPDNWDGÕU <HUHO\\|QHW൴POHU൴QNHQG൴E|OJHOHU൴QGH\\HUDODQ HQGVWU൴\\HOWHV൴VOHU൴൴OJ൴O൴DNDGHP൴NRGDODUÕQGDGHVWH÷൴Q൴ DODUDNVÕNVÕNGHQHW൴PHWDE൴൴WXWPDODUÕJHUHNPHNWHG൴U dHYUHPKHQG൴VOHU൴RGDVÕN൴P\\DPKHQG൴VOHU൴2GDVÕ PHWHRURORM൴PKHQG൴VOHU൴RGDVÕEXNRQXGDJHUHNO൴ oDOÕúPDODUÕ\\DSPDNWDGÕUODU  260$1/,.h/7h53$5., 2VPDQOÕWDU൴K൴Q൴QDQODWÕOGÕ÷ÕYHWDU൴KNRNXODUÕ\\OD\\HUO൴YH %856$$/7(51$7ø) \\DEDQFÕWXU൴VWOHU൴Q൴OJ൴V൴Q൴oHNHE൴OHFHNE൴U2VPDQOÕNOWU SDUN%XUVD¶\\DdRN\\DNÕúDFDNWÕU0൴OOHWEDKoHOHU൴Q൴Q \\HU൴QHKHU൴O൴QNOWUQWDúÕ\\DQVRV\\DODNW൴Y൴WHOHU൴OH EHVOHQHQNOWUSDUNODUÕQ\\DSÕOPDVÕKHPE|OJHKDONÕQD KHPGHE|OJHHVQDIÕQDF൴GG൴NDWNÕODUVD÷OD\\DFDNWÕU 7DU൴K൴Q൴E൴OPH\\HQJHOHFH÷HD൴WVD÷OÕNOÕ\\RUXPGD EXOXQDPD]YH+UU൴\\HW൴Q൴QGH÷HU൴Q൴E൴OHPH]%X EDNÕPGDQVDYDúDODQODUÕQÕQEWQ|÷UHQF൴JUXSODUÕQD E൴UV൴VWHPDW൴NGDK൴O൴QGHJH]G൴U൴OPHV൴JHUHNPHNWHG൴U  dDQDNNDOHYDO൴O൴÷൴0൴OO൴H÷൴W൴PEDNDQOÕ÷Õ൴OHE൴UO൴NWHEX d$1$..$/( 6$9$ù$/$1/$5,1,1%h7h1gö5(1&ø SURJUDPODUÕQG]HQOHQPHV൴QH|QD\\DNROPDOÕGÕU *583/$5,1$*g67(5ø/'øöøød785ø=0ø1 dDQDNNDOH൴oHU൴V൴QGHIDUNOÕ\\DúJUXSODUÕQÕQIRONORU *(/øù7ø5ø/0(6ø9(d$1$..$/(d2. P]൴NV|\\OHú൴J൴E൴DODQODUGDNHQG൴Q൴H÷൴WHFH÷൴YH\\DKRE൴ $0$d/,.h/7h50(5.(=ø RODUDN\\DSDFD÷ÕDODQEXOXQPDPDNWDGÕU2ODQODU൴VHVRQ GHUHFH\\HWHUV൴]G൴U%XQHGHQOHNHQWPHUNH]൴QGH)DUNOÕ \\DúJUXSODUÕQÕQ\\DUDODQDE൴OHFH÷൴EHO൴UO൴úDUWODUGDFUHWV൴] RODUDNGH÷HUOHQG൴UHFH÷൴E൴UNOWUPHUNH]൴Q൴Q\\DSÕOPDVÕ JHUHNPHNWHG൴U%൴UUDQWSURMHV൴RODUDNJ|UPHPHNúDUWÕ ൴OH\\DS൴úOHWGHYUHWPRGHO൴൴OHGH\\DSÕODE൴OHFHNEXSURMH dDQDNNDOH൴o൴QoRN\\DUDUOÕRODFDNWÕU

12 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH ù(+ø5 dDQNÕUÕVUHNOLJ|oYHUPHNWHGLUQLWHOLNOLHOHPDQ EXOPDNWDoRNJoONoHNHQVDQD\\LFLLOGÕúÕQGDQHOHPDQ JHWLUPHN]RUXQGDNDOPDNWDGÕUùDEDQ|]LOoHVLLOH $QNDUDoXEXNDUDVÕQGDLúoLVHUYLVOHULoDOÕúPDNWDGÕU  .DWPDGH÷HUOL\\NVHNUQOHUUHWHELOPHVLLoLQQLWHOLNOL d$1.,5, øùdø*gdh1h1(1*(//(10(6øødø1 LúJFQ\\HWLúWLULOPHVLJHUHNPHNWHGLU%XQHGHQOH 0(6/(.ød,5$.2.8//$5,$d,/0$/,',5 PHVOHNLH÷LWLPPHUNH]OHULQLQNXUXOPDVÕYHOLVHoD÷ÕQD JHOHQ|÷UHQFLOHULQEXPHVOHNLRNXOODUGDH÷LWLOPHVL JHUHNPHNWHGLU0HVOHNLRNXOODUGD\\HWLúHQJHQoOHULQ JLGHUOHULQLQNDUúÕODQPDVÕVDQD\\LFLNXUXOXúODUWDUDIÕQGDQ \\DSÕOPDOÕGÕU%HOLUOLV|]OHúPHYHJDUDQWLLúLPNkQODUÕLOH EXVRUXQoRNNÕVDVUHGHo|]PHNDYXúDELOLU dRUXP¶DKDYDDODQÕEXOXQPDPDNWDGÕUdRUXP¶DNP 8]DNOÕNWDEXOXQDQ$PDV\\D0HU]LIRQ+DYDDODQÕ NXOODQÕOPDNWDGÕU+DWWDEXKDYDDODQÕQÕNXOODQDQ  \\ROFXODUÕQoR÷XQOX÷XQXdRUXP+DONÕROXúWXUPDNWDGÕU d2580 $0$6<$0(5=ø)21+$9$$/$1,1$ 8oXúVDDWOHULQLQdRUXP¶DNDGDUELUVDDWNDUD\\ROFXOX÷X ³d2580´$',1,1(./(10(6ø \\DSDFDN\\ROFXODUDJ|UHD\\DUODQPDVÕGDHQ|QHPOL KXVXVWXU$\\UÕFDKDYDDODQÕQD³dRUXP´$GÕQÕQHNOHQPHVL <XUWGÕúÕQGDQJHOHFHNLúDGDPODUÕLoLQVRQGHUHFH |QHPOLGLU6DGHFHøVWDQEXOXoXúXRODQKDYDDODQÕQGD(JH E|OJHVL൴OOHU൴GHHNOHQPHO൴G൴U +Õ]OÕNHQWOHúPHYHE\\PH'HQ൴]O൴¶GHoRNF൴GG൴7UDI൴N VRUXQODUÕQDVHEHSROPXúWXU'HQ൴]O൴¶GHPHYFXWGXUXPGD  HQE\\NVRUXQXODúÕPSUREOHP൴Q൴o|]HE൴OHFHNoHYUH '(1ø=/ø d(95(<2/89(d2..$7/,2723$5. \\ROXQXQ\\DSÕOPDPDVÕGÕU'HQ൴]O൴¶GHEHO൴UO൴VHPWOHUGHQ 352-(6ø oÕNÕúYHU൴OHFHNE൴UoHYUH\\ROXSURMHV൴WUDI൴NVRUXQXQX o|]HFHNW൴U$\\UÕFDúHKU൴QPHUNH]OHU൴QH\\DSÕODFDNoRNNDWOÕ RWRSDUNODUKHPSDUNVRUXQXQo|]HFHNKHPGHEHOHG൴\\H ൴o൴QF൴GG൴E൴UHNJHO൴UND\\QD÷ÕRODFDNWÕU <ÕOODUGÕU'൴\\DUEDNÕU¶ÕQHQE\\NVRUXQX൴úV൴]O൴NW൴U  øúV൴]O൴N\\ÕOODUFDEXúHK൴UGHKX]XUVX]OX÷D\\RODoPÕúWÕU 'ø<$5%$.,5 '൴\\DUEDNÕUDVOÕQGD0H]RSRWDP\\DNOWUQHQID]OD øù6ø=/ø.6258181dg=h/0(6ø1('$ø5 ൴o൴QGH\\DúD\\DQ൴OOHUDUDVÕQGDGÕU7XU൴]PDODQÕQGDF൴GG൴ DGÕPODUDWÕOPDOÕGÕU$\\UÕFD\\HPEDúWDROPDN]HUHE൴UoRN KD\\YDQFÕOÕNUQQoRNF൴GG൴WHGDU൴No൴V൴GXUXPXQGDGÕU 7൴FDUHW൴DUWWÕUPDN൴o൴QEXNRQXGDGDF൴GG൴\\DWÕUÕPODU \\DSÕODFDNWÕU   &൴GG൴E൴UNOWUP൴UDVDVDK൴SRODQ'൴\\DUEDNÕU൴o൴QWXU൴]P 'ø<$5%$.,5 'ø<$5%$.,5 I൴UPDODUÕNXUXOPDVÕJHUHNPHNWHG൴U<HUHOKDONÕQWXU൴]PH 785ø=0ø1*hd/(1'ø5ø/0(6ø NDWNÕVÕQÕDUWWÕUPDN൴o൴QQ൴YHUV൴WHOHUGHWXU൴]PE|OPQQ NXUXOPDVÕJHUHNPHNWHG൴UøVWDQEXO$QNDUDø]P൴UEDúWD ROPDN]HUHE\\N൴OOHUGHQNOWUWXUODUÕ\\൴QH'൴\\DUEDNÕU I൴UPDODUÕWDUDIÕQGDQ\\DSÕOPDOÕGÕU .$5'(ù6$1$<ø.858/8ù/$5,1,1 '൴\\DUEDNÕUOÕ\\DWÕUÕPFÕODUÕQoR÷X\\DWÕUÕPODUÕQÕ'൴\\DUEDNÕU .858/0$6, GÕúÕQD\\DSPDNWDGÕU+DPPDGGHV൴'൴\\DUEDNÕU¶GDQJ൴GHQ VDQD\\൴NXUXOXúODUÕQÕQE൴UNÕVPÕQÕ'൴\\DUEDNÕU¶DWDúÕPDN VDQD\\൴NOWUQQROXúPDVÕQGDYH൴VW൴KGDPDODQODUÕQÕQ DUWWÕUÕOPDVÕQGDoRNF൴GG൴NDWNÕODUVD÷OD\\DFDNWÕU

