PQO Recertificação - Apostila 2017

PQO – Capítulo 1010.6 Monitoramento de Risco Intradiário 28 24 _________________________ ©2017 FK PartnersTodos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10Monitoramento de RiscoIntradiário Emprega um modelo de pós-margem, o qual permite 29 que as operações possam ter sua colateralização realizada após sua novação pela contraparte central (CCP). Somente após a aceitação da operação a BM&FBOVESPA atua como contraparte central garantidora. A aceitação de operações pela Câmara difere entre (i) os mercados de bolsa; (ii) o mercado a termo de renda variável; e (iii) os demais contratos do mercado de balcão organizado. _________________________ 25 ©2017 FK PartnersTodos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10Monitoramento de Risco Pré-negociação Os PNPs que possuem comitentes com acesso direto ao mercado (DMA) e/ou classificados pela BM&FBOVESPA como investidores de alta frequência devem, obrigatoriamente, adotar modelo de gerenciamento de risco renegociação relativamente a atuação de tais comitentes. O modelo baseia-se na avaliação de cada oferta em 30 relação a um conjunto de limites, processada antes de sua inserção no livro de ofertas.  Caso a oferta implique violação de um ou mais destes limites, esta é rejeitada, não sendo incluída no livro de ofertas. _________________________ 26 ©2017 FK PartnersTodos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10Avaliação do Risco Pré-negociação Os tipos de limite aos quais as ofertas são submetidas são definidos pela BM&FBOVESPA Os valores dos limites atribuídos a cada conta de comitente e conta máster são definidos pelo PNP por ela responsável, respeitados os respectivos valores máximos estabelecidos pela BM&FBOVESPA. 31 27 _________________________ ©2017 FK PartnersTodos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10Limites do Modelo de Risco Pré-negociação São definidos para cada instrumento admitido a negociação e baseiam-se:  Nas características da oferta avaliada (natureza da operação, quantidade, etc.);  No conjunto de ofertas, identificadas para a mesma conta da oferta avaliada, que constam do livro de ofertas no momento da avaliação; e  Nos negócios alocados, na data da avaliação, para a mesma conta da oferta avaliada. 32 _________________________ 28 ©2017 FK PartnersTodos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10Conjunto Mínimo de Limites 29 Tamanho máximo de oferta Tamanho máximo de posição potencial em um instrumento  Esse limite considera (i) a quantidade de contratos/ativo da oferta; (ii) o saldo de negócios realizados na data da avaliação; e (iii) as ofertas inseridas pelo comitente, disponíveis no livro de ofertas do sistema de negociação. Tamanho máximo de posição por instrumento- equivalente 33 _________________________ ©2017 FK Partners Todos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10Monitoramento de Risco Pós-negociação  Riscos associados à liquidação das operações realizadas no mercado de bolsa.  O monitoramento constante permite a Câmara reduzir sua exposição ao risco por meio de antecipação de chamada de margem e de outras garantias ao longo do dia, a fim de garantir a estabilidade da estrutura de liquidação em caso de inadimplência de um ou mais participantes. 34 _________________________ 30 ©2017 FK PartnersTodos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10Limite de risco intradiário 31 No ambiente de pós-negociação, a Câmara define um limite de risco intradiário (LRI) para cada PNP e cada PL. Este limite pode ser reduzido pelo MC, responsável em última instância, pela liquidação das operações, cabendo a ele o depósito de garantias exigidas do participante. Através do monitoramento do risco intradiário dos PNPs e PLs, a Câmara avalia a adequação do conjunto de suas operações aos respectivos limites. 35 _________________________ ©2017 FK Partners Todos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10Saldo Operacional O Saldo Operacional do PNP ou PL, relativamente a sua atuação sob determinado MC, é função  do limite de risco intradiário a ele atribuído,  das garantias depositadas e  do risco associado às suas operações O saldo operacional do PNP ou PL é desonerado por 36 meio da alocação de operações para comitentes cujas posições estejam cobertas por volume suficiente de garantias, ou por meio de operações de natureza oposta em relação aos negócios realizados no dia. _________________________ 32 ©2017 FK PartnersTodos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10Saldo Operacional SOP = LRIP + GarantiasMC,P + GarantiasP – RiscoP LRIP = Limite de risco intradiário do PNP ou PL P (LRIP ≥ 37 0); GarantiasMC,P = Volume de garantias depositadas pelo MC para a finalidade saldo operacional, visando aumentar o saldo operacional do PNP ou PL P (GarantiasMC,P ≥ 0); GarantiasP= Volume de garantias depositadas pelo PNP ou PL P para a finalidade saldo operacional (GarantiasP, MC ≥ 0); RiscoP = Risco intradiário associado ao PNP ou PL P. _________________________ 33 ©2017 FK PartnersTodos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10Violação do limite de riscointradiário Ocorre quando o valor do risco intradiário do PNP ou PL P supera (em módulo) o seu limite de risco intradiário mais as garantias destinadas à ampliação de saldo operacional (depositadas para a finalidade de adequação de saldo operacional). 