12 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH ù(+ø5 785ø=0$/$1/$5,1,1<$5$7,/0$6, 9(ø67ø+'$0.$<1$ö,1$ (G൴UQHoHYUHV൴QGH2VPDQOÕWDU൴K൴EDúWDROPDN]HUH  'g1hù7h5h/0(6ø |QFHV൴QGHYHVRQUDVÕQGD\\DSÕODQE൴UoRNPH\\GDQVDYDúÕ ('ø51( JHUoHNOHúP൴úW൴U6ÕUSVÕQGÕ÷ÕYHG൴÷HUPH\\GDQVDYDúODUÕ '2ö8$1$'2/87(.1ø.h1ø9(56ø7(6ø \\HUOHU൴Q൴QWHVS൴W൴EXUDODUDDQÕWG൴N൴OPHV൴Q൴QYH\\D  SDQRUDPD\\DSÕOPDVÕQÕQVD÷ODQDUDNWXU൴]PHND]DQGÕUÕOPDVÕ (/$=,ö <$3,/$ù0$9('(35(0625818 (G൴UQH൴o൴QJ]HOE൴USURMHRODFDNWÕU  )ÕUDWhQ൴YHUV൴WHV൴<ÕOÕQGD7HPHOO൴DWÕODQoRNF൴GG൴ (5=ø1&$1 E൴UDNDGHP൴NJHoP൴ú൴RODQN|NOE൴UQ൴YHUV൴WHG൴U $\\UÕFD(OD]Õ÷HVQDIÕYHKDONÕ൴o൴QoRN|QHPO൴E൴UJHo൴P ND\\QD÷ÕGÕU+DWWDYHKDWWD|\\OHN൴RNXOXQROPDGÕ÷Õ G|QHPOHUE൴UoRNHVQDINHSHQNNDSDWPDNWDGÕU$QFDN )ÕUDWQ൴YHUV൴WHV൴Q൴QoRNNDO൴WHE൴UH÷൴W൴PV൴VWHP൴YH F൴GG൴E൴U|÷UHQF൴SRWDQV൴\\HO൴ROPDVÕQDUD÷PHQ൴VWHQ൴OHQ NDO൴WHGH|÷UHQF൴VHY൴\\HV൴QHVDK൴SGH÷൴OG൴U)ÕUDW hQ൴YHUV൴WHV൴Q൴QøVP൴Q൴QKDNHWW൴÷൴Q൴WHO൴NOHUHX\\JXQRODUDN GH÷൴úW൴U൴OPHV൴YHYH\\D³'2ö8$1$'2/87(.1ø. h1ø9(56ø7(6ø´DGÕ\\OD\\HQ൴൴VP൴\\OHDQÕOPDVÕhQ൴YHUV൴WH YHE|OJHKDONÕ൴o൴QVRQGHUHFH|QHPO൴G൴U%XGH÷൴ú൴P E|OJH\\HoRNF൴GG൴NDWNÕODUVD÷OD\\DFDNWÕU$NDGHP൴N oDOÕúPDODUÕQVÕNOÕ÷ÕYHNDO൴WHV൴KHPE|OJHKDONÕQÕQH÷൴W൴PH RODQ\\|QHO൴P൴Q൴JoOHQG൴UHFHNKHPGH\\HUHOVRUXQODUÕ WDUWÕúDFDNODUÕE൴USODWIRUPROXúWXUDFDNWÕU hONHPL]LQHQE\\NID\\KDWODUÕQGDQELULRODQ.X]H\\ $QDGROXID\\ÕDUDúWÕUPDDODQÕPÕ]ÕNX]H\\GHQoHYUHOH\\HQ 2WOXNEHOLYH(VHQFH'D÷ODUÕ¶QÕQRYDLOHVÕQÕUROXúWXUGX÷X NHVLPGHQJHoPHNWHGLU<HQL\\HUOHúLPDODQODUÕQÕQ VHoLPLQGHLVDEHWOLNDUDUODUÕQYHULOPHGL÷LYHGHSUHPHNDUúÕ \\HWHUOLWHGELUOHULQDOÕQPDGÕ÷Õ0DUWGHSUHPLQGH DQODúÕOPÕúROPDVÕQDUD÷PHQKDVDUYHND\\ÕSODUÕQ|QQH JHoLOPHVLQLVD÷ODPD\\DQYHJHoND]DQÕODQELOJLGHQEDúND ELUúH\\ROPDNWDQ|WH\\HJLWPHPLúWLU$UDúWÕUPDDODQÕPÕ]Õ KDWWDGDKDJHQLúDODQODUÕHWNLOH\\HQGHSUHPOHULQ\\ÕNÕFÕ HWNLOHULQLD]DOWPDNLoLQ\\HUOHúPHOHULQDODQGkKLOLQGH \\HUOHULQLQGH÷LúWLULOPHVLGHSUHPúLGGHWLQGHQEHONL GDKDD]HWNLOHQPHNWHQEDúNDELUúH\\VD÷ODPD\\DFDNWÕU %XVHEHSOHWP\\HUOHúPHOHUL\\NVHNELUHNRQRPLN SRWDQVL\\HOLRODQDUDúWÕUPDDODQÕPÕ]GDQDOÕSGÕúDUÕ\\D QDNOHWPHNPPNQROPD\\DFD÷ÕQDJ|UHDOÕQDELOHFHN HQ|QHPOLWHNQLNWHGELUID\\KDWWÕQGDQPPNQ ROGX÷XQFDX]DNWDGHSUHPúLGGHWLQLQQLVSHWHQGDKD D]DOGÕ÷ÕNHVLPOHUGHGHSUHPHGD\\DQÕNOÕPHVNHQOHULQLQúD HGLOPHVLGLU.RQXLOHDODNDOÕ(U]LQFDQEDúWDROPDN]HUH oHYUHLOHULGHNDSVD\\DQoRNFLGGLELUoDOÕúPD\\DSÕOPDVÕ JHUHNPHNWHGLU

12 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH ù(+ø5 7$5,09(+$<9$1&,/,.$/$1,1'$ &$=ø%(/ø7(ù9ø./(59(5ø/0(/ø'ø5 7DUÕPDYHWDUÕPDGD\\DOÕVDQD\\൴DODQÕQGDSRO൴W൴NDYH  0(5.(=/$%25$789$5.858/8ù8 X\\JXODPDVDKDVÕQGDJHUHNO൴DOW\\DSÕQÕQWDPDPODQPDVÕ (5=8580 \\HUHO൴Q൴V൴\\DW൴I൴QPRGHUQW൴FDUHWDQOD\\ÕúÕQDX\\JXQ )5ø*9$'ø6ø9(785ø=0 E\\NEDúKD\\YDQFÕOÕNSRWDQV൴\\HO൴Q൴D]DP൴GHUHFHGH  JHO൴úW൴UHFHN|QOHPOHUKD\\DWDJHo൴U൴OPHO൴G൴U8OXVODUDUDVÕ (6.øù(+ø5 |OoHNWHUHNDEHWHG൴OHE൴O൴UO൴÷൴QVD÷ODQPDVÕQD\\|QHO൴N RODUDNKD\\YDQFÕOÕNWHúY൴NOHU൴X\\JXQRODUDNYHU൴OPHO൴G൴U $\\UÕFDWDUÕPYHKD\\YDQFÕOÕNWDoRNF൴GG൴oDOÕúPDODUÕRODQ E|OJHKDONÕQÕQ൴ú൴Q൴oRNGDKDNDO൴WHO൴\\DSDE൴OPHV൴൴o൴Q H÷൴W൴POHUYHU൴OPHO൴G൴U 0HUNH]ODERUDWXYDU൴OH൴OJ൴O൴E൴OJ൴OHUGHWD\\ODQGÕUÕOPÕú SURMHOHUNÕVPÕQGDDQODWÕOPÕúWÕU 0g<<YH<<DUDVÕQGD\\DúDPÕú)U൴J\\DOÕODUÕQ NDOÕQWÕODUÕQÕQROGX÷X)U൴JYDG൴V൴VDK൴SROGX÷X SRWDQV൴\\HOGHQH\\D]ÕNN൴NXOODQÕODPDPDNWDGÕU7DU൴K൴ VUHF൴QQDNúHG൴OG൴÷൴YH\\DEDQFÕWXU൴VWOHUHoHNHFHNE൴U ³=DPDQGD\\ROFXOXN´.RQVHSW൴QGH\\HUOHU൴Q\\DSÕOPDVÕ KHPWXU൴]PDoÕVÕQGDQKHPGHE|OJHKDONÕDoÕVÕQGDQVRQ GHUHFHYHU൴PO൴RODFDNWÕU3RWDQV൴\\HO൴VRQGHUHFH\\NVHNEX SURMHWXU൴]PEDNDQOÕ÷ÕøOJ൴O൴EHOHG൴\\HOHUYH\\DWÕUÕPFÕODU NXUXOXúODUÕQHOHOHYHUPHV൴൴OHNÕVD]DPDQGDKD\\DWD JHo൴U൴OHE൴O൴U  ø6/$+ø<(0$'(1$/,00(5.(=ø 'HWD\\ODUN൴WDS൴o൴QGHDQODWÕOPÕúWÕU *$=ø$17(3  685ø<(/ø*gd0(1/(5ø12/8ù785'8ö8 gQFSÕQDUYH.LOLVDUDVÕQGDVDGHFH6XUL\\HOLoRFXNODUÕQ *$=ø$17(3 d(ùø7/ø352%/(0/(5 H÷LWLPOHULQLVUGUHELOHFH÷L2NXOøQúDHGLOPHOLGLU 6XUL\\HOLOHULoLQ6DKUDKDVWDQHVL\\DSÕOPDOÕGÕU  (1*(/6ø=+$<$7352-(6ø 7UN൴\\H Q൴QHQoRNHQJHOO൴QIXVXQDVDK൴S൴OOHU൴P൴]GHQ *ø5(681 'øö(5352-(/(5.ø7$3ødø1'( E൴UWDQHV൴*൴UHVXQ¶GXU$QFDNHQJHOO൴YDWDQGDúODUÕPÕ]ÕQ $1/$7,/0,ù7,5 KD\\DW൴OHEXOXúDE൴OHFH÷൴E൴UWDQHVRV\\DOPHUNH]  EXOXQPDPDNWDGÕU(QJHOOHU൴QNDOGÕUÕOGÕ÷Õ(QJHOO൴ *h0hù+$1( *h0hù+$1(0$'(1$/,00(5.(=ø YDWDQGDúODUÕPÕ]ÕQYHD൴OHOHU൴Q൴QUDKDWE൴UQHIHVDODE൴OG൴÷൴ ³(QJHOV൴]+D\\DW3URMHV൴´*൴UHVXQ¶DoRN\\DNÕúDFDNWÕU 7UN൴\\H¶Q൴QHQ|QHPO൴0DGHQRFDNODUÕQDVDK൴S ൴OOHU൴P൴]GHQE൴U൴G൴Ug]HOO൴NOHDOWÕQEDNÕUNXUúXQo൴QNR EDU൴Wo൴PHQWRKDPPDGGHV൴GHP൴UIHOG൴VSDWNDRO൴QN൴O N൴UHoWDúÕYHO൴Q\\൴WJ൴E൴PDGHQOHU൴Q൴úOHW൴OHPHG൴÷൴QGHQ 1IXVVD\\ÕPÕQGDQIXVXD]DODQWHN൴OG൴U%X PDGHQOHUQHGHQ൴úOHW൴OP൴\\RU\"<DWÕUÕPFÕEXUD\\DQDVÕOJHO൴U\" gQQGHN൴HQJHOOHUQDVÕONDOGÕUÕOÕU\"øúWHEXVRUXQODUÕQ WDPDPÕQDFHYDSEXOPDN൴o൴Q*PúKDQHPDGHQDOÕP PHUNH]൴*PúKDQH¶GHPXWODND\\DSÕOPDVÕJHUHNHQE൴U SURMHG൴U

12 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH ù(+ø5 +DNNkU൴ORNDV\\RQRODUDNøUDQYH,UDNVÕQÕUÕQGD EXOXQPDNWDGÕUøUDQE൴O൴QG൴÷൴]HUHGHP൴UoHO൴N VHNW|UQGHoRNF൴GG൴\\DWÕUÕPODUÕRODQYHGHP൴UoHO൴N KDPPDGGHV൴QH൴KW൴\\DoGX\\DQE൴UVHNW|UGU%X6HNW|UQ  <h.6(.29$+85'$øù/(0()$%5ø.$6, HQE\\N൴KW൴\\DFÕ൴VH൴úOHQP൴úHUJ൴WPH\\HKD]ÕUKXUGDGÕU +$..Æ5ø øUDQEXNRQXGDKHU]DPDQVRUXQ\\DúDPÕúYHEXVHEHSOH +$..$5ø<h.6(.29$%$/,1, D÷ÕUOÕNOÕRODUDNøQGNV൴\\RQRFDNODUÕVHoP൴úE൴UONHG൴U 0$5.$/$ù7,50$352-(6ø 'R÷XE|OJHV൴EDúWDROPDN]HUH,UDN¶WDQDOÕQDFDN KXUGDODUÕQ+DNNkU൴%|OJHV൴QGH൴úOHQPHV൴YHøUDQ¶D øKUDFDWÕQÕQ\\DSÕOPDVÕE|OJHKDONÕ൴o൴QoRNF൴GG൴E൴U øVW൴KGDPYHVÕFDNSDUDND\\QD÷ÕRODFDNWÕU<ÕOODUFDWHU|U EHODVÕ൴OHR\\DODQDQ൴O൴P൴]HE|\\OHE൴UVDQD\\൴DGÕPÕoRN \\DNÕúDFDNWÕU 2VPDQ൴\\H<XPXUWDOÕNVDK൴OúHU൴G൴QGHQEDúOD\\DQ YH൴VNHQGHUXQVDK൴OúHU൴G൴QHNDGDUX]DQDQNÕVÕP 7235$..$/((5=ø1'g57<2/3$<$6 O൴PDQE|OJHV൴ROPDVÕVHEHE൴\\OHVDQD\\൴E|OJHV൴RODUDN ø6.(1'(581+$77,272%$1*ø5øù JHoPHNWHG൴U%X%|OJHGHoRNF൴GG൴QDNO൴\\HWUDI൴÷൴  d,.,ù/$5,1,17$0$0(1h&5(76ø= ROPDNWDGÕUùHK൴U൴o൴WUDI൴÷൴Q൴oRNID]OD]RUOD\\DQEX +$7$< 2/0$6, WDúÕPDWUDI൴÷൴Q൴QWDPDPHQUDKDWODPDVÕ൴o൴Q7RSUDNNDOH øVNHQGHUXQ¶DNDGDURODQE|OJHGHRWREDQFUHWOHU൴Q൴Q 685ø<(/ø*gd0(1/(5ø12/8ù785'8ö8 WDPDPHQVÕIÕUODQPDVÕJHUHNPHNWHG൴U0HYFXWKNPHW d(ùø7/ø352%/(0/(5 WDUDIÕQGDQEXDGÕPNÕVP൴RODUDNDWÕOPÕúROVDGDEHO൴UO൴ NRúXOODUDED÷OÕROGX÷X൴o൴QPDDOHVHI൴VWHQ൴OHQYHU൴P DOÕQPDPÕúWÕU +DVVDWRSUDNODUÕQGD\\HW൴úHQYHNDO൴WHV൴൴OHDGÕQGDQV|] HWW൴UHQ+DVVD]PQQ+DVVD¶\\DoRNID]ODID\\GDVÕ ROPDPDNWDGÕU   +$7$< +$66$h=h0h1h1øù/(10(6ø9( %|OJHKDONÕQÕQUHW൴F൴Q൴QHO൴QGHQ\\RNSDKDVÕQDDOÕQDQ )$%5ø.$/$ù7,5,/0$6, ]PoRNGDKD൴\\൴úHN൴OGHGH÷HUOHQG൴UHE൴O൴UKDOGH൴NHQ PDDOHVHI൴VWHQ൴OHQJHU൴G|QúVD÷ODPDPDNWDGÕUh]P YHSHNPH]6൴UNHYEh]PWUHYOHU൴Q൴QUHW൴P൴Q൴ \\DSDE൴OPHN൴o൴QNXUXPVDOYHPDUNDGH÷HU൴RODQWHV൴VOHU൴Q ൴QúDVÕE|OJHKDONÕ൴o൴QVRQGHUHFHHO]HPG൴U  3$<$66$1$<ø%g/*(6ø2/$5$.ø/$1 %൴U\\HUOHú൴P\\HU൴GúQQ'HP൴UdHO൴N)DEU൴NDVÕEDFDVÕQD +$7$< ('ø/0(/ø'ø59(<(1ø<(5/(ùø0 PHWUHPHVDIHGH%൴U\\HUOHú൴P\\HU൴GúQQ)DEU൴ND <(5/(5ø1(ø=ø19(5ø/0(0(/ø'ø5 DWÕNODUÕQÕQJHoW൴÷൴DNDUVX\\D0HWUH%൴U<HUOHú൴P\\HU൴  GúQQ%XNDGDU൴QVDQKD\\DWÕQDK൴oHVD\\DQKDWDYDU 'øö(5352-(/(5.ø7$3ødø1'( ൴NHQKDODD\\QÕ\\HUOHUH൴PDUDoDQE൴UEHOHG൴\\H\\HVDK൴SW൴U $1/$7,/0,ù7,5 %HWRQV൴\\DVHW൴Q൴Q|QQHJHo൴OPHV൴JHUHNHQHQ|QHPO൴ \\HUOHU൴QEDúÕQGD+DWD\\¶ÕQ3D\\DVøOoHV൴JHOPHNWHG൴U

12 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH ù(+ø5  '$95$='2ö$6325/$5,$.$'(0ø6ø9( 'DYUD]ND\\DNPHUNH]൴,VSDUWD൴OPHUNH]൴Q൴QNP ,63$57$ 2/ø03ø<$7/$5, JQH\\GR÷XVXQGDEXOXQPDNWDGÕUWDU൴K൴QGH 7XU൴]PPHUNH]൴RODUDN൴ODQHG൴OP൴úW൴U(Q\\DNÕQ\\HUOHú൴P $..8<81h./((56$175$/ø2/8068= \\HU൴RODQdREDQ൴VDN|\\¶QHNPX]DNOÕNWDGÕU.D\\DN (7.ø/(5ø1$=$/7,/0$6,1$'$ø5 PHUNH]൴.XORYDVÕ\\D\\ODVÕQGD'DYUD]GD÷Õ¶QÕQNX]H\\ <$3,/0$6,*(5(.(1352-(/(5 \\DPDFÕQGD\\HUDOPDNWDGÕU+kN൴PE൴WN൴|UWVQoDP DUGÕoVHG൴UYHRWVXE൴WN൴OHUROXúWXUPDNWDGÕU'DYUD] ND\\DNPHUNH]൴$QWDO\\D¶\\D\\DNÕQOÕ÷ÕYHJHO൴úPH\\H PVD൴WNRQXPXQHGHQ൴\\OHD\\UÕE൴UDYDQWDMDVDK൴SW൴U 'DYUD]¶ÕQFR÷UDI൴|]HOO൴NOHU൴ND\\DNGÕúÕQGDG൴÷HUGR÷D VSRUODUÕQÕQGD\\DSÕOPDVÕQD൴PNkQWDQÕPDNWDGÕU'DYUD] ND\\DNPHUNH]൴DVOÕQGD<ÕOÕQ$\\¶ÕQGDGR÷DVSRUODUÕQÕQ \\DSÕODE൴OG൴÷൴|QHPO൴E൴UVSRUDODQÕGÕU$QFDN\\DWÕUÕPODUÕQ JHF൴NPHV൴YH൴VWHQ൴OHQKDVVDV൴\\HW൴QJ|VWHU൴OPHV൴VHEHE൴\\OH oRNID]ODJHU൴GHEÕUDNÕOPÕúWÕU'DYUD]¶ÕWHNUDUGDQD\\D÷D NDOGÕUDFDNGR÷DVSRUODUÕDNDGHP൴V൴YHRO൴PS൴\\DWODUÕ E|OJH\\HoRNúH\\ND]DQGÕUDFDNWÕU )8$5$/$1/$5,1,1(852ø/( hONHPL]GHLON|]HOOL÷LWDúÕ\\DQ1NOHHUVDQWUDO .ø5$/$10$6, $NNX\\XQNOHHUVDQWUDOL0HUVLQ¶LQ*OQDULOoHVLQGH NXUXOPDNWDGÕU1NOHHUVDQWUDOVHEHEL\\OH*OQDUEDúWD  0(56ø1 25*$1ø=(6$1$<ø%g/*(/(5ø1ø1 ROPDN]HUH6LOLINH0XW$\\GÕQFÕNYH%R]\\D]ÕLOoHOHULQL (1$=06$70$6,352%/(0 LVWLKGDPDODQÕQGDROXPOXDQFDNdHYUHVHORODUDNROXPVX] 257$g/d(./ø%ø5d2.)ø50$(;ø0%$1. HWNLOH\\HFHNWLUdHYUHVHOHWNLOHULQD]DOWÕOPDVÕDoÕVÕQGDQ ù$57/$5,<h=h1'(1ø+5$&$7 øOJLOLøOoHOHULQLON\\ÕOOÕNNHQWVHOSODQÕQÕQGH÷LúPHVL <$3$0$0$.7$',5 JHUHNPHNWHGLU$\\UÕFDE|OJHoRNID]ODJ|oDODFD÷ÕLoLQ J|oHKD]ÕUKDOHJHWLULOPHVLJHUHNPHNWHGLU .26*(%¶ø1.hdh.257$g/d(./ø )ø50$/$5$'(67(öø3$57ø=$1&$ <$3,/0$.7$',5 ø]PLUOLOHULQXWDQooXNXUXDGÕQÕYHUGL÷L³%DVPDQH dXNXUX´VRUXQX\\ÕOODUGÕUo|]OHPL\\RU%XUD\\DNDOÕFÕ  YHX]XQ\\ÕOODU%DVPDQH¶\\HYHKL]PHWYHUHFHN³ø]PLU ø=0ø5 ø=0ø5*/2%$/7ø&$5(70(5.(=ø<$3,0, *OREDO7LFDUHW0HUNH]L´\\DSÕOPDVÕJHUHNPHNWHGLU6L\\DVL PHQIDDWOHULPLOOHWLQPHQIDDWLQGHQhVWQWXWDQLNWLGDUYH EHOHGL\\HDUDVÕQGDo|]PEHNOH\\HQ%DVPDQHoXNXUXQX ø]PLUOLOHUHND]DQGÕUPDNJHUHNL\\RU .DUVKD\\YDQFÕOÕ÷ÕPXWODNDGHVWHNOHQHFHNW൴U.DUV  +$<9$1&,/,.<2.('ø/ø<25 NDúDUÕQÕQWDQÕQPDVÕ൴o൴QJHUHNHQOHUPXWODND\\DSÕODFDNWÕU .$56 .$56)8$50(5.(=ø$d,/0$/, .DUV\\DQÕEDúÕQGDRODQ7XQFHO൴U÷൴W൴PGH൴ON¶GD ൴NHQ.DUV6RQ¶GD\\HUDOPDNWDGÕU.RPúX൴ORODQ .$56.$ù$5,0$5.$/$ù,3'h1<$¶<$ (U]XUXP¶GDKHU\\ÕON൴WDSIXDUODUÕ\\DSÕOÕUNHQ.DUV¶WDIXDU 7$1,7,/0$/, PHUNH]൴E൴OHEXOXQPDPDNWDGÕU+HU\\ÕON൴WDSIXDUODUÕQÕQ \\DSÕODFD÷ÕYHG൴÷HUDNW൴Y൴WHOHU൴QUDKDWOÕNOD\\DSÕODFD÷ÕE൴U IXDUPHUNH]൴.DUV൴o൴Q|QHPO൴SURMHOHU൴QEDúÕQGDGÕU