38 34 _________________________ ©2017 FK PartnersTodos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10Procedimento adotado em casode violação A Câmara informa o PNP ou PL e o MC por ele responsável sobre a violação do limite; No prazo estabelecido pela Câmara, o PNP ou PL deve tomar uma das providências necessárias: Depositar garantias adicionais na Camara; Efetuar a alocação de operações para os comitentes responsáveis pelas operações de maior impacto sobre o saldo operacional, e se necessário, o pronto depósito de garantias adicionais de titularidade desses comitentes; e Reverter a mercado as operações de maior impacto sobreo saldo operacional, seguindo-se a pronta alocação, para 39os correspondentes comitentes, das operações dereversão. _________________________ 35 ©2017 FK PartnersTodos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10 Procedimento adotado em caso de violação Caso o PNP ou PL não providencie o enquadramento de seu saldo operacional no prazo estabelecido pela Câmara, esta poderá:  Exigir do MC por ele responsável o depósito de garantias para a finalidade de adequação de saldo operacional, em favor do PNP ou PL em questão, concedendo-lhe prazo adicional específico;  Cobrar do MC por ele responsável o valor correspondente ao montante dele exigido em garantia, por meio de lançamento desse valor como débito no saldo líquido multilateral do MC, a ser liquidado na próxima janela de liquidação; e 40 _________________________ 36 ©2017 FK PartnersTodos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10Procedimento adotado em casode violação  Conceder prazo adicional ao PNP ou PL caso considere que o atraso observado para enquadramento de seu limite decorra de problemas operacionais alheios à sua vontade 41 37 _________________________ ©2017 FK PartnersTodos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 1010.7 Administração de Garantias 42 38 _________________________ ©2017 FK PartnersTodos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10Administração de Garantias Trata da aceitação e do gerenciamento dos ativos 43 entregues a Camara pelos participantes para integrar sua estrutura de salvaguardas, incluindo os processos de movimentação dos ativos e o gerenciamento da utilização das garantias em caso de descumprimento de obrigações pelo participante. A aceitação de cada tipo de ativo como garantia está condicionada ao cumprimento de critérios relativos a aplicação de deságio (haircut), a limites de depósito, ou outras condições que a Câmara estabelecer, a seu exclusivo critério, visando controlar e mitigar os riscos de liquidez e de crédito relativamente a utilização de garantias. _________________________ 39 ©2017 FK PartnersTodos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10Elegibilidade Independentemente do fato de a Camara aceitar um ativo como garantia, o PNP, o PN, o PL e o MC, responsáveis pelas operações e posições associadas a tal garantia, respondem pelo risco de crédito da emissão e pela autenticidade do ativo, bem como por sua imediata substituição, se assim for determinado pela Câmara. 44 40 _________________________ ©2017 FK PartnersTodos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10Ativos elegíveis 41 O depósito de garantias deve ser efetuado em moeda nacional, podendo ser substituído pelo depósito de outros ativos e moedas, a critério da Câmara. São elegíveis a aceitação pela Câmara como garantia:  Título público federal negociado no Brasil;  Ouro ativo financeiro;  Ação de companhia aberta negociada na BM&FBOVESPA;  Certificado de depósito de ações (unit) de companhia aberta negociada na BM&FBOVESPA; 45 _________________________ ©2017 FK Partners Todos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.

PQO – Capítulo 10Ativos elegíveis 46  ADR de ação elegível a aceitação como garantia;  Títulos de renda fixa emitidos por bancos emissores de garantias: CDB, LCI e LCA;  Dólar;  Título de emissão do tesouro norte-americano ou alemão;  Carta de fiança bancária;  Cédula de produto rural (CPR);  Cota de ETF – Exchange Traded Fund  Cota de fundo de investimento selecionado; e  Cota do Fundo de Investimento Liquidez da Câmara BM&FBOVESPA (FILCB). _________________________ 42 ©2017 FK PartnersTodos os direitos reservados – É proibida a reprodução total ou parcial, de qualquer forma ou por qualquer meio.