12 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH ù(+ø5  .$67$02187$%ø$73$5.,9(*ø12/8 2VPDQOÕWDU൴K൴Q൴HQJ]HOúHN൴OGH\\DúDWDQ.DVWDPRQX¶GD .$67$0218 9(*ø'(5867$7ø/.g<h 7UNJHOHQHNOHU൴Q൴Q\\DúDWÕOGÕ÷ÕNRQDNODUÕYHWXU൴]P DODQODUÕQÕ൴o൴QHDODQE\\NE൴UWDE൴DWSDUNÕ7XU൴]P  .$<6(5ø*(1d/ø.0(5.(=ø DoÕVÕQGDQ.DVWDPRQX¶\\DoRNúH\\NDWDFDNWÕU$\\UÕFD .$<6(5ø dDWDO]H\\W൴Q GHN൴*൴QROX൴OH&൴GH GHN൴*൴GHUXVNR\\ODUÕ .DUDGHQ൴] ൴QHQJ]HONR\\ODUÕGÕU%XNR\\ODUÕQEXOXQGX÷X DODQODU\\DWÕUÕPODU൴OHGHVWHNOHQHUHNWDW൴ON|\\\\DSÕPÕ \\DSÕOPDOÕGÕU .D\\VHU൴6DQD\\൴YH<HUOHú൴PSODQÕRODUDNDVOÕQGD൴\\൴ NRQXPGDGÕU$QFDN<DúDUDVÕQGDJHQoQIXVXQ ]DPDQJHoLUHELOHFH÷L¿NLUUHWHE൴OHFH÷൴DODQODUÕQNÕVÕWOÕ ROPDVÕGÕU.D\\VHU൴¶GH<DúDUDVÕQGD*HQoOHUHK൴WDS HGHQE൴UJHQoO൴NPHUNH]൴Q൴Q൴QúDHG൴OPHV൴JHUHNPHNWHG൴U  +,=/,75(1352-(6ø øVWDQEXO.ÕUNODUHOL+Õ]OÕ7UHQ3URMHVLQLQoRNID]OD .,5./$5(/ø EHNOHPHGHQKD\\DWDJHoLULOPHVLJHUHNPHNWHGLU+Õ]OÕWUHQ \\DSÕPÕQÕQ.ÕUNODUHOL7LFDUHWYHVRV\\DOKD\\DWÕQDHWNLVLoRN ID]ODRODFDNWÕU *QP]GQ\\DVÕQGDUHW൴OHQE൴UPDGGH\\൴VDWPDN ൴KUDFDWÕQÕ\\DSPDNNDGDUGR÷DOE൴UHNRQRP൴NND\\QDNYDU ൴VHRGDVDQDWUQOHU൴Q൴QSD]DUODQPDVÕGÕU.ÕUúHK൴U1HúHW  (UWDú¶ODUÕQÆúÕN6D൴G¶OHU൴Q0XKDUUHP(UWDú¶ODUÕQdHN൴o .,5ù(+ø5 $O൴¶OHU൴QùHKU൴G൴U.ÕUúHK൴UùHPV൴<DWVÕPDQ¶ODUÕQYHGDKD Æù,./$59(2=$1/$5.h/7h50(5.(=ø DGÕJ൴]O൴E൴UoRNkúÕNODUÕQR]DQODUÕQúHKU൴G൴U%XR]DQODUÕQ kúÕNODUÕQWHNRUWDN\\DQÕVDQDWODUÕQÕ.ÕUúHK൴UGÕúÕQGDøFUD HG൴S7UN൴\\H¶\\HGX\\XUPDVÕGÕU%XQHGHQOH.ÕUúHK൴U¶GH R]DQODUÕQDúÕNODUÕQVDQDWODUÕQÕ൴FUDHGHE൴OHFHNOHU൴ UHWHFHNOHU൴YH7PGQ\\D\\DVDWDFDNODUÕ$úÕNODUYH 2]DQODU.OWU0HUNH]൴Q൴Q൴QúDVÕVRQGHUHFH|QHPO൴G൴U 7UN൴\\H¶Q൴QHQE\\NVDQD\\൴NXUXOXúXQXQEXOXQGX÷X úHK൴U൴KUDFDW\\DSDQ\\]GHI൴UPDQÕQEXOXQGX÷XúHK൴U .RFDHO൴RWRPRW൴YVHNW|UQQEDúNHQW൴RUJDQ൴]H VDQD\\൴E|OJHV൴QHVDK൴S.RFDHO൴$YUXSD¶QÕQ¶൴QF൴HQ  E\\NNHQW൴Q൴YHUV൴WHP൴]YDU3DWHQWVD\\ÕVÕDODQ൴O .2&$(/ø 0(6/(.ø('ø10(9(0(6/(.ø/(5/(70( VÕUDODPDVÕQGD¶൴QF൴oDOÕúDQODUVD\\ÕVÕRODUDNV|]OHúPHO൴ 0(5.(=ø RODQODUGDQ7UN൴\\H¶Q൴QGH¶QF൴O൴RODQ.RFDHO൴¶GH NDO൴I൴\\HO൴HOHPDQHNV൴NO൴÷൴ID]ODGÕU%XQHGHQOHVDQD\\൴ NXUXOXúODUÕQÕQNDWNÕODUÕYHEHOHG൴\\HOHU൴Q|QFO÷QGH *HE]H'൴ORYDVÕPHUNH]O൴oHú൴WO൴PHVOHNOHU൴QWHRU൴N YHSUDW൴NH÷൴W൴POHU൴Q൴QYHU൴OHFH÷൴E|OJHQ൴QHQE\\N NDO൴I൴\\HO൴HOHPDQND\\QD÷ÕRODFDN0HVOHN൴HG൴QPHYH ൴OHUOHWPHPHUNH]൴NXUXOPDVÕJHUHNPHNWHG൴U

12 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH ù(+ø5  .23.21<$29$6,352-(6ø .RQ\\DWDUÕPYHVDQD\\൴V൴QGHE൴U൴QF൴RODQ൴O൴P൴]G൴U%DúWD .21<$ 7$0$0/$10$6,9(.21<$¶1,17$5,0 WDUÕPUQOHU൴ROPDN]HUHHWYHVWUQOHU൴QGHGH 9(+$<9$1&,/,.7$(6.ø*h1/(5ø1( E൴U൴QF൴G൴U.RQ\\D¶PÕ]ÕQHQE\\NVRUXQXVXVX]OXNWXU  *(5ø'g10(6ø .RQ\\D¶QÕQ\\ÕOOÕN\\D÷ÕúP൴NWDUÕP൴O\\DUPHWUHNSWU .h7$+<$ %ø5/(ùø.%$5$-/$5352-(6øø/( 7DUÕPGD൴KW൴\\DFÕPÕ]RODQVX൴VH\\ÕOOÕNP൴O\\DU <$08/$9(+ø5)$1/,%$5$-/$5, PHWUHNSWU+HU\\ÕOP൴O\\DUPHWUHNSWDEDQVX\\X  h=(5ø1'(1.21<$29$6,1$681$./ø NXOODQÕOPDNWDGÕU%XQHGHQOHGH|]HOO൴NOH.DUDSÕQDU 0$/$7<$ ൴OoHP൴]GH¶\\H\\DNÕQREUXNJ|oNROXúPXúWXU+HU\\ÕO 6ø0$97(50$/.(17ø.858/0$6, REUXNODUDUWDUDNGHYDPHWPHNWHG൴U(QG൴úHP൴]PHUNH]H  \\DNÕQJ|oNROPDVÕGÕU6X\\HWHUV൴]O൴÷൴YH\\HUDOWÕQGD 0$1ø6$ 0$/$7<$9$*21%$.,0)$%5ø.$6,1,1 VXoHN൴OPHV൴REUXNODUDVHEHSROPX\\RUD\\QÕ]DPDQGD 7(.5$5d$/,ù0$<$$/,10$6, WRSUDNODUÕPÕ]o|OOHú൴\\RUg]HOO൴NOH.DUDSÕQDU&൴KDQEH\\O൴  .XOXYH<XQDNúHU൴G൴o|OOHúPH\\OH\\]\\]HG൴U'൴FOH 68/7$168<8+$5$6,*(1øù/(7ø/0(6ø )ÕUDWKDY]DVÕQGDQ.RQ\\DRYDVÕQDKHU\\ÕOHQD]0൴O\\DU  PHWUHNSVXJHW൴U൴OPHV൴JHUHNPHNWHG൴U%|\\OHE൴USURMHQ൴Q %$77$/*$=ø0(5.(=/$%25$789$5, PDO൴\\HW൴.DQDOøVWDQEXOSURMHV൴Q൴QG|UWWHE൴U൴NDGDUGÕU *('ø=1(+5ø1ø17(0ø=/(10(6ø 7DU൴K൴YHGR÷DOJ]HOO൴NOHU൴EDúWDROPDN]HUH\\HUDOWÕYH \\HUVW]HQJ൴QO൴NOHU൴\\OHDGÕQGDQV|]HWW൴UHQ.WDK\\D )U൴J\\D5RPD6HOoXNOXYH2VPDQOÕODUGDQJQP]H XODúDQGQ\\DFDQO.WDK\\DOÕVH\\\\DK(YO൴\\DdHOHE൴¶Q൴Q 6H\\DKDWQDPHV൴QGH|YJ\\OHV|]HWW൴÷൴ú൴IDOÕVXODUÕ\\OD NDSOÕFDWHUPDOWXU൴]PYHWHUPDOVD÷OÕNWXU൴]P൴GHQ൴O൴QFH 7UN൴\\H¶GH൴ONDNODJHOHQúHK൴UOHUGHQE൴U൴V൴G൴U7UN൴\\H¶GH %DNDQODU.XUXOX.DUDUÕ൴OH൴ODQHG൴OHQDGHW.OWUYH 7XU൴]P.RUXPDYHJHO൴ú൴PE|OJHV൴൴OHDGHW7HUPDO WXU൴]PPHUNH]൴EXOXQPDNWDGÕUDGHW7HUPDOWXU൴]P PHUNH]൴QGHQWDQHV൴൴VH.WDK\\D¶GDEXOXQPDNWDGÕU%X WHUPDOOHU൴QWDQHV൴6൴PDY¶GDEXOXQPDNWDGÕU6൴PDY¶GD ROXúWXUXODFDN7HUPDONHQWE|OJHKDONÕQDHNRQRP൴NYH ൴VW൴KGDPRODUDNF൴GG൴NDWNÕODUVD÷OD\\DFDNWÕU 0DODW\\D¶GD7HPHOOHU൴DWÕODQDPDGDKDVRQUDE൴UWUO E൴W൴U൴OPH\\HQ9DJRQ%DNÕP)DEU൴NDVÕQÕQ7HNUDUGDQVD÷ODP Y൴]\\RQ൴OHIDDO൴\\HWHJHo൴U൴OPHV൴JHUHNPHNWHG൴UøVW൴KGDP UDNDPODUÕQÕQVRQGHUHFH|QHPO൴ROGX÷XEXVUHoWHYDJRQ EDNÕPIDEU൴NDVÕQÕQWHNUDUGDQDNW൴IKDOHJHOPHV൴VRQ GHUHFHHO]HPG൴U  6RQ൴N൴SURMHN൴WDS൴o൴QGHDQODWÕOPÕúWÕU *HG൴]QHKU൴ONHP൴]൴o൴Q|QHPO൴|]HOO൴NOHUHVDK൴SW൴U 7DúNÕQG|QHPOHU൴QGH*HG൴]QHKU൴VÕNVÕN\\DWDNGH÷൴úW൴U൴U <DNODúÕNRODUDNKHNWDUOÕNE൴UGHOWDROXúWXUPXúWXU *QJHoW൴NoHø]P൴UN|UIH]൴QGH\\HUDODQDGDODUGDQED]ÕODUÕ NDUD൴OHE൴UOHúP൴úW൴U%|\\OHFHGHOWDRYDVÕ൴oHU൴V൴QGH NDOPÕúWÕU1HKU൴QWRSODPX]XQOX÷XN൴ORPHWUHG൴U *HG൴]QHKU൴Q൴QVXWRSODPDKDY]DVÕ൴VHN൴ORPHWUH NDUHG൴U*HG൴]KDY]DVÕQGDHNRQRP൴NIDDO൴\\HWOHUKDY]DQÕQ oWHE൴UO൴NE|OPQGHJHUoHNOHú൴U%XE|OPOHUPHUNH] RYDYHGHOWDE|OPOHU൴G൴U1IXVXQXQoR÷XQOX÷X HQGVWU൴\\HOIDDO൴\\HWYHVXODPDWDUÕPDODQODUÕRODUDNRYD YHGHOWDODUGD\\HUDOPDNWDGÕU7DUÕPVDOIDDO൴\\HWOHU൴QGDKD VD÷OÕNOÕ൴OHUOHPHV൴൴o൴QJHG൴]1HKU൴Q൴QWHP൴]OHQPHV൴ JHUHNPHNWHG൴U

12 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH ù(+ø5  <(1ø.ø3$ù¶/$52/8ù7858/0$/,',5 .DKUDPDQPDUDú¶ÕQ(QE\\N\\DWÕUÕPFÕNXUXOXúX .$+5$0$10$5$ù %81('(1/(%ø/ø1d/ø .ø3$ù¶GÕU$QFDN.ø3$ùGÕúÕQGD|]HOVHNW|UDQODPÕQGD <$7,5,0&,/$5,12/8ù7858/0$6, \\DWÕUÕPHNV൴NO൴÷൴oRNID]ODGÕU<HQ൴.ø3$ù¶ODUÕQ ødø1.$+5$0$10$5$ù%(%g/*( ROXúWXUXOPDVÕ൴VH\\HUO൴൴ú൴QVDQÕQÕQNDKUDPDQPDUDú¶Õ +$/.,1$+ø=0(79(5(&(.³<(1ø/ø.dø FD]൴S൴úDODQÕRODUDNJ|UPHV൴൴OHEDúODPDNWDGÕU øù)ø.ø5/(5ø9(ù(+5ø0´7(0$/, <HUO൴\\DWÕUÕPFÕQÕQ.DKUDPDQPDUDú൴oHU൴V൴QGH\\HQ൴ 6(0ø1(5/(5'h=(1/(10(/ø'ø5 \\DWÕUÕPODU\\DSPDVÕ൴o൴Q|QHPO൴WHúY൴NOHU൴QYHU൴OPHV൴ JHUHNPHNWHG൴U7HúY൴NOHU൴Q\\DQÕVÕUDúHKU൴QSRWDQV൴\\HO൴Q൴ 8ö85%g&(öøø/(%ø<2/2-ø.0h&$'(/( DQODWDQYH\\HQ൴O൴No൴I൴N൴UOHU൴QEXOXúWX÷X³<HQ൴O൴No൴øú 352-(6ø*(/øù7ø5ø/0(/ø'ø5 )൴N൴UOHU൴YHùHKU൴P´7HPDOÕ6HP൴QHUOHU൴QG]HQOHQPHV൴ JHUHNPHNWHG൴U 0DUG൴QWDU൴KER\\XQFDE൴UoRNPHGHQ൴\\HWHHYVDK൴SO൴÷൴ \\DSPÕúYH(YVDK൴SO൴÷൴\\DSWÕ÷ÕPHGHQ൴\\HWOHU൴Q൴]OHU൴Q൴  KDODWDúÕ\\DQoHú൴WO൴HWQ൴NN|NHQOHU൴QE൴UDUDGDEXOXQGX÷X 0$5'ø1 HQ|QHPO൴úHK൴UOHUGHQG൴U0DUG൴Qo൴PHQWRIDEU൴NDVÕ 0$5'ø1.h/7h5(9/(5ø9(785ø=0 GÕúÕQGDoRNE\\NVDQD\\൴NXUXOXúXROPD\\DQ0DUG൴Q¶GHHQ |QHPO൴JHo൴PND\\QDNODUÕQGDQE൴U൴GHWXU൴]P¶G൴U7XU൴]P൴Q GDKDGDFDQODQGÕUÕOPDVÕ൴o൴QIDUNOÕPHGHQ൴\\HWOHU൴Q൴]OHU൴Q൴ WHNoDWÕDOWÕQGDWRSOD\\DQ0DUG൴QNOWUHYOHU൴SURMHV൴úHKUH YHE|OJHKDONÕQD|QHPO൴GHUHFHNDWNÕVD÷OD\\DFDNWÕU <DWD÷DQ7HUP൴N6DQWUDO൴0X÷OD൴O൴<DWD÷DQ൴OoHV൴QGH EXOXQDQWHUP൴NVDQWUDOG൴U*:+\\ÕOOÕNHQHUM൴ UHW൴P൴NDSDV൴WHV൴Q൴Q\\DQÕQGD0:H.XUXOXJFH VDK൴SRODQVDQWUDOWDU൴K൴QGH൴ONGHIDIDDO൴\\HWH JHoP൴úW൴U\\ÕOÕQGD<DWD÷DQ7HUP൴NVDQWUDO൴0X÷OD <DWD÷DQO൴Q\\൴WKDY]DVÕQGDN൴N|PUQGH÷HUOHQG൴U൴OPHV൴ YHXOXVDOHQHUM൴V൴VWHP൴Q൴Q൴KW൴\\DFÕQÕQNDUúÕODQPDVÕ  DPDFÕ\\OD\\DWÕUÕPSURJUDPÕQDDOÕQPÕúROXS\\ÕOÕQGD 08ö/$ <$7$ö$17(50ø.6$175$/ø VDQWUDO൴KDOHV൴QHNDWÕODQI൴UPDODUDUDVÕQGDQVHo൴OHQ 02'(51/(ù7ø5ø/0(6ø 3RORQ\\DPHQúHO൴I൴UPD൴OH|QDQODúPD൴P]DODQPÕúYH \\ÕOÕQGDVDQWUDO൴Q൴QúDDWÕQDEDúODQPÕúWÕU GH hQ൴WH WHPHJDYDWOÕNhQ൴WHYHVRQRODUDN  WHhQ൴WHGHYUH\\HDOÕQPÕúWÕU*QP]úDUWODUÕQGD JHO൴úHQWHNQRORM൴\\HD\\DNX\\GXUPD\\DQYH\\ÕOODUFD NXUXOGX÷X]DPDQN൴WHNQRORM൴൴OHoDOÕúDQ<DWD÷DQWHUP൴N VDQWUDO൴QGHF൴GG൴PRGHUQ൴]DV\\RQoDOÕúPDODUÕ\\DSÕOPDOÕGÕU $NV൴KDOGHF൴GG൴oHYUHN൴UO൴O൴÷൴QH\\RODoDQEXVDQWUDOH RODQKDONWHSN൴V൴J൴GHUHNE\\\\HFHNW൴U 0Xú൴O൴QGHoRNNDO൴WHO൴WXOXPSH\\Q൴U൴UHW൴OPHNWHG൴U $QFDNVWWHNHOOHU൴WDUDIÕQGDQEXSH\\Q൴UOHUNHQG൴ 0$5.$'(ö(5ø<h.6(.78/803(<1ø5ø PDUNDODUÕDOWÕQGDS൴\\DVD\\DVUOPHNWHG൴U<HUO൴UHW൴F൴\\൴  h5(7ø0)$%5ø.$6, NRUXPDNúDUWÕ൴OHROXúWXUWXODFDNE൴USDNHWOHPHWHV൴V൴൴OH 08ù  0Xú¶XQWXOXPSH\\Q൴U൴XOXVDOYHXOXVODUDUDVÕSD]DUGD 08ù0$'(1$/,00(5.(=ø \\HU൴Q൴DODFDNWÕU  0DGHQ$OÕP0HUNH]൴3URMHRODUDNDQODWÕOGÕ 1HYúHK൴U൴O൴WRQ\\ÕOOÕNUHW൴PP൴NWDUÕ\\OD7UN൴\\H  WRSODPoHN൴UGHNO൴NNDEDNUHW൴P൴Q൴Q¶V൴Q൴ 1(9ù(+ø5 .$%$.d(.ø5'(öø3$.(7/(0( NDUúÕODPDNWDYHEXDODQGDONHP൴]GH൴ONVÕUDGD\\HU 7(6ø6/(5ø1ø1.858/0$6, DOPDNWDGÕUhUHW൴P൴\\DSÕODQNDEDNoHN൴UGH÷൴Q൴Q DPEDODMODQDUDNYHNDO൴WHV൴|QSODQDoÕNDUÕODUDN PDUNDODúWÕUÕOPDVÕ\\DWÕUÕPFÕODU൴o൴QNDWPDGH÷HU൴\\NVHN ൴KUDFDWD\\|QHO൴NE൴U\\DWÕUÕPIÕUVDWÕRODUDN|QHoÕNPDNWDGÕU

12 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH ù(+ø5  1øö'(3$7$7(6(17(*5(9(øù/(0( 7UN൴\\H¶Q൴Q3DWDWHVUHW൴P൴QGH2ODQùHKU൴G൴U 1øö'( 0(5.(=ø 1൴÷GH3DWDWHV(QGVWU൴V൴Q൴QNDWNÕODUÕ\\ODoRNF൴GG൴E൴U  UHW൴PSRWDQV൴\\HO൴YHJHoP൴ú൴EXOXQPDNWDGÕU$QFDN  1øö'(8/8.,ù/$/2-ø67ø.h66h \\ÕOGD7RQ3DWDWHVUHWHQ1൴÷GHGHWDQH 25'8  SDWDWHVHQWHJUHYH൴úOHPHPHUNH]൴EXOXQPDPDNWDGÕU .hdh.g/d(./ø6$1$<ø %XVRQGHUHFH\\DQOÕúWÕU$F൴ORODUDNSDWDWHVHQWHJUHYH 0(5.(=/(5ø1ø1.858/8ù8 ൴úOHPHPHUNH]൴Q൴QNXUXOPDVÕJHUHNPHNWHG൴U<HUO൴&൴SV hUHW൴P൴Q൴QWHPHOOHU൴GH1൴÷GHGHDWÕOPDOÕGÕU 25'8/ø0$1,<$3,0,   hUHW൴F൴OHU൴QUQOHU൴Q൴SD]DUODUDXODúWÕUPDODUÕ൴o൴Q 8OXNÕúOD¶GDORM൴VW൴NVNXUXODFDNYHQDNO൴\\HI൴UPDODUÕQD GHVWHNYHU൴OHFHNW൴U  $\\UÕFDWDUÕPDX\\JXQROPD\\DQDUD]൴OHUGH PHWUHNDUHO൴N൴úRUWDPODUÕDoÕODUDNNoN|OoHNO൴ VDQD\\൴F൴OHUGHVWHNOHQHFHNYHJ|oGXUGXUXODFDNWÕU6Q $O൴6HOPDQ,úÕN¶DWHúHNNUOHU .DUDGHQ൴]¶HK൴]PHWYHUHFHNYHE|OJHKDONÕQÕVRQ GHUHFHUDKDWODWDFDN2UGXO൴PDQÕQÕQE൴UDQ|QFHE൴WPHV൴ JHUHNPHNWHG൴U/൴PDQÕQùHKUHND]DQGÕUÕOPDVÕ൴OH)ÕQGÕN %DO9H.൴Y൴øKUDFDWÕQGDoRNF൴GG൴PHVDIHOHUDOÕQDFDNWÕU 25'8*g/.g<ødø1+$=,5/$1$1352-( 2UGX*|ON|\\൴o൴QKD]ÕUODQDQ3URMH¶Q൴Q2UGX¶QXQG൴÷HU ൴OoHOHU൴QGHGHX\\JXODPDODUÕ\\DSÕODFDNWÕU7HúHNNUOHU 2]DQ<DYX] d$<.85'(67(./(10(/ø'ø5  5൴]H¶Q൴QHQ|QHPO൴JHo൴PND\\QD÷ÕdD\\¶GÕUdD\\NXU <$</$/$5(1g1(0/ø785ø=0 DUDFÕOÕ÷Õ൴OH'Q\\D¶\\DdD\\VDWDQ5൴]H¶GHdD\\NXUYH\\DQ  %(/'(/(5ø+$/ø1(*(7ø5ø/0(/ø'ø5 NXUXOXúODUÕ'HYOHWWDUDIÕQGDQGHVWHNOHQPHO൴G൴U$\\UÕFD 5ø=( 5൴]H¶GH7XU൴]PDoÕVÕQGDQ|QHPO൴E൴U\\HU\\XWDQ³\\D\\OD '(5(7ø3ø+ø'52(/(.75ø. WXU൴]P൴´GHVWHNOHQPHO൴G൴U<D]$\\ODUÕQGDoRNF൴GG൴WXU൴VW 6$175$//(5ø1ø1d(95(<ø.g7h oHNHQ\\D\\ODODU7XU൴]P%HOGHOHU൴KDO൴QHJHW൴U൴OPHO൴G൴U (7.ø/(0(6ø )DUNOÕHWQ൴NN|NHQOHU൴Q\\DúDGÕ÷ÕYHHWQRJUDI൴YHDUNHRORM൴ DoÕVÕQGDQVRQGHUHFH=HQJ൴QE൴U\\DSÕ\\DVDK൴S6DNDU\\D¶GD  6$.$5<$0h=(6ø9('2ö$/ P]HE൴QDODUÕ\\HWHUV൴]NDOPDNWDGÕU'DKDPRGHUQYH 6$.$5<$ 5(+$%ø/ø7$6<210(5.(=/(5ø1ø1 E\\NP]HE൴QDODUÕQÕQ൴QúDVÕúHKU൴QVRV\\RNOWUHO .858/0$6, YHHNRQRP൴NGH÷HUOHU൴DoÕVÕQGDQVRQGHUHFH|QHPO൴G൴U $\\UÕFDVDSDQFDJ|OHWUDIÕQGD<Hú൴OWHPDOÕE൴UoRNWXU൴]P DODQÕPHYFXWWXU'R÷DOUHKDE൴O൴WDV\\RQPHUNH]OHU൴Q൴Q NXUXOPDVÕE|OJHWXU൴]P൴QHGHF൴GG൴NDWNÕODUVD÷OD\\DFDNWÕU d$5ù$0%$9(%$)5$29$/$5,68/$0$  352-(6ø dDUúDPED9H%DIUD2YDODUÕVXODPDSURMHVL6DPVXQ¶GD 6$0681  WDUÕPÕQGHYDPHWPHVLLoLQVRQGHUHFH|QHPOLGLU$\\UÕFD $<5,&$$1$'2/8¶<8.$5$'(1ø=¶( NDUDGHQL]¶L$QDGROX¶\\DED÷OD\\DQ6DPVXQ¶XQWLFDUHW %$ö/$<$16$0681¶817ø&$5(7 KDFPLQLDUWWÕUPDNJHUHNPHNWHGLU 0(5.(=ø+$/ø1(*(7ø5ø/0(6ø   6øø57),67,ö,1,10$5.$/$ù7,5,/0$6, 6൴൴UWIÕVWÕ÷ÕVRQGHUHFHNDO൴WHO൴E൴UIÕVWÕNWÕU6൴൴UW¶O൴ 6ø123 6øø57 9(8/86$/9(8/86/$5$5$6,3$=$5'$ \\DWÕUÕPFÕODUWDUDIÕQGDQIÕVWÕ÷ÕQPDUNDODúWÕUÕOPDVÕYH <(5ø1ø$/0$6,*(5(.0(.7('ø5 SD]DUGDQ൴VWHG൴÷൴SD\\ÕDOPDVÕVRQGHUHFH|QHPO൴G൴U 6ø123d2&8.+$67$1(6ø 6൴QRS¶WD\\DúDOWÕE൴UH\\OHU൴OH|]HORODUDN൴OJ൴OHQHE൴OHFHN dRFXNKDVWDQHV൴\\RNWXU6൴QRS¶DdRFXNKDVWDQHV൴Q൴Q \\DSÕOPDVÕJHUHNPHNWHG൴U

12 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH ù(+ø5 <ÕOODUGÕUF൴GG൴VRUXQODU\\DúD\\DQYHoDOÕúDQODUÕQD]RUOXN  \\DúDWDQ6൴YDV'HP൴UdHO൴N)DEU൴NDVÕVRQ\\ÕOODUGDV൴\\DVHWH 6ø9$6 6ø9$6'(0ø5d(/ø.)$%5ø.$6,1,1 PDO]HPHHG൴OP൴úW൴U/RNDV\\RQRODUDN\\DQOÕú\\HUGH *hd/(1'ø5ø/0(6ø ROGX÷XNDEXOHG൴OHQ6൴YDV'HP൴UdHO൴N¶൴QE|OJHKDONÕQD PDNV൴PXPID\\GD\\ÕVD÷ODPDVÕ൴o൴QJHUHNO൴\\DWÕUÕPODUYH oDOÕúPDODU\\DSÕOPDOÕGÕU øVWDQEXO GDNLIDEULNDODUÕQUHWLPVV7HNLUGD÷¶GDGÕU <DNODúÕNRODUDNWDQHIDEULND7HNLUGD÷ GD  EXOXQPDVÕQDUD÷PHQEXQODUÕQ\\]GH LQLQPHUNH]OHUL 7(.ø5'$ö h5(7ø0/(5ø7(.ø5'$öød(5ø6ø1'( øVWDQEXO GDROGX÷XLoLQYHUJLOHULQLøVWDQEXO D 0(5.(=/(5øø67$1%8/¶'$2/$1 \\DWÕUPDNWDGÕUODU%XGXUXPøVWDQEXOE\\NúHKLU )$%5ø.$/$5,19(5*ø/(5ø1ø EHOHGL\\HVLQLQEWoHVLQH\\ÕOOÕN\\]GHRUDQÕQGDNDWNÕ 7(.ø5'$ö¶$9(50(6ø*(5(.0(.7('ø5 VD÷ODPDNWDGÕU)DEULNDODUÕQPHUNH]OHULøVWDQEXO GD ROVXQDPDVWRSDMODUÕQÕ7HNLUGD÷ D\\DWÕUGÕNODUÕ]DPDQ WRSUDNODUÕQÕKL]PHWHDoDQ7HNLUGD÷¶GDNLEHOHGL\\HOHULQH NDWNÕVD÷ODPÕúRODFDNWÕU 7RNDWVRQE\\NúHK൴UNDQXQX൴OHoRNF൴GG൴J|oYHUP൴úYH HNRQRP൴NDoÕGDQoRNF൴GG൴VRUXQODU\\DúD\\DQE൴U൴O൴P൴]G൴U  2\\VD7RNDW¶ÕQWP7UN൴\\H¶\\HPDOROPXúE൴UoRNUQ 72.$7 72.$76$/$085$<$35$.7(6ø6/(5ø YDUGÕU7RNDW\\DSUD÷Õ൴VHEXUQOHUGHQE൴U൴G൴U7RNDW¶WD $oÕODFDNVDODPXUDWHV൴VOHU൴൴OHEXHNV൴NO൴NJ൴GHU൴OHFHN ROXSúHKU൴QHNRQRP൴V൴QHGHVRQGHUHFHF൴GG൴NDWNÕODUÕ RODFDNWÕU 6UPHQH¶GHIDDO൴\\HWJ|VWHUHQWHUVDQHOHU൴QEDEDGDQ R÷XODE൴UD൴OHI൴UPDVÕJ൴E൴oDOÕúPDODUÕQHW൴FHV൴QGH NXUXPVDOODúPDODUÕQÕWDPDPOD\\DPDGÕNODUÕJ|UOPHNWHG൴U 6h50(1(d$0%85187(56$1(6ø \\HG൴D൴OH%|OJHGHVDK൴OJYHQO൴NNRPXWDQOÕ÷ÕQDD൴W൴N൴  *(/øù7ø5ø/0(/ø \\HU൴OH\\൴QHNRRSHUDW൴I൴Q\\ÕOOÕ÷ÕQDN൴UDODGÕ÷ÕWHUVDQH 75$%=21 \\HU൴GDKDEXOXQPDNWDGÕU)൴UPDODUNXUXPVDOODúÕUVD '(5(7ø3ø+ø'52(/(.75ø. dDPEXUQXE|OJHV൴WHUVDQHOHU൴$YUXSDYH'Q\\D 6$175$//(5ø1ø1d(95(<ø.g7h |OoH÷൴QGH\\DUÕúDE൴O൴UWHUVDQHGXUXPDJHOHE൴OHFHNW൴U (7.ø/(0(6ø %|OJHGHGHQ൴]F൴O൴NNRQXVXQGDH÷൴W൴PYHUHQQ൴YHUV൴WH YHPHVOHNO൴VHOHU൴Q൴Q൴VWHQ൴OHQQ൴WHO൴NWH൴QVDQND\\QD÷ÕQÕ VD÷ODPDVÕ\\ODWHNQRORM൴NJHO൴úPHOHU൴Q\\HQ൴൴QúDHG൴OHFHN JHP൴OHUGHNXOODQÕODE൴OPHV൴VD÷ODQDFDNWÕU 0XQ]XUP൴OO൴3DUNÕ:DVK൴QJWRQ3DU൴V %HUQ5൴RYH+DE൴WDWDQODúPDVÕNDUDUODUÕ .\\RWR.DK൴UHoHYUHV|]OHúPHOHU൴൴OHNRUXPDDOWÕQGD RODQE൴USDUNWÕU7HU|UHWN൴OHU൴RUWDGDQNDONÕQFDHQoRN 081=850ø//ø3$5.785ø=0ø WXU൴VWoHNHFHNDODQODUGDQE൴U൴RODFD÷ÕúSKHV൴]G൴U   781&(/ø 781&(/ø%h<h..h7h3+$1(352-(6ø 7XQFHO൴.൴WDSRNXPDVÕUDODPDVÕQGD7UN൴\\H¶GHøON VÕUDODUGD\\HUDOPDNWDGÕU$QFDN7XQFHO൴¶GH\\DWÕUÕPODUKHS 3h/h0h5¶'(.5209($/7,1 VRQVÕUDODUGD\\HUDOPÕúWÕU7XQFHO൴¶GHKHU\\DúJUXEXQXQ 0$'(1&ø/øöø1ø1'(67(./(10(6ø NXOODQDE൴OHFH÷൴N൴WDSRNX\\DE൴OHFH÷൴J]HO]DPDQ JHo൴UHFH÷൴E൴U.WSKDQH\\DSÕOPDOÕGÕU2ODQNWSKDQHOHU ൴VH\\HWHUV൴]NDOPDNWDGÕU7XQFHO൴0HUNH]EDúWDROPDN ]HUH൴OoHOHUHGHK൴]PHWYHUHFHNE൴U.WSKDQHQ൴QROPDVÕ VRQGHUHFH|QHPO൴G൴U

12 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH ù(+ø5 ùDQOÕXUIDHOHNWULNNHVLQWLVLQLQHQID]OD\\DúDQGÕ÷Õ 3XDQW¶ODUÕQ\\HWPHGL÷LELULOLPL]GLU$\\QÕ]DPDQGD  ù$1/,85)$*(6352-(6ø ùDQOÕXUID7UNL\\H¶GHJQHúLHQID]ODDODQYH*QHú ù$1/,85)$ YHULPLHQID]ODRODQLOOHULPL]GLU$\\QÕ]DPDQGDùDQOÕXUID 7$5,0'$(/(.75ø..(6ø17ø/(5ø oRNID]ODG]DUD]LVLRODQYHEXDUD]LOHULNXOODQPD\\DQELU LOLPL]GLUùDQOÕXUID¶GDNXUXODFDN%LU*(63URMHVLKHPLO 685ø<(/ø*gd0(1/(5ø12/8ù785'8ö8 LoLQoRNFLGGLELU\\DWÕUÕPRODFDNKHPGH(QHUMLHNVLNOL÷L d(ùø7/ø352%/(0/(5 \\DúDQDFDNLOYHLOoHOHUGHHNVLNOLNOHULJLGHUHFHNWLU%X 3URMHùDQOÕXUID¶GDoRNVHVJHWLUHFHNFLGGLYHLON|]HOOL÷L WDúÕ\\DQELUSURMHGLU 8úDNøO൴P൴]KHU൴O൴P൴]J൴E൴øúV൴]O൴N൴OHPFDGHOHHGHQ POWHF൴VRUXQXQXGHU൴QGHQ\\DúD\\DQYH(O൴QGHN൴øPNkQODUÕ  8/8%(<.$1<21/$5,9(%/$81'86 NÕVÕWOÕNXOODQDQ൴OOHU൴P൴]GHQG൴U8OXEH\\NDQ\\RQX 8ù$. .(17ø¶1(<$3,/$&$.785ø=0 'Q\\DQÕQ%\\NNDQ\\RQXGXU$\\UÕFD%ODXQGXV.HQW൴ <$7,5,0/$5, 0g\\ÕOODUÕQGDNXUXOPXúWDU൴K൴E൴UNHQWW൴U%X൴N൴ |QHPO൴WDU൴K൴\\DSÕPXWODND7XU൴]P¶HNDWNÕVD÷OD\\DFDN KDOHJHW൴U൴OPHO൴G൴U 9DQ%\\NúHK൴UROPDVÕQDUD÷PHQKDODùHK൴UOHUDUDVÕ WDPNDSDV൴WHO൴E൴U2WRJDUDVDK൴SGH÷൴OG൴UùHKU൴Q  ù(+ø5/(5$5$6,272%h67(50ø1$/ø F൴GG൴E൴U൴KW൴\\DFÕRODQWHUP൴QDO൴QúHKUHND]DQGÕUÕOPDVÕ 9$1 JHUHNPHNWHG൴U%HOHG൴\\HOHU൴QVDGHFHUHY൴]\\RQ൴úOHPOHU൴൴OH D\\DNWDWXWPD\\DoDOÕúWÕ÷ÕWHUP൴QDO൴QE൴UDQ|QFH\\DSÕOPDVÕ JHUHNPHNWHG൴U <R]JDW¶ÕQHQE\\NVRUXQODUÕQGDQE൴U൴\\ÕOODUGÕU  \\HQ൴OHQPH\\HQ9HúHKU൴Q൴o൴QGHEXOXQDQo൴UN൴QJ|UQWV <2=*$7 <2=*$702'(516$1$<ø6ø7(6ø ൴OHE൴UDQ|QFHG]HOW൴OPHV൴JHUHNHQ6DQD\\൴6൴WHV൴G൴U %൴UoRNDODQGDK൴]PHWYHUHE൴OHQPRGHUQYHHNV൴NV൴] E൴UVDQD\\൴V൴WHV൴<R]JDWPHUNH]ROPDN]HUH൴OoHOHUYH NRPúX൴OOHUHF൴GG൴NDWNÕODUVD÷OD\\DFDNWÕU =RQJXOGDNWDU൴K൴൴OHVDQD\\൴V൴൴OHYHHQ|QHPO൴V൴൴OH GR÷DKDU൴NDVÕ\\HUOHU൴൴OHHQ|QHPO൴úHK൴UOHU൴P൴]GHQG൴U ùHK൴UGH\\DSÕOPDVÕJHUHNHQE൴USURMHGúQOG÷QGH (UH÷O൴'HP൴UdHO൴NYH\\DNDUDHOPDVGHG൴÷൴P൴]N|PU  DNODJHOHE൴O൴U7DVJ|OJHQHOO൴NOH\\HUHOKDONÕQE൴OG൴÷൴ =21*8/'$. GR÷DKDU൴NDVÕE൴U\\HUG൴U$QFDN൴VWHQ൴OHQSRWDQV൴\\HOGH NXOODQÕODPD\\DQWXU൴VW൴NRODUDNGH÷HUOHQG൴U൴OPH\\HQE൴U 7$6*g/h.$030(5.(=ø \\HUG൴U  ùHK൴UOHU൴QE|\\OHV൴QHJ]൴GH\\HUOHU൴QHNDPXODúWÕUPDN YH\\D|]HOOHúW൴UPHNDPDHQ|QHPO൴V൴NXUXPVDOE൴U N൴PO൴÷൴EUPHNEDúWDEHOHG൴\\HOHU൴QDPDHQ|QHPO൴V൴ 0൴OOHWYHN൴OOHU൴Q൴QJ|UHY൴G൴U7DV*|O.DPS0HUNH]൴ SURMHV൴KHSN|PUOHDQÕODQ=RQJXOGDN¶DdRN \\DNÕúDFDNWÕU

12 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH ù(+ø5  $.6$5$<³$5$7(.1ø.(/(0$1´ $NVDUD\\¶GD\\DúDQDQNDO൴I൴\\HHOHPDQVÕNÕQWÕODUÕKHUJHoHQ $.6$5$< 0(5.(=ø JQGDKDQHWE൴UúHN൴OGHRUWD\\DoÕNPDNWDGÕU2UJDQ൴]H VDQD\\൴E|OJHV൴QGH0HVOHN/൴VHV൴QH|÷UHQF൴OHUWHúY൴N  %$<%85725*$1ø.7$5,00(5.(=/(5ø (G൴OHE൴O൴UYHO൴VHoD÷ÕQDJHoHQ|÷UHQF൴OHUWHNQ൴NYH %$<%857 PHVOHNNRQXODUGDEXUDODUGDH÷൴W൴P|÷UHW൴PKD\\DWODUÕQÕ ø%5$/$%$5$-,9(7$5,06$/$/$1 GHYDPHWW൴UHE൴O൴UOHU  68/$0$352-(6ø  .$5$0$1 0HYFXWPHVOHNO൴VHOHU൴QGHVÕNÕQWÕ\\DúDQDQ E|OPOHUH|÷UHQF൴DOÕPVD\\ÕODUÕDUWÕUÕODE൴O൴UYHPHVOHN O൴VHOHU൴QGHROPD\\DQE|OPOHUDoÕODUDNVHNW|UOHUGHN൴ SUREOHPOHURUWDGDQNDOGÕUÕODE൴O൴U  øú.XUEDúWDROPDN]HUHNNRQXOH൴OJ൴O൴NDPX NXUXPYHNXUXOXúODUÕV൴Y൴OWRSOXPNXUXOXúODUÕH÷൴W൴POHU൴ G]HQOH\\HUHNVRUXQODUÕQ|QQHJHo൴OHE൴O൴U %D\\EXUW൴O൴GR÷DO]HQJ൴QO൴÷൴VDQD\\൴OHúPHQ൴Q\\RN GHQHFHNNDGDUD]ROPDVÕYH\\R÷XQRODUDNKD\\YDQFÕOÕN \\DSÕOGÕ÷ÕQGDQWDUÕPVDOUHW൴PGHJ൴UG൴RODUDNDKÕUJEUHV൴ NXOODQÕOPDVÕQGDQGROD\\ÕNHQG൴O൴÷൴QGHQRUJDQ൴NRODUDN VÕQÕÀDQGÕUÕODQ൴OOHUDUDVÕQGD\\HUDOPDNWDGÕU%XYHU൴OHU GR÷UXOWXVXQGD%D\\EXUW൴O൴RUJDQ൴NWDUÕP൴o൴Q|QHPO൴E൴U SRWDQV൴\\HOHVDK൴SW൴U .DUDPDQ¶GDWDUÕPDODQODUÕQÕQVXODQPDVÕQGD oRNF൴GG൴VRUXQODU\\DúDQPDNWDGÕUg]HOO൴NOHVRQ \\ÕOODUGDVXND\\QDNODUÕQÕQD]DOPDVÕQGDQGROD\\Õ \\DWDUÕPGDQYD]JHo൴OP൴ú\\DGDVXODPDSURMHOHU൴QH JHo൴OP൴úW൴U$QFDN'HYOHWHO൴\\OHGR÷UXGDQKHUKDQJ൴ E൴UPGDKDOH\\DSÕOPDPÕúWÕUøEUDOD%DUDMÕ <ÕOODUÕQGDDNW൴IKDOHJHW൴U൴O൴UNHQ.DUDPDQ¶ÕQHOO൴ \\ÕOOÕNVXVRUXQXQXQo|]OHFH÷൴J൴E൴XoXNYDDWOHU RUWD\\DDWÕOPÕúWÕøEUDODEDUDMÕ.DUDPDQ GDEXOXQDQ øEUDODdD\\Ձ]HU൴QGHVXODPDDPDFÕ\\OD \\ÕOODUÕDUDVÕQGD൴QúDHG൴OP൴úE൴UEDUDMGÕU .D\\DJ|YGHGROJXW൴S൴RODQEDUDMÕQJ|YGHKDFP൴ PñDNDUVX\\DWD÷ÕQGDQ\\NVHNO൴÷൴ PQRUPDOVXNRWXQGDJ|OKDFP൴ KPñQRUPDOVXNRWXQGDJ|ODODQÕNPð G൴U øEUDOD%DUDMÕQGD\\DSÕODFDNDODQJHQ൴úOHW൴OPHV൴VX KDFP൴Q൴QDUWWÕUÕOPDVÕVX\\XQE൴UNÕVPÕQÕQùHK൴U 0HUNH]൴QGH.XUXODQDUÕWPDWHV൴VOHU൴QHDNWDUÕOPDVÕ%൴U NÕVPÕQÕQ൴VHWDUÕPVDOIDDO൴\\HWOHUGHNXOODQÕOPDVÕEX|QHPO൴ NRQXGDNHV൴Qo|]PGU

12 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH ù(+ø5 .ÕUÕNNDOHGH/RNDV\\RQRODUDNGH]DYDQWDMOÕJ൴E൴J|UQVH GHDVOÕQGDEWQH]EHUOHU൴ER]DQE൴UNXUXOXúYDUEX NXUXOXú.,5'(0ø5\\DQ൴.ÕUÕNNDOHGHP൴UoHO൴NIDEU൴NDVÕ øo$QDGROXEDúWDROPDN]HUH<DNÕQ൴OOHUGHEXOXQDQYH oRNF൴GG൴UDNDPODUGDRODQKXUGD\\Õ൴QGNV൴\\RQRFDNODUÕQGD  ൴úOH\\HUHN൴QúDDWGHP൴U൴KDO൴QHJHW൴U൴\\RU$QFDNE|OJH .,5,..$/( .,5,..$/(h1ø9(56ø7(6ø'(0ø5d(/ø. KDONÕQDNDWNÕVD÷ODPDVÕJHUHNHQEXNXUXOXúPDDOHVHI (1'h675ø6ø$5$(/(0$1%g/h0h %|OJH+DONÕQÕQVHNW|UKDNNÕQGDE൴O൴QoO൴ROPDPDVÕQGDQ $d,/0$6, GROD\\ÕJHQHOGHøúo൴OHU൴Q൴IDUNOÕ൴OOHUGHQJHW൴UPHN]RUXQGD NDOÕ\\RU%XVRUXQKHPPHYFXWGXUXPGDNXUXOXúX ]RUOX\\RUKHPGH\\HQ൴\\DWÕUÕPODU൴o൴Q\\DWÕUÕPFÕGDROXPVX] I൴N൴UROXúPDVÕQD\\RODoÕ\\RU.ÕUÕNNDOHhQ൴YHUV൴WHV൴PHVOHN \\NVHNRNXOODUÕGHP൴UoHO൴N൴o൴QJHUHNO൴DUDHOHPDQODUÕ ൴N൴\\ÕOOÕNPHVOHNE|OPOHU൴úHNO൴QGHDoDUDNEXSUREOHP൴ o|]HE൴O൴U %DWPDQoD\\Õ%DWPDQ൴OH'൴\\DUEDNÕUDUDVÕQGDGR÷DO E൴UVÕQÕUROXúWXUPDNWDGÕU%DWPDQoD\\Õ'൴FOHQHKU൴൴OH E൴UOHú൴UYH%DVUDN|UIH]൴ QHG|NOU<DNODúÕNRODUDN  N൴ORPHWUHV൴%DWPDQ൴OVÕQÕUODUÕ൴o൴QGHG൴U%DWPDQúHKU൴Q൴Q %$70$1 ൴VP൴GHEXUDGDQDOÕQPDGÕU%DWPDQdD\\Õ¶QÕQ]HU൴QGH %$70$1d$<,<$ù$00(5.(=ø E൴UGH%DWPDQEDUDMÕNXUXOXGXUg]HOO൴NOHWDW൴OJQOHU൴QGH KDONÕQ]DPDQÕQÕQE\\NE൴UE|OPQJHo൴UG൴÷൴dD\\ \\DSÕODFDN\\DWÕUÕPODU൴OHoRNGDKDJ]HOE൴UKDODODE൴O൴U *|]ER\\DPD+൴]PHWOHU\\HU൴QH%DWPDQKDONÕQDX]XQ\\ÕOODU K൴]PHWYHUHFHNYHQHIHVDOGÕUDFDNEXW൴SSURMHOHU൴QKD\\DWD JHo൴U൴OPHV൴VRQGHUHFH|QHPO൴G൴U  7DU൴K൴QE൴UoRNPHGHQ൴\\HW൴QHúDK൴WO൴NHWP൴úúHKU൴WDU൴K൴ ù,51$. ൴OHWDU൴KVHO\\HPHNOHU൴YHNOWU൴OHWDQÕPDNWDQÕWPDN ù(+5ø18+.h/7h50(5.(=ø ൴VW൴\\RUX]ùÕUQDN¶ÕQNOWUQWDQÕ\\DFD÷ÕPÕ]YH WDQÕWDFD÷ÕPÕ]NOWUPHUNH]OHU൴Q൴QNXUXOXPXQXGDKD GR÷UXYH\\HU൴QGHE൴USURMHRODUDNJ|U\\RUX] %DUWÕQ¶GDJHoW൴÷൴P൴]\\ÕOE൴U൴ON|]HOO൴÷൴WDúÕ\\DQ'HP൴U dHO൴N)DEU൴NDVÕQÕQNXUXOXPXWDPDPODQGÕYHGHYUH\\H  +$''(+$1(/(59(+85'$øù/(0( DOÕQGÕg]HOO൴NOH%DUWÕQ$PDVUD%|OJHV൴QGH<DSÕODFDN %$57,1 )$%5ø.$/$5,ø/(%$57,1/ø0$1,352-(6ø O൴PDQ൴OH%|OJHGHGDKDE൴UoRNGHP൴UoHO൴NIDEU൴NDVÕQÕQ 7(ù9ø.('ø/(&(.7ø5 \\DSÕOPDVÕPPNQRODE൴OHFHNW൴Ug]HOO൴NOH'HP൴UoHO൴N KDPPDGGHV൴RODQKXUGD¶QÕQ൴úOHQHFH÷൴PHUNH]OHUYH\\DUÕ PDPXORODQNW÷Q൴úOHQHFH÷൴KDGGHKDQHOHU൴QRODFD÷Õ NXUXOXPXWHúY൴NHG൴OHFHNW൴U

12 <DúDQÕODQ6RUXQ <DSÕOPDVÕ*HUHNHQ3URMH ù(+ø5 7UDQV$QDGROXGR÷DOJD]ERUXKDWWÕ7$1$3 $]HUED\\FDQGR÷DOJD]ÕQÕ7UN൴\\H]HU൴QGHQ$YUXSD \\D WUDQVIHUHWPHV൴SODQODQDQERUXKDWWÕùDKGHQ൴]GR÷DOJD] WHV൴VOHU൴QGHoÕNDUÕODQJD]ÕQWUDQVIHU൴QGHNXOODQÕODFDNWÕU 0DO൴\\HW൴Q൴QP൴O\\DUGRODURODFD÷Õ|QJ|UOPú \\ÕOÕQGDGDWDPDPODQPÕúWÕU+DWWÕQNDSDV൴WHV൴Q൴Q൴ON DúDPDGD\\ÕOGDP൴O\\DUPñQ൴KD൴RODUDNGDP൴O\\DUPñ ROPDVÕKHGHÀHQPHNWH\\G൴NPRODFDNKDW*UF൴VWDQ VÕQÕUÕQN൴$UGDKDQ൴O൴3RVRI൴OoHV൴7UNJ|]N|\\QGHQ  EDúOD\\ÕS$UGDKDQ.DUV(U]XUXP(U]൴QFDQ%D\\EXUW $5'$+$1 *PúKDQH*൴UHVXQ6൴YDV<R]JDW.ÕUúHK൴U.ÕUÕNNDOH 7$1$3$5$(/(0$1(öø7ø00(5.(=/(5ø $QNDUD(VN൴úHK൴U%൴OHF൴N.WDK\\D%XUVD%DOÕNHV൴U dDQDNNDOH7HN൴UGD÷YH(G൴UQHROPDN]HUH൴OGHQ JHoHUHN<XQDQ൴VWDQVÕQÕUÕQGD(G൴UQH¶Q൴QøSVDOD൴OoHV൴QGH VRQEXODFDNWÕU%൴U൴(VN൴úHK൴UG൴÷HU൴7UDN\\D¶GDXOXVDO GR÷DOJD]൴OHW൴PúHEHNHV൴QHED÷ODQWÕ൴o൴Q൴N൴oÕNÕúQRNWDVÕ \\HUDODFDNWÕU  %X3URMH൴OH$UGDKDQ¶GDF൴GG൴൴úDODQODUÕDoÕODFDNWÕU $QFDNHOHPDQODUÕQGDKDNDO൴I൴\\HO൴ROPDVÕYHGÕúDUGDQ DGDPWUDQVIHU൴ROPDPDVÕ൴o൴Qú൴PG൴GHQEXVHNW|U ൴o൴QHOHPDQ\\HW൴úW൴U൴OPHV൴JHUHNPHNWHG൴U%XQHGHQOH 7$1$3¶ÕQO൴GHUO൴NHGHFH÷൴$5$(/(0$1(öø7ø0 0(5.(=/(5ø$UGDKDQ൴o൴QVRQGHUHFH|QHPO൴G൴U +DNYH\\൴V*|O,÷GÕU¶GDEXOXQDQøQVDQODUÕQ]DPDQ JHo൴UPHNWHQoRNE\\N]HYNDOGÕ÷ÕDPDNDO൴WHO൴]DPDQ JHo൴UHPHG൴÷൴E൴UDODQGÕU+DNYH\\൴V*|OQQ7DE൴DW3DUNÕ %DNÕúÕ\\ODGH÷HUOHQG൴U൴OPHV൴%|OJHKDONÕ൴o൴Q\\DSÕODFDNHQ |QHPO൴SURMHOHUGHQE൴U൴G൴U  +$.9(<ø67$%ø$73$5., øQVDQODUJHQHOGHKD\\YDQFÕOÕNWDUÕPYHD]GDROVDPH\\YH ,ö',5 *gd352%/(0ø VDWDUDN\\DúDPDNWDODU +$<9$1&,/,.*(/øù7ø5ø/0(/ø .|\\OOHUH÷൴W൴PV൴]KHUNHVoRFXNODUÕQÕE\\NúHK൴UOHUH J|QGHUPHNWHJ]HO൴PDUD]൴OHUERPERúNDOPDNWDGHQHW൴P \\RNHN൴OPHP൴úDUD]൴OHUHGHYOHWWHQoRNNoNGHVWHNOHU DOPDNWDODU 77 <$/29$'2ö$/<$ù$00(5.(=/(5ø 6DGHFH,÷GÕUYH.DUV7P7UN൴\\H Q൴QHW൴KW൴\\DFÕQÕ <$/29$ NDUúÕOD\\DFDNUHW൴P\\DSDE൴O൴U <DORYDWRSRJUDI\\D൴NO൴PWRSUDNE൴WN൴|UWVGHQ൴] YHRUPDQODUJ൴E൴GR÷DO൴PNkQODUÕYHXODúÕPNROD\\OÕNODUÕ J൴E൴IÕUVDWODUÕVXQPDVÕQGDQGROD\\Õ\\HUOHúPH\\HX\\JXQ ONHP൴]൴QHQGHU\\|UHOHU൴DUDVÕQGD\\HUDOÕUg]HOO൴NOH 'H÷HUOHQG൴U൴OPHV൴JHUHNHQ<Hú൴ODODQODUÕEROFDPHYFXWWXU øVWDQEXO¶DE൴UVDDWPHVDIHGHRODQ൴O൴P൴]GHg]HOO൴NOH 2UPDQOÕNDODQ൴oHU൴V൴QGH%XQJDORY(Y|OoHNOHU൴QGH NXUXODFDN'R÷DO<DúDP0HUNH]OHU൴%|OJHWXU൴]P൴QHYH W൴FDUHW൴QH|QHPO൴NDWNÕVD÷OD\\DFDNWÕU